導(dǎo)語：如何才能寫好一篇盈利能力分析的目的和意義，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系

企業(yè)價(jià)值分析首先是對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的分析。基于企業(yè)價(jià)值有歷史價(jià)值、現(xiàn)時(shí)價(jià)值和未來價(jià)值之分，企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平也有歷史、現(xiàn)實(shí)和未來之分，要想在準(zhǔn)確分析歷史的基礎(chǔ)上科學(xué)地預(yù)測(cè)未來，有必要將以歷史成本法編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，采用諸如物價(jià)指數(shù)法、市場(chǎng)價(jià)值法、重置成本法等不同方法調(diào)整轉(zhuǎn)換為以現(xiàn)值表示的財(cái)務(wù)報(bào)表，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析。可見，對(duì)企業(yè)價(jià)值的分析實(shí)質(zhì)上是歷史價(jià)值分析與未來價(jià)值分析的有機(jī)結(jié)合。

從投資者和債權(quán)人角度看，企業(yè)未來價(jià)值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來價(jià)值受企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件諸多因素的影響，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)予以分別考慮。一般而言，諸如財(cái)政金融政策、科技發(fā)展水平、市場(chǎng)發(fā)育程度、法制建設(shè)狀況等外部環(huán)境因素，應(yīng)作為預(yù)測(cè)企業(yè)未來價(jià)值的制約變量處理，客觀評(píng)價(jià)其對(duì)企業(yè)未來價(jià)值的有利或不利影響。而對(duì)于企業(yè)的內(nèi)部條件，包括人、財(cái)、物等各種因素，則必須作為企業(yè)未來價(jià)值分析的基本要素。可見，對(duì)企業(yè)未來價(jià)值的分析，實(shí)質(zhì)上是宏觀環(huán)境分析與微觀條件分析的有機(jī)結(jié)合。

綜上所述，以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系，是一種廣義的分析體系。它既包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中根據(jù)歷史數(shù)據(jù)揭示企業(yè)現(xiàn)時(shí)價(jià)值的盈利能力分析、償債能力分析和資金運(yùn)營(yíng)能力分析等，又包括企業(yè)盈利能力預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)水平預(yù)測(cè)、償債能力預(yù)測(cè)等涉及企業(yè)未來價(jià)值的內(nèi)容；既考慮企業(yè)的內(nèi)部條件，又兼顧企業(yè)面臨的外部環(huán)境。因此，分析的結(jié)果更有利于反映企業(yè)的真實(shí)情況，滿足會(huì)計(jì)信息使用者的需求。

二、以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析步驟

1．明確企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征。拋開行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的財(cái)務(wù)分析結(jié)論是不可靠的，因?yàn)橥瑯拥呢?cái)務(wù)分析結(jié)論在不同行業(yè)所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)意義和企業(yè)價(jià)值可能完全不同。行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要基礎(chǔ)，只有了解企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征與發(fā)展前景及其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，才能正確理解財(cái)務(wù)分析結(jié)論的經(jīng)濟(jì)意義，縮短財(cái)務(wù)比率等相關(guān)指標(biāo)與管理決策之間的距離，使財(cái)務(wù)分析的結(jié)論對(duì)企業(yè)管理決策更有參考價(jià)值。

在實(shí)際工作中，認(rèn)定行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征一般應(yīng)從需求、供應(yīng)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和財(cái)務(wù)五個(gè)方面考慮。其中，需求屬性反映了顧客對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格的敏感性、產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)率、對(duì)行業(yè)周期的敏感程度、季節(jié)性影響等因素。供應(yīng)屬性是指產(chǎn)品或勞務(wù)提供方面的特征，由于某些行業(yè)的供應(yīng)商眾多，而另外一些行業(yè)的供應(yīng)商則非常有限，因此行業(yè)進(jìn)入的難易程度是判斷供應(yīng)屬性的標(biāo)準(zhǔn)。就生產(chǎn)屬性而言，有勞動(dòng)密集型、資本密集型與技術(shù)密集型之分，它們和產(chǎn)品制造過程的復(fù)雜程度是判斷生產(chǎn)屬性的標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)的營(yíng)銷屬性涉及產(chǎn)品的消費(fèi)者、分銷渠道以及營(yíng)銷難易程度等。財(cái)務(wù)屬性的認(rèn)定則主要考慮行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、與產(chǎn)品特征相匹配的負(fù)債水平以及投融資環(huán)境等。

2．了解企業(yè)為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力而采取的戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略緊密相關(guān)，因此，有效的財(cái)務(wù)分析應(yīng)當(dāng)建立在對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略充分了解的基礎(chǔ)之上。盡管行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征在一定程度上可能限制企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的彈性，但要想保證可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所有企業(yè)仍必須制定符合其特定要求的、難以被效仿的發(fā)展戰(zhàn)略。這就要求財(cái)務(wù)分析者不僅要熟悉本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，而且必須了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略。惟此才能確保財(cái)務(wù)分析的有效性。

3．正確理解和凈化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析者要清醒地認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性，特別是管理當(dāng)局不正當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨椋捎煤戏ā⒑侠淼氖侄蝺艋?cái)務(wù)報(bào)表，以增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可靠性和公允性。在凈化財(cái)務(wù)報(bào)表過程中，應(yīng)當(dāng)注意以下事項(xiàng)：①不重復(fù)發(fā)生的項(xiàng)目或非常項(xiàng)目。這些項(xiàng)目對(duì)盈利的影響是暫時(shí)的，在評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效時(shí)最好予以剔除。②研究與開發(fā)、廣告、人力資源培訓(xùn)等支出。這些支出的人為安排對(duì)企業(yè)不同會(huì)計(jì)期間的盈利有很大的影響，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)必須予以特別關(guān)注。③企業(yè)存在的盈余管理行為。諸如提前確認(rèn)收入和延遲確認(rèn)費(fèi)用、固定資產(chǎn)折舊方法的變更、工程完工進(jìn)度的估計(jì)等都可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的失真，在財(cái)務(wù)分析時(shí)有必要對(duì)它們進(jìn)行調(diào)整。

令人遺憾的是，并不是所有的企業(yè)都提供了財(cái)務(wù)分析者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表特別項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整所需要的資料。在這種情況下，財(cái)務(wù)分析者應(yīng)當(dāng)利用專業(yè)知識(shí)和職業(yè)經(jīng)驗(yàn)合理判斷財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可信程度，以免得出錯(cuò)誤的分析結(jié)論。

4．運(yùn)用財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評(píng)估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)水平。一般地講，財(cái)務(wù)分析者對(duì)各種財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)如何計(jì)算是比較熟悉的，但對(duì)于如何科學(xué)地運(yùn)用這些比率和指標(biāo)分析企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，并以此為基礎(chǔ)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值卻又不夠精通，做得很不到位。依前所述，以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系并不是單純地計(jì)算財(cái)務(wù)比率，也不是簡(jiǎn)單地陳述財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，而是將這些財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與行業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略，甚至與行業(yè)周期聯(lián)系起來預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值。因此，在財(cái)務(wù)分析中，最重要的工作是將企業(yè)的財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)放在特定行業(yè)與資本市場(chǎng)等環(huán)境中進(jìn)行全方位比較、深層次分析和戰(zhàn)略性預(yù)測(cè)，通過科學(xué)地評(píng)估企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平來達(dá)到界定企業(yè)價(jià)值的目的。這是財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵步驟。

5．提供科學(xué)、嚴(yán)密的分析結(jié)論，滿足各種決策的需要。包括投資人的投資決策、債權(quán)人的信貸決策、企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)營(yíng)決策等。這是財(cái)務(wù)分析的最終目的。

為了充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在評(píng)價(jià)企業(yè)決策中的作用，必須按照以上步驟開展財(cái)務(wù)分析工作。這五個(gè)分析步驟及其有機(jī)循環(huán)，正是以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系區(qū)別于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系的關(guān)鍵。

三、以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

1．財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整。現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表是以歷史成本原則為基礎(chǔ)編制的，當(dāng)物價(jià)發(fā)生變化時(shí)，難以準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況，因此有必要將它調(diào)整為現(xiàn)值財(cái)務(wù)報(bào)表。調(diào)整的方法主要有物價(jià)指數(shù)法和逐項(xiàng)評(píng)估法。物價(jià)指數(shù)法是根據(jù)物價(jià)變動(dòng)指數(shù)將歷史成本數(shù)據(jù)換算成現(xiàn)值數(shù)據(jù)；逐項(xiàng)評(píng)估法是按諸如重置成本、現(xiàn)行市價(jià)等分別對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，最后求得其現(xiàn)值的方法。

2．盈利能力分析。企業(yè)盈利能力分析有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標(biāo)。收入盈利能力是盈利與收入之比。根據(jù)分析的具體目的不同，常用的收入盈利率有毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率等。這類指標(biāo)除反映企業(yè)的盈利能力外，還可粗略判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比，主要指標(biāo)是資產(chǎn)盈利率［（稅后利潤(rùn)＋利息）÷資產(chǎn)平均余額］。該指標(biāo)的用途廣泛，用它與社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)期望收益率相比，可以判斷企業(yè)真實(shí)盈利能力的高低，評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率；用它與企業(yè)負(fù)債成本率相比，可以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)是否有利可圖等。凈資產(chǎn)盈利能力是稅后利潤(rùn)與凈資產(chǎn)之比，按稅后利潤(rùn)的歸屬，該指標(biāo)可劃分為眾多的具體指標(biāo)，如凈資產(chǎn)收益率、普通股收益率等。該類指標(biāo)揭示企業(yè)投資者的實(shí)際獲利能力，是判斷企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)。

3．風(fēng)險(xiǎn)水平分析。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。反映這些風(fēng)險(xiǎn)大小的主要指標(biāo)有經(jīng)營(yíng)杠桿、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金覆蓋率等。需要指出的是，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表信息，只能對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行簡(jiǎn)略分析，若深入分析，則必須依賴比財(cái)務(wù)報(bào)表更詳細(xì)的會(huì)計(jì)賬簿資料。在揭示盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平之后，還應(yīng)對(duì)凈資產(chǎn)盈利率的構(gòu)成進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)盈利率是由資產(chǎn)盈利率和因財(cái)務(wù)杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)盈利率兩部分構(gòu)成。這種分析在評(píng)價(jià)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、信用程度和理財(cái)行為等方面均有十分重要的意義。

4．企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率分析。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率可通過資產(chǎn)盈利率反映。具體分析時(shí)，將資產(chǎn)盈利率首先分解為收入盈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（因?yàn)橘Y產(chǎn)盈利率＝收入盈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），然后根據(jù)需要對(duì)收入盈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別進(jìn)行分析。這種分解有利于準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率方面的不同特征，為深入了解企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平提供有用信息。

篇2

畢 業(yè) 論 文

題 目 淺談對(duì)企業(yè)盈利能力分析的體會(huì)

入 學(xué) 年 月___2012春_____

姓 名______張妮_____

學(xué) 號(hào)__[1**********]__

專 業(yè)____會(huì)計(jì)學(xué)_____

聯(lián) 系 方 式__[1**********]__

學(xué) 習(xí) 中 心山西運(yùn)城學(xué)習(xí)中心

指 導(dǎo) 教 師______________

完成時(shí)間____年____月____日

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟(jì)大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)管理時(shí)代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合體現(xiàn)，也是競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的首要標(biāo)志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),運(yùn)用特定的指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn),采用科學(xué)的評(píng)價(jià)方法,對(duì)企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標(biāo)志,所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對(duì)象，從財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關(guān)者的需要。

關(guān)鍵詞：盈利能力分析；財(cái)務(wù)因素；盈利質(zhì)量

目 錄

一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1

（二）研究意義………………………………………………………1

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) …………………………………………2

（四）本文的研究?jī)?nèi)容………………………………………………3

二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3

（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3

（二）影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析 …………………………3

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析 …………………………4

三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系……………………………………5

（一）企業(yè)盈利能力利潤(rùn)指標(biāo)的選擇與分析 ………………………5

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析 ………………………8

四、結(jié)合實(shí)例對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析………………………9

