導語：如何才能寫好一篇醫藥生物行業發展前景，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

歷史數據顯示，截止7月24日，申萬醫療生物一級行業指數過去十年漲幅達487.59%，同期上證綜指僅上漲49.57%。這一“雙面伊人”漸成為投資者眼中的“大眾情人”， WIND數據顯示，截止今年6月底，2013年以來已發行成立12只醫療主題基金。目前市場上仍有嘉實醫療保健基金等兩只醫療主題基金發行，顯示投資者對該行業的偏愛。

據一位新藥研發領域專家表示，中國醫藥消費市場預期5年內年度增長率14%-17%，超過1700億美元，2017年中國有望成為僅次于美國的世界第二大市場。另一方面，生物醫藥技術的發展，使醫藥行業可迎來短期內的爆發性增長，如干細胞領域的研究與開發、基因測序等，這些領域的科技突破往往能撬動行業一波向上行情。因而在不同的市場階段和風格下，醫療板塊都會有比較好的表現。

業內人士指出，雖然醫藥行業發展前景可期，但投資者和醫藥行業這位“大眾情人”的戀愛并非只有甜蜜。目前醫療保健相關行業股票有近200只，行業股票良莠不齊，且子行業投資邏輯各異，在行業牛股迭出的同時也有些個股長期收益為負，因此在行業高速發展期，要想獲取更高收益，投資上更需前瞻性，而對此普通投資者往往難以適從，不妨以借道嘉實醫療保健股票基金這類專業的醫藥行業主題基金進行投資。

篇2

醫藥行業在投資界擁有“永不衰落的朝陽產業”的美譽，20**年英國《金融時報》500強企業所屬行業中，制藥業是僅次于銀行業的全球最有投資價值的行業。醫藥行業分為醫藥工業和醫藥商業兩大組成部分，其中醫藥工業包括化學制藥工業（包括化學原料藥業和化學制劑業）、中成藥工業、中藥飲片工業、生物制藥工業、醫療器械工業、制藥機械工業、醫用材料及醫療用品制造工業、其他工業八個子行業。

一、我國醫藥行業發展現狀

（一）醫藥行業的特點

1、高技術醫藥制造業是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技產業群體。20世紀70年代以來，新技術、新材料的應用擴大了疑難病癥的研究領域，為尋找醫治危及人類疾病的藥物和手段發揮了重要作用，使醫藥產業發生了革命性變化。

2、高投入醫藥產品的早期研究和生產過程GMP（藥品生產質量管理規范）改造，以及最終產品上市的市場開發，都需要資本的高投入。尤其是新藥研究開發（R&D）過程，耗資大、耗時長、難度不斷加大。目前世界上每種藥物從開發到上市平均需要花費15年的時間，耗費8－10億美元左右。美國制藥界在過去的20年間，每隔5年研究開發費用就增加1倍。20**年，世界制藥業的“三巨頭”——美國輝瑞公司、葛蘭素史克公司和諾華制藥公司的研究開發費用分別達71億美元、46億美元和35.5億美元，研究開發費用占全年銷售額的比例均在15～16%之間。

3、高風險從實驗室研究到新藥上市是一個漫長的歷程，要經過合成提取、生物篩選、藥理、毒理等臨床前試驗、制劑處方及穩定性試驗、生物利用度測試和放大試驗等一系列過程，還需要經歷人體臨床試驗、注冊上市和售后監督等諸多復雜環節，且各環節都有很大風險。一個大型制藥公司每年會合成上萬種化合物，其中只有十幾、二十種化合物通過實驗室測試，而最終也可能只有一種候選開發品能夠通過無數次嚴格的檢測和試驗而成為真正的可用于臨床的新藥。目前，新藥研究開發的成功率還比較低，美國為1/5000，日本為1/4000。即使新藥研發成功、注冊上市后，在臨床應用過程中，一旦被檢測到有不良反應，或發現其他國家同類產品不良反應的報告，也可能隨時被中止應用。

4、高附加值藥品實行專利保護，藥品研究開發企業在專利期內享有市場獨占權。由于藥品研究開發的高額投入，制藥公司一旦獲得新藥上市批準，其新產品的高昂售價將為其獲得高額利潤回報。生物工程藥物的利潤回報率也非常高，尤其是擁有新產品、專利產品的企業，一旦開發成功便會形成技術壟斷優勢，回報利潤能達十倍以上。5、相對壟斷醫藥制造業從根本上說，是被以研究開發為基礎的大制藥公司所壟斷，并且這種壟斷有進一步加強的趨勢。20**年，世界前10家跨國制藥公司占全球藥品市場的份額為43%，前20家占有率已經達到60%以上。我國制藥業長期以來以仿制藥物為主，自主研發實力不強，R&D投入較少，利潤回報、風險性等產業特征也相應表現得不如世界發達國家制藥業那樣突出。但隨著醫藥產業國際化進程加快，我國醫藥制造業在自主開發、知識產權保護的發展道路上，對產業特性的感受將會越來越強烈。

（二）醫藥行業在國民經濟中的地位

自20**年以來，醫藥工業在國民經濟中的地位穩步提高，主要經濟指標占全部工業總額的比重，呈現穩步增長態勢。醫藥行業在國民經濟中所占比重不大，以資產為主的規模比重僅為2%－3%，效益指標相對高一些也僅為3%－4%，是我國實現經濟效益的穩定來源產業之一，但并未進入支柱產業之列。醫藥行業與人民群眾的日常生活息息相關，是為人民防病治病、康復保健、提高民族素質的特殊產業。在保證國民經濟健康、持續發展中，起到了積極的、不可替代的“保駕護航”作用。

（三）我國醫藥行業發展現狀

我國是目前僅次于美國的世界第二制藥大國，可生產化學原料藥1300多種，總產量80余萬噸，其中有60多個品種具有較強國際競爭力；化學藥品制劑30多種劑型、4500余個品種；在全球已經研究成功的40余種生物工程藥品中，我國已能生產18種，其中部分藥品具有一定產業化規模；中成藥產量60余萬噸，中成藥品種、規格達8000多種；可生產醫療器械近50個門類、30**多個品種、110**余個規格的產品。

1、近6年醫藥工業生產規模不斷擴大，產值、產量穩步增長，連年創出新高全國醫藥工業總產值由20**年的1712.8億元增長至20**年的3876.5億元，年均增長17.75%；工業增加值由20**年的468.3億元增長至20**年的1133.2億元，年均增長19.33%。20**年醫藥工業實現產品銷售收入2962.1億元，在39個工業行業中排第18位；實現利潤273.95億元，在39個工業行業中排第11位。

2、重點子行業中的化學制藥業成為醫藥工業的主要支柱，中藥工業穩步發展，生物制藥和醫療器械行業進入高速發展時期我國醫藥工業的重點子行業主要包括化學制藥、中藥工業、醫療器械和生物制藥業。

（1）化學制藥業成為醫藥工業的主要支柱，保持穩步增長態勢20**年，我國化學制藥業共完成總產值2383.76億元，完成增加值607.4億元，完成的總產值和增加值分別占醫藥工業的50%以上。化學制藥業中的化學原料藥業和化學制劑業兩個門類增長速度不一，化學原料藥業增長勢頭好于化學制劑業。我國已是全球第二大化學原料藥生產國和主要化學原料藥出口國，化學原料藥已經成為醫藥工業的支柱，產值約占整個醫藥工業的1／3，原料藥生產量約占世界化學原料藥市場份額的22%，原料藥產量約有50%出口。受跨國公司“轉移生產”等因素影響，未來3－5年，我國化學原料藥業將保持較好增長趨勢，化學制劑業隨著我國醫藥健康防疫體系的完善、醫療保險覆蓋面擴大、農村醫療擴大等也將平穩增長。

（2）中藥行業是醫藥工業的第二大支柱中藥行業包括中藥飲片和中成藥兩大門類。20**年中藥工業完成總產值800.9億元，完成增加值294.9億元。20**-20**年間，我國中藥工業增加值年均增長15.54%，銷售產值年均增長18.8%。從整體狀況看，目前我國中藥行業裝備水平和工藝水平還不高，缺乏行業技術質量標準，產品質量的穩定性較難保證。20**年國家有關部門提出了中藥產業國際化發展戰略，將推動中藥、生化藥出口列為科技興貿的基本戰略之一，這對中藥行業持續穩定增長將起到積極作用。

（3）生物制藥近年來發展迅速生物制藥業是我國受現代生物工程技術推動而迅速發展起來的新興產業，近年來發展非常迅速。20**年，生物制藥業工業總產值194.9億元，增加值72.3億元，較上年分別增長16.3%、10.05%，其中基因和疫苗生產發展很快，年均增長速度超過20%。20**年國家加強衛生防疫機構建設和緊急防御體系，啟動了十余億元的疫苗計劃，列出了今后幾年將重點發展的6類生物醫藥項目，這些舉措將帶動我國生物制藥業的高速發展。

（4）醫療器械行業將進入高速發展時期世界醫療器械市場主要由美國、日本、法國、英國等發達國家壟斷。我國醫療器械產業占世界市場的份額較低，但我國已成為全球醫療器械十大新興市場之一，是除日本以外亞洲最大的市場。20**年醫療器械行業總產值188.7億元，增加值72.9億元，分別較上年增長15.04%、16.27%。目前我國生產的醫療器械產品主要為常規、普及型產品，高精尖產品數量少，缺少能拉動產業整體升級發展的核心產品。隨著經濟的發展，人民自我保健需求的增加，醫療器械行業將進入高速發展時期。

3、醫院下游市場發展趨于完善我國醫藥商品的銷售，以委托醫藥商業貿易公司和企業自銷為主。目前我國已有藥品批發企業7486家，藥品零售企業151760家。醫藥物流作為醫藥產業中的全新領域得到了飛速發展，一批具有一定規模、較為完善的網絡結構和現代管理水平的現代醫藥物流企業脫穎而出，一大批醫藥商業企業正在向著醫藥物流企業轉變。

4、重點醫藥生產區域已經形成從地域效益分布程度來看，20**年醫藥行業效益聚集的前10省市分別占全行業銷售收入總額的70.03%、實現利潤的73.12%。在華北、華東、華南及四川等具有醫藥工業基礎，有地方政府積極支持、將醫藥工業作為重點扶持產業發展的地區，成為醫藥工業產業聚集、實現效益相對集中的區域格局基本形成。

（四）醫藥行業發展的政策環境

20**年以前，我國醫藥產業的市場準入條件很低，導致企業規模較小，低水平重復建設嚴重。20**年以來，國家提高了醫藥產業的進入壁壘，在醫藥生產和流通企業中強制實施GMP（藥品生產質量管理規范）、GSP（藥品經營質量管理規范）、GCP（藥品臨床研究質量管理規范）、GAP（藥材生產管理規范）等；對藥品生產企業和藥品經營企業分別實行生產許可證、經營許可證制度，對醫藥產品制訂了藥品注冊制度，對中藥、醫療器械等各子行業制定了不同的市場準入條件。這一系列制度的推廣與實施，保障了我國醫藥行業的有序發展，醫藥行業已形成了嚴格的市場準入機制。近年來，國家相繼出臺了一系列改革措施，其中與醫藥行業有密切關系的主要包括：基本醫療保險制度、藥品分類管理、GMP認證制度、藥品集中招標采購、藥品降價、降低出口退稅率等。

1、基本醫療保險制度的實施將促進一些國產普藥生產企業的發展20**年底，國務院了《關于建立城鎮職工基本醫療保險制度的決定》，醫療保險制度改革正式實施。對于醫藥制造業而言，醫療保險制度改革的影響，更多地表現為對藥品需求結構調整的引導。20**年6月，國家公布了《國家基本醫療保險藥物目錄》，規定基本醫療保險的基本原則是“低水平、廣覆蓋”，用藥范圍主要確定于療效確切、價格低廉的基本治療用藥。一些療效好、價格低、質量可靠的普藥、國產藥生產企業將會擴大在醫療保險用藥中的比重，擴大市場份額。

2、處方藥與非處方藥分類管理制度的實施將使我國非處方藥發展進入黃金時期20**年，我國頒布了《處方藥與非處方藥分類管理辦法》（試行）并正式啟動了藥品分類管理工作。截止到20**年底，國家已正式公布了非處方藥物（OTC）目錄共六批。OTC藥物可以進行廣告宣傳并無需醫生處方即可購買，在宣傳和流通方式上有較大的優勢。我國OTC市場近年來發展迅猛，1990年OTC銷售額為19億元，20**年達320億元，隨著人民生活水平不斷提高，消費群體保健意識的不斷加強，自我藥療市場發展潛力巨大，OTC市場將出現發展的黃金時期。

3、GMP認證制度的實施淘汰了近千家規模小、資金實力弱的醫藥小企業，提高了我國醫藥生產企業的整體競爭能力20**年，國家醫藥行政管理部門在醫藥行業推行GMP（藥品生產質量管理規范）、GSP（藥品經營質量管理規范）、GCP（藥品臨床研究質量管理規范）、GAP（藥材生產管理規范）認證制度，其中影響最大的是針對醫藥生產企業的GMP認證制度。GMP的中心內容是在生產過程中建立質量保證體系，實行全面質量保證，確保產品質量。國家食品藥品監督管理局要求所有藥品制劑和原料藥生產企業必須在20**年7月1日前通過GMP認證，達不到要求的一律停止生產。據統計，截至到20**年6月31日，全國累計有3101家藥品生產企業通過GMP認證，占全國藥品生產企業的60%，有1970家藥品生產企業和884家藥品生產車間未通過認證。

