導(dǎo)語(yǔ)：淺談戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)分析一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:與經(jīng)營(yíng)企業(yè)無(wú)關(guān)的第三方利益相關(guān)者若是想要了解企業(yè)整體的發(fā)展?jié)摿σ约柏?cái)務(wù)狀況來(lái)確認(rèn)是否需要對(duì)其進(jìn)行投資就必須要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)報(bào)表能夠作為利益相關(guān)者投資與貸款的依據(jù)。本文將以上市公司“武漢三鎮(zhèn)實(shí)業(yè)控股股份有限公司”對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)表作為分析對(duì)象，利用報(bào)表分析的相關(guān)知識(shí)，選取武漢控股2014年、2015年、2016年的三大報(bào)表進(jìn)行較為全面的分析并對(duì)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)剖析，通過(guò)分析對(duì)該企業(yè)提出建議與對(duì)策。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表分析;武漢控股;財(cái)務(wù)信息

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，為了能夠進(jìn)一步推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革就必須要做好關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP有關(guān)工作，國(guó)家對(duì)PPP項(xiàng)目的重視意味著基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)也將面臨著改革，投資者將加大對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的投入使得行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻降低，同時(shí)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在新政策的宏觀大背景下，基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域有著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，而準(zhǔn)確的了解基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與特征及其在資金方面所存在的問(wèn)題對(duì)于各方利益相關(guān)者對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)進(jìn)行投資與管理有著非常重要的意義。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度在新中國(guó)剛成立之時(shí)為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，那時(shí)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者在相比于企業(yè)的盈利狀況下更加注重的是企業(yè)所制定計(jì)劃的一個(gè)完成情況，所以財(cái)務(wù)分析在當(dāng)時(shí)并不是十分重要的。伴隨著改革開(kāi)放的到來(lái)，我國(guó)逐步開(kāi)放了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，越來(lái)越多的企業(yè)利益相關(guān)者需要了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利情況、償債情況以及發(fā)展?fàn)顩r以便決定是否對(duì)該企業(yè)進(jìn)行投資、放貸等，這就促使了財(cái)務(wù)分析的高速發(fā)展，同時(shí)也使得會(huì)計(jì)制度不斷完善。本文將基于PPP項(xiàng)目對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的影響來(lái)對(duì)武漢三鎮(zhèn)實(shí)業(yè)控股股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)所屬宏觀大背景的分析，以及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表里所隱含的相關(guān)信息進(jìn)行分析然后了解武漢控股發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)際狀況，同時(shí)關(guān)注企業(yè)在其同行業(yè)中的所處地位并找到企業(yè)在將來(lái)發(fā)展過(guò)程中可能產(chǎn)生的問(wèn)題與困難。

