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第一篇

1小微企業的發展現狀及融資環境

2015年4月，中國經濟網統計消息，自2014年5月以來，我國小微企業的總體運行字數一路下行，到2015年4月總體運行指數為47.2，且一年的統計周期中大部分時間都維持在50以下的水準。這項統計數據表明小微企業正受到來自宏觀金融政策的影響，正在不斷萎縮。《2015匯付———西財中國小微企業指數》的調查報告中也指出，2015年第一季度我國小微企業中盈利的比例僅有46.3%，是2014年以來的新低，虧損企業的經營虧損比例也由2014年二季度的9.5%上升到了如今的23.3%。鑒于此種狀況，2015年6月，財政部、商務部、科技部、工商總局、工業與信息化部等六大中央部門共同了《關于支持開展小微企業創業創新基地城市示范工作的通知》，決定從2015年起在全國范圍內開展小微企業創業創新基地城市示范工作，從中央到地方都給予小微企業獎勵性的資金支持。

2我國小微企業的標準及資金需求特征

首先，如今全國的政策對于小微企業來說是十分有利的。從2014年國務院辦法的三大支持小微企業的政策文件，《關于文化創意和設計服務與相關產業融合發展的若干意見》、《關于加快發展對外文化貿易的意見》、《關于扶持小型微型企業健康發展的意見》到國務院辦公廳頒發的《兩個規定的通知》以及《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》再到2015年六部門的聯合通知。國家從市場準入、稅收優惠、財政支持、融資支持、公共服務等各個方面都給予了小微企業融資的支持。從小微企業的資金需求來看，擔保性的融資借貸最為常見，這種融資多為臨時性的周轉資金，多屬于短期借貸且在融資數額上并不大。從融資產品的需求角度來看，小微企業需要更多的個性化融資產品，無論是從時效上還是風險上都有著比較高的要求。

3影響我國小微企業融資的因素分析

3.1影響我國小微企業融資的內部因素分析

一是小微企業內源性融資水平較低。主要表現為小微企業的利潤較低、初始規模較小、經營管理不成系統。并且小微企業的經營者所承擔的事項和所需要被考察的事項較多，例如企業的再生產、控制權以及與債權人之間的關系等等。二是小微企業的信用風險較大。小微企業由于規模小，集權性高，其經營靈活多變但缺乏穩定性。無論是從技術層面、資金層面、管理層面都缺乏十分有力的市場競爭力，且倒閉率較高。因此，小微企業的金融信貸容易受到來自借貸機構的不信任。從銀監會的2014年度監管統計數據來看，我國的不良貸款總額年增長年初增加2506億元，其中小微企業占據了絕大部分。三是小微企業的擔保能力有限且融資管理水平很低。一方面是因為小微企業缺乏有力的擔保物資，例如房屋、土地、債券等。他們更多的希望能夠得到金融機構的信用借貸。另一方面是小微企業對融資的用途、規模、預計收益、預計還款日期等沒有一個明確的管理運行系統，且大部分依賴于銀行借貸。

3.2小微企業融資困境的外部影響因素

小微企業融資影響因素中最為關鍵也最為根本的是小微企業借款人與貸款機構之間的關系難題。而最為核心的問題是我國現行的金融體制與小微企業發展以及金融市場之間的扭曲關系。具體分析其外部影響因素則主要來自于這樣幾個方面：一是現行金融體制還不夠完善。一方面，追求高增長的金融體制使得小微企業難以活動廉價銀行信貸。另一方面，我國金融市場還處于初級階段，還存在很多的不完善。這導致我國小微企業在2014年的直接融資比例還不到1%，而在發達國家這一數據平均高達18%。二是現行的適度從緊的貨幣政策的阻礙。在以工業和建筑業為經濟支柱的市場環境下，小微企業的授信額度十分有限。這導致很多小微企業無法及時獲得周轉資金而債務越累越高，最后只得倒閉。三是擔保機構的作用未能得到有效的發揮。據統計數據顯示，我國其中的一個省在2014年的年擔保貸款為700多億，而小微與企業的占比卻不到6%。這其中擔保類的貸款和抵押類的貸款分別占比57．03％和40．57％。其中保證類的貸款又以擔保公司為主，占到了96．4％。四是現行的金融信用制度還不夠完善。雖然近年來我國在不斷完善征信制度，制定相應的征信管理法規。但違規行為仍然非常多，偽造個人資料、隨意界定信貸范圍、信息重復使用等問題比比皆是。這個不僅影響了小微企業的正常融資也導致了小微企業無法得到應有的客觀評價。

4我國小微企業走出融資困境的路徑選擇

綜上所述，要解決小微企業的融資問題必定要“內外兼修”，即從小微企業本身提升競爭力，增強凝聚力，強化小微企業的自身建設能力和金融管理能力。可通過構建合理的人才機制，完善規章制度，優化經營模式來提高企業的整體效益以獲得融資機構的認可，獲得更為靈活的融資產品。此外，還需要拓展自我的融資渠道，利用多種組合來優化融資方式，實現融資利益的最大化，增強企業的融資能力。在外部環境優化方面則要善于利用金融政策，避免由不成熟的金融市場所帶來的經營風險和融資困難。而從國家的角度而言要促進小微企業的良好發展，不僅需要優化小微企業的融資環境，促進大型銀行的信貸機制改革，以中小銀行的鼓勵性政策來推動小微企業融資產品的開發與創新。而且需要以市場環境為基準建立健全小微企業融資的中介服務機構，完善信用借貸制度，加大對小微企業的政策支持和資金支持，讓政府也參與到小微企業的融資過程中來，實現對小微企業融資體現的構建、監督與完善職能。

作者:李紅 單位:黑龍江八一農墾大學

第二篇

1湖州市小微工業企業的融資現狀

為了解湖州市(下簡稱我市)小微工業企業的融資現狀，本文從湖州市工業企業中抽樣選取165家小微工業企業作為調查樣本。研究發現我市小微工業企業存在如下問題。

1.1小微工業企業資金占用效益偏低

從反映企業資金占用的經濟效益的指標總資產貢獻率看，165家被調查的企業若剔除2013年新增企業19家，在146家小微工業企業中，有52家企業總資產貢獻率小于10%，占35.62%;48家在10%～20%，占32.88%;27家在20%～30%，占18.49%;僅19家超過30%。被調查的146家小微工業企業中有超過2/3的企業的總資產貢獻率小于20%，有13家企業甚至出現負值。反映出大多數小微工業企業全部資產獲得利潤的能力仍然較弱，導致企業自由資金的不足，影響了貸款的風險化解和補償能力，從而使銀行沒有向其發放貸款的意愿。所以，目前小微企業仍很難從根本上走出融資難、融資貴的困境。

1.2小微工業企業資金結構偏向性較大

絕大部分小微企業融資不易、成本較高的結構性問題的存在是由于其不合理的資金結構造成的。合理的資金結構，需同時實現資產結構合理和負債結構合理，實現負債結構與資產結構的互相適應，在資金結構合理的情況下，企業的投資收益最高，企業價值最大，企業的資金來源穩定，償債風險最小，企業的資金成本最低。據調查，在我市165家小微工業企業的資產結構中流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及其他的平均占比為58.89%、3.95%、33.21%及3.95%。總體資產結構偏向于流動資產和固定資產，長期投資和無形資產等占比很少。90%以上的小微工業企業沒有長期投資，固定資產占比為50%以上的企業數高達33.94%。從負債結構來看，被調查的165家小微工業企業以流動負債和所有者權益為主，平均長期負債的占比不到5%，165家中僅10家企業有長期負債。反映了我市小微工業企業資金結構的偏向性和不合理性。

1.3小微工業企業融資渠道較窄

我市小微工業企業的融資方式以內源融資和外源融資的間接融資為主。其中，內源融資方式主要是將自身的留存收益和折舊轉化為投資，或是民間借款。而銀行貸款在近年成為我市小微工業企業外源融資的唯一渠道。從被調查的小微工業企業的融資方式來看，165家企業中基本沒有通過資本市場直接融資的。其主要依賴銀行貸款，77.58%的企業當前擁有銀行貸款。少數企業靠民間借款來籌集資金，有民間借款的企業占15.76%。其他的融資形式在我市小微工業企業的融資過程中不太常見。

1.4小微工業企業融資難問題比較突出

從我市工業企業中隨機抽取165家小微企業的樣本調查結果看，有50%以上的企業認為當前融資困難。近30%的企業將融資難列入該企業當前面臨的最突出的三個問題之一。我市小微工業企業融資難問題比較突出。在被調查的企業中35%以上企業當前資金緊張，缺口較大。但由于企業自身發展動力不足，企業經營狀況不佳，被調查的165家企業平均營業利潤率僅為7.49%，其中有13家利潤甚至為負值。加上資金結構和融資結構的不合理性等原因，當前我市小微工業企業仍很難從根本上走出融資難、融資貴的困境。

