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近年來，國內外不少眾人追捧，媒體渲染的明星企業紛紛倒閉，面臨倒閉的原因又驚人的相似，都是因為企業資金流的斷裂，導致企業經營失敗。其實企業出現資金流的斷裂導致企業失敗，只是直接問題的反映，實質上是企業缺乏財務風險防范和現金流的管理的能力，企業的發展貴在持續，生命力的強盛，而企業的管理，保障又體現在系統和安全。忽視財務風險與投資決策失誤是大多數公司倒閉的重要原因，因此對財務風險的認識，預防和控制的研究已經成為當今企業所面臨的急需解決的問題。

財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業的經營狀況，中小企業經營的財務成果與其財務目標相偏離的狀況就是財務風險的表現形式，所以中小企業財務風險可以定義為影響中小企業不同層次財務管理目標實現的不確定因素作用而使財務狀況和財務目標產生負面偏離的可能性。它具有以下特點：第一、客觀性，即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。第二、全面性，即財務風險存在于企業財務管理的全過程，并體現在多種財務關系上，資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產生財務風險。第三、不確定性，即財務風險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務活動的各種因素不斷發生變化，因此事前不能準確地確定財務風險的大小。第四、共存性，即風險與收益并存并成正比關系，一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。第五、激勵性，即財務風險的客觀存在會促使企業采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。

一、中小企業財務風險的種類可以分為以下幾種：

籌資風險、投資風險、資金回報風險、收益分配、擔保風險、現金流量風險、連帶責任風險、外匯風險。

中小企業財務風險產生的原因及過程

財務的風險來源于經營的風險，伴隨著企業的一切活動。企業投資是從現金轉化資產再轉化到現金收益，企業投資者準備了資本金，投入到企業經營中，變成為資產投資，及原輔材料，加工費用，管理費用等等，而后產生了產成品，產品銷售實現就變成為現金，增值部分就是利潤了。這就形成了：現金—資產—現金（增值）的循環。

這個循環就是企業經營的過程，企業要維持運轉就必須保持這個循環良性的不斷的運轉，這個經營的循環就有了保障財務風險的幾大要求，第一安全，只有安全的，連續的才能保證企業正常的經營活動，不能突然中斷資金的運作鏈。如短期內現金循環不順，就需要補充現金，這個循環才能完成。第二增值，循環要有增值就是要有增值效應也就是利潤，也體現企業的經營的目的。第三順暢，循環要順暢，不能在存貨和應收賬款上，停留過多資金，從而造成下一步企業活動沒有必要的資金，循環不暢。第四速度，經營循環速度要快捷，加快企業的加工物流和變現，提高資金的周轉率。第五現金，一切經營活動要圍繞實現現金利潤，如有的企業有賬面利潤，但無現金分配，都不可稱之為收益獲得。這個循環中任何一個要求不能滿足都會產生財務風險。現金—資產—現金（增值）的循環的過程是在企業的經營、籌資和投資的三大活動中產生的，同時這三大活動的逐步形成的過程也是財務風險逐步加大的過程。

企業在初創時期，關鍵是經營活動，這個時候財務風險來源于經營活動的變化能力，并維持下一輪的經營循環，這個時期最困難是市場的經營與開拓。在企業經營穩定之后，就需要企業有籌資的能力，以支持企業迅速做大，而僅僅依賴企業贏利來積累再發展，資金是難以支撐企業發展的速度，這個時候企業要有融資的渠道和融資的能力來支撐企業的發展，這個時期，企業的高發展帶來高銷售增長，高現金需求，高負債及有可能帶來的管理效率的流失，和利潤率的下降，企業的財務的風險就加大了，財務支撐能力足夠就可支撐企業做強，做大。而一旦業務成熟，企業成長受限，利潤增長緩慢，而現金流充沛，這個時候，企業就進入了新的階段——投資活動，尋找新的增長點，以培養新的主營業務。而進入第三階段，企業就要在經營活動，籌資活動，投資活動進行的平衡。

