關鍵詞：股指期貨風險教育

摘要：股指期貨專業性強、風險程度高，在缺乏金融知識和操作技巧的情況下貿然參與交易，將面臨極大的風險。加強投資者基礎知識普及和風險意識教育，使他們了解風險形成環節，提高風險控制自我意識及投資決策水平，不僅有利于投資者樹立科學的投資理念，也是股指期貨市場健康發展的必然要求。

一、引言

適時開展股指期貨交易具有重要的意義：為投資者開辟了新的投資渠道，進一步推動投資理念的轉變；創造性地培育機構投資者，改變投資者結構；回避股市系統風險，促進股價的合理波動，充分發揮經濟晴雨表的作用；深化資本市場改革，完善資本市場體系與功能，等等。但是，股指期貨也有其風險，保證金機制所產生的杠桿效應、每日結算制度帶來的資金壓力以及期貨高于現貨市場的敏感性，都給投資者造成了看得見的風險與壓力，它為投資者“以小博大”提供可能的同時，投資風險也被同步放大。

2007年10月底，中國證監會主席尚福林指出，中國股指期貨在制度和技術上的準備已基本完成，推出的時機正日趨成熟。一段時間以來，只聞樓梯響，不見人下來。股指期貨吊足了各路投資者的胃口，他們歷兵秣馬對股指期貨充滿了期待，期待在將來的股指期貨交易中一顯身手賺得個盆滿缽滿。在股指期貨何時推出仍然懸而未決的時候，正是繼續做好投資者風險控制教育的有利時機。

二、股指期貨風險何在

1股指期貨套期保值的基本原理和分類

股指期貨套期保值，是一種利用股票現貨與股指期貨價格之間的同步和一致性，實現股指期貨和股票現貨之間盈虧相抵而規避現貨價格波動風險的投資行為。投資者在股指期貨市場和股票現貨市場持有價值相等、方向相反的倉位，從而對沖系統性風險。按照持有股指期貨頭寸的方向，套期保值可分為賣出保值和買入保值。賣出保值是指期貨頭寸為空頭的套期保值，目的是對沖所持有的現貨投資組合的系統性風險。當投資者預期股市將要下跌，而由于各種原因不能或者不愿賣出股票，就可以通過賣出股指期貨合約對沖股市整體下跌的系統性風險。如果對股市下跌的預期改變，則對賣出的股指期貨合約進行平倉。該期間內，股指期貨市場空頭倉位上賺取的利潤能夠補償持倉股票價格下跌帶來的損失。買入保值與賣出保值方向相反。利用股指期貨套期保值具有能夠有效地對沖、管理與市場整體走勢相關的系統性風險的特性，投資者發展出了以獲利為目的的套期保值策略，例如：期現套利，獲取股指期貨和現貨之間的價差利潤；相對價值投資，即ALPHA投資，通過量化的方法尋找相對優秀的股票和相對劣勢的股票，并配合股指期貨對沖獲得穩定的正收益；統計套期保值，投資利用數據挖掘獲得的大概率事件來進行獲利，包括事件套期保值、轉債套期保值、新股套期保值等等。這些策略的核心都是通過在不同的市場、交易品種之間建立方向相反、價值相等的頭寸，對沖指數方向性風險，獲取與市場的短暫定價錯誤、選股能力相關的絕對收益。

2股指期貨套期保值業務風險分析

雖然股指期貨套期保值是為了規避、轉移和管理風險，但由于期貨交易的特殊規則如實行保證金交易制度從而存在較大交易杠桿等原因，套期保值業務中也蘊含著一定的風險。

2.1股指期貨與股票現貨不匹配風險

套期保值的核心是利用股票現貨與股指期貨價格之間的一致性，實現股指期貨和股票現貨之間盈虧相抵。因此套期保值的原則是在期貨與現貨市場的頭寸應該是方向相反，價值相等的，如果二者在價值、方向上不能匹配就會出現風險暴露。如果二者匹配度很低，交易就變為方向性的投機。巴林銀行、中信泰富、中航油等企業在套保交易中損失慘重，都是因為期貨和現貨兩個組合不僅沒有實現匹配對沖，而且還相互放大風險，導致巨額虧損。

本次會議的主要內容是：回顧總結公司2009年上半工作，存在的主要問題，安排部署2009下半年工作，鼓動各級干部職工思想統一，行為統一，再造團隊活力，創新思維，沉淀文化，有擔當，有領導，能果斷，敢負責，多嘗試，迎難而上，為開辟本公司新天地而努力奮斗！現在，我代表公司領導向大會作報告。

