導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇擴(kuò)張的貨幣財(cái)政政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一 問(wèn)題的提出

財(cái)政支出的擴(kuò)張在中國(guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度，并基于此，來(lái)把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

二 財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，又由于金融危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長(zhǎng)和幅度加大。使得當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題既有短期性的，又有中長(zhǎng)期性的;既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的各種問(wèn)題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

1.在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，財(cái)政政策和貨幣政策存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系

一個(gè)國(guó)家的財(cái)政支出擴(kuò)張和貨幣供給擴(kuò)張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財(cái)政支出擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張有兩個(gè)途徑：一是通過(guò)發(fā)債實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員;二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加總需求。貨幣供給擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張也有兩個(gè)途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過(guò)降低利率實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財(cái)政政策和貨幣政策之間有著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。特別是在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，在儲(chǔ)蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)啟用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，兩者都在“爭(zhēng)奪”儲(chǔ)蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴(kuò)張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問(wèn)題是誰(shuí)也無(wú)法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張客觀上起到限制作用。貸款增長(zhǎng)幅度反映的是間接融資的儲(chǔ)蓄動(dòng)員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國(guó)的儲(chǔ)蓄動(dòng)員由于股票市場(chǎng)低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡(jiǎn)便的就是銀行信用擴(kuò)張。對(duì)財(cái)政來(lái)說(shuō)，貸款增長(zhǎng)會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行空間。對(duì)高利潤(rùn)追求的本性使得機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)過(guò)多持有國(guó)債，銀行當(dāng)然也樂(lè)于放款。所以，不能認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張支出時(shí)發(fā)行國(guó)債沒(méi)有硬障礙。而且，貨幣供給擴(kuò)張時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)被激活，大量資金會(huì)流入證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)。另外，近年來(lái)我國(guó)居民消費(fèi)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費(fèi)信貸成為居民重大支出的資金來(lái)源。從今后趨勢(shì)看，房?jī)r(jià)如果下調(diào)，購(gòu)房者會(huì)借低利率之機(jī)介入房市，此時(shí)，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實(shí)際上都是儲(chǔ)蓄動(dòng)員，當(dāng)然會(huì)壓縮國(guó)債發(fā)行的空間，也會(huì)抬高國(guó)債發(fā)行成本。

因此，在全面啟動(dòng)增長(zhǎng)上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點(diǎn)是直接刺激市場(chǎng)投資需求，而市場(chǎng)主體積極性的強(qiáng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴(kuò)張過(guò)程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財(cái)政支出擴(kuò)張。

2.財(cái)政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征

財(cái)政政策與貨幣政策都能對(duì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，但財(cái)政政策比貨幣政策更強(qiáng)調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點(diǎn)是調(diào)節(jié)社會(huì)需求總量，具有總量特征。只有財(cái)政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來(lái)，做到在有效刺激需求的同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)政政策通過(guò)變動(dòng)收入和支出來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強(qiáng)，直接關(guān)系到國(guó)家的財(cái)政分配關(guān)系，并受國(guó)家財(cái)力的限制。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財(cái)政政策對(duì)需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場(chǎng)機(jī)制可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價(jià)。為了減少資源浪費(fèi)，需要政府運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過(guò)擴(kuò)大或減少對(duì)某行業(yè)的財(cái)政投入，來(lái)“鼓勵(lì)”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過(guò)差別稅率和收入政策，直接對(duì)某行業(yè)進(jìn)行“扶持”或“限制”，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果。

貨幣政策擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)在于既可充分調(diào)動(dòng)存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對(duì)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張具有無(wú)可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲(chǔ)蓄吸收過(guò)來(lái)注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過(guò)來(lái)又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴(kuò)張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對(duì)投資主體和消費(fèi)主體的吸引力最強(qiáng)。我國(guó)現(xiàn)行制度基本不允許實(shí)施財(cái)政貸款，財(cái)政對(duì)投資的支持，要么是無(wú)償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴(kuò)張，因?yàn)樨?cái)政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴(kuò)張恰好打消了人們對(duì)財(cái)政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會(huì)投資和消費(fèi)角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴(kuò)張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系方面的作用相對(duì)有限。中央銀行運(yùn)用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等各種工具來(lái)增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)總需求?？墒牵?yàn)殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動(dòng)資源配置方面要體現(xiàn)市場(chǎng)原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點(diǎn)，則其背后往往有財(cái)政的支持。

為了更好地解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同，要求財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟(jì)總量;貨幣政策直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

從財(cái)政政策調(diào)節(jié)看，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財(cái)政運(yùn)用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過(guò)擴(kuò)大或縮小財(cái)政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會(huì)總需求。貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是通過(guò)中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過(guò)準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會(huì)總需求。同時(shí)，中央銀行在控制社會(huì)總需求的基礎(chǔ)上也會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。

一般來(lái)說(shuō)，運(yùn)用財(cái)政政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)較為直接、迅速，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較為明顯，往往起的立竿見(jiàn)影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報(bào)的項(xiàng)目。貨幣政策需要通過(guò)商業(yè)銀行以及整個(gè)金融體系間接作用于社會(huì)，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時(shí)滯，適用于那些在比較短時(shí)間內(nèi)能夠得到直接回報(bào)的項(xiàng)目。同時(shí)，為提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財(cái)政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報(bào)情況的不同，有的可用財(cái)政手段來(lái)啟動(dòng)，有的也可吸收非財(cái)政性的資金，包括信貸資金來(lái)實(shí)施。正因?yàn)樨?cái)政手段與貨幣手段各有長(zhǎng)短，所以兩者必須緊密配合，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)供需總量平衡的前提下，加快社會(huì)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。這樣才能相互揚(yáng)長(zhǎng)避短，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

三 結(jié)論

篇2

    一、凱恩斯主義者為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了理論基礎(chǔ)

    財(cái)政政策是凱恩斯主義者非常喜歡使用的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。他們認(rèn)為,對(duì)總需求的調(diào)控,財(cái)政政策比之貨幣政策更有效,財(cái)政政策是一種最直接、最有效的手段。它既可以被用來(lái)變動(dòng)總需求,以對(duì)付嚴(yán)重的通貨緊縮或者通貨膨脹,也可以被用來(lái)微調(diào)經(jīng)濟(jì),熨平經(jīng)濟(jì)周期的較大的波動(dòng)。財(cái)政政策的措施十分簡(jiǎn)單明了,如果經(jīng)濟(jì)正處于嚴(yán)重的蕭條時(shí)期,財(cái)政政策就采取“減收增支”的辦法,減收就是減稅,增支就是增加政府開(kāi)支和增加社會(huì)福利的辦法。

    減稅和社會(huì)福利的增加會(huì)使漏出減少,注入增加,會(huì)很快刺激總需求的增加。減稅和增加社會(huì)福利涉及到政府預(yù)算的制訂和實(shí)施,由于時(shí)間間隔較短,效應(yīng)也就較顯著。在西方國(guó)家,減稅,主要是減個(gè)人所得稅,既減少漏出,又對(duì)個(gè)人的勞動(dòng)和投資有一定的激勵(lì)作用。增加支出和社會(huì)福利的作用是直接擴(kuò)大總需求。但是,減稅和增加社會(huì)福利究竟會(huì)使總需求增加多少,最終使GDP增加多少,很難作出估計(jì)。如果人們把減稅和增加社會(huì)福利的一部分錢用于增加對(duì)進(jìn)口品的需求,并且邊際進(jìn)口傾向較高的話,則總需求的擴(kuò)大就不會(huì)很大了。

    減稅和增加社會(huì)福利,對(duì)總需求的擴(kuò)大作用甚小。增加政府支出是刺激經(jīng)濟(jì)的一種最直接的手段。政府支出可直接作用于總需求,因而有較充分的乘數(shù)效應(yīng)。同時(shí),政府支出可以直接為宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù),更有目的性和針對(duì)性。政府可以把資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),一方面可以擴(kuò)大總需求,另一方面可以解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)的瓶頸缺口,增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟(jì)特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)走出困境。政府可以把資金用于不太使用進(jìn)口品的項(xiàng)目上,盡可能以乘數(shù)效應(yīng)增加GDP.政府可以把資金用于增加就業(yè)的項(xiàng)目上,以減少失業(yè)人口。但是,政府支出如果花在基礎(chǔ)設(shè)施方面的話,就會(huì)耗費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間,很難立竿見(jiàn)影。當(dāng)然在對(duì)付長(zhǎng)期性經(jīng)濟(jì)蕭條方面還是有效的。不過(guò),政府實(shí)施的項(xiàng)目往往由于缺乏責(zé)任心和管理,工程質(zhì)量較差,很多被稱為“豆腐渣工程”,弄得不好會(huì)勞民傷財(cái)。

    與解決通貨緊縮缺口的財(cái)政政策相反,如果經(jīng)濟(jì)存在通貨膨脹缺口,經(jīng)濟(jì)基本已達(dá)到了充分就業(yè),凱恩斯主義者認(rèn)為,此時(shí)就應(yīng)當(dāng)實(shí)行緊縮的財(cái)政政策,即增收節(jié)支的政策,增加稅收、減少財(cái)政支出。

    從近代歷史看,在西方國(guó)家,只有在兩次世界大戰(zhàn)期間曾經(jīng)存在過(guò)持續(xù)的通貨膨脹缺口,這主要是由于戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)支出急劇增加所致。其余時(shí)候,基本上都是通貨緊縮缺口存在,通貨膨脹缺口只是暫時(shí)性地存在過(guò)。20世紀(jì)70年代西方國(guó)家存在過(guò)一個(gè)怪現(xiàn)象,就是在高通貨膨脹率的同時(shí),失業(yè)率也上升,也就是滯脹。凱恩斯主義者把滯脹的原因歸結(jié)為在收縮總需求的同時(shí),總供應(yīng)也收縮了,這樣抵消了通貨膨脹的效應(yīng),但國(guó)民產(chǎn)出也下降了,結(jié)果社會(huì)生產(chǎn)能力沒(méi)有得到充分的利用,失業(yè)率上升。

    總需求和總供應(yīng)的同時(shí)萎縮會(huì)對(duì)總供應(yīng)產(chǎn)生不利的影響。稅收的增加會(huì)對(duì)勞動(dòng)和投資產(chǎn)生反激勵(lì)的作用,也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)成本推進(jìn)型的通貨膨脹。政府支出的削減會(huì)對(duì)某些依賴政府支出的部門(如衛(wèi)生醫(yī)療部門、教育部門、公共交通部門等)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響,減少政府對(duì)社會(huì)的公共提供。對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施支出的削減會(huì)影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。持續(xù)的通貨緊縮政策還會(huì)使私人投資減少。所有這些都會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力減少。

    經(jīng)驗(yàn)表明,對(duì)付通貨膨脹并不難,即使有的國(guó)家發(fā)生過(guò)嚴(yán)重的通貨膨脹,經(jīng)過(guò)治理,也能平息下來(lái),難的是在治理通貨膨脹的同時(shí)不引發(fā)通貨緊縮。

    凱恩斯主義者認(rèn)為財(cái)政政策或貨幣政策都可被用來(lái)微調(diào)經(jīng)濟(jì),只要政府對(duì)總需求實(shí)行有效的管理。所謂微調(diào)經(jīng)濟(jì)是指通過(guò)政府實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù),以避免經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)較大的波動(dòng)。與貨幣政策相比,財(cái)政政策作用更為明顯。文武之道,一張一弛。政府針對(duì)經(jīng)濟(jì)的冷熱,實(shí)施相反的對(duì)策(逆向調(diào)節(jié)),如果政府在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策,在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期采用緊縮性的財(cái)政政策,則國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行就會(huì)比自發(fā)運(yùn)行的軌跡要平穩(wěn)得多。當(dāng)然,政府要完全熨平經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是不可能的,也有可能由于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷失誤,使國(guó)民經(jīng)濟(jì)秩序更加紊亂。

    政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的的主要問(wèn)題是時(shí)滯。如果時(shí)滯效應(yīng)很長(zhǎng),穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策可能反而會(huì)成為“不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策?！币虼?只要對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷正確,財(cái)政政策制定和實(shí)施得當(dāng),經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)雖然不可能完全消除,但國(guó)民經(jīng)濟(jì)一樣可以實(shí)現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展。

    二、貨幣主義者對(duì)政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的做法持反對(duì)態(tài)度

    貨幣主義者反對(duì)把財(cái)政政策作為刺激經(jīng)濟(jì)的手段的主要理由是:減稅或增加財(cái)政支出并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么刺激作用,國(guó)民產(chǎn)出不會(huì)因此而增加,因?yàn)樵跀U(kuò)大總需求的同時(shí),貨幣供應(yīng)也相應(yīng)擴(kuò)大了,增加的只是名義的GDP.從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō),擴(kuò)大總需求的財(cái)政政策只能導(dǎo)致通貨膨脹。特別是在浮動(dòng)的匯率體制下,這個(gè)結(jié)果更為明顯,因?yàn)榭傂枨蟮臄U(kuò)大會(huì)使本國(guó)的貨幣貶值,從而使進(jìn)口品和進(jìn)口原材料價(jià)格上升,進(jìn)一步推動(dòng)通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,公共部門的借款需求會(huì)增加,擴(kuò)張性的財(cái)政政策可能會(huì)使這種借款需求更高,結(jié)果可能會(huì)發(fā)生社會(huì)公眾的信任危機(jī)。利率可能會(huì)提高到更高的水平,最終會(huì)將擴(kuò)張性財(cái)政政策的效應(yīng)抵消掉。

    貨幣主義者認(rèn)為,財(cái)政政策必須要與貨幣政策相配合,才會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的效應(yīng),說(shuō)白了,貨幣政策是真正對(duì)總需求發(fā)生影響的因素。弄得不好,財(cái)政政策只會(huì)造成總需求更大的波動(dòng)。實(shí)施財(cái)政政策可能涉及的問(wèn)題主要是對(duì)三方面的效應(yīng)要作出估計(jì):(1)政府支出和政府稅收的變化對(duì)別的注入和漏出的影響程度究竟如何?(2)乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何?(3)時(shí)滯效應(yīng)如何?

