導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇對(duì)金融監(jiān)管的建議，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、入世對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管工作的主要影響與沖擊

對(duì)于我國(guó)金融業(yè)而言，入世是一把“雙刃劍”，既帶來(lái)了機(jī)遇又面臨著挑戰(zhàn)，其影響是十分深遠(yuǎn)的。入世的機(jī)遇是潛在的，而挑戰(zhàn)卻是現(xiàn)實(shí)存在的。這種挑戰(zhàn)，除了加劇國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)之外，還在于給金融監(jiān)管工作帶來(lái)前所未有的影響與沖擊。

（一）在監(jiān)管理念上，要求逐步向國(guó)際慣例進(jìn)行靠攏。在我國(guó)，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)三大監(jiān)管主體作為國(guó)務(wù)院下屬的行政部門，自成立之日起就帶有濃厚的行政色彩，目前金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護(hù)階段。在國(guó)外，越來(lái)越多的國(guó)家拋棄由政府直接管理和提供隱性保證的行政管制，更多地注重金融監(jiān)管的安全與競(jìng)爭(zhēng)、成本與效率的研究，由原來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管對(duì)象的嚴(yán)格監(jiān)管走向二者的協(xié)調(diào)配合，由行政命令式的限制性監(jiān)管走向鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，體現(xiàn)的是市場(chǎng)主導(dǎo)和自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)這兩大重心，金融監(jiān)管也越來(lái)越借助于市場(chǎng)參與者約束、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部約束和社會(huì)外部監(jiān)督約束。可以預(yù)見，5年的金融對(duì)外開放緩沖期，也正是我國(guó)金融監(jiān)管理念不斷更新并逐步向國(guó)際慣例進(jìn)行接軌的過(guò)程。

（二）在制度安排上，要求正確處理分業(yè)與創(chuàng)新的矛盾。在我國(guó)，目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)下的分業(yè)監(jiān)管制度，由中國(guó)人民銀行、中國(guó)保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)各司其職，分別對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)實(shí)施監(jiān)管。這一體制盡管符合我國(guó)金融發(fā)展現(xiàn)狀，幾年來(lái)也取得了一定的成績(jī)。但是，由于國(guó)外銀行、保險(xiǎn)、證券三業(yè)的界線逐漸模糊，金融創(chuàng)新日益多元化、綜合化，外資金融機(jī)構(gòu)全方位一攬子業(yè)務(wù)服務(wù)制度將對(duì)我國(guó)金融業(yè)現(xiàn)行的單一服務(wù)方式帶來(lái)強(qiáng)烈沖擊。在此背景下，要求金融監(jiān)管當(dāng)局轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，在現(xiàn)有的體制下適時(shí)調(diào)整監(jiān)管方法和思路，積極尋求現(xiàn)有金融法律、法規(guī)的支持，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上采取更加靈活的措施，以監(jiān)管創(chuàng)新促進(jìn)金融創(chuàng)新，正確好處理分業(yè)與創(chuàng)新之間的矛盾。

（三）在手段運(yùn)用上，要求朝多元化、現(xiàn)代化的方向邁進(jìn)。從國(guó)外來(lái)看，西方國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局越來(lái)越注重行政的、法律的、經(jīng)濟(jì)的等多種手段的綜合運(yùn)用，目前基本實(shí)現(xiàn)了多種監(jiān)管手段的互補(bǔ)和統(tǒng)一。同時(shí)，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融全球化和實(shí)時(shí)監(jiān)控、處置風(fēng)險(xiǎn)的需要，監(jiān)管當(dāng)局加快了現(xiàn)代化的進(jìn)程，建立了以網(wǎng)絡(luò)化、電子化為特征的金融監(jiān)管信息共享機(jī)制，降低了監(jiān)管成本。在我國(guó)，金融監(jiān)管手段單一，電子化水平不高，不能做到監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管對(duì)象之間、監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管對(duì)象之間信息的實(shí)時(shí)共享。隨著外資金融機(jī)構(gòu)的陸續(xù)進(jìn)入和金融創(chuàng)新的縱深推進(jìn)，監(jiān)管當(dāng)局面臨著監(jiān)管對(duì)象復(fù)雜化和監(jiān)管范圍擴(kuò)大化兩大現(xiàn)實(shí)問題，因此在監(jiān)管手段上必須盡快向多元化、現(xiàn)代化目標(biāo)邁進(jìn)。

