導語：如何才能寫好一篇股權激勵方案與合伙人制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

隨著2007年《合伙企業法》的修改、2009年《證券登記管理辦法》的修訂，以設立有限合伙制為組織形式的私募基金、創投企業紛紛出現，合伙企業作為上市公司股東已不存在法律障礙。在此背景下，由于有限合伙企業操作的種種靈活性，通過設立有限合伙企業進行員工股權激勵的案例越來越多。結合最新披露的案例核查及披露情況，我們對監管動態及重點關注事項進行了梳理，主要包括激勵對象、入股價格、出資來源等，以便公司在擬定員工激勵方案時參考。

一、

設立有限合伙企業進行股權激勵的案例總覽

作為第一支以有限合伙企業作為員工持股平臺的擬上市公司，博雅生物于2011年7月順利過會。此后，三諾生物、慈星股份、掌趣科技、宜安科技等多家采用有限合伙企業作為股權激勵平臺的公司也陸續過會并成功登陸A股市場。有限合伙企業因其具有機制靈活、易于管控、避免雙重征稅等優勢，逐漸成為擬上市公司完成員工股權激勵計劃的重要實現方式之一。但同時，為避免發行人利用有限合伙企業變相進行利益輸送、存在股份代持等現象，監管機構要求發行人對有限合伙企業持股平臺進行充分披露，要求中介機構對其進行審慎核查并發表意見。

二、

案例披露及核查要點詳析

1、三諾生物（300298）

過會日期：2011年11月11日

上市日期：2012年3月19日

（1）招股說明書

作為申報前一年新增股東，詳細披露了員工持股平臺“益和投資”的入股價格、合伙人出資金額、占比、在公司所任職位以及入職時間。

（2）保薦工作報告

保薦人通過核查合伙協議、工資發放記錄、社保繳納記錄、員工花名冊、合伙企業銀行進賬單、并與部分員工持股平臺合伙人進行訪談，核實所有合伙人均為公司在職員工、出資額來源于合伙人工資收入及投資積累、出資額已全部繳足、不存在股權糾紛、發行人墊款或擔保、代持、信托等情形，其間接持有的發行人股份亦不存在糾紛。并由全部合伙人書面承諾確認上述事實。

（3）補充法律意見書（一）

反饋被問及員工入職時間、合伙人性質、是否存在委托或信托持股情形，律師通過訪談部分合伙人及全體合伙人出具承諾進行核查后，發表核查意見。

（4）補充法律意見書（二）

在會期間發生合伙企業內部權益變動，詳細披露變動情況。

注：詳見“附件一、三諾生物員工持股平臺核查及披露情況”

2、掌趣科技（300315）

過會日期：2012年1月12日

上市日期：2012年5月11日

（1）招股書說明書

作為持有公司5%以上的股東，詳細披露了員工持股平臺“金淵投資”的設立情況、合伙人所占權益比例、在公司所任職務、以及歷次股權變動情況（包括2

次新增合伙人和1次退出合伙人）。

（2）補充法律意見書（一）

反饋被問及發行人設立后歷次增資（包括員工持股平臺“金淵投資”的增資）的價格、定價依據、發行人當時的財務狀況、增資股東的資金來源，律師通過查驗股東填寫的調查表、歷次《驗資報告》、歷次增資款出資憑證及出具的說明進行核查，并進行了詳細說明。

注：詳見“附件二、掌趣科技員工持股平臺核查及披露情況”

三、

員工激勵平臺擬定的方案要點及后續涉及的披露事項

對于擬上市公司成立有限合伙企業作為持股平臺實施員工股權激勵，從現有案例的核查及披露情況來看，有如下事項提醒重點關注：

1、

員工及任職情況

建議公司綜合考慮上市前后的員工激勵計劃，合理確定員工持股范圍。建議以公司上市領導小組為核心，人力資源部配合，上市中介機構參與審查，統籌規劃包括員工持股及薪酬激勵在內的整體激勵制度。

建議公司在激勵對象選擇時應注重以下兩個要點：

1）

適格性：激勵對象應為公司在職員工，在公司任職時間達到一定年限，盡量避免將新入職員工納入股權激勵范圍；

2）

必要性：激勵對象所任職位與公司業務發展緊密相關，符合公司的未來發展方向，能夠對公司未來發展起到重要幫助作用。

2、

出資來源及相關核點

監管機構要求對員工持股有限合伙企業的每一位合伙人的出資情況進行詳細核查，包括出資憑證、經濟實力等方面，以確保其中不存在委托代持、利益輸送等情況。

建議公司在設計激勵方案時注意以下兩點：

1）

激勵對象認繳額度應與其在公司所任職級、對公司的貢獻、及其對公司未來業務發展的重要性成正比，應盡量避免低職級員工大額認繳情況出現；

2）

對于認繳額度明顯高于其他激勵對象的員工，應能提供充分依據證明其有經濟實力完成認繳，其出資來源正當合法，不存在委托代持情況。

3、

有限合伙企業設立及后續的歷次變動情況

有限合伙企業作為員工持股平臺，發行人須在申報材料中對其設立情況及后續歷次增資或權益變動進行充分披露。建議公司重點關注有限合伙企業設立、增資或權益變動過程的合法合規性、增資價格或轉讓價格的合理性、增資額是否按時到位等問題。

4、

關于合伙企業內部權益變動的披露情況

有限合伙企業作為員工間接持股的平臺，在發行審核過程中，其內部權益可以在滿足合伙協議約定條件下產生變動，但中介機構須對該權益變動進行仔細核查并做補充披露。為避免該類權益變動對公司的上市審核增加不確定性，建議公司在申報前確定員工持股平臺的權益結構，除激勵對象因離職而形成自動退伙導致權益變動外，盡量不要在審核過程中調整員工持股平臺的權益結構。



附件一、三諾生物員工持股平臺核查及披露情況

1、招股說明書

（四）申報前一年新增股東情況

1、基本情況

2010年12月24日，公司召開2010年第一次臨時股東大會，審議通過了《關于公司增資擴股的議案》。增資擴股后，公司注冊資本由6,000萬元增加為6,600萬元。

本次增資中，公司向張帆、王世敏、王飛和由公司部分員工投資設立的益和投資定向發行人民幣普通股600萬股，張帆、王世敏、王飛、益和投資以現金方式分別認購480萬股、10萬股、10萬股、100萬股。

本次增資定價依據系參照公司2010年9月30日每股凈資產值1.17元（以改制后的6,000萬股計算），確定本次增資的價格為每股1.5元，相當于按照公司2009年凈利潤為基準的3.45倍市盈率（以改制后的6,000萬股計算）。

2010年12月30日，三諾生物獲得長沙市工商行政管理局頒發的《企業法人營業執照》，注冊號為430193000005413，注冊資本6,600萬元。

（4）益和投資

企業名稱：長沙益和投資管理合伙企業（有限合伙）

注冊號：

430100000135393

成立時間：2010年12

月16

日

企業地址：長沙市麓谷高新區麓龍路

199

號麓谷商務中心

A

棟

901

房

出資額：150

萬元

經營范圍：投資管理（涉及行政許可的憑許可證經營）

經營期限：自企業成立之日起

10

年

益和投資的普通合伙人為楊彬，該合伙企業合伙人及出資情況如下：

（注：限于篇幅，僅截取部分合伙人披露情況）

除楊彬為普通合伙人外，其他49名員工均為有限合伙人。以上50名員工不存在委托或信托持股的情形。

3、引入新投資者對公司業務發展的影響

引入的新投資者中，張帆與李少波相識多年，二人具有多年合作關系和友誼，在李少波和車宏莉創業之初，張帆在團隊建設、市場策略和戰略發展等方面為公司提供了許多有益的建議和幫助。同時張帆長期擔任上市公司董事、董事會秘書，并具有多年的投資經歷，對企業的戰略管理和公司治理具有豐富的經驗，引入其成為股東能夠為公司的長期發展提供持續的幫助。

除張帆外，引入的其他新投資者均為公司員工，引入其作為公司股東，在使員工能夠分享公司快速發展的成果的同時，也更好地激勵員工為公司未來發展貢獻自己更大的力量。

2、發行保薦工作報告

問題：

針對益和投資（員工持股企業）的員工入股數額的確定過程，員工的身份信息（含近年簡歷），資金來源、吸收入股原因等，是否存在股權糾紛、發行人墊款或擔保、代持、信托等情形。

答：

②益和投資入股的原因及員工間接持股的真實性、合法性

益和投資成立于

2010

年

12

月

16

日，持有發行人

1.52%的股份，為發行人用于員工股權激勵的平臺。根據合伙協議，益和投資的全部合伙人均為發行人在職員工，其中，普通合伙人為楊彬。通過引入益和投資，發行人實現了員工的間接持股，在使員工能夠分享公司快速發展的成果的同時，也更好的激勵員工為公司發展貢獻自己更大的力量。項目組查閱了發行人人力資源部的工資發放記錄、社保繳納記錄及員工花名冊，并與部分益和投資合伙人進行訪談。經核查，益和投資全部投資人均為公司在職員工，其具體任職參見招股說明書“第五節

發行人基本情況”之“五

發行人公司股本情況”之“（四）

最近一年新增股東情況”。益和投資合伙人出資額在

7,500

元-90,000

元之間，均來源于合伙人工資收入及投資積累。經核查合伙企業銀行進賬單，全部合伙人已經全部繳足出資。益和投資合伙人不存在股權糾紛、發行人墊款或擔保、代持、信托等情形，其間接持有的發行人股份亦不存在糾紛。上述事實，已經全部合伙人書面承諾確認。

3、補充法律意見書（一）

（注：限于篇幅，僅截取部分合伙人披露情況）

4、補充法律意見書（二）

（注：限于篇幅，僅截取部分合伙人披露情況）



附件二、掌趣科技員工持股平臺核查及披露情況

1、招股說明書

（三）持有發行人

5%以上股份的其他主要股東

持有公司

5%以上股份的其他主要股東為法人股東華誼兄弟傳媒股份有限公司和天津金淵投資合伙企業（有限合伙）以及自然人股東鄧攀。

2、天津金淵投資合伙企業（有限合伙）

（1）基本情況

金淵投資目前持有公司

10,975,800

股，占公司股份總數的

8.94%。截至招股說明書簽署日，該公司基本情況如下：

成立時間：2010

年

7

月

23

日

認繳資本：5,495,605.00

元

實繳資本：5,495,605.00

元

執行事務合伙人：齊惠敏

住所：天津空港經濟區西二道

82

號麗港大廈裙房二層

202-B009

經營范圍：以自有資金對互聯網行業、通信行業進行投資；以及相關的咨詢服務。

金淵投資最近一年主要財務數據如下（未經審計）：

（2）歷史沿革

1）設立

A、設立背景

游戲行業近幾年發展速度較快，人才對于公司保持競爭優勢、實現持續發展具有關鍵作用。通過設立有限合伙企業，并受讓姚文彬、葉穎濤、楊闿等原主要股東分別轉讓的部分股權的方式，有利于穩定公司管理團隊、核心技術人員和業務骨干，把團隊利益與公司的長遠利益有機結合起來，有利于公司穩定發展。

B、設立出資情況

2010年7月23日，天津金淵投資合伙企業（有限合伙）注冊成立，認繳出資額為166萬元，實繳出資額為166萬元。金淵投資成立時各合伙人享有的權益比例如下：

（注：限于篇幅，僅截取部分合伙人披露情況）

2）2010年8月增加出資額

2010年8月26日，經金淵投資全部合伙人一致同意，金淵投資增加范麗華、范驍磊二名合伙人，新增認繳出資額745,605元，新增實繳出資額745,605元。變更完成后，金淵投資合伙人享有的權益比例如下：

（注：限于篇幅，僅截取部分合伙人披露情況）

3）2010年12月增加出資額

2010年12月28日，經金淵投資全部合伙人一致同意，金淵投資增加溫文顯、蔣才峰等

17名合伙人，新增認繳出資額2,780,000元，新增實繳出資額2,780,000元。同時張沛、馬迪、呂世峰、戰艦4名原合伙人新增認繳出資額310,000元，新增實繳出資額310,000元。變更完成后，金淵投資合伙人享有的權益比例如下：

4）2011年12月合伙人變更

根據《天津金淵投資合伙企業（有限合伙）合伙協議》約定：“

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令眾人追捧的股權激勵，到底有哪些魔力呢？

員工成為經營者

1952年，美國菲澤爾公司為避免公司高管的薪酬被高額所得稅率征收，設計并推出了世界上第一個股票期權計劃，從而拉開了推行股權激勵的序幕。1956年，美國潘尼蘇拉報紙公司第一次推出員工持股計劃。至此，股權激勵成形。作為一種使企業員工獲得企業產權的經濟權利，股權激勵能夠使他們以股東的身份參與企業決策、分享利潤、承擔風險，從而勤勉盡責地為公司長期發展提供服務。

“法律上并沒有對股權激勵的成文注解，僅在《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》（簡稱‘試行《辦法》’）提到了這個概念”，盈科律師事務所合伙人胡浩律師在接受《經濟》記者采訪時這樣說。

上述試行《辦法》于2006年1月1日頒布，其中第二條規定，“本辦法所稱股權激勵是指上市公司以本公司股票為標的，對其董事、監事、高級管理人員及其他員工進行的長期性激勵”。

