導語：如何才能寫好一篇金融危機的現象，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】經濟貨幣化；“偽貨幣化”；通貨膨脹；金融危機

一、引言

經濟貨幣化是指“一國國民經濟中全部商品和勞務中用貨幣購買的部分所占的比重”（戈德斯密斯，1969），它表示的是貨幣經濟向非貨幣經濟領域的擴展。一般衡量經濟貨幣化程度的指標是廣義貨幣M2占國內生產總值（名義GDP）的比重，即M2/GDP。經濟貨幣化程度越高，說明商品和勞務的價值通過貨幣表現的范圍越大，從而貨幣的調節和推動作用也就越強。對M2/GDP這一公式進行簡單的推導，可得G貨幣化=GM2—GRGDP—π，或者π=GM2—GRGDP—G貨幣化，其中G表示各種增長率，π為通貨膨脹率。當π=GM2－GRGDP－G貨幣化

國外學者們在貨幣化理論上有著深入的研究。戈德斯密斯提出的“貨幣化路徑”假說（Raymond W.Goldsmith，1969；Friedman和Schwartz，1982），就指出貨幣化進程呈先上升或下降再平穩的的一個“倒U”型的運動軌跡。Friedman和Schwartz（1982）的研究表明，主要發達國家平均貨幣化比率的拐點值為0.9，即經濟化水平一般在上升達到0.9的時候會掉頭向下，貨幣化收益會轉化為貨幣化負債。Mckinnon（1973）提出最優貨幣化命題，支持了經濟貨幣化拐點論。國內的學者主要圍繞我國經濟貨幣化進程進行探討。改革開放以來，我國經濟貨幣化進程經歷了不同的階段。王曦，葉茂等（2012）將其分為三個階段：第一階段是1978年至2003年，貨幣化程度不斷提高；第二階段是2003年至2008年，貨幣化程度出現下降趨勢，認為貨幣化紅利開始轉化為貨幣化負債；第三階段是2008年之后中國的貨幣化程度又出現上升趨勢，并認為這只是一個短暫的現象，即“偽貨幣化”。針對第一個階段，貨幣化程度提高的原因，謝平（1994）和易綱（1996）最早進行相關研究，認為改革開放以來我國的貨幣供給除滿足經濟增長所帶來的需求外，還需要滿足私營經濟興起、自由市場發展等為代表的市場化擴張所帶來經濟貨幣化需要。張文（2008）也將我國的高貨幣化與經濟轉型時期特殊貨幣需求相關聯。針對第二階段，貨幣化程度下降的解釋有：王曦，葉茂等（2012）認為經濟轉型和改革因素對貨幣需求的推動力在降低和消失；張文（2008）也認為，隨著經濟轉軌的完成，存量資產全部實現貨幣化流通后，我

國M2/NGDP的比重逐步趨于穩定甚至下降。同時隨著網絡經濟的發展，電子貨幣極大地改變了人們的消費習慣和支付方式。周光友（2006）的實證研究表明了中國電子貨幣的發展使貨幣流通速度呈現出“U”型變化的趨勢，由于貨幣化是貨幣流通速度的倒數，因此貨幣化進程就表現為倒“U”型。

但是，針對王曦等提出的第三個階段，即2008年以來的我國貨幣化進程的研究相對較少，對危機之后貨幣化呈現上升趨勢的原因解釋也較少。筆者正是在王曦，葉茂（2012）提出的危機中“偽貨幣化”階段的基礎上，通過搜集08年之后幾年的相關經濟數據，通過實證分析來說明這一階段我國貨幣化程度，以及它對我國通貨膨脹走勢的影響。

二、金融危機中的“偽貨幣化”分析

（一）貨幣化水平與貨幣流通速度的關系

根據費雪的交易方程式：MV=PY，其中M為貨幣供應量，V表示貨幣流通速度，P為價格水平，Y即實際GDP，將公示變形得到，V=PY/M，PY即名義GDP，所以V=GDP/M。根據前面貨幣化的表達公式得，M2的流通速度V2=GDP/M2=1/貨幣化，貨幣化是貨幣流通速度的倒數。

改革開放以來，我國貨幣化進程的三個階段從下圖1可以看出，第二階段（03年至08年）貨幣化程度在2003年達到最大值1.62后出現下降趨勢，到2008年降至1.51，而之前從1978年開始貨幣化程度是不斷提高的，說明我國貨幣化水平在2003年已經由貨幣化紅利開始向貨幣化負債轉化。

至于第三個階段（2008年至今），貨幣化程度又出現上升趨勢，這與08年之前貨幣化呈下降趨勢是相反的，其中主要原因是2008年的金融危機打斷了這一下降規律。

貨幣化水平是貨幣流通速度的倒數，危機中出現的貨幣化程度提高也就意味著這一時期我國的貨幣流通速度放慢。我們選取2000年至2011年我國國民生產總值和貨幣供應量（M2）的數據得到圖2①的貨幣流通速度以及圖3②相應的貨幣化水平。可以發現，08年之后我國的貨幣流通速度是下降的，到2010年趨于平緩。對應的貨幣化在這一階段呈現出先上升再平緩的狀態。

對于危機中貨幣流通速度放緩的解釋也是容易理解的。首先，經濟危機使得居民收入減少，消費預期降低，從而對貨幣的需求減少。同時危機中商品價格下跌，避險情緒上升會產生持幣待購的行為。對于企業同樣如此，由于對未來經濟預期不高，企業投資變得謹慎。整個經濟環境不景氣，流動性不高，沒有真實的購買力，市場交易下降。從而貨幣流通速度不斷下降。其次，經濟危機過程中，政府在應對危機時所采取的政策措施也可以解釋貨幣流通速度的下降現象。金融危機爆發后，我國政府出臺一系列刺激經濟恢復的政策。“四萬億”經濟刺激計劃使得市場上貨幣供給量突然劇增，貨幣供給量的增加反而會降低貨幣的流通速度。從2009年初開始，我國每月的貨幣供應量的增長速度都是在20%以上，其中，2009年3月份的貨幣供給量增長率為25.5%，6月份是28.5%，9月份是29.3%，12月份是27.7%。與此同時，貨幣的流通速度卻變得較低。

另一方面，我們還可以從貨幣市場均衡方程考慮：MS/P=L（Y，i，o），其中MS為貨幣供給量，L為實際貨幣需求，他是實際收入Y、利率i和其他因素o的函數，且滿足L’(Y)>0，L’(i)

（二）危機中的“偽貨幣化”

但是根據王曦，葉茂等（2012）的分析，危機中的流通速度下降導致的貨幣化水平上升只是一個暫時的現象。它不能改變我國貨幣化進程的總體規律，即我國的經濟貨幣化在2003至2004年已經達到最高值，貨幣化紅利已經向貨幣化負債轉換。并且，危機中的流通速度下降，貨幣化水平上升是不可持續的，最終還是會遵循貨幣化指數逐漸降低的規律。因此，這一時期的貨幣化是一種“偽貨幣化”現象。

究其原因，我們可以根據上文中分析流通速度下降，貨幣化水平上升的原因繼續做深入的探討。危機中出現的不確定性、投資謹慎和消費緊縮的現象會逐漸消退，經濟形勢也會逐漸的好轉。居民和企業在政府的一系列刺激政策后對未來形勢的信心會慢慢增強，經濟主體消費和投資欲望也會慢慢增強，相應的指出增加，市場中的流動性也會逐漸提高，貨幣流通速度也會加快。尤其是政府的“四萬億”經濟刺激計劃的出臺，會引起人們對未來的通貨膨脹預期加強，人們會更快地讓自己的貨幣出手，貨幣流通速度也就加快回升，從而貨幣化水平又會慢慢下降。另一方面，反危機政策帶來的大量流動性，在之后一段時間內都不能及時消化，進而出現通貨膨脹的勢頭，這時中央銀行又會考慮提高利率以應對以后的通貨膨脹，由V’(i)>0可以得到，利率上升會使得貨幣流通速度提高，進而貨幣化水平相應的下降。

從圖2和圖3中也可以看出，2010年末到2011年貨幣流通速度又出現了上升趨勢，而貨幣化水平則相應出現下降趨勢。實際上，2010年和2011年我國的貨幣流通速度分別為0.548298和0.553745；同時貨幣化水平分別為1.823825和1.805886。Benk等（2010）建立的動態隨機一般均衡模型模擬結果證明，貨幣流通速度在受一次性沖擊因素的影響后仍會回到其均衡路徑上。同時，弗里德曼在《美國貨幣史》中也考察了美國“大蕭條”前后的貨幣流通速度，也證實了貨幣流通速度在危機前后存在這種表現。因此，這也說明了，我國在經歷08年金融危機的沖擊后，貨幣化水平會出現反常的上升過程，并隨著經濟形勢的好轉又回到不斷下降的總趨勢中來。

三、“偽貨幣化”對我國通貨膨脹走勢的影響

（一）2009年和2010年較低通脹的原因分析

圖4是我國2009年至2011年各季度通貨膨脹率的走勢圖，可以看到2009年第一季度至2010年第四季度我國通貨膨脹都一直保持在較低水平，2009年基本上是負通脹。導致較低的通貨膨脹的原因有很多，我們可以從危機中的“偽貨幣化”角度進行分析。2009年和2010年的低通貨膨脹，部分原因也是得益于“偽貨幣化”過程中貨幣化水平的暫時上升。

