一、深化改革，建立健全促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融體系

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用日益凸顯。與城市、大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金、信息、人才、技術(shù)、管理諸多方面處于劣勢(shì)。要通過(guò)深化金融體制改革，加快建立面向中小企業(yè)特別是縣域中小企業(yè)的金融扶持體系，積極支持國(guó)有商業(yè)銀行從行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制、補(bǔ)償機(jī)制、信貸投向、網(wǎng)點(diǎn)布局等等方面，向縣域中小企業(yè)傾斜，切實(shí)幫助中小企業(yè)拓展融資渠道。經(jīng)過(guò)十余年的金融體制改革，我國(guó)已初步建立了多元化的現(xiàn)代金融體系，然而以四大國(guó)有商業(yè)銀行為核心的金融體系，其服務(wù)主要面向國(guó)有大企業(yè)，中小企業(yè)信貸僅為其“副業(yè)”。依托大銀行解決中小企業(yè)融資的模式在理論上意味著較高的融資費(fèi)用與成本，因而適用的中小企業(yè)極為有限。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，有必要?jiǎng)?chuàng)立專門的中小企業(yè)信貸銀行，專司為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)之責(zé)。建立專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，較為可能的途徑是在城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等區(qū)域性銀行基礎(chǔ)上改制創(chuàng)建專門的中小企業(yè)銀行，充分發(fā)揮其“立足地方、服務(wù)地方、特色服務(wù)”的優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供信貸融資支持。目前城市商業(yè)銀行與信用社發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)有商業(yè)銀行趨同，市場(chǎng)定位模糊，極力與國(guó)有商業(yè)銀行爭(zhēng)奪大城市、大企業(yè)客戶。從其自身經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)細(xì)分的觀念來(lái)看，城市商業(yè)銀行與信用社應(yīng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將中小企業(yè)作為主要目標(biāo)市場(chǎng)，考慮到中小企業(yè)貸款隱性成本高的特點(diǎn)，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，給予適當(dāng)補(bǔ)貼，調(diào)動(dòng)中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的積極性。同時(shí)，要通過(guò)改革公共財(cái)政體系，進(jìn)一步把扶持中小企業(yè)加快發(fā)展，作為公共財(cái)政建設(shè)的重要任務(wù)，建立健全包括資金、稅收、融資方面一系列扶持政策措施，加大對(duì)中小企業(yè)資金支持力度，緩解中小企業(yè)融資困難。

二、主動(dòng)作為，全面提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平

目前，中小企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、產(chǎn)業(yè)選擇、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量、法律保護(hù)、金融支持以及社會(huì)服務(wù)各個(gè)方面的要求越來(lái)越高，越來(lái)越迫切，這對(duì)服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。銀行作為目前我國(guó)中小企業(yè)外部融資的主要渠道，在當(dāng)前國(guó)有銀行的改革中需要重視中小企業(yè)的信貸融資。①國(guó)有商業(yè)銀行必須觀念創(chuàng)新。應(yīng)辯證地對(duì)待大、中、小企業(yè)關(guān)系，真正做到貸款行為準(zhǔn)則以效益為中心，步出以企業(yè)規(guī)模、所有制形式作為貸款依據(jù)的誤區(qū)。對(duì)中小企業(yè)合理的資金需求應(yīng)一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限，修訂企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制，為中小企業(yè)營(yíng)造良好的貸款環(huán)境。②為中小企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。銀行對(duì)中小企業(yè)提供的從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、貸款回收全過(guò)程的金融服務(wù)，包括投資分析、項(xiàng)目選擇、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作、市場(chǎng)營(yíng)銷等內(nèi)容。全方位的一條龍服務(wù)，將極大地增強(qiáng)了客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風(fēng)險(xiǎn)。③主動(dòng)參與中小企業(yè)改制與重組。中小企業(yè)改制與重組是盤活沉淀在中小企業(yè)中的銀行債權(quán)的重要途徑。通過(guò)資產(chǎn)換置及變現(xiàn)，部分銀行貸款得以回收。要積極對(duì)照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，運(yùn)用金融產(chǎn)品支持中小企業(yè)轉(zhuǎn)變粗放式增長(zhǎng)方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，促進(jìn)中小企業(yè)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。此外，銀行對(duì)中小企業(yè)改制的同時(shí)培育穩(wěn)定的中小企業(yè)客戶群，實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。當(dāng)前，特別要主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家發(fā)展規(guī)劃和宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向，下力氣引導(dǎo)中小企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，積極運(yùn)用金融手段，促進(jìn)中小企業(yè)引進(jìn)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，積累自己的技術(shù)力量和經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要加強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)展的政策研究和工作調(diào)研，切實(shí)更廣泛更深入地掌握中小企業(yè)的發(fā)展情況，并結(jié)合金融業(yè)務(wù)的拓展，在政策扶持、改善環(huán)境、破除壟斷、拓寬融資渠道等方面提出意見(jiàn)、主動(dòng)作為，為中小企業(yè)發(fā)展提供更多更好、更好有成效的金融服務(wù)。三、積極引導(dǎo)，大力推進(jìn)信用體系建設(shè)