4、藥品降價和集中招標采購制度的實施使強勢醫藥生產企業進一步擴大市場份額藥品定價采取政府定價、政府指導價、市場調節價三種定價方式，其中：列入國家基本醫療保險目錄的10**多種藥品與醫保藥品目錄以外具有壟斷性生產、經營的藥品實行政府定價和指導價；其他藥品實行市場調節價。20**年以來，國家先后10多次降低中央管理藥品價格，降價金額累計達160億元，平均降價幅度在15%以上。從20**年起，國家有關部門決定擴大藥品集中招標采購在全國重點城市的試行范圍，要求醫療單位在采購臨床上應用普遍、用量較大的《國家基本醫療保險藥品目錄》藥品時必須進行集中招標，以進一步降低基本藥品價格。國家根據市場和醫療消費情況實施藥品降價政策已成必然的發展趨勢。藥品降價和集中招標采購制度有利于降低藥品的“虛高”利潤，促使藥品利潤在生產、流通、使用環節合理分配，而強勢醫藥生產企業可以借助價格、成本、品牌上的優勢，在此過程中進一步擴大市場份額。

5、降低出口退稅率將使一些中小原料藥生產企業面臨淘汰，化學原料藥生產企業的集中度將得到加強我國將從20**年1月1日起，降低出口退稅率。這項政策的實施，將對化學原料藥業產生了一定沖擊和影響。我國是化學原料藥生產和出口的大國，原料藥生產企業在國內原料藥生產能力過剩，銷售價格不斷下降的情況下再受到降低出口退稅率的影響，其盈利空間將日趨狹窄。大型原料藥生產企業由于擁有規模化生產效益，產品成本較低，在降稅后仍具有較大的比較優勢，而一些中小型原料藥生產企業將被迫退出這一行業。

（五）醫藥行業的發展趨勢

在未來3－5年，我國醫藥行業將繼續保持穩定發展，化學原料藥、中藥、生物制藥成為發展重點，醫藥生產企業的結構調整將進一步加快，大批規模小、資金實力弱的小企業將在競爭中被淘汰，具有國際競爭能力的大公司、大集團將不斷出現。外商投資企業所占比重將不斷加大，成為醫藥生產企業中一支骨干力量。

1、《醫藥行業十五規劃》明確了醫藥行業的重點發展領域及結構調整方向重點發展領域包括：發展優勢原料藥業，繼續發揮化學原料藥方面的優勝，分層次發展化學原料藥，重點突破一批大宗原料藥的關鍵生產技術，開發具有我國自主知識產權的產品、國內短缺的產品及具有高附加值的出口產品；充分發揮石家莊、哈爾濱、沈陽和重慶等老醫藥工業基地的作用，加大技術改造力度，提高競爭力，培育一批技術水平高、生產規模大、國際市場競爭力強的大企業；促進中藥現代化，加快中藥現代化步伐，積極推進中藥材生產規模化、產業化和集約化進程，建立中藥材生產質量管理標準體系，推廣中藥材的規范化種植，加強重點中藥企業技術改造；在現代生物制藥方面，重點研究具有我國自主知識產權、具有較好產業化前景、良好經濟效益和社會效益的生物工程技術藥物，加快研發關系國計民生的防治嚴重傳染疾病的基因工程、微生物載體、核酸等新型疫苗，以及針對病毒性疾病的新型治療性疫苗。在醫藥企業組織結構調整方面，積極培育具有國際競爭力的大公司、大集團。引導企業投資方向，及時淘汰落后產品及生產工藝，嚴格控制新開辦企業數量；仿制產品的生產審批將考慮市場供需情況和技術水平狀況；制假售假、污染嚴重、扭虧無望、達不到GMP要求的企業，依法關閉、破產；鼓勵中小企業在專業化分工的基礎上與大型企業進行多種形式的協作與聯合，實現優勢互補。

2、產業結構調整指導20**年4月國家發改委、人民銀行、銀監會聯合下發了《關于進一步加強產業政策和信貸政策協調配合控制信貸風險有關問題的通知》，制定了《當前部分行業制止低水平重復建設目錄》，要求對其中的禁止類項目一律停止建設，對已建成的項目要堅決限期淘汰、依法關閉；對限制類項目中的擬建項目停止建設，在建項目暫停建設并進行清理整頓。其中涉及醫藥行業的目錄如下：禁止類限制類手工膠囊填充維生素C原料項目軟木塞燙臘包裝藥品工藝青霉素原料藥項目塔式重蒸餾水器勞動保護、三廢治理不能達到國家標準的原料藥項目無凈化設施的熱風干燥箱一次性注射器、輸血器、輸液器項目安瓿拉絲灌封機藥用丁基橡膠塞項目鉛錫軟膏管無新藥、新技術應用的各種劑型擴大加工能力的項目(填充液體的硬膠囊除外)粉針劑包裝用安瓿原料為瀕危、緊缺動植物藥材，且尚未規模化種植或養殖的產品生產能力擴大項目藥用天然膠塞直頸安瓿項目

3、外商投資指導政策20**年，國務院修訂頒布了新的《外商投資產業目錄》，其中對外商投資醫藥制造業的指導政策：傳統中藥飲片炮制技術的應用及中成藥*產品鼓勵類我國專利或行政保護的原料藥及需進口的化學原料藥生產維生素類：煙酸生產氨基酸類：絲氨酸、色氨酸、組氨酸等生產采用新技術設備生產解熱鎮痛藥新型抗癌藥物及新型心腦血管藥生產新型、高效、經濟的避孕藥具生產采用生物工程技術生產的新型藥物生產基因工程疫苗生產（艾滋病疫苗、丙肝疫苗、避孕疫苗等）海洋藥物開發與生產艾滋病及放射免疫類等診斷試劑生產藥品制劑：采用緩釋、控釋、靶向、透皮吸收等新技術的新劑型、新產品生產新型藥用佐劑的開發應用中藥材、中藥提取物、中成藥加工及生產（中藥飲片傳統炮制工藝技術除外）生物醫學材料及制品生產獸用抗菌原料藥生產（包括抗生素、化學合成類）獸用抗菌藥、驅蟲藥、殺蟲藥、抗球蟲藥新產品及新劑型開發與生產

（六）醫藥行業發展中存在的主要問題

1、醫藥工業企業集中度不高20**年，世界前20家醫藥公司在全球藥品市場份額的占有率達60%以上。20**年，我國醫藥行業前20名企業（以銷售收入排序）的資產總額占全行業的16.5%，銷售收入占20.3%，實現利潤占21.2%。前60強企業實現的銷售收入和利潤占全行業的比重也只有30%-40%。我國醫藥工業企業過于分散，行業集中度較低。從數量上來看，20**年全國醫藥工業企業共有4600家左右，其中小型企業占79.1%，中型企業占13.9%，大型企業僅占7%。從效益情況看，20**年4600多家企業中微利和虧損企業占全部醫藥工業企業的85%以上。中小企業數量過多，不利于發揮規模效益和提高企業盈利水平，也難以適應醫藥行業高技術、高投入、高風險、高附加值、相對壟斷的行業特性。推進企業組織結構調整、提高產業集中度已成為我國醫藥行業發展的必然趨勢。

2、技術創新體系尚未形成，生產技術水平有待改善近年來，隨著我國“科教興藥”政策的實施，醫藥行業總體技術實力得到了提高，但是還存在一些問題：一是科研開發投入不足。跨國制藥公司的研究與開發投入一般都占銷售總額的15%以上，而在我國不足2%。科研投入的不足使我國擁有自主知識產權的醫藥產品較少，產品更新慢，重復嚴重，化學原料藥中97%的品種是“仿制”產品；二是裝備水平亟待提高。我國大部分制藥企業的裝備還以機械化為主，距發達國已進入以計算機控制為主的自動化裝備生產階段還有較大差距；三是科技成果迅速產業化的機制尚未完全形成。我國醫藥科技成果的轉化率僅8%左右，真正形成產業化生產只有2－3%。

3、產品質量、性能有待提高我國是化學原料藥生產大國，產量已居世界第二，但藥物制劑研發水平低，多數制劑產品質量不高，穩定性差，難以進入國際市場。現階段我國平均一種原料藥只能做成三種制劑產品，而國外一種原料藥能做十幾甚至幾十種制劑產品。國產醫療器械產品大多是附加值較低的常規中低檔產品，產品返修率和停機率高，產品性能不穩定，造成臨床上所需的高、精、尖醫療器械與新型實用醫療設備多數依賴進口。

4、醫藥流通體系不健全我國前三大醫藥商業企業占國內醫藥市場份額的比例為17%，而美國前三大醫藥商業企業占全美市場份額的60%，我國醫藥商業集中度較低。醫藥流通在計劃經濟體制下形成的*批發格局被打破以后，新的醫藥流通體系尚未完全形成。目前我國醫藥流通的批發環節以委托醫藥商業公司銷售和企業自銷為主。近年來，醫藥生產企業出于對產品價格加以控制和參與市場競爭的需要，加強了自營自銷力量。

二、我行醫藥行業業務發展現況分析

（一）我行醫藥行業發展現狀

1、近三年我行醫藥行業信貸業務發展呈現穩步增長態勢根據信貸管理信息系統提取的數據，截止20**年底，全行公司類醫藥行業客戶1200戶，信貸業務余額181.91億元，較20**年底增加35.3億元，增長24.1%，其中：貸款余額168.3億元（含票據貼現10.21億元），占92.5%；票據承兌余額11.57億元，占6.4%；貿易融資業務余額1.19億元，占0.7%；保證及信貸證明余額0.85億元，占0.8%。醫藥行業貸款余額近三年增長較快，20**年底醫藥行業貸款余額為168.3億元，比20**年底增加29.5億元，增長21.2%，與同期全行公司類貸款15.2%的增長速度相比，高出6個百分點。醫藥行業貸款余額占全行公司類貸款余額的比重由20**年底的1.13%上升到20**年底的1.28%。

2、醫藥行業不良貸款額、不良貸款率有所下降，但資產質量仍不容樂觀截止20**年底，我行醫藥行業不良貸款客戶389戶，占醫藥行業客戶總數的32.42%；五級分類口徑不良貸款余額29.5億元，比20**年底減少4.27億元，不良貸款率為17.55%，較20**年底下降6.8個百分點；“一逾兩呆”口徑不良貸款余額22.35億元，比20**年底減少3.56億元，不良貸款率為13.28%，較20**年底下降5.4個百分點；欠息戶409家（其中有息無本戶20家），占客戶總數的34.1%，欠息額7.33億元，比20**年底減少2.62億元，其中催收利息7.26億元，比20**年減少2.2億元。從不良貸款形成時間來看，20**年以前發生的信貸業務形成的不良貸款（五級分類口徑）余額為19.95億元，占20**年底不良貸款總額的67.6%；欠息額6.3億元，占欠息額的85.9%。受醫藥行業客戶結構調整以及剝離因素的影響，20**年6月底，醫藥行業五級分類口徑不良貸款額下降為12.06億元，不良貸款率為7.61%；一逾兩呆口徑不良貸款余額10.23億元，不良貸款率為。雖然醫藥行業不良貸款額及不良貸款率不斷下降，但醫藥行業資產質量依然不容樂觀。醫藥行業的不良客戶數、欠息戶比例較高，進行結構調整勢在必行。20**年底、20**年6月底我行前十大不良客戶貸款余額分別為16.1億元、9億元，占全部不良貸款的54.5%、74.5%，不良貸款客戶集中度很高。

3、醫藥行業客戶總數減少，戶均信貸余額有所提高與20**年相比，20**年底醫藥行業客戶總數有所減少，其中商業客戶減少了近一半。工業客戶信貸余額有所增加，占醫藥行業信貸業務的比重有所提高。20**年底，我行醫藥行業客戶1200戶，比20**年減少170戶，其中：工業客戶1095戶，比20**年減少41戶，信貸余額173.05億元，比20**年增加40.78億元，占醫藥行業客戶信貸余額的比重由20**年的90.2%提高到95.1%；商業客戶105戶，比20**年減少129戶，信貸余額為8.86億元，比20**年減少5.44億元，占醫藥行業客戶信貸余額的比重由20**年的9.8%下降到4.9%。20**年底，我行醫藥行業客戶戶均信貸余額為1516萬元，比20**年提高446萬元，其中：工業客戶戶均余額1580萬元，比20**年提高416萬元；商業客戶戶均余額844萬元，比20**年提高233萬元。

4、區域分布分析醫藥行業在我行地區分布廣且較為分散，與醫藥行業自身的地域發展分布不相匹配。截止20**年底，全行有39個分行（含總行公司業務部）有醫藥行業信貸資產，其中上海、河北、浙江、深圳、陜西、山東、廣東、四川等前八位分行信貸余額91.96億元，占醫藥行業信貸資產總額的50.55%，其余約50%的信貸資產分布在全國其他的31個省、區的醫藥企業中。從不良資產分布來看，除寧波、廈門、海南、、三峽等五家分行無不良貸款外，其余34個分行均有不良貸款，其中總行公司業務部、河南、吉林、河北、深圳前五位分行不良貸款余額合計17.51億元，占不良貸款總額的59.30%，不良貸款分布區域較集中。從不良貸款率來看，總行公司業務部、河南、新疆、吉林、甘肅五個分行的不良率最高。

（二）我行在醫藥行業業務發展中存在的問題

1、客戶結構不合理，客戶規模偏小截止20**年末，我行醫藥行業客戶共1200戶，其中：信貸余額10**萬元及以上的403戶，占醫藥客戶總數的33.58%，不良戶56家，不良率15.61%；信貸余額1000萬元以下的797戶，占總客戶數的66.42%，不良戶412家，不良率34.89%。我行對醫藥行業的信貸支持重點不夠突出，信貸余額5000萬元及以上的89戶，僅占總客戶數的7.41%，貸款投放多數集中在醫藥行業的中小客戶上，而中小客戶集中體現了不良戶數、不良貸款率雙高的特點。醫藥行業客戶結構不盡合理，在醫藥行業的營銷工作中，應加強對醫藥行業客戶結構的調整，加大對國內優勢醫藥企業和跨國公司在華投資企業的信貸投放，逐步退出小規模醫藥企業。

