導(dǎo)語：外資對俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的影響論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

就俄羅斯而言，有分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)開放似乎直接導(dǎo)致了俄羅斯在國際分工中地位的“邊緣化”——俄羅斯由20世紀(jì)中后期的工業(yè)強(qiáng)國變?yōu)?0世紀(jì)末期的能源原材料出口國。有學(xué)者把俄羅斯轉(zhuǎn)軌初期的超級通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)美元化趨勢與俄羅斯執(zhí)行的盧布可兌換政策密切相關(guān)。我們到底可以在俄羅斯的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌困境與經(jīng)濟(jì)全球化背景之間建立起怎樣的邏輯聯(lián)系？如果仔細(xì)分析，就可以發(fā)現(xiàn)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中經(jīng)濟(jì)全球化因素發(fā)揮的實(shí)際及其作用的機(jī)制是非常復(fù)雜的。鑒于問題的復(fù)雜性，本文僅限于描述和分析資本流入對俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的影響。將特別關(guān)注俄羅斯轉(zhuǎn)軌時期外資流入的流量、存量及其結(jié)構(gòu)，并以此為基礎(chǔ)，探討俄羅斯外資流入的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)。

轉(zhuǎn)軌時期外資流入的流量、存量與結(jié)構(gòu)

俄羅斯1992年啟動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌后，配合激進(jìn)的“休克療法”，在貨幣制度和資本流動方面實(shí)行了經(jīng)常項(xiàng)目下的盧布可自由兌換、放松資本國際流動管制和吸引外資流入的政策。

1.利用外資的流量與形式結(jié)構(gòu)

從流量上看，從1991年到1998年8月俄羅斯金融危機(jī)之前，俄羅斯利用外資的年度流量保持了增長勢頭。根據(jù)國際貨幣基金組織、世界銀行和俄羅斯國家統(tǒng)計(jì)委員會的統(tǒng)計(jì)資料，從1991年到2000年上半年，俄羅斯累計(jì)吸引外資517.1億美元。到2001年年初，實(shí)際形成的利用外資存量總量為292.53億美元。

轉(zhuǎn)軌以來，俄羅斯利用外資的形式主要有外商直接投資、外商間接投資和其他形式的外國投資。其中，從1991年到2000年上半年，直接投資流量累計(jì)為216.54億美元，占全部利用外資額的41.9%；間接投資流量為10.71億美元，占全部利用外資額的2.1%；其他外國投資289.84億美元，占全部利用外資額的56.1%。

外商對俄羅斯的間接投資是伴隨著俄羅斯國有企業(yè)的私有化和工業(yè)企業(yè)股份化改造發(fā)展起來的，快速私有化的1994年是個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)年的“大眾私有化”政策吸引了大量外資購買俄羅斯企業(yè)股份。1997-1998年是另一個俄羅斯利用外國間接投資的高峰。1997年俄羅斯利用外國間接投資總額達(dá)到最高峰——6.8億美元。

俄羅斯轉(zhuǎn)軌期間使用的國際信貸投資大部分來自國際金融組織（國際復(fù)興開發(fā)銀行即世界銀行IBRD、國際貨幣基金組織IMF、國際開發(fā)協(xié)會IDA、國際金融公司IFC、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行EBRD等）和國外大型商業(yè)銀行及銀行集團(tuán)。這些金融資源多用于俄羅斯宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)改革的緊急項(xiàng)目。

2.利用外資的部門結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)

轉(zhuǎn)軌時期俄羅斯利用外資的部門結(jié)構(gòu)變化，一方面反映了俄羅斯政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對外資流入的影響，另一方面也反映了俄羅斯利用外資的政策指導(dǎo)思想。俄羅斯為了防止利潤流失和經(jīng)濟(jì)被控制，最具活力的部門一般不予開放，允許外商投資的一般是生存非常困難的企業(yè)和部門。這種政策有其積極一面，即外資對那些最困難的部門和企業(yè)提供了資金支持；其消極的一面是，本來就屬于高風(fēng)險(xiǎn)、缺乏吸引力的俄羅斯經(jīng)濟(jì)難以吸引大量外資。