武漢三鎮(zhèn)實(shí)業(yè)控股股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

通過(guò)分析得知15、16年公司總資產(chǎn)在不斷的擴(kuò)大，公司流動(dòng)資產(chǎn)也在增強(qiáng)。武漢控股資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)在逐漸的增長(zhǎng)，并且2016年流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度較大。武漢控股的非流動(dòng)性資產(chǎn)也在逐年上升，非流動(dòng)資產(chǎn)的增加意味著企業(yè)的生產(chǎn)能力提高，為企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展奠定了根基。公司非流動(dòng)資產(chǎn)的增加表明公司在不斷的適應(yīng)國(guó)家新政策抓住機(jī)遇擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。武漢控股流動(dòng)資產(chǎn)的增加主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款的大幅度增加而導(dǎo)致的，特別是其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)幅度非常大，應(yīng)收賬款的增加可能是因?yàn)楣镜慕?jīng)營(yíng)項(xiàng)目規(guī)模增大。武漢控股2016年應(yīng)收賬款的大幅度上升主要是由于下屬排水公司應(yīng)收市城建基金辦污水處理費(fèi)用的增加，雖然武漢控股的應(yīng)收賬款在大幅度的上升，但是其貨幣資金卻在大幅度下降，可能是由于武漢控股在收賬政策方面過(guò)于寬松使得該應(yīng)該及時(shí)回收回來(lái)的應(yīng)收賬款并沒(méi)有及時(shí)的回收回來(lái)，貨幣資金的大幅度下降會(huì)導(dǎo)致公司的償還債務(wù)的能力降低可能會(huì)加大資金短缺的壓力。長(zhǎng)期股權(quán)投資15年16年都呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)說(shuō)明公司增加了對(duì)別的企業(yè)的投資，對(duì)外進(jìn)行了資本擴(kuò)張。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)武漢控股的固定資產(chǎn)總額呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢(shì)，我們知道固定資產(chǎn)的規(guī)模可以體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，從分析中可知固定資產(chǎn)的增加有很大一部分是來(lái)源于在建工程的增加，總體來(lái)說(shuō)該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力有一定的提高［1］。2016年和2015年兩年的負(fù)債和所有者權(quán)益都有所增加，增加比例基本相同。所有者權(quán)益的增加使得公司的實(shí)力增強(qiáng)，確保了公司實(shí)力的雄厚［3］，仔細(xì)分析得知武漢控股負(fù)債的增加主要是體現(xiàn)在流動(dòng)負(fù)債的增加。通過(guò)分析武漢控股資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)負(fù)債的組成狀況發(fā)現(xiàn)武漢控股的短期借款與應(yīng)付賬款比以往增加了較大的比重。武漢控股流動(dòng)負(fù)債的增加可能會(huì)導(dǎo)致公司暫時(shí)無(wú)法償還短期貸款使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，如果不能按時(shí)支付，公司的信用可能會(huì)產(chǎn)生不良影響。

武漢控股利潤(rùn)表分析

我們?cè)賹?duì)武漢控股的利潤(rùn)表進(jìn)行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)其凈利潤(rùn)的減少主要是由于公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額減少而導(dǎo)致。武漢控股2016年的幾個(gè)變動(dòng)額都為負(fù)數(shù)，且其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與2014年相比下降了整整47個(gè)百分點(diǎn)，我們知道主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果包含在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)當(dāng)中，而16年下武漢控股營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降幅度大說(shuō)明16年企業(yè)賺取收益、獲取利潤(rùn)的能力有所降低［4］，武漢控股2015年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比于往年也是呈下降趨勢(shì)的，但是其下降的幅度并沒(méi)有16年的下降幅度大，總體來(lái)說(shuō)武漢控股2016年的盈利情況比以往糟糕。我們?cè)購(gòu)臓I(yíng)業(yè)角度分析，武漢控股三年來(lái)的營(yíng)業(yè)收入?yún)s相比于往年稍有增加，但是其營(yíng)業(yè)成本卻增加得更多，所以導(dǎo)致2015和2016年的營(yíng)業(yè)毛利有所下降，特別是2016年毛利下降較多。查詢武漢控股的年度報(bào)告我們可以得知污水處理業(yè)務(wù)是武漢控股公司最為主要的業(yè)務(wù)，公司的大部分利潤(rùn)都來(lái)自于此，而且污水處置業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到40%以上，而自來(lái)水業(yè)務(wù)所獲得的毛利率只占了15%左右。總的來(lái)看營(yíng)業(yè)收入三年來(lái)的變化都不大，而造成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低的一個(gè)最主要原因是營(yíng)業(yè)成本的上升。從年度報(bào)告中我們可以看到，污水處理業(yè)務(wù)成本中的藥劑及消毒劑成本增加幅度達(dá)到42．45%。自來(lái)水業(yè)務(wù)當(dāng)中的氯氣成本也有大的變動(dòng)，比14年增加了30．87%，原因在與漢江水源污染程度有所加重，所以氯氣的使用量也增加，比14年有較大幅度提高。

