導(dǎo)語：金融學(xué)混業(yè)經(jīng)營研究畢業(yè)論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

提要：我國金融業(yè)目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營制度，在我國加入WTO后，金融業(yè)將面臨越來越大的外部壓力。在全球主要國家紛紛轉(zhuǎn)向金融混業(yè)經(jīng)營的大環(huán)境下，我國現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營制度在一定程度上不適應(yīng)我國金融業(yè)的快速發(fā)展壯大的要求。在這種形式下，有必要對我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營制度的可行性進(jìn)行研究探討。

本文首先從金融分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的對比開始，分析了這兩種經(jīng)營制度各自的優(yōu)勢和不足之處，強(qiáng)調(diào)了混業(yè)經(jīng)營制度對金融業(yè)發(fā)展的好處。然后介紹了在實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的世界各國主要存在的三種經(jīng)營模式，為我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營給出了參考范例。接下來對我國現(xiàn)行的金融經(jīng)營制度進(jìn)行了分析，并給出了最適合我國實(shí)際情況的混業(yè)經(jīng)營模式。最后，就實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的過程中必須強(qiáng)調(diào)的金融監(jiān)管問題，提出了自己的建議。

我國加入世界貿(mào)易組織（WTO）幾年來，關(guān)于我國金融業(yè)應(yīng)該實(shí)行分業(yè)還是混業(yè)經(jīng)營的問題被廣泛討論。我國現(xiàn)行的金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營制度在一定程度上制約了我國金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展壯大，而目前世界上大多數(shù)國家和地區(qū)，都實(shí)行的是金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，在金融業(yè)全面開放的壓力以及世界各國的大環(huán)境下，管理機(jī)構(gòu)開始認(rèn)真研究我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的可行性和步驟。實(shí)際上我國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度也出現(xiàn)了一些松動(dòng)，中國金融業(yè)從政策上、管理上向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的趨勢已十分明顯。在中央制定的“十一五規(guī)劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇中，就明確提出要“完善金融機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作的基本制度，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)”。這更說明了我國穩(wěn)步推進(jìn)金融混業(yè)經(jīng)營的決心。

金融業(yè)主要是由銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)三個(gè)行業(yè)組成，其經(jīng)營模式一般分為分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營。其中，分業(yè)經(jīng)營是指金融機(jī)構(gòu)不同時(shí)經(jīng)營銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，一個(gè)經(jīng)營者只在一個(gè)行業(yè)內(nèi)經(jīng)營自身的金融產(chǎn)品。而混業(yè)經(jīng)營則是經(jīng)營者同時(shí)經(jīng)營多種金融產(chǎn)品，形成橫跨多個(gè)行業(yè)的綜合性金融機(jī)構(gòu)。本文試圖從分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的比較開始，探討我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的必要性及途徑問題。

一、分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的比較。

從金融經(jīng)營體制設(shè)計(jì)的角度分析，分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營各有利弊，不同的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、不同的經(jīng)營監(jiān)管條件，決定了不同的經(jīng)營體制。沒有一種體制能將金融業(yè)經(jīng)營的效率性和穩(wěn)定性完全統(tǒng)一，所以分業(yè)和混業(yè)并非絕對對錯(cuò)的關(guān)系，只是哪種更適合當(dāng)前的條件需求。也正是這種情況，才導(dǎo)致了我國金融業(yè)經(jīng)營體制從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)的演變。

分業(yè)經(jīng)營體制的優(yōu)點(diǎn)首先在于其是專業(yè)化經(jīng)營。專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)可以在單一業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)集中資金、人力等資源專注發(fā)展，充分發(fā)揮自身對行業(yè)的理解優(yōu)勢，努力在一個(gè)行業(yè)內(nèi)做大做強(qiáng)，從而在行業(yè)內(nèi)占據(jù)較高的市場份額。其次，金融機(jī)構(gòu)專注在一個(gè)行業(yè)內(nèi)發(fā)展，可以避免其因?yàn)槎嘈袠I(yè)綜合經(jīng)營而陷入風(fēng)險(xiǎn)過高的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)之中，降低了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。最后，作為相關(guān)行業(yè)的監(jiān)管部門，在分業(yè)經(jīng)營體制下進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管，也更容易實(shí)施和控制。