    貨幣主義者堅(jiān)信市場(chǎng)的自身調(diào)整力量,認(rèn)為上述的三方面的效應(yīng)是很難估計(jì)的,宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問(wèn)題在很大程度上是可以自行得到解決的,所以財(cái)政政策是沒(méi)有必要實(shí)施的。

    貨幣主義者認(rèn)為有兩種不同的財(cái)政政策,一種是會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的財(cái)政政策,另一種是不會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的純粹的財(cái)政政策,兩者是有區(qū)別的。前者之所以會(huì)引起貨幣供應(yīng)的變化有兩方面的原因,一是積極的財(cái)政政策和積極的貨幣政策往往同時(shí)實(shí)施,二是在實(shí)施財(cái)政政策的過(guò)程中會(huì)連帶出貨幣供應(yīng)的變化,而貨幣供應(yīng)與財(cái)政政策的同方向變化會(huì)抵消財(cái)政政策的效果,擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)引起貨幣供應(yīng)的增加,收縮性的財(cái)政政策會(huì)引起貨幣供應(yīng)的減少,結(jié)果對(duì)國(guó)民產(chǎn)出的變化無(wú)濟(jì)于事。再說(shuō),會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的財(cái)政政策會(huì)對(duì)總需求發(fā)生影響,但這是貨幣供應(yīng)變化的結(jié)果,而不是財(cái)政政策實(shí)施的結(jié)果。后者對(duì)總需求的刺激是有某些短期效應(yīng)的,但由于時(shí)滯存在,要預(yù)測(cè)人們對(duì)財(cái)政政策的反應(yīng)是很困難的,再加上各種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)起作用,很難分門別類,對(duì)癥下藥,財(cái)政政策不可能把經(jīng)濟(jì)調(diào)整到主觀設(shè)定的精確位置,微調(diào)經(jīng)濟(jì)的目的是很難達(dá)到的。從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō),純粹的財(cái)政政策是無(wú)效的,對(duì)國(guó)民產(chǎn)出是沒(méi)有影響的,只會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),就是政府支出的增加會(huì)減少私人消費(fèi)和投資的減少。

    財(cái)政政策的貨幣效應(yīng)究竟如何呢?財(cái)政政策和貨幣政策兩者密切不可分、實(shí)施財(cái)政政策的時(shí)候,或多或少會(huì)產(chǎn)生貨幣效應(yīng),純粹的財(cái)政政策(一點(diǎn)也不影響貨幣供應(yīng))幾乎是不存在的;實(shí)施貨幣政策的時(shí)候,也或多或少帶有財(cái)政政策的含義。真可謂你中有我,我中有你。

    如果經(jīng)濟(jì)正處于蕭條時(shí)期,本來(lái)財(cái)政預(yù)算是平衡的,政府為刺激經(jīng)濟(jì)決定實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策,產(chǎn)生財(cái)政赤字。財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式有兩種,一種是政府直接向社會(huì)公眾發(fā)債,社會(huì)公眾把錢借給政府,這不涉及到貨幣供應(yīng)的變化。政府利用財(cái)政赤字的同時(shí),既刺激了總需求,也增加了貨幣的交易需求。另一種方式是政府向中央銀行借債,這種國(guó)債發(fā)行方式結(jié)果增加貨幣供應(yīng)。

    政府增加財(cái)政赤字,注入增加,可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增加均衡的國(guó)民產(chǎn)出。政府支出的增加會(huì)使貨幣的交易需求也增加。如果財(cái)政赤字增加的結(jié)果使貨幣供應(yīng)增加,市場(chǎng)利率可以因貨幣需求和供應(yīng)同時(shí)增加而保持不變,由于市場(chǎng)利率保持不變,不會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生影響,所以沒(méi)有擠出效應(yīng)。如果財(cái)政赤字增加的結(jié)果沒(méi)有增加貨幣供應(yīng),市場(chǎng)的貨幣交易需求增加后使均衡利率上升,利率上升的結(jié)果就會(huì)使投資減少,產(chǎn)生擠出效應(yīng),注入量就會(huì)低于期望的水平,國(guó)民產(chǎn)出不會(huì)增加。

    擴(kuò)張性財(cái)政政策在貨幣供應(yīng)不變的條件下,究竟是否一定會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)就要看兩方面的變化情況。一是貨幣需求彈性,即貨幣需求對(duì)利率變化的敏感程度。貨幣主義者認(rèn)為,貨幣需求是比較缺乏彈性的,同樣是靈活偏好曲線水平上移,利率會(huì)有較大幅度的上升。凱恩斯主義者認(rèn)為貨幣需求是較有彈性的,總需求擴(kuò)張后,對(duì)貨幣的交易需求也增加了,貨幣的靈活偏好曲線會(huì)上升,結(jié)果利率的上升幅度不大。二是投資彈性,即投資數(shù)量對(duì)利率變化的敏感程度。貨幣主義者認(rèn)為,利率的變化會(huì)對(duì)投資額產(chǎn)生較大的變化。而凱恩斯主義者認(rèn)為,投資額對(duì)利率變化通常是比較缺乏彈性的。投資者決定投資與否主要是取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展趨勢(shì)和所生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售前景,而對(duì)市場(chǎng)利率的考慮并不放在首要的位置,利率的變化只對(duì)投資額產(chǎn)生較小的影響。

    凱恩斯主義者認(rèn)為財(cái)政政策的實(shí)施只會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生很小的影響,對(duì)投資額的影響更小,所以,基本上不存在擠出效應(yīng)?？傂枨蟮臄U(kuò)大可能會(huì)通過(guò)加速器效應(yīng)使投資額增加。貨幣主義者認(rèn)為擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)使利率明顯上升,從而對(duì)私人投資產(chǎn)生嚴(yán)重的影響,擠出效應(yīng)明顯存在。他們的觀點(diǎn)是,政府必須要減少財(cái)政預(yù)算赤字。從長(zhǎng)期來(lái)看,假使貨幣流通速度是穩(wěn)定的話,政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)完全擠出私人投資。凱恩斯主義者與貨幣主義者由于在上述兩個(gè)問(wèn)題上的分歧,導(dǎo)致兩者對(duì)財(cái)政政策實(shí)施的效應(yīng)預(yù)期發(fā)生很大的偏差。

篇3

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；財(cái)政支出；擴(kuò)張；協(xié)調(diào)配合

中圖分類號(hào)：F812.45 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）08-0097-02

一、問(wèn)題的提出

面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，我國(guó)政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。財(cái)政政策工具的運(yùn)用主要表現(xiàn)在收入與支出兩個(gè)方面。在亞洲金融危機(jī)時(shí)，我國(guó)雖然出臺(tái)了一系列的稅收優(yōu)惠政策，但當(dāng)時(shí)實(shí)施積極財(cái)政政策總的調(diào)控手段是增支不減稅。而在本輪積極財(cái)政政策實(shí)施中，我國(guó)不僅提出擴(kuò)大支出，還以大幅度的減稅相配合。實(shí)行以增值稅轉(zhuǎn)型改革為代表的減稅措施，豐富了財(cái)政調(diào)控手段，更為明顯地加大了調(diào)控力度，讓積極財(cái)政政策成為名副其實(shí)的擴(kuò)張型財(cái)政政策。實(shí)行減稅增支擴(kuò)張型財(cái)政政策的結(jié)果是既減少財(cái)政收入又增加財(cái)政支出，這必然帶來(lái)財(cái)政赤字和債務(wù)的膨脹，成為引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的隱患。為此，有必要探討如何把握好財(cái)政支出擴(kuò)張的“度”。

二、財(cái)政政策不是萬(wàn)能的，不能無(wú)邊際地?cái)U(kuò)大財(cái)政支出

積極財(cái)政政策是凱恩斯有效需求不足理論在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)管理中的運(yùn)用和發(fā)展。凱恩斯主義認(rèn)為，邊際消費(fèi)傾向遞減引起消費(fèi)不足、資本邊際效率遞減與心理上的流動(dòng)偏好引起投資不足，共同造成了有效需求不足。有效需求不足會(huì)造成過(guò)剩性生產(chǎn)危機(jī)與失業(yè)嚴(yán)重，這就需要國(guó)家干預(yù)，主要是運(yùn)用財(cái)政政策擴(kuò)大政府支出來(lái)增加有效需求，減輕和避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在有效需求不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，實(shí)施積極財(cái)政政策有利于拉動(dòng)內(nèi)需，刺激消費(fèi)和投資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

財(cái)政政策的直接政策效應(yīng)是政府購(gòu)買商品和勞務(wù)的變化、轉(zhuǎn)移支付的變化或稅收的變化。這些變化都分別影響總需求，政府購(gòu)買直接增加需求，轉(zhuǎn)移支付和稅收則使收入發(fā)生變化。積極財(cái)政政策的直接政策效應(yīng)是政府購(gòu)買的增加、轉(zhuǎn)移支付的增加或是稅收的減少。雖然政府與市場(chǎng)誰(shuí)更會(huì)走向失靈，在理論界及發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐中始終沒(méi)有統(tǒng)一答案，但是，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史傳統(tǒng)和現(xiàn)實(shí)困難，政府通過(guò)制定經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行加以調(diào)控，卻是十分必要的。

我國(guó)現(xiàn)行積極財(cái)政政策帶有加大、加速擴(kuò)張支出、打破單純追求財(cái)政收支短期平衡的理財(cái)觀，樹(shù)立周期性平衡理財(cái)觀的含義，通過(guò)主動(dòng)擴(kuò)張支出來(lái)增加總需求，進(jìn)而反推供給擴(kuò)張。但是，積極的財(cái)政政策并不是萬(wàn)能的。財(cái)政支出大幅度擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。過(guò)度擴(kuò)大政府財(cái)政支出，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)產(chǎn)生一定的制約。

首先，累積和擴(kuò)大了政府債務(wù)。我國(guó)政府債務(wù)的內(nèi)容較為復(fù)雜，大致分為四類。第一類是直接顯性債務(wù)，以國(guó)債為主。第二類是直接隱性債務(wù)，主要是社會(huì)保障資金缺口所形成的債務(wù)。第三類是或有顯性債務(wù)，如國(guó)債投資項(xiàng)目的配套資金。第四類是在地方上存在的大量或有隱性債務(wù)。這些債務(wù)都是必須由財(cái)政來(lái)償還和“兜底”的。就目前宣布的政府一攬子計(jì)劃而言，大幅度擴(kuò)張財(cái)政支出是必然的，但難點(diǎn)在于如何擴(kuò)張。財(cái)政支出的擴(kuò)張有三個(gè)途徑：一是提高宏觀稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；二是發(fā)債；三是直接向中央銀行借款，增發(fā)貨幣。在增支減收的背景下，提高宏觀稅費(fèi)負(fù)擔(dān)肯定是行不通的，可選擇的是后兩個(gè)途徑。為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，大部分國(guó)家政府都要增發(fā)國(guó)債。事實(shí)上，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，如美國(guó)、日本、德國(guó)，由于公共福利支出壓力不斷增加，早就走上了發(fā)債度日的道路，當(dāng)前這些國(guó)家最大的麻煩就是面臨經(jīng)濟(jì)衰退還要再增發(fā)公債，新舊債務(wù)疊加難尋出路。

其次，財(cái)政投資拉動(dòng)民間投資的成效不大。這體現(xiàn)在四個(gè)方面：第一，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政投資主要由政府的公共服務(wù)職能和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度來(lái)決定，社會(huì)投資則主要受市場(chǎng)利潤(rùn)所驅(qū)使，按照市場(chǎng)動(dòng)向辦事。財(cái)政投資的領(lǐng)域主要集中在公共產(chǎn)品、準(zhǔn)公共產(chǎn)品的生產(chǎn)和提供，產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益較低。社會(huì)投資受到規(guī)模、實(shí)力和利潤(rùn)的局限，不會(huì)隨之大規(guī)模地跟進(jìn)，所帶動(dòng)的關(guān)聯(lián)行業(yè)有限，不可能遍及社會(huì)上的多數(shù)行業(yè)，不能明顯改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和狀況。跟進(jìn)快的只是國(guó)有企業(yè)，其中電網(wǎng)、鐵路、通信等壟斷部門表現(xiàn)最為突出，但這些企業(yè)的投資一部分又來(lái)自于國(guó)家預(yù)算。第二，政府增支，特別是國(guó)債投資，偏重于政府計(jì)劃調(diào)節(jié)，投資項(xiàng)目由各級(jí)政府申報(bào)和審批，增加了資源配置中的計(jì)劃行政色彩。財(cái)政投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的承建者基本上是國(guó)有企業(yè)，在缺乏強(qiáng)有力的約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制的情況下，財(cái)政投資的效率難以保證。第三，基礎(chǔ)建設(shè)投資帶動(dòng)的往往是一次性需求，而不是長(zhǎng)期的、持續(xù)性的需求，與住宅、汽車等產(chǎn)業(yè)相比對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)系數(shù)較小，乘數(shù)效應(yīng)較差。第四，政府增發(fā)國(guó)債和擴(kuò)大支出勢(shì)必減少公共儲(chǔ)蓄，由此造成的貨幣需求壓力會(huì)迫使利率上升，從而減少私人部門的投資，這就產(chǎn)生了積極財(cái)政政策對(duì)于私人部門投資需求的“擠出效應(yīng)”。

最后，增加了體制風(fēng)險(xiǎn)。如同市場(chǎng)機(jī)制中存在市場(chǎng)失靈一樣，政府行為也存在政府失靈。體制風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)主要體現(xiàn)為三點(diǎn)：一是在財(cái)政支出項(xiàng)目上缺少科學(xué)論證和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，從而出現(xiàn)決策失誤，造成盲目投資和重復(fù)投資。由于政府投資在一定時(shí)期是一個(gè)常量，不能滿足所有地區(qū)、企業(yè)的投資要求，于是出現(xiàn)各地、各企業(yè)爭(zhēng)項(xiàng)目、爭(zhēng)投資的“跑步錢進(jìn)”的怪現(xiàn)象。二是在財(cái)政支出過(guò)程中，缺乏有效的監(jiān)督管理，造成執(zhí)行走樣。財(cái)政資金被挪用、貪污的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，很多“豆腐渣”工程極大地浪費(fèi)了有限的社會(huì)資源。三是很多地方借實(shí)施積極財(cái)政政策之機(jī)，趁機(jī)擴(kuò)大了對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。

顯然，財(cái)政政策不是萬(wàn)能的，無(wú)限擴(kuò)張的財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，不能認(rèn)為實(shí)施積極財(cái)政政策就可以無(wú)邊際地?cái)U(kuò)大支出。片面依賴行政方法刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有可能適得其反。