轉(zhuǎn)軌期間，俄羅斯外資投入的部門結(jié)構(gòu)有一個顯著的變化過程。1993年外資居前兩位的是金屬加工與機(jī)器制造業(yè)（占外資總額的23.2%）和商業(yè)飲食業(yè)(16.3%)，1994年是燃料能源工業(yè)(49.5%)和商業(yè)飲食業(yè)(9.8%)，1995年是商業(yè)飲食業(yè)和金融、銀行、保險(xiǎn)業(yè)，1996年是金融信貸領(lǐng)域(27.3%)和食品加工業(yè)(7.9%)，1997年和1998年是金融信貸領(lǐng)域(32.5%)和燃料工業(yè)(16%)，1999年是能源燃料工業(yè)(17.8%)、商業(yè)飲食業(yè)(17%)和食品加工業(yè)(14.8%)居前三位。到2000年上半年，累積流入外資的存量排序中居前三位的是：金融信貸領(lǐng)域（93.53億美元、32%）、能源燃料工業(yè)（43.58億美元、14.9%）和食品加工工業(yè)（31.66億美元、10.8%）。它反映了俄羅斯吸引和使用外資的主要部門。

在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，俄羅斯外資流入的分布非常不均衡，主要集中于莫斯科、圣彼得堡等少數(shù)幾個大城市和薩哈林州、秋明州、韃靼斯坦共和國等少數(shù)幾個能源原材料生產(chǎn)發(fā)達(dá)的地區(qū)。整個90年代中期，那些通常被認(rèn)為對外資具有吸引力的工業(yè)發(fā)達(dá)且急需外資進(jìn)行技術(shù)設(shè)備更新的地區(qū)，如烏拉爾工業(yè)區(qū)和伏爾加河沿岸工業(yè)區(qū)，幾乎沒有外資流入。對此的解釋是，一方面，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和地方當(dāng)局實(shí)行了一種保護(hù)壟斷，不放開外商進(jìn)入競爭的政策；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)惡化使得依賴國內(nèi)市場的制造業(yè)的盈利前景暗淡，對外資缺乏吸引力。相對而言，那些產(chǎn)品主要供應(yīng)國際市場的能源原材料產(chǎn)業(yè)則顯得更具投資吸引力。

另外，值得注意的是，俄羅斯政府特意建立的實(shí)行稅收等投資優(yōu)惠政策的自由經(jīng)濟(jì)區(qū)，如濱海邊疆區(qū)（納霍德卡）、克麥羅沃州、加里寧格勒州、赤塔州和阿爾泰邊疆區(qū)等，郡沒有達(dá)到吸引外資的效果和目的。看來，僅僅是建立自由經(jīng)濟(jì)區(qū)的一紙聲明并不具有吸引外商投資的實(shí)際效力，外商看中的可能是包括法律制度在內(nèi)的綜合投資環(huán)境。

3.利用外資的相對規(guī)模和資本凈流入額

盡管經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌以來，俄羅斯的外資流入基本保持著增長勢頭，但無論是絕對規(guī)模還是相對規(guī)模，都比較小。2000年初俄羅斯累積形成的外資使用規(guī)模為292.53億美元，居世界第25位，大大落后于其他一些經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家和新興工業(yè)化國家。其中，長期直接投資總額為127.57億美元，不到同期世界對外直接投資總額的1%。就國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響而言，外國投資占俄羅斯國內(nèi)長期資本投資的比重也一直很低，1998年金融危機(jī)之后，由于盧布貶值造成的進(jìn)口替代效應(yīng)和俄羅斯停止進(jìn)口管理的自由放任政策，國內(nèi)長期資本投資中外資所占比重才有了較大幅度提高（見表2）。

在考察俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間外資流入的影響時，必須注意到，轉(zhuǎn)軌開始后俄羅斯境內(nèi)的國際資本流動是雙

向的。在外國資本流入的同時，也存在大量的國內(nèi)資本流出。而且，必須注意到，俄羅斯的國內(nèi)資本外流動機(jī)主要不是追逐利潤，而是出于安全動機(jī)，是私有化初期積聚起來的私人或集團(tuán)資本為了規(guī)避國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而出走國外。尤為嚴(yán)重的是，每年俄羅斯資本外流的規(guī)模都大于資本流入。IMFl997年的數(shù)據(jù)表明，1992-1997年間，俄羅斯外資流入減去資本流出的差額是負(fù)979億美元，即有979億美元的資本凈流出（注：參見國際貨幣基金組織1997年10月《世界經(jīng)濟(jì)展望》，中國金融出版社1998年。）。俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家A·布拉托夫根據(jù)俄羅斯國際收支帳戶估算的1992-2000年上半年間俄羅斯資本外流高達(dá)2900億美元（不包括走私）。1992年到2000年上半年，俄羅斯外資流入、資本流出和外資流入凈余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重見表3。資本的凈流出成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間資本投資連年下降的重要原因。

轉(zhuǎn)軌時期外資流入的制度轉(zhuǎn)型效應(yīng)