但分業(yè)經(jīng)營體制也有其缺陷。首先，分業(yè)經(jīng)營要求金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)單一，當(dāng)相關(guān)的外部市場環(huán)境發(fā)生重大變化的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)容易受到較大影響，即風(fēng)險(xiǎn)過于集中。如前幾年我國證券市場持續(xù)下跌，行業(yè)長時(shí)間處于不景氣，就導(dǎo)致了證券行業(yè)的大面積虧損。其次，規(guī)模效應(yīng)較差，由于各行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)分離，其資源或信息無法共享，導(dǎo)致資金流動(dòng)性低，難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

混業(yè)經(jīng)營體制首先是為了解決分業(yè)經(jīng)營體制中“難以形成規(guī)模效應(yīng)”的問題。同分業(yè)經(jīng)營相比，混業(yè)經(jīng)營具有眾多優(yōu)勢，包括不同行業(yè)之間的信息共享與協(xié)同效應(yīng)、資金流動(dòng)性更高、提高盈利能力等。例如，在混業(yè)經(jīng)營模式中，商業(yè)銀行在貸款時(shí)和投資銀行在辦理證券承銷時(shí)可以互相共享企業(yè)相關(guān)信息，更充分地掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而降低貸款和承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；混業(yè)經(jīng)營還可以使金融機(jī)構(gòu)充分利用其現(xiàn)有資源，在不同行業(yè)之間共享，降低成本，而金融機(jī)構(gòu)的利潤來源也將更多樣化，從而提高其贏利能力并增強(qiáng)其競爭力；混業(yè)經(jīng)營還能為用戶提供全方位的金融服務(wù)以及更多的跨行業(yè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高了整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行效率和促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勝劣汰。其次，混業(yè)經(jīng)營還可以分散金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)多樣化的角度來看，由于金融機(jī)構(gòu)可以從事不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，當(dāng)其中一個(gè)部門的業(yè)務(wù)因?yàn)樾袠I(yè)周期或其它原因而陷入低谷時(shí)，由于還有其他部門或機(jī)構(gòu)的收益沖抵，并且可以及時(shí)的在機(jī)構(gòu)內(nèi)部對業(yè)務(wù)重心進(jìn)行調(diào)整和配置，所以將不至于使該機(jī)構(gòu)本身產(chǎn)生重大的經(jīng)營困難甚至生存危機(jī)。

混業(yè)經(jīng)營相對分業(yè)經(jīng)營而言有很多的好處，但也因此帶來很一些缺陷和風(fēng)險(xiǎn)。在混業(yè)經(jīng)營體制下，由于存在關(guān)聯(lián)交易，不同行業(yè)之間可能存在風(fēng)險(xiǎn)傳遞的問題，某一項(xiàng)業(yè)務(wù)的失敗可能會(huì)影響到其它部門的效益，導(dǎo)致連鎖反應(yīng)。另外，混業(yè)經(jīng)營體制的管理難度明顯加大，在機(jī)構(gòu)內(nèi)部需要同時(shí)管理和協(xié)調(diào)不同部門之間的不同業(yè)務(wù)種類，這都取決于金融機(jī)構(gòu)是否能夠調(diào)用充分的資源、制定合適的規(guī)劃和擁有高效的管理團(tuán)隊(duì)。最后，政府管理部門對混業(yè)經(jīng)營體制下的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度也加大了，混業(yè)經(jīng)營體制下的監(jiān)管模式，決不是對現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管部門進(jìn)行簡單的合并就可以解決的，為了避免金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營的時(shí)候出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)交易及道德風(fēng)險(xiǎn)，需要監(jiān)管部門制定適合混業(yè)制度的完整的監(jiān)管體系，保證行業(yè)的健康發(fā)展。

綜合來看，分業(yè)與混業(yè)兩種經(jīng)營制度各有利弊，混業(yè)經(jīng)營制度使金融機(jī)構(gòu)能夠提供全方位服務(wù)，資源共享可以有效的降低成本，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力和盈利能力，接受金融服務(wù)的消費(fèi)者也能從中受益，而分業(yè)經(jīng)營制度專注于單個(gè)行業(yè)的發(fā)展，更為強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定而不是效率。在實(shí)際選擇經(jīng)營制度時(shí)，應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前的金融業(yè)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行充分研究，決不能為了提高效率而忽視了金融穩(wěn)定的問題。如果當(dāng)前市場化程度較高、金融機(jī)構(gòu)自身的內(nèi)控機(jī)制完善、經(jīng)營管理水平較高、政府對金融業(yè)的監(jiān)管體系健全，那么混業(yè)經(jīng)營體制將是一個(gè)更好的選擇。