從純理論上分析，在資源總量既定的條件下，假定不存在資源閑置，那么資源不是被市場(chǎng)支配，就是被政府支配，因此政府財(cái)政支出增加額就是市場(chǎng)支配資源的減少額。這樣要保證資源配置的效率，就必須要求政府財(cái)政支出增加額所產(chǎn)生的邊際收益大于市場(chǎng)支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失。如果財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益小于市場(chǎng)支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失，財(cái)政支出增加就是得不償失。根據(jù)邊際收益遞減規(guī)律和邊際成本遞增規(guī)律，隨著財(cái)政支出的不斷增加，財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益會(huì)不斷下降，而財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際成本卻不斷上升。當(dāng)財(cái)政支出達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，財(cái)政支出所產(chǎn)生的邊際收益與邊際成本達(dá)到一致，這一規(guī)模從理論上說(shuō)，即是最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模。

如果能夠從理論上求出財(cái)政支出的邊際收益和邊際成本函數(shù)，那么也就能夠求出最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模。若能如此，財(cái)政支出規(guī)?？刂凭妥兊檬趾?jiǎn)單了。然而從實(shí)證角度看，財(cái)政支出的邊際收益和邊際成本的影響因素很多，邊際收益和邊際成本十分復(fù)雜，使得真實(shí)的邊際收益曲線和邊際成本曲線無(wú)法得到，最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模也就無(wú)法得到。但是上面純理論上的分析也有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，它表明財(cái)政支出規(guī)模實(shí)際上是有一定的客觀限度的，只有保持財(cái)政支出規(guī)模的合理限度才能實(shí)現(xiàn)全社會(huì)資源在公共商品和私人商品提供之間的合理配置，也才能夠提高社會(huì)公眾的福利水平。這樣，雖然我們無(wú)法從理論上得出最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模，但是我們卻可以建立合理的公共財(cái)政支出控制制度，優(yōu)化制度安排，從而將實(shí)際的財(cái)政支出規(guī)模控制在適度的合理限度內(nèi)。

三、財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，并且由于歐債危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長(zhǎng)和幅度加大。當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題既有短期性的，又有中長(zhǎng)期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能是存在著某些矛盾的。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的各種問(wèn)題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。當(dāng)前我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，自然連帶出兩個(gè)手段如何相互呼應(yīng)問(wèn)題。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度?？梢园盐盏脑瓌t是讓財(cái)政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨(dú)特作用，并基于此，來(lái)把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

結(jié)語(yǔ)

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊?guó)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。財(cái)政政策不是萬(wàn)能的，過(guò)度擴(kuò)大政府財(cái)政支出，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生一定的制約；同時(shí)，財(cái)政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財(cái)政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

［關(guān)鍵詞］財(cái)政政策;國(guó)際收支;產(chǎn)出-吸收效應(yīng);儲(chǔ)蓄-投資效應(yīng);匯率效應(yīng)

作者簡(jiǎn)介：丁騁騁，男，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200433

一、財(cái)政政策與國(guó)際收支：理論綜述

國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論往往只將國(guó)際收支不平衡歸于五個(gè)原因：臨時(shí)性不平衡、結(jié)構(gòu)性不平衡、貨幣性不平衡、周期性不平衡、收入性不平衡，卻很少將它與財(cái)政政策聯(lián)系起來(lái)。在Sidney Stuart Alexander1952提出的國(guó)際收支吸收分析法（Absorption Approach）中，我們可大致看到財(cái)政政策-國(guó)際收支最早的理論分析。亞歷山大認(rèn)為一國(guó)國(guó)際收支差額（B）為國(guó)民收入（Y）與國(guó)內(nèi)吸收（A）之差，即：B=Y-A，而A=C+I。當(dāng)一國(guó)實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策時(shí)，A增加，國(guó)際收支（B）就趨于逆差。但問(wèn)題是，財(cái)政政策對(duì)Y也會(huì)產(chǎn)生影響，這樣一來(lái)，財(cái)政政策與國(guó)際收支之間的關(guān)系就不能簡(jiǎn)單地一言以蔽之。另外，我們通過(guò)國(guó)民收入賬戶可以得到等式：Y=C+I+G+X＝C+S+T+M，也即：I-S+(G-T)=M-X。當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，財(cái)政赤字與經(jīng)常賬戶赤字存在一對(duì)一的關(guān)系；但如果I≠S，情況就變得十分復(fù)雜。無(wú)論是吸收分析法，還是國(guó)民收入賬戶，都僅把國(guó)際收支中的經(jīng)常賬戶（而且主要是貿(mào)易賬戶）納入分析框架。關(guān)于財(cái)政政策與經(jīng)常賬戶之間關(guān)系歷來(lái)存在很大爭(zhēng)論，學(xué)界有兩種幾乎對(duì)立的看法。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)政政策與經(jīng)常賬戶存在關(guān)聯(lián)，財(cái)政赤字引起經(jīng)常賬戶赤字。如新劍橋?qū)W派認(rèn)為：由于私人部門的總支出和可支配收入大體相等，因此投資與私人儲(chǔ)蓄之間的差大體為零，因此政府預(yù)算赤字增加，就引起外部赤字上升。Vinals, Minford和Melitz（1986）區(qū)分了固定匯率與浮動(dòng)匯率兩種不同條件下財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響作用。認(rèn)為在固定匯率制下，預(yù)算赤字的擴(kuò)大必定導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目惡化。[1]另一方面，在預(yù)算平衡時(shí)，財(cái)政政策擴(kuò)張僅在浮動(dòng)匯率制下才會(huì)導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字。Sachs等人（1994）還區(qū)分了政府支出暫時(shí)性增加與持久性增加對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響，認(rèn)為在資本自由流動(dòng)的國(guó)家，政府支出增加都將惡化國(guó)際收支，而對(duì)實(shí)行資本控制的國(guó)家卻沒(méi)有任何影響。Obsfeld和Rogoff（1996）的跨期迭代模型中則認(rèn)為人口變化趨勢(shì)和稅收的代際影響也是決定國(guó)民收入和經(jīng)常項(xiàng)目的重要因素。政府預(yù)算赤字引起經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)暫時(shí)性的惡化，但在第二期后又回到以前水平。[2]另一種觀點(diǎn)則是財(cái)政政策與經(jīng)常賬戶無(wú)關(guān)論，認(rèn)為財(cái)政政策對(duì)經(jīng)常賬戶不平衡沒(méi)有作用。這種觀點(diǎn)的理論源頭一直可以上溯到19世紀(jì)提出的“李嘉圖等價(jià)”。后來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如Vinals，Minford與Melitz（1986），Erceg， Guerrieri和Guest（2005）對(duì)此進(jìn)一步發(fā)展，指出財(cái)政政策-國(guó)際收支之間并不存在一對(duì)一的關(guān)系，或者兩者關(guān)系很小。[1］［3］(825)

在關(guān)于財(cái)政政策與經(jīng)常賬戶之間關(guān)系的實(shí)證研究中，大致有三種不同的結(jié)論：(1)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為財(cái)政赤字與一國(guó)國(guó)際收支赤字成正相關(guān)。例如，Eisner(1991)使用凈出口占GNP比重作為因變量，使用經(jīng)過(guò)價(jià)格調(diào)整的充分就業(yè)下的財(cái)政赤字占GNP的比重作為自變量，建立了一個(gè)單一方程的最小二乘法方程，最后發(fā)現(xiàn)美國(guó)預(yù)算赤字對(duì)貿(mào)易赤字存在正效應(yīng)。Roubini(1988)，Normandin(1999)認(rèn)為政府財(cái)政預(yù)算赤字會(huì)引起貿(mào)易赤字的更加惡化，在美國(guó)，財(cái)政赤字增加1美元會(huì)引起0.22―0.98美元的外部赤字。而對(duì)發(fā)展中國(guó)家的實(shí)證

研究也得到了較一致的結(jié)論。(2)Evans(1988)，Bussiere(2004)等人的研究得到的結(jié)論是，財(cái)政赤字僅對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目產(chǎn)生微小的影響。Erceg, Guerrieri和Guest（2005）[3］發(fā)現(xiàn)財(cái)政赤字（與GDP之比）增加一個(gè)百分點(diǎn)，將引起貿(mào)易余額（與GDP之比）惡化0.2個(gè)百分比。(3)Roubini和Kim（2003）通過(guò)結(jié)構(gòu)性VAR分析得到一個(gè)令人驚奇的結(jié)論，擴(kuò)張性的財(cái)政沖擊會(huì)改善經(jīng)常項(xiàng)目。[4]

二、財(cái)政政策影響國(guó)際收支的三個(gè)作用機(jī)制

通過(guò)文獻(xiàn)解讀，本文發(fā)現(xiàn)，目前已有的關(guān)于財(cái)政政策與國(guó)際收支之間關(guān)系的研究主要是通過(guò)以下三個(gè)作用機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)的：(1)在預(yù)算平衡的情況下，通過(guò)國(guó)民收入賬戶I-S+(G-T)=M-X推導(dǎo)可知，經(jīng)常項(xiàng)目盈余等于儲(chǔ)蓄減去投資，即CA=S-I。一國(guó)的儲(chǔ)蓄與投資水平在很大程度上受該國(guó)財(cái)政政策的影響，因此，財(cái)政政策可能通過(guò)影響儲(chǔ)蓄和投資，進(jìn)而影響國(guó)際收支。這個(gè)機(jī)制主要是側(cè)重于財(cái)政政策對(duì)儲(chǔ)蓄與投資的影響，這里稱之為儲(chǔ)蓄-投資效應(yīng)。［5](2)從吸引分析法來(lái)看，B=Y-A，一國(guó)的國(guó)際收支等于總產(chǎn)出與總吸收之差。財(cái)政政策影響總吸收，同時(shí)也關(guān)系到總產(chǎn)出水平，因此財(cái)政政策可以通過(guò)改變產(chǎn)出和吸收從而影響國(guó)際收支。這個(gè)機(jī)制主要是側(cè)重財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出和吸收的影響，這里不防稱之為產(chǎn)出-吸收效應(yīng)。(3)如果把經(jīng)常賬戶再擴(kuò)展一下，經(jīng)常賬戶為貿(mào)易余額與國(guó)外凈資產(chǎn)收入之和，即：CA=TB+iB-1，TB為貿(mào)易余額，iB-1為國(guó)外的凈資產(chǎn)收入。貿(mào)易余額又由實(shí)際匯率決定，因此，財(cái)政政策可能使得實(shí)際匯率升值從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字。

（一）財(cái)政政策的儲(chǔ)蓄-投資效應(yīng)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要發(fā)展就是把跨時(shí)期的預(yù)算約束引入微觀分析中，在薩克斯以及Obsfeld、Rogoff等人的努力下又將跨期預(yù)算約束引入開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。本文主要討論跨期預(yù)算約束模型下稅收融資的政府暫時(shí)性增加支出與持久性增加支出兩種不同情形，通過(guò)儲(chǔ)蓄-投資機(jī)制怎樣來(lái)影響國(guó)際收支。

1.稅收融資的政府支出的暫時(shí)性增加。如果稅收融資的政府支出暫時(shí)增加，如用于戰(zhàn)爭(zhēng)的軍費(fèi)開(kāi)支，政府暫時(shí)性支出增加必定以增稅為前提，假定第一期政府支出G1和稅收T1等量增加，第二期政府支出G2和稅收T2保持不變。從跨期消費(fèi)模型可以知道，由于增稅消費(fèi)者收入減少，第一期消費(fèi)C1將下降，但幅度沒(méi)有T1上升那么大。因?yàn)槎愂盏臅簳r(shí)性增加意味著可支配收入的暫時(shí)下降，所以試圖維持穩(wěn)定消費(fèi)的家庭在稅收暫時(shí)提高時(shí)憑未來(lái)收入作擔(dān)保去借債，這樣一來(lái)，私人儲(chǔ)蓄就會(huì)下降。通過(guò)等式I-S+(G-T)=M-X我們可知，對(duì)無(wú)法改變世界利率水平的小國(guó)而言，投資不變而儲(chǔ)蓄下降會(huì)降低其經(jīng)常項(xiàng)目余額。從中我們可以看出，以稅收融資的政府支出的暫時(shí)性增加會(huì)造成經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。對(duì)實(shí)行資本控制國(guó)家而言，私人儲(chǔ)蓄的下降將造成國(guó)內(nèi)利率的上升，而不是經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。如果是資本自由流動(dòng)的大國(guó)，一旦儲(chǔ)蓄下降影響著世界利率水平，促使其上升，但同時(shí)又會(huì)使該國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目惡化。世界利率水平提高將使世界其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄增加、投資下降，從而改善了這些國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目。[2]

2.稅收融資的政府支出的持久性增加。在以更高的稅收來(lái)融資的政府支出的持久性增加中，G1和G2增加相同的量ΔG，兩個(gè)時(shí)期的稅收T1和T2也增加相同的量ΔT。政府儲(chǔ)蓄保持不變。持久性的稅收增加導(dǎo)致的可支配收入持久性下降，因此家庭將整個(gè)消費(fèi)習(xí)慣作出調(diào)整，將支出減少，而且幅度比在稅收暫時(shí)增加的情形要大。因此，在政府持久性的稅收增加的情況下私人儲(chǔ)蓄不會(huì)下降太多，甚至根本不會(huì)下降。因此，在資本自由流動(dòng)的小國(guó)經(jīng)濟(jì)中，私人儲(chǔ)蓄下降幅度很小，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目造成的影響也較小，而小國(guó)是無(wú)權(quán)決定利率高低的。在資本實(shí)行控制的情形下，儲(chǔ)蓄有較小的下降，但對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目沒(méi)有影響，利率上升。在資本可以自由流動(dòng)的大國(guó)經(jīng)濟(jì)中，私人儲(chǔ)蓄下降幅度很小，因此對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目造成的影響也較小，利率有小幅上升。

我們總結(jié)擴(kuò)張性財(cái)政政策在兩種不同的沖擊類型下，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的不同影響結(jié)果，得到表1。

（二）財(cái)政政策的產(chǎn)出―吸收效應(yīng)

擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生作用的第二個(gè)微觀機(jī)制是產(chǎn)出-吸收效應(yīng)。財(cái)政政策一旦實(shí)行擴(kuò)張，不光增加投資與公共消費(fèi)，使進(jìn)口增加，同時(shí)也提高了產(chǎn)出。如此，兩者關(guān)系就變得撲朔迷離。因此，我們必須區(qū)分不同的匯率制度，不同的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，以及不同的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境才能得到結(jié)論。

