導語：如何才能寫好一篇投融資管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

風險投資是風險投資家對具有較大競爭潛力的風險企業的一種權益性投資（OECD，1996）。較之成熟企業，作為風險投資對象的風險企業具有一些基本特征：

首先，風險企業大多處于創業階段，企業初始基礎比較薄弱，比如規模較小、資金匱乏，也缺乏可抵押的、足夠的有形資產，很多企業尚未經歷一個完整的生命周期檢驗。

其次，由于風險企業所處行業及其商業模式的創新性質，缺乏可供參考的現行對象，不僅企業自身對市場了解甚少，而且其自身也同樣不被市場所知，加之企業初始基礎的薄弱性，所以其未來發展的不確定性比較大。這些意味著風險企業與外部市場信息溝通之間存在高度的不完全和不對稱性。

第三，風險企業一方面在技術、市場和管理等方面存在較高的不確定性，另一方面它是建立在高技術技術之上，其成長依賴于開創性的技術研發，因而風險企業具有較高的潛在成長性以及更高的風險。同時，風險企業在組織結構上的相對簡單和靈活，其激勵機制也比較明顯和直接（相當部分是業主制和合伙制企業），這些都有利于創業者發揮創新精神，使得企業具有更快的成長速度。那么，風險投資為什么敢于對其進行投資？它在風險企業的治理方面有何特殊作用？進一步看，風險投資對我國創業板的發展有何意義？本文擬從融資視角對上述問題展開分析。

二、風險投資的關系型融資

關系型融資是指出資者在一系列事先未明確的情況下，為了將來獲得租金而不斷增加對企業的融資（青目昌彥等，1997）。關于風險投資的關系型融資特征，可以通過與常見的銀行融資的比較展開分析。

（一）銀行的關系型融資特征

銀行對關系企業進行關系型融資的目的在于獲得如下四種租金：第一，銀行憑借其對關系企業較多的信息了解而從事不為他人熟悉的知識生產而獲得的信息租金；第二，在政府對金融業實施進入管制的背景下，關系型銀行則因具有對關系企業融資的壟斷能力而獲得的壟斷性租金；第三，在政府實施“金融壓抑”政策背景下，關系型銀行則從服從和履行政策義務（如對經營不佳的關系企業承諾救助）所交換來的政策誘導性租金。如作為一種獎賞，政府允許其進行業務擴張等；第四，融資者憑借其履行承諾的良好聲譽而獲得的聲譽租金（Dinc，2000）。上述四種租金實際上是互補的。例如，聲譽租金是激勵銀行履行承諾的重要因素，除此之外，政府對不履行承諾的懲罰以及憑借對關系企業的信息優勢和壟斷能力所獲得的相關租金都是重要的激勵因素。不過，銀行的關系型融資實質上是一種關系型債權融資，即銀行既不主動謀求又無可能通過銀行貸款形式，對企業治理實施深度的參與，一般是在企業違約時才進行干預，因而也被稱為“保持距離型融資”。

（二）風險投資的關系型融資特征

一是高風險性。如前所述，由于風險企業的高風險性，風險投資一旦決定對其提供融資，也就具有很高的風險性，這一點是其最基本的特征。二是權益性。風險投資一般是以優先股、可轉換債券等方式進行投資，所以不同于一般的借貸活動，它是一種權益性或類權益性（Equity-like）融資，但其投資目的不同于一般意義上的產業投資和流動性強的公開市場投資（如獲得企業分紅、獲取企業所有權等），而是建立在風險企業未來高增值基礎上，通過適時出售所持股份以獲得高額的資本回報（未來租金），因此，其獲利方式類似于期權獲利。三是干預性。為獲得未來租金，風險投資的投資周期不僅較長（一般3～7年），而且風險投資家會利用自身的資源，在財務、管理等方面為風險企業提供增值服務，特別是在企業治理中起到重要作用。

三、風險投資的相機治理機制

作為一種高風險性的關系型股權融資，風險投資通過其關系型融資所具有的獨特的相機治理機制，在風險企業中發揮了重要的治理功能，從而有效地化解了潛在的高風險性。下面，結合銀行的關系型貸款對此進分析。

（一）相機治理機制的內涵

許多學者認為，信息不對稱是導致中小企業融資難的一個重要因素，而關系型融資通過在投資者與受資者之間建立一種相對封閉而且長期密切的交易關系，能夠較為有效地緩解這一問題。例如，銀行通過與關系企業建立長期的交易關系，獲得關于企業及其業主的、難以量化和傳遞的專有知識，即所謂的“軟信息”，這種信息不拘泥于企業能否提供合格抵押品或者財務信息，對小企業非常適合。而且，銀行獲取的“軟信息”會隨著這種關系的持續而逐漸積累，為銀行利用這些信息不斷完善信貸合約創造條件（Bergeretc.，2002）。但是，對于風險企業投融資過程中的高度信息不對稱問題，上述的銀行關系型貸款卻捉襟見肘。第一，銀行“軟信息”的獲取是建立在與企業長期關系基礎上的，這需要一定的時間。因此，對于風險企業的初始融資，銀行處于一種信息劣勢地位，因為銀行此時并未與其建立關系。出于高風險的考慮，銀行要么放棄對企業的貸款，要么以相當高的利率或者資產抵押要求為條件提供貸款，結果會導致企業融資困難。第二，由于風險企業的創新項目具有資金需求期限相對較長而投資回報卻相對滯后的特點，銀行信貸資金無論在期限結構還是風險承受能力方面都無法與此匹配，這一局限性即使依賴關系型貸款也難以被徹底克服。

反觀風險投資，則體現出其獨特之處。首先，與傳統的股權投資不同，在風險企業的剩余索取權和控制權安排上，兩者常常是分離的：創業者獲得的股權相對較多，而風險投資家雖然只拿到相對較低比例的股權，但卻獲得相對更大的控制權（如特殊表決權等）。其次，隨著風險企業績效的變化，控制權在雙方之間配置的比重也是動態變化的，表現出一種狀態依存控制權（State－contingentControl）特征。比如，在企業績效不斷改善的情況下，風險投資家會將控制權逐漸轉移給創業者，自身只保留現金流要求權（CashFlowRights，可以理解為一種剩余索取權形式）（Kaplanetc.，2002）。可見，較之銀行的關系型債權融資而言，風險投資的突出之處在于其擁有一種關系型相機治理（Relational—ContingentGovernance）機制：風險投資家介入風險企業治理的程度依企業績效而動態調整（如風險投資家根據企業績效選擇是否進行下一階段投資以及投資額的大小等）。而銀行在關系型貸款中的地位只是企業的債權人，雖然“軟信息”的獲取使得銀行具有一定的信息優勢，但并未賦予其具有在契約執行期間的相機干預權。

（二）相機治理機制的比較優勢

1.有助于緩解逆向選擇問題

通常緩解“逆向選擇”問題的作法有兩種：一是采取嚴格的信息披露手段促使人內部信息公開化；二是委托人通過與人建立長期密切關系并加強監督（即實施關系型融資）來獲得人的內部信息。由于風險企業不僅專業性強而且變化較快，加之其財務制度普遍不健全。因此，其所能公開的信息不僅少，而且信息的同質性差，這樣即使披露，投資者也很難加以理解。對此，風險投資家一方面憑借其豐富的專業知識和實踐經驗，具有很強的信息識別能力；另一方面，考慮到風險企業業務的創新性質，創業者和風險投資家通常是逐步獲取有關創新業務的信息。在這種情況下，風險投資家可以根據其掌握信息的程度，采取相機治理的方式進行關系型融資，逐步確定他的下一步投資策略，進而使得一些有潛在收益的項目不會招到事前否決。與此相比，銀行在決定是否對風險企業進行關系型債權融資時，通常以是否獲得企業充足的“軟信息”為條件，從而有可能延誤投資時機。

2.有助于緩解道德風險問題

較之銀行的關系型債權融資，風險投資的關系型股權融資具有很高的靈活性，這一點主要體現在有關風險投資契約條款的設計上。例如，可轉換證券（如可轉換債券、可轉換優先股、附認股權的公司債券等）是風險投資普遍使用的投資工具。這種證券通過一些特殊條款的設定，賦予風險投資家擁有一些特殊權利或“超級投票權”，這些權利與風險投資家在風險企業中的持股份額是不成比例的。比如，當企業經營不善時，風險投資家有權接管董事會以及撤換管理層，或者通過兼并、收購、股份回購等方式對其投資進行變現；當企業破產清算時，風險投資具備優先清償權；當企業發展良好時，風險投資家有權將其持有的優先股轉換為普通股，以分享企業未來成長的利益。同時，優先股的轉換價格常常是與企業績效相聯系的：在企業績效達不到規定要求的情況下，轉換價格相對較低，從而較大程度地稀釋創業者的股份，同時也大大降低其持有的股票期權價值。因此，可轉換證券具有的這種相機性的轉換條件，可以較為靈活地改變創業者和風險投資家之間風險和收益的配置，進而有助于雙方實現激勵相容。

四、一些啟示

2009年10月我國啟動了創業板，在完善和活躍金融市場體系、為中小企業融資創造條件等方面起到了重要的作用。但是，隨著“高超募、高市盈率、高股價”以及持有公司股票的諸多高管套現等問題的凸顯，加之很多創業板公司在主業開拓方面并不是依賴于內生性動力和實力，創業板在某種程度上已經異變為“創富板”，嚴重影響創業板的未來發展。究其原因，筆者認為作為創業板上市公司極其重要的機構投資者——風險投資難逃其咎。不能為創業板提供高素質的上市公司（創業板是風險投資重要的退出渠道）。

（一）積極培育風險投資所獨具的相機治理機制

如前所述，正是由于風險投資所獨具的相機治理機制，使其不僅敢于向風險企業提供關系型融資，而且還積極參與企業治理，從而真正體現出風險投資“高風險、高收益”的投資特征。反觀我國的風險投資，在此方面卻存在諸多問題，尤其是忽略了這種相機治理機制對企業成長乃至資本市場穩定所起的關鍵作用，其結果使得一些創業板上市公司缺乏持續的發展能力，不僅達不到設立創業板的初衷，而且使得一些風險投資演變為一種投機機構。據調查，截止到2010年上半年，共有90家公司登陸創業板，其中61家公司吸引了106家創投和私募機構的投資，但從投資金額、持股比例、投資時間、投資市盈率和超高收益率等方面看，創投與私募兩者之間沒有實質性區別；而且創投投資時間偏短。創業板上市公司中，17.69%的投資機構持有不到1年（其中13.10%的創投持有不到一年）；總體看，創投機構平均投資時間2年4個月，比私募機構還短1個月；甚至在投資輪次上，創投也沒有表現出應有的多輪投資態勢，投資兩輪以上的公司只有兩個案例。因此，很難想象在這么短時間內，創投在改善企業治理、提供管理支持等增值服務方面有何作為（王一萱，2010）。

