一、引言

1978年我國實行改革開放政策以來，經濟規模的持續增長、投資環境的日趨完善、金融產品與服務需求的日益增加等因素加速了外資銀行進入中國的步伐，而2001年的加入WTO更是使得中國對外資銀行的吸引力與日俱增?！吨袊y監會2010年年報》顯示，在華外資銀行資產總額從1998年的2829億元增長到2010年的17423億元，年均增長約43%，營業性機構數和法人機構數在同時期內也分別增加一倍。外資銀行進入發展中國家的動因主要是服務母國企業的海外經營和利用東道國的發展機遇獲取利潤(Yamori，1998;Claessensetal.，2001)，其對發展中國家銀行系統的影響則是個有爭論的問題。支持者認為能促進銀行系統的競爭，提高經營效率，降低金融服務的價格，并最終通過提高資源分配效率來促進經濟的增長(Crystaletal.，2002;Demirguc－Kuntetal.，2004)。而另一方面，反對者則指出外資銀行會挑選高質量和低風險的借款人，而將高風險的客戶留給國內銀行，這會使得國內銀行利潤下降，效率低下而且缺乏競爭力(Barajasetal.，2000)。其次，外資銀行的母國遭遇的經濟沖擊會傳導到東道國，這會破壞東道國銀行系統的穩定(Levy－YeyatiandMicco，2007)。最后，憑借完善的公司治理結構和高效的經營管理技術，外資銀行的進入必將威脅到國內銀行的生存和發展(Moguillanskyetal.，2004)?？傮w來看，對于外資銀行進入對發展中國家銀行系統的影響而言，實證研究并未取得共識。近年來，外資銀行進入對中國銀行業的影響也開始引起學術界的關注，但更多地是基于理論分析，實證研究相對較少。田國強和王一江(2004)指出，中資銀行引入境外戰略投資者有助于打破國有股一股獨大的局面，形成穩定的國有、民營和外資的三方制衡體系。張紅軍和楊朝軍(2007)強調，外資銀行網點主要集中在長江三角洲、珠江三角洲和京津唐地區等三大經濟區域。朱曉艷和徐光(2007)認為，外資銀行的業務重點是具有比較優勢，不依賴分支機構網絡的中間業務;并以客戶為中心，圍繞客戶的需求設計和銷售金融產品，提供個性化的定制服務。殷孟波和石琴(2009)利用1999—2008年16家銀行的數據發現，隨著金融業全面開放，我國銀行業競爭度迅速上升，同時伴隨著銀行的規模效益下降和風險傾向的增加。張金清(2010)利用14家主要商業銀行2001—2008年的數據，發現外資銀行進入水平與我國商業銀行效率之間存在倒U型關系，即所謂的“闕值效應”，但該效應并不因商業銀行產權性質的不同而存在差異。作為全球經濟規模最大的新興經濟體，中國對外資銀行的吸引力逐年增加，外資銀行進入的步伐也顯著加快。實證研究外資銀行進入對我國銀行系統競爭的影響，并以此為基礎提出若干應對外資銀行進入的政策建議，有助于中資銀行更好地發揮比較優勢，積極應對外資銀行的挑戰。也有助于監管層制定科學合理的監管政策，促進中外資銀行的協調發展。

二、外資銀行在中國的發展歷程

伴隨著1978年國家的改革開放政策，銀行業的對外開放也開始啟動。30多年來，中國銀行業的對外開放逐漸實現經營地域從經濟特區到沿海城市再到內地中心城市，業務范圍從外幣業務到本幣業務，服務對象從外國居民到本國居民的轉變。在此過程中，外資銀行的資產、人員和機構數量均不斷壯大，其影響力也與日俱增?？傮w來看，外資銀行在中國的發展大致經歷了以下四個階段。

(一)1979—1993:進入經濟特區和沿海城市1979年日本輸出入銀行在北京設立代表處，拉開了外資銀行進入中國的序幕。外資銀行早期僅允許在深圳、珠海、廈門和汕頭等四個經濟特區設立營業性機構。隨著銀行業對外開放步伐的加快，外資銀行開始大規模進入中國，營業網點也從經濟特區擴大到沿海城市。

