導語：如何才能寫好一篇實體經濟概念股，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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制造業與互聯網融合成趨勢隨著互聯網的發展，虛擬經濟正在與實體經濟不斷融合。在制造業領域，互聯網正在改變著制造業的盈利模式，銷售模式、研發模式和生產模式，最終使制造業的效率更高，將傳統制造業改造為現代制造業。

中國特色的互聯網經濟互聯網在中國的空前成功是由中國不完善的商業環境造成的，這種不完善存在于中國社會的方方面面，各個角落。這為中國企業提供了廣闊的施展空間。因此我們不應把思路局限于金融、零售等局部服務型領域，而應有更寬廣的視野，而互聯網對中國社會的改造才剛剛開始。

互聯網經濟2.0時代互聯網經濟2.0時代是基于1.0時代的再發展，在2.0時代的主要特點是，隨著技術的發展，壟斷性入口不僅有軟件還有硬件；虛擬經濟和實體經濟將深度融合；2.0時代的互聯網經濟從低端業態向高端業態發展，中國的商業環境將隨之更成熟，在這一進程中消費者會成為最終受益者，即進一步實現以用戶為中心。

未來屬于制造業隨著2.0時代到來，硬件將成為入口爭奪戰的主角，從而競爭格局和方式將不同于軟件入口時代。而制造業者憑借長期積累的技術、管理和品牌等優勢，如果能夠借鑒和學習互聯網的商業模式，利用好互聯網的技術手段，結合中國國情，定能厚積薄發。

制造業觸網概念股整體被低估相較于互聯網金融、大數據等互聯網概念股，制造業觸網概念股整體被低估。這種整體性錯估現象源于市場對互聯網經濟2.0時代的認識還不夠。未來總是模糊不清，但是這些企業讓我們看到未來的發展趨勢。

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從這兩年的年線看，雖然同是長陽，但2006年的“奔一牛”和2007年的“奔二牛”還是有其不同之處，可得出以下一些結論：

一、2006年年線是光頭光腳的長陽線，實體漲幅：上證指數為130％，深綜指為97.8％。

結論：指數完勝，呈單邊牛市格局，上證指數略勝一籌。

二、2007年滬深股指均是帶有上影線的光腳長陽線，有三次大幅震蕩，形態低于2006年。

結論：如果從指數K線型態的組合看，上攻趨勢仍將延續，但2008年的K線形態可能會遞減。

三、2007年上證指數最高漲幅為124％，全年漲幅為90％左右，低于2006年。2007年深綜指最高漲幅為180％，全年漲幅為152％左右，高于2006年。

結論：從兩年滬深兩市的年線看，實體及漲幅從強到弱排序為：2007年深綜指>2006年滬指>2006年深綜指≥2007年滬指。

通過以上比較后，可得出以下三個總結論：

一、2008年或許會出現下影線，但收中陽或長陽的概率仍較大。從運行軌跡看，2008年估計是慢牛，隨著投資者的成熟，震蕩幅度會有所收斂。

二、從這兩年滬深股市的比較看，深市未來更值得期待：創業板的出臺將帶來新的機會，而大盤股在滬市不斷上市以及股指期貨的推出會干擾滬市的走勢。

三、如果要估計全年波動幅度的話，上證指數保守估計為4800點－7200點，激進估計為4800點－10800點。深綜指保守估計為1212點－2060點，激進估計為1212點－3100點。

2008年雖然存在著許多不可測因素，如緊縮性調控(再度加息、再度上調存款準備金率、再度發行央行票據和特種國債、匯率波動等)：新股繼續大擴容，債市進一步發展：“大非”下半年漸次進入解禁高峰：創業板的推出、股指期貨推出、QDII規模不斷擴大等。但更有一些實質性利好的支持，如中國經濟持續高速增長：企業所得稅率合并，內資企業利潤率有望提升：內需拉動有望成功，平衡投資減少、出口波動的局面：機構隊伍和資金不斷擴大，為股市提供增量機構資金：居民儲蓄存款繼續流向股市：奧運會的舉辦可為相關上市公司擴大影響和帶來利潤。

在2006年與2007年的投資中，只要跟著基金走，持有股票不動，以不變應萬變，就能成為大贏家。但2008年的投資環境開始趨于復雜化，故在投資時機上要尋求低吸的機會，而在投資品種的選擇上要取些“真經”――在不可測因素中避開風險，尋求機會，在實質性利好中布局組合：

一、關注B股――歷史性上漲機會。滬深B股市場將成為最大的歷史遺留問題，B股市場問題的解決是遲早的事情，一旦此事提上議事日程，將為B股市場帶來歷史性上漲機會。

二、關注奧運概念股――奧運合作伙伴和贊助商。奧運會的成功舉辦將是2008年中國的一件大事，相關的奧運概念股面臨著較大的機會。從以往的奧運會看，對企業而言無疑能快速提升其無形資產。所以，關注奧運會，具體落實在股市中就要關注上市公司中的“北京2008合作伙伴和贊助商”概念股。

