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[關鍵詞]人民幣升值企業財務規避風險

今年以來，人民幣升值步伐明顯加快。人民幣對美元匯率中間價已先后30多次改寫新高紀錄。人民幣升值已成事實，人民幣升值對企業會產生哪些影響?企業財務又將如何適應本外幣的匯率變化，以提高企業財務規避人民幣升值風險的能力。

一、人民幣升值對企業財務的影響

1.對產品成本和利潤的影響

人民幣升值在短期內會改變各企業的資產、負債、收入、成本和費用等賬面價值，通過權責發生制和外匯折算差異等影響企業經營業績。首先，人民幣升值一方面使出口產品的價格競爭力降低，銷售收入下降，減少了企業經營現金流入；另一方面，人民幣升值會使企業進口原材料和零部件的成本下降，由此引發的匯率波動又會增加企業的產銷成本，導致企業財務風險增加。人民幣升值不僅對企業當期利潤產生影響，而且還會通過攤銷、預提等權責發生制下的會計處理方法影響到企業未來各期的利潤實現。從2007年起，在金融性資產、投資性房產等采用公允價值計量的新會計準則環境下，人民幣升值還會通過影響上述資產的公允市價來間接影響企業的成本和利潤。

2.對財務費用的影響

匯兌損益是財務費用核算的主要內容之一，它是指在持有外幣貨幣資產和負債期間，由于外幣匯率變動而引起的外幣資產或負債的價值發生變動而產生的損益。因此，人民幣升值后，對于擁有外幣貨幣性資產(如外幣現金、外幣銀行存款、應收賬款)的公司，用人民幣計價的匯兌損益將會增加，從而增加財務費用，減少當期的凈利潤。

3.對銷售費用的影響

我國出口產品主要以價格優勢占領市場，但是人民幣升值將對我國產品造成嚴重的影響。由于人民幣升值，出口產品的價格就升高了，出口降低。結果，國內市場上供給越來越多，本國商品和進口商品之間的競爭激烈，為使公司的商品能在市場上占有一定的份額，增加商品的國際競爭力，許多公司將會在營銷方面投入更多，如擴大產品宣傳、增設銷售網點等，銷售費用將大幅增加，影響公司的經營業績。

二、企業防范與規避人民幣升值風險的措施

1.在財務管理方面，調整企業資產和負債結構并強化現金管理

以外幣計價的資產和負債容易受到匯率波動的影響，從而對企業現金流量產生影響。匯率的變化還會造成企業利潤下降或者折算成本幣后的債務增加。資產和負債管理是將這些賬戶進行重新安排或者轉換成最有可能維持自身價值甚至增值的資產及幣種，盡量減少企業持有的以外幣計價的資產頭寸。人民幣升值條件下企業現金流量管理的核心思想是減少風險暴露，平衡現金流入與流出。對于因為外債而面臨巨大匯率風險的企業還可根據自身經營情況改變融資方式。盡量爭取應收與應付賬款的平衡、減少墊付資金總量．加快應收外匯賬款的回收速度。2.在會計處理上，選擇適當的計價貨幣和入賬匯率

在選擇適當的計價貨幣上，企業一般在出口時選擇高利率貨幣和對交易過程有利的貨幣，進口則反之。目前大多數紡織服裝企業、進出口公司、對外承包公司等都采取此種方式進行避險。但這種操作方式一方面會受到交易本身的限制，造成交易成本上升；另外一方面也受到實際執行人對匯率市場判斷的影響。企業可以考慮向非美元計價的市場出口，比如歐洲市場和亞洲市場。由于歐元和日元的相對升值，可以增加出口銷售收入，一定程度上可以降低人民幣對美元升值帶來的負面影響。

3.適量持有外幣，靈活管理外幣債權債務

人民幣升值，作為公司財務管理人員，應堅持“盡早結匯，適量持有外幣、靈活管理外幣債權債務”的原則。由于人民幣還有升值的趨勢，所以財務管理人員應認真分析匯率的發展趨勢，減少人民幣升值對公司的沖擊。如對于外幣“應收賬款”，要講究收賬政策和收賬方法，改變信用政策，加速資金的回籠。而對于外幣“應付賬款”，在不影響公司信譽的情況下，盡量延遲進口材料或延遲付款，或改變貨款結算方式。

4.適當增加外幣債務

如果一些外資預計人民幣將進一步升值，必將選擇最佳時機大量涌人中國，但因一時找不到好項目，就先存放在銀行，到時資金供給將相對充裕，籌資成本會有所下降，公司可利用這一時機適當多舉債，較好地利用財務桿杠為公司帶來收益。所以，對于有人民幣升值預期的公司來說，可適當增加美元債務，這是一種較好降低融資成本的財務決策。增加美元債務的方法很多，諸如增加美元貸款、借外幣負債、將人民幣借貸變成外匯借貸、盡可能償還人民幣貸款、將要到期的國外貸款推遲還款等。

5.加強涉外經濟的管理，提高抗風險能力

規避人民幣升值的根本措施在于企業提高涉外經濟的國際競爭力。因此，企業應加大創新研發力度，開發自主品牌的產品，提高產品附加價值；采用先進技術，降低能源、原材料的消耗，提升產品質量和競爭力，從價格競爭走向非價格競爭。盡量在海外建立和發展自身的營銷網點，或通過合作、或利用當地的營銷網絡，把產品直接滲入當地的商業和營銷體系，以當地的市場價格銷售，既避免匯率風險，又增加利潤。在可能的條件下，把貿易品轉化為投資品，把出口短期內不能收回的資金轉化為投資資本金，以直接投資、收購、參股、兼并、控股以及獲得資源的開采、開發和分配或遠期產品置換合同等多種方式，在貿易對方國完成債權、股權、股份的轉移或對不動產的投資，從而避免和降低本幣匯率升值的風險。有條件的企業要積極開展進口貿易，不斷擴大進口規模，實現“以進補出”，減少升值帶來的影響。

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關鍵詞：資產評估；執業風險；規避措施

從上世紀80年代末起，我國資產評估行業經過20多年的發展，培養了大量的評估優秀人才，初步形成了具有豐富經驗以及理論知識的資產評估隊伍。雖然評估人員人數增加較快，但評估人員整體執業素養及水平較低，所以難以應對較為復雜的資產評估工作，從而引發了諸多訟案件。所以，為了規避資產評估執業風險的產生，應從各個方面對其進行完善和改進，并且對我國評估行業的管理進行規范，促進我國經濟發展，提高經濟效益。

一、資產評估的概述

（一）資產評估的定義及作用

資產評估是由評估機構及人員根據國家相關法律、政策、資料依據，并遵循公正、法定原則與標準，使用合理科學的評估方式，以統一的貨幣單位對企業、組織、個人資產按市場價值進行估算和評定的。資產評估的結果與被評估對象的存量資產的正確評價存在著直接的關系，其在市場交易中也是一個非常關鍵的環節，并且能為工作決策提供依據。不僅為經濟活動提供服務，還對產權交易、資產的保值、資源優化的配置、經濟結構的調整以及經濟體制的改革產生了不小的推動作用。

（二）資產評估的主要特征

相對于其他的資產評價業務來說，資產評估擁有較為鮮明的特點。其特征主要有四點：第一，資產評估具有較為明顯的市場性，主要體現在其必須根據市場或模擬市場進行評估。第二，資產評估具有公正性。資產評估本身就是一種公正性的中介服務，其必須堅持公正的立場，嚴格按照公允的程序以及標準而進行，以保障資產評估結論符合公正性的要求。第三，資產評估具有咨詢性。其咨詢性主要體現在所評估的并非資產的實際價格，因資產價格必須在經濟行為的交易中才能實現。第四，資產評估還具有預測性，主要體現在利用資產的預測潛質來證明其現值上。

二、資產評估風險的類型概述

（一）可控性風險

資產評估機構以及評估人員可以控制并可預測其發展的風險可稱為可控風險，其中主要包括了評估人員的執業素養低下以及評估機構管理不完善兩個方面。

第一，評估人員的執業水平普遍較低。評估人員中包括了實習生、評估助理以及評估師，實習生為剛從學校來到評估機構參加工作的在校生；評估助理所指的是剛從學校畢業的應屆生或者從事評估工作年資較低的人員；而評估師就是指通過注冊資產評估師考試并且從事評估工作多年具有較多工作經驗，擁有執業資格證的評估人員。然而從事評估工作的整體人員中評估助理數量卻是評估師的三倍甚至更高。因為我國資產評估專業起步較晚，教育制度也較不完善，所以存在大部分評估人員的執業水平不高，專業知識不扎實的情況，導致其在面對復雜棘手的評估工作時難以應付。其中，某些評估人員道德素養較低、缺乏責任心，并且在評估工作中還存在著的情況，沒有遵守公正公平的原則進行評估工作，導致評估結果不符合實際，缺乏真實性。另外，評估人員風險意識不高，不重視潛在性的風險，導致資產評估執業中存在很多風險以及隱患。

第二，相關評估機構管理制度不完善。評估機構目前還缺少統一的法律對其進行約束，雖然各自制定了內部的規章制度，但對于同行業，約束力還不夠。評估行業因門檻較低，只要擁有一定人數的評估師就可以組成評估機構，而因人員不足導致產生了信息不能完整收集、報告審核不專業、內部管理不完善、評估報告質量較低等情況，為評估工作埋下風險及隱患。因資產評估工作所涉及的范圍較廣，所以對評估師的知識層面以及個人能力要求較高，對評估師年齡以及知識能力方面都有一定的限制。而大多數評估機構因資產評估人員經驗缺乏，在重大項目中人員投入不夠，導致其后期資產評估執業存在著極大的風險。

