導語：如何才能寫好一篇非常規(guī)貨幣論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.擴大商業(yè)銀行信貸規(guī)模在2008年國際金融危機爆發(fā)背景下，中國政府為了應對危機、保持經(jīng)濟增長，中央政府推出四萬億元人民幣投資救市計劃。為了加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度，政府放松了對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的約束，擴大了商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，同時加大對“三農”、重點工程、中小企業(yè)的信貸支持力度，有針對性地培育和發(fā)展消費信貸。這一政策使2009年全年各項貸款新增9.59萬億元人民幣，同比增加4.69萬億元，并且這一規(guī)模在不斷擴大。2.開展人民幣跨境結算國際金融危機爆發(fā)以來，作為國際貿易中主要結算貨幣的美元和歐元的匯率都經(jīng)歷了大幅波動，我國企業(yè)與很多貿易伙伴國企業(yè)均希望可以使用人民幣作為結算貨幣來規(guī)避風險。2009年，我國在上海、廣州、深圳、珠海以及東莞5個城市開展人民幣跨境結算試點，通過推動人民幣在國際貿易中的使用，截至2013年底，我國跨境結算業(yè)務規(guī)模已經(jīng)是當初試點時期的800多倍。根據(jù)匯豐銀行預計，人民幣在2015年將成為全球三大跨境貿易結算貨幣之一。3.新增常備借貸便利工具我國央行在2013年開始利用一種新型貨幣政策工具———常備借貸便利(StandingLendingFacility，簡稱SLF)，在銀行系統(tǒng)的流動性出現(xiàn)短暫性波動時選擇性運用。這種貨幣調控新工具的特點是由金融機構主動發(fā)起，與金融機構進行定向交易，交易對手覆蓋范圍廣，主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。常備借貸便利主要以抵押方式發(fā)放，信用評級較高的債券、優(yōu)質信貸資產等均可作為抵押品，有時也可采取信用借款等方式進行發(fā)放。這種政策工具期限一般為1～3個月，利率水平是根據(jù)貨幣政策調控需要、引導市場利率的需要等因素進行綜合確定。

二、效果評價

國際金融危機爆發(fā)后，中國人民銀行采取的一系列非常規(guī)貨幣政策，包括近期使用的常備借貸便利政工具，對于我國貨幣政策非常規(guī)工具對金融市場與宏觀經(jīng)濟產生的效果進行評價。

(一)金融市場方面央行的貨幣政策非常規(guī)工具使基礎貨幣大幅增加。投資在刺激經(jīng)濟復蘇的同時，也導致了大量的貨幣投放。政府取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，有利于緩解企業(yè)資金壓力并保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長。與此同時，在中央財政資金投放不到4千億的情況下，我國商業(yè)銀行的信貸資金投放達到了11萬億元規(guī)模。在銀行借款主體結構中，地方政府融資貸款規(guī)模迅速擴張。截至2009年末，全國地方政府債務平臺貸款額達7.38萬億元，比2008年增加了近3萬億。根據(jù)國家審計署公布的數(shù)據(jù)，到2013年6月末，我國政府性債務余額已經(jīng)超過30萬億，其中全口徑地方政府性債務共17.89萬億。這些新增信貸規(guī)模在扶持中小企業(yè)發(fā)展的同時，也可能成為銀行業(yè)不良信貸資產的隱憂，盲目投資和資金的低利用率現(xiàn)象也會造成資源的相對短缺和供給的相對不足。我國跨境貿易人民幣結算加快了我國經(jīng)濟復蘇，帶動了實體經(jīng)濟的發(fā)展，向市場注入了大量的流動性。我國自2013年初創(chuàng)設常備借貸便利以來，央行通過綜合運用常備借貸便利工具來管理流動性，已收到了顯著成效。在貨幣市場受到?jīng)_擊出現(xiàn)短暫的波動時，通過利用常備借貸便利進行金融市場的調控，帶動了實體經(jīng)濟發(fā)展，符合條件的金融機構可以得到央行提供的流動性支持，這也順應國家對宏觀調控的要求。在金融市場上利用非常規(guī)貨幣政策工具，有利于調節(jié)市場流動性的供給，有助于促進金融市場平穩(wěn)運行，從而可以防范金融風險。

(二)宏觀經(jīng)濟方面據(jù)統(tǒng)計，2009年我國國內生產總值同比增長8.7%，居民消費價格指數(shù)逐步回升，政府出臺的經(jīng)濟刺激政策有效地促進了國民經(jīng)濟發(fā)展。同期，我國經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟增長的貢獻超過了50%。2010年上半年，我國經(jīng)濟增長率達到11.1%，比2009年同期高出3.7個百分點，2013年我國在經(jīng)濟轉型和深化改革的關鍵期，全年國內生產總值依然保持7.7%的增長。說明通過使用非常規(guī)貨幣政策工具可以拉動經(jīng)濟的增長其重要作用是要避免出現(xiàn)通貨緊縮。但隨著我國經(jīng)濟在國際金融危機后的快速恢復以及此前國家出臺的擴張性政策，政府的四萬億投資以及銀行系統(tǒng)信貸投放，我國出現(xiàn)了嚴重的流動性過剩現(xiàn)象，從2010年開始進入新一輪的通脹期，我國的CPI平均值為3.8%，2011年3月至10月這8個月的CPI都超過了5%。由以上數(shù)據(jù)可知，政府的非常規(guī)貨幣政策對于減緩通縮壓力的效果不明顯。

隨著政府投資規(guī)模不斷擴大，且主要集中在交通、水利、通信和城市公共事業(yè)等就業(yè)彈性較低的行業(yè)，刺激就業(yè)增長的效果也不顯著。2008年，由于受到國內自然災害頻發(fā)和國際金融危機的雙重挑戰(zhàn)，我國就業(yè)形勢比較嚴峻，尤其從2008年下半年以來，企業(yè)用工需求減少，失業(yè)人數(shù)大幅增加。貨幣政策與財政政策相結合的四萬億救市投資計劃以及央行面對危機采取的一系列政策在短期上沒有緩解就業(yè)壓力。

篇2

關鍵詞：結構性貨幣政策；國際比較；優(yōu)化

中圖分類號：F820.1 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2016）09-0037-08

一、結構性貨幣政策出臺的背景及實施情況

（一）出臺背景

全球金融危機爆發(fā)后，發(fā)達經(jīng)濟體資產價格大幅縮水、大范圍違約事件發(fā)生以及重要金融機構倒閉，金融體系信用急劇緊縮。主要發(fā)達國家立即大幅降低基準利率以注入流動性。但面對一再惡化的資產負債表，市場主體信心嚴重不足，金融機構繼續(xù)緊縮信貸，導致各國央行投放的大量基礎貨幣停留在金融體系中，市場陷入典型的“流動性陷阱”，英美等央行繼而采取量化寬松貨幣政策，在政策利率很低的情況下繼續(xù)施行擴張性貨幣政策，但效果普遍低于預期，并衍生出財政赤字擴大及通脹壓力增強等問題。

傳統(tǒng)貨幣政策操作空間及傳導機制無法發(fā)揮應有的作用，結構性貨幣政策在引導資金流向和傳遞寬松預期上體現(xiàn)了傳統(tǒng)貨幣政策所不具備的優(yōu)勢。央行可以通過購買低流動性資產、提供高信用等級債券、擴大抵押品范圍等措施向部分金融機構定向投放流動性，降低這些金融機構的資金成本，并通過激勵機制設計，促進它們增加對實體經(jīng)濟的信貸投放，降低部分行業(yè)的融資成本，提升對經(jīng)濟發(fā)展重點和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。這對抑制經(jīng)濟惡化、阻止系統(tǒng)性金融風險蔓延具有積極意義。

隨著我國經(jīng)濟步入“三期疊加”的狀態(tài)，一方面要清理存量，防范和化解金融風險，避免使用大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃；另一方面要實現(xiàn)調結構、穩(wěn)增長，增加服務業(yè)等新興產業(yè)在經(jīng)濟中的比重。

由于我國流動性總量盈余、結構性短缺并存，繼續(xù)實施總量寬松政策，導致金融資源向少數(shù)部門集中，貨幣政策有效性下降，很可能引發(fā)高通脹、資產泡沫泛濫、經(jīng)濟結構失衡加劇等問題。為實現(xiàn)“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大經(jīng)濟任務，央行不再走“大水漫灌”的老路。2013年初，央行推出了公開市場短期流動性調節(jié)工具；2014年4月25日央行第一次實施了一批定向降準的貨幣政策；同年7月，央行對國開行發(fā)放3年期1萬億元的抵押補充貸款；同年9月，央行對工農中建交五大行進行規(guī)模達5000億元的常備借貸便利操作；同年9月和10月通過中期借貸便利投放基礎貨幣5000億元和2695億元，等等。

（二）發(fā)達經(jīng)濟體結構性貨幣政策實施情況

從國際視角來看，為提高應對短期流動性波動的能力，同時有效解決實體經(jīng)濟“結構性流動性缺口”導致的部分領域融資成本高的問題，一些發(fā)達經(jīng)濟體早已著手進行貨幣政策調控工具的創(chuàng)新，并將結構性貨幣政策工具納入貨幣政策框架之中，這其中最具有代表性的便是英國央行融資換貸款計劃、歐洲央行定向長期再融資操作以及美聯(lián)儲定期貸款拍賣。這些結構性貨幣政策工具出臺的背景均與實際資金流向和政策導向不一致，實體經(jīng)濟融資難、融資貴有關。因此其在實踐中的運行機制和模式值得我們借鑒，對理解和完善當前我國貨幣政策調控具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

二、結構性貨幣政策工具的國際比較

從英國的融資換貸款計劃、美聯(lián)儲的定期貸款拍賣以及歐央行的定向長期再融資運作模式來看，這三種創(chuàng)新工具有很多相似之處。

（一）英國

1. 出臺背景。歐債危機后，英國經(jīng)濟陷入困境。2011年11月失業(yè)率為1996年來的最高水平，2012年第二季度GDP增速降至歷史低位。同時，信貸增長陷入停滯，信貸市場利率不斷走高。英國貨幣政策委員會（MPC） 出臺了一系列刺激經(jīng)濟的政策，包括大幅降息至0.5%的歷史低位，以及展開QE購買規(guī)模達3750億英鎊的資產，然而這些全局性的寬松政策效果不甚理想，兩年內英國GDP和信貸增長仍處于停滯狀態(tài)。