(二)1994—2001:走向內地中心城市1994年，《外資金融機構管理條例》頒布并實施，外資銀行經營地域進一步擴大，開始從沿海走向內地。1995年，武漢、西安、成都、重慶、杭州等11個內地中心城市向外資金融機構開放。1996年，開放范圍進一步擴大到所有中心城市，并于年底允許外資銀行在上海試點人民幣業務。2001年12月11日，中國成為WTO的成員國，自加入之日起即取消外資銀行辦理外匯業務的地域和客戶限制，并允許其設立同城營業網點。

編者按：本文主要從旅游業利用外資結構不盡合理；影響旅游外資投向合理化的因素分析；優化旅游業利用外資結構的對策和建議進行論述。其中，主要包括：改革開放以來，我國旅游業利用外資碩果累累、在產業結構上,外資過多投向賓館飯店業、在地區結構上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市、旅游外資來源、期限、幣種，利率等方面尚未實現結構的最優配置、中外雙方投資目的相悖、中央投資主體主異作用不足、外資投向的具體引導不夠、投資環境對外資投向也有影響、強化政策導向，有效引導外資投向、制訂行業差別的優惠政策、加大國家對旅游業的投放比重、盡快促使旅游業外資引進的多元化結構形成等，具體請詳見。

改革開放以來，我國旅游業利用外資碩果累累。據不完全統計，至1994年我國旅游企利用外商直接投資協議（合同額）約150億美元,實際利用外資約70億美元。利用外資，彌補了我國旅游基礎建設資金的不足，引進了先進的旅游接待設備和科學的現代化管理方法，增強了我國旅游業的創匯能力，使我國游業在“軟件”和“硬件”建設上都取得了較快的發展。但在旅游業利用外資規模呈現跳躍性擴張的同時，其結構不合理，效益不佳的傾向也日漸明顯。因此，研究旅游業利用外資結構優化問題，是擺在我們面前的緊迫課題。

一、旅游業利用外資結構不盡合理

1．在產業結構上,外資過多投向賓館飯店業

旅游飯店業是我國利用外資比重最大的行業?！傲濉焙汀捌呶濉逼陂g，國家引導下的飯店建設吸納外商直接投資協議累計80億元，占同期全國30％，如加上中方相應投放部分,估計合資合作飯店建設投資總額將超過130億美元。至1994年,全國利用外資新建、改造、擴建的飯店已達476座，客房10萬間。外資集中投向賓館飯店業，對有效緩解海外游客住宿難的問題,改善投資環境起了積極作用，但同時也使旅游投資出現失衡現象，不利于旅游業的協調發展和利用外資效益的提高，也不利于優化我國旅游產業結構。

2．在地區結構上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市

關鍵詞：外資結構經濟增長相關性天津

內容摘要：一國的外資結構與經濟增長之間有著密切的關系，本文首先分析了我國總體和天津區域性的外資結構特征，然后以天津市為例，選取天津市的數據用多元線性回歸模型對外資結構與經濟增長進行相關性研究，在此基礎上分析了外資結構對經濟增長的利弊，最后給出相關政策建議，以期對我國提高利用外資水平有所啟示。

我國外資結構的特征

（一）外資的產業分布

外商直接投資在我國的產業分布以制造業為主，服務貿易領域吸收外資增勢良好。截止至2009年，第二產業在我國整體外商投資產業中，占絕對主體地位。外商投資的重點從20世紀80年代的勞動密集型行業，轉向90年代初資本密集型工業，近年來又轉向技術密集型產業。第三產業吸收外資增勢良好，但內部投資結構不平衡，表現為投資嚴重向房地產業傾斜，而直接服務于生產的交通、通訊、金融、保險、商業、信息服務等行業引進外資十分緩慢。

天津作為近年來吸引外資較多的城市之一，在堅持“支柱產業更強，高新技術更大，傳統工業更精”的發展原則下，確立了電子信息、化工、汽車、冶金、生物和新能源六大支柱產業，以及電子信息產品、生物醫藥、新材料、海洋科技等高新技術產業為天津產業發展的重點，并以此為導向吸引了一大批技術資金密集型的外資項目。這些項目的建成不僅在天津工業發展中占據著十分重要的地位，同時也促進了天津產業結構的調整和優化。

關鍵詞：外資結構經濟增長相關性天津

內容摘要：一國的外資結構與經濟增長之間有著密切的關系，本文首先分析了我國總體和天津區域性的外資結構特征，然后以天津市為例，選取天津市的數據用多元線性回歸模型對外資結構與經濟增長進行相關性研究，在此基礎上分析了外資結構對經濟增長的利弊，最后給出相關政策建議，以期對我國提高利用外資水平有所啟示。