2小微工業企業的融資效率評估

為更好地分析我市小微工業企業的狀況，特進行融資效率評估。為便于分析與計算，剔除2013年新增企業19家和負利潤增長的13家，整理出由133家企業組成的新樣本。對該樣本數據利用數據包絡法(DEA模型)進行融資效率評估。選取能有效反映企業融資效率的指標若干個，確定投入型指標兩個:資本成本率、資產負債率;產出型指標四個:總資產周轉率、流動比率、營業利潤率和總資產貢獻率。本文利用MaxDea軟件的數據包絡法對調查樣本進行融資效率的評估。評估結果如下。

2.1小微工業企業融資效率總體處于低效的狀態

從133家被調查小微工業企業融資效率的總體狀況來看，被調查的133家小微工業企業中僅8家技術效率有效，16家純技術效率有效，8家規模效率有效，分別僅占被調查樣本總數的6.02%，12.03%和6.02%。在技術效率有效的16家企業中，僅8家企業的相關的松弛變量全等于零，說明這8家企業在CCR模型假設條件下同時達到了規模報酬不變和技術效率有效狀態，其公司投入不存在投入過剩或產出不足，表明融資效率處于有效狀態，但僅占6.02%(133家被調查小微工業企業規模報酬狀況)。16家純技術效率企業有8家未達到技術效率有效。其余被調查企業融資效率值均小于1，即融資效率為非有效，說明這些企業融資效率處于低效的狀態，存在投入過剩或產出不足，故其投入或產出有待進一步改善。

2.2絕大多數小微工業企業規模報酬遞減

在被調查的我市133家小微工業企業中有118家企業規模報酬遞減，僅7家企業規模報酬遞增，8家企業規模報酬不變。造成超過80%的企業規模報酬遞減的主要原因有兩個，其一是生產要素可得性的限制。隨著企業生產規模的逐漸擴大，由于原材料供應、勞動力市場等多種因素的限制，可能會使企業在生產中需要的要素投入不能得到滿足。其二是生產規模較大的企業在管理上效率會下降，如內部的監督控制機制、信息傳遞等，容易錯過有利的決策時機，使生產效率下降。

3緩解企業融資難的對策建議

緩解小微企業融資難必須做到標本兼治，多措并舉。無論政府、相關機構還是小微企業自身，都需要做出更多的努力。

3.1要強化政策的支持與引導，完善優化金融市場

(1)強化政府支持與引導:建立和完善對小微企業融資的扶持政策體系;引導民間借貸規范健康發展;推進社會信用體系建設。(2)完善金融市場體系優化金融服務:建立完善的小微企業金融服務體系;健全融資擔保體系;完善資本市場;放開多種金融產品，堅持金融創新。

3.2加快市場體制建設，協助建立互助小微企業金融機構

(1)構建小微企業多層次金融組織體系。(2)采取科學考核，分類處理，創新小微企業貸款融資方式。對經營效益好、產品供銷狀況穩定、產品技術含量高、發展前景好的小微企業，在經過有關部門評估后采取不同的抵押貸款方式;同時積極探索聯保貸款方式，探索最高限額抵押貸款管理辦法。(3)逐步完善銀行服務。建立有利于小微企業融資的信貸審核管理體制。創新信貸品種，創新金融產品，提供更多符合小微企業融資需求的金融產品。(4)合理定價，制定科學的風險定價模式。金融機構貸款利率上浮不可盲目，更不可一刀切。小微企業是經濟發展不可忽視的推動力量，在貨幣緊縮的大背景下，有關部門應該對融資難度進一步加大、融資成本進一步上升給小微企業所帶來的不利影響進行全面評估。

3.3強化小微企業內部管理，健全信用擔保體系

小微企業要提高企業綜合素質，增強內在融資能力關鍵是要規范運作，提高競爭能力。(1)強化企業信用觀念，構筑良好銀企關系。(2)要規范企業財務制度。小微企業要切實加強內部管理，規范財務管理，嚴格按照會計法規和商業銀行要求，建立全面、準確、真實的財務制度，增強信息透明度，準確反映企業的內部財務和經營狀況，有效地提高自身的對外形象。(3)小微企業要提高自身競爭能力。我市積極推動小微企業轉型升級，對小微工業企業經批準立項或備案的符合產業導向的當年零土地技改，生產性設備投入在500萬元及以上的，按生產性設備投資額4%給予獎勵。

3.4完善小微企業融資法律法規，為小微企業融資保駕護航

(1)加強信用法律體系建設。(2)完善融資法律法規。結合當前經濟發展的實際情況，對現有小微企業融資方面的法律法規進行全面清理，對符合當前經濟發展，有利于推動小微企業融資的規定進一步完善，適時上升為法律，對不適合當前經濟發展，阻礙小微企業融資的規定，要及時的修訂。(3)建立和完善投資者保護法律制度。健全的投資者保護法律制度體系，有助于促進小微企業融資。

作者:唐潔 酈歡新 江億凡 胡胤 單位:湖州職業技術學院 國家統計局

第三篇

1融資模式比較

1.1輔助式融資

在小微企業的發展初期需要實行的融資模式多是輔助式的融資模式，在這個時期，很多的企業都需要大量的資金運轉，同時企業的市場開拓及占有并不是很穩定，市場銷售并沒有完全打開，非常容易出現資金運轉困難的問題，而很多的小微企業也是失敗在這個階段。

1.2傾斜式融資模式

傾斜式融資模式主要是企業在生存期采取的融資模式，在這個階段很多的小微企業已經形成了比較穩定的經營模式，在市場競爭中也占據了一定的份額，隨著資金需求的逐漸加大，需要進行融資。

1.3創新式融資模式

發展期的小微企業需要的融資模式就是創新式的模式，在這個階段的小微企業基本上已經掌握了市場的主動性，是最適合企業發展壯大的階段，但是如果沒有足夠的資金作為支撐，是非常容易失去機會的。幫助小微企業建立全新的融資模式，幫助小微企業進行信貸融資，建立企業信用評分體系，適當的建立創新式融資模式，對于微小企業的發展是一個非常好的支持。

1.4融資平臺的發展

在我國金融行業中為融資設立的門檻比較高，這就為小微企業進行直接性的融資帶來了困難，在適當的時候，降低進入市場的門檻，不但可以幫助小微企業進行直接融資，同時也是降低風險投資的有效途徑，為小微企業注入了更多的資金，為小微企業提供了很多的融資選擇。

2構建多元化融資模式

2.1建立專業化的金融服務

從目前我國融資體系的現狀及小微企業的自身特點出發，在小微企業的融資模式上間接融資是最合理也是最直接的選擇。所以，建立一個小微企業信貸支持體系就是非常關鍵的一個環節，通過設立這樣的體系，可以為小微企業提供專門的融資平臺，保證小微企業在市場中的地位，同時也符合小微企業在融資政策中的要求。

2.2金融改革

通過對目前我國國有商業銀行信貸的現狀來看，加大銀行的審批權限，這樣可以保證資金有效的投入到當地的經濟建設中，在對小微企業的分配上同時給予一定的優先權。另外一點就是根據當地小微企業的實際情況和自身特點，解決銀行和企業之間不對稱的主要矛盾點，降低在小微企業審批中的成本，簡化流程，充分滿足小微企業對融資的需求，創新為企業客戶服務的渠道及產品，將對小微企業的服務內容豐富起來。

2.3提高小微企業的社會地位

穩定的提高小微企業的市場占有率，對于提高小微企業的社會地位具有非常重要的意義。將銀行貸款利率下調，不斷可以提高小微企業在融資上的競爭力，同時也可以根據市場的需要，幫助小微企業逐漸有計劃地占有市場，并安全的完成融資計劃。

2.4開拓小微企業服務路徑及融資途徑

目前在小微企業的融資過程中，民間資本的借貸已經成為了重要的一個途徑，所以在健全小微企業的融資模式上，要強調民間資本借貸的重要性，要引起我們足夠的重視，同時也要制定相應的管理措施，防止由于融資而帶來的糾紛。在民間資本融資到小微企業的過程中，相關部門要起到一個積極的引導性作用，要將民間資本良好的引入到金融各領域，同時也可以促進創業風險性投資的發展，拓展小微企業融資的途徑。通過鼓勵及支持地方建立規范性的融資引導，從而形成良性的資金循環和體系，完成對我國的金融服務行業融資的不足。

作者:岳東宇 單位:西安文理學院

第四篇

一、蚌埠區域小微企業融資問題及其原因分析

(一)蚌埠區域小微企業融資問題探究

根據蚌埠經信委的資料顯示,2014年蚌埠市小微企業數量總計達2.13萬戶,其中小微企業新增的數量占全部新增企業數量的95%。小微企業繳納地方稅收總額占蚌埠市地方稅收總和的78.2%。2014年蚌埠市工業增加值的81.5%是小微企業所實現的,小微企業還提供了約92.4%的工業增長貢獻率。小微企業的迅猛發展極大地促進了蚌埠市的經濟發展,然而小微企業的持續擴張過程中仍然面臨一系列發展障礙,其中融資難問題成為小微企業發展過程中最關鍵的瓶頸。為具體了解蚌埠區域小微企業融資中面臨的問題,筆者走訪蚌埠市36家小微企業,主要涉及酒店、批發、零售、裝飾等行業。發放問卷36份,實際收回35份。從收回的調查問卷來看,有91%的小微企業明確表示存在融資難問題,87%的小微企業對“網絡借貸”這一新型融資途徑有一定了解,但僅有12%的小微企業嘗試通過網絡平臺籌資。數據顯示,企業選擇融資方式主要包括銀行融資、親朋好友借款、小額貸款公司借款等等,從網絡借貸平臺進行融資的比例很小,可見當前網絡融資平臺在蚌埠區域運用存在廣闊的市場。