2. 主要內容。2012 年7月13日，英格蘭銀行和英國財政部聯(lián)合推出了一項為期4年的融資換貸款計劃（Funding for Lending，F(xiàn)LS），總規(guī)模800億英鎊，只要有充分的抵押品，金融機構對中小企業(yè)的貸款每新增1英鎊，便可獲得5英鎊的融資額度，且最高數(shù)額無限定。

FLS的運作機制如下：英國央行向國債管理局換取短期國債，F(xiàn)LS參與者使用包括家庭和企業(yè)貸款在內的多種抵押品（低流動性資產），根據(jù)其新增信貸情況，英國央行提供短期國庫券（高流動性資產），并根據(jù)抵押品性質收取相應的費用。銀行可出售換來的國庫券或將之作為抵押品在債券回購市場融入資金，到期后歸還相應國債。

FLS目前已經(jīng)實施兩輪，2012年6月―2014年1月為第一輪，參與機構主要是英國的銀行和房屋貸款協(xié)會，貸款對象包括住戶、非金融企業(yè)等實體經(jīng)濟部門；第二輪從2014年1月到2016年1月，也稱為延期FLS，參與主體進一步擴大到相關非銀行金融機構，支持對象為非金融企業(yè)尤其是中小企業(yè)，不再對住戶部門提供信貸支持。

3. 激勵機制。在FLS的運作中，央行處于被動的一方，為提高銀行機構參與的積極性，英國央行對運作機制進行了精心設計。一是額外融資額度與新增信貸量正向掛鉤，以鼓勵金融機構增加信貸供給。FLS的額外融資額度與參考期內貸款投放掛鉤，且對中小企業(yè)貸款賦予更高權重，鼓勵銀行加大對實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)的信貸支持。機構對實體經(jīng)濟發(fā)放貸款越多，獲得國債額度越高，且成本越低。二是所需繳納的交易手續(xù)費與新增信貸量反向掛鉤。在基準期內，只要銀行實現(xiàn)了信貸擴張，只需繳納最低檔次的FLS手續(xù)費；而銀行一旦收縮信貸，不僅沒有額外的融資額度，而且在使用基本融資額度時將繳納較高檔次的FLS手續(xù)費。

（二）歐元區(qū)

1. 出臺背景。2013年以來，歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)同英國相似：經(jīng)濟持續(xù)負增長、失業(yè)率連創(chuàng)新高，匯率上行致使輸入性通縮壓力加大，信貸市場持續(xù)收縮。歐央行曾推出長期再融資操作（Long-term Refinancing Operation，LTRO），銀行用國債等安全資產作為抵押品，以較優(yōu)惠利率向歐央行融入資金。然而，銀行并未因為利率降低就向私人部門貸款，而將資金用于購買國債，該計劃沒有對中小企業(yè)產生足夠的推動作用。

在傳統(tǒng)貨幣政策工具調控無果的情況下，歐央行于2014年6月5日首次推出了包含負利率在內的一籃子貨幣寬松措施，其中定向長期再融資操作（Targeted Long-term Refinancing Operation，TLTRO）倍受市場關注。

2. 主要內容。與FLS類似，TLTRO由歐央行主導，遵循公開市場操作的流程，凡合格公開市場操作交易對手（只要滿足歐央行的最低存款準備金率和財務穩(wěn)健的要求）均可單獨或以銀團方式參與。參與的銀行業(yè)金融機構以合格抵押品進行抵押，歐央行按照銀行對歐元區(qū)非金融企業(yè)和家庭貸款額（除房貸）的一定比例，提供低息再貸款。金融機構可將資金投向以企業(yè)為主的私人部門，但不能用于購買政府債券和抵押支持債券（MBS），以向實體經(jīng)濟注入資金，尤其是歐元區(qū)國家的中小企業(yè)。

自2014年9月起，歐央行共實施8次流動性供應操作，統(tǒng)一于2018年9月到期。2014年9月和12月實施第一階段（1―2輪），根據(jù)2014年4月30日合格貸款余額的7%來確定每家機構的初始限額，資金價格在歐元區(qū)主要再融資利率（MRO利率）的基礎上加10個基點。2015年3月到2016年6月按季實施第二階段（3―8輪），根據(jù)合格貸款凈增超過基準值部分的3倍核定累計限額。如果機構的合格貸款投放達不到歐央行規(guī)定的標準，則必須提前兩年強制歸還所有TLTRO資金，同時對逾期償還機構實施經(jīng)濟處罰。

3. 激勵機制。為吸引銀行機構參與，歐央行對細則進行了以下設定：一是與FLS一樣，將流動性釋放與銀行貸款的發(fā)放正向掛鉤，且結合歐元區(qū)的銀行業(yè)狀況進行細致劃分。參與定向長期再融資操作的銀行最多可以借到的資金為截至 2014年4月30日該銀行對歐元區(qū)非金融私營領域全部貸款額的7%，銀行實際獲得的流動性額度取決于該銀行新增信貸情況。二是歐央行對“基準”的制定更加有利于鼓勵銀行放貸。一方面對2014年4月30日之前的12個月內，凈貸款頭寸為正，且在此時點之后開始增加貸款的銀行，“基準”持續(xù)為零，激勵其繼續(xù)增加貸款；另一方面對2014年4月30日之前的12個月內，凈貸款頭寸為負，且在此時點后仍在去杠桿的銀行，其在2015 年3月第一次參與TLTRO的“基準”為12×（2014年4月30日之前12個月的平均凈貸款頭寸），3月之后參與TLTRO基準均設為零。

（三）美國

1. 出臺背景。金融危機的爆發(fā)致使美國陷入了經(jīng)濟衰退，隨著危機深入，金融機構之間正常的信貸機制遭到破壞，常規(guī)貨幣政策傳導機制不暢，許多商業(yè)銀行面臨融資成本上升的壓力。2008年下半年隔夜拆借利率一度升至7%左右。2009年3月，美聯(lián)儲推出的長期國債購買計劃（QE1）累計1.725萬億美元左右，銀行憑借成本較低的資金購買具有較高收益的政府債券，卻未用于支持國內經(jīng)濟復蘇。

為帶動不斷下滑的實體經(jīng)濟，美聯(lián)儲開展貨幣政策工具創(chuàng)新，激活相關資產證券化市場，解決因商業(yè)票據(jù)利率上升導致企業(yè)融資貴的問題，防止房地產市場泡沫破裂。

2.主要內容。第一，定期貸款拍賣（Term Auction Facility，TAF）。美聯(lián)儲于2007年12月推出TAF，是美聯(lián)儲通過招標的方式向存款機構（達到一級信貸要求并且財務狀況較為良好）提供融資便利的機制。美聯(lián)儲預先公布拍賣總金額，金融機構提交貸款利率報價（最低報價利率為1個月的隔夜指數(shù)掉期）和競拍額度（小于總金額），最終由美聯(lián)儲根據(jù)報價情況決定中標機構，貸款利率通過競價確定。TAF允許的合格抵押品分為兩大類：第一類是有價證券，包括債券、各類票據(jù)和MBS 等衍生產品。這類抵押品可以在二級市場買賣、轉讓和流通，易于定價。第二類是貸款類資產，包括各類抵押貸款或信用貸款。通過比公開市場操作更廣泛的擔保品和更多的交易對手注入資金，緩解短期流動性壓力。TAF實行期間，28天TAF利率基本均低于1個月Libor美元拆借利率。第二，定期證券借貸便利（Term Securities Lending Facility，TSLF）。針對一級交易商，2008年3月美聯(lián)儲還創(chuàng)建了TSLF。交易商可以通過TSLF用相對缺乏流動性的證券作為抵押品向聯(lián)邦儲備銀行投標，換取流動性較高的國債。具體操作流程是：交易商提供符合要求的流動性相對較差的其他債券作為抵押品，聯(lián)邦儲備銀行通過公開招標的方式向一級交易商出借國債。第三，一級交易商信貸便利（Primary Dealer Credit Facility，PDCF）。2008年3月，貝爾斯登陷入資金流動性非常緊缺的局面，如果無法獲得融資來源，將會立即破產。在此之前，美聯(lián)儲規(guī)定非存款性金融機構不能向聯(lián)儲銀行申請貼現(xiàn)貸款。為防止信貸流動性危機蔓延和擴散，美聯(lián)儲創(chuàng)建了PDCF，允許一級交易商也通過貼現(xiàn)窗口獲取與存款機構相等貼現(xiàn)率的貸款。2008年9月，PDCF抵押品范圍進一步將三方回購市場抵押品（Tri-party Reposystem Collateral）包括在內。在通過便利交易商融資來增加市場流動性以及穩(wěn)定金融市場方面，PDCF起到了顯著作用。第四，定期資產抵押證券信貸便利（Term Asset-Backed Securities Loan Facility，TALF）。為滿足消費者和企業(yè)的信貸需求，鼓勵私人部門發(fā)起資產抵押證券（Assets-Based Securities，ABS），2008年11月美聯(lián)儲推出了TALF。所有持有合格抵押品的個人和法人均可向美聯(lián)儲抵押近期發(fā)行的3A級資產支持證券，申請TALF獲取資金支持。TALF的貸款期限時間較長，一般在1年以上。

三、我國結構性貨幣政策工具實踐探索

在銀行負債端成本不斷提高、利率市場化加速推進以及中小企業(yè)風險不斷暴露的大背景下，我國正在實施創(chuàng)新型的結構性貨幣政策工具組合，以確保整體社會融資成本的平穩(wěn)運行，緩解實體經(jīng)濟融資難、融資貴現(xiàn)象，定向扶持“三農”和中小微企業(yè)以及服務業(yè)等新興產業(yè)。我國的結構性貨幣政策工具以定向再貸款、定向降準、公開市場短期流動性調節(jié)工具、常備借貸便利、中期借貸便利以及抵押補充貸款為代表。

