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2017年12月2日至3日，中國會計學會財務管理專業委員會2017學術年會在中山大學南方學院隆重召開。本次會議由中國會計學會財務管理專業委員會主辦、中山大學南方學院會計學院和中山大學現代會計與財務研究中心承辦、廣州中博教育股份有限公司協辦，主題為“中國制度背景下公司財務問題研究”，56所高校和13家實務單位的專家、學者共148人參加了會議。大會分為主題演講、大會報告和平行論壇三個階段。現將會議內容綜述如下:

一、主題演講與大會報告

廣州大學校長、中山大學教授魏明海做了題為“如何構思與描繪一個研究項目”的報告。魏明海教授從全國證券虛假陳述責任糾紛案引入，通過圖表展示了對虛假陳述這個議題的發散思考，進而引出此次演講的主題。魏教授指出一個研究項目的設計主要包含兩個方面:一是構思，即如何思考;一是描繪，即如何呈現。在整個講解與分享的過程中，魏教授使用了盈余公告前漂移形成的機理研究的例子幫助參會嘉賓理解與運用。第一，在構思方面，可以通過找出問題賣點、邏輯，畫圖分解問題、說明問題等方式，從具體問題中凝練出科學問題，探尋現象背后的理論機理;第二，在描繪方面，可按照研究內容邏輯框架圖設計、研究內容概括、研究文獻整理、研究內容圖分解、專題研究內容說明、研究目標與關鍵問題提煉到研究方案制定的順序逐步開展，從而清晰呈現問題研究的過程。《會計研究》編輯部劉國強主任發表了關于“新時代會計理論研究”的主題演講。劉國強結合學習“726”重要講話和精神心得體會，闡釋了“新時代”的內涵和意義，指出新時代會計理論研究面臨的新形式和新要求，提出會計理論研究應立足新時代中國特色社會主義建設的偉大實踐，從實踐中找選題、用實踐作為評價研究成果的重要標準，努力構建中國自己的學術成果評價體系、中國特色會計理論和方法體系。劉國強主任還對《會計研究》審稿和學術成果評價中，處理好科學性、規范性與思想性、原創新之間的關系進行了反思，介紹了《會計研究》關注的會計基本理論、會計改革重點任務、經濟社會發展重大問題等幾個方面選題。中國煤炭科工集團有限公司總會計師蔣占華做了題為“央企國際化經營的財務管控”的演講。蔣占華從央企國際化經營的發展現狀、機遇與挑戰、財務風險與管控三個部分進行闡述。他指出，改革開放三十多年來，央企國際化經營取得了飛速發展和顯著成就，隨著我國一帶一路戰略的推進，央企國際化經營面臨著重大的發展機遇。但目前央企國際化經營仍存在發展不平衡的問題，在公路、鐵路、能源等基礎設施領域的央企數量較多，在高科技領域的較少。此外，我國GDP增速回落、世界經濟復蘇緩慢，這都給央企國際化帶來了不同程度的挑戰。在央企“走出去”的過程中，加強對財務風險的認識與管控是一個重要議題。優化央企國際化經營的財務管控，需完善體系、統一規劃、提高效率、建立企業內部防范風險機制。財政部財政科學研究所研究員徐玉德做了題為“實體經濟企業‘降成本’調研與反思———基于2017的調查分析”的演講。他闡釋了“降成本”的內涵及其政策要義，分享了研究團隊對近年實體經濟企業:“降成本”的調研總體情況。他們的研究團隊通過問卷調查、座談、實地調查等方式，發現2014－2016年企業融資成本總體下降，指出我國營商環境有待完善，制度性交易成本仍是各地企業持續永續發展的壁壘，減稅降費力度逐漸加大但企業獲得感或感受不強且存在地區差別。