（二）積極創造條件以發揮風險投資相機治理機制

為促使風險投資有動力也有能力發揮其相機治理機制的重要功能，必須為其創造一些必要的條件。根據我國目前的實際情況，建議：一是完善風險投資機構內部機制。我國現行相當比例的風投機構具有政府主導背景，影響了其內部激勵與約束機制的建設。因此，風投機構必須實現自主經營和自負盈虧，只有成為真正意義上的市場主體，它們才有激勵積極進行關系型股權融資。二是不斷創造和完善有利于風險投資的政策法規環境。例如，依據我國目前《公司法》中的“同股同權”的規定，國內風投就無法獲得超過其持股比例的“超級投票權”，而這一特權卻是國外風投常常擁有的。在這種情況下，除非風投處于絕對控股地位，否則其早期的權益很難得到保護，也就無法對受資企業實施有效的治理約束和增值服務。三是大力提高風險投資人才的素質。國外的風險投資家通常都具備比較豐富的專業知識和實踐經驗，他們常常是熟悉某一專業領域以及管理方面的專家。而據國內的一些創業板公司反映，國內很多小創投機構沒有專業投資經驗，主要是通過抬高投資價格來搶項目。這種不規范的行為會加劇創投行為的私募化，助推創業板高市盈率投資和發行的惡性循環，最終不利于風險投資的專業化運作。

篇2

關鍵詞：城鎮化；制度改革；對策

中圖分類號：F015 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2013）26-0069-02

城鎮化主要是指伴隨著現代工業發展和分工細化而產生的人口向城市集中的過程。農村富余勞動力向非農業和城鎮轉移，是工業化和現代化的必然趨勢。2012年我國的城鎮化率已經達到52.6%，超過50%的中國城鎮化正在駛入加速的快車道，然而在我國的城鎮化進程中還存在很多急需解決的問題。

一、我國城鎮化進程中存在的主要問題

1.城鄉分割嚴重，二元結構明顯

改革開放后，先富帶后富的政策使得我國東部和沿海地區快速發展起來，成為我國經濟強勁增長的后備力量。但是在隨后的逐漸發展過程中卻造成我國地區發展極不平衡的后果，東西部之間、城鄉之間分割嚴重，貧富差距大，二元結構明顯。因此，城鄉發展不協調、城鄉之間存在著明顯分割化的現象成為我國城鎮化所面臨的障礙和問題。同時，城鄉之間的巨大差距，使得城鄉居民收入水平相差很大，城市的人均消費水平遠遠高于農村。而在戶籍制度的約束下，人口不能自由流動，農村居民不能享受城市居民同等的教育、社會保障等公共服務。在這種背景下，農民進城只是身份變了，居住地變了，不能享受同等的福利，生活條件等各方面并沒有發生實質性的變化，一大批進城農民由于缺乏資金或技能，很快就淪為城市貧民。所以，現階段我國的城鎮化只是一種形式上的、外在的城鎮化，是以城鎮人口數量提高為目的的城鎮化過程。

2.規劃體制不健全，土地制度存在弊端

規劃體系不健全主要體現在政府的規劃缺乏前瞻性，城鎮建設只談城鎮，忽視了農村的發展，不能將城鄉建設結合起來，從而導致更嚴重的城鄉分割。而且，政府的一些政策嚴重向城鎮偏移，子女上學、社會保障、廉租房建設等一系列為農民進城做保障的政策缺失，政府城鎮建設規劃與農民實際需求不相符，不利于城鎮的長遠發展。另外，土地制度的弊端也為城鎮化的推進帶來了障礙，土地產權不明晰、流轉制度不規范制約著農村人口向城鎮的自由流動，而且農民依靠土地所帶來的收入相當低，農民物質基礎薄弱，很多農民處于亦農亦工的狀態，輾轉于城市和農村之間，不利于農村人口向城鎮人口的快速轉變。

3.產業發展滯后，不能帶動城鎮發展

城鎮化建設需要經濟的發展作為依托，特別是需要第二、第三產業的帶動作用。而在我國大部分地區，特別是西部，產業發展相當滯后，許多地區生產力低下，雖然有豐富的農業資源，但未形成農業產業化生產，第二產業又以農副產品加工為主，而第三產業主要集中在傳統的、低水平的交通、餐飲等服務行業，沒有形成具有強大生產力的產業基礎。產業發展的滯后直接導致對勞動力吸納能力的下降，外來勞動力和人口難以進城立足，制約了城鎮經濟的發展。

4.城鎮體系不健全，功能不佳

首先，城鎮規模結構不合理，一些地區小城鎮數量眾多，缺乏大城市的支撐，而與此同時大城市又不能充分發揮帶動作用，使得大城市與小城鎮之間經濟發展相互制約。其次，城鎮經濟結構不合理，城鎮地區不能有效利用地區特色，建立具有特色產業鏈的農業經濟。忽視與周邊經濟的聯系，不能將農村社會服務和農業經濟發展聯系起來，第二、三產業發展不足。最后，基礎設施和公共服務功能不佳，比如生活垃圾的無害處理、用水普及、人均綠地面積等等公共服務不能滿足城鎮居民的需求。

5.資源環境壓力大

在加快城鎮化步伐的同時，工業化過程中“先污染，后治理”的傳統理念也帶入了城鎮化建設中，使得很多地區環境污染和生態破壞嚴重。一方面，有些地區片面地把城鎮化理解為城鎮建設，濫用土地建設一大批形象工程，同時城鄉規劃不合理，農民良田被強占并用于城鎮建設，造成了土地資源的浪費。另一方面，環保意識的缺乏，人們隨意排污，生活垃圾、生產廢水隨處可見，大氣和水體污染嚴重，同時由于缺乏對環境的管理和監督，污染行為不能得到有效的制止。這些行為都使得城鎮化的推進付出了沉重的代價。

二、推進我國城鎮化健康發展的對策研究

1.改革規劃管理制度和土地管理制度，形成促進城鎮化的體制和政策環境

一方面，改革規劃管理制度，合理進行城鄉建設規劃、產業發展規劃，實現城鄉發展的全覆蓋和城鄉一體化建設，使城市和農村得到同步發展和均衡發展，縮小城鄉差距。同時加大對城鎮公共服務和社會福利的建設，特別是保障房、社會保障等覆蓋要廣，使農村人口能夠獲得同等的機會。另一方面，改革土地管理制度，明晰土地產權，規范土地的使用和流轉，使農村土地真正為農民謀福利，同時合理規劃土地用地，減少對農地的行政侵占，完善土地征收制度，保障農民的合法權益。另外，探索多種形式的土地流轉方式，緩解城鎮化過程中的用地供需矛盾。通過改革規劃管理制度和土地管理制度，為城鎮化的推進創造有序的體制和政策環境。

2.改革投融資制度，建立多元化的投融資體制

城鎮化過程需要城鎮經濟的發展作為基礎，而在現階段，一些地區城鎮產業化發展滯后很大一部分原因是融資渠道的缺乏，資金緊張將會導致城鎮基礎設施建設的滯后，并制約城鎮經濟的發展。因此，建立多元化的投融資體制對于促進城鎮經濟發展發揮著重要的作用。具體來說，除了政府的財政投入外，應充分調動起國家、社會、集體、個人、金融機構和企業的作用，建立多元化的投融資渠道。在這之中，政府的資金主要用于基礎設施建設，創造良好的投資環境，從而吸引更多的企業或者個人投資到城鎮的建設中來。只有廣泛地利用多種投資渠道，才能使地區經濟發展更活躍，更有吸引力。

3.改革戶籍管理制度，提高城鎮化水平

我國現有的戶籍管理制度是在計劃經濟體制下限制人口流動，對城市人口嚴格管理所建立起來的，而傳統的戶籍制度已經不能適應現階段經濟社會發展的需要，所以，當前必須加快戶籍制度的改革，提高城鎮化的水平。從目前來看，先放開小城鎮的戶籍管理，對已在城鎮取得固定住所、有穩定收入來源但仍是農村居民身份的人員，居住滿一定年限后優先辦理；對具有投資移民性質的人員，在戶籍管理上相應實行優惠政策。然后再逐漸放開小城市、中小城市、大城市的戶籍管理，通過自下而上的改革，逐步建立起適應城鎮化建設所需要的戶籍管理制度。當然，需要重視的是戶籍改革不單是改變戶口，更重要的是戶口背后社會福利性質的公共服務，只有實現了社會福利的均等化，戶籍制度才實現了實質性的改革。

4.推動城鄉產業化，增強城鎮建設的經濟基礎

產業化是推動城鄉經濟發展的有效形式，我國一些地區農業經濟發展落后，沒能充分利用當地的資源優勢建立起特色的產業鏈，導致城鎮化進程緩慢。所以，建立起地區特色的產業，為地區經濟發展帶來強勁的動力是城鎮化進程中的關鍵。具體來說，一方面，改變傳統的農業生產方式，積極發展科技農業、特色農業，提高農產品的附加值，通過深化農業發展，提高農業的科技含量，實現農業經濟的全面發展。另一方面，開拓農業生產的新市場，以農業經濟為核心，輻射出其他具有市場價值的產業，將農業經濟與鄉鎮企業發展相銜接，選擇地區主導產業，組建地區企業集團，強化產業帶動功能，給城鎮經濟發展帶來持續的動力。

5.健全社會保障體系，實現城鄉基本公共服務均等化

社會保障體系的完善是推進城鎮化的重要內容。我國現階段的城鎮化率雖然已超過50%，但目前的城鎮化過于追求城鎮人口數量，是低水平的城鎮化。據調查，城鎮化背后還有許多亟待解決的問題，最重要的就是農村人口不能同等享受城鎮的公共服務和福利體系。所以，現階段，政府應采取措施完善社會保障體系，建立面向所有農村人口的失業保險、醫療保險和養老保險，擴大社會保障的覆蓋面。同時，給予失去土地且暫時無法自力更生的農村人口最低生活保障，避免他們淪為城市貧民。另外，積極組織農民工就業，為他們提供技能培訓，正所謂“授之以魚不如授之以漁”，使農民工能真正地在城市立足。總之，政府應重視城鎮化過程中的社會保障問題，使城鄉都能享受到均等的社會福利，使農民能夠真正“市民化”。