（一）定向再貸款、再貼現(xiàn)

人民銀行于2014 年設立支小再貸款，改進支農和支小再貸款發(fā)放條件，擴大再貸款規(guī)模。開展再貼現(xiàn)業(yè)務，對涉農票據(jù)和小微企業(yè)簽發(fā)、收受的票據(jù)以及中小金融機構承兌、持有的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)，對票面金額 500 萬元以下的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)，提高再貼現(xiàn)額度使用效率，引導金融機構降低貼現(xiàn)利率。

（二）定向降準

2014 年以來，人民銀行多次定向降低“三農”和小微企業(yè)貸款達到一定比例（存量和增量分別達到30%和50%）金融機構的存款準備金率。與全面降準相比，定向降準針對性強，有利于將金融資源更好地投放到薄弱環(huán)節(jié)，促進經(jīng)濟結構調整。

（三）公開市場短期流動性調節(jié)工具（Short-term Liquidity Operations，SLO）

為進一步完善公開市場操作機制，提高公開市場操作的靈活性和主動性，2014年初央行引入了SLO，作為公開市場常規(guī)操作的必要補充，在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用。SLO以7天期以內的短期回購為主，采用市場化利率招標方式開展操作。操作對象為公開市場業(yè)務一級交易商中具有系統(tǒng)重要性、資產狀況良好、政策傳導能力強的金融機構。根據(jù)銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，人民銀行靈活決定該工具的操作時機、操作規(guī)模及期限品種等。

（四）常備借貸便利（Standing Lending Facility，SLF）

SLF創(chuàng)立于2013年初，發(fā)行期限為1―3個月，主要用于緩解政策性銀行或全國性商業(yè)銀行中短期的大額流動性需要。當回購利率高于一定水平時，央行便通過SLF向市場投放流動性，平抑資金價格，建立起短期利率上限。

（五）中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）

MLF創(chuàng)立于2014年9月，期限為3個月，臨近到期可重新約定利率并展期。該工具通過質押方式向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行發(fā)放資金，并明確要求將之投放于“三農”和小微企業(yè)，因此既緩解商業(yè)銀行的短期資金融通壓力，也便于央行通過利率調控手段降低“三農”和小微企業(yè)融資成本。

（六）抵押補充貸款（Pledged Supplementary Lending，PSL）

PSL的推出主要是為了緩解流動性的結構性失衡并降低社會融資成本。商業(yè)銀行提供貸款資產作為抵押，央行根據(jù)折價后的余額為特定銀行發(fā)放較低利率水平的貸款，以支持國民經(jīng)濟重點領域、薄弱環(huán)節(jié)，避免流動性的過度集中。通過引入商業(yè)銀行貸款作為抵押品，PSL解決了再貸款信用違約的難題。PSL利率和折價率構成了商業(yè)銀行貸款成本的一部分，PSL利率降低，即商業(yè)銀行資金成本降低，則銀行傾向于多發(fā)放貸款；而折價率的設置可用作政策定向支持的目的，央行可以精確控制資金流向。

四、我國與國際結構性貨幣政策的區(qū)別

總體來看，我國的結構性貨幣政策與歐美的差異具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）設立的初衷不同

歐美國家實施的結構性貨幣政策及工具定位于一種危機救助手段，目標是緩解危機時期的信用緊縮形勢、恢復金融市場有序運行，是特殊時期的特殊政策。危機結束，將恢復常規(guī)的貨幣調控。我國的結構性貨幣政策及工具并非單純的危機救助手段，強調的是經(jīng)濟新常態(tài)下對實體經(jīng)濟的定向調節(jié)功能，直接導向服務實體經(jīng)濟。

（二）實施的條件不同

歐美的結構性貨幣政策是在常規(guī)貨幣寬松政策失效、利率接近于零的政策環(huán)境下實施的，常規(guī)貨幣政策與同期實施的結構調整政策的作用方向相同。我國實施的結構性貨幣政策是在利率水平遠高于零、常規(guī)調節(jié)政策仍然有效的條件下實施的。

（三）政策操作目標不同

歐美結構性貨幣政策的一個關鍵操作目標是壓低中長期利率。因此，政策操作的方式主要是購買金融機構或非金融機構的低流動性、中長期信貸資產和債券。貨幣當局扮演了“做市商”的角色，推高資產價格，活躍市場交易。我國結構性貨幣政策的操作目標主要是提供流動性支持，尤其以短期流動性支持為主，政策操作手段主要是提供短期借款。

（四）政策工具的實施過程不同

FLS、TLTRO和TAF在施行過程中偏向市場化的流程，而PSL則更偏向于一種計劃式的調控。FLS和TLTRO中銀行流動性獲取的最終途徑主要是債券回購市場，TAF本質上是以中央銀行為核心、眾多金融機構參與的一種拍賣市場的運作模式，但PSL 并未直接涉及市場化的操作過程，而是由中國央行向流動性緊缺項目的一種定向流動性支持，獲得支持的金融機構也并不需要借助市場機制實現(xiàn)最終流動性的補充。

（五）實施過程中央行的地位和作用不同

在FLS、TLTRO和TAF的實施過程中，央行的作用相對被動。在FLS和TLTRO中，央行被動等待流動性欠缺的金融機構發(fā)起申請。美聯(lián)儲在TAF發(fā)放中只是搭建起一個“拍賣市場”，金融機構是否愿意參與該市場則完全自愿。但中國央行通過PSL直接引導流動性方向，主動以相關的金融機構為中介，對具有發(fā)展要求又資金短缺相對嚴重的領域定點注入流動性。

（六）對央行的影響存在差異

歐美的結構性貨幣政策在操作方式上主要是購買金融機構持有的低流動性資產，因此，政策操作的直接后果是貨幣當局資產負債表規(guī)模和結構的持久變化。大規(guī)模低流動性資產和高儲備負債使貨幣當局暴露在嚴重的違約和市場風險中，并且可能在后期的退出操作中因資產價格下降而遭受巨大損失。我國的結構性貨幣政策操作不涉及大規(guī)模資產購買，且期限較短、規(guī)模有限，不會對央行造成類似風險。

五、我國結構性貨幣政策實施效果

（一）對貸款利率的影響

2014年第二季度，央行創(chuàng)設PSL，金融機構人民幣貸款加權平均利率為6.96%，較第一季度下降0.22個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為7.26%，較第一季度下降0.11個百分點；票據(jù)融資加權平均利率為5.51%，較第一季度下降0.77個百分點。結構性貨幣政策實施一年多以來，利率水平一路下行，2016年第一季度，人民幣貸款加權平均利率已經(jīng)低至5.30%，一般貸款加權平均利率低至5.67%，票據(jù)融資加權平均利率低至3.62%。

降。2014年第二季度末，一般貸款中執(zhí)行上浮利率的貸款占比為69.11%，較第一季度末下降1.14個百分點；執(zhí)行基準和下浮利率的貸款占比分別為21.57%和9.32%，較第一季度分別上升0.17和0.97個百分點。截至2016年第一季度末，執(zhí)行上浮利率的貸款占比減少為61.58%，執(zhí)行基準和下浮利率的貸款占比增加至17.6%和20.82%。

（二）對貸款投向的影響

自2014年結構性貨幣政策實施以來，小微企業(yè)貸款、涉農貸款和服務業(yè)貸款增速均呈現(xiàn)顯著上升趨勢，小微企業(yè)貸款占比、涉農貸款占比和服務業(yè)貸款占比均有所提高。從2014年第四季度開始，服務業(yè)貸款增速持續(xù)明顯快于各項貸款增速，表明信貸支持服務業(yè)發(fā)展的新動向。

但2015年第二季度后，小微企業(yè)貸款占比和增速、涉農貸款占比和增速以及服務業(yè)貸款占比和增速出現(xiàn)不同程度的下降，尤以涉農貸款下降趨勢明顯，結構性貨幣政策效果有所減弱。這主要是由于2015年以來，國內宏觀經(jīng)濟未出現(xiàn)明顯好轉，仍處于發(fā)展動能轉換和經(jīng)濟增長新動力形成的時期。新興產業(yè)雖然發(fā)展速度快，但畢竟規(guī)模較小，對經(jīng)濟的貢獻度有限。在經(jīng)濟持續(xù)低迷的情況下，2015年至2016年第二季度，央行連續(xù)5次降息，定向降準的同時也進行了6次全面降準，流向房地產行業(yè)和第二產業(yè)的信貸資金明顯增加。

整體來看，結構性貨幣政策降低了融資成本，優(yōu)化了金融資源的流向和結構，對金融機構加大對小微企業(yè)、“三農”和新興產業(yè)發(fā)展投入起到了有力的引導作用，促進了經(jīng)濟轉型升級。但同時應看到，經(jīng)濟發(fā)展中的問題難以僅靠信貸支持來解決，單以金融資源的持續(xù)流入，不足以支撐產出的長期好轉。

（三）結構性貨幣政策效果評估：以PSL為例

鑒于我國當前仍以間接融資為主，因此采用3個月銀行間同業(yè)拆借利率（shibor_3M）表示社會融資成本。3個月利率水平主要受信用和流動性風險溢價影響，而期限溢價作用相對較小。在中國的銀行間市場，銀行間隔夜拆借利率和隔夜回購利率主要反映銀行對信用和流動性風險的預期。因此本文采取單因素的事件分析方法，并基于銀行間隔夜拆借利率和回購利率來計算shibor_3M的正常利率和異常利率。

假設shibor_3M與銀行隔夜拆借（回購）利率間存在以下關系：

[St=α0+α1Rt（Pt）+εt] （1）

根據(jù)PSL推行前15個月的shibor_3M和隔夜拆借（回購）利率得出系數(shù)[α1]，再將2014年實施PSL后的利率值代入得到正常預期利率[E（St）]、日異常利率[ASt=St-E（St）]和日累計異常利率[CASt=T1tASt]，從而得到日平均異常利率[ACASt=CASt/t]。只要判斷[ACASt]是否顯著異于0，即可判斷分析政策實施效果。