Mundell-Fleming模型強(qiáng)調(diào)了在固定匯率制度下，增加對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的公共支出以及提高稅收將會(huì)相應(yīng)引起國(guó)內(nèi)產(chǎn)出增加，但經(jīng)常項(xiàng)目保持不變。因?yàn)楫a(chǎn)出和稅收都增加，但居民的可支配收入不變。另一方面，在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品需求增加，會(huì)引起本幣升值，最后導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字。但經(jīng)常項(xiàng)目赤字又會(huì)被最初總需求的增加沖銷，使國(guó)內(nèi)總產(chǎn)出保持不變(見(jiàn)表2)。

以此為基礎(chǔ)，Vinals、Minford和Melitz[1]提出了一個(gè)跨期非均衡模型，他們認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)體是經(jīng)歷著凱恩斯主義的失業(yè)，還是經(jīng)歷著古典失業(yè)，真實(shí)產(chǎn)出對(duì)擴(kuò)張財(cái)政政策的反應(yīng)是完全不同的。因?yàn)榻?jīng)常項(xiàng)目是產(chǎn)出與支出之差，經(jīng)常項(xiàng)目在以上兩種情況中反應(yīng)也是完全不同。另外，擴(kuò)張性財(cái)政政策是暫時(shí)性的還是永久性的，總需求潛在的反應(yīng)對(duì)其也不同，因此就須做跨期分析。

1.由于需求過(guò)低引起的凱恩斯主義失業(yè)的情形：(1)在浮動(dòng)匯率制度下，如果政府通過(guò)稅收融資，暫時(shí)性增加支出提高對(duì)非貿(mào)易產(chǎn)品的購(gòu)買，使該類產(chǎn)品產(chǎn)出增加，這就會(huì)引起對(duì)貨幣的過(guò)度需求，導(dǎo)致匯率升值。本幣升值使可貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格下降、需求上升，結(jié)果就是短期經(jīng)常項(xiàng)目赤字。如果政府通過(guò)發(fā)行貨幣而不是增稅來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，那么就不會(huì)有過(guò)量的貨幣需求，只會(huì)引起不可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出和就業(yè)的增加，而可貿(mào)易產(chǎn)品的產(chǎn)出和經(jīng)常項(xiàng)目不變。如果政府支出持久性增加，消費(fèi)者認(rèn)識(shí)到未來(lái)持續(xù)增稅，則私人消費(fèi)就會(huì)減少。結(jié)果，當(dāng)前對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的需求就下降，引起貨幣過(guò)量供給導(dǎo)致本幣實(shí)際匯率貶值，可貿(mào)易產(chǎn)品凈供給增加，由此改善經(jīng)常項(xiàng)目。由于貿(mào)易部門的產(chǎn)出上升、不可貿(mào)易部門的產(chǎn)出下降，因而整個(gè)就業(yè)與產(chǎn)出是否增加不能確定，但經(jīng)常項(xiàng)目改善。(2)在固定匯率制度下，稅收融資的政府支出增加對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的購(gòu)買，將在當(dāng)前增加不可貿(mào)易產(chǎn)品的產(chǎn)出。在價(jià)格既定的情況下，實(shí)際匯率也就不變，因此經(jīng)常項(xiàng)目也不會(huì)受到影響。在經(jīng)常項(xiàng)目不變，暫時(shí)性的財(cái)政預(yù)算擴(kuò)張會(huì)增加就業(yè)。如果政府購(gòu)買持久性增加，對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的當(dāng)前需求下降，因?yàn)轭A(yù)期稅收增加減少個(gè)人財(cái)富，結(jié)果導(dǎo)致不可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出和就業(yè)下降，對(duì)可貿(mào)易產(chǎn)品的支出也下降，因而改善經(jīng)常項(xiàng)目。

2.由于實(shí)際工資過(guò)高引起的古典失業(yè)的情形：(1)在古典情形中，政府支出擴(kuò)張只有在貨幣數(shù)量同時(shí)增加時(shí)才會(huì)提升就業(yè)，而這種情況只有在浮動(dòng)匯率制度下政府通過(guò)增發(fā)貨幣時(shí)才發(fā)生。只有當(dāng)可貿(mào)易產(chǎn)品的產(chǎn)出增加，財(cái)政政策擴(kuò)張才會(huì)增加就業(yè)，因?yàn)椴豢少Q(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出既定。然而，可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出提升，實(shí)際匯率就要貶值，但這種情形僅在貨幣供給增加匯率允許變動(dòng)的情況下發(fā)生。(2)在預(yù)期未來(lái)財(cái)政預(yù)算擴(kuò)張的情形下，現(xiàn)期的總產(chǎn)出和就業(yè)都不會(huì)有變化，因?yàn)榈谝黄趨R率是由貨幣市場(chǎng)單獨(dú)決定的。另一方面，因?yàn)轭A(yù)期未來(lái)增稅私人財(cái)富下降，私人對(duì)所有不可貿(mào)易產(chǎn)品的當(dāng)前和未來(lái)的消費(fèi)縮減。現(xiàn)期可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出不變，可貿(mào)易產(chǎn)品消費(fèi)下降導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目盈余。

值得注意的是：與稅收融資相比，政府通過(guò)發(fā)行債券融資提升了家庭財(cái)富，因而增加了當(dāng)前的消費(fèi)支出最后使經(jīng)常項(xiàng)目惡化。這無(wú)論在凱恩斯主義失業(yè)的情形下還是古典失業(yè)的情形下都有相同結(jié)果(見(jiàn)表3)。

（三）財(cái)政政策的匯率效應(yīng)

財(cái)政政策第三個(gè)對(duì)國(guó)際收支發(fā)揮作用的途徑是匯率效應(yīng)。一國(guó)的匯率分固定匯率制與浮動(dòng)匯率制。如果一國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制，在資本可以自由流動(dòng)的情況下，即使赤字沒(méi)有被貨幣化，擴(kuò)張性的財(cái)政政策將導(dǎo)致本國(guó)利率水平上升，吸引外國(guó)資本大量流入，引起本幣升值，最后又將導(dǎo)致國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目逆差。即：財(cái)政政策擴(kuò)張利率本幣升值國(guó)際收支逆差。

當(dāng)一國(guó)實(shí)行固定匯率制，擴(kuò)張性的財(cái)政政策通過(guò)貨幣發(fā)行來(lái)彌補(bǔ)時(shí)，又會(huì)通過(guò)匯率渠道對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響。當(dāng)貨幣發(fā)行增加，導(dǎo)致價(jià)格水平上升。我們知道，實(shí)際匯率用公式表示為e=EPP，其中EP為國(guó)外的價(jià)格水平，P為國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平。如果本國(guó)發(fā)生通貨膨脹，實(shí)際匯率升值，也將引起本國(guó)國(guó)際收支的逆差。即：財(cái)政赤字增發(fā)貨幣通貨膨脹實(shí)際匯率升值國(guó)際收支逆差。

三、基本結(jié)論及對(duì)我國(guó)的啟示

在我國(guó)現(xiàn)有著作中，目前還缺乏對(duì)財(cái)政政策與國(guó)際收支兩者關(guān)系的系統(tǒng)研究，這其中的一個(gè)重要原因是，我國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)多年，但貿(mào)易收支長(zhǎng)期順差，幾乎沒(méi)有人會(huì)（表面上似乎也沒(méi)有必要）關(guān)注財(cái)政赤字對(duì)國(guó)際收支究竟造成了何種影響。但問(wèn)題是，我國(guó)的國(guó)際收支順差并非一種常態(tài)，一旦國(guó)際收支逆差（即便順差），財(cái)政政策究竟對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生什么樣的影響――這是一個(gè)具有超前現(xiàn)實(shí)意義的研究課題。另外，在國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策選擇上，受蒙代爾 “有效市場(chǎng)政策指派原則”影響，大家習(xí)慣上都認(rèn)為財(cái)政政策僅對(duì)內(nèi)部均衡發(fā)揮作用、貨幣政策對(duì)外部均衡進(jìn)行調(diào)節(jié)。這樣，人們相應(yīng)地忽視財(cái)政政策對(duì)于外部均衡的調(diào)節(jié)作用，將財(cái)政政策與國(guó)際收支之間的關(guān)系割裂開(kāi)來(lái)。理論模型及實(shí)證研究都表明，財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支通過(guò)微觀機(jī)制發(fā)揮著極其重要的作用，這種微觀作用機(jī)制包括：儲(chǔ)蓄―投資效應(yīng)，產(chǎn)出―吸收效應(yīng)以及匯率效應(yīng)。這本來(lái)是一國(guó)當(dāng)

局為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡而實(shí)行擴(kuò)張或緊縮的財(cái)政政策時(shí)，對(duì)外部均衡產(chǎn)生的一個(gè)被動(dòng)的結(jié)果。如果我們把握了其中的內(nèi)在關(guān)系，就可以主動(dòng)地運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)實(shí)現(xiàn)外部均衡，當(dāng)然這一定是在特定的環(huán)境下。

從以上三個(gè)作用機(jī)制的分析來(lái)看，財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響的最基本前提是資本可以自由流動(dòng)的情況下。從儲(chǔ)蓄―投資效應(yīng)這個(gè)角度而言，如果資本可以自由流動(dòng)，則無(wú)論暫時(shí)性的還是持久性的政府支出增加，都會(huì)引起國(guó)際收支經(jīng)常賬戶的逆差。但如果實(shí)行資本控制，則擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目沒(méi)有影響。與之同時(shí)，從匯率機(jī)制這個(gè)角度而言，要使擴(kuò)張性財(cái)政政策發(fā)揮作用也必須以資本開(kāi)放為前提。如果沒(méi)有這個(gè)條件，財(cái)政政策擴(kuò)張，利率上升，資本不能自由流動(dòng)，匯率機(jī)制也就失效。從以上兩個(gè)角度考慮，財(cái)政政策對(duì)我國(guó)目前外部均衡的影響甚微，但隨著對(duì)外開(kāi)放度不斷加大，資本賬戶在我國(guó)必定實(shí)現(xiàn)可自由兌換，在此情況下，如何運(yùn)用財(cái)政政策配合貨幣政策對(duì)外部均衡實(shí)現(xiàn)調(diào)控，就值得密切關(guān)注！ 從跨期非均衡模型中，我們又可以得到三個(gè)重要政策啟示：第一，在凱恩斯主義失業(yè)的情形下，通過(guò)貨幣發(fā)行（或在固定匯率制下通過(guò)稅收融資）政府增加對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的購(gòu)買從而增加政府暫時(shí)性支出，可以擴(kuò)大產(chǎn)出和就業(yè)而不至于引起經(jīng)常項(xiàng)目惡化。第二，在古典失業(yè)的情形下，通過(guò)改變對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品政府支出以達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)出和就業(yè)的目的是一項(xiàng)無(wú)效的政策。但如果是浮動(dòng)匯率制，暫時(shí)性減稅并通過(guò)發(fā)行貨幣能夠在改善經(jīng)常賬戶的同時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)出和就業(yè)?？傊瑫簳r(shí)性或持久性地提升政府支出并不一定引起產(chǎn)出和就業(yè)的增加，只有在浮動(dòng)匯率制下貨幣供給量增加使本幣貶值，因而導(dǎo)致可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出上升，這種擴(kuò)張效果才能見(jiàn)效。第三，如果我們考慮到政府債券構(gòu)成居民的凈財(cái)富，通過(guò)暫時(shí)性債券融資而形成的預(yù)算赤字與經(jīng)常項(xiàng)目赤字之間存在正相關(guān)關(guān)系。但如果是發(fā)行貨幣來(lái)融資，這種強(qiáng)相關(guān)關(guān)系就不存在。

我國(guó)人民幣還是以固定匯率制度為主要特征，并且總體上失業(yè)也主要由于總需求的不足引起，所以從理論上講，擴(kuò)張的財(cái)政政策對(duì)我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目不會(huì)造成明顯影響，只有在舉債融資的情況下有可能使經(jīng)常項(xiàng)目逆差。因此我國(guó)在通過(guò)發(fā)行債券融資來(lái)達(dá)到財(cái)政擴(kuò)張的目的時(shí)需慎之又慎！

主要參考文獻(xiàn)：

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篇5

    一、擴(kuò)張性財(cái)政政策退出的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟

    這﹁輪經(jīng)濟(jì)上升期出現(xiàn)的部分地區(qū)和行業(yè)投資偏熱,很大程度上是由于政府(特別是地方政府)的行政主導(dǎo)使然。除了地方黨委和政府換屆的“政治周期”推動(dòng),以及財(cái)政稅收體制、金融體制和投資管理體制等方面的改革不到位等體制性因素影響以外,以長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債為主的積極財(cái)政政策對(duì)投資迅速升溫也起了重要的支撐作用。不可否認(rèn),積極財(cái)政政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)沖擊,走出通貨緊縮,保持經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng),可謂功莫大焉。但是,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)不再是總需求不足,因此也不宜再以擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)刺激總需求擴(kuò)大。對(duì)此,去年底以來(lái),貨幣政策選擇了適度從緊的取向。而宏觀調(diào)控的另一個(gè)重要手段——財(cái)政政策,如果繼續(xù)在“積極”的道路上前行,勢(shì)必與當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相矛盾,也將進(jìn)一步增加宏觀調(diào)控的難度。

    另外,從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的迫切性看,僅長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債就累積達(dá)到9100億元之巨,而且中央財(cái)政債務(wù)依存度偏高,這些都為財(cái)政運(yùn)行本身帶來(lái)不小壓力。因此,繼續(xù)實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策已經(jīng)不合時(shí)宜,現(xiàn)行財(cái)政政策已經(jīng)到了必須作出調(diào)整的時(shí)刻。

    我國(guó)當(dāng)前的財(cái)政收支狀況為財(cái)政政策調(diào)整創(chuàng)造了有利條件:

    首先,近年來(lái)我國(guó)稅收一直保持較快增長(zhǎng)。由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展,近年金稅、金盾和金財(cái)工程全面實(shí)施,稅收征管進(jìn)一步強(qiáng)化,稅收實(shí)際征收率大幅度提高。今年上半年全國(guó)財(cái)政收入達(dá)到14306.78億元,比去年同期增加3351.79億元,同比增長(zhǎng)30.6%,完成年度預(yù)算60.7%,這是近年來(lái)同期增收最多、增幅最大、完成進(jìn)度最好的一年。雖然下半年財(cái)政收入增幅將放緩(如清欠出口退稅、部分偏熱行業(yè)引起的稅收增加部分將隨著宏觀調(diào)控見(jiàn)效而放慢等),但全年財(cái)政收入增加額仍可能達(dá)到4000億元左右。財(cái)政收入的快速增長(zhǎng),為壓縮赤字、減發(fā)國(guó)債和支持改革提供了可能。

