摘要：小微企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于眾多不確定性因素的存在，企業(yè)都承擔(dān)著一定的風(fēng)險，有可能獲得預(yù)期收益，也有可能遭受財務(wù)損失。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)普遍存在、不可回避的，小微企業(yè)管理人員面對財務(wù)風(fēng)險要做的就是要規(guī)避風(fēng)險，把風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，將企業(yè)損失降到最低。對小微企業(yè)現(xiàn)狀進行實時分析并對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行深入研究，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行綜合評價和預(yù)估，制定有針對性的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險規(guī)避策略，建立企業(yè)長期財務(wù)預(yù)警體系，才能有效助力小微企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險控制與防范

一、小微企業(yè)財務(wù)風(fēng)險種類及形成原因

根據(jù)小微企業(yè)經(jīng)營活動的主要環(huán)節(jié)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險可以分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、運營風(fēng)險和利潤分配風(fēng)險。小微企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成原因可以分為外部原因和內(nèi)部原因。（一）外部原因。1．外部環(huán)境和政策分析。市場經(jīng)濟環(huán)境、法律政策等客觀存在是影響企業(yè)生存發(fā)展的基本因素，并且是企業(yè)難以預(yù)知和把握的。企業(yè)的經(jīng)濟運行隨著外部環(huán)境和政策的變化而變化。例如，當(dāng)銀行利率發(fā)生變化時，企業(yè)籌資成本隨之發(fā)生變動，籌資成本提高時，企業(yè)有可能因支付過多的利息而產(chǎn)生不能履行債務(wù)償還的義務(wù)，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，減少外部籌資，改用留存收益，以降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)國家實施降低稅負(fù)的措施時，給企業(yè)帶來一定的盈利空間，財務(wù)風(fēng)險隨之降低。2．行業(yè)背景分析。新企業(yè)市場入駐、競爭對手新技術(shù)引進等情況都會影響到小微企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，進而影響企業(yè)的財務(wù)收益，進而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。（二）內(nèi)部原因。1．企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全。制度不健全必然導(dǎo)致企業(yè)各部門運轉(zhuǎn)不順，其中企業(yè)財務(wù)管控制度涵蓋企業(yè)日常財務(wù)活動的各個方面，如果財務(wù)制度不完善，企業(yè)資金安全性和使用率就得不到保證，財務(wù)操作環(huán)節(jié)漏洞造成核算不實、信息失真等情況的發(fā)生都伴隨著財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。2．財務(wù)人員意識淡薄。小微企業(yè)財務(wù)人員缺乏財務(wù)風(fēng)險識別和防范意識，對財務(wù)風(fēng)險客觀認(rèn)識不足，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)不能對風(fēng)險進行有效預(yù)測，導(dǎo)致企業(yè)在遇到突發(fā)問題時應(yīng)變能力不足產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。3．資本結(jié)構(gòu)不合理。具體表現(xiàn)在企業(yè)負(fù)債占企業(yè)資本的比例過大。一般認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平應(yīng)該控制在40％以下，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)需要定期支付的利息就大，一旦企業(yè)發(fā)生虧損就會增加企業(yè)償付能力不足的風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。4．投資決策不合理。企業(yè)投資前期預(yù)測不足、投資決策缺乏科學(xué)性、對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能力預(yù)估有誤，都會致使小微企業(yè)發(fā)生投資決策失誤，有可能會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生災(zāi)難性的損失。5．收益分配政策不科學(xué)。企業(yè)收益分配如果脫離企業(yè)實際情況，缺乏合理的收益控制，就會影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而增加財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生率。如果企業(yè)股利分配過高，股東收益得到了滿足，但企業(yè)大量資金的外流會造成企業(yè)發(fā)展資金保障不足。如果企業(yè)留存收益高，對企業(yè)發(fā)展有利，但股東收益得不到滿足，股價受到影響，股東投資隨之發(fā)生變化，造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

二、小微企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的意義

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的危害。小微企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，將導(dǎo)致企業(yè)資金困難，影響企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，簡單來說就如人體貧血。小微企業(yè)在運營期間，由于財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，企業(yè)資金運營成本減少，企業(yè)將達不到預(yù)期收益，企業(yè)債務(wù)償還受到影響，導(dǎo)致企業(yè)利潤降低，企業(yè)發(fā)展運營受到資金限制，甚至面臨虧損和倒閉的風(fēng)險。（二）控制財務(wù)風(fēng)險的意義。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、日常管理、銷售運營等方面的風(fēng)險最終都表現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險上［1］。提高小微企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范意識和識別能力，控制財務(wù)風(fēng)險，將財務(wù)風(fēng)險降到最低，有利于企業(yè)財務(wù)管理健康有序發(fā)展，對企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化和長期可持續(xù)發(fā)展意義重大。

摘要：當(dāng)今社會，財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)備受企業(yè)和各國政府重視,隨著我國融入世界經(jīng)濟的步伐越來越快,不僅要重視財務(wù)風(fēng)險管理方法和程序的研究,而且應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念,充分認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險管理理論研究的重要性,借鑒國際研究經(jīng)驗和成果,結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性,積極拓展財務(wù)風(fēng)險理論研究的領(lǐng)域,是我國財務(wù)風(fēng)險理論研究的當(dāng)務(wù)之急,更是帶動我國財務(wù)風(fēng)險管理水平提高的迫切要求。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險管理對策

由于財務(wù)風(fēng)險在市場經(jīng)濟中廣泛性和復(fù)雜性與我國財務(wù)風(fēng)險管理理論研究的相對滯后,我們認(rèn)為,當(dāng)前和今后一個時期財務(wù)風(fēng)險管理理論研究中應(yīng)加強以下幾方面的理論研究。