（二）不可控性風險

資產評估工作中，資產評估機構以及人員很難進行控制以及預測其發展趨勢的風險稱為不可控風險。

第一，政府政策的變動。在法律方面，因我國法律制度還不夠完善，如今還沒有為資產評估行業制定相關的法律法規，而只有中國評估協會和評估機構制定的相關規章制度，這使評估工作缺乏相關的法律依據，導致評估結果的公平、公正性受到影響。在經濟方面，自從改革開放以來，我國經濟所有制形式以及政策都進行了一定的調整。評估產業于我國經濟框架下產生，并且和此體制捆綁在一起，嚴重制約及束縛了資產評估行業的發展。另外我國市場經濟的不完善，對市場信息和生產資料沒有形成統一的市場管理，從而導致評估工作所需要的信息太過于局限性，造成評估結果的失真，給評估工作帶來了極大的風險。

第二，評估結構之間缺乏交流。各個評估機構間的交流不夠使許多信息不能在同行業中得到共享，從而增加了一定的評估成本和風險。評估機構之間若能建立一個共同的平臺，并在此平臺中進行交流，則可以逐漸建立一個統一的評估市場，在實現行業內資源信息共享的同時，還能完善行業規范，使評估工作的風險性降到最低。

三、資產評估風險的規避措施

（一）完善我國相關法律制度

我國資產評估行業起步較晚，相關法律制度還不夠完善。現如今，應首先制定相關法規，使資產評估行業擁有統一的法律依據。根據法律規定，可以明確評估人員的法律義務、評估職責以及評估秩序規定，同時還可以規范評估人員的職業素養和評估方法，起到對其行為的約束作用。以法律規范評估工作，實現評估工作有法可依。

（二）完善資產評估的行業規范

目前資產評估行業并沒有完善的規章制度，所以必須對其規范進行完善。首先資產評估機構應建立統一的評估行業規范，實現統一的行業自律管理。可以制定資產評估準則作為資產評估行業的規范標準，以此準則對相關資產評估行業人員進行約束和管理。在資產評估中，資產評估機構也必須根據此準則進行執業工作，進而加強機構內部的管理，減小評估人員執業風險。同時，資產評估機構應嚴格執行資產評估師聘用制度，重視評估師整體的素質。

（三）構建完善的資產評估風險制度

建立完善的資產評估風險制度可以從風險預測、風險評估、風險監督三個方面入手。第一，風險預測。進行評估工作前應先給其項目擬定完整詳細的評估計劃，并預測此評估計劃在實施中可能出現的風險，找準風險存在的原因，并及時進行管理采取相應的解決措施；第二，風險評估。對于評估工作中可能發生的問題進行準確評估，并不斷完善改進評估計劃，達到評估目標；第三，風險監督。評估工作完成后應對評估結果進行反饋，應實行評估責任制、評估報告多層審核、責任獎罰制度，并且對評估人員的風險意識進行加強。

（四）提高評估人員整體素養

規避資產評估的風險，評估機構必須加強對內部工作人員的培訓，提高評估人員的風險意識，使其充分了解評估風險帶來的危害，提升抵御規避風險的能力。資產評估師應在工作實踐過程中不斷提升、完善自身各方面能力及水平，提高自己的知識層面，完善資產評估方法，充分掌握國家相關法律以及行業規定，堅持公正、公平、客觀的原則，不能受到外界的影響確保評估結果的真實性。

結束語

隨著經濟的飛速發展，資產評估業務范圍也在不斷拓展，資產評估執業風險的規避對于資產評估行業的穩定發展也越來越關鍵。因此，更應規范行業管理，提供評估質量，實現資產評估行業的健康發展。

參考文獻：

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關鍵詞：國際貿易;風險;預見;規避方法

1、引言

    隨著我國經濟的快速發展，越來越多的國內企業與國際市場接軌，但機遇與挑戰并存，在國際貿易中還存在不少風險。國際貿易業務中，由于受不可知因素的影響，與外方發生貿易糾紛是不可避免的。國際買方可能采用以下手段損害賣方企業利益:利用中國出口商對國際貿易規則不熟悉而設圈套進行欺詐，從而侵吞貨款;因自身財務問題而拖欠貨款，甚至破產倒閉從而逃避債務;因市場問題，以各種理由中止與中國廠商的合同、并拒收貨物，或采用拒付貨款、要求降價等手段讓中國廠商蒙受損失;發生國際貿易糾紛時，中外雙方解決爭議因人力、物力的消耗造成的成本較高問題。

    國際貿易風險主要是指在國際貿易業務流程中發生的風險。比如在交易前的準備環節，由于市場調查失真而引起的信用風險。由于國際貿易是一個緊緊依賴于環境的活動，尤其是對國際環境的依賴，所以，誘導國際貿易的風險因素極為繁多，國際市場競爭的激烈，國際國內環境的復雜多變，更使得國際貿易風險因素復雜化而難以準確把握，致使國際貿易風險事件經常發生，并導致重大的風險損失。然而，也正是環境的復雜多變，又給國際貿易帶來了有利的機會，使國際貿易活動有可能獲得風險收人。企業常常會對這種風險收人與風險損失、風險成本進行比較，在此基礎上進行決策并實施相應的管理行為。本文就國際貿易中風險的預見及規避方法進行深入的探討。

2、國際貿易風險的功能、特性及規避

2.1誘惑功能

    誘惑功能是指國際貿易風險誘導經營者追逐風險利益。馬克思曾這樣評價過風險利益的誘惑功能:對于資本家來說，如果有20%的利潤，他們就會活躍起來;如果有50%的利潤，他們有的就會挺而走險;為了100%的利潤，他們就敢踐踏一切法律，敢犯任何罪行，甚至冒殺頭的危險。馬克思所描述的現象隨著市場經濟體制的逐步完善已經成為過去，但他所指示的風險對企業經營的誘惑功能卻是深刻的，反映了現代市場經濟條件下收益與風險伴生的規律。

    風險誘惑功能的強弱，取決于風險收人與風險成本之間的比率或差額。風險收人是指國際貿易活動在風險因素構成的環境中所獲得的收人，它是國際貿易活動全部經營收人減去非風險經營收人的余額;風險成本是為克服風險因素的作用，企業所投人的資本、人力、時間、信譽和社會利益等。風險收人與風險成本之間的比率或差額越高，風險的誘惑功能越強，反之則越弱。

2.2約束功能

    風險是一種帶來費用、損失與損害的不確定性。因此它在引誘貿易活動、追求風險收益的同時，也對貿易管理行為構成了約束。這種約束具體表現為國際貿易活動的威脅、抑制和阻礙，也就是風險成本與風險損失對國際貿易活動的約束。

    國際貿易風險約束力的大小取決于風險損失的大小與風險成本的大小。當風險損失與風險成本都很大時，風險約束力就強;當風險損失較大、風險成本較小或風險損失較小、風險成本較大時，風險的約束力也較強;當風險損失與風險成本較小時，風險將更多地表現為對國際貿易行為的誘導。

2.3國際貿易風險的特性

    (1)經營活動中風險的共性

    風險是客觀存在的，任何經營活動中都有可能會遇到風險，經營活動中的所有可能遇到的風險都有其共同的特性。

    第一，風險的客觀存在性。人類存在的歷史證明，無論是自然界中的地震、臺風、洪水等，還是社會領域中的戰爭、瘟疫、沖突、意外事故等，都不以人的意志為轉移，它們是獨立于人的意志之外的客觀存在，也就是說，風險處處存在，時時存在。人們無法回避它，消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失與損害的產生。

    第二，風險的相對變化性。風險的相對變化性主要表現在以下幾個方面:①風險性質的變化。比如車禍，在汽車沒有普及以前，表現為特定風險，到20世紀在西方國家汽車成為主要交通工具后，車禍就成為基本風險。又如國際貿易貨物運輸中的海難，對

船東和出口商或是進口商而言，是純粹風險，而對承擔大量貨物運輸風險的保險人來講，卻是一種投機風險。②風險量的變化。隨著社會的發展，人們認識風險、抗御風險能力的增強。在一定程度上對某些風險能夠加以控制，使其發生的頻率降低，導致損失的范圍減少和損失的程度降低。預測技術和方法的不斷完善，對風險的估測日趨精確，也在一定程度上減少了風險的不確定性。③某些風險在一定空間與時間范圍內被消除。比如，隨著通信技術和銀行業的發展，電子信用證和swift格式成為信用證結算的主要手段，使得以涂改或偽造信用證進行欺詐的風險在一定程度上得以控制乃至消除。而同時，伴隨一項新活動的開始，又可能有新風險的產生。比如，edi貿易方式的產生及發展，引起了電子提單及其他電子數據安全哇風險的產生和其他風險。

   第三，風險的可識別控制性。所謂識別，是指可以根據過去的統計資料，通過有關方法來判斷某種風險發生的概率與風險造成的不利影響的程度，諸如費用、損失的損害;所謂控制，是指可以通過適當的技術來規避風險或控制風險發生導致不利影響的程度，現代管理科學的發展為風險識別與風險控制提供了理論、技術和方法支持。

