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摘要：資產證券化作為一項新興的技術，在金融領域得到了廣泛應用。但是，資產的證券化使得銀行風險分散到其他領域，擴大了風險范圍。本文在我國國情的基礎上，對商業銀行資產證券化風險作了詳細的研究和分析，并提出有效控制風險的策略。

關鍵詞：資產證券化;商業銀行;風險控制

資產證券化是一種新型的金融工具，20世紀70年代在美國開始實施之后，在全世界范圍內得到迅速發展[1-2]。信貸資產證券化指的是將短時間內流動性較弱的，并且未來具有現金流的資產匯集起來進行的重組。最后，將其以金融市場上可以出售和流通的證券形式呈現，依此進行資金交易的過程。在長期運營和發展過程中，我國商業銀行普遍存在著資金流動性差、資本充足率低、交易成本高、資金來源單一、長期限借短貸錯配，金融風險集中等突出問題。通過對國際上發達國家商業銀行金融政策的參考和借鑒，我國也采取資產證券化來解決商業銀行信貸過程中存在的問題。在國內專家學者的討論與探索下，資產證券化已在商業銀行中達成共識，并付諸實踐，取得了顯著的成效[3，6]。然而，作為一項金融創新，信貸資產的證券化是有其兩面性的，它可以分散銀行的信貸風險、增強銀行的資本充足率、溝通信貸市場和資本市場、豐富金融市場產品等。但是，其缺點也很明顯，信貸資產的證券化使銀行風險擴散到其他領域，擴大了金融危機的影響范圍。所以，通過對信貸資產證券化過程進行分析研究，提出防范與規避信貸資產證券化潛在風險的有效策略，對我國商業銀行信貸資產證券化風險控制的研究十分重要。

1商業銀行信貸資產證券化風險分析

信貸資產證券化交易的主體是商業銀行、特設機構和投資者。在交易過程中，這些因素相互聯系、相互制約，某一因素的變化將會引起整個交易系統的連鎖反應。所以，信貸資產證券化在帶來可觀效益的同時，也不可避免地存在著諸多風險。其中較為常見的風險類型有信用風險、操作風險、市場風險和環境風險。

1.1信用風險

信用風險是指在信貸資產證券化的交易過程中，證券化系統參與者的任何一方存在違約、隱瞞、欺詐等違法行為，而導致其他參與者遭受經濟損失的可能性。因為在資產證券化過程的參與者主要有發起人、債務人和第三方，所以信用風險也主要在這三者之間，三者中任何一方的違約行為均可對整個系統造成損失。例如，在金融市場上，發起人信用風險主要體現在資產證券化的各個環節中可能存在的欺詐行為。例如在融資活動中，作為發起人的商業銀行隱瞞對自身不利的信息，而造成投資人的經濟損失。所以，發起人的信用風險也是擴大信貸資產證券化風險的因素之一。

1.2操作風險

商業銀行信貸資產證券化的業務比較繁雜，為了保證信貸資產證券化業務的順利完成，在實際操作過程中，商業銀行需要使用大量的金融風險控制技術。操作風險主要包括產品定價風險、破產隔離風險和資產重組風險。其中，在信貸資產證券化過程中產品的定價水平扮演著非常重要的角色，證券定價的合理與否將直接決定證券是否能夠成功發行。而破產隔離和資產充足則指的是當企業出現變動時，其相關資產的市值如何去體現，也就是在商業銀行信貸資產證券化過程中，需要對各個參與者的資產進行合理、客觀的評估，任何一方不得隱瞞，虛報數據。

1.3市場風險

市場風險主要是由某些市場因素的變化而引起金融市場的波動，進而導致資產證券化可能存在損失的風險。市場風險主要包括：利率風險、匯率風險、流動性風險等。其中，利率風險和匯率風險主要是指資本市場的利率變化而引起的資產證券化發起人與債務人之間的收支不平衡問題。由于國際匯率的波動，國內外消費需求會隨之受到影響，進而影響貸款人的還款行為和還款額度。這一不平衡、不匹配的差異也就為金融市場的穩定發展埋下了隱患，是一個巨大的潛在風險。資本的流動性是信貸資產是否能成功有效轉化的主要標志。流動性能為證券資產帶來收益，同時，也可以分散、化解信貸資產證券化的風險。目前，我國商業銀行資產證券化產品被限制的一個關鍵因素就是產品的流動性。如果證券化產品流動性不足，就會導致證券化成本升高，最終使得資產證券化失敗。

1.4環境風險

經濟、政治和法律等外部環境因素會在一定程度上影響商業銀行信貸資產證券化過程。經濟風險是由社會經濟的波動而引起的，這種波動往往呈周期性的變化。社會經濟周期性波動會對企業的發展造成直接的影響，進而影響著證券市場，所以被證券化的金融市場也會受到影響。政治風險主要指的是國內或者國外發生的政治事件而引起的社會經濟的動蕩。社會和經濟的不穩定又會進一步擴散到金融市場和金融機構中，進而波及信貸資產證券化的整個系統中，最終導致各個參與者的利益遭受損失。在信貸資產證券化過程中，法律起到了一個非常關鍵的保障作用。商業銀行信貸證券化交易系統是由許多參與者構成的，其中關系非常復雜，所以在交易過程中采取嚴謹的、合規的、規范的法律保障是很有必要的。但是，目前我國金融方面的立法不夠明確，也不夠全面，有待于完善，所以法律保障就成為了銀行信貸資產證券化交易中的潛在風險。

