導語：中國電影制片新型融資模式研究論文一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：近年來，得益于數字制作技術的推廣和市場營銷理念的深化，我國國內電影市場呈現出持續的繁榮景象，國有大型電影集團和民營電影公司的資本運作日益成熟，中小型企業也在不斷摸索壯大自己的發展模式，中國電影正邁入一個高速運營的資本時代。特別值得關注的是，中國電影業在新型融資模式上進行了有力的探索和實踐，涌現出很多經典的案例和成功的融資模式，關于新型融資模式的理論研究呼之欲出。結合大量的理論和案例分析可得，電影融資模式的現代與否已成為電影產業跨越式發展的杠桿。在資本給中國電影帶來深刻影響的今天，新型模式所搭建起的制片融資鏈條，將是決定中國電影產業能否在日益激烈的國際競爭中謀求生存與發展的一條生命線。唯有充分借鑒電影產業發達國家的先進經驗，積極的利用各種新型融資模式來吸引更多、更專業的投資資金，逐步優化融資結構，才能以更加堅定的步伐走中國電影市場化、產業化、集團化之路，最終建立并完善起具有中國特色的融資體系。

關鍵詞：電影產業；制片融資；新型模式；資本

引言

研究背景與意義

電影作為一門藝術形式，憑借著其獨特的視聽特性和審美情趣，為人們創造著非凡的文化藝術享受。但同時又作為一種高度市場化的產業類型，電影在很大程度上必須依賴于成熟的技術系統和完善的產業結構，實現從制片、發行到放映三大環節良性的循環運轉，這就自然而然的使其在人力、物力和財力方面對各種資源的投入都有著非常之高的要求。尤其是作為電影產業鏈條上必不可缺的制片融資環節，對資本的運作更是已然成為了決定一部電影成功與否的重要前提和必要條件。

熟悉電影制作和營銷的人都知道，電影是一個風險性極高的行業，是人才密集型、技術密集型和資本密集型相結合的產業，具有經濟外部性大、無形資產比重大、消費形式內容化、流通過程技術化和法制化等特點。如何能夠同時做到減少成本、擴大收益和控制風險，是任何投資者都不能輕視的三個基本問題，這就要求電影產業的發展在加強藝術水準和價值創造的同時，還必須將立足點放在提高制片融資環節的多元化、市場化、規模化和法制化程度上，大力拓寬融資渠道，創新融資機制，為電影產業化的深入發展注入新鮮活力。

在改革開放下的社會主義中國，電影已經成為文化娛樂產品供給與消費的一個主要構成部分，通過幾代電影人的共同努力，電影市場在近幾年里開始呈現出繁榮之態，電影票房屢創新高，呈現出“井噴式”增長：2007年中國電影總票房為33.27億元，2008年為43.41億元，2009年更是突破了60億元。然而中國電影產業發展速度嚴重滯后于實際需求仍然是不爭的事實，其中一個重要的原因就是中國電影產業投融資供需長期不均衡，根源在于中國電影產業融資機制不暢，適應于社會主義市場經濟形態的融資模式單一、傳統，缺乏創新，特別是中小型電影公司融資渠道仍然非常狹窄，企業信用欠缺，社會資金對于國內電影業的信心不足，政府配套政策尚待改進等。

為了解決這一難題，各大電影制作、發行、放映機構無不將視野立足于如何擴大融資渠道方面，尤其是近年來中國正在如火如荼逐步推進中的廣播影視企業股份制改造和上市融資可謂是焦點性的新聞，一次又一次的出現在媒體報道中。其他一些新的融資模式也正在植入行業發展的軌跡，這都促使著具有中國特色的電影制片融資體系的逐步形成，無疑是對騰飛中的中國電影產業帶來新的生命力。

伴隨著改革開放的深入發展，如何能夠不斷融通多元化的融資渠道，富有創造性的開拓以金融貸款、私募股權基金、上市融資等為代表的新型融資模式，已然成為擺在中國電影人面前事關未來的核心問題。因此，針對于中國電影制片新型融資模式的研究對優化中國電影制片融資機制、逐步完善人才密集型、技術密集型和資本密集型相結合的中國電影產業鏈都有著重要的理論和實踐意義。

第一章中國電影制片新型融資模式的發展現狀與存在問題

1.1發展背景

近年來，中國電影產業化進入飛速發展階段，投資和消費市場日益繁榮，票房競爭異常激烈，電影創收保持持續快速的增長，這得益于數字技術的推廣、市場營銷理念的深化、商業大片和類型電影模式的開發探索以及國有電影集團和民營電影公司資本運作的日益成熟，中國電影已正式邁入資本時代。

首先，隨著改革開放的深入發展和電影政策的進一步開放，電影制作、發行和放映的準入門檻大大降低，中國電影產業融資多元化格局慢慢形成，融資結構得到優化升級，以銀行信貸、風險投資和私募股權為代表的新型融資模式成為影視制作行業新的流行語。

其次，投資主體日益多元化，除了國有電影集團依然發揮著中流砥柱的作用外，民營電影企業和文化多媒體制作機構借助繁榮的市場環境得到了飛速的發展，民營資本、社會資本發揮更加積極的作用。華誼兄弟、新畫面、保利博納、光線傳媒等幾家擁有雄厚資金和制作營銷經驗的民營電影制作公司顯示出超強的實力，在國產電影的票房收入和后產品開發上占據了舉足輕重的地位。

再次，市場運作成為推動電影產業化發展的重要引擎，遵循市場規律是進一步促進中國電影繁榮的基石。國家經濟體制的市場化改革給中國電影產業帶來了前所未有的發展空間，并進一步帶動電影商業化轉型的順利推進。

最后，國內電影制作水平和營銷觀念得到了提高與創新，更多兩岸三地的電影制作、營銷人才開始嶄露頭角，具有藝術和商業素養兼備的復合型制片人才在電影制作中占據著越發突出的地位。