經(jīng)過回歸分析，正常利率估算方程為：

[St=4.092+0.173Rt] （2）

其中[α1]標準差為0.0271，在1%水平上顯著，說明估算方程符合假設條件，即銀行隔夜拆借率越高，銀行預期的信用和流動性風險越大，社會融資成本越高。

基于公式（2）估算各階段shibor_3M的正常利率水平，計算并檢驗日均異常利率得出結果如表4。

表4：ACAS的t檢驗

[ACAS＼&PSL創(chuàng)設階段＼&第一次

PSL＼&第二次

PSL＼&第三次

PSL＼&第四次

PSL＼&均值＼&-0.9283＼&0.0429＼&-0.2168＼&0.2134＼&-0.8909＼&最大值＼&-0.8207＼&0.0763＼&-0.0995＼&0.2351＼&-0.4559＼&最小值＼&-0.9728＼&0.0060＼&-0.2978＼&0.1516＼&-1.1340＼&標準差＼&0.4005＼&0.0215＼&0.0677＼&0.2139＼&0.2444＼&T值＼&-152.0016＼&12.7856＼&-20.9929＼&76.3078＼&-23.3435＼&]

注：PSL自2014年4月25日創(chuàng)設，分別在2014年9月、11月和2015年3月、5月4次下調貸款利率。

從表4可以看出，日均異常利率t值均在1%水平上顯著，說明PSL的實施對中期利率水平和社會融資成本均產生了影響，但作用效果存在一定的差異。首先是各實施階段PSL對利率的影響不同。PSL創(chuàng)設發(fā)行時的作用效果最大，均值達0.9283。這是由于PSL創(chuàng)設時作為直接的流動性定向供給，釋放出對發(fā)展產業(yè)部門的支持信號，提振市場樂觀預期，刺激了銀行貸款行為，從而改善社會總體融資狀況。其次，各階段PSL對利率的影響也有所不同。在 PSL 創(chuàng)設時、PSL第二次實施以及PSL第四次實施，利率水平有所下降，而在 PSL第一次和第三次實施階段，利率水平出現(xiàn)上升。這一方面反映PSL操作的有效性依賴于一定的市場流動性和有效預期，另一方面也說明PSL作為一種創(chuàng)新的選擇性調節(jié)工具，具體效果還不夠穩(wěn)定。如PSL第一次實施，由于主要涉及棚戶區(qū)改造項目，并未能形成中期利率下降的市場預期，同時缺乏其他政策的配套補充，使得PSL融資成本下降的作用受限。

六、我國結構性貨幣政策的優(yōu)化路徑

通過對發(fā)達經(jīng)濟體結構性貨幣政策的比較分析可以看出，雖然結構性貨幣政策工具的使用都屬于非常規(guī)貨幣政策，我國和歐美國家對結構性貨幣政策的認知定位和操作實踐存在一定的差異，在內涵、目標等方面有著不同的設計安排，但其先進經(jīng)驗仍然值得我們借鑒，從而在我國貨幣政策調控轉型的背景下，完善結構性貨幣政策工具的使用。

（一）繼續(xù)推進機制體制改革

結構性貨幣政策工具效果，本質上還是要依靠相應配套的市場機制。只有通過有效的機制體制改革，才能真正解決深層次矛盾。從發(fā)達經(jīng)濟體結構性貨幣政策工具的實際運行效果來看，受金融業(yè)市場結構、經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境等因素影響，實體機構的資金成本效果經(jīng)過金融機構的傳導會打折扣。因此，要提高金融資源配置效率，除了完善金融調控機制，關鍵還是要繼續(xù)深化經(jīng)濟體制改革，推進生產要素價格改革，優(yōu)化貨幣政策操作的外部環(huán)境，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

（二）構建抵押品分類和風險度量框架

國際經(jīng)驗顯示，完善的抵押品評級體系和風險度量是結構性貨幣政策工具實施的基礎。TLTRO和FLS都是將有價證券和貸款類資產作為結構性貨幣政策工具的合格抵押品。因此在完善和創(chuàng)新我國結構性貨幣政策工具時，可以考慮將商業(yè)銀行貸款和部分信用債券作為合格抵押品，并對抵押品展開風險度量，合理調控風險資產比例，避免風險的過度累積。此外，還需要建立健全內部評級體系，細致評估申請貸款的機構，如對產能過剩行業(yè)應標準從嚴，而對新興鼓勵行業(yè)可適當放寬。

（三）強化對市場預期的合理引導

結構性貨幣政策工具的效果并非完全依賴于大規(guī)模的直接流動性注入，也通過改變相對價格和調節(jié)市場預期來實現(xiàn)。當前國內市場預期受到各種不同信息的干擾，市場行為的不確定性程度提高，增加了央行對預期合理引導的難度。因此，央行需要重視公開場合聲明和政策調節(jié)措施的連續(xù)實施，增強政策可信度；及時公布資金用途，促進公眾對結構性政策的了解，避免市場主體的過度反應。通過合理引導市場預期，提升市場對貨幣政策傳導的敏感度，最終增強結構性貨幣政策和實體經(jīng)濟的聯(lián)系程度。

（四）建立激勵相容機制

結構性貨幣政策在資金引導上存在差異，容易導致參與主體套利的道德風險。同時，政策實施效果依賴于銀行體系的傳導，但政策目標與機構的經(jīng)營目標間又存在矛盾。FLS和TLTRO等工具運行機制的創(chuàng)新之處在于引入了激勵相容機制：一方面，降低融資成本吸引銀行參與；另一方面，又將融資額度與新增信貸掛鉤，降低銀行的道德風險。因此我國在完善和創(chuàng)新結構性貨幣政策工具時，需要考慮如何引導銀行的資金投向，將其獲得的低融資成本有效傳導到貸款利率上。可參照歐美國家的先進經(jīng)驗，提高銀行機構不履行義務的懲罰標準。若出現(xiàn)違規(guī)使用資金，除了要求銀行機構提前償還資金外，還可制定相應的處罰措施，提高其違規(guī)成本，確保結構性政策精準發(fā)力于所支持的行業(yè)。

（五）實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟的良性互動

通過對發(fā)達國家結構性貨幣政策的分析可以看出，經(jīng)濟結構調整期，實體經(jīng)濟有效需求增加是信貸市場復蘇的根本前提。經(jīng)濟結構對金融結構起決定性作用，過去我國的投資增長模式扭曲了資金價格信號的作用，制約了總量貨幣政策的效果。當前除了充分發(fā)揮貨幣政策逆經(jīng)濟周期調節(jié)功能之外，更需要推進經(jīng)濟結構調整和產業(yè)轉型升級，加快培育經(jīng)濟新引擎，拓展金融資源有效配置的空間，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟的良性互動。

（六）貨幣政策和財政政策應協(xié)調配合、共同發(fā)力

單一實施結構性貨幣政策效果有限，財政政策加以配合才能達到更好的政策效果。例如，由于小微企業(yè)自身的問題以及商業(yè)銀行風險管理引發(fā)中小企業(yè)融資難，可以考慮實施財政貼息，進一步減輕中小企業(yè)稅負；或通過風險補償機制、財政獎勵機制等彌補商業(yè)銀行的風險損失、分擔成本。除了在信貸市場合作發(fā)力，結構性貨幣政策與財政政策還可以在其他資金市場上發(fā)揮重要作用。例如，結構性貨幣政策操作過程中需要大量的合格抵押品，財政可為具有較好信用評級的中小企業(yè)債券和股權提供公共擔保，間接增加中小企業(yè)融資的可獲得性，助力結構性貨幣政策的實施。

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篇3

全球金融危機使世界各國清醒地認識到,只有立足全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定的大局、切實加強貨幣政策國際的協(xié)調、共同承擔風險,才有可能度過難關,實現(xiàn)全球經(jīng)濟的復蘇和恢復國際金融秩序的穩(wěn)定,這是世界各國共同利益的根本所在。但全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國在貨幣政策協(xié)調上存在著巨大的分歧,應對金融危機的協(xié)調與人們的期望值相差甚遠,國際協(xié)調與國家利益獨立的矛盾也進一步顯現(xiàn)出來。在當前國際金融危機仍未緩解和全球經(jīng)濟形勢變數(shù)增多的情況下,如何處理好國際協(xié)調與國家利益的關系、把握貨幣政策的導向和推動國際金融體系改革依然是世界各國面臨的問題。

一、國際協(xié)調與國家利益的博弈

全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國為應對金融危機的持續(xù)蔓延和深化,加大了經(jīng)濟、金融領域國際協(xié)調的力度,拓寬了協(xié)調與合作的范圍。然而,在經(jīng)濟衰退和金融危機面前,國際協(xié)調與國家利益博弈相碰撞現(xiàn)象的存在,是客觀現(xiàn)實的反映。

2008年11月和今年4月的G20倫敦峰會上,國際社會就加強國際協(xié)調共同應對金融危機、反對貿易保護主義、進一步提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣基金組織的投票權和發(fā)言權達成共識。同時,中國提出的各國共同承擔責任應對金融危機,以及解決全球經(jīng)濟發(fā)展的失衡問題,保證發(fā)展中國家充分享受全球化帶來的機遇得到普遍認同。因此,從世界各國共同利益層面看,在應對國際金融危機和推動國際金融體系改革過程中,各國利益與權益的平衡,需要通過國際協(xié)調來實現(xiàn)。然而,在現(xiàn)實國際經(jīng)濟與金融環(huán)境下,由于西方一些國家的國家利益被無限“放大”,各種關乎國家利益的重大分歧難以調和時,國際協(xié)調的難度進一步加大,在一定程度上限制了國際協(xié)調的有效性,形成了國際協(xié)調同國家利益博弈的碰撞。不可否認,全球金融危機的蔓延,在客觀上給世界各國經(jīng)濟與金融帶來了嚴重的沖擊,每一個國家的國家利益都受到傷害。在金融危機加劇和經(jīng)濟衰退預期加重背景下,采取適度的措施和手段應對并不為“過”,也十分必要。但另一方面,如果是在國家利益對抗性競爭中運用轉移危機的政策手段,在損害他國的前提下推行具有強烈保護主義色彩的金融貨幣政策,就另當別論了。