外資流入對俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的影響可以從兩個方面分析：外資流入的制度轉(zhuǎn)型效應(yīng)和外資流入的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)?？傮w上看，外資流入對俄羅斯制度轉(zhuǎn)型的積極影響要大于其對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)，而對經(jīng)濟(jì)增長的靜態(tài)效應(yīng)又大于其長期動態(tài)效應(yīng)。

1.資本流入對俄羅斯制度轉(zhuǎn)型的積極影響

首先，俄羅斯轉(zhuǎn)軌期間的外資流入在特定時期為市場化制度改革的進(jìn)一步發(fā)展提供了資金支持。在特定時期，在改革矛盾尖銳化而又無法調(diào)動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源平息矛盾的時候，通過利用外資贖買改革中弱勢群體的支持和平息利益受損階層的反對聲音，穩(wěn)定了改革的方向。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的實(shí)質(zhì)在于它是一個制度變遷過程，其核心是制度替代和制度轉(zhuǎn)換。它意味著：第一，原有的財(cái)富配置結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)剩余索取權(quán)配置結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中將發(fā)生重大變化（因?yàn)橹贫鹊谋举|(zhì)在于它是一種產(chǎn)權(quán)配置方式和規(guī)則），財(cái)富的重新分配將產(chǎn)生社會摩擦，既得利益者需要得到補(bǔ)償，否則經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌可能會被逆轉(zhuǎn)；第二，新制度的建立需要付出時間成本和信息成本，實(shí)施成本等其他制度轉(zhuǎn)換成本；第三，在制度轉(zhuǎn)換和制度替代過程中，社會可能暫時失去維持自身生存的正常生產(chǎn)功能和社會保障功能。上述種種問題意味著，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間要求有一定的社會資源為轉(zhuǎn)軌的順利進(jìn)行提供必要的物質(zhì)保障。因此，轉(zhuǎn)軌國家共同面臨的一個重大問題必然是轉(zhuǎn)軌的資本支持問題。外資可以彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足。

前面的分析表明，俄羅斯1992-2001年間利用外資規(guī)模盡管相對較小，但在其使用的外資中，“其他形式外資”占的比重很大?！捌渌问酵赓Y”主要是來自國際金融組織和國外大型商業(yè)銀行及銀行集團(tuán)的“國際信貸投資”以及在國內(nèi)外債券市場上籌措的外資。表1的數(shù)據(jù)顯示，這部分外資在1996年以后占俄羅斯利用外資的比重一直在50%以上，1998年甚至接近70%。這部分外資除了部分用于償還到期政府債務(wù)以外，主要用于社會轉(zhuǎn)移支付目的，用來補(bǔ)發(fā)拖欠的退休金、教師工資，以及用于其他緩解社會矛盾的社會保障目的，起到了重要的社會穩(wěn)定作用，從而有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的繼續(xù)進(jìn)行。

外資流入對俄羅斯制度轉(zhuǎn)型所起的第二個積極作用是，它在一定程度上為國有企業(yè)的私有化產(chǎn)權(quán)改造提供了資金支持，并推動了俄羅斯國內(nèi)資本市場的形成、發(fā)展和成熟。

俄羅斯國有資產(chǎn)總量巨大，私有化改造方案一經(jīng)實(shí)施即遇到資金問題。事實(shí)上，俄羅斯選擇“大眾私有化”而不是捷克或波蘭的“基金私有化”方式，即有出于私有化產(chǎn)權(quán)運(yùn)作的資金制約問題的考慮。但“大眾私有化”只是簡單地把企業(yè)產(chǎn)權(quán)由國家手中轉(zhuǎn)移到千千萬萬的民眾手中，在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)在市場上的流通和重組之前，私有化的資源重新配置目的并沒有真正實(shí)現(xiàn)。而俄羅斯自己國內(nèi)擁有的資金還不足以推動產(chǎn)權(quán)的有效流通，需要外部資金的注入。正是考慮到這一點(diǎn)，俄羅斯政府通過頒布相關(guān)政策吸引國際戰(zhàn)略投資力量購買和持有俄羅斯企業(yè)私有化證券。相應(yīng)政策措施收到了一定的預(yù)期效果。僅大規(guī)模私有化的1994年，外國投資者在8月、11月、12月三個月里用于購買俄羅斯企業(yè)股份的資金投入就達(dá)9億美元。這一數(shù)量相對于俄羅斯龐大的國有資產(chǎn)總量可能微不足道，但它在俄羅斯證券市場所發(fā)揮的邊際推動作用的意義卻不能低估。

