小公司人事管理制度范文
時(shí)間:2023-09-22 17:20:18
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篇1
機(jī)世界出版服務(wù)公司(CCW)成立于1980年9月,由部情報(bào)所與美國(guó)IDG集團(tuán)合資創(chuàng)辦,是新聞出版署審批的唯一一家新聞出版合資企業(yè),同年,公司創(chuàng)辦了中國(guó)第一家計(jì)算機(jī)行業(yè)報(bào)── 《計(jì)算機(jī)世界》周報(bào)。18年來(lái),CCW已由當(dāng)初十幾個(gè)人創(chuàng)辦的小公司發(fā)展成為以《計(jì)算機(jī)世界》周報(bào)為龍頭,以《國(guó)際電子報(bào)》、《微電腦世界》周刊為骨干,以計(jì)算機(jī)世界展覽為重點(diǎn)、以在線服務(wù)為新的增長(zhǎng)點(diǎn),以與電子情報(bào)所合作創(chuàng)辦的《IT經(jīng)理世界》半月刊及多家商情網(wǎng)為外延的國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的IT類(lèi)新聞出版企業(yè)。 1997年廣告營(yíng)業(yè)額達(dá)到2.4億元,躋身中國(guó)報(bào)業(yè)廣告營(yíng)業(yè)額十強(qiáng),1998年可望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額2.8億元。
近年來(lái)中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)以高達(dá)40%的年平均增長(zhǎng)速度迅速發(fā)展,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既為公司的蓬勃發(fā)展帶來(lái)了千載難逢的良機(jī),同時(shí)又帶來(lái)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)表現(xiàn)為人才的競(jìng)爭(zhēng)。借鑒國(guó)內(nèi)外同行業(yè)的發(fā)展模式和經(jīng)驗(yàn),集團(tuán)化之路是公司的發(fā)展方向。而造就適應(yīng)集團(tuán)化發(fā)展的市場(chǎng)管理型、技術(shù)專(zhuān)業(yè)型復(fù)合型人才,不僅是當(dāng)前公司發(fā)展的面臨的急迫任務(wù),更是企業(yè)能否在下一世紀(jì)奪取“制空權(quán)”,形成戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。為了充分挖掘人力資源潛力,充分調(diào)動(dòng)全體員工的工作積極性、創(chuàng)造性,近兩年公司在人力資源管理制度作了大膽的探索和改革。
跨世紀(jì)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略首先要有跨世紀(jì)的人才發(fā)展戰(zhàn)略
毋庸置疑,人是企業(yè)得以生存與發(fā)展的根本要素。根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃及員工隊(duì)伍的特點(diǎn),CCW制定了人才發(fā)展戰(zhàn)略:
以實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo),建立一個(gè)能上能下,能進(jìn)能出,競(jìng)爭(zhēng)上崗,崗上競(jìng)爭(zhēng)的大平臺(tái),營(yíng)造一個(gè)氛圍寬松,積極向上,鼓勵(lì)優(yōu)秀人才脫潁而出的成才環(huán)境,造就一支杰出的年輕化、專(zhuān)業(yè)化IT報(bào)人隊(duì)伍,全面實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略及員工個(gè)人發(fā)展戰(zhàn)略。簡(jiǎn)而言之,其特點(diǎn)為:
1、 一個(gè)環(huán)境:氛圍寬松、嚴(yán)肅活潑、公平競(jìng)爭(zhēng)、團(tuán)結(jié)向上、鼓勵(lì)優(yōu)秀人才脫潁而出的成才環(huán)境。
2、 二個(gè)目標(biāo):人才發(fā)展戰(zhàn)略既要適應(yīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略,成為公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要,更要使其成為員工自我職業(yè)生涯設(shè)計(jì)的目標(biāo),幫助員工實(shí)現(xiàn)其個(gè)人發(fā)展戰(zhàn)略。
3、 三個(gè):遵循報(bào)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律、IT高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展三大規(guī)律。