其實從法律規范的出臺上也可以看出，國內最先接觸股權激勵的是上市公司。胡浩指出，這一制度因為能對公司管理產生多重積極影響而備受國內上市公司青睞。“它不僅有利于企業穩定優秀的管理人才和技術人才，還能增強員工的歸屬感和認同感，激發員工的積極性和創造性，同時還是企業吸引優秀人才的有力手段。”這一觀點有現實數據支撐。華遠地產股份有限公司在實施股權激勵前后，員工平均流失率由15.7%降至10%左右，股權激勵在一定程度上為公司挽留了更多人才。

此外，股權激勵還能使員工與老板形成利益共同體。胡浩告訴《經濟》記者，萬科公司是該效果的受益者。數據顯示，萬科公司于2011年實施股權激勵計劃，當年銷售收入增長41.54%，凈利潤增長率超過32.1%，而年凈資產收益率更是達到了創紀錄的18.17%。“當年即為股東創造了96.25億元的凈利潤，達到了股東利益最大化的目標。”

當然，作為一種長期激勵機制，股權激勵不僅能使經營者在任期內得到適當獎勵，還有部分獎勵是在卸任后延期實現的。這就要求經營者不僅關心如何在任期內提高業績，還必須關注企業的長遠發展，以保證獲得自己的延期收入，進而弱化身為經營者的短期行為，更有利于提高企業在未來創造價值的能力和長遠競爭力。“而此處的經營者，包括企業內部各層級的管理人員甚至普通員工，也就是說這種作用對全部任職者都是有效的”，胡浩這樣說。

轉向非上市公司

盡管成功案例多來自上市公司，但是股權激勵也并非其專利。隨著股權激勵制度在上市公司中的盛行，非上市公司也開始轉向這一制度。胡浩告訴記者，聯想在上市前就非常重視股權激勵制度。該公司于1993年第一次實施股權激勵方案，當時采取分紅權模式，將方案股權中的35%分配給創業元老和骨干核心，20%提供給創業期的180個員工，45%預留給后來加入的成員。

“分紅權也稱虛擬股權，是以公司的增量，比如年收入或者利潤為標的進行的，因為非上市公司不存在公開市場股價的問題，所以稱為虛擬”，北京嘉和知遠咨詢有限公司合伙人李生在接受《經濟》記者采訪時這樣解釋。

根據多年從業經驗，李生告訴《經濟》記者，非上市公司因為少了條條框框的約束，在實施股權激勵的時候手段更靈活、方式更多樣。他說：“上市公司實施股權激勵還有試行《辦法》的約束，但是非上市公司不存在任何專門的法律規范，不多的規范散見于稅法、公司法的規定中，為實踐操作預留了更多自由空間。”

即便如此，鑒于非上市公司與上市公司的不同，李生告訴記者，非上市公司還需要注意以下問題：因為無法通過資本市場分攤股權激勵所需的成本，企業多數時候需要獨自承擔，而分紅來源也往往受限于企業收入；資本市場不能為企業股份定價，經營者手中的股權也無法通過公開市場衡量，因此需要制定一套綜合指標體系去衡量經營者的業績。

“非上市公司確定股權激勵的價格往往是按照凈資產計算的，而私營企業和國有企業又會因為涉及國有資產流失的問題有所不同。”按照他的分析，私營企業在制定股權激勵方案的時候，往往是老板帶著創業級元老員工共同約定實現，“基于彼此的信賴和依靠達成協議”。而國有企業在實施該計劃時，為避免國有資產流失，不會以股權的實際交割為主，“除非是上市之后才會這樣做”。

李生指出，自去年以來，非上市公司實施股權激勵制度的案例就很多了，其中這部分公司主要分為兩類，一類是傳統企業，另一類是為上市做準備或者在新三板掛牌的企業。而今年以來新三板的火爆也讓該市場掛牌企業成為股權激勵的火爆點。

對中小企業最有含金量

“股權激勵制度這些年一直活躍在市場，但通常情況下，沒有任何掛牌或上市預期的企業實施這一制度，的確沒有擬掛牌或者擬上市企業做起來更有吸引力”，李生這樣說。

他強調，股權激勵重在激勵，不管非上市公司在實施股權激勵的時候多么靈活，如果沒有走向資本市場的預期，那么員工手中的股份變現就比較困難，或者只能依靠分紅實現。與之相比，員工更希望所在公司能夠上市或掛牌，因為資本市場能夠讓他手中的股份瞬間升值。“尤其是高科技企業，從國內資本市場看，公司一旦上市或掛牌，市值翻幾倍甚至十幾倍都是正常的”。顯然，這樣的股份握在手中才更有含金量，才更能達到股權激勵的目標。

這一觀點能夠從剛剛享受到股權激勵的樂視員工那里得到證實。在該公司首批股權激勵授予儀式上，一位接受股權的員工表示，來樂視短短兩年，親眼見證了樂視的發展，能夠成為首批被授予股權激勵的員工，感到非常榮幸，“以樂視的發展速度，我很難想像等樂視控股整體上市后，我手中股票的價值會達到多高。”

然而，這似乎又有些矛盾，畢竟眾所周知的華為技術有限公司（簡稱“華為”）是業內實施股權激勵制度的典范，而華為不僅至今未上市，也一直公開對外表示“不會上市”。

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論文關鍵詞：薪酬管理 會計師事務所

前言

加入WTO后，國內會計市場不斷開放。很多國外大的會計師事務所開始在全國各地設分支機構或發展成員所。這些國外大所憑借其百年的歷史、完整的管理制度、全球的業務網絡、全方位的服務以及許多成功案例形成強大的品牌，很快占領了中國會計主流市場。作為剛剛起步的本地會計師事務所，如何在財力處于弱勢的情況下，利用薪酬杠桿吸引、留住和激勵優秀人才，成為當前的一項重要任務。

一、國際“四大”儈計師事務所的薪酬模式及其不足

1、國際“四大”的一般薪酬模式

人們通常說的國際“四大”是指目前全球最大的四家會計師事務所——普華永道(PWC)、安永(E&Y)畢馬威(KPMG)和德勤(DTT)。根據中國注冊會計師協會公布的“2007年度會計師事務所綜合評價前百家信息”。

2008年“四大”在國內的總收入占全國前百家事務所收入的43．88％。以畢馬威為例，畢馬威的助理審計員分為A1、A2、A3三級。副經理分為B1、B2、B3(做到經理需要2年還是3年，由個人的表現決定)。經理是C級，高級經理是D級，然后是合伙人。A最低，Al表示A級第一年，A1．A2，A2．A3基本公司部門每年漲30％左右。B1．B330％左右。B．C每年大約漲60％，每一級表現最好的員工，除了有機會跳級外，還可以獲得比一般員工高不超過10％的工資，被稱作“toppay”。“四大”的一般員工，即助理審計員沒有獎金，只有基本工資，加班費和差補。年終的月份可以拿兩個月工資。加班費按國家規定，差補大約是150元／天。到了經理級別，就有獎金、提成、分紅之類了。這些一般是根據他們具體負責的項目的收入和效益來決定。

2、國際“四大”會計師事務所薪酬模式的局限性

“四大”的薪酬模式過于強調金錢對人的激勵，而忽略了人的其他需求。高額的加班費和差補，到后來都不能阻止很多員工的離開，很大程度上是因為“四大’，對勞動力的壓榨型使用。

由于“四大”的工資高，大學畢業生都爭著進去，所以“四大”的合伙人們并不擔心員工辭職。所以在福利制度的設計上做得就很少，讓員工感到事務所對員工個人缺乏關心，員工更渴望獲得到精神上的報酬以及公司的認同和關心。

二、會計師事務所薪酬管理的設計的原則

1、薪酬設計的原則

結合我國會計師事務所的實際情況，薪酬體系的設計工作遵循下述原則：為了設計一套科學合理和行之有效的薪酬體系，必須遵循以下一些薪酬的基本原則：

(1)戰略原則

戰略原則是指將企業的薪酬體系構建與企業發展戰略有機地結合起來，使薪酬體系成為實現企業發展的重要杠桿。這一原則要求在進行薪酬設計時一方面要時刻關注企業的戰略，通過薪酬設計反映企業的戰略需求。另一方面要把實現企業戰略轉化為對員工的期望和要求，然后把對員工的期望和要求轉化為對員工的薪酬激勵，體現在薪酬設計中。

(2)公平性原則

薪酬制度的公平原則包括內在公平和外在公平兩個方面含義內在公平。內在公平是指企業的薪酬制度制定以后，首先要讓內部員工認可，覺得所得薪酬是公平的。外在公平是企業在人才市場加強競爭力的需要，它是指與同行業內其他企業相比，企業所提供的薪酬是具有競爭力的，只有這樣才能保證招聘到優秀的人才，留住優秀員工。

(3)競爭性原則

根據調查，高薪對優秀人才具有不可替代的吸引力，因此較高的薪酬水平，會增加企業對人才的吸引力。企業在設計薪酬時必須考慮到市場的薪酬水平和競爭對手的薪酬水平，應視自己的財力、所需人才的可獲得性等具體情況，保證企業的薪酬水平在市場上具有一定的競爭力，能充分地吸引’、留住和激勵企業發展所需的關鍵性人才。企業之間的競爭歸根到底是人才的競爭，富有競爭力的薪酬是最重要的因素之一。

(4)激勵性原則

激勵是制定薪酬制度的一個重要目的，即通過合理的薪酬政策來激勵和引導員工的工作行為，取得最佳的工作績效。堅持激勵性原則，就是要在堅持“按勞分配”原則和公平性原則的基礎上，使工資分配能根據職工的工作表現和工作貢獻來適當拉開差距。缺乏挑戰性、激勵性的工作性質和管理行為，是難以滿足員工的進取心理需求的，最終也必然會影響到企業對人力資源的有效配置。

(5)經濟性原則

經濟原則一方面是指企業在薪酬設計時，需要根據實際經營狀況，進行人力資本成本核算，把人力資本控制在一個合理的范圍內；另一方面是要合理配置勞動力資源。薪酬水平的高低不能不受經濟性的制約，也就是說，要考慮事務所實際承受能力的大小。

(6)合法原則

制定薪酬政策的最基本依據就是國家及各級政府的有關政策和法律規定，企業的薪酬制度必須符合國家或地方的法律法規，如最低工資保障、反對薪酬歧視、法定帶薪假期等，都是工資政策具有合法性的依據，這些方面在企業薪酬設計中必須予以充分考慮。

2、薪酬設計的基本思路

根據事務所的發展和對現有薪酬體系的分析結果，確定薪酬體系設計的基本思路是：

(1)建立健全人力資源的基礎工作

做好崗位分析。科學的工作分析有助于工作評價、人員測評、定員定額、人員招聘、職業發展設計與指導、薪酬管理及人員培訓的科學化、規范化和標準化。

(2)采用結構薪酬體系

事務所的崗位類別雖少，注冊會計師的工作性質比較復雜，故擬采取結構薪酬體系，由不同的組成部分發揮薪酬的不同功能。

(3)嘗試混合型的薪酬結構策略

在薪酬設計時考慮一定的基本薪酬，給員工一個根本保障，尤其是對于新執業的注冊會計師，能增加其安全感，保持一定的士氣和忠誠度，保持員工隊伍的穩定。

另一方面，針對事務所業績的好壞很大程度上取決于員工的努力程度這一特點，在薪酬設計時根據不同的崗位特點考慮浮動薪酬的比例，尤其是項目經理以上人員要加大浮動薪酬的比重，發揮浮動薪酬的激勵作用，使這部分薪酬真正起到提高員工工作效率和工作質量，努力達成組織目標的作用

(4)對于項目經理以上人員(含合伙人)實施“紅利”計劃作為獎勵薪酬。“紅利”是依據“紅股”計算的剩余收益。“紅股”是指事務所每年按職務層級和績效考評結果計算出由合伙人和員工共同分配的股份，該股份為無償取得，只有參與當年剩余收益分配的權利，不具有合伙人的股東權利和義務。

“紅利計劃，不同于“長期股權的激勵計劃”，“長期股權激勵計劃”擴大合伙人或出資人的隊伍，具有較高的風險。一是如果對新加入的合伙人考察不夠，不能是志同道合的合作伙伴，不利于日后的合作，而考察時間過長，就可能因時效性的問題而使事務所喪失優秀人才的加盟。二是出資利益分配復雜，如果處理不好，會使股權處置存在法律層面的問題。而實行“紅股計劃”可以避免“長期股權的激勵計劃”的不利方面，既滿足了激勵人才、留住人才的目的，又為吸收志同道合的合伙人贏得了時間。

(5)發揮福利的保障和激勵作用

引入整體薪酬的理念，主張內在薪酬和外在薪酬的結合，將優越的工作條件、良好的工作氛圍、培訓機會等很好地融入到薪酬體系中去。因此除了基本的社會保險以外，擬對于不同層次的員工的不同需求提供差異化的福利項目，充分發揮福利項目的保障和激勵作用，并使之制度化。

3、薪酬管理的保障措施

(1)完善人力資源管理制度

為保證薪酬方案有效地實施，事務所今后應進一步完善人力資源管理制度，包括建立完善的績效考評體系、培訓體系，重新修改、完善崗位說明書等，并且依據各種影響因素，對薪酬體系進行不斷的修改完善。

