導(dǎo)語(yǔ)：經(jīng)濟(jì)資本視角的商行風(fēng)險(xiǎn)管理探討論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

摘要：《巴塞爾新資本協(xié)議》的頒布與實(shí)施，使經(jīng)濟(jì)資本概念被全面引入商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)。在我國(guó)商業(yè)銀行改革與發(fā)展的過(guò)程中，建立以經(jīng)濟(jì)資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理意義重大。我國(guó)商業(yè)銀行需要在除信貸外的多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域分計(jì)劃、有層次的全面引入經(jīng)濟(jì)資本概念，以準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理；經(jīng)濟(jì)資本

一、經(jīng)濟(jì)資本對(duì)現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

最早提出經(jīng)濟(jì)資本并在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用的是美國(guó)信孚商業(yè)銀行(現(xiàn)在已并人德意志銀行)，在20世紀(jì)90年代中期，它就開(kāi)始根據(jù)所計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)，確定交易方所占用的資本，根據(jù)所占用的資本向交易方收取費(fèi)用，目的是通過(guò)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)條件下的收益及分配，反映風(fēng)險(xiǎn)水平的交易限額以降低風(fēng)險(xiǎn)。在上個(gè)世紀(jì)80年代，由于受到大量貸款損失的沖擊，一些領(lǐng)先的銀行認(rèn)為需要一個(gè)更好的量化信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。早期包括JP摩根、蒙特利爾銀行和美洲銀行等，他們的經(jīng)驗(yàn)很快被同行所采納。經(jīng)濟(jì)資本這一體系不斷的傳播到更多的部門(mén)。銀行也逐步實(shí)現(xiàn)了這一體系在全行范圍的整合，包括巴克萊銀行、澳新銀行和花旗集團(tuán)等機(jī)構(gòu)，后來(lái)也陸續(xù)建立了各自的經(jīng)濟(jì)資本體系。

普華永道與經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)最新聯(lián)合發(fā)起的一項(xiàng)名為《有效資本管理：經(jīng)濟(jì)資本成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?》的調(diào)查研究。這項(xiàng)調(diào)查針對(duì)全球200多位資深金融服務(wù)高管人員，調(diào)查結(jié)果表明，有44%的受訪公司已經(jīng)開(kāi)始使用經(jīng)濟(jì)資本，且另有13%的企業(yè)計(jì)劃在未來(lái)一年中使用經(jīng)濟(jì)資本。較之監(jiān)管資本模型，使用經(jīng)濟(jì)資本的受訪公司，95%已經(jīng)或者預(yù)期將實(shí)現(xiàn)更有效的資本分配。

經(jīng)濟(jì)資本可以幫助銀行更好地掌握風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間此消彼長(zhǎng)的微妙關(guān)系，讓決策更加準(zhǔn)確犀利，讓價(jià)值創(chuàng)造持續(xù)更加長(zhǎng)久。其作為一個(gè)強(qiáng)大的管理工具，對(duì)于商業(yè)銀行的意義體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，經(jīng)濟(jì)資本管理體系的建立，將是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)資本管理體系的引入、運(yùn)用以及相應(yīng)管理體系的建立與完善，能夠促進(jìn)銀行管理模式由傳統(tǒng)的粗放式、外延式向集約式、內(nèi)涵式轉(zhuǎn)變。

第二，經(jīng)濟(jì)資本是銀行衡量資本充足率的有效工具。經(jīng)濟(jì)資本將銀行的風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)，它的驅(qū)動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)因素，而不是簡(jiǎn)單的監(jiān)管規(guī)則，因此它可以幫助確定銀行應(yīng)持有的資本的最佳水平，并且也可以用來(lái)測(cè)評(píng)銀行的資本充足率。

第三，經(jīng)濟(jì)資本是銀行實(shí)施戰(zhàn)略管理的基礎(chǔ)手段。全面計(jì)量和監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是銀行實(shí)施戰(zhàn)略化管理、贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)手段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)資本總量接近或超過(guò)監(jiān)管資本時(shí)，銀行應(yīng)通過(guò)某種途徑補(bǔ)充資本金、控制其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，否則其安全性將在戰(zhàn)略上受到威脅。當(dāng)會(huì)計(jì)資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)資本的時(shí)候，則表明銀行承擔(dān)了過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)；反之，若銀行的會(huì)計(jì)資本、監(jiān)管資本大大地超過(guò)了經(jīng)濟(jì)資本則表明銀行資本運(yùn)用缺乏效率，銀行應(yīng)該更有效利用剩余的資本，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