    其次,近年來(lái)積極財(cái)政政策逐漸縮小擴(kuò)張力度,實(shí)際上在進(jìn)行淡出性調(diào)整。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)2004年維持了3198億元的赤字,沒(méi)有安排新增赤字。隨著GDP的增長(zhǎng),實(shí)際的赤字率(赤字/GDP)較之去年有所下降。(2)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債發(fā)行規(guī)模,由2000-2002年的每年1500億元,調(diào)低到2003年的1400億元,2004年又減少至1100億元,并且明確承諾將逐步停發(fā)。(3)2003年10月出臺(tái)的新出口退稅政策,使出口退稅率在總體上降低了3個(gè)百分點(diǎn)。(4)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債的投向有所調(diào)整,由過(guò)去主要用于重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目,擴(kuò)展到在建重點(diǎn)工程的后續(xù)投入、公共項(xiàng)目的欠賬填補(bǔ)和支持亟待進(jìn)行的重大改革舉措。這些實(shí)踐不僅為財(cái)政政策進(jìn)一步調(diào)整積累了經(jīng)驗(yàn),而且形成了擴(kuò)張性財(cái)政政策逐步退出的心理預(yù)期,這將減少政策調(diào)整的難度和阻力。

    二、當(dāng)前財(cái)政政策調(diào)整的實(shí)質(zhì):從擴(kuò)張性政策逐步轉(zhuǎn)向平衡性財(cái)政政策

    基于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改變,對(duì)財(cái)政政策作出調(diào)整的必要性已經(jīng)被大家所認(rèn)識(shí),越來(lái)越多的人主張積極財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)“退出”、“淡出”或“轉(zhuǎn)向”。但是對(duì)如何調(diào)整,調(diào)整的程度、力度和方式,調(diào)整后政策的新作用點(diǎn)等問(wèn)題則存在爭(zhēng)議。在討論這些問(wèn)題之前,我們先把財(cái)政政策調(diào)整的實(shí)質(zhì)界定清楚。

    財(cái)政政策一般分為“相機(jī)抉擇的財(cái)政政策”(discretionary fiscal policy,亦稱自決的財(cái)政政策)和“內(nèi)在穩(wěn)定器”(the built-in stabilizers,亦稱非自決的財(cái)政政策)兩大類。前者又根據(jù)不同的宏觀經(jīng)濟(jì)條件和對(duì)總需求的不同影響,分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、平衡性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策。一般的政策工具包括政府支出、國(guó)債和稅收。平衡性財(cái)政政策通常指維持財(cái)政收支大體平衡,不影響總的社會(huì)需求狀況,亦即不應(yīng)新增政府支出和增發(fā)國(guó)債及減稅,人為地進(jìn)行擴(kuò)張;也不應(yīng)降低政府支出或增稅,人為地制造緊縮。而所謂自動(dòng)穩(wěn)定器,一是指稅收(主要是所得稅等直接稅)的自動(dòng)穩(wěn)定功能,二是指政府部分支出(如轉(zhuǎn)移支付)的自動(dòng)穩(wěn)定功能;平衡財(cái)政政策與自動(dòng)穩(wěn)定器屬于不同政策類型,前者是當(dāng)局的積極行為,可以在不影響總需求情況下,對(duì)財(cái)政收支進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,采取同幅度對(duì)沖性政策組合,比如減稅與減少政府支出組合,或者增稅與增加政府支出組合等。而后者是當(dāng)局真正的“不作為”,讓財(cái)稅制度自動(dòng)發(fā)揮平抑周期的作用。近年來(lái)國(guó)際上對(duì)自動(dòng)穩(wěn)定器的調(diào)節(jié)作用給予較多關(guān)注,但是在我國(guó)以間接稅(主要是增值稅、營(yíng)業(yè)稅等流轉(zhuǎn)稅)為主體的稅制結(jié)構(gòu)下,自動(dòng)穩(wěn)定器的作用還很薄弱。

    我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,正應(yīng)該是平衡性財(cái)政政策發(fā)揮作用的條件。在總量上,平衡性財(cái)政政策對(duì)社會(huì)總需求不產(chǎn)生擴(kuò)張或緊縮的影響,維持財(cái)政預(yù)算收支基本平衡,至少要維持當(dāng)期預(yù)算的基本平衡,逐步削減赤字余額,并保證不出現(xiàn)新的赤字。在結(jié)構(gòu)上,做到“有保有控”,一方面要控制過(guò)熱行業(yè)的發(fā)展,財(cái)政資金從“越位”領(lǐng)域退出;另一方面,支持能源、交通等瓶頸部門和社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展,財(cái)政資金轉(zhuǎn)向公共財(cái)政“缺位”領(lǐng)域。實(shí)行平衡性財(cái)政政策并不意味著政府無(wú)所作為,而是強(qiáng)調(diào)在穩(wěn)定社會(huì)總需求的前提下,有效地采取對(duì)沖性政策組合,努力實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡,優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面、協(xié)調(diào)和持續(xù)發(fā)展。

    三、“平衡的財(cái)政政策”在當(dāng)前可表述為“適中的財(cái)政政策”

    為了便于討論,我們認(rèn)為在財(cái)政政策的名稱選擇上可考慮三個(gè)標(biāo)準(zhǔn):(1)是否代表了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所需要的政策類型;(2)是否明確表明政策的作用方向和程度;(3)是否能準(zhǔn)確傳遞政策信號(hào),便于更多的人理解而不引起歧義和誤解。

    對(duì)當(dāng)前我國(guó)財(cái)政政策調(diào)整的名稱選擇,大體上有以下7種主張:(1)“適度的”或“溫和的”財(cái)政政策;(2)“可持續(xù)的”財(cái)政政策;(3)“相機(jī)抉擇的”財(cái)政政策;(4)“穩(wěn)健的”財(cái)政政策;(5)“適度從緊的”財(cái)政政策;(6)“結(jié)構(gòu)性”財(cái)政政策;(7)“中性”財(cái)政政策。學(xué)術(shù)界比較多的人同意“中性財(cái)政政策”的提法。第一種提法,“適度”只是描述了政策的作用程度,對(duì)于財(cái)政政策調(diào)整方向并沒(méi)有指示,可以適度擴(kuò)張,也可以適度緊縮,不便于引導(dǎo)預(yù)期,對(duì)于以上三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都不滿足。而“溫和”的提法,包含了程度減輕、柔和、適度和不過(guò)分等意思,可能會(huì)給人逐步降低和減少擴(kuò)張幅度的預(yù)期,但是容易引起誤解。關(guān)于“可持續(xù)”的提法,強(qiáng)調(diào)的是財(cái)政政策堅(jiān)持收支平衡、不搞無(wú)米之炊,并使財(cái)政政策的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié),支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。這個(gè)提法帶有中長(zhǎng)期特點(diǎn),但對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的導(dǎo)向比較模糊。至于“相機(jī)抉擇”的提法,其直接混淆了財(cái)政政策的類別和具體財(cái)政政策之間的關(guān)系,而且導(dǎo)向并不清楚,顯然也不合適。而“穩(wěn)健”的財(cái)政政策的提法,得到了不少人的贊同,他們的支撐點(diǎn)在于認(rèn)為我國(guó)當(dāng)前財(cái)政政策既然不擴(kuò)張也不緊縮,那么選擇穩(wěn)健的提法正合適宜。其實(shí)不然,僅從“穩(wěn)健”一詞很難判斷出政策的方向和趨勢(shì),雖然我國(guó)近年貨幣政策也采取了“穩(wěn)健”的提法,但是就其政策執(zhí)行的實(shí)質(zhì)上看,穩(wěn)健的貨幣政策是一種適度的擴(kuò)張性貨幣政策。之所以稱穩(wěn)健,其強(qiáng)調(diào)的是在松動(dòng)銀根、支持增長(zhǎng)的過(guò)程中,要高度警惕和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。這樣來(lái),如果財(cái)政政策也稱“穩(wěn)健”的,則可能使人們比照貨幣政策來(lái)理解,而形成繼續(xù)擴(kuò)張的錯(cuò)誤信號(hào)和預(yù)期。因此,這個(gè)提法不滿足第二、第三條標(biāo)準(zhǔn),顯然也不合適。至于第五種提法,“適度從緊”的財(cái)政政策,可能有矯枉過(guò)正之嫌,從當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看,的確存在呈現(xiàn)局部偏熱,警惕通貨膨脹的壓力,但是還沒(méi)有需要進(jìn)行全面緊縮的時(shí)候,而且宏觀經(jīng)濟(jì)本身還存在再次步入通貨緊縮的不確定性,所以這種提法不滿足第一條標(biāo)準(zhǔn)。而主張使用“結(jié)構(gòu)性”財(cái)政政策的提法,應(yīng)該說(shuō)其抓住了我國(guó)財(cái)政政策調(diào)整后的主要著力點(diǎn)——支持結(jié)構(gòu)改革。但是作為一項(xiàng)財(cái)政政策的名稱,它并沒(méi)有標(biāo)明政策調(diào)整的總體方向。結(jié)構(gòu)調(diào)整可以在擴(kuò)張中進(jìn)行,也可以在緊縮中進(jìn)行,即不滿足第二條標(biāo)準(zhǔn),所以也不太合適。

    目前學(xué)術(shù)界比較多的人同意“中性財(cái)政政策”的提法。西方經(jīng)典財(cái)政理論對(duì)“中性財(cái)政政策”(Neutral Fiscal Policy)并沒(méi)有嚴(yán)格界定,一般包括兩層意思:一是經(jīng)濟(jì)自由主義觀點(diǎn),主張讓市場(chǎng)機(jī)制自由發(fā)揮資源配置的作用,反對(duì)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì),影響社會(huì)總需求和總供給。二是政府干預(yù)主義的觀點(diǎn),將財(cái)政政策定位于擴(kuò)張性與緊縮性之間,強(qiáng)調(diào)在總量上不影響社會(huì)總需求。當(dāng)前我國(guó)學(xué)術(shù)界和政府部門正在討論的“中性”財(cái)政政策,主要是指第二層意思,其實(shí)質(zhì)與平衡性財(cái)政政策是一致的。但是,平衡性財(cái)政政策有一個(gè)硬指標(biāo)——預(yù)算平衡,而我國(guó)當(dāng)前3198億元赤字的削減不可能一蹴而就。馬上轉(zhuǎn)向“平衡的”財(cái)政政策會(huì)給人們傳遞過(guò)于“嚴(yán)格”的信號(hào),容易誤解政策調(diào)整的力度和速度。此外,中性財(cái)政政策也可能被誤解為政府“無(wú)所作為”和“經(jīng)濟(jì)中立”,不利于準(zhǔn)確反映當(dāng)前我國(guó)財(cái)政政策調(diào)整的實(shí)質(zhì)。

    據(jù)此,我們建議財(cái)政政策的調(diào)整取向應(yīng)為“適中的”,“適”表明漸進(jìn)和適度的意思,標(biāo)識(shí)了政策的力度,同時(shí)也留下了靈活操作的空間;而“中”則表明政策調(diào)整的方向,強(qiáng)調(diào)不偏不倚,介于擴(kuò)張和緊縮財(cái)政政策之間。“適中的財(cái)政政策”這一提法,能體現(xiàn)我國(guó)當(dāng)前財(cái)政政策調(diào)整的實(shí)質(zhì)是逐步實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡(考慮到削減赤字的漸進(jìn)性,預(yù)算收支平衡應(yīng)當(dāng)作為一個(gè)中期目標(biāo),例如在“十一五”期間達(dá)成),并能體現(xiàn)政府在政策調(diào)整中將“有所作為”的態(tài)度,又能反映政策調(diào)整的漸進(jìn)性特征,而且能讓更多的人、特別是非經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)人士所理解,基本上可以滿足以上我們提出的三個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)。

    四、“適中的”財(cái)政政策實(shí)施要點(diǎn)建議

    根據(jù)我們的研究,建議“適中的”財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)包含以下幾方面含義:

    (一)大規(guī)模減發(fā)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債,甚至停發(fā),盡快兌現(xiàn)將其調(diào)減至零的承諾

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[摘要]財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家調(diào)節(jié)宏觀 經(jīng)濟(jì) 運(yùn)行的主要手段，如果說(shuō)貨幣政策側(cè)重于量的擴(kuò)張，財(cái)政政策則有利于結(jié)構(gòu)的調(diào)整。積極的財(cái)政政策是指中央政府多拿出一些財(cái)政資金，即通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出，使財(cái)政政策在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更直接更有效的作用。

[關(guān)鍵詞]財(cái)政政策；財(cái)政收入；擴(kuò)張性

1997年下半年，始發(fā)于泰國(guó)的東南亞 金融 危機(jī)，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大沖擊，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減慢，

二、改進(jìn)積極財(cái)政政策的幾點(diǎn)思考

目前 ，處于轉(zhuǎn)型期的

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關(guān)鍵詞:財(cái)政政策、貨幣政策、協(xié)調(diào)配合、IS-LM模型

一 、引言 改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)經(jīng)歷了5次通貨膨脹和1次通貨緊縮,其中1979-1980、1984-1986、1987-1991和1992-1994年期間,物價(jià)水平出現(xiàn)大幅度上漲;但是從1997年開(kāi)始,物價(jià)持續(xù)走低,出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),進(jìn)入了通貨緊縮的狀態(tài);而從2003年下半年開(kāi)始,物價(jià)開(kāi)始上漲,到了2004年,物價(jià)上漲的速度進(jìn)一步加快,理論界開(kāi)始討論中國(guó)是否進(jìn)入新一輪的通貨膨脹。在此背景下本文論述以消除經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期的通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期的通貨膨脹的財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合為主題,重點(diǎn)論述了財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性、協(xié)調(diào)機(jī)制和模式,通過(guò)回顧總結(jié)近年來(lái)兩大政策協(xié)調(diào)配合的實(shí)踐,剖析總結(jié)了98年以來(lái)兩大政策協(xié)調(diào)配合中存在的問(wèn)題,提出了改進(jìn)對(duì)策。本文在分析研究中認(rèn)為凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策依然是我國(guó)財(cái)政政策制定的理論基礎(chǔ),通過(guò)IS-LM模型分析了財(cái)政政策會(huì)在什么情況下更有效以及要充分發(fā)揮作用必須與貨幣政策相結(jié)合。本文在研究方法上注重規(guī)范分析與實(shí)證研究相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合。財(cái)政政策與貨幣政策是政府對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的兩大手段,兩者之間既有相互聯(lián)系、又有各自不同的特點(diǎn)。無(wú)論在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張還是在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)間,兩大政策都能對(duì)經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面產(chǎn)生影響。因此,要使國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠獲得預(yù)期的效果,就存在著財(cái)政政策與貨幣政策的最佳配合問(wèn)題。本文分六個(gè)部分論中國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問(wèn)題及其改進(jìn)對(duì)策,第一部分引言,第二部分強(qiáng)調(diào)了財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性,第三部分探討了財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的協(xié)調(diào)機(jī)制和模式,第四部分剖析總結(jié)了中國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問(wèn)題,第五部分提出了中國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合改進(jìn)對(duì)策,第六部分評(píng)述性結(jié)論。