二、中小企業如何從三大活動防范財務風險

企業的經營活動，籌資活動和投資活動，企業的發展過程時三大活動，逐步形成的過程，也構成了企業財務風險逐步加大的過程，因此中小企業財務風險的防范，也要從這三大生產活動著手。

（一）、籌資活動的財務風險防范

中小企業在籌資活動過程中要按照現資理念，建立科學的籌資決策程序。在籌資決策時，應按照企業的固定資產比例，財務杠桿系數、行業屬性等因素，合理確定企業的負債比率和籌資利息。

第一、中小企業在籌資過程中要堅持風險小利潤大的原則，把風險和利潤綜合考慮，籌資也要量力而行，要把握好籌資機會掌握好取舍標準選擇恰當的籌資方式。

第二、中小企業籌資過程中加強利率、匯率風險管理，利率是影響財務成本的重要因素，借款利率越高財務風險越大，因此要選擇和利用合適的利率和匯率。

第三、通過發行債券來優化資本結構也可以降低籌資風險和成本，短期債券和長期債券相結合。對短期或臨時性資產采用短期負債的方式，長期或永久性資產采用長期負債的方式。

第四、中小企業的資信程度不高，籌資難一直是困擾其發展的問題，所以中小企業更要注重樹立企業良好的形象，塑造投資者信心，爭取更多的外來投資，降低籌資成本。

第五、中小企業也應建立償債基金，增強企業自保和抵制財務風險的能力。

第六、中小企業要合理調度資金，維護資產的流動性。

第七、注重籌資杠桿，適度舉債優化資金結構，并根據企業的經營風險選擇合適的財務杠桿。

第八、中小企業可以利用套期保值法，其原理是使用一種貨幣的現金流人與該種貨幣的現金流出在時間和數量上相對應相匹配。當一個現有交易導致未來有一筆外幣資金流出時，我們可以在現在運用一個在未來只有一筆外幣現金流人的方式來對它進行套期保值。如買人一筆等額的同期的同一幣種的遠期外匯，如果現有交易或經營活動導致未來有多次外幣現金流人或流出，則可采用多期遠期外匯套期保值。在財務活動過程中，有些風險是能夠在計劃階段進行預測控制的，可以將實際狀況與計劃狀況相比較，分析控制效果。有些風險是突發未能預測到的，應查看風險的來源及性質，測算損失，力求找出最優方法來控制或削弱風險。

第九、目前，隨著經濟的發展，融資已成為中小企業的熱門話題，很多企業熱衷于此。然而，中小企業切莫草率做出融資的決定，因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經過深入分析，確信利用籌集的資金所預期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。企業融資規模要量力而行，由于企業融資需要付出成本，因此企業在籌集資金時，首先要確定企業的融資規模。籌資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，則又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常開展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。

（二）投資活動中的風險分析和防范

迄今為止，我國中小企業發展的有關政策還不十分完善，相關的扶持政策還處于起步階段，與國營大型企業相比在融資等許多優惠政策方面還有不小的差距。所以，中小企業在事前做好項目的投資分析工作，客觀的分析投資項目的盈利能力，在充分考慮未來不確定性的前提下按照謹慎原則確定投資貼現率，合理預估投資建成后的現金流入，并使之與期初的投入作比較，進行投資決策。切勿按照長官意志，先確定投資的回報數額和年限，再回過來倒推各年的現金流入，自欺欺人。在投資決策環節要遵守嚴格的審批制度：所有投資活動都必須有詳細的計劃書，計劃編制人員應與專案審批人員分離。建立具體的呈報和審批手續，確定通過投資方案的管理層級別，使活動一開始就處于控制之下，并且要堅持融資總收益大于融資總成本的原則。

第一、注重前景分析。目前部分中小企業所在行業和產品結構屬于“夕陽產業”，加上市場組織程度和行業組織程度的低下，融資能力普遍偏低，企業總體上缺乏長遠的競爭能力，所以投資前必須重視分析和評估其準備投資的產業及投資的產品市場前景，充分分析市場供給與需求的關系。

