導(dǎo)語：如何才能寫好一篇現(xiàn)金流量，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量的含義比較

自由現(xiàn)金流量是最近幾年比較流行的公司財(cái)務(wù)理論的核心概念之一。會計(jì)現(xiàn)金流量是指某一段時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，反映現(xiàn)金的來源和使用情況，強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金流動。如企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流入；購買原材料、接受勞務(wù)、購建固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務(wù)等而支付現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。對企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生或運(yùn)用的現(xiàn)金流量進(jìn)行分類，通常按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定期間內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

二、自由現(xiàn)金流量和會計(jì)現(xiàn)金流量計(jì)算的比較

1、自由現(xiàn)金流量的計(jì)算。目前，對自由現(xiàn)金流量的認(rèn)識不同，對其計(jì)算的方法也有很大的差別，如TomCopeland教授于1990年闡述了自由現(xiàn)金流量的計(jì)算方法：自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷）-（資本支出+營運(yùn)資本增加）。

2、會計(jì)現(xiàn)金流量的計(jì)算。（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入包括銷售商品或提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、收到的稅費(fèi)返還等；經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出包括購買貨物、接受勞務(wù)、制造產(chǎn)品、廣告宣傳、交納稅款等。（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。投資活動與企業(yè)的長期資產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的構(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。投資活動包括短期投資和長期投資的購買與處置，固定資產(chǎn)的購買與處置，無形資產(chǎn)的購買與處置等。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量-投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量。（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。籌資活動與長期負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目有關(guān)，是指從投資者和債權(quán)人那里籌集到開辦和維持企業(yè)經(jīng)營所需的現(xiàn)金從而導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等。

從上述對自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量計(jì)算公式的分析，不難看出二者之間存在著一定的關(guān)系。自由現(xiàn)金流量可以通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與資本性支出調(diào)整而得出，這可從現(xiàn)金流量表的編制找到原因。編制現(xiàn)金流量表時，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的列報采用間接法時以本期凈收益為起點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、非常項(xiàng)目收支及應(yīng)收應(yīng)付等項(xiàng)目的增減變動，據(jù)此計(jì)算經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，具體的項(xiàng)目調(diào)整如下：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=凈收益+折舊及攤銷-非常項(xiàng)目引起的收入（減：損失）+會計(jì)政策變更的累積影響數(shù)+遞延所得稅-經(jīng)營性資產(chǎn)的增加+經(jīng)營性負(fù)債的減少。

三、自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量存在差異的本質(zhì)

自由現(xiàn)金流量這個概念的提出是以成本為其理論背景的，詹森認(rèn)為在自由現(xiàn)金流量的使用方面，股東和管理者之間存在利益上的沖突。“越是當(dāng)公司產(chǎn)生出巨額的自由現(xiàn)金流量，股東與管理者在股利支付政策上的利益沖突就越嚴(yán)重”（詹森，1989年）。自由現(xiàn)金流量只能包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量而不包括投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

四、自由現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)管理中的作用

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【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量表，運(yùn)用

一、現(xiàn)金流量的本質(zhì)

1.現(xiàn)金流量是一種經(jīng)濟(jì)資源。現(xiàn)金流量實(shí)際上是現(xiàn)金的流動和結(jié)存，屬于勞動創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富，是一種資源。經(jīng)濟(jì)資源作為一般資源的子系統(tǒng)，是指在人類的經(jīng)濟(jì)活動中一切直接或間接地為人類所需要并構(gòu)成生產(chǎn)要素的、稀缺的、具有一定開發(fā)利用選擇性的資財(cái)來源，可分為自然資源、人力資源、資本資源和信息資源四大部分。顯然，現(xiàn)金流量構(gòu)成資本資源的一種，因此它也是一種經(jīng)濟(jì)資源。

2.現(xiàn)金流量是一種特殊的經(jīng)濟(jì)資源。從上面有關(guān)經(jīng)濟(jì)資源的界定中可以看出，一般的經(jīng)濟(jì)資源都具有有用、有價值和增值等屬性，而現(xiàn)金流量作為一種經(jīng)濟(jì)資源，除了具有上述一般經(jīng)濟(jì)資源的共同屬性之外，還具有如下的特點(diǎn)：一是綜合性。與其他類型的經(jīng)濟(jì)資源如固定資產(chǎn)相比，現(xiàn)金流量這種經(jīng)濟(jì)資源可以更加綜合地反映一個企業(yè)的實(shí)力。相對于其他會計(jì)報表項(xiàng)目而言，現(xiàn)金流量具有更高的信息含量。二是靈活性。現(xiàn)金流量可以便捷地與其他類型的經(jīng)濟(jì)資源發(fā)生轉(zhuǎn)化，比如用結(jié)存現(xiàn)金（現(xiàn)金凈流量）購買設(shè)備，從而轉(zhuǎn)化為實(shí)物資源。三是客觀性。這主要是針對會計(jì)利潤而言。會計(jì)利潤具有較強(qiáng)的主觀隨意性，而現(xiàn)金流量可以有效地避免主觀性。

二、現(xiàn)金流量表的作用

1.現(xiàn)金流量表能披露企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈。現(xiàn)金流量表分析重視從現(xiàn)金角度進(jìn)行運(yùn)營指標(biāo)分析，有助于報表使用者獲取企業(yè)現(xiàn)金流動和結(jié)存的真實(shí)情況，彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的不足。

2.現(xiàn)金流量表能披露企業(yè)真實(shí)的獲利能力。雖然損益表可反映企業(yè)的獲利水平，但種種原因的影響，利潤表中所反映出來的數(shù)據(jù)有可能是彈性的甚至是虛的，而以現(xiàn)金流量表能夠更好地反映企業(yè)的獲利能力。

3.現(xiàn)金流量表能披露企業(yè)的償債能力。反映企業(yè)償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)很多，比如流動比率、速動比率，但這些指標(biāo)大多數(shù)都是相對數(shù)，在實(shí)踐中需要以一個更直接的角度去看企業(yè)的償債能力，即看企業(yè)在一個會計(jì)期內(nèi)到底償還了多少債務(wù)，這在現(xiàn)金流量表中有直接的表達(dá)。

4.現(xiàn)金流量表能披露企業(yè)的支付能力。企業(yè)在一個會計(jì)期內(nèi)的支付活動是多方面的，例如進(jìn)貨、發(fā)放工資、交納稅金等，這些支付項(xiàng)目的規(guī)模和結(jié)構(gòu)如何，能在一定程度上反映企業(yè)經(jīng)營的情況，對于這類重要的會計(jì)信息，現(xiàn)金流量表均給予了較全面的反映。

5.現(xiàn)金流量表可以幫助企業(yè)避免投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，企業(yè)資本擴(kuò)張的意義十分重大，但同時也具有一定的風(fēng)險，成功的可能性越大，收益也越大，同時經(jīng)營風(fēng)險也越大。由于現(xiàn)金流量表可以及時、高效地反映企業(yè)的經(jīng)營、投資、籌資情況，企業(yè)在掌握了這些重要信息后，可以根據(jù)實(shí)際情況選擇適合企業(yè)發(fā)展的投資決策，從而很好地規(guī)避風(fēng)險，保證企業(yè)擴(kuò)張政策的正確性。

三、現(xiàn)金流量表在企業(yè)投資決策中的運(yùn)用

（一）現(xiàn)金流量表是企業(yè)進(jìn)行投資決策的重要信息。現(xiàn)金流量表是企業(yè)管理者進(jìn)行經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)管理的重要信息。企業(yè)作為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的獨(dú)立法人，其經(jīng)營、理財(cái)?shù)幕緞訖C(jī)是追求利潤最大化。作為企業(yè)管理當(dāng)局非常關(guān)注企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位、獲利能力、發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營風(fēng)險，通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量的來源和用途，全面、系統(tǒng)、總括地了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)管理者據(jù)以掌握企業(yè)經(jīng)營和理財(cái)中存在的問題，并結(jié)合企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和市場環(huán)境的變化，預(yù)測其可能的變動趨勢，迅速作出決策， 并采取有效措施，改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險，審慎配置資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。對企業(yè)管理當(dāng)局來說，對現(xiàn)金流量表分析，不僅要分析投資者和債權(quán)人關(guān)心的獲利、能力和償債能力，而且要分析投資和籌資效果，不斷根據(jù)企業(yè)發(fā)展趨勢，確定理想的現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金預(yù)算，進(jìn)行動態(tài)分析與管理。在投資機(jī)會較多時，可以在關(guān)注流動性的同時，最大限度使用資金。閑置不用基本沒有收益，充分利用現(xiàn)金資源，把現(xiàn)金投入經(jīng)營活動、投資活動以賺取更多的利潤，科學(xué)的決策是在流動性和收益性之間作出最佳組合或選擇，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

（二）現(xiàn)金流量表可以增強(qiáng)企業(yè)決策的實(shí)效性。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制下計(jì)算的企業(yè)會計(jì)利潤存在許多人為的因素，所反映的會計(jì)信息具有一定的局限性。不論款項(xiàng)是否收到，現(xiàn)金是否支出，只要符合規(guī)定的要求，就要在賬上反映，而一定期間所實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入及其他收入減去為實(shí)現(xiàn)這些收入所發(fā)生的成本與費(fèi)用就形成了利潤。企業(yè)收入的增加并不是必然引起現(xiàn)金的流入。同樣，費(fèi)用的增加也并不一定等于現(xiàn)金的流出。例如：固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等業(yè)務(wù)，會引起企業(yè)利潤的減少，但是資產(chǎn)折舊與費(fèi)用攤銷并不引起現(xiàn)金的流出。由于確認(rèn)與計(jì)量基礎(chǔ)的差別，這些因素就造成了利潤與現(xiàn)金間差異的產(chǎn)生。并且在利潤的計(jì)算過程中，會計(jì)方法選擇的差異以及會計(jì)估計(jì)的應(yīng)用，都會對企業(yè)會計(jì)利潤產(chǎn)生不同的影響。而現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制原則計(jì)量的，與實(shí)際資金運(yùn)動相一致。由此可見，會計(jì)利潤僅僅是一個賬面數(shù)據(jù)，易受人為因素的干擾與操縱。而現(xiàn)金流量則表現(xiàn)為企業(yè)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實(shí)反映，從而體現(xiàn)出客觀性。因而采用現(xiàn)金流量信息來反映企業(yè) 的實(shí)際支付能力、償債能力、資金周轉(zhuǎn)情況，對于企業(yè)經(jīng)營決策更具實(shí)效。

總之，無論是企業(yè)的經(jīng)營者還是企業(yè)投資者、債權(quán)人、政府有關(guān)部門以及其他報表使用者，通過現(xiàn)金流量表分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，從而正確評價企業(yè)當(dāng)前及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)地預(yù)測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況，從而為其科學(xué)決策提供充分的、有效的依據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 姚正海. 試論現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系的構(gòu)建[J]財(cái)會通訊（綜合版），2004，（06）

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(一)幫助企業(yè)有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險

企業(yè)需要有大量的現(xiàn)金支撐生產(chǎn)經(jīng)營活動，也唯有如此才能夠及時支付賬款、償還債務(wù)、支付薪資等等。企業(yè)的現(xiàn)金流量管理需要有合理的規(guī)劃。但是現(xiàn)金持有量不能太少，否則影響正常交易，也不能過多，不然會影響自身的收益水平。作為財(cái)務(wù)人員，在現(xiàn)金流量預(yù)算管理中，應(yīng)該對企業(yè)的償付能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險規(guī)避有很好的評估與控制，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)的健康管理。

(二)明確評價企業(yè)績效

現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的經(jīng)營管理科學(xué)性相當(dāng)重要。財(cái)務(wù)管理作為管理的重點(diǎn)，與企業(yè)的生存息息相關(guān)，現(xiàn)金預(yù)算管理重要性日益突出。管理現(xiàn)金流量，使其準(zhǔn)確反應(yīng)現(xiàn)金流量信息對企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿及變現(xiàn)能力、償債能力。并且，也是對企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量的最好反應(yīng)，讓企業(yè)對財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營績效有更清楚的認(rèn)識。

二、企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算管理模式目標(biāo)及特征

(一)現(xiàn)金流量預(yù)算管理目標(biāo)

通過預(yù)算管理企業(yè)現(xiàn)金流量不但能夠有效地調(diào)整、控制、安排資金，而且現(xiàn)金流量預(yù)算的編制也可以真實(shí)地體系出企業(yè)財(cái)務(wù)收支情況，企業(yè)可以將之當(dāng)作發(fā)展能力的評估根據(jù)。利用現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)算管理的主要目標(biāo)就是為了利用年度預(yù)算管理，進(jìn)一步順利實(shí)現(xiàn)企業(yè)年度經(jīng)營目標(biāo)。每月企業(yè)的財(cái)務(wù)員按照時間順利詳細(xì)梳理年度預(yù)算，對現(xiàn)金流量進(jìn)行科學(xué)的預(yù)算管理，最終讓企業(yè)可以按照年度經(jīng)營規(guī)劃嚴(yán)格執(zhí)行，從而讓年度經(jīng)營目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。按照每月的現(xiàn)金流量預(yù)算管理將現(xiàn)金流量和預(yù)算管理緊密聯(lián)系起來進(jìn)行全過程控制，在現(xiàn)金的流入流出中讓企業(yè)對預(yù)算執(zhí)行有更好地把控，強(qiáng)化預(yù)算控制力，以適應(yīng)不斷變化的預(yù)算環(huán)境。

(二)現(xiàn)金流量預(yù)算管理特征

現(xiàn)金流量預(yù)算管理主要有三大特征。其一，實(shí)施現(xiàn)金預(yù)算管理讓企業(yè)財(cái)務(wù)員能夠更好地規(guī)劃企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營行為，防止短期利益造成企業(yè)預(yù)算管理和預(yù)期效果不符；其二，在預(yù)算管理中把現(xiàn)金流量當(dāng)作基礎(chǔ)，可以讓企業(yè)更加重視預(yù)算管理中現(xiàn)金的作用；其三，利潤最大化是現(xiàn)金流量預(yù)算管理的重要目標(biāo)，企業(yè)對資金的日常收支通過現(xiàn)金流入流出來進(jìn)行有效控制，以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險入侵，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