1.2發展現狀

自2006年以來，我國電影產業融資領域出現了諸多新寵兒，從一定程度上給發展中的中國電影產業打開了市場化的大門，具體呈現出以下幾個特點：

1.2.1渠道多元化、模式綜合化

在中央關于文化體制改革總體思路指導下，中國電影制片領域的融資能力得到了明顯提高，特別是具有創新意義的新型融資模式被逐漸的適用，既活躍了電影資本市場，也使得傳統的融資渠道得以拓寬。大量海內外的企業投資、風險投資、金融貸款、廣告投入、版權預售、個人融資、政府出資、間接贊助和電影基金贊助等新舊模式的綜合運用，促成混合資金運作為目前我國電影融資的主要形式。

1.2.2民營資本活力日漸增強

民營資本已成為中國電影產值持續增長所不可取代的貢獻力量，且仍不斷的對產業化進程發揮著更為深刻的作用。華誼兄弟、保利華億、新畫面等大型民營電影企業，始終保持著對電影產業發展積極探索的姿態，嘗試適用各種新型融資模式移植國內市場的可能性，并憑借其相比于國有大型電影集團更為自由、靈活的募資運作手段和營銷能力，給電影業創造著一個又一個的驚喜，未來定將以更為強勢的步伐引領中國電影走向世界，參與國際合作與競爭。

1.2.3業外資本強效介入

近年來，中國電影投融資的一大亮點就是業外資本的強效介入和所取得的顯著成效。與當年房地產、小商品制造業為代表的純粹業外身份相比，目前進入的這些新公司不僅在自己所處的行業都是個中翹楚，更重要的是他們的背景與電影有著千絲萬縷的關系。無論是來自手機視頻行業，網絡游戲行業還是廣告業，電影對他們而言不僅僅是一門嚴謹的生意，而且是他們計劃中更大的“娛樂內容事業”不可或缺的一部分。和當年熱衷“玩票”的業外資本相比，今天的這群新入行者頭腦冷靜、野心勃勃。

1.2.4集團上市成趨勢

隨著政策的不斷開放及文化體制改革的不斷推進，國內電影集團上市再次涌現一股熱潮。2009年11月，華誼兄弟獲準正式在創業板上市，成為中國影視制作第一股，受到了各大機構和股民的追捧，一上市便募資12億元之多，使得原本就處在風口浪尖上的華誼兄弟霎時間成為中國電影產業最受矚目的驕子。就在同一年保利博納也完成了第二輪1億元融資，計劃于2010年完成登陸美國紐約交易所的壯舉，而中影、上影、西影、光線等也都紛紛加快了上市的步伐。電影巨頭們正通過他們的努力使得中國電影融資體系發生實質性變化，意味著中國電影行業不再處于封閉的環境中，而發展到了資本運作的階段。

1.3與傳統融資模式的比較分析

以往的中國電影制度格局中，不同生產主體、不同類型的電影制作資金，基本上是以傳統的政府電影專項資金、影視互濟基金、進口片發行收入提成、重大題材影片專項補助等各種或明或暗形式給予直接或間接投入以及企業的自有資金投入。

而以金融信貸、風險投資基金、上市融資為代表的新型融資模式則是在產業政策進一步開放的背景下，電影制作與資本市場充分結合，良性互動的產物，逐步實現影片版權或股權的證券化，具有方式靈活化、資本規模化、渠道多元化等特點。

但新型融資模式在中國作為剛剛起步的發展形態，依然不可避免電影的高風險性，所以需要有完善的風險保障體系，對電影制作、發行、放映機構必然有著極高的準入門檻。加之其對電影企業制作能力和品牌信用的高標準，使得新型融資模式在不同規模的企業之間不具備可復制性，因此往往讓很多中小企業望而卻步。中影集團、上影集團、華誼兄弟、保利華億等不僅有著優勢明顯的生產能力，同時巨大的片庫資源和固定資產，也為它們利用新型融資模式提供了充足的保障。

1.4現存主要問題

1.4.1整體發展程度仍較低

在肯定成績的同時，我們也應該冷靜的看到，中國電影仍處于產業化發展初期，與電影產業成熟的國家相比，仍然存在較大差距，具有創新意義的新型融資模式開發利用的還不夠成熟，在產業整體融資模式中所占比重較小，且回報模式較為單一，新型融資模式在行業內均不具有普遍性和廣泛適用性；電影業雖然已經成為金融資本關注的領域，但就目前而言，金融資本以及一些創投基金、風投基金對中國電影的介入，大多僅限于具體的電影項目和電影制作層面，真正成規模的推動產業整合和業務擴展的戰略性投資還基本沒有，且中國電影業與國際上電影制作投資的主力金融機構和風險投資基金等的合作就更屬少數；作為投融資主體的中國電影企業仍然處在品牌創建階段，整體而言，在資本市場上的吸引力十分有限。

1.4.2行業內部發展不均衡

從中國電影業內部來看，由于新型融資模式存在著較大的市場風險，對電影的商業投資回報率以及預期票房收入都有著極高的要求，因而其主要適用于企業信用和品牌名譽度高的大型的國有電影集團和諸如華誼兄弟、保利華億、新畫面這類具有充足的資金保障和影視制作資源的民營公司，而在中小型電影公司中可復制性較低。廣大中小電影公司，與銀行等金融機構存在著明顯的信息不對稱現象，加上其自身市場營銷理念落后、抗風險能力差、經營活動不透明、財務信息非公開性及內部管理混亂等問題，使其很難從銀行等專業金融機構獲得信任，也就很難從中得到資金支持。這將在一定程度上維持甚至擴大電影制作主體之間的發展差距，加深融資結構的不平衡，從根本上必將不利于中國電影產業的健康可持續發展。