第四，經(jīng)濟(jì)資本是銀行開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。全面風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要內(nèi)容，其關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于風(fēng)險(xiǎn)的量化、分解、監(jiān)測(cè)以及應(yīng)對(duì)策略。經(jīng)濟(jì)資本通過(guò)對(duì)非預(yù)期損失的計(jì)算和預(yù)測(cè)，直接反映銀行的風(fēng)險(xiǎn)全貌，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)資本的配置能夠?qū)崿F(xiàn)銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。經(jīng)濟(jì)資本常用于設(shè)定銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)的限額。

第五，經(jīng)濟(jì)資本是銀行績(jī)效評(píng)價(jià)的重要依據(jù)。在經(jīng)濟(jì)資本配置的基礎(chǔ)上，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率指標(biāo)對(duì)銀行的各分支機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線的評(píng)價(jià)，既考察了其盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背后承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而斷定是否增加了銀行的整體價(jià)值。經(jīng)濟(jì)資本管理的實(shí)施為銀行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)提供指引。銀行決策者判斷不同業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的市場(chǎng)進(jìn)退標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)的大小。銀行應(yīng)保留和發(fā)展較大資本回報(bào)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，否則應(yīng)予收縮或退出市場(chǎng)。從績(jī)效評(píng)價(jià)的角度。將各種不同的風(fēng)險(xiǎn)、不同的交易通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本這樣一個(gè)可比的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，從而確定銀行、各個(gè)交易的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的盈利水平，達(dá)到揭示銀行、每筆交易對(duì)銀行整體價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)水平，從而為銀行整體發(fā)展戰(zhàn)略中的資本預(yù)算、為制定激勵(lì)和薪酬方案奠定基礎(chǔ)。新古典理論不足以解釋銀行中介角色和風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性。同時(shí)，由于M＆．M理論認(rèn)為銀行的資本結(jié)構(gòu)與價(jià)值創(chuàng)造無(wú)關(guān)，所以銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和所需保持的資本比例之間沒(méi)有關(guān)系。銀行的資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。銀行資本可以替代風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，起到緩沖的作用。

二、經(jīng)濟(jì)資本的內(nèi)涵及其管理框架

(一)經(jīng)濟(jì)資本的概念。

商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的問(wèn)題是，如果在沒(méi)有任何監(jiān)督當(dāng)局的監(jiān)管規(guī)定的情況下，為了抵御銀行的非預(yù)期的損失，銀行到底需要多少資本?銀行的所有利益關(guān)聯(lián)方分別承擔(dān)了各自愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，他們都不希望銀行發(fā)生“擠兌”現(xiàn)象，不希望銀行發(fā)生破產(chǎn)、關(guān)閉的財(cái)務(wù)危機(jī)，因此所有的利益關(guān)聯(lián)方會(huì)關(guān)心這一臨界點(diǎn)的位置，并且會(huì)一致的尋找防止“擠兌”現(xiàn)象發(fā)生的最低資本數(shù)量。這個(gè)資本是純粹從經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)提出來(lái)的，被定義為經(jīng)濟(jì)資本。經(jīng)濟(jì)資本(EconomicCapital，EC)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。不同于賬面資本和監(jiān)管資本，它是銀行實(shí)際需要的資本，因此也比其他資本概念具有豐富得多的含義和特征：

首先，它不僅僅是一個(gè)概念，一個(gè)數(shù)量，而且是一家銀行計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，衡量業(yè)績(jī)，制定戰(zhàn)略，計(jì)劃業(yè)務(wù)，計(jì)算和配置資本的管理系統(tǒng)。它的最主要功能是避害和趨利：防備風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造價(jià)值。不同于RC，EC作為銀行的管理系統(tǒng)，它參透到銀行管理的各個(gè)方面和層次，包括銀行經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo)、戰(zhàn)略決策等最高層次的管理；風(fēng)險(xiǎn)控制、業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、業(yè)績(jī)衡量等中級(jí)層次的管理；個(gè)人業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估、報(bào)酬和激勵(lì)機(jī)制等最基層的管理。

第二，它是在沒(méi)有監(jiān)管要求的狀態(tài)下，銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)必須持有的資本量。其數(shù)量由銀行每日從事業(yè)務(wù)面對(duì)的實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險(xiǎn)量所決定。