二、財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性

財(cái)政政策與貨幣政策的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性

1 、 財(cái)政政策與貨幣政策在資金運(yùn)動(dòng)、政策目標(biāo)、政策手段等方面的密切關(guān)聯(lián)性 在社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)上,財(cái)政政策與貨幣政策有著緊密的聯(lián)系。由于財(cái)政資金、信貸資金與企業(yè)資金等一道構(gòu)成社會(huì)總資金的整體,每一方的資金運(yùn)動(dòng)都會(huì)在另一方引起某些連鎖反應(yīng);在政策目標(biāo)上,財(cái)政政策與貨幣政策調(diào)節(jié)的目標(biāo)是一致的,最終都是要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、高增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行這三個(gè)主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo);在政策手段上,財(cái)政政策與貨幣政策工具存在互補(bǔ)性。一般來(lái)說(shuō),財(cái)政政策工具主要有稅率和財(cái)政支出水平等,貨幣政策工具主要有公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備金制度和貼現(xiàn)率等;在政策實(shí)施主體上,既有區(qū)別也有高度的一致性。貨幣政策實(shí)施的主體是中央銀行(即中國(guó)人民銀行),財(cái)政政策實(shí)施的主體是財(cái)政部。兩者分成兩個(gè)不同的實(shí)施主體,但都是政府的組成部分,調(diào)控的主體都統(tǒng)一于國(guó)家。

2 、 財(cái)政政策與貨幣政策的相互影響性 首先看財(cái)政政策對(duì)貨幣政策的影響,主要有四個(gè)方面: 一是財(cái)政的收支活動(dòng)將引起中央銀行資產(chǎn)負(fù)債的變化,而中央銀行資產(chǎn)負(fù)債的變化將對(duì)貨幣供給量有著重要的影響,財(cái)政收支過(guò)程中發(fā)生的結(jié)構(gòu)變化或差異也會(huì)在一定程度上影響貨幣供給結(jié)構(gòu);二是財(cái)政收支平衡、財(cái)政收支結(jié)余和財(cái)政收支赤字這三種不同的收支狀況對(duì)貨幣供給量的影響存在很大不同;三是財(cái)政資金的運(yùn)行方向?qū)ω泿殴┙o量的影響。財(cái)政支出對(duì)貨幣供給量的影響一方面取決于財(cái)政支出的構(gòu)成,另一方面取決于積累性支出的使用效果;四是,財(cái)政赤字的融資方式對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響取決于財(cái)政赤字采取何種方式進(jìn)行彌補(bǔ)。因一國(guó)彌補(bǔ)預(yù)算赤字主要分為國(guó)內(nèi)融資和國(guó)外融資兩大類,而不同的融資方法對(duì)貨幣供給的影響也很不相同。但總的來(lái)說(shuō),財(cái)政赤字的各種融資方式會(huì)增加貨幣供給。其次可以看到貨幣政策對(duì)財(cái)政政策的影響,與銀行的信貸收入來(lái)源、信貸支出方向、信貸資金使用效果等方面對(duì)財(cái)政收支的影響有關(guān)?？傊?財(cái)政收支和信貸收支是一種相互制約、相互影響的關(guān)系。二者相互依賴性很強(qiáng),這表明了財(cái)政政策與貨幣政策之間密切配合的必要性和重要性。

財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合必要性的一般分析 財(cái)政政策和貨幣政策各自具有的局限性、運(yùn)作特點(diǎn)和作用機(jī)制決定了二者必須協(xié)調(diào)配合,才能發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的調(diào)控作用。世界各國(guó)的長(zhǎng)期實(shí)踐也已經(jīng)證明,無(wú)論將哪一種政策作為重要政策手段,如果沒(méi)有另一種政策的協(xié)調(diào)配合,都難以達(dá)到預(yù)期的政策目標(biāo)。財(cái)政政策和貨幣政策的有機(jī)協(xié)調(diào)配合是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。

1、從財(cái)政政策和貨幣政策二方面來(lái)看協(xié)調(diào)配合的必要性

一就財(cái)政政策來(lái)看,按照凱恩斯主義的政策主張,在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,政府應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策,增加支出,減輕稅負(fù)以刺激有效需求,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升;在經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期,則應(yīng)采取緊縮性財(cái)政政策,減少支出,增加稅收,以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)渡膨脹。但在現(xiàn)實(shí)中,財(cái)政政策的運(yùn)作常因財(cái)政政策本身的局限性而難以取得預(yù)期效果; 二就貨幣政策來(lái)看,中央銀行實(shí)施貨幣政策的目的在于控制貨幣供應(yīng)量。從而相應(yīng)地影響市場(chǎng)利率水平,實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo),但這一政策的局限性使它在現(xiàn)實(shí)中難以取得預(yù)期效果。此外,貨幣政策效果也可能被貨幣流通速度的變化所抵消。

2、就財(cái)政政策和貨幣政策作用機(jī)制來(lái)看,二者存在明顯差異,更有協(xié)調(diào)>！

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關(guān)鍵詞：歐元區(qū)；貨幣政策；財(cái)政政策；協(xié)調(diào)機(jī)制

一、隨歐盟發(fā)展而發(fā)展的財(cái)政與貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制

隨歐盟的發(fā)展，歐盟財(cái)政與貨幣協(xié)調(diào)機(jī)制的發(fā)展主要經(jīng)歷了三個(gè)歷程。

1、《布魯塞爾條約》和西歐聯(lián)盟，這一時(shí)期為1948年到1957年。二戰(zhàn)后為了壓制德國(guó)和恢復(fù)歐洲諸國(guó)的國(guó)力，以法國(guó)牽頭成立了西歐聯(lián)盟和歐洲煤鋼共同體。這一時(shí)期出現(xiàn)了煤鋼兩種戰(zhàn)略資源的共同市場(chǎng)和軍事聯(lián)盟，經(jīng)濟(jì)政策上的協(xié)調(diào)機(jī)制尚不存在。

2、《羅馬條約》和歐洲經(jīng)濟(jì)共同體，這一時(shí)期為1957年到1992年。1957年時(shí)西歐六國(guó)在羅馬簽署條約成立了歐洲三大共同體：煤鋼、原子能與經(jīng)濟(jì)共同體。直到1973年因?yàn)椴祭最D森林體系尚運(yùn)行完好，因此歐盟并沒(méi)有建立統(tǒng)一貨幣，一些貨幣上的協(xié)調(diào)制度只是為了讓共同市場(chǎng)運(yùn)行更好。1986年歐盟通過(guò)了《單一歐洲法令》促進(jìn)了全面的政治合作。這一時(shí)期出現(xiàn)了共同體內(nèi)取消貿(mào)易壁壘、對(duì)外共同關(guān)稅、共同農(nóng)業(yè)基金等協(xié)調(diào)機(jī)制。

3、《馬斯特里赫特條約》和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，這一時(shí)期為1992年至今。1992年《馬斯特里赫特條約》簽訂，歐洲三大共同體合作成為歐共體，歐共體內(nèi)部實(shí)現(xiàn)商品、人員、勞務(wù)、資本的完全自由流動(dòng)。1999年歐元開(kāi)始運(yùn)行，歐元區(qū)各國(guó)的貨幣政策協(xié)調(diào)達(dá)到最高水平（完全統(tǒng)一），財(cái)政政策協(xié)調(diào)機(jī)制也在《馬斯特里赫特條約》和《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》的規(guī)定原則之下建立起來(lái)。

二、歐元區(qū)財(cái)政與貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制的框架闡述

1、貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制框架

（1）機(jī)構(gòu)體系：歐元區(qū)的貨幣政策以歐洲中央銀行體系為核心。歐洲中央銀行體系包括歐洲中央銀行（總部在德國(guó)法蘭克福）和歐元區(qū)各成員國(guó)中央銀行。歐洲中央銀行體系是歐元區(qū)貨幣政策的唯一決策者。

（2）法律體系：其法律依據(jù)為《馬斯特里赫特條約》和《ESCB法令》。在相關(guān)法令的規(guī)定中，歐洲中央銀行擁有超越國(guó)家的獨(dú)立性。這種獨(dú)立性包括組織機(jī)構(gòu)和人事、經(jīng)濟(jì)、制定規(guī)章與執(zhí)行、制訂貨幣政策四種。但制度上的一個(gè)缺點(diǎn)在于歐洲央行的主要責(zé)任性較弱，不受各國(guó)政府與歐洲議會(huì)的制約（但需要接受監(jiān)督），中央銀行法不能在歐洲議會(huì)修改，否決機(jī)制沒(méi)有復(fù)審程序，決策層失誤沒(méi)有制裁規(guī)章。

（3）政策目標(biāo)：歐洲央行體系的首要目標(biāo)是保持物價(jià)穩(wěn)定。具體說(shuō)來(lái)目標(biāo)任務(wù)是將歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)衡量的年均通脹率維持在2%并在中期得以維持，以及保證M3的4.5%年增長(zhǎng)率。央行擁有公開(kāi)市場(chǎng)操作、存貸款便利和最低處被要求三個(gè)貨幣政策工具。

2、歐元區(qū)共同財(cái)政

歐盟共同財(cái)政是由歐盟掌握的財(cái)政。共同財(cái)政的雛形始于煤鋼聯(lián)盟時(shí)期，在1963年開(kāi)始實(shí)行的歐洲共同農(nóng)業(yè)基金后開(kāi)始成型。歐盟比較重視共同財(cái)政，在共同財(cái)政方面有比較嚴(yán)格的制度保證。

（1）機(jī)構(gòu)體系：核心機(jī)構(gòu)是歐盟委員會(huì)、歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)和歐洲議會(huì)。共同財(cái)政使用案首先由歐盟委員會(huì)討論起草，然后送交歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)討論審核，通過(guò)少數(shù)服從多數(shù)的原則決定是否通過(guò)。最后由歐洲議會(huì)對(duì)預(yù)案進(jìn)行審查，提出建議并返回財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)。

（2）法律體系：其法律依據(jù)為《馬斯特里赫特條約》和《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》。兩份法令中規(guī)定共同財(cái)政有兩個(gè)來(lái)源：一是歐盟的自收入，包括對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口差價(jià)稅、糖稅、歐盟共同關(guān)稅。二是成員國(guó)的攤派，依各成員國(guó)的GDP比例進(jìn)行攤派。

（3）政策目標(biāo)：歐盟共同財(cái)政不必負(fù)擔(dān)社保和社會(huì)秩序維持的責(zé)任，所以歐盟共同財(cái)政主要用于反哺農(nóng)業(yè)，主要包括農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、農(nóng)業(yè)指導(dǎo)和保障基金、漁業(yè)指導(dǎo)基金；其余的用于對(duì)外政策與活動(dòng)、行政開(kāi)支以及歐洲地區(qū)發(fā)展基金和歐洲社會(huì)基金。

3、財(cái)政政策協(xié)調(diào)機(jī)制框架

因?yàn)闅W盟共同財(cái)政預(yù)算往往不到歐盟總GDP的2%，無(wú)法有效發(fā)揮其自動(dòng)穩(wěn)定器的作用，因此歐盟的財(cái)政政策還是以各成員國(guó)的自主政策為主。

（1）機(jī)構(gòu)體系：歐盟的財(cái)政政策主要由三個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)：歐盟委員會(huì)、歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)、歐洲議會(huì)。其中歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)起草法令，對(duì)各成員國(guó)進(jìn)行監(jiān)督與評(píng)估；歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)由歐盟各國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)組成，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政預(yù)算；歐洲議會(huì)負(fù)責(zé)整體監(jiān)督和提供咨詢。其中歐盟委員會(huì)和歐洲議會(huì)是超國(guó)家的覆蓋全歐盟的政治組織，監(jiān)管和協(xié)調(diào)財(cái)政政策只是其功能之一。

（2）法律體系：歐盟財(cái)政政策約束條款主要寫(xiě)在《馬斯特里赫特條約》中。約束包括三個(gè)要素：財(cái)政紀(jì)律、自和協(xié)調(diào)。具體目標(biāo)任務(wù)有如下幾點(diǎn)：

規(guī)定各成員國(guó)預(yù)算或?qū)嶋H財(cái)政赤字不得超過(guò)當(dāng)年GDP的3%；政府債務(wù)不得超過(guò)當(dāng)年GDP的60%；禁止金融機(jī)構(gòu)或央行對(duì)政府赤字融資；禁止歐盟機(jī)構(gòu)或成員國(guó)為其他成員國(guó)的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；所有財(cái)政政策的制定執(zhí)行都應(yīng)該建立在維持物價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上。

保證約束的工具主要寫(xiě)在《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中。具體包括如下幾點(diǎn)：各成員國(guó)財(cái)政政策應(yīng)該收支平衡或略有盈余；遇到非正常情況觸發(fā)豁免程序后各成員國(guó)應(yīng)該盡快恢復(fù)《馬斯特里赫特條約》所規(guī)定的正常情況；超過(guò)赤字會(huì)受到歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)的勸告，必須在四個(gè)月內(nèi)采取措施。如一年內(nèi)未能糾正過(guò)度赤字，則需繳納保證金，其額度由固定和浮動(dòng)保證金兩部分決定。固定部分為GDP的0.2%。浮動(dòng)部分為當(dāng)年赤字超出GDP3%馬約要求部分的10%。如果兩年后仍然沒(méi)有消除超額赤字則將保證金無(wú)息沒(méi)收并在未超標(biāo)國(guó)家間分配；采用趨同的稅制和稅率。

4、歐盟各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制補(bǔ)充

歐盟成員國(guó)間的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)還主要通過(guò)如下幾個(gè)途徑：

（1）條款約束。1993年生效的《馬斯特里赫特條約》和1997年生效的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定了歐盟財(cái)政政策的基本規(guī)則。

（2）共同指導(dǎo)。每年六月歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)起草和歐盟理事會(huì)簽署的總體經(jīng)濟(jì)政策指導(dǎo)原則發(fā)表，并在再六個(gè)月后由專門委員會(huì)發(fā)表執(zhí)行報(bào)告。該指導(dǎo)原則用于為歐盟各國(guó)提供主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)。