4、 多種結(jié)構(gòu):從管理上,要有一支市場(chǎng)導(dǎo)向型、管理業(yè)務(wù)型的高效、靈活的人才結(jié)構(gòu),可適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)變換;從知識(shí)結(jié)構(gòu)上,要有一支既懂新聞出版、編輯廣告,又懂IT技術(shù)與產(chǎn)品,更懂得信息技術(shù)市場(chǎng)與經(jīng)營(yíng)的復(fù)合型人才,以保證新聞的時(shí)效性、技術(shù)的前瞻性和市場(chǎng)的導(dǎo)向性;從年齡上,要有一支高素質(zhì)、專(zhuān)業(yè)化、年輕化的隊(duì)伍,使公司的知識(shí)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)更趨合理,多種人才并存,唯才是舉,人盡其才,使公司充滿著追求事業(yè)成功的朝氣和活力。
建立高效靈活的人力資源管理制度
根據(jù)多年來(lái)的業(yè)務(wù)實(shí)踐,公司形成了一整套適應(yīng)本公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)的人力資源管理制度:建立符合IT報(bào)業(yè)發(fā)展的高效靈活的用人機(jī)制,簡(jiǎn)稱(chēng)為“三定兩制五環(huán)節(jié)”。
“三定”即“定任務(wù)定機(jī)構(gòu)定編制”,公司對(duì)人力資源管理實(shí)行宏觀控制,公司人事部協(xié)助各部門(mén)進(jìn)行人員招聘、錄用、辭退、職稱(chēng)評(píng)定并辦理各項(xiàng)人事關(guān)系,日常管理與考核由各部門(mén)負(fù)責(zé)。
“兩制”即“全員勞動(dòng)合同制”和“干部聘任制”。公司員工無(wú)論何種用工方式,全民所有制、集體所有制、戶(hù)籍是否在京、臨時(shí)工、合同工等一律簽署勞動(dòng)合同。公司對(duì)干部實(shí)行聘任制,自1997年起,公司新設(shè)立部門(mén)的部門(mén)主任一律經(jīng)公開(kāi)競(jìng)聘、集體考核上崗。年終按照崗位責(zé)任制或年初簽定的合同進(jìn)行考核評(píng)定。
“五環(huán)節(jié)”即解決人力資源管理中的“招聘、考核、培訓(xùn)、激勵(lì)、保障”五個(gè)關(guān)鍵步驟。
一、 招聘
遵循“公開(kāi)、公正、公平”原則,堅(jiān)持德才兼?zhèn)洌ú攀桥e,把好進(jìn)人關(guān),解決高素質(zhì)員工的來(lái)源。面向全社會(huì),通過(guò)網(wǎng)上招聘、參加人才招聘會(huì)、報(bào)紙廣告招聘等方式公開(kāi)招聘、集體考核、擇優(yōu)錄用。近兩年來(lái)共錄用了50余位德才兼?zhèn)涞膯T工,很快成為公司發(fā)展的新生骨干力量。
二、 考核
在人事考評(píng)上,實(shí)行目標(biāo)管理,分級(jí)考核。總公司對(duì)各部門(mén)主任進(jìn)行考核,各部門(mén)對(duì)普通員工進(jìn)行考核。建立業(yè)務(wù)部門(mén)與行政部門(mén)不同崗位的相對(duì)合理的考核標(biāo)準(zhǔn)。編輯部、廣告部按照版面實(shí)績(jī)來(lái)考核,行政部門(mén)根據(jù)綜合服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行述職考核,根據(jù)考核結(jié)果確定員工的獎(jiǎng)金及晉升。適時(shí)適度的考核既是有效激發(fā)員工積極性的重要手段,也可幫助公司及時(shí)檢查公司年度計(jì)劃執(zhí)行進(jìn)度,發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、及時(shí)修正。
三、 培訓(xùn)
只有持續(xù)不斷的強(qiáng)有力的培訓(xùn),才能培養(yǎng)與保持公司持續(xù)發(fā)展與員工自我發(fā)展的后勁。為此,公司建立了一整套員工培訓(xùn)制度和培訓(xùn)激勵(lì)措施,并將員工培訓(xùn)計(jì)劃落到實(shí)處。培訓(xùn)按地域分為國(guó)內(nèi)評(píng)訓(xùn)與國(guó)外評(píng)訓(xùn),司內(nèi)培訓(xùn)與司外培訓(xùn)。按崗位分為在崗培訓(xùn)、離崗培訓(xùn)。按內(nèi)容分為:業(yè)務(wù)培訓(xùn)、技術(shù)培訓(xùn)、外語(yǔ)培訓(xùn)。培訓(xùn)旨在不斷提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)與個(gè)人技能,不斷提高員工及公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力,并培養(yǎng)一支業(yè)務(wù)精、素質(zhì)高,具有較強(qiáng)的更新血液與造血能力的人才隊(duì)伍。為了國(guó)外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),公司不惜重金分期分批地組織員工到國(guó)外參加交流與培訓(xùn),并先后選送6名業(yè)務(wù)骨干進(jìn)修并獲取新聞系研究生學(xué)位,公司尚有十余位同志正在接受MBA、研究生、雙學(xué)位及強(qiáng)化外語(yǔ)等的培訓(xùn)。不僅作為一種福利,更作為激勵(lì)員工、保持發(fā)展的重要手段,培訓(xùn)在公司文化建設(shè)中發(fā)揮了積極的作用。