2、我行醫藥行業存量信貸資產的區域分布與醫藥行業區域發展結構不相匹配我行醫藥行業信貸資產分布與醫藥行業地區發展結構不相匹配，在部分醫藥行業實力較強、發展較快的區域，我行信貸市場份額較低

3、我行與醫藥行業客戶關系緊密程度不高由于歷史原因，醫藥行業客戶多在工行、農行開戶，是工行、農行的傳統客戶，企業基本結算戶主要開立在工行和農行，在我行基本戶開戶率較低，資金結算量較小，我行對其資金回流及信貸資金風險的控制力度較弱。我行與醫藥行業客戶關系緊密程度不高，深層次的營銷難度較大。

4、競爭產品無特色，缺乏個性化服務醫藥行業是比較特殊的一個行業，呈現出高技術、高投入、高風險、高附加值的基本特征。醫藥行業受國家管制較嚴，在審批、生產、銷售環節需要經過有關部門的多級審批，國家配套政策的變化對醫藥企業和產品有著直接的影響。

此外，醫藥行業技術專業性強，產品分類細，種類繁多，需要對醫藥行業技術、產品、市場進行深入的分析。目前我行對醫藥行業客戶提供的產品比較單一，主要以資產業務中的流動資金和固定資產貸款為主，在資產業務以外缺少與醫藥行業特點相配套的服務模式，不能有效滿足醫藥行業多層次的市場需求。營銷過程中缺乏對不同類型醫藥客戶的市場細分以及需求特點的研究，針對不同類型客戶提供不同的產品和服務。

三、醫藥行業客戶金融服務需求分析

1、融資業務需求（1）固定資產貸款需求。20**年后國家提高了醫藥產業的進入門檻，與此相關帶來的固定資產貸款需求主要表現在三個方面：一是建設符合GMP要求的生產廠房和生產線的資金需求；二是醫藥企業為了自身發展的需要，進行設備更新及技術改造的資金需求；三是為實現醫藥產業化，建設新醫藥生產基地和老醫藥工業基地技術改造的資金需求。（2）流動資金貸款需求。醫藥企業正常生產經營過程中為耗用或銷售而儲存的各類存貨、季節性物資儲備等生產經營周轉性或臨時性的資金需要。（3）其他融資需求。一是醫藥企業進出口業務所產生的貿易融資需求；二是由于醫療器械行業大型設備采用租賃或分期付款方式所產生的融資租賃、買方信貸和保理業務需求；三是醫藥企業由于支付及結算需要所產生的法人帳戶透支等臨時性融資需求。

2、資金歸集及電子化產品需求（1）資金歸集需求。醫藥工業類客戶和醫藥商業類客戶具有各地分支機構較多、資金結算量小但頻繁等特點，下游客戶（包括各地商、經銷商以及醫院和藥店等）相對穩定但數量較多。為降低資金成本，提高資金使用效率，越來越多的醫藥企業對加強資金歸集提出了要求，可通過網上銀行、重客服務系統等為醫藥客戶組建資金結算網絡。（2）電子化結算產品需求。藥品、設備招標采購網上信息平臺以及醫藥經銷商物流配送體系的建設，需要銀行提供相配套的移動POS、金融IC卡等電子化結算產品。

3、財務顧問等中間業務需求醫藥企業組織結構的調整將推進醫藥流通及生產企業的重組，由此產生資產評估、財務咨詢等業務需求。同時由于醫藥行業風險基金制度的建立和籌資的多元化，可向企業提供資產管理和投資顧問服務。隨著醫療保險制度改革的推進，醫療及保險業與每個居民的生活緊密相連，可辦理銀行卡、代收費、保險等中間業務服務。

四、我行醫藥行業客戶發展定位

近兩年，我行在醫藥行業的信貸投放增長較快，信貸余額年均增長超過20%，在全行信貸余額中的占比逐年提高。同時，醫藥行業客戶結構調整已初見成效，五級分類口徑不良貸款額和不良貸款率逐年降低，年均下降幅度超過25%，信貸資產質量有所好轉。但是我行醫藥行業客戶發展依然還存在一些問題，如客戶結構不合理、信貸資產分布與醫藥行業區域發展結構不匹配、優質客戶不多等。針對醫藥行業的現狀及發展趨勢，結合我行醫藥行業客戶發展現狀，確定未來3-5年內我行醫藥行業客戶發展的思路是：優化醫藥行業客戶地域結構，加大對醫藥行業重點發展地區的營銷力度，提高我行在醫藥行業發展較好地區的市場份額；堅持有進有退的原則，進一步優化客戶結構，重點支持優勢企業和跨國公司在華投資企業，退出醫藥行業中效益及發展前景不佳的企業。

（一）優化醫藥行業客戶地域結構，確定醫藥行業重點發展地區從我國醫藥行業的發展來看，在我國經濟發展較快、經濟總量較大的長江三角洲、珠江三角洲、環渤海地區，醫藥行業有著良好的市場基礎，發展較快、較穩定。該區域醫藥行業的銷售收入達到全國醫藥行業銷售收入的70%以上，已成為醫藥行業產業聚集、實現效益相對集中的區域，醫藥行業中的重點優勢企業、跨國公司在華投資企業也集中在這些地區。根據醫藥行業發展的地域結構，結合我行醫藥行業客戶發展現狀，將江蘇、浙江、山東、廣東、上海、河北、天津、北京、吉林、四川、黑龍江和陜西等十二個省（市）作為我行醫藥行業發展的重點地區。

（二）堅持有進有退的原則，進一步優化醫藥行業客戶結構

1、重點支持類客戶各分行應視本地區醫藥企業的發展狀況，選擇本地區的重點支持類客戶。重點支持類客戶應符合以下標準：①符合國家產業政策；②有發展潛力、市場競爭力強，財務指標在同行業中保持先進水平；③我行信用評級在AA級及以上。十二個醫藥行業重點發展地區所在地分行可選擇1-5家醫藥企業作為分行重點發展的客戶，其他地區的分行可選擇1-2家醫藥行企業作為重點發展的對象。各分行應根據企業發展狀況以及與我行合作情況等，及時對重點支持類客戶進行動態調整。對分行確定的重點支持類客戶，應根據醫藥企業的金融服務需求，制定個性化的金融服務方案，通過提供授信、組建資金結算網絡、提供保理、投資理財、財務顧問、個人金融服務等一攬子金融服務，增加我行在醫藥行業優質客戶市場的業務份額。各分行在確定重點支持類客戶時應注意：①企業所處的子行業。我國醫藥行業重點發展的子行業是化學制藥業、中藥業和生物制藥業，其中：化學原料藥業具有較大優勢，預計未來3-5年內，受跨國公司“轉移生產”等因素影響將保持較好的增長趨勢，營銷中應重點關注具規模、有成本優勢的化學原料藥生產企業，生產藥品有自主知識產權的企業以及跨國公司在華投資企業；中藥行業營銷中應重點關注已實現規模化生產、有傳統品牌優勢、拳頭產品突出、擁有中藥材生產基地和較強的技術研發能力、銷售網絡暢通的大型中藥生產企業；我國生物制藥行業尚處于初創階段，表現出典型的高風險、高收益特點，目前不宜進行大規模信貸投入，營銷中重點關注疫苗和生物工程技術藥物生產企業。②企業產品的特點。將醫藥企業產品列入醫保目錄的銷售額占企業銷售總額的比重作為衡量企業競爭力的一項指標；對仿制尚在專利保護期的國外新特藥的國內生產企業應持謹慎態度；關注非處方藥市場的發展，支持具有明顯品牌優勢、強大營銷能力的非處方藥生產企業；對主導產品品種相對單一的化學制劑藥生產企業的支持要慎重。

2、維持類客戶對目前在我行有存量信貸業務但未列入分行重點支持類的醫藥企業，密切關注企業發展動向并采取不同的營銷策略。對其中符合國家產業政策、管理規范、產品市場占有率較高、進入規模化生產、科技含量高、成長性及市場前景較好的企業，可根據企業發展狀況維持現有的市場份額，但原則上不增加新的信貸投放。對維持類客戶應注重產品結構的調整，努力拓展表外業務和中間業務，增加存款收益、中間業務收益，減少信貸風險。新晨

3、退出類客戶目前，中小型醫藥企業客戶數在我行醫藥行業客戶中占較大比重，這部分客戶集中表現出客戶數量多、戶均余額低、不良戶數及不良貸款率雙高的特點。各分行應把醫藥行業客戶結構調整作為一項重要工作，根據本地區醫藥企業發展狀況及與我行的合作關系等，制定本地區醫藥行業客戶退出標準和退出名單。退出類客戶應包括：①未按照國家有關要求通過GMP、GSP、GCP、GAP認證的醫藥企業；②不符合國家產業政策，生產產品列入國家20**年《當前部分行業制止低水平重復建設目錄》中禁止類和限制類產品的醫藥企業，列入20**年《外商投資產業目錄》中的禁止類和限制類產品的醫藥企業；③產品無特色、競爭能力不強、發展前景不明朗，年主營業務收入3000萬元以下、資產總額4000萬元以下的小型醫藥企業；④貸款余額在200萬元以下的小型醫藥企業及在我行有不良貸款記錄的醫藥企業。對退出類客戶應制定具體的退出計劃，同時注意保全我行債權，以免債權被懸空或各種逃廢債行為的發生。

五、醫藥行業客戶營銷中應注意的問題

（一）關注國家政策的變化醫藥行業是受政府管制較多的行業，醫藥產業結構的調整、藥品降價、藥品集中招標采購、基本醫療保險制度、藥品分類管理、國家環保標準的變化以及出口退稅等與醫藥行業相關的政策變化都會對醫藥企業產生較大的影響，表現為對醫藥企業組織結構的調整及藥品供求結構的引導，國家政策最終將影響企業產品的成本和價格。因此必須積極關注醫藥行業相關政策的變化以及對醫藥企業帶來的影響，在確定醫藥企業項目成本和收益時，也必須考慮這方面的因素。

（二）關注市場變化由于地方保護的普遍存在以及所有者缺位等原因使制藥企業重復投資過多，整個市場呈現出過度競爭的狀態，存在較大的市場風險。科技含量高、企業實力雄厚的大型醫藥企業逐漸會形成壟斷態勢，那些科技含量較低，沒有形成規模經營的小企業將會逐漸被淘汰。關注醫藥企業的市場變化，一是要關注產品的市場特征，如產品的生命周期、產品的替代性；二是產品的發展前景，產品的市場潛力及潛力的持續時間；三是關注產品價格波動對市場的影響。

（三）關注醫藥行業技術風險醫藥行業的特點是高投入、高風險、高產出、相對壟斷，對技術要求較高，一旦技術失敗，整個項目的投資將不能收回，因此技術風險是制藥項目的首要風險。對于新藥項目來說，技術風險包括新藥是否能夠研發成功、是否能夠通過國家臨床研究和生產上市的審批，以及取得生產批文后在工藝和技術上是否存在問題等。對于仿制藥來說，主要是生產的工藝路線是否成熟和穩定。

（四）加強對客戶的審查

1、針對行業特點，加強對醫藥客戶的準入審查醫藥行業是一個市場準入限制極嚴格的行業，制藥企業從取得生產資格到藥品上市以及最后價格制訂都受到政府監管部門的管制，如果不能獲得市場準入資格，產品將不能在市場銷售。在客戶和項目審查中應注意：（1）根據國家產業政策的要求，審查企業產品是否符合國家相關產業政策的要求。目前國家對醫藥行業產業政策主要有醫藥“十五”發展規劃、20**年下發的《當前部分行業制止低水平重復建設目錄》、20**年下發的《外商投資企業目錄》；（2）根據醫藥行業準入要求，審查企業是否具備行業準入資格：醫藥工業企業應通過GMP認證，具備藥品生產許可證、藥品生產批文、醫藥產品注冊證等；醫藥商業企業是應具有藥品經營許可證，通過GSP認證，進口藥品應具有進口藥品注冊證等。

2、借款人應具備較好聲譽醫藥產品事關消費者的生命健康，對于普通消費者來說，由于缺乏專業知識，對藥品的藥效和副作用缺乏了解，在選擇藥品時往往依賴以前的經驗。因此制藥企業以往的產品記錄對于現有產品的銷售成功與否至為重要。

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關鍵詞:生物醫藥企業;融資問題

當前，我國把生物醫藥行業作為戰略性新興產業加以扶持，大力推動其發展，其一個新興行業發展迅猛，年均增長率在20%左右。全球生物醫藥市場也迅猛擴張，其增速為全球藥品市場場增速2－3倍，為生物醫藥行業提供了巨大的成長空間。

一、生物醫藥行業特點

生物醫藥行業屬于技術、資金密集性行業。該行業的技術壟斷性強、進入壁壘高、預期利潤高決定了其如下特點:資金投入量大、投資回報周期較長、技術要求較高、投資的風險和利潤大等。具體來說:高技術要求:生物醫藥行業專業要求高，必須具有高知識的人才才能夠從事醫藥行業，屬于典型的知識技術型企業;高資金投入:前文也提到，醫藥行業的科研周期長，這就需要充足的資金對其進行保障，從而保證其研究的順利進行。長回報周期:較長的科研周期決定了醫藥行業的回周期也較長，其只有在科研成果真正變成生產力之后才能看到回報;投資風險大:新藥物研發成功率很低的結果。投資收益高:新藥物一旦被成功研發，將有巨大的市場潛力，新生藥物在投入市場的兩年或者三年之內，其前期的研發投入基本可以收回，有些藥物甚至還同時產生數倍的廣闊利潤。與此同時，充足的資金對于生物藥企業的生存發展具有決定作用:生物醫藥的研發在耗費時間的同時，還需要消耗大量的資金，當今社會技術更新換代又快速，若因資金的缺乏導致生產設備或者研發設備無法得到及時更新，研發能力便不能夠提高，高精尖人才便無法進行工作;甚至可能造成高素質人才流失;沒有資金，已經研究出的成果可能無法進行最后的臨床應用實驗。因此生物醫藥行業的融資問題一直是絕大多數企業的心頭大患。