6.加強生態環境建設，走可持續的城鎮化發展道路

黨的十會議提出建設五位一體的中國特色社會主義，即將政治建設、經濟建設、文化建設、社會建設和生態文明建設集于一體?？梢钥闯鑫覈鴮ㄔO可持續發展的生態文明的重視。所以，在城鎮化過程中，生態環境的建設也必不可少。當前，一些地區在推進城鎮化時完全不顧環境的承受力，大肆地污染與破壞，是一種不可持續的城鎮化發展模式。因此，新型城鎮化需要以綠色生態環境為前提，走可持續發展的道路，使經濟和環境協調發展。積極宣揚可持續發展的理念，讓綠色生態的理念根植到城鎮化建設中，杜絕“先污染后治理”的行為，走生態城鎮化建設之路。

三、結語

城鎮化推動了社會的進步，促進了地區經濟的發展，是一個國家或地區生產力發展、社會進步、產業結構調整的必然趨勢。我國當前經濟的發展面臨著挑戰和風險，城鎮化進程也存在很多問題和阻礙，現階段，我國的城鎮化是一種低水平的、形式化的城鎮化，需要采取一系列措施提高城鎮化水平，從土地管理制度、戶籍制度、社會保障制度、投融資體制到生態環境建設，都需要優化和改革，使城鄉實現均衡協調的發展，使農村人口能真正地融入城市，使區域經濟得到又好又快地發展。

參考文獻：

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關鍵詞：國有融資平臺資產管理；問題；措施

中圖分類號：F540.34 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）003-000-02

面對國有融資平臺公司的資產管理這一課題，我們要建立建全國有資產融資平臺，對國有融資平臺公司的資產要加強管理。這不但是一課題，更是一難題。對其資產要確保能夠實現保值增值，以此來增強政府性的融資能力，同時還能增加國資收入，并對財政壓力的減輕有著重要的意義。

一、目前，國有融資平臺企業在資產管理中存在的問題與不足

（一）資產的粗放化管理， 導致嚴重的流失與損壞

國有融資平臺企業的意識不到位，管理部門的理解不深刻，使資產管理制度遲遲不能建立和未能進一步將財產管理制度盡善盡美，導致資產的粗放化的管理， 和嚴重的流失與損壞。其主要體現在以下兩個方面：其一，是資產處置隨意， 國有融資平臺企業對資產的管理沒有一個規范化、公正化的審批程序。在這一環節中，其普遍存在低價處理與無償借貸和擔保的情形，且處置資產的收入通過職工福利的渠道，把國有資產變更為私有資產，導致大量的資產流失。其二，是資產有效保管的缺失和合理使用的程度過低， 較高比重的國有資產的丟失與損壞，使資產的實際使用壽命降低；同時，日新月異的更新換代速度， 導致國有融資平臺公司的資產大量浪費。

（二）低效率的資金使用

國有投融資平臺公司因其特殊性，使其忽略了融資能力的可持續性發展的建設。其主要表現在，國有投融資公司的資產負債率一般較高，然而凈資產的收益率卻較低。當債務危機出現時，雖然國家可以對之給予一定的支持，然而所給予的資金畢竟有限，加之政府擔保的不可靠性，所以其還款能力的是否具有，最終無法得到全部的保障，進而對銀行等金融機構帶來嚴重的影響和巨大的危機，干擾有序進行的金融秩序。同時，居于前列的國有投融資平臺型企業資產負債率高于50%的比重很大，但其凈資產收益率反而都偏低，不難看出流入地方政府的投融資平臺的偏低的資金使用效率。另一方面，從投資角度來看，領先于全國的地方性政府投融資平臺企業的投資方向多集中于電力、城市交通、房地產和能源等領域。而這些領域都是資本密集型和資源密集型的企業，其回報周期長，和對就業吸收能力的有限，因而使之為了刺激經濟所增加的信貸投放，當其流入地方政府的投融資平臺時，刺激經濟的效果就十分有限，資金使用的效率也較低。

（三）不規范的資產會計核算，不齊全的賬簿設置，數量巨大的賬外資產

在會計核算時，一部分國有融資平臺公司將購置的固定資產的費用列支其中，但不計入固定資產；亦或是對無償調入和捐贈的資產不做會計核算。還有一種現象也很普遍――不完整的賬簿設置或沒有明細賬的賬簿設置，導致總賬與明細賬不符，這一情況極易形成賬外資產，使公司的實際資產數目不清，其資產的真實性和完整性不能夠得到準確的驗證?；虿糠仲Y產長期掛賬，不能按時進行清理， 形成了呆賬、壞賬，使資產流失。

（四）國有融資平臺常投資于一些難以取得自身平衡性的項目上，具有一定的財務資產風險

因具有公益色彩的項目大多由政府融資平臺所承擔，項目本身的收益率較低，所以自身運營所帶來的收益將還本付息能力的實現大大降低。故行貸款和各類企業債券等多數債務融資平臺，都對政府采取了應收賬款質押、土地資產質押、第三方擔保、項目回購等增信方式。若一部分增信方法與財政收入和支付能力相掛鉤的話，則這種財政隱性擔保，將金融風險也帶入其中，所以說這種風險是多年累積下來的結果。所以，當政府實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策時，這種方式的缺點立即得到迅速的放大。然而實際上，國有融資平臺公司的財務資產還依然存在著較多的連帶責任風險。

（五）監管機制的作用難以有效發揮

在形成、使用、處置等方面，國有融資平臺的資產都缺少有效的管理機制。在資產的形成上，缺乏統籌性與科學性；在資產的配置上，缺乏公正性與合理性。由于家底數目不清，對資產分布的情形缺乏真實準確的統計，財政預算的約束力發揮的作用難以實現，也無法對之約束。加之，在資金來源的渠道上，公司具有多元化的特性， 所以，在籌集和使用資金的方面，其過低的透明度，極易導致在寬松的資產配置環境中的隨意性、不公性與重復性。資產使用效率評價標準與評價方法因其缺失與失效，在資產的使用和利用上無法客觀公正的對之進行約束和激勵，導致因資產無法正確評估而使用效率低下。管理手段的落后和跟蹤管理與統一信息數據資料的不規范， 導致其處于長期無人監管的狀態。同時，普遍的帳外資產存在的現象，皆由資產的實物與價值的脫節管理所導致。而在資產處置的環節中的漏洞與缺失，導致處置程序和監督機制表現出了過多的隨意性。而且財政同意管理中沒有把資產處置的收入一起納入，而是形成了單位的賬外收入或者小金庫，使國有資產流失，并為腐敗提供了溫床。

二、加強國融資平臺公司的資產管理的措施

（一） 存量資產進一步優化

國有投融資平臺雖然擁有數額龐大的資產，但是多數資產并未能發揮其作用。優化資產的結構，使現有資產得以盤活，進一步深化資本運營，使其能夠滿足未來資金的需求，這對于提高其盈利的水平具有深遠的意義。而公司儲備的土地資源，可以進行房地產行業的大規模開發，使儲備的土地價值得到兌現，同時利用國家給予的優惠政策對土地資源繼續進行儲備。其中地段好、價值高的土地，通過成立獨立的開發公司對之進行開發；而價值低或開發難度大的土地，則直接轉讓以快速回籠資金，以用于新的項目的建設。在無法掌控的經營領域上，公司可根據長遠的戰略發展和實際的投資需求，通過轉讓股權，積極退出，使資產得到高效利用，并進行新的投資或后期投資，使之得以迅速升值或變現。

（二）對國有融資平臺公司資產管理的基礎性工作進一步加強

1.開展產權登記工作

對國有融資平臺公司資產的產權進行登記工作。通過對國有資產的清查和登記，從而依法確認國家對國有資產的所有權，以及單位對之的占有與使用的法律行為。為保證國有資產的安全性和完整性，及為使資產的所有者和使用者的合法權益得到維護和保障，故凡占有和使用國有資產的融資平臺，都需按照法律法規進行申報、審批和產權登記。

2.統計報告制度的建立

國有資產總賬和明細賬的建立制度，不但要通過清查和核對資產與產權登記， 而且要對融資平臺公司的國有資產賬、表、報告和資產檔案的管理機制進行進一步的完善。通過定期的盤點，對國有資產的增減和分布情況做出準確的記錄，并使公司對資產的占有、使用、購置、變動、處置等做出書面的解釋與說明。統一印刷和制定財務報表，向財政部門定期報送，將產權進一步的劃分清晰，使其配置科學、使用合理、處置規范、監督公正、真實準確的管理制度建立起， 并成為分配預算資金和評資產績效的科學、準確、可靠的依據。

3.發展融資平臺公司的資產登記制度

不但要核對公司資產，還要對之進行全面的登記造冊。做到賬卡相符、賬實相符、賬賬相符的要求，并使資產賬、卡的制度確立。對于新的資產配置，公司在登記、建卡、設賬方面要具有時效性，并且對之要深化和跟蹤資產登記制度。

4.資產配置與定額標準進行統一規定

公司資產管理的關鍵是融資平臺公司的國有資產配置定額的標準，同時也是資產管理中的一個難點。根據政府的要求和公司的實際需求，具體問題具體分析，使資產配置標準的制定更加合理和科學，確定房產、車輛和辦公設備等的定額標準，對之進行統一的管理、調配和購置。其不但能讓資產的存量盤活，按照一定的、統一的標準配置辦公設施，還能降低行政的運行成本，打壓攀比風。

5.資產購置、處置的權限和程序要進一步完善

關于大宗資產的購置，要在預算中列入，由政府的統一采購進行購置；而在處置大宗資產上，則通過統一拍賣的資產管理機構進行處置， 并將其收入統一納入財政進行管理。

（三）進一步改進國有融資平臺公司的資產監管體系

在建立健全國有融資平臺公司的資產管理、營運和監督體系上，要遵循以下原則：政資分開、政企分開、所有權與經營權相分離，建立現代化企業管理體制，使資產管理與生產經營分開。一是建立資產監管部門，對管理公司資產的使用情況做到監督負責，建立健全公司的管理體系，使運營、考核評價、內外部監管等制度都有依據可循。二是確保融資平臺公司的現代化管理制度得到健全和完善，真正發揮董事會、監事會、職代會的監督、決策的作用。

三、總結

總而言之，完善的資產管理制度對國有融資平臺公司的發展、運營起到重要的作用，所以國有融資平臺公司的管理者不要只重視本身的融資業務，還要加強公司內部的資產管理，保證公司的資產安全不受到損失，為公司的經營、發展提供良好的后勤保障。

參考文獻：

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[3]張世福.當前地方政府融資平臺存在的問題及對策探討[J].現代城市研究，2011（12）.