四、 激勵(lì)
有效的激勵(lì)可使員工的個(gè)人與公司的發(fā)展戰(zhàn)略緊緊相聯(lián),極大地調(diào)動(dòng)員工的積極性與創(chuàng)造性。公司采取精神激勵(lì)與物質(zhì)激勵(lì)相結(jié)合,管理激勵(lì)與自我激勵(lì)相結(jié)合的方式,對(duì)不同的員工和崗位采用不同的激勵(lì)手段。
1、 分配激勵(lì):合理分配是最簡(jiǎn)單、也是最有效的激勵(lì)手段之一。公司嚴(yán)格遵循“按勞分配,多勞多得,獎(jiǎng)優(yōu)罰劣,獎(jiǎng)勤罰懶,績(jī)效掛鉤,拉開(kāi)檔次”的基本原則,由公司對(duì)部門(mén)按其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)核發(fā)獎(jiǎng)金總額,再有各部門(mén)按照員工工作實(shí)績(jī)核發(fā)月度及年終獎(jiǎng)金。不同程度地克服了平均主義的現(xiàn)象,有效地調(diào)動(dòng)了大家的積極性。
2、 晉升激勵(lì):對(duì)有領(lǐng)導(dǎo)意識(shí)、開(kāi)拓能力的員工,采用崗位激勵(lì),創(chuàng)造崗位和機(jī)會(huì)來(lái)發(fā)揮他的積極性,實(shí)現(xiàn)員工的個(gè)人設(shè)計(jì)。
3、 技術(shù)激勵(lì):對(duì)業(yè)務(wù)型、技術(shù)型普通員工,采用技術(shù)激勵(lì)的手段,鼓勵(lì)其走專(zhuān)家型道路,如公司大力提倡“培養(yǎng)名記者名編輯名專(zhuān)欄作家”,對(duì)骨干員工在職稱(chēng)評(píng)定、獎(jiǎng)金發(fā)放、評(píng)獎(jiǎng)評(píng)優(yōu)、培訓(xùn)、出國(guó)等都有相應(yīng)的激勵(lì)政策,大大保護(hù)了技術(shù)型員工的積極性和創(chuàng)造性,為員工成才鋪路搭橋架設(shè)成功之路。
4、 培訓(xùn)激勵(lì):公司對(duì)有突出貢獻(xiàn)的員工,可保送到國(guó)外參加培訓(xùn),或參加業(yè)務(wù)、技術(shù)及外語(yǔ)的各項(xiàng)培訓(xùn)。
5、 崗位輪訓(xùn):根據(jù)業(yè)務(wù)需要,公司對(duì)一些干部和員工進(jìn)行崗位輪訓(xùn),如現(xiàn)廣告部主任為原編輯部主任,現(xiàn)在線服務(wù)中心主任為原評(píng)測(cè)實(shí)驗(yàn)室主任,現(xiàn)展覽部主任為原編輯部記者……既豐富了員工的工作經(jīng)驗(yàn),提高了崗位技能,更發(fā)揮了員工的主動(dòng)性和創(chuàng)造性。
6、 長(zhǎng)期雇員激勵(lì):公司對(duì)司齡滿10年、15年以上的員工均可享受公司出資,攜夫(婦)到國(guó)外等激勵(lì)。
五、 保障
1、 在用工制度上,一律合同管理。在用工形式上,多種多樣,只要適宜公司的業(yè)務(wù)發(fā)展需要,不唯學(xué)歷,不論全民、集體、合同工或臨時(shí)工,公司均可吸納。而工作不適應(yīng),工作無(wú)業(yè)績(jī)者,隨時(shí)可被解聘。通過(guò)實(shí)行“全員勞動(dòng)合同制”不僅有效地保證了員工的合法權(quán)益,同時(shí)也保證了公司用工中的制度化、法制化建設(shè)。
2、 通過(guò)為員工上醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、重大疾病保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn),人身意外險(xiǎn),建立外地戶(hù)籍員工宿舍,建立員工住房基金,切實(shí)解決員工的后顧之憂。
3、 建立化的辦公環(huán)境,保障員工工作中享有快捷高效的辦公通訊手段。
建立充分授權(quán)、服務(wù)為本、機(jī)制靈活的人事管理組織機(jī)構(gòu)
“體制驅(qū)動(dòng)行為”。