（四）在隊(duì)伍建設(shè)上，迫切需要建立一支職業(yè)監(jiān)管隊(duì)伍。一方面，基層監(jiān)管機(jī)構(gòu)中監(jiān)管人員占比過(guò)低，且現(xiàn)有監(jiān)管人員大多沒受過(guò)正規(guī)的高等教育，缺乏系統(tǒng)的、專業(yè)的金融理論基礎(chǔ)，加之難以得到充分的再深造機(jī)會(huì)，對(duì)新的金融監(jiān)管理論和技術(shù)普遍缺少深入的認(rèn)識(shí)和理解，不能及時(shí)地把豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與理論知識(shí)相結(jié)合，復(fù)合型監(jiān)管人才十分缺乏。另一方面，入世后，具有豐富人力資源開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的外資金融機(jī)構(gòu)在將目光瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，也會(huì)積極爭(zhēng)取監(jiān)管人才的加盟。在優(yōu)厚的待遇，良好的培訓(xùn)機(jī)會(huì)，誘人的升職條件面前，現(xiàn)有監(jiān)管人才的流失將不可避免。面對(duì)壓力，只有走國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的精英監(jiān)管、專家監(jiān)管之路，培養(yǎng)造就一支精干、高效的職業(yè)監(jiān)管隊(duì)伍，才能適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展的需要。

二、對(duì)改正我國(guó)金融監(jiān)管工作的幾點(diǎn)政策建議

（一）更新監(jiān)管理念，突出風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。做好金融監(jiān)管工作，必須要有先進(jìn)的監(jiān)管理念作鋪墊。畢竟，理念是起引導(dǎo)作用的，理念決定觀念，觀念主導(dǎo)思路，思路形成對(duì)策。目前，監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施的基本上是限制性監(jiān)管、合規(guī)性監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，普遍缺乏的是安全、效率觀念，這就導(dǎo)致金融業(yè)整體運(yùn)行效率不高，風(fēng)險(xiǎn)問題屢控難禁，層出不窮。因此，在入世的背景下，首先要解決的便是監(jiān)管理念問題，樹立起安全與競(jìng)爭(zhēng)、效率與成本并重的思想，在確保金融穩(wěn)定和安全的前提下，徹底拋棄傳統(tǒng)意義上的行政式的限制性監(jiān)管，改進(jìn)現(xiàn)有的合規(guī)性監(jiān)管方式，進(jìn)一步突出風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管這一重心。在制定和實(shí)施監(jiān)管政策、措施的過(guò)程中，監(jiān)管當(dāng)局要充分考慮到其對(duì)競(jìng)爭(zhēng)、效率和金融創(chuàng)新產(chǎn)生的影響，進(jìn)而采取更加靈活的的監(jiān)管政策和手段，并不斷進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新，創(chuàng)造有利于競(jìng)爭(zhēng)和金融創(chuàng)新的外部環(huán)境，達(dá)到安全與效率的最佳平衡。

與限制性監(jiān)管、合規(guī)性監(jiān)管不同的是，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要參照《巴塞爾協(xié)議》和《有效銀行監(jiān)管的核心原則》等有關(guān)規(guī)定，關(guān)注的是信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等各種不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)的是金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的審慎評(píng)估，以充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)自身監(jiān)管的能動(dòng)性，提高其自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控水平。在具體監(jiān)管實(shí)踐中，通過(guò)實(shí)施系統(tǒng)性、連續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，使監(jiān)管當(dāng)局能夠站在一個(gè)整體、歷史的高度，對(duì)金融機(jī)構(gòu)做出一個(gè)比較客觀、公正的評(píng)價(jià)，在縱向和橫向比較中發(fā)現(xiàn)問題，尋求解決問題的正確途徑，真正體現(xiàn)出監(jiān)管的靈活性和前瞻性，在發(fā)展中防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“維護(hù)金融體系穩(wěn)定、維護(hù)國(guó)家金融安全”這一終極目標(biāo)。