換言之，中國電影產業融資體系發展的瓶頸與其說是如何創新與開拓新型融資模式，倒不如說是應該通過何種方式將新型融資模式在各中小型電影制作公司中得以推廣和創造性利用。

1.4.3法制構建不健全

新型融資模式在中國才剛剛出現，各項法律法規還不夠健全，體系構建十分不完善，致使國際和行業外資本對于投資電影行業仍顯信心不足，一座適用于中國電影產業化的融資平臺依然在孕育之中。目前，我國電影產業的信貸風險保障體系從《夜宴》開始才剛剛起步，在整條產業鏈條中還沒有形成氣候，這就不能保證不受國家總體金融形勢波動的影響，穩定性、安全性得不到保障，就不可能從根源上維護產業的可持續發展。

1.4.4人才儲備供不應求

熟悉電影產品特性與國內外市場行情的復合型融資管理人才的缺乏也給新型融資模式的拓展帶來人力資源方面的限制。一方面，我國傳統影視教育對電影投融資領域的忽視是人才欠缺的一大原因，目前僅有北京電影學院等少數幾所院校開設有影視投資學的課程和研究方向，其中很多也才是剛剛起步。另一方面，即便是接受過相關電影投融資教育的人走出校門后也需要長期的實踐工作才能慢慢積累起融資實際經驗，這無疑都會導致中國電影高級管理人才在相當長的一段時間內呈現出供不應求的情況。

1.4.5新型融資模式自身存在負面作用

冷靜的電影人已經看到，通過新型融資模式吸收的大量商業資本對于中國電影產業的良性發展也不是不存在弊端的，資本追逐高利潤的負面影響正逐漸暴露出來，尤其表現在對電影藝術的發展產生負面的牽制作用。過分追逐高利潤的商業大片和娛樂類型片在內容上趨于同質化、缺乏誠意和新意，造成了一定電影觀眾的流失，加之新媒體的強烈沖擊，都對中國電影產業未來的發展帶來巨大的挑戰。

第二章中國電影制片新型融資模式的利用與開發

近年來電影產業迅猛發展，擴張帶來的急切融資需求也逐步彰顯，中國正以積極的姿態啟動全新的融資規劃。而在取得不俗成績的同時，中國電影人們也在孜孜不倦的思考著如何將星火之勢燒成燎原。目前，新型電影制片融資模式在中國主要包括以下幾種形式：

2.1銀行信貸融資

在中國電影產業逐漸走向產業化、規模化、集團化的同時，亦推動著中國電影資本時代的進程。在當前金融危機的形式下,一些傳統行業中的大型企業收縮投資，信貸有效需求并不旺盛，而在影業熱潮之中,銀行似乎找到了文化企業信貸投放新的出口。縱觀電影產業發達的國家，金融信貸資本無不在其中發揮至關重要的作用。

企業進行生產或擴大再生產，一般都離不開銀行的信貸支持。電影堅持走產業化路線，就必定離不開銀行信貸，其不僅可以減少融資成本，提高資本使用率，同時也能一定程度上避免股本融資中過多股東對電影制作的過分干預。目前在我國，金融機構正以更加積極的姿態進入電影行業，為優質電影企業提供資金支持，其中最活躍的是銀行信貸融資。

2.1.1銀行信貸融資的主要模式及特點

目前銀行貸款主要分為兩種，一種是抵押貸款，就是制片公司用實物，比如房子和汽車，來作為抵押品，還可以以公司的不動產例如攝影棚等相應的建筑物和器材設備來借貸，那些具有歷史積累的影業公司還可以對公司的片庫進行價值評估，并以片庫資源作為抵押物向銀行借貸；另一種是質押貸款，制片公司將影片未來的發行、放映版權通過第三方擔保，抵押給銀行，獲得銀行貸款。無論是抵押貸款還是質押貸款無不要求借貸的電影制作公司具有充足的實力，這種實力具體就表現在公司及其所生產影片的營收上。

銀行信貸的積極作用除了為企業提供大量制作資金外，還將會對影片后期營銷推廣和海外市場拓展、電影公司不斷完善自身資本核算與風險控制能力等方面起到深遠的意義，這也是銀行等金融機構之所以能夠成為中國電影市場運作與資本運營之路上關鍵支撐點的因由所在。

2.2.2我國發展銀行信貸融資的現狀

隨著中國電影業的發展和壯大，銀行開始關注行業內的佼佼者。2005年華誼兄弟影業投資有限公司和香港寰亞電影公司共同投資的《夜宴》以版權抵押的方式獲得深圳發展銀行5000萬元人民幣的銀行貸款，打響了民營文化企業向銀行貸款拍攝制作電影的第一槍。緊接著的2006年，由北京新畫面影業有限公司投資的《滿城盡帶黃金甲》獲得了香港渣打銀行約為1000萬美元的金融資本支持，實現將金融資本融資的觸角拓寬到境外，而且這次成功的信貸融資的意義，不僅為新畫面帶來了充足的制作資金，國際大型商業銀行的參與也將對影片未來的商業推廣和收益獲取大有幫助。

銀行信貸融資初獲成功之后，近幾年招商銀行、廣州發展銀行、北京銀行等也相繼高調“觸電”，大大繁榮了電影資本市場，給具有大制作規格的電影產品注入充足的資金保障，銀行版權質押貸款模式得到推廣以來，各大民營影視公司紛紛擴大信貸資本融資規模。尤其是2009年華誼兄弟和保利博納各自從工商銀行募得貸款，促成了中國國有大型商業銀行首次介入民營文化產業的標志性事件。時至今日，幾大電影集團或民營制作公司都已經把銀行融資這條線打通了。

