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1國有企業(yè)融資性貿(mào)易產(chǎn)生的原因

1.1直接融資方面。直接融資是指資本需求方與資本供給方直接進(jìn)行交易的模式，即企業(yè)直接通過發(fā)行股票或債券達(dá)到融資的目的。直接融資的市場準(zhǔn)入門檻較高，由于缺乏健全有效的內(nèi)部控制制度及財(cái)務(wù)管理體系，在市場上信譽(yù)度不高等原因，導(dǎo)致民營中小企業(yè)直接融資的渠道不暢。1.2間接融資方面。間接融資是指資本需求方與資本供給方不直接進(jìn)行交易的模式，通常指金融中介機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)）的信貸資金等，目前我國企業(yè)融資主要以商業(yè)銀行貸款為主。基于資金需求者的經(jīng)營背景、管理規(guī)范性、市場信譽(yù)及抗風(fēng)險(xiǎn)能力大小等因素的綜合考慮，金融機(jī)構(gòu)對信貸資金投放的天平更傾向于國有企業(yè)。

2融資性貿(mào)易的特點(diǎn)

相對于從資本市場和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資而言，融資性貿(mào)易具有以下特點(diǎn)。2.1隱蔽性強(qiáng)。我國現(xiàn)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動在確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告方面進(jìn)行了規(guī)范，如企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等借入的期限在一年以下（含一年）的各種借款通過“短期借款”科目反映，發(fā)行公司債券通過“應(yīng)付債券”科目反映，以利于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者了解企業(yè)融資規(guī)模，判斷企業(yè)的償債能力。在融資性貿(mào)易中，資金融通的參與方一般先將資金通過往來科目掛賬，再通過開具增值稅發(fā)票的方法完成融資業(yè)務(wù)，資金提供方同時(shí)增加營業(yè)收入，故其隱蔽性強(qiáng)。2.2靈活度高。融資性貿(mào)易中，資金提供方通常以實(shí)際提供的資金量和時(shí)間，按約定的利率計(jì)算收益。時(shí)間緊是民營企業(yè)、中小型企業(yè)的融資特點(diǎn)之一，相較于從金融機(jī)構(gòu)取得融資的周期長（一項(xiàng)報(bào)道的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中小微企業(yè)新增銀行流動資金貸款至少需要2~3個(gè)月，存量貸款從準(zhǔn)備資料到貸款下來也至少需要半個(gè)月到一個(gè)月時(shí)間）而言，融資性貿(mào)易在融資時(shí)間、融資期限及融資額度等方面的選擇更具靈活性。2.3流程簡單。融資性貿(mào)易的參與方一般只需通過自身的內(nèi)部審批流程后，以簽訂貿(mào)易合同進(jìn)行約定的方式，資金需求方就可獲得資金，相較于資本市場或金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行嚴(yán)格的審批程序而言，融資性貿(mào)易的流程更為簡單、便捷。2.4交易復(fù)雜。定向采購型、循環(huán)銷售型和售后回購型等是融資性貿(mào)易較為常見的交易模式。以是否有真實(shí)貨物交付為判斷標(biāo)準(zhǔn)，融資性貿(mào)易還分有實(shí)物交付和資金空轉(zhuǎn)型兩種類別。實(shí)務(wù)中存在不同的交易模式與不同的實(shí)物交付交叉組合、與真實(shí)貿(mào)易穿插進(jìn)行的現(xiàn)象。從融資性貿(mào)易的參與主體來看，資金的需求方為保證資金或貨物的安全性，一般會利用其控制的一家或多家關(guān)聯(lián)企業(yè)參與（一般定向采購型或循環(huán)銷售型的交易模式中較為常見），有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)法人人格混同的現(xiàn)象，使原本就復(fù)雜的融資性貿(mào)易變得更為復(fù)雜。2.5貿(mào)易量大。融資性貿(mào)易的標(biāo)的物一般為大宗商品。一方面，大宗商品數(shù)量大，單價(jià)高，更適合作為貿(mào)易性融資的媒介；另一方面，大宗商品價(jià)格受國際市場影響較大，有些民營中小企業(yè)購進(jìn)的大宗商品發(fā)生價(jià)格下跌，為了緩解資金壓力，賭其行情上漲，以時(shí)間換空間，往往更愿意采用融資性貿(mào)易的方式。2.6國企參與。國有企業(yè)擁有國資背景、市場信譽(yù)度較高、可抵押或擔(dān)保的有效資產(chǎn)較多、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)等優(yōu)勢，使其更容易獲得金融機(jī)構(gòu)較高的授信額度，資金實(shí)力相對較強(qiáng)。近年來，受國家政策調(diào)控的影響，經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩，國有企業(yè)存在較大的經(jīng)營壓力。基于經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)的壓力和充裕的資金優(yōu)勢，國有企業(yè)與民營企業(yè)、中小型企業(yè)通過融資性貿(mào)易進(jìn)行合作，既緩解了民營中小企業(yè)融資難的困擾，又可以獲得豐厚的回報(bào)，貿(mào)易雙方可謂是互通有無、各取所需。