根據前面公式π=GM2—GRGDP—G貨幣化，當貨幣供應量的增長速度與實際GDP的增長速度的差額大于貨幣化的增長速度時，即GM2—GRGDP>G貨幣化，就會出現通貨膨脹；反之，則不會出現通貨膨脹。盡管2009年和2010年有高速的貨幣供給量，和與此同時相對較低的實際GDP增速，但并沒有帶來較高的通貨膨脹就是因為較高的貨幣化增速帶來的抵消作用。金融危機之后，我國政府出臺“四萬億”等一系列經濟刺激計劃，新增貸款由2008年的303468億元增加到2009年的399685億元和2010年的479195.6億元，增長率分別是31.70%和19.89%；M2供給量由2008年的475166.6億元增加到2009年的606225億元和2010年的725851.8億元，增長率分別為27.58%和19.73%。而2009年和2010年的平均通貨膨脹率是-0.7%和3.3%。而2008至2010年的貨幣化指數分別為1.531、1.790和1.824，增長率分別為18.3%和1.9%，這在一定程度上可以說明貨幣化的向上增長在一定程度上延緩了我國出現高通貨膨脹的時間。

（二）未來幾年我國通脹走勢分析

正如前文指出，金融危機過程中出現的“偽貨幣化”只是一個短暫的現象，它不能改變我國貨幣化進程的總體規律，而且隨著經濟形勢的好轉，貨幣化還是會呈下降趨勢。因此，它對于通貨膨脹的的抵消作用也是暫時的、有限的。2009年和2010年我國貨幣超發帶來的通貨膨脹壓力在近短期內沒有釋放出來，這也預示著在未來時間里一定會全部釋放出來。從圖4中可以看出，2009年四季度和2010年前三季度的通脹率還是保持著較低甚至負的水平，但是2010年第四季度和2011年四季度的通貨膨脹率分別為4.6%、5.4%、6.4%、6.1%、4.1%。與此同時，2011年我國貨幣化水平也在呈現著下降的趨勢，這說明在2011年的貨幣化水平對通貨膨脹的抵消作用已經開始減弱，這就一定程度上導致之前的高通貨膨脹壓力正在逐漸釋放。可以想象，未來幾年這一通脹壓力的釋放都將持續。而且，由于金融危機之后，各國經濟并沒有迅速恢復，應對危機，促進經濟增長還會是一段時間內各國政府面對的主要挑戰。這也意味著未來幾年里我國整體上不會立即實行緊縮的財政貨幣政策，貨幣供給量的增速立即降低，這也預示著未來幾年我國還是會處于較高水平的通貨膨脹狀態。

注釋：

①數據均來自:中經專網:211.81.31.53:88/index/index/index.asp.

②數據來自:中國科學院金融研究所:ifb.省略/jrtj/index.asp.

參考文獻

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[7]Benk S.,Gillman M.,Kejak M,“A Banking Explanation of the US Velocity of Money:1919-2004”,Journal of Economic Dynamics & Control,vol.34,2010B.

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關鍵詞：金融危機 中小企業 出口 發展

中圖分類號：F276 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2012）12（b）-0-03

1 我國中小企業的發展歷史

第一次中小型企業的發展，是在20世紀60年代左右，當時的大型企業，其發展戰略不能滿足“趕超”的要求，于是重工業化進程便讓中小企業也參與到其中。這次的發展是十分失敗的，主要原因是，中小企業的主要作用，是活躍市場、穩定經濟、促進技術進步、保障就業等等，而當時卻把中小企業當成了實現某種政治目的的工具，并且，中小企業的形式不適應于重工業，重工業的產業一般都是規模效益上十分明顯的。因此，導致了第一次中小企業發展的失敗。

第二次中小企業的發展，出現在20世紀60至70年代，我國再次興起了大力發展重工業型的地方工業的浪潮，這次中小企業的大發展雖然造成的影響沒有上次的大，但也具有十分深刻的教訓。各地經濟重復建設，各自為政，自成體系，地區間由于爭奪資源，造成了對資源的很大浪費。中小企業重工業型的發展，資本的有機構成高，就業數量吸收的有限，因此并沒有起到解決就業的應有的作用，我國歷史上罕見的、奇特的“上山下鄉”的就業解決方式在一定程度上是由此次發展導致的。

第三次中小企業的發展，是在改革開放以后出現的，我國工業化在當時，由“重”向“輕”進行戰略轉變，開始走上了正確的發展道路，也迎來了我國中小企業發展的浪潮。出口型的中小企業也開始如雨后春筍般興起。從改革開放到現在，我國中小企業都在突飛猛進的發展，而從出口的角度來看，中小企業在產品的國際貿易競爭及勞動密集型產業中獲得了相當可觀的市場份額，每年都再增長的出口額度，已經成為我國出口創匯的不可或缺的力量，很大數量的中小企業在我國勞動力的比較優勢上最大程度的發揮了作用。在我國經濟領域里，中小企業的作用越來越凸顯。

經濟特區自1978年建立以來，我國以出口為主的中小型企業逐漸在國外市場中打造了屬于自己的海外市場，從而得到了充分而全面的發展，其優勢物美價廉，對我國的經濟發展發揮的作用是相當重要的。目前中小企業的出口總額占GDP的比重已經超過了35%，并且為社會解決了眾多人口的就業問題。可是，現如今的金融危機，導致國內原材料成本一直處在上升趨勢、人民幣持續升值等很多不利因素的前提下，出口型中小企業，尤其是位于沿海的天津、深圳、東莞、中山市、大連等的絕大部分中小型出口企業面臨著前所未有的艱難困境。

2005年我國的出口總額為7619.99億美元，比2003年的出口總額增長了73.83％，中小企業的出口額占我國全部出口額的68％，達到了5181.59億美元。分析顯示，根據2003年在國家海關總署登記注冊的，出口額年均增長率25%以上的，并且出口額在100萬美元到2000萬美元之間，滿足這些條件的中小型企業總共有732家，其出口總額累計達24.68億美元，比2002年平均增長了2207％。到2005年，這732家中小型企業的出口總額便達到了80.02億美元，比2003年又增長了324％。截止到2005年，這732家樣本企業仍保持了高速增長的出口額增長率，但與2003和2004年進行比較，其增長速度逐漸平穩起來。732家企業的平均增長率為69％，其中有149家中小企業的增長率在30％到40％之間，有121家中小企業增長率超過了100％。而到了2003年，有499家中小企業的增長率超過了100％，2004年，有276家中小企業的增長率超過了100％。

2007年美國爆發了次貸危機，甚至影響到了全球，帶來了世界巨大的金融危機，我國的中小企業也遭受到了巨大的影響，到2011年，世界經濟的金融危機已經開始有所好轉，國際市場需求也出現了回暖，中國的對外貿易也出現了恢復性的快速增長，我國國內的經濟勢頭也慢慢好轉，但總體來說，還依然有很多不確定因素影響著外貿的平穩發展，尤其是大幅度并持續性增漲的勞動力工資和原材料價格，導致了企業的利潤不是很樂觀。

2 我國出口型中小企業的現狀和問題

中小企業已經是外向型經濟的十分重要的力量，在沿海地區的表現更為突出。在出口產品中，機械產品、紡織服裝、輕工等的出口貨值超過了1000億元，目前這幾個行業是中小企業的主要出口行業。民營企業在加工貿易和一般貿易等領域的表現十分優秀。同時，在利用外商投資方面，中小企業的數量也大幅增加。

最開始的時候，鄉鎮企業和民營企業只能間接的通過專業的國營外貿公司來出口，從1999年開始，國家開始允許私營企業申請自營進出口權，開始放寬了政策，這在很大程度上解放了私營企業的生產力。到21世紀，超過幾十萬家的中小企業極具創新能力和競爭活力，到2011年的第一個季度，私營企業的出口額為1245億美元，增長了35.4%，其出口比重占全國總體出口比重的比例上升了2.2個百分點。私營企業進出口額達到2119億美元，增長了41%，比進出口總額的增速高了11.5個百分點。

但是，受美國次貸危機而引發的一系列不利因素，例如外部需求減少、原材料價格大幅度上漲、經濟下滑、人民幣匯率持續上升等，技術含量較低、及勞動密集型產品的中小企業，在外貿出口方面面臨著嚴峻的挑戰。在這種國內外經濟形勢下滑的大環境下，我國企業出現了經營虧損、出口下滑以及困難加重等現象，尤其是中小型出口企業受到了前所未有的打擊。據統計，全國有6.7萬家中小企業于2008年上半年倒閉。倒閉的中小企業大都是外向型的集中于東南沿海地區的中小企業。從目前的情況看，還會有一部分的中小企業將面臨著倒閉的問題。其中，有超過1萬家紡織行業中小企業倒閉，這些中小企業都是勞動密集型產業的代表，有超過2000萬的工人遭遇解聘，面臨重整的紡織企業約占總數量的2/3。

3 我國出口型中小企業面臨著三大方面的問題

3.1 銷售市場的問題

我國的中小型出口企業大多屬于勞動密集型企業，一般都是規模較小，產品附加值低，這使得這些企業在國際市場只有很低的議價能力，這種弱勢地位更加劇了企業的經營困境。在人民幣升值的背景下，企業很難通過更改計價貨幣或提價的內部對沖方式規避匯率風險。在國外市場中，我國出口的商品將長期失去議價能力和競爭力，出口型中小企業將面臨市場萎縮的困境。美國次貸危機導致的全球消費不振與經濟增長放緩，在人民幣升值的情況下，如果不徹底改變銷售策略和生產戰略等的話，這種全方位、長時間、大規模的經濟衰退，勢必會降低國外市場對于中國出口產品的

需求。

3.2 成本的問題。

2008年11月10日，國務院出臺了10項措施以擴大內需促進增長，這對于國內消費市場在特殊經濟時期而言，對市場形式的穩定與扭轉是有促進作用的。但是國內需求的持續旺盛，會進一步增加企業的生產成本，導致國內的原材料上漲，使本來就不堪重負的中小型出口企業雪上加霜。

