摘要：文章在分析了信用衍生產品對商業銀行信用風險管理作用的基礎上，系統地介紹了信用衍生產品的品種、功效、避險機理及其發展中所存在的障礙，最后根據我國商業銀行信用風險的現狀，分析了信用衍生產品在中國的應用前景并提出了相應的發展策略。

關鍵詞：信用衍生產品；信用風險；信用風險管理；商業銀行

一、引言

信用風險是金融領域最古老的風險之一，同時也是一種很難對其進行定量分析和管理的風險。正因為如此，信用風險管理領域一直缺乏一種靈活的、與期貨期權等市場風險管理手段相類似的風險對沖工具。直到1992年，在巴黎舉行的ISDA（InternationalSwapsandDerivativesAssociation，國際互換與衍生品協會）年會上才首次正式提出了一種可以用作分散、轉移、對沖信用風險的創新產品——信用衍生產品（CreditDerivatives）。

按照ISDA的定義，信用衍生產品是一系列從基礎資產上剝離、轉移信用風險的金融工程技術的總稱。交易雙方通過簽署一項有法律約束力的金融契約，使得信用風險從依附于貸款、債券上的眾多風險中獨立出來，并從一方轉移到另一方。其最大的特點就是能將信用風險從市場風險中分離出來并提供風險轉移機制。

盡管信用衍生產品出現的時間比較晚，但是自1993年完成第一筆交易來，其市場發展速度相當驚人，2005年全球信用衍生產品交易合約的名義本金余額達到了170000億美元。從信用衍生產品市場的空前發展中可以得知，信用衍生產品在銀行規避和轉移信用風險、提高銀行抵御風險能力中確實起到了積極的作用。在2001年底到2002年初所發生的安然和世界通信的特大破產案中，美國多家銀行正是由于運用了信用衍生交易，才使自己幸免于難。信用衍生產品的作用得到了越來越多人的認同——不少學者和市場人士更認為其市場規模和重要性將會趕上甚至超過其他金融衍生產品。

一、金融衍生產品概述

衍生產品是一種金融產品，它的價值是從其他的基礎證券和基礎變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產品。國際上通常將金融衍生產品歸為一種金融合約或金融產品，其價值取決于一種或多種基礎資產或指數，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權。金融衍生產品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權中一種或多種特征的結構化金融產品。

金融衍生產品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協會在1994年對金融衍生產品作了具體的定義：衍生產品是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

在經濟持續快速發展的情況下，實體經濟出現貨幣資產過剩，將直接推動虛擬經濟的發展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產品的發展是具有核心內容的。金融衍生產品使得經濟主體可以用較低的交易成本對各類資產風險進行獨立管理并將風險進行分割和轉移，增強了金融體系的彈性與抗風險能力，有助于虛擬經濟保持平穩運行，吸納實體經濟過剩資源，也可以增加宏觀調控的靈活性。

二、金融衍生產品迅速發展的原因

20世紀70年代，在布雷頓森林貨幣體系崩潰、金融自由化和金融全球創新浪潮的沖擊下，金融衍生產品市場得到迅速發展。1972年，美國芝加哥商品交易所國際貨幣市場率先推出了英鎊等六種外匯期貨合約，開創了金融衍生產品的先河。此后金融期貨、期權、互換、衍生證券等多種金融衍生產品在國際市場上興起，金融衍生產品由于具有管理風險、杠桿效應等功能，有效地彌補了傳統金融市場上的不足，極大地促進了國際金融市場的發展。

【摘要】我國的文化產業發展正處于全面提升期，文化市場逐步健全，文化消費不斷擴大；但我國高校文化資源的開發及利用進展卻不順利，其中校園文創衍生品蘊含了高校獨特的文化和審美情趣，是校園文化開發不可缺少的部分；深入開發校園文創衍生品可以在一定程度上盤活高校文化資源，提升高校文化資源利用率。