（3）歐元小組。這是歐元區(qū)國(guó)家間組織的非正式的財(cái)政政策協(xié)調(diào)論壇。四，其他途徑。

（4）其他途徑。除此三大途徑之外，還包括信息交流、政策對(duì)話、多邊監(jiān)督、正式勸告與制裁等等協(xié)調(diào)途徑。主要負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的機(jī)構(gòu)是歐盟財(cái)長(zhǎng)理事會(huì)、歐元小組、經(jīng)濟(jì)與財(cái)政委員會(huì)、歐盟永久代表委員會(huì)以及總體經(jīng)濟(jì)政策指導(dǎo)委員會(huì)等。

三、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)機(jī)制分析

1、歐元區(qū)各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)差異分析

隨著歐盟幾十年的發(fā)展，歐盟各國(guó)特別是歐元區(qū)各成員國(guó)間的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步相關(guān)，經(jīng)濟(jì)趨同性加強(qiáng)。但各國(guó)因歷史、文化與傳統(tǒng)政治勢(shì)力等原因還是存在著很多差異：例如國(guó)土面積、資源存量、政策偏好、法律體系、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與勞動(dòng)力制度等。例如在歐元啟動(dòng)的前一年1998年，歐元區(qū)十一國(guó)中的六國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如下：

表中選取了當(dāng)時(shí)歐元區(qū)十一國(guó)中GDP排名正數(shù)前三與倒數(shù)前三的六國(guó)。從表格中我們可以看出，盡管為了加入歐元區(qū)和達(dá)到《馬斯特里赫特條約》的要求各國(guó)付出了巨大努力，但仍然差異明顯。表外國(guó)家例如西班牙的失業(yè)率更是高達(dá)18.9%，為全歐元區(qū)成員國(guó)中最高，明顯高于歐元區(qū)平均的11%水平。

在歐元正式啟動(dòng)后，歐元區(qū)各國(guó)的GDP增長(zhǎng)和通脹率仍然存在著顯著差別。以1999～2000年的平均GDP增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，愛(ài)爾蘭為歐元區(qū)最高，高達(dá)7.2%；而意大利則是―0.7%。通脹率方面，西班牙為全歐元區(qū)最高，為0.7%；而希臘則是―1.8%。

根據(jù)默斯等人針對(duì)1971～2000年間歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的研究，他們指出，歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推力不同。一些國(guó)家由非對(duì)稱性沖擊推動(dòng)增長(zhǎng)，而令一些國(guó)家則由通貨膨脹推動(dòng)增長(zhǎng)。而非對(duì)稱性沖擊對(duì)歐元區(qū)中的小國(guó)造成了更嚴(yán)重的影響。

以上數(shù)據(jù)和分析說(shuō)明，歐元區(qū)各成員國(guó)的差異很大。這種差異將導(dǎo)致各成員國(guó)間的政策產(chǎn)生溢出效應(yīng)。而從目前歐元區(qū)政策協(xié)調(diào)機(jī)制的框架來(lái)看，溢出效應(yīng)包括如下兩種：一是一元的貨幣政策在不同成員國(guó)之間因傳導(dǎo)機(jī)制差異而引出的溢出效應(yīng)；二是多元的財(cái)政政策會(huì)對(duì)其他成員國(guó)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

2、一元貨幣政策的溢出效應(yīng)

（1）一元貨幣政策溢出效應(yīng)的來(lái)源

貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過(guò)程是首先影響利率，然后通過(guò)利率影響總需求。但不同國(guó)家的資本市場(chǎng)不盡相同，同樣的擴(kuò)張性貨幣政策可能引起各國(guó)貸款利率和資產(chǎn)購(gòu)買的不同調(diào)整。而歐元整體利率的變化將嚴(yán)重影響歐元區(qū)中部分開(kāi)放度較高的國(guó)家，對(duì)那些開(kāi)放度較低的國(guó)家則影響較小。

貨幣政策的傳導(dǎo)速度也會(huì)因各國(guó)的具體情況不同而有差別。

（2）一元貨幣政策溢出效應(yīng)的具體表現(xiàn)

根據(jù)IMF的一項(xiàng)研究表明，歐元區(qū)國(guó)家可分為兩組。第一組以比利時(shí)、德國(guó)、芬蘭和奧地利為代表，歐洲央行的利率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)始發(fā)揮效果需要三年左右，但能起到預(yù)期效果。第二組以法國(guó)、意大利、葡萄牙和西班牙為代表，起效時(shí)間在一年左右，但只能起到預(yù)期一半的效果。

而在銀行貸款政策方面，也可分為兩組；第一組以法國(guó)、德國(guó)為代表，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)這些國(guó)家以長(zhǎng)期貸款為主，因此投資受利率影響較小，歐洲央行的利率政策對(duì)其影響也較小。第二組以意大利、奧地利等國(guó)為代表，與第一組情況相反。

歐元整體利率匯率的變化，對(duì)愛(ài)爾蘭和比利時(shí)這些歐元區(qū)開(kāi)放度最高的國(guó)家將起到較大的影響。而對(duì)德國(guó)、法國(guó)等影響則沒(méi)有這么大。

（3）降低一元貨幣政策溢出效應(yīng)的實(shí)踐

因?yàn)橐辉泿耪哂幸绯鲂?yīng)，所以如何考慮公平，不讓歐元區(qū)整體貨幣政策成為僅服務(wù)于少數(shù)幾個(gè)大國(guó)的工具，并且要盡可能的破壞一元貨幣政策溢出效應(yīng)的傳導(dǎo)就成了歐洲央行制定貨幣政策時(shí)的主要考慮點(diǎn)。歐元區(qū)共同財(cái)政作用相當(dāng)有限，無(wú)法配合貨幣政策，因此貨幣政策還是能夠調(diào)整歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的唯一工具。

歐洲央行實(shí)行的戰(zhàn)略被稱為“穩(wěn)定導(dǎo)向型貨幣政策戰(zhàn)略”。其具體含義是指，綜合運(yùn)用貨幣目標(biāo)控制和直接通貨膨脹控制，以達(dá)到最大程度的貨幣政策有效性、透明度、明確性，使其既具有前瞻性，又保持對(duì)過(guò)去成功的貨幣政策戰(zhàn)略的連續(xù)性。在這一戰(zhàn)略下，其貨幣政策最高目標(biāo)就是《馬斯特里赫特條約》中規(guī)定的“維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定”。貨幣政策溢出效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制也被有效破壞。

歐元運(yùn)行以來(lái)，歐元區(qū)各國(guó)面臨的外匯市場(chǎng)與匯率的不確定性都有效減低了。歐洲央行的貨幣政策穩(wěn)定了物價(jià)，配合歐元區(qū)共同市場(chǎng)的其他政策，使收入機(jī)制、利率機(jī)制和相對(duì)價(jià)格機(jī)制這三大溢出效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制都被有效遏制，歐元區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)趨同性不斷加深。

3、多元財(cái)政政策的溢出效應(yīng)

（1）財(cái)政政策溢出效應(yīng)的危害

對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，財(cái)政政策的溢出效應(yīng)主要有如下幾個(gè)危害：

①影響跨國(guó)界資源配置效率。這是指在歐元區(qū)的共同市場(chǎng)建立后，資源和勞動(dòng)力流動(dòng)取消壁壘，歐元區(qū)各國(guó)將重新面臨兩大壓力：公共產(chǎn)品供給與稅源爭(zhēng)奪。稅收將成為歐元區(qū)內(nèi)影響跨國(guó)界資源配置效率的最主要因素，為了爭(zhēng)奪一些優(yōu)良稅源，可能引起一些國(guó)家的惡性稅收競(jìng)爭(zhēng)。

②會(huì)干擾中央銀行對(duì)貨幣政策的制定和執(zhí)行?！恶R斯特里赫特條約》和《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》已經(jīng)明確規(guī)定禁止赤字融資，這就使得不少政府可能會(huì)在已有負(fù)債率的情況下采取緊縮財(cái)政政策或向央行提出實(shí)行擴(kuò)張貨幣政策的要求，從而扭曲信息并干擾歐洲央行貨幣政策的制定和實(shí)行。

③威脅歐元區(qū)的穩(wěn)定。在各國(guó)財(cái)政政策受到掣肘的情況下，如果歐洲央行出手調(diào)整貨幣政策，因?yàn)樨泿耪叩囊绯鲂?yīng)對(duì)不同國(guó)家將產(chǎn)生不同影響。這時(shí)，沒(méi)有收到希望效果的一些成員國(guó)可能有退出歐元區(qū)的危機(jī)和壓力，將會(huì)對(duì)歐元區(qū)的穩(wěn)定性造成很大的影響。

④溢出效應(yīng)影響財(cái)政政策的最終效果。在歐元區(qū)貨幣政策一體化的背景下，財(cái)政政策缺少了貨幣政策的配合，其溢出效應(yīng)被放大。而這種負(fù)溢出效應(yīng)最終甚至將抵消甚至超過(guò)財(cái)政政策本身的正面效應(yīng)。

（2）歐盟應(yīng)對(duì)財(cái)政政策溢出效應(yīng)的實(shí)踐

歐盟關(guān)于財(cái)政政策的約束條款主要寫(xiě)在1993年生效的《馬斯特里赫特條約》和1997年生效的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中。

《馬斯特里赫特條約》的主要目標(biāo)是通過(guò)對(duì)成員國(guó)財(cái)政政策的約束實(shí)現(xiàn)歐洲中央銀行的獨(dú)立性，減少其貨幣政策來(lái)自債務(wù)救援方面的壓力。但是《馬斯特里赫特條約》一方面有著嚴(yán)格的數(shù)量要求，另一方面卻在文字上比較含混，使這個(gè)財(cái)政政策協(xié)調(diào)機(jī)制的可信度受到了懷疑。

《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》是由德國(guó)財(cái)長(zhǎng)魏格爾在1995年建議設(shè)立的，是《馬斯特里赫特條約》的補(bǔ)足，提出在滿足其條件后應(yīng)該繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行其標(biāo)準(zhǔn)要求。其主要目的是進(jìn)一步穩(wěn)定價(jià)格穩(wěn)定和對(duì)各成員國(guó)的財(cái)政政策給出預(yù)防和指導(dǎo)。

4、歐元區(qū)財(cái)政政策與貨幣政策的相互作用

篇9

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；財(cái)政政策；作用；局限一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與財(cái)政政策的概念

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指一定時(shí)期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值或人均國(guó)民生產(chǎn)總值總量的擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也包括伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，社會(huì)結(jié)構(gòu)，政治結(jié)構(gòu)，觀念形態(tài)的變化。

財(cái)政政策，通常是指政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，以實(shí)現(xiàn)某些目標(biāo)而制定的指導(dǎo)工作的基本方針、原則和措施。財(cái)政政策是經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分。財(cái)政政策目標(biāo)是通過(guò)實(shí)施財(cái)政政策達(dá)到目的或影響，它的核心內(nèi)容包括如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物價(jià)穩(wěn)定，充分就業(yè)，公平分配。目標(biāo)選擇受社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)、文化等因素的影響和制約。

二、財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用

財(cái)政中政策的主要工具包括稅收政策、支出政策等，單純的運(yùn)用這些政策或者是將其加以綜合，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到一定的促進(jìn)作用。

（一）稅收政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

在財(cái)政政策的主要工具中，稅收政策是最有力的工具之一。理論角度來(lái)看，稅收政策主要是通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和收入分配等各方面對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)的。稅收對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，財(cái)政政策通過(guò)政府的權(quán)利進(jìn)行籌集資金，以達(dá)到為公共投資提高充足資金的目標(biāo)；第二，引導(dǎo)和刺激私人將更多的收入用于儲(chǔ)蓄和投資。公共儲(chǔ)蓄的角度來(lái)看，稅收收入增加的越多，用于公共投資的資金也就越充足，稅收政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用也就越明顯。

（二）財(cái)政支出直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用比稅收政策的效果更直接，一方面它可以通過(guò)對(duì)公共儲(chǔ)蓄的資金重新配置來(lái)達(dá)到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的，還可以同時(shí)起到示范效應(yīng)，使社會(huì)上的資源能夠朝著合理的方向流動(dòng)。另一方面，財(cái)政支出還可以有效的調(diào)節(jié)收入分配，因?yàn)槎愂照呖梢宰層绣X人的收入不斷的減少，而財(cái)政支出可以讓窮人的收入不斷的增加。

（三）宏觀層面上，財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量上有不同的導(dǎo)向

根據(jù)在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的過(guò)程中，財(cái)政政策有不同的導(dǎo)向，可以將財(cái)政政策分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。每一種財(cái)政政策都是與具體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相聯(lián)系的。通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退時(shí)，總需求不足，國(guó)民收入低于充分就業(yè)時(shí)的水平，此時(shí)，政府就應(yīng)該實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，主要是通過(guò)減少稅收和增加財(cái)政支出等手段，來(lái)擴(kuò)大社會(huì)總需求；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，社會(huì)總需求過(guò)大，國(guó)民收入高于充分就業(yè)時(shí)的水平，此時(shí)政府應(yīng)該采取緊縮性的財(cái)政政策，通過(guò)增加稅收或者減少財(cái)政支出等手段，來(lái)達(dá)到控制社會(huì)總需求的目的；在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體平穩(wěn)，物價(jià)穩(wěn)定，就應(yīng)實(shí)施中性的財(cái)政政策。

除了總量政策以外，還有結(jié)構(gòu)政策，宏觀層面上來(lái)看，財(cái)政政策可以通過(guò)對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化來(lái)達(dá)到效果，即在財(cái)政收支一定的情況下，通過(guò)對(duì)財(cái)政收支的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，來(lái)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式發(fā)生轉(zhuǎn)變。尤其是通過(guò)對(duì)支出的分配，比如直接加大對(duì)科技、新能源等各個(gè)方面的資金支持力度；或者通過(guò)對(duì)公共服務(wù)的質(zhì)量的提高，為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式提供良好的外部環(huán)境。