受到這種模式顯著成效的鼓舞，銀行業相互間的競爭也隨即日益激烈化。北京銀行的舉措和步伐成為近年來銀行大舉進軍影視業的一大亮點。2008年5月，北京銀行為華誼兄弟提供1億元的打包貸款，開創了國內版權質押融資先例。緊接著同年7月，北京銀行又與北京保利博納電影發行有限公司、北京光線傳媒有限公司分別簽署戰略合作協議，分別為兩家影視民營公司提供1億元的貸款支持。據統計，自2008年北京市啟動創意產業與金融資本對接工作以來，在文化創意金融市場中，北京銀行發放的文化創意企業貸款占金融機構發放總額的90%以上。2009年，北京銀行與北京市文化創意產業促進中心簽訂了以50億元授信為主要內容的合作協議，先后為華誼兄弟、光線傳媒、保利博納等娛樂公司提供商業貸款。幾年來，北京銀行先后與中國電影集團、華誼兄弟、光線傳媒、萬達院線、橙天娛樂、派格太合、禹田文化等280余戶高成長性文化創意企業客戶建立合作關系，這充分顯現出以北京銀行為代表的金融機構對中國電影行業的逐步認可，客觀上加速催化了中國電影資本時代的繁榮。

2.2私募股權基金融資

在中國市場狀況下，本土電影基金剛剛起步，相關政策在2007年才制定出來，對于風險莫測的電影叢林，建立產業基金尚心有余力不足。而像中國電影基金會這樣國家代表的公募基金對于繁榮中國的電影創意市場畢竟能量相當有限，因此私募基金就成為電影產業新型融資模式拓展的一大熱門選擇。

2.2.1私募股權基金的特點及優勢

建立專業電影基金是有著明顯優勢的融資方式，只有專業基金、商業銀行和投資機構共同合作，實現資源整合，才能給中國電影的發展帶來一次全新的化學反應。中國電影網總裁王國偉說：“中國電影產業蘊藏著巨大的商業機會，而私募基金投資電影產業有著多種優勢。”

私募股權基金是指以私募方式募集資金，長期投資于企業股權或項目權益的集合投資形式。由于私募股權基金所具有的高風險與高回報的特性與電影項目十分相似，加上一部電影的運作周期也非常適合于私募股權基金的投資周期，因此，私募股權基金最近十年在美國等西方國家得到了飛速的發展，并對電影等文化產業帶來了深刻的影響。隨著中國電影產業的爆發式增長，私募股權基金將成我國電影制片融資領域的新寵。

私募股權基金之所以受到電影業如此的青睞，主要是因為其不同于投資單個電影項目的游資，它會對影片全程進行監督，幫助制片、發行、推廣部門合理調配資金，避免資金的濫用。另外，電影私募股權基金的管理者往往都具有相當豐富的電影從業經驗，同時又具備金融背景，因而會善于運用合理的投資方式和恰當的金融工具避免電影項目的風險失控，保證其穩定的投產回報。

私募股權基金除了能吸納資金，更重要的是它引入了一整套制片預算方案、審計和財務管理制度，確保資金方對資金使用的有力監管，從而保證了嚴格的成本控制，這對充滿潛在商機的中國電影業來說，優勢極其明顯。在基金管理體系下，可以依靠專家團隊的經驗和技巧優選項目和創作人員，并通過多種組合方式獲取穩健收益、分擔風險。此外，還可以通過規模效應取得同國際大片商合作的機會，從而打入全球市場。

2.2.2我國發展私募股權基金的現狀

在中國電影市場呈現繁榮，競爭日益激烈之際，對于資本更加高效科學的利用，實現在控制成本的基礎上進一步擴大融資規模，私募股權基金融資勢必成為中國各大電影集團發展壯大的有力利器。

目前活躍在中國影視界的私募基金主要有:IDG新媒體基金、由中影集團等發起的中華電影基金、紅杉資本、軟銀、A3國際亞洲電影基金、韋恩斯坦(TWC)亞洲電影基金、“鐵池”私募電影基金、“UD#1”電影基金等。此外，漢能、易凱等私募股權基金以及海外的影業公司和大型投行也在密切關注其中的投資機會。

國內各民營電影企業在體制允許的范圍內，積極靈活地探索著私募股權基金融資在中國適用的可能性。自2006年，華誼兄弟成功募集到以馬云為代表的1200萬美元境內外資金后，第二年又引入以江南春為首的2000萬美元的境內外投資，從而完成第三輪私募，為其上市做好了充足的準備。

2009年，保利博納第二輪融資成功，融資額將高達3000萬美元，在這個融資過程中，私募資本的力量可以說功不可沒。此外，光線傳媒等公司也正在積極進行上市前的私募。

2.3上市融資

2.3.1上市融資的特點及要求

上市是中國電影企業的最佳融資構想，華誼兄弟總裁王中軍曾表示，在融資方面會把上市作為首選項。上市融資相比其他新興融資模式而言，更加透明、更加公眾化，有更開放的融資渠道。通過向社會公募資金，達到充分的市場化運作，在短期內既可以融得大量資金，同時也意味著投資者有更多機會分享電影行業在消費升級過程中快速成長的投資機會。

計劃上市的電影公司，需要引入嚴格的財務審計制度，財務必須規范化，公司必須建立嚴格的財務制度，具體表現就是制片方要提高水平，提升制作環節的流程管理，特別是健全預算制度。在這方面，國內的民營電影公司中華誼兄弟、保利博納和光線傳媒等公司已經逐漸引入審計制度。公務員之家

但上市融資未必對中國電影企業都具有普遍適用意義，特別是對于大多數中小型企業而言，要謹慎對待，不能盲目跟風啟動上市計劃，否則不但不會給企業的融資帶來效益，還會加劇風險。在上市時機不成熟的情況下，有效的尋求政府專項資金的幫助或銀行貸款以及各路基金的支持，才是更好的出路。

2.3.2國內電影企業上市融資現狀

2009年11月，華誼兄弟獲準正式在創業板上市，募資獲得的12億元，除了將繼續鞏固現有業務外，公司還計劃進一步拓展電影國際業務、影院廣告業務和品牌授權業務等，這對于一直走在了中國文化產業融資的最前沿的華誼兄弟來說，無疑是使企業的發展邁上了一個新的高度。同時華誼兄弟的成功上市對正在蓬勃發展的中國電影產業來說也是一種極大的激勵，中影集團、上影集團、保利博納、光線傳媒等也已加速了上市步伐，中國電影企業在品牌理念和經營模式上正發生著實質變化。