篇4

    【關鍵詞】梁山縣；國有資產；管理

一、縣行政事業單位資產管理改革的必要性近年來，隨著經濟和社會的快速發展，各地為適應國有資源和資產使用制度改革和政府非稅收入管理工作的需要，積極探索國有資源和資產開發、管理、使用的有效形式，不斷加強和規范國有資源和資產有償使用收入管理，并取得了初步成效。但由于國有資源和資產的范圍不夠明確，對其有償使用的性質認識不清，加上管理體制不順、管理制度不健全、征管措施不力，致使縣國有資源和資產有償使用的范圍還比較小，市場化配置率還比較低，國有資源和資產的浪費現象在一些領域還比較嚴重，有償使用收入流失隱患較多，收入部門化、福利化的現象在一些地方還比較突出。有很多縣城自然資源豐富，城市公共資源和國有資產規模也比較大，但人均資源水平比較低，供需矛盾十分突出。有的行政事業單位產權意識比較淡薄，造成內部產權關系不清；有的單位存在重錢輕物、重購輕管的思想，資產購置和處置的隨意性較大，資產購置重復，苦樂不均的現象仍然存在；有的單位資產帳務設置不健全，帳外資產存量大，家底不清，缺乏規范管理；有的單位對非經營性資產轉經營性資產工作管理無序，經營不善；資產布局分散，使用效益低下。因此，改革國有資源和資產管理體制，建立與社會主義市場經濟體制相適應的國有資源和資產有償使用制度，全面推進國有資源和資產有度開發、有序利用、有償使用，是貫徹落實科學發展觀、實現經濟社會又好又快發展的內在要求，也是推動經濟增長方式轉變，促進資源節約型社會建設，完善社會主義市場經濟體制的重要舉措。建立和改善國有資源和資產監督、管理和運行機制，不僅是加強國有資產管理，提高國有資產運營效益的需要，也是在社會主義市場經濟條件下，運用市場手段，配置和優化資源，實現公平、公正和效率優先原則的需要，同時，也是提高政府辦事效率，從源頭上防治腐敗的有效手段。規范行政事業國有資產管理，對于穩固政權基礎，公平財政分配，推進財政改革，凈化市場秩序，提高政府公共資源使用效益具有極其重要的現實意義。

二、縣行政事業單位資產管理改革的框架（一）指導思想以“三個代表”重要思想為指導，按照黨的“十六大”提出的深化國有資產管理體制改革和提高效益、優化配置、集約管理、強化監督、責權利相結合的要求，逐步建立和完善國有資源和資產管理、運營、監督機制，以適應社會主義市場經濟的需要。（二）總體思路本著“決策、執行、監督”相對獨立、相互制約的原則，逐步建立程序科學、運作規范、監管嚴格的政府投融資管理體制；有效整合政府資源，著力打造運轉高效的投融資平臺，形成“借、用、還”良性循環機制，提高資金使用效益，逐步增強政府投融資實力；健全責、權、利相統一的管理制度，強化統一管理，降低政府債務占財政收入比重，防范國有收益流失和財政風險；最終形成政府主導、市場運作、社會參與的多元化投融資格局，推動全縣經濟和各項事業持續健康協調發展。（三）基本原則1、立足現實、改革創新原則。符合國家有關法律、法規和投融資體制、財政體制改革的方向和要求，從我縣實際出發，妥善處理老債務，積極探索新思路，創造有特色的政府資源、資產管理和投融資管理模式。2、完善機制、規范運作原則。健全政府資源、資產和投融資管理體制，形成決策、執行、監督制衡機制，建立政府資源、資產和投融資統一管理機構，合理界定決策層、執行層和監督層的職責，提高決策科學化、民主化水平；加強對國有資源、資產和投融資的監督和控制，規范管理，建立健全責、權、利相統一的管理制度和責任追究制度。3、優化配置、提高效率的原則。整合政府可用于投資的貨幣資金、存量資產和無形資產等資源，實行統一管理，規范政府投資行為，發揮政府資金的引導帶動作用，形成多元化的投資格局，高效率、低成本籌集建設資金。4、統借統還，風險控制原則。規范政府性融資行為，對利用集中管理的資源、資產和政府信譽取得的建設性資金，實行統借統還，合理控制借款規模；建立穩定的還貸機制，保證政府性資金投入安全有效，防范財政、金融風險，維護政府信譽。

三、縣行政事業單位資產管理改革改革的主要內容（一）建立資源和資產統一管理運營機構，健全集中調配機制政府統一管理、集中調配國有資源和資產、政府投融資管理的執行層。依據國資委決議在縣財政（國資）部門具體指導下運營。（二）以集中管理國有資源和資產為依托，構筑政府投融資平臺按資產剝離、資本劃轉的形式，依法注冊，具體運營授權范圍內的國有資源和資產。把“死資產”變為活資本，市場化運作，最大限度地提高國有資產運營效益，滿足政府規劃項目的資金需求。（三）建立政府投融資審批制度，健全決策機制成立縣政府國有資產管理委員會，由縣政府主要領導任主任，縣財政局、發改局、審計局、監察局等部門和融資平臺主縣行政事業單位徑。然而，在實際工作中對“重點稽查”的理解和操作還存在一些誤區和不安之處。首先過分強調稅務稽查的特殊性，忽略了稅收管理各環節的有機聯系。如選案、檢查、審理、執行等未能與其他職能部門協調配合，稽查選案仍存在人為操作的因素（ctais 系統數據缺乏，選案范圍認定設置不到位），在案件的稽查過程中缺少有效的制約機制，稽查的質量和效果大打折扣。其次，在實際工作中把重點稽查簡單地理解為檢查的頻率越高、次數越多越好，導致多次檢查、重復檢查。再次，在案件的處理方面存在著重稽查、輕處罰，以補代罰的傾向，這不僅使稅務稽查走了過場，也容易使相關的納稅人產生僥幸的心理，給稅務機關依法治稅留下后患。以上問題從根本上影響和制約了稅務稽查效率和威力的有效發揮。在這方面國外的做法和經驗能給我們有益的啟示。3、強化稅收管理功能。由于實行新的征管模式，納稅人自行申報，取消了傳統的專管員管戶制度，一些地方的稅務機關在全力抓好“集中征收、重點稽查”的同時，對管理存在片面的理解，在實際運作中存在管理弱化的傾向，忽略了稅務機關對稅源的有效監控和對納稅人的正常管理，造成不應有的漏征漏管。這與征管改革的根本目的是相悖的。因此，在實行“集中申報、重點稽查”的同時，應積極探索強化稅收管理職能的途徑和辦法，進一步強化稅收的管理功能，確定相關的崗位和人員對稅源進行典型抽樣調查，了解和掌握納稅人的生產經營狀況，實行有效的稅源監控，促進納稅人如實申報，有效減少漏征漏管，防止稅款流失，以提高稅收管理的質量。4、完善機構運行管理機制。用科學嚴密的管理機制激發稅務干部的工作熱情、調動各方面的積極性，是稅收征管改革有序運行、順利發展的有力保證。因此深化征管改革必須以人為本，搞好運行機制。要完善用人機制，結合稅務機構改革，科學設計崗位，明確各自職責，實行競爭上崗，能者上庸者下，最有效地使用人才資源；要完善監督機制，制定嚴格的規章制度，堅持檢查考核，實行有效監督，開展經常的思想教育特別是廉政教育，防止以稅謀私等違紀問題的發生；要完善激勵和制約機制，把工作政績與干部的管理使用和獎懲結合起來，以更好地調動稅務干部的工作積極性；要完善培訓機制，根據征管改革的需要，有針對性地搞好干部培訓，特別是計算機應用的培訓，定出較高的標準，追求培訓的效益，不合格的不能上崗，使稅務干部基本上都能適應稅收管理現代化的要求，保證科學的征管程序得以順暢運行。要負責人為委員，作為政府統一管理、集中調配和投融資管理的決策層

四、縣行政事業單位資產管理改革意義（一）促進了觀念的根本性轉變，打破了行政事業國有資產部門格局，有效地解決了國有產權虛置問題一些部門單位一直把行政事業國有資產視為自有資產，以為資產產權屬部門所有，單位負責人說了算，在一定程度上存在著“產權所有部門化，部門利益個人化，資產購置盲目化，資產處置隨意化”傾向。推行改革之后，通過廣泛宣傳發動，以及對行政事業國有資產實行集中管理，重新確立了行政事業國有資產 “政府所有、部門使用、收支統管”的管理原則，較好地實現了產權歸位，轉變了傳統觀念，統一了思想認識。（二）摸清了資產“家底”，實現了資產的集約化管理，提高了資產使用的規范性和效益性改革以前，由于行政事業國有資產管理制度不夠完善，產權不清，政府不知道自己有多少資產，“家底”不清。實施改革之后，不僅核實了縣直行政事業單位資產的具體數目，還根據現政府的授權，由縣財政局對行政事業單位資產實行了集約式管理，使政府對行政事業國有資產管理的宏觀調控與優化配置等職能得到充分發揮，為高效使用和合理調劑資產奠定了基礎。通過資產權屬證明集中到財政部門管理之后，避免了部門單位隨意抵押貸款、對外投資及低價處置國有資產等現象，規范了資產處置行為，有利于提高資產使用效益。（三)規范了經營性資產運作，杜絕了“暗箱操作”，增加了非稅收入對經營性資產委托國有資產管理實行集約管理，采取市場化運作的辦法，將經營性資產運作行為置于陽光監督之下，實現了資產收益的最大化。對資產經營收益實行收支兩條線和部門預算管理之后，還有利于鏟除行政事業單位滋生腐敗的土壤，解決部門單位之間苦樂不均的問題，端正黨風政風。（四）推進了財政管理制度改革的深入，拓展了改革內涵，延伸了改革觸角通過將行政事業國有資產管理改革與財政部門預算改革相結合，有利于解決行政事業單位盲目購置資產問題，對提高預算編制特別是固定資產購置預算的準確度具有重大意義；通過將行政事業性資產管理改革與收支兩條線改革相結合，有利于堵塞收支兩條線管理漏洞，推動收支兩條線工作向縱深發展；通過將行政事業性資產管理與政府采購改革相結合，有利于增強政府采購工作的針對性，擴大政府采購規模，提高政府采購管理水平。將經營性資產收益及相關支出納入完全部門預算管理，實現國庫集中收付，使部門預算實現了真正意義上的“完全”。（五）提高了財政管理水平，實現了財政管理由單純的資金管理向資金、資產和財務管理并重過去對行政事業單位的財政管理“重錢輕物”、“重使用輕效益”。推行行政事業國有資產集中管理之后，財政部門制定了一系列的資產使用和管理制度，嚴把資產入口關和出口關，加強對資產動態管理，促進單位內部財務管理水平的提高，實現財政資金管理與資產管理的有機結合，拓展了財政管理的深度和廣度。

【參考文獻】

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5、周廣仁、張青：“建立現代稅收征管體系若干思考”，《山東稅務研究》，2001年第2期