第二、重視資金測算工作。項目投資前要對所投資項目的支出情況，特別是起初開辦費用、融資渠道和金額、生產過程的現金流量以及市場開拓費用等進行仔細的測算，防止盲目投資和投資經營過程中資金斷鏈造成的財務風險。財務風險是指由于舉債給企業收益帶來不確定性。企業舉債經營會對企業自有資金的盈利能力造成影響，由于負債要支付利息，債務人對企業的資產有優先的權利，萬一公司經營不善，或有其他不利因素，則公司資不抵債，破產倒閉的危險就會加大。但是另一方面，有效地利用債務，可以大大地提高企業的收益，當企業經營好利潤高時，高負債會帶來企業的高速增長。許多民營企業正是取得了債務人的支持，抓住了好的投資機會，占領了有利市場，一步步地發展壯大起來。

第三、做好投資項目的分析決策。中小企業投資的最終目的是實現股東財富最大化。對投資項目，無論是采用自我發展型投資，還是外向兼并等投資，都要綜合考慮各方面的影響因素，科學地進行投資決策和經濟評價。中小企業必須在項目的收益、可承擔風險和投資風險之間進行合理的平衡，在可以承受的風險范圍內選擇最優的方案。

（三）生產經營過程中的風險防范

第一、現金流量預算控制。企業財務管理首先應該關注現金流量，而不是會計利潤。中小企業應該通過現金流量預算管理來做好現金流量控制。現金流量預算的編制采用“以收定支，與成本費用匹配”的原則，采用零基預算的編制方法，按收付實現制來反映現金流入流出。經過企業上下反復匯總、平衡、最終形成年度現金流量預算。同時，根據年度現金流量預算制定出分時段的動態現金流量預算，對日常現金流量進行動態控制。

第二、應收賬款控制。在市場競爭日趨激烈的今天，中小企業不得不部分甚至全部以信用形式進行業務交易。應收賬款控制主要從以下幾個方面來進行：

1、評價客戶資信程度，制定相應信用政策。中小企業必須根據客戶的資信程度來制定給予客戶的信用標準；通常從信用品質、償還能力、資本、抵押品、經濟狀況五個方面來評價客戶的資信程度。中小企業可以根據對客戶資信程度的分析數據對客戶進行排隊分析，選擇資信程度好的客戶，而拒絕那些資信程度差的客戶。

2、加強應收賬款的賬齡分析，確定收款率和應收賬款余額百分比。中小企業可以依據賬齡分析，結合銷售合同，確立收款率和應收賬款余額百分比，保證應收賬款的安全性。

第三、實物資產控制。實物資產控制是為保證企業實物資產安全完整而采取的財務控制措施。主要有以下幾點：

1、限制接近。嚴格控制對實物資產及實物資產相關的文件的接觸，如現金、銀行存款、有價證券和存貨等，除出納人員和倉庫保管員外，其他人員限制接觸，以保證資產的安全。

2、及時入賬。經濟業務發生以后，必須立即入賬，特別是現金，銀行存款，要做到日清月結，防止挪用，保證資金的安全和得到合理使用。

3、永續盤存制。對于財產物資都必須采用永續盤存的方法，隨時反映其收、發、存情況。

4、建立會計檔案保管制度，便于業務復查。

第四、成本控制。中小企業從原材料的采購到產品的最終售出，都要采取有效的成本控制方法，同時通過改善生產產品的工藝來降低成本。

三、中小企業如何從管理上解決財務風險存在的問題

中小企業防范和控制財務風險不僅要從各個生產環節著手，還有從根本上從體制上深挖，改變落后的管理理念和模式。

（一）轉變經營理念，樹立風險觀念企業高層要提高自己的管理水平，培養和塑造正確的風險意識，對經營事項進行決策時，要充分考慮各種因素的影響，對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷，提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。

（二）提高管理創新能力“創新是一個民族進步的靈魂，是國家興旺發達的不竭動力”，在激烈的市場競爭中，中小企業只有不斷地進行管理創新，淘汰過時的觀念和規章制度，從內部挖掘潛力，才能夠有效地提高管理水平，降低財務風險，在競爭中發展壯大。