北京2008合作伙伴：中國銀行、XD中國石、中國國航、N石油、中國網通(未登陸A股)、中國移動等(尚未登陸A股市場)。

贊助商：海爾集團、伊利集團、青島啤酒、燕京啤酒等。

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3月28日，國務院常務會議決定設立溫州市金融綜合改革試驗區。會議指出，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮銀行。受此消息影響，溫州板塊中參與小額信貸公司的相關股票大漲，3月29日開盤，持有溫州銀行5.17%股份的浙江東日（600113）封死“一字”漲停，初步確定了其領漲龍頭的地位。在其后的7個交易日內，浙江東日有6個交易日漲停，自3月28日至4月12日收盤，該股累計漲幅達82.20%。同時啟動的專業從事典當業務的香溢融通（600803）也大漲51%。

本周一小額貸款公司概念，由溫州擴散至浙江省內眾多個股。周一漲停榜上的浙江眾成（002522）、嘉興絲綢（002404）等也是同一概念股。浙江眾成控股嘉善眾成小額貸款有限公司，嘉欣絲綢發起成立嘉欣小額貸款有限公司，

周三，為落實國務院常務會議精神，指導和協調浙江省溫州市金融綜合改革試驗區建設，周小川行長率領中國人民銀行調研組一行赴浙江溫州指導試點工作。受消息刺激，浙江東日再度漲停，浙江板塊個股你追我趕。收購永安期貨10.87%股權浙江東方（600120）、持有浙商銀行和金信信托股權的浙江廣廈（600052）也被挖掘，順利封上漲停。

周四，媒體披露深圳市委常委會研究通過《改善金融服務支持實體經濟發展》系列配套文件。內容包括將與香港試點開展雙向跨境貸款、成立深圳前海股權交易所、擴大代辦股權轉讓試點、創新債券發展等。深市聞訊大漲逾百點，深圳本地股崛起，15家本地個股漲停。

從市場熱點的角度來說，政策方向是關鍵。而新三板等場外市場建設加速――QFII的額度擴張――期貨市場加速建設（抓緊建設原油期貨市場，穩妥推出國債、白銀、焦煤等重要期貨品種）――表態要打破銀行壟斷――溫州金融改革試點鋪開――召集券商緊急開會（研究業務創新和上報手上新三板項目）――深圳將出臺金融創新扶持政策等等一連串的改革意向或者動作表明整個金融市場改革正在展開，中國多層次資本市場的建設正在加速。在中國任何的一場大改革都將引導股市中一批個股的大幅炒作，從目前圍繞金融改革已經看到的幾個政策來看，新三板、期貨、參股城商行、小額信貸公司、券商將是改革收益者。預計后面還會有更多針對這幾個細分的相關利好出臺，所以相關概念股依舊可以重點關注。

本周另外一個受益政策的板塊則是深圳本地地產股。周三，深圳市公布今年首批城市更新單元計劃，此次公布的更新單元計劃涉及福田、南山和寶安三個區。沙河股份（000014）、方大集團（000055）、深天健（000090）有幸成為今年第一批城市更新單元計劃項目的申報主體。其中，由深圳市沙河實業（集團）有限公司申報的深業世紀山谷更新單元，位于南山區，為此次更新計劃中面積最大的一個項目，達到98270平方米。受此影響，沙河股份接連漲停。周四，借助深圳將出臺系列重大金融創新的利好，深天健、華聯控股（000036）、深深房A（000029）、深振業A（000006）、深物業A（000011）、寶安地產（000040）等深圳地產股漲停。

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有研究表明，目前電商的商業模式是：通過前期融資，做大規模，然后進行新一輪融資，然后繼續做大，然后再融資，最終實現上市。這一模式要求電商必須給投資者交出一份靚麗的業績報告，必須顯示出企業良好的增長勢頭，至少從財務報告上，需要有一個不斷增長的營收。

不過與電商大賺相對比的是，實體店的銷售業績遠不如從前。現在看來，零售超市實體店的黃金周期已經過去了。除了房租、人工大幅上漲以外，消費者購物行為的變化是一天比一天快。網蟲們更偏好于網購，而以前偏好逛商場的消費者亦更加精明，誰叫網上購物折扣更低，更便宜呢？

事實上，過去10年消費者的收入增長和實際購買力遠沒有財政稅收增速那么快，但世界各大商家們都應該盯上中國消費市場，這么巨大的一塊蛋糕。上億的中國網上消費群體當屬世界之最，他們手里掌握著為數可觀的“投票權”，這是任何一個有眼光的商家都不可小視的市場。根據經合組織最新的研究表明，4年之后，即在2016年，中國將取代美國，成為全球第一大經濟體。如此體量的經濟體蘊含的消費實力是巨大的。14億人口的市場蘊涵著巨大的消費增長潛力。