篇5

市場經濟 財政 投融資

在市場經濟中，隨著經濟體制的不斷改革，我國的投融資體制明顯有滯后性。由于我國改革開放初期才發展財政投融資體制，隨著財政模式和市場經濟的發展與完善，財政投融資的問題變得更加明顯，所以我們一定要加強對財政投融資地位的重視。使財政投融資更好的服務于廣大人民群眾。

一、社會主義市場經濟下財政投融資的地位現狀

歷史上最大的戰爭第二次世界大戰結束之后，日本能夠在很短的時間經濟迅速發展，最根本的原因是他們重視財政投融資的重要性，出臺了一系列政策和措施，財政投融資這個詞匯也是日本語。而我們中國那時候對財政投融資的認識還不夠，但現如今隨著業務范圍的變廣，對財政投融資也有了深刻的認識，為了在市場經濟條件下財政投融資在財政中發揮職能作用，促進我國經濟建設的發展，我們要提高市場經濟條件下財政投融資的地位。

二、我國財政投融資特點

（一）經營目標不以營業為目的。在資金的使用上，注重經濟效益的同時更注重社會效益，按照經濟發展原則引導產業結構合理化，帶動整個國家經濟效益的提高，本身具有有償性、周轉性和社會性。財政投融資主要的顯著特點主要表現在：金融的盈利部門不愿意將資金投放在風險大、周期長、盈利低資金回籠困難的地方，但恰好這些又是國家和政府重點發展和扶持的主要目標，這就需要財政投融資發揮自身的特性。

（二）國家的經濟需要均衡發展，所以財政投融資的利率不是一成不變的，采取隨行就市、低息、無息、貼息等多種模式并存來調節，促進國民經濟的發展，提高人們的生活水平，這也正是財政投融資靈活性所在。

（三）財政投融資的運營都是由政府管理，主要是為了體現資金需求的宏觀調控職能。

三、財政投融資現狀

我國財政投融資中的國家和金融債券以及預算間歇資金和財政周轉資金都來源于財政。這樣導致融資領域不夠廣闊，渠道不夠多樣，不能夠將銀行和一些盈利性單位等一些其他的社會財力很好的納入進來，甚至有的時候自己范圍內的資金都沒有回籠。財政投融資的管理不夠系統、明朗主要是因為國家統一規劃、領導的環節相對薄弱一些。

隨著市場經濟的進一步推進，財政投融資現狀發生了很大改變。角色體制由原來的中央集權向地方、企業、部門和個人進行轉變。資金來源渠道由發行債券與股票、企業內部積累和銀行貸款來彌補財政單一撥款的不足。決策管理由原來主要領導一人憑經驗定奪，現如今更加民主化、科學化的管理。投融資管理由原來單純的行政管理轉變成以經濟管理為主行政管理為輔的管理局面。在融資領域中實行招標、投標責任制，注入了市場經濟。

四、市場經濟條件下財政投融資的地位

建立市場經濟體制的一個進本要求就是發展我國的財政投融資體制。市場的配備主要原則就是資源的合理利用和經濟的合理調節，來實現產品的價值，通過價格的衡量和競爭機制的功能盡量的把資源分配到優良的環節，遵循優勝劣汰的淘汰規則。充分發揮市場在經濟中的靈敏性，促進生產和需要的密切配合。同時市場還能夠公正準確的評價經濟價值，它可以評價一個企業的管理水平和企業成績，評價一個產品的價值，最重要的還能評價一個企業的發展前途。

總而言之，市場在管理經濟活動和調節經濟運行中是無可替代的，我們要清楚的認識到財政投融資的重要性。但是市場有一定的盲目性和自發性，只能夠反映局部的眼前利益，而這種弊端需要在以后的日子里才能體現出來，所以說不能將所有的經濟活動都交由市場來調節。比如說總生產和總需求的平衡，積累和消費的平衡，經濟建設和社會發展的平衡還有就是整體產業結構的平衡，這些不可能全部交給市場。如果全部交給市場，即使能夠達成目的，也需付出慘重的代價和很長的時間，并且會導致一系列的社會問題和經濟問題。

財政投融資是獨一無二的，是不能被其他部門所替代的。比如說在向國外借債務時，外國人不會把銀行作為對象，會把中國作為客戶。財政投融資是財政的主要組成部分，這個觀點已在國際得到認可的。我國是發展中國家，正處在社會主義初級階段，還由于土地廣闊、人口眾多，經濟的發展不夠平衡，貧富差距較大。同時我國的工業水平發展相對落后，為了實現經濟的均衡和諧發展，財政投融資的任務也是很艱巨的。

在純粹的計劃經濟體制下，人們形成了一種錯誤的觀點，認為銀行是有償分配的，財政搞的是無償分配，財政投融資并沒有實際意義。下面我簡要分析一下這種錯誤的觀點。在我們的國家很早就出現了財政信用，財政投融資也并不是單獨無償的，我們國家的財政投融資收取于民，用之于民并不完全是無償的。比如說國有資產所有者和公共事業的管理子者，他們都會收取管理費用和對投資盈利進行分紅。

西方一些發達的國家很早就實施了財政投融資，財政投融資推動國家經濟的發展起到了很重要的作用。同時我們也要打破原有的統一收取、統一支配的模式，遵循市場經濟的發展原則把財政的封閉型轉化成開放型，打破單一的財政收取渠道，變為多渠道籌集資金，對所籌資金充分的調節和監督管理。這種模式的轉變為我國的財政投融資夯定了堅實的基礎。我國的財政投融資前景是無限美好的。

五、我國財政投融資地位面臨的問題

（一）信用制度不完整，金融體系不完善

經過多年的發展和改革，金融體系主要以國有商業銀行為主，股票為輔的金融體系結構。但是市場經濟的法律法規不夠全面，并不能很好地適應市場的發展需要，還有就是隱瞞企業經營和財務的一些問題，同時也出現了較多的法律空白。所以說我國的信用制度和金融體系存在問題。

（二）政府缺乏目標，定位不準確

我國是發展中的國家，經濟正處在轉型的時期，由原來的計劃經濟向市場經濟轉型，但這種體質改革轉型不夠徹徹底，也就我國現在是兩種經濟體制同時存在的現象。在這種復雜的形勢下，政府沒有很好的找到自己的所處位置，主要表現在資金的利用率不充分、浪費相對比較嚴重、不按照市場經濟的規律辦事、投資缺乏競爭性，這種現象在很多領域都有體現。在激烈的市場競爭中，政府既是評判者也是參與者，一種是他們要負責法律法規的制定，同時他們也要執行。另一種就是他們會直接參加經濟的項目，這樣一來畢竟會影響到法律法規的執行效果和權威性，在市場經濟中不能夠充分體現公平和公正的原則性，這樣就會干擾財政投融資機制的正常運行。

（三）企業存在缺位錯位現象

我國國有企業改革的主要問題就是所有者缺位問題和企業的產權不明晰。我國企業產權不明晰的原因是由于經濟體制改革的不夠徹底，國有資產的特殊性，這樣就不能夠建立完善的責任制度和評估制度。很多企業并沒有建立完善的財政會計制度，企業所經營的財政狀況混亂不堪，資信的程度不夠高。雖然隨著各項政策的出臺和落實，近幾年來很多民營企業得到了迅速的崛起，收獲效益明顯增高，但他們并沒有建立完善的現代企業管理制度，企業內部的經濟利益和責任關系不夠清晰，并且存在很多的家族式企業模式，這樣就無法很好地適應市場經濟發展的要求，就會導致對外融資時處于尷尬的局面。

六、我國財政投融資的地位改革與對策

（一）規劃投資領域和范圍

農業、基礎產業、區域的發展和環境保護這些一直被忽視的領域和范圍，財政投融資加強向這些產業進行傾斜。

（二）加強融資規模，增加融資渠道

財政投融資應該增加債券、股票和一些有價證券進行直接針對的融資，來打破以往的只依靠社會保障剩余金、財政撥款和郵政存款的投資渠道。

（三）增加財政管理，創造經濟效益

制定明確系統的實施和監督管理制度，能夠有序準確的進行投資，科學合理的管理來更好的創造經濟效益。

七、總結

為了補充財政預算的不足，增強國家和政府對生產和需求的宏觀調控，充分發揮市場經濟條件下財政投融資的作用，我們一定要推廣和壯大財政投融資的力度。

參考文獻：

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篇6

河北省建設投資公司公司是一個政策性投資公司，投資項目眾多，涉及領域廣泛，作為投資控股公司，在對所屬子公司管理中往往是通過派出董事行使股東權利。

一、董事在公司管理中的地位

《公司法》規定：在有限責任公司中設立董事會，董事會由3-13名董事組成，董事會為股東會負責，其主要職權有：召集股東會，并向股東會報告工作；執行股東會的決議；決定公司的經營計劃和投資方案；制定公司的年度財務預算方案、決算方案；制定公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；制定公司的基本管理制度等。從《公司法》賦予董事會的職權可以看出，董事會在公司的決策、管理等方面具有非常重要的作用，其中關于經營計劃、投資方案、財務預算方案、決算方案、利潤分配方案以及彌補虧損方案等都涉及公司財務方面的內容?？梢?，董事在公司管理方面，不但要熟知公司生產經營，還得具備財務管理技能。只有這樣，才能滿足現代企業管理的需求，才能保證公司的正常經營，實現公司的價值最大化。

二、公司管理重在財務管理

公司的發展離不開科學、規范的管理，管理的重點應該落在公司的財務管理上，這不僅僅是因為財務管理是公司管理的一部分，而是由于公司的目標決定了公司財務管理的重要性。公司目標（生存、發展、獲利）要求財務管理完成資金籌措，并有效地投放和使用資金的任務。至始至終財務都對整個過程進行反映和監督，任務完成與否最后又體現在相關的財務數據（指標）上。

董事作為股東利益和公司利益的維護者，有責任和義務參與公司的財務管理。筆者認為，董事要完成這一任務，并促進公司正常經營管理，必須從以下幾個方面對財務管理進行引導、規范：

（一）明確公司的發展戰略

公司管理制度是為實現公司戰略服務的，沒有明確的發展戰略，再好的管理制度也發揮不了作用；公司戰略是公司資源配置的一種方式，反映了公司的價值觀念；只有明確了公司的發展戰略，才會積極引導公司及社會資源優化配置，這時制定的方針、政策和制度才能有的放矢，才能發揮作用。