三、現(xiàn)金流量預(yù)算管理基礎(chǔ)

(一)營業(yè)收入

現(xiàn)金流入是企業(yè)現(xiàn)金流量里營業(yè)收入的主要獲得途徑，在現(xiàn)金流量預(yù)算中，尤其重要的就是企業(yè)的營業(yè)收入。當(dāng)企業(yè)對營業(yè)收入預(yù)算進(jìn)行編制時，會把企業(yè)全部部門編報的產(chǎn)品資源總量進(jìn)行綜合，另外并和企業(yè)營銷員做好信息的全面溝通，從而利用市場分析的有效性做好預(yù)算管理，關(guān)鍵對當(dāng)下我國市場中的眾多影響變化因素進(jìn)行了解，再結(jié)合企業(yè)的具體情況，合理預(yù)測企業(yè)市場營銷狀況。唯有如此，才能科學(xué)編制營業(yè)現(xiàn)金收入預(yù)算。

(二)現(xiàn)金流出量

對現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)算管理之時，企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格控制資金的支出，讓企業(yè)能夠合理使用資金，在生產(chǎn)建設(shè)及投資等環(huán)節(jié)有充足的資金支持，從而使資金利用效率越來越高。企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)算的合理編制的前提是能夠以精細(xì)化的思維管理現(xiàn)金支出，資金預(yù)算草案應(yīng)該企業(yè)的每個部門按照自身業(yè)務(wù)情況科學(xué)化地制定，然后財(cái)務(wù)部門對其進(jìn)行審核。財(cái)務(wù)部門對每個部門的現(xiàn)金流入量進(jìn)行全面分析、評估，然后給出完善的現(xiàn)金流量預(yù)算草案，交由企業(yè)預(yù)算管理決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批。縱觀預(yù)算支出管理，資金支出預(yù)算需要財(cái)務(wù)部門的嚴(yán)格控制，統(tǒng)一調(diào)配全部資金，而且不能違背預(yù)算管理原則。要是現(xiàn)金支出并不在預(yù)算之內(nèi)，則應(yīng)經(jīng)過嚴(yán)格的審批，由此來防止企業(yè)的預(yù)算失控或者盲目突破預(yù)算的行為出現(xiàn)。

四、現(xiàn)金流量預(yù)算管理對策

(一)做好預(yù)算監(jiān)控

企業(yè)在現(xiàn)金流量預(yù)算目標(biāo)管理中實(shí)行“以月保季，以季保年”的方法。每個季度，企業(yè)按照全年預(yù)算總額分析經(jīng)營中的資金需求量，編制資本和經(jīng)營預(yù)算則以財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，然后按每月分解季度預(yù)算。企業(yè)每個部門都必須認(rèn)真規(guī)劃下月的資金使用情況。財(cái)務(wù)人員則全面評定各部門的資金需求規(guī)劃和企業(yè)目前的實(shí)際資金現(xiàn)余量，并做出閱讀資金預(yù)算報表。交由企業(yè)的預(yù)算決策部門進(jìn)行審批，再發(fā)到每個部門，并對現(xiàn)金流量預(yù)算認(rèn)真執(zhí)行。在管理現(xiàn)金流量的過程中，需要“剛?cè)岵?jì)”的管理理念，即柔性引導(dǎo)與硬性約束相輔相成，適時監(jiān)督預(yù)算管理動態(tài)，提高資金使用效率。

(二)增強(qiáng)現(xiàn)金流量管理力度

第一，企業(yè)為了充分管理經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量，并順利實(shí)現(xiàn)預(yù)算管理目標(biāo)，就應(yīng)該按照各個業(yè)務(wù)的特征，把現(xiàn)金流入、支出管理進(jìn)行細(xì)化，在績效考核中也將預(yù)算管理狀況作為重點(diǎn)，以積極落實(shí)年度現(xiàn)金預(yù)算。財(cái)務(wù)部門以動態(tài)監(jiān)管原則管理生產(chǎn)經(jīng)營中的現(xiàn)金流量，全面分析現(xiàn)金流量預(yù)算管理中是否存在問題，如何進(jìn)行有效調(diào)控，從而讓資金流量不偏離預(yù)算目標(biāo)，讓資金預(yù)算目標(biāo)至始至終都在可控制、可實(shí)現(xiàn)的范圍。第二，通過籌資活動管理現(xiàn)金流量。對于企業(yè)來說，要想獲得發(fā)展良機(jī)，就需要進(jìn)行融資。融資過程中的現(xiàn)金流量預(yù)算管理很重要，企業(yè)財(cái)務(wù)部門需要以多元化的預(yù)算管理方式，從精算成本、融資渠道兩個方面制定切實(shí)可行的管理戰(zhàn)略。第三，從企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的角度來看，資金投資過程中，對現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)算管理是為了分析企業(yè)投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險問題，并制定相關(guān)的解決方案。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員應(yīng)該對投資中的現(xiàn)金流量變化進(jìn)行數(shù)據(jù)與信息收集，保證企業(yè)的資本預(yù)算具有可行性。

(三)做好現(xiàn)金收支兩條線

企業(yè)在現(xiàn)金流量預(yù)算管理中實(shí)行收支兩條線管理能夠幫助本企業(yè)集中管理、通后使用現(xiàn)金流量，防止以收抵資、以支抵收的問題出現(xiàn)預(yù)算管理中，從而不利于企業(yè)現(xiàn)金流量信息的真實(shí)反映。更為了防范資金發(fā)生沉淀，還需要進(jìn)一步控制好資金結(jié)算，對現(xiàn)金收支變化、動態(tài)流量進(jìn)行合理有效的預(yù)算與調(diào)整，現(xiàn)金流量在被調(diào)整之時，需要用以收定支的方式管理資金，不能讓現(xiàn)金流量過剩，也不能因?yàn)椴蛔愣鴮?dǎo)致資金流轉(zhuǎn)發(fā)生停滯、斷流的嚴(yán)重問題，不然企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)就難以順利實(shí)現(xiàn)。

(四)科學(xué)評估現(xiàn)金流量預(yù)算風(fēng)險

企業(yè)在決策現(xiàn)金流量問題的過程中，很多時候管理高層都會持謹(jǐn)慎態(tài)度，這通常讓企業(yè)的發(fā)展速度變得緩慢。因而，企業(yè)在評估現(xiàn)金流量預(yù)算風(fēng)險時，應(yīng)該持科學(xué)態(tài)度，不能很冒險，也不要過分保守。你先對企業(yè)自身的現(xiàn)金流量情況有充分的掌握，再根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)目標(biāo)去分析、預(yù)測、管理資金運(yùn)轉(zhuǎn)過程中或許會發(fā)生的風(fēng)險，不管這種風(fēng)險是否具有隱性特點(diǎn)，都必須重視，從而穩(wěn)定現(xiàn)金流量，確保發(fā)展效益，滿足企業(yè)資金需求。

(五)基于現(xiàn)金流量做好投資決策

企業(yè)的投資決策是理財(cái)活動的重要根據(jù)，它深刻地影響著企業(yè)的長期盈利和投資回報率。企業(yè)對投資項(xiàng)目的選擇應(yīng)該有科學(xué)的決策作為前提，但這個決策卻不能只把項(xiàng)目賬面的盈利情況當(dāng)作唯一衡量標(biāo)準(zhǔn)，投資參考的主要依據(jù)必須視企業(yè)今后經(jīng)營性現(xiàn)金流量情況而定，站在現(xiàn)金的層面深入分析中長期償債能力、股利支付能力等等，讓企業(yè)能夠作出更科學(xué)、合理的投資決策。

(六)全員參與財(cái)務(wù)預(yù)算管理

對于企業(yè)來說，在編制財(cái)務(wù)預(yù)算過程中，一般度將財(cái)務(wù)看成一種隸屬關(guān)系，按照兩上兩下的方式一級一級地審核、調(diào)配、匯總、合并。不管采取的是哪一種方法，企業(yè)高層都一定要重視，以責(zé)任落實(shí)、領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)、合理調(diào)整等方法讓企業(yè)所有員工都參與到現(xiàn)金流量預(yù)算管理中。對財(cái)務(wù)預(yù)算的最終確定應(yīng)該要通過企業(yè)的管理員們的統(tǒng)一意見，并由最高領(lǐng)導(dǎo)者核準(zhǔn)。在企業(yè)實(shí)施全員參與財(cái)務(wù)預(yù)算，對加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理效果就在于通過企業(yè)高級管理員對現(xiàn)金流量預(yù)算管理進(jìn)行宏觀掌控，比如對資金來源途徑和資金的詳細(xì)使用情況進(jìn)行了解，從而通過控制財(cái)務(wù)運(yùn)行來加強(qiáng)預(yù)算管理，讓經(jīng)營考核指標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)。另外，通過全員參與的方式可以讓現(xiàn)金流量預(yù)算管理更加有序，各部門和中層管理者對自身的工作職責(zé)更加清楚，在工作流程改進(jìn)與分工協(xié)作中強(qiáng)化管理效率。還有一點(diǎn)值得主要的是，公布與實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)算，讓企業(yè)廣大干部職工共同做好現(xiàn)金流量預(yù)算管理，能夠促進(jìn)經(jīng)營民主化，又使職工在預(yù)算執(zhí)行中了解企業(yè)經(jīng)營形勢工資增長等方面的信息。

五、結(jié)語

篇4

一、現(xiàn)金流量表編制的基礎(chǔ)

現(xiàn)金流量表編制的是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的。這里的“現(xiàn)金”是廣義的概念，包括現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金。具體地講，現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支付的存款和其他貨幣資金。現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短（一般指從購買日起，3個月內(nèi)到期），流動性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金，價值變動風(fēng)險較小的投資。

現(xiàn)金流量表有主表和附表，編制的方法，主表是用直接法，也就是直接根據(jù)每一個會計(jì)期間現(xiàn)金的流入和現(xiàn)金的流出，把每一筆發(fā)生的流入和流出歸結(jié)到現(xiàn)金流量表的每個具體的項(xiàng)目中，這種方法是比較簡單的，但工作量相對較大，而附表是主表的補(bǔ)充資料，編制的方法是用間接法，以凈利潤為起點(diǎn)，計(jì)算出經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量，并且主附表編制的結(jié)果有以下幾個關(guān)系式

1、主表的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=附表的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

2、主表的凈現(xiàn)金流量=附表的凈現(xiàn)金流量

二、現(xiàn)金流量表編制的難點(diǎn)

目前多數(shù)資料都是說明用直接法如何編制現(xiàn)金流量表，以及編制的難點(diǎn)解析，但對于更難用間接法編制現(xiàn)金流量附表，研究的卻頗少。筆者曾多年從事現(xiàn)金流量表編制及培訓(xùn)工作，在對企業(yè)現(xiàn)金流量表編制人員培訓(xùn)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)編制人員難于主附表平衡問題，尤其是用間接法編制經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是財(cái)會人員最為苦惱之事，但準(zhǔn)則與指南對此的規(guī)定與解釋過于籠統(tǒng)，未詳細(xì)闡述間接法原理，不利于財(cái)會人員深刻理解，在編制實(shí)務(wù)中造成許多誤解和爭議，使得多數(shù)財(cái)會人員不能徹底了解附表中的每一項(xiàng)目的含義。例如如何合理劃分經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，比如“財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“長期待攤費(fèi)用”、“無形資產(chǎn)攤銷”這幾個損益項(xiàng)目，資產(chǎn)類“存貨”、“經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目”、“待攤費(fèi)用”和負(fù)債類“經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目”的這些附表項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來源，部分財(cái)會人員生搬硬套，導(dǎo)致計(jì)算的結(jié)果與直接法不一致，而且很難查找原因。這些附表項(xiàng)目每一項(xiàng)不能正確理解，都會導(dǎo)致直接法與間接法計(jì)算結(jié)果不一致。

三、編制現(xiàn)金流量表附表的步驟

根據(jù)筆者多年從事現(xiàn)金流量表的編制實(shí)踐，感到編制現(xiàn)金流量表編制工作可分以下三步：

第一步：將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的凈利潤；

公式：凈利潤＋計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備＋固定資產(chǎn)折舊＋無形資產(chǎn)推銷＋長期待攤費(fèi)用攤銷＋財(cái)務(wù)費(fèi)用（僅僅是籌資、投資的利息支出部分）＋固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)損失－收益＋投資損失－收益＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤。

在上述公式中有的加上一些項(xiàng)目，也有的減去一些項(xiàng)目，其中加上這些項(xiàng)目的原因有

1、這些項(xiàng)目都是非經(jīng)營活動的支出類項(xiàng)目

2、在計(jì)算凈利潤時，已經(jīng)減去了這些項(xiàng)目

3、現(xiàn)在需要把凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的凈利潤，所以要加上這些項(xiàng)目；

這里必須著重指出是財(cái)務(wù)費(fèi)用這個項(xiàng)目，很多從業(yè)人員認(rèn)為附表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)據(jù)就是利潤表上財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)據(jù)，其實(shí)這是錯誤的理解，在附表上財(cái)務(wù)費(fèi)用這一項(xiàng)目的數(shù)據(jù)只是財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)科目中反映的是籌資、投資的利息支出部分，其他數(shù)據(jù)均不在此反映。

減去上述公式中項(xiàng)目的原因有：

1、這些項(xiàng)目都是非經(jīng)營活動的收入類項(xiàng)目

2、在計(jì)算凈利潤是地，已經(jīng)加上這些項(xiàng)目

3、現(xiàn)在需要把凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的凈利潤，所以要減去這些項(xiàng)目

第二步：將經(jīng)營活動的凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤＋待攤費(fèi)用的減少（減增加）＋存貨的減少（減增加）＋經(jīng)營性應(yīng)收的減少（減增加）＋預(yù)提費(fèi)用的增加（減減少）＋經(jīng)營性應(yīng)付的增加（減減少）＋遞延稅款的貸項(xiàng)（減增加）

