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第一篇：互聯網創新下小微企業融資模式研究

摘要:本文主要介紹互聯網創新下的小微企業融資模式，首先對我國小微企業的融資現狀進行分析并指出其發展受限的原因，對其進行認真剖析，然后介紹了小微企業融資模式在今后的發展，以阿里金融為例，最后針對小微企業融資問題給出相關有效建議，以促進小微企業融資更加安全、有效、快捷。

關鍵詞:小微企業融資;互聯網金融;阿里金融

隨著互聯網技術的發展，我國經濟、金融體系發生了巨大的變化，各種金融模式都由傳統的模式轉向新興的模式，都加入了互聯網因素。我國小微企業是我國市場經濟的重要組成部分，在當下的市場經濟中，發展受到限制，原因是小微企業缺乏所需資金，而銀行體系借款門檻高，小微企業無法滿足銀行體系的借貸要求，因此無法通過傳統的融資模式銀行借貸獲得資金。本文主要研究互聯網創新下小微企業融資模式，分析其現狀，并探討小微企業融資模式今后的發展，并給出小微企業融資難問題的相關建議，以促進小微企業更好地發展。

一、文獻綜述

互聯網金融創新下小微企業融資模式的發展，其首先將傳統融資模式與互聯網創新下的融資模式進行比較，然后著重研究阿里金融的信貸模式、資金鏈狀況等，并提出相關風險控制，最后得出互聯網金融在很大程度上促進小微企業的發展，使得小微企業融資狀況得到一定的緩解。林佳賢(2013)[3]提出了“麥克米倫”缺失現象還存在，指出小微企業融資難問題的根本原因是市場失靈下的信用風險，同時提出要解決小微企業融資難問題應該從實際出發，優化小微企業融資模式。

二、我國小微企業融資的現狀分析

我國小微企業目前的發展狀況很復雜，站在不同主體上考慮我國小微企業目前的現狀，分析在小微企業融資過程中出現的問題。不同的主體都會在安全保證的情況下，實現利益的最大化。如微觀經濟學提出的，個體都是理性的，不會盲目去做出選擇的。

（一）從銀行角度分析

銀行借貸是一種傳統的融資模式，很多企業在缺乏資金時都會向銀行尋求資金幫助。由于銀行借貸屬于間接融資，資金供給者無法追蹤自有資金的去向，而且銀行作為資金配置者，會根據借貸者對資金的使用狀況進行初步調查判斷，判斷資金借貸后，對方是否會如期歸還借貸資金及利息。風險是難以控制的，隨著銀行借貸的不斷發展，不良貸款率很高，因此銀行提高借貸的門檻以降低資金風險。小微企業本身資金狀況不佳，沒有外來資金的支持其很難繼續發展。在向銀行借貸的眾多企業中，小微企業這一類屬于劣勢方，尤其自身狀況的限制，難以符合銀行的借貸標準，因此至目前，小微企業從銀行這一塊借貸的情況不是很好，由此也限制了小微企業的發展。

（二）從小微企業角度分析

從小微企業自身角度來分析小微企業融資目前面臨的狀況，小微企業規模小，是一種創新型企業，面臨的風險大，對成本需求高，因此小微企業在借貸資金時，難度很大，因為沒有安全保證，不知道小微企業將來的發展狀況如何。因此，至目前，我國小微企業發展受限，因為資金借貸很難。

（三）從互聯網金融發展創新的角度分析

互聯網技術的發展，給小微企業的發展帶來了一定的契機。小微企業可以借助互聯網技術平臺進行融資，至目前，我國已經有很多P2P融資平臺，小微企業可以從這些融資平臺獲取一定的資金。互聯網技術的發展推動了小微企業的發展，使小微企業有了更多的融資渠道，使得資金盈余者能將資金借給資金需求者，從而達到資金有效利用的目的，促進我國經濟的發展。

三、小微企業融資受限的原因

小微企業規模較小，所從事的行業基本屬于新興行業、創新型行業，因此，小微企業在融資時會受到考察，考察所貸資金使用去向，資金是否具有可收回性。小微企業自有資金不足，規模較小，資金周轉較慢，因此當投入資金之后，很有可能無法回籠。同時，小微企業自身公司財務制度、監管制度不健全，內部控制不完善，信息失真、信息披露缺乏等等，都會使得小微企業難以借貸資金，特別像銀行這樣保守的金融機構，肯定會控制好資金的趨向，提高資金的安全性。

四、小微企業融資模式的發展———以阿里金融為例

小微企業在互聯網技術不斷發展的大環境下逐漸發展，小微企業的融資渠道不斷增多，小微企業可以利用互聯網，直接與資金盈余者之間進行溝通、洽談，資金利用明確，具有可投資性的、平時的信用評價良好的小微企業可以很快融通到資金。現在以阿里金融為例，介紹小微企業的融資模式，今后小微企業融資模式會朝著這個方向發展的更好地發展，資金運轉更快。[4]

（一）阿里巴巴大數據平臺形成

阿里巴巴電子商務平臺包括淘寶、天貓，還有其支付平臺支付寶，每天都會產生大量的交易數據，對這些數據進行大量的整合、分類，再對其進行建模，可將海量數據最終分析成為阿里巴巴有價值的信息。阿里巴巴小微借貸平臺就是借助大數據平臺分析得出的有用數據信息，建成自有征信體系，包括對所有的阿里巴巴電子商務平臺的小微企業以及個體購買用戶，其信用信息均被大數據平臺計算出。

（二）阿里巴巴小微企業融資模式

阿里巴巴小微企業融資模式是阿里巴巴借助其淘寶、天貓以及支付寶等平臺長期以來的海量交易數據，通過多種模型對這些數據進行挖掘、分析，計算得出各家電商企業的征信狀況及評分。當這些電商企業向阿里金融進行借貸時，首先得了解這些電商企業的征信狀況及評分，由他們進行借貸申請，阿里電商平臺進行分析、判斷，最后得出是否可以進行借貸。所有的借貸流程均在線上完成，而且阿里金融不需要深入企業進行太多的調研，只需要根據往期的交易數據就可以判斷該企業狀況，整個流程方便、快捷，效率高。

（三）小微企業融資模式今后的發展

小微企業目前可以通過互聯網提供的各項平臺進行融資，其融 資過程看似簡單、快捷，但是中間牽涉的主體還是很多，至目前，我國小微企業融資體系還不完善，監管力度缺失，使得現在出現很多跑路的人。小微企業是我國市場經濟的主體，在我國經濟發展中占有關鍵作用，因此，發展規劃好小微企業的融資模式具有很大意義。在今后，小微企業融資監管力度肯定會加大，對信用的要求與控制會更加嚴格，減少不良貸款的發生。

五、對小微企業融資問題的相關建議

（一）健全征信體系

目前，我國金融行業還沒有一個統一的征信體系，部分金融機構有自己的征信體系，不統一的征信體系導致機構之間無法比較。為了更好的促進金融機構征信體系的發展，應該建立、健全更加完善統一的征信體系。健全征信體系，首先要保證有用數據的可獲取性，其次，要保證數據的質量和有效性。金融行業應該建立一個統一的行業征信體系，健全的征信的體系，可以有效降低互聯網金融風險。[5]最后，應該使得可用數據以及信息的共享性得到發揮，由于金融行業的數據龐大、復雜，依靠市場機構難以完全挖掘出其作用，而且成本高昂，政府應該加大投資力度，對行業數據挖掘提供一定的支持。龐大的數據庫只有被共享了，涉及面更廣，其作用才會被真正完全挖掘出來，發揮最大效用。

（二）加大法律法規作用

國家提出依法治國的觀念，目的是使用法律法規對國家進行有效監管。互聯網金融產生的時間并不久，國家關于互聯網金融的法律法規很不健全，很多不法分子經常鉆空子，做一些違法違規的事情，這些都阻礙了互聯網金融的發展。小微企業融資過程中涉及到很多私密的客戶信息，這些信息如果沒有法律法規的有效監管，很可能被不法分子利用。小微企業融資的過程基本是在線上完成的，借貸雙方的了解只能通過互聯網進行。因此，國家應加強法律監管，有效促進資金供需者之間的關系，金融風險的降低能夠促進各種貸款平臺的發展，從而促進經濟的發展。

（三）加強有效監管

我國互聯網金融的監管缺失很嚴重，在互聯網金融交易的很多環節無法控制其存在的風險。小微企業的融資平臺如阿里金融、P2P等，因為借貸門檻低，現在很多小微企業在該平臺進行融資，投融資雙方均通過互聯網進行交易，政府在該環節的監管力度幾乎為零，因此，在互聯網金融不斷發展的今天，應該加大對互聯網金融的監管，結合法律武器進行監管，用法律說話，形成一套完整的監管體系，使得肆機犯罪者不能如愿以償，使更多的投融資者信任互聯網平臺，使得資金更快、更有效得到配置。六、結束語本文從小微企業融資的現狀入手，指出小微企業目前遇到的融資難題，然后分析了小微企業融資受限的原因，是小微企業規模較小、內部監管制度以及財務制度不健全等導致的，其次介紹了小微企業融資模式在今后的發展，以阿里金融為例，最后針對小微企業目前所遇問題給出相關建議，如健全金融行業的征信體系、加大法律法規的作用以及加強政府等部門對互聯網金融的監管等。本文立足熱點問題，認真剖析問題，提出有效意見，對經濟、金融的發展具有一定的借鑒意義。

作者:何玲 單位:安徽財經大學金融學院

第二篇：小微企業融資現狀與融資策略

小型微型企業（簡稱“小微企業”）在促進經濟平穩發展、維護社會穩定和增加就業機會等方面發揮了重要作用，對我國的“穩增長、調結構、促和諧”具有重大意義。2015年以來，受經濟下行壓力、成本上升等多重因素影響，河北省部分小微企業出現資金困難、發展停滯等問題，成為政府和學術界關注的焦點。本文對河北省小微企業資金情況與融資策略進行深入研究，為緩解小微企業融資困難提供理論依據與實務參考。