（二）強(qiáng)化人本管理，堅(jiān)持依法監(jiān)管。應(yīng)對(duì)入世，關(guān)鍵的問題在于人才。作為生產(chǎn)力中最活躍的因素，人的問題解決了，工作效率也就上去了。金融監(jiān)管是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，從決策到傳達(dá)再到執(zhí)行，監(jiān)管效率的提高迫切需要大量高素質(zhì)的復(fù)合型的監(jiān)管人才。為此，監(jiān)管當(dāng)局必須強(qiáng)化人本管理理念，對(duì)現(xiàn)有的監(jiān)管人力資源管理體制大膽進(jìn)行改革，破除“論資排輩、求全責(zé)備、求穩(wěn)怕亂、瞻前顧后”的思想，樹立“任人唯賢、用人之長(zhǎng)、重視人才、培養(yǎng)人才、使用人才”觀念，鼓勵(lì)人才脫穎而出，做到人盡其才，才盡其用。要制訂切實(shí)可行的人才培養(yǎng)規(guī)劃，營(yíng)造一個(gè)良好的人才培養(yǎng)氛圍，建立健全人才培養(yǎng)激勵(lì)機(jī)制，建立完善人才培訓(xùn)網(wǎng)絡(luò)，以吸引人才、發(fā)現(xiàn)人才、用好人才，迅速提高金融監(jiān)管隊(duì)伍的整體素質(zhì)，進(jìn)而建立一支以精英監(jiān)管、專家監(jiān)管為主導(dǎo)的精干、高效的職業(yè)監(jiān)管隊(duì)伍，適應(yīng)日益復(fù)雜的金融形勢(shì)，應(yīng)對(duì)入世所帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)。

5年緩沖期之后，我國(guó)將取消市場(chǎng)準(zhǔn)入中的非審慎性的限制措施，實(shí)行透明度原則，外資金融機(jī)構(gòu)充分實(shí)現(xiàn)國(guó)民 待遇，這對(duì)監(jiān)管當(dāng)局依法監(jiān)管提出了更高的要求。因此，對(duì)監(jiān)管當(dāng)局來(lái)講，一方面，要進(jìn)一步增強(qiáng)法治意識(shí)。通過(guò)定期舉辦培訓(xùn)班、研討會(huì)等形式，組織監(jiān)管人員集中學(xué)習(xí)新的監(jiān)管法規(guī)和國(guó)際金融監(jiān)管規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容，增強(qiáng)監(jiān)管人員的法治意識(shí)，牢固樹立“有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必糾”的依法監(jiān)管思想。另一方面，要加快金融立法。對(duì)于與國(guó)際慣例相悖的金融法律、法規(guī)文件，或者法律、法規(guī)之間相互抵觸的，要毫不猶豫地清理、修訂、廢止；對(duì)于金融監(jiān)管中的一些具體操作若還沒有專門的法律法規(guī)，或者只是以部門行政文件來(lái)進(jìn)行明確的，要抓緊相關(guān)法律、法規(guī)的制訂；對(duì)已出臺(tái)的金融法律、法規(guī)，抓緊制訂相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則，使其具有可操作性，解決當(dāng)前金融監(jiān)管中無(wú)法可依和有法難依的問題，避免出現(xiàn)金融監(jiān)管的法律真空和法律風(fēng)險(xiǎn)。

（三）改進(jìn)監(jiān)管方式，提升監(jiān)管效率。加入WTO后，金融政策、經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大變化，這就要求監(jiān)管當(dāng)局適應(yīng)新形勢(shì)，推出新舉措，解決新問題，切實(shí)提升監(jiān)管效率。首先，在監(jiān)管手段上，由單一走向多元。即從過(guò)去的以行政手段為主過(guò)渡到行政手段、法律手段和經(jīng)濟(jì)手段三者之間的協(xié)調(diào)配合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，不斷豐富和創(chuàng)新監(jiān)管手段。其次，在監(jiān)管層次上，走科技監(jiān)管之路。要加大對(duì)監(jiān)管的科技投入，提高金融監(jiān)管的網(wǎng)絡(luò)化、電子化水平，建立金融監(jiān)管信息系統(tǒng)、金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部之間、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管對(duì)象之間、監(jiān)管對(duì)象之間的信息共享，避免監(jiān)管時(shí)滯和高成本，確保監(jiān)管質(zhì)量和效率。再次，在成效檢驗(yàn) 上，建立監(jiān)管指標(biāo)的考評(píng)機(jī)制。要根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)的不同特點(diǎn)，制定銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)量化指標(biāo)，從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、效益性管理、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等多方面形成一套完善的量化指標(biāo)與考評(píng)機(jī)制，并將考評(píng)結(jié)果向社會(huì)公布，提高金融業(yè)的信息披露透明度。