中小企業(yè)信用缺失是導(dǎo)致其融資難問(wèn)題而制約其發(fā)展的突出因素。所以，建立中小企業(yè)信用服務(wù)體系是緩解中小企業(yè)融資難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有效途徑。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作，加快中小企業(yè)信用社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)，是進(jìn)一步改善和優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，切實(shí)解決中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中遇到的困難和問(wèn)題的重要環(huán)節(jié)。一方面，要著眼于誠(chéng)信建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信文化、誠(chéng)信觀念的培養(yǎng)和引導(dǎo)，夯實(shí)推進(jìn)信用體系建設(shè)的思想基礎(chǔ)和工作基礎(chǔ)。同時(shí)，大力推進(jìn)中小企業(yè)的信用制度建設(shè)，健全和完善中小企業(yè)信用信息征集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會(huì)化。當(dāng)前，特別要注意聯(lián)系縣鄉(xiāng)實(shí)際，扎實(shí)抓好創(chuàng)評(píng)“文明信用企業(yè)”、“文明信用農(nóng)戶”活動(dòng)的推廣，組織縣域金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信檔次、信用等級(jí)評(píng)定和欠貸情況及時(shí)掌握，發(fā)現(xiàn)先進(jìn)典型及時(shí)推廣，發(fā)揮典型的示范作用，促進(jìn)中小企業(yè)信用環(huán)境的改善。一方面，要著眼于營(yíng)造中小企業(yè)又好又快發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，大力推進(jìn)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)特別是面向縣域、面向農(nóng)村的各種金融組織，更新經(jīng)營(yíng)理念，改革機(jī)制體制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力推廣小額信貸、聯(lián)保貸款以及林地、資產(chǎn)擔(dān)保等多種模式，提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，推動(dòng)信用擔(dān)保評(píng)估和行業(yè)自律制度建設(shè)，引導(dǎo)和規(guī)范社會(huì)中介組織特別是信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。實(shí)踐證明，我市將樂(lè)等地采取“典當(dāng)、擔(dān)保、咨詢、評(píng)估、拍賣、投資”六位一體的新型擔(dān)保模式，在為中小企業(yè)提供多層次、全方位的融資服務(wù)方面，發(fā)揮了積極作用，值得進(jìn)一步借鑒推廣。

四、精心運(yùn)作，促進(jìn)更多中小企業(yè)上市融資

一、中小企業(yè)融資難的原因

1、政府扶持力度不夠

政府部門對(duì)中小企業(yè)扶持力度不夠，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家扶持政策一直向大企業(yè)傾斜，盡管近年來(lái)，為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，政府出臺(tái)了一系列政策和措施，包括籌劃推出中小創(chuàng)業(yè)板、增加中小企業(yè)貸款規(guī)模、財(cái)政支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)、采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等優(yōu)惠政策。但這些政策和措施在實(shí)際當(dāng)中往往無(wú)法實(shí)現(xiàn)，不能從根本上解決中小企業(yè)融資不足的問(wèn)題。

2、金融體系不健全

（1）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，民生銀行原來(lái)的初衷是為民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，可是現(xiàn)在它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒(méi)有什么區(qū)別了，由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。

（2）國(guó)有銀行惜貸嚴(yán)重。中小企業(yè)大多處于初創(chuàng)期，數(shù)量多,規(guī)模小,所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和淘汰率高，投資回報(bào)相對(duì)較低。導(dǎo)致中小企業(yè)貸款的不良率及違約率均高于一般企業(yè)的平均水平。而作為銀監(jiān)會(huì)評(píng)價(jià)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最重要指標(biāo)是不良率的高低。致使銀行對(duì)中小企業(yè)貸款更加謹(jǐn)慎，也使得中小企業(yè)貸款成本的增加，貸款更是難上加難。

摘要：供應(yīng)鏈金融是一種新型信貸模式，突破了傳統(tǒng)融資模式的限制，有助于緩解溫州中小企業(yè)融資受限問(wèn)題。供應(yīng)鏈金融模式充分利用了產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)以及對(duì)商品交易細(xì)節(jié)的把握，圍繞核心企業(yè)對(duì)其供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供金融支持。隨著供應(yīng)鏈金融模式的出現(xiàn)，利于解決溫州中小企業(yè)現(xiàn)面臨資金籌集效率低、金融體系不完善、中小企業(yè)自身缺陷等問(wèn)題。一個(gè)企業(yè)只有在資金不受限的情況下，才能為后期企業(yè)良好發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力支持。