一、河北省小微企業融資現狀

（一）小微企業資金情況普遍緊張

經課題組實地走訪調查研究，小微企業資金使用主要是設備采購租賃、原材料購買和日常運營現金流。其中：設備和原材料支出的資金量占資金總投入的50%以上，土地和廠房支出占比接近30%。上述費用造成河北省小微企業普遍資金缺口較大，甚至部分企業資金缺口達到50%以上，對正常運營產生一定影響。小型企業由于生產規模更大，資金需求更多，資金緊張情況比微型企業更為突出，資金緊張導致小微企業無法擴大生產規模，產能無法充分發揮。

（二）小微企業的融資渠道較為單一

小微企業通過金融機構渠道進行融資較為困難。課題組調查發現，河北省小微企業中僅有20%擁有銀行信用等級，且信用等級偏低。因此，無論是國有四大銀行，還是其他商業銀行，均對小微企業貸款進行限制。這就造成小微企業融資渠道主要通過向本地小額貸款公司、親戚朋友借款、民間借貸等非金融機構渠道進行融資，融資渠道較為單一。

二、河北省小微企業融資困難的根源剖析

（一）小微企業自身原因

1．缺乏抵押擔保難以獲得商業銀行貸款

銀行對信用等級不高、經營風險較大的小微企業貸款,要求其提供足額的抵押擔保，目前河北省銀行業缺乏對存貨、應收賬款等流動資產的鑒別和定價能力，而更偏好固定資產抵押，尤其是房地產；而小微企業在自有資產少、符合銀行要求的可抵押資產更少的情況下，抵押資產的折扣率較高，加上銀行抵押擔保評估登記部門分散、手續繁瑣、評估費用較高，致使小微企業很難通過抵押貸款獲得發展所需資金。

2．財務制度不規范造成信息透明度低

小微企業與大企業相比信息不透明程度高，在廣義信用缺失條件下，銀行通過一般的渠道很難獲得小微企業的信息，對小微企業貸款與大企業相比成本要高的多。同時，小微企業在無序的惡性競爭中產生的失信，令銀行不敢對其提供資金支持，雖然小微企業中也有不乏信譽卓越的，但是在信用缺失的條件下，銀行很難將其與其它企業甄別出來，從而導致小微企業向國有銀行融資困難。

（二）金融服務體系和運行機制的制約

1．缺乏真正服務于小微企業的金融機構

雖然河北省已建立起市場主體多元化的金融格局，但國有商業銀行仍處于行業壟斷地位，現有的幾家股份制銀行和地方性金融機構不僅數量有限，而且與國有商業銀行業務趨同、市場趨同，沒有充分發揮自身優勢，導致金融體系中缺乏與國有大銀行合理搭配的區域性、地方性金融機構，小微企業難以得到有利的金融支持。

2．缺乏市場化的利率調節機制

銀行對小微企業的貸款相對風險度較高，又不能通過提高利率或其他方式來增加自身的收益，無疑會挫傷其向小微企業提供信貸服務的積極性。同時由于銀行實施審貸分離，推行貸款責任追究制等原因，使得銀行對小微企業貸款的調查材料要求不斷提高，審批程序更為復雜使得申報貸款的成功率大為降低，這在一定程度上既挫傷了信貸人員對小微企業的放貸主動性與積極性，又損害了小微企業尋求銀行融資支持的信心。

（三）政府政策環境的影響

1．缺乏公平競爭的融資環境和法律法規保障

河北省的大企業戰略使銀行資金集中投向國有大型企業，而大量以民營企業為主體的小微企業則很難獲得銀行信貸，更談不上享受投資補貼和貸款貼息政策；同時，國家稅收政策不公平，民營企業為主體的小微企業既要繳納企業所得稅，又要繳納20%的個人調節稅，實際上承擔著雙重稅賦，稅賦過重。

⒉政策性金融機構支持乏力

目前為止，雖然河北省多個城市已經建立了小微企業信用擔保機構和小微企業發展基金，但從整體來看，數量有限、資本實力薄弱，提供的擔保支持遠遠不能滿足小微企業發展的資金需求。同時對非國有企業融資的歧視，在政府和銀行方面，都認為大型企業都是國有的，貸款給他們是國家對國家的企業，不會造成國有資產的流失。而小微企業大多數是非國有的企業，效益不穩定，貸款回收不好，信譽差，容易導致國有資產流失。

三、破解河北省小微企業融資困難的對策與政策建議

（一）加強政策指導和稅收補貼，減少小微企業負擔

首先，在河北省結構性調整、減少企業稅負和取消不合理收費的政策引導下，各級市政府要盡快根據相關精神出臺指導辦法和實施細則，幫助本地小微企業減輕負擔，進一步緩解小微企業資金緊張狀況。對于經營困難但有助于解決勞動就業和維護社會和諧穩定的小微企業，可以考慮酌情給予免稅或稅收減免政策。其次，相關政府部門要加強引導民間資本流向實體經濟，進一步破除民間資本投資壁壘，放寬市場準入，通過破除壟斷來保護實體產業的生產積極性，打開實體經濟的盈利空間，進一步緩解小微企業資金緊張的狀況。

（二）加快建立現代企業制度，促進河北省小微企業轉型升級

首先，小微企業要加快建立現代企業制度的步伐。強化內部管理，進一步結構合理、管理規范，促進小微企業持續健康發展；進一步加強財務管理，建立健全各項財務管理制度，加強內部控制；進一步完善小微企業信息披露制度，幫助小微企業樹立良好的信譽與信用，消除金融機構與小微企業間的信息不對稱。其次，小微企業要加快轉型升級步伐。進一步加強技術改造，加大新產品研發投入，優化產業布局，再造傳統產業的新優勢，提高產業核心競爭力；進一步加快淘汰落后產能，使有限資源的利用效率提高，實現產業轉型升級；進一步通過培育龍頭企業、加強專業化分工與協作，引導塊狀經濟向現代產業集群發展。

作者:于禮 單位:邢臺廣播電視大學

第三篇：小微企業融資難問題研究

本文以信用保證保險制度和金融風險管理與評估、博弈論、信貸違約等理論為基礎，用多元統計分析中的系統聚類法和模糊聚類法等分析方法建立模型后將企業的信用進行分類。當有新的企業申請時，只需要對其提交的財務數據進行判別分析就可判斷其信用等級。

一、分析問題

1、從小微企業的角度

在當前國內外經濟形勢下，小微企業呈現融資難問題的整體現狀，該問題對經濟發展存在強大的制約性。針對該問題的調查具體，本文選取了贛州菱鑫貿易有限公司和贛州同馳豐田汽車銷售服務有限公司兩家地方性小微企業為研究對象。在商業銀行融資方面，由于小微企業本身的實力、信用狀況不佳等因素，商業銀行承擔的風險會大于期望收益，因此存在商業銀行不愿意貸款的現實狀況。具體考察以江西省九江銀行、贛州銀行、上饒銀行進行研究。

2、從保險公司的角度

依據當前形勢，通過分析小微企業貸款問題的可行性、收益性以及風險因素，統計模型具體分析方差和期望之間的關系能夠為保險公司進入小微企業貸款問題提供數據和理論基礎。因此，小微企業貸款難問題的解決不僅有利于小微企業的發展，還可以進一步推動保險公司的發展。具體以江西省恒邦保險公司和人壽保險公司為研究對象。

3、從政府監管的角度

在綜合探究貸款融資問題上，政府、小微企業、商業銀行、保險公司四者緊密相聯，有著不可分割的關系問題。小微企業由于實力薄弱、資金匱乏的問題需要商業銀行的支持，借入更多的資金。由于信用風險的存在導致商業銀行不愿意進行融資，此時就需要保險公司介入進行貸款的擔保，而為了減少保險公司的擔保風險，政府必須加強監管。

二、研究重點和難點

1、重點

（1）貸款保證保險是解決小微企業融資難問題的可行性分析。目前小微企業的融資渠道雖然有很多，但從融資意愿和實際情況考慮，企業更加偏向于銀行貸款的方式。只有在小微企業與銀行之間引入保險第三方，才能有效地解決銀行貸款難的問題。（2）怎樣的保險設計才能在小微企業貸款中有效地為銀行分散風險。設計方案是吸引小微貸款的關鍵點，能讓多方受益。大多數小微企業雖然市場前景好，投資回報高，但由于缺乏企業擔保物，以致銀行不愿貸款。如何設計出實際降低其信用風險的保險產品迫在眉睫。

2、難點（問題）

（1）江西省的小微企業數量龐大，貸款成為制約其發展的主要問題，亟待解決。小微企業在創造江西省經濟收入、提高就業、增加財政稅收、維護社會穩定、促進經濟結構調整等方面發揮著重大作用。然而，在全省大部分地區普遍出現了資金緊張，融資渠道不暢，且無較大外資投入的問題，尤其以調研地贛州為突出點。（2）涉及銀行、保險、企業三方的相關問題，難度大。要使三方受益，難度較大。本文首先研究銀行業、小微企業以及保險業的具體宏觀情況，其次對上述調研對象，深度剖析三方問題，最后找到解決途徑。（3）采用計量經濟學的方法評估小微信貸風險防控效果的難度較大。研究項目涉及大量的調研及實際數據的收集與技術分析，采用計量經濟學能夠客觀準確的分析出保險對風險防控的效果，但也加大了難度。（4）針對小微企業信貸風險提出符合江西省實際情況的保險介入手段。因為此項目在江西還未實施，無法預測其最終達到的效果，怎樣設計具體可行的方案是問題，并且是否符合江西的發展要求需要權衡。

3、總體來說，呈現出以下幾大特點

（1）融資難。首先是抵押難，小微企業普遍缺乏銀行貸款的有效抵押品。其次是擔保難，政府出資的融資擔保公司擔保門檻過高。最后是續貸難，主要是續貸時間過長。小微企業以流動資金貸款為主，銀行要求1年后本息還清再續貸。（2）融資貴。小微企業貸款平均利率過高，優質小微企業的貸款資金價格一般都在基準利率基礎上上浮30%以上，涉及民間融資的年化利率普遍在20%~25%，短期過橋貸款月息就達25%以上。小微企業議價能力非常弱，只能被動接受銀行給定的資金價格。（3）融資渠道單一。銀行貸款，其中以擔保貸款、信用貸款為主；民間借貸；企業自有資金籌集等方式。