  (2)國際貿易業務中風險的特性

    既然風險是自然界和人類社會客觀存在的能夠引起損失和損害的不確定性，而國際貿易風險則是這種不確定性事件發生、表現和影響于市場參與主體的經營活動和結果的特殊形態。因此，我們可以分析、推導出國際貿易風險所具有的特征。

    第一，國際貿易風險的客觀存在性。國際貿易風險是國際經濟交往的必然產物，是不以人的意志為轉移的。國際貿易風險是國際經濟活動中客觀存在的，這種客觀性表現為形成國際貿易風險原因的客觀性和必然性。產生和誘發國際貿易風險的原因是多方面的，它主要源于企業生產經營活動規律的復雜性和市場經濟參與主體的認識及其他方面能力的局限性。由此國際貿易風險就有了存在的客觀基礎和依據，就必然以風險成因的角度表現出來。國際貿易風險的客觀存在性還表現為國際貿易風險的不可避免性，在國際貿易風險存在基礎消除之前，國際貿易風險是“必然事件”，國際貿易經營者只能將其控制在一定程度之內，但無法將其降低至零。另外，國際貿易風險的客觀存在性還表現在它是通過偶然性體現出來的。國際貿易風險的存在具有抽象性和不確定性，但風險的表現形式卻有個體性和差異性，風險的發生無論是范圍、程度、頻度，還是時間、區間、強度等都可以表現出各種不同形態，并以各自獨特的方式表現出來。

    第二，國際貿易風險的無意識性。國際貿易風險形成于國際貿易主體在無意識的情況下發生的失誤，又在無意識的情況下承擔了這些失誤及其所產生的后果。總體說來，首先，國際貿易風險與有關經營商的主觀意識的無意識性密切相關。因為即使比較復雜的國際環境，在正常情況下，只要經營主體能夠準確意識到所處的環境，有意識地采取切實有效的避免風險的策略和措施，國際貿易風險在一定程度上就可以避免或降低。因此，國際貿易風險往往與經營行為主體的主觀無意識性相關，經營行為人的主觀無意識性包括其無意中做出了錯誤的判斷、無意中采用了不適合的貿易方式方法，無意中遺漏了貿易過程的某些環節，對貿易環境和競爭對手的分析失誤等。其次，國際貿易風險是經營主體無意中接受的，經營行為人事先對風險的發生并無足夠的覺察，或對風險的強度判斷失準，所采取對策與實際發生的風險不對等。再次，國際貿易風險不包括經營行為人故意行為所產生的后果。

2.4國際貿易中的風險規避方法

    (1)廣泛咨詢收集貿易中的對方相關信息

    現代社會是信息社會，誰掌握的信息量越多，勝出的機會就大大增加，就能避免國際貿易活動中的盲目性。到海外投資，一定要請國際政治專家幫助考證當地政治環境是否穩定，與周邊國家和地區關系如何等;與國外大公司、金融財團合作，一定要設法弄清楚他們與該國政府、議會之間的關系;雖然不能完全消除這些風險，但可以了解這些風險的發生規律。

    (2)風險轉移

    所謂風險轉移，就是將風險轉由其他主體承擔，自己不承保。保險是一種最典型的風險轉移技術，企業為避免火災、水災等可能帶來的經濟損失，通常會向保險公司購買保險。萬一企業遭受這類損失，保險公司將給予相應的賠償。這樣，企業就可以不承擔或不完全承擔這類損失，風險得以轉移。與保險類似的還有期權。對于將來準備以外幣支付來進口某項產品的企業來說，匯率上漲極為不利。于是，為避免匯率上漲帶來的損失，該企業將

愿意支付一定的費用用以購買“保險”，即買入一個買權。保險是防范貿易風險的重要工具，企業應加強認識，積極利用。出口信用保險主要通過承保出口過程中面臨的政治風險和買家風險為出口企業提供風險保障。此外，信用保險還有其他一些重要的衍生功能:一是通過對買方信用風險的承保，推進銀行介入貿易融資，增強企業的融資能力;二是促進企業間交易由現金交易甚至易貨交易模式，變為更高效經濟的信用交易模式，企業的交易過程，提高交易效率，降低交易成本;三是保險后的應收賬款資產質量得以提高，從而改善企業總體財務狀況，改善財務報表;四是幫助企業采用靈活的貿易條件，進而提高企業競爭力，鞏固貿易關系。

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關鍵詞：電力設備；高壓柜；發熱

引言

長時間運行的電力設備會出現發熱的現象，很多的生產事故都是因為電力設備發熱，但是沒有引起人們足夠的認識而造成的，并因此損失巨大。最近幾年來通過投入先進的溫度測試儀器，如：紅外熱成像儀、紅外線點溫儀等，對電力設備的溫度監測更加嚴謹，使電力設備事故大大的減少。封閉式高壓柜在運行的過程中不能對內部的溫度進行監測。因此密封式的內接頭在最近幾年事故率不斷的增加，如何解決這種電力設備事故發生到現在仍然是一個難題。

1 .10kV 封閉式開關柜概況

隨著電力的發展，原設備的殘舊，使越來越多變電站的高壓柜已更換成封閉柜，封閉式高壓開關柜以其結構緊湊、占地省、安全可靠、操作方便等優點，在各變電站被廣泛的使用。其結構特點，一套設備被安置在三個分開的隔離室內，分別是開關室、母線室、出線室。由于規程的要求，除了通氣，電線連接等需要在隔離板上開孔外，其他部位要求隔離板是全封閉的狀態。操作機構帶機械五防，需要按照程序打開，在運作的過程中開關柜嚴禁打開，而監測人員無法通過視頻發現內部的溫度情況。因此就會造成開關柜內部發熱卻難以被人發現，最終導致故障的發生。封閉式高壓柜由于內部溫度發熱，無法及時發現并解決，從而導致的事故時有發生。10kV 開關直接承擔用戶負荷，其中不少是重要負荷，如果發生突然停電事故，不但會造成不良的社會影響，而且給供電部門造成很大的經濟損失。

2 封閉柜發熱原因分析

原因主要有：.檢修人員的失誤，連接問題，負荷變化，設備長時間使用，設備不合格。

2.1 檢修試驗人員工作失誤 檢修人員進行開關檢修或試驗時，必須拆開部分連接點，工作結束時再恢復原樣。由于工作人員失誤，本來應該安裝四根緊固螺栓的接頭，只裝了三根甚至只裝了一根。線路負荷較小時這樣的隱患不會被立即發現，當負荷突增時該接頭就會過熱。這樣的情況一般出現在電流互感器的連接點。事故的主要原因是檢修人員的工作態度與責任心的問題，此類事故以前較多，近幾年隨著檢修工作責任制的推行，此類現象已經大大減少。

2.2 設備的安裝、連接工藝不當 設備的安裝工藝不當主要是施工質量問題，封閉式高壓柜內刀閘接頭接觸不實，造成發熱。這是施工安裝時的問題，另外要防止蝸流發熱，封閉柜用的套管較多，一般固定套管板面采用鋁板或鐵板開縫，如果鋁板含有鐵質或鐵板未開縫就會產生蝸流發熱，需要運行人員在設備驗收時把好關。連接工藝問題出在出線電纜與開關引出線的連接處。10kV 電纜較粗，通常只使用一根螺栓來連接電纜，連接的受力面較小，電流通過的有效截面減小，于是造成發熱，另外有個別銅鋁過渡造成接觸電阻偏大造成發熱。

2.3 負荷突變的影響 電力負荷的變化會影響設備的溫度，正常的負荷變化引起的溫度升高不會超過規定的 75℃。如果負荷增加的較多時（如比平時增加了一倍或幾倍），或者線路受到短路電流沖擊后，設備的薄弱環節就會發熱，發熱后連接點的材料會發生變形、氧化等物理或化學變化。發熱后如不及時發現，再次受負荷沖擊后，又會過熱，經過多次反復的惡性循環，接頭的連接狀況越來越差，最后直至造成接頭熔斷事故。

2.4 設備變形老化及選材 隨著電網改造的進一步深入，新材料、新工藝、新設備大量在電網中推廣應用，設備的健康水平也有了明顯提高，但是設備運行時間長會產生變形老化，從而造成發熱。如果選材不當導至導體截面不夠，導體電阻率不合格，設備也會造成發熱。所以選材把關不好是發生問題的其中原因。

3 預防柜內發熱事故的措施及方法

密封高壓開關柜內發熱是生產中的難題，通過采取各種措施，如：實行檢修人員責任制，更新老舊設備，改進接頭的連接、安裝工藝等，可以大大減少接頭發熱事故，但是從目前的設備狀況看要想完全避免發熱事故也是不現實的。于是希望通過監視的方法，提前發現開關柜內設備接頭發熱的跡象，以便采取措施，防止出現惡性事故。這方面的工作我們運行部門一直在研究、探討。

3.1 目前經常使用的柜內溫度監視方法 在經常使用的柜內接頭發熱監視方法主要有：在接頭粘貼測溫蠟片；手摸柜門感知柜內溫度；通過異常氣味發現設備過熱；通過異常音響發現設備過熱等。粘貼測溫蠟片是室外接頭常用的測溫法，用在封閉柜內有很大局限性，大部分設備發熱通過柜門的觀察窗看不到，只能在開關停電檢修時檢查接頭有無過熱情況，對預防事故作用不大。手摸柜門的方法可大概判斷溫度有無異常，這種方法具有很大的隨意性與偶然性，而且由于個人感覺的差異，相同情況也會有不同判斷。當有過熱的接頭時，一定會有異常氣味或者異常聲音，特別是連接電流互感器的接頭發熱時，可以發出強烈的異常氣味，工作人員可根據氣味的來源作出進一步的判斷。還有使用移動式紅外線測溫儀在觀測孔對設備局部測溫，總之通過綜合應用以上幾種方法可以大概判斷開關柜內有無發熱故障，但是不科學、不嚴謹，對無人值班的變電站無實用價值。

