一、背景分析

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況看，自1999年10月平安率先開辦“世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)”起，投連險(xiǎn)就一直是保險(xiǎn)市場(chǎng)中被關(guān)注的熱點(diǎn)。雖然投連產(chǎn)品發(fā)展時(shí)間較短，特別在產(chǎn)品宣傳和客戶培養(yǎng)方面還有待進(jìn)一步提高，但是經(jīng)過近十年來的不斷發(fā)展壯大，無論在數(shù)量還是保費(fèi)收入方面，都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

鑒于前兩年中國(guó)良好的資本市場(chǎng)環(huán)境，投連產(chǎn)品在中國(guó)發(fā)展的速度非常迅速。推出投連產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司業(yè)也由2006年的6家增長(zhǎng)到現(xiàn)在的20多家。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2007年初截止到10月投連產(chǎn)品保費(fèi)收入300億元，同比增長(zhǎng)500%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的7.4%，在個(gè)別外資保險(xiǎn)公司占比甚至達(dá)到80%以上。

長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司——中國(guó)人壽股份有限公司一直堅(jiān)守傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)一直是其“小心翼翼”的領(lǐng)域，但是在前兩年付出了保費(fèi)收入和市場(chǎng)份額雙降的代價(jià)后，尤其在2007年下半年的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)面前，中國(guó)人壽面臨巨大的市場(chǎng)壓力。先是從去年開始，中國(guó)人壽在部分試點(diǎn)城市銷售萬能險(xiǎn)，今年3月底，中國(guó)人壽總裁萬峰表示將順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境采取積極的進(jìn)取策略。而其國(guó)泰裕豐投連險(xiǎn)的推出便是舉措之一，中國(guó)人壽于2008年4月22日，在銀行保險(xiǎn)渠道推出“國(guó)壽裕豐投資連結(jié)保險(xiǎn)”，這是中國(guó)人壽的首個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

二、目前投連險(xiǎn)市場(chǎng)狀況

1、賬戶設(shè)置情況及投資策略。

進(jìn)入2008年以來，由于股票市場(chǎng)呈現(xiàn)整體性下挫和恐慌性殺跌走勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)信心低迷，無論機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，大部分股市投資資金逐漸流向基金和債券類固定收益型投資，這種轉(zhuǎn)變說明投資者預(yù)計(jì)到未來市場(chǎng)可能會(huì)下跌，增加保守型資產(chǎn)的配置比例以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。因此，鑒于目前中國(guó)投連險(xiǎn)市場(chǎng)并沒有關(guān)于投連險(xiǎn)賬戶設(shè)置情況的文獻(xiàn)，面臨如今這既是機(jī)會(huì)又是挑戰(zhàn)的市場(chǎng)條件，本文將在梳理我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上投連險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶設(shè)置以及運(yùn)營(yíng)情況的基礎(chǔ)上，分析我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品存在的優(yōu)劣勢(shì)，從而希望對(duì)今后如何促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品的健康發(fā)展有所推動(dòng)。

一、背景分析

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況看，自1999年10月平安率先開辦“世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)”起，投連險(xiǎn)就一直是保險(xiǎn)市場(chǎng)中被關(guān)注的熱點(diǎn)。雖然投連產(chǎn)品發(fā)展時(shí)間較短，特別在產(chǎn)品宣傳和客戶培養(yǎng)方面還有待進(jìn)一步提高，但是經(jīng)過近十年來的不斷發(fā)展壯大，無論在數(shù)量還是保費(fèi)收入方面，都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

鑒于前兩年中國(guó)良好的資本市場(chǎng)環(huán)境，投連產(chǎn)品在中國(guó)發(fā)展的速度非常迅速。推出投連產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司業(yè)也由2006年的6家增長(zhǎng)到現(xiàn)在的20多家。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2007年初截止到10月投連產(chǎn)品保費(fèi)收入300億元，同比增長(zhǎng)500%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的7.4%，在個(gè)別外資保險(xiǎn)公司占比甚至達(dá)到80%以上。