以“＋經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（減增加）”為例，由“經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤＋經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少”表示加上以前未收回的現(xiàn)金，例如期初經(jīng)營性應(yīng)收賬款800萬元，期末經(jīng)營性應(yīng)收賬款是500萬元，說明收回以前經(jīng)營性應(yīng)收賬款300萬元現(xiàn)金。相反，就要減去，原因是期末經(jīng)營性應(yīng)收賬款增加了，表明又增加了未收回的款項(xiàng)，但發(fā)性應(yīng)收賬款增加與營業(yè)收入有關(guān)，而營業(yè)收入又增加凈利潤，所以這些需要把這些沒有真正收回的現(xiàn)金減去，符合現(xiàn)金流量表的原理。

需要說明的是：上述公式是建立在企業(yè)正常經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)并且會計(jì)處理規(guī)范的前提之上，特別指出收入類科目發(fā)生全部記入貸方，費(fèi)用成本類科目發(fā)生時全部計(jì)入借方。

在用間接法編制時應(yīng)注意以下四點(diǎn)：1.只要是非經(jīng)營性的就要剔除（加非經(jīng)營性損失、費(fèi)用，減非經(jīng)營性收入）。2.只要是不增加或減少現(xiàn)金的要剔除（資產(chǎn)類的科目是用“期初－期末”，負(fù)債類的科目是用“期末－期初”）。3.有的雖然與損益無關(guān)，但屬于經(jīng)營性現(xiàn)金流量的要加上。4.有些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)涉及兩個調(diào)節(jié)項(xiàng)月，注意不要重復(fù)調(diào)節(jié)或漏調(diào)。

為了更清楚的反映現(xiàn)金流量表的編制，下面以表格的形式來說明現(xiàn)金流量表附表中每一項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來源和計(jì)算方法。

現(xiàn)金流量表附表

附表項(xiàng)目數(shù)據(jù)來源取數(shù)類型項(xiàng)目原理說明

凈利潤：主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加+其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出+營業(yè)外收入–營業(yè)外支出-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益+補(bǔ)貼收入-所得稅收入類：貸方發(fā)生額

成本費(fèi)用類：借方發(fā)生額企業(yè)本會計(jì)期間產(chǎn)生的凈利潤

加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備營業(yè)外支出：計(jì)提的無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；計(jì)提的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；計(jì)提的在建工程減值準(zhǔn)備。借方發(fā)生額加上這一項(xiàng)目原因是計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在會計(jì)核算是計(jì)入了營業(yè)外支出的明細(xì)科目中，而這些內(nèi)容是投資活動產(chǎn)生的業(yè)務(wù)，但計(jì)算凈利潤時，是減去了營業(yè)外支出借方全部的發(fā)生額，我們計(jì)算附表的主要目的是要把凈利潤還原為經(jīng)營活動的凈利潤。因?yàn)槭峭顿Y活動使經(jīng)營活動的凈利潤減少了，所以在這里需要加回來。

固定資產(chǎn)折舊主營業(yè)務(wù)成本-折舊費(fèi)

經(jīng)營費(fèi)用-折舊費(fèi)

管理費(fèi)用-折舊費(fèi)借方發(fā)生額這些數(shù)據(jù)只能從損益類科目中取數(shù)，原因是真正影響凈利潤的指標(biāo)

無形資產(chǎn)攤銷

管理費(fèi)用-無形資產(chǎn)攤銷借方發(fā)生額同上

長期待攤費(fèi)用攤銷管理費(fèi)用-長期待攤費(fèi)用攤銷借方發(fā)生額同上

財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用-利息支出

借方發(fā)生額僅僅是籌資、投資的利息支出，不是利潤表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)據(jù)

處理固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減收益）營業(yè)處收入-處置固定資產(chǎn)資產(chǎn)凈收益；出售無形資產(chǎn)收益；

營業(yè)外支出：處置固定資產(chǎn)資產(chǎn)凈損失；出售無形資產(chǎn)凈損失；收入貸方發(fā)生額，

支出借方發(fā)生額加營業(yè)處支出－處置固定資產(chǎn)凈損失

－出售無形資產(chǎn)凈損失

減營業(yè)外收入－處置固定資產(chǎn)凈損失

－出售無形資產(chǎn)凈損失

投資損失減收益投資損失

投資收益借方發(fā)生額

貸方發(fā)生額加投資損失

減投資收益

=經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤完成第一步驟

待攤費(fèi)用的減少（減增加）待攤費(fèi)用期初-期末加：經(jīng)營活動資產(chǎn)類科目的減少減增加

存貨的減少（減增加）物資采購，原材料，物料用品，開發(fā)成本，低值易耗品，存貨跌價準(zhǔn)備，材料成本差異，燃料，包裝物，材料成本差異，自制半成品，庫存商品，委托加工物資，委托代銷商品，分期收款發(fā)出商品，代銷商品款余額方向在借方的：期初-期末

余額方向在貸方的：期末-期初所有反映經(jīng)營活動的都需要計(jì)算

經(jīng)營性應(yīng)收的減少（減增加）應(yīng)收賬款，其他應(yīng)收款，其收票據(jù)，應(yīng)收國外賬款，壞賬準(zhǔn)備，預(yù)付賬款期初-期末這些項(xiàng)目必須是反映經(jīng)營活動的內(nèi)容，如果其下級明細(xì)科目中有反映非經(jīng)營活動的，必須作相反的調(diào)整，即把此非經(jīng)營活動明細(xì)科目“期末－期初”也計(jì)算在內(nèi)

預(yù)提費(fèi)用的增加（減減少）

預(yù)提費(fèi)用期末-期初減：經(jīng)營活動中負(fù)債類科目的增加減減少

經(jīng)營性應(yīng)付的增加（減減少）應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款，旅游結(jié)算款，預(yù)收賬款，應(yīng)付工資，應(yīng)付福利費(fèi)，應(yīng)交稅金，其他應(yīng)交款，其他應(yīng)付款，期末¬-期初這些項(xiàng)目更需要特別注意，下級科目有時往往反映是非經(jīng)營活動的內(nèi)容，需要把這些非經(jīng)營活動明細(xì)科目的“期初－期末”也計(jì)算在內(nèi)

篇5

關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流量；會計(jì)現(xiàn)金流量；持續(xù)經(jīng)營；經(jīng)營業(yè)績

自由現(xiàn)金流量概念的提出已經(jīng)有20多年的歷史，許多學(xué)者對其進(jìn)行了研究并給出了定義和計(jì)算公式，那么自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量的有什么聯(lián)系和區(qū)別呢？企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是價值最大化，那么企業(yè)的價值的大小是由自由現(xiàn)金流量還是會計(jì)現(xiàn)金流量來衡量呢？二者中哪一個更能合理地評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績？從目前企業(yè)對外的財(cái)務(wù)報表中，現(xiàn)金流量表作為主表部分提供給信息的需要者，而企業(yè)的自由現(xiàn)金流量是多少就不能提供了。因此，本文通過對自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量含義和計(jì)算公式的比較，可以得出自由現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)管理上的指標(biāo)比會計(jì)現(xiàn)金流量具有無法比擬的強(qiáng)大功能和作用。

1自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量的含義比較

自由現(xiàn)金流量是最近幾年比較流行的公司財(cái)務(wù)理論的核心概念之一。美國的石油行業(yè)從60年代的繁榮到80年代的失敗使人們認(rèn)識到所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離會帶來管理者與股東之間的利益沖突，并給企業(yè)帶來成本。石油行業(yè)的這次失敗被認(rèn)為是研究企業(yè)成本、研究內(nèi)部現(xiàn)金運(yùn)用低效率的典型案例。在此基礎(chǔ)上，1986年哈佛大學(xué)詹森（Jensen）提出了自由現(xiàn)金流量假說（FreeCashFlowHypothesis）：自由現(xiàn)金流量指滿足所有具有正的凈現(xiàn)值的投資項(xiàng)目所需資金后多余的那部分現(xiàn)金流量，這些投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值按相關(guān)資本成本貼現(xiàn)計(jì)算出來〔1〕。詹森所定義的自由現(xiàn)金流量概念不像其他偏重于會計(jì)現(xiàn)金流量的概念，會計(jì)上現(xiàn)金流量概念大多過于注重概念的內(nèi)涵，而詹森則更多的是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來考察現(xiàn)金流量，他看中的是自由現(xiàn)金流量概念的外延。所謂外延指的是，詹森所重視的不是何為自由現(xiàn)金流量，他關(guān)心的是如何支配自由現(xiàn)金流量。〔2〕

詹森提出自由現(xiàn)金流量假說后，許多學(xué)者也對此進(jìn)行了研究，如：“自由現(xiàn)金流量等于公司的稅后營業(yè)利潤加上非現(xiàn)金支出，再減去營業(yè)流動資金，物業(yè)、廠房月設(shè)備及其它資產(chǎn)方面的投資。它未納入任何與籌資有關(guān)的現(xiàn)金流量，如利息費(fèi)用或者利息。……實(shí)際上，自由現(xiàn)金流量也等于向所有資本供應(yīng)者支付或者收取的現(xiàn)金流量總額（利息、股息、新的借款、償還債務(wù)等）”（湯姆。科普蘭，蒂姆。科勒，1998）。“這是經(jīng)過從預(yù)計(jì)受益減去預(yù)期經(jīng)營成本和為了提高現(xiàn)金流而花的費(fèi)用之后剩下的現(xiàn)金流。換個角度說，自由現(xiàn)金流量就是為所有經(jīng)內(nèi)部收益折現(xiàn)后有凈現(xiàn)值的項(xiàng)目支付后剩下的現(xiàn)金流。”（詹姆斯。范霍恩，1998）：“自由現(xiàn)金流量是一個非常直觀的概念。嚴(yán)格地講，它是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上除了在庫存，廠房，設(shè)備，長期股權(quán)等類似資產(chǎn)所需投入外，企業(yè)能夠擁有的額外現(xiàn)金流量。（肯尼斯。漢克爾，尤西。李凡特，2001）……。但一般從企業(yè)經(jīng)營的角度來講，自由現(xiàn)金流量最基本的定義是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減去維持公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力所需的資本支出額后，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流量。如果企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上擁有正的額外現(xiàn)金流量，就可以把它自由地提供給公司的所有資本供應(yīng)者（包括債權(quán)人和股東），或者將這些現(xiàn)金流量留在企業(yè)中產(chǎn)生更多的自由現(xiàn)金流量，這也就是所謂”自由“的真正含義。

會計(jì)現(xiàn)金流量是指某一段時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，反映現(xiàn)金的來源和使用情況，強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金流動。如企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流入；購買原材料、接受勞務(wù)、購建固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務(wù)等而支付現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。

對企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生或運(yùn)用的現(xiàn)金流量進(jìn)行分類，通常按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定期間內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

從二者的含義中可以看到，會計(jì)現(xiàn)金流量信息能夠表明企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，資金是否緊缺，企業(yè)償付能力大小，從而為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供非常有用的信息。而自由現(xiàn)金流量表示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金在扣除了計(jì)劃中維持企業(yè)經(jīng)營、分發(fā)股利、資本擴(kuò)張后剩余的可動用部分，也就是相當(dāng)于計(jì)算機(jī)內(nèi)存中的未占用空間，它充分考慮到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營或必要的投資增長對現(xiàn)金流量的要求，作為一種現(xiàn)金“剩余”，自由現(xiàn)金流量是公司對債權(quán)人實(shí)施還本付息和向股東分配現(xiàn)金股利的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

2自由現(xiàn)金流量和會計(jì)現(xiàn)金流量計(jì)算的比較

2.1自由現(xiàn)金流量的計(jì)算

目前，對自由現(xiàn)金流量的認(rèn)識不同，對其計(jì)算的方法也有很大的差別，如TomCopeland教授于1990年闡述了自由現(xiàn)金流量的計(jì)算方法：

自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷）-（資本支出+營運(yùn)資本增加）

BradfordCornell教授于1993年給出自由現(xiàn)金流量的計(jì)算與TomCopeland類似：

自由現(xiàn)金流量=（營業(yè)利潤+股利收入+利息收入）×（1-所得稅率）+遞延所得稅增加+折舊-資本支出-營運(yùn)資本增加AswashDamodaran教授對自由現(xiàn)金流量的計(jì)算也是參照了TomCopeland的觀點(diǎn)：

自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤×（1-所得稅率）+折舊-資本支出-營運(yùn)資本增加

肯尼斯。漢克爾和尤西。李凡特在2001年對自由現(xiàn)金流量的計(jì)算也給出了自己的觀點(diǎn)：自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量-總資本性支出+隨意性資本支出

其中，隨意性資本支出主要是指企業(yè)的日常管理費(fèi)用，而不是企業(yè)增長所必需的那一部分，因?yàn)檫@部分現(xiàn)金可以分配給投資者，而對企業(yè)的增長不產(chǎn)生任何影響。〔4〕

本文比較贊同TomCopeland教授給出自由現(xiàn)金流量的計(jì)算公式，即自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷）-（資本支出+營運(yùn)資本增加）。從公式中可以看出在保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，將公司不包括利息收支的營業(yè)利潤扣除實(shí)付所得稅稅金之后的數(shù)額（即稅后凈營業(yè)利潤）加上折舊及攤銷等非現(xiàn)金支出，再減去營運(yùn)資本的追加和物業(yè)廠房設(shè)備及其他資產(chǎn)方面的投資。如果能夠得到正數(shù)即正的自由現(xiàn)金流量就可以把它提供給公司的所有資本供應(yīng)者（包括債權(quán)人和股東），或者將這些現(xiàn)金流量留在企業(yè)中待以后產(chǎn)生更多的自由現(xiàn)金流量。

2.2會計(jì)現(xiàn)金流量的計(jì)算

2.2.1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入包括銷售商品或提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、受到的稅費(fèi)返還等；經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出包括購買貨物、接受勞務(wù)、制造產(chǎn)品、廣告宣傳、交納稅款等。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量-經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

2.2.2投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

投資活動與企業(yè)的長期資產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。投資活動包括短期投資和長期投資的購買與處置，固定資產(chǎn)的購買與處置，無形資產(chǎn)的購買與處置等。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量-投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