二、我國生物醫藥企業融資的現狀分析

(一)多元化的融資渠道日漸形成

十年之前，產業資本及其投資者，是我國生物醫藥企業主要的融資來源，但2006年之后，市場上出現專業的跟蹤并投資醫藥企業的風險投資機構。同時我國的資本市場上中小板、創業板也逐漸走向成熟，不少生物醫藥企業通過發行股票、債券等方式融資。盡管當下對于我國的生物醫藥企業來說，融資結構越來越豐富，但與歐美等發達國家的企業相比，仍具有令人咋舌的差距，不論是在規模上還是在種類上。

(二)銀行融資難

大多數企業在融資時首先會找銀行，生物醫藥企業也一樣，但我國的銀行卻幾乎不會對生物醫藥企業給予支持，能夠在銀行得到融資的企業少之又少。尤其是中小生物醫藥企業，很少得到銀行的貸款支持。我國只有不到10%的中小生物醫藥企業能夠獲得銀行貸款。一方面是因生物醫藥企業研發的長周期以及本身存在的高風險，使得銀行不愿意對其進行貸款;另一方面，研發信息的不對稱性使銀行很難把握企業的發展前景，缺少放貸信心。還有，很多生物醫藥企業的資產集中在研發人員的智力資本和設備，企業不能向銀行提供相應的抵押財產來擔保。此外，我國政府也沒有出臺相應的貸款政策來支持生物醫藥企業的發展，使得銀行對生物藥企業的貸款持消極對待的態度，積極性也不高。

(三)股權融資艱難

我國的《證券法》規定了股份有限公司上市的一些法定條件，其中有一條為:“開業時間需在三年以上，并最近三年需連續盈利。”這對我國不少新成立的生物醫藥企業來說較為苛刻，很多企業前期基本為不斷投入，能夠持續盈利的很少，這是由生物醫藥行業本身的特點決定的。

(四)風險資本和私募股權資本投資開始踴躍

從2007年開始，各類風險資本逐漸進入中國生物醫藥產業。一方面，我國的大部分生物藥企業，特別是中小生物藥企業，對風險投資都非常渴望;另一方面，風險投資和私募等在金融危機后也開始逐漸從傳統產業和行業退出，進入醫藥類等新興行業尋找新的投資機會。風險投資和私募股權投資開始大量篩查生物醫藥開發項目，評估其風險和投資收益，并開展多種形式的投資論證。

三、對我國生物醫藥企業融資的建議

(一)建立多元化投資體系

首先，針對生物醫藥企業要建立多元化投資結構，政府在撥款支持的同時，政府的自籌資金也能夠順利投入支持;國內各種金融貸款存在的情況下，允許國外有資質的投資也能夠進入。尤其要注意的是，政府必須在基礎性的研究方面要相應的加大投入力度，通過設立一些大型技術創新基金來支持，或者也可以出臺政策向相應的生物藥企業提供無息的貸款、差額擔保等多種方式;還可以通過減稅、增加研發投入、研發設備更新費用的抵扣稅款比例等方式來提供支持。

(二)大力發展風險投資

在市場上大力發展風險投資，不斷擴大融資范圍;同時要輔之以積極的保障措施，倡導社會上的資金管理公司或者證券公司參與投資，同時努力吸引國際上合法合規的資本風險投資。與此同時，積極開創新的融資模式，使融資市場的渠道更加的多元化。

四、結論

綜上所述，本文在分析我國生物醫藥企業融資問題的基礎上，提出多種適合生物醫藥企業的融資渠道。希望我國的醫藥企業本著實事求是的原則，從自身情況出發，積極探索出符合自己企業發展的融資模式，努力做到以最小的成本實現企業的融資，從而為企業的研發創造良好的資金環境，促進企業發展壯大。

作者:張仕林 鄭磊 單位:長春科技學院

參考文獻:

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［2］彭熠，黃祖輝，郭紅東．中國生物技術產業國際競爭力分析與評價．科學研究，2006．

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文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.13.056

我國的生物技術產業從20世紀70年展至今，取得了一定的研究成果，是國家重點發展產業，對知識產權的保護尤為重視。現階段，我國生物醫藥行業在全球化發展中面臨著更為艱巨的挑戰，重視知識產權保護，是促進行業發展與提高國際競爭力的重要途徑。

1知識產權對生物醫藥企業的重要性

知識產權實質上為財產權，是依法享有的權利。大部分研究學者認為知識產權象征著自己的研究成果獲得人們肯定，包括著作權、商標權、商業秘密權等。醫藥行業知識產權即為與行業相關的發明創造與智力成果衍生出的財產權，主要組成部分為專利、技術、商標、商業中的未公開信息、計算機軟件等。

生物醫藥行業對于知識產權有著很強的依賴性，這是其科技含量高、投入資金多、回報高等特征決定的。所以，很多國家對生物產業相關事項進行立法的步伐逐漸加快，指導與保護生物產業發展。從1985年至2008年期間，逐漸頒布與完善了一系列關于知識產權的法律法規，反映出政府重視知識產權的態度。

在當前科學技術迅速發展以及經濟全球化背景下，知識產權帶來的財富與名譽能夠有效促進我國生物醫藥行業技術的發展與創新，提高我國整體醫療水平，促進國家的穩定與社會的和諧發展。重視生物醫藥企業知識產權的保護，能夠促進科技向創新方向轉變，使科技成果向生產力轉變的速度加快，提高國際競爭力。因此，對知識產權相關法規進行進一步完善，對生物制藥領域的技術研發優勢進行知識產權優勢與產業發展競爭優勢的轉化，占據科技與市場高地，促進政府率先進行有關規則與行為標準的制定，在國際交往中獲取更多的話語權與談判資本，在與其他國家的合作中進行資源的保護與分享，有利于經濟利益的維護。

2生物醫藥企業知識產權保護現狀

受到保護的知識產權種類較少、質量不好。雖然我國當前生物醫藥行業發展速度較為迅速，但是很多藥物實際上是對國外已經研制出的藥品進行仿制。事實上，我國藥品開發的能力顯然不及一些發達國家。例如我國在某個時期中研制出的新藥多于1500種，其中一類新藥多于70種，但是分子機構具有獨立性的只有2種，幾乎沒有全球公認的創新藥物；對知識產權進行保護的意識不足。雖然知識產權能夠顯著促進臨床醫學的發展，但是其重要作用并未得到全面普及。根據有關部門統計，在生物醫藥行業中確切了解知識產權包含種類的人員僅僅為43%，了解其中具體內容的更少，大約在16%，了解知識產權保護方式、維護自身合法權益的不到十分之一；對其進行的保護與管理制度存在漏洞。由于我國開始建設相關制度時間并不長，與起步較早的發達國家具有較大差距。這種制度上的缺失導致部分保護工作不能切實進行。另外，轉化一些科研成果時使用的方式通常為技術轉讓，在簽訂合同時并未按照相關規定嚴格進行，對權利與責任等規定不明確，引起資產不必要的流失。

3知識產權保護策略

3.1增強資金投入力度

在當今知識經濟時代與市場經濟體制下，企業的創新能力是提高市場競爭力的關鍵手段，更是企業在殘酷競爭中生存與發展的重要籌碼。對于生物醫藥企業而言，只有增加資金的投入，加強對科研重視，創新技術，才能使競爭力得到提高。在當前時代背景下，通過仿制生產醫藥的方式已經不再適用，單純改變劑型的方式受到沖擊，進行非專利藥物的生產不能保證經濟收益，給企業生存帶來嚴峻的考驗。加強技術上的創新，是夾縫中求生存的唯一手段。由此可見，生物醫藥企業需要審視自己以往研發與生產中存在的弊端，加強技術上的創新，構建創新體制，以適應當前市場與時代需要，創造技術創新條件，并且完善知識產權激勵機制，為技術上的創新提供助力。

3.2加強對中醫藥行業優勢的重視

雖然相較于一些發達國家，我國生物制藥處于劣勢，但是中醫藥行業在我國已經有著數千年的發展歷史，與現代技術進行配合，具有不可估量的發展前景。隨著化學藥物的負面影響逐漸被人們重視，生物醫藥與中藥迎來了新的發展機遇。WTO顯示，雖然化學藥物能夠對一些疾病起到治療效果，但是有引發另一種疾病的可能；在醫療技術與現代人們治病觀念的影響下，使用藥物對疾病進行治療的目的發生了改變，由傳統的將病原體直接殺死轉變為對生物體自身功能進行強化，依靠人體天生對疾病的對抗能力治愈疾病；在當前環保意識加強、醫源性與藥源性疾病增加、老齡化社會到來等的影響下，疾病結構發生很大變化，繼續使用化學藥物已經不能實現疾病治療的目的。中醫藥是我

國現階段唯一擁有自主知識產權的藥物，但是一些發達國家已經認識到其優勢，不斷加大研究力度，例如美國每年在中醫藥研究中投入的研究資金高達千萬美元，并且取得了一些成效，中醫藥甚至能夠在治療艾滋病等中發揮作用，我國應該感受到危機的存在。我國的中醫藥資源極為豐富，當前分為35類、43種劑型，中成藥多于5000種，在傳統中醫藥行業中融入更多現代技術與新進治療理念，并發揮長久以來使用中醫藥治療疫病的經驗的作用，加強對知識產權的重視，為生物醫藥行業知識產權與其他國家的競爭提供輔助作用。

3.3培養優秀知識產權人才

現階段我國相關人才數量明顯不足，不能適應生物醫藥企業知識產權發展對人才的需求量。相對于我國知識產權意識覺醒時間晚、重視力度不足等情況，一些發達國家的高等教育機構設置有專門的課程，十分重視知識產權專業人才的培養，在國際上具有很強的競爭力。但是我國很多高校并未設置相關課程，在生物醫藥行業從事相關工作的人也不是專業人才，并未經過正規的知識產權教育，阻礙了生物醫藥行業向更高層次發展。針對該種情況，需要拓寬知識產權教育范圍，培養綜合性的人才，不僅了解相關法律，還需要具備堅實的專業基礎。在該過程中，對激勵制度進行創新，提高科技人才參與到知識產權保護中的興趣。

3.4完善相關制度

為加強對知識產權的保護，生物醫藥衛生企業需要對知識產權保護制度進行完善。具體措施包括：實行知識產權戰略，提高知識產權管理的有效性，成立專門的管理機構，對政策制度、信息技術設備、評估體系等進行完善；提高知識產權服務體系的先進性；政府要認識到在執法機制中存在的不足，并進行改善。政府部門要加強對地方法規的重視，嚴厲打擊假冒專利、侵權、盜用的等行為，營造良好的氛圍環境。

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1、醫藥工業生產保持較快的增長態勢

2、醫藥工業效益水平穩中趨升，盈利水平增速放緩

3、進出口總額保持一定增長，呈現高出低進的態勢

4、市場消費需求活躍，醫藥商業購銷穩步增長

5、醫藥商業效益水平持續走低

6、行業生產銷售集中度和經濟效益集中度顯著提高

7、醫藥零售市場競爭進一步加劇

8、農村消費市場逐漸成為醫藥經濟新的增長點

9、醫藥市場消費結構繼續呈現多層次的變化趨勢

二、2005年影響我國醫藥市場重要因素與事件回顧

1．我國醫療保障制度推行

隨著我國醫療保障制度的逐步推行，2005年,我國在90％以上的地方實施城鎮職工基本醫療保險制度，醫療保險覆蓋人數將達到8000萬人。參保人數的不斷上升，意味著潛在消費群體將迅速擴張，醫保用藥在醫藥消費中所占比重將會繼續增加，從而為中國醫藥市場特別是主流醫藥市場注入了新的需求動力。

2．我國醫藥流通體制改革深化

?2005年是我國醫藥流通體制改革繼續向縱深發展的一年。“三項制度”改革的進一步深化，藥品集中招標采購將進一步規范完善，藥品價格更趨市場化；后GSP時代來臨；藥品分類管理提速等，都加劇了企業之間的競爭，市場會顯得相對狹窄，OTC市場的競爭將異常激烈，從而給企業的經營和管理提出了更高的要求。

3．藥品價格調整

國家發改委于2005年9月28日宣布，從2005年10月10日起降低22種藥品的最高零售價格，平均降幅40%左右，最大降幅達到63%，降價金額約為40億元。這是我國第17次藥品降價，也是降價幅度最大的一次。國家對藥品價格調控力度進一步加大，一方面使企業盈利空間不斷下降，另一方面也促進了藥品消費市場的進一步擴大。

4．新型農村合作醫療制度

2005年8月10日，國務院第101次常務會議決定，從2006年開始，提高中央和地方財政對參加“新農合”農民的補助標準，并且根據規劃，到2006年，“新農合”試點覆蓋面將擴大到全國縣（市、區）總數的40％，2007年達到60％，2008年在全國基本推行，2010年實現基本覆蓋農村居民的目標。這意味著，未來5年內，“新農合”制度的推行將帶來大約450億元的醫藥市場空間，今后農村醫藥市場將成為整體醫藥市場新的增長點。

5．醫療改革進程

我國醫療體制改革和醫療體制改革沒到位，50％的城市人口和83％的農村人口沒醫療保險。2005年7月底，國務院發展研究中心向社會公布醫療改革報告，提出中國醫療改革基本不成功。目前，醫療體制市場化改革的主要模式一種是產權置換，由公有公營變成民有民營；另一種模式雖然產權不變，還是國有事業單位的性質，享受各種稅費優惠，但完全實行企業化經營，以追求利潤最大化為目標；還有就是兩者雜揉，許多公立醫院與民間資本聯合辦醫。在明確了醫療衛生服務公益性第一的目標之下，推行覆蓋面廣泛的公共醫療改革措施，引入市場化方式、提供差別化的醫療服務已經成為社會各界的共識。可以預計，新方案將為老百姓帶來享受醫改成果的喜悅，更將為醫藥市場鞏固正日益脆弱的消費信心。