我國外資結構的特征

（一）外資的產業分布

外商直接投資在我國的產業分布以制造業為主，服務貿易領域吸收外資增勢良好。截止至2009年，第二產業在我國整體外商投資產業中，占絕對主體地位。外商投資的重點從20世紀80年代的勞動密集型行業，轉向90年代初資本密集型工業，近年來又轉向技術密集型產業。第三產業吸收外資增勢良好，但內部投資結構不平衡，表現為投資嚴重向房地產業傾斜，而直接服務于生產的交通、通訊、金融、保險、商業、信息服務等行業引進外資十分緩慢。

天津作為近年來吸引外資較多的城市之一，在堅持“支柱產業更強，高新技術更大，傳統工業更精”的發展原則下，確立了電子信息、化工、汽車、冶金、生物和新能源六大支柱產業，以及電子信息產品、生物醫藥、新材料、海洋科技等高新技術產業為天津產業發展的重點，并以此為導向吸引了一大批技術資金密集型的外資項目。這些項目的建成不僅在天津工業發展中占據著十分重要的地位，同時也促進了天津產業結構的調整和優化。

編者按：本文主要從旅游業利用外資結構不盡合理；影響旅游外資投向合理化的因素分析；優化旅游業利用外資結構的對策和建議進行論述。其中，主要包括：在產業結構上,外資過多投向賓館飯店業、在地區結構上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市、旅游外資來源、期限、幣種，利率等方面尚未實現結構的最優配置、中外雙方投資目的相悖、中央投資主體主異作用不足、外資投向的具體引導不夠、投資環境對外資投向也有影響、強化政策導向，有效引導外資投向、制訂行業差別的優惠政策，促使外資投向旅游產業中的“瓶頸”產業、加大國家對旅游業的投放比重、盡快促使旅游業外資引進的多元化結構形成等，具體請詳見。

改革開放以來，我國旅游業利用外資碩果累累。據不完全統計，至1994年我國旅游企利用外商直接投資協議（合同額）約150億美元,實際利用外資約70億美元。利用外資，彌補了我國旅游基礎建設資金的不足，引進了先進的旅游接待設備和科學的現代化管理方法，增強了我國旅游業的創匯能力，使我國游業在“軟件”和“硬件”建設上都取得了較快的發展。但在旅游業利用外資規模呈現跳躍性擴張的同時，其結構不合理，效益不佳的傾向也日漸明顯。因此，研究旅游業利用外資結構優化問題，是擺在我們面前的緊迫課題。

一、旅游業利用外資結構不盡合理

1．在產業結構上,外資過多投向賓館飯店業

旅游飯店業是我國利用外資比重最大的行業。“六五”和“七五”期間，國家引導下的飯店建設吸納外商直接投資協議累計80億元，占同期全國30％，如加上中方相應投放部分,估計合資合作飯店建設投資總額將超過130億美元。至1994年,全國利用外資新建、改造、擴建的飯店已達476座，客房10萬間。外資集中投向賓館飯店業，對有效緩解海外游客住宿難的問題,改善投資環境起了積極作用，但同時也使旅游投資出現失衡現象，不利于旅游業的協調發展和利用外資效益的提高，也不利于優化我國旅游產業結構。

2．在地區結構上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市

摘要：**市引進外商直接投資對經濟增長起著一定的帶動作用，但是**市在引進外資中存在諸多問題消弱了外資對經濟的正向效應，因此本文提出**市應積極改善投資環境，優化利用外資結構、拓展引進外資方式，建設引資帶和產業鏈，形成集聚效應以及鼓勵外資并購改造國有企業。

關鍵詞：外商直接投資經濟增長政策建議

**市引進外商直接投資與經濟增長之間存在穩定的正向均衡關系，但由于**市利用外資的過程中，存在諸如引資結構不合理，引資主體、方式和來源單一，投資成本過高和市場及配套服務體系不健全等問題，削弱了外商直接投資對經濟增長的正向效應。因此，**市在進一步引進外資時應注意以下幾點:

