導(dǎo)語(yǔ)：期貨市場(chǎng)種類革新以及發(fā)展一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、國(guó)際期貨市場(chǎng)品種演變的三個(gè)階段

期貨品種演變的歷史是期貨市場(chǎng)發(fā)展史的重要組成部分。通過(guò)考察期貨品種的演化，一方面可以對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展的脈絡(luò)有清晰的認(rèn)識(shí)，另一方面也有助于研究期貨市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律，具有重要意義。期貨品種的演變可以劃分為如下幾個(gè)階段：第一，以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主的階段，這個(gè)階段具有代表性的期貨品種有各種糧食以及畜產(chǎn)品等；第二，以工業(yè)原材料和能源期貨為主的階段，這個(gè)階段具有代表性的期貨品種有金屬、天然橡膠、原油等；第三，以金融期貨為主的階段，金融期貨的品種包括貨幣、利率和股指等。

(一)農(nóng)產(chǎn)品占主導(dǎo)的階段

早在17世紀(jì)40年代，在日本大阪“淀屋米市”進(jìn)行的大米支票交易就具有期貨交易的性質(zhì)，而具有現(xiàn)代意義的期貨市場(chǎng)是在19世紀(jì)中期的美國(guó)出現(xiàn)的。據(jù)記載，1851年3月13日出現(xiàn)了第一份玉米遠(yuǎn)期合約，小麥遠(yuǎn)期合約也隨后出現(xiàn)。成立于1848年的芝加哥期貨交易所(cBOT)于1859年獲準(zhǔn)特許注冊(cè)，1865年實(shí)行了玉米遠(yuǎn)期合約的標(biāo)準(zhǔn)化，正式開始進(jìn)行期貨交易。美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易在19世紀(jì)后期到20世紀(jì)初得到了迅速發(fā)展，芝加哥、紐約、堪薩斯成立了一系列經(jīng)營(yíng)農(nóng)產(chǎn)品期貨的交易所。1870年棉花期貨合約在紐約棉花交易所上市，1876年小麥期貨合約和燕麥期貨合約分別在堪薩斯期貨交易所和芝加哥期貨交易所上市。在此推動(dòng)下，黃油、雞蛋、咖啡、可可等也陸續(xù)上市。1919年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)成立，推出了豬肉、活牛、活豬和菜牛等期貨品種。

日本于1893年制定并頒布了交易所法，確立了期貨交易的法規(guī)和制度。到1898年，在日本的128家交易所中上市的商品包括大米、小麥以及地方土特產(chǎn)品等幾十種。日本規(guī)模最大的農(nóng)產(chǎn)品交易所——東京谷物商品交易所，成立于1893年，初期上市的商品有大豆、小豆、馬鈴薯淀粉以及谷物。

(二)工業(yè)原料和能源占主導(dǎo)的階段

以金屬為代表的工業(yè)原材料品種的出現(xiàn)是現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)體系建立的結(jié)果。1876年，一些倫敦金屬商人合伙開辦了金屬交易所，由此產(chǎn)生了最早的金屬期貨交易，當(dāng)時(shí)的主要品種是銅和錫。1920年，鉛、鋅兩種金屬也在倫敦金屬交易所正式上市交易，當(dāng)前交易的品種還有鋁、鎳、白銀等。美國(guó)重要的期貨交易所如紐約商業(yè)交易所(NYMEX)、芝加哥期貨交易所也先后上市了各種金屬期貨。

另外一種重要的工業(yè)原料天然橡膠期貨交易始于日本。1951年12月，神戶橡膠交易所成立，為天然橡膠的貿(mào)易商和消費(fèi)商提供了轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。1952年，東京工業(yè)交易所(TOCOM)也推出了天然橡膠期貨合約。能源期貨的產(chǎn)生是國(guó)際石油市場(chǎng)變革的結(jié)果。1978年，第一份標(biāo)準(zhǔn)化的能源期貨合約——取暖油期貨在紐約商業(yè)交易所(NYMEX)推出。此后，原油、汽油、天然氣、丙烷、電以及煤炭能源期貨品種也陸續(xù)在紐約商業(yè)交易所上市。