18年來(lái),公司的管理體制一直是“垂直”管理體制。隨著公司業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)范圍的不斷拓寬,垂直管理體制下的各塊業(yè)務(wù)互相牽制,仿佛一個(gè)“連體嬰兒”捆綁在一起,責(zé)權(quán)利不清晰,績(jī)效掛鉤不嚴(yán)謹(jǐn),既不利于各塊獨(dú)立發(fā)展,又不利于調(diào)動(dòng)大家積極性。人事管理機(jī)構(gòu)亦是一統(tǒng)到底:負(fù)責(zé)定編制、定崗位、招聘、錄用、評(píng)級(jí)、辭退、調(diào)資、激勵(lì)、調(diào)動(dòng)等,事無(wú)巨細(xì),有關(guān)人事工作均由人事部負(fù)責(zé)。 為了深化管理體制和運(yùn)行機(jī)制的改革,1997年公司提出“宏觀管理,分散經(jīng)營(yíng),獨(dú)立核算,績(jī)效掛鉤”的“十六字原則”,并陸續(xù)成立了“機(jī)世界報(bào)社”、“國(guó)際報(bào)社”、“微電腦世界雜志社”、“IT經(jīng)理世界雜志社”、“展覽部”、“信息服務(wù)中心”、“上海分公司”、“深圳分公司”8個(gè)分支機(jī)構(gòu)。
為了適應(yīng)“集團(tuán)化統(tǒng)一管理,分公司獨(dú)立運(yùn)作”的需要,公司人事管理組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行了重大改變:即變縱向集權(quán)管理為橫向授權(quán)管理,變管理決策職能為服務(wù)支持職能,建立靈活高效的人事反應(yīng)機(jī)制。
授權(quán)管理,充分調(diào)動(dòng)了分公司及部門(mén)主任的工作積極性,更大大減少了管理的中間環(huán)節(jié),便于直接管理,快速發(fā)現(xiàn),解決問(wèn)題。服務(wù)支持職能,便于部門(mén)之間、員工之間迅速溝通,發(fā)現(xiàn)適當(dāng)?shù)娜瞬f(xié)助安排在適當(dāng)?shù)奈恢谩9緦⑷肆Y源視為公司發(fā)展最重要的戰(zhàn)略資源,將人才發(fā)現(xiàn),人才培養(yǎng),人才經(jīng)營(yíng)作為持續(xù)不斷的活動(dòng),幫助員工實(shí)現(xiàn)個(gè)人發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略。
為了充分發(fā)揮公司人力資源的整體優(yōu)勢(shì),公司各職能部門(mén)通力配合,強(qiáng)化服務(wù)職能,如公司在財(cái)務(wù)上實(shí)行大財(cái)務(wù)管理,財(cái)務(wù)部對(duì)口負(fù)責(zé)各塊的業(yè)務(wù);人事部門(mén)協(xié)助各分公司統(tǒng)一進(jìn)行人力資源的招聘、錄用與管理;公司辦公室統(tǒng)一為各塊業(yè)務(wù)提供綜合后勤保障;出版發(fā)行部全權(quán)為公司報(bào)刊提供紙張供應(yīng)、印刷、出版、發(fā)行等一條龍服務(wù);策劃部統(tǒng)一為公司及各塊業(yè)務(wù)提供市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策劃及公關(guān)宣傳支持等,這樣,既有效地節(jié)約了各分支機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本,又大大簡(jiǎn)化了管理程序,人盡其才,物盡其用,形成既相互獨(dú)立,又團(tuán)結(jié)配合、協(xié)同作戰(zhàn)的團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)。
篇2
一、經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)簡(jiǎn)介及其修正
1. EVA簡(jiǎn)介
經(jīng)理股票期權(quán)一直是薪酬激勵(lì)中最重要的一部分,從以往的期權(quán)定價(jià)基礎(chǔ)而言,它們都基于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo):凈資產(chǎn)收益率(ROE=息稅前凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)),但隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)已無(wú)法滿足各種復(fù)雜的情況,在這種情況下,由美國(guó)思騰思特公司創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)附加值(EVA,Economic Value Added)指標(biāo)就應(yīng)運(yùn)而生了,下面就簡(jiǎn)單的介紹一下EVA。EVA是企業(yè)經(jīng)過(guò)調(diào)整的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)扣除其全部所用資本的機(jī)會(huì)成本后的剩余利潤(rùn),見(jiàn)公式(1)
EVA[t]=Et-WACC[t]*C[t-1](1)