一、工作回顧及存在的主要問題

09年上半年在我們公司加速企業發展，共創政權業新天地的同時，受到了歷史上前所末有的世界性國際金融危機。在面臨有史以來最為嚴峻的挑戰和重大考驗，集團公司在省委、省政府的正確領導，在本集團公司的大力支持下，我公司上下同志們，鼓足干勁，充分發揮，苦干、硬干，肯干，團結一致的精神，想方設法，全面完成民上半年集團公司的各項任務，生產、經營、銷售、等各項任務、指標再創歷史新高。

1、工作回顧

破浪而行，迎難而上，努力奮斗，團結互助。公司開展了多種關愛工人的活動，促進全體職工一道，以“敢干、苦干、能干”為工作原則，當然其中還有很多很優秀的員工，有了他們我們才更好更全面完成了公司各項指標：

長沙：證券手續費收入**萬元，期貨開戶數**戶，證券開戶數**戶。

一、文獻綜述

國內學者針對農民專業合作社的研究主要集中在：一是農民合作社的現狀。蔡榮(2011)的研究發現制約農戶參與“合作社+農戶”模式的主要因素是其收益達不到預期標準和農戶缺乏經營決策權。蔡榮(2012)認為當合作社由企業牽頭領辦時，應當充分考慮到農戶利益，提高農戶參與合作的積極性。孫亞范、余海鵬(2012)的研究表明農民專業合作社發展過程中存在多種制約因素：社員規模小、合作社服務不完善、股權過于集中和盈余返還制度不健全。劉潔、祁春節(2011)表明要解決傳統合作社存在的問題應通過產權結構明晰、股權合理化等創新路徑。農民專業合作社在未來的發展過程中應將重點放在解決這些問題上。二是農民合作社的經營模式研究。鄧衡山、王文爛(2014)通過界定合作社的本質得出：合作社應是為實現潛在規模經濟而產生的，并認為合作社必須實施“所有者與惠顧者同一”，才能發揮其獨特優勢。薛天橋(2012)通過對發達國家農民合作組織模式進行總結，概括其治理模式的特點和對我國農業發展的啟示是：政府應組織培訓具有經濟能力和組織能力的個人，增強自主參與合作社的積極性和解決資金問題的能力。還有一些學者針對不同經營模式做了對比分析，白選杰(2012)從風險與效果等方面考察“公司+專業合作社+農民”“企業+專業協會+農民”兩種經營模式，認為兩種模式皆具可行性，政府需要在財政與信貸方面給予大力支持。苑鵬(2013)對比分析了四種“公司+合作社+農戶”農業產業化經營模式，不同的農戶和企業地位關系對農戶福利情況、經濟收益以及社會聯系的影響，并且指出政策扶持重點應偏向農戶自主創立的合作社和由合作社組成的加工企業。三是合作社的機制創新研究。李永山(2009)在目前農民合作社優缺點的基礎上，提出“期貨市場+農民專業合作社”的創新模式，分析實施的可行性以及相關的政策建議。趙佳佳、劉天軍、田祥宇(2014)選取120個采用“農超模式”的農民專業合作社的調研數據，對影響其組織效率的因素進行分析，得出結果：提高參與主體的合作意向及合租能力有利于提高“農超對接”模式的效率。孫才仁等(2014)通過實地調研山西農民合作社，分析其發現現狀和在獲得金融支持上存在的問題，并結合結果針對性地提出金融創新與合作社結合的模式，并在最后提出相應政策建議。針對農業企業和農戶利用期貨市場進行風險管理的情況和效率，國內學者進行了廣泛的規范和實證研究。湖北省期貨市場服務“三農”聯合課題組（2011）通過對“期貨農業”的分析，針對湖北省農業發展探討了“期貨農業”實施的迫切性、可行性以及可能面臨的問題，并相應提出發展建議。