(三)金融期貨占主導(dǎo)的階段

金融期貨是以各種金融工具或金融商品為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，包括外匯(貨幣)期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。金融期貨產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，是世界金融體制變化的結(jié)果。外匯期貨產(chǎn)生的背景是與布雷頓森林體系的瓦解分不開的。1972年5月16日，芝加哥商業(yè)交易所(CME)的分部——國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)首次推出了外匯期貨合約，標(biāo)志著金融期貨類別的產(chǎn)生。CME第一批上市的外匯期貨品種有英鎊、加拿大元、德國(guó)馬克、法國(guó)法郎、日元、瑞士法郎。利率期貨同樣產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代中期的美國(guó)。1975年10月，芝加哥商業(yè)交易所(cME)推出了美國(guó)國(guó)民抵押協(xié)會(huì)(GNMA)的抵押證期貨，這是世界上最早的利率期貨。目前在美國(guó)，利率期貨已經(jīng)成為成交量最大的一個(gè)期貨類別。股票指數(shù)期貨被譽(yù)為20世紀(jì)80年代“最激動(dòng)人心的金融創(chuàng)新”，它產(chǎn)生的背景是20世紀(jì)70年代美國(guó)股市的劇烈波動(dòng)。

1982年4月，CME推出標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票價(jià)格指數(shù)期貨合約；1982年5月，紐約期貨交易所上市紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨；1984年7月，芝加哥期貨交易所也開始了主要市場(chǎng)指數(shù)的期貨交易。

二、期貨市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)

從國(guó)際期貨市場(chǎng)品種演變的歷史來(lái)看，期貨市場(chǎng)的發(fā)展有如下趨勢(shì)：

(一)初級(jí)產(chǎn)品向高級(jí)產(chǎn)品過(guò)渡的趨勢(shì)

期貨品種由初級(jí)產(chǎn)品向高級(jí)產(chǎn)品過(guò)渡的趨勢(shì)，即由農(nóng)產(chǎn)品期貨到工業(yè)原料和能源期貨，再到工業(yè)半成品和工業(yè)品期貨，這是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的結(jié)果。從國(guó)際期貨市場(chǎng)的最新發(fā)展來(lái)看，期貨品種“高級(jí)化”的趨勢(shì)還有更新的含義，那就是傳統(tǒng)上不適合做期貨品種的產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)一定的技術(shù)處理后被開發(fā)為新的期貨品種。高級(jí)產(chǎn)品因其商品的自然屬性較為復(fù)雜，難以用傳統(tǒng)的方式作為期貨品種上市。利用商品價(jià)格指數(shù)作為期貨交易的標(biāo)的上市，是高級(jí)產(chǎn)品進(jìn)入期貨市場(chǎng)方法的積極嘗試。商品指數(shù)期貨采用現(xiàn)金交割，不涉及實(shí)物，但是可以起到和實(shí)物商品期貨同樣的功能。如芝加哥商業(yè)交易所(CME)2006年5月22日首先推出了房地產(chǎn)指數(shù)期貨——標(biāo)準(zhǔn)普爾CSI期貨。該指數(shù)是一個(gè)系列指數(shù)，包括了華盛頓、紐約、芝加哥等美國(guó)10個(gè)重要城市的住房?jī)r(jià)格指數(shù)。2007年10月28日，CME又推出了標(biāo)準(zhǔn)普爾/GRA商業(yè)房地產(chǎn)指數(shù)(SPCREX)期貨。

當(dāng)前，在期貨市場(chǎng)上市的另外一些高級(jí)產(chǎn)品是“非傳統(tǒng)商品”，如天氣指數(shù)、排污權(quán)等。這些“商品”由于其對(duì)實(shí)際生產(chǎn)部門的投入或產(chǎn)出具有潛在影響，從而具備了價(jià)格，并且其價(jià)格的變動(dòng)同實(shí)際生產(chǎn)部門的投入或產(chǎn)出的變動(dòng)是相關(guān)的。最早的天氣衍生品合約是在1996年由美國(guó)的能源企業(yè)推出的，先是采取場(chǎng)外交易(OTC)的方式，后來(lái)逐步吸引了各種機(jī)構(gòu)投資者的廣泛參與。隨著天氣衍生品合約在OTC市場(chǎng)的日益發(fā)展和成熟，1997年芝加哥商業(yè)交易所(CME)正式上市天氣期貨，目前CME的天氣期貨品種包括美國(guó)天氣期貨、歐洲天氣期貨和亞太天氣期貨。目前，全球交易天氣期貨合約的交易所還有倫敦國(guó)際金融期貨交易所(LIFFE)、洲際交易所(ICE)、東京國(guó)際金融期貨交易所等。

為了減少排污量、保護(hù)環(huán)境，一些國(guó)家開始限定區(qū)域污染物排放總量，并且用排污權(quán)來(lái)限定各個(gè)污染源的排污量。目前，排污權(quán)期貨交易在歐洲地區(qū)比較盛行。香港交易所計(jì)劃在2008年推出排污權(quán)期貨，澳大利亞證券交易所(ASX)也宣布將建立碳。