3.2 封閉柜內發熱測量的新方法 如何通過科學的方法發現開關柜內的發熱故障一直是我們運行部門思考問題，最近新推出一種在線測溫裝置，它由溫度傳感裝置和顯示報警裝置兩部分組成，分別安裝于測溫點和高壓柜面板上，傳感裝置和報警裝置通過無級方式傳輸數據，也可以采用超聲波或光電方式完成數據傳輸。在線測溫裝置可實時顯示溫度數據，現場設定相關參數，具有報警和預報警功能，并可以利用總線技術，組網完成集中顯示、設定、數據記錄及無線遠程語音報警功能，對于無人值班變電站遠方監控起到方便作用。

4 小結

常用的溫度監視法在設備運行中也起到一定作用，但是有局限，不夠全面，對預防事故作用不大。在線監測法從目前的生產形勢來看還是必要的，它能方便、及時在遠方監控高壓柜內溫度，有問題時能及早處理，對事故預防有很大作用。

參考文獻：

1 王士國.KYN28A高壓開關柜特點及其應用[J].裝備制造技術，2010，（03）：18-19.

2 楊偉國.KYN28-12型高壓開關柜的改進措施[J].農村電氣化，2009，（08）：62-63.

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隨著社會主義市場經濟的快速發展，市場競爭環境日趨激烈，這在一定程度上影響了企業的發展。企業要想在激烈的市場競爭中處于優勢地位，降低自身的稅收負擔，必須要做好納稅籌劃工作，有效預防納稅籌劃風險，從而增加自身的收益，實現自身的長遠發展。就現階段而言，我國在納稅籌劃方面的研究還相對不足，難以形成規范化和系統化的理論，其風險研究缺乏應用性和針對性。本文就對納稅籌劃的主要風險進行深入分析和探討，并試探性提出有效的規避措施，以便相關人士借鑒和參考。

【關鍵詞】

納稅籌劃；主要風險；規避措施

我國國民經濟的迅速發展有效推動了企業的發展，在一定程度上促進了企業管理水平的提升。但是企業在實際發展過程中也面臨著嚴峻的考驗，因此企業應對自身的發展戰略加以重視，關注納稅籌劃工作，促進自身應納稅款的降低，強化市場競爭實力，實現自身的最大化利益[1]。當然，高利潤伴隨著高風險，納稅籌劃雖然能夠產生節稅利益，但是其也存在一定的風險，如政策風險，經營風險等，因此企業在進行納稅籌劃工作時應綜合考慮各方面的影響因素，有效預防風險，促進自身的可持續發展。

一、納稅籌劃概述

（一）含義

納稅籌劃也稱之為稅務籌劃或稅收籌劃，其主要指的是納稅人以政府稅收政策以及法律法規為指導，事先籌劃自身的經營活動，并科學合理選擇納稅方案，從而充分行使和享受自身的合法權利，降低稅收負擔，實現自身最大化價值。一般而言，納稅籌劃隨著市場經濟的變化而變化，伴隨著公民依法納稅意識和市場經濟體制的法治化與規范化的提升而出現，能夠有效促進納稅人稅收負擔的降低，因此其也稱為“節稅”，納稅籌劃的發展前景將會更為廣闊。

（二）特征

對于納稅籌劃而言，其特征主要表現在三個方面：一是事先籌劃性。就納稅籌劃行為來看，納稅人需事先調整與安排生產經營活動，并對行為和結果加以重視，保證納稅人的籌劃行為。如果納稅人在實際生產經營過程中，對稅收負擔問題沒有進行充分考慮和合理安排，即便最后能夠促進稅收負擔的減輕，仍然不屬于納稅籌劃。二是合法性。納稅籌劃應在法律法規許可的范圍內進行，保證其行為的合法性；而違法行為應結合法律加以懲處，即便其沒有收到法律的處罰，也不屬于納稅籌劃行為[2]。三是稅負減輕的目的性。納稅籌劃的最終目的就是為了促進稅收負擔的減輕，達到最低稅收負擔，從而保證納稅籌劃行為的成功。納稅籌劃具有明確的目的性，納稅時間的推遲以及減少應納稅額等都是稅收負擔減輕的具體表現。

二、納稅籌劃的主要風險

納稅籌劃風險主要是指納稅籌劃活動受不同因素影響而出現失敗的可能性。一般納稅籌劃風險主要包括競爭風險、經濟風險、經營風險、意識形態風險以及政策風險等。

（一）競爭風險

競爭風險主要是指納稅人沒有全面認識到納稅籌劃的作用，導致自身利益和競爭實力的降低，從而產生競爭不利風險。納稅籌劃作為財務管理中的重要內容，企業能夠利用籌劃減輕稅負，增加利潤和整體效益，強化自身的市場競爭實力，實現最大化價值。如果企業認為納稅人進行納稅籌劃難以減輕自身稅收負擔，因此出現少繳稅款或偷稅行為，這樣不僅會降低既得利益，也會影響自身的競爭實力，不利于參與競爭活動。如尤麗華公司的兩家姐妹公司，分別設在荷蘭和美國，并在我國設有多家子公司，涉及到快速食品、化妝品以及香皂等領域。由于不同的國家具有不同的稅制，該公司在進行納稅籌劃活動時聘請了多名高級專家，一年即便只節稅一項，就能增加數百萬美元收益，有效促進了自身綜合競爭實力的提高。

（二）經濟風險

經濟風險主要是指納稅人因納稅籌劃成本難以收回，承擔法律責任而多支付和多交款項，從而產生的經濟損失。一般納稅籌劃成本包括公共協調費用支出、企業職工福利支出、工資、方案籌劃費以及其他費用支出等。如果納稅人被稅務機關認定為偷漏稅，其需要承擔法律責任與義務，必須要交罰金和滯納金，并接受稅務機關頻繁和嚴密的稽查，這樣會降低自身的信譽和銷售，減少客戶，導致經濟損失的增加。

（三）經營風險

企業在實際發展過程中，由于技術、市場和管理等方面的變化，導致其生產與銷售面臨著一定的風險，一般經營風險主要表現在財務風險和經營失敗這兩個方面，其對方案具有根本性和重大性影響[3]。對于納稅籌劃方案而言，其主要是合理預測企業的經濟活動，如果其基礎出現較大變化，將會影響納稅籌劃。例如在對利息費用進行納稅籌劃時，如果采用財務杠桿效益，一旦企業資金或利率出現變化，企業將會面臨嚴重的財務負擔，影響利潤的提高。

（四）意識形態風險

對于意識形態風險而言，其主要是指征納雙方在納稅籌劃效果和目標等方面存在的認知，從而產生風險。由于納稅人生產經營行為具有一定的特殊性，在其實際經營過程中往往會自己確定籌劃方案及其實施，稅務機關不參與其中，而方案的合法性與合理性主要取決于稅務機關對其認可度。如果納稅人和稅務機關對稅法精神的理解難以形成一致，稅務機關將可能會認為該方案與稅法精神不相符合，影響方案的具體實施。同時納稅籌劃是對邊緣效益的追求行為，其不合理行為將會被稅務機關認為是偷稅和逃稅等行為，影響納稅人的經濟效益。此外，納稅籌劃應具備合法性，但是部分企業在實際經營過程中對其具有較高期望，難以全面理解納稅籌劃的概念，將其與欠稅、漏稅和偷稅等行為混為一談，導致方案的稅務機會成本過高。

（五）政策風險

稅收政策的變化主要指的是國家稅收法規具有不確定時效時，往往會導致納稅籌劃行為存在一定的風險性。隨著市場經濟環境的不斷發展與變化，受經濟結構以及產業政策調整的影響，稅收政策也不斷變化，從而適應經濟的發展[4]。納稅籌劃作為一種事前籌劃行為，其多是以現有的稅收政策為依據來設計方案，如果稅收政策出現變化，將會導致納稅籌劃方案缺乏合理性與合法性，產生納稅籌劃風險。如在2006年之前房地產企業可采取一方出資聯合建設項目，另一方出資土地，并且出地一方不需土地轉讓所得營業稅以及土地增值稅等稅種加以繳納，但是隨著《國家稅務總局關于房地產開發業務征收企業所得稅問題的通知》等文件的下達，該方式已經無法適應社會的發展。

三、納稅籌劃風險產生的原因

（一）客觀原因

由于稅收存在無償性特征，其會對納稅人的經濟利益造成不利影響，導致納稅人難以實現利益的最大化。因此納稅人在實際生產經營過程中，應對政府立法精神和稅收政策進行認真把握，并從自身的實際發展情況出發，采取有效的納稅籌劃，促進自身稅收負擔的減輕。同時，我國相關稅法不夠健全和完善，雖然稅法具有一定的針對性、穩定性以及原則性，但是其難以及時修訂，導致納稅籌劃風險產生，影響納稅人的經濟效益。