到2020年，如果實現城鄉居民人均收入比2010年翻一番，那么當前倡導的“收入倍增計劃”也將為消費市場的擴大提供充足的子彈。一旦收入倍增計劃兌現，那么，消費的巨大潛力將會在未來10年出現驚人的爆發，這不僅僅是一個非常有吸引力的遠景，也是對老百姓的承諾，更是關系中國經濟能否成功轉型的關鍵。

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本周，新股板塊特別是創業板次新股表現較好。除本周上市的新股，冠昊生物(300238)、東寶生物(300239)、鐵漢生態(300197)、永清環保(300187)、天璣科技(300245)、聚龍股份(300202)、明家科技(300242)、易華錄(300212)、舒泰神(300204)等8只創業板強勢股入圍本周A股漲幅前20名。

新股板塊品種表現的同時，大盤指標股則危機顯現，比如創出近期新低的銀行股、地產股、機械類權重品種。這表明在缺乏增量資金的情況下場內資金對于大盤指標股失去的操作興趣，有限的資金更愿意追逐流通盤小，盤口輕，前期沒經惡炒，上方沒有套牢盤，又有新興產業背景的創業板新股。

雖說創業板的上漲有資金博弈的成分，但也有一定的基本面基礎。首先近期管理層多次提及發展科學技術，創業板多以網絡和生物制藥等高科技個股為主。其次，近期國際市場中社交網絡等虛擬經濟體現出了比實體經濟更強勁的增長趨勢，在歐美經濟復蘇需求的帶動下，高科技行業仍然會較實體經濟有更好的前景。

本周另外一件有意義的事是中小板掛牌公司突破600家，股票總市值達到3.5萬億元，流通市值達1.78萬億元，平均市盈率37.86倍。中小板設立已7年，近三年成為中小板上市井噴期，共有328家公司登陸中小板。

市場對于今年三季度宏觀經濟與投資可能會出現較明顯的回落有比較強烈的預期。從最近的數據看，匯豐7月制造業PMI初值48.9，較6月的50.1繼續下跌，同時也是2010年7月以來首次跌穿50點分界線，反映經濟由擴張步入收縮。在宏觀經濟不明朗的情況下，選擇投資弱周期行業是穩妥的投資策略。除了我們熟知的大消費概念股是弱周期行業外，裝飾、園林行業也具有明顯的弱周期特點。

國泰君安指出裝飾、園林行業具有IPO 效應明顯、抗周期性較強、正處于爆發期等特點。同時小盤建筑類個股本輪反彈幅度也遠大于中小板和A 股建筑股，目前小盤建筑動態市盈率44 倍，是10 年來低點水平，恢復到去年4、5 月水平。

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隨著大盤成交量的逐步萎縮，市場參與的樂趣也在逐步下降，相對應的是資金的逐步流出股市。從本周的走勢看，熱點比較散亂，市場沒有明確的主線，強勢板塊持續性較弱。無論是稀土板塊，還是釀酒和鐵路，多數是屬于技術形態超跌板塊，板塊的上漲更多的算是反抽，而其延續性的缺乏，有關資金難以形成賺錢效應，導致投資者在短期投資操作上仍以輕倉、謹慎為主。受國內實體經濟復蘇力度偏弱與管理層貨幣層面的操作影響，通過市場環境分析，我們認為A股整體弱勢局面仍將延續，實體經濟的弱復蘇以及利好因素的缺失將成為限制未來一段時間滬深指數向上空間的主要原因。

不幸中的萬幸，流感沒有進一步擴大的趨勢，指數也經受住了考驗，周初在2180點附近企穩反彈，而目前依舊在年線附近震蕩。比較慘一些的就是“流感”概念股了，不像09年那次能夠持續走高，畢竟這次的沒那么厲害。創業板還是如我們預料的那樣，依舊有回調壓力，而且個股分化的非常厲害。目前市場關注的重點已經從年報過度到一季報的關注了，本周公布的業績大幅增長的個股都受到了資金的關注，這點還是需要投資者重視的。從行業來看，家電行業的業績還是超預期的，汽車也是不錯，另外，隨著水泥價格的上漲，水泥行業的盈利拐點將出現，這些行業都是可以重點挖掘的。

