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［提要］本文從中國老齡化程度加深與居民平均消費傾向下降并行出發，運用2000～2016年省級面板數據，并使用固定效應模型，探討人口老齡化與預期壽命對居民平均消費傾向的影響。

關鍵詞：少兒撫養比；老年撫養比；人口預期壽命；居民平均消費傾向

一、引言

始于20世紀70年代末的改革開放帶動了中國經濟的迅速騰飛，2010年中國國內生產總值超過日本成為世界第二大經濟體，與之形成鮮明反差的是中國居民消費率卻呈現下降的趨勢。與此同時，我國推行的計劃生育政策則導致中國的人口出生率迅速下降以及人口年齡結構的迅速轉型。1953年，第一次人口普查時，中國少兒撫養比為36.3%，而截至2017年末，這一比例已降至23.4%；同期中國老年撫養比從4.4%提高至15.9%。伴隨20世紀50年代第一次生育高峰出生的人群陸續進入老年期，老年人口數量不斷增加而總人口相對穩定的情況下，中國人口老齡化將持續加速。據聯合國人口司預測，至2070年中國老年人口撫養比將達到54.3%，遠遠超過世界平均水平。另外，受益于物質文化生活和醫療衛生服務水平的提高，我國人口預期壽命迅速上升，從1990年的68.55歲上升到2010年的76歲。在退休年齡不變的條件下，預期壽命的增加意味著人們退休之后的時間變得更長，而為了在延長的退休時間里仍然保持一定的消費水平，人們將不得不在工作年齡時段更多地進行儲蓄，從而提高儲蓄率，降低居民平均消費傾向。預期壽命的延長很可能是導致中國居民平均消費傾向下降的原因之一。在報告上指出“完善促進消費的體制機制，增強消費對經濟發展的基礎性作用”。而在促進消費體制機制改革的過程中，必須考慮人口政策對消費乃至于經濟增長的影響。在黨的報告中，再次強調，要促進生育政策和相關經濟社會政策配套銜接，加強人口發展戰略研究。因此，在此背景下研究人口老齡化與居民消費之間的關系具有重要的理論與現實意義。

二、文獻綜述

（一）人口撫養比與居民消費。在人口撫養比與居民消費方面，Modigliani和Brumberg（1954）的生命周期假說最早對這兩者關系做出理論上的闡述。研究表明，理性個體的消費傾向隨著年齡的增長呈現先上升后下降的趨勢，成年期的儲蓄傾向高于老年期的儲蓄傾向；人口結構中少兒撫養比和老年人撫養比的升高都會降低儲蓄率。在實證檢驗上，有部分學者指出少兒撫養比和老年撫養比與居民平均消費傾向呈正相關關系（Leff，1969；Loayzaetal.，2000）。如Bosworth和Chodorow-Reich（2006）對85個國家的計量分析發現，老年撫養比對居民平均消費傾向的邊際影響系數顯著為正，且即使采用不同地區的樣本進行實證檢驗，這一結論依然成立。但另一些研究卻得出了相反的結論，袁志剛和宋錚（2000）通過數值模擬發現，人口老齡化將激勵居民增加儲蓄減少消費。部分文獻則支持社會總撫養比與居民消費沒有顯著的相關性。李文星等（2008）引入“人口自然增長率”發現少兒撫養比對居民消費具有正影響，但這種影響并不大，老年撫養比對居民消費的影響則不顯著。還有部分學者則發現人口撫養比與居民消費間呈動態相關關系。如Chamon和Prasa（2010）發現城鎮家庭的儲蓄率與戶主年齡呈U型關系?，F有的關于人口年齡結構影響居民消費的實證檢驗文獻尚沒有得出完全一致的結論，原因可能在于人口年齡結構與居民平均消費傾向的關系對數據處理、變量設定、樣本構成和估計方法比較敏感。（二）預期壽命與居民消費。標準的生命周期理論忽視了一個基本的事實，即居民平均消費傾向的變化除了來自人口年齡結構的變化之外，還有壽命延長的因素。理論機制方面，一些學者將壽命延長引入世代交替模型或無窮期模型中，從理論上分析預期壽命對居民平均消費傾向的影響。Miyazawa（2009）指出一方面壽命延長帶來的“未雨綢繆”的儲蓄會使理性行為人在其成年期多儲蓄，從而提高國民儲蓄率；另一方面由于壽命越長的老年人需要更多的消費，留給下一代的遺產會減少，且下一代繼承遺產的時間也被延后，遺產的現值也會縮水，這兩個原因導致社會的總遺產減少，從而導致壽命的延長對儲蓄率的影響變得模糊。Bloom和Canning（2007）認為，在沒有社會保障并且資本市場不完美的情況下，人們對壽命延長的最優反映是延長工作期的長度，人口老齡化對儲蓄率沒有影響甚至是負影響。綜上所述，關于人口老齡化對居民平均消費傾向的實證檢驗文獻結果具有較大差異。基于生命周期模型，本文運用2000～2016年省級面板數據詳細探討人口老齡化中少兒撫養比、老年撫養比及人口預期壽命對居民平均消費傾向的共同影響，并進一步對分地區樣本進行回歸，實證檢驗人口老齡化對東、中、西部地區居民平均消費傾向的影響。

