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本文研究的目的是為了分析醫藥企業的經營效率情況，因而對于存在虧損的企業不予考慮。本文選取的是醫藥上市公司中經營效率相對較好的醫藥企業為決策單元，數據來源于各公司的年報。根據2011年醫藥類上市公司數據分析報告，結合研究的目的，將決策單元分為5類，分別為化學原料藥、生物制劑、醫療器械、中成藥和化學制劑。本文收集了27家醫藥企業的公司年報數據，其中包括4個化學原料藥企業（海正藥業、天藥藥業、新和成、新華制藥），4個生物制劑企業（天壇生物、新技術、科華生物、通化東寶），5個醫療器械企業（華潤萬東、魚躍醫療、樂普醫療、信立泰、陽普醫療），8個中成藥企業（東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東藥業、康緣藥業、沃華醫藥、天士力、云南白藥），6個化學制劑企業（恩華藥業、白云山、恒瑞醫藥、人福醫藥、紅日藥業、現代制藥）。目前多位學者對上市企業的經營效率有研究，基于相關文獻，影響企業經營效率的指標一般包括償債能力指標，例如資產負債率；盈利能力指標，例如資產報酬率、銷售利潤率；反應企業營運能力的指標，例如總資產周轉率；成長能力指標，例如存貨周轉率；股本擴張能力指標，例如每股凈資產等[2-5]。結合相關文獻，本文選取的指標主要包括以下幾類，反應企業經營規模的指標、反應企業資產結構的指標、反應企業收益的指標、反應企業獲利情況的指標和結合醫藥企業的特殊性，以及結合上市醫藥公司年報中數據的客觀情況，本文選擇了8個指標作為輸入和輸出變量（表1）。

dea模型分為投入導向型（inputoriented）和產出導向型（outputoriented）。投入導向型是指在產出一定的情況下，使投入最小化的模型；產出導向型是指在固定投入的情況下，產出最大化的模型。由于搜集的數據是經營效率相對較好的醫藥企業，產出情況在醫藥行業中相對較好，并結合本文的研究目的在于分析企業投入最小的情況，以及企業實際情況與投入最小化之間的差距，因此，選取投入導向型模型。通過DEAFrontier軟件，按照5類公司分別計算，結果見表2。4個原料藥企業的規模收益均不變，海正藥業為DEA有效，其他3個企業均為DEA弱有效。雖然海正藥業是DEA有效，但新和成藥業的超效率遠遠高于海正藥業，在目前情況下，新和成藥業增加391%的投入，仍然為DEA有效，新和成藥業可以通過提高主營業務成本和資產總額來提高綜合的經營效率；天藥藥業的超效率為2.33，即在原有投入的基礎上增加133%仍為DEA有效，想要提高綜合的經營效率，則需要增加主營業務成本、資產總額的投入；新華制藥在原有投入的基礎上增加86%仍為DEA有效，需要增加資產總額的投入來提高其綜合經營效率。同時化學原料藥企業的超效率均值約為2.67，說明化學原料藥企業在原有的投入基礎上，增加167%的投入仍為DEA有效。4個生物制劑企業規模收益率均不變，天壇生物、長春高新技術以及科華生物均為DEA有效，而通化東寶為DEA弱有效。但是，通化東寶企業的超效率遠遠高于其他3個企業的超效率，該公司可以在原有的投入水平上增加1554%仍保持DEA有效，但因其DEA弱有效，可知該公司資產總額投資相對較少，較高的超效率則說明該公司的其他資源利用充分，因而通化東寶公司想要取得較高的綜合經營效率，可以通過增加資產總額相對數量的方式來實現。這4家生物制劑企業都能較好地控制企業的資產負債率，其平均的超效率為5.13，說明生物制劑企業在原有的投入基礎上，增加413%的投入仍能保持DEA有效。由表2可知，醫療器械企業華潤萬東醫藥經營無效，規模收益遞減，主要原因在于其資產負債率相對于其他的資源配置結構較低，而其他企業經營效率均為有效，其中魚躍醫療、信立泰以及陽普醫療為DEA有效，樂普醫療為DEA弱有效。在4個DEA有效的醫療器械企業中，陽普醫療的超效率最高為4.34。樂普醫療次之，雖然其為DEA弱有效，但是相對于DEA有效的魚躍醫療和信立泰醫療，其超效率較高，說明該公司主要是因為資產總額投入相對不足，影響了其綜合的經營效率，但其公司其他資源的利用效率都較高，因此可以通過適當增加資產總額的投入比率來提高其綜合經營效率。醫療器械類企業的DEA超效率水平差別較小，其超效率平均值為2.48。8家中成藥企業均為DEA有效。其中，東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東藥業、沃華醫藥、天士力藥業為DEA有效，康緣藥業和云南白藥為DEA弱有效。沃華醫藥公司的超效率在所有統計企業中最高為18.27，符合假設的規模收益不變模型。其他企業可以參照其經營資源配置方式以及相應的資金結構來優化公司的經營效率，康緣藥業可以通過增加銷售費用來提高其經營效率，云南白藥可以通過增加其資產總額的投入來提高其經營效率。在我國，中成藥企業占據比重較大，企業發展較為成熟，上述數據也表明，統計中的中成藥企業均能較好地處理公司主營業務成本以及資產負債率情況，其DEA超效率平均值為3.62。化學制劑企業中的白云山和現代制藥經營效率無效，且規模效應遞減；恩華藥業和紅日藥業為DEA有效；恒瑞醫藥和人福醫藥為DEA弱有效；白云山和現代制藥主要存在主營業務成本投資和資產總額投資不足的問題。在這6家企業中，紅日藥業的DEA超效率值較高，而且為DEA有效，其他企業可參照其投入配置方案來提高各自的經營效率。化學制劑企業存在的主要問題是主營業務成本和資產總額投入不足，進而影響了經營效率，化學制劑企業DEA超效率的均值為3.51。根據表2所得數據，將27家企業按照超效率由高到低排序，結果見表3。由表3可知，DEA超效率排序前10名的企業中，有3家生物制劑公司、3家化學制劑公司、1家中成藥公司、2家醫療器械公司和1家化學原料藥公司。相對來說，我國生物制劑公司的經營效率較高。分析其原因，可能是由于生物制劑公司的靶向性藥物和基因藥物，相對于化學藥物和中成藥來說治療效果好，能夠較為廣泛地應用到臨床，取得的收益可以彌補研發所需的費用，進而保證資金的流動，提高公司的資源配置效率，最終提高整個公司的經營效率。

我國醫藥企業的經營效率普遍較高，在所研究的27家醫藥上市公司中，海正藥業、天壇生物、長春高新技術、科華生物、魚躍醫療、信立泰、陽普醫療、東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東醫藥、沃華醫藥、天士力、恩華藥業和紅日藥業共15家企業為DEA有效，天藥藥業、新和成藥業、新華制藥、通化東寶、樂普醫療、康緣藥業、云南白藥、恒瑞醫藥和人福醫藥共9家企業為DEA弱有效，華潤萬東、白云山和現代制藥為DEA無效。雖然通化東寶、恒瑞醫藥等9家公司經營效率為DEA弱有效，但這些公司的超效率普遍較高，大多是由于其資產總額投資不足而導致DEA弱有效，因此，只要通過稍微調整資產投資，便可提高其經營效率。整體來說，生物制劑類醫藥上市公司的經營效率最高，統計中的大部分醫藥上市公司均能較好地處理好資金結構問題。

本文作者：謝小燕呂偉偉沈念伍褚淑貞工作單位：中國藥科大學國際醫藥商學院