技術上看，市場企穩信號并不是非常明確，仍然需要一根放量的長陽線來確認。指數從2444點回調以來，形成比較明顯的下跌通道，目前股指所處的位置位于軌道線的下軌道支撐位置；而股指也處于BOLL通道下軌道的支撐位置，KDJ指標的J值出現超賣，所以周初跳空缺口后形成了反彈，這是對于年線和半年線的保衛戰，但同時本周又是消息面敏感區，持續釋放的消息面動搖市場反彈的根基，導致指數每每沖高后總有快速的跳水出現，令投資者心驚膽戰，難以全力投入到市場中來。今年來市場流行一句話：一根陽線改變信仰。其實在這個糾結的位置上，只需要一根陽線或陰線，就能夠改變全局，使得技術指標朝有利多方或空方的方向發展。

從統計數據看，剛剛過去的3月份，滬深A股共開立近30萬新賬戶。盡管吸引大量新股民入市，但市場再次陷入調整卻讓市場整體出現資金外流現象，3月份證券賬戶凈流出金額超過300億元，結束了春節后A股持續吸引增量資金的勢頭。這一方面顯示出市場信心再次大幅減弱，另一方面季度末資金結算壓力也讓資金流出，但隨著季末的過去，資金有再次流入的可能性。近期人民幣的升值壓力又大了起來，除了外貿的逐步復蘇外，海外資金重新看好國內市場也是一個很重要的因素。

中期看，我們依舊看好城市化進程中的投資機會，而從基建的角度看，水泥機械等周期性行業對經濟是比較敏感的。從我們核心研究的華東區域看，3月份以來的價量表現要好于歷史正常的同期水平，價量恢復的程度符合預期，甚至超出部分人預期，只是結構性來看的話，農村市場和民用市場快，而基建和房地產市場啟動略微慢些。從目前的企業狀況來看，4月份情況或將穩定在較好的狀態。雖然從中長期而言，水泥股的彈性最大的時候或將過去，但目前時點，我們仍推薦華東水泥股，尤其海螺、華新等有估值、有較好趨勢的公司。因為從一個中期角度來看，2013年一季度噸毛利水平或將構成中長期底部，未來或有季節性震蕩，但估值中樞上升趨勢不變。

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而從4月18日開始，工銀瑞信旗下QDII基金正式“回歸”一元面值之后，其凈值就沒再回到面值以下，這也是國內唯一一只凈值重回面值的QDII基金。截至5月6日，該基金的凈值已經達到1.028元。

國際市場逐步走出陰霾

在海外市場回暖的同時，美國第一季度經濟數據也隨之披露。令人欣慰的是，多項數據都要好于預期。美聯儲前主席格林斯潘此前公開表示，盡管程度很低，美國經濟已經陷入衰退，持續滯脹也許是今年余下時間美國經濟最好情況。而近日國際投資大師巴菲特表示，美國經濟已身處衰退之中。但就經濟提前指標的股市而言，似乎最壞的時刻已經過去。

工銀瑞信全球基金經理郝康向記者表示，其目前對市場的基本判斷是：就實體經濟而言，美國經濟還并不樂觀，以房產為代表的實體產業進一步下跌的空間依然存在，但就資本市場而言，情況或許并不像市場想象的那么悲觀。

郝康認為，以標普500指數為例，絕大部分企業的一半甚至一半以上的利潤來自境外，市場可能已經對最壞的情況作出反映。從資本市場的角度來看，雖然不敢說最壞的時期已經過去，但至少可以說是已經在底部附近了。

“全球經濟不會是個V型的反彈，可能更多是個U型。可能市場目前已在底部區域，但其并不是到了底部馬上就漲。”郝康表示。

上投摩根的朱戈宇認為，美國經濟陷入衰退已經是事實，這一利空對市場而言早已存在，如今其一季度數據出爐，則是利空落地，其數據好于預期，反而在一定程度上是對市場的利好。而對QDII基金而言，分散投資的特性有助于將這一影響降到最低。

朱戈字表示，美國經濟的衰退對QDII基金的海外投資并沒有太大影響。目前很多的上市公司如麥當勞、可口可樂等，它們的經營早已不局限于某個國家，其本身已經具備了分散風險的功能，這就使得它們的經營狀況受美國經濟衰退的影響很小。從投資的角度來看，美國經濟的衰退并不妨礙個股出現一些比較好的投資機會，這也正是QDII基金的機會。

港股反彈5只QDII受惠不一

3月17日，香港恒生指數收報21085點，創下7個月以來的新低。隨后即展開了一輪強勁的反彈，截止到4月30日，恒生指數收報25755點，反彈幅度高達22.14％。

此輪反彈中，幾只QDII基金的表現也呈現出較大差異，前期相當抗跌的南方、華夏兩只基金在此輪上漲中凈值表現相對落后，而前期遭遇大跌的上投摩根、嘉實和工銀瑞信則上漲幅度較大。這主要與基金資產的配置有關，南方和華夏的投資方向相對較為分散，兩者的港股配置在5只QDII基金中是最低的，因而港股反彈帶來的凈值增長也比較有限。