(2)提高非貨幣性外在激勵效果

在貨幣薪酬以外，還可以采用非貨幣性外在薪酬激勵員工，如通過員工座談會、組織文體活動等增進感情，頒發勛章、獎杯、紀念品等象征性獎勵或旅游獎勵，通過裝修改善工作環境等。

(3)增加工作的內在激勵因素

可以通過工作內容豐富化、崗位輪調等手段使工作更富有吸引力，為員工提供業務交流和學習的機會，賦予員工較大的責任及較多參與決策的機會等作為對薪酬體系的補充。

(4)創造寬松的工作環境

擴大工作自主權，建立一種寬松的工作環境，使他們能夠在既定的組織目標和自我考核的體系框架下，自主地完成任務。當然，在建立自主的工作環境的同時，事務所也應加強業務的質量控制，避免風險的增加。

篇4

2008年以來，我國商品房銷售面積增速逐步放緩（如圖1），我國房地產業相應從成長期步入成熟期。隨著人口結構拐點出現和城鎮化增速放緩，未來商品房需求增速將進一步放緩。城鎮化增速放緩和住房需求收入中樞下移將抑制新增住房購買力。我國1978-2013年常住人口城鎮化率年均提高1.02個百分點，按照規劃，2020年常住人口城鎮化率要達到60%左右，年均提高0.9個百分點。城鎮常住人口增速放緩意味著新增住房需求增速動能較上個10年減弱。此外，我國目前住房自有率達到80%左右，城市中高收入階層大多已擁有住房，未來城鎮新移民將以農村人口或農民工群體為主，中低收入群體將成為購房主力，可以預見購房需求收入中樞下移，新房購買力相對較弱。我國房地產業正處于從開發建設為主向經營服務轉型階段。根據國際成熟的經驗，當一個國家人均GDP在1300-8000美元之間時，住宅投資將達到高峰，人均GDP在8000-13000美元之間時，住宅投資保持平穩，當人均GDP處在13000美元以上時，住宅投資將開始回落。同時，在人均GDP超過8000美元之后，經圖2房地產價值鏈及企業分布濟結構將從制造業轉向服務業。這意味著未來的住房消費需求將從實物消費向服務消費轉變。而我國2004年人均GDP即超過1300美元，開始加速增長，2014年達到7594美元，即將突破8000美元的關口。房地產業將面臨一系列轉型，包括“從注重投資開發轉型為注重管理運營、從追求加杠桿轉型為泛金融化、從重資產拼規模轉型為輕資產多業態、從買地賣房轉型為客群服務等”。

二、當前房地產企業轉型的趨勢

隨著互聯網工具的應用，有的房地產開發商變身為互聯網企業，提供辦公物業、住宅物業租賃服務，有的開發企業與互聯網企業合作進入電商運營領域，也有互聯網企業介入房地產開發和運營。房地產業企業與互聯網企業、服務業企業的邊界正在模糊，相互滲透融合。房地產業是一個包括了開發建設和各種服務的價值鏈。從環節上看，房地產業包括了土地、資金、設計等上游投入階段，中游開發建設和銷售階段，下游租賃和二手交易階段以及衍生的物業服務和居住消費服務。開發建設和銷售環節的附加值相對較低，以規模經濟為主要特點；而上游融資及下游經營服務環節附加值較高，以精細化、專業化為主要特點。所謂產業升級，即企業經營從低附加值的環節向上下游高附加值環節遷移的過程，伴隨著行業競爭以成本競爭、規模擴張為主向利潤競爭、價值創造為主。許多品牌房企在房地產業規模擴張的階段已經取得了領先的市場地位和規模優勢，正在積極的尋求轉型。這主要包括以下幾個方面：1.從銷售中心向利潤中心調整2009年后房地產銷售整體承壓，費用攀升和地價上漲使企業凈利潤持續收窄，房地產業上市公司凈利潤呈持續下降趨勢。行業利潤拐點出現迫使房地產企業將發展目標從擴大銷售向提升利潤調整。2015年上市房企公布的增長目標普遍放緩：萬科未來將不考核銷售額指標，考核方向轉變為銷售回款及利潤指標，綠地集團銷售目標同比增加16%，較2014年的48%已大幅下調。萬達集團核心考核指標調整為租金、凈利潤、持有物業增長，并明確房地產收入指標可以少增長，不增長，甚至負增長。房地產企業的另一個動作是積極推出合伙人計劃或激勵計劃。2012年末，碧桂園推出“成就共享”激勵計劃；2014年5月，萬科啟動股權激勵、項目跟投等領域的地產事業合伙人制度；2015年6月，鴻坤集團公布“合伙人+”制度。房地產企業引入合伙人制度和股權激勵有多種考慮，例如提高企業人才吸引力、提高項目運行效率、確保項目質量和安全等，但根本原因是，企業日益看重利潤獲取，需要引入激勵機制確保項目運營目標的一致性。2.向房地產價值鏈的高附加值環節滲透伴隨著中國互聯網企業的興起，傳統房地產企業與行業外企業的業務合作日益活躍。2015年上半年，平安集團、京東等企業與萬科、綠地、碧桂園等房地產開發企業聯手，密集推出房地產眾籌項目。而早在2012年，萬科即與淘寶聯手打造住宅網上銷售平臺。2014年8月，萬達集團與騰訊、百度共同出資成立萬達電子商務公司。互聯網企業也開始向房地產領域滲透。例如，小米通過打造“互聯網+地產+X”模式，形成以地產為基礎的、整合教育、醫療、社區服務、居住消費的新型業態。從傳統的行業視角來看，過去專注于房地產開發的企業與物業管理企業、資產管理公司及互聯網企業之間的邊界逐漸模糊。但是從價值鏈角度看，房地產行業內外的企業正在逐漸滲透和融合：過去房地產開發商依靠雄厚的資金實力牢牢控制著土地購置、項目規劃和融資環節，而建筑方案設計、建設工程、銷售業務、物業服務及生活消費則以外包的方式轉移出去。現在，房地產開發企業為了追求新的利潤來源，將業務向物業服務、居住消費等環節擴展，同時在價值鏈的上游，引入合作以尋求新的競爭優勢。3.基于資源整合的多元化發展房地產開發商向價值鏈其他環節轉移的表現，就是業務多元化。萬科未來定位于“城鎮化配套運營商”，綠地集團等房地產開發企業致力于向“綜合地產運營商”轉型。也有地產商將核心業務向產業鏈的上游轉移，萬達的“輕資產戰略”致力于銀行、證券、保險等金融企業的并購。遠洋地產宣布第四步發展戰略是“構建包括住宅開發、不動產開發投資、房地產金融、客戶服務在內的四元業務格局”。在房地產業跨界轉型、多元化布局的背后，是日益頻繁的股權投資與并購。2013年以來，生命人壽、安邦人壽等保險資金通過聯合拿地、股權投資等方式進入房地產領域，主要是養老地產領域。房地產企業之間的合作也在加強，萬科與萬達簽訂戰略合作協議，將住宅和商業領域的優勢資源結合，構建商住地產平臺。同時，房地產企業也非常注重互聯網平臺的整合。比較典型的是平安集團聯合萬科、萬通、碧桂園、綠地集團、綠城集團等房企成立的房地產眾籌聯盟，成為利用互聯網模式融資與銷售的門戶。此外，也有許多房企試圖進入智能家居的領域，例如主營業務為房地產開發的中茵股份公告稱，將收購聞泰通訊51%的股權，而后者的主營業務是智能手機、智能硬件、云計算和大數據分析，中茵股份整合居住和智能家居及相關消費的意圖不言而喻。在跨界多元化潮流下，房地產業嘗試投資和進入的領域讓人眼花繚亂，甚至有的房企進入了體育、電影等娛樂領域。但是，這些表象背后，是房地產企業依托已有的資本、經營上的競爭優勢，將業務不斷打散細化，整合新型的優勢資源，向房地產價值鏈中更具附加值的環節轉移的趨勢。

三、房地產業加速轉型的有利條件

房地產業從開發建設轉向經營的核心問題是如何利用好存量住房資源和存量住房資產，前者是已經建成的各類房產和物業，后者主要包括以房地產為抵押的各種貸款及金融資產。新的商業模式和資本化技術有利于存量資源的充分利用，提高財富的流動性，為房地產企業轉型提供了新的業務空間和條件。1.O2O模式我國住房市場重購買輕租賃，美國、德國、英國、日本等發達國家首次購房者平均年齡在35歲以上，而我國則在26-30歲之間，購房者低齡化的趨勢明顯，抑制了非住房消費的增長。發展住房租賃市場對加快人口流動和城鎮化、緩解住房供需結構性不平衡具有積極意義。顯然，吸引消費者從購房轉向租房存在巨大的商機，2013年市場規模已達到2.5萬億，但是信任和服務缺失卻阻礙市場進一步增長，行業服務水平亟需提高。許多房地產企業和中介機構正在積極的將O2O模式（線上對線下）引入租賃業務，通過租賃合約將分散的房源集中起來加以管理和經營。對業主提供全程托管服務，返回穩定的租金收益；對租戶提供經過二次設計裝修的產品，附加房屋維護、住房消費金融、家政物業等增值服務。實際上，O2O模式是對存量房源重新定位、加工、再向市場投放的居住服務，強烈的體現了以用戶為核心的思維。2.資產證券化資產證券化能夠將流動性較差的房地產信貸或投資資產轉化為高流動性的可交易證券，主要形式包括RMBS（住房抵押貸款支持證券）和REITs（房地產信托基金）。中國建設銀行最早在2005年12月和2007年12月發行過兩期RMBS。直至2015年下半年，RMBS再度活躍，7月份，建設銀行、民生銀行分別發行500億、100億的個人住房抵押貸款支持證券（RMBS）獲批，央行還受理了浦發銀行、中國銀行發行RMBS，共計1600億元。同月，武漢市也發行了規模為5億的住房公積金貸款支持證券。在銀行利差收窄的壓力下，銀行發行RMBS產品可以盤活購房貸款資金，更好的支持購房需求，同時也為資本市場供應了新的風險投資品種。更富積極意義的房地產資產證券化產品是REITs。目前，全球已有20個國家和地區相繼推出REITs，并且有7個國家和地區正著手開辟REITs市場。REITs使房地產投資收益權分割并自由流通，有效解決了房地產資產的固定性與權益的流動性、經營的統一性與資金的多元性之間的矛盾，使分散、小額的社會投資可以集中起來投入綜合地產開發運營。通過REITs的分級技術，不同風險偏好的資金將會流向商業地產運作的不同環節，進而實現資金的風險偏好與投資收益相匹配。REITs因此能夠很好的支持經營績效規模化溢價高的項目，促進商業地產行業的經營趨向精細化運作。

四、房地產業轉型的政策引導

篇5

（修改版）

一、

目的

三二一食品有限公司（以下簡稱三二一）為一二三（以下簡稱一二三）***、**品牌產品大陸地區唯一銷售公司。三二一同一二三進行產品結算價形式進行結算，經營價差為三二一經營費用及利潤。

三二一作為***、**品牌的全國布局及宣傳載體，為品牌在全國范圍立足做示范行標志模板企業，未來企業發展將以該公司布局模式進行構架。成熟的團隊管理模式將更利于全國市場團隊組建，未來三二一將以企業戰略合伙人模式共享經營成果，同時通過新型的企業模式改變原有激勵措施，打造強大的銷售管理團隊。

為保證銷售業績穩定增長，同時保證三二一銷售團隊穩定性，合理控制費用使用，在完成銷售目標的同時，創造利潤率最大化。對于團隊的經營能力提出了更高要求，優秀團隊管理能力成為三二一未來發展重要指標。2016年開始，三二一營銷團隊計劃開展全新的經營分享理念，以培養主要銷售團隊自主經營能力為方向。骨干銷售團隊對整體經營結果負責，通過獲取虛擬股份形式，對經營結果進行分紅。即三二一無實體資產，根據經營收益按照整體持股額進行分紅。

二、

對象

分配對象為三二一銷售團隊員工，包括銷售一線人員及后勤管理人員，股權激勵為經營風險公擔性經營利潤分配。

1.

銷售管理崗位主要管理人員，對經營結果負主要管理職責的人員，按照管理級別為總經理、副總經理、分公司經理；

2.

參與股票分紅人員為銷售收團隊中骨干人員，主要為銷售主管；

3.

銷售團隊后勤支持人員，含銷售管理、品牌及產品宣傳的支撐人員，按照管理級別為綜合部經理、企劃部經理、綜合部車隊主管、銷售助理等。

三、

模式

三二一為貿易型公司，該股份分配制度為銷售團隊經營風險共擔型經營分配，實體固定資產不做分配，股份比例為虛擬股份。

1.

股份。三二一公司股權為經營風險共擔的經營效益分配，

2016年經營差額內盈利部分為股權持有人可獲股權收益。反之，如三二一經營虧損，由股權持有人共同承擔經營虧損。股權為符合持股條件可獲得股份，股份持有人憑所有股權數量，獲得股份收益。

2.