4、針對問題的應對對策

（1）政府加大扶持力度，多種補償機制。在地方開展“政銀保”模式的小貸險業務時，各地方政府應建立不同額度的風險補償基金，用于對小貸險業務的財政支持，同時還應推出一系列的相關配套政策。在補貼政策形式方面，主要包括兩種：一種是損失補償型，由財政出資設立專項基金對保險機構超賠部分給予補償；另一種是保費補貼型。（2）銀行加強征信體系建立健全。從相關報表構成來看，征信系統報表結構含有企業名稱、信貸業務發生情況等影響經營活動的關鍵指標，通過征信系統相關信息，可以降低借款風險，從而作出準確的判斷，實施監督和保護產權的成本。（3）保險公司學會化解風險。對于保險公司來說，這是一次難得的發展機遇，可以設計新的保險品種，涉及到新的領域。要通過完善的保險制度設計來規避可能發生的風險，防患于未然，而不是簡單的排斥。（4）小微企業規范自身財務制度。加強小微企業的財務管理職能規劃建設，確保企業財務管理水平，促進企業市場競爭發展是極其重要的。應從制度上防范不必要的風險，嚴格把關，主要是建立定期的財務報表、錢帳分工管理、對企業財務的管理要有合理的培訓管理標準等，充分保證小微企業的財產安全。

三、具體解決途徑

1、政府扶持力度一定要加大，在稅收優惠、財政支持等方面出臺相關政策

一是在稅收方面進一步優惠，減輕小微企業負擔。如企業所得稅、增值稅、行政事業性收費等。二是設立小微企業貸款風險保障專項資金，引入小微企業貸款保證保險，發揮財政資金的杠桿效應。三是建立和健全信用擔保體系，進一步簡化擔保手續，減低企業融資的成本。四是制定切實可行的法律法規，對擔保對象、擔保金額、保費標準和用途等多方面進行規范。

2、保險公司敢于試水，不斷創新，結合相關政策

發展小微企業貸款保證保險一是針對小微企業貸款保證保險費率較難厘定，保險公司要結合江西省經濟結構、融資環境以及發展戰略等多方面厘定合理費率。二是明確服務對象，針對不同客戶群體設立相關保險產品。如初創期的小微企業、農業種養大戶、城鄉創業者等。三是加強小微企業信貸業務流程建設，簡化操作手續，降低投保成本。為小微企業提供“低門檻、低成本、易操作”的信用與保證保險服務。四是引進相關專業人才，對服務小微企業的專職人員加大培訓力度，建立一支專業化的團隊。

四、結論

眾所周知，小微企業因信息透明度低、治理結構簡單、抵押資源短缺、生產不確定性大和經營風險難以控制等因素，很難在直接資本市場上通過發行債券、股票解決資金短缺問題。如果不在國家政策支持和約束下，較高的融資成本很難使其成為小微企業融資的重要渠道和平臺。通過財政直接出資或銀行低利貸款解決小微企業融資難問題，依靠財政出資滿足大多數小微企業融資需求是脫離現實的，畢竟財政資金有限，而且其他方面財政支出很多，稅收優惠的幅度也有限。商業銀行對小微企業的貸款面臨高交易成本和高風險，依靠低利率在虧損條件下提供貸款是不可持續的，在損害商業銀行可持續經營的同時，也不利于小企業的優勝劣汰。通過補貼風險貸款的方式支持商業銀行向小微企業貸款只能是杯水車薪，救不了江西省數以萬計的小微企業的燃眉之急。從發達國家的經驗以及我國實踐來看，小微企業貸款保證保險才是符合小微企業融資特點的有效組織形式。總而言之，通過政府、銀行、保險公司三方合作，簡化程序、提高效率，積極探索適合小微企業的信貸管理方法。同時，針對小微企業信貸的高風險性，需要盡快建立健全合適的小微企業貸款保證保險機制解決小微企業貸款存在的高風險問題，進而提高商業銀行向小微企業提服務的積極性和主動性。

作者:阿吉冬晴 張曦木 楊崇禧 單位:江西財經大學

第四篇：小微企業融資問題探討

一、引言

小微企業是國民經濟的重要組成部分，已占全國企業的七成以上，在推動科技創新、促進就業等方面發揮著極為重要的作用，然而在我國經濟體系中，小微企業仍屬于弱勢群體，融資困難是制約其發展壯大的一大重要因素。如何有效地整合金融資源，破解小微企業融資難困境，支持小微企業的發展，一直是我國各級政府及金融部門關注的重點。互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息技術實現資金融通、投資、支付等新型金融業務模式。2013年以來，以第三方支付、P2P網絡借貸、眾籌融資和電商小貸為代表的互聯網金融蓬勃發展，并成為金融創新的熱點。互聯網金融依托大數據、云計算等互聯網技術，一方面對傳統金融業產生深遠影響，另一方面也為小微企業融資開辟了新渠道。在今年兩會上，“普惠金融”與“互聯網金融”成為關注的熱詞。總理強調指出，支持小微企業，破解小微企業融資難、融資貴，直接關乎民生之本。因此，研究互聯網金融時代下小微企業的融資破解問題，并提出促進互聯網金融支持小微企業融資的對策建議，對于緩解小微企業融資難等問題具有重要的現實意義。

二、我國小微企業融資問題分析

在傳統金融背景下，小微企業融資普遍存在融資缺口大、融資渠道單一、融資成本高、融資結構不合理等問題，使得小微企業深陷融資困境，其融資問題主要表現在以下三個方面：

（一）小微企業融資渠道單一，融資結構不合理

小微企業的融資渠道主要有兩條：一是內源融資，包括自有資金及企業營業后積累的資金等來源；二是外源融資，其又可分為直接融資和間接融資兩種形式，直接融資是指以股票和債券的形式公開向社會募集資金，間接融資是指以銀行等金融機構為中介的融資。由于小微企業規模小，經營權和所有權相統一，企業很少選擇股票這種直接融資方式，主要是通過企業自身利潤積累、親戚借款及商業銀行貸款等途徑籌集資金。但由于小微企業普遍存在規模小、會計制度不完善、信用級別差等問題，商業銀行考慮貸款風險等原因很少向小微企業發放貸款，導致小微企業融資渠道非常狹窄。

（二）融資成本高

由于小微企業具有規模小、財務信息不對稱等特征，達不到商業銀行放貸的標準，商業銀行會在考慮風險溢價的基礎上，會上調小微企業的貸款利率，從而提高小微企業的融資成本。小微企業要想獲得融資，只能被動地接受銀行較高標準的利率水平，再加上咨詢費、保證金及信用評級機構收取的信用評級費用等，這就大大提高了小微企業的融資成本。

（三）傳統金融模式制約小微企業融資

我國傳統金融模式是以大型國有商業銀行為主導，由于大型國有商業銀行對貸款有嚴格的限制，嚴重制約了小微企業資金融通。國有商業銀行因與國企產權相似，使其業務主要面向國有企業發放貸款，即使國有企業的貸款出現壞賬也會獲得政府救助，這種政府的隱性擔保使銀行更傾向于將資金貸給國有企業。而小微企業基本屬于個體工商戶，經營存在不穩定性，大型商業銀行很少放貸于小微企業。同時，小微企業普遍存在規模小、管理不規范及信息不對稱等問題，商業銀行考慮貸款風險及成本嚴格控制了對小微企業的放貸，制約了小微企業的融資。

三、互聯網金融下小微企業的融資模式創新

小微企業融資難是世界性難題，既有企業自身經營不穩定、信用風險較高的內部因素，也有傳統金融模式不傾向對小微企業融資的外部因素。互聯網金融模式的出現打破了小微企業傳統的融資模式，為中小企業的融資拓展了新的路徑。目前互聯網金融支持小微企業融資模式主要包括：P2P融資模式、眾籌融資模式、第三方支付和電商小貸模式等。

（一）P2P融資

P2P融資是點對點信貸的簡稱，又稱人人貸即個人對個人的信貸。P2P融資實質是運用互聯網技術把民間借貸網絡化。P2P公司通過搭建一個資金的需求與供給信息的網絡平臺，促使資金供需的雙方無需通過銀行等中介機構直接聯系，從而為用戶提供直接的投、融資服務。P2P貸款融資模式，通過互聯網金融企業利用互聯網技術將借貸雙方通過P2P網貸平臺聯系起來，促成融資業務完成。

（二）眾籌融資

眾籌是指項目發起人通過利用互聯網，發動群眾的力量，集中公眾的資金、能力和渠道，為小微企業或個人或創辦企業提供必要的資金援助的一種融資模式。相比傳統金融融資方式，眾籌的特點在于小額和大量，融資門檻低且不再以是否擁有商業價值作為唯一判斷標準，而是獲得群眾的關注和支持，從而獲得資金。典型平臺包括眾籌網和點名時間等。

（三）第三方支付

第三方支付指非金融機構作為收、付款人的支付中介提供獨立的交易支持平臺，其特點是快捷便利。隨著第三方支付公司實力增強和信譽保障，其業務己不僅是最初的互聯網支付，而發展成為線上線下相融合、應用場景更為豐富的綜合支付工具。我們熟知的有支付寶、財付通等支付方式以及以銀聯商務、快錢等為首的金融型支付企業等。（四）電商小貸電商小貸模式，即電子商務小額貸款，指由電商發起設立的小額貸款公司，它主要是為了滿足電商小微企業的融資需求。電商小貸是一種基于大數據和云計算技術的網絡小額信貸模式，主要產生在供應鏈上下游的金融服務中，具有“金額小、期限短、純信用、隨借隨還”的特點。當前電商小貸模式分為兩種，一種是電商企業自建小額貸款公司，如“阿里小貸”；另一種是電商與銀行合作，如“京東商城”。電商小貸是一種供應鏈金融模式，電商平臺的企業信息本質上起到了征信體系的作用。小貸公司基于電商平臺積累的交易數據，利用互聯網大數據技術，通過建立定量化的風險評級和貸款發放模型對小微企業進行信用評級及確定信貸額度，整個信貸過程實行自動放貸、自動還款機制。電商小貸是互聯網金融中為小微企業提供融資服務的一種重要業態，它在很大程度解決了線上小微企業、個人融資難的問題。