上海電影集一年多的醞釀，已經做出上市計劃的內部方案，準備于A股上市，計劃上市不少于10億元。國內發行巨頭保利博納內部整改完成后期望能在2010年赴美國納斯達克上市。光線傳媒計劃兩輪融資5億元后轉戰A股，計劃最早明年在國內A股上市。以上這些企業由于受到近期世界經濟形式和國內相應政策體制的制約，上市計劃被迫暫且放緩。但是，對于這些占據著行業龍頭地位，掌握著優勢資源，盈利狀況也比較可觀的大型電影集團來說，上市融資是它們擴大規模，完善供應鏈的必然選擇，成功上市必將是水到渠成事情。

2.3.3中影集團上市的重要作用

中影集團作為中國電影行業的旗艦，是中國電影文化領域體制改革和行業經營絕對的領先者，其資產規模超過28億元，旗下擁有13個全資子公司，1個電影頻道，34個主要控股、參股公司，不僅覆蓋電影制片、制作、發行放映、影院投資等各個環節，還涉及頻道、動畫、音像、地產、物業等多個行業，是集電影制片、發行、海外推廣、對外合作為一體的“電影巨無霸”，在中國電影業界具有壟斷性地位。國家中影數字制作基地的投入使用，更是加大了中影吸引各路戰略投資的把握。但其實，中影的上市之路并非一片坦途。

早在2004年初，中影集團就開始計劃在香港上市，后因“避免引入外資進入內地娛樂業”的條規限制而被管理層叫停。中影集團性質特殊，融資很容易引進外資甚至改變控股方，而當時國家明確限制外資進入內地媒體業和娛樂業，所以中影上市一事暫且擱淺。到2007年，政策松動，中影集團董事長韓三平宣布重啟中影上市計劃，各相關機構和分析師早已進駐中影。2009年初韓三平在公開場合宣布中影將會在A股上市。

中影集團上市融資不但能使自身實現跨越式發展，還能壯大媒體行業的市值規模，有助提高電影行業整體投資吸引力。如果說華誼兄弟上市創業板是作為電影產業進入資本化運作時代的信號，那么中影上市A股的計劃如果能夠實現將會帶動一批國有或民營的電影公司走上上市融資之路，無疑會成為中國電影實現產業化宏偉藍圖的里程碑。

2.4利用電影片庫資源融資

老電影賺取新利潤，這是利用電影片庫資源融資的新型模式。在現如今這個影視娛樂“內容為王”的時代，只要手握可觀的影像產品就可以產生源源不斷的利潤。

中國電影百年以來已生產出2萬多部的作品,特別是建國以來制作的電影在觀眾心目當中具有相當大的影響力，電影頻道收視率較高的往往是這些影片。電影廠特別是原中國三大電影制片廠北京、上海、長春的影片片庫至少有千部以上的,盤活片庫可為他們籌集可觀的資金，不僅每年可以出售電視播映權、DVD版權,也可出售其他媒介物的版權。同時還可以將片庫作為抵押物向銀行借貸，這比利用影視公司的地產及其他物質做抵押物借貸更受銀行的歡迎，因為片庫的價值每年都在增值，銀行的風險就會大大降低。

2006年，擁有強大電影片庫資源的中國電影集團與版權公司源泉達成協議，中影出售500部影片無線增值版權，源泉獲取了以電影影音素材制作各類型的手機短片、鈴聲、IVR產品的權利，而這些影片均是來自中影公司片庫中的老電影，此類新媒體業務的深度開發，已形成中國電影產業新的經濟增長點。

利用片庫還可以進行簡單的資本運作,聘請資產評估公司對現有片庫的價值進行評估,并以此折合成一定數量的股份與現金持有者聯合成立電影制作公司或其他娛樂游戲或互聯網公司。目前互聯網及娛樂游戲等多媒體資訊服務公司深受風險投資機構的青睞,是股市的熱門板塊,這些娛樂公司能夠在相應的股市板塊中上市,進而創設各大規模的籌資平臺，實現多種新型融資模式的良性互動與整合利用。

2.5后產品開發融資

版權交易在中國還是個尚待開發的巨大金礦，長達50年的著作權保護期限，使得電影后衍生產品可以異常豐富，如《赤壁》游戲，《功夫熊貓》衍生品等都為制片方賺取不少的資金收益。一部影片在影院上映發行的收入是有限的，但是電影后產品開發的收入往往可以達到一部電影票房收入的2至4倍。收費電視、無線電視播映、音像市場是今后中國電影業重要的利潤增長點，這種收入每年都會產生，特別是隨著新的媒介物IPTV、手機的不斷出現，電影產品將為版權所有者創造出更大的收益。

早在2002年，中影集團就成立了后電影開發分公司，核心業務為影視節目特別是經典影片的出版、發行，以及電影產品附加值的開發，力圖全方位開拓電影產業，發掘電影除院線放映以外的下游產值。此外，作為WAEA會員的中影后電影開發分公司是中國最大的航空娛樂節目供應商，與中國國際航空公司、中國東方航空有限公司、中國南方航空公司等大型航空企業有穩定而密切的合作關系。2007年，后電影開發、出版、發行影視音像節目35部，為航空、鐵路、公路等移動節目播放項目提供有償播放節目40余部，開展手機鈴聲、網絡開發等新媒體業務。

2.6版權預售融資

電影版權是電影集團或制作公司重要的無形資產，具有流動性差，變現周期長，更新換代的速度較快等特點，在影片投入制作或發行上映之前，片商通過向海內外的發行公司和放映公司預售發行權、放映權，收取定金或“保底發行金”可以募得大量資金，并能加快資金的回籠，以支持影片的制作所需。

