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一、自2008年9月以來，美國金融市場突然之間風起云涌。很多大的投資機構陷入危機甚至破產，給美國的金融市場造成了強烈的沖擊，并迅速波及到世界各地，從而一場由美國次貸危機引起的危機迅速轉化成了世界性的金融危機。金融危機爆發之前的很長時間里，美國人特別是年輕一代的美國人大多存在超前消費的行為，這種行為很大程度上是由美國的儲蓄模式決定的。因為近年來，美國儲蓄業一直在零儲蓄率上徘徊，民眾如果想進一步的消費，只能通過向金融機構貸款，而這種貸款引起的還款存在很大的不確定性。隨著這種不確定性的逐漸深入，終于導致了今天的危機的爆發。美國次貸危機以來，國際金融市場劇烈動蕩，貨幣匯率不穩定變動，企業資金流通困難，通貨膨脹壓力不減，對全球經濟發展構成了嚴峻的挑戰。作為全球最大發展中國家的中國也未能逃脫金融危機的侵襲，遭受了很嚴重的打擊。為應對金融危機，2008年10月24日，第七屆亞歐首腦會議在北京舉行，國家主席就當前的經濟形勢發表了題為《亞歐攜手合作共贏》的講話，他呼吁世界各國“加強政策協調、密切合作、共同應對”此次金融危機。世界各國的共同聯合有助于更深入的了解金融危機對實體經濟的影響，防止全球經濟的進一步衰退，提高國際社會應對金融危機的信心和對發展問題的關注，為世界經濟的發展做出貢獻。

二、金融危機產生的原因

此次世界性金融危機的爆發主要是由美國的次貸危機引起的。次貸危機又稱次級房貸危機，它是指由于美國次級抵押貸款人違約增加，進而影響與次貸有關的金融資產價格大幅下跌導致的全球金融市場的動蕩和流動性危機。其中，次級抵押貸款通俗的講就是指金融機構向那些收入不穩定甚至根本沒有收入的人或組織提供的貸款。

引起美國次貸危機發生的原因很多，其主要原因是美國政府對金融市場監管的失誤，直接原因則是利率的上漲和住房市場的持續升溫。由于之前的房價很高，很多用戶都沒有足夠的能力來購買新房，此時政府卻出臺了“零首付”的住房政策，購房熱隨之在美國興起。于是貸款的人多了，利率也上升了。很多金融機構考慮到用戶雖然可能沒有足夠的能力還貸，但由于房價一直高漲，即使貸款人將來還不起貸款還可以用房屋作抵押，拍賣或出售后仍然可以收回貸款。但是由于各種原因房價突然走低，貸款者發現即使只歸還高漲的利率也是很困難的，所以決定放棄住房。而金融機構也發現把房屋出售后，得到的資金不僅無法彌補當時的貸款和利息，甚至連本金也難以收回，這樣銀行在貸款上就會出現虧損。如果出現大量的無法還貸的貸款者，銀行就會出現大面積的虧損。于是出現像雷曼兄弟這樣的金融機構破產的現象也就不足為怪了。

由于世界金融體系之間是相互聯系的，一家金融機構往往與其他金融組織之間存在很大的關聯。因此如果沒有及時采取可行的措施，一家或幾家金融機構出現危機會迅速波及到其他金融機構，最后導致整個金融業的危機。美國金融危機就是在這種情況下迅速在全世界蔓延的。

三、金融危機對實體經濟的影響

無論是20世紀30年代的大蕭條，還是如今的美國次貸危機，都給世界經濟造成了巨大的損失。表1總結了自大蕭條以來歷次主要的金融危機所造成的經濟損失。

表1五次金融危機所造成的經濟損失統計

時間金額（億美元）占GDP的百分比

大蕭條20世紀30年代1.12.0%

美國儲貸銀行危機1986-1995年1753.0%

瑞典銀行危機1992-1993年9.23.6%

日本銀行危機1990-1999年60013%

美國次貸危機2007年至今6054.4%

據有關專家稱，此次美國金融危機的影響時間及范圍到目前為止還不能精確的估計，但是有一點可以肯定，這次金融危機將是歷次金融危機中最嚴重的一次，造成的損失也將是最大的一次。隨著中國綜合經濟實力的增強，在世界金融體系中的作用已越來越重要了，因此中國的經濟不可避免的遭受到了這次金融危機的侵襲。此次金融危機引起的中國GDP的損失主要是通過影響實體經濟發生的。實體經濟是指物質產品、精神產品的生產、銷售及提供相關服務的經濟活動。實體經濟不但包括為農業、工業、交通運輸、商貿物流、建筑業、服務業等提供物質產品的生產活動，也包括教育、文藝、體育等精神產品的生產和服務。

中國實體經濟的衰退主要表現在以下三個方面：

1、就業人數減少，剩余勞動力增多

隨著金融危機對實體經濟影響的加劇，國內外大量投資者投資信心受挫。已經存在的大批中小企業也因為原來的資金供應鏈被打破，而面臨融資難的問題，于是企業倒閉、裁員、減薪等現象隨處可見。由于大批企業的停工、倒閉，很多未就業者就業困難，已就業者收入減少甚至失業，因此出現了大批的剩余勞動力。同時，由于之前商品的價格較高，現在突然回落，使得企業出現了大量的產品積壓，利潤幅度下滑嚴重甚至虧損，這又造成了更深一輪的企業裁員和倒閉。