一、財務(wù)風(fēng)險管理基礎(chǔ)理論和理論結(jié)構(gòu)

近年來，我國在財務(wù)風(fēng)險基礎(chǔ)理論方面,如財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險管理的概念、基本特征、職能等基本理論問題上進行了一定的研究。由于我國現(xiàn)代意義上的財務(wù)風(fēng)險管理理論研究起步比較晚,加上無法擺脫我國傳統(tǒng)財務(wù)觀念以及研究方法的影響,對國外研究幾十年的成果重視程度、消化程度不同,使得在財務(wù)風(fēng)險管理的基本理論問題上沒有達成一致的見解,如在財務(wù)風(fēng)險概念的研究上,就出現(xiàn)了廣義和狹義之爭,財務(wù)風(fēng)險基本特征和財務(wù)風(fēng)險管理基本職能的認(rèn)識上出現(xiàn)了分歧,而對整個財務(wù)風(fēng)險管理意義重大的財務(wù)風(fēng)險目標(biāo)這一最基本的問題缺乏認(rèn)識和概括。同時,由于財務(wù)風(fēng)險及管理內(nèi)容的研究沒有與實證研究直接相聯(lián)系,所以,概念上的含糊對定性的理論推導(dǎo)也沒有產(chǎn)生明顯的影響。由此,增生出財務(wù)風(fēng)險理論諸多“研究成果”,深刻與膚淺共存,正確和錯誤并生,應(yīng)該說不利于我國財務(wù)風(fēng)險理論向縱深發(fā)展,影響了我國財務(wù)理論研究的進程。所以,今后我國在財務(wù)風(fēng)險與管理研究上,必須注重基礎(chǔ)理論研究,只有對財務(wù)風(fēng)險的概念、本質(zhì)、特征認(rèn)識界定清楚,才能為財務(wù)風(fēng)險管理的研究提供基礎(chǔ)。這就要求,一是必須注重中外財務(wù)風(fēng)險理論基礎(chǔ)和基礎(chǔ)理論的比較研究;二是進行財務(wù)風(fēng)險管理研究要注重研究方法的選擇。

首先,必須下大力氣借鑒國外實證的研究方法開展財務(wù)風(fēng)險研究。國外風(fēng)險理論研究較多采用實證方法,而我國使用較多的則是定性和規(guī)范研究方法,造成概念可以模糊地給出,較輕易地建立和概括概念和特征,無法支撐財務(wù)風(fēng)險管理理論,不能保證理論的邏輯性和一致性,難以經(jīng)得起時間的考驗,會誤導(dǎo)人們對財務(wù)風(fēng)險管理的研究方向。這就要求我們在研究財務(wù)風(fēng)險理論中將定性與定量、規(guī)范與實證研究方法結(jié)合起來,以增強研究結(jié)果的可驗證性和可靠性。其次,在基礎(chǔ)理論的研究中應(yīng)注重學(xué)習(xí)和應(yīng)用西方理財學(xué)研究中應(yīng)用極廣的相關(guān)性或結(jié)構(gòu)性研究方法,即開展財務(wù)風(fēng)險管理理論結(jié)構(gòu)的研究。理論結(jié)構(gòu)是該領(lǐng)域各基本理論要素及各要素之間相互聯(lián)系、相互制約所組成的有機理論體系。財務(wù)風(fēng)險管理理論結(jié)構(gòu)是財務(wù)風(fēng)險管理各要素及各要素之間組成的有機體系。理論研究的真正價值在于明確存在的各種現(xiàn)象、各種要素以及這些現(xiàn)象及要素之間的相互關(guān)系,即所謂相關(guān)性。能否將財務(wù)風(fēng)險管理各要素及各要素之間的關(guān)系認(rèn)識清楚很大程度上決定了財務(wù)風(fēng)險管理理論與方法、程序研究的科學(xué)性、明晰性和有效性。如財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)、財務(wù)風(fēng)險管理本質(zhì)、職能、財務(wù)風(fēng)險管理要素與財務(wù)風(fēng)險管理程序與方法之間的關(guān)系等。如美國,現(xiàn)代財務(wù)理論圍繞著企業(yè)價值最大化這一理財活動的目標(biāo)函數(shù),把各種財務(wù)決策如投資決策、融資決策等與企業(yè)價值之間的相關(guān)性進行系統(tǒng)分析和研究,構(gòu)建了前后一貫、邏輯嚴(yán)密、渾然一體的財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)。以目標(biāo)為出發(fā)點進行相關(guān)性研究已經(jīng)成為國際學(xué)術(shù)界重要的、運用極廣的理財學(xué)及經(jīng)濟學(xué)研究方法。美國理財學(xué)界自20世紀(jì)50年代以后,相關(guān)研究層出不窮,如多篇論文研究與公司價值的相關(guān)性,從而根本上改變了理財學(xué)的面貌,使理財學(xué)成為現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)體系中的主流成分之一。充分吸收國外財務(wù)理論研究成果,在財務(wù)風(fēng)險基本理論上注重實用,講究科學(xué)方法,少走彎路,取得共識,達成統(tǒng)一,以推動我國財務(wù)理論研究的深入。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中,因種種難以預(yù)料或無法控制的因素給財務(wù)狀況造成的不確定性,進而是財務(wù)產(chǎn)生蒙受損失的可能性。在一個較長的時期內(nèi)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是我國國民經(jīng)濟面臨的較為重要的一種風(fēng)險。根據(jù)其來源不同,可以將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分為以下幾個方面:籌資風(fēng)險,投資風(fēng)險,資金使用風(fēng)險,資金回收風(fēng)險,收益分配風(fēng)險和外匯風(fēng)險。