二、“農戶+合作社+涉棉企業，期貨點價+基差”經營模式透析

（一）“農戶+合作社+涉棉企業，期貨點價+基差”經營模式的理論基礎

傳統套期保值的做法是，在期貨市場上賣出與其未來在現貨市場上出售的現貨商品數量相等、交割日期相同或相近的該品種期貨合約，然后在現貨市場交易的同時，將期貨合約進行平倉，以對沖后的盈利彌補現貨市場上的虧損，從而達到規避現貨市場價格下跌風險的目的。但套期保值者一旦采用這種方式，就意味著放棄了現貨價格上漲時獲取更高利潤的機會。除此之外，套期保值的效果還受不同月份的期貨合約選擇、期現貨交易地點差異、標的商品的質量和規格以及期現貨交易的數量等方面因素影響。要想實現完全套期保值還有一個前提假設：在建倉和平倉時，現貨價格和期貨價格呈現相同的變化趨勢和相同的變動幅度，才能保證現貨市場的虧損能由期貨市場的盈利完全彌補。盡管隨著期貨合約到期日的臨近，期現貨價格變動趨勢相同，呈收斂特性，但套期保值者建倉時，期現貨的價格一般不同，并且二者的變動幅度可能出現不一致的情況，這將導致無法完全實現套期保值。但是，基差交易可以避免這些弊端，實現完全的套期保值。因此，有必要對基差進行分析。基差指同一商品在特定時間地點的現貨價格與期貨合約價格間的差價：基差=現貨價格-期貨價格，用來表示期現貨價格相對變化，衡量市場所在的狀態。在“期貨點價+基差”模式中，基差指期貨合作社與涉棉企業實際交割的棉花現貨價格與期貨合作社進行套期保值的期貨合約的價格之差。根據基差數值的正負，市場可分為正向市場和反向市場。在正向市場中，基差為負，表現為現貨價格低于期貨價格，因為期貨價格中包含倉儲費、保險費和利息費用等持倉費。但當市場對某種商品的需求急劇上漲，或者預期商品供應量大幅增加，將導致現貨價格上升同時期貨價格下降，從而形成反向市場。目前我國棉花期現貨市場就屬于反向市場，由于目標價格政策的實施，棉花價格完全由市場供求雙方形成，政策托底的高價將與國際棉價接軌，從而市場預期棉價下行，導致現貨價格高于期貨價格。

（二）“農戶+合作社+涉棉企業，期貨點價+基差”經營模式操作流程分析

一、20**年資本市場和證券期貨業改革發展取得顯著成果

20**年，**資本市場和證券期貨業持續快速健康發展，有力地促進了經濟社會又好又快發展和濱海新區開發開放。

（一）實施金融業發展規劃，調整完善金融改革創新政策。我市于20**年5月召開全市金融工作會議，市委、市政府了《關于加快金融改革創新促進金融業持續健康安全發展的實施意見》，制定了金融業發展規劃，明確了金融改革創新的重點工作。主要目標是，健全金融監管和服務機制，完善現代金融服務體系，加快金融改革創新，多渠道提高直接融資比重，**年金融業增加值占國內生產總值的比重要達到6％以上，初步建成與北方經濟中心相適應的現代金融服務體系和全國金融改革創新試驗基地。市政府了一些重要的文件，支持和指導金融改革創新。主要是，促進企業總部、金融業和現代服務業發展，建立企業年金制度，支持合伙制基金和基金管理公司發展，對符合條件的企業和高管人員給予財稅優惠，實施20**年至**年企業上市規劃，支持企業直接融資等。

（二）證券期貨經營機構規范運作，呈現較好的發展態勢。天弘證券基金公司積極開拓市場，基金發行取得了突破性進展。泰達集團并購湘財荷銀證券基金公司，改制重組為泰達荷銀證券基金公司，取得了良好經營業績。一德期貨公司遷至**，完成了增資擴股，堅持依法治理和規范經營，成為全國6家獲得金融期貨交易所全面結算會員資格的期貨公司之一。渤海證券公司通過規范性整改和股權結構重組，增強了公司實力和發展活力，首次實現盈利。**期貨交割庫由10家增加到17家，交易品種增加到7個，成為我國期貨交割庫和期貨交易品種最多的城市。