（一）A公司的情況概述 …………………………………………9

（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10

五、結(jié)束語………………………………………………………………11 參考文獻(xiàn) ………………………………………………………………12

一、企業(yè)盈利能力分析的概述

（一）研究背景

企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要組成部分，在企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系中，盈利能力不僅是核心指標(biāo)而且影響著財(cái)務(wù)分析的其他方面。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的集中體現(xiàn)，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好，盈利能力強(qiáng)，則這個(gè)企業(yè)一定充滿生機(jī)和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融市場(chǎng)日益完善和成熟，但同時(shí)也都面臨著日趨激烈的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實(shí)際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽視對(duì)企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項(xiàng)措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（二）研究意義

盈利是指公司獲取利潤(rùn)的大小，是公司價(jià)值的根本性來源。盈利能力分析是指對(duì)企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評(píng)價(jià)公司價(jià)值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷盈利的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)發(fā)展前景會(huì)更好。因此，無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。

1.對(duì)于債權(quán)人來講，利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù)的最終來源,只有企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務(wù)。企業(yè)發(fā)生債務(wù)關(guān)系時(shí),債權(quán)人只有在審查債務(wù)企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱決定著償債能力的強(qiáng)弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人是非常重要的。

2.對(duì)于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要。投資人關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)率的分析,是因?yàn)槔麧?rùn)是其股利收入的唯一來源，企業(yè)盈利能力提高會(huì)使股票價(jià)格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。

3.對(duì)于企業(yè)管理者來講，他們關(guān)心的不僅僅是盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關(guān)指標(biāo)對(duì)盈利能力進(jìn)行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)

業(yè)績(jī)，又可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長(zhǎng)，最大化公司價(jià)值。

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個(gè)階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計(jì)性的盈利能力分析、財(cái)務(wù)性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。

19世紀(jì)以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進(jìn)而逐漸成為了家族產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對(duì)其進(jìn)行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)管理者為了加強(qiáng)資本所有權(quán)控制和公司內(nèi)部控制，對(duì)企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時(shí)期的分析指標(biāo)是統(tǒng)計(jì)性的，如產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入，利潤(rùn)等單個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。進(jìn)入20世紀(jì)后，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的進(jìn)一步分離，美國(guó)學(xué)者亞歷山大·沃爾提出采用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，其后，英國(guó)管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎(chǔ)上對(duì)其深化分析。20世紀(jì)90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財(cái)務(wù)分析，向更加注重有機(jī)結(jié)合與互動(dòng)影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。

2. 我國(guó)企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)對(duì)于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個(gè)階段:70年代以前的以實(shí)物產(chǎn)量為主的盈利能力分析；80年代以產(chǎn)值和利潤(rùn)為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。

20世紀(jì)70年代以前，我國(guó)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，管理體制高度集中，政企不分，國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)的分析不重視價(jià)值和成本的考核，只從實(shí)物和產(chǎn)出的角度分析。1978年改革開放后，國(guó)有企業(yè)開始實(shí)施放權(quán)讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)逐步擴(kuò)大，國(guó)家從價(jià)值的角度開始強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益方面，開始注重企業(yè)的利潤(rùn)、成本、產(chǎn)值等價(jià)值指標(biāo)的考核。20世紀(jì)90年代以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作重心轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟(jì)效益上來以后，對(duì)企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標(biāo)。對(duì)企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤(rùn)為主向綜合性分析過渡。

企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系的理論發(fā)展過程是循序漸進(jìn)的，是從單個(gè)的統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)，到多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，再到綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構(gòu)建盈利能力的指標(biāo)體系的理論發(fā)展，我們對(duì)企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。

（四）本文的研究?jī)?nèi)容

本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對(duì)象，從財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化。

第一部分結(jié)合自己實(shí)習(xí)過程中的體會(huì)，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國(guó)內(nèi)外兩方面分析了不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期對(duì)企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對(duì)不同利益主體的重要性。

第二部分首先簡(jiǎn)單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎(chǔ)上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而對(duì)合理構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系提供一個(gè)理論基礎(chǔ)。

第三部分結(jié)合實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，選取主要指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，深入分析每一個(gè)影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系，使指標(biāo)體系更加合理化。

第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對(duì)所實(shí)習(xí)企業(yè)的調(diào)查分析，結(jié)合企業(yè)實(shí)例，詳細(xì)分析影響企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)。

二、企業(yè)盈利能力的影響因素

（一）企業(yè)盈利能力的概念

企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間的銷售收入實(shí)現(xiàn)水平和資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)成果的具體體現(xiàn)，預(yù)示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。

企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢(shì)。利潤(rùn)率的高低對(duì)我們進(jìn)行盈利能力分析具有至關(guān)重要的作用。但我們?cè)诜治銎髽I(yè)盈利能力時(shí)，不僅要對(duì)企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)、所有者角度選取指標(biāo)進(jìn)行總量分析，還要在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素進(jìn)行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。

（二）影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力是指在企業(yè)實(shí)現(xiàn)一定營(yíng)業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤(rùn)額，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中賺取利潤(rùn)的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷能力等，都會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。

（1）企業(yè)的規(guī)模對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，它表明勞動(dòng)力、生產(chǎn)資料和商品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，反映企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)能力的大小。一般來說凡是構(gòu)成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)規(guī)模直接影響產(chǎn)品的各項(xiàng)成本和費(fèi)用，最終影響利潤(rùn)額。規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生利潤(rùn)的來源可分為生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、儲(chǔ)藏的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)分工的效益四個(gè)方面。

（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是指一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中各類產(chǎn)品的比例關(guān)系。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動(dòng)影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就是圍繞著產(chǎn)品展開的。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)生產(chǎn)要素的利用狀況及滿足社會(huì)需求的程度，企業(yè)的產(chǎn)品只有得到社會(huì)需求的認(rèn)可，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入。

（3）企業(yè)營(yíng)銷能力對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的營(yíng)銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內(nèi)部和外部環(huán)境所制定的營(yíng)銷策略。如果企業(yè)能以適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品、適當(dāng)?shù)膬r(jià)格，采用適當(dāng)?shù)姆咒N渠道、適當(dāng)?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會(huì)隨之增強(qiáng)。

2.資產(chǎn)盈利能力的分析

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須具有一定的資產(chǎn)，企業(yè)要盈利，必須對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置，并有效運(yùn)用。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的過程就是對(duì)資產(chǎn)不斷運(yùn)用的過程。公司在一定時(shí)期占用和耗費(fèi)的資產(chǎn)越少，獲得的利潤(rùn)越大，資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越好。也就是說，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，盈利能力就越強(qiáng)。只有資產(chǎn)的利潤(rùn)率高于社會(huì)平均利潤(rùn)率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

3.所有者投資盈利能力分析

企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報(bào)酬，一個(gè)公司投資報(bào)酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產(chǎn)報(bào)酬是否滿足投資者的利益要求。

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析

企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實(shí)際利潤(rùn)會(huì)存在差距，這就反映了盈利質(zhì)量。在評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量分析可視為對(duì)盈利能力的補(bǔ)充分析，反映了盈利質(zhì)量。同時(shí)，還要關(guān)注在連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質(zhì)量實(shí)質(zhì)上是廣義的盈利能力分析的一部分，對(duì)盈利質(zhì)量進(jìn)行分析的最終目的是更準(zhǔn)確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度

會(huì)計(jì)利潤(rùn)表中的會(huì)計(jì)收益并不能反映企業(yè)的真實(shí)收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價(jià)值，而不是企業(yè)可自由支配的資產(chǎn)的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報(bào)表中賬面價(jià)值。在現(xiàn)代社會(huì)中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購(gòu)銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務(wù)就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。一般認(rèn)為，會(huì)計(jì)盈利的現(xiàn)金保證性越強(qiáng)，其未來不確定性就越低，會(huì)計(jì)盈利的質(zhì)量也就越高。

2.盈利的持續(xù)性

盈利的持續(xù)性越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越高。企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤(rùn)的最主要、最穩(wěn)定的來源是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要來源是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，由于企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)具有重復(fù)性、經(jīng)常性的特點(diǎn)，因此由主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)具有相對(duì)的持續(xù)性。因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的公司，其盈利質(zhì)量較高。

3．盈利的穩(wěn)定性

盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動(dòng)的基本態(tài)勢(shì)，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結(jié)構(gòu)，盈利結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)確認(rèn)原則對(duì)公司盈利質(zhì)量的分析評(píng)價(jià)具有關(guān)鍵作用。盈利結(jié)構(gòu)是指收益組成項(xiàng)目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利的地區(qū)結(jié)構(gòu)。剖析公司的盈利結(jié)構(gòu)，可以得知公司盈利的主要項(xiàng)目是什么，分析盈利質(zhì)量如何，盈利總額發(fā)生增減變動(dòng)的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對(duì)性地采取措施，促使其提高盈利質(zhì)量，并對(duì)未來的盈利能力做出預(yù)測(cè)。

三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系

（一）企業(yè)盈利能力利潤(rùn)指標(biāo)的選擇與分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析

（1）銷售凈利潤(rùn)率

銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤(rùn)的能力。其計(jì)算公式為：

銷售凈利潤(rùn)率= 凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%

該公式可以理解為每一元營(yíng)業(yè)收人帶來的凈利潤(rùn)的多少, 表示營(yíng)業(yè)收人的收益水平。凈利潤(rùn)額與銷售凈利率成正比關(guān)系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤(rùn)額低。銷售凈利率與營(yíng)業(yè)收入成反比關(guān)系，營(yíng)業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤(rùn)提高，凈利潤(rùn)必須同時(shí)增加，才能使銷售凈利率提高。總之，該指標(biāo)數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。通過分析銷售凈利率這一指標(biāo)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。

（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力。其計(jì)算公式為：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%

其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說明企業(yè)銷售商品的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。

（3）息稅前利潤(rùn)率

息稅前利潤(rùn)率是指息稅前利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤(rùn)是利潤(rùn)總額與利息支出之和。其計(jì)算公式如下：

息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%=（利潤(rùn)總額+利息支出）/營(yíng)業(yè)收入×100% 該指標(biāo)反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤(rùn)率的分子是在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加上投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額，分母一般為產(chǎn)品銷售凈收入。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強(qiáng)。息稅前利潤(rùn)率這一指標(biāo)會(huì)對(duì)短期投資者和債權(quán)人的投資收益產(chǎn)生直接影響。

2.資產(chǎn)盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析

（1）總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率是公司一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益總額與該時(shí)期公司總資產(chǎn)平均余額的比率。它是評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)收益率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100%

總資產(chǎn)收益率高，說明公司資產(chǎn)的運(yùn)用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，所以，這個(gè)比率越高越好。評(píng)價(jià)總資產(chǎn)收益率時(shí)，需要與公司前期的總資產(chǎn)收益率、同行業(yè)其他公司或先進(jìn)公司的這一比率進(jìn)行比較，并進(jìn)一步找出影響該指標(biāo)的不利因素，以利于公司加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。

（2）長(zhǎng)期資本收益率

它是收益總額與長(zhǎng)期資本平均占用額之比，可以說明公司運(yùn)用長(zhǎng)期資本賺取利潤(rùn)的能力。其計(jì)算公式如下：

長(zhǎng)期資本收益率=收益總額/（平均長(zhǎng)期負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×100%

其中，收益總額=息稅前利潤(rùn)-短期利息=稅前利潤(rùn)+長(zhǎng)期資本利息。該公式可以理

解為運(yùn)用每百元長(zhǎng)期資金可以賺取多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長(zhǎng)期資本收益率是從長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報(bào)，以此衡量公司的盈利能力。

（3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額與企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，它是從投入產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計(jì)算公式如下：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100% 式中成本費(fèi)用包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。該公式表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，該項(xiàng)指標(biāo)越高，表明企業(yè)為獲得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益越好，盈利能力越強(qiáng)。

3.所有者投資盈利能力指標(biāo)的選擇與分析

（1）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益之間的比率。表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報(bào)酬。計(jì)算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%

其中，凈利潤(rùn)是指稅后凈利。所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。

凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。

（2）資本保值增值率

資本保值增值率表達(dá)了企業(yè)資本即所有者權(quán)益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大及資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況。其計(jì)算公式如下：

資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%

該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。該指標(biāo)通常應(yīng)大于100%。

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與平均凈資產(chǎn)之間的比率，其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/平均凈資產(chǎn)×100%