截至5月5日，南方、華夏、上投、嘉實、工銀瑞信5只QDII基金的累計凈值分別較各自3月17日的最低凈值(上投、嘉實、工銀瑞信為3月20日)上漲了8.29％、13.13％、16.14％、19.57％、9.04％。漲幅最接近恒生指數的是嘉實海外中國以及上投摩根亞太優勢，兩只基金的漲幅和恒生指數同期漲幅的差距較小。

和2007年末相比，4只老QDII的資產配置均有所變化。嘉實海外中國和上投摩根亞太優勢兩只基金股票倉位略有降低，但依舊保持了79.99％和88.65％的較高比例。此外，上投摩根亞太優勢提高了8％的貨幣市場工具配置。

同時南方全球精選股票倉位出現近10％的下降，并提高了近10％的指數型基金配置。華夏全球精選股票倉位出現近6％的上升，銀行存款和結算備付金比例下降近14％，并小幅增加了基金的配置比例。

區域配置方面，香港市場的配置依舊在4只QDII基金中占比最大，但是各基金投資港股比例卻有了不同幅度的下降。其中，南方全球精選所投港股比例下降幅度超過10％，而投資全球其他市場的比例有所上升，加大了對巴西、俄羅斯、墨西哥等新興市場指數型基金的投資比例。在一季度，這些市場由于受到美國次貸危機沖擊較小，表現較為穩定。從絕對量看，嘉實以及上投摩根QDII基金在港股方面配置較多，所以可以較好地分享本次反彈的成果。

同樣較大比例投資于港股的還有工銀瑞信QDII。這只2月才正式成立的QDII基金無疑是運氣最好的QDII。建倉期正趕上市場下跌，因而也成為凈值率先回到面值以上的QDII基金。

中國概念被看好

從季報公布的行業配置來看，各QDII基金依舊延續了2007年四季度策略。上投摩根亞太優勢是所有QDII基金中股票投資最為分散的，涉足的市場既包括了美國、澳大利亞等成熟市場，又包括了韓國、馬來西亞、泰國等新興市場。而另外3只QDII基金的前十大重倉股幾乎全部為紅籌股和H股，集中于中國移動、中國海洋石油、中國電信等優質的中國企業。中國概念仍然是QDII投資的主流。

值得一提的是工銀瑞信QDII，據基金經理郝康介紹，基金較多的配置了一些所謂新興行業企業，比如中國在海外上市的互聯網公司等。這類企業在A股市場屬于稀缺品種，但在海外市場選擇較多，且往往代表了新經濟的發展，具有很高的投資價值。其管理的基金業績，有不少來自于新經濟企業。

從產品設計上來看，QDII聚焦于中國概念已經成為主流。包括工銀瑞信、嘉實、華寶興業(正在發行)在內的多只QDII，均將投資標的聚焦于中國概念。

這類基金相對A股基金而言，享受到海外中國股票的估值偏低，是其投資策略的一個重要特點。另一方面，QDII和A股基金投資于兩個不同的市場，因此可以起到一定的分散風險作用，例如證券的估值風險和市場的流動性風險等。但同時，集中投資中國概念股將在某種程度上使基金的部分組合和A股具有某些相似的特性，從大背景來看，也是為國內投資者所能理解的投資策略。

除此外，通過境內外投資人對中國上市公司認識的差異來尋找機會，進行投資，可以說通過產品設計彌補了基金公司對海外市場不熟悉的劣勢。從結果來看，這一策略顯然是有效的。

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李澤楷第一次成為焦點人物，是在1999年。當年5月中旬，李澤楷購入“得信佳”集團，改名盈動上市。當天股價狂升23倍，李澤楷的個人財富也由15億港元升至100億港元以上。之后一路攀升，短短幾個月內，盈動的市值暴升至2200多億港元，成為香港市值第六大的企業，被稱為香港經濟界的一個奇跡。

之后，李澤楷完成了迄今為止亞洲最大的企業并購案，成功地收購了香港電訊，購并后的公司成為一家市值超過700億美元的寬帶互聯網集團，市值超過了長和系，成為僅次于中國電信及匯豐銀行的全港第三大市值公司。

然而，這僅僅是個開始。李澤楷在心中有著更高的追求，創建全球最大的寬帶國際互聯網業務，他要力爭走在科技時代的最前面，勇做時代的弄潮人。

創業追逐科技新潮流

李澤楷畢業于斯坦福大學計算機工程系，因此特別關心科技的發展。回到香港后，他本著尊崇科技的信念，于1990年創辦了衛星電視，正式踏足科技界。到了1993年，也是本著這個信念，利用出售衛視所得的收益，創立了盈科拓展集團。關于香港經濟今后的發展，他還是本著這樣的信念，提議在香港建立“數碼港”，以使香港面對國際競爭，能夠站在電子時代的潮頭上。