（三）上市公司質量進一步提高，直接融資額創歷史最高水平。我市上市公司積極實施股權分置改革和改制并購重組，不斷增強公司依法治理和規范運作能力，解決公司治理存在的突出問題，清理歸還大股東占用上市公司的資金，公司資產質量效益顯著提高。20**年，中國遠洋和中海油服在主板上市，中環股份和**普林在中小板上市，6家上市公司再融資，全年境內股市融資總額為568億元，包括首發融資228億元、上市公司再融資340億元，約占全國境內市場融資量的7％，相當于以前歷年融資總和的三倍。截至20**年底，全市共有36家公司的41只股票在境內外上市；其中滬深兩市上市公司的總市值為7365億元，排在全國第6位，相當于國內生產總值的1．5倍，高于全國平均水平。建立了擬上市企業后備資源庫，有363家企業擬上市融資，加快培育一批具有核心競爭力和行業龍頭地位的上市公司。市城投集團等企業積極推進直接融資，發行了30億元企業債、110億元短期融資債和3．9億元可轉換債券。創業環保公司發行資產證券化產品，市新技術產業園區等一批企業正在嘗試發展資產證券化業務，使債券融資成為重要的融資方式。

（四）健全金融監管服務體系，打擊非法證券活動取得實效。我市設立了市金融服務辦公室，建立健全金融穩定、反洗錢、處置非法集資、打擊非法證券活動等領導小組和辦事機構，建立了金融監管體系、金融穩定協調機制和打擊非法證券活動工作長效機制。形成了政府加強組織協調、職能部門加強監管服務、證券期貨企業依法規范發展和行業組織自律的發展格局。證券業和期貨業協會根據行業和社會需求，創造性地開展工作，加強行業自律和專業服務，組織開展各種社會服務活動，為證券期貨業持續快速健康發展創造了條件。貫徹科學發展和依法治理原則，改革治理結構，規范經營行為，健全高級管理人員激勵約束機制，規范企業法人和高管人員職責，嚴格防范和及時處置風險，堅決打擊非法證券發行，促進資本市場和證券期貨業實現全面協調可持續發展。資本市場秩序總體良好，證券期貨監管工作的針對性、有效性和快速反應能力明顯增強。

摘要：巴林銀行倒閉事件在金融領域是一個經典案例。從行為金融學的理論前提出發，即決策者都是有限理性，通過對巴林銀行倒閉事件的分析，認為危機是由決策者的確認偏差和過度自信，并伴隨著認知失調和損失厭惡所致。并從行為過程控制、結果控制、人員控制、文化控制四個方面，提出控制投資行為偏差的措施。

關鍵詞：巴林銀行倒閉事件；行為金融學；投資行為偏差；控制措施

1995年2月，巴林銀行因經營失誤導致6億余元英鎊的虧損，超出其資本總額3.5億英鎊。英國中央銀行宣布，英國商業投資銀行———巴林銀行因為經營失誤而破產倒閉，這則消息在全世界金融領域引起了強烈的波動。駐新加坡巴林期貨公司總經理、首席交易員尼克里森進行日經225股票指數期貨合約交易的失敗，直接導致了巴林銀行虧損。巴林銀行倒閉事件公布于世后，許多學者對其原因進行了深刻的剖析，主流觀點有：金融衍生產品交易的高杠桿性，使得股指期貨投資風險較大；集團內部管理較松散，即公司治理結構不健全、內部控制制度不完善；巴林銀行內部各個部門之間的權責不分明、權限不清晰；巴林銀行缺乏全球性的協調和信息溝通。這些觀點分析了巴林銀行倒閉的原因，值得我們借鑒。但是，這些觀點都是站在理性人假設基礎上，與此相反，決策者往往是有限理性。經濟學認為，行為人是完全意義上的理性人，即理性人假設，這種理性人會在一定的成本下追求最大的收益，從而做出對自己效用最大化的決策。而行為金融學最基礎的假設卻認為，行為人是有限理性的，行為金融學是從微觀個體的行為及產生這種行為的心理動因，解釋、研究、預測金融市場的發展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，尋求不同市場主體在不同環境下的經營理念和決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。本研究從行為金融學中有限理性的假設前提的角度，分析巴林銀行倒閉事件的原因，并總結了防范決策者行為偏差的措施，主要是行為過程、結果、人員、文化控制四個方面。