一、我省企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特殊性

我省地處西北地區(qū),自然環(huán)境和人文環(huán)境條件特殊。我省又是一個欠發(fā)達的地區(qū),自然條件較差，經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較高。由此形成了我省企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與沿海及東部發(fā)達地區(qū)有較大差異。具體表現(xiàn)為以下特征：

甘肅即不是沿邊地區(qū)，也不是沿海地區(qū)。地形地貌復(fù)雜多樣。交通運輸條件和高昂的運輸成本，交通及信息閉塞，相對滯后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，致使其交通運輸和郵電通訊等基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)長期落后。容易形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的封閉性。

資源企業(yè)是甘肅的優(yōu)勢，資源開發(fā)戰(zhàn)略在我省經(jīng)濟發(fā)展中占有很重要的位置，在過去相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，由于能源和原材料的開發(fā)利用是國家工業(yè)化的重要保證。從而引誘、促成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的集中性。

我省城市化水平只有30％左右，現(xiàn)實市場狹小。2002年甘肅省人均GDP只有4493元，人均GDP只是全國平均水平的55％。2002年甘肅省GDP為1161．4億元，GDP排在全國倒數(shù)第五位。全社會固定資產(chǎn)投資排在全國倒數(shù)第五位，社會消費品零售總額排在全國倒數(shù)第六位，城市居民可支配收入排在全國倒數(shù)第六位。2000年全省財政收入占全國財政收入的比重僅為0.81%,而人均財政收入排在在全國的第27位。2004年城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民收入在全國的位次分別處于全國倒數(shù)第3位、第2位，是典型的不發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟特點，促成企業(yè)風(fēng)險的幼稚性。

一、文獻綜述

（一）國外學(xué)者研究綜述。企業(yè)運用債務(wù)融資實施收購導(dǎo)致的債務(wù)危機和企業(yè)經(jīng)營危機的一種風(fēng)險就是并購風(fēng)險（Jeffrey•C•Hook，2000）。并購中產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素是并購后并購雙方的適應(yīng)能力不強和整合計劃不合理（Robert.J.Borghese、Paul.F.Borghese，2001）。如果想在一定程度上降低并購風(fēng)險，就要做好各方面的工作，包括充分調(diào)查目標(biāo)企業(yè)，制定詳細(xì)具體的并購計劃，并購后注重人才和相關(guān)機構(gòu)的整合（Smidt，2015)。（二）國內(nèi)學(xué)者研究綜述。企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)并購活動未能達到預(yù)期財務(wù)目標(biāo)的可能性（崔潔、袁放建，2011）。寶能系通過建立四層風(fēng)險指標(biāo)體系對并購中可能存在的財務(wù)風(fēng)險進行識別，發(fā)現(xiàn)該階段總體風(fēng)險較高，具體有支付風(fēng)險、融資風(fēng)險、競爭風(fēng)險和輿論風(fēng)險（馬浚洋、李昱、張曾蓮等，2016）。有學(xué)者以實例為基礎(chǔ)，對并購財務(wù)風(fēng)險進行研究，以模糊綜合評價等級為標(biāo)準(zhǔn)，評價結(jié)果與標(biāo)準(zhǔn)進行比較分析（王玉梅、卓鳳嬌，2013）。對于防范并購風(fēng)險，要貫穿于并購全過程。以并購時間軸為基線，對并購前的準(zhǔn)備階段、并購過程中的執(zhí)行階段、并購后的整合階段所有可能的風(fēng)險進行控制，以此來降低風(fēng)險（李天劍、于海，2012）。國內(nèi)外對于企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的研究還處于比較寬泛的層面，研究細(xì)節(jié)和研究角度考慮的并不周全。因此本文針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險進行分析，并具體到某一案例企業(yè)，運用HHM從全方位多角度對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行識別，最后通過層次分析法和模糊綜合評價法對識別出來的風(fēng)險進行評估和分析結(jié)果。

二、并購雙方簡介

（一）并購方天神娛樂是一家以游戲研發(fā)運行為主，同時又涉及影視、廣告等多產(chǎn)業(yè)的泛娛樂集團，于2010年成立，2014年上市以來，為迅速擴張，實現(xiàn)了大大小小的并購十余次。（二）被并購方幻想悅游于2011年成立，市場定位主要是針對海外市場進行發(fā)行和運營游戲，因為有雄厚的海外市場，所以與多家游戲研發(fā)商都有合作關(guān)系。

三、基于HHM方法天神娛樂并購幻想悅游財務(wù)風(fēng)險識別

本文以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的全生命周期視角，結(jié)合天神娛樂并購幻想悅游案例，找出該案例相關(guān)者，并對并購中所有可能的財務(wù)風(fēng)險進行分類，即將全生命周期子系統(tǒng)和財務(wù)風(fēng)險類別子系統(tǒng)、并購相關(guān)者子系統(tǒng)相互迭代，由此構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險識別模型。

摘要：在我國現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，民營集團公司扮演著越來越重要的角色，其成敗甚至與一方經(jīng)濟息息相關(guān)。然而，它們由于自身規(guī)模龐大、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等固有局限，存在著大量問題。比如存在大量關(guān)聯(lián)交易、資金分散、盲目擴張、擔(dān)保混亂等問題。在當(dāng)今市場競爭不斷加劇的環(huán)境下，民營集團公司急需一套有效的財務(wù)風(fēng)險控制體系。本文對我國民營集團公司財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀進行了研究，同時也深入地分析了問題背后的原因。在案例上，本文選取德隆集團作為實例分析對象，簡述了它曾經(jīng)輝煌的發(fā)展以及最后沉痛的失敗，該案例折射出了我國民營集團公司在財務(wù)風(fēng)險控制中普遍存在的問題，它給出的經(jīng)驗教訓(xùn)具有重大的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：民營集團公司；財務(wù)風(fēng)險；控制體系