(二)蚌埠區域小微企業融資難原因探究

小微企業融資難既有其自身原因,也受經濟結構和市場環境的影響。小微企業融資難的內在原因包括小微企業實力不足、信用和資產擔保抵押物缺乏,風險較大等。外在原因包括小微企業外部融資渠道窄和外部融資成本高、銀行對小微企業信貸資源不足、缺乏專門為小微企業提供融資服務的金融和服務機構等。

二、網絡融資具體模式

網絡借貸出現時間不長,是傳統銀行業務、電子商務、互聯網技術、民間借貸等相結合的結果。本文依據資金來源和網絡融資平臺的服務性質把我國的網絡融資模式主要分為以下三類:P2P模式、B2C模式、B2B模式。

(一)PersonToPerson網貸模式

P2P網絡融資是指個人與個人借助網絡借貸平臺實現信息對接及完成借貸交易的一種金融模式。借款者在網貸平臺上借款標,具體包括借款金額、利息、期限等,貸款者通過競標后向借款者發放貸款。網貸平臺作為中介平臺為資金需求雙方提供信息匹配,并對借貸雙方身份及信用狀況進行審查。本文主要介紹以下三種典型的P2P網貸模式:

(二)BankToCustomer銀行網絡融資模式

所謂B2C模式,是指銀行利用央行征信系統與銀行內部企業征信系統,或利用京東、阿里巴巴等電子商務企業多年積累起來的信用數據庫資源,建立起來的基于自有網絡平臺或第三方平臺的面向小微企業的網絡融資模式。

(三)BusinessToBusiness電商網貸模式

B2B電商網絡融資模式包括銀行與第三方電子商務平臺合作的一種借貸模式,該模式是利用電子商務平臺上小微企業所積累的歷史交易數據等信息作為電商平臺合作銀行放貸的依據。另外還包括為小微企業提供融資服務的電子商務企業設立的小額貸款公司。電商企業介入網絡借貸服務,其主要目的是提升電商平臺上的客戶粘性。

三、網絡借貸在小微企業融資中面臨的困境

根據第三方平臺提供的數據可知,今年以來P2P網貸問題平臺的數量已經超過去年全年的問題平臺數目,總計達到了786家。雖然網貸平臺保持著良好的發展勢頭,但是我們不能忽視網貸行業所顯示出的高風險。本文認為網絡借貸在小微企業融資應用中主要面臨以下大問題:(1)國家立法和監管不完善。最近的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》中,賦予銀監會監管網絡借貸業務的權利,P2P網絡融資受民間借貸的相關規定和法律要求,網絡小額借貸遵循小額貸款公司的相關規定和法律要求。雖然該指導意見指出了網絡借貸的監管主體,但監管細則仍需進一步完善。(2)信用風險。由于央行征信體系的資源并不對網貸平臺開放,網貸平臺只能依據借款申請人提交的信息來評定借款人的信用等級以及進行借款風險評估。但是借款人提交的信息的真實性還有待確認,網貸平臺不能據此很好的做出是否放貸的判斷。(3)技術風險。隨著網絡信息技術的進步,通常會引發新的、更多形式的威脅網貸平臺信息和資金安全的手段和途徑。(4)盈利困境。網絡借貸平臺的盈利來源主要來自于中介服務費,但是目前我國網絡借貸業務發展尚不規范,大多數網絡借貸平臺沒有實現盈利。

四、完善網絡融資平臺的對策

網絡融資平臺在緩解小微企業融資難問題中正發揮著重要的作用。但其發展過程存在著諸多問題,這些難題不僅制約著網絡借貸行業發展,也阻礙了小微企業通過網絡借貸來開展融資的過程。最近的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》中,賦予銀監會監管網絡借貸業務的權利,P2P網貸平臺和網絡小額借貸分別遵守民間借貸與小額貸款公司相關規定和法律法規等,這些意見的出臺在解決長期以來網絡借貸平臺監管主體的雜亂性和網絡借貸相關法律法規的不完善等問題具有重要意義,但網絡融資平臺還存在其他問題。對此,提出以下建議:

(一)完善網絡征信體系

長期以來,央行征信中心一直掌握著全國絕大部分的征信體系的資源,P2P網貸平臺無法直接從央行征信中心獲得其所需信息,網貸平臺上的借貸信息也不對外開放。信息資源的閉塞問題嚴重阻礙了網貸行業的發展,而推進民間征信機構與央行征信中心之間的合作可以有效解決征信體系不完善這一問題。網貸平臺可以利用央行征信體系里面的客戶歷史信用資源來決定是否進行放貸,銀行機構也可借助網貸平臺上的用戶歷史交易數據來加強其對客戶信用的評價分析。

(二)完善法律法規,加強監管制度

為了保障網絡融資平臺的平穩運行,政府應盡快完善與網絡借貸相關的法律法規。對網絡借貸平臺的門檻、經營模式等予以立法約束,以推進網絡借貸平臺的規范運行,使網絡借貸朝著健康有序的方向發展。此外,國家應對網貸平臺經營范圍、客戶審核制度、客戶資金流向等進行規范,并為此制定詳盡的法律和監管細則,以保障客戶的資金安全。

(三)加強信息披露

在網貸投資高風險的大環境下,網絡借貸平臺的信息披露對于保障投資者的利益,促進網貸市場健康發展具有重要意義。要做到信息透明,網貸平臺必須要周期性地披露平臺信息、產品信息、業務信息等內容。平臺信息包括網貸企業股東信息、營業執照等,產品信息包括金額、利率、期限等,業務信息包括交易數量、交易金額等情況。

(四)提高安全技術管理

近兩年來,網貸行業的發展越來越受到國家有關部門的重視,并相應頒布了一系列規范網貸平臺發展的法律法規。網貸企業要想在激烈的行業競爭中生存下來,就必須要加大對網貸平臺信息安全、技術保障等的投入力度。主要包括重點解決網貸平臺上存在的安全漏洞,以避免黑客攻擊可能對客戶及平臺造成的不利影響。網貸平臺還可通過與第三方安全保障公司合作來最大限度地保障客戶權益。

作者:儲莎莎 高姍姍 單位:安徽財經大學金融學院

第五篇

一、融資渠道與融資方式

企業融資行為是由融資渠道與融資方式兩方面組成。融資渠道是指融資資金來源；融資方式是指采取什么形式取得資金。

1、企業主要融資渠道及其特點

（1）國有財政資金指國家以財政撥款形式投入企業的資本，是國有企業的主要資金來源。（2）銀行信貸資金指商業銀行用于發放貸款的資金，是各個經濟實體主要的融資資金來源。（3）非銀行金融機構資金指除商業銀行以外的金融機構為企業提供的信貸資金投放。大中型公司企業是非銀行金融機構的主要客戶對象。（4）民間企業資金主要存在于商品服務供銷企業之間的短期資金占用，具有資金量小、信用期短的特點。（5）民間個人資金是民間融資的主要資金來源，是指自然人以個人名義的直接形式或借款形式的出資，具有放貸限制條件少、方式靈活多樣的特點。

2、企業主要融資方式及其特點

目前我國企業融資方式主要有：（1）直接吸收投資指企業以協議等形式吸收國家、其他企業個人和外商等直接投入的資金，形成企業資本金的一種籌資方式。（2）發行股票是股份有限公司經國家批準以發行股份的形式向國家、其他企業和個人籌集資金，形成企業資本金的一種籌資方式。（3）發行債券企業通過發行公司債券籌措債務性資本的一種籌資方式。（4）向銀行借款企業根據合同從有關銀行或非銀行金融機構借入的需要還本付息的資金的一種籌資方式。（5）利用商業信用融資是指在商品交易過程中采用延期付款或延期交貨等方式所形成的企業間的借貸關系，是企業籌集短期資金的重要方式。（6）融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得租賃物，按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用，并向承租人收取租金的交易活動。（7）民間信貸民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。民間借貸具有靈活、方便、利高、融資快等優點，是小微企業融資的重要方式。