該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充，對(duì)那些提前確認(rèn)收益而長(zhǎng)期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對(duì)比，從而補(bǔ)充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。

（2）盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生是現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的關(guān)系。其計(jì)算公式為：

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)×100%

在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。

2.盈利的持續(xù)性

盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的外在表現(xiàn)。不同的利潤(rùn)來源及其各自在利潤(rùn)總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(1) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額×100%

該指標(biāo)客觀地公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，代表公司的經(jīng)營(yíng)管理水平。經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，是持續(xù)性利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重越高，公司利潤(rùn)的持續(xù)性就越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越高。反之，盈利質(zhì)量就越低。

(2) 營(yíng)業(yè)外收入凈額占利潤(rùn)總額的比重

營(yíng)業(yè)外收入凈額比率=營(yíng)業(yè)外收入凈額/利潤(rùn)總額×100%

營(yíng)業(yè)外收入是企業(yè)在非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中取得的，具有極大的暫時(shí)性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤(rùn)，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶茫掷m(xù)性強(qiáng)。

3．盈利的穩(wěn)定性

利潤(rùn)的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)水平變動(dòng)的波幅及趨勢(shì)，取決于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等穩(wěn)定性。

(1)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)額*100

該指標(biāo)反映了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變化趨勢(shì)。該指標(biāo)值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預(yù)期。

(2)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金能力越強(qiáng)，利潤(rùn)的穩(wěn)定性較強(qiáng)、盈利質(zhì)量較好。

四、結(jié)合實(shí)例對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析

（一）A公司情況概述

下面案例是結(jié)合自己實(shí)習(xí)經(jīng)歷，通過對(duì)實(shí)習(xí)企業(yè)的盈利能力調(diào)查，采用真實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行簡(jiǎn)單深入的分析。

A公司是一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)大。公司主營(yíng)房地產(chǎn)投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營(yíng)。目前已發(fā)展成為山西省內(nèi)一家較具實(shí)力的房地產(chǎn)企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)

（二）A公司盈利能力綜合分析

1.A公司財(cái)務(wù)因素分析 表二：

從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、息稅前利潤(rùn)率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營(yíng)業(yè)收入與不同利潤(rùn)的關(guān)系。但最終都說明了公司的經(jīng)營(yíng)盈利能力增強(qiáng)。

總資產(chǎn)收益率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100% =（營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×100%

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤(rùn)率 從公式中可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個(gè)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤(rùn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響公司的盈利能力；息稅前利潤(rùn)率反映了公司產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力。

根據(jù)上表，可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)收益率的影響。

分析對(duì)象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%

因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%

分析表明，A公司2012年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的加快和息稅前利潤(rùn)率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤(rùn)率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%。總之。A公司資產(chǎn)運(yùn)用效率好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，息稅前利潤(rùn)率高，總資產(chǎn)收益率就高，公司盈利能力則比

較強(qiáng)。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×（營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）×100%=銷售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

A公司的凈資產(chǎn)收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產(chǎn)凈利率，知道一是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高帶來的，說明資產(chǎn)利用效果好于上年，該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤(rùn)率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強(qiáng)。而2012年的權(quán)益乘數(shù)較2011年有所降低，權(quán)益乘數(shù)小，則說明A公司負(fù)債程度低，償還債務(wù)能力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，公司的盈利質(zhì)量就高。

2.A公司盈利質(zhì)量因素分析 表三：

從表三可以看出，A公司2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產(chǎn)收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量相對(duì)降低。

而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質(zhì)量有所下降。

綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項(xiàng)財(cái)務(wù)狀況都有所增長(zhǎng)，盈利能力比上年有所提高，但盈利質(zhì)量還有待增強(qiáng)。

五、結(jié)束語

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展正處在關(guān)鍵時(shí)期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，企業(yè)的結(jié)構(gòu)也日趨復(fù)雜化。企業(yè)面臨著信息、知識(shí)經(jīng)濟(jì)快速變化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)管理時(shí)代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)以及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)。我們?cè)趯?duì)企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡(jiǎn)單分析，最重要的是在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項(xiàng)措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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篇3

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述

（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)即是根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)稅制度、價(jià)格體系等要素，對(duì)被評(píng)價(jià)部門的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率、費(fèi)用發(fā)生、財(cái)務(wù)報(bào)表編制、項(xiàng)目盈利能力、負(fù)債清償能力、外匯平衡狀況以及計(jì)算評(píng)價(jià)體系等進(jìn)行綜合分析、計(jì)算和測(cè)評(píng)，以此評(píng)判經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目可行性評(píng)估的核心內(nèi)容，是決定項(xiàng)目取舍以及確保項(xiàng)目盈利的重要依據(jù)，通過財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法可以對(duì)項(xiàng)目盈利能力和潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分預(yù)測(cè)，計(jì)算出各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)具體數(shù)值并同指標(biāo)基準(zhǔn)數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，由此權(quán)衡和決策項(xiàng)目可行性，以及據(jù)此控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目盈利。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)適用于各個(gè)投資主體采用各種投資方式進(jìn)行的大中型或限額以上的項(xiàng)目評(píng)估。

（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 根據(jù)不同的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可以劃分為以下類別：（1）根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)客體的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，可以分為以下三種：一是比率性評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括投資利潤(rùn)率、內(nèi)部收益率、投資收益率、投資利稅率等；二是時(shí)間性評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括投資回收期和借款償還期等；三是價(jià)值性評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等。（2）根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的時(shí)間價(jià)值，可以分為以下兩種：一是靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括投資回收期、資本金利潤(rùn)率、投資利潤(rùn)率、投資利稅率等，其計(jì)算數(shù)據(jù)來源于現(xiàn)金流量表、投資總額與融資表、利潤(rùn)表和建設(shè)投資評(píng)估表等；二是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值以及投資回收期，其計(jì)算數(shù)據(jù)來源于現(xiàn)金流量表。（3）也可以根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的分析目的將財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)劃分為盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)、償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)和外匯平衡分析指標(biāo)三種。

（三）職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)職業(yè)體育賽事的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)即是通過一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，對(duì)職業(yè)體育這一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)項(xiàng)目進(jìn)行充分的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)測(cè)，確保體育賽事活動(dòng)的財(cái)務(wù)安全。對(duì)于以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化為根本目標(biāo)的職業(yè)體育賽事而言，引入財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法對(duì)其財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行科學(xué)、及時(shí)、高效的評(píng)估和監(jiān)管，以及對(duì)于我國(guó)職業(yè)體育賽事發(fā)展意義重大。首先，可以通過對(duì)職業(yè)體育賽事項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)估投資人的投資效果，確保投資目標(biāo)達(dá)成；其次，可以通過對(duì)職業(yè)體育賽事項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)合理實(shí)施職業(yè)體育賽事投資活動(dòng)，確保投資資金和資產(chǎn)安全；最后，可以通過對(duì)職業(yè)體育賽事項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)協(xié)調(diào)職業(yè)體育賽事各主體間的利益分配以及構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

二、職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇原則

（一）科學(xué)合理原則科學(xué)合理原則強(qiáng)調(diào)的是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的可操作性和適應(yīng)性，要求在針對(duì)職業(yè)體育賽事進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇時(shí)，要確保指標(biāo)體系既符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)務(wù)制度發(fā)展實(shí)際，也要符合職業(yè)體育賽事發(fā)展實(shí)際及其呈現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)特征，同時(shí)也要確保財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠全面和客觀的反映職業(yè)體育賽事整體財(cái)務(wù)狀況。

（二）可比性原則 可比性原則強(qiáng)調(diào)的是在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇和使用上，應(yīng)該嚴(yán)格按照現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一指標(biāo)概念、統(tǒng)一數(shù)據(jù)來源、統(tǒng)一計(jì)算方法、統(tǒng)一單位、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，由此增加數(shù)據(jù)結(jié)果的同類對(duì)比性，以便于進(jìn)行后繼的定性分析。可比性包括橫向可比性和縱向可比性兩個(gè)方面，橫向可比性是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)需要同同行業(yè)計(jì)算方法和口徑保持一致，縱向可比性則是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)需要同該項(xiàng)被評(píng)價(jià)體育賽事的不同發(fā)展階段的計(jì)算方法和計(jì)算口徑保持一致。

（三）適用性原則 適用性原則強(qiáng)調(diào)的是在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇和使用上，必須契合我國(guó)職業(yè)體育賽事的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展水平，同時(shí)需要反應(yīng)出我國(guó)職業(yè)體育賽事的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，適用性原則還要求財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇必須具備可操作性，盡量確保指標(biāo)的簡(jiǎn)單、便捷、易獲取，以此能夠更加直觀地反應(yīng)出項(xiàng)目的核心問題。在具體實(shí)踐中，可以優(yōu)先選用日常財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)常用指標(biāo)，或?qū)ΤＲ?guī)指標(biāo)進(jìn)行適當(dāng)修訂來滿足體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)要求。

（四）重要性原則重要性原則強(qiáng)調(diào)的是在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇和使用上，應(yīng)該按照財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目標(biāo)要求反應(yīng)出職業(yè)體育賽事需要評(píng)估的重點(diǎn)內(nèi)容、核心內(nèi)容，要著重選擇能代表和體現(xiàn)職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)核心特征的指標(biāo)體系，以及選擇能夠切實(shí)反映財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目標(biāo)的指標(biāo)體系，強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)，有所取舍，使得財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用以及整個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程更加高效、更加可靠，使得結(jié)論更具參考價(jià)值，更能指導(dǎo)決策。

（五）主題需求性原則財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)活動(dòng)是為職業(yè)體育賽事服務(wù)，進(jìn)一步而言，是為職業(yè)體育賽事的投資主體服務(wù)，因此在進(jìn)行職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇上，一定要充分尊重投資主體的切身利益和實(shí)際需求，明確界定投資主體需要財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)反映何種事項(xiàng)、側(cè)重于何種事項(xiàng)、需要解決何種問題，以此確保財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系緊緊圍繞投資主體進(jìn)行選擇和構(gòu)建，根據(jù)投資主體的不同投資結(jié)構(gòu)和投資特點(diǎn)開展財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)活動(dòng)。

三、職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容

（一）職業(yè)體育賽事的盈利能力盈利能力是企業(yè)或項(xiàng)目獲取利潤(rùn)的能力，也即是項(xiàng)目資本的增值能力，具體衡量方式為收益數(shù)額、收益比率等。對(duì)于職業(yè)體育賽事而言，其盈利能力主要表現(xiàn)為職業(yè)體育賽事在某一特定比賽時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，通常用利潤(rùn)額和利潤(rùn)投資比來衡量。盈利能力是一個(gè)相對(duì)性的概念，用以測(cè)評(píng)利潤(rùn)、資源投入和收入間的關(guān)系，并進(jìn)而用來衡量職業(yè)體育賽事的成敗和效益。就職業(yè)體育賽事而言，其根本目的就是獲取利潤(rùn)，因?yàn)橛芰σ彩锹殬I(yè)體育賽事投資者、運(yùn)營(yíng)者、組織者和參與者最為關(guān)注的問題，也需要職業(yè)體育賽事研究者、實(shí)踐者需要通過一定的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法對(duì)該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程進(jìn)行及時(shí)把握、對(duì)其發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)。只有在確保職業(yè)體育賽事具備高效的、可持續(xù)的獲利能力前提下，才能使職業(yè)體育賽事健康發(fā)展、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。從這個(gè)意義上講，盈利能力指標(biāo)不僅關(guān)系到職業(yè)體育賽事投資主體和參與者的切身利益，也是我國(guó)職業(yè)體育賽事發(fā)展和改革的著眼點(diǎn)和突破口。