創立衛星電視并將其出售，可以說是李澤楷在創業中的第一次非常漂亮的“亮相”，技驚四座。

1991年，香港政府發放衛星電視牌照，李澤楷向父親借了5億港元，成功投得香港首個衛星電視。1991年5月，衛星電視開播，在兩年的時間里，就覆蓋了將近50個國家和地區，擁有5300萬家庭用戶，廣告客戶包括萬國寶通、大通、百富勤、國泰航空等著名商業伙伴，李澤楷靠自己的努力建起了一個衛視王國。

就在衛星電視初具規模，事業蒸蒸日上之際，李澤楷又有驚人之舉，將自己全力創建的衛視出售。

1993年5月，在加拿大的一艘游艇上，李澤楷僅由一位私人顧問陪同，進行了一場出人意外的談判，他將衛視64％的股份售予有意開拓中國市場的傳媒大王、新聞集團主席默多克。這一轉手，李澤楷凈賺4億港元。

靠出售衛視股份獲得的收益，李澤楷作出新的決策，借殼在新加坡上市，創建盈科拓展，一直想走出父親光環的李澤楷，從此開始自立門戶。

畢業于斯坦福大學的李澤楷，對硅谷的發展歷程自然十分熟悉。香港如何應對當今世界經濟發展的挑戰，“硅谷的概念”促使他醞釀出建設“香港硅谷”，即“數碼港”的設想。李澤楷認為，“數碼港”建成后，香港可望在軟件開發上取得長足的進展，形成今后經濟發展的優勢，用硅谷概念來包裝地產項目，在香港可以說是由李澤楷首次提出。出道以來一直以大手筆見長的李澤楷，創建“數碼港”的創意，可以說是頗具遠見的大家之作。

1998年6月，李澤楷正式向香港政府提出“數碼港”計劃。1999年3月，李澤楷取得“數碼港”項目的發展權，這成了他事業騰飛的起點。

雖然李澤楷現在身置商界，但他還是策略及國際研究中心、世界經濟論壇、國際電信聯盟顧問團、哈佛大學國際發展中心國際顧問委員會的成員。憑借以上的身份，加上其獨特的背景，李澤楷和科技界精英建立了溝通的渠道。這對他正確判斷經濟發展的趨勢，開拓自己的事業，其益處是不言自明的。

發展探求經營新理念

李澤楷的經營之道，展現在人們面前的是這樣一條主線：提出網絡概念一推動股價飆升一收購老牌公司一完成虛擬資產實體化。具體來說，首先是通過提出高科技概念，公司轉型為高科技公司，股票隨即成為網絡概念股。在甚囂塵上的“新經濟”鼓吹、支撐下，網絡股價飆升，公司規模膨化，虛擬財富劇增。

相當多的網絡公司至此就止步不前了，這正是它們致命的失誤。李澤楷沒有到此止步，他繼續利用盈動的虛擬資產和財富效應，對具有實質資產和贏利能力的老牌公司成功實施了收購，從而完成了虛擬資產實體化最為關鍵的一步。

李澤楷在得到“數碼港”的資訊園區開發權后，采取借殼上市的辦法，創立盈科數碼動力，以及其后收購香港電訊，其中所采取的一系列經營戰略，就是他這一經營新理念的很好體現。

被李澤楷選中用來上演股市神話的道具“得信佳”是一家不甚出名的上市企業。在前聯交所行政總裁袁天凡的協助下，使得被借殼的“得信佳”公司，在消息沒有確定前，股價已由0.04―0.06港元反彈到0.6港元，這個升幅已經相當驚人，但是在正式公布借殼恢復掛牌的當天，“得信佳”股價15分鐘之內從0.136港元猛升至3.22港元，升幅達到了驚人的23.6倍，立刻成為一家市值千億港元的企業，相當于李嘉誠長江實業市值的三分之二。

根據《福布斯》雜志今年3月公布的全球富豪榜，李嘉誠的身家約1287億港元，居華人第一，不過實際身家很可能超過1287億港元。而李澤楷作為電盈主席，個人身家相當豐厚，根據今年2月公布的《福布斯》香港四十大富豪榜，李澤楷以約85.8億港元身家排名第16。

篇9

在上海自貿區獲批之前，獲得“風聲”的相關個股早已經開始飆升。上港集團（600018.SH）從8月23日起連續拉出6個漲停板，12個交易日內10次漲停；截至9月13日的16個交易日內，上港集團漲幅達到155%。

此外，外高橋（600648.SH）也是連續11個交易日漲停；華貿物流（603128.SH）在20個交易日內上漲了1.86倍；即使漲幅較小的中海集運（601866.SH），15個交易日內漲幅也超過了70%。最近一個月以來，Wind上海自貿區指數上漲了1.17倍，而同期上證指數漲幅只有8.96%。