一、巴林銀行倒閉事件的過程

巴林銀行創建于1763年，創始人是弗朗西斯•巴林爵士。巴林銀行由于經營靈活變通、善于創新，很快就在國際金融領域獲得了巨大成功。1995年，巴林銀行倒閉震驚了國際金融領域，成為操作風險的一個典型例子。造成巴林銀行倒閉最直接的原因是交易員里森在衍生品交易方面失誤。類似事件還有中航油事件、倫敦鯨事件等。巴林銀行倒閉事件始于一個錯誤賬戶，即“99905”錯誤賬戶，專門用于處理因交易過程中的疏忽造成的錯誤。后來，倫敦總部要求建立另一個錯誤賬戶，即“88888”賬戶，用來記錄較小的錯誤，并自行在新加坡處理。不久之后，又被告知遵循舊規則并直接向倫敦總部報告所有錯誤。但是，“88888”賬戶已成為存在電腦中的真正“錯誤帳戶”。1993年，年僅26歲的里森被任命為巴林銀行新加坡期貨有限公司（BFS）的結算部門負責人，主要從事日經指數期貨交易和日本國債期貨交易。里森使用“88888”錯誤賬號隱瞞了許多失敗的交易數字，數額達到了8.6億英鎊的高點。1994年1月到1995年2月，為了應對巴林銀行內部審計員的查賬和追加保證金的要求，里森做了賣出鞍馬式期權組合，同時賣出日經225指數期貨的看漲期權和看跌期權，使其收入與“88888”賬戶中的多筆失敗損失額相等。然而，1995年初，日本神戶發生了大地震，日本股市劇烈下滑，日經225指數下跌了1055點，跌破了盈虧平衡點，里森的策略開始虧損，虧損總計達5000多萬英鎊。事后，里森為了掩蓋交易失誤造成的損失，通過編制假賬騙取了巴林銀行倫敦總部46億英鎊，將其作為保證金購入了日經指數3月份期貨合約，同時賣出了2.6萬份日本政府債券期貨合約。然而事與愿違，神戶大地震后日本政府債券的價格開始上升，日經指數繼續下跌，使得損失進一步擴大，最終巴林銀行的損失遠超過其股本總額。1995年2月，英格蘭央行宣布：因經營失誤導致的巨額虧損使得巴林銀行不能繼續經營，至此，巴林銀行宣布破產。從制度上看，巴林最根本的問題在于交易與清算角色的混淆。里森在新加坡任職巴林新加坡期貨交易部兼清處部經理后，工作主要是客戶買賣衍生性金融產品并代替巴林銀行從事套利，由于銀行對于其交易員有限額度的風險部位的許可，所以工作風險較小。然而，里森卻同時身兼交易與清算二職，為自身的失誤行為瞞天過海，最終造成了不可收拾的局面。

二、行為金融學解析

【摘要】在國家社會改革的當時，世界經濟正在朝著一體化的方向飛速發展，伴隨現階段國家的以及外匯儲備的額度從原本的逐年遞增轉換為極不穩定的上下波動，國民對外資產不斷提升，對沖匯率風險增加，利用外匯期貨市場實現套期保值，幫助各企業穩定發展也成為當下國內經濟建設過程中要重點解決的難題。本文針對新時期下我國的外匯期貨市場發展狀況進行深入的探討，并提出有參考價值的研究結論。

【關鍵詞】經濟全球化;外匯期貨市場;發展狀況

要成功實現金融強國夢，在2020年完成全面小康社會落成的第一階段，建立適合我國國情的外匯期貨市場是必不可少的，擁有適合的外匯期貨市場，才可以保證金融的穩定，從而實現在全球經濟一體化的大背景下站穩腳跟，并促使國內的市場經濟有序增長這一戰略目標。