6．匯率政策調整

2005年7月21日匯率政策的調整是匯率形成機制的根本性變革，其結果是人民幣升值，就短期內對不同產業的影響看，程度是不同的，而對產業內部不同子產業的影響也有一定差異。就醫藥工業來看，我國化學原料藥行業受的負面影響比較大；對化學制劑藥和生物藥品的影響主要反映在國外新特藥的進口價格將會下降，間接壓縮了國內仿制藥的盈利空間，國內企業產品的價格會有所降低；對醫療器械行業的影響是造成進口產品價格更具有競爭力；而對中藥行業的影響相對較輕。

三、2005年中國醫藥市場分析

（一）我國藥品行業2005年發展情況分析

1、我國藥品市場發展特點

（1）化學原料藥工業銷售持續向好

（2）化學藥品制劑工業處于增長平穩期，創仿結合仍有可為

（3）中藥工業運行基本平穩

（4）生物制藥工業銷售增幅有所回落

2、我國藥品行業存在的主要問題

在藥品市場快速發展的同時，我國藥品行業還存在一些亟待解決的問題：

（1）醫藥產業亟待產業升級

（2）以企業為中心的技術創新體系尚未形成

（3）醫藥流通體系尚不健全

（4）制劑品種與原料藥品種不相匹配

（5）醫藥產品進出口結構不合理

（二）2005年我國保健品市場發展情況及趨勢分析

1、近年來我國保健品行業發展總體趨勢

近年來，我國保健品行業的發展一直倍受矚目。2000年，中國保健品行業達到輝煌的頂峰，市場規模達到500億元。隨后幾年市場則迅速轉入低迷，2001年、2002年銷售額分別下降了43%和29.8%，2002年銷售額僅為200億元。2003年在初突如其來的SRAS疫情的刺激下，保健品行業明顯回暖，當年銷售額就達到300億元，銷售額同比增幅高達50%；2004年市場延續了2003年的上升勢頭，銷售額為340億元，銷售額同比增幅為13.3%，雖低于2003年增幅但依舊保持了平穩增長的勢頭，呈現出良好的運行態勢；2005年我國保健品市場繼續保持平穩增長態勢，銷售額突破了400億元大關，同比增長15%。據商務部預測，2009年我國保健品市場規模將達到683.8億元，年均復合增長率達到15.24%，中國將會成為世界保健品增長最快的市場。

2、我國保健品行業存在的主要問題

（1）低水平重復生產現象嚴重

（2）產業法規不完善，市場發育不足

（3）產品科技含量低，研發力量薄弱

（4）重視廣告促銷，忽視提高質量

（三）2005年我國醫療器械市場發展分析

1、我國醫療器械行業發展走勢

我國醫療器械行業經過30年的努力，建立了較為完善的科研開發、工業生產和質量管理體系。醫療器械行業已成為我國高科技領域頗具發展前景的生力軍，我國醫療器械市場的規模容量由2000年的450億元人民幣增加到2005年的860億元人民幣，中國醫療器械市場的銷售額每年保持在14%左右的增速。

2、我國醫療器械行業存在的主要問題

（1）國內醫療器械生產企業的競爭能力令人擔憂

（2）醫療器械行業技術水平有待提高

（3）醫療器械行業缺乏知名品牌

（4）醫療器械進出口結構不合理

四、影響我國醫藥市場未來發展的因素分析

1、全球醫藥市場的發展

2、日益增長的醫藥保健需求

3、中國步入老齡化社會

4、農村醫藥消費市場的發展

5、國家相關政策影響

五、2006年我國醫藥市場發展趨勢分析

（一）2006年我國醫藥市場發展總體趨勢

1、醫藥經濟將保持快速發展

2、市場藥品價格總體走低，第三終端市場活躍

3、行業集中度將進一步加大，并購、重組仍是主題

4、農村醫藥市場將有較大發展，推動農村藥品市場仍需多管齊下

5、OTC市場將迎來大發展

（二）醫藥市場分行業發展趨勢

1、我國藥品市場發展趨勢分析

醫藥技術的飛速發展，國外醫藥企業的虎視眈眈，藥品零售價格的持續下降，都將給藥品市場帶了機遇與挑戰：

（1）繼續保持以化學藥為主、中藥為輔、生物制藥為補充的格局

（2）天然藥物熱潮涌起，中藥現代化成為熱點

（3）醫藥制造企業盈利水平仍將下降，藥品價格進一步下降

（4）醫藥零售業繼續保持快速發展

2、我國保健品行業未來發展趨勢

（1）保健品市場繼續保持高速發展

（2）保健品價格總體水平將下降，不同種類產品價格發展趨勢不同

（3）新資源、高技術、方便劑型的保健品將成為主流

（4）營銷手段日益多樣化，直銷渠道將成新寵

3、我國醫療器械市場未來發展趨勢

近年來，我國經濟發展迅速，再加上龐大的消費群體和政府的積極支持，2006年我國醫療器械市場發展空間將變得更為廣闊，主要表現在三個方面：

（1）醫療器械市場容量將進一步擴大

（2）高精尖、中高檔醫療器械需求將進一步加大，國外公司壟斷高端市場

篇6

記者：談談中國植物提取物行業的現狀。

張成文理事長：全球植物提取物還屬于新興行業，1994年在美國才出現第一部法規。中國植物提取物起源于1995年，其發展經歷了兩個階段，第一階段是1995～2000年高度繁榮時期，傳統提取物是當時的主宰，植物提取物年均增長率超過了20％；之后的5年里，全球植提業陷入限制和反思期。由于技術力量薄弱，產品供應過剩，缺乏創新，加之消費者缺乏教育，企業的主要拓展模式是廣告加新產品，行業發展進入瓶頸。經過5年的徘徊，國際市場發生了變化，中國和其它國家開始開發新的產品，超級水果就是其中的一項。超級水果成為引領行業發展的標桿，目前超級水果已發起了一次沖鋒，達到第一波高峰，同時也遇到了繼續前行的阻力。我預計，植提行業主流仍將回歸到傳統提取物。

記者：中國植物提取業面臨的最大問題是什么?

張成文理事長：中國植物提取物面臨的最大問題是如何提高整個行業的形象。如何有更多的創新性產品?如何有堅實的科研基礎?如何擁有更好的質量控制?如何改變扭轉當前的不正當競爭現象?目前這個行業面臨著繁榮與困惑交織的局面。但中國有著豐富的自然資源，在這個行業有廣闊的發展前景。記者：植物提取業的產品技術附加值高嗎?

張成文理事長：植物提取業需要應用的技術手段比其它行業更為豐富。涉足植物提取業的從業人員，首先要懂得植物資源學、植物化工學、藥效學等，其知識背景結構復雜。但目前產業發展存在的主要問題是產品的重復性、模仿性。企業需要獨立品牌和優勢的產品，早期植提企業的產品目錄往往超過100種，沒有自己的拳頭產品，但現在很多企業的產品目錄已開始減少，漸漸轉向少數有競爭力的單品生產中。

目前全球性的植提法規都要求企業有寬厚、堅實的科學基礎支持，但植提的研究和開發本身跟藥品又不同，有其獨特的一面。因為植提的開發和研究必須利用一個國家或者一個民族長時間在植物資源生活使用的歷史佐證，運用現代科學技術手段來驗證其功效性。其實產品本身而言，也有一定的局限性，介于藥物和食品之間，植提產品雖然具有食品的安全性，可以國家或者民族長期生活歷史文化作為保證，但藥效無法作對照實驗。如超級果汁主要面臨這樣的問題，因為超級果汁主要是維生素C、抗氧化劑、類胡蘿卜素之類有效性的問題，而這些物質在其它食物中也存在，所以不能按雙盲實驗的方法驗證。這是這個行業的難題。

記者：目前國內主要出口植提產品有哪些?

張成文理事長：按出口比重依次為天然色素、甜菊糖、提純物、輔酶Q10、歐洲樾橘、綠茶、銀杏和大蒜。

篇7

關鍵詞：創業板；創業板上市公司；成長性問題

2009年深圳交易所正式掛牌創業板上市公司，標志著我國創業板市場正式啟動。創業板指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，幫助其發展和拓展業務。創業板市場上市公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規模較小，主要經營一種業務。相對主板市場，創業板上市公司具有業績不穩定、經營風險高、退市風險大等特點，往往使投資者面臨較大的市場風險。

與主板市場不同，創業板市場現階段的主要目的是為高科技領域中運作良好、發展前景廣闊、成長性較強的新興中小型公司提供融資場所。由于中小型高科技企業普遍經營規模偏小，營運時間較短，市場前景不確定，盈利能力不穩定，存在一定市場風險，使得銀行不敢為其貸款；而我國主板市場因進入門檻過高也易將它們拒于門外，這樣就特別需要一個有別于主板市場的創業板市場為它們提供融資渠道。國家政策扶持創業板市場的目的，一則是建立多層次的市場體系；二則是希望創業板公司中能脫穎而出明日之星，產生像美國納斯達克市場中微軟、蘋果那樣的巨人公司。

在考察創業板公司時，思考公司的成長性問題顯得特別重要。這也是投資者重點考慮的因素之一。本文將從財務會計、業務與技術和發展規劃等方面初步探討創業板公司成長性問題。

一、財務會計問題

（一）法規規定

根據《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》規定：“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。”

上述規定是兩套財務指標，適用其中一種就可以。若采用第一套標準“凈利潤標準”，即“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長”，只要凈利潤有增長即可，沒有30%的要求；采用第二套指標“營業收入標準”才有30%成長性要求。

（二）實踐中應注意的幾點問題

1、對于近期凈利潤波動的情況

以報告期2007年、2008年、2009年為例，“持續增長”按以下標準掌握：

若凈利潤2009年大于凈利潤2008年，凈利潤2008年小于凈利潤2007年；如果凈利潤2009年小于凈利潤2007年，則不符合“持續增長”規定。

如果凈利潤2009年大于凈利潤2007年，則符合“持續增長”規定。

2、對于最近一期凈利潤存在明顯下滑的情況

如最近半年凈利潤不足上一年度凈利潤的50%，或者前三個季度凈利潤不足上一年度凈利潤的75%的，創業板公司應當提供經審計的能證明保持增長的財務報告，或者作盈利預測。

二、業務與技術問題

（一）法規規定

根據《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》第十四條規定：“發行人應當具有持續盈利能力，不存在下列情形：

1、發行人的經營模式、產品或服務的品種結構已經或者將發生重大變化，并對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；

2、發行人的行業地位或發行人所處行業的經營環境已經或者將發生重大變化，并對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；

3、發行人在用的商標、專利、專有技術、特許經營權等重要資產或者技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險”。

（二）實踐中應注意的幾點問題

1、經營模式、產品或服務分析

（1）行業主管部門、行業監管體制、行業主要法律法規及政策等；

（2）行業競爭格局和市場化程度、行業內的主要企業和主要企業的市場份額、行業進入障礙、市場供求狀況及變動原因、行業利潤水平的變動趨勢及變動原因等；

（3）影響行業發展的有利和不利因素，如產業政策、技術替代、行業發展瓶頸、國際市場沖擊等；

（4）行業技術水平及技術特點、行業特有的經營模式、行業的周期性、區域性或季節性特征等；

（5）公司所處行業與上下游行業之間的關聯性，上下游行業發展狀況對本行業及其發展前景的有利和不利影響；

（6）出口業務比例較大的公司，分析產品進口國的有關進口政策、貿易摩擦對產品進口的影響、以及進口國同類產品的競爭格局等情況。

2、公司在行業中的競爭地位分析，包括產品或服務的市場占有率、變化情況及未來變化趨勢，主要競爭對手的簡要情況等。

（1）主要產品或服務的用途；

（2）主要產品的工藝流程圖或服務的流程圖；

（3）主要業務模式，如采購模式、生產或服務模式、營銷及管理模式，以及盈利模式；

（4）業務及其模式具有創新性的，應分析其獨特性、創新性以及持續創新機制。

3、公司主要產品或服務的核心技術分析，包括技術來源、技術水平、成熟程度。公司保持技術創新的機制，研發的組織、促進技術創新的制度安排等。公司核心技術人員、研發人員占員工總數的比例，所取得的專業資質及重要科研成果和獲得的獎項等。

三、發展規劃問題

（一）關于“創業板公司主要經營一種業務”的問題

根據《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》規定：發行人應當主要經營一種業務。

只要是同一類別業務或相關聯、相近的集成業務均認可。關鍵看是否原有業務自然延伸形成的，是否源于同一技術、或同一原材料、或同一客戶，只要不是拼湊的。

同一類別業務或相關聯，相近的集成業務；一種業務之外經營其他不相關業務的，最近兩個會計年度以合并報表計算同時符合以下標準：其他業務收入占營業收入總額不超過一定比例，按30%計算；其他業務利潤占利潤總額不超過一定比例，按30%計算。

關鍵要看是否自然形成的，證監會的認定標準為：同一類別業務或相關聯、相近的集成業務；一種業務以外經營其他不相關業務的，最近兩個會計年度以合并報表計算

（二）發展規劃問題分析

分析公司發行當年和未來三年的發展規劃及發展目標，在增強成長性、增進自主創新能力、提升核心競爭優勢等方面擬采取的措施。

結合募集資金運用，審慎分析公司的未來發展及在增強成長性和自主創新方面的情況，具體分析可能涉及擴大市場規模、提高市場占有率、實現現有產品或服務升級、進行技術開發和持續創新、加強管理和技術團隊建設、改善公司財務結構等情況。

公司的發展規劃和目標應當具體明確，合理分析規劃和目標所依據的假設條件，實施過程中可能面臨的主要困難，確保實現規劃和目標采用的方法或途徑。發行人應聲明在上市后通過定期報告持續公告規劃實施和目標實現的情況。