財務(wù)風(fēng)險管理是一個非常重要的課題。它關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。那些因沒有對財務(wù)風(fēng)險進行有效管理而失敗的并不是個別企業(yè)的個別現(xiàn)象，而是民營集團公司普遍面臨的問題。本文主要采用理論與實際相結(jié)合的原則，結(jié)合財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)理論，從民營集團公司財務(wù)風(fēng)險控制的現(xiàn)狀出發(fā)，以國內(nèi)典型的民營集團公司經(jīng)營成敗為例，分析其存在的問題和興衰的原因，總結(jié)經(jīng)驗，并研究建立有效的財務(wù)風(fēng)險控制體系。這對于保證企業(yè)經(jīng)營安全，在理論和實踐方面都有著非常重要的意義。

一、文獻研究

我國對財務(wù)風(fēng)險的研究源于上世紀(jì)80年代。臺灣的宋明哲先生在1984年出版了《風(fēng)險管理》一書；1993年，香港保險總會推出了《風(fēng)險管理》手冊，財務(wù)風(fēng)險也因而獲得了全面的闡述。1987年，郭仲偉教授全面地研究了對風(fēng)險進行分析與決策的手段，并參考了國外的研究成果，來論述結(jié)合定性與定量的風(fēng)險管理理論。而后，北京商學(xué)院的劉恩祿、湯谷良提出了財務(wù)風(fēng)險的含義、特點及財務(wù)風(fēng)險管理的方法，這在其1989年出版的《論財務(wù)風(fēng)險管理》一書中得到了全面的闡述。財政部的向德偉博士于1994年發(fā)表了《論財務(wù)風(fēng)險》，該文提出“財務(wù)風(fēng)險其實是一種微觀層面上的風(fēng)險，集中體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險”。在財務(wù)風(fēng)險的形成機理方面，陳紅時在1999年指出，“雖然集團規(guī)模的擴大增強了企業(yè)的抗風(fēng)險能力，但規(guī)模風(fēng)險也應(yīng)運而生；因此，集團公司應(yīng)事先考慮走集團化道路能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟，再做決策，以防無法適應(yīng)新生成的風(fēng)險”。2001年，廣東商學(xué)院的蘭艷澤認(rèn)為，“雖然導(dǎo)致集團公司財務(wù)風(fēng)險的原因有很多，比如投資多元化、政策改革、管理能力、產(chǎn)業(yè)特點、市場環(huán)境變化；但是財務(wù)風(fēng)險因為可以認(rèn)為來源于企業(yè)的財務(wù)活動，一般將風(fēng)險分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等”。在財務(wù)風(fēng)險的控制問題上，我國學(xué)者們也發(fā)表了不同的觀點，比如：劉巨欽在2000年認(rèn)為，“集團公司最主要財務(wù)風(fēng)險是來自于籌資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險”。2002年，深圳運輸局的張月祥提出，“在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理過程中，為降低財務(wù)風(fēng)險所形成的能夠相互聯(lián)系，又能相互制約的功能體系就是財務(wù)風(fēng)險控制體系；對于財務(wù)風(fēng)險控制體制，可以采取事前、事中、事后控制等手段來實現(xiàn)”。我國學(xué)者在對財務(wù)危機的預(yù)警模型研究方面也取得了一定的成就，比如張鳴、張艷、程濤三位學(xué)者在2004年合作編寫了《企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究前沿》；同年，另一位學(xué)者張友棠先生也出版了《財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究》，它們對企業(yè)在分析財務(wù)信息過程中變量模型的運用做出了系統(tǒng)的介紹，推動了我國在財務(wù)危機預(yù)警研究的發(fā)展。隨著財務(wù)風(fēng)險管理理論在我國的快速發(fā)展，一些學(xué)者意識到了企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境對控制財務(wù)風(fēng)險的重要性，因此他們開始研究將財務(wù)風(fēng)險管理和企業(yè)內(nèi)部控制體系結(jié)合起來，以構(gòu)建一個更為有效的財務(wù)風(fēng)險控制體系。2003年閻達五和楊有紅兩位學(xué)者出版的《企業(yè)內(nèi)部會計控制系統(tǒng)》，以及2004年宋建波的《企業(yè)內(nèi)部控制》就對此進行了深入的研究。近幾年，我國對財務(wù)風(fēng)險理論的研究可以說大體分為兩個方向，一是實證研究，學(xué)者們通過運用各種變量模型來分析企業(yè)的財務(wù)信息，預(yù)測財務(wù)風(fēng)險；二是規(guī)范研究，學(xué)者們在嘗試著構(gòu)建一套可行的財務(wù)風(fēng)險控制方法的同時，財務(wù)風(fēng)險管理理論也有了一定的進步。

二、民營集團公司財務(wù)風(fēng)險特點分析

【論文摘要】文章在分析財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的知識需求和知識本體在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)中作用的基礎(chǔ)上,提出構(gòu)建基于財務(wù)知識本體的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的思想,并采用本體方法建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域知識本體模型,構(gòu)建了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識管理系統(tǒng)框架。