投入到俄羅斯金融市場上的外國資本，除了向轉(zhuǎn)軌提供信貸投資，以彌補(bǔ)轉(zhuǎn)軌當(dāng)期收益與當(dāng)期成本的“赤字”差額以外，還在客觀上推動了俄羅斯國內(nèi)金融資本市場的形成、發(fā)展和成熟。外資基金在管理制度、金融產(chǎn)品服務(wù)種類、投資技巧等方面都擁有俄羅斯當(dāng)?shù)亟鹑谕顿Y者不能比擬的優(yōu)勢，他們參與俄羅斯金融市場的投資運(yùn)作，客觀上推動了俄羅斯金融市場體系的發(fā)展和完善。

最后，外國直接投資和其他長期資本在俄羅斯總外資流入中所占的比重較小，但其對俄羅斯現(xiàn)代企業(yè)制度的建立所起的作用也不能忽視?！昂腺Y企業(yè)”是外資在俄羅斯進(jìn)行經(jīng)營活動的主要組織形式。根據(jù)俄聯(lián)邦司法部企業(yè)注冊局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2000年上半年，在俄羅斯注冊的“合資企業(yè)”總數(shù)為28000家，約占俄羅斯企業(yè)總數(shù)的1%，其中大約40%的“合資企業(yè)”的外商出資份額為100%。在俄羅斯企業(yè)私有化由“證券私有化”過渡到“現(xiàn)金私有化”階段后，在第一階段形成的企業(yè)經(jīng)理和職工等“內(nèi)部人”控制的公司產(chǎn)權(quán)治理結(jié)構(gòu)開始發(fā)生緩慢的變化，企業(yè)股權(quán)在證券市場的運(yùn)作下逐漸集中，外國投資者和一批“新俄羅斯人”等戰(zhàn)略投資者開始主導(dǎo)企業(yè)的控制權(quán)。他們（特別是外國投資者）逐漸使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，并且實(shí)現(xiàn)了較好的企業(yè)經(jīng)營績效。“俄羅斯經(jīng)濟(jì)監(jiān)測中心”1995、1997和1999年對俄羅斯不同行業(yè)和地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行的樣本調(diào)查顯示，由戰(zhàn)略投資者擁有多數(shù)股權(quán)的外部股東控股企業(yè)和管理者控股企業(yè)效益好于金融機(jī)構(gòu)控股企業(yè)和職工控股企業(yè)?！昂腺Y企業(yè)”經(jīng)濟(jì)效益一般好于內(nèi)資企業(yè)。外資推動了俄羅斯企業(yè)產(chǎn)權(quán)治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化。公務(wù)員之家:

需要注意的是，我們在評價(jià)上述外資流入對制度轉(zhuǎn)型的積極影響時，必須考慮由于流入外資的規(guī)模較小，其發(fā)揮的積極作用非常有限。

2.資本流入對俄羅斯制度轉(zhuǎn)型的消極影響

資本國際流動（特別是外資流入）在俄羅斯制度轉(zhuǎn)型中的消極影響主要表現(xiàn)在，它在很大程度上損害了俄羅斯對制度轉(zhuǎn)型目標(biāo)、方案和路徑的自主性選擇。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的初始方案被稱之為“華盛頓共識”（注：約瑟夫·斯蒂克里茨對在美國財(cái)政部、國際貨幣基金組織和世界銀行之間形成的一種共識——即嚴(yán)厲的財(cái)政政策，加上放松管制和貿(mào)易自由化，就足以擺脫經(jīng)濟(jì)“停滯”，啟動經(jīng)濟(jì)增長——的概括性說法。）。這一方案受到美國財(cái)政部、國際貨幣基金組織和世界銀行的鼓勵，并被允諾將對這一方案的實(shí)施提供資金援助。對預(yù)期的滾滾而來的資金援助的渴望，加上某種政治原因，一種叫做“休克療法”的政策組合在改革之初被付諸實(shí)施。這一政策組合的不良后果是經(jīng)濟(jì)深度衰退和社會矛盾尖銳化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌步入非良性循環(huán)的軌道。俄羅斯通過挖掘內(nèi)部資源來彌補(bǔ)改革成本，從而進(jìn)行自我救助的能力喪失殆盡，政府陷入嚴(yán)重依賴外部資源才能干預(yù)轉(zhuǎn)軌過程的尷尬之中。這種局面要求對轉(zhuǎn)軌的目標(biāo)模式、轉(zhuǎn)軌方案等做出調(diào)整。但眾所周知的是，此后的政策調(diào)整受制于其對外部資源的依賴，每次調(diào)整幾乎都要得到國際貨幣基金組織等外部力量的首肯。