2商業銀行信貸資產證券化風險的控制策略

風險控制一般指在明確和分析風險的基礎上，采取積極的手段措施，在最大程度上降低或減少風險事件發生的可能性，進而將風險事件所造成的損失降到最小。風險的控制策略一般是規避策略、分散策略、削減策略和轉移策略四種。其中，規避策略是在風險發生之前進行預測，進而采取相應措施進行規避，這種方法雖然能減少風險損失，同樣也降低了收益；分散策略的思想是“將雞蛋分散放置不同的籃子里”，借此分散風險；削減策略是針對無法避免的風險，要采取積極的方法去應對，力爭將損失降到最低；轉移策略的核心是風險發生時，將其部分進行轉移，可以借助保險公司降低風險損失。為了使商業銀行信貸資產證券化過程中的風險得到有效控制，本文提出了以下幾點建議。第一，完善金融立法。資產證券化不僅是一項新型的金融工具，還是一項涉及證券、會計、稅收、法律等超級復雜的社會經濟工程。這就使得在資產證券化過程中，必須有完善的法律規范以及相應的環境使其有效、順利地進行。目前在金融立法方面，我國已經有了很大的進步，大體框架也已形成，并且法律武器在信貸資產證券化的過程中也發揮出了無可比擬的作用，維護了整個金融市場的穩定。但是，對比國外發達國家，我國的金融法律體系還不夠完善，立法不夠細致，而且，我國的經濟發展較為迅速，每次立法只符合當時的國情，過去的立法已經不能準確、合理地知道現在的經濟發展情形。所以，我國需要繼續完善資產證券化過程的相關法律，并將稅收等進行完善，切實做到金融行業有法可依，通過法律形式對其加強監管，保證資產證券化的順利進行。第二，加強評級機構管理。資產證券化的運營是商業銀行投資、資產評級機構、資信評級機構以及會計事務所等眾多結構共同參與的復雜過程。經過多年的快速發展，我國的資產證券化市場已經基本成型，資產證券化也在我國的金融體系里發揮出了巨大的作用，為我國的經濟發展提供了強大的動力。但是，在整個證券化系統中，我國的資信評級和資產評估方面仍然比較薄弱。資信評級指由資信評級機構使用科學嚴謹的調查和分析方法，對個人或者企業的資產狀況、履行合同的承諾能力，以及信譽程度等進行全面的、詳細的評價，以滿足社會需要的市場行為。資產評估是指專門機構的專業評估人員，依照法定或公允的標準和程序，運用科學的方法，以貨幣作為計算權益的統一尺度，對在一定時點上的資產進行評定估算的行為。評級機構的信譽和資質問題將直接影響信貸資產證券化的風險，所以，我國應當加強對資產評估和資信評估機構的管理，做到獨立運營、嚴格把關，切實發揮其應有的作用。第三，采用全面風險管理模式。全面風險管理模式是指對整個資產證券化系統過程中各個層次的業務單位以及各個種類風險進行統籌管理。這種管理模式要求將市場風險、操作風險和信用風險等其他風險，以及包含這些風險的各種金融資產和承擔這些風險的各個業務單位統一納入到風險管理模式體系中。然后再利用統一的標準對各類風險進行評估、總結。最后，根據各個業務的相關性對相關風險進行管理和控制。我國的風險管理體制的薄弱，主要是因為整個風險管理體制的不全面，各個管理體系過于獨立，在風險發生的危機情況下，不能夠快速地協調配合。另外，在整個信貸資產證券化系統中，各方信息不對稱，面對危機和困境不能夠有效處理。信息的不對稱也就導致了某些參與者在風險中選擇逃避，針對險情瞞而不報，最終導致損失擴大。第四，建立國家支持的資產證券化市場。在信貸資產證券化市場的發展中，政府的作用是非常關鍵的。目前，由于我國還沒有完全向市場經濟體制轉變，而且，我國的資產證券化市場尚處于起步階段。另外，我國社會經濟信貸基礎較為薄弱，雖然經濟得到了迅猛發展，但是經濟體系尚不完善，經濟相關制度落實也不夠全面，此時貿然開展金融創新的風險還是比較高的。為使信貸資產證券化更好地為我國經濟發展服務，政府應當積極履行其職責，制定更多的相關的優惠政策，建立安全、高效、規范的市場經濟體系。在政府的大力支持下，信貸資產證券化會更加穩定有序快速地發展。

3結語

本文通過對我國商業銀行信貸資產證券化所面臨風險的控制的難點進行了詳細的分析和討論。并在風險識別和評價的基礎上，針對商業銀行信貸資產證券化風險控制措施提出了四點建議。主要歸納為完善金融立法、加強評級機構管理、采用全面風險管理模式和建立國家支持的資產證券化市場。本文的分析和建議為今后我國商業銀行信貸資產證券化安全、有序的發展打下了良好的基礎。

作者:張露馨 李思儀 何金津 單位:北京師范大學

參考文獻:

[1]高坤,靳飛云.資產證券化解讀——以銀行資產證券化為例[J].商,2016(11).

[2]張立勇.我國信貸資產證券化試點發現的問題與對策[J].科技創業月刊,2015(23).

[3]柴瑞澤.我國信貸資產證券化法律規制現狀分析及改革建議[J].中國市場,2015(25).

[4]張琦,方瑩.當前信貸資產證券化情況及存在問題[J].時代金融,2015(25).