隨著我國日益強大的勞動力市場，出口型中小企業和其他企業一樣面臨著勞動力成本逐漸上升的問題，這樣也就會直接影響到企業的利潤。另外，匯率制度改革以來，匯率的波動給出口型中小企業也造成了困境，2008年上半年，人民幣對美元升值了7.2%，人民幣的累計升值幅度已達到20%。同時我國中小型企業存在而又沒有得以解決的問題一直以來都是缺乏創新型人才以及人才緊缺。

近年來，企業接受的國外訂單的數量有所減少，出口增速也有所回落。自2008年下半年起，許多企業把長期訂單改為短期訂單，還有把大訂單改為小訂單，這都是為了防止匯率風險。企業不敢接國外訂單的情況也開始顯現，造成了出口量值下降，訂貨總量減少。匯率的升值幅度高于出口換匯成本的下降，出口行業利潤增速放緩，企業虧損增加。

另外，中小企業雖然有融資需求，但是貸款風險大，可控性小。銀行往往要求中小企業提供足夠的抵押擔保，降低中小企業的信貸風險，但這些抵押擔保恰恰是很多中小企業所欠缺的。所以，銀行采取的這種從緊政策，對中小企業而言融資貸款是難題。

3.3 成本管理創新的問題。

我國出口型中小企業在過去，大多數以仿制性生產和勞動密集型生產為主，以成本優勢在國際市場上占據一席之地。目前我國大多數的出口型中小企業都是勞動密集型企業，他們出口的產品，主要是貼牌加工的產品，其品牌競爭力一般都不高。由于缺乏人才，利潤薄弱，所以很難打出自己的品牌，也很難形成自己的核心技術。根據商務部的調查，我國紡織品出口模式以代為加工為主，出口企業的平均利潤率只有3%到5%，自有品牌只占10%左右。這些中小企業生產的產品，其可替代性比較強，面對行業內部激烈的競爭，缺乏對產品定價的話語權，所以導致這些企業的利潤被一再壓低，部分出口型小企業甚至遇到了生存危機。一些小型出口企業依賴于跨國公司的銷售渠道和知名品牌來維持生存，作為跨國公司的加工組裝車間，出口產品的附加值低，產品也相對單一，一般都沒有產業升級和產品創新的能力和動力。然而，隨著多方壓力的驅使，世界經濟格局的演變，正是中國企業由原來的“中國制造”逐漸轉變為“中國創造”和“中國設計”的升級產業的機會。生產低附加值產品向生產高附加值型、創新型、技術密集型轉型已經成為蓄勢待發的事情。

4 世界金融危機對出口型中小企業的影響

4.1 國外需求減少、貨款拖欠等問題

2009年7月，國際貨幣基金組織的《世界經濟展望》，其中稱，全球經濟正在開始走出二戰后前所未有的衰退，但經濟的穩定是不平衡的，復蘇將是疲弱的。預計2009年的世界貿易量將下降12.2%，2010年可能恢復到1%。2009年世界經濟將下降1.4%，2010年可能恢復到2.5%。但是，從目前的形式來看，雖然全球經濟有好轉的跡象，通貨膨脹的風險仍然在增大，失業率也仍然居高不下，美、歐等國從根本上解決高額債務以及銀行信貸的危機等等問題至少還需要3到5年時間，全球經濟還是需要較長時間的進行調整，外部需求也很難在短期內迅速恢復。

在這種情況下，出口型中小企業收到的國外訂單數量減少，更甚于以往訂單和正在執行訂單的貨款拖欠，以及取消訂單，會對出口型中小企業造成資金上的壓力，在企業已經生產和采購的情況下，造成貨物積壓，資金壓力會更加嚴重，如果這種情況持續時間過長，而且這些企業得不到銀行和政府的資金支持，很有可能會導致資金鏈中斷，以及更艱難的后果。

4.2 壓貨以及沒有新的出口訂單對出口型中小企業生存的影響

受金融危機的影響，同時隨著各國大大降低的消費能力，國際市場的需求量也呈明顯的下降趨勢，這對我國的外貿出口總量產生了直接影響。這些影響直接造成了我國出口導向型企業的倉庫產品積壓過多，產能過剩。企業為了盡快收回資金，就不得不以超低的價格盡快銷售產品，造成企業只能得到很薄的利潤，甚至虧本，從而引起企業資金危機，甚至倒閉。另外，我國出口商品由于美元的貶值，在國際市場上的競爭能力減弱、價格優勢減少，加上不斷增加的換匯成本，最終使得企業利潤下降，甚至難以維持生存。

起源于美國的金融危機對全球經濟以及對我國出口導向型企業的沖擊十分顯著。盡管現在歐洲是我國最大的出口地區和貿易伙伴，已經取代了美國，但美國仍然是我國十分重要的貿易合作伙伴。除了對美國的直接出口增長緩慢以外，對其他國家的貿易順差也在下降。金融危機的連帶效應，使得歐盟等發達國家消費能力下降，經濟縮水，對中國的進口需求也出現下降趨勢。根據中國海關的初步統計，從2008年1月到2008年11月，我國的進出口總值為23783.7億美元，同比增長的百分點為20.9%，同比增幅卻回落了2.7個百分點。從2009年1月到2009年3月，我國的進出口總值為4287.4億美元，同比下降了24.9%，其中，進口總值為1832億美元，下降了30.9%，出口總值2455.4億美元，下降了19.7%。

全球經濟形勢的下滑，以及國外需求的減少，導致了出口導向型企業收到的國外訂單減少，出口型中小企業中，競爭力較弱的企業，甚至出現沒有訂單的現狀，使得企業沒有收益，很難維持。

5 出口型中小企業應對金融危機的措施

5.1 由政府出面，拉動外需

海關總署和外經貿部為了支持高新技術產業的發展以及高新技術產品的出口，開辟了綠色通道，聯合出臺了10項便捷通關措施，為大型高新技術生產企業的發展創造了良好的通關環境。

另外，政府給一些發展中國家貸款或物資交換，例如委內瑞拉購買5億美元中國武器，委內瑞拉用石油償還貸款，中國政府要求委內瑞拉開采石油的設備從中國購買，這樣就為中國的石油勘探和石油鉆機行業提供了商機。

5.2 提高國內市場的競爭力

受金融危機的影響，國外市場的需求急劇下降，為了企業的生存和發展，可以考慮發展國內市場，在企業的產品可行的情況下，可以提高國內市場的競爭力，將企業規劃的一部分放在國內市場上。

5.3 改善營銷和風險控制的機制

在穩定現有規模的基礎上，出口型中小企業應該針對行業特點確定企業將來的發展定位，使企業具有規模化和多元化。另外，企業需要總結在國際市場上的營銷經驗，分析產品的國際競爭力下降的原因，包括成本控制層面、技術層面、企業戰略層面等等，然后，進一步確定企業的發展方向。內地企業在規模發展上也可以抓住沿海企業向內地轉移的機遇以便尋求

合作。

在目前金融危機的形勢下，國際市場日益激烈的競爭，必然會出現更多的貿易摩擦。出口導向型企業應依靠聯合商會、政府等機構，積極適應我國WTO時期中商務部、有關協會商會、地方主管部門等中介機構以及企業的“四體聯動”機制，充分運用世界貿易組織的規則，消除或減少貿易摩擦給我國出口所帶來的消極影響，用合理的手段來維護國家的經濟安全和經貿權益。

5.4 提高產品技術性能、降低成本

出口型企業需要沖破國際貿易技術壁壘的約束，進行技術升級。另一方面，多部委應通力合作，為應對技術性貿易壁壘，增強我國應對國外技術性貿易措施的能力，同時強烈抵制技術性貿易壁壘。相關部委還應該密切跟蹤國外技術性貿易措施變化的新動向，及時為企業提供相關的動向信息，以提高企業應對技術壁壘的能力和

意識。

另外，出口企業還可以充分利用電子商務平臺，降低交易成本，減少交易環節。在美國金融危機的背景下，國外一些買家為了減少成本的支出，勢必會減少參加展會和商務旅行的數量，從而更依賴電子商務平臺進行采購。這給我國的外貿出口企業提供了一次化不利因素為有利因素的

機會。

參考文獻

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篇3

關鍵詞：企業；金融危機；持有現金

作為公司財務決策的重要組成部分之一，企業的現金持有水平同時是對財務決策結果最明了、最直接的反映。凱恩斯的貨幣需求是最早的有關企業現金持有水平的理論研究，隨著社會的發展，一個企業的現金持有量是否合理、最佳的持有方式和數量成為了相關人士的重點研究對象，并在此基礎上出現了以理論、融資約束等為代表的豐富理論模型。根據這些理論模型國內外都有相關的實證研究，并對企業的規模大小、股權結構、現金流情況等對現金持有有重要影響的因素進行了分析，但是這些理論都是在不同的理論指導下完成的，因此與現金持有水平的影響因素相關性方向不同。

一、企業現金持有的重要性和必要性

（1）企業現金持有的重要內容

近年來，對企業現金持有量是否合理的評判成為了微觀金融領域的重要難題之一。現金持有是對一個企業經營戰略、發展戰略和財務戰略的綜合反映。同時現金持有嚴重的影響了企業的治理狀況和企業的宏觀制度環境。因此作為投資者，最關心的事情是企業現金持有到底會帶來“價值創造”還是會為企業帶來“價值毀滅”。隨著社會的不斷發展，許多的經濟學專家和財務學者，根據具體的社會現狀詮釋了企業現金持有問題。即，一個企業現金的持有量越大，其承受企業損失的時間就越長、承受損失的能力就越強、并購彈性大、對企業的總體發展有利。