【論文關(guān)鍵詞】風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)財務(wù)知識管理本體

財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)風(fēng)險管理的一個重要組成部分,是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的集中體現(xiàn)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是財務(wù)風(fēng)險管理發(fā)展的一個新階段。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的重點是抓住小范圍、低程度的財務(wù)風(fēng)險事件與財務(wù)狀況變化,采取控制措施,防止小事件引發(fā)大風(fēng)險而使企業(yè)陷入財務(wù)危機。21世紀(jì)的經(jīng)濟是世界經(jīng)濟一體化條件下的經(jīng)濟,是以知識決策為導(dǎo)向的經(jīng)濟。企業(yè)管理進入知識經(jīng)濟時代,企業(yè)的工作環(huán)境和工作內(nèi)容都徹底發(fā)生了變化,知識管理的理念和方法不斷滲透到財務(wù)管理中,為財務(wù)管理創(chuàng)新提供了機遇。而財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是一項重要的知識依賴的技術(shù)工作,在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中如何引入知識管理的理念和方法,構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),幫助管理者準(zhǔn)確地了解企業(yè)財務(wù)狀況,指導(dǎo)風(fēng)險應(yīng)對工作的開展,從而降低經(jīng)營風(fēng)險,減少財務(wù)損失,是企業(yè)管理者關(guān)注的問題。本文運用知識本體(ontology)方法研究財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理,探索科學(xué)化、智能化和系統(tǒng)化的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。

一、基于知識本體的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)需求分析

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測和防范風(fēng)險的一個重要工具,它在收集大量相關(guān)信息的基礎(chǔ)上,借助計算機技術(shù)、信息技術(shù)、概率論和模糊數(shù)學(xué)等方法,設(shè)定風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系及其預(yù)警警戒線,捕捉和監(jiān)視各種細(xì)微的跡象變動,對不同性質(zhì)和程度的財務(wù)風(fēng)險及時發(fā)出警報,提醒決策者及時采取防范和化解風(fēng)險的措施。可見,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)建立的關(guān)鍵是如何有效地捕獲企業(yè)內(nèi)外部信息并形成有用的知識,有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識系統(tǒng)應(yīng)滿足如下四點需求。

一是信息收集與轉(zhuǎn)換功能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識系統(tǒng)應(yīng)通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)信息和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,并進行分析轉(zhuǎn)換,按一定形式和規(guī)則存入知識庫。

【摘要】現(xiàn)如今，隨著大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營的逐步深入，企業(yè)遭遇各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險。傳統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險管理模式問題逐步凸顯，探索適合于大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)時代的企業(yè)新型的財務(wù)風(fēng)險管理模式是每個企業(yè)當(dāng)前的主要任務(wù)。本文以理論研究為主，同時輔以案例佐證，分析了傳統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險管理模式存在的弊病，剖析原因，最后提出解決措施，為企業(yè)在大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)時代如何更好的對財務(wù)風(fēng)險進行防控和管理提供建議和參考。

【關(guān)鍵詞】大數(shù)據(jù)；財務(wù)風(fēng)險；企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

1緒論

21世紀(jì)以來，大數(shù)據(jù)成為各領(lǐng)域?qū)W者研究問題的主要方向，企業(yè)傳統(tǒng)的財務(wù)管理模式也面臨著相應(yīng)的挑戰(zhàn)。提高企業(yè)盈利能力是企業(yè)財務(wù)部門高效率運作的關(guān)鍵因素，處理龐大的數(shù)據(jù)信息能力成為財務(wù)管理中的重要環(huán)節(jié)。研究背景和意義：本文的研究意義在于，在大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)時代，對于企業(yè)如何突破固有的財務(wù)管理模式，發(fā)掘適應(yīng)當(dāng)今時代的新型財務(wù)管理模式提供方法和途徑，為企業(yè)如何更好的對財務(wù)風(fēng)險進行防控和管理提供建議和參考，具有一定的實踐意義。同時在已有研究內(nèi)容與理論的基礎(chǔ)上對相關(guān)領(lǐng)域做出一點微薄的貢獻。

2當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在的主要問題和原因剖析

2.1當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理存在的主要問題。1）對風(fēng)險和風(fēng)險管理理念等方面存在認(rèn)知缺陷2）投資決策標(biāo)準(zhǔn)較狹隘3）財務(wù)決策信息邊界化現(xiàn)象嚴(yán)重4）融資模式成本高2.2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理問題存在的原因。基于上文企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理普遍存在的問題，筆者分析整理了如下兩點主要的原因。2.2.1管理者的財務(wù)風(fēng)險管理意識偏低。運行任何系統(tǒng)都離不開人，人的因素始終是最關(guān)鍵的。對于企業(yè)而言，管理者素質(zhì)的高低至關(guān)重要。多數(shù)管理者對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的意識偏低，且對風(fēng)險的概念存在錯誤的認(rèn)識，他們依然采用傳統(tǒng)的風(fēng)險管理辦法和理念，在企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險時，他們常常將管理的著力點更多的放在實現(xiàn)短期的盈利目標(biāo)上，而不重視未來長期的財務(wù)風(fēng)險會給企業(yè)帶來怎樣的影響。2.2.2管理者對外部環(huán)境的洞察力和應(yīng)變能力弱。多數(shù)的中國企業(yè)的管理者財務(wù)管理的基礎(chǔ)薄弱，對企業(yè)外部的經(jīng)營環(huán)境的變化的應(yīng)激性較差，應(yīng)變能力和適應(yīng)能力弱，缺乏對市場的洞察力和市場觀念，不能科學(xué)的預(yù)見企業(yè)外部的經(jīng)營環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來的負(fù)面影響，不能立刻做出反應(yīng)并及時采取有力的應(yīng)對措施。且管理者依然多采取傳統(tǒng)的狹隘的標(biāo)準(zhǔn)去判斷投資決策是否可行，而不是隨著當(dāng)前時代和外部環(huán)境的變化去改變投資標(biāo)準(zhǔn)。綜上，財務(wù)風(fēng)險一定會發(fā)生。