【關鍵詞】校園文化；文創；衍生品

高校文化具有廣泛性、文化性、長久性等特性，擁有其獨特魅力，高校文化是亟待充分開發的優質文化資源。高校文化進行挖掘意義十分重大；對內可宣傳和推廣校園文化、增強師生對高校文化認同感和歸屬感，對外可創造出經濟效益和社會效益、同時對周邊地區文化發展也有積極的作用。校園文創衍生品是高校文化及精神的集中體現，是最直接面向外界傳遞高校理念的物質載體；它的影響和作用決定其應被重視，正視校園文創衍生品的作用，不應再將其作為高校文化附庸，應大力推進校園文創衍生品創新型開發。

一、校園文創衍生品的發展現狀

校園文創衍生品普及程度低。近年，我國高校漸漸重視高校文化開發工作，但我國各大高校對高校文化重要性了解不足，忽視了高校文化前期開發，導致現階段高校文化開發程度普遍不高；校園文創衍生品更是長時間內被校園文化附庸，未得到相應重視，這導致校園文創衍生品開發仍處于起步階段，大部分高校還未普及校園文創衍生品。校園文創衍生品開發創新性不足。我國高校對于校園文創衍生品開發時間短，缺乏經驗；對于國內一些已開發出的校園文創衍生品而言，在校園文創衍生品設計中選擇相對保守；缺乏創新精神，同質化現象較嚴重。校園文創衍生品產品參差不齊。校園文創衍生品質量參差不齊主要體現在三個方面：第一個方面表現在一些校園文創產最基本的使用屬性不符合相關要求。校園文創衍生品是高校對外展示窗口之一，對其本該有更高質量要求，但部分高校研發的校園文創產品因代加工工廠制作技術達不到學校要求或質檢不負責等原因，最終導致了部分校園文創產品呈現出粗制濫造之感，師生及大眾對此有些難以接受；第二方面是關于校園文創衍生品最直觀的視覺設計效果，高校文創衍生品主要面向師生群體，這對校園文創產品有一定的美學要求，但一些高校設計的衍生品缺乏設計感和美感，不符合受眾的審美水平；第三個方面體現在校園文創衍生品文化內涵表現力不足上，文化屬性是校園文創衍生品區別于其他衍生品最特殊之處，但我國高校文創衍生品大多未深入挖掘校園文化中的獨特性，未能明顯區別于其他文創產品。

二、校園文創衍生品開發策略及應用

摘要：隨著經濟全球化和金融國際化的迅速發展，金融衍生交易已成為金融市場上最具活力和影響力的金融產品。針對金融衍生品交易的復雜性、高杠桿性、虛擬性、高風險性等特點，各國政府及有關國際金融監管組織紛紛采取各種措施，努力改善金融衍生品市場法律監管乏力的狀況。雖然我國的金融衍生品市場尚處在發展初期，但市場監管問題卻不可小覷，筆者認為，發展我國金融衍生品市場應當選擇統一監管模式。

關鍵詞：金融衍生品市場統一監管監管模式

Abstract:Alongwiththeeconomicglobalizationandthefinancialinternationalization''''srapidlyexpand,thefinancialderivationtransactionhasbecomeinthemoneymarketmosttohavethevigorandtheinfluencefinancialproduct.Inviewoffinancialderivationcharacteristicsandsoontransaction''''scomplexity,highreleaselever,hypothesized,noblecharacterdanger,variouscountries''''governmentandtherelatedinternationalfinancesupervisionorganizationtakeseachmeasureinabundance,improvesthefinancialderivationmarketlawsupervisionastheniadiligentlythecondition.Althoughourcountry''''sfinancialderivationmarketstilloccupiedthedevelopmentinitialperiod,butthemarketsupervisionquestionactuallymaynotbelittle,theauthorbelievedthatdevelopsourcountryfinancederivationmarkettochoosetheunificationsupervisionpattern.