分析上述業務發展規劃和目標與現有業務的關系。若實現上述規劃和目標涉及與他人合作的，應對合作方及合作條件予以分析。

四、創新能力及其他問題

創業板公司主要經營領域為新能源、新材料、信息、生物與新醫藥、節能環保、航空航天、海洋、先進制造、高技術服務。其他領域中具有自主創新能力，成長性強的企業也可以進入創業板。

投資者應重點關注企業的創新能力，深入分析企業是否擁有關鍵的核心技術、突出的研發優勢、創新的業務模式以及較強的市場開拓能力；并結合企業的行業前景及其地位、業務模式、技術水平和研發能力、產品或服務的質量及市場前景、營銷能力等因素；同時考慮企業持續成長的制約條件，綜合分析判斷企業的成長性。

投資者應重點分析企業自主創新能力對成長性的影響。企業的業務屬于產品制造類的，分析其核心技術和持續技術創新能力對成長性的影響；企業的業務屬于非產品制造類的，分析其業務的特色和業務模式的創新性對成長性的影響。

另外，投資者應重視相關創業板公司的監管治理問題。創業板的監管原則是“以信息披露為主”的原則和“買者自負”的原則。創業板公司規模較小、業務處于初創期等特點都說明創業板是高風險市場，故創業板市場對上市公司的信息披露要求也比主板要求嚴格。與主板相比，創業板應更注重效益、追求的是高風險和高效益，因此，創業板的投資者主要是對市場有充分了解并希望參與高風險、高增長性公司的投資機構。

參考文獻及注解

[1] 中國證監會于2009年3月31日在其官方網站《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》，以下簡稱《辦法》，于2009年5月1日起正式實施。

篇8

關鍵詞：基因制藥 生物技術

目前，在人們已經將現代生物技術應用到了醫藥行業當中，并且將其基因工程與現代的制藥工藝相結合，這不僅推動了我國醫藥行業的變革，還為我國醫藥工業提供了良好的發展空間。而基因工程作為現代生物工程的核心，在新型藥物研制的過程中有著十分廣泛的應用，而且使用基因工程技術也使得人們在進行疾病治療的過程中，有著顯著的醫療效果，為人們提供了新型的藥物，從而有效的保障了人們的身體健康。在我國制藥行業發展的過程中，人們對基因制藥工程的發展十分的重視，當前已有25種藥物是采用基因技術制造出來的，并且已經投放到我國市場當中。除此之外，還有數十種基因制藥處于制藥工程的“上游工程”階段和“下游工程”階段，這也極大的促進了我國制藥行業的發展。不過，在基因制藥發展的過程當中，還是存在著一些問題，這些問題不僅在我國基因制藥工程中有著一定的影響，還阻礙了我國醫藥行業的發展。因此，在其發展的過程當中，我們要有效的控制并且解決這些問題，只有這樣我國的基因制藥行業才能得到真正的發展。

一、基因制藥發展的優勢

在我國基因制藥發展的過程中，存在著明顯的優勢，首先是國家政府的大力支持，使得基因制藥行業的研發條件和研發技術都得到了很好的改進和發展；然后在人才的培養上也做出努力，使得我在基因制藥有著良好的發展前景。

1、政府的高度重視

近幾年來，隨著科學技術的不斷發展，我國的基因制藥行業也取得了不錯的成績，而且我國政府也已經開始重視這方向的技術研究，并且開始制定一系列的發展計劃，來推動我國制藥行業的發展。自改革開發以來，我們也先后頒布了多種推動基因工程發展的政治制度，這些制度不僅將生物工程技術放在了第一位，還將現代化的科學技術和當前的產業發展相結合，從而有效的推動我國基因工程技術的發展。

2研發開發條件明顯改善

為了促進基因制藥工程的發展，我們要先從基因藥物的研究開發條件方面上入手。目前，在我國已經先后建立了20多個生物技術研發的園區，并且還存在許多有著世界先進水平的研發技術，從而有效的促進了基因制藥的發展。

3人才和技術已有相當的儲備

在生物技術發展的過程當中，人才和技術的儲備相當的重要，它們是基因制藥發展的前提條件。目前在我國從而基因工程研發的人員，據初步的統計已經高達2萬多人，此外還存在著一大批的年輕的技術人員，而且在我國政府也頒布的相關的政治制度，來推動我國基因工程技術人才的培養，使得越來越多的人才得到了投身到我國社會主義市場經濟建設當中。

二、取得的成績

近幾年來，在我國政府的大力支撐和人們的共同努力下，我國的基因制藥也取得了不錯的成績，雖然在發展過程中，我國的基因制藥工程起步的比較晚，但是發展的相當迅速，而且在某些領域上也有著一定的創新，從而有效的促進了我國基因制藥行業的發展。

1起步小晚，并且發展快

我國在上80年代就已開始研制IL-2、INF-α、G-SCF、EPO，CH等基因工程藥物。有代表性的產品是重組人干擾素α一lb，它是我國批準的第一個國內生產的基因下程藥物（1993年），被業界認為我國獨創的一類新藥。中國基因工程制藥從無到有，不斷發展壯大，可以說我們用了約十年的時間完成了世界上主要基因工程藥品的產業化。

2細菌基因工程制藥水平不低

我國在細菌基因工程制藥方面有著較完善的研發和生產技術，事實上，美國等國家用原核系統生產的主要基因工程藥物，在我國都已自主進行了產業化生產，并且有些如EGF、堿性成纖維細胞生長因子、TNF-α，重組鏈激酶、重組血管內皮抑素等藥物都是我國已經早于美國批準上市的產品。

3某些領域有所創新

我國在基因治療、細菌性重組疫苗等研究開發領域已經走在世界前列。2004年研制出全球第一個基因治療藥物一重組人P53腺病毒注射液。截至2010年4月，我國共審核通過T55種重組疫苗、治療性抗體或基因治療產品的上市。

三、面臨的問題

目前，在我國基因工程項目發展的過程當中，還存在著許多的問題，而這些問題嚴重的影響了我國基因制藥工程的發展，給基因研發工程帶來了一定的困難，使得我國的制藥工業在和基因工程相結合的過程中存在著許多問題。

1 研發方向沒有抓住國際基因制藥的“主流”

基因工程藥物的發展，可大致分為3個階段：細菌基因工程、細胞基因工程、和轉基因動物及轉基因植物。目前，歐美國家已經處于第二或第三階段，哺乳動物細胞表達的產品占60%～70%，并且這個比例呈上升趨勢。而我國生物制藥領域的這種浮躁作風使有限的資源不能被分配到真正有發展、代表生物制藥“主流”的，仍處于藥物發展的第一階段上，已批準上市的生物技術藥物中哺乳動物細胞表達產品在我國市場所占份額

2科技投入明顯不足

目前我國R&D經費投入僅占國內生產總值的0.5%，遠遠低下世界發達國家（占國內生產總值的比例均超過2.0%，如美國2.6%。El本2.87%，德國2.58%，英國2.08%，法國2.42%），甚歪低于同為發展中國家的印度（0.89%）。

3重復投資過多，行業無序發展，創新成果不多

由于只看到高產出的一面，許多企業在可行性研究不足的情況下就紛紛上馬，同一種產品往往很多家在搞。重復建設導致規模普遍偏小，經濟效益低下，無法集中財力物力投入創新產品研發，因此目前國內基因工程藥物大多數是仿制而來，相關公司雖然已有200多家，但真正取得基因工程藥物生產文號的不足30家，加起來的總銷售額不及美國或日本一家中等公司的年產值。

4 科技體制尚不能適應市場經濟的需要

不同學科間、單位間缺乏良好的交流和合作，一方面存在資金短缺的問題，另一方面也存在不必要的浪費。加上研究單位的負擔較重，機制不靈活，缺乏有效的激勵機制，也導致了經濟效益不高。

結束語

由此可見，我國的基因制藥在當前的社會環境當中已經得到了良好的發展，有效的促進了我國社會主義市場經濟的發展。不過，由于基因制藥技術在我國起步發展比較晚，在許多方面還存在著一定的問題，因此這就需要我們在實踐當中，去不斷的改進和完善，只有這樣才能有效的推動我國生物工程技術在制藥行業中的發展。

參考文獻

篇9

［關鍵詞］金融；產業集群；金融支持

在貨幣出現并與信用結合形成金融經濟以后，實物經濟的背后中總是隱藏金融的力量，在產業集群發展中也毫無例外，金融運作滲透到集群網絡組織之中，對產業集群的發展和升級都起到了重要的支持作用。無論是企業的建立和發展還是集群內各種基礎設施的建設及相關支持的機構運營都需要充足的資本供應和低成本的融資，才能滿足其對資金的需求，吸引更多的企業聚集該地區。在產業集群的發展過程中，必然要以技術資本密集型企業替代集群發展初期形成的勞動密集型的大量中小企業，來自企業自我積累和自身商業信用建立起來的資金已經不能滿足生產的需求。因此，有效、高質量的金融發展能夠充分動員和聚集大規模的儲蓄和社會資本，滿足集群內企業對資金的需求，從而支持產業集群的發展和升級。

本溪市曾是全國著名的“煤鐵之城”經過百余年開采煤炭資源已經枯竭，生態環境每況愈下，甚至被稱為“衛星上看不見的城市”，城市轉型迫在眉睫。2008年遼寧省委、省政府提出“舉全省之力支持本溪做強做大醫藥產業，打造北方藥谷，建設生態新城，把本溪建成全國領先、世界先進的生物醫藥產業基地”，為本溪指明了奮斗方向。本溪緊緊抓住這一難得的機遇，努力創造環境，制定規劃，廣納國內外醫藥企業和科研機構，走產業集群化發展道路，打造本溪未來的經濟增長極。“中國藥都”的崛起，既是本溪自身經濟的內在需求，又是遼寧省推進產業布局調整的戰略支點。生物醫藥產業的發展既是本溪經濟一個新的增長點，又是城市經濟轉型的一個重要支撐，21世紀本溪將借助新的支柱產業完成城市的轉型升級。

截至2009年年末，本溪生物醫藥產業基地起步區5.6平方公里已實現“七通一平”，總投資121.7億元，簽約落地的項目達108個，包括修正藥業、西安春暉藥業、東北制藥等多家知名醫藥企業的項目，共擁有藥品品種475個，其中首批可達產重點品種86個；擁有國家級新藥品種46個，已列入國家863、973項目7個，列入國家“十一五”重大新藥創新綜合大平臺項目23個，達產后年可實現銷售收入332.1億元。

現代經濟發展中，生產投入的要素主要有三個方面，即自然資源、勞動力和資本，對于產業集群的發展，這三個要素同樣是不可或缺的。任何區域的自然條件和自然資源都作為環境因素對區域經濟增長產生影響，但并不能起到決定作用；勞動力在本溪是比較充裕的投入要素，也不會成為約束條件；而資本積累的快慢則成為影響集群發展的基本要素，本溪生物醫藥產業集群目前存在的一個主要問題就是資金問題，新項目的開發、陳舊機器的改造，先進技術的引進以及自主創新能力的培養都需要大量資金的投入，資金在很大程度上成為困擾產業集群發展的瓶頸。要改善本溪醫藥產業集群資金狀況可從金融機構方面著手考慮。

1 金融機構層次

金融機構作為金融資源直接提供的一個重要主體，需要積極配合本溪生物醫藥產業集群的發展。

1.1 發展多元化的地方金融機構

與全國性的金融機構相比，地方性的金融機構，尤其是集群內的金融機構由于擁有人緣和地緣的優勢，對產業集群發展的支持作用更加明顯，大力發展本溪地方區域性金融機構，按照現代金融企業制度的要求，完善公司治理結構，改進內部控制機制，增強地方金融機構的抗風險能力；另外地方性金融機構還應體現多元化發展原則，不僅包括銀行類金融機構，還應重視證券公司、保險公司、信托公司、租賃公司、擔保公司、財務公司等非金融機構的發展，改善地方金融機構的金融服務功能，拓寬融資渠道，滿足產業集群不斷發展的金融需求。

1.2 發展中小金融機構

由于中小金融機構與產業集群內大量存在的中小企業有著天然的聯系，大型金融機構管理層次較多，運營成本也比較高，當這種機構以中小企業為服務對象時比較收益也相對較差，而中小金融機構在為中小企業服務方面具有較強的比較優勢，如幾十萬乃至幾萬元的貸款小銀行也愿意做，也會贏利，因此要大力發展地方性中小金融機構，應建立起包括中小商業銀行、農村信用合作社、典當行、風險投資公司及金融中介組織在內的完善的地方中小金融機構體系，為本溪醫藥產業集群內的中小企業提供金融服務。

1.3 提高金融業整體經濟效益

要充分發揮金融機構在本溪生物醫藥產業集群發展中的重要作用，就必須保證其自身的良性發展，提高本溪市金融機構的經濟效益。首先，要采取措施，有效地降低銀行的不良資產率，探索金融機構，尤其是國有金融機構改革，加快金融產權改革，完善治理結構，實現內部機制的徹底改革，減少金融機構固定成本支出；其次要創新金融產品，提供市場需要適銷對路的金融服務；加大本溪市金融對外開放力度，鼓勵各類中資及外資金融機構來本溪市設立分支機構，加大金融業的競爭力度，從而提高經濟效益。

1.4 金融業要加強對產業集群發展的研究

金融機構內聚集著各類的人才，掌握著豐富的信息，對宏觀經濟、產業發展和市場變化等都有較強的分析能力，因此金融機構在對產業集群發展宏觀指導下，應根據產業集群的實際狀況對企業有選擇的扶持，提高產業集群內的資金配置效率，提前預防和化解產業進入衰退期帶來的影響。