【摘要】本文嘗試分析當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的弊端以及大數(shù)據(jù)技術(shù)的優(yōu)點，建立大數(shù)據(jù)視角下多維度，全方面、高速度的企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制，以及大數(shù)據(jù)對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的支持性。

【關(guān)鍵詞】大數(shù)據(jù)；財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型；支持性

一、當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的弊端

（一）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型主要以財務(wù)指標(biāo)為預(yù)測依據(jù)。1.財務(wù)指標(biāo)具有滯后反應(yīng)性，不完全性和主觀性。企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析是為了企業(yè)了解和適應(yīng)市場，主要采用定量分析，通常只考慮財務(wù)因素。而財務(wù)指標(biāo)往往只是財務(wù)發(fā)生危機的一種表現(xiàn)形式，甚至還有滯后反應(yīng)性，不完全性和主觀性。基本上所有企業(yè)在制定財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型時都帶有主觀性，大部分企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型都不完全，財務(wù)指標(biāo)不全面，無法涵蓋所有方面，全面表達企業(yè)現(xiàn)狀。并且財務(wù)指標(biāo)本身就具有滯后反應(yīng)性，這個特性與企業(yè)使用分析財務(wù)指標(biāo)的初衷——預(yù)警，就是相沖突的。以財務(wù)指標(biāo)為主要預(yù)測依據(jù)建立的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型在實際應(yīng)用中很難真正預(yù)測到企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，有很大的弊端。2.財務(wù)數(shù)據(jù)是真實可靠的假設(shè)在現(xiàn)實無法成立。學(xué)者們在在研究財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的時候，都有一個假設(shè)前提，即研究所用到的數(shù)據(jù)都是真實可靠的。這是研究的基本假設(shè)，如果沒有這一假設(shè)，研究就沒有任何意義。但是這一假設(shè)在現(xiàn)實應(yīng)用中極有可能無法滿足，財務(wù)舞弊和會計不作為現(xiàn)象非常常見，基于這些得到的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警報告不僅是失靈的，失去預(yù)警作用，可能還會有錯誤的引導(dǎo)，成為造成危機的原因。3.忽視非財務(wù)因素的重要性。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析應(yīng)該從簡單的財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析中拓展出來，在企業(yè)運營過程中，非財務(wù)因素顯得越來越重要，甚至?xí)o企業(yè)造成致命的打擊。河北三鹿企業(yè)是一個經(jīng)典案例。2007年，三鹿企業(yè)超過百億的年銷售收額，巨額的銷售收入引入外資入股，但是三鹿集團僅在上市三年的時間便轟然倒塌。三聚氰胺是整個事件的直接原因，而最根本的原因是風(fēng)險管理失控。所以僅對企業(yè)報表數(shù)據(jù)的分析還遠遠不夠，應(yīng)定量定性結(jié)合，重視對非財務(wù)指標(biāo)的分析。（二）非財務(wù)指標(biāo)應(yīng)用的困難巨大。1.非財務(wù)指標(biāo)依靠試錯方法引入。許多學(xué)者建立了結(jié)合非財務(wù)指標(biāo)的模型，但這些非財務(wù)指標(biāo)都是通過試錯引入的。即都是在危機發(fā)生后，才能確認(rèn)指標(biāo)再進一步引入模型中。但是下一次危機類型基本上都不會與上次相同，那么之前建立的財務(wù)預(yù)警模型就無法預(yù)測危機。因此靠試錯方法和舉例方法引入的非財務(wù)指標(biāo)是片面的，不完全的。主要關(guān)注指標(biāo)與危機間的因果關(guān)系，而不是指標(biāo)與危機，指標(biāo)與指標(biāo)之間的相關(guān)性。這樣很有可能導(dǎo)致指標(biāo)過少，模型失效的后果。這種方法帶來的弊端影響是巨大的。2.非財務(wù)指標(biāo)難以量化分析。非財務(wù)指標(biāo)并不像財務(wù)指標(biāo)一樣容易量化計算分析，難以用數(shù)據(jù)衡量，即使有了數(shù)據(jù)說明也無法建立一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來分析。如企業(yè)團隊精神，是很難量化并且建立標(biāo)準(zhǔn)的。引入到財務(wù)風(fēng)險管理模型中有很大的困難性。