2.2.3籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

籌資活動與長期負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目有關(guān)，是指從投資者和債權(quán)人那里籌集到開辦和維持企業(yè)經(jīng)營所需的現(xiàn)金從而導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等。

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量-籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量〔6〕

從上述對自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量計(jì)算公式的分析，不難看出二者之間存在著一定的關(guān)系。自由現(xiàn)金流量可以通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與資本性支出調(diào)整而得出，這可從現(xiàn)金流量表的編制找到原因。編制現(xiàn)金流量表時，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的列報采用間接法時以本期凈收益為起點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、非常項(xiàng)目收支及應(yīng)收應(yīng)付等項(xiàng)目的增減變動，據(jù)此計(jì)算經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，具體的項(xiàng)目調(diào)整如下：

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=凈收益+折舊及攤銷-非常項(xiàng)目引起的收入（減：損失）+會計(jì)政策變更的累積影響數(shù)+遞延所得稅-經(jīng)營性資產(chǎn)的增加+經(jīng)營性負(fù)債的減少

則，自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷）-（營運(yùn)資本增加+資本支出）=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-資本支出-[利息收入-利息費(fèi)用+股利收入+非常項(xiàng)目導(dǎo)致的收入（減：損失）-會計(jì)政策變更的累積影響數(shù)]×所得稅稅率〔5〕因此，自由現(xiàn)金流量可以近似地認(rèn)為是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與資本性支出的差額。可以看出，只有正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量才能增加自由現(xiàn)金流量的數(shù)值。通過向股東增發(fā)新股、向銀行等債權(quán)人發(fā)新債所獲得的資金是不屬于自由現(xiàn)金流量的。

3自由現(xiàn)金流量與會計(jì)現(xiàn)金流量存在差異的本質(zhì)

那么，為什么自由現(xiàn)金流量可以包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量而不包括投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量呢？

自由現(xiàn)金流量這個概念的提出是以成本為其理論背景的，詹森認(rèn)為在自由現(xiàn)金流量的使用方面，股東和管理者之間存在利益上的沖突。“越是當(dāng)公司產(chǎn)生出巨額的自由現(xiàn)金流量，股東與管理者在股利支付政策上的利益沖突就越嚴(yán)重”。（詹森，1989年）

一般來說，一個企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，表明其內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越大，其可自由運(yùn)用的內(nèi)源資金也越多，從管理者的角度來說，他愿意掌握更多的企業(yè)自由現(xiàn)金流量從而增加對公司資源的控制，而管理者需要通過對公司資源的控制來實(shí)現(xiàn)公司的增長。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)不斷的持續(xù)經(jīng)營而創(chuàng)造出來的財(cái)富，能夠被管理者控制支配，而投資活動與企業(yè)的長期資產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)，籌資活動與長期負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目有關(guān)，從而這兩項(xiàng)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對管理者而言不是“自由”的，管理者無法控制和支配。因此，自由現(xiàn)金流量只能包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量而不包括投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

4自由現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)管理中的作用

從上面自由現(xiàn)金流量的定義和計(jì)算公式可以看出，自由現(xiàn)金流量的大小及變化情況較真實(shí)地反映了公司的實(shí)際經(jīng)營狀況及未來發(fā)展?jié)摿Γc會計(jì)現(xiàn)金流量相比較在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮更大的作用。

首先，自由現(xiàn)金流量可以把企業(yè)的籌資決策、投資決策和股利分配很好的貫穿起來，形成一個整體。企業(yè)在得到正的自由現(xiàn)金流量后把它們分配給資本供應(yīng)者（債權(quán)人和股東）還是留在企業(yè)用來以后生產(chǎn)發(fā)展的需要？如果又分配給資本供應(yīng)者還要留在企業(yè)，那么各自占的比例為多少才是合適的？對于這兩個問題的回答就涉及到對財(cái)務(wù)管理的核心問題：籌資、投資決策和股利分配的整體考慮。正是自由現(xiàn)金流量把它們貫穿起來，使我們運(yùn)用整合的思想來解決財(cái)務(wù)問題。〔3〕

其次，使企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上考慮財(cái)務(wù)問題。會計(jì)現(xiàn)金流量是指某一段時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，反映現(xiàn)金在過去一段時期的來源和使用情況，強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金在過去一段時期的流動情況。而自由現(xiàn)金流量不但考慮的過去某一段時期企業(yè)的獲現(xiàn)能力還考慮了在未來的投資、籌資決策等，對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力有一個非常合適的評價，把未來的創(chuàng)現(xiàn)能力納入了財(cái)務(wù)考核內(nèi)。

最后，自由現(xiàn)金流量比會計(jì)現(xiàn)金流量更能合理地衡量企業(yè)的價值、評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。由于自由現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的，企業(yè)可以通過虛假銷售、提前確認(rèn)銷售或有意擴(kuò)大賒銷范圍來增加利潤，但是沒有現(xiàn)金流入，自由現(xiàn)金流量沒有增加；相對凈收益指標(biāo)而言，自由現(xiàn)金流量不受企業(yè)管理層的控制，如折舊和攤銷方法的選擇對利潤的高低有調(diào)節(jié)作用，但它對自由現(xiàn)金流量沒有影響；再者自由現(xiàn)金流量認(rèn)為企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中的主要業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤才是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的源泉，因而非經(jīng)常性業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流量是不計(jì)入自由現(xiàn)金流量的，因此自由現(xiàn)金流量相對于會計(jì)現(xiàn)金流量更能合理地衡量企業(yè)的價值、評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

[參考文獻(xiàn)]

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[2]沈藝峰，沈洪濤。公司財(cái)務(wù)理論主流。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004（8）。

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[4]汪平。自由現(xiàn)金流量概念研究。河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報，2003（4）。

[5]趙英杰。自由現(xiàn)金流量之我見。四川會計(jì)，2001（4）。

篇6

現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ),反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報表。對現(xiàn)金流量表的分析,既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點(diǎn),分析其內(nèi)部構(gòu)成,又要結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析,以求全面、客觀地評價企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。現(xiàn)金流量表分為主表和附表(即補(bǔ)充資料)兩大部分。主表的各項(xiàng)目金額實(shí)際上就是每筆現(xiàn)金流入、流出的歸屬,而附表的各項(xiàng)目金額則是相應(yīng)會計(jì)賬戶的當(dāng)期發(fā)生額或期末與期初余額的差額。附表是現(xiàn)金流量表中不可或缺的一部分。一般情況下,附表項(xiàng)目可以直接取相應(yīng)會計(jì)賬戶的發(fā)生額或余額。在這里,向大家介紹一種快速編制現(xiàn)金流量表的方法,主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表及總賬和明細(xì)賬等相關(guān)數(shù)據(jù)編制。

一、確定補(bǔ)充資料的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額”

現(xiàn)金的期末余額=資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”期末余額;現(xiàn)金的期初余額=資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”期初余額;現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額=現(xiàn)金的期末余額-現(xiàn)金的期初余額。

一般企業(yè)很少有現(xiàn)金等價物,故該公式未考慮此因素,如有則應(yīng)相應(yīng)填列。

二、確定主表的“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”

1.吸收投資所收到的現(xiàn)金=(實(shí)收資本,股本,應(yīng)付債券)(期末數(shù)-期初數(shù))

2.借款收到的現(xiàn)金=(短期借款,長期借款)(期末數(shù)-期初數(shù))

3.收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金:如投資人未按期繳納股權(quán)的罰款現(xiàn)金收入等。

4.償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金=(短期借款,長期借款,應(yīng)付債券)(期初數(shù)-期末數(shù))(不包括利息)

5.分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金=應(yīng)付股利借方發(fā)生額+(長期借款,在建工程,應(yīng)付債券)利息支出-預(yù)提費(fèi)用中“計(jì)提利息”貸方余額-票據(jù)貼現(xiàn)利息支出

6.支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金:如發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金、融資租賃所支付的現(xiàn)金、減少注冊資本所支付的現(xiàn)金(收購本公司股票,退還聯(lián)營單位的聯(lián)營投資等)。

三、確定主表的“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”

1.收回投資所收到的現(xiàn)金=(短期投資,長期股權(quán)投資,長期債權(quán)投資)(期初數(shù)-期末數(shù))該公式中,如果期初數(shù)小于期末數(shù),則在投資所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中核算。

2.取得投資收益所收到的現(xiàn)金=利潤表投資收益-(應(yīng)收利息,應(yīng)收股利)(期末數(shù)-期初數(shù))

3.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額=“固定資產(chǎn)清理”的貸方余額+(無形資產(chǎn),其他長期資產(chǎn))(期末數(shù)-期初數(shù))

4.收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金:如收回融資租賃設(shè)備本金等。

5.購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金=(在建工程,固定資產(chǎn),無形資產(chǎn),其他長期資產(chǎn))(期末數(shù)-期初數(shù))(不包括利息)

該公式中,如期末數(shù)小于期初數(shù),則在處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額項(xiàng)目中核算。

6.投資所支付的現(xiàn)金=(短期投資,長期股權(quán)投資,長期債權(quán)投資)(期末數(shù)-期初數(shù)))(不包括投資收益或損失)該公式中,如期末數(shù)小于期初數(shù),則在收回投資所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目中核算。

7.支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金:如投資未按期到位罰款等。

四、確定補(bǔ)充資料中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”

1、凈利潤:根據(jù)利潤表凈利潤數(shù)填列。

2、計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備=本期計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備發(fā)生額累計(jì)數(shù)

3、固定資產(chǎn)折舊=累計(jì)折舊(期末數(shù)-期初數(shù))

4、無形資產(chǎn)攤銷=累計(jì)攤銷(期末數(shù)-期初數(shù))

5、長期待攤費(fèi)用攤銷=長期待攤費(fèi)用(期初數(shù)-期末數(shù))

6、待攤費(fèi)用的減少(減:增加)=待攤費(fèi)用(期初數(shù)-期末數(shù))

7、預(yù)提費(fèi)用增加(減:減少)=預(yù)提費(fèi)用(期末數(shù)-期初數(shù))

8、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減:收益)根據(jù)固定資產(chǎn)清理及營業(yè)外支出(或收入)明細(xì)賬分析填列。

9、固定資產(chǎn)報廢損失:根據(jù)固定資產(chǎn)清理及營業(yè)外支出明細(xì)賬分析填列。

10、財(cái)務(wù)費(fèi)用=利息支出-應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)利息

11、投資損失(減:收益)=投資收益(借方余額正號填列,貸方余額負(fù)號填列)

12、遞延稅款貸項(xiàng)(減:借項(xiàng))=遞延稅款(期末數(shù)-期初數(shù))

13、存貨的減少(減:增加)=存貨(期初數(shù)-期末數(shù))

14、經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減:增加)=(應(yīng)收賬款,應(yīng)收票據(jù),預(yù)付賬款,其他應(yīng)收款,待攤費(fèi)用)(期初數(shù)-期末數(shù))-壞賬準(zhǔn)備期末余額

15、經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減:減少)=(應(yīng)付賬款,預(yù)收賬款,應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付工資,應(yīng)付福利費(fèi),應(yīng)交稅金,其他應(yīng)交款)(期末數(shù)-期初數(shù))

16、其他:一般無數(shù)據(jù)。

五、確定主表的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”

1、銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=利潤表中主營業(yè)務(wù)收入×(1+17%)+利潤表中其他業(yè)務(wù)收入+(應(yīng)收票據(jù),應(yīng)收賬款,預(yù)收賬款)(期初數(shù)-期末數(shù))-計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備期末數(shù)

2、收到的稅費(fèi)返還=(應(yīng)收補(bǔ)貼款期初數(shù)-應(yīng)收補(bǔ)貼款期末數(shù))+補(bǔ)貼收入+所得稅本期貸方發(fā)生額累計(jì)數(shù)

3、收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金=(營業(yè)外收入,其他業(yè)務(wù)收入,其他應(yīng)收款,其他應(yīng)付款)相關(guān)明細(xì)本期貸方發(fā)生額+銀行存款利息收入

應(yīng)等于補(bǔ)充資料中“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”-{(1+2)-(4+5+6+7)}

4、購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金=〔利潤表中主營業(yè)務(wù)成本+(存貨期末余額-存貨期初余額)〕×(1+17%)+其他業(yè)務(wù)支出(不含稅金)+(應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付賬款,預(yù)付賬款)(期初余額-期末余額)

5、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金=(應(yīng)付工資,應(yīng)付福利費(fèi))本期借方發(fā)生額累計(jì)+管理費(fèi)用中統(tǒng)籌保險+成本及制造費(fèi)用明細(xì)表中的“勞動保護(hù)費(fèi)”

6、支付的各項(xiàng)稅費(fèi):企業(yè)實(shí)際繳納的各種稅金和附加稅,不包括進(jìn)項(xiàng)稅。

7、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金:企業(yè)發(fā)生的除與籌資或投資活動有關(guān)現(xiàn)金以外的現(xiàn)金支出。

篇7

關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流量；自由現(xiàn)金存量；財(cái)務(wù)分析

中圖分類號：F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2008）06-0225-03

1 自由現(xiàn)金流量

自由現(xiàn)金流量的計(jì)算是以經(jīng)營過程現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，剔除了非付現(xiàn)成本的影響,即自由現(xiàn)金流量(Free Cash Flow，F(xiàn)CF)是企業(yè)可以全部支付給股東和債權(quán)人等資本所有者而不影響未來增長的現(xiàn)金流量.可表述為持續(xù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除了維持目前狀況所需的資本支出(capital expenditure，CE)的差額。即FCF = CF0 一CE.為簡化計(jì)算,將CF0視為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量, CE視為投資活動現(xiàn)金凈流量.