（二）職業(yè)體育賽事的清償能力清償能力是企業(yè)或項(xiàng)目負(fù)債經(jīng)營(yíng)和償還借貸的能力，其衡量方法為借款償還期和資產(chǎn)負(fù)債率等。對(duì)于職業(yè)體育賽事而言，考慮這一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的長(zhǎng)期性、循環(huán)性特點(diǎn)，使得該項(xiàng)目清償能力衡量涵蓋了整個(gè)職業(yè)體育賽事項(xiàng)目在其運(yùn)作期間內(nèi)各個(gè)年度資金盈缺狀況，以及各年度項(xiàng)目盈利對(duì)項(xiàng)目借貸的補(bǔ)償能力。同時(shí)考慮我國(guó)職業(yè)體育賽事資本結(jié)構(gòu)情況，包括目前我國(guó)規(guī)模較大的大型職業(yè)體育賽事如中超聯(lián)賽、中國(guó)男子籃球職業(yè)聯(lián)賽（中職籃）等，其中大都以企業(yè)集團(tuán)的股權(quán)投資為主，以商業(yè)信用融資為輔，另外也涉及一部分政府財(cái)政撥款，因此清償能力也圍繞這三部分融資結(jié)構(gòu)來進(jìn)行研究和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建。

下面通過一個(gè)圖表以便更加直觀地闡釋職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的盈利能力和清償能力內(nèi)容構(gòu)成以及數(shù)據(jù)來源，也即是職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)同財(cái)務(wù)報(bào)表間的互動(dòng)關(guān)系如表1：

四、職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的實(shí)現(xiàn)方法

（一）職業(yè)體育賽事盈利能力評(píng)價(jià)方法 職業(yè)體育賽事的盈利能力反映了某一特定時(shí)期（通常是該賽事的一個(gè)完整賽季）該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)獲取利潤(rùn)的能力，其核心指標(biāo)是利潤(rùn)率，利潤(rùn)率越高，則表示項(xiàng)目盈利能力越強(qiáng)。對(duì)于職業(yè)體育賽事的投資主體和管理者而言，通過對(duì)某一職業(yè)體育賽事的盈利能力評(píng)價(jià)可以幫助其做出正確的投資決策，以及對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行高效監(jiān)管，及時(shí)發(fā)現(xiàn)整個(gè)賽事運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的各種問題，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。對(duì)職業(yè)體育賽事盈利能力的分析，主要就是圍繞“利潤(rùn)率”這一最為直接和最為有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行更為深層次的、更為徹底的解構(gòu)和研究。利潤(rùn)率又可以細(xì)分為如下三個(gè)二級(jí)指標(biāo)：資本利潤(rùn)率、投資利稅率和投資利潤(rùn)率。（1）資本利潤(rùn)率。資本利潤(rùn)率是指職業(yè)體育賽事賽季凈利潤(rùn)同投資主體的資本間的比值，反映的是投資主體資本的增值能力。對(duì)于資本利潤(rùn)率的分析研究可以采用如下公式進(jìn)行量化計(jì)量：資本利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資本總額×100%。（2）投資利稅率。投資利稅率是指職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)年度利稅總額同職業(yè)體育賽事總投資間的比值，是從國(guó)家財(cái)政收入角度衡量項(xiàng)目可行性和獲利能力的指標(biāo)，其量化公式為：投資利稅率=年利稅總額/總投資額×100%。（3）投資利潤(rùn)率。投資利潤(rùn)率是指職業(yè)體育賽事的賽季利潤(rùn)總額同投資總額間的比值，反映的是投資資本的獲利能力和增值能力，其量化公式為：投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額/投資總額×100%。

（二）職業(yè)體育賽事清償能力評(píng)價(jià)方法職業(yè)體育賽事的清償能力反映了某一特定時(shí)期（通常是該賽事的一個(gè)完整賽季）該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)債務(wù)償還的能力，也即是職業(yè)體育賽事獲取資金投入的能力，對(duì)這一指標(biāo)的科學(xué)、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)關(guān)系到職業(yè)體育賽事的健康發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。職業(yè)體育賽事的清償能力受制于其盈利能力，通常盈利能力越高，則清償能力也就越高，而盈利能力不足，則勢(shì)必影響清償能力的效能。職業(yè)體育賽事清償能力也可以細(xì)分為如下四個(gè)二級(jí)指標(biāo)：動(dòng)態(tài)投資回收期、靜態(tài)投資回收期、資產(chǎn)負(fù)債率以及流動(dòng)比率。（1）動(dòng)態(tài)投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期是基于職業(yè)體育賽事各賽季的凈現(xiàn)金流量，將之以基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)折成現(xiàn)值，由此測(cè)算投資回收期，也就是凈現(xiàn)金流量為0的期點(diǎn)。（2）靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是職業(yè)體育賽事運(yùn)營(yíng)過程中，由初始到全部收回投資（即收益抵償總投資）所需要的時(shí)間周期。（3）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是職業(yè)體育賽事每賽季末負(fù)債額度同資產(chǎn)額度的比值，這一數(shù)據(jù)用來衡量職業(yè)體育賽事中的正資產(chǎn)含量以及負(fù)債水平，資產(chǎn)負(fù)債率的量化公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%。（4）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比值，其用來衡量的內(nèi)容為職業(yè)體育賽事中每一單位的流動(dòng)負(fù)債背后需要多少流動(dòng)資產(chǎn)作為信用支撐和清償保證。流動(dòng)比率的量化公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%。

（三）職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)支持以上具體分析研究了我國(guó)職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的實(shí)現(xiàn)方法，從研究過程可以發(fā)現(xiàn)，無論是職業(yè)體育賽事的盈利能力還是清償能力，其所依賴的實(shí)現(xiàn)途徑，也即是二級(jí)數(shù)據(jù)指標(biāo)體系，通常都是基本的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，因此也就意味著職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以依賴財(cái)務(wù)報(bào)表來達(dá)成。而從另一個(gè)角度而言，作為財(cái)務(wù)活動(dòng)的一部分，職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)也必須要同財(cái)務(wù)報(bào)表相契合，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的有益補(bǔ)充，其過程和結(jié)論需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表負(fù)責(zé)，從這個(gè)意義上講職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)保持一致性和同步性。可以通過圖1具體闡釋職業(yè)體育賽事財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系同財(cái)務(wù)報(bào)表間的相互依存關(guān)系。

篇4

社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化的情況下，國(guó)內(nèi)投資主體已經(jīng)發(fā)生了較為顯著的變化，更加趨向于多元化，政府不再是唯一的投資者。又因工程建設(shè)投資項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)高、不可預(yù)見性不確定性等特點(diǎn)，這使得投資者對(duì)于工程建設(shè)的投資都比較慎重。此種情況下，將經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法有效的應(yīng)用于工程建設(shè)投資項(xiàng)目之中是非常必要的，可以對(duì)工程建設(shè)投資項(xiàng)目的費(fèi)用效益加以科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)，進(jìn)而確定工程建設(shè)投資項(xiàng)目的可行性[1]。由此看來，工程建設(shè)投資項(xiàng)目中經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的有效應(yīng)用具有較高的現(xiàn)實(shí)意義。

一、工程案例說明

擬建的投資項(xiàng)目是某大型商場(chǎng)項(xiàng)目，此大型商場(chǎng)改造之中涉及內(nèi)部布局合理規(guī)劃、電氣設(shè)備的更新、給排水系統(tǒng)的改造等。對(duì)其所展開的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)正處于執(zhí)行階段，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容包括市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、生產(chǎn)規(guī)模選擇、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設(shè)施、環(huán)境保護(hù)、項(xiàng)目施工規(guī)劃等。為了使擬建投資項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠代替進(jìn)口品，并且成為暢銷產(chǎn)品，要保證原材料、燃料等方面的供應(yīng)充足，并且配備生產(chǎn)車間、生產(chǎn)設(shè)施及生活福利設(shè)施等。所以，依據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所制定的可行性研究報(bào)告要符相關(guān)規(guī)范及法規(guī)。

二、工程建設(shè)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論及應(yīng)用分析

（一）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概述

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在做好可行性研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的科學(xué)計(jì)算、分析和論證，提出全面的經(jīng)濟(jì)結(jié)論工程建設(shè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析。這充分說明了對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，需要考量?jī)?nèi)在經(jīng)濟(jì)因素和外在經(jīng)濟(jì)因素，即財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)兩方面。

（二）工程建設(shè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的根本目的是，得出準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)分析結(jié)論。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，在具體進(jìn)行工程建設(shè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的過程中，應(yīng)當(dāng)先對(duì)工程建設(shè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)部分加以詳細(xì)分析，進(jìn)而科學(xué)、合理的進(jìn)行財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算，并且編制建設(shè)投資估算變、流動(dòng)資金估算表、項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表、建設(shè)期利息估算表等，以便相關(guān)工作人員能夠通過分析工程建設(shè)投資項(xiàng)目相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用有大體的了解[2]。

（三）擬建投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算分析

在對(duì)本次工程項(xiàng)目建設(shè)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)考慮到工程建設(shè)投資項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，在決策階段利用經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法對(duì)工程建設(shè)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。

1.總投資估算。在總投資估算方面，需要對(duì)固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金估算等。對(duì)于固定資產(chǎn)投資的估算，應(yīng)根據(jù)概算指標(biāo)來估算固定資產(chǎn)投資，同時(shí)按照投資借款計(jì)劃及估算公式來計(jì)算建設(shè)期的利息；對(duì)于無形資產(chǎn)投資的估算，在擬建項(xiàng)目無形資產(chǎn)投資中應(yīng)當(dāng)對(duì)土地使用權(quán)所需要的費(fèi)用予以計(jì)算，并且確定建設(shè)期需要投入的資金；對(duì)于流動(dòng)資金的估算，則需要按照分項(xiàng)詳細(xì)估算法來進(jìn)行估算。

2.總成本費(fèi)用的估算。基于對(duì)擬建投資項(xiàng)目實(shí)際情況的了解，估算人員方面、設(shè)備、材料及工程變動(dòng)等方面的所應(yīng)用的費(fèi)用。

3.年銷售收入及年稅金估算。在年銷售收入及年稅金估算中，應(yīng)當(dāng)對(duì)產(chǎn)品銷售單價(jià)予以估定，進(jìn)而估算產(chǎn)品年銷售資金。

4.總利潤(rùn)及分配。按照總利潤(rùn)計(jì)算公式來對(duì)產(chǎn)品的總利潤(rùn)予以計(jì)算，在此基礎(chǔ)上按照會(huì)計(jì)制度來進(jìn)行利潤(rùn)分配。

（四）工程建設(shè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析

所謂的工程建設(shè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析，就是指在國(guó)家現(xiàn)行價(jià)格體系和財(cái)稅制度的前提下，對(duì)項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用加以計(jì)算，從而名曲項(xiàng)目的清償能力和應(yīng)力能力，進(jìn)而準(zhǔn)確的評(píng)估項(xiàng)目財(cái)務(wù)方面的可行性。基于此概念，可以確定的是工程建設(shè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析直接到項(xiàng)目能否推進(jìn)，所以科學(xué)、合理的進(jìn)行項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析很是必要。而為了做到這一點(diǎn)，在具體進(jìn)行工程建設(shè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)當(dāng)注重加強(qiáng)盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力這三方面的分析。

1.盈利能力分析。對(duì)于盈利能力分析，可以采用折現(xiàn)方式亦可以采用非折現(xiàn)方式。而其中折現(xiàn)方式又包括項(xiàng)目投資現(xiàn)金流分析、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析及投資各方現(xiàn)金流量分析；非折舊方式，則是不采用折現(xiàn)處理數(shù)據(jù)，而是依據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表皮，并借助現(xiàn)金流量變，計(jì)算相關(guān)盈利指標(biāo)，注入項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率、總投資收益率等。

當(dāng)然，無論是運(yùn)用何種方式來進(jìn)行盈利能力分析，有標(biāo)準(zhǔn)的、合理的分析指標(biāo)是非常必要的。參考相關(guān)資料及以往工程建設(shè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析情況，確定盈利能力分析的分析指標(biāo)有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率等。這充分說明了盈利能力分析涉及的方面較多，并且均能影響盈利能，所以相關(guān)工作人員在具體進(jìn)行盈利能力分析的過程中，應(yīng)當(dāng)明確各個(gè)分析指標(biāo)所指代的意思，進(jìn)而結(jié)合工程建設(shè)投資項(xiàng)目實(shí)際情況，科學(xué)、合理的計(jì)算和分析以上幾方面，盡可能準(zhǔn)確的確定工程建設(shè)投?Y項(xiàng)目的盈利能力。