keyword:Financialderivationmarketunificationsupervisionsupervisionpattern

一、統一監管模式是金融衍生品市場發展的內生需要

金融衍生品是對未來某個時期特定資產的權利和義務作出安排的金融協議，按照其自身的交易方法和特點劃分，其分為遠期合約、期貨、期權和互換四種形式。其產生的最初目的是為了降低金融自由化過程中金融基礎資產的各種風險，在性質上屬于風險轉移和風險管理的工具。金融衍生品貢獻巨大，在全球經濟體系中扮演著極其重要的角色，以致于被美譽為"改變了金融的面目"[01]，促成了金融交易活動的日益虛擬化。然而，由于金融衍生品涉及多個金融領域，系運用多種技術的"金融合成物"，因此，對其實施有效監管的法律制度就必然具備跨市場、跨行業的綜合特征，那些將"混合物"分拆成"基本元素"分別進行監管的傳統方法必然會損耗金融監管效率。對"基本元素"實施監管的有效性并不必然導致對"合成物"金融監管的有效性，換句話說，它們不是機械地拼合在一起，而是發生了合成作用的"化學反應"，事物的本質特征已經發生了根本性變化。

動漫產業，是指以“創意”為核心，以動畫、漫畫為表現形式，包含動漫圖書、報刊、電影、電視、音像制品、舞臺劇和基于現代信息傳播技術手段的動漫新品種等動漫直接產品的開發、生產、出版、播出、演出和銷售，以及與動漫形象有關的服裝、玩具、電子游戲等衍生產品的生產和經營的產業。動漫產業作為無煙重工業，不僅本身市場產能巨大，并且可以帶動許多周邊相關產業(如電子、服裝、印刷出版業等等)，在動漫產業鏈中，動漫衍生品雖然處于產業鏈下游，但卻是動漫產業中效益最大，對產業鏈支持最重要的一環。

動漫衍生品不單指玩具，它涵蓋了大多數的產品種類，如音像制品、電影、書籍小說、各種游戲、玩具、動漫形象模型、服飾、飲料、鞋業、電子產品……都能開發成動漫衍生品，更能以形象授權方式衍生到更廣泛的領域，比如:主題餐飲、漫畫咖啡館、主題公園等旅游產業及服務行業等等。

如何發展動漫衍生產品、實現動漫產業的盈利呢?

一、建立動漫衍生品產業創新服務平臺

動漫衍生品的開發、生產、營銷及知識版權保護是一個復雜的過程，很難由某個公司獨立完成，需要多個處于產品鏈不同部位的，擁有各自特長的企業合作完成。東莞的玩具產業起步早，發展速度快，技術水平較高，已經成為東莞重要的支柱產業之一。一方面平臺通過專業的產品創意和技術與上游原創企業對接增加生產企業的附加值;另一方面，平臺自身的原創系統也為本地企業提供更多的選擇。創新平臺包含線上服務和線下對接兩大體系，形成一個完整的創新孵化有機體，使本地企業在根本上完善從東莞制造升級到東莞創造，與深圳、澄海、中山、佛山等地區建立起珠三角創意產品產業圈。目前已成為以東城、虎門、寮步、厚街、茶山、為重點區域的廣東省重要的玩具產業基地。

二、打通“創意—產品—市場”的環節;

摘要：《洛神賦》是三國時期文學家曹植獨創的辭賦名作，該作品編構了作者與洛神相遇及彼此追慕留戀的佳話。該文作者借助插畫創意對《洛神賦》辭賦內容進行藝術設計，將洛神與曹植可歌可泣的愛情故事實現全面性整合和藝術性表達，讓中國傳統文化以現代的藝術方式得以繼承和發展，并將具有中國傳統文化韻味的“洛神賦”元素融入設計衍生品，力爭使其滿足消費者的精神需求和物質需求，提升消費者的生活品質。