二、世界各國金融混業(yè)經(jīng)營的主要模式。

世界各國金融業(yè)的經(jīng)營體制，也經(jīng)歷了從分業(yè)到混業(yè)的發(fā)展過程。從上世紀(jì)八十年代開始，歐洲和日本開始逐步放松對于銀行業(yè)經(jīng)營模式的管制，銀行業(yè)與證券業(yè)之間的傳統(tǒng)區(qū)分逐漸的模糊，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式逐漸由分業(yè)向混業(yè)轉(zhuǎn)變。美國也于1999年通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，其核心內(nèi)容是廢止了已有66年歷史的《格拉斯-斯蒂格爾法》，準(zhǔn)許金融控股公司下屬子公司對銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營，證券和保險(xiǎn)公司也可以通過上述方式經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)。美國由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著在20世紀(jì)作為全球金融業(yè)主流的分業(yè)經(jīng)營體制已經(jīng)逐漸被混業(yè)經(jīng)營體制所替代。

當(dāng)前世界上主要的混業(yè)經(jīng)營模式可以分為三種。

（一）全能銀行模式(UniversalBank)。這種模式以德國為代表。該模式強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行的“全能化”或“綜合化”，即商業(yè)銀行沒有業(yè)務(wù)范圍的限制，通過在一個(gè)法人實(shí)體內(nèi)下設(shè)不同的業(yè)務(wù)部門，分別從事不同行業(yè)的業(yè)務(wù)，使金融機(jī)構(gòu)能提供最廣泛的金融服務(wù)，包括資本市場服務(wù)，貨幣市場服務(wù)，外匯市場、不動(dòng)產(chǎn)市場、保險(xiǎn)市場及其他資產(chǎn)、衍生工具交易等服務(wù)。在這種模式下，銀行內(nèi)部的各個(gè)部門可以共享資源，充分發(fā)揮混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢，使自身在市場上更具競爭力。但是也由于各部門之間聯(lián)系緊密，一旦某一部門出現(xiàn)嚴(yán)重違規(guī)操作問題，很容易影響到整個(gè)集團(tuán)的安全。

（二）銀行母公司模式(Bank-parentCompany)。這種模式以英國為代表。在這種模式下，銀行作為母公司存在，通過出資設(shè)立多個(gè)子公司涉足證券、保險(xiǎn)等其它領(lǐng)域。這時(shí)銀行與其它種類業(yè)務(wù)活動(dòng)的一體化目標(biāo)只能部分實(shí)現(xiàn)，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不能達(dá)到最大化效果，而如果子公司出現(xiàn)問題，同樣會(huì)對母公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。

（三）金融控股公司模式(FinancialHoldingCompany)。這種模式以美國為代表。該模式首先需要成立一個(gè)金融控股公司，控股公司擁有銀行、證券等金融業(yè)務(wù)子公司，不同子公司從事不同種類的金融業(yè)務(wù)，每一個(gè)子公司都有自己獨(dú)立的資本金、管理隊(duì)伍、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等，在法律上相對獨(dú)立。這一模式的特點(diǎn)在于控股公司可以通過資本的調(diào)度和不同期限綜合發(fā)展計(jì)劃的制定，調(diào)整集團(tuán)在各個(gè)金融行業(yè)中的利益分配，形成最大的競爭力；子公司之間可以簽訂合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)客戶網(wǎng)絡(luò)、營銷能力等方面的優(yōu)勢互補(bǔ)，共同開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品，進(jìn)而降低整體經(jīng)營成本，加快金融創(chuàng)新；各金融行業(yè)既自成專業(yè)化發(fā)展體系，彼此之間沒有利益從屬關(guān)系，又能互相協(xié)作、凝聚競爭力，一定程度上實(shí)現(xiàn)了專業(yè)化與多樣化的有效統(tǒng)一。

三、我國金融經(jīng)營現(xiàn)狀、混業(yè)經(jīng)營的必要性及合適模式。

在我國現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營體制之前，實(shí)際上是有過混業(yè)經(jīng)營的歷史的。上世紀(jì)八十年代后期開始，一些新設(shè)的股份制商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍較為廣泛（如交通銀行），涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、投資、房地產(chǎn)、租賃、信托等多種業(yè)務(wù)，而中國國際信托投資公司等機(jī)構(gòu)，更是集“金融、生產(chǎn)、貿(mào)易、服務(wù)”為一體的綜合經(jīng)營實(shí)體。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，四大國有銀行也都提出了“全方位、多功能發(fā)展”的口號，紛紛突破行業(yè)分工的界限，開始向房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、投資等領(lǐng)域拓展，事實(shí)上形成了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營局面。