四、互聯網金融助推小微企業融資模式創新面臨的主要問題

（一）互聯網技術不完善

互聯網金融發展的基礎是計算機等互聯網信息技術，因此，完善互聯網信息技術對促進我國互聯網金融的發展及應對金融風險起著至關重要的作用。互聯網金融對硬件設備要求很高，如果這些設備出現了問題，其信息被竊取或丟失會引發很大的風險；交易雙方人為失誤風險控制平臺存在漏洞、企業與客戶的信息數據保密性差等都屬于操作風險，一旦出現問題，也會影響互聯網金融的正常運行。另外如果加密技術不完善，遭到黑客“襲擊”，攻擊系統終端，最終會損害企業和客戶的利益。

（二）信用體系不完善

信用是金融的前提和保證，完善的信用體系是促進互聯網金融發展的重要基礎。而現階段我國信用體系尚不完善，互聯網金融作為一個新生事物，隨著其快速發展，整個互聯網金融存在著大量的風險。互聯網金融并沒有完善的征信系統，同時缺乏信用信息共享機制。由于我國社會信用制度不健全，互聯網金融公司無法通過第三方來獲取客觀的客戶相關歷史信息，僅僅憑借客戶自身提供的資料難以構建客觀全面的信用評級體系。另外，由于各個網絡借貸平臺的信息不能共享，使得評級人員不了解客戶的信用級別，如果隨意發放，就會使得貸款業務存在巨大風險隱患。信用信息的獲取是當前面臨的最大難題，已經成為制約互聯網金融健康發展的瓶頸。

（三）互聯網金融面臨監管不嚴和法律風險

互聯網金融在我國還處于起步階段，缺乏行業規范，缺少法律監管和約束，使整個行業面臨監管困境和法律風險。當前，我國互聯網金融監管還處于銀行、證券、保險分管狀態，如阿里小貸，涵蓋了第三方支付、信貸、保險等多個領域，部分業務無組織監管，同時網絡借貸、眾籌融資等新型融資工具也沒有具體的監管主體。另外，互聯網金融業務特殊的“隱蔽性”決定了對其進行監管十分困難。目前，我國并沒有出臺互聯網金融相關的法律，互聯網金融違約成本較低，容易誘發惡意騙貸等風險問題，制約互聯網金融的發展。

五、促進互聯網金融發展，解決小微企業融資難的建議

互聯網金融模式的創新為小微企業的發展帶來了機遇，其依托于大數據、云計算等信息技術及其低成本、高效率等特殊優勢成為破解小微企業融資困境的突破口，然而其在發展中也存在著許多問題，針對這些問題提出以下幾點促進互聯網發展、解決小微企業融資難的幾點建議：

（一）創新風險管控機制，提升風險控制能力

互聯網技術是否成熟決定了小微企業利用互聯網金融融資新模式的質量與水平。由于小微企業自身規模小、管理不規范、及應對風險能力較弱等問題要求互聯網金融企業有較高的風險控制能力。首先，要引入先進的軟硬件設備，創新風險監控技術；其次，互聯網金融運用于小微企業會涉及多個行業，需要有熟知互聯網技術、投融資管理等方面的復合型人才，更要有相應的風險管理人才，這是實施風險管控的基礎；再次，要有一整套的針對小微企業的融資借貸流程，采用先進的技術手段全程控制風險，創新風險控制機制，提升風險控制能力。

（二）完善互聯網金融服務小微企業信用體系

小微企業利用互聯網融資存在信用體系不完善的弊端制約著小微企業的發展，因此，建立互聯網金融服務小微企業信用體系是緩解小微企業融資困難的重要舉措。一是依托大數據技術，制定統一的小微企業信息征集數據口徑，建立針對小微企業的信用評價體系和信用審核機制；二是依托互聯網技術組建統一的互聯網金融信息服務平臺，實現小微企業信息的交流、共享，增強市場信息透明度；三是鼓勵互聯網金融企業融入中國人民銀行的征信系統，從而實現信息共享。

作者:于雅靜 李尋 單位:青島理工大學商學院

第五篇：科技型小微企業融資困境與破解對策

本文基于對河北省下轄的11個地級市科技型小微企業問卷調查的基礎上展開了研究，分別從政府、金融機構和科技型小微企業三方面出發，對當前河北省科技型小微企業的融資問題進行了剖析，旨在為破解我國科技型小微企業的融資困境提供參考。

一、河北省科技型小微企業融資情況調研分析

1.調研基本情況。2.科技型小微企業的財務狀況3.科技型小微企業的融資需求狀況4.科技型小微企業的融資狀況

二、科技型小微企業融資困境的形成原因

由以上調研結果可以看出，雖然河北省科技型小微企業普遍存在強烈的融資愿望，但由于金融政策門檻的限制或金融機構服務的不到位，致使其更多的經營資金來自于自有資金或民間非金融機構融資，科技型小微企業面臨嚴峻的融資困境。從科技型小微企業融資的市場系統來看，其背后的原因具體體現在市場系統個體利益的代表即科技型小微企業和金融企業的原因、集體利益代表的政府監管方面的原因這三個主要方面。

1.科技型小微企業自身融資能力較弱。（1）企業內部財務管理制度不完善。調查顯示，在企業內部財務制度方面僅有7%的科技型小微企業明確表示財務制度很完善，另外有20%的企業表示有完善的財務制度，有24%的企業則明確表示沒有完善的財務制度。說明目前大部分科技型小微企業內部財務制度不健全，財務管理不完善，無法通過銀行的貸款評審機制，直接導致了公司無法從銀行取得貸款。（2）直接融資渠道窄。目前常見的直接融資渠道包括股票融資、企業債券融資和風險投資三種方式。由于眾多的科技型小微企業不具備足夠的上市資格，多數科技型小微企業也缺乏足夠的規模和必要的擔保，無法通過股票融資和企業債券融資滿足融資需求，因而，科技型小微企業最常采用的直接融資方式是風險投資。但是，大部分科技型小微企業在制度和運營上不成熟，通常利用風險投資籌集到的資金很有限，僅僅占到總投資的7.5%。而且，風險投資的年限一般是2年~3年，但是由于科技研發周期較長，科技型小微企業實現盈利一般在5年以上，無法滿足風險投資高收益的特點，風險投資更加傾向于已經成熟的科技型中小型企業，從而造成科技型小微企業直接融資渠道較窄。（3）企業融資成本高。在市場的作用下，大多數資本都已進入了風險低的企業，而小微企業，特別是科技型小微企業由于具有較高的投資風險，因而難以獲得低成本的融資。此外，過長的融資鏈條也使資本在流動的多個環節中逐層加利，推高了科技型小微企業的融資成本。

2.金融機構對科技型小微企業融資支持力度不夠。（1）科技型小微企業發展中面臨的主要問題是信貸資金缺少，前期投入大，市場收益不確定，回報周期較長，在逐利性作用下，大多數商業銀行對科技型小微企業發放貸款持有極為謹慎的態度，限制了科技型小微企業從商業銀行進行融資。（2）由于商業銀行自主創新意識差，缺乏市場的洞察力和長遠的戰略眼光，金融產品創新較少，產品同質化現象較為嚴重，適合科技型小微企業的金融產品較少。（3）商業銀行現行的貸款評審機制并沒有充分考慮到科技型小微企業的創新能力及融資需求的特殊性，缺乏較為成熟的科技型小微企業放貸評定機制。（4）銀行風險防控機制單一，對于貸款流向的監控缺失，增加了金融機構和科技型小微企業的雙重風險。目前存在一種“銀行+大型企業+小額信貸公司+小微企業”的貸款發放模式。即先由大型企業從銀行取得貸款，然后將貸款交由小額信貸公司進行托管，最后由小額信貸公司將這筆貸款加以高額利息貸給科技型小微企業。這種行為無疑是高風險的。

三、破解河北省科技型小微企業融資困境的對策建議

1.拓寬直接融資渠道，深入推進我國金融體系市場化改革。進行基于市場信用的商業銀行市場化改革，變現行以商業銀行為主體的間接金融為主的金融體系為以市場化直接融資為主的金融體系，在法律制度層面保證直接融資的合法性，深入推進我國金融體系市場化改革，是解決科技型小微企業融資難問題的終極辦法。

2.完善金融服務產品，降低科技型小微企業融資難度。科技型小微企業在創業初期的特點決定了其很難滿足銀行貸款的條件，而只能求助于天使投資或者民間借貸。商業銀行應加強與政府、保險公司、風投公司的合作，推出各種業務發展模式。充分利用政府的信息優勢，解決信息不對稱的問題；與保險公司合作，通過共同開發的保險產品，為科技型小微企業貸款提供擔保，有效提高貸款成功率；與風投公司合作，共享信息資源，真正將貸款和企業融資聯系起來，實現銀行對企業進行直接融資。

3.建立健全銀行貸款評審機制。由政府部門牽頭，實現政府經濟管理部門、金融機構、保險機構等相關部門的信息共享，建立起一套完善的科技型企業征信系統，實現對科技型中小企業征信評估的科學化，同時要降低金融機構針對科技型小微企業的融資門檻。

4.在風險防控方面引入保險機制。打破傳統單一融資渠道，促進多元化融資發展。如以政府為主導，在出臺相關優惠扶持政策的前提下，聯合商業銀行、擔保公司、保險公司、創投公司、再擔保公司建立比例合理的融資風險分攤機制，如“4∶2∶2∶1∶1”這一相關浮動比例作為政府、商業銀行、創投和風投公司、擔保公司、保險公司的融資風險分攤比例。

5.構建完善的法律保障體系。我國在科技型小微企業融資體系法律制度建設中，對融資體系、擔保體系、政府援助體系等多方面制度保障規定中，尚有不盡人意之處。因此，應借鑒國外在融資體系方面成功的經驗，專門建立小微企業融資的法律保障體系。