（2）企業現金持有的關鍵作用

在企業的運營中，管理者往往會根據股東財富的最大化對行為準則進行確定，并對企業現金的持有進行權衡，以權衡理論判斷企業的收益和成本。很明顯的，最少量的現金儲備是必要的，因此，現金的邊際成本會明顯的低于初始化中企業現金邊際收益。但是，隨著逐漸增加的現金持有量和逐步遞減的邊際收益，會造成邊際成本遞增。一個企業中最佳的現金持有水平就是邊際成本和邊際收益剛好相等。在以能夠滿足企業正常運轉的交易流動需求為基礎的條件下，作為一個更基本的決定性條件，與企業利益緊密聯系因素之間相關信息的不完全和不對稱，對現金持有的水平、成本的評估、對管理層成本及股東的控制都有著重大的影響。也就是說，對不對稱信息降低的程度，需要科學合理的進行制定，經制定后的現金持有決策要作為一項最基本的原則始終貫穿在企業運營過程中。

二、金融危機下企業現金持有受到的影響分析

（一）、對外部融資約束的有效抵制

對OPWS（Opler、Pinkowitz、Williamson、Stulz的簡稱）的研究發現，企業現金持有量的多少與企業是否具備債券等級及企業債券的等級水平之間的關系為負相關。這就是說，相對于投資等級高于債券等級的企業，或者是債券等級不具備的企業比具備債券投資等級的企業來說，其公司的現金儲備量較低。因此可以說明，非融資約束的企業相對于受到融資約束的企業來說企業持有的較少的現金儲備。同時企業專家的實證結果也證明了這種結論，并且提出了企業的現金持有量和企業現金流動波動性之間的關系是正相關。舉例說明，一個現金流動性很大的企業，假定面臨著更高的融資約束，那么融資約束將會使該企業持有更多的現金儲備。實證結果一再表明，現金持有量嚴重的影響著融資約束公司，并對其產生十分重要的意義。這種重要意義體現在當其他資金來源需要更高的成本時，已經提前儲備的現金持有量能夠作為必要的投資支出，是一種相對來說較為便宜的資金來源。

（二）對預防性動機的分析

（1）對企業現金持有動機的描述

凱恩斯的著作中有關于持有貨幣動機的描述和理論，其中，投機性動機、企業正常交易性動機和企業的預防性動機是凱恩斯對企業現金持有動機分析的主要觀點。這里所說的企業正常的交易動機指的是：為了對企業日常的開支需要進行滿足，而特地持有的一部分現金動機，其主要受到利率水平和企業正常運行時的日常開支水平的影響。預防性動機指的是：企業為了應對突發性問題的資金需求而進行部分現金的持有。由于現金替代物到現金的轉換過程中，需要花費一定的成本，因此為了最大限度的節約轉化成本，企業需要有一定的現金儲備來滿足日常的經營需求。投機性動機指得是：企業為了不錯失利潤較大的項目和投資機會而進行現金儲備的動機。

（2）對現代企業的現金管理技術進行總結時發現：企業的投資需求及其融資能力會受到劇烈波動的宏觀經濟的影響。這一原因的存在使企業的管理階層更加重視成本較低的保證資金供給現金。企業如果擁有大量的現金，那么在其行業進入低谷時期仍然可以對有利于企業發展的項目進行投資。通過對Arslan研究的金融危機下新上市企業的現金儲備狀況進行分析后發現：在經濟危機的特殊環境下，企業高現金儲備能為企業帶來更多的投資盈利最大化的機會，這就說明經濟危機下更多的現金儲備對企業對良好發展起著至關重要的作用。

經過上述的論證分析，可以發現當企業不得不面臨諸多不確定因素時，最有效的應對方式是增加企業的預防性現金持有量。因為宏觀經濟波動性的逐步增大，會使企業的交易成本和不對稱信息大量的增加，企業會有更大融資約束預期。其次不斷增加的宏觀經濟波動會造成企業內部現金流波動的增大，這個時候，企業為了正常的實施企業的投資項目，往往會求助在手資金來源。

通過分析能夠很明顯的得出，當企業不得不面臨諸多不確定因素并且這些因素在不斷的加劇時，為了滿足企業的融資需要，企業一般采取對現金資產比率進行有效的增加的方式來進行。

結語：本文系統的分析了企業現金持有的重要性和必要性、金融危機下企業現金持有受到的影響。說明了當企業不得不面臨諸多不確定因素時，最有效的應對方式是增加企業的預防性現金持有量。（作者單位：河北經貿大學）

參考文獻

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1 金融物流的概念

金融物流是物流服務和金融服務相結合的產物，是指面向物流業的運營過程，通過應用和開發各種金融產品，有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的經濟活動。這些資金運動包括發生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現、保險、有價證券發行與交易，以及金融機構所辦理的各類涉及物流業的中間業務等。

2 金融物流業務市場興起的原因

2.1政府

扶持中小企業的發展成為當下政府越來越重視的事情，一系列鼓勵中小企業發展的產業及信貸政策無疑也為金融物流行業提供了很好的制度和政策環境。法律環境方面，《合同法》、《擔保法》和2007年7月出臺的《物權法》中的某些條款都為金融物流業務的開展提供了法律依據，在法律環境上給金融物流業務增加了保障。金融政策方面，2005年7月銀監會頒布了《銀行開展小企業貸款指導意見》。2011年，為緩解中小商貿企業融資難題，深化銀商合作，搞活流通，擴大消費，商務部、銀監會下發了《關于支持商圈融資發展的指導意見》。

2.2 中小型企業

一方面，我國中小型企業在解決就業、產業結構轉型以及維護社會穩定等民生問題上作出了不小的貢獻——我國GDP中的60％、就業人口的75％，以及稅收的50％都來自于中小企業。因此，國家對其發展及融資的支持是既定的，并且是長期的。另一方面，從中小型企業的自身現狀來看，其具有活力，不乏人才和市場，不足之處在于自身發展還不成熟，資產規模有限，應對風險能力不足，在經濟下行的情況下，資金容易出現緊張局面，融資成為一個難題。因此，中小企業對融資的需求將是長期存在的。

2.3 金融機構

從幾大國有銀行及大型股份制商業銀行來看，近年來，其信貸業務比例逐步下降，而動產貿易融資類貸款在業務中占比卻在顯著上升，尤其在《物權法》頒布后，各大銀行都加快了貿易類 “表外融資”的步伐。另外，從一些地方城商行來講，其自身也希望通過更多的貿易融資獲利來上市，其自身利益的驅動也促使越來越多的中小商業銀行加入到與金融物流相關行業的合作行列中來。

3 金融物流業務發展存在的問題、發展瓶頸分析

3.1 金融物流業務發展存在的問題

3.1.1 低層次的價格競爭不利于該業務市場的健康有序發展

因為行業進入門檻低，業務模式可復制性強，越來越多的民營物流企業和監管公司加入，使得目前各監管公司之間監管費率價格競爭已有越演越烈的趨勢。在部分經濟發展水平較低的區域，融資企業過分關注費率問題，而各家物流企業沒有在服務質量和服務水平上做文章，反而形成了低層次的價格競爭。這種現象不利于金融物流業務市場的健康有序發展。

3.1.2 受外部市場環境經濟下行的壓力

2011年，受歐美經濟疲軟、債務危機等內外部環境因素的沖擊，加之國內住房限購政策、物價上漲、通脹壓力增大、民間高利貸盛行等多方面因素的影響，中小企業融資環境緊縮，部分大宗物資庫存有所增加，經營壓力增加。特別是11年以來經濟下行造成鋼材貿易市場產大于求、結構性失衡矛盾突出，能源市場需求萎縮，煤炭市場陷入低迷，這都對金融物流市場產生了很大影響。

3.1.3 市場操作不規范

我國還處于金融物流業務發展的初級階段，開展金融物流業務的物流倉儲企業魚龍混雜，缺乏統一的行業規范，行業競爭激烈，對金融物流業務了解不透徹、審查不細致，一旦出現問題就難以控制；部分融資企業投機取巧，采用重復質押、以假亂真、以次充好等手段惡意騙取銀行貸款投向高風險行業，破壞了金融物流市場的健康運營；物流企業、銀行、借款企業之間缺乏必要的信息共享，相關業務操作混亂且標準不統一，而且缺乏規避和分散風險的轉讓機制和違約后的處置機制，甚至出現部分參與者或局外人使用暴力手段強行破壞金融物流業務運作機制的情況。這些問題都需要政府以及金融物流參與者不斷摸索解決辦法，逐步規范市場環境，確保健康穩定發展。

3.1.4 專業人才匱乏

一個行業的蓬勃發展，依托于大批的專業人才，金融物流業務理論的發展需要大批學者和行業從業人員共同努力。金融物流作為物流學科前沿性的研究，還有很多理論沒有成熟，特別是在我國，關于物流金融理論的研究比較晚，配套于物流金融的法律制度等支撐體系還很不完善。從業人員方面看，我國同發達國家相比，在精通物流、金融和法律，以及擁有創新能力的人才儲備上差距很大。

3.2 我國金融物流發展的瓶頸問題

3.2.1 監管法律關系的界定不清晰

在金融物流業務中，物流企業不僅要面臨普通倉儲保管人的風險，而且還要承擔因未履行妥善監管義務給銀行造成損失的賠償責任。我國《合同法》規定，保管人應當妥善保管倉儲物；儲存期問，因保管人保管不善造成倉儲物毀損、滅失的，保管人應當承擔賠償責任。金融物流合同也應遵守此規定，即物流企業應根據法律和合同的規定，承擔質押監管風險和責任。但是當前我國的法律法規中沒有對監管法律關系做明確的預設，所以對金融物流業務的開展方造成一些困擾，無據可依，只能通過在具體的合同案例中規定權利義務來達到各方面平衡。在當前金融物流業務呈現跨越式發展的形勢下，法律依據的缺失將對金融物流的發展產生一定的束縛。