增持和減少，經業績指標考核以季度為單位由三二一總經理進行分配。

四、

數量、價格

2016年為首次股票分配年，根據經營利潤分成，總股票金額180萬份，每份1元。2016年可分配經營團隊及分配比例設定三二一銷售團隊可參與股份分紅人員為36人。

五、

時間

2016年為該股權方案首輪實行年，為保障股權持有人利益，三二一公司以季度為單位計算公司經營收益，根據持股人持股數量，分配股權收益。

1.

股本持有人在三二一在職期間獲得，持股人辭職日起，不再獲得股權收益。

2.

持股人出現重大錯誤被開除，不再獲得股權收益。

3.

本政策為2016年首次實行，獲得持股額的持股人在2016年1月1日至2016年12月31日期間憑股份數量獲得股權收益。

4.

2016年3月26日起，根據持股人實際持股數量計算股權收益。根據持股人意愿，可將持股收益暫存或現金支取。

六、

來源

2016年三二一整體銷售預期為18000萬元，

2016全年預測整體經營利潤為23%左右，其中，用于市場及固定費用比例約為22%，預測2016年經營利潤為1%，可分紅金額為180萬元。

股份分紅來源于經營利潤分享，該經營利潤為扣除三二一所有固定費用、銷售費用、市場推廣費用后產生的經營利潤，由公司層面承擔的廣告宣傳、品牌推廣或因公司原因造成的相關費用（如條碼變更造成的相關費用）不計入三二一經營費用。

三二一銷售分紅為主要銷售指標完成后預期，如主要銷售指標未能達成或銷售費用率超出經營利潤，銷售團隊無利潤分紅。

七、

條件

股份持有對象，為三二一所有符合持有資格、可獲得股權持有的自然人。股份持有對象為以下標準：

1.

股份持有人資格

1)

2014年4月至2015年12月期間，持續在職的銷售團隊銷售主管以上職位人員，期間離職、職位截止2015年10月前未能晉升員工不享有持股資格；

2)

2015年新進公司，2016年起負責山西銷售區域以外市場的員工。

2.

新增持有人資格

根據2016年經營情況，由三二一總經理提報2017年可持股人名單及持股金額，經半數持股人同意后，新可持股人獲得持股資格。

3.

股份分配標準

1)

工作年限。根據入司時間，司齡不同設立不同的股票份額；

2)

經營管理層級。按照2016年銷售管理職能不同，設定不同分配權重；

3)

銷售貢獻。根據2016年市場規劃，按照銷售規模不同設定不同分配權重；

4)

新開發市場權重。根據2016年規劃，負責山西以外全新市場操作的人員增加分配權重。

5)

銷售管理度。根據內部管理崗位內容不同，設立不同分配權重。

股份數量

工齡年限

股票額

級別

類別

股票額

2016年任務

股票額

市場困難度

股票額

銷售管理度

股票額

1年以上3年以下

1000

總經理級

140000

4000萬以上

20000

外圍空白市場

10000

A

50000

3年以上5年以下

3000

副總經理級

A

140000

2000萬以上

15000

B

20000

5年以上10年以下

5000

B

100000

1000萬以上

10000

C

10000

10年以上

10000

分公司經理

A

60000

800萬以上

5000

銷售主管

A

20000

600萬以上

3000

B

10000

400萬以上

2000

八、

機制

三二一設立獨立賬戶，設立股份臺賬，由三二一綜合部管理。

1.

持股人憑股權數量獲得經營收益，并承擔承擔經營風險。

2.

股權收益支取由三二一綜合部進行登記計算，總經理簽字后發放。

3.

三二一經營虧損，如三二一在季度經營活動中虧損，持股人共同承擔經營虧損。

4.

分公司經營虧損，根據分公司結算價格，計算分公司經營毛利，分公司經營利潤為負扣除該分公司經營利潤。

5.

分公司及個人未能完成季度銷售指標的，根據實際完成比例扣除未完成部分經營利潤，低于2015年同期銷售額的，扣除全額經營利潤。

篇6

一、單選題

1.我國多個五年計劃（規劃）中均提出要建立綜合與分類相結合的個人所得稅制度。首次提出建立分類與綜合相結合個人所得稅制的是：

A.“八五計劃”

B.“九五計劃”

C.“十五計劃”

D.“十一五規劃”

2.下列說法中，不正確的是：

A.《中華人民共和國個人所得稅法》是法律

B.《中華人民共和國個人所得稅法實施條例》是行政法規

C.《個體工商戶個人所得稅計稅辦法》是部門規章

D.《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》是規范性文件

3.下列收入中，來源于境內所得的是：

A.英國母公司技術總監喬治兼任境內子公司技術專家，未入境履行職務取得子公司支付的工資

B.居民張某在境內子公司工作取得由境外母公司發放的工資

C.居民李某從非洲分公司回國就職后取得非洲工作期間的獎金

D.居民王某將其擁有的一項發明授權某外國企業在境外使用取得使用費

4.關于財產轉讓所得的稅務處理，下列表述正確的是：

A.王某先后兩次按照不同價格購買某企業股權，轉讓部分股權時按照“先進先出”法確定轉讓原值

B.徐某轉讓限售股取得收入8萬元，不能提供完整真實的限售股原始憑證，徐某應納個人所得稅1.6萬元

C.孫某同時持有限售股及該股流通股，確定其轉讓所得時應按照限售股優先原則確定轉讓原值

D.史某轉讓股權應在簽訂股權轉讓協議后的5個工作日內向主管稅務機關報告股權轉讓有關情況

5.甲公司2018年1月在新三板掛牌，2019年5月股東丁某轉讓原始股及掛牌后該原始股孳生的送、轉股，股東陳某轉讓非原始股及其孳生的送、轉股。關于上述股票轉讓行為涉稅處理，表述正確的是：

A.股東丁某轉讓原始股孳生的送、轉股取得的所得以股權受讓方為扣繳義務人

B.股東丁某轉讓原始股取得的所得向股票托管證券機構所在地稅務機關申報納稅

C.股東陳某轉讓非原始股取得的所得向甲公司所在地稅務機關申報納稅

D.股東陳某轉讓非原始股孳生的送、轉股取得的所得向被投資企業所在地稅務機關申報納稅

6.2019年6月，小馬以一項生物醫藥新品種投資入股到L公司（境內居民企業）,交易對價全部為股權。下列說法正確的是：

A.若選擇享受技術成果投資入股遞延納稅政策，應經主管稅務機關審批，投資入股當期可暫不納稅

B.若選擇享受技術成果投資入股遞延納稅政策，遞延期間L公司在境內上市，小馬持有的該股權轉為限售股

C.若選擇享受非貨幣性資產投資分期繳稅政策，分期繳稅期間小馬轉讓部分股權取得的現金可暫不繳納分期繳稅未結清稅款

D.若選擇享受非貨幣性資產投資分期繳稅政策，小馬應以申請生物醫藥新品種所在地稅務機關為主管稅務機關

7.自然人劉某和乙公司各出資500萬元成立了有限合伙創投企業甲。2017年1月，甲企業投資1000萬元到初創科技型企業丙。2019年2月，劉某從甲企業分回收益600萬元，假定當年其無綜合所得和其他費用扣除項目。下列涉稅業務處理，表述正確的是：

A.劉某可抵扣應納稅所得額為350萬元

B.劉某應繳納個人所得稅稅額為80.95萬元

C.劉某當年不足抵扣的投資額，不得結轉至以后年度抵扣

D.甲企業選擇按創投企業年度所得整體核算后，5年內不能變更

8.小趙登錄個人所得稅APP時發現其受雇單位一欄中出現某某人力資源公司，小趙從未在該單位工作過。他進行異議申訴的途徑是：

A.單位——申訴——曾經任職

B.單位——申訴——從未任職

C.單位——冒用處理——曾經任職

D.單位——冒用處理——從未任職

9.根據個人所得稅有關規定，下列表述正確的是：

A.自2018年10月1日至2018年12月31日，居民個人取得的工資、薪金所得，以每月收入額減除費用3500元后的余額為應納稅所得額

B.自2018年10月1日至2018年12月31日，外籍個人取得的工資、薪金所得，以每月收入額減除費用5000元和專項附加扣除后的余額為應納稅所得額

C.自2019年1月1日起，個人取得的工資、薪金所得，勞務報酬所得，稿酬所得和特許權使用費所得，按納稅年度合并計算個人所得稅

D.自2019年1月1日起，居民個人取得的勞務報酬所得，以收入減除20%費用后的余額為收入額

10.曾某是一家公司的營銷主管，2018年12月取得工資收入6000元，當月參加公司組織的國外旅游,免交旅游費20000元，另外還取得3000元的福利卡一張。曾某12月應繳納的個人所得稅稅額為：

A.190元

B.720元

C.3390元

D.4995元

11.楊某為某個體工商戶業主。2018年度該業戶全年生產經營利潤20萬元，無納稅調整項目，已預繳個人所得稅5690元，楊某無綜合所得和其他經營所得。楊某2018年度匯算清繳時應補繳的個人所得稅稅額為：

A.17500.75元

B.20200.45元

C.28591.25元

D.25200.25元

12.納稅人填報《個人所得稅專項附加扣除信息表》時，下列信息不屬于必填項目的是：

A.小王申請子女教育附加扣除，其子女受教育階段信息

B.小張申請繼續教育附加扣除，其職業資格繼續教育類型信息

C.小秦申請住房貸款利息附加扣除，其首套房住房坐落地址

D.小馮申請住房租金附加扣除，其住房租賃合同編號

13.下列關于企業重組中個人所得稅納稅義務的說法，不正確的是：

A.有限公司變更為個人獨資企業，其自然人股東應就其所得繳納稅款

B.乙公司被甲公司合并，其自然人股東應就其所得繳納稅款

C.A公司以定向增發方式收購B公司股權，B公司自然人股東應就其所得繳納稅款

D.自然人在債務重組中，以低于債務原值的現金償還債務應繳納稅款

14.下列關于個人所得稅申報事項表述正確的是：

A.甲公司代扣代繳非居民個人湯姆工資時應填報《個人所得稅基礎信息表（B表）》

B.居民個人李某在甲、乙兩地分別取得工資所得，李某應自行申報并填報《個人所得稅自行納稅申報表（A表）》

C.張某從其經營的兩家商店（查賬征收的個體工商戶）取得經營所得，可匯總填報《個人所得稅經營所得納稅申報表（C表）》

D.非居民個人齊某在中國境內取得未扣繳稅款的勞務報酬所得，應填報《個人所得稅自行納稅申報表（B表）》

15.以下納稅人2019年3月發生的涉稅業務，個人所得稅稅額計算正確的是：

A.吳女士領取單位發放的全年一次性獎金48000元，單獨計稅，應繳納個人所得稅1440元

B.陳先生提前5年退休，從單位取得的一次性補貼收入50萬元，應繳納個人所得稅7400元

C.楊女士依法與公司解除勞動關系，獲得一次性補償金32萬元，所在地區上年度職工年平均工資5萬元，應繳納個人所得稅61340元

D.鄭先生以60萬元購買所在單位一套建造成本75萬元的住房，應繳納個人所得稅13080元

16.2019年9月，甲公司（非國有企業）向稅務機關遞交了股權獎勵遞延納稅備案資料。該資料顯示的部分情形中，不符合遞延納稅條件的是：

A.激勵對象為董事會決定的技術骨干

B.甲公司為我國境內未上市的高新技術企業

C.甲公司股權激勵計劃經公司董事會通過

D.股權激勵計劃中列明，該股權自獲得獎勵之日起應持有滿3年

17.按規定,有關部門和單位有責任和義務向稅務部門提供或者協助核實專項附加扣除有關的信息。下列關于部門與信息對應關系表述錯誤的是：

A.教育部門——有關技能人員職業資格繼續教育信息

B.衛生健康部門——有關出生醫學證明信息、獨生子女信息

C.自然資源部門——有關不動產登記信息

D.民政部門、外交部門、法院——有關婚姻狀況信息

18.無住所個人約翰為境內M公司總經理，同時在英國T公司任職。M公司、T公司每月分別支付其工資折合人民幣2萬元、3萬元。假定約翰2019年在境內累計居住80天，11月在境內工作18天，在英國工作12天。不考慮稅收協定，約翰11月應在我國繳納的個人所得稅稅額為：

A.954元

B.3590元

C.1590元

D.861.6元

19.某個人獨資企業2019年全年銷售收入為1000萬元，成本費用790萬元（其中業務招待費10萬元、廣告費23萬元、與家庭生活難以劃分的費用10萬元），可扣除的相關稅費150萬元。該企業投資者當年沒有綜合所得，2019年應繳納的個人所得稅稅額為：

A.20.4萬元

B.17.6萬元

C.16.9萬元

D.16.2萬元

20.某企業職工李某2019年1月取得工資2.3萬元，個人按企業年金計劃繳納年金800元。李某上年度月平均工資為2萬元，該企業所在設區城市上年度職工平均工資為4.8萬元。如僅考慮基本減除費用，李某本月應繳納的個人所得稅稅額為：

A.675.6元

B.516元

C.525.6元

D.2094元

21.居民個人李先生2019年全年取得工資200000元，6月取得勞務報酬30000元。從1月開始每月享受專項附加扣除2000元，繳納“三險一金”2300元。若無其他扣除，其全年應納稅額為：