本文從自由現(xiàn)金流量和存量的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。

2 現(xiàn)金流量和存量的概念

自由現(xiàn)金存量表現(xiàn)為流入減去流出后的結(jié)果,稱為凈流量,是個時點(diǎn)指標(biāo).是時點(diǎn)數(shù),反映的是一種結(jié)果。

自由現(xiàn)金流量包括自由現(xiàn)金的流入,流出和內(nèi)部運(yùn)動,是個時期數(shù),是時期指標(biāo).反映的是過程;揭示存量的形成原因。過程具有不確定性，體現(xiàn)為自由現(xiàn)金流量的不確定性。對它不確定性的分析稱為流量分析。

流量的不確定性體現(xiàn)在，自由現(xiàn)金量是經(jīng)營過程創(chuàng)造的，流量分析要區(qū)分經(jīng)營活動和非經(jīng)營活動；自由現(xiàn)金量是經(jīng)營過程有價值的支出創(chuàng)造的，要區(qū)分必要支出和隨意支出，必要支出是創(chuàng)造價值必不可少的支出，隨意性支出是和創(chuàng)造價值沒有關(guān)系的支出，可以壓縮。對經(jīng)營性和非經(jīng)營性，隨意和必要支出的區(qū)分有不確定性。這樣對過程的分析可以促使企業(yè)提高效益。

3 自由現(xiàn)金存量分析

3.1 反映營運(yùn)能力和盈利質(zhì)量的指標(biāo)

（1）凈利自由現(xiàn)金指數(shù)=凈利潤÷自由現(xiàn)金存量

一個公司只有不斷的創(chuàng)造出利潤，并且將利潤轉(zhuǎn)化為真實(shí)的現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金流在滿足了所有的需要之后多余的部分才稱之為自由現(xiàn)金流量。從這個過程我們可以看出，要使自由現(xiàn)金流量充盈必須使利潤這個源頭源源不斷地注入。

需要說明的是許多上市公司，按照上述方法計(jì)算的自由現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，此時，就將凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比較，如果二者差異大，說明利潤質(zhì)量差，反之，利潤質(zhì)量高。

如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正，投資活動現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，且后者的絕對值大于前者，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不足以抵補(bǔ)投資活動現(xiàn)金流量的虧空，企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎投資，規(guī)避風(fēng)險，避免現(xiàn)金緊缺。

（2）自由現(xiàn)金充足率=自由現(xiàn)金存量/平均總資產(chǎn)。

該指標(biāo)反映企業(yè)單位資產(chǎn)獲取自由現(xiàn)金流量的能力，使運(yùn)營能力分析包含了現(xiàn)金運(yùn)營,更全面反映贏利能力和運(yùn)營能力。根據(jù)實(shí)證研究證明,不應(yīng)該小于6%,如果小于此數(shù),企業(yè)將陷入危險的境地.

3.2 分析償債能力

自由現(xiàn)金存量認(rèn)為只有在其持續(xù)的、主要的或核心的業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的營業(yè)利潤才是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的源泉，而所有因非正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的非經(jīng)常性收益（利得）是不計(jì)入自由現(xiàn)金存量的。這就保證了現(xiàn)金流來源的可靠性,故此用自由現(xiàn)金存量來分析企業(yè)的償還債務(wù)能力,通過計(jì)算下列指標(biāo)實(shí)現(xiàn).

（1）權(quán)益自由現(xiàn)金回收率=自由現(xiàn)金存量 /所有者權(quán)益。

傳統(tǒng)衡量公司償還債務(wù)的能力使用經(jīng)營現(xiàn)金凈流入指標(biāo)與債務(wù)的比例。此比例越大，公司越容易滿足債務(wù)利息的支付要求。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量既可以用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，又可以滿足股東和債權(quán)人的索償權(quán)需求。但是用其考察支付能力是建立在清算基礎(chǔ)上的，即全部經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均用于償付，顯然是高估了企業(yè)的償債能力。自由現(xiàn)金流量體現(xiàn)為管理當(dāng)局可以在不影響企業(yè)持續(xù)增長的前提下，將這部分現(xiàn)金存量自由地分配給企業(yè)債權(quán)人和股權(quán)持有者。自由現(xiàn)金存量的創(chuàng)造能力真正地體現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性和內(nèi)部成長能力。這種能力是降低財(cái)務(wù)杠桿的基礎(chǔ)。

（2）自由現(xiàn)金比率=自由現(xiàn)金存量/流動負(fù)債。

實(shí)證研究表明,對于還款能力弱的公司用自由現(xiàn)金流量與流動債務(wù)之比這個指標(biāo),是能夠比較好地區(qū)分公司的償債風(fēng)險.

我國上市公司中的大多數(shù)企業(yè)自由現(xiàn)金存量都是負(fù)數(shù)，說明在投資活動中注入了大量的資金，效果在短期沒有體現(xiàn)。這時候，分析上述指標(biāo)的變化趨勢，也可以揭示利潤的質(zhì)量，自由現(xiàn)金充足率，償還債務(wù)的能力。

（3）自由現(xiàn)金流量回收率=自由現(xiàn)金存量/營業(yè)收入。

自由現(xiàn)金存量=經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量-投資活動現(xiàn)金凈流量

該指標(biāo),原則上應(yīng)該等于1,如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1,說明企業(yè)應(yīng)收帳款回收不力。還要注意該指標(biāo)的分子是用收付實(shí)現(xiàn)制原則確立的,分母用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的。因此，本期較高的現(xiàn)金回收率可能并不是本期經(jīng)營的成就，還需要將經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和經(jīng)營收益相比較，如果兩者發(fā)生較大的差異，則應(yīng)當(dāng)分析應(yīng)收賬款和存貨等營運(yùn)資本是否發(fā)生了異常變動.原則上,本期收到的經(jīng)營性現(xiàn)金要能夠抵補(bǔ)本期賒銷增加的收入數(shù),企業(yè)現(xiàn)金回收率才正常。

當(dāng)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量和投資活動現(xiàn)金凈流量符號均為正數(shù)時,二者相減;如果一正一付或二者均為負(fù)數(shù)時,二者絕對值相減;符號按照絕對值大的一方確定。

3.3 自由現(xiàn)金流量分析

自由現(xiàn)金流量包括自由現(xiàn)金流入,自由現(xiàn)金內(nèi)部流動,自由現(xiàn)金支出三個方面。自由現(xiàn)金流入是客戶購買產(chǎn)品和服務(wù)而支付的款項(xiàng),是買方向賣方進(jìn)行的價值永久性轉(zhuǎn)移;自由現(xiàn)金的內(nèi)部流動是現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部不同部門,科目之間的轉(zhuǎn)移,不構(gòu)成價值的永久性轉(zhuǎn)移。如果一定時期,自由現(xiàn)金流入量大于自由現(xiàn)金流出量,企業(yè)得到永久性價值超過支出的價值,會引起企業(yè)價值增加,反之,導(dǎo)致企業(yè)價值下降。

對于一個帳面現(xiàn)金量較多,自由現(xiàn)金凈流量連續(xù)出現(xiàn)負(fù)值的企業(yè),表明企業(yè)處于衰退期;對于一個帳面現(xiàn)金量少,自由現(xiàn)金凈流量連續(xù)出現(xiàn)正值的企業(yè),處于成長期,企業(yè)價值迅速增值。自由現(xiàn)金凈流量長期為負(fù)數(shù)的企業(yè),會引起償債能力,支付能力下降,企業(yè)財(cái)務(wù)陷入困境。

對上述問題的認(rèn)識,可以通過自由現(xiàn)金流量增長率指標(biāo)解決。

自由現(xiàn)金流量增長率=(本期自由現(xiàn)金量-前期自由現(xiàn)金量)÷前期自由現(xiàn)金量。

該指標(biāo)以不出現(xiàn)負(fù)數(shù)為適宜。

對必要支出和隨意性支出的劃分，需要深入了解企業(yè)。很難 用一個確定的公式計(jì)算。

大量的實(shí)證研究表明，企業(yè)會計(jì)報表中公布的盈余信息確實(shí)具有信息含量，而現(xiàn)金流量信息也難以涵蓋所有的收益信息。確認(rèn)基礎(chǔ)不同的現(xiàn)金流量信息和盈余信息注定反映了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不同側(cè)面，兩者具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。 上述分析思路將二者結(jié)合分析企業(yè)盈利能力和經(jīng)營業(yè)績可以彌補(bǔ)各自的不足。

4 應(yīng)用舉例

下面以兩個煤炭類上市公司，國陽新能和蘭花科創(chuàng)最新公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作分析。

從上面的數(shù)據(jù)可以看出，國陽新能公司從06年12月到07年9月，自由現(xiàn)金存量變化較大，很不穩(wěn)定，除了2007年9月份外，凈利自由現(xiàn)金指數(shù)均和1的差異較大，應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注應(yīng)收帳款的情況，關(guān)注利潤的質(zhì)量。

權(quán)益現(xiàn)金回收率，自由現(xiàn)金比率較低，說明償還債務(wù)能力差。

自由現(xiàn)金增長率連續(xù)為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)發(fā)展后勁不足。

蘭花科創(chuàng)幾個會計(jì)期間的自由現(xiàn)金存量都是負(fù)數(shù)，說明經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量不足以抵補(bǔ)投資活動的現(xiàn)金凈流出，應(yīng)謹(jǐn)慎投資，控制風(fēng)險；凈利潤除了2007年12月份外，都大于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，凈潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的比分別為1.15，1.96，1.72；如果在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于經(jīng)營利潤的前提下兩者的比例比較穩(wěn)定，說明現(xiàn)金流量和收益的質(zhì)量均較高。而國陽新能同期的同種指標(biāo)為1.348，0.438，0.348，說明蘭花科創(chuàng)的利潤質(zhì)量優(yōu)于國陽新能，應(yīng)收帳款管理好于國陽新能。由于蘭花科創(chuàng)的自由現(xiàn)金存量是負(fù)數(shù)，自由現(xiàn)金充足率，凈利自由現(xiàn)金指數(shù)，權(quán)益現(xiàn)金回收率，自由現(xiàn)金比率都是負(fù)數(shù)，說明自由現(xiàn)金不充足，但和國陽不同的是，這幾項(xiàng)指標(biāo)除了2007年3月份外，都相對穩(wěn)定，波動性小于國陽新能，更重要的是，自由現(xiàn)金增長率是正數(shù)，遠(yuǎn)大于國陽新能。

這兩個上市公司自由現(xiàn)金存量都明顯不足，突出問題是投資活動凈現(xiàn)金流量均為負(fù)數(shù)，這也是上市公司普遍存在的問題；投 資 活動的現(xiàn)金流量在經(jīng)濟(jì)上升時期通常表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流出;經(jīng)濟(jì)緊縮時期通常表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流人;經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)時期表現(xiàn)為現(xiàn)金流人、流出基本持平上市公司普遍存在的問題和整體經(jīng)濟(jì)狀況有關(guān)。

比較而言，蘭花科創(chuàng)的利潤質(zhì)量，發(fā)展后勁優(yōu)于國陽新能。

5 應(yīng)用自由現(xiàn)金流量分析應(yīng)注意的問題

（1）利用現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時，應(yīng)該企業(yè)所處的行業(yè)和發(fā)展階段。一般而言，一個企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)，因?yàn)橘Y本擴(kuò)張的需要往往注重融資活動的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量很小甚至為負(fù)值；處在成長期的企業(yè)，經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量多且不穩(wěn)定；而處于成熟期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量就會比較平穩(wěn)。因此，在企業(yè)發(fā)展的不同階段有著不同的現(xiàn)金流量特點(diǎn)。由于資料所涉及的時間期限較短，難以從中看出企業(yè)所處的經(jīng)營階段。分析的局限在所難免。

（2）分析是一個系統(tǒng)性的工作，單純使用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要重視對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。例如，各種現(xiàn)金流量指標(biāo)衡量的僅僅是企業(yè)償債能力和支付能力的一個方面而非全部，不能忽視企業(yè)一些“軟”性因素的影響，如企業(yè)信譽(yù)、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系、其他潛在的融資能力等等，這些都是考察企業(yè)償債能力所不可忽視的。

（3）現(xiàn)金流量不具有客觀性。很多人認(rèn)為企業(yè)的自由現(xiàn)金流量具有利潤所缺乏的客觀性,自由現(xiàn)金流量是企業(yè)里一種真實(shí)客觀的現(xiàn)金流量。我們從對自由現(xiàn)金流量的基本界定中可以看到,要估算自由現(xiàn)金流量必須區(qū)分非營業(yè)項(xiàng)目和營業(yè)項(xiàng)目以及必要性支出和隨意性支出。但這種區(qū)分并沒有明確的標(biāo)準(zhǔn),要完全客觀地區(qū)分它們幾乎是不可能的,因此對自由現(xiàn)金流量的計(jì)算中也必然帶有一定的主觀成分。

參考文獻(xiàn)

篇8

醫(yī)院轉(zhuǎn)變成為自收自支單位后,醫(yī)院的現(xiàn)金流量具有以下幾個特點(diǎn):

(一)社會效益與經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合,往往造成醫(yī)院的現(xiàn)金流入與收益不匹配

對于企業(yè)來說,應(yīng)收賬款是企業(yè)主觀賒銷行為的結(jié)果,而對于醫(yī)院來說,應(yīng)收醫(yī)療款主要是其執(zhí)行社會保障這一功能引起的,是不可避免的。因此,醫(yī)院每期的收益往往與現(xiàn)金流入有著較大差距。

(二)現(xiàn)金流入的缺口與政策性補(bǔ)償不同步

醫(yī)院由于執(zhí)行社會保障功能而受到免稅優(yōu)惠,這種優(yōu)惠,其實(shí)是減少醫(yī)院的現(xiàn)金流出。另外,上級部門和殘聯(lián)等福利性基金會也會對醫(yī)院的收入缺口給予補(bǔ)償,但這種補(bǔ)償是有限的,而且是在幾個會計(jì)期間后以補(bǔ)貼的形式流入醫(yī)院。

(三)投資活動和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大,籌資活動現(xiàn)金流量較少

醫(yī)療設(shè)備價值高昂,醫(yī)用房屋也要求有特定的配置,因此,醫(yī)院的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量很大。另外,由于藥品、衛(wèi)生材料等醫(yī)療物資價值高,而且不允許缺貨,因此,占用了大量的流動資金。相比之下,由于醫(yī)院主要是依靠自身積累資金(留存收益)來發(fā)展壯大規(guī)模的,加上規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險的原因,因此籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相對較少。