2006年，投資兩千萬美元的華誼兄弟古裝大片《夜宴》，僅在亞洲的版權預售就已經收回了一半以上的投資成本，整個海外版權的預售情況也超過預期。吳宇森導演的《赤壁》在開拍之前就已完成80%海外版權的預售，其中日本的版權預售高達1億多元人民幣，也創下了華語電影在日本預售的最高版權收入。2008年，還在制作當中的電影《梅蘭芳》先后同日本、韓國簽訂了銷售協議，創下當時中國本土電影海外版權銷售的價格新高。

2.7廣告融資

新型的廣告融資是電影制作資金籌集的重要來源之一，是特定的電影產品與特定的商業廣告通過富有成效的創意而形成的特殊的經濟紐帶。

通過廣告來獲取贊助資金，對于電影業來說并不算什么新鮮事。但近幾年來大量廣告出現在電影放映前或干脆植入影片之中的現象，卻在評論界和觀眾當中引起了持續的熱議。但毋庸置疑的是，廣告作為一種傳統融資手段為不斷適應中國電影市場和行業的發展，做著諸多積極的變化，發展成了具有良好效益的新型融資模式。

在電影市場中，廣告通常分為硬廣告（映前貼片廣告）及軟廣告（植入式廣告），而一部影片能否有廣告客戶關鍵在于影片本身是否具有品牌影響力。尤其是隱秘性較強的植入式廣告，這種借助電影劇情的需求，通過巧妙點題，樹立品牌產品的形象，以達到形象傳播或品牌促銷目的手段，最近幾年在中國大陸可謂是方興未艾。雖然廣告這種融資方式有可能對觀眾產生一定負面影響，但可以擴大影片的投資，減輕了經營風險，從現實意義來看是有益于中國電影營收能力的提高。

馮小剛可謂是中國電影植入式廣告的最重要的導演，他的電影從《手機》到《非誠勿擾》都成功地采用了這種融資方式。特別是《非誠勿擾》，在電影尚未放映的情況下，植入式廣告收入就達2000多萬元，幾乎達到影片制作費的一半。2010年4月上映的《杜拉拉升職記》更是憑借其時尚的主題，大量植入軟廣告，保證了制作成本的有效控制。當然，這種融資方式能否成功取決于影片的品牌影響力與其受眾面的廣度，而對于挑剔的觀眾而言，植入式廣告能否與劇情達到水乳交融才是這種融資方式能夠長久發展的關鍵。

第三章國外電影制片新型融資模式中的啟發

縱觀世界各國電影產業的走向，融資方式的多元化是支撐電影大國的產業蓬勃發展的基石。為了推動本國電影不斷融入資本市場，不少國家和地區相繼出臺了一系列舉措和扶持政策，積極拓寬新型融資模式，推動本國產業鏈條的有機運轉。同時越來越多的行業外資金大量涌入電影產業，尤其是第三方融資、私募基金和避險基金等越來越多地開始涉足電影項目。

3.1美國好萊塢電影保證人制度

美國電影在世界電影業的霸主地位無以倫比，有著完備的融資模式，融資方式相對于其他國家來說更加規范化、系統化。

在美國，電影制作已形成包括制片商、發行商、投資商和保證人四位一體完善健全的融資體系。制片商首先與發行商簽訂發行協議，據此制片商同意按照商定的技術規格制作影片并如期將其交付給發行商，而發行商則獲準在合同規定的地域和時限內完成影片發行工作；作為回報，發行商同意在影片制作完成并交付后向制片商支付發行預付款。同時，在發行協議簽訂之后，制片商將就影片制作所需的資金向投資商（通常為銀行等金融機構）尋求短期貸款，并用發行協議中制片商享有的收取發行預付款的權利作為抵押。投資商則為了降低制作無法完成的風險而要求制片商就影片的制作完成提供擔保（見圖2）。這樣也就形成了好萊塢電影融資模式中最為獨特的角色——保證人，其一般由保險公司或電影專業人士擔當。

保證人對影片的制作過程進行嚴密監控，通過每天匯報制片的進展狀況，每周匯報制片的開支狀況，走訪制片現場等形式來確保影片按照商定的時間、技術規格和預算完成，并根據發行協議按時交付給發行人。因此，保證人必須十分熟悉影片制作的各個環節，并且有能力在提供保證前就對被保證影片的劇本質量、預算資金的籌集狀況、影片拍攝時間表的合理性以及影片制作人員的能力進行評估。

這種融資模式在最大程度上滿足了制片商對于資金的需求，同時樹立起一座資金使用的防火墻將投資商可能承擔的商業風險降到了最低，投資回報率得以穩步增長，這就為外界資金越來越多的進入電影投融資領域敞開了一扇大門。

對于正大力發展銀行信貸、私募股權等新型制片融資模式的中國電影產業來說，信用保障體系仍不健全是不爭的事實，大量的行業外資本仍對進入電影投融資領域持觀望態度，資本主要局限于具有實力保障和營收能力的大型電影企業，絕大多數中小型電影企業對于投資項目的預算執行能力和風險控制能力還比較弱。因此，為進一步改進中小型電影企業融資手段，實現業界信息對等化，贏得更多金融機構對其的信任，發展好萊塢的保證人制度就對中國電影產業未來的結構優化升級有著現實的借鑒意義。

3.2韓國電影網絡融資模式

近年來，韓國電影業所取得的成績是有目共睹的，多元化且大膽創新的融資模式是其發展壯大的重要因素。隨著網絡信息技術和數字媒體技術的迅猛發展，韓國出現的利用互聯網來籌措制作資金的方式，受到了業界人士稱贊和投資者的追捧。

早在1999年，韓國便出現了電影網民基金，第一個吃螃蟹，為喜劇片《茅躉王》建立網民基金接受網民投資，最終從464名網民手中籌集7.75萬美元投資，約占影片預算的5%，投資者回報收益率高達97%。目前韓國票房好的商業大片都曾建立網民基金，有的基金甚至不到1分鐘就被搶購一空。