關(guān)鍵詞：新型信貸模式;供應(yīng)鏈;融資受限

在我國(guó)現(xiàn)代化進(jìn)程中，中小企業(yè)在促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用不容小覷。無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)還是社會(huì)貢獻(xiàn)層面，中小企業(yè)都起著重要作用。然而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)融資問(wèn)題日益凸顯。溫州是一個(gè)中小企業(yè)眾多的城市，其生存現(xiàn)狀和融資問(wèn)題帶有一定的普遍性，反映了中國(guó)許多實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資難的發(fā)展現(xiàn)狀。近年來(lái)，溫州中小企業(yè)的發(fā)展遇到了嚴(yán)重的資金瓶頸問(wèn)題。大多數(shù)企業(yè)不能從根本上解決資金供給問(wèn)題，從而引發(fā)了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難等問(wèn)題。以供應(yīng)鏈為核心的新型融資模式，有利于中小企業(yè)資金獲取困難等問(wèn)題的解決。供應(yīng)鏈融資模型是一種剛興起的模型，在市場(chǎng)上比較少見(jiàn)，尚未成熟。利用供應(yīng)鏈金融模式，可以促進(jìn)溫州中小企業(yè)發(fā)展，有助于化解融資問(wèn)題。在引進(jìn)新模式解決問(wèn)題的同時(shí)，也需要研究其風(fēng)險(xiǎn)以及作好系統(tǒng)的防范，不斷創(chuàng)新發(fā)展新思路。

1供應(yīng)鏈金融

1.1供應(yīng)鏈金融的概念。供應(yīng)鏈金融是一類新興的融資模型，圍繞核心企業(yè)自身信用情況，旨在降低中小企業(yè)融資交易成本以及解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。通過(guò)提升供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，從而實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)方協(xié)同發(fā)展，創(chuàng)造共贏局面。供應(yīng)鏈金融體系把單個(gè)分散的企業(yè)整合成企業(yè)鏈群體，把單一的公司整合在一起，形成一條企業(yè)鏈。在此企業(yè)鏈上，原本單一的競(jìng)爭(zhēng)變成了整體的競(jìng)爭(zhēng)，這極大程度上減小了融資風(fēng)險(xiǎn)。1.2供應(yīng)鏈金融的發(fā)展情況。近年來(lái)，隨著供應(yīng)鏈金融模式的興起，人們加大了對(duì)供應(yīng)鏈模型的關(guān)注度。我國(guó)在供應(yīng)鏈金融方面的研究始于21世紀(jì)初期，我國(guó)的學(xué)者對(duì)于供應(yīng)鏈企業(yè)的產(chǎn)生背景以及行為模式進(jìn)行了總結(jié)歸納，指出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要集中在“應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨”三大類。隨著供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用推廣與創(chuàng)新，學(xué)者更加深入研究了基于供應(yīng)鏈金融的供應(yīng)鏈主體的運(yùn)營(yíng)決策以及供應(yīng)鏈金融對(duì)供應(yīng)鏈整體績(jī)效和協(xié)調(diào)性的影響。同時(shí)隨著人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新概念的提出，供應(yīng)鏈金融研究也出現(xiàn)了更多的發(fā)展方向。

2供應(yīng)鏈金融對(duì)溫州中小企業(yè)融資的影響

1從銀行的角度介紹中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

隨著國(guó)有銀行改制的推進(jìn)，銀行機(jī)構(gòu)正在實(shí)施機(jī)構(gòu)收縮、貸款規(guī)模收縮、貸款權(quán)限收縮和貸款責(zé)任追究的力度加大，使很多企業(yè)貸款難。占中小企業(yè)間接融資絕對(duì)統(tǒng)治地位的國(guó)有銀行股改后貸款手續(xù)要求越來(lái)越嚴(yán)格。中小企業(yè)往往達(dá)不到貸款要求的條件，中小企業(yè)貸款占比在不斷下降；而股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社希望增加對(duì)中小企業(yè)的貸款。但由于規(guī)模小資金有限，很難大幅增加。此外，中小企業(yè)貸款的審批通過(guò)率偏低，中小企業(yè)貸款申請(qǐng)被拒絕率要高于大企業(yè)，企業(yè)規(guī)模越小越容易被銀行拒絕。人數(shù)少于50的被拒絕數(shù)量的比率是64.95％，而多于500的僅為20.69％，人數(shù)少于50的被拒絕次數(shù)的比率是78.92％，而多于500的僅為24.34％。