二、小微企業的融資困境

直接吸收的資金來源有國家、銀行信貸、非金融機構、民間企業及個人資金，由于小微企業的資本性質、自身經濟體量小不具備直接從國家、非銀行金融機構渠道籌措資金，民間企業資金和居民資金是小微企業設立時的主要資金來源。企業生存發展需要持續融資。小微企業一般是規模小、經濟實力薄弱、內部控制、信息不健全等原因，無法滿足通過發行股票、發行債券和融資租賃方式獲取發展的資金。銀行信貸的資金來源與社會儲蓄，商業銀行對客戶有嚴格的審查程序和要求，會要求包括小微企業在內的客戶提供審查資料。由于小微企業自身特征內部控制薄弱、信息不健全，導致資金供需雙方信息不對稱，商業銀行在信息不對稱條件下往往處于弱勢，在同等條件下商業銀行會選擇惜貸。商業信用是由供銷鏈上兩家企業因賒銷、賒購合同形成的短期資金占用，屬于資金規模小、信用期短的融資方式。商業信用無論是資金量級還是用資時間和銀行信貸（信用）都不是一個量級的比較，不能滿足資本需要。可見，無論是在融資渠道還是融資方式可供小微企業的選項非常少，這是小微企業融資難的一個重要特征。為了滿足小微企業發展的需要，小微企業在融資方式的選擇上只剩最后一個選項，民間信貸。但民間信貸的實際融資成本高，與銀行信貸的融資成本比較，要高出幾倍甚至十幾倍。據有關調查顯示，民間融資中介組織放貸的年化利率普遍超過20%，民間信貸利率走高，直接增加融資主體的資金成本。同時，民間信貸高利率的優勢吸引個人和企業等社會資金大量流入，在一定程度上推高了銀行吸收存款的利率水平和全社會的融資成本，使銀行貸款資源更加稀缺和昂貴，進一步加劇小微企業融資難問題。

三、小微企業的融資出路

綜上所述，小微企業融資難已成為了不爭的事實，筆者認為想要解決小微企業融資難的問題，應從以下幾方面著手解決。

1.加強小微企業信息披露的力度

為減少商業銀行在信息不對稱狀態下對小微企業的不信任，小微企業有必要在信息披露方面做更多工作，筆者建議：（1）健全完善小微企業的財務會計工作；（2）加強小微企業內部控制制度建設；（3）多渠道向公眾發放小微企業信息，特別注重財會信息的真實性、及時性的有效公開；（4）增加與商業銀行的溝通，可定時或不定時的通過參觀、座談等形式請進來，讓銀行掌握企業實際經營發展情況特別是實際盈利情況。

2.加強民間信貸資金的管控

民間信貸現狀是缺乏使用制度監管，應盡早出臺《放貸人條例》。賦予民間信貸的合法地位，明確行業準入資格、參與主體權利與義務、經營范圍、借貸利率、監管主體和法律責任等內容，建立民間信貸登記公示制度，推動民間信貸走上法治化發展軌道。

3.盡量降低民間信貸的融資成本

筆者認為，可從兩方面入手，即一方面通過加強對小微企業的信息披露，減少信息障礙，從而減少銀行對小微企業的放貸風險，增加銀行對小微企業的信任程度，進而增加和鞏固小微企業在商業銀行的融資渠道；另一方面，加快民間信貸立法的進程，使民間信貸的管理、監督機制得以健全，從而規范民間信貸活動，可有效降低民間資金的融資成本。

作者:梁輝盛 單位:私立華聯學院會計系

第六篇

一、引言

小微企業在我國經濟發展的地位日益突出，成為解決就業問題的生力軍和經濟增長新的著力點。但是小微企業發展卻面臨融資難這一突出問題的困擾。雖然近年來中央及遼寧省政府采取多種措施鼓勵和支持小微企業發展，但由于種種原因，融資難問題在全省仍格外突出，小微企業發展過程中始終存在資金缺口，而城市商業銀行大都是從城市信用社發展起來，其成立的目標之一就是發展地方經濟，因此城市商業銀行對地方的產業布局、小微企業的發展以及資金需求等信息的了解有著天然的優勢。經過近20年的發展，城市商業銀行已經在地方具有一定的知名度和影響力，并且積累了一定的客戶群體，在支持小微企業發展方面擁有天然的地緣和信息等方面的優勢。本文以城市商業銀行視角，探討研究解決遼寧省小微企業融資難問題的方法。

二、遼寧省城市商業銀行支持小微企業融資現狀分析

首先，本文選取盛京銀行作為遼寧省城市商業銀行代表，選取北京銀行和南京銀行作為上市的城市商業銀行代表，選取民生銀行作為一直以來以服務小微企業作為發展目標的城市商業銀行代表。根據《2013小微金融發展報告》，由于工行在四大國有商業銀行中小微貸款總額和網點的總數超過其他銀行，因此選取工商銀行作為國有銀行代表。用以分析2013年各典型銀行小微企業融資水平。

三、遼寧省城市商業銀行開展小微企業貸款存在的主要問題

1.城商行發展定位不清，為小微企業提供服務供給動力不足。城市商業銀行建立的初衷就是服務地方經濟，服務中小企業。然而城市商業銀行在支持小微企業中優勢并不明顯。雖然在《關于進一步做好小微企業金融服務工作的指導意見》“兩個不低于”目標的約束下城市商業銀行小微貸款比重略高于其他銀行和全國平均水平，但城商行由于受到和地方政府千絲萬縷的聯系，受到地方政府政績制約，大多數城市商業銀行都選擇簡單規模擴張和實現所謂跨地區經營，發展方向定位不清，易囿于所謂“做大做強”的發展框架中，沒有為中小企業服務的動力。在為小微企業提供金融服務中易出現“斷裂層”，這種現象導致了小微企業融資困難與城市商業銀行發展緩慢同時存在。

2.小微信貸產品品種單一，同質化現象嚴重。目前在包括股份制銀行和城市商業銀行在內的眾多銀行中只有民生銀行提出了“做民營企業的銀行，小微企業銀行、高端客戶銀行”的目標，明確了自己為小微企業服務的品牌特色。而遼寧地區城市商業銀行在進行小微貸款品種設計上未能充分發揮出東北地區小微企業的特點，未能開發出適合東北地區小微企業的小額信貸產品。從小額信貸產品看，產品品種種類單一，產品設計內容雷同，未能體現出本地區小微企業融資需求特點，服務針對性不強。從支持小微企業產業來看，由于新興產業尤其是具有高附加價值的高科技產業發展還不完善，財務制度還不健全、信譽度不高、加之可抵押物有限，導致貸款獲得率并不高。從盛京銀行的實際看，雖然其沒有專門針對小微企業的貸款余額排名，但就其全部企業貸款前十位的行業和比例來看，批發和零售業、房地產和制造業位居前三位，合計占比達57.99%，可見小微企業能夠獲得信貸支持的仍以傳統產業為主。

3.銀企之間信息不對稱，缺乏專業的小額信貸人才。小微企業由于具有融資金額小、資金周轉時間短，融資頻率高的特點，一方面要求城商行加大自身流動性管理，一方面要求其配備大量專業能力強、素質高、經驗豐富的信貸人員，如前所述，大多數城商行未將小微信貸作為自身發展的重點，因此這些地方性商業銀行缺乏有經驗的專業信貸人才，由于缺乏與小微企業的及時溝通和培養良好的客戶關系，導致城商行的小微信貸部門對小微企業的經營情況和具體信息不了解，銀企之間信息不對稱，無法培養良好的客戶關系。對小微企業而言，造成貸款發放緩慢，貸款發放率低。對銀行而言，造成城商行承擔貸款風險增大。

四、對策建議

1.明確城商行定位，發揮小微金融的特色優勢。在當前利率市場化改革的大背景下，城市商業銀行想在銀行業等金融機構的激烈競爭中站穩腳跟，必須做出自己的特色。尤其是城市商業銀行有著成立初衷為“服務地方經濟，服務中小企業”的天然優勢，在未來的發展中更應該找準發力點，結合當地經濟實際，發揮地方經濟優勢，服務實體經濟。在發展戰略上憑借對本地經濟情況的熟悉和了解側重服務數量眾多的小微企業。只有這樣才能在激烈的競爭中享有一席立足之地。

2.結合遼寧省實際開發出適合本地區的小額信貸產品。遼寧省位于我國東北地區，是國家的老工業基地。在企業所有制比重分配中，國有企業占比較大，民營企業比重很小，市場化程度普遍不高，行政干預較為嚴重，較不利于小微企業生存和發展。但在新一輪振興東北的有利契機下，城商行要利用自身的地緣優勢，適時創新小額信貸產品，在對小微企業進行全面調研的基礎上，根據小微企業的不同產業，不同發展階段，不同融資需求以及是否符合市場發展方向等多方面提供多樣的、適合的信貸產品。一是根據國內外比較通行的對小微企業實行的“關系型貸款+快速審批”模式，銀行通過與借款企業長期合作或多渠道的接觸積累了關于小微企業的比較完整的、難以量化和傳遞的“軟信息”，銀行可以通過這些“軟信息”進行貸款決策并發放貸款。二是為順應節能減排和綠色環保的市場經濟發展方向，城商行可以對符合條件的小微企業發放綠色能源貸款。三是城商行在確保傳統產業小微企業發展的情況下，進一步加強對新興產業和高科技產業的貸款。總之，城商行可以利用自身的地緣優勢，發展小額信貸業務。

