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【摘要】財務風險預警是企業財務風險控制的重要組成部分，也是企業財務管理的重要組成部分。分析預警是否能夠有效進行風險管控已經成為企業能否長遠發展的關鍵因素。因此如何防范財務風險，使企業管理者能夠在財務危機到來之前察覺危機并采取措施消除風險源，建立財務預警體系，并且提供相關保障措施使其得到有效實施，已經成為當前亟待解決的一個現實問題，具有重要意義。本文基于財務風險預警的基礎理論，研究財務風險預警的作用，幫助企業提高預警意識，融資做好預警工作。

【關鍵詞】財務預警體系；作用

從理論上而言，企業財務預警體系是企業預警管理中比較重要的環節，對其研究和理論完善從某個層面上來講也是對我國預警管理理論的提高。同時，也可為相關理論，比如企業危機管理提供新的切入點和研究方向。另外，財務預警體系建立時所運用到的分析方法、研究方法都可以給其他財務研究提供借鑒，注入新思維。從實踐上而言，在目前這樣的經濟大背景下，各行各業的競爭日益加劇，企業要想“突破重圍”取得勝利，不光需要積極的科研創新和營銷手段來占領市場，同時需要對潛在的危機具有敏感性和可防控性。危機是客觀存在的，同時也是無處不在的，如果企業不能做好風險預警工作，等危機來臨時對企業可能就是致命一擊。因此，建立有效的財務預警系統，并采取有效措施實行這套體系，實時監控企業的財務危機，可以有效避免損失和破產風險，甚至能夠幫助企業化風險為機遇。所以，對企業風險的預測、預警及管理的相關研究迫在眉睫。

一、財務預警體系理論

財務預警，它是根據企業的經營狀況和財務指標等因素的變化，對企業經營過程中存在的財務風險進行監測、診斷和報警的方法。目前已有很多的預警方法和預警模型，大多是利用會計財務報表提供的財務指標信息建立預警模型，通過監測分析最后模型的綜合指標的變化來及時反映企業的經營狀況和財務狀況，從而達到預警、監測的目的。企業財務預警是一種相對比較低廉的診斷工具，所以應該合理設計，使其具有更高的靈敏性來盡早發現問題并告知管理者，從而減少損失，避免財務失敗。因此，企業財務預警體系應具有以下特征：（一）能預。知財務危機的征兆。這是財務預警體系最基本的功能，所以在設計預警體系時要對企業可能遇到的財務風險考慮完全，并竭盡所有的反映在最終的預警結果上。（二）預防。財務危機發生或控制其進一步擴大。財務預警體系發現問題后要具有反映并分析問題的能力，即要求預警體系可以幫助企業管理者找到財務風險的源頭，從而對癥下藥緩解財務困境。（三）避免。類似的財務危機再次發生。預警體系發現問題的根源之處，可以提醒企業管理者在日常經營管理中應該注意的重點，從而避免危機再次出現。

二、財務預警指標選取

針對目前財務預警體系構造過程中財務指標選取所存在的問題，現提出預警指標選取的原則：（一）靈敏性。預警指標必須能準確及時的反映企業的經營狀況和財務狀況，一旦出現危機，要馬上能從指標中反映出來；（二）真實性。這就要求財務信息的提供必須準確真實，要求企業能提高財務工作人員的素質，并保障企業的財務信息管理系統，使企業的財務信息的提供能滿足預警體系的要求。（三）全面性。經過之前的分析可以知道，企業預警指標僅僅靠財務指標或者靠財務指標的一部分是不全面的。在選擇預警指標時，我們要同時考慮財務指標，包括成本支出、利率獲取等，同時也要包括不良資產、存貨規模、應收賬款規模、對外投資總額等；也要考慮非財務指標，可以考慮企業的公司治理、關聯交易、對外擔保等非財務指標，以此來提高財務預警的準確度。綜上，財務預警指標體系應包括以下幾個方面：1、反映企業支付能力的財務指標。包括流動比率；現金流動負債率；到期債務支付率等。2、反映企業存貨情況的財務指標。包括單位作業成本,如采購成本、生產成本、產品成本；產品正品率。3、反映獲利能力的財務指標。包括邊際貢獻；成本費用利潤率等。4、反映管理能力的財務指標。包括資產負債率；壞帳損失率；不良資產率；資產減值率；長期投資回報率等。5、非財務指標。包括公司治理因素（國家股比例、董事會規模等）；其他因素（投資者保護程度、關聯交易、對外擔保、大股東資金占用等）。