武漢控股公司現(xiàn)金流量表分析

通過(guò)對(duì)武漢控股現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)公司14、15、16年來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量都為正數(shù)，這說(shuō)明了企業(yè)的由于日常經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的收入大于了其支出，進(jìn)一步對(duì)其進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)2016年經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少主要是由于花在購(gòu)買商品、接受勞務(wù)等支付的資金相比于2015年增加了28．3%，同時(shí)支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金也有所增加［2］。15年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的減少主要原因是由于支付的各項(xiàng)稅費(fèi)的增加，由于公司按照財(cái)稅［2015］78號(hào)的規(guī)定，污水處理收入所需繳納的增值稅上升到了17%，這就使得2015年應(yīng)交增值稅額比2014年有了大幅度的增加［5］。2016年武漢控股公司為了日常經(jīng)營(yíng)所需而在投資構(gòu)建無(wú)形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以及其他的長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付出去的現(xiàn)金共計(jì)48979．9萬(wàn)元，相比與2015年增加了24．43%，說(shuō)明武漢控股正在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)實(shí)力和自身規(guī)模，積極抓住發(fā)展機(jī)遇。總體來(lái)看武漢控股整處在擴(kuò)大規(guī)模的時(shí)期，發(fā)起了債券，投資資金投入在固定資產(chǎn)建設(shè)方面。

結(jié)論與建議

通過(guò)對(duì)武漢三鎮(zhèn)實(shí)業(yè)控股股份有限2014至2016年財(cái)務(wù)報(bào)表的詳盡分析，我們可以知道武漢控股有著雄厚的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，負(fù)債和權(quán)益大致各占一半，權(quán)益資金相比負(fù)債較多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償債能力強(qiáng)。武漢控股三年來(lái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額下降幅度較大，而營(yíng)業(yè)收入有所上升，表明是公司的營(yíng)業(yè)成本上升導(dǎo)致的盈利能力的下降，由于國(guó)家對(duì)污染治理的管理力度加大，武漢控股的兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)———即制水業(yè)務(wù)與污水處理業(yè)務(wù)的成本在不斷的提高且幅度越來(lái)越大，公司所經(jīng)營(yíng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)成本也隨之而變大，這就給企業(yè)所指定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)帶來(lái)了巨大的壓力。武漢控股的存貨周轉(zhuǎn)率高，但是它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)都比同行業(yè)的洪城水業(yè)要低，這說(shuō)明武漢控股在收款方面不迅速，公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力不強(qiáng)。武漢控股擁有的貨幣資金較小，究其原因主要是公司開(kāi)始響應(yīng)國(guó)家政策把大量資金投入建設(shè)了兩個(gè)BOT模式以及一個(gè)PPP模式的污水處理廠。由于武漢控股存在以上的一些財(cái)務(wù)特征，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的當(dāng)下，可以做一下幾方面的提高和改進(jìn):(1)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本在不斷的上升所以公司在進(jìn)行采購(gòu)時(shí)必須緊密跟蹤市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)以保證其采購(gòu)價(jià)格能夠控制在成本較低的范圍之內(nèi)。(2)近年來(lái)，由于工業(yè)越來(lái)越發(fā)達(dá)，長(zhǎng)江地區(qū)的水資源污染加劇，影響了自來(lái)水廠的正常運(yùn)營(yíng)，并給居民用水帶來(lái)了威脅。

公司必須加強(qiáng)并管理取水口附近水質(zhì)監(jiān)測(cè)工作來(lái)確保能夠?yàn)榫用裉峁﹥?yōu)質(zhì)水。(3)兩部新環(huán)保法的出臺(tái)使得污水處理企業(yè)排放污水的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，企業(yè)的生產(chǎn)成本與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)必須投入資金對(duì)處理廠進(jìn)行改革使其更加的高效。(4)武漢控股雖然整體來(lái)看財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、公司的還債能力強(qiáng)，但是公司的權(quán)益占比高，財(cái)務(wù)杠桿作用小，武漢控股應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)公司自身資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，稍微增加負(fù)債的比率，合理的利用財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)所有者獲得更大的額外收益。

參考文獻(xiàn):

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［3］林介山．上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析［J］．金融經(jīng)濟(jì)，2015，12:2－3．

作者:謝悅 單位:天津財(cái)經(jīng)大學(xué)