二、大數(shù)據(jù)技術(shù)及對其對財務(wù)風(fēng)險管理模型的支持性

（一）大數(shù)據(jù)技術(shù)。一般認(rèn)為具有4V特征的數(shù)據(jù)可以稱為大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)狹義概念上的4V是：Volume，Variety，Value，Velocity。Volume是指具有超大規(guī)模和超快增長的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。Variety是指數(shù)據(jù)的種類繁多。Value是指數(shù)據(jù)的價值密度分布低，而商業(yè)價值高。Velocity是指數(shù)據(jù)處理速度快。廣義上來講，學(xué)者認(rèn)為大數(shù)據(jù)是一種思維范式。大數(shù)據(jù)具有規(guī)模大、種類多、生成速度快、價值巨大但密度低的特點。（二）大數(shù)據(jù)技術(shù)對財務(wù)風(fēng)險模型的支持性。1.海量數(shù)據(jù)分析成為可能。高質(zhì)量的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警需要以海量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，在現(xiàn)有預(yù)警機制下，數(shù)據(jù)的維度不足，對非財務(wù)指標(biāo)的利用程度不夠，導(dǎo)致預(yù)警質(zhì)量無法滿足企業(yè)需求。海量數(shù)據(jù)分析需要大量的時間和成本，很大程度制約了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的使用。大數(shù)據(jù)技術(shù)可以有效改善這一弊端。大數(shù)據(jù)的對象是總體樣本數(shù)據(jù)分析，不是抽樣，涵蓋人機互動產(chǎn)生的所有數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)可以高速分析海量數(shù)據(jù)，對解決當(dāng)前財務(wù)預(yù)警模型的滯后反應(yīng)性和拓寬適用范圍有很大幫助。2.大數(shù)據(jù)技術(shù)得到的數(shù)據(jù)更加客觀。人機互動產(chǎn)生的數(shù)據(jù)是大數(shù)據(jù)的主要來源，用戶們在互聯(lián)網(wǎng)世界產(chǎn)生的數(shù)據(jù)痕跡，并不是有意識留下的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)相比于人們?nèi)ミx擇的用于預(yù)測指標(biāo)的數(shù)據(jù)會更加客觀。從社會學(xué)角度來看，獲取數(shù)據(jù)的無意識性越強，數(shù)據(jù)就會越客觀，那么分析得出的結(jié)論也就越會接近事情的本質(zhì)。危機的屬性就是讓人出乎意料的，具備更強無意識度的信息會對財務(wù)預(yù)警分析有更重要的意義。3.大數(shù)據(jù)關(guān)注相關(guān)性。現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型關(guān)注的目標(biāo)在因果關(guān)系，著手點是造成危機的原因，尤其是試錯引入就是這種思維的運用結(jié)果。這種思維的運用最直接的后果就是指標(biāo)的片面性。隨著研究的進步與深入，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的研究不能僅僅停留在因果關(guān)系這種思維模式上，應(yīng)該拓寬思路，考慮事物的相關(guān)性。大數(shù)據(jù)分析因為其研究對象的全面性就正好符合這一點。4.拉低人為修改數(shù)據(jù)的影響。企業(yè)產(chǎn)生危機的原因很有可能是會計舞弊和其他人為操控。在現(xiàn)有財務(wù)預(yù)警模型中，模型的預(yù)測指標(biāo)明確，數(shù)據(jù)來源公開，數(shù)據(jù)樣本相比于大數(shù)據(jù)樣本規(guī)模很小。在這樣的情況下，人為更改數(shù)據(jù)引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機的可行性很大，并且成功性非常高。但是在引入大數(shù)據(jù)技術(shù)挖掘分析數(shù)據(jù)后，就會大大降低這種行為導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的概率。因為大數(shù)據(jù)的分析對象是互聯(lián)網(wǎng)上與企業(yè)相關(guān)的所有數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)規(guī)模龐大，同時也就是對企業(yè)有價值的，模型中真正需要的信息密度非常小。這種特征使人為修改在總數(shù)均衡下，對信息的價值影響非常小，可以避免僅依靠信息提供者而受到蒙蔽的現(xiàn)象。5.處理難以定量的非財務(wù)指標(biāo)信息。在引入非財務(wù)指標(biāo)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型時的一個主要困難便是，有些非財務(wù)指標(biāo)只能做到定性分析，無法做到精確的定量分析。我們以網(wǎng)絡(luò)輿情信息為例來說明大數(shù)據(jù)技術(shù)在處理這些難題時的優(yōu)越性。企業(yè)員工的網(wǎng)上搜索信息，經(jīng)常瀏覽的網(wǎng)頁，企業(yè)的或者關(guān)注的對象，以及各種平臺上的企業(yè)相關(guān)信息這些留在網(wǎng)絡(luò)上的不故意的足跡往往就會反映出一些企業(yè)的真實信息，而且這些信息是多樣的，包含了企業(yè)方方面面的信息。也正是由于信息規(guī)模龐大，并且十分復(fù)雜，企業(yè)很難對其進行有效分析并且加以利用。但是大數(shù)據(jù)技術(shù)可以快速處理信息，把這些信息通過大數(shù)據(jù)的處理技術(shù)量化后引入到財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型當(dāng)中。大數(shù)據(jù)技術(shù)為我們解決了量化這一難題，在建立財務(wù)危機預(yù)警模型引入非財務(wù)指標(biāo)的進程中邁出了一大步。

摘要：社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的內(nèi)、外部環(huán)境出現(xiàn)較大變化，所面臨財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率隨之增加，多數(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識不足，財務(wù)內(nèi)部控制機制相對陳舊，難以及早識別與防控財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)須增強全員財務(wù)風(fēng)險防范意識，改善內(nèi)部控制制度，健全財務(wù)內(nèi)部控制體系，完善財務(wù)風(fēng)險評估機制，建立企業(yè)內(nèi)部審計評價制度，優(yōu)化全面預(yù)算管理流程，注重財務(wù)風(fēng)險識別，提高財務(wù)決策水平，盡可能規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，為企業(yè)正常運營與發(fā)展提供有力保障。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險;原因;防控