但由于當(dāng)時(shí)我國金融業(yè)發(fā)展水平較低，金融機(jī)構(gòu)缺乏自我約束能力，監(jiān)管機(jī)制也尚不完善，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的弊端日益顯現(xiàn)。在利益驅(qū)動(dòng)下，大量信貸資金涌向外匯、房地產(chǎn)、股票證券、期貨市場，嚴(yán)重?cái)_亂了正常金融秩序，部分金融機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象嚴(yán)重，金融風(fēng)險(xiǎn)問題突出，部分信托投資公司的資產(chǎn)質(zhì)量較差并發(fā)生嚴(yán)重虧損。鑒于此，政府于1993年開始整頓金融秩序，并與當(dāng)年底了《關(guān)于金融體制改革的決定》，規(guī)定“國有商業(yè)銀行不得對非金融企業(yè)投資”，“國有商業(yè)銀行在人、財(cái)、物方面要與保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營”。1995年，國家先后頒布《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國保險(xiǎn)法》等法律，標(biāo)志著我國金融體制分業(yè)經(jīng)營的格局基本確立。1998年頒布的《中華人民共和國證券法》中，重申了“分業(yè)經(jīng)營”原則，使我國的分業(yè)經(jīng)營體制得到進(jìn)一步完善。

在當(dāng)時(shí)的金融環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)本身的欠缺以及監(jiān)管不完善的狀況，實(shí)行金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營是合理并且合適的。但隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，以及加入WTO之后金融機(jī)構(gòu)面臨越來越大的競爭壓力，原有的分業(yè)經(jīng)營制度導(dǎo)致的效率偏低、發(fā)展緩慢的弊端越發(fā)顯現(xiàn)出來。面對這些挑戰(zhàn)，我國金融機(jī)構(gòu)要想生存和發(fā)展，要想做大做強(qiáng)，唯有積極創(chuàng)新，主動(dòng)應(yīng)對，不斷提高金融市場運(yùn)作效率，最終在混業(yè)經(jīng)營體制下形成自身優(yōu)勢的競爭能力。混業(yè)經(jīng)營將有利于提高金融市場配置資源的效率，提高金融市場一體化的進(jìn)程，有利于促進(jìn)金融資本更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壯大金融企業(yè)的規(guī)模，增強(qiáng)我國金融機(jī)構(gòu)的國際競爭力。

要實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營，首先就需要選擇一種適合中國實(shí)際情況的混業(yè)經(jīng)營模式。前文已經(jīng)提到，目前世界各國實(shí)行的金融混業(yè)經(jīng)營模式主要包括以德國為代表的“全能銀行”模式、以英國為代表的“銀行母公司”模式和以美國為代表的“金融控股公司”模式。學(xué)習(xí)和借鑒金融業(yè)發(fā)達(dá)的西方國家的成功經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)我國的實(shí)際情況進(jìn)行實(shí)施，是我國金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的必須途徑。

中國人民銀行2006年10月30日了《2006年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》，對中國金融體系的穩(wěn)定狀況進(jìn)行了全面評估。《報(bào)告》認(rèn)為，中國金融改革和風(fēng)險(xiǎn)處置取得突破性進(jìn)展，金融業(yè)發(fā)展邁出重大步伐，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到加強(qiáng)，金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改善，金融業(yè)對外開放水平不斷提高，中國金融體系的穩(wěn)定性明顯增強(qiáng)。此外還全面闡述了中國金融業(yè)綜合試點(diǎn)的必要性、可行性，以及下一步著重要做好的幾項(xiàng)工作。《報(bào)告》表示，當(dāng)前適合我國國情的是金融控股公司模式。同時(shí)，將允許有實(shí)力的大金融機(jī)構(gòu)探索跨行業(yè)投資其他金融機(jī)構(gòu)的方式開展綜合經(jīng)營。