2.償債能力分析。相對(duì)于盈利能力分析來說，償債能力的分析就顯得簡(jiǎn)單的多，其分析指標(biāo)只有三個(gè)，即利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率，通過對(duì)財(cái)務(wù)主體這三方面予以分析，即可以確定財(cái)務(wù)主體的償債能力。當(dāng)然，對(duì)待償債能力的分析，同樣不能馬虎，依舊是要詳細(xì)了解三個(gè)指標(biāo)，如利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)隔年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。在此基礎(chǔ)上，對(duì)工程建設(shè)投資項(xiàng)目予以詳細(xì)了解與分析，從而科學(xué)合理的計(jì)算償債能力分析的三個(gè)指標(biāo)，從而真正了解財(cái)務(wù)主體的償債能力。

3.財(cái)務(wù)生存能力分析。對(duì)于財(cái)務(wù)生存能力的分析，通常需要編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，又因現(xiàn)金流量表的編制是在財(cái)務(wù)分析輔助表和利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表的基礎(chǔ)上編制而成的，這就說明了財(cái)務(wù)生存能力分析，會(huì)涉及到財(cái)務(wù)分析輔助表、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表。這需要相關(guān)工作人員予以高度重視，在具體展開財(cái)務(wù)生存能力分析的過程中，應(yīng)當(dāng)注意準(zhǔn)備好財(cái)務(wù)分析輔助表、利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表。另外，在財(cái)務(wù)生存能力分析中，可能會(huì)涉及到償債能力分析，此時(shí)需要對(duì)還款期予以了解，如若還款期過短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過重，則需要調(diào)整還款期，減輕每年還款壓力，并且維持資金平衡。在財(cái)務(wù)生存能力分析中，還可能涉及到資金結(jié)構(gòu)分析，如若財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)短期借款情況，則需要對(duì)項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金結(jié)構(gòu)或資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)予以調(diào)整，從而盡量避免短期借款情況的發(fā)生。

基于此，在對(duì)本次投資的大型商場(chǎng)改造項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析過程中，應(yīng)當(dāng)依據(jù)國(guó)家建設(shè)部頒發(fā)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)及法規(guī)，對(duì)擬建投資項(xiàng)目的盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等方面予以分析，也就是在不考慮債務(wù)融資條件下，依據(jù)先進(jìn)流量表對(duì)融資前的盈利能力予以分析，計(jì)算投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指標(biāo)及投資回收指標(biāo)。

（五）經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析

在此首先要說明的是，經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析并不能全面且真實(shí)的反映工程建設(shè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，僅能作為項(xiàng)目投資決策的主要依據(jù)。而對(duì)于經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益的分析，則是從資金配置的角度展開的，也就是對(duì)項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益及其產(chǎn)生的社會(huì)福利加以分析，如此能夠科學(xué)、合理、公平的評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益。

（六）不確定性分析

對(duì)于工程建設(shè)投資項(xiàng)目來說，其并不是一個(gè)既定或者確定的項(xiàng)目，其容易受到多方面因素的影響，或帶來正面影響、亦或帶來負(fù)面影響，這都是不確定的。為了盡可能的提高工程建設(shè)投資項(xiàng)目的可行性，盡可能的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，還要進(jìn)行不確定性的分析。我們可以很確定的是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基本上都是預(yù)測(cè)、估算得來的，這就說明工程建設(shè)投資項(xiàng)目執(zhí)行的過程中可能發(fā)生某些意料不到的突況，進(jìn)而給財(cái)務(wù)主體帶來一定的影響。且不說影響時(shí)好時(shí)壞，都足以證明了工程建設(shè)投資項(xiàng)目執(zhí)行的過程中存在不確定因素。基于此，對(duì)工程建設(shè)投資項(xiàng)目的不確定性加以分析是非常必要的，相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)注意加強(qiáng)盈虧平衡分析和敏感性分析。

在對(duì)擬建投資的大型商場(chǎng)改建項(xiàng)目的不確定分析中，開展盈虧平衡分析和敏感性分析，從而確定所得稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，確定建設(shè)投資是否可行，確定周邊居住情況、地理?xiàng)l件、居民消費(fèi)水平等因素在很大程度上決定大型商場(chǎng)改建?目能否創(chuàng)造較高的經(jīng)濟(jì)效益。

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關(guān)鍵詞：上市公司；　財(cái)務(wù)指標(biāo)　；財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析最主要的作用就是將報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成特定決策有用的信息，幫助報(bào)表使用者更進(jìn)一步的了解公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而做出科學(xué)的決策。

一、上市公司重要盈利財(cái)務(wù)指標(biāo)的解讀

盈利能力是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是一個(gè)企業(yè)生存和發(fā)展的條件。上市公司與其他形式的企業(yè)相比有著自己特殊之處，在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數(shù)、每股股利、市凈率、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等盈利能力指標(biāo)中，最重要的指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這幾項(xiàng)指標(biāo)一直受到證券市場(chǎng)及各利益相關(guān)者的關(guān)注,證券信息機(jī)構(gòu)也是按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標(biāo)分析中，每股收益表明每股普通股本年度獲得的凈利潤(rùn)，反映普通股的獲利水平，是衡量公司盈利能力的相對(duì)客觀、直接的比率指標(biāo)，但它不反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)，每股收益的大小受公司所獲凈利潤(rùn)、股利分配政策、發(fā)行在外的普通股股數(shù)等多種因素的影響。每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與期末發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)的比值，該指標(biāo)反映發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。凈資產(chǎn)收益率是指公司一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取收益的能力，反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系。

二、上市公司重要盈利能力指標(biāo)的局限性

上市公司盈利能力指標(biāo)中的每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率在上市公司財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮著重要作用，而這幾項(xiàng)指標(biāo)是否能真實(shí)的反映上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否有利潤(rùn)操作的行為，這與指標(biāo)本身存在的缺陷息息相關(guān)。

三、盈利能力指標(biāo)中存在的缺陷

在對(duì)盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指標(biāo)基本上都是對(duì)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析和評(píng)價(jià)的。上市公司盈利能力分析指標(biāo)中除了以上所述的幾項(xiàng)重要指標(biāo)外，還有許多分析指標(biāo)，如銷售凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等，這些指標(biāo)不能反映出公司伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。通常，公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在很大程度上決定著公司的生存和發(fā)展，影響到企業(yè)的盈利能力。顯然，運(yùn)用這些不能反映伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業(yè)信用、獲得配股資格及出于避稅的目的而進(jìn)行利潤(rùn)操縱，粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，使得會(huì)計(jì)報(bào)表反映的信息失真，導(dǎo)致所運(yùn)用的反映公司盈利能力的指標(biāo)缺乏正確性和科學(xué)性。

四、營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)存在的缺陷

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析體系中重要的一項(xiàng)指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)主要有總資產(chǎn)產(chǎn)值率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。這些指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析活動(dòng)中發(fā)揮重要作用的同時(shí)也表現(xiàn)出一定的局限性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)之一，在財(cái)務(wù)分析中其局限性主要表現(xiàn)在：一是在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，沒有考慮公司應(yīng)收賬款的回收時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)狀況，不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款的收回進(jìn)度；二是實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中銷售具有季節(jié)性，各個(gè)季度的銷售情況都不一樣，其賒銷情況也不相同，值得注意的是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較大時(shí)，僅通過該指標(biāo)是不能對(duì)跨年度的應(yīng)收賬款的收回情況進(jìn)行聯(lián)系的反映；三是由于實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中往往不能及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況，該指標(biāo)只有在年末根據(jù)本年的銷售額和應(yīng)收賬看的平均占用額計(jì)算得出。此外，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一樣，存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)存貨運(yùn)營(yíng)效率的綜合指標(biāo)，在實(shí)際應(yīng)用中也表現(xiàn)出一定的局限性。存貨周轉(zhuǎn)率受存貨計(jì)價(jià)方法的影響很大，企業(yè)的不同時(shí)期或是不同的企業(yè)的存貨計(jì)價(jià)方法可能不相同，在分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，該指標(biāo)就會(huì)因存貨計(jì)價(jià)方法的不一致而缺乏可比性。另外，企業(yè)管理層為了改善資產(chǎn)報(bào)酬率，就會(huì)對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行調(diào)整，降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，這樣該指標(biāo)就不能真實(shí)地反映企業(yè)的存貨營(yíng)運(yùn)效率。

五、改善上市公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的建議

從以上分析可以看到，財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中存在著種種缺陷，這就要求在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，財(cái)務(wù)分析者應(yīng)該考慮到怎樣解決這些問題，分析得出客觀真實(shí)的財(cái)務(wù)信息。對(duì)于企業(yè)投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)利益者來說，通過企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)獲得上市公司的真實(shí)的財(cái)務(wù)信息是十分重要的。因此，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建議歸集為以下幾點(diǎn)：

1.上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，一是不應(yīng)僅通過資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還應(yīng)該集合現(xiàn)金流量表來分析比較，不應(yīng)僅局限于靜態(tài)的角度看問題，更應(yīng)該從動(dòng)態(tài)的眼光對(duì)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析；二是應(yīng)該將近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來，注意有關(guān)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系和產(chǎn)生不正常變化的指標(biāo)，重點(diǎn)對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行分析；三是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一的定義，增強(qiáng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的可比性，統(tǒng)一計(jì)算指標(biāo)的口徑，這樣對(duì)比分析才有意義；四是要將絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)結(jié)合起來分析，使二者在財(cái)務(wù)分析中發(fā)揮相互作用，全面反映公司的具體情況。

2.建議用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入代替凈收益進(jìn)行重新計(jì)算。通過對(duì)凈資產(chǎn)和凈收益進(jìn)行調(diào)整，在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。

3.在進(jìn)行償債能力分析時(shí)，注重分析各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，要充分認(rèn)識(shí)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的屬性，集合現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種角度分析比較。此外,還要對(duì)財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行改進(jìn)。

4.從會(huì)計(jì)法規(guī)的角度，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督，防止內(nèi)部人對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的人為操縱，特別是對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)信息應(yīng)該及時(shí)而準(zhǔn)確的披露。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王靖楠.財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系研究.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)（J）2007年第5期.

篇6

關(guān)鍵詞：企業(yè)現(xiàn)金流量表  分析 銀行信貸 審批

一、現(xiàn)金流量表概述

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，現(xiàn)金是指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金以及可以用于隨時(shí)支付的存款，現(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)在購(gòu)買之日起3個(gè)月到期的、流動(dòng)性較強(qiáng)的，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、較小風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)價(jià)值的投資。編制現(xiàn)金流量表的目的在于為會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者提供一個(gè)企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的信息，方便企業(yè)的管理者了解企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力，有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

現(xiàn)金流量表在填列的時(shí)候要分為以下三部分填列即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)，現(xiàn)金流量要按照現(xiàn)金的流入和流出的總額填列。在對(duì)現(xiàn)金流量分類的時(shí)候，對(duì)于未特別指明的現(xiàn)金流量，應(yīng)當(dāng)按照現(xiàn)金流量表的重要性原則和分類方法，判斷出交易事項(xiàng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)該歸屬于哪類，對(duì)于重要的現(xiàn)金流入或者流出應(yīng)該單獨(dú)列出。

二、現(xiàn)金流量表分析在銀行信貸審批中的意義

企業(yè)按照收付實(shí)現(xiàn)制反映出來的，通過經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出的總稱叫做現(xiàn)金流量。它考核的對(duì)象是現(xiàn)金，并以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，與權(quán)責(zé)發(fā)生制相比它克服了會(huì)計(jì)收益信息的缺陷，既可以計(jì)量明確，又可以客觀、真實(shí)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)情況，可以通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，得出企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力等指標(biāo)。在企業(yè)的日常工作中，分析企業(yè)現(xiàn)金流量表是一項(xiàng)重要的工作內(nèi)容，對(duì)于外部企業(yè)來說是做出評(píng)價(jià)判斷的依據(jù)，通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流量的主要來源、結(jié)構(gòu)等方面的信息，評(píng)價(jià)企業(yè)在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化情況下對(duì)現(xiàn)金收支進(jìn)行調(diào)節(jié)的能力，判斷出企業(yè)的償債能力和未來發(fā)展能力。