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關鍵詞：金融危機；公允價值會計；金融穩定性；研究

前言：

金融危機產生的原因是多個方面的，不能把責任都歸結到公允價值會計身上，金融專家應該結合時展的特點，全面的對金融危機進行分析，從而找出危機產生的原因，以及采取有效的措施來降低金融危機帶來的損失。公允價值會計具有促進金融經濟的穩定發展的作用，通過提供透明的信息，使人們能夠及時掌握金融經濟發展的特點和方向。因此，只能說公允價值會計只是產生了風險信息，而不是產生金融危機的原因。

一、公允價值會計在金融危機的運用

1.公允價值會計隨著金融危機的轉變

公允價值會計的表現形式在金融危機發生前后差異較大。爆發于美國的金融危機造成了全球的經濟受損，我國在金融危機的影響下，經濟的發展出現衰退的現象。尤其是我國的房地產事業受到了嚴重的波及，使得我國房屋的價格不斷的升高，人們在選擇購房時，都成為了金融危機下的“房奴”。隨著房屋價格的飆升，人們無法接受這種高額的住房，在購買房屋時就會選擇貸款的途徑來購買，逐漸產生了資產抵押的現象。經過公允價值會計對其資產進行計算之后，固有資產都產生了貶值的現象，給人們帶來了嚴重的損失，公允價值會計也逐漸成了人們認為是引起金融危機的重要原因。通過金融專家以及金融投資者發表的不同意見，使得很多國家都減小了公允價值會計所行使的權利，減弱了金融危機帶來的損失，公允價值會計也在隨著金融危機的發生進行著轉變。

2.公允價值會計對金融穩定發展的影響

公允價值會計之所以被人們認為是引起金融危機發生的原因，最大的原因就是因為公允價值會計引起的周期效應，從而影響了金融危機的穩定發展。公允價值會計對經濟的計算不僅可以反映出經濟發展的實際情況，而且不會對企業的發展產生很大的影響。在經濟發展下降的情況下，公允價值會計會直接影響企業的收益情況，所以，在公允價值會計參與到經濟發展中來時，往往會傳遞出經濟受損的情況。但是在一定程度上公允價值會計計算也促進了經濟平穩的發展，公允價值會計會反映出經濟市場的波動，使金融市場的發展也受到了同行業之間的巨大影響，使其更加容易掌握緩解的措施，來避免金融危機帶來的影響。

3.對金融危機進行有效的反思

在分析金融危機產生原因時，公允價值會計都會從自身找到容易引起危機發生的原因，也產生了很多會計信息不全的紕漏，公允價值會計計算的過程中，認為會計信息的透明度直接影響著金融危機的產生。根據公允價值會計對自身問題的不斷探索，我國會計界也要從根本出發，對內部的信息處理進行管理和監督，杜絕危機發生的可能，要懂得制定有效的措施，來規范會計的行為，整理會計界的風氣。根據反思也發現了公允價值計量存在很多的不足，在金融危機發生時，公允價值計量的價格不一定能達到公允的標準，金融危機使市場的經濟波動非常大，而企業的經營卻沒有那么大的浮動，所以在金融危機發生時市場的價格不能反映出企業的發展情況。在企業的發展過程中，對產品價值的估測不準確，這樣確定的公允價值計量的可靠性就需要根據很多方面的因素來確定，所以，在金融危機發生時，企業要根據自身的發展情況來制定合理的經營模式和資金的適應。

二、金融穩定情況研究

1.影響金融穩定性的原因

在金融危機發生的情況下，金融的穩定性也會受到很大的影響，其中中央銀行的監管、貨幣的流通以及金融的管理都是影響金融穩定性的因素。中央銀行作為防范金融危機的有效措施，具有著維持金融平衡發展的責任，減小金融危機帶來的損失。貨幣要保持暢通的流動，解決資金運作緊張的問題，中央銀行對金融的監管也很重要，要及時掌握金融市場的變動，以便做出有效的措施，來避免金融不穩定的現象發生。影響金融穩定性的因素有很多，中央銀行要采取有效的措施來對金融市場的交易情況進行管理和監督，爭取在第一時間掌握好金融的發展情況，可以對相關企業進行實際的幫助。金融危機的發生對我國很多行業來說，都帶來了很大的打擊，人們在為危機擔憂時，應該想出更好的方案來有效的避免金融危機帶來的影響，只有我國金融行業持續不斷的發展，我國金融的穩定性才能不斷的提高，金融市場的發展才能越來越長遠，實現我國經濟壯大的發展目標。

2.不斷創新金融產品，保持金融穩定性

隨著金融危機的產生對我國金融市場造成的影響，金融市場應該加大金融創新的能力，來合理的發展金融穩定性，金融危機使我國宏觀經濟的發展也發生了變化，金融市場正是需要不斷完善自身的經營，才能更好的適應宏觀金融市場的需要。金融企業部門應該明確知道，金融創新是可以促進金融穩定發展的，可以抓住市場的發展需求，創新的過程應該結合金融企業的自身發展情況，創新出新的主體經濟，根據現有產品具有的特征，不斷探索和創新出新的適合市場需要的產品。實現了金融的創新可以使貨幣更好的流通，更多金融交易的過程也更加簡便，有助于實現經濟的全面發展。因此，金融企業要高度重視金融創新的重要性，提高金融交易的活躍程度，不斷創新出金融產品，增加企業的業務水平，提高金融企業的經濟效益。

三、結語

金融危機的發生給全球的經濟發展都帶來了嚴重的影響，我國作為發展中國家，對于經濟危機的抵抗能力有限，給我國很多金融企業造成了經濟損失，也破壞了金融穩定性。公允價值會計很長時間以來都被人們認為是引起金融危機的最大原因，隨著金融專家對金融危機的不斷分析，逐漸探索出了公允價值會計在金融危機中起到的作用，證明了公允價值會計并非罪魁禍首，只是向金融企業傳遞了金融危機存在的信號。所以，人們在分析金融危機時，要全面的結合時代經濟發展的特點，從而找出原因，進而驅使金融穩定性隨著金融市場的變化進行及時的創新來應對市場的要求。

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篇6

關鍵詞：經濟改革；金融危機；金融監管；金融自由化

一、引言

金融危機又俗稱經濟危機，其一旦發生，將會給金融市場一次致命性的打擊，其后果往往伴隨著經濟的逐漸蕭條，大量的公司倒閉和工人失業，嚴重的會造成社會動蕩不安等嚴重后果。金融體系有其脆弱的一面，金融危機的形成既有內因又有外因，內因是金融市場的脆弱性，導致在風險來臨時承受能力低下；外因是來自金融系統外部的資金沖擊，比如國外大量資金的惡意打壓等都可能造成一定的金融威脅。金融危機還具有超周期性、傳染性等特點，金融危機一旦爆發，會在很短的時間內波及各行各業，是一種無差別攻擊模式，當全面爆發后，會持續很長一段時間，并不會遵循上一次金融危機的時間節點來進行破壞，所以金融自由化的放任力度要適中，不能放任不管，也不能全盤掌控。充分認識金融危機的形成原因是做好防范工作的必要前提，結合世界各國爆發的金融危機對現階段我國的金融市場進行自由化改革而言具有劃時代的意義。

二、金融危機成因

(一)經濟周期

金融危機與市場經濟密不可分，金融風險的產生，在量的積累達到一定程度后就會爆發金融危機，金融危機的產生是由人們對市場的不理性投資或者不正當行為造成的后果。當經濟飛速增長時，帶動各行各業的繁榮發展，人們開始進行各種投資，以求得自身利益的最大化，不斷擴大在銀行的債務，使得經濟陷入一種“假繁榮”現象，隨著投資的不斷追加，最后導致債務人無力償還高額的債務，形成市場上的資金短缺，這就是俗稱的“泡沫經濟”。由于債務人無法償還欠下的高額債務，隨著時間的延長，會被銀行等其他金融機構進行強制清算資產，這種行為一旦蔓延開來，會造成一定的恐慌，造成很多債務人逃跑，進而導致一定的流動性危機、債務危機和銀行危機。

(二)內外經濟不平衡

貨幣危機在狹義上可以簡單的理解為某種固定匯率的突然崩盤，而廣義的含義可以理解為貨幣在其固有的流通領域內發生混亂。在國際化金融市場大環境下，收支平衡一旦被打破，貨幣的匯率就會出現大的動蕩，各國為了維持其當前的固定貨幣匯率，勢必會提高國內的利率，其目的是為了維持匯率的平衡。然而金融市場的貨幣貶值一旦無法通過提高利率來平衡，投資者勢必會為了保護自身的利益而決定強行兌換高利率的外幣，如果投資者在心理上承受不了就會出現大量的跟風現象，這種行為會推動金融危機的產生。由于貨幣不斷被別國投資者大量兌換走，造成國內嚴重的財政赤字，為了填補財政赤字，國內的金融市場勢必會極度擴張。如果銀行的監管力度不夠的話，極易造成信貸失衡，嚴重的會導致金融機構大量的非法資金增多和增大流動風險，同時國內的經濟市場也會面臨嚴重的投資風險的沖擊。

(三)制度建設薄弱

健康的金融市場，需要一整套完善的會計制度，完全透明的管理制度，清晰的商業和金融機構的固定結合法律條款，金融市場本身對金融風險的免疫力很低，一旦發生金融風險，首當其沖受到影響的肯定是金融市場。一個健康的、積極地金融市場，前提必須要實現是制定出相對應制度來進行科學合理的監管，有制度來不斷規范金融市場的一些操作流程，在一定程度上會增強現有經濟體系的穩定性。