長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司——中國(guó)人壽股份有限公司一直堅(jiān)守傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)一直是其“小心翼翼”的領(lǐng)域，但是在前兩年付出了保費(fèi)收入和市場(chǎng)份額雙降的代價(jià)后，尤其在2007年下半年的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)面前，中國(guó)人壽面臨巨大的市場(chǎng)壓力。先是從去年開始，中國(guó)人壽在部分試點(diǎn)城市銷售萬能險(xiǎn)，今年3月底，中國(guó)人壽總裁萬峰表示將順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境采取積極的進(jìn)取策略。而其國(guó)泰裕豐投連險(xiǎn)的推出便是舉措之一，中國(guó)人壽于2008年4月22日，在銀行保險(xiǎn)渠道推出“國(guó)壽裕豐投資連結(jié)保險(xiǎn)”，這是中國(guó)人壽的首個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

二、目前投連險(xiǎn)市場(chǎng)狀況

進(jìn)入2008年以來，由于股票市場(chǎng)呈現(xiàn)整體性下挫和恐慌性殺跌走勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)信心低迷，無論機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，大部分股市投資資金逐漸流向基金和債券類固定收益型投資，這種轉(zhuǎn)變說明投資者預(yù)計(jì)到未來市場(chǎng)可能會(huì)下跌，增加保守型資產(chǎn)的配置比例以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。因此，鑒于目前中國(guó)投連險(xiǎn)市場(chǎng)并沒有關(guān)于投連險(xiǎn)賬戶設(shè)置情況的文獻(xiàn)，面臨如今這既是機(jī)會(huì)又是挑戰(zhàn)的市場(chǎng)條件，本文將在梳理我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上投連險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶設(shè)置以及運(yùn)營(yíng)情況的基礎(chǔ)上，分析我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品存在的優(yōu)劣勢(shì)，從而希望對(duì)今后如何促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品的健康發(fā)展有所推動(dòng)。

一、背景分析

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況看，自1999年10月平安率先開辦“世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)”起，投連險(xiǎn)就一直是保險(xiǎn)市場(chǎng)中被關(guān)注的熱點(diǎn)。雖然投連產(chǎn)品發(fā)展時(shí)間較短，特別在產(chǎn)品宣傳和客戶培養(yǎng)方面還有待進(jìn)一步提高，但是經(jīng)過近十年來的不斷發(fā)展壯大，無論在數(shù)量還是保費(fèi)收入方面，都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

鑒于前兩年中國(guó)良好的資本市場(chǎng)環(huán)境，投連產(chǎn)品在中國(guó)發(fā)展的速度非常迅速。推出投連產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司業(yè)也由2006年的6家增長(zhǎng)到現(xiàn)在的20多家。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2007年初截止到10月投連產(chǎn)品保費(fèi)收入300億元，同比增長(zhǎng)500%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的7.4%，在個(gè)別外資保險(xiǎn)公司占比甚至達(dá)到80%以上。

長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司——中國(guó)人壽股份有限公司一直堅(jiān)守傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)一直是其“小心翼翼”的領(lǐng)域，但是在前兩年付出了保費(fèi)收入和市場(chǎng)份額雙降的代價(jià)后，尤其在2007年下半年的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)面前，中國(guó)人壽面臨巨大的市場(chǎng)壓力。先是從去年開始，中國(guó)人壽在部分試點(diǎn)城市銷售萬能險(xiǎn)，今年3月底，中國(guó)人壽總裁萬峰表示將順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境采取積極的進(jìn)取策略。而其國(guó)泰裕豐投連險(xiǎn)的推出便是舉措之一，中國(guó)人壽于2008年4月22日，在銀行保險(xiǎn)渠道推出“國(guó)壽裕豐投資連結(jié)保險(xiǎn)”，這是中國(guó)人壽的首個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