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是因企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營條件變化等因素致實際收益與預(yù)期效益偏離較大，造成不利于資金運轉(zhuǎn)的風(fēng)險狀態(tài)，如資金無法維持項目正常運作或借債無法正常償還等，具有損益性、復(fù)雜性、不確定性等特點，常見類型包括因融資成本過高、借貸規(guī)模超過企業(yè)承受能力等所致投融資型財務(wù)風(fēng)險；因企業(yè)資金緊張、經(jīng)營不善，費用管理、成本控制等不合理所致的流動性財務(wù)風(fēng)險；因經(jīng)營過程中貨幣政策、價格政策、利率、匯率等因素所致經(jīng)營型財務(wù)風(fēng)險；因投標(biāo)、施工、項目結(jié)算等階段財務(wù)風(fēng)險控制不力所致項目型財務(wù)風(fēng)險等。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險可引發(fā)財務(wù)危機甚至倒閉等，雖然預(yù)知性較差，但仍有可控性，如何及時、有效地控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，緩解資金壓力，避免經(jīng)濟糾紛，對企業(yè)正常運營與發(fā)展有重要意義。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的常見原因

1.隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善，宏觀調(diào)控力度不斷增大，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成為必然，金融、財政、稅收等產(chǎn)業(yè)政策隨之變化，企業(yè)受市場經(jīng)濟周期波動、市場疲軟程度、貸款額度受限、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型不及時等因素影響，加上很多企業(yè)經(jīng)營受行政干預(yù)，經(jīng)營自主權(quán)不足，經(jīng)營風(fēng)險由國家承擔(dān)，主觀性經(jīng)營決策較多，對新項目、新業(yè)務(wù)、新機構(gòu)風(fēng)險考察與評估重視不夠，或風(fēng)險評估手段落后，對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險埋下隱患。2.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在組織機構(gòu)缺陷、制度不完善等不足，高層管理者、內(nèi)部人或控股股東權(quán)力過于集中，管理人員與董事會成員交叉等現(xiàn)象，董事會難以發(fā)揮應(yīng)有的作用，內(nèi)部控制約束能力十分有限，管理過程中信用道德危機難以避免，對企業(yè)經(jīng)營分析局限于運營狀況與財務(wù)資料審核，無法對未來可能存在的風(fēng)險進行有效預(yù)測，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險幾率較高。3.企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)控體系不完善、監(jiān)督機制不健全，管理層及員工內(nèi)控意識缺乏，財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)設(shè)計與非財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)選擇不全面，償債能力、運營能力、盈利能力、成長能力風(fēng)險評價指標(biāo)設(shè)計不合理，難以適應(yīng)企業(yè)內(nèi)部、外部各因素變化，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。4.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、盈利能力缺乏，應(yīng)收賬款長期掛賬不能按預(yù)期收回，資金流轉(zhuǎn)及利用率低，致使流動資金缺乏。企業(yè)財務(wù)活動采用傳統(tǒng)管理模式，對財務(wù)風(fēng)險控制缺乏正確認(rèn)知，忽略對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警措施，一旦領(lǐng)導(dǎo)者籌資決策失誤，造成籌資方式不當(dāng)、籌資與投資規(guī)模不符等，就會引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，許多企業(yè)甚至因此導(dǎo)致破產(chǎn)或倒閉。5.多數(shù)企業(yè)管理者與財務(wù)人員缺乏對財務(wù)風(fēng)險的正確認(rèn)知，認(rèn)為資金管理得當(dāng)就會避免財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生，財務(wù)決策多為主觀決策、經(jīng)驗決策，不符合企業(yè)發(fā)展方向；企業(yè)與上級企業(yè)之間的財務(wù)管理制度不明確，資金管理與使用缺乏管控，造成資金嚴(yán)重流失；固定資產(chǎn)投資項目缺少可行性分析及相關(guān)研究，決策依據(jù)信息不全面、不準(zhǔn)確，造成盲目投資；對外投資前缺乏詳細(xì)調(diào)查與評估，對投資風(fēng)險缺乏正確認(rèn)識與判斷，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

二、對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控策略

1制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類及指標(biāo)體系構(gòu)建

影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，但無論是從企業(yè)外部環(huán)境因素的變化引起的財務(wù)風(fēng)險，還是公司內(nèi)部治理不善引起的財務(wù)風(fēng)險，這兩者最終均可以在公司的各項財務(wù)狀況中體現(xiàn)出來。［3］本研究根據(jù)制造型企業(yè)財務(wù)活動自身的特點和規(guī)律，結(jié)合現(xiàn)有學(xué)者對這類企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)的相關(guān)研究，［4］［5］從制造型企業(yè)的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、運營能力以及成長能力等這五大方面進行財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)的構(gòu)建。其中，償債能力用流動比例和資產(chǎn)負(fù)債率來計算;運營能力用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來計算;現(xiàn)金流量用凈利潤現(xiàn)金比例和銷售現(xiàn)金比率來計算;盈利能力用資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率來計算;成長能力用總資產(chǎn)增長率和營業(yè)收入增長率來計算。為了避免人為主觀因素的影響以及得到較為可靠的計算結(jié)果，本研究在借鑒已有相關(guān)文獻基礎(chǔ)上，將AHP以及TOPSIS法結(jié)合起來對制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)進行賦權(quán)，以使得評價結(jié)果更為客觀可信。

2基于AHP和TOPSIS法的財務(wù)風(fēng)險評價原理及步驟

2.1采用AHP法確定權(quán)重系數(shù)

首先需要構(gòu)建比較矩陣。在制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素中，對影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各個因素采用1－9標(biāo)度法兩兩比較進行評分，可以構(gòu)建一個評分矩陣。然后根據(jù)評分矩陣，采用方根法計算出特征根值。接著計算一致性指標(biāo)值，檢驗評分矩陣的一致性。當(dāng)一致性指標(biāo)小于0.1時，評分矩陣才滿足一致性檢驗，否則需要對矩陣做調(diào)整后再進行一致性檢驗。

2.2AHP—TOPSIS評價模型構(gòu)建