2從銀行的角度分析中小企業(yè)融資難的原因

2.1銀行給中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大

我國(guó)中小企業(yè)大多規(guī)模較小、穩(wěn)定性較差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展前景不明朗。由于中小企業(yè)管理水平低下，生存風(fēng)險(xiǎn)高，其破產(chǎn)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，很多中小企業(yè)都有可能很難找到合適資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款而造成違約。我國(guó)的銀行長(zhǎng)期處于一種“政府銀行”的角色，大多數(shù)銀行沒(méi)有足夠強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，不能從千差萬(wàn)別的企業(yè)中選擇出具有債務(wù)承擔(dān)能力的企業(yè)；銀行自身的控制風(fēng)險(xiǎn)能力也較弱，風(fēng)險(xiǎn)控制措施還只是停留在“貸款抵押物”上，一旦中小企業(yè)違約。銀行便出現(xiàn)資金回收風(fēng)險(xiǎn)，銀行出于信貸風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)中小企業(yè)貸款的發(fā)放就會(huì)更加的謹(jǐn)慎。

2.2銀行缺乏針對(duì)性的金融產(chǎn)品

一、鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)

1.降低中小銀行的進(jìn)入門檻。我國(guó)勞動(dòng)力資源很豐富，但資本和技術(shù)比較稀缺，我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)是發(fā)展勞動(dòng)密集型企業(yè)，而勞動(dòng)密集型企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不明顯，因此，我國(guó)的企業(yè)中超過(guò)99%的企業(yè)是中小企業(yè)。中小企業(yè)融資不能過(guò)度依賴四大商業(yè)銀行，四大商業(yè)銀行的比較優(yōu)勢(shì)是能為大企業(yè)、大項(xiàng)目提供資金支持。對(duì)一筆10萬(wàn)元的貸款和一筆10億元的貸款，銀行進(jìn)行貸前調(diào)查和貸后監(jiān)督所支出的成本差不多，所以四大商業(yè)銀行更愿意為大企業(yè)、大項(xiàng)目融資。因此，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題關(guān)鍵是要發(fā)展中小銀行。

美國(guó)有大約1萬(wàn)家銀行，而我國(guó)只有100多家銀行，美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)是發(fā)展資本密集型、技術(shù)密集型企業(yè)，而這樣的企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯著，所以美國(guó)的大企業(yè)數(shù)量居全世界之首，但仍有大量的中小銀行為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。

中小銀行由于資金有限，無(wú)法為大企業(yè)、大項(xiàng)目融資。同時(shí)，中小銀行相對(duì)于四大商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，對(duì)本地的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況更為了解。中小銀行在為中小企業(yè)融資方面，應(yīng)扮演主力軍的角色。降低中小銀行的進(jìn)入門檻，鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入這一行業(yè)，將大量增加銀行的數(shù)量，特別是中小銀行的數(shù)量，才能極大的緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

我國(guó)批準(zhǔn)設(shè)立了一些小額貸款公司，但設(shè)立小額貸款公司的門檻過(guò)高，一般的民營(yíng)企業(yè)達(dá)不到這樣的條件。如浙江省規(guī)定，民營(yíng)企業(yè)要作為小額貸款公司的發(fā)起人，該企業(yè)必須是民營(yíng)企業(yè)中的骨干企業(yè)，同時(shí)小額貸款公司只能發(fā)放貸款而不能吸收存款，這使小額貸款公司缺乏資金來(lái)源，猶如一條腿走路，不能很好地發(fā)揮作用。