1.5 創新金融服務加大金融支持

目前，本溪市生物醫藥產業體系初步形成，正處于向產業化轉型的關鍵時期，產業結構不斷完善調整，高科技含量生物醫藥企業將不斷增加。為了能更好地支持地方生物醫藥行業發展，順利實現轉型，制定更加有預見性的信貸政策，利用信貸杠桿，支持高附加值生物醫藥企業的建設，引導老牌生物醫藥企業轉變生產模式，開發新產品，打造本土知名品牌，增加企業效益，提升生物醫藥產業層次。同時，應切實把握扶持生物醫藥行業集聚這一機遇，抓住信貸資金相對寬松時機，主動尋找、選擇和培育生物醫藥企業集群中的優質客戶群，加大對科技實力強、有自主創新能力的龍頭企業的信貸投入，發揮龍頭企業的領跑作用，早日形成產業空間集聚、專業化分工和協調發展的生物醫藥產業體系。

2 金融對產業集群發展的支持

2.1 金融機構有助于產業集群地方網絡機制的完善

區域網絡是地方產業集群競爭優勢來源的重要內部機制，產業集群的網絡結構可以分為三個層次：第一層是企業與上下游的供應商、客戶、互補企業以及競爭企業之間的合作和交流；第二層是企業和研究機構、中介機構、地方政府以及金融機構之間的知識、信息、資源的傳遞；第三層網絡是集群內部行為主體特別是企業和集群外部環境之間的交流與互動。在第二層網絡中，金融機構為企業提供資金和商業環境支持，并通過各種金融服務活動（如發放貸款、咨詢等業務）同研究機構、中介機構等一起構成產業集群第二層次的網絡行為主體，為第一層次網絡核心成員企業提供技術、人才、資本以及咨詢培訓等服務，在相互競爭與協同交互的過程中，建立起彼此間各種相對穩定的、正式或非正式的關系，拓寬了集群內企業獲取知識、信息和資源的來源，使得創新的技術更容易擴散和流動，有利于產業集群融入全球產業鏈和全球市場，使集群的社會資本不斷得以升級。

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2.2 金融活動促進產業集群內部結構優化

金融機構是以營利性為目的的組織，一切金融活動必從其自身利益出發，根據金融市場資金供求關系決定的收益水平和資金價格進行金融活動，按照收益性、安全性、流動性的原則對競爭行業的投資性項目進行選擇評估。在產業集群內部，由于地理上的鄰近及金融機構與企業長期的交往，金融機構對每個企業甚至個人都有較深入的了解，有效地避免了信息不對稱，對于具備一定技術實力，產品質量上檔次的高成長企業往往更易獲得金融機構較多的青睞，而那些劣勢的企業要么努力改善自己的技術狀況以獲得信任，要么因資金衰竭而被淘汰，從而促使資金在集群內部從低效部門向高效部門轉移，實現“優勝劣汰”，帶動了集群內部結構的優化，促進產業集群進入良性循環的成長。

2.3 有序的金融體系促進產業集群中企業的規范化運作

經濟全球化發展，使得資源在全球更大范圍內得到優化組合，世界各個地區生產、流通和消費等領域更加緊密的聯系在一起，相互滲透、相互融合，貿易全球化、金融全球化、投資全球化越來越要求產業集群的發展也必須與全球產業或全球市場的大背景融合，努力實現產業集群外向關聯的升級，使產業集群融到更大區域乃至全球產業價值鏈體系中，不斷朝著全球價值鏈的高附加值環節上升，這樣地方產業集群才能具有不竭的生命力。而一方面，健全的金融體系可以為企業當媒介，拓寬企業實現外向關聯的途徑；另一方面有序的金融體系還可以規范企業的經營運作，如企業要上市融資必須符合上市規范，完善法人治理機制，建立嚴格的決策制度、財務制度及風險防范制度，還要建立規范的信息披露制度。

2.4 創新金融產品，滿足企業多樣化的金融服務需求

創新是永續發展的動力。一是要以金融電子信息化為依托，加快金融服務創新。積極培植商業信用，促進票據流通，大力推行商業承兌匯票等票據業務。二是要不斷創新適合中小企業需要的信貸品種，滿足企業信貸需求。大力推行貸款方式的創新，通過積極開辦創業貸款、應收賬款等資產抵押貸款、質押貸款等適合中小企業需求的業務品種，切實解決企業貸款難問題。例如為解決中小企業短期小額流動貸款需求，貸款期限可控制在 3個月至 6個月內；銀行在掌握企業真實情況，了解經營現狀、發展前景，業主的個人素質的基礎上，可對小企業業主發放個人信用貸款或以股東個人資產抵押發放貸款。總之，要通過創新信貸方式和金融服務產品，努力滿足生物醫藥小企業生產發展多方面的金融需求。

3 搭建金融支持的技術平臺

政府要為金融支持積極的搭建技術服務平臺，一是要建立地方征信體系，以中國人民銀行的征信系統為依托，借鑒發達國家信用管理方面的法律規定，積極推進本溪地方征信體系的建設，鼓勵企業加入地方征信體系，允許納入體系的企業合法地獲得大量的信用信息；二是要完善信用擔保體系，雖然產業集群在融資擔保方面具有得天獨厚的優勢，但也需要政府的引導和扶持，為此，政府應努力推進信用擔保機構的發展，建立政府補償機制，政府應明確只要貸款擔保符合國家產業政策，擔保機構操作規范，那么政府的擔保補償金支出越多，企業可獲得的銀行貸款就越多，企業的發展壯大對促進地方社會經濟的發展越有力，因此政府應成為擔保機構長期穩定的補充資金來源，建立制度化與法律化的擔保風險補償機制，按照信用擔保機構的代償資金與賠付損失定期補充其資本金，形式可以通過預算撥款、優惠稅率等方式提供；三是以中介服務體系作為金融支持的市場支撐體系，它包括會計師事務所、產權交易市場、風險投資評估機構和信用評級機構，政府和各級主管部門應盡快規范各類中介服務機構，明確權責，減少金融支持產業集群發展中不必要的風險。

4 金融支持產業集群的風險防范措施

金融風險防范和化解越來越成為一個國際性的重要課題，人們也逐漸的認識到，局部地區的金融風險累積到一定程度就可以通過一定的傳導渠道影響到其他地區，因此，本溪在金融支持的過程中也要注意加強對金融風險的防范。一方面要建立有效的地方金融監管體系，改進監管方式和手段，加大監管力度，提高監管水平。另一方面金融機構也應審慎、科學地把握、規避產業集群風險，加強對產業集群內核心企業和下游企業的風險控制，合理地根據產業集群周期性風險和結構性風險安排信貸投放的期限和結構，避免因集群內網絡風險轉化為區域性金融風險。

此外，要加強個人信用信息數據庫的建設，擴大信息采集范圍，積極引導金融機構和擔保公司充分利用數據庫信息，提高信息共享率。以政府的財政支持和公信力支持，通過多渠道、多途徑注入資金，增強擔保機構的擔保能力。積極探索建立多種形式參與、多層次結構的中小企業擔保體系。政府部門和各金融機構要以《物權法》實施為契機，進一步完善動產、不動產質押、抵押及評估，提高企業資產可融資能力。加大信用宣傳力度，引導企業樹立誠實守信的經營理念，正確反映報表數據，改善信用環境。

參考文獻

篇10

各領“三五天”的現象背后，是雖經過十年探索，但尚未形成可持續商業模式的PE機構不在少數。當下的形勢更加嚴峻。在證監會對PE投資IPO項目監管趨嚴、二級市場市盈率不斷下移的雙重壓力下，曾為行業主流的Pre-IPO套利模式正走向終結。于是乎，除了如九鼎、深創投、達晨創投等領先PE能夠堅守“工廠化商業模式”，一些募資能力強的PE能夠依靠“管理費模式”外，眾多中小PE機構重新墜入迷茫期。

將投資行為貫穿企業發展的各個階段，從找到好的企業家―早期培養―投資后服務，到為企業發展的各個階段提供資本的對接口，與企業一起分享其高速增長收益的產業投資模式，或將成為PE行業的主流模式之一。高特佳在產業投資上的探索和經驗，可為業內提供一個參照的樣本。

在國內眾多的PE機構中，這是一家偏執甚至一根筋的投資團隊；在同行大都熱衷于Pre-IPO短平快的套利游戲時，它卻執著于“打造一個產業平臺”。

正是憑著這種 “想法”，高特佳的團隊經過多年努力，擁有了一家自己控股的上市公司。而隨著博雅生物（300294）的上市，高特佳創始人兼董事長蔡達建和他的團隊憋了多年的一口氣終于舉重若輕地吐了出來。

在醫療健康行業的投資，用“死去活來”來形容高特佳最恰當不過了，而其打造長線平臺的“執念”，也隨著博雅生物（300294）的上市而邁出了最關鍵的一步。

執念：打造長線平臺

2001年成立的高特佳，與當時的其他本土第一批私募股權投資機構一樣，一出生就面對異常艱難的市場環境，創業板遲遲不見蹤影。在2001-2004年的初創時期，高特佳摸爬滾打完成了5個項目的投資，涉及的領域包括新材料、電子和醫療。而對于高特佳的投資方向和投資策略，蔡達建與當時的同行們一樣迷茫。剛開始打算參股金融機構，還曾參加東吳保險的籌備，但中國金融行業高門檻的現實，讓高特佳的種種打算無功而返，用蔡達建的話說，“有些想法和探索，的確帶有堂吉訶德式的理想主義”。

這一時期，年輕而稚嫩的中國投資界將“股神”巴菲特奉為圭臬，蔡達建也悉心研究巴菲特的投資策略，與其他同行得到的“價值投資”的“真經”不同，他獲得的感悟是“巴菲特的成功之處是其獨特的公司架構及商業模式，在本質上說也是一種產業投資模式”。

恰在此時，高特佳曾跟隨高盛投資的邁瑞，于2006年9月登陸美國紐交所。這一很大程度上“無心插柳”的投資，“讓高特佳團隊看到了資本與產業的有效結合，對推動行業發展所產生的強大力量，亦發現了醫療健康產業的巨大發展前景。”蔡達建回顧。

應該說，邁瑞案例讓蔡達建以及高特佳團隊從此種下了根深蒂固的“醫療行業”情節。也正是在這一階段，高特佳集團開始形成“將集團打造成產業投資平臺，并在健康醫療行業構建長線平臺”的戰略雛形。

理由很充分，在中國即將進入老齡化社會的大背景下，“醫療健康行業必然可以保持持續穩定的成長。從美國標普100成分股來看，最多的也是醫藥和消費類公司”。高特佳如果能夠建立一個產業投資平臺，就是樹立了一個長久的事業目標，“簡單地說，沒有這個平臺，就只能做短線，只能階段性持股，而醫藥這個行業是非常適合長期持有的，長期持有才能分享長線收益。事實表明，標普500成分股中的醫藥類公司，大都是股市的常青樹”。

2006年以后，高特佳又陸續投了若干家醫療企業，其中包括血液制品企業。至今其在血制品行業以及醫療健康行業的投資累計超過2億元（表1）。

首先進入高特佳視野的是湖南景達生物工程有限公司（以下簡稱“景達生物”）。

2005年，景達生物作為戰略投資者入股湖南省唯一的血液制品企業―南岳制藥有限公司（以下簡稱“南岳制藥”），持股5%，另95%的股份由紫光古漢（000590）持有。由于南岳制藥生產的人血白蛋白和免疫球蛋白等血液制品銷售價格較高，市場前景廣闊，因此成為眾多戰略投資者眼中的“香餑餑”。此后，在景達生物前董事長毛金武和紫光古漢前總裁劉箭聯手運作下，通過一系列股權騰挪，至2006年12月，景達生物成為掌握南岳制藥60%股權的控股股東，紫光古漢持有的股份降至36%，其余4%由景達生物總經理張翔持有。

在景達生物收購南岳制藥的過程中，高特佳適時出手。2006年7月，高特佳出資3200萬元（其中2375萬元作為資本公積金，825萬元作為注冊資本）入股景達生物，持有景達生物20%股權。高特佳入股后，隨即推動景達生物啟動IPO計劃。

然而，紫光古漢一直意圖重新拿回南岳制藥的控制權。2009年4月，其啟動增資擴股和定向增發：上市公司將持有的南岳制藥36%股權加2000萬元現金入股景達生物，成為后者第一大股東，持股27.68%。隨后，紫光古漢計劃向景達生物定向增發，使景達生物全資擁有南岳制藥，而紫光古漢實現間接控股南岳制藥。如此，紫光古漢可以通過重組解決資金與產業發展瓶頸，景達生物則可以實現借殼上市。

由于增資過程未實質完成，紫光古漢定向增發方案胎死腹中，這也為其后圍繞南岳制藥的股權爭奪埋下了隱患。在多方博弈中，高特佳打算進一步增加持股比例，以獲得景達生物的控制權，進而實現將其打造成長線平臺的目標，在毛金武被羈押前的2009年11月（2009年12月，毛金武和劉箭因涉嫌侵吞國有資產被刑拘），高特佳與景達生物簽訂了意向協議，約定以每股4.9元繼續接手其股權。如果轉讓完成，則高特佳的持股比例將達到95.45%，從而間接控股南岳制藥。此前，景達生物旗下的景達制藥等資產已被剝離，南岳制藥是景達生物僅剩的優質資產。

但在重組過程中，由于景達生物的負債不平衡以及股權糾紛等問題，導致高特佳的方案最終流產。

不過，通過對景達生物的投資，蔡達建和團隊對醫藥健康行業越來越有信心，不斷加大在該行業的投資。“醫藥行業是一個高門檻的行業，未來想要在醫藥行業白手起家創業，難度越來越大，甚至不太可能。”蔡達建認為，醫藥企業面臨兩個門檻，一是技術門檻，二是營銷門檻。“對我來說，剛開始切入這個行業難度是很大的，但這又是一個很好的機會。血液制品行業有許可證壁壘，市場化程度相對較低，多數國有企業管理理念落后，有很大的提升空間。對我們這樣的投資機構來說，只要把市場化的理念帶進去，把事情做好，就好了。”