（二）制定切實可行的財務管理制度

制度是行為的指導與約束。明確了公司的戰略，再為實現戰略制定保駕護航的制度就顯得尤為重要。財務管理制度涉及方方面面，董事不能全部去參與制定，但對在公司財務管理中起決定作用的制度，如公司預算管理制度、決算管理制度、財務內控制度等的制定，董事應發表指導性意見，使這些制度的制定向著維護投資人與債權人利益的方向，不能違背投資人和債權人的意愿。

制定財務管理制度的目的是約束經營者的不當行為，也可用此作為考核經營者遵紀守法的標準，同時通過制度明確董事會與經營者的相關責任?！豆痉ā分袥]有明確規定董事會參與制定的管理制度，這可在公司章程中明確指出。在公司章程中將涉及公司重大財務事項制度的制定權或表決權劃歸董事會管轄，這樣可以避免制定違背投資人意愿的制度。

（三）制定預算方案，監督預算的執行

預算是使企業的資源獲得最佳生產率、最佳利率的一種方法。財務預算是企業全面預算的一部分，和其他預算是相互聯系在一起的，整個全面預算是一個數字相互銜接的整體。

企業預算的編制涉及企業的各個部門，董事會在參與制定預算方案時要充分聽取經營者（即預算執行人）的意見，并綜合考慮公司、投資人、經營者三方的利益，提出科學、合理的預算方案。董事會也可制定預算編制的程序，一般的預算編制程序為：1.企業決策層根據長期規劃，利用本量利分析等工具，提出企業一定時期的總目標，并下達規劃指標；2.基層成本控制人員自行草編預算，使預算較為可靠，較為符合實際；3.各部門匯總部門預算，并初步協調本部門預算，編出銷售、生產、財務等業務預算；4.預算委員會（可在董事會下設此機構）審查、評審業務預算，匯總出公司的總預算；5.經過總經理的批準，審議機構通過或者駁回修改預算；6.主要預算指標報告給董事會或上級主管單位，討論通過或駁回修改；7.批準后的預算下達給各部門執行。

預算一經制定，就進入實施階段，管理工作的重心轉入控制，當實際狀態和預算有了差異時，要查明原因并采取措施。預算的執行要建立一套行之有效的考核制度，考核不能只看預算是否被完全的執行了，還要看預算執行的實質性結果，有時出現某些偏差可能是有利的，如增加推銷費用可能對企業總體有利；反之，年終突擊發錢，雖未超過預算，也不是一種好的現象。董事在公司預算管理方面不但要清楚公司預算管理的方針、政策，還要明確公司預算管理的重點及難點。在預算方面不能搞一言堂，也不能僅僅聽取經營者一家之言，應從實際出發，要客觀、準確。

（四）審議決定公司的重大融資業務

公司存在的目標是獲利，要實現公司盈利的目標就得擴大生產規模，實現公司規模經濟效益，這就涉及到公司投資和融資業務。企業進行投融資業務都要建立可行性分析機制。例如，公司項目投資，不僅要考慮項目的經濟效益，還要看項目與公司的戰略是否一致，如果不符合公司的戰略就可不予考慮；如果符合公司戰略，就運用科學的分析方法（如現金流量法、投資回收期法、會計收益法等等）對實施項目投資后所有相關的指標進行測算、分析，最后根據分析結果進行取舍。在投資評價時，投資評價分析方法的選用尤為重要，公司要根據客觀實際需要選用相應的分析方法。同樣，公司融資也要分析評價，公司要根據發展的需要，權衡利弊。融資要考慮公司的財務風險，不能一味地追求對外融資而忽視公司的財務風險。企業在發展過程中，合理的融資是必要的，這就要求企業事先要進行財務預測。財務預測是估計企業未來的融資需求，企業對外提品和服務，一方面需要一定的資產；另一方面當銷售增加時，還要相應增加流動資金，甚至還有固定資產。為取得擴大銷售所需增加的資產，企業就必須籌資。這些資金，一部分來自自我積累，另一部分通過對外融資取得。因此，企業需要預先知道自己的財務要求，提前安排融資計劃，否則，就可能發生現金周轉問題。董事要綜合考慮公司的實際情況，對公司的投融資業務進行科學、合理的分析研究。在投融資業務中，應把握好方向，因為不論是投資、還是融資都往往關系著公司生存、發展的命脈。因此，在決策過程中應慎重，要把公司的風險控制在最低范圍之內，確保公司利益的最大化。

（五）善于分析公司的財務報告

公司財務報告是公司財務的綜合體現，它反映公司的財務狀況、經營成果及現金流量的情況。分析財務報表是了解過去，評價現在，預測未來，為制定決策提供幫助。董事作為董事會的成員，也必須掌握這方面的信息，為自己正確決策和發表意見提供依據。財務報表分析使用的數據大部分來源于公開的財務報表，因此，分析的前提是理解財務報表，分析的結果是對公司的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力等作出評價，或找出存在的問題。公司的投資人、債權人作為公司的利益相關者，其對財務報表分析的出發點和側重點各不相同，短期債權人與長期債權人分析側重點也不盡相同。作為董事，既要向投資人負責，又要維護公司利益，所以分析應全面。其進行分析的一般步驟為：1.明確分析目的；2.收集有關信息；3.根據分析目的把整體的各個部分分割開來，并進行適當安排，使之符合需要；4.認真深入地研究分析各部分的特殊本質；5.進一步研究分析各部分的聯系；6.解釋結果，提煉出對決策有幫助的信息。在分析中要注意定量分析與定性分析相結合，并堅持以定量分析為主。分析要有比較，可選擇一定的比較基礎，如本期數據同公司歷史數據、同行業數據和預算數據進行比較，有比較才能看到差距，才能找出差距，分析原因，彌補不足。分析中可以根據財務報表大量的數據計算出一些對分析有幫助的財務比率，如變現能力比率、資產管理比率、負債比率、盈利能力比率等。每個比率下又可分為若干個具體比率，在分析中根據需要可選用自身所關心的比率進行分析。

（六）善于總結經驗，在董事會中發揮主觀能動作用

董事經過對公司生產經營活動和財務狀況進行全面研究分析后，提出存在的問題和不足，通過董事會反饋給經營者，這樣才能體現并落實董事會的職責。所以，董事對公司財務的敏感性和分析解決問題的能力是董事發揮其主觀能動性的主要因素，這就要求其善于發現問題，分析問題，從問題中總結經驗，并能及時反饋給經營者，從而保證經營者的經營方向向著維護股東、債權人和公司幾方面利益的方向前進，避免經營者為了自己利益而侵害其他利益相關者的利益。

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關鍵詞：企業 融資 投資 改善

投融資是指投資及融資這兩種經濟活動。投融資是企業獲取經濟利益的重要手段?，F階段，在我國投融資管理中存在很多問題。這些問題不僅降低了投資效益，還增加了企業進行融資的難度。影響企業目標收益的實現，并可能造成資金短缺的問題，最終觸發財務風險。企業投融資管理中存在的問題嚴重阻礙著我國企業的發展，并對我國經濟的增長有著不利的影響。分析企業投融資管理中存在的問題，探討其改善路徑，從而為我國企業的發展獻計獻策。

一、企業投融資管理中存在的問題

（一）盲目投資

具體有一些幾點例子：對市場需求錯誤的評估。企業在進行投資前，沒有考慮到市場的實際情況，只抓住表面需求，從而進行擴張生產規模的投資。但如果市場實際需求小于生產數量的話，就會造成風險；沒有建立完善的投資風險評估機制，再評估投資項目時，只根據管理層的主觀意識，沒有采用科學有效的評估方法。最后投資項目風險性極高。盲目投資不僅會造成企業利益受損，還可能會導致企業短時間內資金周轉困難，釀成財務風險，對企業發展有著不利的影響。

（二）投融資結構存在問題

投融資結構不合理也是企業投融資管理中存在的一點問題。隨著市場競爭日益激烈，企業想要獲得更大的市場競爭力就必須做到全面的優化發展。在提高企業生產效率、產品質量、技術升級的同時，還要加大對人才的培養。但企業在實際投融資中，沒有進行全面的考慮，具體表現在以下三點：第一點，企業盲目追逐短期利益，不斷的加大生產規模。在加大生產規模的同時卻忽略了產品質量的監控，導致產品逐漸被市場所淘汰。第二點，企業在進行機器設備的更新投資時，卻忽略了對人才的培養。導致更新的設備缺乏熟練的操作人員，降低了機器設備的使用效率，從而使投資產生的實際價值減小。第三點，企業在投資生產建設時，往往只注重擴大生產規模，如增加生產流水線、增加基礎工人等。然而，投資生產技術和產品的研究升級同樣對企業生產有著重大幫助。總之，大多數企業再進行投資時，注重單一方向的發展，雖然可能獲得短期利益，但對長期發展是不利的。并且投融資的結構不合理還會導致企業達不到預期收益，降低資金的利用效率，嚴重的還會造成財務風險的發生。

（三）融資困難

融資困難是企業融資中存在的主要問題，這一問題在我國中小型企業中更為嚴重。由于中小型企業內部財務信息透明度差，產品競爭力小，企業經營穩定性低等原因，導致不滿足金融機構的融資信用需求。雖然企業融資有內源融資和外源融資兩種融資手段，但由于融資渠道限制，導致融資相對困難。具體如下：外源融資的條件相對苛刻，并且利息較高，增加外源融資的成本；金融機構信用評估手續復雜，在實際操作中存在一定局限性。并且在資產抵押中，由于資產價值評估方法不夠科學合理，并且資產存在很多不確定因素的影響，導致資產抵押獲取的貸款數額較少；中小型企業缺乏相關擔保部門的合作，無法通過擔保獲得融資?？傊?，由于融資渠道的局限性，導致中小型企業融資困難，限制著企業發展。

二、企業投融資管理存在問題的改善路徑

（一）改善投融資結構

改善投融資結構是改善企業投融資管理的必要路徑。企業投資結構不合理會降低投資的實際效益，阻礙企業預期目標的實現。優化企業投融資結構可以參考以下四點措施：第一點，減少投資的盲目性，建立完善的投資評估制度。對投資活動進行合理監控，對投資項目的盈利能力及實際價值進行有效評估。避免因為投資不當造成的投資風險。第二點，加強市場需求的分析，掌握市場需求量，合理分配資金進行相關生產。避免生產過剩導致的財務風險。第三點，企業在加大生產力度的同時還要注重產品質量的提高。產品質量是企業的核心競爭力，企業想要占據更多的市場主動權就必須提高生產質量。第四點，優化投資結構，企業投資項目應該多元化，而不是單一的投資。