按照博弈論(GameTheory)理論的核心內容,在當前國際金融危機環(huán)境下各國貨幣政策的選擇是各國不同利益的博弈,同時也是在國際協(xié)調與合作下參與國際事務中各國共同利益的博弈行為。國際協(xié)調與合作是為了實現(xiàn)世界各國共同利益,而國家利益的博弈反映的是國家核心利益不受到傷害。從當前不同貨幣政策取向和摩擦引發(fā)的國家間利益博弈現(xiàn)象看,如果不同貨幣政策博弈波動面擴大,只顧及國家利益至上而不考慮世界各國共同利益,國際協(xié)調的難度就會越來越大,國際社會非均衡局面也會進一步擴大。由此,當前有關國家貨幣政策的主流導向引發(fā)的一些問題值得認真思考。

當然,從博弈論的觀點出發(fā),在金融危機情形下的國際協(xié)調與國家利益博弈的碰撞,并非金融危機特定的產物,其發(fā)軔的內在根源在于世界各國在通過相互協(xié)調與合作過程中為國家利益的實現(xiàn)而產生的普遍現(xiàn)象,體現(xiàn)的是國家利益與世界各國共同利益的深層次關系。因此,在國際社會中國際協(xié)調與國家利益博弈的碰撞不僅由來已久,而且將永遠存下去。

自2007年美國次貸危機全面爆發(fā)后,美聯(lián)儲便開始了直接購買商業(yè)票據(jù)的貨幣政策操作,并將其債權轉給美國財政部,再由財政部以減免企業(yè)債務的形式,向這些企業(yè)和金融機構注資入股。由此可見,美國“救市”計劃的部分是依靠貨幣和財政政策的聯(lián)合行動,在很大程度上是以減免票據(jù)、券債等債務的形式推行“救市”計劃。特別是繼2009年3月18日美聯(lián)儲宣布購買3000億美元的長期國債和1.25萬億美元的抵押貸款證券后,3月23日美國又推出銀行“解毒”計劃,以處理金融機構的“有毒資產”問題,其目的均是為了進一步釋放流動性,貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜。美聯(lián)儲陸續(xù)出臺回購國債和回購“有毒資產”的非常規(guī)貨幣政策的同時,歐洲央行、英國央行、日本央行等西方央行自行實施的購買公司債貨幣政策也已相繼出臺,由此美國等西方國家貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜更加明顯。美國等西方國家“定量寬松”貨幣政策,是通過擴大貨幣的發(fā)行量大規(guī)模增加對資本市場貨幣的供應,以及維持金融業(yè)表面的穩(wěn)定和流動性,是典型的“定量寬松”貨幣政策的體現(xiàn)。這一貨幣政策的核心——即為緩解貨幣市場流動性緊縮“有限度”地對貨幣的發(fā)行“松綁”,增加貨幣市場上的貨幣供應量,擴充資本市場規(guī)模,加大流動性;政策的導向是在金融與經(jīng)濟雙重危機情況下,通過貨幣政策手段“激活”資本市場,并以此帶動實體經(jīng)濟的恢復;政策的實質是所謂“定量寬松”,就是貨幣當局“開閘放水”,開動印鈔機大量發(fā)行貨幣的一種借口,2009年以來美國等西方國家借用“定量寬松”貨幣政策的說辭來印鈔票購買國債行為的實質,正是這一貨幣政策最核心內容的體現(xiàn)。因此,“定量寬松”貨幣政策被一些經(jīng)濟學家認為是貨幣當局采取的一種“保護主義”政策,與貿易保護主義的性質有相近之處,同屬于經(jīng)濟領域的“保護主義”,體現(xiàn)的是國家核心利益,而不是世界經(jīng)濟與國際金融全局理念。

“定量寬松”貨幣政策,通常是在經(jīng)濟和金融狀況惡化、降息空間沒有余地的情況下,利率調節(jié)難以發(fā)揮顯著作用時推行的一種政策。今年以來,西方各國通過購買各種債券,向貨幣市場注入大量流動性的干預方式與前期利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”不同,是貨幣政策的“非傳統(tǒng)手段”。經(jīng)濟學界普遍認為,當前西方國家的“定量寬松”政策是在前期“傳統(tǒng)手段”效果不顯著,甚至“失靈”的特殊條件下“極端”的選擇。全球金融危機爆發(fā)以來,美國、歐洲、日本等西方國家陷入了實質性的全面危機,連續(xù)降息的宏觀經(jīng)濟調控“傳統(tǒng)手段”一度被西方各國頻繁使用,但不僅至今效果仍不顯著,而且降息的空間已經(jīng)微乎其微了,降息這一宏觀經(jīng)濟調控“傳統(tǒng)手段”已然使用殆盡。因此,利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”在用盡后,西方各國政策的選擇余地越來越少,在極度困難的情況下西方推行的“定量寬松”貨幣政策自然浮出“水面”,被多數(shù)專家和學者定論為當前西方經(jīng)濟與金融環(huán)境的產物。由此,一方面表明不僅當前西方經(jīng)濟與金融惡化狀況仍未改善,而且目前可選擇的刺激經(jīng)濟和活躍市場的“良藥”已經(jīng)不多,一旦連“定量寬松”政策都難以奏效,達不到政策目標,西方國家經(jīng)濟與金融形勢將何去何從令人擔憂;另一方面表明當前西方國家經(jīng)濟與金融政策并非協(xié)調一致,“定量寬松”政策只是西方各國根據(jù)各自的現(xiàn)實經(jīng)濟與金融狀況采取的中短期行為,一旦形勢發(fā)生新的變化西方各國經(jīng)濟與金融政策上的“搖擺性”將進一步體現(xiàn),經(jīng)濟與金融政策的導向將有可能“迷失方向”,西方國家將如何協(xié)調經(jīng)濟與金融政策,能否在政策上達成共識令人懷疑。

在當前全球經(jīng)濟衰退和金融危機尚未見底的情況下,西方國家經(jīng)濟刺激計劃中的金融政策以及“定量寬松”貨幣政策的出臺,內容和性質具有一定的針對性和較強的保護行為的操作性,最為核心和耐人尋味的是國家利益博弈的政策取向。另外,如果美國等西方國家不適度掌握貨幣的投放量,極有可能會“培育”出新的資產“泡沫”,并引發(fā)新的類似于通脹、貨幣和信貸危機。事實上,美國等西方國家金融危機的蔓延過程更像是不斷“轉嫁”危機的過程。相繼出臺的一系列救市方案和政策手段,既有“轉嫁”危機的貿易保護主義色彩,又有貨幣政策上不負責任的放任貨幣貶值的嫌疑,是國家利益至上理念的充分體現(xiàn),與世界各國不斷開展的國際合作背道而馳。

從經(jīng)濟學的博弈論(也稱為對策論)含義看,不同政策的出臺是帶有一定的對抗性,在現(xiàn)實經(jīng)濟生活不同政策的博弈無處不在。因此,在某種意義上,應對金融危機不同貨幣政策的博弈,在當前金融危機的環(huán)境下經(jīng)濟領域的博弈更為盛行,其中西方“定量寬松”貨幣政策傾向,就是經(jīng)濟學博弈論的典型理念,在國際社會引起強烈反響。由此可見,盡管全球性金融危機超越了國家范疇,國際協(xié)調的加強顯得更加必要,但在共同應對金融危機的國際協(xié)調中,由于牽扯到各方利益問題以及錯綜復雜的國際關系,貨幣政策的國際協(xié)調與國家利益的博弈和碰撞在現(xiàn)實國際社會中表現(xiàn)得更為突出。貨幣政策的國際協(xié)調與國家利益的博弈和碰撞,在當前的國際環(huán)境下將如何演變和發(fā)展,在一定程度上取決于國際金融與經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化。如果國際金融與經(jīng)濟形勢繼續(xù)惡化,特別是如果西方國家遲遲不能從危機中擺脫出來,西方國家將有可能進一步擴大金融與貨幣政策保護主義的范疇,加大國家利益博弈的政策力度,由此在全球范圍的國際協(xié)調與國家利益的博弈和碰撞將更加激烈,甚至有可能在國際金融危機進一步深化的情況下“升級”。

國際協(xié)調與國家利益的博弈和碰撞,是貫穿于國際社會各個領域的普遍性和綜合性現(xiàn)象,是較為隱性和富有彈性的范疇,需要從國際協(xié)調與國家利益的各個角度去加以思考,對錯綜復雜的國際經(jīng)濟關系進行更深層次的揭示。因此,既要反對國家利益的無限“膨脹”和利益上的患得患失,實現(xiàn)世界各國共同利益,又要最大限度地維護本國利益,這是當下世界各國不可回避的重要選擇。

二、不同貨幣政策下國家利益的博弈

與此同時,同樣是應對金融危機和刺激經(jīng)濟的貨幣政策,卻有著截然不同的性質,當前西方“定量寬松”貨幣政策與中國“適度寬松”貨幣政策,不僅在實質上有著本質的區(qū)別,而且也是國家利益博弈戰(zhàn)略不同貨幣政策的選擇和取向。