銀行作為一個(gè)以安全為經(jīng)營(yíng)前提的企業(yè)，它的經(jīng)營(yíng)目的在于獲取最大的收益。銀行在向企業(yè)提供貸款的目的在于企業(yè)可以在按期償還貸款的同時(shí)，通過收取相關(guān)的費(fèi)用的方式獲取收益，因此銀行最關(guān)心的是企業(yè)的償債能力和發(fā)展能力，貸款企業(yè)的盈利能力直接影響到了企業(yè)的償債能力，因此銀行也比較關(guān)心企業(yè)的盈利能力。現(xiàn)金流量表中的信息可以客觀準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、盈利能力以及變現(xiàn)能力，因此對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以讓銀行了解企業(yè)的償債能力、盈利能力，保證貸款安全，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，企業(yè)現(xiàn)金流量表是能夠直接的反映出企業(yè)的償債能力，為債權(quán)人提供真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于銀行的實(shí)用性更強(qiáng)，便于銀行做出信貸審批的決策。在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物代表著企業(yè)即期償債能力，是可以隨時(shí)用來償還債務(wù)的，銀行可以對(duì)該項(xiàng)的分析來了解企業(yè)的償債能力。

另一方面，銀行可以通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)動(dòng)性。現(xiàn)金流量表中的信息不僅可以反映出企業(yè)的資金來源、數(shù)量以及結(jié)構(gòu)，也可以反映出當(dāng)期企業(yè)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資與理財(cái)交易對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，因此銀行可以通過對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析，了解當(dāng)企業(yè)面對(duì)財(cái)務(wù)困難的時(shí)候的融資能力、適應(yīng)能力，為銀行信貸審批提供依據(jù)。

三、企業(yè)現(xiàn)金流量表分析在銀行信貸中的應(yīng)用

（一）通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力

在日常的經(jīng)營(yíng)中，為了保證企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，企業(yè)就要擁有一定的現(xiàn)金來償還債務(wù)，企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金與負(fù)債的比例體現(xiàn)了企業(yè)現(xiàn)金流量的償還能力，我們可以通過這個(gè)比例來了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債的保證水平，如果在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金流量，就有較強(qiáng)的償債能力，企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很低，相反到期沒有足夠的現(xiàn)金流量來償還債務(wù)，那么面對(duì)的信貸風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高。在日常的經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)的現(xiàn)金流量在流動(dòng)負(fù)債的比例是受到行業(yè)因素影響的，因此銀行可以將該指標(biāo)與同行業(yè)對(duì)比，分析企業(yè)的發(fā)展能力。

具體來說可以通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析得出現(xiàn)金比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率等來評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，其中現(xiàn)金比率等于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物除以流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)能夠較好的反映出企業(yè)的償債能力，能夠準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)資金的流動(dòng)性，一般情況下比率越高代表著企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，但是過高的現(xiàn)金比率雖然能夠保證銀行貸款到期償還，但是也說明企業(yè)的盈利能力較低；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量除以負(fù)債總額，該指標(biāo)可以從動(dòng)態(tài)的角度分析企業(yè)的償債能力，是一項(xiàng)最直接的指標(biāo)，重點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)在經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶€負(fù)債總額的能力，一般來講該指標(biāo)比率越高代表企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，銀行信貸就越安全。

（二）通過企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，判斷是否追加貸款

雖然說一些企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)的償債能力并不是很高，但是銀行通過對(duì)該企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析，得出了該企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)是有很大的發(fā)展能力的，也可以選擇追加貸款，來緩解企業(yè)的償債壓力。具體來說可以通過經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增長(zhǎng)率指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力，它等于本年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增加額除以上年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，一般情況下該指標(biāo)大于1，反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量處于上升的階段，代表企業(yè)發(fā)展前景較好，如果該指標(biāo)為1，代表企業(yè)發(fā)展能力一般，如果小于1，代表企業(yè)不具有良好的發(fā)展前景，銀行不應(yīng)該再追加貸款。

同時(shí)，銀行也可以通過企業(yè)的現(xiàn)金流量表，了解到企業(yè)的主要投資方向，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)盲目投資，導(dǎo)致了營(yíng)運(yùn)資金的減少，這樣銀行為了保證按期收回貸款，就可以不再追加貸款。

四、總結(jié)

綜上所述，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析對(duì)于銀行信貸審批起著重要的作用，為了降低銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)，在銀行信貸審批的過程中可以通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析作為向企業(yè)貸款的客觀依據(jù)，進(jìn)一步保障銀行信貸的安全性。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；企業(yè)財(cái)務(wù)管理；可持續(xù)發(fā)展

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）09-0-01

一、財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)分析的內(nèi)在關(guān)聯(lián)

財(cái)務(wù)管理可以看作是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，在企業(yè)整體目標(biāo)之下，對(duì)企業(yè)資本、資產(chǎn)以及利潤(rùn)進(jìn)行合理分配。財(cái)務(wù)報(bào)告反映的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù)的指導(dǎo)下，財(cái)務(wù)分析可同時(shí)結(jié)合各種專業(yè)的分析手段，對(duì)企業(yè)的已經(jīng)發(fā)生的或者即將發(fā)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資項(xiàng)目、籌資系統(tǒng)等進(jìn)行全面的分析，評(píng)價(jià)其中各活動(dòng)所具備的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和償還能力，財(cái)務(wù)分析也是一項(xiàng)經(jīng)管活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析可以為經(jīng)營(yíng)者、投資方和債券人等組織和個(gè)人提供一個(gè)準(zhǔn)確而客觀的信息或依據(jù)，讓這些關(guān)心企業(yè)的人能對(duì)企業(yè)過去運(yùn)營(yíng)的狀況有個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，并未企業(yè)管理者統(tǒng)籌企業(yè)未來發(fā)展方向提供重要的參考。因此，細(xì)化財(cái)務(wù)分析程序、強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理理念、創(chuàng)新財(cái)務(wù)分析方法對(duì)于提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平意義重大。

二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用

財(cái)務(wù)分析內(nèi)容可以根據(jù)信息使用者的不同分為兩大類，即外部分析和內(nèi)部分析，除此以外還可同時(shí)增設(shè)專題分析內(nèi)容。財(cái)務(wù)報(bào)告的各項(xiàng)指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)，財(cái)務(wù)分析根據(jù)這些指標(biāo)再結(jié)合專門地會(huì)計(jì)手段來對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理及內(nèi)部存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析個(gè)評(píng)估。

1.外部分析。首先是財(cái)務(wù)狀況分析，通過對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)資產(chǎn)使用效率等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行系統(tǒng)分析，科學(xué)分析出企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)載以及所有者權(quán)益來真實(shí)反映出企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、資金周轉(zhuǎn)情況以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等。其次是盈利能力的分析，就是對(duì)企業(yè)的盈利能力以及盈利分配情況進(jìn)行系統(tǒng)分析，盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一個(gè)綜合表現(xiàn)。企業(yè)運(yùn)行最核心的目的就是要實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定、更持久的經(jīng)濟(jì)效益依此來盈利。投資者對(duì)企業(yè)的盈利能力分析最為關(guān)心，因?yàn)樗麄兊耐顿Y報(bào)酬需要從利潤(rùn)當(dāng)中支付，且企業(yè)若上市一旦企業(yè)盈利不斷增加，股票市價(jià)也勢(shì)必會(huì)不斷攀升，投資者就能從中獲得更高的資本收益。企業(yè)利潤(rùn)對(duì)于企業(yè)債權(quán)人來說是償債的基本來源。企業(yè)盈利能力分析對(duì)企業(yè)管理決策者來說就是對(duì)企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)效益和成果的一個(gè)更為直觀的體現(xiàn)，將企業(yè)盈利能力分析作為重要依據(jù)，來決策企業(yè)日后的運(yùn)行管理和發(fā)展方向，不斷提高企業(yè)的獲利水平。

然后是償債能力分析，這其中就包括短期償債和長(zhǎng)期償債這兩種。短期償債能力主要指標(biāo)包括速動(dòng)比率、流動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)，是企業(yè)能否及時(shí)、足額償還流動(dòng)負(fù)債的一種能力，其指標(biāo)比率越高則表明短期償債能力越強(qiáng)。而長(zhǎng)期償債能力表現(xiàn)的是企業(yè)資產(chǎn)或者企業(yè)勞務(wù)支付長(zhǎng)期債務(wù)能力，長(zhǎng)期償債能力與企業(yè)的利潤(rùn)息息相關(guān)，企業(yè)所得利潤(rùn)直接決定了企業(yè)的現(xiàn)金流入量。同時(shí)，債務(wù)和資本的比例對(duì)企業(yè)運(yùn)行來說十分重要，其中長(zhǎng)期償債能力主要指標(biāo)有有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等多種。最后還要做現(xiàn)金流量分析，通過分析可直觀看出企業(yè)的財(cái)務(wù)需求能力、獲利能力以及償債能力，現(xiàn)金流量分析衡量的主要指標(biāo)有現(xiàn)金再投資比率、銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金債務(wù)比率等方面。

2.內(nèi)部分析。內(nèi)部分析體系可大致分為兩種，即企業(yè)籌資分析和企業(yè)投資分析，其設(shè)置主要是來滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需求，通常可根據(jù)各企業(yè)自身特點(diǎn)或特殊需求來進(jìn)行按需設(shè)置，內(nèi)部分析內(nèi)容相對(duì)廣泛。首先在企業(yè)籌資分析方面，這也是財(cái)務(wù)分析中最重要的內(nèi)容。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革，企業(yè)所需資金基本依靠企業(yè)自己解決，通過企業(yè)籌資分析得出企業(yè)的資金需要量，同時(shí)還要對(duì)企業(yè)未來獲利能力還有個(gè)客觀的認(rèn)識(shí)，最終形成一個(gè)更為準(zhǔn)確合理的籌資方案，再與資金供應(yīng)者進(jìn)行最終的企業(yè)籌資協(xié)商。其次是企業(yè)投資分析，即投資活動(dòng)的可行性分析，這也是企業(yè)管理者決策方向的重要依據(jù)，在投資活動(dòng)過程當(dāng)中還應(yīng)做好相關(guān)的事中分析，這樣就好科學(xué)的把握好投資規(guī)模控制，使效益最大化。同時(shí)在投資活動(dòng)完成以后做好事后分析，評(píng)價(jià)和考核投資成果，為日后的企業(yè)投資提供參考。

三、財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中的重要作用

財(cái)務(wù)分析可以選擇合理的籌資途徑，有效降低籌資風(fēng)險(xiǎn)；及時(shí)準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理過程中的問題，精準(zhǔn)分析出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了企業(yè)財(cái)務(wù)管理乃至整個(gè)企業(yè)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。于此同時(shí)，效益問題作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心問題，企業(yè)財(cái)務(wù)分析以經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益為中心，持續(xù)監(jiān)督企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，提高資金使用效率，財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容就是財(cái)務(wù)分析。

首先，企業(yè)通過財(cái)務(wù)分析可以全面了解企業(yè)的運(yùn)行管理狀況，估算出企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)決策者評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)并作出相關(guān)調(diào)整提供了一個(gè)重要的依據(jù)。其次對(duì)于投資者和債權(quán)人來說，財(cái)務(wù)分析為他們都提供了可靠準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，便于他們更及時(shí)清晰地了解到企業(yè)的運(yùn)行信息以及獲利情況等等，為未來的風(fēng)險(xiǎn)投資打下了基礎(chǔ)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，投資主體不斷呈現(xiàn)出多元化的態(tài)勢(shì)，部分潛在的投資方也會(huì)通過企業(yè)財(cái)務(wù)分析作出合理決策，財(cái)務(wù)分析已成為當(dāng)下最基本的獲取企業(yè)財(cái)務(wù)信息的方法。第三，財(cái)務(wù)分析也為企業(yè)決策人員了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況和挖掘潛在資源提供了重要參考。企業(yè)管理人員通過對(duì)于企業(yè)成本利潤(rùn)的情況分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行中存在的問題，預(yù)防為主，防治結(jié)合，不斷改善經(jīng)管模式，實(shí)現(xiàn)效益最大化。

四、結(jié)語

財(cái)務(wù)分析作為財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，直接關(guān)系到企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。我們應(yīng)當(dāng)不斷提高對(duì)財(cái)務(wù)分析的重視程度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行漏洞與不足，有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最大限度發(fā)揮出財(cái)務(wù)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的關(guān)鍵作用，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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一、認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性