A．17560元

B．9320元

C．8720元

D．7680元

22.居民個人李某2019年取得工資收入30萬元，稿酬10萬元，特許權使用費10萬元，勞務報酬5萬元，繳納“三險一金”6萬元。本年度李某綜合所得收入額為：

A．50萬元

B．47.6萬元

C．41.6萬元

D．35.6萬元

23.居民個人杜某2019年3月新入職A公司，6月首次向單位報送4歲女兒相關信息。7月A公司預扣預繳個人所得稅時，杜某累計可扣除的子女教育專項附加扣除金額為：

A．1000元

B．2000元

C．3000元

D．5000元

24.居民個人馬某2019年3月取得上年度一次性獎金36500元，當月工資4500元。馬某選擇全年一次性獎金不并入當年綜合所得，其應納稅額是：

A．1080元

B．1095元

C．3440元

D．3890元

25.居民個人劉某2019年11月生病入院，假定其次年1月出院并結清費用，其支付的醫療費用符合大病醫療專項附加扣除條件，則該項個人所得稅專項附加扣除的申報時間是：

A．2019年11月

B．2020年1月

C．2020年3月至6月

D．2021年3月至6月

26.除納稅人另有要求外，扣繳義務人應在規定期限內向納稅人提供已辦理的專項附加扣除項目及金額等信息。該期限是：

A．季度終了后1個月內

B．季度終了后2個月內

C．年度終了后1個月內

D．年度終了后2個月內

27.居民個人洪某2019年5月底與任職單位解除了勞動關系，獲得一次性經濟補償收入400000元，其所在地上年職工平均工資為6000元/月。洪某應繳納個人所得稅稅額是：

A．7880元

B．15880元

C．19880元

D．63580元

28.居民個人孫某2019年2月受某公司邀請講課4次，每次獲取報酬4000元，該公司應預扣預繳其個人所得稅稅額是：

A．2560元

B．1790元

C．640元

D．320元

29.下列關于納稅人2019年領取符合規定年金的涉稅處理表述，正確的是：

A．老馮按月領取的年金并入綜合所得計算納稅

B．老金按月領取年金適用綜合所得稅率計算納稅

C．老張按季領取的年金全額適用月度稅率計算納稅

D．老錢因出境定居一次性領取年金適用綜合所得稅率計算納稅

30.非居民個人邁克在中國境內從兩處以上取得工資、薪金所得，其辦理納稅申報的時間是：

A．取得所得的次月15日內

B．取得所得的季度終了15日內

C．取得所得的次年3月31日前

D．取得所得的次年6月30日前

31．在自然人稅收管理系統中，個人所得稅APP端（WEB端）注冊碼的發放渠道是：

A．APP端

B．WEB端

C．稅務局端

D．扣繳客戶端

32．外籍個人約翰辦理自然人實名認證時，下列證件中不能用于實名認證的是：

A．外國護照

B．外國人出入境證

C．外國人工作許可證

D．外國人永久居留身份證

33．自然人電子稅務局判斷居民個人為某公司在職員工的字段是：

A．人員狀態

B．任職受雇從業日期及離職日期

C．任職受雇從業日期及人員狀態

D．任職受雇從業日期、離職日期及人員狀態

34．自然人稅收管理系統判定自然人身份的四要素是：

A．身份證件類型、身份證件號碼、姓名、手機號碼

B．身份證件類型、身份證件號碼、姓名、銀行賬號

C．身份證件類型、身份證件號碼、國籍（地區）、姓名

D．身份證件類型、身份證件號碼、國籍（地區）、銀行賬號

35．自然人在個人所得稅APP端辦理業務時，可對有疑問的信息發起申訴。以下不屬于可以發起申訴的事項是：

A．收入納稅明細

B．任職受雇信息

C．授權辦稅信息

D．專項附加扣除信息

36．因對某條工資收入數據有異議，居民個人張某在個人所得稅APP端進行了申訴。關于該條數據的處理，下列說法正確的是:

A．該條數據從收入列表里消失，仍計入匯繳申報應稅所得

B．該條數據從收入列表里消失，暫不計入匯繳申報應稅所得

C．該條數據仍在收入列表里，但顏色變灰，暫不計入匯繳申報應稅所得

D．該條數據仍在收入列表里，且顏色不變，暫不計入匯繳申報應稅所得

37．A公司在自然人電子稅務局扣繳客戶端申報扣款后，因系統提示“繳款狀態不明、請確認賬戶是否成功，如未成功，請稍后重試”，需稅務機關在稅務局端操作的模塊是：

A．申報作廢（ITS）

B．申報錯誤更正（ITS）

C．單筆交易處理（ITS）

D．銀行端、POS機繳稅憑證處理

38．關于自然人并檔的后續影響，下列說法正確的是：

A．被并檔案的納稅人識別號繼續有效

B．主檔案及被并檔案下的納稅記錄分別顯示

C．主檔案納稅人識別號可以繼續辦理相關業務

D．被并檔案下采集的專項附加扣除信息自動帶到主檔案下

39．關于稅務機關向符合條件的納稅人送達電子稅務文書，下列說法不正確的是：

A．向趙某送達電子《阻止出境決定書》

B．向錢某送達電子《稅務行政許可受理通知書》

C．向孫某送達電子《準予稅務行政許可決定書》

D．向李某送達電子《補正稅務行政許可材料告知書》

40．某個體工商戶2019年適用核定征收方式，應稅所得率為10%，本年度取得收入30萬元，通過市教育局向教育事業捐贈2萬元。假設無其他所得項目，其2019年經營所得應納稅額是:

A．500元

B．1050元

C．1400元

D．1500元

41．居民個人李某2019年度工資收入13萬元，稿酬收入2萬元，個人繳納三險一金2.6萬元，10月通過市民政局向貧困山區捐款3萬元，無其他所得和扣除項目。李某年度匯算時捐贈支出扣除限額為：

A．13200元

B．16560元

C．30000元

D．55200元

42．鄭某2019年度取得工資收入12萬元，發表文章取得稿酬收入6萬元。年底因解除勞動關系取得一次性補償收入5萬元，其全年綜合所得收入額為：

A．20.36 萬元

B．15.36 萬元

C．23 萬元

D．18萬元

二、多選題

1.王教授2019年10月出席國內某教育峰會作主題演講。以下與王教授有關的收入屬于“特許權使用費所得”的有：

A.作主題演講取得主辦方支付的報酬2萬元

B.將演講內容在報刊上發表取得收入0.2萬元

C.因發行教育演講視頻光盤取得收入5萬元

D.取得某網站因侵權播放其視頻支付的賠償金2萬元

E.粉絲將王教授親筆簽名文字手稿拍賣取得收入5萬元

2.孫某2018年8月發生如下非貨幣性資產投資：以自有房產投資入股甲公司獲得股票20萬股；以其個人所有的某專利技術入股乙公司獲得股票10萬股。關于孫某上述投資行為的涉稅處理正確的有：

A.對投資甲公司的行為應按照“財產轉讓所得”繳納個人所得稅

B.對投資甲公司的行為一次性納稅有困難的，在符合相關條件的情況下，可在2023年8月前分期繳納

C.孫某2019年1月轉讓其持有的甲公司股票2萬股，獲得的現金應按比例優先繳納尚未繳清的稅款

D.對投資乙公司的行為，在符合相關條件的情況下，可享受遞延納稅優惠

E.對投資乙公司的行為，在符合相關條件的情況下，可在5個納稅年度內分期納稅

3.蔣某所在A公司對蔣某以股票期權進行股權激勵，在符合相關條件的情況下，下列說法正確的有：

A.若A公司是上市公司，蔣某取得股票期權時一般不作為應稅所得

B.若A公司是上市公司，蔣某取得的股權激勵所得，在2021年12月31日以前，可不并入當年綜合所得

C.若A公司是上市公司，蔣某取得的股權激勵所得，可以在不超過12個月的期限內繳納個人所得稅

D.若A公司是新三板掛牌公司，蔣某取得的股權激勵所得參照上市公司執行

E.若A公司是非上市公司，也非新三板掛牌公司，蔣某取得的股權激勵所得可以選擇遞延納稅

4.張某投資某合伙創投企業，出資占比20%，合伙協議約定張某的分配比例為25%，該企業設立基金A、B。2019年，基金A、B分別取得股權轉讓所得100萬元、-300萬元以及股息紅利所得20萬元、10萬元，企業其他支出100萬元。對上述情形，下列說法正確的有：

A.若合伙企業選擇單一基金核算，張某從A基金取得收入應繳納的個人所得稅為6萬元

B.若合伙企業選擇單一基金核算，張某從B基金取得收入應繳納的個人所得稅為0

C.若合伙企業選擇單一基金核算，B基金的股權轉讓所得小于零的部分不得向以后年度結轉

D.若合伙企業選擇年度整體核算，張某2019年在該創投企業無所得，無須繳納個人所得稅

E.若合伙企業選擇年度整體核算，合伙企業年度虧損準予按有關規定向以后年度結轉

5.2005年，魏某購入非上市A公司股票10萬股，價款20萬元。2009年12月，A公司股票在上交所掛牌上市，當日開盤價10元、收盤價13元。2018年12月，魏某購入A公司流通股10萬股，每股14元。2019年1月，魏某將持有的A公司10萬股轉讓，每股12元。不考慮其他稅費，以下涉稅處理正確的有：

A.魏某轉讓的股票，按加權平均法計算股票原值，每股8元

B.魏某轉讓股票的個人所得稅扣繳義務人為證券登記結算機構

C.扣繳義務人計算預扣預繳魏某個人所得稅稅額為22.1萬元

D.魏某按照實際轉讓收入與實際成本計算出的應納稅額為20萬元，并按規定辦理清算事宜

E.證券機構應在2019年2月15日前，將有關信息傳遞給主管稅務機關

6.自然人張某及親屬2019年發生若干房屋轉讓、贈與事項，以下屬于無須繳納個人所得稅的情形有：

A.張某因父親去世依法繼承一套房產

B.張某姐姐因放棄繼承得到張某現金補償

C.張某妹妹將自有房產贈與張某的兒子

D.張某將自購房產無償贈與自己的兒子

E.張某在離婚以后轉讓離婚析產的房產

7.位于甲省的A建筑公司在乙省B市有一建筑工程。關于該建筑項目有關人員的個人所得稅，以下說法正確的有：

A.A公司派往乙省工作的技術人員在乙省工作期間的工資、薪金所得個人所得稅，由A公司預扣，并向B市稅務機關申報繳納

B.A公司通過勞務派遣公司派往乙省工作的勞務派遣人員工資、薪金所得個人所得稅，由A公司預扣，并向B市稅務機關申報繳納

C.A公司應就其所支付的工程作業人員工資、薪金所得，向B市稅務機關辦理全員全額扣繳明細申報

D.A公司已經實行全員全額扣繳明細申報的，B市稅務機關不得核定征收個人所得稅

E.甲省稅務機關需要掌握B市作業人員工資、薪金所得個人所得稅繳納情況的，B市稅務機關應及時提供

8.張某戶籍所在地為北京市，經常居住地為天津市，在河北省經營一家個人獨資企業甲。以下關于張某2019年經營甲企業有關事項的涉稅處理表述正確的有：

A.8月份，轉讓注冊地址為北京市的一家新三板掛牌公司原始股，由股票托管的證券機構所在地主管稅務機關負責征收管理

B.10月份，持有創新企業CDR取得的股息紅利所得，向創新企業在境內的存托機構所在地稅務機關辦理申報

C.12月份，因移居境外注銷中國戶籍，應在天津市辦理納稅申報，進行稅款清算

D.辦理甲企業季度預繳申報時，應在河北省主管稅務機關辦理

E.取得境外所得，可在北京、天津、河北任選一主管稅務機關辦理納稅申報

9.S國與我國簽訂了稅收協定并生效，協定約定了特許權使用費征稅比例上限，但沒有董事費條款。S國居民喬丹在我國境內無住所，2019年境外母公司任命其擔任境內子公司某職務。下列關于喬丹納稅義務的說法錯誤的有：

A.若喬丹擔任境內子公司總經理，即使喬丹沒有來我國境內履職，喬丹也須就境內子公司支付的工資薪金在我國納稅

B.若喬丹擔任境內子公司總經理，來華履職，當年居住天數100天，喬丹取得的境外所得由境內支付的部分須在我國納稅

C.若喬丹為子公司一般技術人員，未來華履職，通過網絡開展工作，喬丹無須就境內子公司支付的工資薪金在我國納稅

D.若喬丹為子公司一般技術人員，來華履職，當年居住及停留天數超過183天，喬丹僅就境內所得在我國繳納個人所得稅

E.若喬丹當年居住天數超過183天，在境內取得特許權使用費，喬丹可以不將特許權使用費并入綜合所得

10.A縣居民劉先生在B縣經營一家合伙企業甲，因業務需要到境外開展經營，擬享受稅收協定待遇，向稅務機關申請開具《中國稅收居民身份證明》。以下關于開具該證明的處理表述正確的有：