3融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

3.1融資性貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，融資性貿(mào)易為國有企業(yè)增加了銷售規(guī)模，也帶來了豐厚利益的回報(bào)，但民營中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力小、市場信譽(yù)度差、缺少有效的可抵押擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)，再加上國有企業(yè)監(jiān)督管理不到位，致使蘊(yùn)含在此類業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑、資金需求方資金鏈斷裂而集中爆發(fā)，給國有企業(yè)造成了巨大的困擾，甚至還面臨巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。（1）陷入債務(wù)糾紛。近年來，嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌等因素，使許多民營中小企業(yè)因流動性不足發(fā)生債務(wù)危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致資金鏈斷裂和經(jīng)營失敗。民營中小企業(yè)道德和信用意識淡薄，致使其通常會將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給國有企業(yè)。由于融資性貿(mào)易的復(fù)雜性及國有企業(yè)在業(yè)務(wù)操作過程中監(jiān)督管理的不到位，使國有企業(yè)陷入復(fù)雜的債務(wù)糾紛。同時(shí)，民營中小企業(yè)一般都沒有有效的資產(chǎn)作抵押擔(dān)保，國有企業(yè)面臨巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）有違會計(jì)信息質(zhì)量要求。可靠性、相關(guān)性、可理解性和實(shí)質(zhì)重于形式等是我國對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所提供會計(jì)信息質(zhì)量的基本要求。對于某些復(fù)雜的信息，如交易本身較為復(fù)雜或者會計(jì)處理較為復(fù)雜，但對使用者的經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以充分披露。實(shí)務(wù)中，企業(yè)通常將融資性貿(mào)易的資金掛往來科目，收入反映在主營業(yè)務(wù)，對該類業(yè)務(wù)所涉及的關(guān)聯(lián)交易不在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露。由于財(cái)務(wù)報(bào)告反映的融資規(guī)模、償債能力和利潤結(jié)構(gòu)等信息與企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量不一致，影響財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的決策。（3）通謀舞弊的風(fēng)險(xiǎn)。一般國有企業(yè)都有年度銷售業(yè)績和盈利能力考核指標(biāo)的壓力，而民營中小企業(yè)通常是以獲取資金為目的。由于融資性貿(mào)易的形式和實(shí)質(zhì)不一致，給資金提供方與需求方的通謀舞弊提供了條件，如資金提供方通過資金總量控制，年末將存貨高價(jià)銷售給資金需求方，次年初再以回購的方式，以掩蓋當(dāng)期實(shí)際經(jīng)營虧損，達(dá)到經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)要求。（4）犯罪及訴訟的法律風(fēng)險(xiǎn)。由于融資性貿(mào)易的實(shí)質(zhì)是融資，不進(jìn)行實(shí)物交付的循環(huán)銷售涉嫌虛開增值稅發(fā)票，可能會涉及刑事犯罪。同時(shí)，因此類業(yè)務(wù)鏈中參與主體較多，除國有企業(yè)外，不同主體還可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系甚至是人格混同的現(xiàn)象，一旦發(fā)生訴訟糾紛，一般均會以刑事犯罪案件為由，使國有企業(yè)通過民事訴訟追償之路受阻。3.2融資性貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。