2、居民的消費支出減少

經濟危機以來，由于居民收入的減少，居民購買力嚴重下降。人們即使擁有貨幣，因為對風險的厭惡，也大多處在觀望的狀態，除生活必需品外，應用在其他物品上的消費支出已經明顯減少了。圖1用消費者價格指數反映了金融危機以來中國居民的支出情況，從而更為直觀地表現出了居民消費熱情的下降，國內消費需求的萎縮。

3、中國出口企業的出口量下降

由于金融危機的影響，國內很多企業的償債能力嚴重下降，銀行的風險意識也隨之高漲，因此不再愿意將資金貸給那些將產品主要用于出口的中小企業。資金的流通困難導致中國出口企業的出口量迅速減少。例如，煙臺雷彩工具制造有限公司是中國扳手的最大生產家之一，其產品主要是外銷到德國、美國等歐美市場，但是金融危機以來，由于一直接不到訂單，該廠已經有很長時間沒有進行生產了。為了刺激出口，政府曾一度加大對出口的財政補貼，這種做法短期內可能挽回了一部分企業的熱情。但是在國際經濟一片蕭條的大環境下，這無異于將國家財政投入到了一個無底的深淵中，是得不償失的。商務部政策研究室副主任王子先表示，中國進出口貿易將進入一個低速增長期，如果明年金融危機繼續蔓延，很可能對一些產業產生毀滅性的打擊，而且明年的出口壓力可能更大。

四、我國政府為促進實體經濟正常運行采取的措施

為挽救這一局面，中國政府曾出臺了很多措施來促進實體經濟的正常運行，但由于最初干預手段的不成熟，使得一些基礎薄弱的企業仍然無法走出困境。于是，政府采取緊急措施，在11月5日召開的國務院常務會議上，總理主持部署了進一步促使實體經濟正常運行的措施。

第一，加快農村基礎設施的建設和大中城市的重大設施的建設，同時注意生態環境的保護，加強重點防護林和天然林資源的保護工程建設，支持重點節能減排工程建設。

第二，加大金融對經濟增長的支持力度，加大對重點工程、“三農”、中小企業和技術改造、兼并重組的信貸支持，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點。

第三，全國所有地區、所有行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔1200億元。第四，加快自主創新和結構調整。支持高新技術產業化建設和產業技術進步，支持服務業發展。

第五，截至2010年約投資4萬億元，以保證各項措施的貫徹實施。

在這種危機時刻，政府這一系列經濟刺激計劃的出臺將具有極其深遠的影響。政府通過自身的外匯儲備和財政盈余，利用“杠桿原理”帶動整個民間資本的發展，促進整個民間經濟的增長，以“抵銷”的方式來挽救金融危機下的經濟下滑問題，從而實現我國經濟平穩地渡過這次危機?，F在正值改革開放三十年的歷史時刻，也是金融危機下中國經濟再次轉型的關鍵時刻，贏取對抗金融危機這場戰役的勝利也很可能成為中國經濟發展史上的又一個里程碑。因此，如何切實落實這一系列措施成為各界關注的焦點。

五、挽救金融危機下實體經濟的對策

為切實落實國務院應對金融危機的措施，遏制整個實體經濟下滑的頹廢局勢，一定要注意剔除現有做法中存在的各種不合理的部分，繼續發揮原有的優勢，一步一個腳印地從基礎做起。

1、采取各種手段加大國內需求

在對政府調撥的4萬億資金的運用過程中，優先發展那些百姓熱切希望得以解決的項目，優先發展那些關系國民經濟長遠發展的項目。以積極的策略營造適合自己發展的大環境，提高資源配置的效率，減少資源浪費，盡力拓展整個國內市場。本著為民眾服務的精神，在重樹投資者投資信心的基礎上，提高投資回報率，為經濟的長足發展做好準備，使“看得見的手”和“看不見的手”同時發揮作用。為此，應當做好以下工作以擴大國內需求：

第一，要加快農村的基礎建設，促進農村醫療保險和教育事業的發展，提高農村保障性住房的建設。居民生活問題的解決，不僅會影響到社會的長治久安，在現階段，對國家經濟的復蘇也具有重要的意義。根據馬斯洛的需求層次理論（見圖2），只有基本生活得到保障，居民才會有更多的精力和財力進行更高層次的消費。因此，加大對農村住房的改造力度，幫助農民擁有自己的住房；加大對農業的財政補貼，保證低收入人群的基本需要；改造農村的街道建設，變“水泥路”為柏油路；對農村的供電線路進行改造，保證農村的用電需求；加大財政對農村醫保的投入，使農民能更廣泛、更大程度地享受這項服務性政策；另外，加大對農村教育的投入，提高農民的消費觀念。中國有將近8億的農民，擴大農民的消費量，會在很大程度上提高整個國內的消費量。這種擴大內需的方法對解決當前的危機是很重要的。