A.劉先生應作為申請人向稅務機關申請開具

B.甲企業應作為申請人向稅務機關申請開具

C.申請人提出申請時需提供合伙企業登記注冊情況

D.A縣稅務局為受理開具《稅收居民證明》的主管稅務機關

E.B縣稅務局為受理開具《稅收居民證明》的主管稅務機關

11.國務院常務會議11月20日對個人所得稅改革做出部署。稅務總局王軍局長要求各級稅務機關認真貫徹落實會議精神，全力做好相關工作。應做好的主要工作包括：

A．簡化匯算清繳辦稅流程

B．優化匯算清繳納稅服務

C．廣泛深入開展匯算清繳政策宣傳

D．應保持專項附加扣除政策長期不變

E．做好做細免除中低收入人群匯繳補稅義務工作

12.近期，稅務總局提出了各級稅務機關應抓緊做好個人所得稅匯算清繳主要工作。這些工作包括：

A．緊盯扣繳申報質量管理等重點工作

B．無需開展個人所得稅匯算清繳模擬工作

C．全力做好宣傳引導、服務咨詢的準備工作

D．制定切實管用的個人所得稅匯算清繳工作方案

E．抓緊做好稅務干部全員特別是一線人員的培訓

13.居民個人李某的母親2019年滿65歲。下列關于李某申報享受贍養老人專項附加扣除的表述，正確的有：

A.李某為非獨生子女，約定分攤每月1200元

B.李某為獨生子女，按照每月2000元定額扣除

C.李某為獨生子女，按照每月3000元定額扣除

D.李某為非獨生子女，其可扣除標準為每月2000元

E.李某為非獨生子女，其分攤的額度不超過每月1000元

14.劉某和金某夫婦婚前均未購房，2019年貸款購買一套住房，符合專項附加扣除政策。下列關于住房貸款利息專項附加扣除的表述，正確的有：

A．劉某和金某可以同時扣除

B．劉某和金某約定，由劉某扣除

C．若貸款人是金某，只能由其扣除

D．扣除方式在一個納稅年度內不能變更

E．實際享受扣除后，扣除方式不得變更

15.A公司員工寧某取得的下列各項收入中，不屬于本人工資、薪金所得項目的有：

A．實報實銷的差旅費補貼

B．按規定發放的托兒補助費

C．按規定發放的獨生子女補貼

D．以誤餐補助名義發放給職工的補貼

E．公司發放的優秀員工績效考核獎勵

16.居民個人尹某填報專項附加扣除信息的渠道包括：

A．自行到辦稅服務廳填報

B．自行在個人所得稅APP填報

C．自行在自然人電子稅務局WEB端填報

D．通過12366熱線轉主管稅務機關填報

E．提交給扣繳單位在自然人電子稅務局扣繳客戶端填報

17.香港居民梁某持港澳居民居住證，在辦稅服務廳填寫《個人所得稅基礎信息表（B表）》時，需要填寫的信息包括：

A．性別

B．籍貫

C．出生日期

D．首次入境時間

E．港澳居民通行證號碼

18.扣繳義務人通過自然人電子稅務局扣繳客戶端申報成功后，其預扣稅款的繳庫渠道包括：

A．可由扣繳單位辦稅人員前往大廳繳款

B．可由居民個人通過自己的銀行卡繳款

C．可由扣繳單位通過銀行端查詢繳納稅款

D．可登錄客戶端通過企業簽訂的三方協議繳款

E．可登錄WEB端通過個人簽訂的三方協議繳款

19.在某些情形下，居民個人樸某需要在2019年12月登錄個人所得稅APP端操作處理后，才可一鍵確認其專項附加扣除信息。這些情形包括：

A．同一專項附加扣除信息重復采集

B．專項附加扣除信息不在有效期內

C．已從享受專項附加扣除的扣繳單位離職

D．同時存在住房租金和住房貸款利息扣除信息

E．同一類專項附加扣除信息指定了不同扣繳義務人

20．自然人選擇除居民身份證以外的證件類型注冊個人所得稅APP后，可作為賬號登錄的有：

A．中文名

B．英文名

C．登錄名

D．手機號碼

E．電子郵箱

21．A公司因相關人員忘記本單位扣繳客戶端申報密碼，需要重置密碼，則該公司通過自然人電子稅務局重置密碼的途徑有：

A．由辦稅員登錄APP端，在“辦稅權限管理”重置

B．由法人代表登錄WEB端，在“辦稅權限管理”重置

C．由財務負責人登錄WEB端，在“辦稅權限管理”重置

D．由財務負責人登錄APP端，在“辦稅權限管理”重置

E．通過稅務局端“個稅代扣代繳申報密碼發放（ITS）”重置

三、判斷題

1.因股權分置改革，A公司代張某持有原由其個人出資的限售股。2019年依法院判決，A公司通過證券登記結算公司將其代持的限售股直接變更到張某名下，上述情形應視同個人轉讓限售股。

2.林某2019年9月以A市一棟寫字樓投資B市某企業，獲得該企業20%的股權和100萬現金，該筆非貨幣性資產投資個人所得稅應由林某向B市主管稅務機關自行申報繳納。

3.居民個人陳某于2019年5月1日與A公司簽訂勞動合同并辦理了入職手續。試用期結束后，A公司在2019年8月1日向其一次性發放入職以來工資1.8萬元。在計算預扣預繳稅款時，陳某可在稅前享受的基本減除費用為2萬元。

4.李某為甲企業員工，2019年每月工資收入15000元，符合扣除標準的“三險一金”為2000元/月。2019年1月，甲企業統一為員工購買了每人每年3000元符合規定的商業健康保險。如不考慮其他因素，甲企業1月應預扣預繳李某個人所得稅為330元。

5.內地個人投資者張某通過基金互認從香港某基金分配取得的收益，由該基金向中國證券登記結算有限責任公司提出申請，證券登記結算公司根據該基金管理人的委托，按照20%的稅率代扣代繳個人所得稅。

6.居民個人張某于2019年9月入職A公司，10月份取得首筆工資，A公司應當按照張某提供的中國公民身份證號碼等基礎信息，在實際支付所得時填寫《個人所得稅基礎信息表（A表）》，并向稅務機關報送。

7.律師丁某在A律師事務所從事兼職律師工作，2019年1月從A事務所取得兼職工資8000元，A事務所應按規定扣繳個人所得稅240元。

8.個人投資者羅某和A公司各收購B公司50%股權后，B公司將盈余積累轉增股本。如羅某以不低于凈資產價格收購股權，企業原盈余積累已全部計入股權交易價格，則對羅某取得盈余積累轉增股本的部分，不征收個人所得稅。

9.2019年3月，A合伙創投企業以1000萬元現金直接投資于B企業（符合條件的初創科技型企業）。A企業應在2022年3月31日前，向其主管稅務機關辦理享受創業投資企業稅收優惠備案手續，并報送《合伙創投企業個人所得稅投資抵扣備案表》。

10.無住所英國人詹姆斯2019年1月1日受聘到中國境內工作，2019年2月1日回國探親離境，2019年3月1日下午再次入境工作，2019年8月1日上午離境到美國工作。假設其2019年12月30日再次入境中國并不再離開，則詹姆斯2019年度為我國居民個人。

11.非居民個人大衛2019年度在中國境內同時為A公司、B公司提供設計服務，但兩公司均未扣繳其稅款。大衛應在2020年6月30日前，分別向A公司和B公司主管稅務機關辦理自行納稅申報。

12.張某于2019年6月轉讓一套自有經濟適用房，其支付的該住房裝修費用，可以在房屋原值15%的最高限額內扣除。

13.根據個人所得稅相關規定，享受專項附加扣除政策的納稅人，應當將扣除信息表及相關留存備查資料自預扣預繳年度次年起保存五年。

14.王某參加某空調專賣店購物活動，因購物滿4000元獲得消費券500元和100元非現金網絡紅包，并獲得一次性抽獎機會，抽得廠家自產空調一臺，成本價1500元，同期市場價格2000元。王某應繳納的個人所得稅為400元。

15.2019年5月，甲公司從公司職務科技成果轉化收入中，給予對轉化職務科技成果作出重要貢獻的科技人員趙某現金獎勵10萬元，可減按50%計入趙某當月工資計算扣繳個人所得稅。

16.保險營銷員李某2019年1月取得不含增值稅傭金收入10000元，應按勞務報酬計算繳納個人所得稅，其中可扣除的展業成本為2000元。

17.2019年9月，英國人歐文與境內A企業簽訂任職協議。根據中英稅收協定，歐文如需享受稅收協定待遇，應辦理自行申報，A企業代扣代繳稅款時暫不考慮享受稅收協定待遇。

18.A創投基金2019年度選擇按照單一投資基金核算，該基金應于2020年3月31日前填寫《單一投資基金核算的合伙制創業投資企業個人所得稅扣繳申報表》，為其個人合伙人辦理年度股權轉讓所得、股息紅利所得代扣代繳申報。

19.李某2019年度無工資收入，取得稿酬收入30000元、勞務報酬10000元，全年符合規定的子女教育專項附加扣除10000元。李某可在預扣預繳環節向扣繳義務人提供子女教育支出相關信息，享受專項附加扣除。

20.居民個人張某在A上市公司就職，2018年1月因表現突出被授予限制性股票。2019年1月第一批股票解禁，取得股權激勵所得12萬元；2019年10月第二批股票解禁，取得股權激勵所得25萬元。2019年度張某應就股權激勵繳納個人所得稅42560元。

21.居民個人武某辦理年度匯算清繳并需要補稅的，可通過網上銀行、POS機刷卡、銀行柜臺、非銀行支付機構等轉賬方式繳納。

22.居民個人李某為A公司員工，李某如需辦理匯算清繳，可選擇自行辦理，也可以選擇由A公司代為辦理，但不得委托其他個人辦理。

23.居民個人方某選擇由其任職的甲公司代辦匯算清繳，方某應及時提供本人除甲公司以外的2019年度其他各項所得的收入信息。

24.居民個人袁某辦理2019年度綜合所得匯算清繳并申請退稅，可提供其在澳門開設的銀行賬戶獲取退稅。

25.居民個人周某戶籍所在地為北京，其2019年度在深圳某公司任職，年終周某可以選擇在北京或深圳自行辦理匯算清繳。

26.居民個人林某2019年度僅取得勞務報酬100000元，年內繳納的符合條件的“三險一金”12000元，當年無其他綜合所得。如林某申請退稅，應在次年3月1日至6月30日內辦理綜合所得匯算清繳。

27.居民個人錢某如需辦理2019年度匯算清繳，應于次年3月1日至6月30日內報送《個人所得稅年度自行納稅申報表（A表）》。

28.2019年6月，居民個人張某為A公司提供設計服務獲得勞務報酬5000元，A公司未扣繳稅款，張某應在次年3月1日至6月30內辦理自行申報。

29.居民個人徐某年度匯算清繳應補退稅額不超過400元，可免于辦理個人所得稅綜合所得匯算清繳。

30.2019年，居民個人俞某一家三口發生的符合大病醫療專項附加扣除的醫療費用分別為：本人10000元，妻子20000元，未成年女兒30000元。假設全部由俞某申報扣除，則大病醫療專項附加扣除金額為20000元。

31.英國公民詹姆斯于2019年3月1日入境，并與A公司簽訂3個月的勞動合同。因工作需要延期至12月15日離境且預計不再入境，則其應在次年3月1日至6月30日辦理匯算清繳。

32.居民個人宋某2018年起在B公司工作，2019年3月離職，10月重回B公司就業，則B公司11月份預扣預繳宋某個人所得稅時，可以扣除的累計減除費用為2.5萬元。

33.納稅人辦理2019年度個人所得稅匯算清繳時，應計算并結清本年度綜合所得的應退或者應補稅款，以前年度如有欠稅的，應一并在匯繳時結清。

34.非居民個人湯姆2019年12月取得一筆勞務報酬800元，則湯姆當月就該筆勞務報酬無需繳納個人所得稅。

35.居民個人佟某在甲公司任職，同時兼任控股子公司董事。子公司應按勞務報酬所得預扣預繳佟某的個人所得稅。

36.居民個人馬某需要查詢2019年度勞務報酬收入信息，可登錄個人所得稅APP，選擇“我要查詢”—“收入納稅明細查詢”—“2019年度”—“勞務報酬”進行查詢。

37.居民個人李某選擇簡易申報方式辦理2019年度匯算，可自行手工填寫納稅數據后進行申報。

38.居民個人齊某2019年度在中國境內取得工資收入3萬元，勞務報酬3萬元，稿酬1萬元，已預繳稅款，齊某可以通過簡易申報辦理年度匯算退稅。

39.居民個人葉某2019年度專項附加扣除信息填報正確，如其2020年繼續享受相關扣除，由系統自動推送或經葉某在2019年12月確認過的專項附加扣除信息均可在2020年度生效。

40.居民個人鐘某選擇由其任職的A公司辦理個人所得稅年度匯算后，發現申報信息存在錯誤，則鐘某應要求A公司為其辦理更正申報，不得自行辦理更正申報。

41.居民個人梁某可通過個人所得稅APP查詢或修改其任職的A公司已向稅務機關報送的任職受雇信息。

42.納稅人通過個人所得稅APP填報專項附加扣除信息后，可點擊“專項附加扣除信息查詢”進行修改和作廢。

43.居民個人陳某如需在綜合所得預扣預繳時享受殘疾人減征個人所得稅優惠政策，應由扣繳義務人在減免稅事項報告表中填寫相關信息。

44.若居民個人肖某2020年從兩家企業取得工資，3月發生兩筆符合條件的公益性捐贈，則肖某可以分別在兩家企業扣除上述捐贈支出。

45.A單位開通匯總申報后，將影響該單位的明細數據申報，明細數據不能按照原來的方式直接申報。

篇7

5年前，沒IPO都不好意思跟人打招呼；5年后，還沒退市才不好意思跟人打招呼。曾經奮不顧身要上市，今天削尖腦袋想退市。沒拿過錢的，想融資想瘋了，說錢多力量大；融了資的，想讓股東滾蛋，說還是喜歡自己說了算。