“定量寬松”貨幣政策與“適度寬松”貨幣政策最大的區(qū)別在于四個方面的不同。一是實質上的不同。“定量寬松”貨幣政策是貨幣當局針對市場流動性萎縮注入的一劑“強心劑”,是應對經(jīng)濟和金融危機過程中任何舉措都難以發(fā)揮作用的無奈之舉,所謂的“定量”是發(fā)行貨幣的“定量”,貨幣發(fā)行的變量是依據(jù)貨幣的發(fā)行能否緩解危機的惡化,而不考慮潛在通脹的風險;而“適度寬松”貨幣政策是從宏觀調控的貨幣政策角度適度增加貨幣供應量,是擴大消費,為經(jīng)濟的復蘇注入活力,力度的調整是可控的,貨幣供應的變量是依據(jù)市場的發(fā)展變化而定的,適時把握潛在通脹風險的因素。二是政策導向的不同。“定量寬松”政策是貨幣當局通過印鈔票擴大市場投放量,政策的導向是加速貨幣貶值,貨幣的發(fā)行量如果大幅度高于商品流通所需要的數(shù)量,貨幣的貶值在一定的期間內將難以控制;而“適度寬松”貨幣政策的導向是,推動貨幣信貸的積極性和消除貨幣投放存在的障礙,從而促使加快貨幣投放的規(guī)模和速度,并從銀行自有資金或財政收入中拿出適量的資金有計劃地向市場注入資金。三是最終效果的不同。“定量寬松”政策最終效果的側重點往往體現(xiàn)為經(jīng)濟的“虛擬”擴展,對實體經(jīng)濟的作用并不大,缺乏持久性;而“適度寬松”貨幣政策最終效果的側重點是體現(xiàn)在實體經(jīng)濟,具有較強大長期性和穩(wěn)定性。四是潛在風險程度的不同。“定量寬松”政策潛在的風險體現(xiàn)在貨幣市場貨幣供給大于貨幣實際需求,必然導致貨幣市值或購買力下降,風險的性質是社會總需求大于社會總供給的通脹風險,其潛在的風險有可能在全球范圍擴散;而“適度寬松”貨幣政策雖然也存在著潛在的通脹風險,在財政方面通常表現(xiàn)為財政收入下降和財政支出上升同時出現(xiàn),在銀行方面通常表現(xiàn)為信貸投放增長過快,但在通脹下行趨勢已經(jīng)確立和財政積累充分的情況下,只要政策力度適當和靈活調控其通脹風險相對較小。因此,當前西方國家盛行的“定量寬松”政策是一種不負責任的短期行為,而現(xiàn)階段,中國采取的“適度寬松”政策與“定量寬松”政策有著實質性的區(qū)別,這種不同性質貨幣政策的博弈將有可能延續(xù)一段時間。

由此可見,在全球金融危機和西方經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化的環(huán)境下,不同貨幣政策的博弈關,最大限度地維護國家利益和實現(xiàn)國家利益的最大化,是當前各國面臨的、不可回避的新問題。因此,處理好國際協(xié)調與合作同國家利益的關系,維護本國利益的同時加強必要的國際協(xié)調,不僅是國際社會和世界各國利益的訴求,也各國利益的所在。從國際關系的角度看,國際協(xié)調與合作同國家利益存在著相同的利益對立與依存關系,國際社會中的每個國家利益主體與共同利益都離不開雙方的存在與合作,共同利益是通過國際協(xié)調與合作實現(xiàn)的,也是通過博弈來完成的。特別是隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展,各國之間的經(jīng)濟、金融相互依賴程度進一步深化的情況下,經(jīng)濟、金融領域相互協(xié)調、合作與日俱增。人們不得不接受這樣一個事實,沒有廣泛的國際協(xié)調與合作就不可能創(chuàng)造出最大限度的價值,世界各國在追求和實現(xiàn)國家利益的同時,必須學會從全球整體角度審視國際協(xié)調與合作同國家利益的關系問題,維護國家與人類的共同利益。

三、國際金融體系改革的博弈

兩次G20倫敦峰會提出,改革國際貨幣基金組織(IMF)等國際金融機構體制,使它們符合世界經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀并加大新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的發(fā)言權。這一觀點的提出,使改革當前國際金融機構體制的呼聲再次高漲。而回顧以往的歷史,每次重大的國際經(jīng)濟、金融危機的發(fā)生,必然醞釀著國際經(jīng)濟、金融的重大變革,導致國際經(jīng)濟、金融體系和格局發(fā)生重大變化,甚至是重組。

2009年4月初召開的G20倫敦峰會上,各國承諾向國際貨幣基金組織IMF增加5000億美元的“可貸資金”,這一方面是為共同應對金融危機采取的舉措,另一方面是為今后推動IMF特別提款權(SDR)構成進行改造的重要步驟。G20倫敦峰會前夕,中國人民銀行行長周小川提出的在IMF現(xiàn)有的SDR基礎上構建“超國際儲備貨幣”的建議,一方面是針對西方“定量寬松”貨幣政策的回應,另一方面也包括了對IMF現(xiàn)有SDR改造的構想。與此同時,G20倫敦峰會上中國承諾向IMF增資,這是中國為實現(xiàn)與國際金融機構建立良性互動的體現(xiàn),也是國際金融體系改革博弈的體現(xiàn)。

當前,國際經(jīng)濟、金融正經(jīng)歷著全面危機,對于國際金融體系的改革,國際社會普遍給予了極大的關注,而提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在國際金融體系中的發(fā)言權和地位成為改革的焦點。但美國、歐元區(qū)與新興市場國家也必將在救市的風險和成本分擔,刺激經(jīng)濟增長的貨幣政策,以及國際金融機構體制變革等方面展開激烈的博弈。

國際金融體系的改革,必然要涉及各方利益,并觸動美國等西方發(fā)達國家在國際金融領域的主導地位。因此,國際金融體系改革的爭論也逐漸演化成國際間的博弈。另外,從當代國際金融體系的建立及其演變過程看,國際金融體系改革的內容和方向在很大程度上仍然依賴經(jīng)濟和金融的實力,換句話說,誰擁有強大的經(jīng)濟和金融實力,誰就擁有更多的發(fā)言權,甚至左右改革的方向,并主宰國際金融體系。正是基于上述的現(xiàn)實情況,當前國際金融體系改革的博弈主要體現(xiàn)在三種力量和三個方面的較量:一是長期主導國際金融體系的美歐發(fā)達國家內部的權利和利益分配的博弈;二是已經(jīng)崛起的新興和發(fā)展中經(jīng)濟體國家與發(fā)達國家之間,要求改變現(xiàn)狀和維持原有秩序不變的博弈;三是在國際協(xié)調中各種力量平分秋色的博弈。事實上,由于各國國情有所不同,金融危機帶來沖擊也各不相同,因此,對國際金融體系改革的關注點也不盡相同。如美國就對現(xiàn)行國際金融體系的改革相對“冷漠”,美國最關注的是如何推動各國進一步聯(lián)手擴大市場資金投入以刺激經(jīng)濟復蘇,而并非金融體系的改革;德、法等歐洲各國與美國不同的是,他們較為熱心于國際金融體系和全球經(jīng)濟結構的改革,強調加強金融監(jiān)管,對國際金融體系中美國方式的自由資本主義模式進行全面改革;中國、巴西、印度、俄羅斯等新興和發(fā)展中經(jīng)濟體國家,則對提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在國際金融體系中的發(fā)言權和地位、改善國際金融和經(jīng)濟環(huán)境、反對貿易保護主義、刺激經(jīng)濟恢復等現(xiàn)實問題更為關注。

國際金融體制改革取決于主要大國相對實力的變化。而在現(xiàn)有國際經(jīng)濟、金融格局沒有發(fā)生根本性變化的前提下,特別是美國經(jīng)濟及其對金融市場的影響力沒有失去的情況下,國際金融體系的改革仍將面臨重重困難。回顧歷史,自二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”建立以來,國際金融領域也曾有過多次改革,但都是修修補補或是改良,并未觸動體系的根基。與此同時,國際金融領域不止一次因各種原因爆發(fā)金融危機,令世界各國都深受其害——西方國家并沒有因資本主義優(yōu)越性而擺脫繁榮與衰退輪回的“宿命”,也沒有因主導國際金融體系而避免金融動蕩,相反,金融領域卻問題成堆,甚至到了難以維持的境地。而新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家也沒有因西方體制下的金融秩序而置身度外免于沖擊,相反卻一次次受到傷害。其實,國際金融體系中的問題很早就曾引起了國際社會的關注,尤其是1998年亞洲金融危機爆發(fā)后,更是引起了有關國家和地區(qū)以及國際金融機構的重視,并多次呼吁對現(xiàn)有國際金融體系進行全面的改革,但西方國家卻反應冷漠,直到此次全球金融危機,西方國家受到重創(chuàng),才真正感受到現(xiàn)有國際金融體系弊端的嚴重性和改革的迫切性,改革也終于被提上議事日程。但是,要進行國際金融體系的改革,就離不開對國際金融權利機構——國際貨幣基金組織和世界銀行中發(fā)言權和地位的調整和整合,就必然要改變維持了半個多世紀的不合理與不協(xié)調狀況,這無疑會觸及到各方的實際利益,困難可想而知。正因如此,盡管目前有關國際金融會議和有關國家對國際貨幣基金組織和世界銀行的發(fā)言權和地位需要進行調整已達成共識,但可以預見,未來一旦改革進入實際性的操作階段,各種力量在權利和利益分配上的博弈將會更加激烈。

目前,國際金融體系改革遇到的難點依然是解決失衡問題,其中包括兩個重要方面。

一是全球經(jīng)濟、金融失衡。全球經(jīng)濟、金融失衡是一種常態(tài),這種失衡的主要表現(xiàn)就是各國國際收支出現(xiàn)不平衡。一個有效的國際金融體系必須解決的問題就是,當國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時,調整責任的認定及調整責任的分配。在“布雷頓森林體系”乃至“牙買加體系”之下,調整責任都是由不平衡的雙方國家共同承擔的。不同之處在于,在“布雷頓森林體系”下,美國作為不平衡的一方,經(jīng)常實質性地承擔了部分調整責任,到了“牙買加體系”時,美國就從來沒有承擔過這種責任。

二是國際金融體系中發(fā)言權與地位分配失衡。在現(xiàn)有的全球經(jīng)濟、金融管理機構中,特別是作為國際金融體系重要管理機構的國際貨幣基金組織和世界銀行里,新興與發(fā)展中經(jīng)濟體的意見始終得不到尊重,利益也未能得到公平的體現(xiàn),導致新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在歷次金融危機中處于極為被動的境地,甚至不得不任由發(fā)達國家“擺布”,或者在國際金融機構“援助”條款中接受苛刻的附加條件。因此,目前國際金融體系改革中,新興與發(fā)展中經(jīng)濟體希望建立一個以民主原則為基礎的金融體系,通過增加發(fā)展中國家在國際金融體系中的分量,改善國際金融體系中發(fā)言權與地位分配長期失衡狀況。