三、計量模型構建、數據來源與變量選取

（一）計量模型構建、數據來源與變量選取。結合Loayzaelal.（2000）與李文星（2008）的方法，本文的被解釋變量是中國居民的平均消費傾向，主要解釋變量是人口老齡化和預期壽命，影響人口老齡化的主要變量為少兒撫養比及老年撫養比。預期壽命增加時，為支付更長的老年期消費，理性消費者會增加當期儲蓄，可能使居民平均消費傾向下降，本文使用人口死亡率作為預期壽命的變量，預期人口死亡率回歸系數的符號為正。按照理論的關聯性和數據的可得性構建了如下計量模型：Consumpit=α0+α1Deathit+α2Child_ratioit+α3Old_ratioit+α4In－comeit+α5Urbanit+α6U_Rit+α7Inflationit+α8Penaionit+α9yeari+μi+εit（1）本文使用除開香港、臺灣和澳門以外的中國31個省市2000～2016年的省級面板數據。數據主要來源于各年度《中國統計年鑒》和《中國人口統計年鑒》，其中個別年份的城市化率和人口死亡率則從各省份年度統計年鑒中查詢補充。（二）樣本統計特征描述。本文采用的數據主要來自于《中國統計年鑒》2000～2017年的分省份面板數據。表1給出了主要變量定義和數據的統計特征。

四、實證結果與分析

（一）基準分析。表2報告了基于全國樣本的固定效應估計結果。本文最終分析以模型（6）為準。方程（6）的估計結果顯示，老年撫養比的系數為-0.342，樣本期間，我國的老年撫養比不斷增加，對居民平均消費傾向造成負向影響；這一結果與生命周期假說相反。原因可能在于，基于計劃生育的大環境加之我國養老保險和社會保障體系不完善，居民更多的需要依靠自身儲蓄以供老年期消費。此外，隨著醫療費用不斷上漲，疾病種類不斷增多，對未來治療疾病消費的不確定預期增加，使得中國的老年人傾向儲蓄。另外，中國大部分老年人都會對子女遺贈財產；儲蓄動機和遺贈動機，使居民具有較低的邊際消費傾向。少兒撫養比系數為0.239，對居民平均消費傾向的影響呈正向關系，這一結論支持生命周期假說。在樣本期間，少兒撫養比持續下降，受少兒撫養比變化的影響，居民平均消費傾向下降。我國“養兒防老”觀念深入人心，使得父母把子女看作是儲蓄的替代物，子女數量少時，撫養費用減少，增加儲蓄，把更多的資源轉變成儲蓄或者其他形式的資產以供個人在老年期支出和給子女遺留財產，這也可以解釋近年來我國居民高儲蓄、低消費現象。人口死亡率對居民平均消費傾向的影響呈正向關系，即人口死亡率增加時，居民平均消費增加，人口死亡率減少時，居民平均消費傾向降低。樣本期間，我國人口死亡率不斷降低，對居民平均消費傾向產生負向影響。對于理性的消費者而言，人口死亡率的降低使得預期壽命增加，在固定退休年齡的退休制度下個人的退休期延長，要保持老年時期的消費水平勢必要加大成年時期的儲蓄，最終導致居民平均消費傾向降低。（表2）（二）擴展分析。除人口老齡化的整體推進速度在加快以外，我國的人口老齡化呈現明顯的區域差異，表3給出了根據東部地區、中部地區、西部地區的面板數據分析的估計結果。（表3）東部老年撫養比對平均消費傾向的負向影響不顯著，一方面由于東部地區較發達，吸引各地的資本及勞動力，較好的經濟使得東部地區的退休者能取得較高的退休金；另一方面東部擁有較高的人力資本積累，退而不休，工資收入高于中西部地區的老年人。此外，東部地區家庭經濟水平相對富裕，而且東部地區養老保險和社會保障制度更加完善，因此老年撫養比對居民平均消費傾向影響作用相對較弱，結果不顯著。中部、西部結果不顯著，中、西部對計劃生育政策的執行并不十分嚴格，老齡化程度慢于東部地區，老齡化的速度和嚴重程度的不同使得老齡化對居民消費的抑制程度不盡相同。少兒撫養比對中、西部居民平均消費傾向均有正影響，且通過5%的顯著性水平檢驗。少兒撫養比對東部地區的居民平均消費傾向的負向影響結果不顯著。在樣本期間內，東部地區兒童受教育成本迅猛增加，少兒數量的減少并沒有顯著降低家庭對子女的撫養消費支出。在計劃生育政策的背景下，少兒撫養比不斷降低，中、西部居民平均消費傾向均呈下降趨勢，西部地區少兒撫養比對平均消費傾向的影響大于中部地區，這在一定程度上反映了我國東部、中部、西部地區居民對教育成本和教育重視程度的差異。中部地區人口死亡率對居民平均消費傾向有正的影響；中部地區經濟發展以及醫療和科技水平相對東部地區欠發達，社會養老保險覆蓋率相對東部地區和西部地區較小，人口死亡率以及人口預期壽命對居民消費、經濟的影響作用較大。人口老齡化實際上擴大了分地區的居民平均消費傾向的差異。

五、政策啟示

基于固定效應模型，本文通過分省份面板數據對人口結構與居民平均消費傾向的關系進行了實證分析。結果顯示：（1）我國人口老齡化與居民平均消費傾向負相關；（2）人口老齡化對居民平均消費傾向的影響存在區域間的異質性，居民平均消費傾向受人口老齡化影響最大的是中部地區。人口老齡化已經成為中國經濟新常態的重要特征之一。準確把握人口老齡化帶來的市場需求變化，是中國擴大內需、經濟轉型中不可回避的課題。對此，我們建議優化勞動力資源配置，建立分區域治理的社會保障制度，盡快根據我國基本國情和地域特點建立成熟完善的社會保障體系，大力發展養老保險體系，擴大社會保險覆蓋率，注重各區域協調發展，使更多的居民可以享有養老保障。

作者:菅倩倩 席悅欣 單位:廣東外語外貿大學金融學院