導(dǎo)語：中小型文化創(chuàng)意企業(yè)融資研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1金融支持對于中小型文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的作用

1.1宏觀金融規(guī)模與創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

從現(xiàn)代金融的功能角度，宏觀金融對創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的作用主要包括金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)。金融規(guī)模是指融資的增量效應(yīng)，可以降低企業(yè)獲取信息的成本，為創(chuàng)意企業(yè)籌集資金提供渠道。金融結(jié)構(gòu)對創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的方式與途徑。創(chuàng)意企業(yè)在其不同的生命周期階段，對各類金融機構(gòu)的依賴程度也有差異，需要匹配不同的金融支持方式［1］。

1.2商業(yè)銀行與創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

在目前銀行主導(dǎo)的金融體系下，從商業(yè)銀行獲得貸款是我國大多數(shù)企業(yè)最主要的融資方式。隨著創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展，政策性貸款已經(jīng)無法滿足企業(yè)自身資金需求進一步加大的需求，商業(yè)銀行的金融支持將發(fā)揮越來越重要的作用。一方面，商業(yè)銀行貸款能夠合理引導(dǎo)閑散資金流向創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，擴大了創(chuàng)意企業(yè)的金融規(guī)模；另一方面，商業(yè)銀行貸款能夠促使創(chuàng)意企業(yè)強化競爭意識，改善投資效率和投資收益率，合理控制投資風(fēng)險。張清瑤等（2015）指出，商業(yè)銀行通過提高信貸融資規(guī)模，提高信貸、集合票據(jù)等融資手段使銀行金融機構(gòu)與創(chuàng)意企業(yè)實現(xiàn)對接。

1.3資本市場和創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

以資本市場為主導(dǎo)的直接融資模式是創(chuàng)意企業(yè)獲取資金支持的重要途徑。促進資本流動和聚集的資本市場不僅可以發(fā)揮資源配置的作用，還能促進創(chuàng)意企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。陳小剛（2011）指出，積極利用資本市場為具有創(chuàng)新性的中小微創(chuàng)意企業(yè)提供更廣闊的融資平臺。通過篩選處于成熟期、有品牌效應(yīng)的創(chuàng)意企業(yè)并支持其在創(chuàng)業(yè)板上市，扶持處于初創(chuàng)期的、未來成長空間大的創(chuàng)意企業(yè)在場外交易市場上市，幫助創(chuàng)意企業(yè)獲得更多的融資機會和可持續(xù)發(fā)展資本。

1.4風(fēng)險投資與創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

風(fēng)險投資通過多種機制幫助企業(yè)緩解金融風(fēng)險，是創(chuàng)意企業(yè)尋求金融支持的重要途徑。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出明顯的不同之處。一方面，創(chuàng)意企業(yè)具有較高的不確定性和市場風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)投資的失敗率高達80%，這使得創(chuàng)意企業(yè)很難獲得傳統(tǒng)金融機構(gòu)的貸款支持［2］。另一方面，創(chuàng)意企業(yè)具有回報周期短、收益高的特點，誘人的發(fā)展前景使得創(chuàng)意企業(yè)更容易受到風(fēng)險投資的青睞。

2推動中小型文化創(chuàng)意企業(yè)金融支持的對策建議

2.1構(gòu)建多層次的宏觀金融支持體系

宏觀金融對于創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展具有顯著的促進作用，多層次的宏觀金融支持體系可以推進創(chuàng)意企業(yè)融資渠道的多樣化和融資效率的提高。多層次的宏觀金融體系主要包含兩個層次：第一層次由政府金融支持模式和市場金融支持模式構(gòu)成。一方面，充分發(fā)揮靈活的市場金融支持模式在創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展中的主導(dǎo)作用，引導(dǎo)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)金融資金和服務(wù)的流向［3］。另一方面，以具有明確政策導(dǎo)向的政府金融支持模式為補充和輔助。政府金融支持模式主要包括專項資金支持、稅收政策和產(chǎn)業(yè)扶持政策等。政府金融支持模式和市場金融支持模式相互配合和協(xié)調(diào)，引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)流動和聚集。第二層次以有無金融中介機構(gòu)介入為依據(jù)分為直接融資模式和間接融資模式。直接融資以資本市場為主導(dǎo)，資金供需雙方在市場機制的引導(dǎo)下直接接觸，在融資實踐、期限、利率和數(shù)量等方面提供給創(chuàng)意企業(yè)更多的選擇自由。間接融資主要由銀行、保險等金融機構(gòu)的介入，資金通過金融機構(gòu)流入創(chuàng)意企業(yè)。