有許多投資者可能不知道，即使經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，被發(fā)表無保留意見、無解釋段的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能全面、準(zhǔn)確地反映上市公司的真實(shí)情況。這主要是由如下兩個(gè)方面的原因所造成:(1)財(cái)務(wù)報(bào)表嚴(yán)格按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度及其他相關(guān)法規(guī)編制而成，這只說明這些財(cái)務(wù)報(bào)表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準(zhǔn)確反映公司的客觀實(shí)際，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算本身就受到許多原則和假設(shè)的限制。比如，固定資產(chǎn)的凈值只是按其歷史成本減去累計(jì)折舊計(jì)算出來的，折舊的計(jì)算隱含著很大的主觀性，固定資產(chǎn)的帳面價(jià)值并不代表其現(xiàn)行市價(jià)，也不能詳細(xì)反映固定資產(chǎn)的技術(shù)狀況和盈利能力;非常或偶然事件的發(fā)生會(huì)使本期的損益數(shù)據(jù)受到異常的影響，使損益指標(biāo)不能反映公司的正常盈利水平；(2)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)是分類匯總性數(shù)據(jù)，它不能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)情況。比如，上市公司期末應(yīng)收帳款的余額中，不同帳齡、不同項(xiàng)目的債權(quán)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際價(jià)值也就不相同，但財(cái)務(wù)報(bào)表并不能全面反映這些情況。

此外，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量還受制于上市公司管理當(dāng)局的道德操守。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營(yíng)利。然而，營(yíng)利的方法和途徑卻是多種多樣的，有人通過正當(dāng)?shù)钠D苦經(jīng)營(yíng)來謀取利潤(rùn)，也有人專想通過不正當(dāng)?shù)牟僮鱽碇\取私利。上市公司的利潤(rùn)操縱正是由此而來。因此，在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析之前，先要對(duì)該公司管理當(dāng)局的道德水準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，以判斷該公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可信度，把握其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

既然財(cái)務(wù)報(bào)表具有如上所述的局限性，要準(zhǔn)確把握上市公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，就必須透過現(xiàn)象看本質(zhì)，用正確的思路和方法對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)、細(xì)致的分析。雖然上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告不能準(zhǔn)確反映上市公司的全部情況，但它為我們提供了許多有用的信息，除信息本身之外，我們還可以利用這些信息推斷出許多有用的新信息。

二、熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的組合分析方法

上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告中有多種不同類型的信息，投資者應(yīng)該對(duì)各種信息進(jìn)行組合分析，而不能停留在單項(xiàng)信息或主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值表面上。財(cái)務(wù)報(bào)告信息組合分析方法的重點(diǎn)主要有:

(一)數(shù)值與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表只對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果作出綜合的反映，僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值上無法看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體情況，這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細(xì)分析董事會(huì)報(bào)告及其他信息來源中與該企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)的信息之后，把經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來分析，才能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作出更深層次的理解。

(二)總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的細(xì)分內(nèi)容，這樣才不會(huì)被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如，從債權(quán)資產(chǎn)的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和帳齡結(jié)構(gòu)，可以分析其質(zhì)量狀況;根據(jù)投資項(xiàng)目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值。此外，指標(biāo)與指標(biāo)之間的關(guān)系也十分重要。比如，應(yīng)收帳款與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，存貨總額與生產(chǎn)、銷售成本的關(guān)系，每股收益與每股現(xiàn)金流量的關(guān)系等，都可以對(duì)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和實(shí)際盈利能力作出有力的說明。

(三)增減與同化相結(jié)合。財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可比性進(jìn)行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導(dǎo)。除了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞會(huì)影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減外，會(huì)計(jì)政策的變化、正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之外的偶然事件的發(fā)生都會(huì)使財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化時(shí)，必須充分考慮其可比性。

(四)亮點(diǎn)與隱患相結(jié)合。上市公司公布的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時(shí)，它們可能被做成一個(gè)耀眼的亮點(diǎn)，但是，如果深入分析下去，就很可能會(huì)發(fā)生后面有陷阱。因此，在對(duì)上市公司的進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，一定要注意看它是否有陷講或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現(xiàn)金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎(chǔ)上，這就隱含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。

三、運(yùn)用超數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)分析技術(shù)推斷企業(yè)的發(fā)展前景

投資面向未來，因此，財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性。只有其利潤(rùn)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)才有投資價(jià)值。財(cái)務(wù)分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力，并準(zhǔn)確把握其發(fā)展趨勢(shì)。

(一)從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì)分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性。營(yíng)業(yè)收入的主要構(gòu)成項(xiàng)目反映了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況。如果企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，則其營(yíng)業(yè)收入必然由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占據(jù)最重要的地位。如果企業(yè)的收入構(gòu)成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了變化。主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。

(二)從資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和真實(shí)價(jià)值。公司資產(chǎn)的盈利能力與真實(shí)價(jià)值直接決定著該公司的投資價(jià)值。但是，僅從財(cái)務(wù)報(bào)表的匯總數(shù)據(jù)上卻無法看出公司資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力與價(jià)值。比如，帳面成本價(jià)為500萬元的庫(kù)存材料，由于質(zhì)量不同、庫(kù)齡不同，其盈利能力與可變現(xiàn)價(jià)值可能大于或小于500萬元。從財(cái)務(wù)報(bào)表附注中可以清楚地看到各類資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況及帳齡結(jié)構(gòu)，甚至還可以看到一些資產(chǎn)的技術(shù)特點(diǎn)和用途，這些資料為投資者分析公司資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量與真實(shí)價(jià)值提供了十分有用的信息。

(三)公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)性分析。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢(shì)，但是，企業(yè)利潤(rùn)的高低卻還受制于許多其他因素的影響。比如，大額損失或費(fèi)用發(fā)生的可能性、歷史遺留問題爆發(fā)的可能性、利潤(rùn)來源萎縮的可能性、偶然事件發(fā)生的可能性等等，這些因素都會(huì)在很大程度上影響公司的利潤(rùn)數(shù)額，從而使公司利潤(rùn)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性大大降低。一般說來，公司的整體素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)性影響最大。

(四)資產(chǎn)重組的可能性分析。受多方面原因的影響，我國(guó)企業(yè)界的重組現(xiàn)象不僅十分頻繁，而且還十分復(fù)雜、多變。勿庸置疑，無論對(duì)經(jīng)營(yíng)陷入困境的企業(yè)，還是對(duì)經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)，為了爭(zhēng)取更好的發(fā)展機(jī)會(huì)和更大的發(fā)展空間，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產(chǎn)重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組取得成

功，企業(yè)才能有較好的成長(zhǎng)性，否則，資產(chǎn)重組可能會(huì)給公司的發(fā)展帶來更大的不確定性。

四、常見的利潤(rùn)操縱手法及分析對(duì)策

上市公司管理當(dāng)局為了某種特殊的目的，有可能運(yùn)用一些非專業(yè)人士難于看出來的異常手法，人為操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。因此，理解一些常見的“作弊”手法，并掌握正確的應(yīng)對(duì)策略，對(duì)提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量是必不可少的。

上市公司人為操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的途徑主要有兩個(gè)方面:一是通過關(guān)聯(lián)交易；二是打政策的“球”。更多的時(shí)候則是綜合運(yùn)用各種操縱方法與手段。

國(guó)內(nèi)有許多上市公司都是由其母公司或地方政府將一部分企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行改組而成的，這樣的上市公司與其母公司及地方政府存在著千絲萬縷的業(yè)務(wù)與非業(yè)務(wù)聯(lián)系，原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、費(fèi)用負(fù)擔(dān)、場(chǎng)地租賃、投資聯(lián)營(yíng)、資產(chǎn)置換等等方面都可以進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，操縱財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。地方政府則可以給本地上市公司稅費(fèi)方面的臨時(shí)優(yōu)惠條件，或給予土地資源價(jià)格方面的臨時(shí)優(yōu)惠政策。

篇9

（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)分析也被稱為“財(cái)務(wù)報(bào)表分析”或“財(cái)務(wù)報(bào)告分析”，其本質(zhì)是為收集各種與決策有關(guān)的財(cái)務(wù)信息并進(jìn)行技術(shù)分析。具體來說，財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算、報(bào)表資料和其他相關(guān)資料為依據(jù)，結(jié)合專業(yè)的分析技術(shù)和方法，從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和增長(zhǎng)能力的角度對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)用學(xué)科。

財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容包括盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析、增長(zhǎng)能力分析和綜合分析。其中，盈利能力分析主要運(yùn)用比率分析與因素分析對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行分析。營(yíng)運(yùn)能力分析主要運(yùn)用周轉(zhuǎn)率的分析對(duì)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析；償債能力分析主要研究短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩部分，通過資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力狀況；增長(zhǎng)能力分析主要運(yùn)用各增長(zhǎng)能力指標(biāo)分析企業(yè)增長(zhǎng)的來源；綜合分析是對(duì)全部資產(chǎn)、利潤(rùn)與現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行綜合分析，主要應(yīng)用杜邦分析法對(duì)企業(yè)綜合能力進(jìn)行分析，得出企業(yè)整體財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況及效果的結(jié)論。

（二）財(cái)務(wù)分析的主要方法

財(cái)務(wù)分析的主要方法包括基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析方法和綜合財(cái)務(wù)分析方法。

1.基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析方法的主要內(nèi)容。基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析方法有結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢(shì)分析法。結(jié)構(gòu)分析法是在同一財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，以某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額為100%，將其余項(xiàng)目與之相比，以顯示各項(xiàng)目的相對(duì)地位，分析各項(xiàng)目的比重是否合理，包括資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析。比率分析法是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)項(xiàng)目，計(jì)算相關(guān)比率指標(biāo)值。趨勢(shì)分析法將比較分析法和比率分析法結(jié)合起來，將財(cái)務(wù)指標(biāo)按不同時(shí)期進(jìn)行對(duì)比，確定其變動(dòng)趨勢(shì)和增減差異的分析方法，主要包括環(huán)比法和定基百分比法。

2.綜合財(cái)務(wù)分析方法的主要內(nèi)容。綜合財(cái)務(wù)分析方法主要指杜邦財(cái)務(wù)分析方法。傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析法是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解，是銷售凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，將反映企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力等單方面的指標(biāo)結(jié)合起來，形成一套財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。但是，傳統(tǒng)的杜邦分析法有諸多的局限性。例如，沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益，沒有區(qū)分有息負(fù)債和無息負(fù)債，也沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響等。針對(duì)這些局限性，逐步形成了一個(gè)改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系，其核心公式是：凈資產(chǎn)收益率 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析法對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供有效幫助，剔除了非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)因素后更加精確了分析結(jié)果，使財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量得到部分提高。

二、財(cái)務(wù)分析在制造業(yè)企業(yè)的應(yīng)用

（一）為經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù)

通過財(cái)務(wù)分析，企業(yè)管理者可以全面了解到企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力和增長(zhǎng)能力，并可以對(duì)企業(yè)在未來一段時(shí)間的發(fā)展?fàn)顩r、利潤(rùn)等全面分析和了解，從而制定出合理準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)決策，為企業(yè)發(fā)展提供有效幫助。例如，通過對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的分析，管理者能隨時(shí)掌握企業(yè)庫(kù)存的狀態(tài)，如果指標(biāo)過低，則可以采取清理庫(kù)存等措施，提高資金的使用效率，加強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

（二）為財(cái)務(wù)監(jiān)督提供依據(jù)

財(cái)務(wù)監(jiān)督的主要目的是保證財(cái)務(wù)目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)，通過財(cái)務(wù)分析，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的不足，通過與財(cái)務(wù)目標(biāo)的對(duì)比，采取相應(yīng)措施，對(duì)存在的偏差及時(shí)糾正。例如，企業(yè)為了控制成本，通過比較分析法和比率分析法等財(cái)務(wù)分析方法與預(yù)算數(shù)據(jù)比較，把結(jié)果更加清晰地呈現(xiàn)出來，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)不足，進(jìn)而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)的問題，為財(cái)務(wù)監(jiān)督提供依據(jù)。

（三）為業(yè)績(jī)考評(píng)提供依據(jù)