(四)投資活動支付的現(xiàn)金,主要是在經(jīng)營活動中形成回流

醫(yī)院以實(shí)業(yè)性投資為主,投資回收期長,其創(chuàng)造的現(xiàn)金流入主要是在“醫(yī)療經(jīng)營活動現(xiàn)金流入”中反映,例如,購置大型固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金,是通過檢查收入、手術(shù)收入等形成現(xiàn)金回流。

二、醫(yī)院現(xiàn)金流量會計(jì)控制的意義

(一)分析現(xiàn)金流量的原因,保證資金的合理走向

醫(yī)院的各種現(xiàn)金流入主要是其各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動所產(chǎn)生的。合理的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu),是醫(yī)院正常運(yùn)作的重要標(biāo)志。如果某個會計(jì)期間的現(xiàn)金凈流入主要是銀行借款所致,就要深入跟蹤分析其原因。如果銀行借款資金主要是為了滿足醫(yī)院日常運(yùn)營的需要,就應(yīng)分析醫(yī)院的醫(yī)療運(yùn)營活動是否正常,因?yàn)榭拷杩顏砭S持醫(yī)院日常的運(yùn)營活動可能意味著醫(yī)院出現(xiàn)了暫時性或永久性的財(cái)務(wù)困難。

(二)分析現(xiàn)金流量狀況,衡量醫(yī)院業(yè)務(wù)收支結(jié)余的準(zhǔn)確性與真實(shí)性

由于醫(yī)院是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和收入費(fèi)用配比原則為列賬基礎(chǔ)來確認(rèn)其業(yè)務(wù)收支結(jié)余的,故業(yè)務(wù)收支結(jié)余的質(zhì)量可能受到一定的影響。若應(yīng)收醫(yī)療款較大,將影響到業(yè)務(wù)收入的準(zhǔn)確性,而隨意地提取修購基金也將影響業(yè)務(wù)支出的準(zhǔn)確性。因此,通過現(xiàn)金收益比率(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與收支結(jié)余的比值)可以反映醫(yī)院當(dāng)期實(shí)現(xiàn)收支結(jié)余的可靠程度。

(三)通過現(xiàn)金流量會計(jì)控制,確保醫(yī)院具有必要的償債能力

利用醫(yī)院的資產(chǎn)負(fù)債表和收入支出總表信息,可計(jì)算其流動比率和速動比率等,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)現(xiàn)金流量分析。從現(xiàn)金流量的角度分析醫(yī)院償付債務(wù)的能力,可及時了解醫(yī)院當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入,在滿足醫(yī)療經(jīng)營活動所需現(xiàn)金支出后,是否有足夠的現(xiàn)金償付到期的債務(wù)。如果醫(yī)院當(dāng)期醫(yī)療經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金收入在滿足維持醫(yī)療經(jīng)營活動正常運(yùn)轉(zhuǎn)所發(fā)生的支出后,其結(jié)余不能償付債務(wù),說明其已陷入了財(cái)務(wù)困境。

(四)分析醫(yī)院各項(xiàng)投資的潛在風(fēng)險,預(yù)測其未來發(fā)展?fàn)顩r

現(xiàn)金流量的動態(tài)信息為預(yù)測醫(yī)院未來的財(cái)務(wù)狀況提供了可靠的數(shù)據(jù)。如果醫(yī)院投資活動是建立在科學(xué)的投資項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上,并且其現(xiàn)金流出量與融資現(xiàn)金流入量相對平衡,表明醫(yī)院醫(yī)療運(yùn)營活動正常,未來發(fā)展前景樂觀。但是,如果盲目擴(kuò)大投資活動現(xiàn)金流出量,就可能帶來較大的投資風(fēng)險。

三、醫(yī)院現(xiàn)金流量會計(jì)控制存在的問題

(一)以藥補(bǔ)醫(yī)機(jī)制所產(chǎn)生的問題

以藥補(bǔ)醫(yī)政策主要是通過藥品加成收入彌補(bǔ)醫(yī)療收支虧損,因此,從確保醫(yī)院醫(yī)療支出得到完全彌補(bǔ)并實(shí)現(xiàn)收支平衡的角度,需要對目前醫(yī)院以藥補(bǔ)醫(yī)程度的合理性進(jìn)行科學(xué)性論證和分析。隨著醫(yī)療市場體制改革的深化,藥品價格過高的問題成了擺在我們面前的一項(xiàng)重大課題。目前,各地衛(wèi)生主管部門均采取一系列措施,以防止以藥補(bǔ)醫(yī)現(xiàn)象的泛濫,如規(guī)定醫(yī)院處方藥量限制在一周之內(nèi),以防大處方;定期公布各醫(yī)院藥費(fèi)情況,比較同一病種每人次門診費(fèi)用和每床日出院費(fèi)用;實(shí)行藥品集中招標(biāo)采購,防止藥商不正當(dāng)?shù)母偁幮袨?把醫(yī)院門診藥房轉(zhuǎn)變?yōu)樗幤妨闶燮髽I(yè),等等。

(二)藥品收支兩條線政策對現(xiàn)金流量的影響

根據(jù)國家衛(wèi)生部和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)的《醫(yī)院藥品收支兩條線管理暫行辦法》,醫(yī)院藥品收支結(jié)余上繳衛(wèi)生部門,統(tǒng)一繳存財(cái)政社會基金專戶,經(jīng)考核后統(tǒng)籌安排,合理返還。這一政策造成醫(yī)院大量現(xiàn)金流被凍結(jié)。其主要表現(xiàn)為:

1.由于醫(yī)療收費(fèi)價格絕大部分執(zhí)行國家統(tǒng)一定價,沒有施行成本價格,在財(cái)政補(bǔ)助水平不斷下降,藥品結(jié)余上繳的情況下,醫(yī)療虧損無法彌補(bǔ),醫(yī)院的生存與發(fā)展空間越來越小。

2.藥品利潤全部上繳,返還要看虧損率,造成資金運(yùn)動長期“體外循環(huán)”,嚴(yán)重影響了醫(yī)院流動資金的正常周轉(zhuǎn)。

正因如此,事實(shí)上政府藥品收支兩條線政策并沒有在全國得到認(rèn)真的貫徹執(zhí)行。該政策出臺后,全國實(shí)施情況大致可分為3種類型:一是絕大部分地區(qū)沒有開展;二是極少數(shù)地區(qū)推行半年或1年后就銷聲匿跡;三是個別地區(qū)只收繳幾家醫(yī)院的藥品收支結(jié)余資金,又悄悄如數(shù)返還,就連制定政策的國家衛(wèi)生部也只執(zhí)行了1年。

(三)貨幣資金管理問題

醫(yī)院貨幣資金管理的目標(biāo)是在滿足醫(yī)院日常貨幣資金需要的基礎(chǔ)上,充分利用和有效使用閑置的貨幣資金,提高資金的周轉(zhuǎn)率和收益率。目前,醫(yī)院現(xiàn)金管理普遍存在的問題是忽視了資金的時間價值。一是多頭開戶,影響了資金運(yùn)用的工作效率,并增加了資金調(diào)度困難,從而人為增加了在途資金的占用時間和數(shù)額,造成貨幣資金時間價值的損失。二是存在大量的閑置資金。由于沒有作好現(xiàn)金預(yù)算,把大量貨幣資金放在活期存款戶,降低了資金的利用率和收益率。

(四)盲目引進(jìn)大型醫(yī)療設(shè)備問題

目前,一些醫(yī)院競相引進(jìn)大型醫(yī)療設(shè)備。其主要原因,一方面是為了提高醫(yī)院的綜合實(shí)力和市場競爭力,通過增加醫(yī)療項(xiàng)目(尤其是收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較高的新醫(yī)療項(xiàng)目)提高醫(yī)院的收益水平;另一方面是為了彌補(bǔ)藥品收入的減少所造成的資金缺口。大型醫(yī)療設(shè)備的使用,可以增加醫(yī)院的醫(yī)療項(xiàng)目,提高醫(yī)院的治療檔次,例如普通B超檢查升級為彩色B超檢查,CT檢查上升為核磁共振檢查,甚至PE-TCT檢查(正電子發(fā)射斷層顯像——X線計(jì)算機(jī)斷層成像),可以使檢查結(jié)果更精確,進(jìn)而提高醫(yī)生對疾病診斷的準(zhǔn)確率;腹腔鏡和宮腔鏡的引入,使傳統(tǒng)的手術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)槲?chuàng)手術(shù)。大型設(shè)備的升級和使用會提高醫(yī)院的檢查收入和手術(shù)收入等,但在病人不足的情況下往往造成設(shè)備利用率低下的浪費(fèi)現(xiàn)象。

四、醫(yī)院現(xiàn)金流量會計(jì)控制對策

(一)醫(yī)院現(xiàn)金流量規(guī)劃

醫(yī)院現(xiàn)金流量規(guī)劃是指按照醫(yī)院工作計(jì)劃及歷史數(shù)據(jù)對現(xiàn)金流入、流出做出預(yù)測,進(jìn)行綜合平衡,合理安排,科學(xué)調(diào)控。

在進(jìn)行醫(yī)院現(xiàn)金流量規(guī)劃時應(yīng)遵循下列原則:

1.現(xiàn)金流量規(guī)劃應(yīng)根據(jù)醫(yī)院業(yè)務(wù)收支計(jì)劃、上級核定的財(cái)政撥款數(shù)、設(shè)備購置計(jì)劃、基建維修計(jì)劃、往年藥品、物資等庫存占用資金情況、往來款項(xiàng)預(yù)計(jì)變動情況、投融資計(jì)劃等制定。

2.現(xiàn)金流量規(guī)劃應(yīng)以培植現(xiàn)金流入為重點(diǎn),以科學(xué)控制現(xiàn)金流出為原則,以增加醫(yī)院現(xiàn)金凈流量為最終目的。

3.現(xiàn)金流量規(guī)劃應(yīng)落實(shí)到現(xiàn)金預(yù)算中,建立完善的月度、季度滾動現(xiàn)金流量預(yù)算,從醫(yī)療、藥品、行政后勤等方面建立全面、完善的現(xiàn)金流量預(yù)算體系。

4.現(xiàn)金流量預(yù)算要剛性與彈性相結(jié)合,既要強(qiáng)化剛性,強(qiáng)調(diào)計(jì)劃管理的權(quán)威性和控制性,盡量保持流入、流出的平衡,同時又要留有余地,以適應(yīng)各種可能的變化。

(二)醫(yī)院現(xiàn)金流量會計(jì)控制體系

醫(yī)院通過運(yùn)用現(xiàn)金預(yù)算和現(xiàn)金流量會計(jì)控制指標(biāo),在對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和預(yù)測的基礎(chǔ)上,對自身的現(xiàn)金循環(huán)進(jìn)行監(jiān)測和控制——從支付藥品、材料等資源開始,到將它們轉(zhuǎn)化為可供醫(yī)療服務(wù),直至從患者等手中取得收入等一系列過程。在這一過程中,通過對預(yù)算的執(zhí)行、差導(dǎo)的分析、預(yù)算的修正與再執(zhí)行,對醫(yī)院的整個運(yùn)營進(jìn)行控制;同時通過對現(xiàn)金流量指標(biāo)的動態(tài)、實(shí)時的計(jì)算,與標(biāo)準(zhǔn)值、行業(yè)平均水平及醫(yī)院前期數(shù)值的對比,以及對差異和原因的分析,找出可能存在的問題或風(fēng)險,從而有針對性地進(jìn)行現(xiàn)金流量的控制。

具體地在經(jīng)營活動中對采購、服務(wù)環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流量進(jìn)行控制策略:對采購環(huán)節(jié),加強(qiáng)對藥品等采購成本的控制;采用經(jīng)濟(jì)訂貨量等技術(shù)方法或手段縮減庫存;延長支付票據(jù)及賒購款的兌現(xiàn)周期等。對成本費(fèi)用管理,醫(yī)院要認(rèn)真制定成本費(fèi)用預(yù)算,嚴(yán)格控制成本費(fèi)用的發(fā)生,特別要對現(xiàn)金性費(fèi)用支出從緊掌握,限制無效性成本開支,從而減少更多的現(xiàn)金流出。在醫(yī)院服務(wù)方面,加強(qiáng)學(xué)科建設(shè),開展市場調(diào)研,開發(fā)新項(xiàng)目,開拓市場,以適應(yīng)居民對醫(yī)療服務(wù)的需求。同時要縮短應(yīng)收票據(jù)及醫(yī)療應(yīng)收款的回收周期。

(三)完善醫(yī)院流動資產(chǎn)管理模式

經(jīng)營服務(wù)活動是醫(yī)院運(yùn)營的基礎(chǔ)環(huán)節(jié),其產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力最終影響到醫(yī)院的生存和發(fā)展。從靜態(tài)來看,醫(yī)院現(xiàn)金流量會計(jì)控制的重點(diǎn)應(yīng)放在對一經(jīng)營活動的各資金占用項(xiàng)目的管理上。

1.醫(yī)院現(xiàn)金的管理。醫(yī)院現(xiàn)金管理的目標(biāo)是正確、合理地測算現(xiàn)金的需要量,確保現(xiàn)金流動性與收益性的平衡。現(xiàn)金的控制過程要求具有時效性。

2.醫(yī)院存貨的管理。存貨管理效率的高低,直接決定著醫(yī)院的收益、流動性及風(fēng)險的綜合水平。存貨管理的重點(diǎn)是控制存貨成本,協(xié)調(diào)好各種存貨的數(shù)量及其資金占有比例的情況,確定經(jīng)濟(jì)訂購量及合理的存貨儲備,以最低的存貨成本維持正常的醫(yī)療運(yùn)營活動。主要措施有:加強(qiáng)采購控制,正確制定和執(zhí)行采購計(jì)劃,保持合理儲備,減少資金占用;嚴(yán)格控制領(lǐng)料,執(zhí)行消耗定額,杜絕浪費(fèi)現(xiàn)金。