生理

需求安全

需要社會交

往需要尊重

需要自我實

現需要

低層次高層次

圖2馬斯洛的需求層次理論

第二，要加快鐵路、機場等重大基礎設施的建設，同時在建設的過程中一定要注意保持生態環境的安全。加大城鄉之間、地區之間的交通設施的建設，盡可能多地開發如京津城際鐵路這樣的大項目，在促進城際之間民眾頻繁流動的同時進一步帶動消費。但是在整個過程中一定要注意生態環境的保護，走經濟與環境相協調的可持續發展的道路，這對保持經濟的穩定性也是有利的。

第三，注意促進經濟的長期發展，加大金融對經濟增長的支持力度。面對當前的金融危機，為挽救整個市場經濟，國家可以考慮減少對商業銀行的貸款范圍、貸款對象、最低貸款額的限制，放寬對中小企業貸款條件的限制，拓寬其融資渠道，以給這些企業提供更多的發展機會。同時也給金融機構提供更多的收入增長點，提高金融機構的整體收入，提高其抵御風險的能力。

第四，在整個行業內進行稅制改革，減少企業的稅收負擔。在目前這種不景氣的經濟環境下，企業稅負的降低可以給企業提供更好的發展空間。同時企業自身也要注意進行自我創新和結構調整，找好行業發展的方向，對市場細分化，加大轉型的步伐。對現有的產業結構進行升級，盡管美國的金融危機阻礙了中國產業向上升級的可能性，但我們仍要堅定信心，因為只有這樣才能促進實體經濟的迅速發展。充分發揮自主創新的優勢，趨利避害，做自己最擅長的行業，打造自己的品牌，拓寬自己產品的銷售范圍。降低對外貿的過分依賴性，提高自主性。企業的存續也為民眾創造了更多的就業機會，這反過來也有利于擴大消費。

2、協調好金融監管與金融創新的關系

金融監管是指政府通過特定的機構（如中央銀行）對金融交易行為主體進行的某種限制或規定。

通過研究美國此次的金融危機，我們發現，美國政府在金融監管上是完全放開的。也就是說政府對金融市場的宏觀調控并不到位，而是完全依靠市場這只“看不見的手”進行調節。它盲目地相信市場，等到問題真正出現時，才采取措施對其加以干預。在這種情況下，金融危機的爆發是必然的。

而中國政府在金融市場上則一定程度的存在監管過嚴的問題，“看得見的手”發揮的作用過大。因此，為保證金融監管真正地發揮其應有的效用，中國政府一定要從美國那里吸取教訓，注意優勢互補，讓“看不見的手”也發揮作用。為此，政府可以考慮適當程度的降低一些商業金融機構的稅負，或者是加大對金融機構的財政補貼，還可以考慮讓一些經營效益比較好的小的金融機構聯合發行債券等，提高各金融機構的自主性。使各金融機構擁有足夠廣泛的融資渠道，在監管的同時幫助它們充分利用各方面的閑置資本，創造更多的財富，增強其穩定性。

在加強金融監管的同時，還要注意進行金融創新。金融創新是指會引起金融領域結構性變化的新工具，新服務方式，新市場以及新體制。創新具有不確定性，創新往往伴隨著大量風險，但是沒有創新就談不上發展。金融創新可以提高金融機構自身的競爭能力，在市場上形成一種競爭氛圍，同時也有利于增強整個金融業的穩定性。金融創新還可以促使金融機構采用各種金融衍生工具，例如期貨等，從而吸引更多的金融資產。只有各金融主體和金融工具共同發展，才能促進整個金融市場的成熟。

但是，我們還應認識到金融創新與金融監管之間是相互影響的。金融創新打破了原來舊的體制和格局，原來存在的諸多風險隨機組合形成更為復雜的風險，這無形中又增加了監管的難度。因此金融監管往往滯后于金融創新。但是金融創新卻給金融機構帶來了巨額的利潤，這與其產生的負面影響相比也是主要的。為了完善金融監管，金融機構一定要嚴格控制創新產品的風險性，以使金融創新的益處發揮到最大，弊端減少到最小。

3、采取穩健的經濟政策

美國政府在經濟政策上存在對市場過度依賴的問題，它在貨幣政策上采取浮動匯率，堅持利率高于通貨膨脹的原則，企圖用貨幣來刺激經濟的增長。在某種程度上，這種做法可能也會帶動經濟的增長，但這并不是保持經濟長遠增長最有效的手段。對于目前的中國金融市場，最好的方法是要采取穩健的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

穩健財政政策的實施要著眼于滿足社會的公共需要，要解決“看不見的手”解決不了的問題，重新解決市場中的資源配置失效，經濟異常波動等問題，發揮“看得見的手”的特殊功效，以促進人與市場、社會、資源、環境等之間的協調發展。同時，我們還要適度寬松的調整貨幣政策，根據國內外經濟環境的總的變化趨勢，在現階段，適時地調整存款準備金率和基準利率，加強人民幣在銀行體系之間的流動性的管理，進一步健全整個國內金融體系。為達到預期的目標，我們一定要將各種經濟政策綜合起來考慮，以使其發揮最優效果。

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