三、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中財(cái)政政策的局限性

擴(kuò)張性財(cái)政政策是以一定數(shù)量的空閑資源為前提。也就是說(shuō)，這部分閑置資源單純的依靠市場(chǎng)的力量無(wú)法有效利用，必須依靠國(guó)家權(quán)力，運(yùn)用債券的形式，才可以有效利用。但經(jīng)濟(jì)資源的數(shù)量畢竟是有限的，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資源瓶頸約束早晚會(huì)來(lái)。如果累計(jì)赤字和累積的發(fā)債規(guī)模很大，擴(kuò)張性財(cái)政政策由于慣性效應(yīng)無(wú)法立即收縮，金融市場(chǎng)籌集資金的過(guò)度，就可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，甚至引發(fā)通貨膨脹。因此，有限的經(jīng)濟(jì)資源，確定積極的財(cái)政政策不能長(zhǎng)期的執(zhí)行。換句話說(shuō)，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們?nèi)匀恍枰獙?shí)行適度從緊的財(cái)政政策。此外，理論上來(lái)說(shuō)，作為一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府經(jīng)濟(jì)行為的一個(gè)重要組成部分，積極財(cái)政政策最初的定位是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的總量失衡在短期內(nèi)進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)，控制的主要目標(biāo)是總供給與總需求的關(guān)系。

與貨幣政策相比，財(cái)政政策的局限性主要是表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)是直接的，它直接作用與總量；但是財(cái)政政策的調(diào)節(jié)是間接的，它一般是通過(guò)改變總量中的比例和分布來(lái)調(diào)節(jié)。②對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)力度上來(lái)說(shuō)，財(cái)政政策的力度更大，但容易對(duì)市場(chǎng)機(jī)制產(chǎn)生沖擊力，而貨幣政策與市場(chǎng)機(jī)制結(jié)合緊密，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用比較平緩，不易引起劇烈震動(dòng)。③財(cái)政政策在提高資金使用效率上，沒(méi)有貨幣政策的刺激力度大，主要是由于它的這個(gè)作用過(guò)程主要是靠市場(chǎng)的供求關(guān)系和機(jī)制的，而不是靠經(jīng)濟(jì)行為主體競(jìng)爭(zhēng)作用的。④財(cái)政政策的制定不僅是一個(gè)政治決策的過(guò)程，還是一個(gè)經(jīng)濟(jì)決策的過(guò)程，它是需要遵循一定的法律程序的，真正制定起來(lái)并沒(méi)有那么容易。（作者單位：西南交通大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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[2]姜作培.重視財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變中的作用[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2007年11期

篇10

關(guān)鍵詞：財(cái)政赤字 擴(kuò)張性財(cái)政 經(jīng)濟(jì)刺激

隨著歷年來(lái)我國(guó)政府不斷實(shí)施刺激性的財(cái)政政策，有效地依靠政府投資帶動(dòng)了我國(guó)GDP的增長(zhǎng)，但與此同時(shí)我國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模也不斷增大，如圖1所示，2010年我國(guó)政府財(cái)政赤字規(guī)模已達(dá)6772.65億元，雖然較2009年有所回落，但財(cái)政赤字占GDP比重已經(jīng)達(dá)到2.8%，財(cái)政赤字規(guī)模較大，因而研究我國(guó)政府財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響對(duì)于未來(lái)我國(guó)財(cái)政政策的制定具有較為重要的意義。

我國(guó)財(cái)政赤字與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)要素關(guān)聯(lián)度分析

政府財(cái)政支出的大幅增長(zhǎng)可以通過(guò)帶動(dòng)投資進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也會(huì)通過(guò)作用于社會(huì)產(chǎn)品產(chǎn)出、消費(fèi)價(jià)格水平和國(guó)民可支配收入來(lái)影響社會(huì)的總體供求關(guān)系，并對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量、通貨膨脹水平等指標(biāo)產(chǎn)生影響。

本文以1985年以來(lái)我國(guó)年度國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)1985年以來(lái)我國(guó)政府財(cái)政赤字與該年度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量之間的相關(guān)分析，如表1所示，可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模與社會(huì)消費(fèi)品零售總額、全體居民消費(fèi)水平、平均貨幣工資水平、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資總額存在明顯的相關(guān)關(guān)系，財(cái)政赤字的增加對(duì)這些經(jīng)濟(jì)要素的變化有顯著的相關(guān)影響，此外，財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖存在一定的相關(guān)關(guān)系，但是關(guān)系并不明顯，而政府財(cái)政赤字規(guī)模與城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和進(jìn)出口狀況的關(guān)聯(lián)度較小，無(wú)法通過(guò)顯著性檢驗(yàn)?；诖?，本文認(rèn)為：

（一）財(cái)政赤字?jǐn)U張政策促進(jìn)了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)

我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的相關(guān)關(guān)系均顯著為正，其中與第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)GDP的相關(guān)關(guān)系為0.682、

0.675、0.698，伴隨著我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值也穩(wěn)步提升。同時(shí)通過(guò)相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大很大程度上刺激了我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額的增加，政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)無(wú)疑是促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)增長(zhǎng)的重要因素之一。此外，政府財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也伴隨著我國(guó)居民平均貨幣工資的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)增加了我國(guó)居民的消費(fèi)能力從而促進(jìn)了我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)，有效地拉動(dòng)了內(nèi)需，從而抵消了出口形勢(shì)低迷給我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。從我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模與進(jìn)出口差額之間無(wú)明顯的相關(guān)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)財(cái)政政策的實(shí)施對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易的影響較小，因而擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要通過(guò)拉動(dòng)投資和內(nèi)需來(lái)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

（二）我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張刺激通貨膨脹水平

基于相關(guān)性分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)政府財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)財(cái)政赤字規(guī)模較低時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)升高，但是升高幅度較小，二者相關(guān)系數(shù)僅為0.439，并且其顯著性較差，因此本文認(rèn)為政府?dāng)U張性財(cái)政政策相較于貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)整體通貨膨脹狀況的影響程度較小，其對(duì)于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響方向也有待驗(yàn)證。

（三）我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)作用有限

國(guó)家財(cái)政政策與貨幣政策的制定目標(biāo)往往集中在三個(gè)方面：促增長(zhǎng)、穩(wěn)通脹和保就業(yè)。通過(guò)相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)失業(yè)率之間的相關(guān)關(guān)系并不顯著，擴(kuò)張性的財(cái)政政策雖然有效拉動(dòng)了投資和內(nèi)需，但對(duì)于居民就業(yè)率的提升并不存在顯著的影響效果，因而可以認(rèn)為我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)的作用效果較為有限。

財(cái)政赤字對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響機(jī)制分析

我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U展政策可以有效地拉動(dòng)內(nèi)需和固定資產(chǎn)投資，從而保障我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在出口疲軟、外部環(huán)境惡化的情況下依然穩(wěn)步增長(zhǎng)，為了更加清晰地了解我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體影響，本文在上述相關(guān)性分析基礎(chǔ)上，從固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)兩大方面對(duì)我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體影響機(jī)制進(jìn)行分析，從而了解我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的具體作用機(jī)制，為我國(guó)政府制定相關(guān)的財(cái)政政策提供科學(xué)的建議。

（一）我國(guó)財(cái)政赤字對(duì)固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國(guó)通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最直接的途徑便是通過(guò)政府引導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資來(lái)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激原材料產(chǎn)品的需求，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)等，因此作為財(cái)政赤字政策最主要的刺激途徑，本文通過(guò)分析我國(guó)財(cái)政赤字政策與各個(gè)固定資產(chǎn)投資細(xì)分分支指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系來(lái)了解我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的具體拉動(dòng)作用，如表2所示。

我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策在加大財(cái)政赤字的同時(shí)，其對(duì)于固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用主要體現(xiàn)在基本建設(shè)投資和更新改造投資上，在我國(guó)政府加大財(cái)政開(kāi)支以刺激經(jīng)濟(jì)的政策貫徹過(guò)程中，各地地方政府主要通過(guò)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更新和改造以往的基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)實(shí)現(xiàn)GDP的增長(zhǎng)，從而提高自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，而對(duì)于其他固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的著力較小，特別是對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的投入力度較低，由此可見(jiàn)在各地政府的財(cái)政支出中，用于建設(shè)保障性住房等房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的資金支出占其總體財(cái)政安排的比例較小，各級(jí)地方政府對(duì)于擴(kuò)張性財(cái)政政策的運(yùn)用存在偏離民生所需項(xiàng)目，主要投資于更能凸顯政績(jī)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的傾向。

同時(shí)，目前我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策所帶動(dòng)的固定資產(chǎn)投資主要依靠國(guó)家預(yù)算資金投入，其所帶動(dòng)的其他相關(guān)資金投資較少，尤其是外資參與投資的資金比例較小，大量國(guó)家新增固定資產(chǎn)投資主要由國(guó)家財(cái)政撥款的現(xiàn)實(shí)也說(shuō)明目前我國(guó)利用擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì)的措施給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)了較大的壓力，在未來(lái)的發(fā)展中我國(guó)各地政府應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來(lái)源構(gòu)成，通過(guò)引導(dǎo)其他資金投入固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目來(lái)適當(dāng)豐富其投資項(xiàng)目的資金來(lái)源，從而降低財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)也轉(zhuǎn)移項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)。

最后，我國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模與企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模的增長(zhǎng)相關(guān)性不顯著，說(shuō)明我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政支出所投資的固定資產(chǎn)項(xiàng)目并未帶動(dòng)企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)項(xiàng)目的投資，由于企業(yè)的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)往往以自身利益最大化為考慮目標(biāo)，因此在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為悲觀的情況下，大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資活動(dòng)往往有所減少，而另一方面，我國(guó)各級(jí)政府的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目往往與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作相關(guān)性較低，因此企業(yè)對(duì)于參與這些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的興趣較小，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模與財(cái)政赤字規(guī)模之間的相關(guān)程度下降，進(jìn)而降低了二者之間相關(guān)關(guān)系的顯著性。

綜上可知，我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大雖然有效地拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)了我國(guó)固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大，但是各級(jí)政府的財(cái)政支出項(xiàng)目具有較為明顯的政府導(dǎo)向型，投資項(xiàng)目的資金構(gòu)成單一，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益水平較差，企業(yè)的參與程度低，因而是一種較為不可持續(xù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以我國(guó)政府在未來(lái)使用擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)刺激固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)時(shí)應(yīng)當(dāng)更注意與市場(chǎng)接軌，豐富投資項(xiàng)目的投資模式，調(diào)動(dòng)相關(guān)企業(yè)的積極性，從而形成一種可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)政支出刺激模式。

（二）我國(guó)財(cái)政赤字對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也有效地拉動(dòng)了我國(guó)居民的整體消費(fèi)水平，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有著積極的作用，但是對(duì)其拉動(dòng)內(nèi)需的具體機(jī)理依然有待進(jìn)一步分析。本文通過(guò)我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)參數(shù)的相關(guān)分析來(lái)了解我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)的具體拉動(dòng)效應(yīng)，如表3所示。

我國(guó)政府的財(cái)政赤字政策有效地刺激了城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的消費(fèi)水平，財(cái)政赤字規(guī)模越大，居民的消費(fèi)水平提高程度越大。同時(shí)，從上文的相關(guān)性分析結(jié)果也可以看出我國(guó)政府?dāng)U張性財(cái)政政策中財(cái)政赤字規(guī)模越大，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)越低，即居民的生活水平隨之提高，因而從居民消費(fèi)的角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于居民消費(fèi)水平的提高和消費(fèi)需求的擴(kuò)展具有有效的拉動(dòng)效應(yīng)。

但是，從供給面上，我國(guó)政府的財(cái)政赤字?jǐn)U展政策并未能有效提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的供給方信心，各個(gè)居民消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的景氣指數(shù)并未因?yàn)槲覈?guó)政府刺激性的財(cái)政支出政策而產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的變化，因此本文認(rèn)為雖然我國(guó)政府所實(shí)施的財(cái)政支出刺激政策在短期內(nèi)通過(guò)家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼、購(gòu)車補(bǔ)貼等方式刺激了居民的消費(fèi)熱情，但是在企業(yè)界和市場(chǎng)的供給端，由于國(guó)家財(cái)政刺激政策具有短期性并且具有一定程度上的狹隘性，如產(chǎn)品補(bǔ)貼范圍有限，產(chǎn)品指定供應(yīng)商限制等，市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)政府所實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策的反應(yīng)并不熱烈，我國(guó)政府的財(cái)政赤字政策雖然對(duì)于居民社會(huì)消費(fèi)具有打動(dòng)效應(yīng)，但并未起到促進(jìn)長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期效果，是一種短期的，不可持續(xù)的財(cái)政刺激政策。

因此，在未來(lái)我國(guó)政府制定財(cái)政赤字政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意改變刺激性財(cái)政政策在居民消費(fèi)相關(guān)政策細(xì)節(jié)上的刺激模式，從僅提高居民的消費(fèi)熱情這一短期目標(biāo)中解放出來(lái)，以提高市場(chǎng)對(duì)于居民消費(fèi)的供給熱情以及居民消費(fèi)體系的長(zhǎng)期健康發(fā)展為主要目標(biāo)對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)體系進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，例如采用稅收優(yōu)惠政策來(lái)引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)能，提高企業(yè)生產(chǎn)熱情；通過(guò)減少物流運(yùn)輸費(fèi)用來(lái)促進(jìn)居民消費(fèi)商品流通；通過(guò)減少交易環(huán)節(jié)費(fèi)用征收來(lái)促進(jìn)居民商品交換效率等。

我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策改進(jìn)建議

基于本文對(duì)我國(guó)政府近年來(lái)的財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)后所采取的刺激性財(cái)政政策對(duì)保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)時(shí)期的穩(wěn)步增長(zhǎng)做出了十分重要的貢獻(xiàn)，同時(shí)也可以看出我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的提升作用主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)提升效應(yīng)上。

通過(guò)對(duì)我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的具體刺激效應(yīng)的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)各級(jí)政府的財(cái)政刺激政策依然停留在政府主導(dǎo)的短期刺激性投資上，對(duì)于市場(chǎng)的主體——企業(yè)的積極性的調(diào)動(dòng)十分欠缺，大多數(shù)財(cái)政支出政策僅僅著眼于短期內(nèi)提高政府經(jīng)濟(jì)政績(jī)，并提高居民的消費(fèi)熱情，卻未對(duì)企業(yè)界的需求和關(guān)注做出對(duì)應(yīng)的應(yīng)對(duì)政策，從而使得目前我國(guó)的財(cái)政刺激政策所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏有效的持續(xù)性。

因此，在未來(lái)我國(guó)財(cái)政政策的制定中，政府決策者應(yīng)當(dāng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出發(fā)，通過(guò)制定符合企業(yè)界發(fā)展目標(biāo)和利益訴求的財(cái)政刺激政策來(lái)提高企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的熱情，從而使我國(guó)政府的財(cái)政刺激政策真正具有長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)提升效應(yīng)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。