三、我國金融體系現狀

我國早期的經濟是計劃型經濟，所以現有的金融體系完全集成了計劃經濟的特點，在全球金融體系的大環境下，我國的金融體系還處于起步階段。在金融自由化改革方面，我國還沒有形成一整套的有效管理機制，市場的主體還是政府來進行引導把控，缺乏自身的主觀能動性。資本架構也沒有構建完善，現有的公司規章制度也需要進一步完善。由于很多制度還未完善，導致銀行體系出現混亂，國有企業出現大量的道德方面的風險。當前我國的金融制度首先要解決的問題是激勵和監管機制的失效問題以及權力和責任的不對稱矛盾。我國金融市場直接受政府控制，資金的融資在政府的把控下出現不均衡的情況，時常出現金融腐敗現象。這種種不良現象會直接導致市場的不穩定性，造成較大的波動，通過金融危機的易傳染性特點，會迅速的關聯到整個金融市場，最終導致金融危機的爆發。還有一個重要的方面就是金融市場的法律制度還不夠完善，對金融市場的監管力度也不夠強硬，到時金融市場在出現問題的時候無法可依，這在很大程度上使得金融市場受沖擊的能力下降，投機倒把的現象會更加的肆無忌憚，所以金融市場需要一整套完善的法律法規來進行強有力的監管。

四、金融危機防范

(一)構建完善的金融危機預警體系

為了金融體系的穩定，需要對金融市場的前期評估，加強對金融風險的檢測和分析，這幾個方面在其中起到很關鍵性的作用，可以再一定程度上有效的預防金融危機的產生。一方面要根據金融預警體系來不斷的深入研究金融危機形成的根本性原因，選擇出相對應的預警提示，另一方面在結合實際狀況來確定瀕臨爆發的臨界點，通過這兩方面的內容來確保預警系統發出信號的準確性。

(二)循序漸進地進行金融自由化改革

金融的自由化改革必須要逐步進行，不能一口吃個大胖子，必須要在宏觀的社會主義經濟條件下進行穩定的改革，在這一過程中要注意很多方面內容，比如避免貨幣利率的上下起伏過大，對外匯率的不規則流動等問題，特別要注意的千萬不能引起銀行危機的出現，否則會很容易造成金融危機的爆發。金融自由化改革必須做好價格方面的改革，要在價格在趨于穩定的前提下進行自由化改革，否則極易造成資金的流向出現偏差，導致資源的分配出現嚴重不均衡，進而造成整個金融經濟的不穩定。在實施改革的同時，要密切警惕和防范國外投資者的投機倒把，一旦發現此類現象的出現，要及時根據國內外的經濟現狀做出合理化調整，最后還應當合理的控制對外的貸款管理制度，嚴格控制好放款的比例，在足夠資金儲備的前提下，在根據經濟條件進行證券投資和短期貸款業務的拓展。顯而易見，單一的政策調整或單純的依賴于匯率來進行資本升值，都難以從根本上解決我國在國際上的收支不平衡問題，所以還是應該以消費需求為前提，通過擴大內需、降低銀行儲蓄利率、調整國外投資企業的優惠政策、擴大進易量、市場的全面性開放等結構性政策，同時輔以匯率規律性浮動，各方面共同進行改革，只有這樣才能在根源上解決我國在國際上收支不平衡所帶來的問題，避免我國金融危機產生的機率。

(三)完善金融制度，加強金融調控和監管

金融制度的完善，要在現有制度的基礎上結合當今金融市場經濟的特點做出相應的創新，均衡市場架構，保證市場秩序的穩定性發展。建立一套能及時進行信息提醒的預防性體系。建立健全金融體系的法律法規制度，首先，逐漸完善我國金融市場的法律法規監管體系。其次，加強相關部門對金融市場法律法規執行情況的合理化檢查。金融市場體系要正確區分發展與監管兩者之間的關系，堅決把預防金融市場風險放在首要位置上。對金融市場要搞好各類問題的調查分析，以便于及時的發現問題和提出解決問題的方式方法，其目的是為了保障各項金融市場法律法規的順利實施，并保證其正確性。再者就是要增強金融市場方面的法律法規意識。建立了相應的法律法規后，還要設立相應的監管機構來行使監管權力，監管者根據不同的監管制度來進行全方位的監管，明確確立個監管部門在整個金融體系中各自的職責和地位，建立一個和諧的金融監管體系。首先要確立中央銀行的宏觀統籌能力，其次要逐步提高各監管部門的監管水平。增強各部門之間的溝通，以便于工作的順利進行。防止出現跨越市場、體系等金融市場信息方面的共享，出現延誤的現象，最終是要在強有力的監管下，依照相應的法律法規眼里打擊違法違規現象和行為。

(四)積極參與國際金融合作

隨著中國加入世界貿易組織（WTO），金融市場不斷在對外開放，越來越多的國外金融市場注意到中國市場。我國是一個人口大國，占據著世界五分之一還多的人口，中國早已成為世界金融市場的重要組成部分，雖然我國的GDP所占比率還不高。中國經濟牽制著世界經濟的發展與進步，如果中國經濟市場出現問題的話，世界經濟必然后會出現相對應的問題，這是誰也不可否認的。所以，我們不應該只站在自己的角度去看問題，思考問題，而是應該站在全人類的高度上去看問題。金融危機是全球性質的危機，它不可能只局限于一個城市，一個國家，因為它一旦爆發，將會是全球性質的。所以我們更應該秉著對全人類負責的態度與研究金融危機的形成原因。要提高應對金融危機所帶來危害的能力，比如要積極參與到國際化的金融合作中來，只有這樣才能增強對金融危機沖擊力的抵抗力。這就要求我們要進一步加強國際化金融大環境的經營、內部掌控、國際金融市場的制約以及監管力度的合理化實施，只有這樣才能做到更好的進行各國家之間的協調與合作。中國是一個經濟大國，在世界上也是占主導地位的，所以更應該提出大膽的建設性思路，推動發展中國家的金融市場逐步向發達國家的金融市場靠攏，以增強自身在金融危機中的抵御能力。總之，在我國現有經濟體制改革下金融危機的防范，需要我們不斷去研究和探索，為推動我國金融市場的長期繁榮發展不斷努力。

作者:李慧玲 單位:河南省商丘市睢陽區婦幼保健院

參考文獻：

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關鍵詞：國際金融；格局變化；金融危機

2008年，由于美國的次貸危機所引發的全球金融危機，到目前為止，全球的經濟還沒有完全走出陰影，在西方的發達國家已經出現外債高柱的現象。雖然，美國總統奧巴馬當時宣稱，美國與歐盟依然處在國際金融的引領世界，但是在當前的國際金融行情中，發達國家的地位出現動搖現象已經是不容更改的事實，以中國為代表的發展中國家，在國際金融中所處的地位在不斷的呈現是上升的趨勢。

一、國際金融格局變化標志

1.債務危機的風險從發展中的國家蔓延到發達國家

債務危機曾在上個世紀的80年代出現在發展中的國家，當時、所造成的影響十分的嚴重，諸多發展中國家的經濟都遭受到沉重的打擊。而近些年來，債務危機在發達國家出現了，絕大多數出現的地方是發達國家的社會福利支出以及國家軍隊的費用開支，使得發達國家的財政出現長期的負債現象。到目前為止，全球共有15個發達國家的債務出現了危機情況，其中，美國與歐盟等國的債務危機都遠遠的超出了最高警戒線，美國欠下的中國債務已經上億萬，還有諸多國家的財政在等待發展中國家的救助[1]。

2.金融危機的影響從發展中的國家蔓延到發達國家

從70年代起，到90年代，全球共有93個國家先后爆發了112次不同程度的系統性銀行危機，其中，大量的銀行危機都發生在欠發達的國家和發展中的國家，其中，比較嚴重的幾次危機較集中的發生在90年代，但是，2000年之后，諸多的金融危機情況出現在發達國家，其中，經濟體系最大的國家尤為嚴重，2008年，由美國的次貸危機引發的全球金融危機就是影響最嚴重、影響范圍也是最大的金融危機代表。

二、發達國家金融地位動搖

1.美國的金融地位在下降

美國的支柱產業就是金融業，金融業在美國所占的GDP有20%，2008年的金融危機的結果導致美國的金融體系整體都處在危險的處境當中。出現該種現象的原因不外乎與美國自身的財政支出有著密切的關聯。

首先，美國的金融系統過分的依賴政府的財政支撐，2008年的金融危機使得許多投資銀行的企業都先后破產，而幸免于難的相關企業也迫不得已的將業務重心轉移到了銀行方面，美國的銀行一次次的面臨倒閉的浪潮，美國的政府也被迫出面給予金融機構體系支撐；

其次，美國的貨幣政策是有限的，為了緩解金融危機造成的嚴重影響，美國政府先后實施了寬松貨幣的政策，然而，效果并不是十分顯著，2011年，美國的經濟增長率再一次的出現了下降，而主要的原因就是大量的投放貨幣都投進了金融系統中，而并非實體經濟中，實體經濟根本上并沒有發生好轉情況。

2.歐盟金融的地位受創

歐盟國家購買了大量的有毒資產，金融產業被拉入了危機的深淵當中，歐盟在金融業方面與美國有著密切的關聯，美國的金融業受到重創后，歐盟的金融業就無法避免金融上的創傷。除此之外，歐盟的債務危機業想著銀行的方向蔓延，金融危機發生后，使得許多銀行都面臨不同程度的歐債危機，美國相關企業國債在申請破產之后，歐債危機更加嚴峻。同時，歐盟金融業的實體經濟復蘇的比較緩慢，在金融危機爆發之后，許多的歐盟成員國都先后爆發了債務的危機，這些國家都想獲得歐盟的援助，因此，被迫的接受了裁員以及緊縮財政開支等要求，歐盟的實體經濟復蘇的速度更加的緩慢。