循著同樣的思路，2007年底，高特佳集團以9519.92萬元的代價收購了博雅生物85%的股份，成為其控股股東。

這個案例是高特佳歷史上決策最快的，時間之短業界罕見，入主博雅生物時，蔡達建曾向媒體透露“項目從接觸到正式簽約耗時僅一個多月”，引發了外界對高特佳是否進行了深入盡職調查的質疑。“不了解情況的人可能會覺得過于草率，其實這背后是有基礎支撐的。我們對這個行業已經比較了解，而公司也是朋友介紹”。在博雅生物成功登陸深圳創業板的今天，蔡達建輕松笑言。

既然要打造長期平臺，蔡達建和他的團隊一開始就做好了打持久戰的準備。“健康醫療行業的投資周期可能會比互聯網產業長一些，我們投資醫療企業后，就要跟企業一起，培育這些目標企業所需要的核心能力，包括持續研發能力和一開始所確立的模式創新”，蔡達建當時信心滿滿，畢竟，脫身于國泰君安投行部門的高特佳團隊，有較豐富的企業并購和整合經驗。然而，盡管做足了規劃和準備，但未曾料到，在這兩個項目上，天災人禍，高特佳一樣也沒躲過。博雅生物遭遇“天災”，景達生物遇到“人禍”。用蔡達建的話說，“這樣的危機，投資人一生中經歷過一次就夠嗆”。

危局：“高特佳曾經那么慘”

2008-2009年，在高特佳的歷史上，是最慘淡的一個階段。有媒體直言“高特佳為什么那么慘”―投景達，景達瞎了，投博雅，博雅也瞎了。當時，一位本土資深VC高層斷言，“他們這次投資博雅生物的1億多元基本是‘掛了’”。“作為PE，一般不會出資收購公司大部分股權，成為大股東。但券商出身的直投人士賭性比較足，只是這次的賭注有點大”。

質疑之聲直指高特佳的產業投資戰略。蔡達建有自己的盤算。

血液制品行業一直受政府部門特殊監管，國家對血液制品企業有嚴格的限制，“不會批準新設血液制品企業”。另外，由于血液制品的特殊性，從1985年8月起，國內開始禁止進口除人血白蛋白之外的任何血液制品。目前，國內共有血液制品企業32家。將景達生物和博雅生物攬入懷中的高特佳，就在這個近乎“壟斷”的行業里擁有兩顆重要的棋子。

然而，剛拿下博雅生物控制權不到半年的高特佳，即遭遇了一場滅頂之災。用高特佳總裁黃煜的話來說，“那是高特佳面臨生死存亡的時期”。

2008年5月28日，南昌大學第二附屬醫院爆出因使用博雅生物靜注人免疫球蛋白醫療事故，一時間，博雅生物被推到風口浪尖。

事故發生時，蔡達建正在山東出差，“去爭取山東礦機項目”。接到消息的第一時間，他指派黃煜赴現場處理事故，應對公安、藥檢等政府部門的調查，面對媒體的采訪。“高特佳的團隊表現出高度的敬業，包括配合調查、協調各方關系，處理得很好。”事后蔡達建總結道。

在處理危機的過程中，高特佳團隊不斷與各方積極溝通，尋求解決辦法，爭取企業所在地江西撫州政府的支持。2008年12月，在事故發生后約半年時間，博雅生物終于恢復生產，2009年年初新廠繼續加大建設力度，當年7-8月完成工程建設。

然而，就在博雅生物的生產和銷售步入正軌，蔡達建剛松一口氣之時，南岳制藥的股權爭奪令高特佳再度深陷內憂外患的“泥淖”中。

2009年底，紫光古漢管理層換血，新任領導班子欲拿回南岳制藥控股權。內審報告顯示，南岳制藥2007年后一直盈利。據公司相關負責人透露，南岳制藥旗下198畝土地，加上血液制品牌照和藥品批文（藥號）等無形資產，資產總值超過3億元，如不考慮合理避稅和攤銷等因素，南岳制藥2009年凈利潤約3000萬元，2010年稅前利潤預計可達0.8-1億元。毫無疑問，對2010年營業收入3.12億元、凈利潤4715萬元的紫光古漢來說，南岳制藥是一塊不舍放棄的“肥肉”。

其時，博雅危機已基本解除，企業也恢復正常的生產銷售，而在此過程中，“我們對血液制品行業又多了一份了解。”黃煜說，因此2009年高特佳打算進一步收購景達生物股份，成為控股股東，并將其與博雅生物整合上市。“但在整合過程中，與紫光古漢方面出現了一系列的糾紛”。為此，高特佳的相關重組方案被迫擱置。

事實上，景達制藥被剝離后，擁有血液制品生產資質和多個血漿站的南岳制藥，成為景達生物僅剩的優質資產，一旦失去南岳制藥控股權，景達生物將成為沒有核心資產的“空殼”，其獨立上市計劃也好，資產注入博雅生物也好，就將變成空談。而高特佳的投資可能打水漂，更遑論將景達生物打造為投資及整合平臺。

2010年初，高特佳接棒毛金武與紫光古漢談判，但被紫光古漢拒絕。

正在雙方僵持之際，漢森投資董事長劉令安插手介入南岳制藥的股權紛爭。此后毛金武解除羈押，三方談判重啟，紫光古漢亦愿意就退出南岳制藥的對價支付問題重新談判。最終，漢森投資作為戰略投資者入股景達生物，雙方各出資3000萬元代景達生物償還欠銀行的6000萬元債務，然后通過債權轉股權，共同控制景達生物。

然而，在解決了股權爭奪糾紛的同時，高特佳卻失去了對景達生物以及南岳制藥的絕對控制權。而南岳制藥也在這樣的紛爭中，業績大幅下滑。南岳制藥內部審計報告和紫光古漢2010年半年報分別顯示，南岳制藥2009年上半年和2010年上半年凈利潤分別為99.75萬元、-698.34萬元。而同為血液制品公司，華蘭生物（002007）和上海萊士對應的數據分別為7740.68萬元、3.09億元和5121.46萬元、7049.65萬元。

當時不少分析人士認為，景達生物與紫光古漢合作夢斷，高特佳無疑是最大損失方。除去2006年入股時的3200萬元投資，高特佳其后還為景達生物償還了3000萬元銀行債務。

高特佳在這兩個項目上連連遭遇天災人禍，在一些業內人士看來，是因為“高特佳的券商背景使他們看中生物制藥的高回報性，在項目投資中往往忽略高風險而豪賭一把”。

而對蔡達建一直堅持的打造長線平臺的理念，以及以一家創投企業直接控股公司的做法，外界也多不以為然。“創投企業主要還是定位于財務投資，看好某個行業和親自上陣是兩碼事，創投企業投資的主要目的是以合理的回報退出，而不是具體的產業運營，這對公司的主業和股權的穩定性可能會有一些影響。”一位投行負責人直抒胸臆。

一時間，外界對高特佳投資風格和策略的質疑再度高起，高特佳在血液制品行業的布局似乎走到了絕境。

面對內憂外患，蔡達建以及團隊成員反思自身的失誤所在，以尋求解決方案。“現在回頭總結，景達生物的團隊以及公司的文化、機制等都存在諸多問題，團隊成員對當時實施的經營方向和戰略目標分歧很大，最后是團隊被迫按照董事長的意圖行事。而我們作為股東的專業意見，核心管理層也很難聽進去。”

沒有能夠改造和影響景達生物的團隊，以及沒有按預期處理好與紫光古漢的合作，讓高特佳“付出了很慘重的代價”，導致其不得不調整在這一投資項目中的戰略目標，并深刻認識到“投資項目主要看團隊，團隊成員之間要能夠目標一致”。

調整：化危為機的艱難變身

反思的同時，高特佳著手調整，一步步理清了對景達生物和博雅生物的投資策略。對景達生物，由于與公司管理團隊難以融合，以及與紫光古漢、漢森的博弈和協調，高特佳最終以戰略投資者的身份退居第二大股東。對博雅生物，高特佳則堅持既定目標，集中精力全面重整，“我們把博雅生物按照長期發展的平臺來打造，把它作為我們的核心產業，持續提升它。”蔡達建說。

事實證明，這一調整成為挽救高特佳在血液制品領域投資“敗局”的唯一生門。

為了讓博雅生物的整個管理、內部程序都上一個臺階，重新梳理和打造團隊成為調整的第一重點。“收購完成后，我們規劃重新搭建公司領導班子，堅決清理那些對企業貢獻不明顯、認同度不夠、專業能力不足、態度不積極的管理人員，從內部選拔有專業才能、有責任心的人員充實到新管理層當中來。”蔡達建說，由于改造力度很大，開始遭遇的阻力不小。

事實上，在黃煜看來，并購博雅生物最大的難點，就在于團隊的整合。然而，“博雅危機給高特佳團隊和博雅團隊的整合創造了一個契機。” 事故發生后，親赴一線的黃煜一見到博雅生物的管理團隊就明確表示：“如果不是人的問題，一定先穩定團隊再保產。”

與此同時，為了應對危機后的銀行催債，高特佳果斷投入2300萬元現金，并接替南昌合瑞繼續為博雅生物的7000萬元債務進行擔保。這種“鐵肩擔道義”式的財務安排和支持，一方面解決了博雅生物持續經營的當務之急，同時也讓其管理層和員工開始對高特佳的價值觀表示認同，在公司戰略發展方向乃至管理理念等方面，產生越來越多的共鳴。

在事故處理過程中，博雅團隊表現出來的專業技術能力，也讓高特佳對自己的判斷和投資有了更強的信心。“為了配合公安和藥監部門的調查，博雅生物總共做了800多例實驗，有些實驗甚至是沒有先例的。”黃煜說。

正所謂“塞翁失馬，焉知非福”，危機成了推動團隊整合的最佳劑。當然，人的問題從來都是復雜的，博雅生物的管理層經過兩輪“洗牌”才基本到位。而且，“在這個過程中，我們不光是將管理機制調整到位，還實施了高層激勵計劃，以規范的管理機制來提升管理層對公司的未來和高特佳的信心”。

與此同時，蔡達建和高特佳團隊成員們不遺余力，不斷給新領導班子灌輸現代企業經營理念，從工作態度、事業心，以及對企業的認同感等方面引導和培育共同的價值取向。“剛開始，博雅生物管理層所面對的環境和觀念，跟我們差異很大。我們做了很多工作，一是有機會就讓他們參加我們的各種會議，再就是讓博雅團隊主要成員去中歐商學院學習，讓他們在那里接受現代企業經營理念的熏陶，帶動整個團隊的進步。”蔡達建說，通過這些努力，高特佳“硬是把這個企業的管理水平拉到跟發達地區的企業一致”，同時也讓博雅生物管理團隊逐漸拋棄了開始時的防備和戒心，和高特佳在管理理念、企業發展方向等方面的認同度越來越高，變成了真正的“一家人”。

事實上，引導和幫助博雅生物梳理和搭建一套現代企業的管理制度，“也是我們為其提供的一種價值”。蔡達建說，利用高特佳團隊的投行經驗，理順下屬控股企業的持股結構，使得公司內部架構、管理、財務逐步規范化，“這些是我們的基本功，也是我們的強項。剛開始我差不多一個月去公司一趟，管理問題理順以后，就不常去了”。

經歷了低谷考驗的蔡達建，今天談起曾經的困境，早已沒有了那么多的糾結，反而多了一種歷經風雨后的淡然心態。“這個過程非常艱難，講出來的故事也真得不動聽，但我們從中獲取的經驗將讓高特佳受益無窮。”蔡達建說，“危機公關做得好，在某種程度上也能壞好事。我們通過這種危機公關讓大家了解了高特佳是一家負責任的公司，在關鍵時候能夠堅持、能夠挺住。”

突圍：博雅生物上市

經過全方位提升后的博雅生物，重新進入了發展的快車道。財報數據顯示，在“5?28”事故發生的2008年，博雅生物凈利潤降至1071.33萬元，而2009年和2010年凈利潤則分別提升至3150.57萬元和4997.65萬元，并最終于2012年3月8日成功登陸創業板。

作為博雅生物的控股股東，高特佳集團持有公司26615473股，占IPO發行前公司股份總數的46.87%。同時，高特佳集團控制的融華投資持有公司6645912股，持股比例為11.7%；高特佳集團管理的匯富投資（有限合伙）持有公司1774367股，持股比例為3.13%。三者合計，高特佳集團通過直接和間接的方式持有博雅生物3326萬股，占發行前公司股份總數的58.57%。發行后，高特佳集團直接持股比例降至35.11%，加上旗下兩家公司的持股，共持有博雅生物46.22%的股份（表2）。

以博雅生物上市當天收盤計算，高特佳集團及關聯股東持有的股份市值達13.59億元，與當初高特佳集團的收購價相比，增值超過13倍，遠高于近兩年的行業平均值。數據顯示，2012年2月獲得IPO退出的11家VC/PE機構的平均賬面投資回報率為2.83倍，2010年、2011年的這一數據分別為10倍和8倍。

博雅生物的上市，讓高特佳打造產業平臺的戰略邁出了關鍵的一步。“通過在這個行業的積累，可以實現上下游資源的協同效應，實現產業鏈的互動。”蔡達建一直堅持這個初衷。從高特佳在博雅生物上市前出具的《承諾函》，可以清楚看到其堅持“平臺戰略”的決心。在該份承諾函中，高特佳承諾所持股份5年的鎖定期。

底氣：母子基金模式

高特佳的底氣在哪里？在其以有限公司形式存在的集團為依托的母子基金模式。一方面，高特佳集團可以為產業平臺提供長期資金支持，同時又可以撬動旗下PE子基金的運作，最大限度地撬動資金杠桿和多形式、多渠道的籌資通路，形成母子基金運作模式。

經深圳中勝會計師事務所審計，截至2011年12月31日，高特佳集團總資產為52682.34萬元、凈資產為33197.02萬元，2011年凈利潤為631.省略。

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