注:EVA[t]公司第t年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值的大小,Et為公司在第t年獲得的實(shí)際凈收益,C[t-1]為第t期期初的資產(chǎn)凈值,WACC[t](WeightedAveragecapitalcost)為第t期的資本成本,等于公司的加權(quán)平均資金成本,即WACC[t]=第t期負(fù)債比率*凈利率+第t期股東權(quán)益比率*預(yù)期收益率。
2 .EVA在股票期權(quán)設(shè)計(jì)方面的優(yōu)點(diǎn)
為什么EVA指標(biāo)能夠替代上市公司股價(jià)或傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)而成為股票期權(quán)設(shè)計(jì)最有效的參考依據(jù)?是因?yàn)樗c上市公司股價(jià)或傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在股票期權(quán)設(shè)計(jì)上有如下的優(yōu)點(diǎn):
a 與公司股價(jià)在設(shè)計(jì)ESO方面的比較
季向宇(2000)的研究認(rèn)為:我國(guó)處于準(zhǔn)弱勢(shì)有效的資本市場(chǎng)中,股票市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的傳遞功能相對(duì)較弱,股票價(jià)格并不能充分反映企業(yè)真實(shí)績(jī)效。因此在我國(guó)推行股票期權(quán)的效果可能無(wú)法產(chǎn)生,甚至帶來(lái)反向激勵(lì),這種反向作用輕則削弱期權(quán)的激勵(lì)作用,重則導(dǎo)致經(jīng)理人參與市場(chǎng)操作。EVA的獲得來(lái)自財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及其修正,比較客觀反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)者的努力程度。
b 與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的比較
傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)以財(cái)務(wù)報(bào)告所公開(kāi)披露的會(huì)計(jì)利潤(rùn)信息為基礎(chǔ),通過(guò)計(jì)算分析企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率,資本利潤(rùn)率以及凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo),從而得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)劣的結(jié)論。但在這個(gè)過(guò)程中,會(huì)計(jì)利潤(rùn)只反映了債務(wù)資本及優(yōu)先股的必要回報(bào),并未考慮普通股東的回報(bào),即未考慮股東的權(quán)益資本成本即機(jī)會(huì)成本,而在EVA核算體系下股東的權(quán)益資本成本被考慮在加權(quán)資本成本內(nèi),這樣股東對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)資本投資就有一個(gè)最低的預(yù)期收益率,這對(duì)股東來(lái)講比較公平。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理目標(biāo)界定模糊,如傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)像利潤(rùn)最大化,企業(yè)價(jià)值最大化,股東財(cái)富最大化,它們都帶有不同程度的評(píng)價(jià)缺陷,而EVA及EVA率業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系則將這些目標(biāo)統(tǒng)一起來(lái),認(rèn)為企業(yè)利益相關(guān)者財(cái)富最大化,即評(píng)價(jià)指標(biāo)充分協(xié)調(diào)企業(yè)利益相關(guān)者如債權(quán)人,大股東,小股東,企業(yè)管理者的利益,并能從他們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的角度給予其最優(yōu)回報(bào)。
3 .EVA的修正
絕對(duì)值指標(biāo)EVA在衡量時(shí)只考慮了企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的絕對(duì)值,而并未考慮企業(yè)的規(guī)模大小,因而不全面,應(yīng)考慮相對(duì)指標(biāo)r(經(jīng)濟(jì)增加值率),具體形式如公式(3):
r=(EVA-EVA)/ EVA(3)
