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摘要：金融發展與產業結構升級相互促進。本文在運用格蘭杰因果檢驗方法和Cobb-Douglas生產函數對我國金融發展與產業結構升級的關系進行定量分析的基礎上，結合我國實際情況，提出通過優化金融結構促進產業結構升級的策略。

關鍵詞：產業結構升級;金融發展;格蘭杰因果檢驗;回歸分析

一、金融發展與產業結構優化

從動態上看，金融發展與產業結構升級相互促進。金融發展通過提高儲蓄投資總水平和資金配置的效率推動產業結構調整和升級。金融發展水平越高，金融制度越完善，社會資金積累的速度就越快；在資金總量一定的前提下，金融活動越活躍，金融機構間的競爭越激烈，資金就會流向投資風險小、回收期短、盈利水平高的產業和地區，從而促進產業結構升級。同時，產業結構的升級可能引起對金融需求的變化，從而影響金融結構的轉變。

二、我國金融發展與產業結構升級關系的實證分析

遵循科學性、合理性、可能性等原則，本文選取第二、三產業產值之和與GDP之比來反映產業結構升級，記為CG；同時采用金融深化程度、銀行規模和股票市場發展來反映中國金融發展狀況，具體指標有：1.金融深化程度用廣義貨幣對名義GDP的比例(M2/GDP)來衡量，記為MG。2.銀行規模用存款貨幣銀行總資產對名義GDP的比例來表示，記為DG。3.股票市場的發展，以市價總值與名義GDP的比率來反映股票市場的規模，用MC表示；以年周轉率即年股票總成交金額除以每年市價總值來衡量股票市場的流動性，用TO表示。

（一）我國金融發展與產業結構升級的格蘭杰因果關系檢驗

格蘭杰因果關系檢驗法主要用于考察兩變量之間在時間上的先導—滯后關系，以時間序列、為例，如果利用過去的和的值一起對進行預測比只用的過去值進行預測的精確度高的話，則認為對具有格蘭杰因果關系。

選取的數據為1992—2005年有關中國金融發展和產業結構的年度數據，采用DF檢驗對數據進行序列單位根檢驗，得出CG，DG，MG，MC，TO具有平穩性，可以進行格蘭杰因果檢驗。

根據AIC(Akaikeinfocriterion)信息準則，格蘭杰因果檢驗的最優滯后階數為2階，格蘭杰因果檢驗結果見表1。

格蘭杰因果分析結果表明：

1.CG與DG之間有著雙向的格蘭杰因果關系，說明我國產業結構變動和銀行規模變動之間變動過程是：銀行規模→儲蓄→投資→資金流量結構→生產要素分配結構→資金存量結構→產業結構。

2.MG與CG之間存在單向的格蘭杰因果關系，說明我國金融深化程度對產業結構升級起著明顯的推動作用，而產業結構升級對我國金融深化的促進作用不明顯。

3.我國股票市場規模與產業結構升級是弱因果關系。其原因為：一是中國股市股票交易行為和股票價格受非經濟因素的影響程度比較大；二是上市公司在資本市場籌集的資金并沒有完全用于能產生經濟效益的生產性上。

（二）Cobb-Douglas生產函數形式下的回歸分析

采用Cobb-Douglas生產函數形式，將反應金融發展的指標納入模型中，并對方程兩邊取對數，就可得到分析我國金融發展與產業結構升級關系的模型：

InCGt=C+α1lnKt+α2lnLt+α3lnMGt+α4lnDGt+α5MCt+α6TOt+εt其中：K1為固定資產投資，Lt為從業人數。用于分析的數據都采用相對數的形式，基期為以1992年。運用最小二乘法對參數進行估計，得：

R2=0.9608F=28.5991S.E=0.0092由回歸分析結果可知：1.判定系數R2=0.96087，說明模型的擬和優度很好。2.廣義表1：格蘭杰因果檢驗結果貨幣對名義GDP的比例每增加1個百分點，第二、三產業產值占GDP的比重增加1.22個百分點，表明金融深化程度對產業結構升級的影響是很顯著的，其t統計量為4.0722，這種顯著的正相關關系與格蘭杰因果檢驗的結果是一致的。3.存款貨幣銀行總資產對名義GDP的比例每增加1個百分點，第二、三產業產值占GDP的比重增加1.09個百分點，表明銀行規模對產業結構升級產生了正面影響，但影響不是很顯著，這主要是由于目前我國銀行系統龐大且效率低下。4.股票市場規模每增加1個百分點，第二、三產業產值占GDP的比重增加1.02個百分點；股票市場年周轉率每增加1個百分點，第二、三產業產值占GDP的比重增加1.03個百分點。顯示股票市場對產業結構升級產生了較弱的正面影響，這主要是因為我國的股市還是在初期發展階段，股票市場還存在著許多不完善的地方。

三、對策建議

（一）深化金融體制改革，建立結構合理的金融體系，充分發揮現代金融結構融通資金、引導資金流向、調整社會總需求、提高資金使用效益的功能

（二）加快我國股市制度改革和機制改革的步伐。首先，亟需修改《證券法》的相關條款為我國多層次市場體系建設提供明確的法律依據；其次，要在繼續支持優勢企業上市融資的同時，努力建立起多主體、多層次、多種形態、擁有豐富交易商品的股票市場體系；第三，健全股票市場的機制和功能。

參考文獻：

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【2】張旭伍海華論產業結構調整中的金融因素[J]當代財經2002（1）52-56

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