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(1)國有獨資商業銀行存在的壞帳問題是制度性的系統性金融風險。系統性風險往往要大于非系統性金融風險的危害程度。墨西哥金融危機、泰國金融危機以及日本巨額金融呆帳等都是源于國內經濟結構不平衡，外貿赤字太多和銀行資產質量不高等經濟深層次的矛盾。與此相對應的是，1992年索羅斯狙擊英鎊時，盡管使英國的英格蘭銀行如期加入歐洲貨幣體系的計劃成為泡影，但并沒有蔓延成金融危機。近來美元對日元、馬克的匯率波動幅度也在20%左右，也沒有引發成美國、日本、德國的金融危機。日本大量的房地產呆帳也沒有蔓延成日本的金融危機。歸根結底，是發達國家的金融監管，經濟結構和國家財力能夠較強地抵御金融系統性風險。而發展中國家在這些方面都不能與發達國家相提并論。因此，防范金融風險—特別是系統性金融風險是發展中國家穩定金融市場的一項長期和重要任務。

從銀行角度來看，國有企業改革要有利于企業資產的保值增值，有利于保護銀行作為債權人的合法權益，并產生收益。只有銀行的呆壞帳能夠有效地得到解決，銀行的經營風險也就可以有效地降低。為了維護銀行的長遠利益，銀行采取必要的減息、減債、免債的措施是完全必要的。

由于國有企業改革尚未完成，銀行現在不但要承擔龐大存量呆帳，而且要繼續為那些管理不善，市場競爭力不強等扭虧無望的國有企業注入資金。這是新的潛在的呆帳，是流量的呆帳。流量的呆帳比存量的呆帳更可怕。因為它會無助于化解銀行的金融風險，反而會鯨食我們為此而付出的一切努力，直至把整個銀行系統推向崩潰的深淵。

謹慎融入國際金融市場

國際貨幣基金組織總裁米歇爾·康德蘇在接受法國記者時說，為了處理國際金融危機，亞洲各國表現了良好的團結精神，使得這次金融危機能較快地平息下去。

1994底至1995年初，墨西哥金融危機爆發時，美國聯合西方七國共同提供478億美元貨款幫助墨西哥渡過金融危機。從那時起，國際貨幣基金組織建立了緊急籌款機制，以幫助發生貨幣危機的國家或地區恢復金融秩序。

國際貨幣基金組織運用緊急籌款機制在幾天內完成了以往需要幾個月才能完成的事情。在泰國金融危機爆發之后，國際貨幣基金組織與日本聯手召開了亞洲金融會議，同意共同出資160億美元幫助泰國重振信用系統?？档绿K指出，在當今全球一體化金融形勢下，每一個國家都必須時刻警惕宏觀經濟平衡出現的漏洞，并且迅速采取行動。任何遲緩都會給本國和世界其他各國造成更大損失?？档绿K指出，這是一個責任心，責任心比團結精神來得更得要。

國際貨幣基金組織從救助墨西哥金融危機和東南亞金融危機的行動中發現了自己的不足。這主要是由于主權國家與國際金融組織之間的關系問題。國際貨幣基金組織是一個國際金融組織，它可以為主權這家收集并提供信息、建議甚至可以通過其他國家向其施壓的辦法來達到目的。但國際貨幣基金組織要盡量避免使用這些辦法，盡最大可能地通過本國政府的計劃來實施國際貨幣基金組織的建議。

要做到這一點目前還很困難，除了主權國家的內政之外，還有來自文化方面困難。泰國如果在1996年夏就遵從國際貨幣基金組織的建議，采取行動改革國家的經濟結構，那么不致以會發生1997年7月的金融危機。泰國政府當時很相信國際貨幣基金組織提出的建議。挽救危機的機會就這樣喪失了。

米歇爾·康德蘇對東南亞金融危機教訓的總結是有代表性的。他說出了一個當代金融監管的重大課題，主權國家如何接受國際金融組織的建議和指導的問題。泰國沒有及時接受國際貨幣基金組織的建議。直到危機爆發后，才不得不為獲得國際社會的支援而進行一系列的改革。