6.完善科技型小微企業稅收政策。首先，政府應該繼續推進優惠的稅收政策，擴大對科技型小微企業提供的稅收減免或稅收抵扣范圍。其次，擴大在初創期企業稅收政策的再優惠。初創期的企業實力較弱而且資金缺口巨大，政府可以采取免交或者延遲上交等方式為企業盤活資金；為鼓勵科技型小微企業創新，對有突出創新成果的、帶動產業轉型的企業予以免稅且給予獎勵。

作者:吳玉霞 周明勇 吳娟頻 任勛 單位:河北金融學院

第六篇：新常態經濟下小微企業融資問題分析

“新常態”最早由美國太平洋基金管理公司總裁埃里安提出，是指世界經濟已步入一個全新的經濟發展趨勢，稱之為“新常態”。此后，新常態就常被用作于對全球經濟現狀的代名詞。在我國，新常態的內涵是指改變過去以犧牲資源作為代價來換取經濟的高速發展，將以經濟高增長率為發展目標的經濟發展模式轉變為中低增長率同時統籌考慮高質量、高科技含量、高國際競爭力，既保持經濟增長，又維護好生態環境，提高國民生活質量，同時還包括凈化經濟領域貪腐問題，治理好經濟發展大環境為中國夢的實現增添動力。

一、新常態下小微企業融資的現狀

在新常態經濟的發展下，小微企業在國民經濟發展中的作用越來越突顯，但是由于經濟的發展處于一種放緩的狀態，導致了小微企業融資難度的提升。金融機構和政府對此做出了一些政策上的應對，但是由于小微企業的規模小、融資的金額低，信用度不高等原因，小微企業融資難一直未得到有效的解決，融資成本也居高不下。

1.小微企業對資金的需求加大。近年來，小微企業的高速發展對我國GDP的快速增長作出了重要的貢獻，從2000年至今，小微企業的數量擴大了一倍多，達到了30萬戶，其資產規模擴大了6倍，達到了24萬億，小企業的總產值在2015超過40萬億，增長了10倍。體現出近年來小微企業的強勁發展與擴張對于我國的經濟社會發展起到了巨大的推動作用。隨著“大眾創業，萬眾創新”發展戰略的實施，小微企業將成為推進這一戰略實施的基礎而重要的平臺和載體。其發展模式將由過去主要是量的擴張轉變為質和量協同發展與進步，才能肩負起這一重要的歷史使命。那么小微企業必將在技術研發、設備更新、人才培養及引進上投入更多的資源，對企業的資金投入將會加大。小微企業的資金資金需求將會出現較快的增長。

2.小微企業的資金供應渠道不通暢。小微企業的融資渠道主要有：直接融資、間接融資、民間融資。在新常態經濟下，導致小微企業融資難的直接原因就是小微企業的資金供應渠道不通暢。

（1）直接融資渠道準入門檻相對較高。近年來，我國為創新企業，尤其是中小微企業開通了創業板塊、新三板等股票市場直接融資渠道。這類直接融資渠道在一定程度上解決和滿足了小微企業的資金需求，但也是由于創業板塊、新三板等市場容納能力有限，開放程度不夠及準入門檻相對較高等原因，如對小微企業的規模、盈利狀況、償債能力及其未來的發展前景都有相對不低的要求和準入門檻，而當前相當數量的小微企業都達不到這樣的要求，這類小微企業就不能從創業板塊、新三板等直接融資渠道獲取資金支持，導致在直接融資這一渠道上能夠給予小微企業的幫助是很有限的。

（2）間接融資渠道受阻。小微企業的間接渠道主要是以獲取銀行信貸資金為主。自2008年以來，我國頒布了一系列對小微企業進行信貸支持的政策和文件，在2009年，中央政府出臺了《關于進一步促進小企業發展的若干意見》，2011年，中國銀行業監督委員會頒布了《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》的政策性文件，要求各銀行業機構成立針對中小微企業的專門結構，單獨設立對小微企業的考核機制；2013年，中央政府再度頒布了以對小微企業進行信貸支持的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》以及《關于金融支持小微企業發展的實施意見》；2015年中國銀監會《小微企業金融服務工作的指導意見》。相對于小微企業來說，這一系列政策文件的陸續出臺與，在一定程度上緩解了其在獲取銀行信貸資金所面臨的困難和難度，使小微企業相對于過去來說，獲取了更多的銀行信貸資金，其獲取信貸資金的絕對量和增速相對過去來說都有一定程度的增長。但是，銀行業的信貸資金主要還是集中于投資大中型企業的項目，相對小微企業對資金上的需求來說，銀行業的信貸資金供給遠不能滿足需求，不能從根本上解決問題。

3.社會資金分配不合理。從整個社會的資金面來看，我國的資金市場供給規模并不小，相反的，其供給量還相對較大。截至2015年末，中國社會融資規模存量達到138.14萬億元，同比增長12.4%；顯示出我國的社會資金規模是相對比較大的，然而卻無法滿足小微企業資金的需求。在這種相對比較充足的資金供給環境下，如果分配比較合理的話，應該會有比較充裕的資金流向小微企業的需求渠道，從而減緩小微企業的融資問題。但是由于社會資金分配不合理，使得社會資金的結構分布不均勻，也間接造成了小微企業融資難、融資貴的現狀。如果要解決這一問題，就需要打破社會資金分配不合理的現狀，建立一個相對分配合理的社會資金結構，從而疏通資金的供求渠道，緩解小微企業的融資問題。

二、小微企業融資問題分析

1.內部原因。

（1）自身條件不夠。這也是小微企業融資難的一大難題。由于小微企業的資產負債率處于偏高的狀態，而且可以用于銀行抵押貸款的物品也十分匱乏，與此同時銀行對小微企業貸款也給出了相關的規定，其中銀行對于小微企業的抵押品設定的折扣率就比較高，且對小微企業抵押物品的資產評估還有一系列嚴格的操作過程，使得小微企業的抵押成本過高，從而造成抵押融資過于困難。

（2）信用度缺乏。我國目前融資體制的社會基礎是一種縱向的信用關系。這種關系主要是以國家信譽為依托的自上而下的信用關系，控制著信用體系的運轉和發展。小微企業的信用關系評價往往是沒有被列入其中的。因此在這種縱向的信用體系中，大多數的小微企業的信用評價機制都是以政府的評價為標準，導致小微企業信用度評價不高。此外，小微企業的信用評價擔保體系不健全，擔保制度不夠完善。這主要體現在為小微企業的提供擔保的機構較少、即使有相應的為小微企業提供擔保的小公司，其可提供擔保的物品也較少，擔保能力不足，不能滿足小微企業的擔保需求。目前的信用擔保法律機制也不符合小微企業負債多，資產少的實際情況，成為小微企業達不到銀行貸款要求的主要原因之一。

（3）競爭力弱。小微企業由于自身的原因，使其在抗風險方面較弱，與此同時對于市場風險的敏感程度也較高，使得其經營的業績一直處于不穩定的狀態，在同類行業中的競爭力也不強。而且小微企業在管理機制上很不健全、在財務制度的管理方面也相對比較為落后。所以小微企業相對于大中型企業來說，其被淘汰的可能性相對較高，而且對于銀行來說，貸款風險是相對較大的。小微企業對于資金的需求次數較多，但每次的資金貸款量不是很大，這也使得其貸款率高于大中型企業。因此小微企業的競爭力相對較弱。

2.外部原因。

（1）融資市場的專業化水平低。大部分類似于商業銀行的金融機構對于小微企業的融資貸款并不給予重視，缺乏針對于小微企業的貸款產品，導致商業銀行中的大多數信貸產品難以滿足小微企業的融資需求。金融機構還是立足于發展大中型企業的貸款業務。相反的，對于小微企業的貸款產品匱乏，并且提高其獲取貸款的門檻，增大了小微企業的融資難度。

（2）融資渠道單一，直接融資渠道狹窄。近年來，我國證券市場出現了“創業板”，“新三板”等可以為小微企業提供直接融資的渠道，債券市場上也出現大量的基金公司也可以為小微企業尋求資金。但是由于這類渠道的市場體系、相關的監管機制不很健全同時缺乏政策性引導，相對缺乏針對小微企業的靶向性，小微企業要通過以上渠道獲取資金，準入的門檻比較高，所以小微企業很難通過證券市場來獲取直接融資，同時由于小微企業是處于創業初期，發行企業債券也非常困難。

三、對策和建議

1.建立、健全小微企業的融資制度環境。從國家政策層面上，首先通過制定和完善一些相關的法律制度來維護小微企業的權益，從而使得小微企業在融資的過程中可以獲得合理公平的對待，建立一個適合小微企業發展的環境；其次成立一個專門管理小微企業發展的機構，該機構主要管理和規劃小微企業合理、有效的發展，維護小微企業的合法權益，減少小微企業在融資時遇到的不公平待遇。從金融機構的角度看，首先需要對于債權人和信貸人有一個權利保護，通過制定和完善市場主體失信的懲罰機制，使得小微企業對于誠信貸款有一個更深刻的認識，培養小微企業的信用意識，從而保障了金融機構的權利，降低金融機構的貸款風險；其次可以建立一個破產機制，讓小微企業在破產的時候，金融機構有權快速地維護自身的權益，處置出現不良貸款的小微企業，這樣可以增強金融機構向小微企業進行融資和貸款的信心。也可以進一步地提高小微企業在金融機構中的信譽，減少了小微企業與金融機構之間的信息不對稱問題。為小微企業創造一個良好的融資制度環境。

2.建立多層次的金融市場體系。為了減緩小微企業融資難的問題，首先就目前來說，小微企業主要還是以銀行貸款方式為主，小型的銀行發展不是很全面，因此大中型銀行在小微企業融資方面的地位和作用不容忽視，需要繼續鞏固和強化大中型銀行的作用。其次可以繼續改進小微企業的專營制度，建立一個具有獨立性的考核機制和核算機制，專營部門獨立運行，讓小微企業在貸款的同時遵守不一樣的授信審批制度和激勵制度；還可以加大對銀行業務的監督，減少銀行在貸款方面對小微企業有不公平的待遇；最后還可以對政府主導的貸款風險補償機制進行合理地修改和補充，采取一些減稅的方式來減少債權方的風險，同時采取一些措施，防止小微企業以正當的理由貸款之后，用在不必要的地方，導致銀行資金并沒有支持實體經濟的發展。