網絡融資的成功并不是偶然，這得益于其具有很高的透明度，以此贏得投資者廣泛的信任。電影制作公司先在互聯網上公開項目劇本或詳盡的商業策劃，讓廣大投資者了解該項目的盈利能力和盈利前景，并借此評估投資風險。項目運作過程中，每個投資者都會實時掌握影片制作與運營的信息，電影發行之后，投資者還會收到每周票房報告。也就是說，投資者從決策到收獲都是在充分了解制作公司的必要信息的前提下進行的。這自然離不開一個專業的團隊來進行實時準確的信息服務，公司的信譽度也至關重要。

網絡融資的確是靈活性非常高的集資方式，但是對于產業化道路構建不完善的中國而言，其開拓的難度實際上是比較大的，企業和投資者的風險就目前而言都得不到有效的保證。為此，從韓國的經驗啟示我們，我國要發展網絡融資模式，首先應以完善法制規范和安全措施為前提，而對于各大電影制作公司而言，努力建設自身的信譽度和品牌影響力也是重要的保證。

第四章中國電影制片新型融資模式的意義和發展建議

4.1發展新型融資模式的積極意義

大力發展中國電影制片新型融資模式對于處于跨越式發展時期的中國電影產業有著十分重要的現實意義。

首先，信貸融資、私募股權基金、上市融資等新型模式使資本對推動電影產業化發展帶來更為深刻的影響，促進電影市場的商業化轉型，既擴展了融資渠道、降低投資風險、完善電影項目的評估與測算，也在融資的過程中同時激活電影的營銷手段，拉動票房增長，促進中國電影大片時代的成長。

其次，憑借其多元、靈活的融資手段，新型融資模式在積極推進電影體制改革的同時，還起到規范制作流程，完善創收機制的作用，利用制片環節的蓬勃發展擴大產業鏈向中下游延伸。

再次，各種新型融資模式不斷給電影集團和大型民營電影企業發展帶來更寬闊的舞臺，也給中國多數中小影視企業的發展帶來了前所未有的機遇，進一步促進電影產業的資源整合。

最后，大量境外資本進入中國電影市場，一方面加深國際合作，使投融資主體更全方位的了解借鑒國外先進的融資經驗；一方面幫助中國電影走向世界，更多的優秀中國電影得以借助多元化的平臺進入海外市場，為中國電影國際化奠定基石。

4.2對未來的幾點建議

在資本給中國電影帶來深刻影響的今天，融資渠道及融資模式的多樣化，有賴于持續穩健的電影產業政策和市場的投資主體的多樣化，有賴于一個健全完備的投融資體制，有賴于電影市場良好的投資環境以及電影市場的繁榮。

4.2.1積極發揮政府調控作用

政府要從戰略全局出發，將眼光放在進一步擴大產業規模，優化產業結構，建立起歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度，使得資源得到更加有效的配置，為此才能更好地促進融資渠道的開拓和創新。

而從現實意義而言，政府要以不斷促進中國電影產業的繁榮為宗旨，進一步放寬市場準入政策，通過改善電影市場運作環境，鼓勵更多投資人和制作、營銷人才進入電影行業，通過稅收減免政策對投入電影基金的私人和社會機構投資者采取更加主動的鼓勵態度；支持建立并完善電影基金融資模式，活躍貸款貼息、委托銀行聯合貸款、戰略股權投資等多種形式的整合利用。

各種新型電影融資模式在我國才剛剛起步，這就需要作為電影行業規范者的政府，致力于進一步完善各項法律法規，為電影市場的資本運作建立起一個完備的法律保障體系，積極建立起行業信用體系和金融信貸保障制度，使各種新型融資模式不斷法制化、規范化，特別是在版權抵押、質押權的行使方面。

此外，電影人才是整個產業可持續發展的基礎，必須通過高等教育或實戰來大力培養電影新型融資領域具有市場前瞻力，良好投資眼光的復合型管理人才，并為其盡快成熟提供更多機遇。

4.2.2大型電影集團或民營電影企業主導作用

在目前中國融資渠道有限，電影產品差異性不夠的情況下，作為行業領頭羊的各大型電影集團或民營電影企業應該致力于建立和完善現代企業制度，真正成為獨立自主、自負盈虧的市場主體，并進一步擴大與有關金融機構的配合，以具有良好盈利前景的電影制作項目吸納投資者。電影制作項目必須有詳實周密的市場調查報告，吸引具有市場號召力的導演及演員，努力爭取跨國銷售的市場前景，還要制定風險較小的經營策略，規范透明的運行機制，完備的法律、財務、業績報告等。

大型電影集團或民營電影企業有義務努力攜手建立起中國電影版權評估體系，這對于完善銀行信貸、私募股權基金、版權預售等新型融資模式，保證金融機構和投資人的權益，培養其對電影產業的信心等方面有著重要的意義。為此需要在體制允許的范圍內，充分借鑒國外產業化運作的經驗，大力發展專業化的電影信托公司，運用科學的手段進行版權評估，提高電影產業風險控制能力，并積極向產業外延伸價值。

此外，為進一步拓寬新型融資渠道，大中型電影制作公司還可以把電影消費者(觀眾)、電影制作公司、金融機構充分結合起來，利用股本融資與借貸融資相融合的方式來籌集資金。例如通過成立一個面向個人投資者的電影制作基金，來吸納個人投資者甚至于普通電影觀眾的低額投資。如果觀眾個人投資于基金，基金則會根據電影票房按照一定的比率做出回饋，一旦電影票房不錯或者一切順利，每一位曾進行投資的觀眾都能得到一筆可觀的回饋款項。這種模式的意義不僅在于能夠激活融資渠道，更重要是在更多的投資主體中建立起一種廣泛的參與電影工作的意識，這就在電影融資的同時也進行了電影的營銷。