(四)投資活動投資風(fēng)險監(jiān)測與現(xiàn)金流量會計(jì)控制

投資活動的財(cái)務(wù)風(fēng)險體現(xiàn)在實(shí)業(yè)性投資和資本性投資兩類活動中。醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投資活動是有限制的。實(shí)施投資活動現(xiàn)金流量會計(jì)控制,首先要通過計(jì)算投資活動現(xiàn)金流量各個項(xiàng)目引起的現(xiàn)金增加或減少額在投資活動現(xiàn)金凈流量中所占百分比來分析醫(yī)院投資于固定資產(chǎn)等的增長情況。評價醫(yī)院規(guī)模擴(kuò)大是否適度,醫(yī)院是否有足夠能力來承受。投資決策作為醫(yī)院最重要的一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動,對醫(yī)院的長期盈利能力與投資回報有著極其重要的影響。實(shí)施現(xiàn)金流量會計(jì)控制,反映到投資決策上,就是醫(yī)院要以追求最大投資回報的經(jīng)營理念,理性地看待投資決策,建立嚴(yán)格科學(xué)的投資機(jī)制。

篇9

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)金流量表 作用 現(xiàn)金流量信息

人們勤勞工作、冒險投資和經(jīng)商、節(jié)約費(fèi)用無不是為了積累更多的財(cái)富，他們在勤儉節(jié)約努力上的成就通常以這些行為的現(xiàn)金回報進(jìn)行評價。因?yàn)楝F(xiàn)代社會所有生活費(fèi)用大多需要現(xiàn)金支付，離開現(xiàn)金人們將無法生存，所以，人的一生要花費(fèi)大量精力經(jīng)營自己的現(xiàn)金收支。對于企業(yè)而言，無論企業(yè)性質(zhì)如何，它們也都離不開現(xiàn)金，并且基本上出于相同的原因。即，用現(xiàn)金償還債務(wù)、支付各種支出。對現(xiàn)金經(jīng)營管理不善，輕者影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、重者危及企業(yè)健康發(fā)展以致生死存亡。特別是在通貨膨脹嚴(yán)重、利率上升、償債無力問題頻繁發(fā)生的市場經(jīng)濟(jì)社會，現(xiàn)金管理更加重要，日益成為財(cái)務(wù)管理的中心內(nèi)容，越來越多的利益相關(guān)者開始關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量情況。他們主要是對未來現(xiàn)金流量感興趣，尤其是未來現(xiàn)金流量的數(shù)量、時間、確定程度。于是，現(xiàn)金流量表應(yīng)運(yùn)而生。

現(xiàn)金流量表作為企業(yè)財(cái)務(wù)報表三大報表之一，越來越受到人們的重視，這正是由于現(xiàn)金流量表包含著豐富信息的結(jié)果。不管是從理論上還是從具體的案例上，我們都能看到現(xiàn)金流量表的重要作用，它的重要地位日趨顯現(xiàn)。首先，現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動表，它提供了新的信息。投資者和債權(quán)人通過現(xiàn)金流量表，可以對企業(yè)的支付能力和償債能力，以及企業(yè)對外部資金的需求做出較為可靠的判斷。其次，現(xiàn)金流量表可以對企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況做出客觀評價，通過現(xiàn)金流量表來揭示的企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，可以大致判斷其經(jīng)營周轉(zhuǎn)是否順暢，為企業(yè)經(jīng)營活動提供可靠的決策依據(jù)。而且，現(xiàn)金流量表可以預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況，企業(yè)常見的失敗原因都可以在現(xiàn)金流量表中得到反映。

第一，從理論上看，在現(xiàn)金流量表提供的信息中，最能體現(xiàn)現(xiàn)金流量表編制目的的是獲取現(xiàn)金能力的信息。從國際會計(jì)準(zhǔn)則及我國會計(jì)準(zhǔn)則對現(xiàn)金流量表編制目的的說明來看，現(xiàn)金流量表的分析研究的首要作用是說明企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力。將現(xiàn)金流量表反映的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與利潤表結(jié)合觀察，可在一定程度上了解企業(yè)未來經(jīng)營獲取現(xiàn)金的能力。

企業(yè)的未來獲取現(xiàn)金的能力，總是與本期或前期的現(xiàn)金流量有關(guān)，本期的現(xiàn)金流入，往往是前期的現(xiàn)金流出的回報，有時又是后期現(xiàn)金流出的成因；本期的現(xiàn)金流出，往往是前期的現(xiàn)金流入的補(bǔ)償，有時又是后期現(xiàn)金流入的遞延。同時，某類活動的現(xiàn)金流量，又會影響另一類活動的獲取現(xiàn)金的能力，現(xiàn)金流量表的這種因果關(guān)系十分明顯，內(nèi)容極其豐富，只要仔細(xì)分析，就可獲得很多有用信息。

分析現(xiàn)金流量表的投資活動的現(xiàn)金流量，可知收回投資所收到的現(xiàn)金流入較多時，必將影響未來分入股利、利潤或債券利息的獲取現(xiàn)金的能力。權(quán)益性和債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金流出較多時，將為未來獲取投資活動現(xiàn)金流入奠定基礎(chǔ)，對內(nèi)投資的大量現(xiàn)金流出，將有利于企業(yè)的經(jīng)營活動，一般會增強(qiáng)未來經(jīng)營獲取現(xiàn)金的能力，反之，則會影響企業(yè)的未來獲取現(xiàn)金的能力。

分析現(xiàn)金流量表的籌資活動的現(xiàn)金流量，可知本期舉債籌資的現(xiàn)金流入，將是未來償還債務(wù)的現(xiàn)金流出，吸收資本的現(xiàn)金流入，也會引起未來支付股利的現(xiàn)金流出，同時，籌資活動的大量現(xiàn)金流入，一般有利于企業(yè)的經(jīng)營活動，從而在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)未來經(jīng)營獲取現(xiàn)金的能力。籌資活動的現(xiàn)金流出，尤其是償還債務(wù)的大量現(xiàn)金流出，又為未來籌資活動的現(xiàn)金流入創(chuàng)造了條件。而且，通過分析本期籌資額與利息費(fèi)用，能判斷企業(yè)籌資成本以及企業(yè)的資信等級。因?yàn)椋Y信程度越好的公司往往其資本成本便會越低，企業(yè)的融資能力也就越強(qiáng)。

通過分析現(xiàn)金流量表的構(gòu)成也可分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的穩(wěn)定性。如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量所占的比重較高，相應(yīng)地，企業(yè)獲取現(xiàn)金的穩(wěn)定性就越強(qiáng)。

第二，企業(yè)獲取現(xiàn)金的目的是為了滿足支付的需要（李秉成、田笑豐、曹芳，2003年）。因此，分析研究現(xiàn)金流量表的另一個作用就是說明企業(yè)的支付能力，企業(yè)支付現(xiàn)金主要是用于償還債務(wù)和企業(yè)支付股利。

現(xiàn)代企業(yè)的一個重要特征就是適度負(fù)債經(jīng)營。一般而言，市場化程度越高，企業(yè)的負(fù)債率就會越低，償債能力也就越強(qiáng)，如美國和英國的企業(yè)，負(fù)債率一般是25%；而市場化程度越低，企業(yè)的負(fù)債率就會越高，償債能力也就越弱，如意大利等國的企業(yè)，負(fù)債率一般在56%左右。在我國，企業(yè)目前的負(fù)債率相當(dāng)高，舉債成為企業(yè)籌資資金的主要方式，債權(quán)人是否愿意為企業(yè)提供短期與長期資金，除了要考慮能否及時獲取提供資金的報酬以外，還十分關(guān)注資金到期回收的安全性，它是債權(quán)人獲取報酬的前提。如果債權(quán)人連本金都不能安全回收，那就更談不上獲取報酬了。

從債權(quán)人的角度看，現(xiàn)金流量信息能更好地提供企業(yè)償債能力的信號，并且現(xiàn)金流量信息有預(yù)警功能。債權(quán)人出于自身的權(quán)益，不得不關(guān)注企業(yè)的盈利能力和償債能力。通過現(xiàn)金流量表，債權(quán)人可以了解企業(yè)盈利能力，獲取現(xiàn)金的能力和償債能力，并為債權(quán)人的資金投放決策提供依據(jù)，從而使有限的社會資源得到合理配置。而企業(yè)的償債能力通常是與企業(yè)的盈利能力息息相關(guān)的，如果企業(yè)盈利能力很強(qiáng)，可為清償債務(wù)提供源源不斷的現(xiàn)金，償債資金就會自有活水源頭來，這樣的企業(yè)往往籌資能力也很強(qiáng)，所以又為償債提供了新的現(xiàn)金來源。因此，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，籌資能力和償債能力也很強(qiáng)。反之盈利能力差的企業(yè)，籌資能力和償債能力也差。如何去看企業(yè)的盈利能力呢，雖然說在利潤表中也可以看到企業(yè)的利潤，但這一般都只是企業(yè)的賬面利潤，也許只是“紙上富貴”，看不見實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入，只根據(jù)凈收益進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的判斷往往會引發(fā)決策失誤（晏靜，2004年）。但如果從現(xiàn)金流量表出發(fā)，情況就不是這樣了，它清楚地反映了當(dāng)期各項(xiàng)現(xiàn)金流入與流出的原因，是最能反映企業(yè)本質(zhì)的，比利潤更能反映企業(yè)的償債能力。現(xiàn)金流量信息相對于會計(jì)利潤信息來說，具有以下幾個方面的優(yōu)勢:現(xiàn)金流量信息更為可靠;現(xiàn)金流量信息更具有相關(guān)性;現(xiàn)金流量信息更加直觀;現(xiàn)金流量信息更符合FASB關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)報告的目標(biāo)。如19世紀(jì)美國鐵路運(yùn)輸公司沒有對設(shè)備提取折舊，造成每年的高利潤回報，直接促進(jìn)了當(dāng)時經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生。

從投資者的角度看，現(xiàn)金流量信息能夠反映經(jīng)濟(jì)真實(shí)。在公司利潤包裝、盈余操縱愈演愈烈的今天，對公司現(xiàn)金流量進(jìn)行分析有利于投資者看清被投資公司的真面目，從而減少投資風(fēng)險。投資者還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)現(xiàn)金流量，特別是經(jīng)營現(xiàn)金流量的變化與其股票非正常報酬之間還存在著相關(guān)性。吸收資本是企業(yè)籌集資金的另一重要方式。但如果企業(yè)支付股利的能力不行，投資者又怎么會愿意成為企業(yè)的股東呢。當(dāng)企業(yè)增加注冊資本時，潛在的投資者是否愿意成為企業(yè)的新股東，證券市場上的某一股票價格是否上揚(yáng)，一般主要取決于企業(yè)股利的豐厚程度和支付能力。另外，股利是否豐厚及其支付能力的強(qiáng)弱往往與盈利能力密切相關(guān)。如果企業(yè)盈利能力很強(qiáng)，能為可觀的股利分配提供強(qiáng)大的財(cái)源支持，并為其支付帶來源源不斷的現(xiàn)金，企業(yè)支付股利的能力就越強(qiáng)，很多潛在的投資者會競相成為企業(yè)的新股東;如果企業(yè)年年虧損，資不抵債，股利分配就會財(cái)源枯竭，哪怕動用盈余公積維持股利分配，也不會產(chǎn)生用于支付的現(xiàn)金，這樣既難于持久，又難以支付。

除能說明企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力、償債能力、支付股利能力之外，我們還可以通過分析現(xiàn)金流量表了解企業(yè)的發(fā)展能力、財(cái)務(wù)彈性能力等。但一般的債權(quán)人、投資者看某個企業(yè)的業(yè)績，通常都是從企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力、償債能力、支付股利能力著手的。所以筆者在這里也只是著重介紹了現(xiàn)金流量表有關(guān)于企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力、償債能力、支付股利能力這三方面的作用。

第三，現(xiàn)金流量表的另一個重要作用是它是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的橋梁，能更好地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動。資產(chǎn)負(fù)債表是一個典型的靜態(tài)報表，提供靜態(tài)財(cái)務(wù)信息，反映企業(yè)年初和報告期期末這兩個不同時刻的財(cái)務(wù)狀況，其局限性就在于它不能同時提供動態(tài)流量信息，不能反映從年初到報告期期末這一時期的變動原因，也不能說明資產(chǎn)在報告期內(nèi)產(chǎn)生多少現(xiàn)金流入，又發(fā)生多少現(xiàn)金流出。利潤表是一個專門反映企業(yè)在報告期內(nèi)經(jīng)營成果的動態(tài)報表，說明利潤的形成與分配，但無法反映經(jīng)營活動，投資活動和籌資活動所引起的現(xiàn)金流入和流出，不能提供投資和籌資的主體性活動信息，不能闡明經(jīng)營收益與財(cái)務(wù)狀況變化之間的關(guān)系，因此其不能與資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行有效的銜接。

正是從這個意義上來說，現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)表與利潤表之間的橋梁，它能反映凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量的差異，同時也能反映企業(yè)當(dāng)期籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動的影響。作為一個動態(tài)報表，現(xiàn)金流量表能夠提供企業(yè)報告期內(nèi)現(xiàn)金流入與流出的動態(tài)財(cái)務(wù)信息，并分別反映經(jīng)營、投資和籌資活動的現(xiàn)金流量，補(bǔ)充說明資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動原因。例如：投資活動現(xiàn)金流出，一般會導(dǎo)致投資資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)期末余額的增加，投資活動獲得的股利或利潤將會增加企業(yè)經(jīng)營成果；籌資活動的現(xiàn)金流入一般會使負(fù)債或資本的期末余額增長，而籌資活動的現(xiàn)金流出則一般又會使負(fù)債或資產(chǎn)的期末余額減少，依靠現(xiàn)金流量的連結(jié)作用，資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表實(shí)現(xiàn)了有機(jī)結(jié)合，進(jìn)而補(bǔ)充說明了企業(yè)理財(cái)活動對財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響，現(xiàn)金流量表在此發(fā)揮的橋梁作用不容忽視。