此外，在監(jiān)管方式上，注重合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。在改進(jìn)和提高現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的效能上，以合規(guī)性檢查為前提，以風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管為主題，同時(shí)借助外部審計(jì)師、外部會(huì)計(jì)師、律師和外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介力量，對(duì)有問題的機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，確保問題及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)糾正；在完善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督體系方面，既要堅(jiān)持審慎性會(huì)計(jì)原則，更要做到謹(jǐn)慎原則與彈性原則、合規(guī)性指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)相結(jié)合，通過(guò)對(duì)資本充足率、流動(dòng)性比率、大額單筆貸款風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等重要指標(biāo)設(shè)置一個(gè)合理的監(jiān)管指導(dǎo)線（最低比率），對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行并表監(jiān)管、資本控制與風(fēng)險(xiǎn)處置等措施，充分發(fā)揮非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的早期風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、識(shí)別和預(yù)警功能。

篇2

    一、問題的提出

    在當(dāng)前眾多金融監(jiān)管體制改革的研究中,大多貫穿著一種思路:金融危機(jī)后以美國(guó)為代表的分業(yè)監(jiān)管模式為適應(yīng)綜合經(jīng)營(yíng)需要逐漸向統(tǒng)一監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變,中國(guó)金融監(jiān)管體制改革也需采取相應(yīng)變革措施,完善金融監(jiān)管體系。筆者并非絕對(duì)否認(rèn)金融統(tǒng)一監(jiān)管模式的合理性,但對(duì)上述思路的論證方式仍然存有疑慮。第一,按照法律移植和制度借鑒的基本原理,僅有國(guó)外法制變革的現(xiàn)實(shí)而缺少對(duì)該制度在中國(guó)本土適應(yīng)性的論證,提出法制借鑒的理由充分性是不足的。第二,金融體系的統(tǒng)分,起碼包括人員機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、金融監(jiān)管和法律規(guī)定等多個(gè)層面,并非是一項(xiàng)“統(tǒng)一”的理念或號(hào)召就能夠瞬時(shí)解決的宏觀問題,而應(yīng)當(dāng)選擇合適時(shí)機(jī)和步驟逐步完成。[1]這其中一個(gè)重要的問題是:我國(guó) 1999 年制定《證券法》時(shí)選擇美國(guó)式的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管模式,按照金融產(chǎn)品保障、儲(chǔ)蓄和投資功能的基本分類,建立了“一行三會(huì)”為代表的金融監(jiān)管體制。如今面對(duì)金融產(chǎn)品功能混合、金融業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營(yíng)、金融集團(tuán)機(jī)構(gòu)發(fā)展的客觀現(xiàn)實(shí),在采取逐步改進(jìn)金融監(jiān)管體制的方式下,如何區(qū)分金融產(chǎn)品功能以及確定相應(yīng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將成為一項(xiàng)重要任務(wù)。此外,面對(duì)非正規(guī)金融的沖擊,銀行或證券監(jiān)管部門是否應(yīng)當(dāng)介入、如何進(jìn)行分工合作、如何對(duì)具體金融產(chǎn)品或行為定性管理等,也都是較為棘手的問題。筆者認(rèn)為,上述問題的解決,僅有金融監(jiān)管的宏觀理念和制度變遷描述是不足的,還必須深入到細(xì)節(jié)問題上,有必要從根本上擴(kuò)張“證券”概念及范圍,這樣,才能對(duì)當(dāng)下金融監(jiān)管職責(zé)分工以及今后金融經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管的逐步融合,作出較為有力的回應(yīng)。

    二、中國(guó)《證券法》中“證券”概念的不足

    按照 2005 年修改的《證券法》第 2 條對(duì)該法調(diào)整范圍的界定,該法調(diào)整“股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易”、“政府債券、證券投資基金份額的上市交易”;同時(shí),“證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法,由國(guó)務(wù)院依照本法的原則規(guī)定”。