央行報(bào)告提出適合我國國情的混業(yè)經(jīng)營模式是“金融控股公司”模式，我認(rèn)為主要是基于以下三個(gè)方面的原因。

首先，金融控股公司既可以滿足金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)在需求，同時(shí)又能盡可能的使混業(yè)經(jīng)營下的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管難度降低，既考慮了金融風(fēng)險(xiǎn)問題，又滿足了金融效率的需求。一個(gè)金融控股公司下屬的各行業(yè)子公司相對獨(dú)立，可以盡量避免風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)子公司之間的傳遞。一個(gè)純粹控股公司下的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，同時(shí)又實(shí)現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經(jīng)營的局面，也便于我國目前中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)的分業(yè)監(jiān)管體系繼續(xù)執(zhí)行對不同行業(yè)的監(jiān)管并不斷提高自身的監(jiān)管水平，同時(shí)在管理實(shí)踐中逐步探索合作的方法和途徑，為綜合監(jiān)管制度的建立和完善積累經(jīng)驗(yàn)。

其次，近年來金融體制改革雖然已取得了一定的成績，但金融業(yè)發(fā)展中的深層次問題并未得到根本的解決，市場體系不完善、金融監(jiān)管效率低、市場分割嚴(yán)重、金融機(jī)構(gòu)尤其是國有商業(yè)銀行改革不到位等現(xiàn)狀都提醒我們，金融混業(yè)經(jīng)營是發(fā)展方向，但在制定轉(zhuǎn)變模式過程中必須考慮部分條件的不成熟，選擇不激化矛盾并能在過渡進(jìn)程中逐步解決矛盾的模式。金融控股公司模式產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，法人治理結(jié)構(gòu)完善，各子公司作為獨(dú)立法人自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展。這可以推進(jìn)金融業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革和經(jīng)營體制轉(zhuǎn)變，建立完善的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，抑制金融機(jī)構(gòu)的盲目擴(kuò)張沖動(dòng)，也使集團(tuán)下的子公司具備了更高的控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力。

最后，目前我國金融行業(yè)已經(jīng)存在一些金融控股公司模式的金融機(jī)構(gòu)，在金融控股公司模式下的金融混業(yè)經(jīng)營方面已經(jīng)有了一些成功的經(jīng)驗(yàn)，如中信、光大、平安等。例如中信控股公司通過投資和接受中信集團(tuán)委托等方式，控股或參股中信實(shí)業(yè)銀行、中信證券股份有限公司、信誠人壽保險(xiǎn)公司、中信信托有限公司、中信期貨經(jīng)紀(jì)公司、中信資產(chǎn)管理公司、中信國際金融控股公司等金融企業(yè)，涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。中信控股公司本身不直接經(jīng)營業(yè)務(wù)，在投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)核算、產(chǎn)品創(chuàng)新、發(fā)展規(guī)劃方面起實(shí)質(zhì)性領(lǐng)導(dǎo)作用。類似的成功經(jīng)驗(yàn)，可以為我國金融業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)和借鑒。

根據(jù)以上所述，我認(rèn)為，目前我國金融業(yè)在向混業(yè)經(jīng)營制度轉(zhuǎn)變的過程中，應(yīng)選擇“金融控股公司”模式。

四、混業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的監(jiān)管問題。

金融混業(yè)經(jīng)營體制在整合金融資源、擴(kuò)展業(yè)務(wù)平臺(tái)、加快金融創(chuàng)新、提高金融產(chǎn)出效率的同時(shí)，也對當(dāng)前的金融體制和金融監(jiān)管帶來了日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如何借鑒國外相對成熟的監(jiān)管模式，并結(jié)合我國金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及監(jiān)管工作中存在的問題，探索建立以中央銀行為主、各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為輔的職能清晰、協(xié)調(diào)配合、便捷高效的金融混業(yè)經(jīng)營體制下的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和防范體系，成為當(dāng)前迫切需要解決的問題。

上世紀(jì)90年代初以前，證券、保險(xiǎn)、銀行等金融機(jī)構(gòu)由中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，隨著證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)相繼成立，不同的金融業(yè)務(wù)就由不同的監(jiān)管部門來管理，形成了現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制。這一監(jiān)管體制在我國金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的時(shí)代是合適的。但是金融混業(yè)經(jīng)營的逐步推進(jìn)必然會(huì)對金融監(jiān)管提出更高要求。對一個(gè)長期以“分業(yè)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管”為監(jiān)管分工基本思路的國家而言，各金融監(jiān)管部門之間能否加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，推進(jìn)金融監(jiān)管由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，將會(huì)直接關(guān)系到在探索金融混業(yè)經(jīng)營的道路上能否平穩(wěn)前行。