第四，現(xiàn)金流量表還在一定程度上提高了會計(jì)信息的可比性，而且現(xiàn)金流量表具有更強(qiáng)的決策相關(guān)性。現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制原則為編制基礎(chǔ)，排除了按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則等傳統(tǒng)會計(jì)方法的結(jié)算因素，剔除了各企業(yè)對同種交易和事項(xiàng)采用不同會計(jì)處理方法所造成的影響，從而使不同企業(yè)所報告的經(jīng)營業(yè)績，在現(xiàn)金流量方面具有更高的可比性。而且，現(xiàn)金流量表以“收付實(shí)現(xiàn)制”為基礎(chǔ)，相對而言，縱的可能性小，因此，該報表提供的信息就更加客觀。現(xiàn)金流量具有增量信息內(nèi)容，表明現(xiàn)金流量與投資者投資決策的相關(guān)性。現(xiàn)金流量指標(biāo)是以真實(shí)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出為基礎(chǔ)，各個投資者均可借助對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析，把握企業(yè)當(dāng)期和未來的獲取現(xiàn)金的能力，對企業(yè)的償債能力和融資能力進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，據(jù)此做出正確的決策。

第五，現(xiàn)金流量表還有助于揭示未來現(xiàn)金流量的信息，現(xiàn)金流量信息揭示了企業(yè)價值變動的規(guī)律。從傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估理論看，企業(yè)價值就是其未來現(xiàn)金流量值的貼現(xiàn)，而對企業(yè)過去若干年的現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析，是有可能準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量變化，從而為證券投資和公司并購提供依據(jù)。從這些，我們都能看到歷史現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)在形成對未來現(xiàn)金流量預(yù)測中的重要作用，但是這并不意味著凈收益指標(biāo)沒有作用。筆者認(rèn)為，將兩者結(jié)合起來使用，效果將更好，可以使兩者起到相輔相承的作用，我們也就可以更好地預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。

篇10

財(cái)務(wù)報告的目標(biāo)可概括為“決策有用性”。以財(cái)務(wù)報告目標(biāo)為基礎(chǔ)將現(xiàn)金流量表與傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表和收益表進(jìn)行比較,將涉及到以下三個問題:(1)何種報表與報表使用者的投資、信貸決策更具有相關(guān)性;(2)何種報表提供的信息更有助于預(yù)測未來現(xiàn)金流量的信息;(3)何種報表能更好地揭示財(cái)務(wù)狀況的變動和企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力。對這些問題分析如下:

(一)財(cái)務(wù)報表的決策相關(guān)性研究

1、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報表決策相關(guān)性正在減弱

(1)在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編報的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表存在諸多缺陷,易使投資者造成誤解和決策失誤。具體表現(xiàn)在:第一,資產(chǎn)負(fù)債表的缺陷。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況的報表。人們一般通過流動比率與速動比率分析獲知企業(yè)的償債能力。隨著對指標(biāo)研究的深入,流動比率和速動比率的缺點(diǎn)暴露無遺。盡管流動資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn),但它在內(nèi)容上包含了許多流動性不強(qiáng)的項(xiàng)目,如呆滯的存貨,有可能收不回的應(yīng)收帳款,待處理流動資產(chǎn)損失和預(yù)付帳款等。這些資產(chǎn)難以轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金,不再具有償付現(xiàn)金的能力,而反映償債能力的流動比率卻將其計(jì)算在內(nèi),這顯然是有失合理性的。速動比率雖然大大壓縮了資產(chǎn)的范圍,但是速動資產(chǎn)中仍包括了應(yīng)收帳款,其指標(biāo)的客觀性和有用性仍然是值得懷疑的。第二,損益表的缺陷。很多上市公司是“紙上富貴”,只看到帳面利潤,卻不見有實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入,只根據(jù)凈收益進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和獲利能力的判斷往往會引發(fā)決策失誤。現(xiàn)金流量表不受凈收益變化和企業(yè)會計(jì)政策變化影響,通過現(xiàn)金流量的分析,我們可以揭開企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的“冰山一角”。(2)許多研究表明,國內(nèi)外的企業(yè)都不同程度地存在著企業(yè)管理當(dāng)局操縱盈余的情況,從而使上市公司的財(cái)務(wù)報告都出現(xiàn)了嚴(yán)重的信息失真現(xiàn)象。目前盈余管理的主要手段有會計(jì)政策選擇、控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和控制收入和支出發(fā)生的事件和金額。從信號理論、博弈理論的角度,公司管理當(dāng)局適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用盈余管理有助于公司價值的實(shí)現(xiàn),使證券市場更為有效。然而從國內(nèi)外諸多實(shí)例分析,由于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷,上市公司普遍存在著濫用盈余管理的現(xiàn)象。國務(wù)院總理朱钅容基為上海國家會計(jì)學(xué)院成立題詞竟然是“不做假帳”,可見我國企業(yè)利潤操縱和會計(jì)信息失真已到了無法容忍的地步,依據(jù)這樣的會計(jì)信息進(jìn)行決策,投資者根本就沒有安全感。

2、現(xiàn)金流量表具有更強(qiáng)的決策相關(guān)性

相對而言,現(xiàn)金流量表由于是以“收付實(shí)現(xiàn)制”為基礎(chǔ),縱的可能性小,因此現(xiàn)金流量表提供的信息就更為客觀。美國的FASB曾指出:“現(xiàn)金流量表很少涉及確認(rèn)問題。因?yàn)橐磺鞋F(xiàn)金收支在其發(fā)生時均已予以確認(rèn)。報告現(xiàn)金流量不涉及估計(jì)或分配。同時,除在現(xiàn)金流量表中有關(guān)項(xiàng)目分類以外,也很少涉及判斷。”應(yīng)當(dāng)說,客觀性這一特點(diǎn)正是現(xiàn)金流量表的優(yōu)勢所在。英國會計(jì)準(zhǔn)則委員會聲言:“假如某項(xiàng)信息是最相關(guān)的,但不是最可靠的,以及產(chǎn)生相反的情況。那么,有用的信息項(xiàng)目是這些可靠信息中的最相關(guān)信息。”

正因?yàn)槿绱?由重視利潤指標(biāo)到關(guān)注現(xiàn)金流量指標(biāo)是信貸決策理論發(fā)展的新動向,現(xiàn)金流量逐步取代利潤指標(biāo)也成為各國商業(yè)銀行審查貸款對象、評價貸款風(fēng)險的重要依據(jù)。現(xiàn)金流量指標(biāo)是以真實(shí)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出為基礎(chǔ),借助對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析,商業(yè)銀行能把握企業(yè)當(dāng)期和未來獲取現(xiàn)金的能力,對企業(yè)的償債能力和融資能力進(jìn)行準(zhǔn)確判斷,據(jù)此作出正確的信貸決策。

為促進(jìn)和推動我國商業(yè)銀行信貸管理的改革,優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量,盡可能及時、準(zhǔn)確地判別企業(yè)是否能到期償還貸款,及償還貸款的資金來源,1998年中國人民銀行了《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》,其倡導(dǎo)的信貸資產(chǎn)清理分類的主要工具和主要方法就是現(xiàn)金流量分析法,即通過對企業(yè)前期現(xiàn)金流量的計(jì)算和一系列相關(guān)因素的推理分析,預(yù)測出企業(yè)在未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流量,據(jù)此識別企業(yè)有無還款能力及其來源,對現(xiàn)有貸款按風(fēng)險程度進(jìn)行合理的分類。

此外,在運(yùn)用現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)未預(yù)期盈余方面也取得了進(jìn)展,Beaver和Langsman(1982)通過對1978和1979年樣本數(shù)據(jù)的橫截面回歸,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量可以在盈余基礎(chǔ)上提高對股價動的解釋力度。Gombala和Ketz(1983)考察了流動性應(yīng)計(jì)制調(diào)整對現(xiàn)金流量和盈余指標(biāo)的影響,發(fā)現(xiàn)如果把現(xiàn)金流量定義為盈余加折舊,則現(xiàn)金流量與盈余基礎(chǔ)的報酬率具有相關(guān)性。Wilson(1987)考察了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量是否具有盈余之外的信息含量,結(jié)果發(fā)現(xiàn)在控制了盈余變量之后,應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和現(xiàn)金流量都具有增量信息。相對而言,現(xiàn)金流量具有更多的增量信息。JudyRayburn研究了經(jīng)營現(xiàn)金流量、應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與證券報酬之間的相關(guān)性。實(shí)證結(jié)果有力地支持了經(jīng)營現(xiàn)金流量、綜合應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與非正常證券報酬之間存在相關(guān)性的假設(shè),這對投資者的投資決策和證券分析具有重要意義。

(二)何種報表有助于揭示未來現(xiàn)金流量的信息

問題的焦點(diǎn)在于:凈收益與現(xiàn)金流量哪一種指標(biāo)更能反映企業(yè)未來現(xiàn)金流量的變化。盡管傳統(tǒng)的會計(jì)理論認(rèn)為,以凈收益和營運(yùn)資本為核心的非現(xiàn)金指標(biāo)能夠更好地預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的變化,并通過許多實(shí)證研究認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流量并未能夠?yàn)轭A(yù)測未來現(xiàn)金流量提供增量的信息,會計(jì)學(xué)者始終都沒有放棄對現(xiàn)金流量信息有用性的探索.美國學(xué)者RoberM.Baowen、DavidBergstager和LaneA.Daley(1987)年提供的實(shí)證結(jié)果表明,現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)相對于權(quán)責(zé)發(fā)生制盈利具有增量的信息容量。實(shí)證結(jié)果則表明,在短期現(xiàn)金流量預(yù)測方面,現(xiàn)金流量是一種比盈余更好的預(yù)測手段;從長期來看,兩者的預(yù)測能力近乎相等。此外,不少學(xué)者對現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的作用進(jìn)行了研究。他們根據(jù)配對的破產(chǎn)公司和非破產(chǎn)公司的數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)在破產(chǎn)前M年內(nèi)兩類公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量均值和現(xiàn)金支付的所得稅均值有顯著的差異。在比較了N模型、NKOG模型之后,他們認(rèn)為,現(xiàn)金流量模型預(yù)測企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境準(zhǔn)確率較高,效果較好。他們指出,三個資金流元素與區(qū)別財(cái)務(wù)失敗非財(cái)務(wù)失敗是顯著相關(guān)的。

這些實(shí)證結(jié)果有力地證明了歷史現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)在形成對未來現(xiàn)金流量預(yù)期中的重要作用,但這并不意味著凈收益指標(biāo)沒有作用。我們的觀點(diǎn)是將凈收益指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)結(jié)合起來使用,在預(yù)測短期現(xiàn)金流量時,現(xiàn)金流量的變量系數(shù)應(yīng)大一些,即&X6;當(dāng)預(yù)測長期現(xiàn)金流量時,凈收益的權(quán)重可以更大。

(三)何種報表能更好揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動和獲致現(xiàn)金流量能力

在揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動和獲致現(xiàn)金流量能力方面,現(xiàn)金流量表更具有天然的優(yōu)勢。資產(chǎn)負(fù)債表揭示了企業(yè)某一時點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況及其期初期末的變動,卻無法說明財(cái)務(wù)狀況變動的原因。收益表說明當(dāng)期的經(jīng)營成果,但是不能闡明經(jīng)營收益與財(cái)務(wù)狀況變化之間的關(guān)系,因此其并不能與資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行有效的銜接。正是從這個意義上說,現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表之間的橋梁,它能反映凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量的差異,同時也能反映企業(yè)當(dāng)期籌資活動、投資活動與經(jīng)營活動對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動的影響。

通過分析現(xiàn)金流量表能較好地評價企業(yè)獲致現(xiàn)金的能力:1!3通過分析本期籌資額與利息費(fèi)用,能判斷企業(yè)籌資成本以及企業(yè)的資信等級。因?yàn)橘Y信程度越好的公司往往其資本成本便會越低,企業(yè)的融資能力也就越強(qiáng);123通過分析現(xiàn)金流量的構(gòu)成也可分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的穩(wěn)定性。如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量占的比重越高,企業(yè)獲取現(xiàn)金的穩(wěn)定性就越強(qiáng)。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化與現(xiàn)金流量表

環(huán)境的變化是促進(jìn)會計(jì)發(fā)展的永恒動力。技術(shù)環(huán)境和金融環(huán)境變化對現(xiàn)金流量表的編制與呈報方式將產(chǎn)生很大影響。

(一)技術(shù)環(huán)境的變化從發(fā)展的眼光看,以信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為代表的知識經(jīng)濟(jì)時代使會計(jì)所面臨的環(huán)境正在發(fā)生越來越深刻的變化。信息技術(shù)發(fā)展對財(cái)務(wù)報告體系的影響主要有以下幾個方面:(1)報告編制手段的創(chuàng)新。《現(xiàn)金流量表》會計(jì)準(zhǔn)則頒布伊始,如何編制現(xiàn)金流量表成為企業(yè)亟待解決的棘手問題。在很多企業(yè)中,現(xiàn)金流量表一年只需編制一次。大量的調(diào)整分錄、以及對報表和賬戶的分析和工作底稿的數(shù)據(jù)處理使得現(xiàn)金流量表的編制成為費(fèi)時、費(fèi)力且差錯率高的工作。在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量表編制的電子化后,平時會計(jì)人員在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生時可直接根據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的類型和引起現(xiàn)金流量的變化將數(shù)據(jù)輸入到有關(guān)項(xiàng)目,每個月根據(jù)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目調(diào)整凈利潤到經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。這樣,到年底報表就可以自動生成。(2)報告披露方式的創(chuàng)新。由于數(shù)據(jù)在各個經(jīng)營部門之間用網(wǎng)絡(luò)方式實(shí)時傳遞,財(cái)務(wù)部門有可能推出每日財(cái)務(wù)報表,報表主要提供關(guān)于企業(yè)現(xiàn)金流入與流出的信息,同時在報表附注中披露重要信息。每日財(cái)務(wù)報表不僅可供企業(yè)管理當(dāng)局作決策參考,也可滿足廣大機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)財(cái)務(wù)信息日益增長的需求。每日財(cái)務(wù)報告可在網(wǎng)上公布,也可以通過電子郵件方式傳遞給主要股東和債權(quán)人。