3.培養一支專業能力強、素質高、經驗豐富的信貸人員隊伍。國內外對小額信貸比較通行的是實行“關系型貸款+快速審批”模式。其特點是銀行通過與借款企業長期合作或多渠道的接觸而積累了關于企業的比較完整的、難以量化和傳遞的“軟信息”，銀行可以通過這些“軟信息”進行貸款決策并發放貸款。“關系型貸款”的信貸模式要求城商行擁有一支專業能力強、素質高、經驗豐富的信貸人員隊伍與小微企業長期接觸和合作，并進行跟蹤服務。一方面可以及時了解小微企業的新的融資需求，及時留住潛在客戶，另一方面，當小微企業出現暫時困難可能不符合貸款條件時，由于長期的合作和跟蹤服務可以使銀行信貸員充分了解該企業的財務狀況及發展前景，更加準確的判斷出是否給予發放貸款，從而降低銀行面臨的潛在風險。城商行可以定期對信貸人員進行培訓，增加其專業知識，督促其熟悉本地市場，加強與客戶的溝通能力。小額信貸業務通過專業的信貸人員與客戶的長期合作和溝通交流，加之自身的分析和判斷，既降低小額信貸業務發生的道德風險和逆向選擇的概率，又可以減少小額貸款的審批時限。

4.建立獨立核算的小額信貸部門，并建立健全小額信貸風險管理體制。小額信貸需求的特點一是小微企業數量眾多、規模小且分布分散;二是部分小微企業處于發展初期，財務制度不健全，缺失融資抵押物;三是融資需求期限短、額度小，但用款急、對銀行要求較高。這就要求各城市商業銀行成立小微企業貸款的專業部門，為小微企業提供專業的服務。截止2013年末，盛京銀行并未設立獨立的小額信貸部門，僅設立信貸管理部。而作為小微企業信貸領軍銀行的包頭銀行已經設立獨立核算的小額貸款部門，建議遼寧省城商行成立獨立的小額信貸部門，既可以準確反映小額信貸盈虧狀態，又可以發現成長性好的小微企業，發揮時間短、靈活性強、審批快的優勢，從而更有效的管理小額信貸，完善小額信貸服務，實現小額信貸的專業化經營。此外，應建立健全小額信貸風險管理體制，將小微企業信用評級體系納入征信體系中，加強風險識別和控制根據小額信貸的特點，建立一套能夠反映貸款人真實風險水平和發展潛力狀況的評估方法。增加對小微企業貸款的售后跟蹤，提高對售出貸款的實時監控能力。加強城商行的針對小微企業的風險管理能力。達到既服務小微企業，又控制自身風險的雙贏局面。

作者:劉冰 朱方圓 單位:中國人民銀行沈陽分行 渤海大學經法學院金融系

第七篇

一、因子分析模型的構建

因子分析法重在從研究變量內部相關的依賴關系出發，通過對眾多因素或指標的整合，將其歸納在某一因子下，從而只用少量的因子來描述眾多因素或者指標之間的關系。

1.指標的選擇

在進行因子分析之前，現需要對分析指標進行甄選，表1中的指標已通過了巴特利特球型檢驗與KMO檢驗。

2.公共因子的提取

由于因子分析法所需要達到的目的是用盡可能少的變量來對事物本質進行分析，因此需要對上述13個因子進行公共因子的提取，而通過上述13個因子特征值和累積方差貢獻率的處理，得知前6個因子的累積方差貢獻率高達78.791%，因此，我們可以提取前6個因子為公共因子。

3.結果分析

盈利能力的強弱與科技型小微企業融資渠道之間存在較強的正相關關系，其盈利能力越強，則企業的留存收益越高，科技型小微企業在進行融資時，首要考慮的因素是企業的留存收益是否足以滿足企業的自己需求，用這種內部融資的方式來解決資金問題，只有當內部資金不足以支撐其資金鏈運轉時，才會考慮包括民間借貸、風險投資、證券融資、等在內的外部融資。另外，償債能力和成長能力越強，則企業償債風險就越低，這樣的科技型小微企業比較容易的能夠通過銀行借貸等的外部融資的方式獲取資金。

二、科技型小微企業融資方式的相關建議

針對上文中基于主成分因子分析法對科技型小微企業融資方式的分析，現對該類型企業的融資提出以下相關建議：

1.加強財務管理

科技型小微企業應當加強財務管理，調整負債結構，短期的負債會壓縮企業的流動資金，增加運營資金成本，企業對這種負債結構進行適時的調整，適當將部分短期負債長期化，這樣對就大大地減少了公司流動資金的使用壓力，再者，長期負債也是比較穩定的，企業面臨的風險也會被削弱，同時，加強財務誠信管理，為投資者提供真實、準確地財務信息來贏得投資者的信賴。

2.活化融資途徑

由于企業的成長是一個動態的過程，所以科技型小微企業在進行融資活動時，不可僵守某一固定融資模式和途徑，不同的發展時期需要有不同的融資方式，目前適合科技型小微企業融資的途徑較多，諸如：內部融資、創新的認股權證制度、商業信用融資、金融衍生工具、民間借貸、天使投資、應收賬款證券化融資、應收賬款抵借等等，企業需要適發展需要來靈活應用這些融資渠道，有效降低負債率為企業帶來現金流。

3.樹立長遠融資觀念

樹立長久的融資觀念就要求科技型小微企業不能拘泥、過分依賴于目前的融資方式，企業開展融資要靠創新思路，根據自身的發展階段和需求，積極利用政府的相關政策，加強企業間的合作以打破融資的瓶頸，保證誠信為其企業拓展融資做好基礎，同時要注重自我的發展和積累。

4.提高管理層的素質及能力

一個好的管理層對企業來說也至關重要，它能給企業帶來豐厚的現金流量，解決企業資金不足的困難。科技型小微企業的管理者肩負重要責任，一個好的管理者必須具備良好的管理能力和投資的角度來看，可以測量控制和風險之間的關系。企業在生產經營過程中，管理者應制定合理地籌資活動，有利于企業的投資活動，加強管理，節約成本的發展，企業現金流出的減少商業活動。三、總結正處于蓬勃發展期的科技型小微企業為我國經濟的發展做出了積極地貢獻，本文運用因子分析法對該類型企業的融資渠道進行相關探討并就該類型企業在發展中如何更高的融資提出了相關建議，對該類型企業的發展有著積極地現實意義。

作者:李紅 單位:黑龍江八一農墾大學

第八篇

1小微企業發展的融資困境

由于小微企業規模的特殊性，其融資渠道遠比不上大中企業。在目前的傳統模式下，小微企業的融資方法與渠道主要有：銀行承兌匯票融資；銀行承兌匯票貼現；房地產或機器設備抵押貸款；借助第三方機構，如專業擔保公司或信譽良好的企業為融資擔保；將其合法擁有的貨物移交銀行占有作為擔保；將應收賬款作為質押，并按約定的利率和期限償還貸款本息；將企業合法擁有的知識產權作為質押融資。小微企業發展的融資難度體現在很多方面。總體來講，一是小微企業自身的限制，如企業規模不大、抗風險能力欠缺、資金需求的頻率高過市場的供給等；二是企業的行業限制，如行業市場化程度不夠、受制于體制機制、對產品價值和資產的評估不夠準確等。具體而言，可概括為以下幾個方面：

1.1傳統金融融資成本局限性顯著

根據調查，國內的小微企業每次交易的金額量只有大型企業的1/20，頻率卻是后者的五倍之多。小微企業資金需求的波動性大，周期卻很短。傳統經融機構要在短時間滿足這樣的資金需求實屬不易。資金的短缺成了制約小微企業自身發展的主要因素。而從資金的供應方來看，傳統金融模式下的信貸交易處于信息不對稱的大環境中，面臨的問題和困難主要是道德風險和逆向選擇。在供資對象的比較上，大型企業由于需要的資金規模大，信用度高，對大型企業的監督也更容易實現，因而擁有小微企業不可比擬的優勢。財務能力、抗風險能力、信用等級等方面的缺點將小微企業堵在了銀行融資的門外；在股票、債券融資的二級市場，擔保費、審計費等交易成本以及過高的利率亦使小微企業處處碰壁；資金不足以及融資成本過高，使得其上市融資難度也較大。相關數據顯示，全國4200多萬家小微企業中，能獲得銀行目前提供融資的只有100萬家。99％的小微企業貸款總量僅占主要金融機構貸款總額的15%。這種差別待遇反映出企業尤其是該行業小微企業在現行模式下融資的困難。

1.2具備層次感的資本市場建設不到位

資本市場中，所有投資者和融資者對資本市場上金融服務的需求，是與他們背后的產品、企業的發展規模和主題特征相匹配的。投資者和融資者需求的多樣化要求金融資本市場是一個高效、健全、具備層次感的資本市場體系。要實現包括小微企業在內的各類企業的融資要求，一個層次分明、結構完整的資本市場體系需要及時出臺。然而中國資本市場的發展依舊受到高度集中化的約束。2013年中國各類金融機構信貸融資占社會融資規模約75％，同期股票融資和債券融資占比僅為14％，直接融資與間接融資存在著明顯的結構失衡。當前中國為完善資本市場層次結構正在著力建設二板市場、三板市場，并將降低創業板財務準入的門檻，但其依舊未能從根本上滿足小微企業的融資需求，這是小微企業融資困難大的直接原因之一。