2.2克服銀行貸款瓶頸，推動金融服務(wù)創(chuàng)新

無形資產(chǎn)比重高，財務(wù)制度不健全，企業(yè)信用制度不完善等問題成為制約中小型創(chuàng)意企業(yè)獲取銀行貸款的瓶頸。因此，要充分發(fā)揮銀行的間接性融資作用，必須不斷完善相關(guān)金融制度，開發(fā)新型金融產(chǎn)品，推動金融服務(wù)創(chuàng)新。首先，完善創(chuàng)意企業(yè)的信用擔(dān)保和評級制度。由政府牽頭為中小創(chuàng)意企業(yè)搭建信用平臺，通過收集和更新中小創(chuàng)意企業(yè)的信用信息，運用數(shù)量方法量化企業(yè)信用資本，以此為依據(jù)獲取銀行貸款融資。其次，開發(fā)新型金融產(chǎn)品，使得創(chuàng)意企業(yè)獲得更多的銀行資金支持［4］。一方面，商業(yè)銀行可以利用專業(yè)信用評估機構(gòu)評估創(chuàng)意企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)狀況，開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。另一方面，商業(yè)銀行還可以對創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的中小創(chuàng)意企業(yè)進行集中打包授信，確定統(tǒng)一的擔(dān)保機構(gòu)，開展集合擔(dān)保貸款。最后，推動金融服務(wù)創(chuàng)新，建立適合中小創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的信用評價體系和貸款利率定價機制，為中小創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展提供全面的金融支持。

2.3引入資本市場融資，創(chuàng)新直接金融模式

風(fēng)險投資對創(chuàng)意企業(yè)的滲透不足，主要原因在于創(chuàng)意企業(yè)自身的經(jīng)營特點和國內(nèi)風(fēng)險投資發(fā)展不平衡。因此需要發(fā)揮資本市場的融資平臺作用，使其成為連接風(fēng)險資本與創(chuàng)意企業(yè)的橋梁，創(chuàng)新直接金融模式，引入優(yōu)先股吸引風(fēng)險投資。具體運作模式可由符合條件的創(chuàng)意企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，允許優(yōu)先股持有人在特定條件下轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的普通股［5］。這種融資模式在創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展初期解決了資金緊缺的問題，風(fēng)險投資方得到了類似債券的固定股息；在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，創(chuàng)意企業(yè)通過可贖回風(fēng)險投資方由優(yōu)先股轉(zhuǎn)換的普通股股權(quán)，免除優(yōu)先股股息的負擔(dān)，風(fēng)險投資方退出并獲利。通過靈活的契約安排，對接投融資雙方的需求，解決雙方信息不對稱問題。通過這種模式，風(fēng)險投資方可以找到內(nèi)容創(chuàng)意增值以及技術(shù)、市場和管理的贏利模式，創(chuàng)意企業(yè)也可以在尋找金融支持的同時，在市場競爭中檢驗創(chuàng)意項目的成長性。

2.4構(gòu)建創(chuàng)意企業(yè)風(fēng)險防控機制

信貸資金和風(fēng)險投資對于創(chuàng)意企業(yè)呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，主要原因在于創(chuàng)意企業(yè)的高風(fēng)險性，包括產(chǎn)品風(fēng)險、市場風(fēng)險和信貸風(fēng)險等，這在一定程度上阻礙了創(chuàng)意企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，有必要構(gòu)建針對創(chuàng)意企業(yè)的風(fēng)險防控機制。首先，建立風(fēng)險分散機制。目前多數(shù)創(chuàng)意企業(yè)多是靠自有資金，多樣化的金融支持體系可以幫助創(chuàng)意投資者分散風(fēng)險［6］。例如，銀行信貸資金能夠分散創(chuàng)意企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險；資本市場和風(fēng)險投資能夠分散創(chuàng)意企業(yè)的金融風(fēng)險；保險機構(gòu)的介入能夠發(fā)揮其經(jīng)濟補償作用，分散創(chuàng)意企業(yè)的投資風(fēng)險。其次，建立風(fēng)險控制機制。一方面在項目評審前期，銀行等金融機構(gòu)可通過現(xiàn)金流風(fēng)險控制體系和信用資本評價體系評估創(chuàng)意企業(yè)的資信狀況。另一方面在項目運營中后期，通過第三方專業(yè)咨詢機構(gòu)動態(tài)監(jiān)督項目運營流程，及時反饋與控制項目運行過程中的風(fēng)險。

作者:金子杰 單位:安徽財經(jīng)大學(xué)

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