關鍵詞：洛神賦;插畫設計;中國傳統文化;衍生設計

一、“洛神賦”插畫及衍生設計項目背景

1.《洛神賦》作品概述。《洛神賦》是三國時期文學家曹植的辭賦名作，出自《曹子建集》。該作品可被視為漢代鋪排大賦向六朝抒情小賦蛻變的轉折，在歷史上有著深遠的影響。其編構了作者與洛神宓妃相遇、彼此追慕留戀的佳話：洛神容貌俊美絕倫，作者鐘情于洛神，但人神道殊不能結合，最后表達了無窮的悲戚惆悵之情[1]。根據故事內容，全篇大致可分為四部分：第一部分寫作者從洛陽向東回歸封地途中所見；第二部分寫洛神和眾神佇立山崖以及洛神容儀服飾之美；第三部分寫洛神來臨扈從之多，終因人神道殊，隨眾靈含恨離去；第四部分寫洛神去后作者顧望思慕、不忍離去的情意。全賦文采綺麗，刻畫致密，遐想豐盈，旖旎繾綣，若有寄予。2.“洛神賦”插畫及衍生設計內容。“洛神賦”插畫及衍生設計主要是運用插畫的表現形式將《洛神賦》的故事內容分四段繪制出來。筆者前期通過閱讀《山海經》等相關志怪古籍輔助設定故事元素形象，同時查閱瀏覽了大量中國傳統繪畫作品，作為人物形象的參考依據。筆者利用現代插畫藝術表現手法開展符合當下審美趨勢的設計創作，不僅使設計充滿美妙的意趣，而且可使人們更加重視并深入探索瑰麗多彩的中國傳統文化世界，起到普及、傳播傳統文化的作用[2]。在插畫的應用和展示上，一方面進行插畫裝裱展示；另一方面把插畫應用到各種文創產品上，如帆布包等載體的衍生設計。3.“洛神賦”插畫及衍生設計的目的和意義。（1）設計目的隨著現代社會的高速發展，西方文化對于中國傳統文化產生了一定的沖擊，以《洛神賦》為代表的眾多古代文學作品被部分人忽視。若不加強對我國傳統文化的弘揚、傳播，優秀的古代文學作品可能面被遺忘的境地，這將是莫大的遺憾[3]。此次設計的目的是通過《洛神賦》辭賦內容的插畫表達，讓更多的人了解我國古代文學作品的創作高度和深厚的文化底蘊，運用插畫的形式向受眾展現中國優秀傳統文化的獨特魅力，激發人們對于優秀傳統文化的熱愛之情。（2）設計意義隨著生活節奏逐漸加快，一些人過于浮躁以致難以靜心領略中國優秀傳統文化的精妙。“洛神賦”插畫及衍生設計針對《洛神賦》相關內容進行分析、提煉、概括、整合，轉化為插畫創意并結合以文化創意衍生產品為主的視覺化設計與應用，引領受眾了解、學習并熱愛以《洛神賦》為代表的中國優秀傳統文學作品，使中國傳統文化扶搖直上、繁榮昌盛[4]。《洛神賦》代表了中國古代文學的創作高度，以其為基礎開展現代藝術設計，充滿了現代美感和趣味性，能將中國優秀傳統文化與現代藝術設計融合，有助于使更多的人發現優秀傳統文化新的價值，傳承和弘揚中國傳統文化。