（二）加強信用制度建設

加強信用制度建設是現階段中小型企業實現融資的必要路徑。在過去的融資活動中，由于金融機構對中小型企業信用評估不完善，導致中小型企業融資較為困難。加強信用制度建設具體可參考以下幾點措施：完善企業內部審計制度，通過科學的內部審計來對企業財務信息、經營狀況進行全面的了解；加強企業內部管理，建立完善的企業內部管理制度。通過內部管理來提高企業經營效益；進行生產技術的升級，提高產品質量。可投入一定資金用于產品的研發和升級，從而提高企業核心競爭力，從而實現企業自身價值的提高；金融機構應該建立完善的信用評估制度，提高信用評估的靈活性，根據不同類型的企業采取不同的評估方法，從而降低融資風險，開拓融資業務規模?？傊?，只有不斷加強信用制度的建設，提高企業自身的價值，才能減少融資風險，降低中小型企業融資難度。

（三）加強政策扶持力度

加強政策扶持力度同樣也是企業投融資的改善途徑之一。當前形勢下，市場環境對一些中小型企業極為不利。中小型企業市場競爭壓力大，導致融資困難和投資風險。加大政策扶持力度可從以下三點出發：第一，降低中小型企業融資門檻，減少融資成本。針對中小型企業開發適用的融資方式，從而避免中小型企業融資財務壓力。第二，加強風險投資機構的建設，積極提倡對潛力大的中小型企業進行風險投資。第三，擴展融資渠道，促進信用擔保組織的建設，從而減少中小型企業融資困難程度。

四、結束語

投融資是現代企業經濟活動中重要的組成部分。投融資管理的好壞直接影響到企業的實際收益和未來發展?，F階段在我國企業投融資管理中還存在盲目投資、投融資結構不合理、融資困難等問題。這些問題都在一定程度上阻礙著企業的發展。只有通過不斷優化投融資結構、加強信用制度建設、加強政策的扶持力度，才能改善企業投融資管理，從而促進我國企業和社會經濟的發展。

參考文獻：

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經過30多年的快速發展，深圳經濟特區創造了世界工業化、城市化和現代化史上的奇跡，但同時也率先遇到了空間資源緊約束問題，迫切需要通過土地管理制度改革來解決。同時，國家和廣東省也迫切需要深圳這樣的改革開放先行地，率先探索一條在我國東部發達地區，尤其是高度城市化地區土地管理的新路子。因此，國土資源部和廣東省人民政府于2012年2月29日共同批復了《深圳市土地管理制度改革總體方案》，賦予深圳土地管理制度改革試點權，通過土地管理制度改革的突破，帶動城市綜合配套改革。

二、改革內容

深圳市土地管理制度改革方案包括改革：一是完善國有土地產權制度，二是深化土地資源市場化配置，三是創新土地資產資本運作機制，四是創新土地二次開發利用機制，五是建立耕地保護及補償機制，六是強化土地調控與監管，七是統籌協調區域土地利用，八是完善土地管理法治環境。

圍繞改革，深圳市先后出臺了《土地管理制度改革近期實施方案（2012-2015年）》、《關于優化空間資源配置促進產業轉型升級的意見》等“1+6”文件，確定了坪山、前海兩個綜合試點區。

三、主要做法

（一）創新土地二次開發機制，推進存量空間優化

通過城市更新和土地整備，重構存量土地開發利用的體制機制。一是創新歷史遺留問題用地的處置辦法。2012年8月出臺《關于加強和改進城市更新實施工作的暫行措施》，明確了城市更新用地貢獻率的比例（最低為32%）和不同用地的地價優惠（如城中村改造容積率2.5以下免地價）等。到同年12月，深圳市共簽訂土地出讓合同46個，供應土地1.66平方公里，占2012年全市城市更新供應用地的80%，有力地推進了城市更新進程。二是創新土地整備機制。圍繞土地整備登記、土地整備資金管理、土地整備項目實施等，先后出臺配套政策文件30余項。成立土地整備局，初步搭建土地整備投融資平臺，并獲得銀行授信240億元，實際安排資金88.15億元。為此，通過創新土地整備機制，集中釋放土地67平方公里，并向重大項目和基礎設施建設供應優質土地5.1平方公里。

（二）創新土地市場化配置，保障轉型發展

加快產業空間優化配置，促進土地資源高效利用。一是完善差別化土地供應和地價管理。產業用地實施差別化供應年限政策，其出讓年限為10—30年不等，不再按照工業用地最高年限50年出讓。完善差別化地價管理體系，根據用地類型、產業導向等多種因素，細化包括社會事業在內的各類土地的差別化地價修正系數。二是拓寬土地資源市場化配置范圍。修訂工業樓宇轉讓辦法，探索工業樓宇分割轉讓，建立準入資格、轉讓時限、轉讓增值分配和政府優先購買權等制度，以盤活工業樓宇存量資源。建立原農村集體經濟組織土地公開交易和收益分成制度，激發產權主體和市場主體二次開發的積極性，最大限度盤活原農村土地資源。

（三）創新土地立體化利用，提升集約利用水平

結合地鐵、河流治污、城市發展單元等重大項目建設，以三維土地空間權利登記為核心，提出土地集約利用的多種策略。一是提高地鐵站點配套用地的使用效率。初步建立地鐵交通建設與沿線土地“捆綁式”開發的運作機制，拓寬軌道交通投融資渠道。對部分車站（車輛段）上蓋用地以招拍掛方式出讓，推動商業地產與地鐵站點高度融合，提高土地集約利用水平。二是集約利用城市重要節點的土地。以公共交通建設為導向，在交通節點地區提高土地開發強度，鼓勵土地混合利用，根據市場需求進行多樣化功能配置。三是挖掘地下空間潛能。探索地下空間開發模式，如福田中心區地下鐵路樞紐站，占地面積13.7萬平方米，容納地鐵、高鐵、城際軌道交通等6條線的換乘區域和大型商業設施，兼顧交通功能和市民休閑的需要。

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【關鍵詞】現代企業；投融資；新會計準則；改革戰略

一、企業投融資的概念

所謂企業的投融資體制，指的就是企業的資金投入機制、融通機制及其管理監督機制等投融資管理制度等，它是一種綜合性的運行機制，與經濟體制之間是相互制約的關系。投融資體制要與經濟體制的基本屬性相匹配，它是經濟體制的中心內容，其改革將涉及到財政、金融、企業制度等多個方面，會對整體的經濟體制改革產生重大影響。所謂投融資，事實上，它包含了投資和融資兩個方面的含義，隱含了投資與融資兩者之間的互動關系。那么，現在我們就投資與融資分別來解釋下各自的內涵。就投資來說，它可以根據企業投資時間的長短來劃分為長期投資和短期投資。所謂長期投資，顧名思義，指的就是長期資產的投資，即資本資產的投資，包含了固定資產、無形資產、金融資產（證券）等方面的投資。所謂短期投資，主要指的就是流動資產的投資，包含了現金、應收賬款、短期有價證券、存貨等方面的投資。應該來說，在企業的財務管理當中，尤其是投融資概念中更為關注的是長期資產的投資，也就是資本預算，它涉及到的是企業的整體經濟價值，是企業價值的主要來源，換句話說，企業的價值主要依靠資本預算來創造。就融資而言，它主要指的就是籌資問題，我們同樣可以依據時間長短來把融資劃分為長期（資本）融資和短期（資本）融資。長期資本融資主要有債權人權益的長期負債，包含了長期借款、長期債券、融資租賃等，另外一種情況就是所有者（股東）權益，包含了所有者投入資本、股票、留存收益等。與之密切相關的有資本結構、股權結構和負債期限結構這三個重要的概念。短期融資方式主要指的就是企業的流動負債情況，包含了短期借款、短期債券、商業信用等。與之密切相關的一個概念就是營運資本。因此，企業的投融資概念包含的核心內容就是資本預算、長期資本融資、資本結構、股權結構、負債期限結構以及投資與融資的互動關系。

二、企業現行投融資體制的現狀及存在的問題分析

我國的投融資體制應該來說，自從上個世紀的七十年代就開始了改革，并取得了一定的成效，對投融資領域中的某些問題提供了指導性的解決辦法，同時也促進了社會經濟的發展和整體生產力水平的提高。在對傳統的投融資體制進行了改革之后，間接調控就成為了主要的投融資管理手段和內容，把對投融資的管理從指令性計劃向指導性計劃轉變，利用各種符合市場經濟規律的產業政策、財政政策、利率等經濟杠桿來調節投融資。改革之后的投融資體制中，投資主體變得更為多元化，已經基本形成了由各級政府、國有企業、集體企業、“三資”企業、私人和個人投資者構成的多元投資主體格局，使得原來單一和高度集中的中央決策制被分散的、多層次的決策格局所取代。此外，由于對傳統的投融資體制進行了大刀闊斧的革新，為融資渠道開辟了多元化的局面，投資使用也轉向責任化，投融資活動具有了濃厚的市場氛圍。

以上這些都是投融資體制改革以后取得的成就，為我國經濟社會的發展提供了強勁的推動力。但是，我們也要一分為二的看待任何事物。由于受到傳統經濟體制的影響非常深刻，改革之后的投融資體制不可能完全擺脫傳統體制的印記，因而，改革之后的投融資體制還存在著一些問題，比如說投融資市場體系發育較為遲緩，市場配置資源的機制還不夠靈活，投融資風險約束機制還沒有真正建立起來；政府對投融資的宏觀調控尚未實現科學化、系統化；投融資領域的法律法規建設還不能完全適應經濟發展的需要。此外，由于我國企業參與市場競爭不夠充分以及投融資市場不夠發達，因此，就造成了現代企業投資發展方向和重點不明確，投資總量不足，投資方式較為簡單原始，融資類型較為單一，融資結構不合理。

三、基于新會計準則的企業投融資改革具體策略

首先我們來談談新會計準備對企業投資決策的影響。一般來說，企業的投資決策是指要以最小的投入獲得最大的經濟回報為投資的根本指導原則，然后再對各項投資方案進行選擇。應該來說，我國經濟社會的快速發展，企業的投資越來越普遍，產權關系也變得日益復雜化。企業為了提高經濟效益，降低營運風險，必須加強對于投資決策的選擇。在新會計準則影響下，現代企業的長期股權投資、投資性房地產、無形資產、債務重組、金融工具確認和計量等準則都會企業的投資決策產生了一定的影響。長期股權投資準則對企業投資決策的影響為進一步規范了長期股權投資的初始計量，有利于企業對外投資管理制度的建立，維護對外投資資產的安全與完整。投資性房地產準則對企業投資決策的影響為在投資領域引入公允價值計量，對有條件適用此方法的上市公司業績產生較大影響。無形資產準則對企業投資決策的影響為，它提升了自行研究開發企業無形資產的價值，進而提高了企業對自行研究開發企業無形資產投資的積極性。債務重組準則對企業投資決策的影響是全面而深遠的，一方面使得上市公司可以因此而獲得利潤，另外一個方面又規定了公允價值的使用，優化了經濟資源的配置。金融工具確認和計量準則對企業投資決策的影響為可以幫助投資者更直接地了解上市公司衍生金融工具的情況，及時察覺企業潛在的風險。此外，新會計準則對企業融資決策也存在著影響，主要是政府補助、借款費用、租賃、金融資產轉移等準則的實施將對企業的融資決策產生一定的影響。