3.日本由于多方面原因陷于困境

日本作為亞洲地區的經濟、金融強國，金融危機的發生，日本同時遭受到債務危機和金融危機，與此同時，日本還先后面臨了地震引發的海嘯以及核擴散等災害問題，使得日本遭受到自然災害、金融危機、和實體經濟三方面的共同打擊，日本的經濟比美國歐盟都衰退的更加嚴重。

三、發展中國家的金融地位上升

當金融危機出現后，諸多發展中的國家所遭受到的沖擊力度較小，在金融方面都保存和加強了實力，其中，中國和印度最為突出，中國所購買的美國債券較少，遠不及歐盟和日本，而印度金融業基本上是全封閉的體制，完全沒有購買美國有毒資產。在發生金融危機之后，發達國家的金融地位都出現了不同幅度的下降，而發展中的國家由于受到的重創較小，因此，在金融界中的地位呈現出了上升的趨勢，并且在國際上，中國大公資信評級機構成為了首家發展中國家資信評級機構。除此之外，中國建立起以上海為國際金融的中心，人民幣逐漸走向國際市場領域。

四、結束語

目前，國際金融的格局發生變動，并不能說明金融格局已經發生根本性的轉折，但是艱巨性和長期性在新興國家得到主導性地位的過程中還是存在的，經過次貸危機，奧巴馬所主導的美國金融體制發生了最嚴厲的改革，國際金融制度也顯現出重大的缺陷，而中國的國際金融建設與人民幣的國際化進程還存在著艱巨性，中國在該方面還需要長期的努力。

參考文獻：

[1] 傅夢孜.國際金融格局變化的特點及其發展趨勢[J]. 國際經濟合作.2009，（04）；19-20.

[2] 陳鳳英，陶堅.國際金融格局的變化及思考[J]. 現代國際關系. 2011，（12）；22-23.

篇8

關鍵詞：金融危機；發展中國家；機制

一、金融危機

金融危機定義是：“全部或大部分金融指標的急劇、短暫和超周期的惡化。這一定義說明了金融危機所具有的三層含義：金融狀況的惡化；金融危機覆蓋領域的廣泛性；金融危機所具有的突發性。

金融危機最初是包括在經濟危機之中的。金融危機與經濟危機的不同之處在于：經濟危機重心在于生產過剩危機，然而金融危機則表現為金融工具職能被破壞，金融機構紛紛倒閉，匯率的波動與資本外逃，貨幣貶值，利率猛漲等。經濟危機具有明顯的周期性，金融危機可能隨經濟危機周期性地爆發，也可能當經濟問題積累到一定程度后單獨爆發。

金融領域存在著四中均衡，貨幣供求均衡，資金借貸的均衡，資本市場均衡和國際收支均衡。當四種均衡被打破到一定程度之后，金融危機便會爆發。四種均衡相互之間有較大的關聯，當一種均衡被打破到一定程度時，其他均衡也會有相應被破壞的傾向。金融危機發生有兩大根源，一是隨著經濟周期積累的經濟問題導致金融危機的爆發；二是金融體系的脆弱性導致金融危機的爆發。

二、第三代金融危機理論模型重點

第三代貨幣危機模型是由麥金農和克魯格曼首先提出，該模型強調了一個重要現象：在發展中國家，普遍存在著道德風險問題。普遍的道德風險歸因于政府對企業和金融機構的隱性擔保，以及政府同這些企業和機構的裙帶關系。從而導致了在經濟發展過程中的投資膨脹和不謹慎，大量資金流向股票和房地產市場，形成了金融過度（Financial Excess），導致了經濟泡沫。當泡沫破裂或行將破裂所致的資金外逃，將引發貨幣危機。

三、發展中國家爆發金融危機的經濟基礎

發展中國家工業化水平與發達國家有著巨大的差距，科技水平極大落后于發達國家，這導致其產品在競爭力上也相差甚多。產品競爭力的低下及不完善的工業體系導致了經常賬戶赤字的產生。例如越南在2008年全球金融危機前的十年里，一直推行激進的經濟增長措施，工業基礎薄弱但又急于加強現代化導致越南不得不加大工業配套零部件的進口，導致連年經常項目逆差，外匯儲備降低。美洲開發銀行估計，在過去的20 年中，拉美國家貿易條件下降率（大約為15 %）的標準差是工業化國家的2 倍。

金融企業競爭力與效率低下，發生道德風險。發展中國家銀行業對信貸風險無視而大量借貸造成一些行業的投資過度，產生呆賬，加劇銀行業風險。經濟自由化之前，各國銀行業存在的風險均轉嫁給了政府。而銀行業正是由于相信發展中國家政府不會任由銀行倒閉造成經濟動蕩而加大了信貸供給力度。東亞各國隨著自由化的進行，一些壟斷企業逐漸喪失壟斷地位，盈利的喪失導致信貸風險加大。然而由于這些企業和政府有著密切的聯系，銀行相信政府背后對企業的隱形支撐，依然發放貸款。

宏觀經濟失調，經濟體系脆弱。亞洲金融危機爆發之前，東亞經歷了十年的經濟高速增長，房地產價格迅速上漲，房地產投資過度膨脹，造成了大規模的空置及資產泡沫。例如泰國房屋空置率達20%。同時金融市場日益繁榮，股市資產規模大幅上漲。墨西哥加入北美自由貿易協定后，第三產業增長超過第一第二產業，金融業過度繁榮而廣大依靠第一第二產業的工人農民的生活水平卻持續下降，經濟體系變得過分脆弱。

四、發展中國家爆發金融危機的政治基礎

政治狀況是發展中國家金融危機促成與加劇的重要因素。良好的政治環境是保持國際資本信心的重要因素。而一旦政治環境發生動蕩，國際資本容易大規模外流，造成貨幣危機。

五、發展中國家爆發金融危機的金融基礎

首先，發展中國家普遍實行固定匯率制，盯住美元。然而，20世90年代，隨著美元對其他主要貨幣相對升值，發展中國家貨幣卻由于盯住美元的匯率制度而隨著美元升值。貨幣的升值導致出口產品競爭力下降，加劇了國內經常賬戶赤字的程度。為了維持固定匯率，發展中國家普遍通過較高的利率來吸引外資流入。貨幣高估給了國際投機資本以可乘之機。同時固定匯率制導致國家無法有效運用貨幣政策調控宏觀經濟。同時，發展中國家并不像發達國家一樣能有充足的工具抵御貨幣危機。在貨幣危機發生或者即將發生時，發展中國家由于不能容易地借到應對危機需要的外匯，其應對貨幣危機的能力大大減弱。

金融自由化過早且國家對金融控制力不足。各個發展中國家金融危機的發生時間與與金融自由化時間相差并不太長。發展中國家金融自由化進程在金融深度上超過了國家所能承受的限度，導致國內金融機構承擔過大風險。另外，發展中國家國內金融資本的過度退出也嚴重削弱了國家的金融控制權。以阿根廷為例，在銀行私有化過程中，外資控制了商業銀行總資產的百分之七十以上。其十大私有銀行中，七家為外資獨資，兩家為外資控股。

六、總結

相比較發達國家而言，發展中國家技術水平、工業體系尚且不發達，對出口存在一定依賴程度，經濟受國際環境影響程度較大。而發展中國家在實現經濟增長的過程中，又同時積累了宏觀經濟失調、金融業風險過高等一系列經濟金融問題。并且，發展中國家盲目追求金融自由化，國家逐漸喪失對金融的控制力。除此之外，發展中國家擁有比發達國家更嚴重的政治不穩定性與更低的國家信譽。這一系列的問題相組合，疊加，最終使得布雷頓森林體系解體后，金融危機在發展中國家頻發。（作者單位：中國人民大學經濟學院）

參考文獻：

[1]王春紅.90年代以來發展中國家金融危機的比較[D].山東大學，2002.

[2]陳雨露，馬勇.金融自由化、國家控制力與發展中國家的金融危機[J].中國人民大學學報，2009，23（3）：45-52.

篇9

關鍵詞：金融危機；外貿企業；財務風險

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

原標題：金融危機背景下外貿企業的財務風險與對策分析

收錄日期：2013年4月7日

隨著金融危機的發生，全球貿易受到了嚴重的沖擊。部分企業特別是外貿企業出現生產經營壓力加大、庫存積壓嚴重、運營資金趨緊、盈利水平驟降等突出問題，企業的財務風險進一步加大。面對金融危機，我國外貿企業積極采取應對措施，調整發展戰略，改善經營管理，取得了積極成效。但是，企業仍然面臨投資風險加劇、財務負擔加重等新情況新問題。為提高外貿企業防范和化解財務風險的能力，增強企業發展實力，保持企業平穩健康發展，基于金融危機背景下，對外貿企業財務風險的研究是值得探討的。為此，本文就當前金融危機背景下，外貿企業面臨的主要財務風險及應對措施做了粗略探討。

一、金融危機的實質及發展趨勢

金融危機的深層根源是資本過剩。資本過剩是資本主義經濟發展到發達階段的必然產物。在發達的資本主義國家，經濟增長比較強勁且持續時間較長時，資本過剩現象就會充分顯現出來。近十幾年來，美國經濟總體上呈現出強勁的增長態勢，因此美國的資本相對過剩現象就非常突出。美國的金融危機，實質上是美國龐大的過剩資本進行長時間和大規模投機活動的一次大暴露和大失敗。金融危機向經濟危機的轉化是一個全面性與世界性的過程：第一階段是過度消費型的國家發生經濟危機；第二階段是過度生產型的國家發生經濟危機；第三階段是過度資源供應型的國家發生經濟危機，消費—生產—資源供應的因果鏈條將全面斷裂。