針對存在問題，他們提出了實體經濟企業“降成本”的建議:營造良好的營商環境，構建降低制度性交易成本的長效機制;加強內部管理，提升企業自主創新能力;及時評估現行降成本效率，適時出臺或調整相關政策。09北京師范大學崔學剛介紹了“股利稅與會計穩健性”的會計研究課題，文章利用2013年股利稅改革作為準自然實驗背景，考察了股利稅改革前后中國上市公司會計穩健性的變化情況。該研究豐富了會計穩健性的研究文獻，為我國的稅收政策改革和企業會計準則修訂提供了政策參考。西南財經大學唐雪松分享了“委托理財與債務融資成本”。文章以2010－2016年滬深兩市A股非金融業上市公司為研究對象，考察了委托理財與企業債務融資成本之間的關系。研究結果有助于建立和維護銀企關系，從而減少債務融資成本的預期相一致。中山大學張俊生做了題為“CEOCreativityandFraudulentFinancialReporting”的報告。研究發現，擁有藝術創造力的CEO會導致更大的欺騙性財務報告，而擁有科學創造力的CEO能夠抑制欺騙性的財務報告。暨南大學朱滔報告的主題是“社會信任、經營復雜性與高管薪酬安排———基于國有上市公司的理論與經驗證據”。朱教授結合國企的制度背景，在多任務框架下構建了一個高管薪酬激勵的游說模型，在高管薪酬安排中創新性引入了社會信任，拓展了高管薪酬領域的視角，為國企薪酬安排提供了新的經驗證據。廣州大學張榮武做了“風險投資為何不退出?—基于三方合謀掏空視角”的主題報告。報告探討了風險投資是否因參與了合謀掏空而長時間留在上市公司。研究為風險投資長期留在上市公司提供了新的解釋，彌補了風險投資與高管間關系研究的不足，補充了合謀掏空的相關文獻，為監管機構提供決策參考。中山大學南方學院胡光華報告的主題是“CPAfirm’scloudauditingproviderevaluationandimprovementplanningbasedhybridMADMmodel”，報告提出了一種評價和改進規劃模型，為注冊會計師事務所選擇最優的云審計提供者，并通過實證案例研究來說明該模型的應用。在大會論文報告過程中，報告人緊密圍繞“會計”、“風險”、“股利”、“創造”、“改革”等關鍵詞，結合中國現階段的制度背景和市場狀況，分別就“股利稅”、“委托理財”、“財務造假”、“高管薪酬”、“風險投資”以及“云審計”等問題進行了闡述，并與參會代表就報告的內容進行了互動與交流。代表們提問踴躍，場面熱烈。

二、平行論壇

平行論壇分為4個分會場，各分會場交流與討論的主要觀點如下:(一)國家戰略與企業財務1．“一帶一路”與公司財務“一帶一路”是我國在新的歷史條件下實行全方位對外開放、推行互利共贏的重大舉措。各專家學者就此背景下財務管理國際化、跨國并購、跨境投資等問題進行了探討。孫毓提到，如何更好地國際化經營是每一個“走出去”的企業面臨的首要問題，需從外匯及政治風險防范、境外稅務籌劃及資產集中管理和國際化人才培養等方面解決。劉靜等指出，跨國并購應理性，堅持“脫虛向實”，以降低“走出去”的風控難度，并在“一帶一路”政策引導下促進國內產業升級。胡祎琴等表明，我國應加大對發達國家的逆向投資和沿線發展中國家的順向投資，不斷優化我國境外投資在全球的空間布局。何思源指出，“一帶一路”背景下會計信息化正成為助力中國企業變革創新的重要手段，應大力培育會計信息化服務產業、健全會計信息化標準體系、加強會計信息化人才建設。肖湘構建了基于“宏觀差異、時間差異、公司差異及技術差異”四大差異體系下的“一帶一路”沿線跨境投資成本綜合分析模型。