一、積極改善投資環境

(一)拓寬基礎設施融資渠道

無論國際上還是我國國內，在外資流入多的地方，基礎設施都是較完善的。相應的，結構合理、配套完善的現代化基礎設施，可以吸引更多的外商直接投資?，F代化的大規模生產經營活動對于能源、交通、通訊、醫療等基礎條件的要求越來越高。因此，我市應繼續加強對基礎設施建設的投入力度，同時要加強現有基礎設施的更新改造和維護管理。但是基礎設施建設對資金的需求量大，期限長，回收慢，僅僅依靠中央和地方政府的財政支付是遠遠不夠的，可以考慮讓民間投資參與基礎設施建設。目前國際上常用的BOT，TOT的融資方式，可以進一步緩解基礎設施建設的“瓶頸制約”，減少中央和地方政府的壓力。

摘要：隨著世界經濟一體化進程的不斷加深,產業結構優化已成為提高一國競爭力的重要途徑。在我國經濟發展的大環境下,河北省面臨相同的情況。近幾年,雖然河北省利用外資總額不斷增長,但所吸引的外資金額在全國外商直接投資額中所占比例較低,與東南沿海省市相比,仍有較大差距。如何更好的利用外資,發揮外資對河北省經濟的推動作用,引導外資的流入結構,優化和調整河北省產業結構,促進經濟更好、更快發展,已成為當前各界關注的焦點問題之一。

關鍵詞：外商直接投資產業結構優化

一、河北省外商直接投資的產業分布現狀

河北省引進外資中,第一產業即農、林、牧、漁業外商直接投資金額一直較小,其金額與當年外商直接投資總值的比例均未超過4%。如2007年第一產業的外商直接投資金額為4138萬美元,占當年外商直接投資總額的2%,其利用外資規模與河北省是農業大省的情況很不相稱。

從河北省利用外資的產業分布看,在第二產業即采礦業、制造業、電力、燃氣及水的生產和供應業與建筑業所占比重過大,平均占到總額的80%以上。

但在第二產業中,河北省的外商直接投資分布并不均衡,外資主要投向制造業,如鋼鐵、食品、化工、醫藥、紡織等行業,而采掘業和電力、燃氣及水部門所占份額很小,如:2007年投入到制造業中的外商直接投資為188582萬美元,占當年外商直接投資總金額的78%,占第二產業的93.6%。在制造業中,勞動密集型產業比技術密集型產業所占比重大得多,隨著經濟結構的不斷調整和改善,電氣機械及器材制造業比重逐步上升,最近幾年成為河北省整個制造業的外商投資熱點。

關鍵詞：外資結構;經濟增長;相關性;天津

內容摘要：一國的外資結構與經濟增長之間有著密切的關系，本文首先分析了我國總體和天津區域性的外資結構特征，然后以天津市為例，選取天津市的數據用多元線性回歸模型對外資結構與經濟增長進行相關性研究，在此基礎上分析了外資結構對經濟增長的利弊，最后給出相關政策建議，以期對我國提高利用外資水平有所啟示。

我國外資結構的特征

（一）外資的產業分布

外商直接投資在我國的產業分布以制造業為主，服務貿易領域吸收外資增勢良好。截止至2009年，第二產業在我國整體外商投資產業中，占絕對主體地位。外商投資的重點從20世紀80年代的勞動密集型行業，轉向90年代初資本密集型工業，近年來又轉向技術密集型產業。第三產業吸收外資增勢良好，但內部投資結構不平衡，表現為投資嚴重向房地產業傾斜，而直接服務于生產的交通、通訊、金融、保險、商業、信息服務等行業引進外資十分緩慢。

天津作為近年來吸引外資較多的城市之一，在堅持“支柱產業更強，高新技術更大，傳統工業更精”的發展原則下，確立了電子信息、化工、汽車、冶金、生物和新能源六大支柱產業，以及電子信息產品、生物醫藥、新材料、海洋科技等高新技術產業為天津產業發展的重點，并以此為導向吸引了一大批技術資金密集型的外資項目。這些項目的建成不僅在天津工業發展中占據著十分重要的地位，同時也促進了天津產業結構的調整和優化。

外資并購進入作為一種外生沖擊會引起東道國市場上被并購企業發生“質變”,即被并購企業從基,礎性的產權到企業的治理結構再到企業的組織、技術、制度、文化等各個層次都會發生變化,甚至是根本性的變化。在本文中將著重討論外資并購對公司治理的作用途徑和機理,以及其對公司治理的優化。