1979年我國加入國際貨幣基金組織，次年加入世界銀行。我國正在努力加入世界貿易組織。為著更好地融入國際經濟貿易金融體系，我國從金融貿易進出口制度等諸多方面進行改革，以適應國際社會的經濟慣例。

我國是世界第二大利用外資國。從1993年起，我國就是世界銀行的最大貨款國。截止1996年8月底，我國實際利用外國直接投資達1610.7億美元。國家將繼續擴大利用外資的力度，將逐步實行對外國投資者國民待遇。國家計劃在今后內每年實際利用外資300億美元。1997年全年實際利用外資達495億美元。

隨著對外貿易的持續順差，197年我國外匯儲備已達1200億美元。我國金融市場與世界金融市場的聯系已越來越來密切。在這次泰國金融危機后，應國際社會的要求，我國中央銀行已經開始參與國際金融事務，向泰國提供10億美元貨款援助。這僅僅是一個開始，我國將會更加融入國際金融體系。中國于7月1日恢復對香港行使主權，香港作為一個國際化的金融中心的地位會繼續加強，這一世紀大事會加快中國融入國際金融體積體系的步伐。今年9月15日在香港召開的世界銀行和國際貨幣基金組織年會，就是中國決心全面參與國際金融事務的一個信號。

事實上，我國已經與國與國際金融市場建立了正常的密切的聯系，我們的目標是全面參與國際金融體系的一切活動，發展中國十幾年來經濟高速增長優勢，為國際金融體系建設和金融市場穩定發揮應有的作用。

1996年底，我國實現了人民幣經常項目下的可兌換制度。外商投資企業在銀行的結售方面擁有充分的自由。為了保證人民幣匯率的穩定，根據我國出口商品的國際競爭力的具體情況，保持相當規模的外匯儲備是十分必要的。泰國及東南亞金融危機爆發的一個顯而見的教訓是東南亞國家的外匯儲備太少，不足于支付本國貨幣的大幅波動，而導致貨幣的大幅震蕩。

實現經常項目下的人民幣自由兌換是我國開放金融市場的一個重大成就，在條件成熟時我國將開放資本項目下的人民幣自由兌換。世界貿易組織（WTO）為了適應經濟自由化、全球信息化的趨勢和西方發達國家的要求，決心要在下個世紀實現全球的金融市場開放。對我國來說是一個巨大的挑戰。因此開放資本項目下的人民幣自由兌換是全球的金融發展趨勢。我國應采取較積極的措施來迎接這個挑戰。

東南亞國家在積極開放金融市場的同時，在大量利用國際廉價資本的同時，沒有保持清醒的頭腦，防范國際金融風險，因而他們要付出代價，繳納昂貴的學費。泰國由于金融危機對國內經濟的打擊，必須被動地進行財政金融和經濟結構的改革。國內的經濟增長速度也大為放慢。專家估計，泰國在今年的五年之內難于恢復到令人羨慕“東亞奇跡”的水平。

我國是一個大的發展中國家，加快發展經濟速度是我國的基本國策。但是我國決不能飲鳩止渴，超出我國的實際國情，揠苗助長地過早開放資本項目下的人民幣自由兌換。1994年墨西哥金融危機和東南亞貨幣危機是實例。

由于我國出口商品的大部分是勞動密集型產品，在國際市場的競爭力不穩定，經常項目收支極易出現波動。因此我國外匯儲備有極易波動的脆弱性。為此我國應該采取下列措施保護人民幣外匯匯率：1、注意調控外匯市場的供求關系，保證外匯市場的供求關系有利于人民幣匯率穩定。2、提高出口產品的國際競爭力，大力發展高附加值的出口產品，持續保持外貿有穩定的順差。督促外商投資企業履行規定的外銷比例，力求外商投資企業實現外匯平衡。

東南亞金融危機向全世界的銀行提了一個醒：要大力加強銀行系統的監督體系，防患于未然。據世界銀行和國際貨幣基金的官員表示，在香港召開的世界銀行和國際貨幣基金組織第52屆年會要注重討論建立銀行體系的風險預警制度，以防止全球金融體系的漏洞。我們將試目以待。

附錄東南亞五國主要經濟數據