2.利率市場(chǎng)化，運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制來(lái)動(dòng)員和分配儲(chǔ)蓄。經(jīng)過(guò)30年的改革，我國(guó)絕大部分商品和服務(wù)的價(jià)格已經(jīng)由市場(chǎng)決定，而利率即貨幣資金的價(jià)格仍未完全放開(kāi)，我國(guó)的利率水平過(guò)低，遠(yuǎn)低于資金的機(jī)會(huì)成本，也遠(yuǎn)低于市場(chǎng)均衡時(shí)的利率水平，使得資金的使用效率較低。在去年，我國(guó)的名義利率甚至低于通貨膨脹率，即實(shí)利利率為負(fù)數(shù)。利率市場(chǎng)化，使利率達(dá)到市場(chǎng)均衡的利率水平，這將迫使企業(yè)去尋找盈利率高的項(xiàng)目，從而使稀缺的資本配置到最有效率的用途上。按照最高人民法院的司法解釋，利率超過(guò)同期銀行貸款利率的4倍的借貸不受法律保護(hù)，而民間借貸大多等于或超過(guò)銀行利率的4倍。在浙江省，民間借貸是中小企業(yè)重要的資金來(lái)源。可以說(shuō)，沒(méi)有民間借貸，就沒(méi)有浙江省中小企業(yè)的迅速發(fā)展。在我國(guó)的臺(tái)灣省，政府對(duì)民間借貸基本上采取了默許的態(tài)度。我國(guó)民間擁有的金融資本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10萬(wàn)億元，民間資本一直在四處尋找投資機(jī)會(huì)。由于目前民間借貸沒(méi)有合法地位，民間借貸機(jī)構(gòu)游離在整個(gè)金融體系之外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)其實(shí)施監(jiān)管，有一些民間借貸機(jī)構(gòu)淪為犯罪分子洗錢的工具。利率市場(chǎng)化，鼓勵(lì)民營(yíng)銀行的發(fā)展，可以盤活民間資本，將民間借貸機(jī)構(gòu)收編為“正規(guī)軍”，從而對(duì)其實(shí)施監(jiān)管。

伴隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和社會(huì)的發(fā)展中小企業(yè)茁壯成長(zhǎng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要的成分，也成了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體之一。無(wú)論是靈活就業(yè)還是市場(chǎng)的活躍性，以及財(cái)政的收入方面中小企業(yè)都發(fā)揮著自身的作用，中小企業(yè)為國(guó)家創(chuàng)造了大量的稅收，這是無(wú)可替代的，但是由于受到各種因素的影響和限制，中、小企業(yè)在融資的過(guò)程中存在著很多的困難亟待解決。而導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因是銀行對(duì)中小型企業(yè)的貸款需求無(wú)法得到滿足。因此，本文通過(guò)對(duì)當(dāng)前的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其面臨的一些瓶頸，并針對(duì)這些難題提出相應(yīng)的解決措施，希望能夠?yàn)橄嚓P(guān)部門的決策者制定出更為有效的信貸支持政策，從而使更多的資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中去。

一、中小企業(yè)融資與銀行融資

對(duì)接的理論基礎(chǔ)對(duì)中小企業(yè)的融資與銀行融資的關(guān)系進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在融資過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)資金短缺的問(wèn)題；而當(dāng)中小企業(yè)的發(fā)展到一定程度，就會(huì)面臨著貸款難的困境；因此，中小企業(yè)在融資的時(shí)候也會(huì)受到銀行的制約和限制。對(duì)于銀行而言，由于其自身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)信貸的要求是比較高的；同時(shí)，銀行也是通過(guò)各種方式為中小企業(yè)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)之一。所以說(shuō)，在商業(yè)銀行的眼中中小企業(yè)的主要地位決定了它的信用等級(jí)。而作為金融機(jī)構(gòu)的一方來(lái)說(shuō)，他們?yōu)榱艘?guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，往往不會(huì)將大量的精力放在如何提高自己的業(yè)績(jī)上，而是更多地把重點(diǎn)放到了如何提升效率上，這就是為什么銀企之間的信息不對(duì)稱，銀企雙方的交易成本就很高的原因所在。

（一）中小企業(yè)融資的概念

融資是指為了獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益而采取的貨幣手段，通過(guò)各種渠道向投資者和債權(quán)人籌集資金的行為過(guò)程。企業(yè)的融資是一個(gè)系統(tǒng)的工程項(xiàng)目，需要考慮多方面的因素和條件，如宏觀環(huán)境、行業(yè)前景、市場(chǎng)狀況等，因此中小企業(yè)的融資也要綜合運(yùn)用多種方式，包括內(nèi)部的資金來(lái)源，外部資本的獲取以及自身的積累等等。中小企業(yè)的融資分為內(nèi)源性的和外源性的兩種形式。內(nèi)源性的融資指的是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，即公司的初始投資，主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，增加利潤(rùn)，從而實(shí)現(xiàn)的一系列長(zhǎng)期的戰(zhàn)略目標(biāo)。外源的融資則是指來(lái)自于其他的金融機(jī)構(gòu)或非銀行機(jī)構(gòu)的貸款；而在我國(guó)，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，金融體系的不完善，所以中小企業(yè)的外源性直接的還是來(lái)源于其本身的盈利能力。