――堪稱當今中國企業的資本新圍城。

這些年，我們逃離資本市場

曾幾何時，資本市場是個春暖花開的地方，無數企業背負夢想要擠上通往春天的列車。要么尋求在國內上市，要么爭取在美國、香港等海外市場賣個好價錢：上市仿佛成為企業成功的唯一標準，上市之后企業的前途似乎也注定是一片光明。

然而不知不覺間，“天”變了，人們越來越多地聽到一個詞：私有化，即某大股東或者管理層通過收購上市公司股票，使公眾持股比例低于法定限度，即可令該公司摘牌退市。僅僅在一年多前，《商界》還在詰問實業之死，IPO為什么成了企業夢寐以求的終極目標，而如今，退市又如浪潮般撲打我們的視線――

2007年，TOM在線從香港聯交所退市，成為我國第一家私有化的海外上市公司；2011年5月，小肥羊第二大股東百勝集團向其他股東提出收購股權要約，私有化退市；2011年10月，盛大接到其創始人陳天橋的私有化建議函，成為中國赴美上市的互聯網公司中第一家私有化的主流公司；2012年2月，阿里巴巴集團向阿里巴巴網絡公司提出私有化要約，謀求私有化退市……

短短一年時間，共有22家在美國上市的中國公司宣布或已經完成私有化退市。

粗略計算，盛大從上市到退市歷經八年時間，阿里巴巴四年，小肥羊僅三年，真是來也匆匆、去也匆匆。他們的離開，也使得證監會門口排隊等候發審的幾百家企業開始思考：上市還是不上市？這是個問題。

當退市潮促使人們重新審視上市之于企業的意義，那些堅持不上市的企業也被拉出來重新解讀：華為等眾多企業雖然沒上市，不也發展得很好？

到底是什么驅使曾經對上市趨之若鶩的企業們慌忙逃離資本市場？上市公司與資本市場的博弈究竟有著怎樣的得失成敗？除去令人眼花繚亂的財技，企業是否在經營中開始放棄短期利益，而追求真正長遠的目標？

綜述

你知道資本的鐐銬有多沉？

自2011年開始，約有20多家中國海外上市公司宣布私有化。上市時，企業大都有著相似的目的和訴求，退市時，卻又各有各的打算。

值得注意的是，這些企業并非全都因為二級市場表現太差，尋求私有化退市也絕非完全無奈之舉。

帶著鐐銬的上市企業

企業上市，順應當前的資本化潮流。如今，世界各地的資本肆意游走，四處尋找更好的“錢生錢”的支點。事實上，強大的資本市場，的確對中國企業產生了巨大的杠桿效應：改變了中國企業之前“不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海”的漸進式生長規則，為企業實現跳躍式發展提供了巨大的空間。

市值的確是個好東西。然而，看得見的是光鮮，看不見的卻是資本的鐐銬。

新東方在紐約證券交易所風光上市后，俞敏洪不止一次表態，“我后悔上市，我現在依然后悔上市。”俞敏洪的創業伙伴徐小平的解釋是，“拿華爾街冰冷的數字來跟他和我們這幫哥們兒喝酒慶功吵架來比，前者當然缺少了很多人情味，也許這就是俞敏洪后悔上市的原因。”

投資者不停地追問俞敏洪，為何讓那么多美元閑置，為什么不加強全國布局，為什么管理體制還不改革？投資者更看重公司的財務報表是否漂亮，為了迎合投資者的需求，企業經營者往往只能不斷調整發展戰略，以符合市場預期和股東要求，但卻有可能因此忽略公司的長期發展目標。

如果企業整體或局部遭遇發展瓶頸，但又被投資者預期牽制無法進行大刀闊斧的變革時，私有化退市便成為破冰之舉。私有化后的公司，決策效率大大提高，對信息的控制力更強，也能放開手腳實現良性改革。

資本市場不是一個“只準進不能退”的特殊圍城，上市退市本來做的就是你情我愿的資本買賣，不管進退，只要手續合法、途徑正當，都可放行。資本市場浪大水深，冷暖也只有企業自知。上市還是退市？企業最有發言權。

企業的算盤：私有化的四個理由

從目前市場解讀來看，上市企業紛紛選擇私有化退市主要有以下四個方面的原因：

第一，擺脫公共企業監管束縛，著手實施公司戰略調整。企業在公開市場上市，就具有公共企業屬性，部分控制權將會轉移到市場手中，必須接受公眾市場監督，定期信息披露，要對短期業績負責。若要實施重大戰略調整，在經營管理中難免遭受多方掣肘。

私有化之后，公司控制權相對集中，利于公司進行改革和治理。盛大、小肥羊、阿里巴巴這類領先企業選擇退市，就主要是出于自身戰略調整的考慮。

第二，擺脫股價持續低迷困境，直接增加股東財富價值。公司股價長期被低估，往往會給企業形象帶來負面影響，甚至給企業帶來被迫退市的威脅。以阿里巴巴為例，公司管理層表示，私有化是對中小股東投資回報的一種兌現。2011年上市公司每股盈利0.41港元，以停牌價計市盈率為22.56%，遠遠低于國內同類上市公司的市盈率。同時，受商戶誠信事件影響，其國內和國際兩大供應商信息平臺的付費會員人數繼續呈現下降態勢，2011年同比回落5.4%，營業收入增速也連續多個季度出現緩慢下滑。此時如果阿里巴巴采取私有化策略，向中小股東提供基于當期的股價溢價回報，則可能刺激二級市場股價短期走高，增強其他投資者信心。

對美國證券市場私有化案例研究表明，接管宣布日，股東財富平均增加了22%，40天累計財富增加超過30%，按超過市場收益的平均溢價（提議前兩個月）計算，在全部用現金支付的提議中，股東收益超過了56%。

第三，擺脫上市融資功能退化，借道私有化尋求再次上市。若上市企業已度過高增長階段，短期內業務增速潛力有限，就可能考慮私有化，以規避上市融資功能退化和渠道阻塞。有些企業借助投資機構的支持，可能采取“上市―退市―再上市”的策略（Public-Private-Public：PPP策略），通過先收購在外流通股進行私有化退市，轉變企業架構后，在異地謀求再次上市。

由于私有化后重組上市意味著投資者將獲得可觀的溢價率，擬私有化企業往往能吸引投資機構，從而獲取資本增值的新機會，掀起眾多投資機構實施杠桿收購計劃。除了可以進行戰略調整外，企業私有化后有望獲取更高的市場估值。

第四，擺脫高昂的上市成本壓力，提供管理層合理報酬激勵。若企業上市融資的目的未能達到，繼續保持上市公司身份，每年必須支付昂貴的交易所費用，得不償失。為此，通過杠桿收購（包括MBO、ESOP）等私有化方式，可以減少納稅支出，利于管理層薪酬安排，促使經營者采取最優的投資計劃，提高經營效率，也有助于減少管理層與股東之間信息不對稱，降低企業內部委托成本。

資本的算盤：關于利益的游戲

退市理由各異，實質卻在拷問：企業到底該追求什么？

水能載舟，亦能覆舟。資本市場在帶給上市公司種種優厚待遇的同時，也在很大程度上為其套上枷鎖，設定了游戲規則。市場對企業的期望與企業的目標并不總是相同，對企業的要求也較為苛刻，企業的任何瑕疵都會被分析師們發現并放大，刺激投資者敏感的神經。

上市的激情褪去之后，企業才發現，與資本市場的博弈成為了無法偏離的主題――

2007年發生的TOM在線私有化，其原因就包括投資者不看好TOM在線的盈利模式，而TOM集團對于TOM在線的模式維持信心，為了維護公司長期價值的最大化而將公司私有化。2011年，在美國上市的“中概股”集體遭到做空者獵殺，股價大跌。盛大董事長陳天橋就表示，美國投資者不理解盛大，退市可以使盛大更方便地整合業務資源，實現長遠發展目標。

上市后，企業的創始人往往發現自己對公司的控制力大為削弱，制訂重大決策時必須要與各大股東商量，搞不好還有被排擠出去的危險。將企業私有化能夠將所有權與經營權統一、有效降低成本，這無疑是各退市案例中私有化發起的重要動因之一。

事實上，衡量一家公司是否具備優秀的成長素質，不是簡單以上市還是退市作為標準，能否保持足夠的競爭力，才是一個企業的內核所在。資本市場只是企業實現更快發展的工具，企業在學會借勢的同時，懂得駕馭資本，急流勇退，未嘗不是一種“松綁”。

火線直擊

案例1：

陳天橋的帝國騰挪術

登陸納斯達克七年之后，陳天橋準備用自己的方式迎接盛大網絡的“回歸”。

盛大網絡2011年10月17日晚間信息，董事會于10月15日收到董事會主席、CEO兼總裁陳天橋提交的一份初步的、不具法律約束力的建議函。在建議函中，陳天橋提出將以現金收購除其本人及家族所持有股份之外的全部已發行股票。

歷來擅長資本運作的陳天橋，此舉一出，惹人遐想。盛大網絡私有化之后，最顯而易見的結果在于，陳天橋可以更多地拋開資本市場的束縛，指點盛大“江山”。

醞釀多時：只賺不賠

陳天橋提交的建議函中，提出以每個美國存托憑證41.35美元或每股普通股20.675美元的現金價格，收購盛大已發行的股票中非由陳天橋、盛大非執行董事雒芊芊(陳天橋妻子)、陳大年(陳天橋弟弟，盛大COO)持有的盛大已發行股份。

截至2011年9月30日，上述三人總計持有盛大網絡68.4%的流通股。接近盛大的人士分析，股市低迷、市值過低只是陳天橋收購的原因之一，選擇此時出手對于陳天橋其實非常有利。

首先，盛大自身較為充足的資金降低了私有化交易的難度。其次，在經歷了中國概念股股災后，選擇此時出手也相當劃算。其收購價格與10月17日宣布消息當天收盤價33美元相比，溢價24%。但與2011年盛大網絡股價巔峰時相比(一度達到47美元)，已是極大的便宜。

退市猜想:硬幣的兩面

關于此番陳天橋的回購，外界亦有多番猜想。

一方面，估值不理想與業績壓力被認為是重要原因。另一方面，陳天橋一直希望擺脫對網游業務的單純依賴，但多年來整合收購的公司業績并不理想，反而需要游戲業務不斷輸血。作為上市公司，盛大面臨著來自美國資本市場巨大的業績壓力。

從盛大方面來看，陳天橋此番選擇主動出擊，其實做了長時間的鋪墊與準備。

2011年3月，陳天橋接受采訪時即表示，盛大希望回歸國內資本市場，“假如國際板推出，我們會第一時間申請。”其自嘲盛大在美國被稱為“孤兒股”，市場和投資者是分離的。

配合陳天橋的此番言論，盛大的私有化其實早已經“在路上”。從2010年第四季度開始，盛大已經陸續三次回購股份，為私有化做準備：其財報顯示，2010年第四季度盛大回購110.5萬股，2011年第一季度回購15.2萬股，2011年第二季度回購33.6萬股。私有化退市后，陳天橋不必再苦于每個季度的業績指標是否完成，而能夠更加專心、更加自由地放手勾勒娛樂帝國版圖。

易凱資本CEO王冉在第一時間力挺陳天橋，認為盛大私有化是在正確的時間邁向正確的方向，“如果私有化成功，將有助于釋放公司真實價值，同時為旗下公司資本操作騰出更大空間。”

資本邏輯：盛大的版圖

事實上，相比盛大退市的種種猜想，陳天橋關于資本騰挪轉移的邏輯，更能說明未來盛大的走向。

伴隨著盛大的上市到快速擴張，資本一直在陳天橋的棋局中扮演重要角色。2003年到2004年，盛大融資4000萬美元。用陳天橋當時的話來說，“定向將股份出讓給我們認為非常合適的股東。”盛大快速崛起的重要原因之一，亦被認為是融資及時。陳天橋曾表明態度，在盛大快速發展的過程中，若要保持持續領先就必須利用資本運作的手段。

2009年，盛大游戲在納斯達克上市，募集資金10.4億美元，作為母公司，盛大網絡仍將持有盛大游戲71.9%的股權。在業內人士看來，盛大游戲的上市，更像是新瓶裝舊酒，盛大游戲實際是盛大網絡核心資源，當然在隨后的“網絡迪斯尼”的打造中，盛大游戲亦長期扮演輸血的角色。

在過去的幾年里為了實現娛樂帝國的夢想，盛大的資本不斷伸向上游鏈條。在陳天橋的棋局中，盛大涉足文學、電影、音樂、視頻、游戲五大領域。但遺憾的是，除了盛大文學浮現出希望的曙光外，盛大游戲仍然為鋪開的大攤子承擔輸血任務，視頻方面，酷6即是耗費氣血的典型戰場。

