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摘要：基于不斷優化升級的國際產業結構和飛速發展的中國國民經濟的背景下,中國鋼鐵工業取得了矚目成就。但與此同時,我國鋼鐵工業“高碳”特征顯著，能源結構單一。本文選取了河南安陽鋼鐵公司近三年的財務報表進行分析，從低碳經濟下分析得出，此公司當前在經營過程中存在經濟不穩定、具有巨大波動性等財務問題。針對本公司的財務困境現狀，本文分別從盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力、低碳能力等五個方面探究該公司現狀中存在的財務危機。

關鍵詞：低碳經濟；安陽鋼鐵；財務困境

近年來,我國市場經濟迅速發展推動著我國企業的不斷轉型發展,在經濟日益增長的經濟全球化影響下,企業面臨的各種風險因素也接踵而至,財務危機便是大多企業的“軟肋”。傳統經濟增長模式下,企業片面地追求利潤最大化,在一定程度上導致環境效益受損。而如今隨著低碳經濟的到來,環境的重要性也愈發凸顯出來。低碳作為一種新的經濟發展方式,必將對鋼鐵行業有所影響。由于資本市場經濟的盲目性、自發性與滯后性，鋼鐵發展達到飽和狀態，產品同質化嚴重導致鋼鐵企業出現財務困境。因此注重低碳環保,轉變經濟增長方式,實現從三高向三低的綠色發展模式轉型已成為必然選擇。

1安陽鋼鐵公司財務狀況分析

1.1公司概況。安陽是個鋼鐵大市，鋼鐵產能2600萬噸，約占河南省的61%，安陽鋼鐵是河南省境內唯一一家上市的大型鋼鐵聯合企業，集煉焦、燒結、冶煉、軋材及科研開發于一體。它擁有完備的現代化產品生產流程及配套設施，發展十分迅速，但在其生產過程中存在的耗能大，有害氣體嚴重等問題，與低碳經濟下鋼鐵行業所倡導的節能減排理念相違背。因此，鋼鐵行業成為我國環保部門一直重點關注的對象。1.2財務狀況分析。從盈利能力來看，該公司2018年末凈利潤為186047萬元（其中：主營業收入為3367154萬元），期末凈資產為875186萬元，期初凈資產為675450萬元，因此2018年的凈資產收益率為22.3%，在2016年和2017年的凈資產收益率分別為2.55%和24.81%，對比同行業企業正常指標標準8%來看，該公司的資產負債率高于此，說明該公司的盈利能力發展突出。而16年、17年和18年的資產報酬率（42.70%、49.36%和52.15%）不斷呈上升趨勢，總資產報酬率越高，凈資產收益率就越高。但在2017年的凈資產收益率變化幅度較小，這說明該企業盈利能力極具不穩定性。從償債能力來看，該公司2018年末總資產為3428325萬元，其中的固定資產為1513223萬元，總負債為2553139萬元，資產負債率為74.47%。而該公司在2016年和2017年的資產負債率均達到82.93%和79.63%，根據恒定指標來衡量，一個合格企業的資產負債率一般是40%，上市公司的資產負債率可以略微大于40%,但其最大極限值也不能超過50%，說明該公司資產負債結構處于失衡狀態。從營運能力來看，該公司2018年末應收賬款為70426萬元，應收賬款周轉率為39.57次，該公司2018年主營業務成本2898284萬元，存貨為565745萬元，存貨周轉率為5.00次，16年和17年的應收賬款周轉率和存貨周轉率分別為20.35次、26.33次和3.4次、3.77次。該公司近三年的應收賬款周轉率和存貨周轉率呈上升趨勢，這說明公司應收賬款效率高，存貨也正在趨于減少，這不僅有利于企業及時回籠貸款，減小或避免壞帳損失的發生機率，而且有利于提高企業資產的周轉率和短期債務的償還能力。從成長能力來看，2016年到2018年的主營業務增長率分別是8.25%、22.61%和22.74%。安陽鋼鐵的主營業務收入增長率呈上升趨勢，表明該公司產品的市場需求大，業務擴張能力較強。凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，即凈利潤增幅越大，則該公司經營業績就越突出，市場競爭能力也就越強。一家公司具備成長性的標志是該公司的主營業務收入增長率能連續幾年保持30%以上。而安陽公司2016年到2018年的凈利潤增長率分別為13.82%、12.19%和15.88%，該公司的凈利潤低于30%且增幅較大甚至出現負增長，說明該公司成長性較弱。從低碳能力來看，分別從安陽鋼鐵的低碳排放量、能源消耗與產業生產技術三方面進行探究，在安陽鋼鐵2018年年末的財務年報中公布的數據中，顆粒物：5052.87t/a、SO2：2390.38t/a、NOx：5662.87t/a、CODcr：46.72t/a、氨氮：1.97t/a。而根據核發排污許可證中核定的排放總量標準，通過對比發現，安陽鋼鐵的污染物排放量符合核發排污的標準；在能源消耗上，冶金渣、含鐵塵泥等工業固體廢棄物綜合利用率為100%；在技術投資方面，該公司在污染治理項目中的環保總投資達到106394萬元。按此投資進度和生產結構推算，2019年該公司的碳排放量應得到進一步優化，但河南省生態環境廳在2019年1月6日通報了25家污染物排放量上升的管理控制企業，其中安陽鋼鐵的污染物排放量比預警前上升0.83%，這說明安陽鋼鐵的產業結構還是存在不合理之處且投資成本負擔加重。