3.建立和完善小微企業的信用評價體系。小微企業和貸款銀行間的信息的不對稱極大地阻礙小微企業向銀行獲取信貸支持，是融資需求和信貸資金供給不平衡的首要因素。為了解決這一問題，需要建立和完善小微企業的信用評價體系。首先，制定一套合理的小微企業信用評級標準。信用評級標準可以結合人民銀行的征信系統、工商、稅務、社保等相關數據，在服務的過程中摸索出適合小微企業的企業信用評價機制。相關的部門機構和銀行機構可以根據這些收集到的資料進行總結，來判定什么樣的企業信用評價機制是最適合小微企業的。

4.增強小微企業的融資競爭力。小微企業的融資競爭力弱也是導致小微融資難的直接原因，為了增強小微企業的融資競爭力，必須先從小微企業自身的角度出發。第一，小微企業應該建立一個科學的公司管理方式，制定一個長遠的目標和階段性的目標，提高自身的發展空間；第二，擁有合格的管理人員，對于公司的整體發展有一個明確的把握，對于公司上的問題有果斷的處理能力；第三，建立、健全企業的財務制度，防止出現為了貸款而弄虛作假，不僅影響企業自身的信譽度，更加損害了金融機構的利益，從而會導致企業融資競爭力進一步地被削弱；第四，加強與金融機構之間的聯系，爭取做到自身的融資信息可以及時更新，以防止信息滯后，造成不必要的麻煩；第五，企業應該做到按時還款，提升自身在網絡融資市場上的信用級別，提高在金融機構之間的信用度。

作者:詹學剛 單位:重慶工商大學會計學院

第七篇：小微企業融資難探討

一、小微企業融資現狀

（一）融資渠道狹窄，內部融資占比高。2013年10月阿里巴巴集團對北京、成都、溫州、深圳等地800多家小型微型企業和個體工商戶進行了融資方式的調查，本次融資方式的調查可作為我們了解小微企業融資渠道的一個重要途徑.根據調查資料顯示，我國小微企業融資渠道主要通過自我融資、非金融機構、銀行貸款、其他融資渠道來進行融資。69.2%的小微企業通過自我融資，資金來源于合伙人、員工籌資以及親戚朋友。從經營年限看，小微企業不管是在創業初期，還是發展到一定階段，自我融資占據比重也都比較大，通過銀行貸款獲得資金的小微企業占8.1%，通過非金融機構獲得資金的占17.7%，其他融資渠道占5.0%，說明我國融資渠道狹窄、內部融資占比高。

（二）難以從資本市場融資，青睞非正規融資渠道。我國對發行股票和企業債券的公司在資產規模、償債能力、盈利情況、資金投向等方面都有非常嚴苛的要求，實力相對弱小的小微企業很難達到標準，根據中小企業協會提供的小微企業個人資產規模分布表，資產符合發行標準的小微企業占小微企業總數的2%左右。2013年中國人民銀行公布的非正規金融機構歷年統計數據可以看出，中國當下非正規金融機構正快速發展，尤其在2009年，受經濟危機影響，多數小微企業急需資金渡過難關，這樣的需求一年間令非正規金融機構數量增加了70多倍，并且我國每年非正規金融機構數量還在以2倍左右的速度增加。其提供的融資程序簡單、速度快，滿足了小微企業資金需求“短、頻、急”的特點，深受小微企業青睞。

二、小微企業融資難成因分析

（一）管理不到位，企業自身信譽差

1、財務管理不力。財務管理對于改善企業經營管理和提高企業的經濟效益都起著非常重要的作用。而我國小微企業管理者在財務管理方面并不很重視，管理思想落后，嚴重影響了公司的經營管理和經濟效益，損害了公司的利益。

2、信用等級偏低。小微企業信用等級偏低，一部分沒有過硬實力且不負責任的商人的失敗對整個小微企業團體造成了負面影響。并且由于自身原因，小微企業可供擔保、抵押的財產少、實力弱和經營的不確定性，導致小微企業信用等級偏低。

（二）市場環境不和諧，擔保體系不完善

1、人際關系較少。小微企業由于在資產總額、信用等級、技術水平上都不占優勢，在人際關系中也就相對處于劣勢，多數小微企業負責人都無法與大企業高層人員接觸交流，在企業需要融資的時候也就產生不同程度的困難。

2、資本市場融資渠道狹窄（1）二板市場覆蓋面不全。雖然2004年建立了中小企業板以及2009年的創業板，使小微企業直接融資成為可能，但這實際上只能解決部分的高風險、高回報的科技型企業的融資問題，對資產、管理、口碑、品牌等實力都相對比較薄弱的勞動密集型小微企業則無法進入二板市場進行融資。（2）資產證券化發展不力。資產證券化從2005年開始實行，始終傾向于大型公司或機構類客戶的債權類和收益權類資產項目，如水電氣資產、路橋港口收費權、融資租賃資產等，資產證券化沒有普遍惠及小微企業，2008年經濟危機時，這一新興事物的成長還一度戛然而止。（3）投資基金不完善。目前，我國有私募股權投資基金，針對私有企業進行的權益性投資，但是投資對象通常為已產生穩定現金流的上市前企業，對于絕大部分小微企業一樣不能受用，小微企業在資本市場融資同樣困難重重。

三、解決對策

（一）強化財務管理，提高企業自身實力

1、提高財務人員綜合素質。針對小微企業財務人員素質偏低，應定期派遣財務人員進行專業知識培訓，拓展知識結構，強化財務人員的專業理論水平和會計職業道德，提高財務人員的專業素質。

2、加強財務制度建設。小微企業應結合自身特點，建立科學、合理、完善的財務管理制度，規范財務操作。如建立一套完整的內部稽核和牽制制度、財務清查制度、成本核算制度、財務收支審批制度、財務崗位職責管理制度、財務人員獎懲制度與考核制度。

3、規范企業籌資決策。小微企業應按照企業財務管理的內在規律和國家相關法律法規的要求，建立有效的風險預測機制、管理層互相制約監督機制。杜絕個人獨斷行為，成立籌資決策小組，對重大決定和重要決策采取少數服從多數的原則，堅持民主決策，提高籌資決策的科學性。

（二）完善擔保體系，優化市場環境

1、尋求合作，拓展人脈。小微企業可以把企業發展的重點放在與大企業的相互合作上，可以建立與大企業配套的服務體系，使小微企業與大企業之間形成協作配套關系，并使小微企業在專業化合作與社會化競爭中不斷挖掘人脈，積累高層次的人際關系。有了大企業的協作和高層次的人際關系，小微企業將更容易從銀行和其他投資方吸引到資金，這樣，不僅有利于解決融資問題，還可以帶動和促進小微企業的快速發展，提升經濟運行質量和市場競爭能力。

2、拓寬資本市場融資渠道（1）豐富融資板塊。對勞動密集型小微企業，要模仿創業板市場，建立針對勞動密集型小微企業的融資板塊，幫助其通過發行債券來解決自身資金需求。還要積極探索小微企業發行股票的出路，盡快實現小微企業通過上市發行股票進行融資，解決小微企業融資難題。（2）大力發展資產證券化融資。資產證券化不僅要針對大型公司和機構，還要拓寬小微企業融資市場，聘請信譽良好的金融機構對小微企業進行資金和資產的托管，將小微企業缺乏流動性的資產轉換為在金融市場上可以自由買賣的證券，使其具有流動性，緩解小微企業的融資壓力。

（三）健全法規體系，加大政府扶持力度

1、健全法律法規體系。為了讓小微企業的融資能夠以法律平臺為依托，能夠在法律法規保障之下開展相關業務，我國應健全小微企業融資、信用擔保和技術革新的相關法律制度，出臺諸如《小微企業融資法》、《小微企業信用保證公庫法》、《小企業技術革新促進法》等，使小微企業融資、信用擔保業務和技術革新的開展均有法可依，從根本上解決小微企業融資難問題，保證小微企業正常有序發展。

2、加大政府扶持力度。所謂加大政府扶持力度，一是金融政策的傳導體系需要完善，在金融政策的頒布主體、執行主體和受惠主體之間建立一個暢通的傳導機制，讓小微企業及時了解相關的政策優惠；二是加大金融政策的覆蓋范圍，金融政策的制定層次不能僅停留在幫助小微企業進行融資，還可以從對小微企業科技扶持、項目資助等方面入手，拓寬扶持范圍，通過技術和項目來推動小微企業發展，從而間接擺脫融資難的局面；三是加大政策的落實力度，政府可以設立專門的監管機構來監督地方政策的執行情況，對執行不力、落實不到位的部門實行問責機制，提高執行力度，真正讓小微企業享受到政策的優惠。

作者:姜濤 袁靜芳 單位:江蘇省大豐中等專業學校

第八篇：小微企業融資難背景下銀行信貸政策研究

一、小微企業的性質及意義

伴隨著地方的經濟水平的飛速發展，地方企業尤其是小微企業也隨之迅速產生和發展起來。然而，因為小微企業其自身的局限性，導致了其融資方式單一，運營的相對困難。要想此類企業能夠又好又快的發展起來，就必須受到政府及銀行的關注，同時在融資等方面可以享受相應的政策支持。與此同時，銀行對小微企業面臨的貸款困難，能夠建立起完整的管理的方式，制定合理的有利于小微企業健康發展的信貸綠色通道，從而最大程度的使得小微企業能夠得到放款的機會，為小微企業的健康發展推波助瀾。

1.小微企業劃分

目前我國小規模的企業分為：中型企業、小型企業和微型企業三種類型。簡單來說，目前對于企業進行劃分一般指標有：在職員工數目、年收入情況、企業的總固定資產及企業內部特點等幾個方面的因素，針對2012年公布的小型企業的幾個特點為：在運輸業方面，該標準為企業在職職工數量在三百人一下或企業的總營業額在三千萬元一下；對于零售業，該標準是在職職工數目小于五十人或企業總營業額小于五百萬元。在不同行業，有不同的評判標準，不過總體而言，小微企業的特點是：目前的社會的總體的數量較多、職工的人數很少、收入的總額少等等。