三、財務預警方法及模型的分析比較

國內外學者已研究建立了很多的財務預警模型，同時還有很多的實證分析報告分別評價了各個模型的優缺點。本文作者認為財務預警體系模型的選擇最終要根據自己企業的實際來，包括預警指標的選取也一樣，所以本文便不在這里進行具體的模型驗證工作，只單純比較幾個已有模型的不同點，并從宏觀角度簡要概括它們的優缺點和適用情況。（一）定性分析法。定性分析法是通過對企業的經濟環境、經營狀況和財務狀況的判斷與分析，預測企業發生財務危機的可能性。如經濟增長下降或經濟衰退、失業率上升、管理水平下降、人才流失、財務杠桿過大等都分別從經濟環境、經營狀況和財務狀況三個方面預示著企業將有可能發生財務危機。需要特別提出的一點是，像之前提到過的一些非財務指標，如果不能很好地對其進行定量賦值，那么就可以放到定性分析的觀測內容中來，比如關聯交易這個因素，當企業的關聯交易方出現財務危機時，此時管理者就要提高警惕，企業間緊密的債權債務關系使得一個企業的財務危機往往會危及甚至拖垮其他的關聯企業，所以此時采取應對策略很有必要。（二）定量分析法。1、單變量模型。單變量模型是指運用單一的財務變量對企業的財務危機風險進行預測的模型。從最初由iFtzpartrick運用19個樣本公司的財務指標進行的研究，到后來主要由Beaver（1966）提出的單變量預警模型，他通過對1954—1964年的79家成功企業和79家失敗企業進行對比研究，對14種財務比率進行取舍，認為債務保障率、資產負債率、資產收益率和資產安全率四個指標可以有效預測財務危機。2、多變量模型。多變量模型是指利用多個變量指標來建立預測模型對財務危機進行預警。EdwardI.Altman（1968）將多元判別分析方法運用于企業財務危機預警分析。他選取1946-1965年的33家正常企業和正常經營的企業，使用22個財務比率，運用多元判別分析方法，最終確定5個典型的財務比率（分別反映企業償債能力的指標、獲利能力的指標、營運能力的指標），建立Z計分模型作為財務預警模型。Z=AX1+BX2+CX3+DX4+EX5此后又有很多學者進行了多變量模型的實證分析，JamesA.Ohlson（1980）利用Logistic模型實證分析了1970-1976年間105家危機公司和2058家正常公司的樣本建立了一個預警模型。同時還有學者建立了F分數模型等，但Z計分模型的應用較廣泛。（三）財務風險預警的作用分析。財務預警體系對于風險管控的作用已經被廣泛承認和實踐證明，所以建立財務預警體系對企業來說很重要。但是，如何將其有效運用于企業的風險管控？針對前文所總結的相關存在問題，將分別從如何提高財務預警體系的重視程度，怎樣保證財務指標選取的有效性，以及財務預警運行機制的研究和正確選擇適合的財務預警模型等方面展開論述，來探究財務預警體系有效作用于風險管控的方法。

四、財務預警運行機制的研究

財務預警運行機制設置的目的是規范企業財務預警行為，增加預警行為的有效性，實現財務預警目標。企業財務預警運行機制分別由財務預警組織機制、財務預警信息機制、財務預警預報機制、財務預警監督與約束機制等四個要件構成。（一）財務預警組織機制。財務預警組織機構的職責就是確定企業的預警目標，并制定相應的方案，然后根據預報結果確定企業面臨的警情程度，制定應對措施。財務預警組織機構相對企業其他的管理組織機構要具有一定的獨立性。（二）財務預警信息機制。財務預警信息機制主要就是為預警系統提供企業的財務信息，對其要求就是信息提供要及時、真實、全面。目前很多企業的財務信息管理系統的設立存在很多的問題，這也是財務預警信息機制需要解決的問題。如何制定一個完善的，承載力巨大的，可以包含更多財務風險信息的信息系統？（三）財務預警預報機制。財務預警預報機制就是對預警報告的生成和報告報出進行的相關規定。預警報告如何生成，什么時候生成，由誰生成，怎么報出，這些問題的規定和有效執行能夠提高預警體系執行職能的效率，不會使之落于形式。（四）財務預警監督與約束機制。任何政策和職能的執行都需要相應的監督機制來跟進，而財務預警監督機制則是對整個預警體系執行過程中出現的問題，如信息失真、判斷失誤等進行監督，提出后能讓管理者及時改正。監督機制貫穿于整個財務預警過程，同時它的設置必須獨立于其它幾個財務預警運行機制，這樣才能更有效的實行監督職能，更好地為預警體系最終的目標服務。綜上，財務預警運行機制是一套保障制度，從預警組織到預警實行，再到預警過程中的監督，所有環節的設計都是為了企業的財務預警體系可以得到有效實行。企業財務預警運行機制是由組成財務預警運行機制的各構成要素相互聯系、相互制約、相互作用形成的“蛛網”式系統。財務預警組織機制是其他三個要素的基礎和保障，財務預警監督與約束機制是整個預警體系可以發揮作用的條件，而財務預警信息、預報機制則是完成整個預警體系任務的實質性部分，受財務預警監督與約束機制監督。