一、外匯期貨在國內的發展狀況

(一)外匯期貨在國內的早期發展狀況及問題。外匯期貨這一經濟概念并非是新時期的產物，實際上，中國早在九十年代就已經進行過相應的嘗試，在92年的六月份左右，中國就在上海的外匯調劑中心實驗性的進行過外匯期貨交易，這次外匯期貨交易過程中使用了美元、馬克、日元等多種鈔票，交易總額為六百萬美元左右，這次交易的成功讓國內市場看見了外匯期貨的巨大潛力，僅僅半年時間，外匯中心就完成了一萬份合約，外匯金額一度高達兩億美元。但隨著交易活動增多，隨之而來的諸多問題也開始浮現，譬如九十年代中國沒有交易監管措施，整個外匯交易過程除了事前審批，在交易中和交易后幾乎不會插手，這導致了大量違法違規的交易活動頻頻出現，許多根本沒得到批準的外匯衍生品交易大行其道，境外機構和境內商貿組織互相勾結，用期貨咨詢、期貨培訓等名義展開非法的貿易外匯期貨，甚至出現經營單位有意識地使用欺詐手段去騙取客戶資金，在外匯期貨發展的后期，大量的逃匯套匯行為在交易活動中頻繁涌現，期貨市場的金融秩序被嚴重打亂，外匯管理陷入癱瘓，經濟糾紛事件數量陡增，大量的公司企業在和外匯期貨相關的貿易活動中遭受了嚴重的經濟損失。因為外匯期貨市場的混亂以及給國內經濟發展帶來的負面影響，國家最終在兩年后下達了停止外匯期貨試點的通知，并在95年禁止了相關的外匯業務，這也讓我國的外匯期貨在很長一段時間里陷入寂靜。(二)過往的經驗總結。從九十年代的外匯期貨業務發展中，我們可以明顯看出幾點問題，一是外匯期貨經紀商的經驗嚴重不足，在業務質量上存在嚴重的失衡。二是國內的金融體制十分特殊，這種架構和外匯期貨市場形成沖突，前者在一定程度上對后者的發展產生了抑制作用。三是參與相關業務的企業公司的外匯風險意識不夠，且在市場參與意識上普遍表現出薄弱。這三點原因共同造成了國內的外匯期貨在短短三年中變飛速瓦解。總的來說，參與外匯期貨業務的公司缺乏相關的市場認知，或者公司制度不健全，沒有建立起完善的激勵機制和風險機制，不懂將外匯進行保值，也沒有進行外匯保值的動力。這些因素造成了國內的外匯期貨無法產生足夠的活躍性，同時，因為國家監管制度的不完善，部門在處理相關問題時有明顯的管理漏洞，這更進一步加大了違法違規的狀況發生。

二、新時期下外匯期貨市場回歸的誘因

摘要：當前國內高職高專院校證券與期貨專業的實訓環境存在一定的不足，不能完全滿足證券與期貨專業實訓所要求的實時性、開放性、互動性、綜合性。文章對證券與期貨專業的實訓模式進行了探索，提出了建設基于網絡的證券與期貨專業綜合實訓平臺，即以互聯網和校園網為依托，將原先分散的、相互獨立的實訓項目集成在一個平臺上，并以該平臺為基礎，建立開放式、互動式的教學模式。

關鍵詞：網絡；證券與期貨專業；實訓平臺

高職高專證券與期貨專業畢業的學生主要從事經紀和投資顧問業務，直接服務于廣大投資者。隨著我國證券與期貨市場的發展，投資者對所獲得服務的廣度和深度也在逐步提高，因此對相關從業人員綜合素質的要求越來越高。從業人員不僅要具備較寬泛的與投資有關的理論知識和實踐知識，更要有將這些知識加以綜合運用的能力，才能滿足證券與期貨市場對人才的需求。市場的變化對證券與期貨專業建設提出了更高的要求，按照國家關于高職高專教育的方針，改善實訓環境、提高實訓質量無疑是其中最重要的一個環節。本文根據高職高專證券與期貨專業特點和實訓內容，以互聯網和校園網為依托，探索一種途徑或者方法，將原先分散的、相互獨立的實訓項目集成在一個平臺上，并以該平臺為基礎，建立開放式、互動式的教學模式。

一、證券與期貨專業實訓環境現狀與不足

通過調查國內幾所高等院校證券與期貨專業實訓環境，我們發現各院校證券與期貨專業軟硬件實訓實施雖然都較為完善，能開展包括股票、債券、基金、期貨等業務在內的專業實訓項目，但普遍存在實訓項目系統性整合不足的問題，使得專業實訓實施還不能充分發揮其效能，滿足學生對實驗實訓的要求，主要體現在以下方面：

第一，實訓項目分散，缺乏整合，在培養學生綜合職業技能方面稍顯不足。隨著我國證券期貨市場的迅速發展，各種金融產品不斷創新，金融產品之間的界限越來越模糊，使得社會和用人單位對掌握綜合職業技能的人才需求越來越大。目前證券與期貨專業的股票、債券、基金、期貨、外匯等實訓課程彼此獨立，各實訓項目之間沒有建立相關性鏈接，這些都不利于發揮實訓設施整體性效果，不利于專業人才的培養。