（二）主觀原因

稅收主要是國家為了滿足社會公眾對社會產品的需求，從而進行相對規定、無償以及強制的分配，納稅人不需付出代價以及直接償還，這使得納稅人開始采取措施來促進自身稅收負擔的減輕[5]。隨著市場競爭的日趨激烈，企業要想實現自身的生存與發展，必須要擴大自身生產經營的規模，選擇新工藝和新技術改造固定資產，降低生產成本和資源消耗，促進勞動生產率的提高，增加自身的收益。一般情況下，如果生產力水平較為穩定，經濟資源有限，且生產成本降低和收入增長存在限度時，納稅人只有降低稅收成本，有效采用納稅籌劃方案，才能實現自身的可持續發展。

（三）稅收政策原因

我國社會經濟在實際發展過程中，由于不合理的產業結構、不平衡的區域發展等因素的影響，導致經濟發展受阻，因此調整產品與產業的結構，保證區域經濟發展的平衡性，已經成為我國經濟發展的重要目標。為了實現這一目標，我國應將收稅的經濟作用加以充分發揮，制定行業、產業、產品以及區域的稅收優惠政策，從而為納稅籌劃提供可操作的空間[6]。此外，由于國與國之間存在不同的經濟政治制度以及國情，因此稅收制度也不盡相同，稅基和稅率存在一定的差異性，這使納稅人的選擇機會變多，便于納稅籌劃的操作。

（四）納稅籌劃人因素

納稅人在開展納稅籌劃工作時，如果難以全面理解和熟悉稅收與財會業務，對納稅籌劃風險存在片面性和主觀性了解，存在判斷失誤現象，將會影響該工作的順利實施。一般因納稅人產生的風險主要體現為三點：一是信用喪失的風險；二是無法有效運用與執行相關稅收政策的風險；三是難以全面準確理解稅收政策的風險。

四、納稅籌劃風險的主要規避措施

（一）提高納稅籌劃風險的意識

由于市場環境存在復雜性、多變性以及不確定性，導致納稅籌劃風險時刻存在，因此納稅人應對這些風險加以正視，并在實際生產經營過程中對其保持警惕性。同時納稅人可有效利用信息技術和網絡設備，創建快捷合理的納稅籌劃預警系統，并對相關信息進行及時收集與整理，綜合分析影響納稅籌劃的風險因素，便于納稅人做好預防風險的工作，保證納稅籌劃工作的順利進行，提高經濟效益。此外，在實際納稅籌劃過程中，納稅人應對其風險進行充分考慮，并在此基礎上作出正確合理的決策，制定科學的納稅籌劃預警系統，使其具備風險控制、危機預知和信息收集等相關功能。這樣一旦出現潛在風險，籌劃人員則能夠利用其對風險產生的根源進行詳細分析，做到有的放矢，預防風險的出現，提高納稅籌劃工作的質量和效率。

（二）強化風險管理

首先應對納稅籌劃方案進行綜合衡量。成功的方案應具備合法性與合理性，能夠有效實現預期的效果。當然在方案實施過程中往往會導致納稅人管理成本的增加，因此必須要重視其對稅負產生的影響，綜合考慮稅收環境變化以及戰略規劃等對其的影響，從而保證納稅籌劃活動的順利實施，減輕稅負，增加收益。其次應對稅收政策動態進行及時全面把握。國家對經濟進行宏觀調控的重要手段就是稅收政策，在其基本穩定條件下，以經濟運行狀況為基礎適度調整政策，如調整利息稅稅率等。納稅籌劃會受企業經營活動、國家政策以及經濟環境等因素影響，存在一定風險，這要求納稅人應對稅收政策情況進行及時了解，系統學習稅收制度和法律法規，對稅法細節變化進行全面掌握，建立相關信息數據庫[7]。同時納稅人應對稅法精神進行科學把握，對稅收政策的變動情況進行合理預測，重點掌握市場經濟的動態，從而保證納稅籌劃方案的準確性、預見性、合理性以及合法性。最后應對利益與風險關系進行合理把握。納稅籌劃方案的優劣直接影響著節稅效果，因此必須要全方位監控風險情況，對成本效益進行準確比較。如果方案實施成本高于收益，存在一定的風險成本，應以經濟運行的實際情況為依據，放棄或優化納稅籌劃方案，保證方案的可行性與可操作性。

（三）健全內部管理制度

納稅人享有的權利是納稅籌劃，則依法納稅是其應盡的責任與義務。對于企業而言，其會計核算資料是其納稅基礎，因此在實際經營過程中應嚴格按照國家的稅收政策以及財會制度的標準，依照法律要求對會計憑證和賬冊加以設立和規范，并相稅務機關及時報送財務報表，保證納稅籌劃活動的順利進行。同時企業應對內部管理加以強化，健全和完善相關的內部管理制度，建立有效的規章制度，從而達到納稅籌劃風險的有效預防。

（四）強化納稅籌劃的合理性和規范性

納稅籌劃具有較強的技術性和較強的綜合性，納稅人在進行籌劃活動時應對會計和稅法的相關內容加以全面掌握，并了解物流、貿易、金融以及投資等方面的專業知識，從而提高自身的專業素質[8]。企業在實際發展過程中缺乏專業人才，要想保證自身的經濟效益，可聘請注冊稅務師等專業人士進行納稅籌劃業務，從而保證納稅籌劃的合理性與規范性，促進納稅籌劃風險的降低。

五、結語

綜上所述，企業在開展納稅籌劃工作時，由于主客觀因素、自身原因以及稅收政策等方面的影響，導致納稅籌劃存在競爭風險、經濟風險、經營風險、意識形態風險以及政策風險等，影響自身的經濟利益和市場競爭力，無法實現自身的長遠發展。在這種情況下，企業應對納稅籌劃進行正確認識，提高提高納稅籌劃風險的意識，強化風險管理，健全內部管理制度，強化納稅籌劃的合理性和規范性，從而保證納稅籌劃活動的順利開展，減輕稅負，實現自身的可持續發展。

【參考文獻】

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[2]靳占寧.淺談企業納稅籌劃[J].中國集體經濟,2011(19):95-96.

[3]郭文.企業稅務籌劃中的風險與規避問題探討[J].市場研究,2011(07):57-59.

[4]伍冬鳳.大型商業連鎖集團企業納稅籌劃方法及其風險分析[J].湖南稅務高等專科學校學報,2014(06):24-26.

[5]伍冬鳳.商業連鎖企業納稅籌劃風險檢測及策略分析[J].中國管理信息化,2012(22):64-65.

[6]陳磊.新增值稅法下納稅籌劃探討[J].中國集體經濟,2010(21):89-90.

[7]李靜榮.試析企業納稅籌劃中如何做好風險管理[J].東方企業文化,2014(12):256.

篇6

一、套期保值

1.套期保值概念

從期貨專業角度看，套期保值是指生產經營者在現貨市場上買進或賣出一定數量的現貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同、數量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），其可以用一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而達到規避價格波動風險的目的。

從財務專業角度看，其是指企業為規避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，運用套期工具的公允價值、現金流量變動，預期抵消被套期項目公允價值或現金流量變動。

綜上所述，套期保值是把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其買進或售出的價格進行鎖定的交易活動。

2.套期保值分類

從期貨專業角度套期保值分為買入保值、賣出保值。

從財務專業角度分為公允價值套期、現金流套期、境外經營凈投資套期。

企業應結合所處的市場環境及金融形勢，適時采取套期保值操作。企業無論采用買入保值或賣出保值，都是對其經營中的公允價值、現金流、外匯風險進行保值。

3.套期保值作用

套期保值最突出的作用就是可以為經營者提供規避風險的工具，即經營者可以通過在期貨市場上進行套期保值業務來規避現貨交易中價格波動的風險，鎖定成本，實現預期利潤，平滑企業財務曲線，從而破解企業風險困局。

二、套期保值對企業財務風險的規避作用

財務風險包括價格風險、存貨管理風險、流動性風險（現金流風險）、投資風險、籌資風險等。

1.價格風險

價格風險的源頭是價格波動。期貨市場在公平、公開、公正的“三公”市場環境及嚴格的監管制度下，其價格發現的功能更為透明。期貨市場的價格能夠較理性反映現貨市場的價格走勢，不僅可以為決策層提供當前的價格，還能為供、產、銷各個環節展示價格變化的趨勢，消除價格遲滯帶來的資金需求。企業經營鏈中的上述風險，都可以通過套期保值來規避。套期保值能夠較好地規避現貨價格波動的不確定性，可以鎖定成本、利潤，從而改善企業的盈利能力。

在境外成熟期貨市場中，現貨企業對于期貨交易有著較為成熟的認識，也樂于運用期貨工具為現貨經營提供保障。據統計，美國有逾60%現貨企業運用期貨工具進行套保。

2.存貨管理風險

企業的流動資產中，存貨所占比例最大。企業為了保證生產經營戰略目標的快速實現，及受市場價格上漲的預期，往往會提前儲備，造成存貨規模上漲。由于存貨太多，此時價格下跌風險是企業面臨的急需解決的難題。

例如，2013年4-5月的黃金大跌行情，面對黃金價格巨幅波動，由于沒有開展黃金期貨來進行套期保值，使得不少公司面臨劫難而束手無策。金價急跌之后，各大黃金公司旗下的巨額存貨成為未來業績的隱形“殺手”。金價形成趨勢性下跌后，各公司的黃金儲備被迫成為高價庫存。如此將不得不計提巨額存貨減值準備，這一切都會使企業蒙受損失，形成存貨風險，從而拖累公司業績。