4.2.3開拓中小型企業創新模式

中國電影產業融資體系發展的瓶頸除了如何進一步創新與開拓新型融資模式外，更重要的是通過合理有效的機制將新型融資模式在各大中小型電影制作公司得以推廣和延伸，這當然離不開政府和大型電影集團或民營公司的鼎力支持，建立起一個良性互動、活躍健康的行業發展環境。同時也需要中小型電影企業充分發揮創新精神，對各種新型融資模式加以改良革新，綜合運用，挖掘出一條適合自己的融資軌跡。

由于中小電影公司沒有大型電影集團公司具有的“硬通貨”，為突破這一瓶頸，讓獨立制作人和中小公司能夠利用銀行借貸方式來融資，還勢必需要積極發展融資服務機構，指導各中小企業融資，匯總和傳遞中小企業的融資需求給銀行等金融機構，或以自身資產為中小企業向銀行擔保，負責所融資金短期資金的安排和長期資金的分配，配合金融機構的資金監管等。融資服務機構可以是由產業鏈條上核心電影企業發起，有穩定合作關系的各中小電影企業入股的公司或者是由核心企業分離出的部門對其進行管理，甚至可引入第三方金融機構作為擔保公司。

此外，在法律規范進一步完善的基礎上，中小型企業可以根據自身特點，積極嘗試發展網絡融資等新型模式。

綜上所述，我們要充分借鑒電影產業發達國家的先進經驗，積極的利用各種新型融資模式來吸引更多、更專業的投資資金，實現規模經濟的發展；在進一步完善產業內部機制建設的基礎上，繼續加深同金融產業的戰略融合，獲得穩定強大的本土融資平臺；疏通擴大社會融資渠道，逐步優化融資結構，形成“以市場為導向、以國有資本為引導、以民營和國際資本為主”的融資機制，以堅定的步伐走中國電影市場化、產業化、集團化之路，最終建立并完善起具有中國特色的融資體系。

結語

通過以上的闡述，我們有理由相信，屬于中國電影產業的資本時代已經拉開了大幕。相對于過去只能由政府撥款和國營制片廠投資的時代來說，中國電影新型融資模式得到了一定成效的發展。但電影人們仍該冷靜的看到，與世界其他電影產業成熟的國家相比，我們的融資方式仍比較傳統、單一，銀行貸款、私募股權基金、上市融資、版權預售、網絡融資方式等方式仍處于探索階段；且呈現出新型融資模式在行業內各大中、小、型企業間比例失衡、差距進一步擴大等不良跡象。未來，我們仍將在一個機遇與挑戰并存的市場里謀求生存，能否實現產業鏈各環節的聯動式發展還有一路漫長的路要走。

盡管如此，我們還是滿懷信心的期待，身處于中國特色社會主義市場經濟繁榮環境之下的中國電影產業，有著非常廣闊的發展前景。因為有一點是毋庸置疑的，那就是無論現在還是未來，電影融資模式的現代、科學與否都將不可避免的成為電影產業跨越式發展的杠桿，而恰是這一點，勤奮的中國電影人們正矢志不渝的追求和不懈努力著，共同迎接著一個輝煌時代的到來。

參考文獻

[1]何建平．好萊塢電影機制研究[M]．上海：上海三聯書店出版社，2006.

[2]胡惠林．文化產業學——現代文化產業理論與政策[M]．上海：上海文藝出版社，2006.

[3]李懷亮．當代國際文化貿易與文化競爭[M]．廣州：廣東人民出版社，2004.

[4]劉吉發，岳紅記，陳懷平．文化產業學[M]．北京：經濟管理出版社，2005.

[5]蒲元瀛．中國電影商業模式分析及實證研究[D]．重慶：重慶大學，2004.

[6][美]馬克•格林布萊特，施瑞丹•蒂特曼．金融市場與公司戰略[M]．賀書婕，伊志宏，李櫻華等譯．北京：中國人民大學出版社，2003.

[7]2009中國電影投融資盤點：渠道多元[EB/OL].h

[8]中國電影家協會產業研究中心.2008中國電影產業研究報告[M].北京：中國電影出版社，2008：191.

[9]楊奇峰．關于中國電影制片業投融資模式的探討[J]．采.編.寫，2009年，第2期：63-64.

[10]李忠．中國電影產業投融資機制問題研究[D]．西安：長安大學，2008年.

[11]張達.中國電影投融資現象分析[D].上海：上海交通大學，2008.

[12]2009中國電影投融資盤點：渠道多元[EB/OL].h

[13]邢海恩.基于供應鏈的中國電影產業融資模式研究[D].北京：北京交通大學，2009.

[14]宋文燕.金融危機下的中國影視產業融資模式[EB/OL].

[15]邵奇.中國電影制作融資渠道的策略分析[J].當代電影，2006，第6期：14-18.

[16]中國電影家協會產業研究中心.2008中國電影產業研究報告[M].北京：中國電影出版社，2008：186.

[17]唐榕．電影投融資：現狀透視與體制建設[J]．當代電影，2007年，第5期：121-127

[18]中國社會科學院文化研究中心上海交通大學國家文化產業創新與發展研究基地.2009中國文化產業發展報告[M].北京：社會科學文獻出版社，2009：359-363.

[19]唐玲玲.電影經濟學[M].北京：中國電影出版社，2009：166.

[20]王東王爽．我國電影產業融資方式發展研究[J]．北京電影學院學報，2009，第1期：24-28．

[21]趙實.中國特色電影發展道理探索[M]．北京：中國社會科學出版社，2008：110-116.

[22]俞劍紅.中國電影企業運營模式研究[M]．北京：中國電影出版社，2009：192-206

[23]NorbertMorawetz．Finance,PolicyandIndustrialDynamics-TheriseofCo-productionsintheFilmIndustry[EB/OL]．

[24]JeffreyH.Nilsen．TradeCreditandtheBankLendingChannel[EB/OL]．