二、“洛神賦”插畫及衍生設計的理念與應用

1.設計理念。在當下經濟與科技高速發展的快節奏的現代社會中，對于中國優秀傳統文化的弘揚與發展成為當下亟待解決的重要問題[5]。“洛神賦”插畫及衍生設計以《洛神賦》這一古代辭賦名篇為創作藍本，將洛神與曹植的凄美愛情故事進行分析、整合、提煉以及概括，采用現代插畫藝術的表現形式進行整理、繪制，同時轉化為相關文化創意衍生產品的視覺化設計與應用，向受眾宣傳《洛神賦》的內涵和文學價值，相信中國優秀傳統文化會在未來閃耀更加燦爛的精神之光[6]。2.設計定位。此次的“洛神賦”插畫及衍生設計的文化主題立足《洛神賦》的相關內容，筆者運用超現實主義的構圖形式和契合主題的浪漫唯美的色彩搭配，展現出曹植與洛神這一段鐫骨銘心、凄婉純美的愛情故事，并最終將插畫創意進行衍生和應用，以使受眾更加直接地體會《洛神賦》辭賦之精妙入神，使插畫設計達到藝術性和創新性的有機統一，促進年輕消費群體推崇、閱讀以《洛神賦》為代表的兼具詩歌和散文性質的中國古代文學作品，進而使更多年齡段的人群成為中國優秀傳統文化的擁躉[7]。3.“洛神賦”文化衍生品的設計應用。在具體的應用中，筆者選擇日常生活中的常用物品，將繪制好的創意插畫圖形應用于生活用品，如裝飾掛畫和帆布包（圖1），使其兼具實用價值和觀賞價值，以此提升“洛神賦”文化衍生品在日常生活中的識別度，同時提高受眾對其的好感度[8]。裝飾掛畫以木質、塑料等材料構成，可用于現代家居裝飾，懸置于室內以營造室內整體氛圍和情調，體現戶主的藝術修養與文化品位[9]。此次掛畫裝裱以四幅插畫為主要內容，配以實木紋邊框、煉白小菊花綾布。“洛神賦”裝飾掛畫古樸而不失明媚，懸掛于家中可增加藝術美感，同時也賦予家居環境文化感，體現了傳統文化與現代藝術的有機融合，帶給人全新的視覺體驗。帆布包設計采用優質的帆布料，將“洛神賦”相關插畫融入設計，使帆布包更加貼近消費者的日常生活，可以搭配任何服飾，使用起來既方便環保又時尚美觀。“洛神賦”插畫風格的帆布包既古樸唯美又結實耐用，是年輕人出行、購物的便攜物品。

一、文獻綜述

衍生金融工具審計的問題一直是人們關注的焦點，但是這方面的文獻并不多，其中絕大部分文獻是關于衍生金融工具的審計風險及管理對策的，如：2002年，王濛、常谷珍《衍生金融工具的審計風險及防范對策》指出衍生金融工具的審計風險及風險防范對策、審計測試的特殊要求；2008年，董博、李莉《金融衍生工具的特點及風險管理》指出金融衍生工具的特點及在這些特點之下如何進行風險管理；2008年，王琰《衍生金融工具的審計風險與路徑選擇》揭示出衍生金融工具存在的審計風險以及如何在其風險下的審計路徑選擇；而2007年，普華永道會計師事務所主編的《衍生金融產品審計》指出衍生金融產品存在的市場風險、信用風險、操作風險以及內部審計人員的行為和金融監管。

二、什么是衍生金融工具

衍生金融工具是指同時具備下列特征，并形成一個單位的金融資產及其他單位的金融負債或權益工具的合同。

一是其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動；變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系；二是不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；三是在未來某一日期結算。衍生金融工具包括金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權，以及具有金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權中一種或一種以上特征的工具。

三、衍生金融工具的特點

一、衍生金融工具的初始確認及其確認的時點

初始確認是對衍生金融工具項目的首次確認，具體是指在特定交易、約定或事項導致的權利、義務、損益等已經發生，這些權利、義務和損益等首次符合確認標準之時進行的確認。

資產或負債在財務報表上的存在是與一定的時間相聯系的。按照國際會計準則慣例，與資產有關的交易或事項己經發生，并取得了交易或事項已經完成的憑證，則企業在實質上就擁有或控制了該資產。對衍生金融工具而言，其取得是以簽約為標志，但是由于在簽約之時，它只能是一份待執行的合約，于是問題出現了：是在合約簽訂之時，還是在合約實際執行或生效之時確認衍生金融工具。

二、衍生金融工具的初始確認的會計準則比較

1.IAS39中規定：“當且僅當成為金融工具合約條款的一方時，企業應當在資產負債表上確認一項金融資產或金融負債。”

IASC提出金融資產和金融負債的概念：“金融資產是指下列資產：(1)現金；(2)從另一個企業收取現金或另一項金融資產的合同權利；(3)在潛在有利的條件下，與另一個企業交換金融工具的合同權利；(4)另一個企業的權益工具。金融資產分為四類：(1)為交易而持有的金融工具；(2)持有至到期投資；(3)企業發起的貸款和應收款項；(4)可供出售的金融資產。金融負債是指具有下列合同責任的負債：(1)向另一個企業交付現金或另一項金融資產；(2)在潛在不利條件下，與另一個企業交換金融工具。”