目前,國內多數高校金融學專業都是不分方向的,最終培養出的是一批批“樣樣通、樣樣松”型的人才。針對這種狀況,本課題組

就金融學專業的建設提出了如下的改革方案:在大金融的平臺上,探索符合市場需要的銀行、保險、證券等專業方向,構建出“一個專業多

個方向”的金融學專業,最終把金融學專業的本科學生培養成“一專多能”的復合型、市場急需的高級應用型人才。本文對設立證券期貨

方向的必要性和可行性方面進行了系統的研究。

金融學證券期貨

一、引言

同志們：

在我國資本市場進入一個深刻變化和更大發展的新形勢下，全省證券期貨工作會議今天勝利召開了。為了適應新形勢的需要，就在本次會議前的3月1日，原中國證監會武漢證管辦按照全國的統一安排部署，正式更名為中國證券監督管理委員會湖北監管局，簡稱湖北證監局。因此，我首先要代表湖北證監局黨委和全局干部職工，向多年來關心和支持我們工作的湖北省委、省政府、省直各部門和各市州黨委、政府的領導以及全省上市公司、證券期貨經營機構、相關中介機構和媒體的同志們表示衷心的感謝！

今年新春伊始，國務院以國發3號文件，了關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見，同時又召開了全國銀行、證券、保險工作會議；中國證監會召開了全國證券期貨監管工作會議。我們這次會議就是在這一新形勢的要求下召開的。剛才，超良副省長代表省政府作了題為《抓住機遇，加快發展，開創全省資本市場新局面》的重要講話。根據會議安排，我主要結合這幾年來湖北資本市場的實際情況，圍繞全面貫徹落實國務院《若干意見》精神，大力推進我省證券期貨市場持續穩定健康發展這一主題，和大家一起領會精神，總結經驗，查找問題，分析形勢，制定措施，推動發展。下面我講3個方面的問題，供大家討論。

一、總結經驗，找準差距，正確認識湖北資本市場當前面臨的形勢

近年來，我國證券市場受市場結構性矛盾和體制性原因共同作用的影響，經歷了32個月的持續低迷，市場外部環境和內部結構都出現了一些深刻的變化。在這種弱市情況下，湖北區域證券市場歷經體制轉軌和結構調整的劇烈變化和戰斗洗禮，克服了去年上半年突如其來的"非典"影響和長期股市低迷等不利因素，在結構調整和規范發展方面都取得了新的成績。

一是上市公司質量有所改善。第一，上市公司規范化程度有所提高。****年，轄內上市公司不斷完善法人治理結構，加快結構調整，提高了規范運作水平，公司質量也有所改善。長期以來困擾上市公司的法人治理結構不完善、募集資金使用不當、關聯欠款、關聯擔保等問題都有所改善。目前全省58家上市公司均已按照要求建立了獨立董事制度，共計聘請獨立董事184名。80%左右的上市公司董事會中獨立董事人數都達到了1/3以上，獨立董事的作用正在逐步發揮。與此同時，上市公司內部控制和監督機制也有所完善。據初步統計，有48家公司按照《上市公司章程指引》的規定，建立了對董事會負責的內部審計機構；36家公司根據《上市公司治理準則》的要求在董事會下設了專門的審計委員會，負責監督公司的內部審計制度及其實施，并對公司的財務信息及其披露進行審核；部分上市公司已初步形成了具有自身特色的公司治理文化，如東風汽車的投資者關系管理、長源電力的信息呈報單制度、精倫電子的累積投票制度等。截至****年三季度末，全省存在關聯方資金占用的上市公司減少了19家，從年初的46家降至27家，關聯欠款總額也由年初的56.72億元降至38.5億元，下降了18.22億元。第二，上市公司主營業務盈利能力持續增強。去年前三季度，轄內57家上市公司共實現主營業務收入387.70億元，較上年同期增長9.76%；實現主營業務利潤66.42億元，較上年同期增長5.26%。與此同時，轄內共有41家上市公司盈利能力較上年同期有不同程度的增長，其中有2家公司凈利潤增幅在100%以上。武鋼股份、東風汽車等一批上市公司以其優良的經營業績和良好的發展勢頭躋身藍籌股行列。根據各公司盈利預測的情況來看，預計****年全年轄內將有7家上市公司實現扭虧為盈，6家上市公司業績同比出現較大幅度的上升。第三，上市公司整體業績第四季度已出現拐點。目前上市公司****年年報還未完全公布。從初步摸底的情況看，全省上市公司實現主營業務收入將達到506億元以上，較上年增長4.77%；實現凈利潤達到22億元以上，比上年增長59.76%。全省上市公司平均凈利潤、平均每股收益、平均凈資產收益率等各項指標與上年同期相比，呈現了50%以上的大幅增長態勢，明顯呈現出拐點跡象，表明湖北上市公司的整體業績正在走出低谷。