熊檢等分析了“一帶一路”基礎設施投資中面臨的制度性交易成本風險，并提出在降低企業稅費負擔對策、構造良好融資環境，降低企業融資成本、協商設置工資標準等方面的具體措施，以期促進對外投資的發展。2．供給側改革與公司財務2017年是供給側結構性改革的深化之年。各專家學者也積極深入的研究了供給側改革對財務戰略調整、風險防范等問題。趙栓文從四個角度提出了供給側改革下企業應用價值鏈進行財務戰略更新和重構的途徑和方法。張嵩珊從供給側的背景出發，提出了加大創新研發力度、提高存貨管理水平、優化資本結構、建立高效MIS等措施，以改善企業經營管理。此外，白晶探討了供給側改革背景下三種供應鏈融資方式在鋼鐵行業的應用可行性及具體的操作流程，指出供應鏈融資是解決鋼鐵企業融資難的有效途徑。李坤提出了供給側改革背景下降低房地產行業財務風險的諸多措施與建議，以期通過“降杠桿”、“去庫存”的方式降低房地產行業面臨的財務風險，推動行業改革。(二)公司治理與資本市場公司治理與資本市場問題是本次年會討論的熱點，該議題收到論文的數量最多。我國特殊的制度背景和公開的財務數據為此類問題的研究提供了條件。1．公司治理本次年會中對公司治理問題的研究可細分為公司治理基本問題、公司治理與投資、公司治理與籌資和公司治理與分配四個角度。公司治理基本問題主要涵蓋內部控制、緩解股東與管理層間的利益沖突等研究方向，有關獨立董事的研究較多。高旭冉認為股權激勵利于內控有效性，應引起關注;上市公司應同時采用高管薪酬激勵和股權激勵可充分發揮協同作用，其中薪酬激勵優先。張迪迪發現，經理人自利行為能引起董事會關注，從而增加獨董提名，抑制高管的機會主義行為。毛霽箴發現，CEO的年齡及財務背景特征是影響風險偏好的重要因素，而風險偏好對CEO特征與內部人交易的關系存在中介效應。申琪從控股股東選聘獨立董事的動機的視角出發，研究發現控股股東(尤其國有企業控股股東)更傾向于基于追求私有收益動機來選聘獨立董事以實現其利益訴求;控股股東通過提名獨立董事以實現對經理層的監督，從而降低成本。在公司治理與投資上，如何解決過度投資、提高投資效率是關注的熱點。蔡靜妮發現，管理層權力越大，非效率投資(尤其過度投資)越嚴重，而分析師關注度越高，過度投資受管理層權力的影響越小;閆永梅認為過度自信的管理者擁有現金時更可能過度投資，從而降低企業價值;季佳寧研究發現，緊縮財政政策下，提高會計信息可比性會更顯著降低企業的投資不足;擴張財政政策下，提高會計信息可比性則會顯著增加過度投資。王玉對D＆O責任險與投資效率之間的關系及影響機制進行實證研究后發現，D＆O責任險兼具激勵效應與監督效應，提高D＆O責任險覆蓋率、增加告知義務條款會提升投資效率，從而更好地解決公司問題。許罡等研究表明，金融行業超出公司自身經營收益的利潤差是導致公司金融化的主要驅動，應在政策上破除金融行業因壟斷等而獲得超額收益的各種制度安排和土壤，促使上市公司從套利型到創新型的轉變。在公司治理與籌資上，如何維持適度長期債務融資、防止過度負債是學者的議題方向。容奕華指出股權制衡能減少因兩權分離而發生的過度負債，降低企業成本，是有效的內部治理機制。袁春生等發現:董事高管責任保險可提升企業的債務融資水平，改善債務期限結構，在國有企業中更顯著。在公司治理與分配上，關于現金分紅，甘孜露發現，媒體關注對上市公司現金分紅水平及意愿有顯著正向影響，能抑制非理性現金分紅決策。在盈余管理方面，杜英發現，提高貨幣薪酬能抑制盈余管理，管理層持股比例和在職消費水平會正向影響盈余管理程度。