（二）中小企業(yè)融資的目的和意義

［摘要］隨著經(jīng)濟(jì)和科技的快速發(fā)展，一種新型融資方式悄然崛起———眾籌融資。眾籌融資的出現(xiàn)對(duì)于融資難的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有很大的積極意義。以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為載體的眾籌融資不僅拓寬了中小企業(yè)融資渠道，降低了中小企業(yè)融資成本，還提高了中小企業(yè)的融資效率。然而，眾籌融資這一新型融資模式在我國(guó)還處于探索階段，相關(guān)理論體系尚不完善。文章首先對(duì)眾籌融資的定義及分類進(jìn)行了介紹，其次闡述了眾籌融資在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀，然后分析了眾籌融資給我國(guó)中小企業(yè)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，并從四個(gè)方面：法律方面、發(fā)起人方面、籌資平臺(tái)方面、投資者方面詳細(xì)分析了中小企業(yè)眾籌融資過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后對(duì)防范中小企業(yè)眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)給出針對(duì)性的建議。

［關(guān)鍵詞］眾籌融資；中小企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)；風(fēng)險(xiǎn)

1引言

融資問(wèn)題一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一大難題，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)融資往往難以滿足中小企業(yè)的融資需求。2008年金融危機(jī)過(guò)后，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，針對(duì)中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題，美國(guó)實(shí)務(wù)界探索并發(fā)展出一種新型的融資模式———眾籌融資。眾籌融資是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的眾籌平臺(tái)，由融資者上傳其項(xiàng)目或創(chuàng)意，來(lái)吸引社會(huì)大眾進(jìn)行投資的一種融資模式。相對(duì)于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)融資來(lái)說(shuō)，眾籌融資不僅簡(jiǎn)化了融資手續(xù)，提高了融資效率，還具有受眾面廣、門檻相對(duì)較低的優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示2016年全國(guó)眾籌行業(yè)籌資額已達(dá)到224．78億元。但是目前我國(guó)眾籌融資尚不成熟，也面臨著許多問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)。本文將對(duì)中小企業(yè)眾籌融資過(guò)程中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并對(duì)如何有效防范眾籌中面臨的風(fēng)險(xiǎn)提出針對(duì)性建議，旨在為眾籌融資緩解中小企業(yè)的融資問(wèn)題提供有益的見(jiàn)解，進(jìn)而促進(jìn)中小企業(yè)快速發(fā)展。

2眾籌融資概述

2.1眾籌融資的定義。“眾籌”（Crowdfunding）這一詞語(yǔ)首先是在2006年由美國(guó)學(xué)者M(jìn)ichaelSullivan提出。我國(guó)于2011年推出了第一個(gè)眾籌融資平臺(tái)“點(diǎn)名時(shí)間”。眾籌融資由三方組成：籌資人（發(fā)起人）、眾籌平臺(tái)、投資人。首先籌資人利用互聯(lián)網(wǎng)將自己的項(xiàng)目展示在眾籌平臺(tái)上，獲取大家的關(guān)注，投資人在評(píng)估后若認(rèn)可可對(duì)其提供資金支持，從而實(shí)現(xiàn)了面向社會(huì)大眾籌資。2.2眾籌融資的類型。根據(jù)不同的融資形式，眾籌融資可分為捐贈(zèng)眾籌、獎(jiǎng)勵(lì)眾籌、股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌4種類型。捐贈(zèng)眾籌是指投資人給予資金支持是不圖回報(bào)的，不以投資收益率來(lái)作為衡量，屬于公益性質(zhì)的無(wú)償捐贈(zèng)。比如社會(huì)大眾對(duì)某所希望小學(xué)發(fā)起的公益性捐贈(zèng)。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌是指發(fā)起人以眾籌項(xiàng)目的具體產(chǎn)品或者服務(wù)作為回報(bào)來(lái)實(shí)現(xiàn)籌資，投資人同時(shí)也是消費(fèi)者。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌的優(yōu)勢(shì)在于籌資人能通過(guò)此融資行為洞察市場(chǎng)潛力，起到市場(chǎng)調(diào)研的作用，可謂一舉兩得。比如影視眾籌等。股權(quán)眾籌是指投資人以購(gòu)買發(fā)起人股權(quán)的形式對(duì)其進(jìn)行投資。投資人會(huì)以投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，若此項(xiàng)目投資報(bào)酬率高于投資人的預(yù)期報(bào)酬率，則投資人會(huì)作出投資決策，反之亦然。債權(quán)眾籌是指投資人以購(gòu)買發(fā)起人債權(quán)的形式對(duì)其進(jìn)行投資。債權(quán)眾籌相對(duì)于股權(quán)眾籌來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)，與P2P相似。從某種程度上來(lái)講，債權(quán)眾籌就相當(dāng)于傳統(tǒng)的銀行借貸的作用，只不過(guò)債權(quán)人不是銀行，而是社會(huì)大眾投資者。