二、目前投連險(xiǎn)市場(chǎng)狀況

進(jìn)入2008年以來，由于股票市場(chǎng)呈現(xiàn)整體性下挫和恐慌性殺跌走勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)信心低迷，無論機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，大部分股市投資資金逐漸流向基金和債券類固定收益型投資，這種轉(zhuǎn)變說明投資者預(yù)計(jì)到未來市場(chǎng)可能會(huì)下跌，增加保守型資產(chǎn)的配置比例以降低整體風(fēng)險(xiǎn)。因此，鑒于目前中國(guó)投連險(xiǎn)市場(chǎng)并沒有關(guān)于投連險(xiǎn)賬戶設(shè)置情況的文獻(xiàn)，面臨如今這既是機(jī)會(huì)又是挑戰(zhàn)的市場(chǎng)條件，本文將在梳理我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上投連險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶設(shè)置以及運(yùn)營(yíng)情況的基礎(chǔ)上，分析我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品存在的優(yōu)劣勢(shì)，從而希望對(duì)今后如何促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品的健康發(fā)展有所推動(dòng)。

一、背景分析

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況看，自1999年10月平安率先開辦“世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)”起，投連險(xiǎn)就一直是保險(xiǎn)市場(chǎng)中被關(guān)注的熱點(diǎn)。雖然投連產(chǎn)品發(fā)展時(shí)間較短，特別在產(chǎn)品宣傳和客戶培養(yǎng)方面還有待進(jìn)一步提高，但是經(jīng)過近十年來的不斷發(fā)展壯大，無論在數(shù)量還是保費(fèi)收入方面，都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

鑒于前兩年中國(guó)良好的資本市場(chǎng)環(huán)境，投連產(chǎn)品在中國(guó)發(fā)展的速度非常迅速。推出投連產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司業(yè)也由2006年的6家增長(zhǎng)到現(xiàn)在的20多家。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2007年初截止到10月投連產(chǎn)品保費(fèi)收入300億元，同比增長(zhǎng)500%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的7.4%，在個(gè)別外資保險(xiǎn)公司占比甚至達(dá)到80%以上。

長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司——中國(guó)人壽股份有限公司一直堅(jiān)守傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)一直是其“小心翼翼”的領(lǐng)域，但是在前兩年付出了保費(fèi)收入和市場(chǎng)份額雙降的代價(jià)后，尤其在2007年下半年的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)面前，中國(guó)人壽面臨巨大的市場(chǎng)壓力。先是從去年開始，中國(guó)人壽在部分試點(diǎn)城市銷售萬能險(xiǎn)，今年3月底，中國(guó)人壽總裁萬峰表示將順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境采取積極的進(jìn)取策略。而其國(guó)泰裕豐投連險(xiǎn)的推出便是舉措之一，中國(guó)人壽于2008年4月22日，在銀行保險(xiǎn)渠道推出“國(guó)壽裕豐投資連結(jié)保險(xiǎn)”，這是中國(guó)人壽的首個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

二、目前投連險(xiǎn)市場(chǎng)狀況

認(rèn)識(shí)投資連結(jié)保險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)生的背景

在一個(gè)金融市場(chǎng)受到管制與保護(hù)的環(huán)境中，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)可以生存得很好。因此，保險(xiǎn)公司幾乎不存在任何刺激去正視消費(fèi)者的需要及外部世界的變化。他們也因此而形成一種錯(cuò)覺：世界應(yīng)以保險(xiǎn)業(yè)的傳統(tǒng)為重心來演進(jìn)。

20世紀(jì)50、60年代，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相繼進(jìn)入消費(fèi)者主權(quán)時(shí)代，推銷觀念為營(yíng)銷理念所取代。同時(shí)，就科技基礎(chǔ)而言，信息技術(shù)革命開始發(fā)生并全面影響所有的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相繼取消了對(duì)利率和匯率的管制，金融業(yè)進(jìn)入壁壘開始崩塌。