    1999 年《證券法》制定時(shí),有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,《證券法》應(yīng)當(dāng)調(diào)整所有證券(包含其衍生品種)的發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng);另有一種意見認(rèn)為,“我國(guó)證券法所調(diào)整的證券關(guān)系主要是股票、公司債券等基本證券的交易活動(dòng),而對(duì)股票、公司債券的發(fā)行活動(dòng)在公司法已作規(guī)定的基礎(chǔ)上,根據(jù)實(shí)踐中的新情況作出補(bǔ)充性規(guī)范。此外的其他證券,即政府債券、金融債券、投資基金券等,……需要另行制定法律、法規(guī)加以規(guī)范”。[2]立法者采用后一種調(diào)整范圍的觀點(diǎn),稱此舉是基于“基本法理、立法慣例、現(xiàn)行體制和立法技術(shù)幾方面的綜合分析”。[3]這在學(xué)者看來(lái)屬于一種“過(guò)渡階段”立法。這種用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“過(guò)渡階段”來(lái)解釋立法或修改法律的意圖并不具有充分的說(shuō)服力,在修改《證券法》過(guò)程中對(duì)“適用范圍和適用對(duì)象的問題,已經(jīng)成為執(zhí)行《證券法》的一個(gè)非常關(guān)鍵性的問題”,“在沒有分散型法律、法規(guī)設(shè)計(jì)的情況下,統(tǒng)一型法律已經(jīng)先期出臺(tái)了,其調(diào)整對(duì)象‘寬’比‘窄’好”。[4]然而,在 2005 年該法修改時(shí),對(duì)法律調(diào)整的證券種類僅增加了“證券投資基金份額”一種;關(guān)于“證券衍生品種”的法律適用,《證券法》原則規(guī)定由“國(guó)務(wù)院依照本法的原則規(guī)定”。實(shí)踐中,僅有中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在部門規(guī)章的層次上于 2004 年《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第 3 條中規(guī)定“衍生產(chǎn)品”是一種以“遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)”為基本種類的金融合約,或者是包含上述一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具。修改后的《證券法》實(shí)施以來(lái),國(guó)務(wù)院并未根據(jù)法律授權(quán)認(rèn)定過(guò)“其他證券”的種類。總體上,我國(guó)目前《證券法》中的證券概念是以股票、債券為基本類型,相關(guān)證券發(fā)行、交易中的審查批準(zhǔn)、信息披露、不當(dāng)交易控制、法律責(zé)任等制度也基于此種證券概念的界定而構(gòu)建。

    面對(duì)以股票債券為基本證券形式而演化的金融衍生產(chǎn)品的新發(fā)展,現(xiàn)有立法中的證券概念顯然偏窄而不利于法律對(duì)金融實(shí)踐進(jìn)行規(guī)制。國(guó)外法制經(jīng)驗(yàn)是,“多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的證券法都對(duì)證券范圍有所規(guī)定,但通常是按照‘功能標(biāo)準(zhǔn)’對(duì)證券種類進(jìn)行不完全列舉。功能標(biāo)準(zhǔn),是指按照某種權(quán)利證書是否符合證券的基本屬性和功能來(lái)判斷其應(yīng)否歸屬于證券,而不是按照該種證書是否被冠以證券之名而進(jìn)行判斷。所謂不完全列舉,是指證券法只能列舉證券的主要和常見類型,而無(wú)法全部列舉各種證券形式”。[5]因此,有學(xué)者提出了需要擴(kuò)大《證券法》中證券概念的建議,“在列舉法定證券種類的基礎(chǔ)上引入一般性的概念,為證券監(jiān)管機(jī)關(guān)判斷某種金融投資商品是否屬于‘證券’提供判斷標(biāo)準(zhǔn)”。[6]如此,學(xué)理上需要探究說(shuō)明的問題是,如果從列舉角度無(wú)法完整概括證券種類,是否可能設(shè)定兜底性條款或?qū)嵸|(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)明證券特征,以使監(jiān)管執(zhí)法及司法部門明確判斷金融產(chǎn)品是否具有證券屬性、是否適用證券法規(guī)范或比照相應(yīng)原則進(jìn)行規(guī)范管理。

    三、證券概念的比較法研究

    大陸法國(guó)家的法律傳統(tǒng)習(xí)慣于從上而下的體系構(gòu)建和相關(guān)概念種屬確定或比較鑒別,以此確定某一概念的內(nèi)涵和外延。學(xué)者通常從兩個(gè)層面提煉證券概念的特性。其一,證券是一種記載于某類介質(zhì)上的權(quán)利憑證,由此其屬于法律中書證的范疇。由于證券法上證券通常表彰的是財(cái)產(chǎn)權(quán)利,并且按照該財(cái)產(chǎn)權(quán)利與證券介質(zhì)之間的關(guān)系,證券概念被縮限在有價(jià)證券的范疇中。其二,證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的憑證,其與民法上的物的概念具有密切聯(lián)系,兩者的區(qū)別是證券被等額劃分或標(biāo)準(zhǔn)化,以及隨之而來(lái)的是份額的自由轉(zhuǎn)讓,因此證券被認(rèn)為具有標(biāo)準(zhǔn)化及流通性的特點(diǎn)。在大陸法學(xué)理中總結(jié)證券的特征為:證券是一種投資收益權(quán)憑證、是一種占有憑證、具有流通性和風(fēng)險(xiǎn)性。[7]學(xué)者進(jìn)一步將有價(jià)證券區(qū)分為商品證券、貨幣證券和資本證券,并認(rèn)為證券法中的證券為資本證券,而貨幣證券為票據(jù)法的調(diào)整對(duì)象。[8]