EVA是基期的經(jīng)濟(jì)增加值,EVA是下一期的經(jīng)濟(jì)增加值。然而我認(rèn)為對(duì)EVA做這樣的修正是不夠的,因?yàn)樗⑽纯紤]到每一行業(yè),產(chǎn)業(yè),及市場(chǎng)結(jié)構(gòu),市場(chǎng)集中度等非財(cái)務(wù)指標(biāo),因?yàn)槊恳粋€(gè)行業(yè)的集中度不同,這與r增加的難易程度即經(jīng)理人的努力能否被客觀的刻畫(huà)出來(lái)有一定的關(guān)系,因此本文想考慮同行業(yè)的平均經(jīng)濟(jì)增加值率r,經(jīng)修正后的r變?yōu)镽= r-r
二、基于EVA的虛擬股票期權(quán)(R-PSOP模型)設(shè)計(jì)與創(chuàng)新
1. 股票期權(quán)簡(jiǎn)介
股票期權(quán)(Executive Stock Option)是指由企業(yè)所有者授予的規(guī)定特定的人員在約定的期限內(nèi),享有以某一預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量本企業(yè)股票的權(quán)利,從而在股價(jià)較高時(shí)執(zhí)行期權(quán)獲利。具體如公式(4)所示:
Y=MAX{S -X,0} (4)
注:Y未來(lái)每份期權(quán)所獲的現(xiàn)金流,S為到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)股票價(jià)格,X為期權(quán)執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)S>X時(shí),即股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),經(jīng)理人會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)合約,從而獲得S-X這樣大的收益此時(shí)的期權(quán)為實(shí)值期權(quán),如果S<=X,即股票價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格,經(jīng)理人會(huì)選擇不執(zhí)行期權(quán),此時(shí)的期權(quán)為虛值期權(quán)。那由公式(4)我們可知經(jīng)理人贏利取決于期權(quán)份數(shù)a, S執(zhí)行期權(quán)時(shí)的股票價(jià)格,X執(zhí)行價(jià)格。在這3個(gè)因素中,如何確定X執(zhí)行價(jià)格是相對(duì)比較重要的,而且也是最復(fù)雜的。
2 .基于經(jīng)修正后的R的虛擬股票期權(quán)的設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)(R-PSOP模型)
a R-PSOP的定價(jià)
虛擬股票期權(quán)(PSOP)是股票期權(quán)的一種變形形式,即企業(yè)不在股票二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)公司股票后在發(fā)給員工,而是從公司內(nèi)部虛擬出股票并僅僅在帳面上予以反映的一種制度安排。
期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為公式(5)
X=X/(1+R)(5)其中X為期權(quán)執(zhí)行價(jià)格,X為基期日的股票價(jià)格,則經(jīng)理人的每股股票期權(quán)可表示為公式(6):
Y=MAX[(C*S-X),0]=MAX{[(C*S-X)/(1+R)],0} (6)
其中c是股票市場(chǎng)異常調(diào)節(jié)系數(shù),0<c<=1,根據(jù)CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型如下公式(7)
E(R)=R+β*[E(R)-R] (7)
其中E(R)是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào), R是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào), β系數(shù)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量,即單個(gè)公司股價(jià)預(yù)期對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的靈敏度,E(R)是股票市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)。 當(dāng)證券市場(chǎng)出現(xiàn)較大的漲幅時(shí),(如5.19井噴時(shí),)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)β系數(shù)對(duì)公司股票價(jià)格進(jìn)行影響,公司股價(jià)也可能會(huì)出趨同效應(yīng),因而在這期間經(jīng)理會(huì)出現(xiàn)搭便車(chē)的情況,所以本文認(rèn)為應(yīng)以一個(gè)調(diào)節(jié)系數(shù)c來(lái)規(guī)避這種搭便車(chē)行為,c的取值根據(jù)β系數(shù)來(lái)調(diào)節(jié), 如公式(8)