2.小微企業的發展現狀及意義

對于小微企業在我國發展的很多的方面都產生很大的影響，特別是最近幾年，伴隨著企業的數量的不斷的變多，對于我國的總體經濟水平的發展做出了極其重要的作用。根據數據顯示，近幾年，小微企業產生的經濟價值總量巨大，不光如此，在稅收和財政的建設的方面，小微企業所產生的作用也非常的顯著。特別的是在今天的就業形勢下，剩余勞動力突出的情況下，小微企業的生存和生長能夠在很大程度上增進就業，為國民經濟的發展貢獻自己的力量。小微企業的特點是需要的資金量較少、可以靈活應付國內外的形式變化，故此它們也逐漸成為了企業的改革進行中的重要生力軍。

二、小微企業融資困難形式下的政策解讀

首先，國際金融危機對小微企業的融資問題產生了很多不利影響。另一方面，由于我國的貸款的政策的逐步的收縮，對于小微企業的融資產生更加不利的影響。由于小微企業的自身的局限性，經濟實力的有限、融資的渠道的狹窄，管理的水平低、信貸技術的落后，都成為了小微企業發展中的難題。通過分析更深的原因進行發掘能夠發現，造成此類現象發生的本質原因是政府針對小微企業沒有進行相應的寬松信貸的政策。部分企業在與銀行進行信貸對接的過程里，因為利率低、風險高，同時在信貸業務的開展中需要付出巨大的精力、物力及時間成本，因此就銀行來說，和小微企業進行合作花費的精力較大，所以絕大多數的銀行不愿意為小微企業主動提供信貸服務，相同的條件下，它們希望選擇大型公司進行信貸的業務。

1.信貸企業與銀行之間溝通不利

由于金融機構的信貸產品較多，且種類復雜，而小微企業本身缺少相應的信貸知識儲備，甚至部分企業對于信貸的基本流程都不太熟悉，因而很難收集和準備銀行所需要全部貸款材料及手續，故此針對小微企業的信貸產品種類非常的少。而小微企業在其進行日常的運行的過程中，財務信息大多缺少，銀行很難對此類的企業的信用的情況和固定的資產情況進行相應的審核，對于銀行業務就產生了很深的影響。針對部分小微企業在認識的過程中有著一定的誤解，認為只要有資金流就可以抵御公司可能產生的風險，甚至根本沒有需要去和銀行對接信貸的業務，并且就算可以滿足信貸要求從銀行成功貸到錢，貸款的數目也相對較低，并不能解決自身成長和規避風險的問題。少數的小微企業在資金周轉困難問題出現時，第一時間想到的并不是向銀行求助，而是試圖采取借款速度相對較快的民間的借款手段，此類借貸手續并不能獲得法律的保護，一旦有問題出現，小微企業就會遭受到很大的風險，對企業的生存和發展產生不良影響。

2.缺少相應的信貸政策支持

銀行在針對小微企業的信貸業務中獲得的收益其實是非常少的，不僅如此，大部分小微企業都或多或少的面臨著嚴重的信用風險，這就導致了很多的銀行都不愿對改類企業進行放貸，此外我國央行對于小微企業向銀行借款也缺少相應的扶持優惠政策的鼓勵，長此以往，小微企業正常有序發展就會在這樣的情況之下受到極大的影響。同時，因為我國小微企業在信貸業務中沒有受到任何優惠政策，故而在基本信貸情況一致的情況下，小微企業必然會遭到大型企業的排擠和打壓。雖然就目前來說我國的擔保體系已取得了飛速的發展和整合，然而這一情況在小微企業的融資中卻并不適用。究其原因，還是由于擔保體系的建立在我們國家相對開展的時間不長，部分配套機制尚未完善，擔保機構數目較少，可以擔保的范圍較小且成本較高，這些原因都是小微企業根不遠進行擔保的原因，從而最終使得小微企業融資難度增加。

三、提升小微企業信貸程度的政策建議

小微企業因為其自身規模較小、融資方式有限、管理及業務水平滯后等特點限制，筆者對上述特點進行分析過后提出了幾點建議，有助于更好地幫助小微企業解決實際的困境。

1.設立適合小微企業的信貸產品

銀行及政府機關應當立足于小微企業的自身特點，設立適合小微企業良性發展的信貸產品，對于小微企業獨自進行信用等級的評定，此外還應強調不同小微業之間互相扶住及擔保；逐步建立根據訂單、不動產權等憑證或單據作為抵押憑證；增加對于各種種類的信貸業務的發展任務，盡量多開發小微企業的信貸方式，進而滿足小微企業自身化、多樣化的發展需要。此外，銀行還需要對小微企業采用相對優惠的浮動型的利率，在統一利率的基礎上進行適當放低，要區別對待不同規模企業之間的融資關系，采用有差別的利率制度。通過對利率的調整，讓小微企業享受到更多信貸資源，讓更多的資金流入小規模的企業當中，從而支持小微企業的發展。

2.如何實現對小微企業的信貸業務管理體系進行強化

就像前文提到的商業銀行必須轉變思路，重點關注小微企業的信貸，對業務水平進行不斷加強。針對各種行業、各種模式的小微企業不是以不變應萬變，而是要結合企業自身特點量身定做與之配套的信貸業務。此外，銀行對于貸款的條件的適當的放寬，可以達到對貸款的審核流程的簡化，減少貸款業務的整體周期也是非常必要的，當然，為了降低銀行風險，在融資前也必須對小微企業的具體情況、運營水平、管理模式、發展前景進行取材和分析，不光如此，作為融資的主動方小微企業自身也應當積極拓寬融資渠道，緩解自身融資問題，同時也間接的緩解了銀行壓力。

四、結論

對于對小微企業的信貸的管理的體系的轉型的方面，可以采用有助于小微企業快速、穩健發展的信貸制度，這一轉型將是未來銀行及政府部門必須重點關注的內容。如何使得小微企業獲得的相對寬松的信貸政策及融資環境直接影響到對我國的民生和就業的問題產生能否的到有效解決。從長遠的發展來看，隨著國家對于此類問題的重視程度不斷加深，小規模企業的信貸融資制度將會逐步進行調整，社會整體的信貸體系也將會最終得到完整，在這過程中我相信我國的小微企業也會從中得到真正的有序、健康發展。

作者:林方園 單位:浙江財經大學東方學院

第九篇：科技型小微企業融資模式探析

科技產業在現代經濟中發揮著越來越重要的作用，已經成為帶動現代經濟發展的主要動力。西安作為我國重要的科技資源大市，在科技企業數量方面已初具規模。科技型小微企業作為科技轉化的重要載體，其發展的態勢已經成為提升區域經濟發展的重要推手。而促進科技型小微企業持續發展的關鍵環節——融資問題也越來越受到社會各界的關注。

一、西安市科技型小微企業發展現狀

科技型小微企業即從業人員10人以下或營業收入50萬元以下的，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售為主要內容的企業。西安的綜合科技與教育實力在全國當之無愧地名列前茅。可以說，西安是一座名副其實的知識城、科技城、人才城。西安是中國重要的航空、航天、機械、電子、化工、醫藥、紡織、兵器工業的重要基地，一大批科研院所總部都設在西安。西安現有普通高校、民辦高校在校生近80萬人，在校研究生近7萬人，大專以上學歷人口82萬，每年僅碩士、博士畢業生就多達1萬人以上，使西安的發展擁有豐富的人力資源和智力支持，人力成本、技術力量的競爭優勢。

二、西安市科技型金融生態

1、西安市金融環境

金融機構作為金融市場的重要組成部分，其數量和類型是制約當地經濟發展的重要因素。“十二五”期間，西安市不斷加大工作力度，本地法人金融機構、全國性和區域性金融機構總部加速聚集。截至2014年底，各類金融機構總部數量已達25家，占全省70%以上。由表1可以看出，在西安市政府及各方的努力和配合下，金融機構類型和數量上占有明顯豐富和發展，特別是銀行與創投機構呈現快速發展之勢。目前西安已成為西北地區科技金融機構最密集的區域。無論是從數量上看，還是從類型上看，其都具備為區域內科技型小微企業提供融資服務的實力。

2、科技型小微企業的資金來源

（1）科技型小微企業的資金來源包括內融性資金和外融性資金。科技型小微企業與一般企業一樣，其設立資金多來自于公司股東自有資本或者民間借貸所得。初創期經營規模小，產品不成熟，有的還是實驗室成果，轉化為產品還有一段距離，內融性資金隨著研發的深入很快就消耗盡，并且由于技術和市場的不確定性后續的利潤留存很難保證。一般而言，科技型小微企業的內源性融資大都難以滿足其資金需求，而且其營業收入無法在短時間內獲得巨大的提升，因此，企業急需大量外源性融資。

（2）外源性融資是指來自于企業外部的融資。外源性融資可以分為股權融資，債權融資，政策性資金支持。a.股票融資。健全的多層次的資本市場融資環境是小微企業順利融資的前提，可以更好的滿足不同規模、不同行業、不同性質企業在一個開放市場進行直接融資。目前，科技型小微企業可以利用的資本交易市場主要包括：主板、創業板、新三板。以科技企業集中的高新區為例：2014年高新區企業利用資本市場進行股權融資規模達到47.22億元，較2013年的43.83億元增長了7.7%，境內外上市企業總數僅為64，與其高新企業總數相比比重仍然很小，其中主要集中在主板市場和新三板，其在創業板市場的上市企業數量較少。b.創投融資。股權投資除了利用資本市場直接進行股票融資外，還可以利用天使投資、風險投資等各類創業投資機構進行股權融資。高新區在創投建設中取得了顯著的成效，其創投機構隊伍日益壯大。

三、科技型小微企業的融資模式研究

科技型小微企業除了具備一般企業的生命周期共性外，還有其行業的特殊性，根據愛迪斯企業生命周期理論，結合科技型小微企業的特殊性，本文提出與其各個階段風險特征和資金需求特征的相匹配的資金供給策略。