1.3金融機構經營同質化嚴重

目前中國各類小微企業自身的生產條件、經營管理方法、產品技術含量、所處的生命周期階段和市場需求量等方面是不同的，因而它們的融資難易程度各不相同，對金融服務的要求也存在差異。然而中國的金融機構業務目前的靈活度有待加強。金融機構提供的服務單一，金融類別的細分以及專業化程度較低，造成小微金融的“同質化”現象嚴重。很多銀行的產品服務一直努力跟隨小微融資模式，卻忽視了建立起支持企業快速發展的金融產品和服務。

1.4風險評估與風險管理機制尚未健全

企業的資產分為有形資產和無形資產。有形資產的價值相對容易確定，然而諸如圖像、文字、數據、軟件等數字內容的版權、知識產權均屬于無形資產，它們對有形的物質資源依賴度低，其價值隨時間、人們的偏好和技術的發展等因素而不斷發生變化，從而增大不確定性與風險因素。這使得對無形資產的價值評估難以形成固定的標準，從而造成資產價值評估不準確。中國還未建立起公平、公正、公開的權威機制和平臺，來完成對企業無形資產的評估評價、登記保護的工作。企業的信用評價體系亦尚未健全，交易流轉市場也不成熟。這些特質特點與發展缺陷，直接妨礙了企業融資階段的風險評估、風險管理、資產價值評估與抵押貸款相關事宜，進而客觀上阻礙了小微企業在傳統金融模式下的融資。

1.5融資模式、產品形式開發與融資效果相偏離

近年來，投融資問題逐漸成為顯性問題與業內熱點，眾多融資形式與金融產品陸續開發利用起來，但實際效果并不是非常樂觀，如多個企業版權和知識產權集合質押擔保貸款、加大信貸投放力度、鼓勵直接融資。有些融資在其他行業或領域能夠取得不錯成績，但是一旦放到別的行業往往效果有效，暫時沒有形成與行業特質完全融合的發展模式。

1.6企業與金融中介銜接機制不完善，存在融資陷阱

相關企業對于金融領域的產品、業務流程、相關法律法規和營運手段知之不多，缺乏專業的融資團隊與先進的融資理念也成為眾多企業的軟肋。同樣，金融中介組織對于不同行業的發展也存在類似的問題，其對企業的經營狀況、盈利前景、資產定價、投資周期等了解不多，尤其是一些曾經依賴財政撥款的、目前市場化低的企業，同時缺乏開發針對行業特質的金融產品形式與投融資方式，所提供的金融服務方式顯得單一與缺乏針對性。銀行、券商等金融中介組織與企業之間的信息銜接機制存在脫鉤，融資難度進一步加大。表面上看來，企業融資的渠道在當前狀況下可以是多樣的，但是由于行業特質，許多融資渠道難以奏效，如同中間隔著一層玻璃，看似透明可行，實際融資障礙卻擺在雙方的中間。

2小微企業的融資新思路

小微企業靈活創新的特點，使之成為多數行業發展活力的供給源泉。互聯網金融為解決傳統金融模式下小微企業的融資困難提供了新思路。具體應從以下幾點出發，實施相應的改革或鼓勵措施。

2.1捍衛企業的市場主體地位，激發潛在的市場活力

現階段不少小微企業的發展與壯大還受到傳統體質機制性障礙的制約，不少企業還在過分依賴財政撥款、財稅優惠政策等，缺乏自主能動性導致其市場化程度低。市場化運作的發展思路和理念的缺席也是客觀上阻礙互聯網金融的發展進步的因素。因此必須要深化行業體制的改革，捍衛企業的市場主體地位，促成企業按照市場化的先進思路來發展。只有以此為基礎，小微企業才會與時俱進轉變思維，積極了解互聯網金融融資領域的新動態、新動向與新發展，避免盲目被動地接受缺乏針對性和有效性的融資方式，最終找到符合自身發展階段特點的融資渠道。

2.2依托互聯網信息優勢，完善融資的硬件設施

目前互聯金融亟需解決的主要困難是，在信息不對稱和交易成本過高的問題背景下有效區分市場，區分開不同的客戶群體，對其加以不同定位。而云計算和大數據技術的飛速發展，使得網絡平臺正在一步一步實現對所有客戶類型的交易記錄和信譽度進行量化追蹤。新技術的實現使互聯網金融的功能不斷完善，小微企業則更應該抓住時機，重新定位自身，并再度對市場需求，營銷策略環節加以思考，使其所開發的金融產品，探索出來的融資機制，與互聯網金融模式背景下的商業生態相匹配，盡快與新的市場環境相適應。傳統金融模式的核心環節是周轉和分配資金，然而互聯網金融模式的核心工作除此之外，還包含對信息的運作。互聯網金融的效率與安全程度，依賴于它處理信息的能力與技術水準。傳統金融模式市場存在較大的信息不對稱，且交易成本高，效率較低，資本定價采取大金額、高利潤的模式。而日益發達的大數據信息的處理技術，使智能而精準的信息工具不斷普及，劣勢明顯的傳統金融模式的生存空間正在被壓榨。不同客戶除了交易行為和信用情況被信息技術有效監督，其消費心理和客戶類型亦能隨之被鎖定，從而分析處理和加工后臺數據的成本被大大降低。這種優勢為諸如眾籌融資、在線融資、第三方支付平臺等融資形式提供了技術支撐與依托平臺。例如當有客戶想利用互聯網金融平臺借款，平臺將立即獲得借款人的所有交易信息和信用記錄，并快速搜集篩選、調查分析出客戶的貸前信息，從而立即鎖定和歸納出客戶群體的類型。進而因地制宜，對癥下藥，設計出最適合該客戶的金融產品模式和融資渠道。互聯網金融在縮短業務流程，提高信貸業務效率具備顯著優勢，并在開發更能滿足小微企業貸款需求“短、小、急、頻”特點的融資形式方面具備得天獨厚的土壤。

2.3建設行業互聯網金融融資平臺

要想利用互聯網金融模式來進行融資，目前還需要處理的問題涉及諸多方面。除了相關技術方面的完善，還需構建起與行業發展特質相匹配的融資平臺，來對應完成交流功能、征信功能、支付功能、交易功能、關聯功能等。只有這樣才能確保融資信息精準、風險最低和交易順暢。如借助第三方支付平臺，利用自身的虛擬網關，從而奠定了客戶基礎，進而得以提供巨大的業務潛力和盈利空間；利用其在信息處理方面得天獨厚的優點，依據企業的信息流、資金流與預期盈利能力，有針對性地設計融資過程及金融產品來滿足小微企業融資需求“短、小、急、頻”的特點，搭建資金盈余方與小微企業的對接及洽談交易的平臺，為其提供精準、適時、適度的融資支持，從而使這一平臺逐步增強在與傳統金融模式的競爭中的博弈籌碼與市場影響力。同時，搭建完善的專業化平臺與服務體系，為企業的無形資產完成評估、登記、抵押、托管、變現、交易等工作，幫助目前條件下的小微企業走出間接融資與直接融資同樣“難”的困境。

2.4不斷探索與行業特質發展相匹配的互聯網融資新模式

不同的企業與產品擁有的不同特質，使其所適合的融資模式無法直接套用到別的企業。要解決融資過程中的玻璃障礙和脫鉤情況，互聯網金融仍需不斷探索和完善，使融資方式能與行業的飛速發展和變化相適應。以互聯網金融征信業務為例。征信服務是一種專業的信用信息服務，其的主要目的是以提供信用評估、信用信息咨詢的方式來幫助市場客戶確認其交易對象的信用狀況來判斷其風險。如阿里小貸等網絡信貸平臺依托相應的電子商務平臺上的大數據為基礎，通過分析平臺上交易方交易記錄、消費偏好、退貨次數、信用評價、投訴糾紛、注冊信息等多項信息來進行數據采集、深度挖掘、整理加工，從而形成信用評估、風險管理、趨勢預測、產品需求等信息。不同于一些有實物交易信息的電子商務平臺，一般行業難以簡單地用考核其他企業的方式來衡量，基于平臺交易信息的信用評價與分級，行業監管組織應該結合行業特質來完善評估指標與評估方式，或是以其他方式來衡量，否則難以解決融資過程中的企業的信用信息問題。因而要想有效解決融資過程中的匹配問題，需要將融資模式與行業特質對接思考。

3結語

互聯網金融能夠分別將網絡技術和金融領域的優勢有機結合在一起，拓寬了金融行業的服務時空，為小微企業的融資發展提供了新思路，也為解決小微企業在傳統模式下的融資困難問題提供了突破口。然而互聯網金融自身體系尚未健全，法制化和規范化程度還未達到要求。互聯網金融模式的運作過程中亟需解決管理和控制風險、甄別并分析信息、建立信用體系，以及融資渠道與自身發展需求深度融合等方面的問題。互聯網金融行業目前的生長環境依舊處于“野蠻”狀態，只有積極探索小微企業的融資模式，逐步健全融資機制，培育良性、聯動發展的融資生態系統，才能為互聯網金融模式下小微企業的健康、科學、持續發展提供堅實的基礎。