摘要：融資制度缺失是導(dǎo)致河南省中小企業(yè)融資困難的重要原因，為此，從完善已有促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和融資的法律法規(guī)、建立民間借貸行業(yè)規(guī)范等方面入手，可以在制度上為解決河南省中小企業(yè)當(dāng)前面臨的融資困難提供有益的政策路徑。

關(guān)鍵詞：制度供給；中小企業(yè)；融資

近年來(lái)，中小企業(yè)融資難問(wèn)題一直是備受河南社會(huì)各方面關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，河南省各級(jí)政府出臺(tái)了很多政策，采取了多方面的措施，社會(huì)各界也想了很多辦法，但效果并不理想。在此，筆者就這一問(wèn)題，試從制度供給角度進(jìn)行簡(jiǎn)單的研究探討。

1河南中小企業(yè)面臨的融資制度環(huán)境

從全國(guó)范圍來(lái)看，目前我國(guó)出臺(tái)的有關(guān)中小企業(yè)的法律制度比較少，這其中促進(jìn)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)更少，而且已制定的法律法規(guī)可行性較差，缺少具體可操作的細(xì)則。如2003年制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，雖然2012年由財(cái)政部牽頭多部門聯(lián)合出臺(tái)了《中小企業(yè)信用擔(dān)保資金管理辦法》，都沒(méi)有配套的細(xì)則，操作性也不強(qiáng)。在這樣的國(guó)內(nèi)法律制度環(huán)境下，河南省雖然積極出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)小型微型企業(yè)融資的意見(jiàn)》《河南省小額貸款公司試點(diǎn)管理暫行辦法》、《河南省關(guān)于開(kāi)展中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，以及由河南省工業(yè)和信息化委員會(huì)牽頭制定的《優(yōu)化企業(yè)融資服務(wù)若干政策措施》等制度法規(guī)，但總體來(lái)看，不完善，也不系統(tǒng)。河南大量的中小企業(yè)沒(méi)有科學(xué)合理的財(cái)務(wù)擔(dān)保制度，致使抵押貸款缺少應(yīng)有的抵押擔(dān)保。在我國(guó)，民間融資是企業(yè)和居民重要的非正式融資途徑，是中小企業(yè)發(fā)展的一條有效的資金渠道，但是，河南乃至全國(guó)的民間融資目前普遍存在不規(guī)范和金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，再加上我國(guó)各級(jí)政府對(duì)民間融資的法律界定和保護(hù)不夠，使得民間融資的這條便捷的融資渠道難以暢通。另外，由于缺乏信息公開(kāi)制度，河南大多數(shù)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度，再加上中小企業(yè)本身的劣勢(shì)，銀行不愿向其貸款。相比而言，發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資的法律法規(guī)都非常完善。美國(guó)制定了《國(guó)家中小企業(yè)法》和《中小企業(yè)投資法》，專門為中小企業(yè)提供融資保障和支持，還制定了《小企業(yè)法案》，由中小企業(yè)管理局負(fù)責(zé)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。日本制定了《信用保證協(xié)會(huì)法》，并且根據(jù)該法在各地建立了信用保證協(xié)會(huì)，專門為中小企業(yè)融資提供支持援助。總的來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)完善，法制體系健全，中小企業(yè)融資問(wèn)題容易解決，對(duì)于我國(guó)來(lái)講，由于法律法規(guī)不夠完善，市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行不暢，促進(jìn)中小企業(yè)的法律制度亟待充實(shí)，在這樣的制度環(huán)境下，要想解決河南省中小企業(yè)融資問(wèn)題，就需要從多方面增加制度供給，通過(guò)法律制度的供給和完善，為中小企業(yè)融資提供保證，使企業(yè)、政府和市場(chǎng)的作用都能有效地發(fā)揮。基于制度供給的河南省中小企業(yè)融資對(duì)策研究馬鴻賓（鶴壁職業(yè)技術(shù)學(xué)院，河南鶴壁458030）摘要：融資制度缺失是導(dǎo)致河南省中小企業(yè)融資困難的重要原因，為此，從完善已有促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和融資的法律。

2基于制度供給的河南省中小企業(yè)融資路徑

摘要：從企業(yè)、銀行和政府三個(gè)方面分析了金融危機(jī)下中小企業(yè)融資難的原因，指出，中小企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化自身素質(zhì)建設(shè)，全面提升融資能力；銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大改革力度，優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)；要發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用，改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會(huì)環(huán)境。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；企業(yè)信用；金融危機(jī)