同時(shí)，20世紀(jì)70年代的美、英等國(guó)處于高通脹的陰影之下，消費(fèi)者團(tuán)體開始嚴(yán)厲抵制傳統(tǒng)壽險(xiǎn)保單的低預(yù)定利率模式。正如1979年10月美國(guó)聯(lián)邦交易委員會(huì)公布的一份報(bào)告所說的那樣，“消費(fèi)者每年損失數(shù)十億元，因?yàn)樗麄冞x擇了資訊不足的、不適當(dāng)?shù)娜藟郾ｋU(xiǎn)”，該報(bào)同時(shí)也指出，“終身壽險(xiǎn)保單的儲(chǔ)蓄部分平均收益只有1%—2%，舊保單持有人也許正在賠錢”。同時(shí)受到指責(zé)的還有傳統(tǒng)壽險(xiǎn)僵化的保費(fèi)結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)壽險(xiǎn)以靜態(tài)為主要特征之一，即保額與保費(fèi)固定、投資利率預(yù)定、繳費(fèi)時(shí)間固定。由于保險(xiǎn)金額和保費(fèi)水平很難改變，它自然無法適應(yīng)消費(fèi)者因財(cái)務(wù)狀況改變、金融與經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變而變動(dòng)的理財(cái)需求，這就造成了保險(xiǎn)公司靜態(tài)的理財(cái)服務(wù)與消費(fèi)者動(dòng)態(tài)變化的理財(cái)需求不匹配的矛盾。

受到指責(zé)的不只是僵化的保費(fèi)結(jié)構(gòu)，還包括傳統(tǒng)壽險(xiǎn)保費(fèi)統(tǒng)收統(tǒng)支、暗箱操作的運(yùn)作模式。統(tǒng)收統(tǒng)支使得消費(fèi)者無法了解保費(fèi)在死亡率費(fèi)用、附加費(fèi)用以及現(xiàn)金價(jià)值之間的分配。

一、利率變化對(duì)保費(fèi)收入的影響

（一）利率變化對(duì)保費(fèi)收入沖擊的理論分析

1、替代效應(yīng)導(dǎo)致保費(fèi)收入減少。加息對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的沖擊要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)，因?yàn)楫a(chǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品一般只具有保障功能，受利率變化的影響不大；而具有儲(chǔ)蓄功能的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，往往與銀行儲(chǔ)蓄存在較強(qiáng)替代性，利率上漲會(huì)使壽險(xiǎn)保單的內(nèi)含價(jià)值相對(duì)下降，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱，人們將更趨向于儲(chǔ)蓄存款。特別是在當(dāng)前保監(jiān)會(huì)規(guī)定壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率執(zhí)行2.5%上限，而銀行一年期存款的稅后利率已達(dá)到3.68%的情況下，利率倒掛及118個(gè)基點(diǎn)的利差損失使壽險(xiǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。一方面，較大的收益率差異會(huì)轉(zhuǎn)變民眾的選擇偏好，使得當(dāng)期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增幅下降；另一方面，出于成本收益的考量，人們可能會(huì)把原先投入壽險(xiǎn)保單的資金撤回，即產(chǎn)生退保行為。

2、資金回流和財(cái)富增長(zhǎng)效應(yīng)導(dǎo)致保費(fèi)收入增加。我國(guó)當(dāng)前的利率調(diào)整政策主要是出于防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通貨膨脹的需要，可以預(yù)見，為了達(dá)到政策目標(biāo)，政府必將持續(xù)出臺(tái)一系列政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，使得部分資金從股市和房地產(chǎn)行業(yè)流出，而保險(xiǎn)產(chǎn)品作為重要的金融工具，則有可能在這波資金回流效應(yīng)中受益。此外，利率上漲會(huì)提高公眾的資產(chǎn)收益率，增加公眾的財(cái)富，保險(xiǎn)作為一種消費(fèi)品，保費(fèi)收入則可能會(huì)隨著收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。

（二）利率變化對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入影響的實(shí)證研究

為便于分析，這里將壽險(xiǎn)分為普通壽險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)

保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分類是保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，但由于保險(xiǎn)以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)，因而與保險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)非常龐雜，有關(guān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果也不盡相同。

