導(dǎo)語：淺談上市公司優(yōu)化融資渠道對策研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]上市公司是我國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,在國民經(jīng)濟中占有重要的地位,上市己經(jīng)成為我國企業(yè)發(fā)展的一種趨勢,上市公司的融資問題,對上市公司的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用,因此,完善上市公司的融資行為已成當(dāng)務(wù)之急。

[關(guān)鍵詞]上市公司;融資;融資渠道

融資簡單地說,就是資金的融通與流動,融資方式按照資金來源可分為內(nèi)源融資和外源融資。從我國上市公司的整體規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看,在全國同行業(yè)中,上市公司的規(guī)模普遍偏小且行業(yè)集中度較高。企業(yè)規(guī)模的懸殊,使規(guī)模小的企業(yè)在證券發(fā)行制度已由行政審批制轉(zhuǎn)向核準制的市場環(huán)境下,券商們不會選擇這樣的企業(yè),企業(yè)到證券市場進行直接融資的渠道受阻。從企業(yè)自身經(jīng)營管理機制來看,企業(yè)股份制改造起步較晚,企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革滯后,內(nèi)部控制機制薄弱,經(jīng)營者的投機行為突出,短期獲利傾向較嚴重,造成資金的使用效率不高,導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)收益率低下,經(jīng)營業(yè)績整體下滑。從融資渠道上來看,我國資本市場還處于起步階段,風(fēng)險資本市場不發(fā)達。我國的風(fēng)險投資業(yè)雖然起步較早,但是,由于各方面條件的不成熟以及受到有關(guān)因素的制約,現(xiàn)在還比較落后,風(fēng)險資本的規(guī)模還很小。因此,國內(nèi)風(fēng)險投資在運行機制上還存在較大的缺陷,這些都限制了上市公司的融資渠道和融資方式。

我國上市公司融資存在的問題可歸結(jié)為:重視外源融資,輕視內(nèi)源融資;負債融資中短期負債率過高;直接融資比重小,間接融資比重大;融資渠道窄,融資方式單一;股本規(guī)模小,股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理等。要從根本上解決我國上市公司在融資中存在的問題,優(yōu)化我國上市公司的融資結(jié)構(gòu),需要從體制上優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),協(xié)調(diào)發(fā)展資本市場,拓寬融資渠道;同時在硬化公司外部約束的基礎(chǔ)上,明晰公司產(chǎn)權(quán),完善公司治理,不斷提高公司資本的使用效率,增強公司的自我積累能力,使公司融資行為符合社會資源最優(yōu)配置,這是我國上市公司可持續(xù)融資和發(fā)展的必然選擇。

一、大力發(fā)展完善股票市場論文

上市公司中國有股和國有法人股占控股地位,不僅是我國上市公司一種特有的體制現(xiàn)象,而且也是我國上市公司的一種特有的體制現(xiàn)象,其表現(xiàn)更為突出。因此,通過改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)來加大我國證券市場的市場化發(fā)展進程。最近幾年,我國股市不斷擴大,資本市場正處在初步形成階段,其股票市場也存在較多的問題,主要表現(xiàn)在:股票市場信息有效性差和投機性強導(dǎo)致股價嚴重偏離公司業(yè)績,使證券市場的價格發(fā)行功能失靈,進而使其喪失了對經(jīng)營者的評價和激勵約束作用。我國股票市場目前只能基本反映股價所包含的歷史信息,但還不能充分反映現(xiàn)在所有公開信息和內(nèi)幕信息,因此,政府應(yīng)加強對市場運行和信息披露方面的監(jiān)管。

二、完善公司治理結(jié)構(gòu)

加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度,完善公司法人治理結(jié)構(gòu)的進程。明確經(jīng)理執(zhí)行層職責(zé)和機制,實行經(jīng)理負責(zé)制。加強對經(jīng)營者的約束和控制改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),減少政府干預(yù),使債券融資成為企業(yè)自主行為,企業(yè)債券融資本質(zhì)上是企業(yè)進行籌資選擇的一種市場行為,上市公司這種不合理融資結(jié)構(gòu)的重要原因在于企業(yè)本身的經(jīng)營機制和治理結(jié)構(gòu)存在一定的問題。要徹底改變這種情況,關(guān)鍵在于要使企業(yè)成為真正的市場主體,讓企業(yè)經(jīng)營者的權(quán)力和利益受到市場的制約。從目前企業(yè)改革的進展情況來看,明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)、實現(xiàn)政企分開并逐步引入外部董事等方式,將有效改善企業(yè)的治理效率。建立現(xiàn)代企業(yè)制度,促進企業(yè)治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新,使上市公司企業(yè)管理走向社會、走向成熟,逐步推廣所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的經(jīng)營模式,加強對經(jīng)營者的約束和控制,充分發(fā)揮經(jīng)營者和生產(chǎn)員工的積極性,從而改變困擾企業(yè)發(fā)展的傳統(tǒng)的、保守的、封閉的管理模式,推動公司治理結(jié)構(gòu)的完善。

此外,政府也應(yīng)調(diào)整自身角色,在微觀領(lǐng)域盡量減少對企業(yè)債券融資的過多干預(yù),防止在不同企業(yè)、不同行業(yè)之間形成歧視性的政策,讓債券融資成為企業(yè)的自主選擇,而促進資源配置的優(yōu)化和資金效率的提升。在宏觀領(lǐng)域要大力給予上市公司的政策支持和上市引導(dǎo),構(gòu)造和諧的融資環(huán)境和制度安排,使我國上市公司的融資結(jié)構(gòu)和融資方式的選擇向著良好的方向發(fā)展。在確立清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的基礎(chǔ)上,改革內(nèi)部組織結(jié)構(gòu),推進內(nèi)部經(jīng)營管理體制和運行機制的改革,進一步推進人事與激勵約束機制改革,逐步建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu);真正樹立銀行價值最大化的經(jīng)營理念,建立以經(jīng)濟資本為核心的風(fēng)險和效益約束機制,引導(dǎo)和約束經(jīng)營行為;切實加強對各級領(lǐng)導(dǎo)班子和員工隊伍的建設(shè),全面開展員工培訓(xùn)計劃,提高員工隊伍的整體素質(zhì)。

三、培育競爭優(yōu)勢,提升上市公司業(yè)績,增加其融資渠道

實現(xiàn)對高新技術(shù)的新要求,加快新高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進程。為吸引、鼓勵異地的優(yōu)質(zhì)公司來我國進行購并和重組,充分發(fā)揮證券市場的資源配置功能,還可制定和出臺一些特別的優(yōu)惠政策。要大力培育我國上市公司的后備隊伍,促進我國證券市場的發(fā)展。對我國來說,大力推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,帶動我國地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展顯得尤為重要。一是地方政府及有關(guān)部門應(yīng)制訂出上市公司后備隊伍的標準,按照標準對所選企業(yè)進行股份制改造,加強監(jiān)督和管理,加強挖掘優(yōu)勢企業(yè),使其規(guī)范運作和良性發(fā)展。二是要加快培植和發(fā)展一批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為擬上市公司,積極調(diào)整我國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),發(fā)展特色經(jīng)濟和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),推動產(chǎn)業(yè)升級,具體的措施則是:調(diào)整和優(yōu)化農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu),加快調(diào)整改組步伐,以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)代替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè),合理開發(fā)和保護資源,使資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢。

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