除了“高燒不退”的上海自貿區，被視為全球航運業晴雨表的BDI指數（波羅的海干散貨指數）進入9月份以來連續大漲，也成為港口航運企業股價上漲的催化劑之一。8月份BDI指數還在1000點附近徘徊，可進入9月份僅10個交易日便飆漲至1636點，并創近20個月的最高紀錄。

進入三季度以來，上海自貿區政策的逐漸明朗點燃了市場對相關概念股的炒作熱情。但從目前航運市場表現來看，相關企業全年能否盈利都不樂觀，僅僅一個自貿區概念究竟能給相關企業帶來多少利好更是不得而知。

對于自貿區給上港集團帶來的好處，瑞銀證券分析師饒呈方認為有三點：如果實施15%的所得稅試點，則可能增厚上港業績約7%；長期來看有望提升上港的箱量增長空間；或帶來上港相關土地價格升值。在這三點中，所得稅政策立竿見影，貨物吞吐量和土地變現則無法考量。

但是，上港集團的業績并沒有股價表現得那么優異。2013年上半年，公司完成貨物吞吐量2.68億噸，同比增長6.9%；其中，集裝箱吞吐量完成1632.6萬標準箱，同比僅微增2.9%。

按照此前的《上海市海洋發展“十二五”規劃》發展目標，到2015年上海港貨物吞吐量將保持在6.5億噸左右，集裝箱吞吐量增至3300萬標準箱。

自2010年集裝箱吞吐量躍居世界第一以來，上海港的貨物吞吐量增速逐年降低。

2010-2012年，上港集團貨物吞吐量分別為4.28億噸、4.84億噸、5.02億噸，同比增速從17.4%一路降至13.1%和3.7%；完成集裝箱吞吐量分別為2906.9萬標準箱、3173.9萬標準箱、3252.9萬標準箱，同比增速更是從16.3%分別降至9.2%和2.5%

上述增速是在上海港保稅區已經實施多年情況下實現的增長，相對于傳統的自由貿易區，目前規劃的上海自貿區更多地帶有試驗的性質。

“不能以過去的業績來衡量現在的股價，畢竟股價反映的是未來的預期，但現在就說上海自貿區能給上港集團帶來質的變化，恐怕為時尚早。”一位券商研究員表示，上海自貿區顯然會給公司帶來貨物吞吐量、稅收等方面的積極變化，但會在多大程度上影響公司業績還需要時間考量。

“上海自貿區建設的目的包括完善自由貿易功能，更重要的是試點投資和金融的自由化。”申銀萬國分析師李慧勇指出。可以預期的是，利率市場化、匯率市場化、金融市場產品創新、離岸業務、金融業對外開放以及內資外投和外資內投等可能在上海自貿區優先進行試點。

篇10

市值配售條件是倉位平衡

A股歷史上曾有過兩次新股市值配售，一是2000年2月-2001年7月，新股發行采取50%市值配售，配售35家后停止，這期間上證指數的漲幅約12%；二是2002年5月-2006年5月，采用100%市值配售，這期間上證指數的漲幅約8%。2000年2月13日宣布市值配售的消息后，次日個股幾乎全線漲停。由此看來，似乎不該把市值配售看做利空。

然而，市場結構與彼時的差異，以及新規與以往市值配售的不同，導致了新的消息被解讀為利空。

此次新規對市值配售規則進行了細化，一是按照股本小于或大于4億元，網下配售的比例不低于60%或70%；余下的網上發售部分采取市值配售，比例為40%或30%。二是回撥機制。從回撥所需網上認購倍數（兩檔門檻分別為50倍和100倍）來看，小盤新股向網上回撥40%是大概率事件，這就導致事實上創業板和中小板的網上配售比例高達80%（40%+40%），而大盤股不一定能達到網上配售70%（30%+40%）的上限。三是網上配售部分并非像2002年-2006年那樣有市值就可以搖號，而是“網上配售既要考慮持有上市公司非限售股份的市值，也要考慮申購資金量，需要先繳款再配售。”也就是說，同時持有股票和資金才能搖號。

以上種種，可以說既考慮了一二級市場的平衡，抑制了一級市場無風險申購新股的套利行為；也兼顧了二級市場上機構和散戶的利益，讓機構不至于因為新股配號的上限規定而導致大量市值被“浪費”。

按照“改良”后的市值配售方法，一定的市值和一定的資金都是新股搖號所必需的。由于資金量很低的散戶眾多，將某一數值作為新股申購門檻將遇到大的阻力——達不到這一門檻的散戶都會反對——更有可能采用倉位比例的方式來確定配售資格。即無論賬戶上資金加股票的總市值多少，只要達到某一持股倉位（例如50%），就滿足了持股條件，但是要搖號，還需同時滿足資金條件。