1、初創期

在創立初期，企業剛剛成立，各類資產規模很小，一般情況下為節約成本，僅按照維持企業正常運轉的最低標準配置資產，大部分產品還是處于研發測試階段。在產品進入市場前，企業需要進行大規模的宣傳，但此時企業的營業收入幾乎為零，相關的研發和宣傳卻需要巨額的資金投入，其資金缺口較大。此階段是企業發展最困難的時期，其主要面對研發失敗的風險和其研究成果能否被市場接受的風險。這一階段融資渠道首選政府資金支持。從2013年起，市財政在工業發展專項資金中設立中小企業發展專項資金不低于1億元，優先扶持成長性好、競爭力強的中小企業發展，重點支持“專、精、特、新”中小企業的升級改造、擔保補貼、地產品配套獎勵、服務體系建設等，并逐步擴大專項資金規模。西安市制定融資性擔保機構補貼政策，對開展小型微型企業融資性擔保業務的擔保公司，按照其年新增擔保額的1%給予補償。對擔保機構實際發生的代償損失按10%的比例給予補償。充分利用政府在科技成果立項、轉化中的資金支持政策，保證研發資金的持續穩定供給，同時利用知識產權質押獲得初創階段的經營資本。

2、成長期

經過2—3年的發展，企業逐漸由初創期向成長期過渡。在成長初期，科技型小微企業開始接受小額訂單，營業收入開始穩步提升，但其遠不能滿足產品創新和完善的資金需求，而且該階段，市場對新產品的接受能力仍然較弱，企業還需要加大宣傳力度。面對巨大的融資需求，企業應該采取多樣化的融資方式，保證資金來源的穩定。該階段的融資方式主要包括風險投資、商業信用、融資性租賃、資產證券化、在成長后期企業還可以選擇新三板市場進行融資。

3、成熟期

企業在進入成熟期后，其產品為市場所接受，擁有穩定的客戶資源，營業收入穩定增長，金額較成長期相比有了顯著的提高，其所面臨的財務風險和市場風險逐漸降低，該階段企業的主要資金支出還是進行新產品的研發，保證穩定的市場份額，同時擴大生產規模，實現規模經濟，降低邊際成本，獲取更高的利潤。

4、衰退期

隨著行業競爭加劇，企業的創新能力不斷減弱，新產品開發越來越少，加之新型替代產品的出現，使得企業業務量不斷萎縮，整體實力下降，面臨嚴重的破產風險。因此在這一階段企業是很難獲得資金支持的。在該階段企業不應大量融入資金，而應當采取收縮型的融資策略，最大限度地回收資金或者是將資金投入新的產業或項目，同時著手擇機尋求轉讓技術和產品。

作者:康英 單位:西安文理學院

第十篇：小微企業融資新途徑探討

一、我國小微企業融資現狀

全球金融危機之后,小微企業“融資難”問題日益突出,已成為其生存和發展的主要障礙之一。中國小微企業融資難的現狀主要表現在以下幾個方面:

（一）和銀行間供需矛盾難以調和

銀行和企業間的供需矛盾主要表現在企業融資缺口巨大和銀行放貸和企業需求不對稱這兩個方面。根據資料顯示，目前小微企業融資的主要渠道是在整個銀行業資產結構占比不到20%的城市信用社、城市商業銀行和農村金融機構,對應到企業總量97.3%的小微企業[1]顯然無法滿足融資需求①。

（二）過度依賴內源融資

小微企業的資金來源由內外融資兩部分組成，內源融資主要包括初始股本、留存收益、折舊、定額負債等,企業利潤額和利潤分配政策是企業獲得資金的主要依據。國際金融公司的數據顯示,我國小微企業56%的資金來源于內源融資,其中，50%來自所有者投資和企業積累。這直接說明小微企業過分依賴內源融資，造成融資結構不合理這一現象[2]。

（三）融資成本過高

我國的融資方式主要包括銀行借貸和民間借貸。就銀行借貸而言，即使通過嚴苛的審核，由于存在高違約風險,小微企業的貸款利率一般大于大中企業利率，甚至有些銀行會執行基準利率上浮100%的標準,顯然這樣的借貸成本對小微企業而言太高。小微企業在急需資金，短時間無法通過正規機構審核的情況下，會選擇民間借貸這樣一種借貸手續便利但利率高的方式融資。顯然，過高的融資成本給企業帶來了資金鏈斷裂的風險，加重了小微企業的融資成本。

二、眾籌融資簡述

（一）眾籌融資的由來及分類

眾籌實際上就是借助群眾力量募集資金，其定義沒有統一的標準。眾籌起源于藝術家為了自身發展需求或完成某個項目募集資金。隨著社會經濟的發展，這一融資方式被更多的企業和個人而使用，完成了從募捐到商業化的籌資模式的轉變。眾籌也稱為大眾集資，在籌資過程中，籌資者主要借助互聯網的平臺尋找項目資金贊助者，對于投資者而言，投資回報一般為一定的實物或者是股權及一定參與權。根據不同的標準，眾籌可分為不同的種類，本文依據眾籌的回報形式將眾籌融資劃分為獎勵式眾籌，捐贈式眾籌，股權式眾和債券式眾籌等[3]。

（二）眾籌融資在我國的發展現狀

由于顯著的高效性，眾籌融資對某些行業有顯著的吸引力。2011年以后，眾籌模式主要以網絡為載體進入中國市場，主要形式為眾籌網站。2011年7月我國的第一家眾籌融資網站建立，隨后眾多的網絡籌資平臺如春筍般涌現。隨著互聯網和微公益平臺的發展，眾籌融資逐漸被企業及大眾了解和應用。顯然，眾籌融資在改變著中國的市場。

三、眾籌融資對小微企業融資的適用性

（一）眾籌融資對小微企業融資的積極作用

1.資金來源廣泛，提高融資效率。眾籌融資依靠廣大的互聯網用戶即社會大眾，互聯網的高效性和無空間差異性，使得參與眾籌的投資者的資金迅速聚攏，以小聚大，最終完成數額較大的資金項目。其融資效率顯然高于需要對借貸者信息進行嚴格審查，評估企業實力及貸款風險，以降低信息不對稱風險的金融機構。顯然，在對兩種融資方式進行比較后，我們發現，由于眾籌融資平臺的快捷便利，小微企業的融資效率得以提高。在眾籌融資中每一個投資者都可以根據自己的興趣和自己持有的資金狀況來進行資金的投放，從而打破了傳統的融資的限制。

2.降低信息不對稱性。對金融行業而言，市場信息是其建立及發展的核心。相對于傳統的金融市場通過金融中介和信用評級中心，來收集借款人的信息，以降低信息不對稱的風險的方式，眾籌融資則利用互聯網的快速傳播性，來推送融資信息，最終達到降低成本及高效的目的[4]。

3.充分滿足投資者的個性化需求。眾籌融資平臺為投資者提供個性化的需求。借助網絡平臺，項目發起人和投資者可以圍繞項目內容進行相互交流，這時網絡平臺兼顧了市場調研的作用。在需求者和供給者充分互動后，使項目能充分適應市場的需求。

（二）小微企業眾籌融資的問題

1.潛在法律風險。眾籌融資基于網絡平臺進行資金的融合及操作，涉及到資金問題，具有非法集資、股權代持等風險，項目管理者在運營項目時應該重點防范這些風險。根據我國法律部門的規定，非法集資即未經過核查部門核實和批準，向社會大眾公開宣傳金融產品，并承諾給予物質回報的融資方式。這與眾籌融資充分利用網絡平臺進行宣傳，并承諾給予投資者以相應的物質回報來籌集資金的籌資方式十分相似。因此，如果運行不慎，眾籌融資易轉變為非法集資。根據我國當前《公司法》的規定，有限責任公司和股份有限責任公司的股東人數有明確的限制，但是眾籌融資的最大特點之一就是資金來源廣，項目投資者眾多。因此，如小微企業利用眾籌平臺籌集資金，投資者總計顯然易違背《公司法》的規定，對于項目投資者而言，在不違背對股東數量限定的前提下來募集項目所需要的資金，經常利用股權代持的手段來實現投資[5]。但是另一方面，股權代持的風險也很明顯：隱名股東將可能被顯名股東惡意侵害隱名股東權益，并且其股東身份也較難證實，最終導致受損權益無法通過法律途徑維護。

2.潛在信用風險。信用風險主要來自于籌資方，而項目的信用風險和籌資者信用風險是此類風險的主要內容。首先，小微企業通過眾籌模式融資，主要通過以下步驟：向眾籌平臺投遞項目資料———眾籌平臺審核資料———審核通過，直接向社會融資。顯然，眾籌平臺在此融資過程中的作用至關重要。然而，眾籌平臺的信用評級機構是否專業、以及項目資料是否真實、由于與項目融資者存在相關利益聯系，是否會忽略審核的公正性，投資者無從得知。并且，由于起步晚，發展速度過快，國家尚未將眾籌融資數據庫與央行征信系統聯接，使項目投資者失去了獲取項目發起人信用的主要途徑，這同樣有可能增加眾籌項目潛在風險。此外，獲知資金的真正用途、發起人對投資者承諾的項目回報，也缺乏相應法律保護。其次，由于小微企業的眾籌項目缺乏創新，在創新領域的技術具有一定的不成熟性，無法向投資者確切保證市場的實際競爭力，因此，較易產生無法達到預期收益的風險。

四、對小微企業眾籌融資的建議

通過以上比較，我們可以得出，運用合理的方式，眾籌融資將為小微企業融資提供強大的動力。以下，筆者參考國內外眾籌融資的一些經驗，對中小企業運用眾籌融資提出一些建議。建立完善的信用制度及信息披露制度，完善運營體系，提高“售后”服務水平。針對眾籌融資的潛在信用風險，建立完善的信用風險管理體系勢在必行，同時，建立完善的信息披露制度也將有效地規避此類風險，保護企業及投資者雙方的切實利益[6]。其次，小微企業應建立包括人力資源，金融顧問等產品管理體系，完善投后服務，建立健全企業監督制度，從而提高服務水平。提高平臺推廣力度，增強創新。推廣應分為兩個路線，線上及線下。對于線上推廣工作，筆者認為，可以通過聯網平臺的合作展開。對于線下推廣，筆者認為，可以通過購買衛視的廣告、在賣場等人流多的場所開展一些創新性的活動開展。

作者:魯婷婷 程代娣 單位:安徽財經大學金融學院