（1）依法合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)守法律底線。保證基礎(chǔ)交易的真實(shí)性是企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營的基本要求。融資性貿(mào)易的參與方一定要杜絕沒有真實(shí)貨物交付的循環(huán)銷售等資金空轉(zhuǎn)型貿(mào)易，嚴(yán)守法律底線，才能避免產(chǎn)生涉及刑事案件的法律風(fēng)險(xiǎn)。（2）重視背景調(diào)查，健全客戶準(zhǔn)入機(jī)制。國有企業(yè)要健全內(nèi)部審批流程，建立融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)伙伴的準(zhǔn)入機(jī)制，完善客戶的評審制度。在融資性貿(mào)易開展前，務(wù)必盡量詳盡地調(diào)查貿(mào)易參與各方的資信情況，嚴(yán)格選擇上下游客戶，科學(xué)評估業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定融資限額，確保業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)操作。（3）落實(shí)擔(dān)保措施，加強(qiáng)對標(biāo)的物的控制力。國有企業(yè)應(yīng)在開展融資性貿(mào)易前，通過采取資金需求方交納保證金、提供抵押物或質(zhì)押物、第三方進(jìn)行擔(dān)保等方式，建立嚴(yán)格的保證制度。在對抵押或擔(dān)保物進(jìn)行評估后，還必須按法律規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)，切實(shí)將擔(dān)保措施落到實(shí)處。國有企業(yè)在貿(mào)易過程中還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對貨權(quán)的控制，交易應(yīng)盡可能選擇先款后貨的方式，審慎選擇第三方物流公司。（4）動態(tài)跟蹤，關(guān)注客戶的違約跡象。國有企業(yè)要建立融資性貿(mào)易客戶信用的動態(tài)跟蹤機(jī)制，實(shí)時(shí)管理和綜合評價(jià)客戶的經(jīng)營狀況和履約能力，根據(jù)評價(jià)結(jié)果選擇貿(mào)易合作伙伴，并對客戶的融資限額進(jìn)行調(diào)整，一旦發(fā)現(xiàn)客戶有違約跡象，應(yīng)立即采取補(bǔ)救措施，如提前收回資金、加大對貨權(quán)的控制、及時(shí)啟動訴訟程序等，盡最大努力減少公司損失。（5）建立科學(xué)的業(yè)績考核體系，重視企業(yè)文化建設(shè)。建立科學(xué)合理的經(jīng)營業(yè)績考核評價(jià)體系，合理設(shè)置各類指標(biāo)的權(quán)重，客觀、公正、準(zhǔn)確地評價(jià)經(jīng)營業(yè)績，建立激勵和約束機(jī)制，有助于正確引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營行為，有利于企業(yè)改進(jìn)管理方法，提高市場競爭力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)文化建設(shè)，培育積極向上的價(jià)值觀和社會責(zé)任感，倡導(dǎo)誠實(shí)守信的現(xiàn)代管理理念、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識和法制觀念。

4結(jié)語

綜上所述，2015年6月最高法了《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》,雖然融資性貿(mào)易的合法性已被司法界認(rèn)可，但我們也不能忽視其對資本市場、金融秩序的穩(wěn)定所帶來的沖擊。民營中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，為確保其健康發(fā)展，其融資難的問題仍待解決。國有企業(yè)也應(yīng)該重視暴露出來的監(jiān)管缺陷，建立健全內(nèi)部控制制度，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識與責(zé)任意識，確保國有資產(chǎn)安全。

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作者:楊丹 單位:百聯(lián)集團(tuán)有限公司