策略：（1）首先從投資方面來說，企業應該構建出一套較為成熟可行的投資體系。具體來說，企業應該首先做好投資的投向選擇工作。這主要包含了終端投向、服務投向、實業投向、資源投向和前沿投向。投資的方式應該實施多樣化的戰略，因為投資方式不同，其也具有不同的優點和適用情況，企業應該能夠靈活運用各種投資方式和組合，以期達到最佳的投資效果。一般來說，企業可以實行并購投資，參股方式投資等。企業還可以采用穩妥的戰略來改進投資體制，比如說漸進式戰略和循環式戰略。（2）企業還要從融資方面來考慮，構建出一套成熟可行的融資體系。具體來說，企業應該充分利用國內外融資環境，實施綜合運用各種融資方式的多元化融資戰略，實現科學融資。要拓展股權融資方式，一方面可以努力尋求上市融資，另一方面，還可以采用私募股權融資，引入金融投資者或戰略投資者。通過吸收股權融資，以較分散的方式進行權益融資，彌補企業權益資金的不足。企業還要打通長期債權融資通道，視時機和條件積極進行項目融資，努力探索新的融資方式。此外，企業還要注意運用低成本的融資戰略。（3）企業還要為了解決投融資領域的各種問題，努力解決深層次的矛盾，就要深化投融資體制的改革力度，真正建立與社會主義市場經濟體制相適應的投融資體制。具體來說，企業應該規范投融資立法，嚴格執法，打破目前條塊分割的管理體制，努力培育統一、開放的市場體系，盡快形成市場競爭機制，政府部門徹底轉變職能。適應社會主義市場經濟體制的要求，深化國有資產管理體制的改革，從根本上確立獨立的投資主體地位，建立投融資風險約束機制，并最終加強和完善投融資的宏觀調控。

總之，現代企業在新會計準則的影響之下，應該盡快深化對于投融資體制的改革，構建出一套符合社會主義市場經濟規律的投融資體系來，多渠道多方式的來拓寬投融資，為企業的生存和發展提供堅實的資金保障。

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1 目前的融資方式及存在問題：

1.1目前，我國公路建設的主要投融資方式一是政府財政撥款，二是銀行貸款，三是企業（包括合資、合作、獨資）投資。政府財政撥款是我國公路建設的主要資金來源，財政資金主要來源于公路養路費、通行費及車輛購置稅。銀行貸款具有額度大、還款期長的優點，因而成為我國目前公路建設的主要融資方式，且銀行貸款融資經過多年的實踐，其運作模式成熟規范，手續相對簡便，是一種較為便捷的融資方式。企業投資是國家為解決公路建設資金短缺而采取的重要政策性措施，是目前我國部分經濟發達地區公路建設主要融資渠道之一，但由于公路建設投資存在高風險性，而投資企業一般要求較高的投資回報率，加上審批時間長，審批條件、程序較為嚴格等因素的影響，致使這種融資方式受到一定的制約。

根據交通部、財政部和國家物價局對實行“收費還貸公路”條件的規定：收費公路按其管理方式不同分為經營性收費公路和非經營性收費公路。經營性收費公路具有要求合理的內部收益率和投資回收期等以盈利為目的的經營收益性；非經營性收費公路則帶有政府投資特色，收費以償還銀行貸款和集資為目的，貸款本息償還完畢，公路就停止收費。一般經營性收費公路融資方式較為靈活，既可以向銀行貸款也可以由企業投資，而非經營性收費公路基本以車輛通行費或收費權作抵押，由交通部門向銀行貸款。

1.2單單依靠現在的融資方式，筆者認為已經不能滿足當前立體化、現代化公路交通網絡建設的巨大資金需求。主要存在以下幾方面問題：

⑴ 政府財政資金投入不能從根本上解決公路建設的問題。

⑵ 融資方式以國內銀行貸款為主，特別是以中長期貸款為主，必然導致資本借貸成本過高，增加債務負擔和財務風險，原因是：

①長期借款比短期借款周轉次數更多，很容易產生“借新還舊”的行為。

②長期借款比短期借款面臨更大程度的通貨膨脹。

③長期借款因使用期長，且通行費收入具有不可預期性和不穩定性，因此比短期借款具有更大的信用或違約風險。

⑶ 企業投資修路雖然可以緩解政府經濟負擔，但也存在一些潛在問題。如：企業經營不善，收不抵支，不能按期償還貸款，只能由政府收購；或在收費期限內，由于改革的需要，政府從企業手中回購公路收費權時，勢必要付出巨大的改革成本。

我國1998-2002年，公路建設總投資由2168億元增加到3212億元，其中相當一部分是靠貸款解決的。預計到2010年，全國公路建設的貸款總額將突破10000億元，這意味著每年的利息負擔將達到1000億元。如此沉重的債務壓力僅靠政府資金和車輛通行費收入難以承受，因此，必須探索更廣闊的融資渠道、更靈活的融資方式，來滿足公路建設的資金需求。

2. 建立多元化、組合化的投融資體系：

針對當前公路建設投融資方式存在的問題，應在今后公路建設的資金籌措方面積極探索多元化、組合化的融資結構。在對未來現金流進行科學分析預測的基礎上，綜合考慮融資期限、利率水平、財務風險等因素，充分運用金融市場上的融資工具，組合成一套融資期限、資本成本合理搭配、融資風險可控的投融資方案。

2.1 多元化、組合化投融資結構的優勢：

⑴ 拓展融資新渠道

多元化、組合化的投融資結構突破了以往融資方式單一、渠道狹窄的局面，為我國公路建設提供了更為廣闊的資金市場，更為靈活的融資方式。

⑵ 合理降低資金成本

根據對項目的建設期、資金需求量及未來現金流的科學預測，采用多種融資方式、不同利率水平和融資期限的合理搭配，可以大大降低資金成本，減輕債務負擔。

⑶ 分散融資風險

通過不同渠道的融資和多種融資方式的組合，分散融資風險，可以減輕國家金融政策和國內外金融環境的變化所帶來的沖擊。

⑷ 有利于加強資金的管理。

投融資渠道的市場化，將對融資主體形成有效的約束機制，促進其規范管理體制，加強資金管理，降低成本費用，有利于我國公路建設管理水平的提高。

2.2 多元化、組合化的融資渠道和融資工具：

⑴ 融資渠道：

目前，我國可以為公路建設提供的融資渠道有：財政資金、銀行貸款、金融機構貸款、外國政府優惠貸款、社?；?、證券市場、國債市場、企業資金和外資資金等。

⑵融資工具：

以下幾種融資工具可以通過合理有效的組合形成科學的融資結構。

① 資本金：包括財政資金、國債資金、上市融資以及其他形式的資本金。

② 發行公路建設債券：包括國家公路建設債券和企業公路建設債券。

③ 信托資金

④ 銀行貸款：包括長短期貸款、票據貼現、境內外幣借款、外國政府的優惠貸款。

⑤ 委托借款

⑥ 資產證券化

⑦ 金融機構貸款：包括同業貨幣拆借市場、金融債券市場、融資租賃市場等。

2.3 建立多元化、組合化投融資結構的應采取的幾個步驟：

面對金融市場上品種豐富的融資工具，融資主體應根據自身建設項目的性質、規模、資金需求量進行可行性研究分析，形成一套切實可行的融資方案。在此過程中應著重考慮以下幾點：

⑴ 確定最佳的融資方式組合結構：

確定融資結構之前，應首先比較各種融資方式的優勢及缺點，通過組合互補，形成最佳的融資結構。銀行貸款、金融機構貸款、委托借款等融資方式雖然具有融資額度大、還款期長、手續簡便的優點，但其一般執行市場利率，復利計息，還款時限強，從目前看我國正處于利率上升階段，因此，應加以控制。公路建設國家債券的發行主體是政府，對廣大投資者來說風險小、回報高，能夠極大地激發投資者的投資熱情，且其一般執行固定利率，單利計息，并具有流動性強、可連續滾動發行延長期限的優點，因而可以優先考慮。公路建設企業債券是由具有資信等級和經營資格的金融機構或企業事業單位發行的，發行規模有限，手續復雜，發行管理體制不健全，投資風險較大，因而融資能力有限。股票籌資具有資金來源渠道廣，資金成本低，且不需要歸還本金，有利于減輕債務負擔的優勢，但上市難度大，操作時間長，并鑒于我國目前股票市場低迷，股民投資熱情不高，因此，公路企業上市融資及二級市場擴股再融資比較困難。

⑵ 確定合理的債務期限結構：

公路建設債務的期限結構應與通行費收入或項目未來現金流量相匹配。公路建設項目一般建設期為3-4年，經營期10-30年，經營前期1-2年內交通量較小，公路建成后即發生養護、管理支出。因此，在短、中、長期債務比例上，以中、長期債務為主，償還期限10-30年，最好附4-6年的寬限期。短期債務用于流動性大、時限強的養護、管理支出，其比例不宜超過全部債務的25%。

⑶ 確定適合的債務利率結構：

公路建設投資巨大，回收期長，利率風險大，因此，在市場利率預期下調時宜采用浮動利率，市場利率預期上升時宜采用固定利率。融資主體應根據國家金融政策，結合建設項目的具體情況，確定固定利率債務與浮動利率債務的合理比例。

3.目前條件下需要解決的問題

公路建設投融資體制改革的最大特色是將投融資行為推向市場。資本市場上廣闊的融資渠道、靈活多樣的融資方式，需要我們調整以往融資制度和方法、思路，注重解決以下幾方面的問題，以適應新的形勢發展需要。

3.1 投融資主體、經營方式由單一化向多元化轉變

目前，我國公路建設的主體主要是國家，經營管理也以行政管理為主要模式，存在行業壟斷性質，市場競爭意識不強，單靠通行費收入來維持運營管理成本及還本付息，易造成收不抵支的經營狀況。因此，形成一個投融資主體多元化，營運管理科學化，市場競爭化的局面改革公路建設投融資體制首要解決的問題。

3.2 制定一套操作性強的投融資管理制度

在切實改變決策管理者的傳統融資觀念、改變傳統融資方式的同時，為規范公路建設投融資的市場行為，有關行政管理部門應制定一套權威統一、操作性強的投融資管理制度，規范和引導公路建設投融資的市場化行為。