改革開放以來，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也獲得了超常規(guī)發(fā)展，長(zhǎng)期被抑制的保險(xiǎn)需求得到了一定程度的滿足。但與此同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)快速擴(kuò)張的表面現(xiàn)象也掩蓋了行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)作為典型的新興金融市場(chǎng)，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在：行業(yè)基礎(chǔ)薄弱；內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較為突出；外部風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯；保險(xiǎn)行業(yè)的環(huán)境建設(shè)與外部監(jiān)管水平跟不上保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的需要。為了鞏固我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已有發(fā)展成果，并在此基礎(chǔ)上促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)“又好又快”發(fā)展，實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)張和行業(yè)發(fā)展安全的辯證統(tǒng)一，全面而深入探討我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)狀況勢(shì)在必行。

一、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)綜述

(一)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分類研究

保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分類是保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，但由于保險(xiǎn)以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)，因而與保險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)非常龐雜，有關(guān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果也不盡相同：如，Babbel等(1997)從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度將保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為精算風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等6種；而Kuritzkes等(2002)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和承保風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者方面，趙瑾璐和張小霞(2003)認(rèn)為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等4種；趙宇龍(2005)認(rèn)為保險(xiǎn)業(yè)面臨道德風(fēng)險(xiǎn)、償付風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等三大潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因而保險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)該將保險(xiǎn)公司的公司治理、償付能力和市場(chǎng)行為作為監(jiān)管重點(diǎn)。

(二)承保風(fēng)險(xiǎn)研究

保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分類是保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，但由于保險(xiǎn)以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)，因而與保險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)非常龐雜，有關(guān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果也不盡相同。

改革開放以來，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也獲得了超常規(guī)發(fā)展，長(zhǎng)期被抑制的保險(xiǎn)需求得到了一定程度的滿足。但與此同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)快速擴(kuò)張的表面現(xiàn)象也掩蓋了行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)作為典型的新興金融市場(chǎng)，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在：行業(yè)基礎(chǔ)薄弱；內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較為突出；外部風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯；保險(xiǎn)行業(yè)的環(huán)境建設(shè)與外部監(jiān)管水平跟不上保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的需要。為了鞏固我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已有發(fā)展成果，并在此基礎(chǔ)上促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)“又好又快”發(fā)展，實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)張和行業(yè)發(fā)展安全的辯證統(tǒng)一，全面而深入探討我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)狀況勢(shì)在必行。

一、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)綜述

(一)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分類研究

保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分類是保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，但由于保險(xiǎn)以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)，因而與保險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)非常龐雜，有關(guān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果也不盡相同：如，Babbel等(1997)從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度將保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為精算風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等6種；而Kuritzkes等(2002)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和承保風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者方面，趙瑾璐和張小霞(2003)認(rèn)為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等4種；趙宇龍(2005)認(rèn)為保險(xiǎn)業(yè)面臨道德風(fēng)險(xiǎn)、償付風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等三大潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因而保險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)該將保險(xiǎn)公司的公司治理、償付能力和市場(chǎng)行為作為監(jiān)管重點(diǎn)。

(二)承保風(fēng)險(xiǎn)研究

［摘要］作為銀行保險(xiǎn)的載體和物質(zhì)基礎(chǔ)，我國(guó)銀行銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品存在戰(zhàn)略定位不清晰、功能定位失衡和同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重等問題，阻礙了銀行保險(xiǎn)向縱深發(fā)展，本文通過提出銀保產(chǎn)品功能和形態(tài)的創(chuàng)新來破解上述困境。

［關(guān)鍵詞］銀保產(chǎn)品；同質(zhì)化；功能定位；戰(zhàn)略定位；產(chǎn)品創(chuàng)新

銀行銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品是消費(fèi)者需求多樣化的產(chǎn)物，也是銀行保險(xiǎn)的載體和物質(zhì)基礎(chǔ)。2000年以來我國(guó)銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)歷了由普通產(chǎn)品到專業(yè)產(chǎn)品、由單一產(chǎn)品到多元化產(chǎn)品、由躉繳產(chǎn)品向期繳產(chǎn)品、由純儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品向保障類產(chǎn)品演變的過程。銀保產(chǎn)品尤其是分紅產(chǎn)品較好地迎合了消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄需求，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也基本與銀行銷售渠道相適應(yīng)；目前由分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等組成的產(chǎn)品體系也基本可以滿足消費(fèi)者多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資需求。但客觀地講，銀保產(chǎn)品還面臨諸多現(xiàn)實(shí)困境。

1銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品戰(zhàn)略定位不清晰

銀保產(chǎn)品是銀行與保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作的載體，其戰(zhàn)略定位在很大程度上可以反映出雙方的融合戰(zhàn)略。銀保產(chǎn)品分為替代型和互補(bǔ)型產(chǎn)品兩類，替代型產(chǎn)品在客戶群體定位、功能定位方面與銀行產(chǎn)品是有交叉的，其銷售會(huì)對(duì)銀行本身產(chǎn)品造成一定沖擊。目前市場(chǎng)銷售的分紅產(chǎn)品可以看做儲(chǔ)蓄、國(guó)債產(chǎn)品的替代品，投連險(xiǎn)與萬能險(xiǎn)可以看做人民幣理財(cái)、基金等產(chǎn)品的替代品，這樣的產(chǎn)品定位直接帶來銀保產(chǎn)品與銀行產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，不可避免地造成銀行與保險(xiǎn)公司潛在利益的沖突。而互補(bǔ)型產(chǎn)品可以滿足現(xiàn)有銀行產(chǎn)品無法滿足的功能需求，是一種可以避免二者利益沖突、有利于形成雙贏局面的戰(zhàn)略。具體來說，互補(bǔ)型產(chǎn)品又分為兩類：一類是客戶共享產(chǎn)品，即銀行、保險(xiǎn)兩大客戶市場(chǎng)均向?qū)Ψ绞袌?chǎng)滲透而生產(chǎn)的產(chǎn)品，比如銀行保險(xiǎn)聯(lián)名卡、保單質(zhì)押貸款；另一類是業(yè)務(wù)增強(qiáng)型產(chǎn)品，能夠與銀行現(xiàn)有的產(chǎn)品互相配合，降低銀行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平或提高其收益。比如銀行卡透支保險(xiǎn)、個(gè)人大額耐用消費(fèi)品貸款履約保險(xiǎn)等。在我國(guó)銀保市場(chǎng)上，98%為分紅型，互補(bǔ)型的產(chǎn)品戰(zhàn)略尚未大規(guī)模啟動(dòng)。

2銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品功能定位失衡

保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分類是保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，但由于保險(xiǎn)以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)，因而與保險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)非常龐雜，有關(guān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果也不盡相同。

改革開放以來，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也獲得了超常規(guī)發(fā)展，長(zhǎng)期被抑制的保險(xiǎn)需求得到了一定程度的滿足。但與此同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)快速擴(kuò)張的表面現(xiàn)象也掩蓋了行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)作為典型的新興金融市場(chǎng)，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在：行業(yè)基礎(chǔ)薄弱；內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較為突出；外部風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯；保險(xiǎn)行業(yè)的環(huán)境建設(shè)與外部監(jiān)管水平跟不上保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的需要。為了鞏固我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已有發(fā)展成果，并在此基礎(chǔ)上促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)“又好又快”發(fā)展，實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)張和行業(yè)發(fā)展安全的辯證統(tǒng)一，全面而深入探討我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)狀況勢(shì)在必行。

一、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)綜述

(一)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分類研究

保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分類是保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，但由于保險(xiǎn)以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)，因而與保險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)非常龐雜，有關(guān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果也不盡相同：如，Babbel等(1997)從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度將保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為精算風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等6種；而Kuritzkes等(2002)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和承保風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者方面，趙瑾璐和張小霞(2003)認(rèn)為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等4種；趙宇龍(2005)認(rèn)為保險(xiǎn)業(yè)面臨道德風(fēng)險(xiǎn)、償付風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等三大潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因而保險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)該將保險(xiǎn)公司的公司治理、償付能力和市場(chǎng)行為作為監(jiān)管重點(diǎn)。

(二)承保風(fēng)險(xiǎn)研究