中小企業(yè)融資是指中小企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的要求，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資能力與其資產(chǎn)規(guī)模、信用程度、企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的期望等因素成正相關(guān)，與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)相關(guān)。我國(guó)中小企業(yè)由于資金規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大、抗沖擊能力較弱等客觀制約因素制約，融資困難。據(jù)2007年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造的CDP占到全國(guó)的60％，貢獻(xiàn)了50％的稅收，并解決了75％以上的就業(yè)崗位，毫無(wú)疑問(wèn)，中小企業(yè)已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速發(fā)展的重要推動(dòng)力。基于這一現(xiàn)實(shí)，近年來(lái)，各級(jí)政府部門、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分別從政策環(huán)境、監(jiān)管體系、服務(wù)機(jī)制、金融產(chǎn)品等不同層次，不斷優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，解決中小企業(yè)融資難題。

2007年以來(lái)，面對(duì)全球金融危機(jī)的新形勢(shì)，國(guó)家不斷加大宏觀調(diào)控力度，中小企業(yè)發(fā)展面臨融資難的新問(wèn)題。如果不對(duì)這些新問(wèn)題加以及時(shí)關(guān)注，并采取應(yīng)對(duì)措施，中小企業(yè)融資難題將進(jìn)一步惡化，大量中小企業(yè)陷入生存危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生巨大沖擊。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)中小企業(yè)自身原因

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)靈活、變化快捷，造成其資金需求在時(shí)間和數(shù)量上具有較大不確定性，一次性融資的量較小但頻率較高，使得融資復(fù)雜性加大，融資成本較高，而最終又體現(xiàn)在融資難上面。當(dāng)前中小企業(yè)融資困難的局面，可從兩方面來(lái)分析：（1）外部融資環(huán)境方面。首先，缺乏完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。近年來(lái)，針對(duì)中小企業(yè)貸款難、擔(dān)保難的問(wèn)題，國(guó)家雖然出臺(tái)了一些相關(guān)政策，但尚未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，導(dǎo)致大多數(shù)社會(huì)資源和銀行貸款都流向大企業(yè)。其次，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。國(guó)有商業(yè)銀行是我國(guó)現(xiàn)行金融體系的主體，主要是為大中型企業(yè)服務(wù)，對(duì)中小企業(yè)支持力度不大，以致弱化了金融對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。第三，缺乏有效的信用擔(dān)保體系。由于政府對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保運(yùn)營(yíng)直接干預(yù)過(guò)多，加上信用體系的補(bǔ)償機(jī)制仍然是按照計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的方法進(jìn)行一次性補(bǔ)償，沒(méi)有根據(jù)不同信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)效率、業(yè)績(jī)進(jìn)行連續(xù)激勵(lì)性補(bǔ)償，導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的效率低下。第四，直接融資渠道狹窄。眾所周知，我國(guó)的證券市場(chǎng)是以國(guó)有企業(yè)改革為宗旨，重點(diǎn)扶持國(guó)有企業(yè)上市融資，加上證券融資時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用大、門檻高等原因，造成股權(quán)融資、債券融資目前尚不能成為中小企業(yè)融資的主渠道。（2）中小企業(yè)自身方面。首先，基礎(chǔ)比較差，內(nèi)部管理混亂。中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)比較小，組織結(jié)構(gòu)變化快，財(cái)務(wù)管理相對(duì)不規(guī)范、不穩(wěn)定。其次，信用觀念淡薄。我國(guó)中小企業(yè)資信等級(jí)普遍不高，50%以上的中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理不健全，資信等級(jí)60%以上都是3B或者3B以下，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱。第三，規(guī)模小、實(shí)力弱，抵押與擔(dān)保受到限制。中小企業(yè)資信較差，若要獲得貸款，需提供信用抵押或信用擔(dān)保，在中小企業(yè)由于既無(wú)合適的抵押資產(chǎn)，也無(wú)擔(dān)保人，自身資信又很低的情況下，獲得金融機(jī)構(gòu)的信用貸款是困難的。

二、中小企業(yè)融資方式比較與分析

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)融資方式較多，分類方法也五花八門，下面就以企業(yè)與資金供給者的關(guān)系——直接融資與間接融資來(lái)分類分析。

1.直接融資方式分析

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的融資方式趨于多元化，許多中小企業(yè)開(kāi)始利用直接融資來(lái)獲取資金，但目前直接融資占中小企業(yè)融資的比例較低，可見(jiàn)，我國(guó)資本市場(chǎng)在直接融資方面有著巨大的發(fā)展?jié)摿Α３Ｒ?jiàn)的直接融資方式有股權(quán)融資與債券融資，但在當(dāng)前的中國(guó)使用股權(quán)或債券融資的中小企業(yè)并不多，除自身原因外，更多的是融資環(huán)境、政策等宏觀方面的原因。