另外,還需要注意的是,由于當前金融自由化和金融產品過度創(chuàng)新增大了金融風險,使金融體系出現(xiàn)了更多新的不穩(wěn)定因素。各國政府在進一步完善本國金融管制、維持金融秩序穩(wěn)定的同時,也必須加強國際合作與協(xié)調調整,推動國際金融體系的改革。因此,國際金融體系的改革應該是一個循序漸進的過程,各國的協(xié)調與合作需要找到一個各國利益的平衡點,使國際金融體系的重新構成相對合理,而不是一味強調誰來主宰國際金融體系。

四、我國貨幣政策的導向與責任

在國際經(jīng)濟與金融關系領域中,國家利益博弈戰(zhàn)略的選擇成為當前國際經(jīng)濟關系的重要特征之一,需要有清醒的認識和積極應對的能力,否則就有可能成為國家利益博弈競爭中的犧牲品。當前金融危機的不斷蔓延和對實體經(jīng)濟的沖擊,既有全球性危機的性質也有國家安全與利益范疇的現(xiàn)實,應對金融危機政策選擇上的國家利益博弈在國際間已然浮出“水面”。

對擁有超過2萬億美元外匯儲備的中國來說,由于外匯資產儲備幾乎都是西方主要貨幣為單位的債券和資金,甚至還在繼續(xù)增加,風險自然大于其他經(jīng)濟體。目前,中國僅持有美國證券類資產金額就已然超過1.2萬億美元,其他西方國家的證券類資產金額也有一定的規(guī)模。中國龐大的外匯儲備是客觀現(xiàn)實,但并不等于沒有回旋的余地,中國將如何應對西方風險“轉嫁”帶來的沖擊,適時選擇中國長遠國際金融戰(zhàn)略,無疑是最現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。鑒于當前西方“定量寬松”貨幣政策的推行與西方貨幣的泛濫,中國貨幣當局正處于安全與收益之間權衡的兩難選擇。如何從外匯儲備的存量、流量管理和構成三個層面擺脫困境,既保證外匯資產儲備的安全,又可通過購買西方國家債券獲得較好的收益,需要從存量、流量管理和構成三個方面入手。其一,在外匯資產的存量上采取靈活的調整,保持存量的合理與適度;其二,由于我國金融市場的投機性“熱錢”具有一定的隱蔽性,“熱錢“的載體既多樣化又很難監(jiān)測,其規(guī)模和走向不明難以判斷,增大了我國資本市場的不確定性,因此對外匯資產流量管理的力度亟待加強;其三,外匯資產儲備構成的多樣性、穩(wěn)定性與靈活性之間的權衡選擇需要多方論證。同時,我國的外匯儲備戰(zhàn)略應當與現(xiàn)實的國際經(jīng)濟與金融環(huán)境相適應,政策導向應主要體現(xiàn)在國家經(jīng)濟與金融安全領域,加強對西方國家經(jīng)濟與金融政策變化的評估和論證,最大限度地保障國家現(xiàn)實和長遠利益。受西方“定量寬松”貨幣政策帶來的輸入性貨幣擴張和通脹的影響,以及我國現(xiàn)行的“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策已在國內貨幣市場發(fā)揮作用,在目前國內市場上貨幣供應量相對充足的情況下,需要加強對輸入性貨幣擴張和通脹以及自身潛在貨幣擴張和通脹風險的防范。因此,在現(xiàn)階段需要適時調整“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策的力度。

篇4

本文通過對重慶某民辦高校（以下簡稱G學院）的薪酬管理現(xiàn)狀及問題進行研究，對該薪酬體系的有效性、不足之處及其存在的原因進行分析；以此結合學院實際情況，確定學院薪酬結構設計的原則，并對整個薪酬體系進行改進完善，以達到為學院的整體發(fā)展奠定基礎的目的。

關鍵詞：薪酬管理；民辦高校；薪酬體系

1 引言

（一）薪酬管理的基本概念及內容

薪酬泛指雇員作出有償勞動而獲得的回報，包括工資及其他項目（例如津貼、保險、退休金），以及非現(xiàn)金的各種員工福利，簡單地講就是勞動的報酬。從概念范疇上可以分為：經(jīng)濟性薪酬和非經(jīng)濟性薪酬。其中經(jīng)濟性薪酬包括：基本獎金、補貼、津貼、薪酬、勞動分紅等形式。非經(jīng)濟性薪酬則是指個人對工作本身產生的心理思維形式或感受。如在高校具體指：工作帶給教師的滿足感、成就感、歸屬感、在工作過程中獲得的知識技能、自我尊重、工作環(huán)境和人際關系等帶給自身的滿意、舒適、和諧的心理感受等。

所謂的薪酬管理就是在組織發(fā)展戰(zhàn)略指導下，對員工薪酬支付原則、薪酬策略、薪酬水平、薪酬結構進行確定、分配和調整的動態(tài)管理過程。[2]

（二）薪酬管理的目標

薪酬管理應達到以下三個目標，效率、公平、合法。

1、效率目標。薪酬效率目標的本質是用適當?shù)男匠瓿杀窘o組織帶來最大的價值；

2、公平目標。公平目標包括三個層次即分配公平、過程公平、機會公平。分配公平是指組織在進行人事決策、決定各種獎勵措施時，應符合公平的要求。在員工看來，所謂的分配公平就是自己的工作投入與回報相比較決定的，在這個過程中還會與過去的工作經(jīng)歷、同事、同行、朋友等進行對比。過程公平是指在決定任何獎懲決策時，組織所依據(jù)的決策標準或方法符合公正性原則，程序公平一致、標準明確，過程公開等。[3]機會公平則是指組織賦予所有員工同樣的發(fā)展機會，包括組織在決策前與員工互相溝通，組織決策考慮員工的意見，主管考慮員工的立場，建立員工申訴機制等；[4]

3、合法目標。企業(yè)薪酬管理的最基本前提，要求企業(yè)實施的薪酬制度符合國家、省區(qū)的法律法、政策條例要求，例如不能違反最低工資制度、法定保險福利、薪酬指導線制度等的要求規(guī)定。

（三）民辦高校薪酬管理的重要意義

由于民辦高校自身性質的約束，使其與公辦高校相比，在吸引人才方面存在巨大的劣勢。民辦本科高校的社會聲譽、知名度、國家財政投入、生源質量與公辦高校相比不在同一個層次上。無論是在辦學時間上還是在學習氛圍以及文化底蘊方面都存在較大的差距。這些制約條件限制了民辦本科高校對人才的吸引力和學校充分的發(fā)展，而一套好的薪酬管理制度則可以為民辦高校的發(fā)展帶來巨大的改變。

首先，薪酬的管理是在企業(yè)運營中的一個重要環(huán)節(jié)。建立合理的薪酬管理體系可以使民辦高校在有限的資金來源基礎上更加合理的分配資源，從而對學校的良性發(fā)展起到推動作用。其次建立完善的薪酬體系可以促進教師隊伍建設。科學合理的薪酬體系能起到激發(fā)教師工作熱情，充分發(fā)揮個人潛力和主觀能動性的作用。一支優(yōu)秀的教師隊伍可以使民辦本科高校在市場的競爭中利于不敗之地。因此優(yōu)化教師薪酬體系能從根本上穩(wěn)定教師隊伍，吸引更多人才為民辦本科高校服務。

2 G學院薪酬管理的現(xiàn)狀及問題研究

（一）薪酬管理的現(xiàn)狀研究

G學院的薪酬包括三種組成部分。

1、基本薪酬（基本工資）是依據(jù)教師的勞動熟練程度、工作的復雜程度、責任大小、工作環(huán)境、強度和不同工作在組織中的地位，并考慮教師的工齡、學歷、資力等因素，按照實際完成的工作量、工作時間或勞動消耗而計付的勞動報酬。一般情況下，基本薪酬數(shù)額固定，收入風險較小。

2、獎勵薪酬（獎金）是為獎勵教師完成 勞動部分或績效突出部分而支付的獎勵性報酬。大小隨著勞動績效而變動，其目的是鼓勵教師提高勞動效率和工作質量。[5]獎勵薪酬有非常規(guī)性、非普遍性和浮動性等特點。如精品課程建設經(jīng)費、教學課改成果獎勵、課題研究經(jīng)費等。

3、是在國家政策規(guī)定的范圍之內為吸引教師或維持人員穩(wěn)定而支付給教師的除工資之外的勞動報酬，如社會保險養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、帶薪休假等。福利具有集體性和隨機性的特點。

（二）G學院薪酬管理存在的問題研究

1.漲薪機制單一

身為一名民辦高校的教師，一定期望自身所付出的努力與回報成正比。希望自己被公平對待，但民辦高校普遍存在著以職稱論英雄的現(xiàn)象。這種分配制度盡管對不同崗位人員拉開了差距，但是學校將現(xiàn)有職稱作為評定崗位津貼等級的唯一標準，崗位設置仍源于現(xiàn)有的職稱狀況來確定崗位津貼，這在一定程度上又回歸到“平均主義”的分配模式。人為的將享受高薪酬的群體以職稱作為區(qū)分，單純的以職稱定薪酬。又因為晉升職稱名額有限，從而出現(xiàn)了工作年限相差十幾年但卻因為職稱相同從而導致薪酬津貼無太大差距的怪現(xiàn)象。教師易對此產生不公平感，將直接影響他們對工作的投入程度。

2.績效比例不合理

工作的績效與報酬在激發(fā)教師工作積極性方面具有巨大的作用。工資中由績效所占的比重越大，工資的彈性越強，激勵性也越強。而G學院在薪酬制度的制定上普遍違背了這一原則，使得二級學院在對薪酬調控的力度有限，無法根據(jù)教職工的實際表現(xiàn)情況進行績效的評定，績效考核只是紙上談兵。而且績效占總體收入的比例較小，導致教師教學動力嚴重不足，積極性不夠。