五、財務預警體系有效運行的建議

（一）財務預警系統的應用與完善。內部控制體系相結合徐光華、沈弋（2012）在《企業內部控制與財務危機預警耦合研究——一個基于契約理論的分析框架》中提到了企業內部控制和財務危機預警是企業應對風險的兩大分支系統，他們相互作用。一個完善的內部控制系統能保障企業提供的內外部會計信息的質量和準確度，為財務預警體系的應用提供信息支持；同時良好的內部控制系統還應具備法人治理結構完善，組織建設職權分明，交易處理程序恰當等內容，這些又在一定程度上保障了財務預警體系各大環節的有序執行。（二）提高企業管理者的重視和認同度。正如前文所提到的那樣，企業在建立財務預警體系時存在的一個重大問題就是其受重視程度不高，企業管理者對于財務預警體系的重視和認同，是財務預警體系得以發揮作用的首要條件。只有企業管理者承認了預警體系的作用才能認真地去建立和執行企業專屬的預警系統，真正的將財務風險“扼殺在搖籃里”。同時，還應該將其理念推廣到企業每一個員工處，才能更好地使這個系統得到有效運用。（三）完善企業的財務信息系統，為預警體系提供及時準確的財務信息。企業應該及時完成以高速、及時提供和處理財務信息為目的的財務信息系統為財務預警提供必要的技術支持。只有這樣，財務預警體系的相關指標才能及時、全面和有效。良好的財務預警分析系統要同時具備信息收集、傳遞和處理的機制，這就要求一個強大的會計信息系統來保障，這個信息系統包括企業內部全面的財務資料以及外部各大業務部門的資料，同時能夠對搜集到的信息進行歸納、計算、分析。如此，企業管理者才能從這些經過處理的數據中發現隱含的經濟發展趨勢和企業潛在的危機和契機，使財務預警系統真正發揮作用。（四）了解各模型的優缺點和適用情況，根據企業自身特點選取預警模型。不同企業內部的財務情況千差萬別，為了更好地對財務情況進行監測，就需要根據企業自身產業特征來選取模型。首先，企業應根據自身業務特點選取全面、有效的財務指標，這些指標可以充分顯示企業的風險類型和程度。其次，再根據選取的指標特點運用擬合度比較高的模型，比如有效數據的年份，各指標之間的線性關系以及非財務指標的考慮等都會影響企業對于財務預警模型的選取決策。一般情況下，單變量模型對于遠期監測效果比較理想；多變量模型雖不要求樣本滿足正態分布，但其對于樣本的要求還是較高，好在其目前已較成熟，運用廣泛，在財務數據準確性的不確定因素影響并不顯著的情況下均適用；而神經網絡模型等新型預測模型對于非正態、非線性數據的預測評估都較有效，但尚未成熟，花費成本較高，企業運用時同樣值得考慮。（五）實施過程中必須充分考慮引起預警的各種原因。企業根據財務預警系統得到的警報有些時候可能只是一個風險程度的結果，需要企業進一步分析原因，抓住重點進行對癥下藥。同時，在采取措施解決風險的過程中，需要企業分析出多種不同的應對措施，權衡利弊并選擇出最合適的方案，避免因為解警過程而產生新的不必要的風險。比如為了優化企業目前的資本結構，如何降低資產負債率就需要企業做出慎重的分析考慮后擇優做出決定。

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作者:錢凇 單位:建德市資產經營投資有限公司