（三）改變傳統模式，采用分權決策法

第一、分權決策有利于提高中小企業決策的效率。隨著市場競爭的日益激烈，中小企業要快速反應市場的變化，必須發揮“小、快、靈”的自身優勢，必須充分依靠一線員工的知識和信息。若中小企業決策權逐步由管理層向知識型員工轉移，就會縮短決策過程和信息不對稱的時間，從而大大提高中小企業的決策效率和市場適應能力，從而化解了中小企業可能出現的財務風險。

第二、分權決策有利于糾正企業決策失誤。在分權決策的情況下，企業是按照金字塔的等級體系來運行的，將相關的職能和工作層層分解，相關人員在運行過程中在按照既定標準進行監督控制的同時，也根據市場和相關一線知識員工的反饋進行微調，這樣一來，一方面使中小企業的決策可能更貼近市場的實際情況，有利于糾正企業的決策失誤。另一方面又節約了中小企業的市場信息收集、信息處理、信息反饋等成本。

（四）引入新的機制，實行財務風險預警中小企業為了健全財務風險的控制還要引入財務風險預警機制，根據企業的實際情況采用相應的預警指標并設定預警值，并對其進行應用和實施，以使財務風險的控制更加有效和完善。

四、構建和實施財務風險預警體系

風險的預警評估是企業財務風險管理的基礎，中小企業要想使企業的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態，從而實現企業價值最大化的財務目標，就要構建財務風險的預警體系。它是根據企業經營和財務目標，分析資金流動運行規律，即時捕捉資金管理過程中的堵塞、浪費、過度滯留等影響財務收益的重大管理失誤和管理波動信號，并對企業的資金使用效果進行分析評價，及時發出警報，采取相應措施，建立免疫機制，不斷提高舉企業抵抗財務風險的能力！

五、中小企業財務風險防范的前景及展望

21世紀經濟全球化、信息化迅速推進，隨著消費個性化、差別化成為時尚，加上高技術的開發與利用，規模經濟不再是實現經濟效益的唯一手段。多品種、小批量的生產方式越來越被重視。這就使中小企業的發展展現出光明的前景，新經濟給中小企業的發展帶來了機遇和挑戰。如何順時應變，因勢利導，創造有利于中小企業發展的政策法制環境，扶持中小企業的創新發展，這已經成為世界各國關注的一個普遍問題，我國政府十分重視中小企業的發展，中央已經將推動中小企業的發展提升到社會發展的高度。2003年1月1日開始實施的《中小企業促進法》是我國第一部關于中小企業的專門法律，標志著我國促進中小企業的發展開始走上法制的軌道。為緩解中小企業貸款難、擔保難的矛盾，借鑒世界各國的成功經驗，建立和實行貸款信用擔保制度，優化融資環境，進一步完善企業財務風險控制體系，從而解決中小企業發展瓶頸問題是必由之路。

中小企業和國營大型企業一樣，都是國民經濟的重要組成部分，在市場經濟社會中，企業以盈利為目的，就必須要從注重生產管理轉向注重財務風險的管理，并以財務管理為中心，這是市場經濟的客觀要求。財務風險的管理是對企業資金運動和價值形態的管理，它通過價值形態的管理實現對企業實物的管理。財務風險的管理貫穿企業經營的各個環節，其內容是企業資金籌集、運用、投資、分配等全盤的管理任務，從事駕馭企業內部各個單位的資金核實、分配、結算、考核的職責。財務風險防范和預警是中小企業生存和發展的保障，是保持國民經濟強勁活力的重要舉措。這不僅需要中小企業自己提高自身素質提高風險防范能力，也需要全社會為中小企業的發展創造一個良好的環境，在政策上適當的向中小企業傾斜，制定出更多適合中小企業發展的措施。使我國的國民經濟得到更均衡更健康的發展，人民生活水平和綜合國力得到進一步的提高。