基于存貨風險，企業可以采取買現貨、拋等量期貨的策略，將企業面臨的現貨絕對價格波動風險轉化為相對的基差變動風險。不僅能提高資本使用效率，還可以使企業有更靈活的定價權，大大降低庫存管理成本。

3.流動性風險

流動性風險是指企業資金供給無法滿足資金需求而導致財務困境的可能性。流動性風險的關鍵是現金流風險，因為資金周轉不靈會威脅到企業的生存，直接導致企業破產。套期保值是企業穩定現金流，進而創造穩定收益的必要措施。其可以對企業未來會引發現金流變動的預期風險進行保值，從而使風險納入管理；并保持經營各環節資金供求的動態平衡，做到實物流和資金流的相互協調，促進資金合理循環和周轉，提高資金使用效率，對企業的資金起到一個很好的保護作用。

4.投資風險

投資風險指企業投入一定資金后，因市場價格需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。

例如，保險企業資金投資股票后，由于股票市場的持續低迷，會形成投資風險。為了規避這一風險，保險企業可以在期貨市場做空，將股票市場的價格風險規避掉。

套期保值作為一種對沖工具，不一定要等到現貨交割才完成保值行為，而可根據現貨價格和期貨價格變動，進行多次的停止或恢復保值的活動，不但能有效的降低風險，同時還能保證獲取一定的資金投資收益，對沖企業的投資風險。

5.籌資風險

籌資活動不僅是企業經營的起點，也是企業整個經營的基礎。隨著金融危機的蔓延，國內進出口貿易企業大多面臨著籌資成本增加、資金周轉困難等局面。套期保值可以增強企業的籌資能力，降低企業的籌資成本。

保值者可將套期保值視為融資管理工具，因為經過套期保值后，保值者由此可以獲得較高的資信與資金支持。例如對于原材料生產商，其注冊的標準倉單可以作為質押向銀行貸款，期貨公司、客戶、銀行三方合作，通過銀行直接融資。因為有期貨公司監督客戶的套期保值進行風險控制，質押率可以大幅度提高，銀行愿意放大商品的擔保價值至80%-90%，從而緩解企業流動資金的壓力。

在國外，套期保值融資服務已經非常盛行。Intl FCStone（國際資產控股公司）為客戶提供倉單融資服務，符合條件的谷物收購站最多可獲得相當于貨物價值90%的質押款套期保值，可以在很大程度上降低企業利潤和現金流的波動性，增強債務人和上下游對企業的信心，保證企業有充足的現金流來應付危機事件，降低破產風險。

三、套期保值市場自身的風險防范

在經濟活動中無時無刻不存在風險。套保一方面可以為企業破解風險困局，但其本身也具一定風險性。

1.套期保值存在的風險

（1）流通量風險

流通量風險是指所選定的期貨合約無法及時以合理的價格達到建倉或平倉目的的風險。為了規避此風險，應盡量選擇交易 量比較大的近月合約作為套期保值合約。

（2）資金量風險

企業年初應對全年套保資金量進行預測，以減小資金壓力。當期貨價格短期內朝不利方向變動時，如沒有足夠保證金追加會被迫斬倉。所以在資金緊張時，企業可把現貨量先對沖，相應地降低套保量，從而降低套保資金占用。

（3）基差風險

在傳統的套期保值理論中，假設期貨價格與現貨價格走勢相一致，基差在合約到期時為零。但是在實際操盤中，套期保值并不會如此完美。比如金屬、農產品等商品期貨，由于供需不平衡及倉儲原因，特別是在逼倉的情況下，會導致基差變化較大，從而引發基差風險。

基差風險在期貨交易中是無法回避的。為減小基差風險，一是選擇期貨合約到期日在現貨交易日之后、且離現貨交易日最近的合約作為套保合約，二是通過觀察基差的變化來動態調整套期保值比例。

（4）投機風險

期貨投機有時能夠給企業帶來巨額的利潤，逐利的本性使企業經常放棄套期保值的宗旨，或者并不嚴格執行套期保值方案，導致期貨操作名為套期保值，實為投機。假如一家企業因套保而出現巨額虧損，那么這家企業在制定或執行套保方案時肯定出現了風險與收益的不對稱，年末審計人員就完全可以懷疑其套期保值的真實性。套保企業一定要提高套期保值負責人的認知能力，警惕借套期保值的名義進行投機、套利交易。

2.風險的防范措施

（1）全內部監督管理體制和風控體系

套保企業應成立專業的期貨部門負責套保業務。機構及崗位設置應體現管理的垂直性、業務的相互制約性以及職責的分離性。交易、結算、會計核算和風控的報告路線應分開。由于保值操作對經營成果具有直接影響，因此決策層必須經過標準程序進行決策，執行部門嚴格執行決策方案，這是套保企業的核心原則。期貨部與財務部形成相互制衡關系，確保套期保值資金的正確流向，防止投機。財務人員必須監督整個套保過程，要嚴格按照事先制定的套保方案操作：現貨一旦交收，不管期貨是否合約到期，都要求平倉。財務人員應起到事前監督套保的操作是否嚴格按照企業既定的套保方案的執行，而不要事后從核算角度去找解決問題的辦法。

（2）從監管制度層面加以嚴控

目前監管機構已經專門制定了一系列的專項制度作為支持，主要包括保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、每日無負債結算制度、大戶報告制度、實物交割制度、強行平倉制度、風險準備金制度、信息披露制度、會員管理制度等。這些制度是期貨交易平穩健康高效運行的保證，能更好地認識、防范、控制風險。

（3）積極推進期貨業務線的縱深發展

日前監管部門批準期貨公司可以成立風險管理子公司，其業務范圍包括倉單服務、合作套保、定價服務、基差交易等業務，涵蓋期貨上市品種及其產業鏈相關品種的現貨貿易、遠期交易和期貨交割等，使得套期保值業務能更深入服務實體產業經濟，鎖定預期收益，破解企業風險困局。

參考文獻：

[1]張鴻儒：套期保值[M].北京：地震出版社，2011：100.

[2]羅旭峰：套期保值策略[M].北京：中國金融出版社，2011：97.

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【關鍵詞】房地產項目；風險管理；政策風險

在房地產投資活動中,人們既想獲得較大的收益,也想規避各種風險。這是一對復雜而難解的矛盾。對一個理智的投資者,只有充分了解房地產投資的風險情況,對各種風險進行認真地分析和預測,并根據自身實力,估算投資風險的承受能力,綜合權衡房地產投資的收益和風險,制定規避風險的防范措施,以求達到風險小而收益高的目的,這才是房地產投資開發商的理智選擇。可見,了解和掌握房地產投資風險并及時規避風險,才是投資者明智的選擇。

1 房地產開發項目的風險分析

1.1 項目的定位風險。房地產開發項目的市場定位包括

項目的產品定位、建筑產品的質量定位、建設環境的品質定位,都是根據市場調查、項目的經濟技術分析、項目可行性研究報告做出的,是指導項目決策、項目設計、項目營銷策劃方案等前期工作的依據。可以說,項目的市場定位確定以后,基本上就敲定了項目的建設風格、建設成本、營銷推廣方案,就決定了項目的銷售前景,一旦市場定位不準確,項目的指導思想出現失誤,是后期無法或者是非常困難彌補的風險,也是項目開發過程中,最大的風險,屬項目建設的決策性失誤風險,按照風險影響范圍劃分屬于總體風險(決策風險),從某種程度上講,其結果也是不可管理風險。

1.2 項目的財務風險。財務方面的風險因素主要有融資風險和購房者拖欠款風險。房地產投資通常通過集資或貸款等方式籌集資金的,如果房地產的總投資收益率低于銀行利率,則不僅資金籌集變得非常困難,而且會造成了負債經營的局面,出現融資風險。在房地產經營過程中,由于購買者財務狀況與開發時預測的財務狀況發生了變化,也直接影響到房地產的投資回收的可靠性,造成資金回收的拖欠風險。這兩個風險是構成房地產投資開發經營中財務風險的主要因素。

1.3 項目建設階段的風險。土地獲取后，投資者根據需求以及地區的情況對獲取土地進行項目建設。在項目建設的過程中也存在著一系列的問題，包括: 設計理念以及風格的落后或者不切實際、建筑物實用性差、建筑物存在質量問題等。

1.4 銷售階段的風險。銷售是房地產項目投資的最后階段，也是資金回流的階段。在這個階段中存在的風險主要來自于房地產銷售的數量、價位以及時機。在不同的地方，房地產的價格是不同的。銷售時如果不切合實際的銷售，就會影響房地產的銷售進度，從而影響資金回流。另外，在房地產銷售階段自然災害也會對房地產項目帶來風險。例如: 地震、龍卷風、洪水等。

1.5 土地取得階段的風險。土地取得階段的風險主要是土地購買和征地安置風險。土地購買價格直接關系到企業的利潤，開發商應該具備預測獲取土地增值潛力的能力。購買了土地使用權后，還有大量的征地、拆遷、安置補償工作，這個階段的工作往往會遇見極大的阻力，從而給項目開發帶來風險。