2低碳經濟下的安陽鋼鐵財務困境成因分析

低碳經濟，實際上就是所謂的“節能減排”，而節能減排將會增加企業的資金投入成本。隨著國家對節能減排的重視以及環保標準的嚴格要求，企業在低碳經濟方面投入了大量的資金，間接增加了企業成本，若企業的財務杠桿得不到合理分配，則可能進一步加劇財務巨大的波動性甚至導致破產。從企業自身來考慮，現金流量既作為一個企業生存發展的基礎，也是企業經營活動的成果。該公司2018年末經營活動產生的現金流量凈額約為464961萬元，投資活動產生的現金流量凈額為-59061萬元，籌資活動產生的現金流量凈額為-302485萬元，三者的和為103415萬元，總體來看，該公司雖然是盈利的，但前景不廣闊，現金支付能力弱、無力支付到期債務或費用等問題正是該企業財務困境中所體現的。該企業從成熟期即將進入衰退期，若這種情況后期得不到及時扭轉，將有很高的經營風險。這就需要企業在當今低碳經濟下進行產業結構升級轉型。從國家角度來考慮，為了更好地應對國家提出的節能減排的政策，鋼鐵企業開發建設節能減排項目，這樣一定程度上加大了安陽鋼鐵在節能減排項目上投資的成本。在2018年期間，安陽公司在技術改造上投入運營的3座燒結脫硫脫硝項目與轉爐一次煙氣干法除塵項目；技術研發方面，該公司的環保總投資達到106394萬元；在環保設施運行中，該公司成立了環保督查組，實施環保設施標準化管理和三級網格化管理，這些都對公司的管理費用和總資產存在著一定程度的影響，加劇了公司財務的波動性，即不穩定性。

3提出建議

針對造成財務困境的以上的主要成因，得出了以下相關的解決方案。首先，企業在思想上應提高低碳意識。當然，低碳意識不能僅僅停留在口頭上，更重要的是將其付諸實際行動中。該企業應該因時制宜地調整戰略目標，轉變經濟發展方式，優化產業生產結構，創新財務理念，使財務管理目標與低碳經濟發展相適應。其次，以“研發費用”核銷部分固定資產投資。為更好地營造激勵自主創新的環境，國務院給予了許多技術開發費加計扣除的優惠政策。即按稅法規定從國有控股股東的角度可以把該公司固定資產投資中的房屋和機器設備記為技術開發費，而企業發生的研發費用允許按當年實際發生額的150％抵扣當年應納稅所得額，對當年實際發生的研發費中抵扣不足的部分予以在五年內進行結轉抵扣。安陽公司部分擁有著開發某鐵礦綜合利用和提雜等技術攻關項目，即可通過用“研發費用”對部分固定資產投資進行核銷，而該公司固定資產中的房屋和機器設備折合人民幣合計約為3115125萬元，可將此以該企業的“研發費用”從費用中予以核銷。從現金流的角度，此對該公司的控股股東未產生利益沖突。該公司固定資產凈值其中的1601993萬元不用轉入固定資產核算，可從控股股東的管理費用中直接予以核銷，這樣每年的折舊成本就減少了1601993萬元，同時還可利用新增貨幣資金的方式來解決該公司折舊成本偏高和投資資金來源匱乏的問題。最后，在融資方面，安陽鋼鐵公司應逐步側重在低碳項目上，可通過單方面的國有控股股東追加投資來進一步擴大股權比例，也可以通過增發新股的方式吸引更多的民間資本，這樣便于為該公司帶來充足的資金流、及時改善財務狀況或扭轉經營虧損局面，以保證良好的可持續發展局面。

4結語

對低碳經濟下的企業產生財務困境的深層次原因，要想更深入地進行研究和分析，就不能僅僅簡單地依據企業報表,而要結合企業的財務因素和非財務因素，這樣才能更準確全面地發現問題并解決問題。當我們能夠把自身所學到的財務專業知識與企業的實際發展情況相結合，并深入了解了企業的內部管理和市場情況，才能最優發揮我們學到的財務管理職能，為低碳經濟下企業的可持續發展提供更有力的決策支撐。

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作者:張中賢 單位:青海民族大學