一、發展金融衍生品市場的必要性分析

所謂金融衍生品,又稱衍生金融工具,是指其價值派生于標的資產價格的金融工具。它主要由期權、期貨、遠期合約和互換交易構成。前美聯儲主席格林斯潘曾說:“在國際貨幣市場的批判中成長的金融衍生品市場,極大地降低了成本,增加了避險機遇,使金融系統比30年前更加靈活有效,經濟自身對金融動蕩更具有彈性。”精辟地概括了金融衍生品市場的作用。從微觀角度看,金融衍生品有規避風險、發現價格、套期保值,以及提高金融創新能力等功能。從宏觀的角度看,金融衍生品還能夠優化資源配置,降低國家總體的金融風險,吸納社會閑置資金,有效地增加市場的流動性，提高交易效率。

隨著2006年12月11日我國加入WTO過度期的結束,我國金融業將進一步深化改革、擴大開放程度,也就會帶來不可避免的直接競爭。同時金融全球化與自由化使我國金融機構面臨日趨嚴重的金融風險。在競爭和風險的雙重作用下，推動金融創新,促進金融衍生品市場的發展,就成為我國金融機構和金融市場發展的內在需要,同時也是確保我國金融體系適度競爭和穩定的客觀需要。

二、我國金融衍生品發展路徑選擇分析

我國發展金融衍生品市場應遵循“適應經濟金融改革進程、滿足市場需求、結構上由簡到繁、風險上由低到高”的總體原則，在深入研究和吸收國外發展經驗和教訓的同時結合我國實際情況有選擇、有步驟地發展金融衍生品。

發達國家最先推出的金融衍生產品一般是外匯類合約，隨后是國債類、利率類、股票類、互換類，最后是信用衍生產品。而新興工業化國家和地區則紛紛以股指期貨作為首選的衍生產品入市。從我國20世紀90年代初開展金融期貨交易試點的經驗和教訓出發，加之充分考慮中國國情，不難找出中國發展金融期貨的發展道路——以股指期貨為突破口，逐漸發展國債期貨、利率期貨等衍生產品，發揮后發優勢和政府的作用，以遵循強制性演進模式來完善金融衍生產品市場。

摘要金融衍生產品風險產生的客觀原因是金融自由化、金融業務表外化、金融技術現代化等。但更主要的內因是投資機構內部的協調、配合和管理方面的問題。應加強中央銀行的宏觀調控和金融機構的自我監管。

關鍵詞金融衍生產品風險風險監管

全融衍生產品(DerivativeProducts)是指從傳統的基礎金融工具，如貨幣、利率、股票等交易過程中，衍生發展出來的新金融產品，其主要形式有期貸、期權和掉期等。近年來，在國際金融市場上，金融衍生產品一直是人們注目的焦點，接二連三與金融衍生產品交易聯系在一起的觸目驚心的事件的發生，一再引起人們對金融衍生產品市場上存在的巨大風險的注意和反省。本文試圖從分析金融衍生產品風險產生的原因著手，探索如何對金融衍生產品風險進行監督和管理。

一、金融衍生產品的風險成因分析

(一)金融衍生產品自身的特點和潛在風險金融衍生產品設計的初衷是創造避險工具，排除經濟生產中的某些不確定性，實現風險對沖。但是，近年來金融衍生產品交易卻越來越從套期保值的避險功能向高投機、高風險轉化，這與它自身的一些特點有密切關系。作為傳統金融產品的創新，金融衍生產品具有以下的特點：

1．價值受制于基礎商品的價值變動。金融衍生產品既“衍生”于基礎商品(underlying，commodities)，其價值自然受基礎商品價值變動的影響。因為它的價格是基礎商品價格變動的函數，故可以用來規避、轉移風險。然而，也正因為如此，潛在著巨大的市場風險，即價格波動帶來的風險，金融衍生產品較傳統金融工具對價格變動更為敏感，波幅也比傳統市場大，所以風險系數加大了。