在快速擴張版圖的路上，盛大從2002年開始頻繁投資。過去近10年的時間內，盛大一共投資了140多個項目。而從2010年開始，更是加大了移動互聯網領域的投資。繼已經形成盛大游戲、盛大在線以及盛大文學“三駕馬車”的業務版圖之后，盛大的新方向是在移動互聯網方面增加投入。

在盛大拼命向外擴張的同時，盛大游戲的造血功能卻在減弱。接近盛大的人士分析，盛大面臨的問題是各個業務線之間的配合能力較差，至今為止仍然沒有產生陳天橋一直強調的協同效應，這才是盛大真正面臨的問題。

在這樣一個業績壓力較大的情況下，回購無論對于盛大還是其旗下的子公司來說都是一件好事。陳天橋可借機梳理旗下的資本布局，集中優勢資源，重新打包。從這個角度上看，盛大網絡本身是否重返A股市場，并不是最重要的。擺脫了資本市場的束縛，能真正利用盛大現有資源，孵化出一批有盈利能力的上市公司，陳天橋此番退市的深意才會逐漸顯現。

案例2：

阿里巴巴退市：脫下袈裟玩洗牌

2012年2月21日，阿里巴巴集團宣布，向旗下上市公司阿里巴巴B2B提出私有化要約，回購價格為13.5港元。

人們只看到上市的優點，卻不知上市公司面臨競爭的時候，常常處于劣勢。首先，上市公司燒錢燒不起。對一個產品直接面對終端消費者的公司來說，廣告營銷的作用是立竿見影的。可是，上市公司每個季度要拿成績單給股東，花錢不敢大手大腳。這就給了競爭對手機會。此外，上市公司面對新技術和創新常常會猶豫不決，因為創新意味著投入和風險，短期內財報一定會受到影響。可是在互聯網行業，反應慢意味著什么？

馬云曾多次在各個場合表示，公司要對客戶負責、對員工負責、對股東負責。話雖如此，要做到三者平衡并不容易，尤其是如何說服股東們心甘情愿地陪著你走長線投資的道路。

阿里巴巴主動提出了私有化的策略，但從某種角度而言，私有化也是無奈之舉。

從去年開始，阿里巴巴的會員數就開始下滑。阿里巴巴的收入中，會員費收入占到了絕對的比重，以2010年財務數據為例，全年營收55.6億元人民幣，會員費收入占比達67%。在馬云的心目中，客戶的位置一直在員工和股東之上，會員的流失是他不能承受之痛。

按照武衛的說法，“會員數的減少是因為經濟形勢前景不明朗，外貿出口市場不好。”但是難以解釋的是，在金融危機最肆虐的2008年和2009年，其付費會員數量增長速度驚人。2007年，其付費會員是4萬不到，2008年猛增到6萬左右。2009年更是翻了一番，增加到11萬3千多。

因此也有分析認為，越是經濟環境不好，電子商務、跨境貿易越能夠顯示出優勢。2008年，金融危機爆發。與此同時，對外貿易迅速碎片化。來自美國海關的數據顯示：在此之前，近80%中美貿易生意集中在兩三千家美國大型進出口公司手里，高度壟斷。而在金融危機后，大量的中小企業開始涌入跨境采購中，所占比例迅速提升至40%以上。集中式采購開始向分散式采購發展，這使得采購渠道網絡化。

由此可見，極有可能是阿里巴巴賴以生存的商業模式出了問題：如何才能留住數量龐大的“螞蟻雄兵”？

實際上，在2008年，電子商務市場上“按成交收費”的商業模式就開始悄然崛起。

阿里巴巴的商業模式，本質上是按照信息收費，會員按照年度繳費，所付費用和其成交量關系不大。對于中小企業來說，更看重的是實際效果。隨著“按效果付費”的出現，阿里巴巴的商業模式遭到了挑戰。武衛也承認，阿里巴巴在改善用戶體驗和升級商業模式方面，應有很多工作需要做。

阿里巴巴2011年營收為64.2億元人民幣，增長幅度為15.5%，而2010年營收約為55.6億元，增幅約為43%，2011年15.5%的營收增長幅度創下近年來阿里巴巴營收增幅的最低值。這15.5%的增長主要來自于增值服務所產生的收入和全球速賣通等其他業務收入的提高，營收增長的構成代表了阿里巴巴的轉型方向。

業內人士分析，阿里私有化B2B上市公司是一石三鳥。一來便于阿里電商帝國大戰略實施，內部資源整合和決策將更加順暢；二來降低了雅虎阿里股權問題的解決難度，在董事會層面達成一致比同時牽扯資本市場簡單很多；三來為B2B上市公司贏得空間，方便其放開手腳大膽改革，排除業績壓力和其他外部干擾。

案例3：

華為理想國――中國企業的不上市樣本

特約撰稿/湯獻華,東方鑫源管理學院院長

作為世界500強中唯一一家未上市公司，華為是中國企業股權結構中的另類樣本。華為如何解決發展中的資本難題？如何黏住人才？到底選擇什么樣的資本路徑？

華為2010年年報中關于公司治理部分明確指出：華為控股是100%由員工持股的民營企業。華為控股通過工會實行員工持股計劃，員工持股計劃參與人數為65179人（截至2010年12月31日）。未上市的華為，完全稱得上是一家全員所有的“私有化”企業。

真正的私有化

華為員工持股制度始于公司成立三年后的1990年。當時企業名不見經傳，實力也相對弱小，資金相當緊張。作為民營企業，華為想要獲得銀行或其他渠道的資金支持異常困難。所以，實行員工持股，通過內部集資方式，解決企業發展初期階段的資金問題就成為重要選項。為此，在當時的股權管理規定中，就將其明確為員工集資行為，參股價格為每股10元，以稅后利潤的15%作為分紅。

1992年，華為傾其所有在C&C08萬門程控交換機的研發上，資金極度匱乏，甚至不得不向大企業拆借，利息高達20%～30%，實際上就是高利貸。當時華為內部有個政策――誰能夠給公司借來一千萬元，誰就可以一年不上班，工資照發，其資金之緊張可見一斑。

在研發的攻堅階段，任正非站在五樓會議室的窗邊對全體干部說：“這次研發如果失敗了，我只有從樓上跳下去，你們還可以另謀出路。”這種置之死地而后生的悲壯激發了團隊的勇氣。公司業績持續攀升，資金來源問題逐步解決。隨后通過幾次變更股權激勵機制，最終將“內部股”轉換為“虛擬受限股”，而員工持股制度在擔負內部融資任務的同時，也演變成了一種重要的獎勵分配制度，它與工資、年度獎金等共同構成了華為的薪酬體系。在華為業績高速飆升的1998年～2000年，華為的股票激勵機制魅力無窮，尤其是2000年，公司銷售額從1999年的120億元一下躥上220億元，當年分紅高達70%。

華為理想

發展迄今，華為仍沒有上市，為什么？

1.行業本質與文化配稱。任正非認為，所有行業中，實業是最難做的，而所有實業中，電子信息產業是最艱險的。在電子信息產業中，要么成為領先者，要么被淘汰，沒有第三條路可走。華為所處行業的本質決定了無論采取何種機制設計，都必須要能夠永葆企業的奮斗與活力。

“我天天思考的都是失敗，對成功視而不見，也許這樣我們才活過了十年……”這就是《華為的冬天》中任正非對行業本質的深刻解讀。飽受詬病的華為狼性文化、床墊文化、讓人打起十二分精神的運動文化、倡導全員職業化的千手觀音文化，都是與華為所處行業本質相配稱的企業文化的真實寫照。

然而，上市與否問題隨之而來。

2.綁上資本的翅膀難以飛行。華為在創辦的初期，為了融資，同時為了吸引與留住人才，任正非大量稀釋了自己的股份，這就是華為的全員持股。既是員工又是股東，所以華為能萬眾一心，全員向上，狼性十足，企業的執行力超強。

對于華為而言，如果上市，就會有成千上萬個千萬或億萬富翁，綁上資本的雄鷹還能在天空翱翔嗎？還能繼續保持艱苦奮斗的作風嗎？還能繼續保持危機感與緊迫感嗎？管理者們還愿意簽署奮斗者協議并以身作則嗎？外界從太多上市公司高管年底的離職潮中看到的是――套現離場。

3.制約商業模式創新。如果華為是上市公司，就要對每季度的業績負責，就不能站在一個產品5年或者更長時間能不能盈利來降低初始定價，從而去搶占市場。如果以外部股東的眼光，西方上市公司的游戲規則去運作，就不可能有今天的華為。

華為拓展國際市場更是如此。在資金缺乏、競爭激烈的俄羅斯市場，華為忍辱負重、默默耕耘了十年，從獲得第一單38美元的合同起，集腋成裘，最終打造出高產田。同樣巴西市場從1998年開始拓展，連續8年虧損。如果華為是上市公司，可能在第三年就砍掉了巴西分公司。至今，華為辛苦耕耘上十年的北美市場，特別是美國，由于種種原因依然還看不到進入主流的曙光。某種程度上，華為在國際市場上與很多跨國巨頭進入中國市場一樣是“虧”出來的。控制與自主決策在今天的華為依然十分重要。

4.華為的另類資本路徑。沒上市，并不意味著華為沒有資本運作的辦法。以前，人們更多關注的是華為產業經營上的成功，但實質上，華為在資本運作上的高超手法也遠非一般企業可比。

傳統的上市公司往往用并購的方式來擴充產品線，一是為了形成整體解決方案，二是整合產業鏈。好處是能快速響應市場，但弊端也非常明顯，那就是主業賺取的利潤，去購買新的產品線，一定程度會影響主業的競爭力。

華為則反其道而行之。其充分利用中國的研發低成本和強大的培訓能力，利用主業務的研發和營銷平臺去孵化新產品線。用非主業的新產品線與急于進入中國市場的國外巨頭進行合作，通常采取華為出人員、出設備的“分文不花”，而由對方出現金的合資合作模式。當新產品(非電信網絡核心產品)做大后，再將其出售，起到融資的作用，再將融資來的錢投入核心產品的研發和市場，通過補貼降價使核心產品迅速擴大市場份額。

2001年，華為以7.5億美元的價格將非核心子公司安圣電氣賣給愛默生；2006年，以8.82億美元的價格向3COM出售H3C公司49%的股份。在我們的企業習慣了多年的市場換技術模式下，又有多少公司有自己的獨特技術來實現平等對話，并用“技術換資本”呢？

員工的盛宴

2011年平安夜，任正非在華為內部論壇發表的題為《一江春水向東流》的文章中指出：“我創建公司時設計了員工持股制度，通過利益分享，團結起員工，那時我還不懂期權制度，更不知道西方在這方面很發達，有多種形式的激勵機制。僅憑自己過去的人生挫折，感悟到與員工分擔責任，分享利益。創立之初我與父親相商過這種做法，結果得到他的大力支持，他在卅年代學過經濟學。這種無意中插的花，竟然今天開放到如此鮮艷，成就華為的大事業。”“真正聰明的是十三萬員工，以及客戶的寬容與牽引，我只不過用利益分享的方式，將他們的才智粘合起來。”

雖然員工持股并非什么新鮮事物，但是像華為這樣大面積授予幾萬員工股權，幾乎100%“私有化”的案例在國內外大型企業里還不多見，而且大部分員工確實得到了實惠。而很多上市公司往往也只是高管和少部分骨干獲得品嘗“盛宴”的機會，卻與大部分員工無關。

華為的“私有化”，值得借鑒，卻難以復制。

分析

博弈私有化風險

“圍城”之外，擬上市企業積極踴躍，千軍萬馬勇闖獨木橋；“圍城”之內，又各有各的痛苦。

那么，不同于因財務問題等被資本市場掃地出門，那些想著主動離開“圍城”的企業，又在參與一場怎樣的博弈？

退市眾生相

在私有化的股票中，原瑞銀證券中國區副總經理張化橋抓了機會。2011年初，他持有20只港股和美股。一年下來，多數股票跌了30%到50%。但其持有的上海復地、鄭州燃氣、中國燃氣、金威啤酒以及泛華保險經紀卻發生全面收購、部分收購或者退市。

自2010年以來，多家赴美上市中國企業提出了私有化方案。進入2012年，私有化浪潮進一步蔓延。1月21日，亞信聯創收到私有化要約，當日大漲18.75%。1月30日，三林環球控股股東向公司提出私有化，其股價當天復牌后一度飆升89.3%，全日升86.7%。私有化一旦成功，就意味著投資者將獲得可觀的溢價率。他們必須要面對的一個問題是：賣，還是不賣？

阿里巴巴最終為自己給出的價格為13.省略

聽他們說

@創新工場董事長李開復：

中國概念股居然能因為GDP成長“只有”9.1%而大跌。再跌一陣，所有中國公司都可以步盛大后塵，私有化然后考慮國內上市了。

@盛大董事長陳天橋：

上市得到了很多，如知名度、資金，也失去了很多，如純粹、如堅定。上市后，股東給了很大壓力，讓我覺得越來越偏離初衷，我希望再次回到專注游戲、敢于創新的小時候的“盛大”。

@巨人網絡董事長史玉柱：運營境外上市公司真累。一個公司不可能始終連續高速成長，QQ營收同比增長50%，增長速度略有下降，就被投資人一腳踢了。非上市公司真好。