作者:任昱衡 李齊賢 單位:中國電子商務協會電子商務研究院 武漢大學

第九篇

一、新疆外向型中小微企業的發展現狀

2015年，新疆繼續加大支持創新型、創業型、科技型、外向型、勞動密集型、民貿民品中小微企業的發展，外向型中小微企業就是著力支持的類型之一。外向型中小微企業的生產總值、出口和稅收等在新疆對外貿易總量中占據較大比重，日益成為推動新疆貿易不斷發展的一支重要力量，并進一步提升新疆外向型經濟的發展水平。同時，其發展一定程度上優化了資源配置，推動了產品、科技創新，也有助于“大眾創業，萬眾創新”行動的實施，擴大了就業，維護了社會穩定。截至2014年11月底，新疆企業法人數為7.45萬余戶，其中中小微企業為7.42萬余戶，占比99.6%;中小微企業從業人員為194.5萬，占比88.7%，說明中小微企業是新疆企業的主體和吸納就業的主要增長點，而外向型中小微企業則成為新疆對外貿易發展中的主力軍。從2014年新疆貿易發展情況來看，全年新疆外貿進出口總額為1700.1億元，同比下降0.5%，其中出口額為1442.8億元，呈現出小幅上漲，而進口貿易表現低迷，總額為257.3億元，同比下降21.4%。新疆一般貿易增長迅速，占新疆外貿總額的39.8%，同比增長14.6%。邊境小額貿易為874億元，下降1.7%，占新疆外貿總值的51.4%。第一大貿易伙伴仍為哈薩克斯坦，貿易總值為622.2億元，占新疆外貿總值的36.6%，同比下降18%;對俄羅斯、塔吉克斯坦、印度進出口貿易出現增長態勢，總額分別為132.2億元、123.6億元和27.3億元，分別上升3.7倍、26%和27.9%。

二、新疆外向型中小微企業的現有融資路徑

新疆正處于發展熱潮時期，外向型中小微企業面臨的融資需求不斷加大，因此離不開有力的融資支持，其現有融資路徑有內源融資與外源融資。

(一)內源融資

內源融資是指企業發揮內部資金轉化為投資的能力和提高內部融通資金效率的能力，是企業生存與發展的重要組成部分。外向型中小微企業內源融資普遍受到企業盈利能力及資金積累的影響，而企業原始資金投入較少，且利潤空間較小，其融資規模受到一定的制約，不太可能進行較大規模的融資，能夠利用的資金也十分有限，導致其內源性融資水平低。與中國的發達省份相比較，新疆外向型中小微企業起步晚、規模小、管理弱，內源融資能力相對更弱。然而，內部資金積累因融資成本低、操作簡單等優勢，采用此方法的新疆外向型中小微企業仍然較多，是主要的融資路徑。

(二)外源融資

1.直接融資

直接融資分為股權融資、債券融資和風險投資。當前外向型中小微企業股權融資可以通過中小企業板、創業板和新三板市場，但發行前后股本總額較高，絕大多數小微企業很難達到入門標準，并且企業通常難以承受發行股票所應負擔的價值評估、信息披露、財務審計等成本，很難籌得資金。除了資產與業務相對完整、擁有絕對行業地位的外向型中小微企業才有可能上市。截至2014年10月，新疆股權交易中心掛牌的企業已有476家，登記托管的股份公司有88家，已為16家掛牌及托管企業實現融資金額為5.88億元。對于新疆外向型中小微企業，通過區域性股權交易市場實現股權融資是個理性選擇。當前債券融資主要有中小企業私募債、中小企業集合票據、小額短期融資券等。目前債券融資的門檻也是比較高的，對企業凈資產額、平均可分配利潤等的一系列限制使得外向型中小微企業通過債券融資的成功率極低。私募股權投資基金、創業投資企業投資基金等等風險投資剛剛起步，急需資金的外向型中小微企業獲得資金的支持較難。總的來看，由于體制與歷史因素，新疆外向型中小微企業直接融資可行性較低。

2.間接融資

通過銀行等金融機構進行間接融資是也是中小微企業的主要融資路徑之一。據新疆銀監局統計，截至2014年8月末，新疆銀行業小微企業貸款余額近2000億元，較去年同期增長487.13億元，增幅達32.34%，貸款迅速增長。對于外向型企業，國際貿易融資是其中一種重要的間接融資路徑。國際貿易融資是指在商品的交易中通過結構性短期融資工具，運用預付款、應收款、存貨等進行融資，不僅可以貫穿貿易的整個過程，還具備易于操作、融資速度快、融資成本不高、使用范圍廣等優點，主要有發票融資、訂單融資、保單融資、打包貸款等。由于金融服務、配套設施、產品結構等有待改善，新疆外向型中小微企業往往面對訂單，無法爭取到有利于自身的結算形式與付款條件，導致無法貿易融資，訂單數量白白減少。正因外向型中小微企業貿易融資面臨更多風險因素，因而，相對于大企業，金融機構通常不愿意為其提供此種融資服務。

3.民間融資

民間融資是外向型中小微企業資金融通的補充。新疆民間融資主體主要包括典當行、小貸公司、融資性擔保公司以及非融資性擔保公司、投資理財公司等非正規的民間借貸機構。民間融資以其期限靈活、手續簡便、服務便捷等特點，適應了外向型中小微企業各種經營形式的資金需求，在一定程度上緩解了其融資難題，發揮了資金調配的作用，對正規金融體系不完善進行了補充。然而，當前新疆民間融資活動仍處于自發且無序狀態，缺乏有效的法律法規對其進行約束;新疆民間融資行為游離于金融監管體系之外，信息不透明，杠桿率水平高導致其流動性風險很高;新疆轄區內民間融資情況較為分散，沒有形成合力，缺乏嚴格的監管和正確的引導，在一定程度上影響著新疆經濟和金融的穩定。

三、新疆外向型中小微企業融資困難的原因

(一)新疆外向型中小微企業融資困難的內部因素

1.信用管理體系不完備

新疆外向型中小微企業信用管理體系建設較為落后，分散在各個部門的信息資源未能得到互聯與共享，并且缺少企業信用評估機構對其信用水平進行評估，更缺乏一套適合外向型中小微企業自身特點的信用評估體系。因此，完備的信用管理體系對于新疆外向型中小微企業十分重要，是影響其融資環境的一項主要技術要求。

2.財務管理制度不健全

當前新疆外向型中小微企業多以家族型管理模式為主，管理方式較為靈活但不規范，并且普遍并不重視財務管理制度的構建與完善，導致企業財會人員崗位責任不清，辦理會計事項具有較大隨意性。其財務管理制度不健全會嚴重影響其經營狀況，從而影響外部組織尤其是銀行金融機構對外向型中小微企業的財務、資本運作與投資決策等作出客觀、公正的評價，使銀行很難把握貸款企業的經營現狀與今后的發展前景，進而影響企業信用等級的核定和授信額度的評判，加大了其融資難度，直接影響到新疆外向型中小微企業的融資成效。

3.抵押擔保不足

新疆外向型中小微企業多是缺少實體的貿易流通型企業，在規模上處于弱勢地位，資金儲備不足，可供抵押的有效資產少，抗風險能力差，具體表現為企業的機器設備雖可以用于抵押，可抵押率低，且手續繁瑣、費用高;企業的許多資產如股權、專利權、商標等資產受價值評估、抵押登記等因素的制約，不能廣泛應用于貸款抵押等。因此受這些實力所限，此類型企業很難提供銀行所能認可或要求的實物抵押資產數額，導致銀行不敢放貸，融資困難。

(二)新疆外向型中小微企業融資困難的外部因素

1.信用擔保體系不完善

在新疆的信用擔保體系中，具有良好信譽的專門信用擔保機構較少且投資規模有限，缺少專業性人才，行業管理水平較低，同時，擔保的風險分散、損失分擔和補償制度還未形成，并沒有建立健全的風險分擔機制，導致風險較大。由于缺乏健全的風險分擔機制，使得擔保的資金放大功能與機構的信用能力都受到很大的影響。新疆多數地州雖已建立融資性擔保機構，一定程度上緩解了中小微企業融資困難的問題，然而擔保資金的數額與企業實際貸款的擔保需求存在較大差距。

2.融資路徑狹窄

目前，內源融資是新疆外向型中小微企業的主要融資方式，但此種方式通過自有資金來資金的模式已不能適應企業資金需求量不斷增加的需要。企業若想擴大經營規模，就必須形成多元化的融資路徑。外向型中小微企業由于上市融資條件嚴格，很難在國內資本市場獲得融資機會，而銀行等金融機構作為理性的市場經濟體，在這種情況下銀行通常會偏好于有實力、信息化程度好、效益佳、信用高、風險低的大型企業，缺乏為小微外貿企業提供貸款、擔保等金融服務的意愿和動力。