胡小璐指出，股權激勵強度越高，上市國有企業高管的現金持有水平越趨向于目標現金持有水平。2．資本市場黃子倫提出的包含投資者買賣行為的模型表明，投資者的注意力在交易決策中表現出不對稱影響，由此造成的購買多于賣出的交易凈效應反過來又會產生價格上漲的壓力，而網絡搜索活動可以緩解噪音交易和信息不對稱。而股價崩盤風險方面，于芝麥發現，當學術型獨董在獨董中占比較大時，公司股價崩盤風險較小，且當獨董來自“雙一流”高校或是“兩院院士”時風險更小;彭情指出，CFO兼任董秘能顯著降低公司股價崩盤風險，且董秘為男性且任職年限較短時更顯著。(三)企業價值與創新成長本次年會的論文中，有多篇關于企業創新與公司財務的研究。吉利、陶存杰發現，供應商集中度無顯著影響，而客戶集中度越高企業創新業績越好，而企業與大客戶之間知識與信息的交流和傳遞會促進企業創新;潘佳佳發現，QFII持股能提高創新效率從而顯著提升公司價值，而QFII資本市場的參與者和監督者也能促進企業技術創新活動;郭澤光認為股權激勵與探索性創新投資之間呈現顯著倒U型關系，與開發性創新投資之間則存在顯著正相關關系，國有股權和高市場化程度可對上述關系產生影響。楊華領研究發現，授予核心技術員工股權激勵的人數比例與研發產出(發明專利申請數量)顯著正相關，且薪酬狀況是調節員工股權激勵與企業技術創新效率的重要因素。此外，謝思捷對文獻梳理后發現，我國學者鮮有區分不同稅收優惠政策對企業創新的影響，也未結合中國特色制度環境，忽略了不同地區、不同產業的政策差異下財政政策給企業創新帶來影響的機制和路徑。(四)企業社會責任企業社會責任的議題也引起較多關注。宋明亮表明，政治關聯越強，債務融資能力越強;而公司社會責任行為履行度越高，越有利于獲得債務融資，該行為能促進政治關聯和債務融資間的正向關系。何娜發現，我國上市公司慈善捐贈行為有助于提升其商業信用水平;地區金融發展水平越好，兩者的正向關系越弱。范英杰指出，當高管在籍貫地或成長地的企業就職時，企業向注冊地的公益支出越多;高管在成長地企業就職時，向該企業注冊地的公益支出高于在籍貫地就職時的公益支出。此外，魏巍指出，政府補貼激勵企業做產業結構調整，可促進企業成長、加強社會責任。而朱敏探討了企業社會責任對資本市場資源配置效率的影響及股價異動的抑制效應，對穩定金融市場秩序提供啟示。朱敏從資本市場中企業股價崩盤風險的視角入手，探討了企業社會責任對資本市場資源配置效率的影響及股價異動情況的抑制效應。該研究對緩解當前資本市場中股價同漲同跌的大幅波動、抑制極端股價崩盤風險的發生，穩定金融市場秩序提供了一定的理論啟示和借鑒。(五)企業并購及其它問題除上述研究議題外，學者就企業并購及其它問題做了報告。其中，許藝鏵揭示了業績承諾中存在的管理者過度自信風險、估值風險、炒作套利風險和承諾方逃避補償責任風險，并提出應設定適當業績目標、合理評估標的企業價值、優化承諾條款，以增加對標的原股東及承諾方的約束。梁雯發現，獨立董事網絡中心度越高，并購活動愈加頻繁;網絡中心度越高的獨立董事能在并購過程中為公司提供更多咨詢建議與信息服務，因而會取得更好的并購績效。張雪梅結合多種綜合評價方法構建了礦業上市公司的財務績效評價指標及分析模型，發現熵權法效果最優。王晨光指出，市場是有限理性的，投資者應以公司基本面信息為依托，尋找有業績支撐的績優股，以降低風險，同時全面把握企業信息，時刻關注國家出臺的行業利好政策，預測整體經濟走勢。

作者:董成杰 唐丹妮 張俊生 單位:中山大學南方學院