總的來看，上述情況對公募基金較為有利，因為其倉位比例肯定滿足持股條件，而打新資金也較充裕。不考慮新規之后新股收益率的高低，單就利益格局來說，大致可以看做將一級市場的利益切一大塊給二級市場，其中公募基金又占了大頭。

上市高峰帶來資金調倉

由于市場預期2014年1月將有50家新股密集上市，且這些股票絕大多數是創業板和中小板，網上市值配售的比例將高達80%，而搖號需要同時滿足持股和持幣條件，結果就是兩個方向的操作：高倉位者的減倉和低倉位者的增倉。

從當前市場結構來看，低倉位者增倉的目標很容易確定，由于原來駐留一級市場的資金風險偏好太低，即使為了打新而買股，看來也只會買入銀行股等波動小、相對安全的股票。

高倉位者的減倉目標也不難猜。

如上所述，公募基金看來有望在2014年1月的新股申購高峰期“大顯身手”，倉位條件容易滿足，備足資金則是關鍵。那些本來重倉銀行等周期類股票的基金固然要適量減倉，但過去一年多重倉小盤成長股的基金，似乎更需要進行倉位上的調整，以適應打新股的需要。

由于銀行股漲跌較慢和創業板漲跌較快的特點，為打新股而增倉的資金流入緩慢，而同樣為打新股而減倉的資金流出卻很急。這就導致了銀行股微漲而創業板急跌的格局。

總之，考慮到：1.創業板80%會上網配售；2.新規對申購資金的要求；3.銀行股和創業板波動性差異導致的資金流入流出速度的不平衡；4.2014年1月新股的集中上市；5.年底資金緊張等因素，短期來看新規對市場無疑構成“抽血”。同時意味著2014年1月之前市場機會不大，而銀行股走勢將強于創業板。

當然，這也意味著存在針對“新股套利”的“反套利”機會。2014年1月，當大量資金為打新股抽逃資金時，勢必造成一些好公司的股價被“錯殺”，長線投資者此時可以潛入。隨著新股發行高峰期過去，以及打新收益率的下降，二級市場風險偏好將在大跌之后有所回升，從而實現“反套利”。“反套利”的目標當然是大幅下跌的創業板。

創業板前景難以預料

除了市值配售外，存量發行也不利于創業板短期行情。以往的增量發行，讓大股東在解禁期之前有動力維持股價。事實上不少創業板股票的炒作，其背后都有大股東在“撐腰”。

而新規明確，“鼓勵持股滿三年的原有股東將部分老股向投資者轉讓，轉讓后，公司實際控制人不得發生變更。”這就使得新股上市同時大股東可以部分兌現，上市后維持股價的必要性減弱。存量發行可以讓創業板新股的大股東相對更專注于實業投資，不用像現在那樣關注股價。從這個意義上說，新規確實向支持實體經濟的目標回歸，對創業板是長期利好，短線卻不利于創業板炒作。

從市值配售到存量發行，再到與新規看似無關的借殼上市條件和優先股制度，證監會新出臺的多項措施均包含了促成市場內部結構轉換的政策導向。

從利空方面來說，無一例外均指向創業板。市值配售除了造成機構齊刷刷減倉創業板，還意味著未來創業板新股籌碼的分散。而以往的發行制度，由于新股籌碼集中，往往有機構在上市后拉抬新股，間接帶動了市場活躍度和相關類別的指數上漲。新股籌碼分散，使得新股效應減弱，創業板新股估值空間由此下移，導致創業板老股估值承壓。而創業板不得借殼，則封閉了該類個股退市的緩沖區，導致創業板估值不得不回歸基本面。

反之，市值配售帶來的場外增量資金、優先股制度試點，則支持了銀行股的走強。

過去四年，創業板、中小板恒強，銀行股恒弱的情況一直在延續，這有著很深的利益格局作為基礎，且慣性巨大。依靠市場自身的力量，看來難以做出調整。而眼下的一套政策“組合拳”，似乎有望逆轉扭曲的市場估值結構。

歷史上市場炒作風格的瞬間逆轉至少發生過兩次。一是1996年12月，在“12·16社論”的打壓下，指數出現三個跌停。從第四個交易日開始，深發展、四川長虹等當時的績優股止跌不再創新低，而“12·16”之前被爆炒的概念股在反彈后又經歷了4-5個跌停。1997年上半年，深發展、四川長虹引領A股走出了另一波牛市，“12·16”成為由炒概念到炒績優的分水嶺。二是2007年5月，在“5·30”印花稅政策的打擊下，上證指數在五個交易日內跌了20%，當時資產重估的領頭羊萬科、招商銀行、中信證券等股票都只跌了一兩天，就迅速回升創出新高，并在接下來的五個月里漲了一倍。而“5·30”之前炒作的概念股不但跌幅巨大（很多股票跌了一半以上），而且未能創出新高。“5·30”成為了另一個市場風格逆轉的節點。