3.收入行業(yè)同比偏低

G學院中月收人低于2500元的教師占23.47%，中青年教師中月收人不超過4000元的約占65.20%。其中，基本工資所占的比例不到一半。可以說，近年來，G學院教師的薪酬雖然有了較大增長，但總體上與同類院校相比仍然處于偏低的水平。例如，G學院一名普通副教授的工資性收入大致在5-6萬左右，而相對于同樣屬于民辦本科高校的S學院來說，一名普通副教授的工資性收入大致在7-8萬之間。因此就容易讓教師缺少價值認同感，感覺自己的人生價值并沒有得到學校的重視和認可，致使教師的積極性受挫，甚至導致人才流失。[6]

4.績效薪酬體系尚未真正建立

G學院14年才開始啟動薪酬績效考核，相對于其他高校已經(jīng)輸在“起跑線”上，相關的機制直到現(xiàn)在仍不夠完善，而且存在著對績效考核不夠重視的問題。沒有形成強烈的績效考核意識。管理力度不嚴，執(zhí)行力度不夠。進而導致無論是學校還是教師都存在著“走過場”，“形式主義”等現(xiàn)象的發(fā)生。

3 學校薪酬管理存在問題的原因分析

（一）學校層面（傳統(tǒng)辦學理念及思想觀念的影響）

G學院原為X大學的一所附屬學院，2014年轉設為獨立院校。因此在相當長的一段時間內，學院一直延用公辦院校的辦學模式和管理機制，但由于民辦高校往往在教育資金的補助、學生水平、招生層次與公辦院校有著很大的差距，這種辦學和管理模式并不適應G學院的自身特點和發(fā)展情況。從而出現(xiàn)了在薪酬管理中的諸多問題。

（二）教師層面（因循守舊的保守觀念）

在如今社會的大背景下，教師的職業(yè)普遍被貼上了穩(wěn)定，旱澇保收的標簽。導致部分教師的思想觀念也隨之改變，認為自己只是單純的追求一份穩(wěn)定的工作，盡量規(guī)避壓力和競爭帶來的不穩(wěn)定因素，自然也就對績效考核等管理制度視如不見，從而影響績效考核管理制度無法正常推進。

4 W院薪酬管理問題的對策研究

（一）遵循的基本原則

1.效率優(yōu)先，兼顧公平

公平性是薪酬體系設計和實施的首要原則。公平性區(qū)別于傳統(tǒng)分配制度上的平均主義，是教師對學校薪酬制度的公正性、合理性的認可。其一方面體現(xiàn)為內部公平，不同崗位上、不同職務的教師所得到的薪酬與他的工作能力、付出勞動的實績、對學校的貢獻程度成正比，從而拉開內部分配的差距，讓付出更多勞動的教師覺得與內部的其他教師相比較，自己獲得的薪酬是公平的；另一方面體現(xiàn)為外部公平，是讓教師感覺到與同地域、其他院校的教師相比，學校提供的薪酬是有競爭力的，滿足教師在物質和心理上的雙重需要，培養(yǎng)其為學校長期服務的熱情。在民辦高校當中，學校往往過分追求辦學的經(jīng)濟收益，而忽視了普通教職員工的需求。一個學校知名度的大小，教學質量的優(yōu)劣，畢業(yè)生就業(yè)層次的高低，離不開學校的科學管理，同時也離不開一線教師付出的努力。因此必須要尊重教師的勞動成果，既要體現(xiàn)按勞分配的準則，又要保證績效考核和獎金分配的公平和公正性，兼顧“效率與公平并重”。

2.以崗定酬、優(yōu)勞優(yōu)酬

薪酬體系制定要參考同地域同行業(yè)的薪酬標準，低于同行業(yè)的薪酬標準往往缺少競爭力，難以留住優(yōu)秀的人才。導致學校的整體辦學水平下降。在薪酬方案設計中要考慮主觀和客觀兩方面的因素，在主觀方面，提高為學校發(fā)展與建設做出突出貢獻的關鍵性崗位的薪酬；在客觀方面，要結合其他民辦高校的薪酬管理特點，根據(jù)它們的薪酬績效待遇水平進行合理的體系制定。實際上，教師與學校之間存在一種博弈關系，一方面學校想通過較高的薪酬吸引足夠的急需人才，另一方面由于受到經(jīng)費來源的限制，民辦高校則盡可能的要減少人力資本的成本。[7]因此制定出富有競爭力的薪酬制度，才能使教師以積極的態(tài)度對待工作，提升學校的形象，使學校實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。

3.以人為本、重在激勵

薪酬的具有公平性和激勵性的特點。一名教師所付出的努力以及所為學校作出的貢獻應從薪酬的高低程度上得到體現(xiàn)。擴大對學校具有突出貢獻的教師和無作為的教師的收入差距，以此來調動教師的積極性。同是激勵與考核密不可分，沒有考核的激勵在收入分配的公平性上難以讓人信服，相反沒有激勵的考核對于教師提高教學積極性和教學質量無法產生動力。通過薪酬的上下幅度來對教師的工作表現(xiàn)及成績進行評價，利用彈性的薪酬增長機制鼓勵教師發(fā)揮自身的主觀能動性，進而努力為學校的發(fā)展做出貢獻。達到學校良性發(fā)展的目的。

（二）對策建議

1.轉變民辦高校領導者及教師的思想觀念

學校：根據(jù)人力資本理論、博弈理論和知識經(jīng)濟理論，教師對于民辦本科高校而言并不是單純的領導與被領導的上下級關系，更不僅僅是企業(yè)盈利的砝碼。學校應加大對教師的薪酬績效的投入力度，以期獲得教師通過自身的努力為學校帶來的更大的邊際效益，以實現(xiàn)雙方的共贏。

教師：應轉變對薪酬績效管理的認識，轉變保守思想，勇于迎接競爭和挑戰(zhàn)，在壓力中激發(fā)自己的動力，不斷學習，不斷提升，更好的提高自身的教學水平和能力，從而推動學院的良性發(fā)展

2.民辦教師考核要有一套科學的績效考核指標體系

一套科學的績效考核指標應該具備能夠準確掌握和反應教師貢獻和成績的各項考核標準。在確定并量化與工作績效有關的因素上下功夫。[8]當然，不可否認的是教師的工作成績很難被全面準確地進行量化。但是，如果找準了對民辦高校發(fā)展最重要的因素，就一定能找到民辦高校教師為了達到學校的目標所付出的努力點。例如學生的滿意度的評定，學生就業(yè)率以及教師自身的學術論文的發(fā)表，精品課程等。[9]

3.通過對民辦高校教師的績效考核決定其激勵性薪酬

根據(jù)委托一理論，由于高校教師的大多數(shù)工作難以監(jiān)控，且監(jiān)控成本較高，而且學生成績提高的原因也不能明確的界定，因此高校教師薪酬的設計應把個人績效和團隊績效結合起來考慮，當教師完成團隊目標和個人目標后，就相應分享到一部分獎勵，這樣能有效的激勵教師努力工作從而避免偷懶和搭便車。同時群體范圍內的獎勵能強化教師為所在部門和學校的最大利益升華個人目標，通過把團隊績效和報酬相聯(lián)系，高校教師會被激勵而為團隊的成功作出額外努力，比如比較大的課題合作、整個學生成績的提升等。[10]

另一方面，采取不同的激勵形式，針對民辦高校核心教師的表現(xiàn)“量體裁衣”根據(jù)人力資本理論，對于人力資本含量較高的關鍵性員工，也就是骨干教師，他們能為學校發(fā)展做出重要貢獻，因此應該為他們提供更加具有競爭力的薪酬，或者是通過延期支付而長期留住他們。可以采取績效考核得分與薪酬掛鉤的形式，并結合寬帶薪酬設計、津貼期權制等，達到留住這些核心教師的目的，并且調動他們的工作積極性。

4.民辦高校教師的薪酬水平對外要具有競爭力

眾所周知，當一個人遇到存在不穩(wěn)定因素的事情時，即使有利益擺在面前，但首先考慮的是如何規(guī)避風險。而具有彈性的薪酬制度是浮動的，因此就存在著風險。所以實行彈性薪酬的前提就是要首先賦予教師較為合理的，具有競爭力的固定的薪酬。已消除教師的后顧之憂，從而達到激勵的效果。只有本校的薪酬待遇與其他民辦院校的薪酬待遇持平甚至高于其他院校時，本校教師才存在著失業(yè)的緊張感，這會激勵教師努力去工作以保持現(xiàn)有的職位，因此民辦本科高校教師的激勵性薪酬對外一定要具有競爭力。

5.民辦高校教師的薪酬實行全面薪酬制度

全面薪酬是指企業(yè)給員工支付的各項獎勵和薪酬。由外在薪酬和內在薪酬兩大類組成。[11]外在薪酬主要是指為受聘者提供的可量化的幣性價值。比如：基本工資、獎金、股票期權、退休金、住房津貼、各項社會保險等各種福利等。內在薪酬則是指那些給員工提供的不能以量化的貨幣形式表現(xiàn)的各種獎勵價值。比如，對工作的滿意度，為完成工作而提供的各種便利條件，培訓的機會，提高個人名望的機會，良好的人際關系和工作環(huán)境，吸引人的公司文化等等。外在和內在薪酬各自具有不同的激勵功能。它們互相聯(lián)系，互為補充，缺一不可。因此，實施全面薪酬模式是實現(xiàn)對知識型員工全面激勵的有效模式。[12]

5 結語

“十年樹木，百年樹人”，民辦高校的發(fā)展是一項復雜的系統(tǒng)工程。本文的闡述不過是一個拋磚引玉的過程。近年來，民辦高校有了長足的發(fā)展，但民辦高校的薪酬管理體系的建設仍存在著諸多的問題。本文立足G學院的實際，對民辦高校薪酬管理的現(xiàn)狀和發(fā)展，進行了較為深入的研究，提出了一些改善民辦高校薪酬管理現(xiàn)狀的對策和思路。[13]當然若要做好民辦高校教育的建設工作，既有學校本身的努力，也需社會各方面的力量配合。從學校角度看，思想要重視，認識要提高，特別應在引進高學歷、高職稱專職教師，完善薪酬管理機制，疏通民主管理渠道等等方面做出實際努力。從社會、政府角度看，特別是政府部門應加強監(jiān)督，深入實際，為教師隊伍發(fā)展提供必要的支持。

參考文獻

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