第三，它對(duì)資本的計(jì)量不是基于歷史或賬面價(jià)格，而是基于現(xiàn)有或市場(chǎng)價(jià)格(marktomarket)。銀行一旦上市，即有了市場(chǎng)價(jià)值——市場(chǎng)對(duì)其股票的估價(jià)。并且股票的流動(dòng)性隨著二級(jí)資本市場(chǎng)的發(fā)展而提高。這對(duì)銀行意味著：資本雖然是最為穩(wěn)定永久的資金，但其持有人——股東卻不是。股東作為理性的投資人，他們選擇投資某家銀行，是因?yàn)樵诮?jīng)過(guò)比較之后，認(rèn)定投資該銀行可以帶來(lái)最大回報(bào)，或者說(shuō)，同量投資的機(jī)會(huì)成本最低。這就決定了他們和銀行的關(guān)系是：只能同甘，不能共苦，銀行業(yè)績(jī)好，股價(jià)高，投資者峰涌而至，一旦銀行出現(xiàn)危機(jī)，跑得最快的正是這些股東。這又意味著，銀行在最需要資本的時(shí)候，往往也是最難從市場(chǎng)上籌集資本的時(shí)候。并且股東拋售股票，會(huì)使銀行的市場(chǎng)價(jià)值迅速下跌。銀行資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值低于負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值，市場(chǎng)凈值為負(fù)，則意味著經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)。這就迫使上市銀行，特別是交易活躍的銀行，必須時(shí)時(shí)關(guān)注其市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)，并用市場(chǎng)價(jià)值，而不能僅僅用帳面價(jià)值計(jì)算資本充足。

第四，由于EC是用銀行資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)格的差額來(lái)反映銀行的資本額，所以只有它可以代表銀行真實(shí)的凈值。

第五，從定性上看，銀行的EC總量由表內(nèi)外資產(chǎn)和業(yè)務(wù)中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)量確定。由于風(fēng)險(xiǎn)是一種損失可能性，而非已經(jīng)發(fā)生的損失。所以在定量上，不能

只用資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)和負(fù)債的差額衡量，而必須通過(guò)對(duì)某一時(shí)間內(nèi)銀行全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)中隱藏的全部風(fēng)險(xiǎn)，或損失發(fā)生的可能性(概率)大小來(lái)分析計(jì)算EC實(shí)際需要量。

第六，EC和RC都是銀行為了彌補(bǔ)可能發(fā)生的損失而提留、儲(chǔ)備的資金，必須具有永久和隨時(shí)可動(dòng)用的特性，不得用作銀行業(yè)務(wù)需要的固定和流動(dòng)資金支出，最多只可投入最具有安全性和流動(dòng)性的政府債券。如美國(guó)監(jiān)管規(guī)定外國(guó)銀行在美國(guó)的分行將其資本等值存款存放在其他美國(guó)銀行的信托帳戶(hù)，作為損失擔(dān)保，即是對(duì)經(jīng)濟(jì)資本留置備用的具體要求。因此EC不應(yīng)當(dāng)包括營(yíng)運(yùn)資本支出部分。

經(jīng)濟(jì)資本雖然是虛擬的資本，但仍屬于資本的范疇，表明銀行需要這個(gè)數(shù)量的資本才能抵御銀行面臨著的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)資本數(shù)量大于股東投入的資本，則表明銀行承擔(dān)了過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)；非預(yù)期損失是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的概念，是銀行所承擔(dān)或所面臨的風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)資本與非預(yù)期損失兩者聯(lián)系如此緊密，正好驗(yàn)證了銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，即銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)就需要占用資本，資本對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)自然產(chǎn)生了約束的作用，銀行只能承擔(dān)與其資本實(shí)力相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，否則將受到監(jiān)管部門(mén)、市場(chǎng)的約束；風(fēng)險(xiǎn)最終需要由銀行股東投入的資本來(lái)抵御，最終將對(duì)銀行股東權(quán)益造成影響。

(二)經(jīng)濟(jì)資本的基本管理框架。

銀行資本管理必須實(shí)現(xiàn)銀行各利益關(guān)聯(lián)方(監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管、法規(guī)規(guī)定股東實(shí)際投資資本最低限制、內(nèi)部資本營(yíng)運(yùn)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理)的協(xié)調(diào)一致，最終的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化。這個(gè)目標(biāo)在短期表現(xiàn)為創(chuàng)造資本收益，長(zhǎng)期看為股東創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的資本回報(bào)，使股權(quán)價(jià)值的增值或銀行市值的持續(xù)穩(wěn)定上漲。