在“十一五規(guī)劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇的第四節(jié)“完善金融監(jiān)管體制”中就提到，“提高金融監(jiān)管水平，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和資本充足率約束，建立健全銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間以及同宏觀調(diào)控部門的協(xié)調(diào)機(jī)制”。根據(jù)我國的實(shí)際情況，并借鑒國外金融監(jiān)管體制的成熟做法，可以建立以人民銀行為核心，由銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)部門組成的傘狀監(jiān)管結(jié)構(gòu)。在傘狀監(jiān)管結(jié)構(gòu)中，人民銀行作為總體監(jiān)管者，負(fù)責(zé)對控股母公司和整個(gè)金融集團(tuán)綜合層面的監(jiān)管；而銀監(jiān)、證監(jiān)和保監(jiān)作為功能監(jiān)管者，分別負(fù)責(zé)對所屬行業(yè)的子公司進(jìn)行監(jiān)管。在這種監(jiān)管結(jié)構(gòu)中，各金融監(jiān)管部門之間需要建立完善的定期信息交流制度、經(jīng)常聯(lián)系制度、聯(lián)席會(huì)議制度等協(xié)調(diào)機(jī)制。

整體來看，這種傘狀監(jiān)管結(jié)構(gòu)要達(dá)到以下幾方面的監(jiān)管目標(biāo)。

首先，對控股集團(tuán)設(shè)立和準(zhǔn)入的監(jiān)管。人民銀行作為傘形監(jiān)管框架的核心監(jiān)管者，主要負(fù)責(zé)對金融集團(tuán)和母公司的監(jiān)管，明確市場準(zhǔn)入資格、控股范圍、模式、比例等方面的要求，確保金融控股公司的設(shè)立是符合要求的。

其次，加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定和處理。關(guān)聯(lián)交易的缺乏管理是混業(yè)經(jīng)營模式下最容易出線問題和漏洞的方面之一。監(jiān)管者要細(xì)化金融控股公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易的定義和分類，對集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易類型、交易方式、金額等做出限制性規(guī)定；密切關(guān)注集團(tuán)內(nèi)部大額的商品、資金等項(xiàng)目的往來，并要求被監(jiān)管者對可疑交易項(xiàng)目進(jìn)行解釋。此外，還應(yīng)要求金融控股公司加強(qiáng)信息披露、對公司高管進(jìn)行嚴(yán)格考核。

第三，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間形成緊密合作。在傘狀監(jiān)管制度下，作為監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)者的人民銀行，要與各行業(yè)的分業(yè)監(jiān)管者（銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）建立有效的溝通機(jī)制，對于監(jiān)管結(jié)果或發(fā)現(xiàn)的問題，監(jiān)管者之間要建立規(guī)范的信息交流渠道。人民銀行負(fù)責(zé)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各功能監(jiān)管人的監(jiān)管行為。分業(yè)監(jiān)管者根據(jù)金融業(yè)務(wù)的分類，按業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施功能性監(jiān)管，并向人民銀行報(bào)告監(jiān)管結(jié)果，人民銀行進(jìn)行綜合分析，并向功能監(jiān)管人通報(bào)，以便及時(shí)采取處置措施。

合適的制度對于金融業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。在目前的環(huán)境下，我國逐步實(shí)現(xiàn)金融混業(yè)經(jīng)營已是大勢所趨。但也應(yīng)注意，混業(yè)經(jīng)營制度運(yùn)作要求金融機(jī)構(gòu)本身具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和有效的內(nèi)控約束機(jī)制，監(jiān)管部門的金融監(jiān)管體系完善高效、法律框架健全。而我國目前金融領(lǐng)域問題還很多，商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)質(zhì)量不高、信貸風(fēng)險(xiǎn)高和運(yùn)作效率低下的諸多歷史遺留問題，中國金融業(yè)應(yīng)以加入WTO為動(dòng)力，加快金融改革和創(chuàng)新步伐，加快有關(guān)法規(guī)的制定，探尋最為符合我國實(shí)際情況的混業(yè)經(jīng)營實(shí)施路徑。只有在此基礎(chǔ)上推行金融混業(yè)經(jīng)營制度，才能為我國的金融業(yè)發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力，才能使我國金融業(yè)在激烈的國際競爭中立于不敗之地，為我國的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展繼續(xù)貢獻(xiàn)力量。

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