C=1/(1+β)(8)
這樣做的目的是想摸平市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司股價(jià)的影響。
從整個(gè)模型來(lái)看,當(dāng)R>0,經(jīng)理人的努力的確使企業(yè)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng),他才能從期權(quán)中獲得收益較多,R較高說(shuō)明經(jīng)理人在面對(duì)異常激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的確付出了較多心血,從而也使得自己的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格X就較低。
b 對(duì)虛擬股票期權(quán)的獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象,時(shí)機(jī)及獎(jiǎng)勵(lì)份數(shù)的探討
對(duì)公司的總經(jīng)理,總裁,公司研發(fā)及科研人員,總之對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響及價(jià)值管理影響較大的員工。而每次股票期權(quán)授予時(shí)機(jī)應(yīng)在年末財(cái)務(wù)報(bào)告出來(lái)以后,公司可以根據(jù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算得出R,再計(jì)算X行權(quán)價(jià)格。對(duì)于虛擬股票期權(quán)的授予份數(shù),根據(jù)人力資本定價(jià)原理,把人力資本看成與債務(wù)資本,權(quán)益資本一樣的資本,既然是資本,那么使用它就要求有回報(bào),我們舉L經(jīng)理的薪酬激勵(lì)為例,假設(shè)L經(jīng)理要求的自身人力資本成本為θ,企業(yè)使用他也要求一個(gè)最低回報(bào)率μ,而在使用人力資本時(shí)企業(yè)所付出的成本包括:應(yīng)聘成本,培訓(xùn)成本,薪金,離職成本等,這些成本我們令它為ω,我們?cè)谶@里把人力資本看作為一個(gè)虛擬資本金λ,那么就有λ=ω/μ;這時(shí)可用已計(jì)算好的修正的R,來(lái)計(jì)算單位人力資本權(quán)益資本金即R/θ,再進(jìn)一步用λ*(R/θ)就可得到這一職位對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn),根據(jù)這個(gè)值與ROE(凈資產(chǎn)收益率)的比值就可以得出該授予他虛擬股票期權(quán)的份數(shù)。
三、對(duì)R-PSOP模型的評(píng)價(jià)
1. 由于EVA能夠通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)直接計(jì)算可得,因此R-PSOP模型不局限于上市公司使用,也可用于非上市公司,對(duì)EVA的管理是以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的管理,注重公司戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)的有機(jī)結(jié)合,適用于判斷市場(chǎng)決策,有很強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值和實(shí)用價(jià)值。
2. 虛擬股票期權(quán)的股票授予不會(huì)影響公司的總股本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)。R-PSOP模型的股票授予不以公司股份總額的增加為前提,也不會(huì)對(duì)公司的可流通股份形成“擴(kuò)容”,從而避免了不易預(yù)測(cè)的股本與市價(jià)之間的交易影響。
3. 此模型可避免現(xiàn)金行權(quán)帶來(lái)的問(wèn)題:在現(xiàn)金行權(quán)方式下,激勵(lì)對(duì)象必須為行權(quán)支付現(xiàn)金,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)通常行權(quán)金額大,周期長(zhǎng),由于歷史原因我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一般并不具備大額股票期權(quán)的行權(quán)支付能力,如果由企業(yè)提供一定的財(cái)務(wù)支持,但在一定程度上加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。