通過財(cái)務(wù)分析，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力和增長(zhǎng)能力得到有效的顯示，幫助管理者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，同時(shí)對(duì)影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的因素進(jìn)行有效區(qū)分，為業(yè)績(jī)考評(píng)提供依據(jù)。例如，企業(yè)將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為考核銷售人員的業(yè)績(jī)指標(biāo)，督促銷售人員獲取大量訂單，以回款為己任。這樣的指標(biāo)促進(jìn)了員工的工作效率，并且為企業(yè)業(yè)績(jī)考評(píng)提供可靠的依據(jù)。

三、財(cái)務(wù)分析在實(shí)際應(yīng)用中存在的不足

（一）主觀上財(cái)務(wù)分析在實(shí)際應(yīng)用中存在的不足

1.缺乏對(duì)財(cái)務(wù)分析的重視。財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)部門會(huì)同各個(gè)部門相關(guān)人員，運(yùn)用一定的分析方法對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出系統(tǒng)分析的過程。然而，大多數(shù)制造業(yè)企業(yè)中，其他部門更加重視對(duì)自己數(shù)據(jù)信息的保密性，這對(duì)財(cái)務(wù)分析工作造成了信息源頭上的阻礙，容易使財(cái)務(wù)分析的結(jié)果偏離。管理層對(duì)財(cái)務(wù)分析不重視，他們更加注重生產(chǎn)和銷售額的增長(zhǎng)，沒有運(yùn)用財(cái)務(wù)分析的結(jié)果來加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理。例如，財(cái)務(wù)分析人員分析總結(jié)了企業(yè)過去的歷史數(shù)據(jù)，如果得不到其他部門和管理層的重視，就不會(huì)有進(jìn)一步的整改措施。長(zhǎng)此以往，財(cái)務(wù)分析就成了紙上談兵，財(cái)務(wù)分析的作用在企業(yè)中將越來越薄弱，無法為企業(yè)帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)利益。

2.缺乏優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析人員。優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析人員能夠熟練運(yùn)用各種分析方法，對(duì)制造業(yè)企業(yè)中的問題有著相當(dāng)敏銳的覺察力，可以很好地達(dá)到企業(yè)要求的分析效果。如今，制造業(yè)企業(yè)特別缺乏優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析人員，不是專業(yè)知識(shí)薄弱，技術(shù)水平不高，財(cái)務(wù)分析的能力還是有待提高。

（二）客觀上財(cái)務(wù)分析在實(shí)際應(yīng)用中存在的不足

1.財(cái)務(wù)分析的方法存在局限性。每類財(cái)務(wù)分析指標(biāo)本身僅能反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的某一面，無法涵蓋全部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程。例如，杜邦分析法沒有考慮現(xiàn)金流量的影響，因素分析法中選取不當(dāng)?shù)挠绊懸蛩鼐蜁?huì)偏離準(zhǔn)確的分析結(jié)果。除了指標(biāo)本身的局限性，企業(yè)中也存在著財(cái)務(wù)分析方法應(yīng)用的局限性。企業(yè)運(yùn)用的財(cái)務(wù)分析方法單一，不僅無法正確定位企業(yè)自身的地位，更嚴(yán)重的是片面的分析結(jié)果對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利，可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正確的發(fā)展方向。

2.缺乏完善的財(cái)務(wù)分析制度。財(cái)務(wù)分析通過對(duì)企業(yè)綜合能力的分析，讓企業(yè)了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)未來，進(jìn)而得出企業(yè)整體財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況的結(jié)論，對(duì)企業(yè)發(fā)展意義重大。然而，目前制造業(yè)企業(yè)缺乏完善的財(cái)務(wù)分析制度，沒有明確的財(cái)務(wù)分析責(zé)任，弱化了財(cái)務(wù)分析人員的工作內(nèi)容，無法完全體現(xiàn)財(cái)務(wù)分析的重要作用。并且，財(cái)務(wù)分析需要得到其他部門協(xié)助的，如果沒有明確的財(cái)務(wù)分析責(zé)任制度，不同崗位的員工在職責(zé)交叉的地方就會(huì)互相推諉責(zé)任，達(dá)不到最終的分析效果。

四、建議

（一）主觀上加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)分析的重視

企業(yè)管理層首先要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)分析的重視，對(duì)各部門的工作有效協(xié)調(diào)，對(duì)財(cái)務(wù)管理工作提供必要的資金和人員支持，使得財(cái)務(wù)分析工作人員能取得全面、可靠、及時(shí)的會(huì)計(jì)信息，提高工作效率，改進(jìn)信息質(zhì)量。只有管理層首先重視起來，財(cái)務(wù)分析工作才能發(fā)揮真正的意義，才不會(huì)淪為紙上談兵。

（二）提高財(cái)務(wù)分析人員的專業(yè)能力和綜合素質(zhì)

工作人員的專業(yè)能力和綜合素質(zhì)對(duì)企業(yè)來說都是十分重要的。制造業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)分析人員的專業(yè)培訓(xùn)，提高專業(yè)分析能力和綜合素質(zhì)，提高他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀能力，更加準(zhǔn)確有效地做好財(cái)務(wù)分析工作以得到正確的分析結(jié)果，為企業(yè)有效決策提供幫助。

（三）多元化財(cái)務(wù)分析方法

為了更加有效和全面地實(shí)施財(cái)務(wù)分析工作，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合運(yùn)用多種財(cái)務(wù)分析方法以達(dá)到較準(zhǔn)確的分析結(jié)果。例如，將基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析方法和綜合財(cái)務(wù)分析方法相結(jié)合，從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和增長(zhǎng)能力角度全面地評(píng)價(jià)企業(yè)。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)注重非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，如客戶滿意度、供應(yīng)商交貨率、產(chǎn)品返修率等。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的是企業(yè)的過去，非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的是企業(yè)的未來，只有兩者結(jié)合并重，才能使財(cái)務(wù)分析工作的意義得到最大化程度的體現(xiàn)。

（四）建立完善的財(cái)務(wù)分析制度

篇10

【關(guān)鍵詞】盈利能力 盈利質(zhì)量 現(xiàn)金流量

“盈利質(zhì)量”（Earnings Quality）的概念最早產(chǎn)生在20世紀(jì)30年代的美國(guó)。從信息角度來看，盈利可以看作一項(xiàng)信息產(chǎn)品，這項(xiàng)產(chǎn)品通過顯示會(huì)計(jì)報(bào)表上有關(guān)企業(yè)收益的信息，以此滿足使用者的需求，那么就會(huì)存在一些質(zhì)量上的問題，因?yàn)橛畔⒈仨毦邆湟欢ǖ馁|(zhì)量特點(diǎn)。盈利質(zhì)量就是指盈利的真實(shí)性，還有報(bào)告收益和企業(yè)績(jī)效間的關(guān)聯(lián)性。進(jìn)一步而言，盈利的真實(shí)性指的是利潤(rùn)是能夠?qū)崿F(xiàn)的，可以給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量的增加，而不只是表現(xiàn)在賬面上。

一、企業(yè)盈利質(zhì)量分析的意義

近年來，由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，很多企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中存在弄虛作假的現(xiàn)象，特別是利潤(rùn)操作現(xiàn)象尤為嚴(yán)重，這嚴(yán)重?fù)p害了投資者以及其他利益相關(guān)者的利益。對(duì)企業(yè)進(jìn)行盈利分析時(shí)，不僅分析權(quán)責(zé)發(fā)生制下的賬面利潤(rùn)，更應(yīng)該關(guān)注收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金凈流量，這樣才能從多個(gè)角度綜合反映出公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展前景。從而為投資者以及其他利益相關(guān)者提供全面、準(zhǔn)確的信息，供他們參考和評(píng)價(jià)。

企業(yè)盈利質(zhì)量分析不僅對(duì)投資者以及其他利益相關(guān)者有利，對(duì)企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也有著重大的參考意義。如果企業(yè)只有賬面的盈利能力分析，而忽略現(xiàn)金的流入， 缺乏實(shí)質(zhì)的盈利質(zhì)量分析，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不能了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，實(shí)質(zhì)上可能沒有能力進(jìn)行分配，還會(huì)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至誤導(dǎo)決策者的決策，更嚴(yán)重的還會(huì)直接威脅到企業(yè)的生存。

二、現(xiàn)金流量表視角下盈利質(zhì)量分析的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析能夠更好地反映企業(yè)的實(shí)際償債能力和支付能力。創(chuàng)造會(huì)計(jì)收益固然有助于企業(yè)現(xiàn)金流入，但是只有那些能迅速實(shí)現(xiàn)的收益，也就是直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是最為重要的利潤(rùn)。可以說，可觀的利潤(rùn)并不表明企業(yè)擁有足夠的償付能力，微薄的利潤(rùn)甚至虧損，也不表明企業(yè)沒有足夠的償付能力。只有現(xiàn)金凈流量才真實(shí)地從質(zhì)和量這兩個(gè)方面代表了企業(yè)的實(shí)際償債能力與支付能力，反映著企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

再者，基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析能夠很好地彌補(bǔ)非財(cái)務(wù)因素難以量化的不利影響。目前針對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量主要從財(cái)務(wù)角度和非財(cái)務(wù)角度兩個(gè)方面進(jìn)行分析，從財(cái)務(wù)角度分析的數(shù)據(jù)是量化的，而從非財(cái)務(wù)角度分析的因素是很難量化的，因此分析比較復(fù)雜。但是不管企業(yè)面臨的外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的因素有多么復(fù)雜，企業(yè)的最終目的只有一個(gè)，那就是盈利，而現(xiàn)金流量最直接反映了盈利的真實(shí)情況，這是是很容易查證的，現(xiàn)金流量的真實(shí)性也很好地保證了基于現(xiàn)金流量盈利質(zhì)量分析的準(zhǔn)確性。

三、基于現(xiàn)金流量表的企業(yè)盈利質(zhì)量分析方法

那么，如何透視分析公司盈利質(zhì)量？基本思路應(yīng)該是：對(duì)收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制下的盈利指標(biāo)進(jìn)行考察和比較，分析二者的差異并深入分析其原因，具體手段如下：

一種手段是通過直接閱讀來分析企業(yè)的盈利質(zhì)量。仔細(xì)閱讀現(xiàn)金流量表，特別注意表中與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出項(xiàng)目，并注意與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表對(duì)照。例如，將企業(yè)利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入與現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”進(jìn)行比較，如果前者大于后者，表明企業(yè)當(dāng)年銷售收入中還有部分款項(xiàng)沒有收回，而是以應(yīng)收賬款的形式存在。這就需要分析這部分銷售收入是否真實(shí)，歸屬的會(huì)計(jì)期間是否正確，從而明確企業(yè)是否存在虛增收入的情況或者提前確認(rèn)以后年度收入的情況。對(duì)于現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)的一些異常的數(shù)據(jù)，一定要進(jìn)行嚴(yán)格審查，并結(jié)合其他的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，以檢測(cè)其中是否存在造假行為。

另一種手段是通過結(jié)構(gòu)分析來甄別企業(yè)的盈利質(zhì)量。結(jié)構(gòu)分析就是分析企業(yè)現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率，可為分析企業(yè)盈利質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展能力提供重要信息。由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)最主要的現(xiàn)金收支活動(dòng)，如果由主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來的現(xiàn)金流入量占總體現(xiàn)金流入量比重偏低，則可能反映出企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量較差，企業(yè)的“造血”功能較弱。這樣，通過現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析，再與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，很容易發(fā)現(xiàn)其異常之處，從而在一定程度上分析出企業(yè)盈利的成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性，對(duì)公司的盈利質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行判定。

基于現(xiàn)金流量表的企業(yè)盈利質(zhì)量分析能夠從多方面客觀地分析出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展前景。利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)計(jì)算盈利質(zhì)量指標(biāo)，可進(jìn)一步修正和檢驗(yàn)企業(yè)盈利指標(biāo)，彌補(bǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的不利影響，以確定會(huì)計(jì)報(bào)表所反映的公司經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)程度，因此，企業(yè)應(yīng)該大力應(yīng)用這種基于現(xiàn)金流量的企業(yè)盈利質(zhì)量分析方法。

參考文獻(xiàn)：

[1]秦志敏.上市公司盈利質(zhì)量透視研究[J].會(huì)計(jì)研究，2003，（7）.