二、金融危機對外貿企業的沖擊

（一）我國外貿企業發展現狀

1、以民營企業為主，企業規模小，素質較低，外銷渠道不暢。以永康市為例，自營企業大多數以組裝為主，企業固定資產投資較小，技術裝備差，研發能力弱，企業素質較低。截至2008年末，永康市享有對外貿易經營權的企業有6，302家，而這6，302家企業中在2008年具有進出口實績的只有3，359家，有近1/2的外貿企業沒有開展過外貿進出口業務，企業“有權不用”的情況比較嚴重，而這些企業大多為中小企業。主要原因是，外銷渠道不暢，企業有權也沒用。目前，永康市共有自營權企業680多家，民營企業占90%，多以中小企業為主，規模小。

2、出口以傳統產品為主，高新技術產品少。從出口產品看，永康市仍然以傳統的機電產品、輕工產品為主，主要有不銹鋼制品、電動工具、摩托車及配件、汽車零部件、滑板車、小家電等系列產品，新興的汽配（鋁輪毅）、安全門等產品的技術含量不高，且耗能大，易仿造。總之，永康市生產低附加值的產品多，高技術含量的產品少，據海關統計永康市高新技術產品的出口比重還不到1%。

（二）金融危機對外貿企業的沖擊。美國金融危機引起世界經濟衰退，降低世界市場需求，使我國外貿企業受到嚴重沖擊，訂單減少、生產規模收縮，經濟增長面臨下行的風險。由于中國經濟的外貿依存度高，據報道，我國GDP的40%左右是由出口拉動的。因此，在金融危機陰影的籠罩下，我國的外貿出口受到較大沖擊。從目前來看，中國對美國的出口金額急速下降最為明顯，對歐盟、日本次之，而對拉美和非洲等發展中地區的出口金額則受影響不大。金融危機的擴散和蔓延，對我國外貿企業進口的影響也日益加深。

三、金融危機下外貿企業的財務風險

（一）人民幣升值使匯率風險加大。據中國人民銀行數據，自2005年7月21日我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度起，人民幣對美元已累計升值19.25%。人民幣升值帶來的匯率風險主要有兩方面：人民幣升值引發匯兌損失；人民幣升值增加外貿企業出口量的不確定性。

（二）金融機構惜貸使籌資風險加大。我國的外貿企業屬于流通企業，競爭激烈，由于很多企業的規模小，信用等級低，資信相對較差，很少有企業能通過發行債券或股票進行融資，只能從銀行融資，融資方式單一。但是，金融危機發生后，國際國內資本市場暴跌，受緊縮貨幣政策影響，各金融機構惜貸，外貿企業正常融資受阻，籌資風險大大加劇。外貿企業面臨資金嚴重不足，形成了越貸不到資金，業務越無法開展，越不能開展業務，越無法貸款的惡性循環。

（三）金融危機使流動性風險加大。受金融危機影響，全球范圍內出現流動性危機。2009年上半年，我國銀行業金融機構新增本外幣貸款7.72萬億元，但大部分貸款投向體現國家宏觀調控方針政策的基礎設施行業，出于對風險的考慮，銀行對中小企業惜貸，再加上企業產品積壓、資金回籠慢，導致企業流動性嚴重短缺，現金比率過低，在巨大的償債壓力下面臨倒閉風險。

四、金融危機下外貿企業財務風險的對策分析

（一）合理運用匯控金融工具，規避匯率風險。目前，我國可用于匯率風險控制的金融工具并不是很多，但只要合理運用、完美搭配就可以起到匯控的效果。主要的匯控金融工具有遠期結售匯、掉期交易、根據不同國際結算方式采取不同的融資方式等。

（二）合理利用國際金融工具，規避籌資風險。自我國加入WTO以來，越來越多的金融機構陸續進入我國各大城市，可供外貿企業選擇的金融市場也在不斷擴大，各種金融工具也不斷增加。但是，我們都知道機會是與風險并存的。籌資渠道的多元化，也給外貿企業的財務管理工作人員提出了更高的要求，這就要求我們的財務人員既要熟知國際金融規則，又要合理利用國際金融工具為外貿企業籌集資金，還要有能力控制其帶來的匯率、利率等各種風險。

（三）加強現金流管理，控制流動性風險。受金融危機的沖擊，企業未來的融資環境存在很大的不確定性，因此外貿企業應實行穩健的財務戰略，加強現金流的管理，保證企業有足夠的流動性，嚴格控制大額資金的流向，合理確定資產負債結構并推進資金集中管理，強化資金集中管控。此外，要高度重視巨額債務風險和應收賬款管理，梳理本企業的債權債務和擔保鏈，密切關注客戶資信和現金流量狀況，提前發現風險并制訂處理預案，建立應收賬款催收方案和逾期定期匯報制度等。

主要參考文獻：

[1]財政部.關于當前應對金融危機加強企業財務管理的若干意見[S].財企[2009]52號.

[2]陳文芳.金融危機背景下外貿企業財務風險的應對策略研究.會計之友（中旬刊），2010.1.

[3]李文.看清金融危機實質，把握應對治理原則.四川黨的建設（城市版），2009.3.

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關鍵詞：金融危機；宏觀經濟；威脅；反思

文章編號：1004-7026（2017）18-0078-01中國圖書分類號：F091.348；F015文獻標志碼：A

1宏觀經濟學對金融危機的闡釋

每一次金融危機過后都是對宏觀經濟學理論的一次拷問，而經濟學家試圖找到對金融危機的有效解決途徑。然而面對不同學派與立場的研究中，對金融危機的形成與發展的觀點差異較大，尚未形成一個可以達到高度共識的立場。從西方主流學派的經濟學觀點中能夠明確，沿襲凱恩斯主義的傳統經濟學派認為，金融市場產生的信貸泡沫是產生經濟危機的關鍵因素，以宏觀調控不力，導致經濟行為逆向選擇，最終形成了經濟危機的爆發，并引起經濟倒退的現實危機。依據其學術觀點能夠明確，金融危機并未形成與宏觀經濟學理論的實質性沖突，而強調了宏觀調控的重要性。但是在宏觀政策的調控下，并非所有政府都能承擔金融危機的不利影響。宏觀調控是否有效受到質疑，而宏觀經濟學理論是否能夠預見金融危機的產生，也是需要進一步深思的問題。如果失去對金融危機的預見性，單從金融危機爆發之后采取的挽救措施來看，經濟倒退是可以避免，但從中損失的經濟效益卻無法挽回。而且宏觀調控也并非每次都能到達預期的效果，如果宏觀調控失去力度，是否意味著金融市場就此萎靡不振，而無法前行。

2金融危機的現實影響

在全球金融危機中，受到影響最為嚴重的莫過于進出口行業。一方面，金融危機帶來的影響會從經濟層面拓展到生產經營環節，直接影響到國際貿易。在2007年金融危機中，美國支出的GDP總額超過70%以上，而國內消費高于10萬億美元，與此同時中國消費支出也超過1萬億美元。當時國內需求無法彌補金融危機的需求減少，而相關調查顯示，美國經濟每下降1%，我國出口貿易下降6%。另一方面，次貸危機削弱了美元的金融地位，從出口產品的優勢地位下行逆轉，產生了貿易逆差。美國聯邦儲備局不斷降低基準利率，并未國有銀行注入流動資金，與我國當時采取的緊縮性貨幣政策形成鮮明對比，在大量美金流入我國之后，人民幣升值而美元貶值，導致我國的出口價格優勢降低。金融危機過后，雖然對我國實體經濟產生的影響并不高，但是貿易出口額下降的事實不容忽視。雖然同比出口金額上升，但這種增長速度也受到金融危機的負面影響，并非健康的經濟發展模式。而東南亞和歐美地區的海外企業頻繁毀約，也造成我國企業外部信用環境一度惡化。

3金融危機時期對宏觀經濟學理論的反思

宏觀經濟學主流學派，認為自由市場的貿易環境并非宏觀調控能夠控制，而自由市場的自我調節能力是客觀存在的。當宏觀經濟學認定金融危機屬于意外因素時，“黑天鵝事件”屬于偶爾失效，并非金融市場體系存在根本問題。這樣的思想認定政府干預的無效性，尤其對宏觀調控比喻成為扭曲的資源配置，認為其金融影響力會對金融危機產生負面的消極作用。同時也要部分學者認為，美聯儲在金融危機中的宏觀調控，加劇了金融危機的惡化，以及延長了影響時間。

相對于主流經濟觀點，近些年來在非主流宏觀經濟學的活躍度異常明顯，幾乎完全傾向于政策觀點，并就主流經濟學觀點的問題深究其責。但是非主流經濟學理論也錯綜復雜，并非單純診斷政府宏觀調控有效性的實質作用。其中，奧地利學派以堅持極端市場化觀念為主導，認為政府行為的宏觀干預在很大程度上引發了金融市場混亂，而后形成了經濟衰退的現象。而新制學派則認為，金融危機的爆發源于對金融交易市場的治理失誤。

而后凱恩斯學派卻反對主流派對金融危機的解釋，也不同意其他非主流學派對金融危機的現實觀點。其經濟學觀點將金融濟危機歸納為政府干預實效的偶然性，并視金融危機為突發事件和單純意外，這樣的非對稱信息也未能觸及金融危機的深層機理。

參考文獻： 

[1]張鳳林.金融、經濟危機引發的宏觀理論與政策反思——基于后凱恩斯經濟學派的視角[J].經濟學家，2013，（03）：32-41.