3.融資成本居高不下

新疆外向型中小微企業融資除了內源融資以外，主要的就是通過銀行等金融機構進行的間接融資。然而，金融機構為實現利益最大化，積極放貸的同時也注重風險控制，并盡最大可能降低其成本，所以金融機構必然會更愿意為大企業提供融資平臺，而在對中小微企業發放貸款時會十分謹慎。在現實情況下，新疆大多數外向型中小微企業因為通過正規途徑獲得的貸款資金有限，而求助于民間借貸獲取資金。但因當前對民間融資的管理不規范，需求量與供應量的不對等給資金的炒作提供機會，推高了企業的融資利率，融資成本更高。

四、新疆外向型中小微企業的融資路徑選擇

不斷拓寬新疆外向型中小微企業的融資路徑，整合各種金融資源，優化社會的融資結構，建立多層次的融資體系，保證企業的合理融資需求得到滿足。

(一)建立多層次的服務于中小微企業的資本市場體系

新疆外向型中小微企業的資本市場服務系統應包括兩個層次:一是創業板市場，二是區域性的資本市場。兩個市場的入市門檻與監管要逐步嚴格，企業的素質也要逐步提高。政府應完善創業投資基金的法律法規及政策，風險投資部應該努力培養高素質的相關人才，培養既能熟練進行金融運作，又能把握宏觀經濟的發展狀況，既能發掘企業的潛質，將資金與企業的發展有效融合。

(二)國際貿易融資應成為重點發展的融資路徑

新疆外向型中小微企業采用傳統的方式融資占用的流動資金較多，國際貿易結算的風險較大，因此，應爭取用賒銷、承兌交單的方式以擴大市場份額，增加銷售額。對于其他間接的融資方式，應鼓勵金融機構設計一套針對外向型中小微企業特色的金融服務，采取差異化的信貸措施，在合理的范圍內放低其貸款標準，增加其授信額度，簡化其貸款手續，以滿足企業融資的需求。

(三)加快發展民營金融機構

新疆政府應鼓勵民間資本投入金融機構，并大力支持小額貸款公司、融資擔保公司的發展，建立由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、消費金融公司和金融租賃公司等，將民間金融納入正規的金融體系之下，對其進行嚴格的金融監管，設立民營金融機構的退出機制，提高民間金融機構的運營效率，以此推進其不斷規范化的發展。

作者:黃宇欣 單位:新疆財經大學

第十篇

1小微企業融資困難的原因

1.1小微企業融資困難的客觀原因

1.1.1政策支持力度不夠

政府部門對小微企業的支持力度不夠，尤其是小微企業在進行貸款過程中，需要辦理房產抵押登記、土地使用權變更。土地使用權變更，辦理周期長，費用高，延長了小微企業的融資時效，使企業錯失發展良機。雖然，各地政府對小微企業的發展提供了一定的優惠政策，但就實施效果來看，財政貼息的要求較高，只能惠及極少部分的小微企業。小微企業的典型特征是薄利，在發展過程中由于融資需要給各個機構支付抵押物登記費、評估費、公證費、擔保費等多種費用，成本較高，嚴重影響了小微企業的健康發展。

1.1.2銀行信貸資源分配不平衡

銀行信貸資源分配不均衡的現象較為嚴重。據全國工商聯合的《我國中小企業發展調差報告》顯示，90%以上的小微企業無法從銀行獲得貸款。造成信貸資源不均衡的主要原因是多方面的。一方面小微企業自身經營規模小，貸款數額少，即便是貸款利息高于大型企業，但銀行所得的實際利潤并不客觀，這就影響了小微企業的貸款成功率；另一方面，也是最主要的原因。這是我國金融體制所決定的，國有銀行占據金融業的主導地位，金融資源的占有和分配處于過度集中的階段，大銀行更傾向與大型企業合作，這就直接導致了信道資源分配出現嚴重不均勻現象。

1.1.3風險分擔機制仍需完善

小微企業融資受阻的原因之一是銀行對小微企業的還款能力存在質疑，因此，應從金融機構分擔風險的角度出發，輔助小微企業建立完善的貸款擔保制度；加大資本市場和貨幣市場對小微企業的開放力度，減少企業對銀行的依賴性。信托、股票、基金、債券等都可以適當增大對小微企業的支持力度，擴大其融資規模。

1.2小微企業融資困難的主觀原因

1.2.1企業管理人員的局限性

小微企業內部人員多為家族成員，企業內部人員的整體素質及管理水平相對較低，大部分崗位員工是通過走關系，而沒有經過專業的技能選拔。這種家族式經營方式直接導致企業在經營過程中，無法實現經營管理的透明性、公平性和公正性，也很難從正規的金融部門獲得長期的融資渠道，只能從有限的融資渠道中完成小規模的融資。

1.2.2企業財務管理缺乏規范性

小微企業經營過程中存在的普遍現象是缺乏專職的會計人員，現金交易過程中沒有按照相關的規定進行規范操作，企業的財務報表也是與企業的經營狀況相差較多，導致銀行無法獲取企業的真實財務狀況，直接影響了企業在銀行等正規金融機構融資的成功率。

1.2.3企業經營方向與市場需求不符

產品以市場為導向，只有生產滿足市場需求的產品，才能為企業贏取更大的商機。小微企業在生產過程中，沒有對市場做充分的調查研究，一味的根據自己的經驗盲目生產，致使生產出來的產品與國家主要產業政策不符，難以獲得國家政策上的支持，特別是地方財政上的支持。

2小微企業融資問題的解決對策

2.1提高企業自身管理水平及融資能力

資金是企業生存的基礎，也是促進企業發展的血液。小微企業經營者或者管理者，應提高自身的管理水平，進而提高企業的融資能力。以大融資管理理念為指導，解決企業當前的融資難題，突破企業的發展瓶頸。首先，用現代企業管理理念武裝自己，從企業決策層開始，提高對融資的重視程度，增強社會信用觀念及相關的法律意識；其次，設立專門的融資崗位，若企業條件不允許，可聘請專業的中介機構兼職企業的融資崗位，利用專業人士的理論知識及專業技能，輔助企業開展融資事宜；再次，企業在經營過程中，應注意維護企業自身的信用等級，通過建立科學、規范的管理體系建立企業的生產信用、商業信用以及財務管理信用，為企業積累良好的融資信用度。最后，加強與金融機構、融資擔保機構的溝通和聯系，為企業后期的融資打下良好的基礎。

2.2完善銀行信貸經營機制

銀行信貸機制與中小企業的融資需求存在一定的差異性，降低了雙方合作的可能性。商業銀行基層分支機構的績效薪酬制度與小微企業的信貸利潤之間的關系十分淡薄，可加強二者之間的聯系，促使銀行適當下放對小微企業的貸款審批權，將審批權轉給基層分支機構，利用縣級分支機構信貸業務的地方化，規定一定比例的授信額給地區的小微企業；商業銀行應進一步提高自身的社會責任，針對小微企業的經營特點，增加合適的信貸產品，簡化信貸程序，為小微企業的發展提供可靠的動力支持。

2.3完善小微企業征信系統

加強小微企業信用征集的法律法規的建設，對企業信用信息的征集方式、征集途徑、信息公開的范圍及措施、信息公開的法律責任等進行明確的規定。建立規范的小微企業信息披露制度；建立專業化的小微企業信用評級機構，健全資信調查制度。對小微企業的信用狀況進行科學有效的監管，除監管企業的經營狀況外，還應對作為企業法人的自然人進行合法監管，確保信用監管制度的有效性。

2.4建立小微企業風險撥備與補償機制

小微企業由于自身的經營特點，導致其在管理過程中存在諸多缺陷，尤其是在信貸與擔保方面具有較高的風險。為降低信貸風險，銀行應建立適應小微企業經營特點的信貸風險撥備制度，允許銀行在面向小微企業放貸時，根據企業的具體情況，提供一定的風險撥備；地方政府也應該聯合銀行、擔保機構建立信貸風險補償機制，安排專項的財政補償經費，確保小微企業融資成功。

2.5利用現代化信息技術提高融資效果

傳統的融資方式以商業銀行融資為主，資本市場直接融資為輔，無論哪種融資方式，對于小微企業而言，都具有一定的局限性。隨著信息技術不斷發展及應用，融資模式在原有基礎之上，又添加了互聯網金融融資，如招商貸、全球網、人人貸、阿里金融。互聯網金融機構建立的網絡平臺，可以吸引小微企業、銀行、擔保機構的參與，借助網絡平臺資金供求信息，從而擴大小微企業的融資渠道。

3總結

小微企業是社會經濟中的重要組成部分，是擴大就業、穩定社會必不可少的組織機構。由于小微企業自身的局限性，致使企業在經營過程中管理理念和管理水平都處于落后階段，這就直接影響了企業的信用等級，從而無法為銀行等信貸機構提供可靠的企業經營狀況財務報表，影響了企業的融資，限制了企業的發展。為了擴大小微企業的融資渠道，銀行機構及企業本身應加強信貸體系的完善，在此基礎上借助互聯網提供的共享平臺，發展以網絡為基礎的新型融資模式，為企業突破發展瓶頸提供更有力的支持。

作者:趙媛 單位:山東經貿職業學院