2 開發商規避項目風險的方法

規避風險的方法是通過對風險識別、風險評估、風險評價,在此基礎上優化組合各種風險,并對風險實施有效控制和妥善處理風險導致后果,期望達到以最少成本獲得最大安全保證的目標。規避風險的主體是企業決策層,其核心是選擇最佳風險技術管理的組合,目的是實現最大安全保障效能。因此,開發商規避項目風險的主要內容為:

2.1 明確界定開發項目覆蓋的范圍,加強對項目范圍變動的控制,將項目的任務細分的更具體、更明確、更嚴密、更便于控制,以規避因遺漏而產生的風險。

2.2 明確項目目標,在企業發展規劃和戰略的總體要求下,按照項目《經濟技術分析報告》和《項目可行性研究報告》提供的依據,用科學的方法和態度進行項目決策,確定項目目標,避免出現決策失誤風險。

2.3 企業要培訓員工的風險思想，要培養員工的抗風險素質。每個企業的發展和壯大都有一批素質極強的員工，那么房地產企業更應該在現今競爭激烈的環境下培養一批又風險思想和抗風險能力的員工。這也是除了客觀的風險存在下一個能最大限度避免主觀風險的要素。

2.4 分化資金，多面投資。現代企業的資金投資渠道已經從單一化向多元化發展，房地產行業也有不少這樣的例子。在現在競爭激烈和政策浮動較大的房地產行業，企業可以把資金分化投資，這樣就可以避免巨大資金的投入回收周期慢問題，避免陷入單一化循環經營的策略。也可以聯合其它實力較小的房地產企業一起投資，分擔其中一部分的資金也是一種新的投資渠道。這樣就不會因為資金一次性投入過大而面臨倒閉的風險。在多元化經營的今天，房地產業經營模式已經不能用傳統的模式來競爭，只有轉變思想才能有立足之地。

2.5 增強項目風險意識，編制項目風險計劃。房地產項目的風險管理是以房地產企業的項目建設活動為主要的管理載體，對每個項目在立項之初就形成風險意識，有計劃的編制項目風險計劃是十分必要的。要根據客觀環境和政策的變化及時的改變計劃，才能做到真正意義上的從意識到行動的有效途徑，規避風險。有效的編制風險計劃，就能最大程度上在建設過程中合理的安排管理，施工計劃，材料使用。從而保證質量并能避免延長工期的風險。

綜上所述，風險管理、規避風險貫穿房地產開發項目的全過程，風險管理靠項目集體管理的力量。每個風險的規避、控制和轉移都是綜合管理的結果。因此，建立現代管理制度和適應于市場環境發展需要的組織結構，重視“過程控制”的管理重視企業的體系化、制度化、程序化管理建設，客觀看待風險，對風險進行有效的管理，就會減少或規避風險對開發項目的不利影響。

參考文獻：

[1]陳煌紅，張 欣.房地產開發項目全面風險管理［J］． 西南科技大學學報，2006( 3) :56-58．

[2]鄧田生,徐杰軍.房地產開發項目風險管理體系設計初探［J］.企業技術開發，2006(11):101-103．

篇8

[關鍵詞] 價格發現 規避風險 投機性

中國加入WTO后，按照入世日程表，中國的農業將敞開國門接受沖擊與挑戰。目前中國農產品期貨品種中，發展最為成熟的是大豆期貨，但大豆期貨市場在中國也只有15年的歷史，經過十多年的規范發展，它的發展狀況如何，本文就試著從期貨市場的價格發現功能、規避風險功能、投機性以及以現貨價格為基礎幾個方面進行檢驗。

一、期貨市場價格發現功能的檢驗

1.理論依據

價格發現是期貨交易的一個重要經濟功能。在期貨市場上，眾多的買方和賣方聚集在一起，他們根據各自的成本收益情況、享有的供求信息及對價格的不同預期，公開競價。在這個過程中，綜合了不同角度的判斷和預期，把眾多影響供求的因素轉化為一個統一的交易價格，達到提前發現未來現貨市場均衡價格的目的。

2.檢驗方法

假設期貨市場買賣雙方對現貨價格的預期符合自適應預期原理,即

（1）

其中,xt是表示第t期期貨價格，分別表示第t期，第t-1期現貨的預期價格，λ表示預期因子，由(1)式可得：

（2）

其中，wi=λ(1-λ)i， ，這意味著現貨價格的預期是當期和歷史上各期現貨價格的加權平均，與本期越近的現貨價格的作用越大。

如果商品的期貨價格yt作為其現貨價格的預期,那么可表示為:

（3）

其中,μt為隨機擾動項。由(1)，(3)式得:

yt=axt+βyt-1+vt （4）

其中，a=λ，β=1-β，vt=ut-(1-λ)ut-1 。

對期貨市場價格發現功能的檢驗,就歸結為對模型(4)的檢驗。

3.對大商所大豆期貨價格發現功能的檢驗

本文選取了2004年3月至2005年9月的大商所的日大豆期貨價格和黑龍江省大豆現貨價格進行分析，經濟計量檢驗如下：

FP＝0.00043×SP+0.99950×EP(-1)

（0.08736）(206.77860) (5)

（0.93040）（0.00000）

R2=0.98317,F(1,554)=16150.3

其中，FP表示大豆期貨價格，SP表示大豆現貨價格，FP(-1）表示大豆期貨滯后一期的價格。由于期貨價格隨著期貨合約交割期的臨近趨近于現貨價格，本文選取距離現貨價格交割期最近的期貨合約的價格數據。

4.結論

通過檢驗得出，模型具有較好的統計特性，判定系數接近于1，大豆期貨價格可以由它的滯后一期很有效的回歸。這表明中國大豆期貨市場具有一定的價格發現功能。

二、期貨市場規避價格風險的檢驗

1.理論依據

規避風險是期貨市場的又一個重要的經濟功能。現貨市場價格反映的只是一個周期的市場供求關系，它無法反映潛在的供求關系變化。而在期貨市場上，生產者與投資者根據期貨合約把自己將來某一時期買賣的商品的價格預先確定下來，這樣就避免了現貨價格不斷變動帶來的損失。

2.價格風險的度量

期貨交易中的套期保值者在現貨市場和期貨市場上對同一商品進行數量相等但方向相反的交易，把現貨價格風險轉變為基差風險。現貨價格、基差的標準差反映了它們各自的波動程度，因此可以用現貨價格和基差的標準差來度量它們各自的風險。

3.對大商所大豆期貨規避風險功能的檢驗

仍然采用上述利用的數據，得出如下結果：基差的標準差大于現貨市場和期貨市場的標準差，表明大商所大豆期貨市場的規避風險功能還有待進一步完善。

三、期貨市場投機性的檢驗

1.投機的作用

期貨市場上，套期保值者轉移的價格風險由投機者承擔，投機者因此獲取相應的風險報酬。但投機過度會使期貨價格與現貨價格背離，擾亂市場秩序，因此市場要保持投機適度。

2.度量投機的變量

期貨市場反映現貨市場的供求關系，由于信息的不確定性，期貨價格與現貨價格會有所偏離，不過偏離不應太大，但由于期貨交易以小搏大的性質，吸引了大量的投機者加入。當投機交易量超過一定量或者市場不規范時，期貨價格有時會表現劇烈波動，與現貨價格背離較大。

期價對現價的背離程度 用期價對現價的相對變動絕對值來刻劃，即 （6）

3.對大商所大豆期貨投機的檢驗

計算大商所和CBOT指標 的均值、標準差、最大值和最小值，見下表：

比較大商所和CBOT指標的各項取值，發現兩個市場相差并不大。但是個相對數，進一步比較會發現，大商所的期價對于現價的偏離要大于CBOT期價對其現價的偏離，其中大商所期價對現價偏離絕對值的標準差是262.4107，而CBOT該項指標只有55.56574。說明中國大豆現貨價格波動大于美國市場的價格波動，同時也表明大商所的投機程度要大于CBOT。

四、期貨價格以現貨價格為基礎的檢驗

1.檢驗方法

對于以下模型:（7）

其中，μt為隨機誤差項。

如果對H0:a1=L=ap=0進行檢驗，結果是統計顯著的，則說明利用xt的過去比不利用它可以更好地預測yt，計量經濟學家Granger將其稱為xt是yt的Granger原因。如果假設yt表示期貨價格，xt表示現貨價格，以上關系的滿足就表示期貨價格是以現貨價格為基礎的。

對模型(7)的原假設進行檢驗，在原假設成立的條件下有：

（8）

其中，vt為隨機誤差項。

檢驗統計量為：

（9）

其中，ESS(q,p)、ESS(q)分別是模型(7)、(8)的殘差平方和。 n是樣木容量，p、q分別是xt-j、yt-j系數的個數。

在顯著性水平a=0.05下進行F檢驗。F(p,n-p-q-1)是F分布臨界值，如果F>F(p,n-p-q-1)，則拒絕H0，說明現貨價格是期貨價格的原因，否則，表明現貨價格不是期貨價格的原因。

2.對大商所大豆期貨價格的檢驗

對大商所的期貨價格進行自回歸，通過檢驗確定期貨價格的最佳滯后階數是一階，現貨價格的最佳滯后階數是四階，所以得到如下方程：

yt=25.37382+0.99167×yt-1（10）

yt=37.69204+0.99474×yt-1-0.00726×Xt-1-0.00824×Xt-2+002353×Xt-3-0.01575×Xt-4(11)