一、外資并購下的股權結構與公司治理

外資并購作為企業并購的一種,本質上體現的是外資與東道國被并購企業之間發生的產權交易關系,外資獲得了被并購企業的控制權;在形式上則表現為被并購企業的股權結構發生了質變,外資控股被并購企業而將其納入跨國公司的全球經營體系。這種股權結構的變化直接導致公司治理結構的變化。

股權結構是公司治理結構的基礎,股權結構變了,公司治理結構會隨之改變;只有股權結構合理才可能形成完善的公司治理結構,進而才能保證公司取得良好的經營績效和增強市場競爭力。股權結構對公司治理結構的影響可以從公司治理機制和公司治理績效兩個方面來理解。

從公司治理機制看,股權結構影響公司治理結構,在于它對董事會、大股東監督、權爭奪和并購等治理形式產生影響。(1)股權結構影響公司治理結構,就在于它對于股東參與公司治理的積極性有重大影響,因為這種積極性在一定程度上體現了董事會發揮作用的效果。根據理論,大股東有更強的動機監控管理者;而小股東存在嚴重的“搭便車”現象,缺乏參與公司治理的積極性。(2)股權結構影響股東對經營者的監督。當股權高度集中時,控股股東有權直接任免經理,有動力、有能力監督經營者;當股權高度分散時,分散的股東們對經理人員難以形成有效監督。(3)股權結構影響權爭奪。在股權高度集中時,最大股東的人不容易被剝奪權;股權高度分散時,小股東沒有能力也沒有動力參與公司權爭奪;只有當股權適度集中時,公司有若干個大股東存在,最有利于經理在經營不佳時能被迅速更換。(4)股權結構影響并購發生的概率。當公司股權高度集中時,公司擁有一個絕對控股股東,收購者的收購成本很大,并購難以發生;當股權高度分散時,收購方極易成功地進行標價收購。這種股權結構對公司外部治理即并購的影響,又會反過來制約企業經理人的行為,影響公司內部治理結構和治理效率。

外資并購進入后,股權結構隨之改變,外資股東成為被并購企業的大股東,居于控股地位。作為大股東,外資股東有積極性參與公司治理,在公司治理中發揮關鍵性作用。由于其控股地位以及全球戰略和利益驅動,外資股東有能力且愿意付出監督成本,加強對經營者的監督和約束,挑選符合自身利益的人來經營企業,并能夠有效防范外部市場的惡性收購行為,最終形成一個較為完善、有效率的公司治理結構。

改革開放以來，我國旅游業利用外資碩果累累。據不完全統計，至1994年我國旅游企利用外商直接投資協議（合同額）約150億美元,實際利用外資約70億美元。利用外資，彌補了我國旅游基礎建設資金的不足，引進了先進的旅游接待設備和科學的現代化管理方法，增強了我國旅游業的創匯能力，使我國游業在“軟件”和“硬件”建設上都取得了較快的發展。但在旅游業利用外資規模呈現跳躍性擴張的同時，其結構不合理，效益不佳的傾向也日漸明顯。因此，研究旅游業利用外資結構優化問題，是擺在我們面前的緊迫課題。

一、旅游業利用外資結構不盡合理

1．在產業結構上,外資過多投向賓館飯店業

旅游飯店業是我國利用外資比重最大的行業?！傲濉焙汀捌呶濉逼陂g，國家引導下的飯店建設吸納外商直接投資協議累計80億元，占同期全國30％，如加上中方相應投放部分,估計合資合作飯店建設投資總額將超過130億美元。至1994年,全國利用外資新建、改造、擴建的飯店已達476座，客房10萬間。外資集中投向賓館飯店業，對有效緩解海外游客住宿難的問題,改善投資環境起了積極作用，但同時也使旅游投資出現失衡現象，不利于旅游業的協調發展和利用外資效益的提高，也不利于優化我國旅游產業結構。

2．在地區結構上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市

我國吸收的外資在地區分布上呈不平衡之勢。得區位、政策、歷史、資金積累、地理之利的沿海地衛，利用其天然優勢，理所當然地成了吸引外資的熱土，利用外資頗具規模。同時，由于旅游資源的獨特性和壟斷性，使得中部和西部一些熱點城市如西安利用外資也呈蓬勃之勢，并進而推動了這些城市以及中西部地區旅游業的發展。而我國廣大的內陸沿邊地區及旅游溫冷城市,利用外資卻很少。