資本管理是一套比較復(fù)雜且嚴(yán)密的體系，圍繞著最終的目標(biāo)，必須制定一系列中介目標(biāo)，對(duì)銀行的各層次經(jīng)營(yíng)與管理形成有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。由于資本的約束商業(yè)銀行就要積極主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和盈利經(jīng)營(yíng)模式，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)理念和銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變，就要立足現(xiàn)代金融業(yè)的本質(zhì)。Zaik(1996)，James(1996)和Matten(2000)先后提出了經(jīng)濟(jì)資本管理的三個(gè)主要的內(nèi)容，它們是經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量、經(jīng)濟(jì)資本配置和基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效考核。經(jīng)濟(jì)資本管理模式的基本框架，大致可以分為以下三個(gè)步驟。

第一，以至上而下的方式來(lái)評(píng)價(jià)銀行總體的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。主要通過(guò)收益波動(dòng)的方法，用風(fēng)險(xiǎn)盈利來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量。這是由市場(chǎng)以及銀行在市場(chǎng)上開(kāi)展的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)決定的。

第二，從信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、集中性風(fēng)險(xiǎn)等銀行主要的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的基礎(chǔ)上，由下而上來(lái)確定經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量，這種方式與自上而下的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法形成一種補(bǔ)充。

第三，以經(jīng)濟(jì)資本配置為基礎(chǔ)，建立起以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)價(jià)和考核體系實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值最大化的目標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)體系，以EVA、RAROC為核心，構(gòu)成了銀行EVA管理模式。

三、基于經(jīng)濟(jì)資本的我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化

(一)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀。

我國(guó)部分管理領(lǐng)先的銀行已經(jīng)開(kāi)始注重將管理手段與國(guó)際接軌，并已初見(jiàn)成效。如國(guó)有商業(yè)銀行中，中國(guó)建設(shè)銀行從1999年開(kāi)始推行經(jīng)濟(jì)資本管理和EVA考核，2002年進(jìn)入全面實(shí)施階段。到目前為止，該行通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本EVA和KPI指標(biāo)，形成一套完整的考核體系，對(duì)資源優(yōu)化配置、總行戰(zhàn)略傳導(dǎo)發(fā)揮著重要的作用。中國(guó)工商銀行從2005年開(kāi)始計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本，并在2006年提出“一個(gè)中心，兩個(gè)手段，三個(gè)統(tǒng)一”的經(jīng)濟(jì)資本管理新思路。中國(guó)銀行在2004年和2005年在對(duì)境內(nèi)分行實(shí)行經(jīng)濟(jì)資本配置管理的基礎(chǔ)上，2006年又進(jìn)一步自行設(shè)計(jì)并開(kāi)發(fā)了經(jīng)濟(jì)資本配置管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)境內(nèi)分行經(jīng)濟(jì)資本指標(biāo)表現(xiàn)的監(jiān)測(cè)、分析與考核。股份制商業(yè)銀行中的招商銀行自2005年引入經(jīng)濟(jì)資本和資本回報(bào)要求的概念，并在對(duì)分支機(jī)構(gòu)的考核和收入分配過(guò)程中開(kāi)始采用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，2006年該行全面。推行經(jīng)濟(jì)資本管理，對(duì)經(jīng)營(yíng)單位下達(dá)經(jīng)濟(jì)資本年度增量計(jì)劃，同時(shí)取消傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)，經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)入了一個(gè)以風(fēng)險(xiǎn)為本的新層次。

(二)引入經(jīng)濟(jì)資本，提升我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

金融機(jī)構(gòu)意圖對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有更清晰的認(rèn)識(shí)，但卻難以確保在集團(tuán)層面或業(yè)務(wù)單元層面有足夠的資本來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)很多金融機(jī)構(gòu)而言，穩(wěn)健、安全的經(jīng)營(yíng)是計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本需求最顯著的動(dòng)因。花旗商業(yè)銀行的例子可以說(shuō)明這一點(diǎn)。實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理體系的前幾年，花旗商業(yè)銀行一直受到來(lái)自各方面的壓力。先是花旗商業(yè)銀行被迫為20世紀(jì)80年代對(duì)南美洲的貸款進(jìn)行巨額的沖銷(xiāo)，然后又在90年代遭受了美國(guó)住房貸款損失的巨大打擊，集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題。集團(tuán)未能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精確的測(cè)量無(wú)疑是一切損失的根源。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)吸取其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有計(jì)劃，分層次的提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平：

第一階段，在銀行信貸部門(mén)實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本體系。通過(guò)將諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等因素加以量化，由此該行得以將精力集中到那些能提供高實(shí)際收益的領(lǐng)域，而不是那些只提供高的名義收益的領(lǐng)域上來(lái)，以此提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

第二階段，在條件成熟后，將經(jīng)濟(jì)資本的概念向其他多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)展。