篇9

印度是世界上最大的小額金融市場，小額信貸企業也十分活躍，但是由于印度小額信貸企業多為小型的信貸公司，且小額信貸公司數量眾多，各個公司的市場競爭十分激烈，因此市場秩序的宏觀調控很重要。由于市場的混亂和惡性競爭的存在，印度在2010年爆發了小額貸款危機，印度的小額貸款公司的風險控制能力和風險評估機制需要在風險過后進行重建。內部審計方法在小額貸款中運用是有效的規避風險的好方法，但是印度小額貸款公司的數量龐大，一時間市場環境混亂，市場競爭的壓力劇增，導致很多小額信貸公司沒有運用內部審計的方法對信貸公司的內部員工進行審計，也沒有對貸款人的資質以及還貸能力進行審計。印度小額貸款公司為了搶奪客戶，只需要貸款人出具身份證就可以隨時貸款。這些都造成了印度小額貸款危機，擾亂了印度的小額金融環境，加劇了印度小額貸款企業和貸款人的雙重風險。

二、內部審計方法在小額貸款企業風險控制運用中的問題

1.審計獨立性差

內部審計在小額貸款企業中處于監督的地位，因此本應該給予獨立的權利，避免權利的削弱和風險的滋生。但是無論是中國還是印度的審計部門都是從屬于信貸運行部門，因此就在中國出現了“講人情”的問題，在印度出現了弱化審計程序和審計過程的嚴重問題。

2.審計人員素質不高

中國的小額貸款企業和農商銀行小額貸款部都是從本單位抽調人員去負責內部審計工作，工作人員多是銀行從業者，但是對小額貸款的風險和把控并不專業，大多是摸著石頭過河，出現了問題才能意識到內部審計的重要性。印度的小額貸款公司的審計和工作人員流動性很大，工作人員的責任意識和基本能力缺乏，都是培訓上崗，資質有待提高。

3.審計手段和方式落后

內部審計方法能夠有效的規避風險，但是小額信貸企業對審計方法的運用并不如意，小額信貸企業多是運用人工方式對貸款人的還貸能力進行考核，通過審計人員對貸款人客觀資料的審核，主觀上決定貸款發放。

三、內部審計方法在小額企業風險控制中運用發展

1.轉變觀念，提高審計獨立性

隨著中國小額信貸企業數量的不斷增加，中國的小額信貸企業要從印度小額信貸危機中吸取教訓，在金融發展和擴張的過程中，樹立有效的規避風險的觀念。一是轉變過去的注重金融發展，忽視金融安全的觀念，中國經濟在發展起來首先要做的是要注重金融安全。在大量的小額信貸背后，重視內部審計方法的運用。二是提高審計獨立性。金融企業要將內部審計部門獨立于信貸經營外，給予審計部門充分的自利。

2.提高審計人員素質

小額信貸企業的審計人員需要具有規避風險的意識、充分的責任感、分析鑒別金融風險的能力。因此要從以下幾個方面著手。一是在審計人員選拔上要提高要求，注重審計人員招聘中的專業能力要求和相關審計能力要求。二是加強對審計從業人員的培訓，有計劃有組織的針對金融審計的問題，對審計部門進行定期培訓。三是內部審計人員要加強學習的自覺性。在長期的審計工作過程中要不斷提高個人能力，學習業務知識。

四、結束語

篇10

關鍵詞：證券；投資；風險規避

一、證券投資風險

證券投資是一種直接投資的方式，主要就是投資者(法人或自然人)對股票、債券、基金以及相關衍生品等進行購買和出售，從中獲取利息、差價的一種投資方式和行為。證券投資過程中出現的風險可以劃分為兩種類型，經濟和心理風險。對于證券投資所而言，經濟風險是需要研究注意的主要風險，這種風險主要是發行證券主體的變現、違約風險，證券市場中的通貨膨脹以及利率等風險。如果投資，風險是一定存在的，在我國這個正在發展卻不太成熟的新興市場，投資者更需掌握投資經驗，學會規避風險。

二、證券投資風險的種類劃分分

根據證券投資風險的性質，可以劃分為系統以及非系統性兩種風險。

(一)系統風險

系統風險指的是由于一些全局性的因素，使得投資的收益出現變化，這種因素會通過相同的方式影響全部的證券收益。這些影響因素不是公司內部的，因此是不能有效控制和回避的，這種系統風險也被稱作不可回避風險。由于共同的因素對公司產生的影響是存在差異的，多樣化的投資也無法將風險分散開來，所以也將這種風險成為不可分散風險。結合當前證券市場發展實際，系統風險可以劃分為市場風險、利率風險和購買力風險。

1.市場風險，是由于證券市場長期趨勢變動而帶來的風險。證券市場行情變動會受到諸多因素的影響，經濟周期的變動在其中起到決定性的作用。社會經濟出現階段性的波動以及循環，一般分為蕭條-復蘇-繁榮-衰退等階段。看漲行情中，基本上所有的股票都是價格上漲的，在看跌行情中，股票的價格就呈現下跌趨勢。投資者應對市場風險最好的辦法，就是順勢操作，投資于績優股票。

2.利率風險，是指因利率變動，導致附息資產(如貸款或債券)承擔價值波動的風險。證券價格會受到利率的影響，這種影響主要是從兩個方面體現的，首先是資金流向的轉變，市場利率變高，一些資金會被吸引到銀行票據以及儲蓄等金融資產中，債券的需求量減少，價格下降。其次是公司成本的影響，利率增多，公司的融資成本就會增多，若其他條件不變，利潤會減少，股息也會減少，使得股價降低。

3.購買力風險，又稱通貨膨脹風險，通貨膨脹造成物價上漲，貨幣的實際購買力降低，同時可能造成投資者的實際收益水平有下降的風險。通貨膨脹使投資的名義收益率不變，而實際收益和價值卻在下降。

(二)非系統風險

非系統風險說的是個別公司或行業證券產生的影響風險，個性影響因素是主要特征。由于這種風險若要抵消，可以將投資分散得以實現，又可以被稱為可分散和可回避風險。非系統風險主要有信用以及經營風險之分。

1.信用風險，是指企業或公司違背信用而不能按照約定讓投資者進行還本付息，進而受到的風險，證券發行人無法按期對本金以及利息進行支付，這將會使投資者失去再投資和獲利的機會。它是債券的主要風險，投資公司債券首先要考慮的就是信用方面的風險，要對這種風險進行有效的回避，就需要評級信用，對證券評級的結果進行參考。

2.經營風險，說的是公司經營管理失誤而因其盈利水平的變化給投資者帶來的風險，它來自于企業內部。大致有幾種情況：一是融資不當引起財務風險：二是公司缺乏創新性，只滿足于當前的經濟以及利潤水平；三就是銷售決策上產生問題，不科學、合理，沒有注重開辟新的市場。

三、證券投資風險的規避措施

(一)投資組合分散風險

通過分散組合來規避非系統風險，從而在面臨非系統風險時不至于“滿盤皆輸”。分散不僅體現在資金分配上，還體現在資本選擇上，在投資時，應盡量了解不同行業不同領域的投資。

(二)健全監管制度，加大執行力度

證券市場作為市場經濟體系的重要組成部分，需要健全完善的法規來保證健康運行與發展，由于我國法律法規還不太健全，相關部門缺乏有力的監管機制，手法和違法之間存在著較大的灰色區域。政府應加強對證券市場的監控，嚴格監督管理中介機構以及上市公司，上市公司需要將信息紕漏義務落實到實處，進一步優化完善法人治理結構，保證投資決策的科學性，對于募集到的資金能夠實現高效利用。

(三)降低利率風險

利率作為中央銀行的貨幣政策工具，能夠對宏觀經濟進行科學、合理的調整，金融資產的價格以及利率會對利率產生極為敏感的反應，因此不能有效的回避利率風險。利率風險是固定收益證券的主要風險，也是政府債券的主要風險，它對長期債券的影響大于短期債券。投資者在預見利率要提高時可以減少長期債券和固定利率債券的持有。

(四)采用靈活的投資策略

在投資前，通過多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經濟環境，在心中權衡比較并且進行相應的風險論證。熟悉債券市場的交易規則、市場規模、投資者的組成。在這樣的基礎上，再制定好能夠規避風險的投資策略，運用各種有效的投資方法和技巧，例如將證券投資的期限階梯化、短期化，種類分散化。

(五)加強投資者風險教育，樹立正確投資心態

在中國金融市場發展的大環境下，政府相關部門應把風險教育和證券投資市場的穩定發展作為推動經濟發展的重中之重，各類金融部門要主動肩負起社會責任，通過自身豐富的知識以及廣泛的資源優勢，能夠將金融知識等積極的宣傳給公眾，并保證形式的多樣化，滿足公眾的實際需要，強化社會公眾的金融風險識別以及防范能力，這與長期發展的利益需要是相滿足的。

四、結語

總而言之，證券投資風險具有一定的客觀性和不確定性，我們能做的更多的是在承認風險客觀存在的前提下有效的方法風險。雖然投資是的不確定性比較強，但是依舊可以通過多樣化的技術方法，總結以往經驗，科學的測度風險，扎實利用統計學的相關知識，對收集的歷史數據進行分析和計算，尋找規律為投資作借鑒，組合投資分散風險，盡可能避免或減小風險帶來的損失和危害。人們應該具有風險意識，認清自己的實力和風險承受能力，審時度勢，做出謹慎的最優選擇。

參考文獻：

[1]李俊清,張凱.我國權證市場投資風險分析[J].今日湖北(理論版),2007(03).