    此種證券概念界定方式能夠勾畫出證券法上證券在民法書證或廣義證券體系中的地位,便于從形式上定位證券概念。然而,此種方法注重形式比較,沒有解釋出區(qū)分商品證券、貨幣證券或資本證券的實(shí)質(zhì),在足智多謀的金融投資者面前這種證券概念可能被突破。例如,美國(guó) SEC V. W.J Howey Co.案[9](以下簡(jiǎn)稱“Howey 案”)中,美國(guó)最高法院認(rèn)為該案中交易對(duì)象以果園和果樹等實(shí)物資產(chǎn)為表現(xiàn)形式,并不能排除法院對(duì)事實(shí)上存在證券的實(shí)質(zhì)性的司法認(rèn)定;而在 Reves V. Ernst & Young[10]案(以下簡(jiǎn)稱“雷維斯案”)中,作為投資工具的表現(xiàn)形式是農(nóng)業(yè)合作社簽發(fā)的見票即付的本票,但在案件具體情境中美國(guó)最高法院依然將該案中的本票認(rèn)定為證券。

    以上述案件為例,筆者明顯感到,如果以大陸法慣常使用的證券形式概念和種類列舉方式,將會(huì)出現(xiàn)法律規(guī)制漏洞的問題。相較而言,以美國(guó)法為代表的證券法制較為注重法律關(guān)系的實(shí)質(zhì)性,“聯(lián)邦最高法院采取了重經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)輕法律術(shù)語(yǔ)、重內(nèi)容輕形式的分析方法。也就是說(shuō),不管你在形式上叫什么名字,是‘服務(wù)合同’還是‘買賣合同’,只要在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)上與證券一致,就按證券論,要求登記披露,以保護(hù)投資者利益。反過(guò)來(lái),即使其名字叫‘股票’,如果不具備股票的基本特征,還是不能按股票論”。[11]

    美國(guó)證券法制中對(duì)證券的概念界定,實(shí)質(zhì)上是采用雙層認(rèn)定體制。首先,美國(guó) 1933年《證券法》第 2 條 a 款及 1934 年《證券交易法》第 3 條 a 款第 10 項(xiàng)都有對(duì)“證券”種類的列舉式規(guī)定。其次,司法機(jī)關(guān)在具體案件中可以裁判認(rèn)定證券的情形。盡管美國(guó)聯(lián)邦及州立法中對(duì)證券概念進(jìn)行了頗為詳盡的列舉式規(guī)定,但實(shí)踐中具有證券性質(zhì)的金融工具種類表現(xiàn)形式更為多樣。因此,司法機(jī)構(gòu)承擔(dān)了在具體案件中判斷金融工具是否屬于證券以及是否需要接受證券法律規(guī)制的任務(wù)。美國(guó)聯(lián)邦法院通過(guò)判例,確立了幾項(xiàng)證券判斷的重要規(guī)則[12]:第一,盡管股票作為證券的一種在絕大多數(shù)情況下是明確的,即股票的特征是按一定比例分享收益并享有投票權(quán)及承擔(dān)責(zé)任;但如果案件中金融工具不符合上述股票的基本特征,法院還應(yīng)當(dāng)判斷其是否屬于投資合同(investment contract)來(lái)判斷其是否屬于證券概念;第二,投資合同成為法院認(rèn)定證券法列舉證券種類之外的金融工具,或是對(duì)金融工具證券定性存在爭(zhēng)議情形下的基本概念。事實(shí)上,美國(guó)借助投資合同這一含義不甚明確的概念,實(shí)現(xiàn)了法的穩(wěn)定性和對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展適應(yīng)性的平衡,由司法機(jī)構(gòu)承擔(dān)了面對(duì)實(shí)踐不斷產(chǎn)生、花樣翻新迅速的證券類金融工具性質(zhì)的認(rèn)定工作。

    受美國(guó)證券法的影響,日本《證券交易法》第 2 條也采用列舉方式規(guī)定所調(diào)整證券的種類。[13]該條在詳盡列舉各種類有價(jià)證券之后,還概括性規(guī)定可適用證券交易法的“證券交易委員會(huì)因公益或保護(hù)投資者認(rèn)為必要且適當(dāng),根據(jù)證券交易委員會(huì)規(guī)則規(guī)定的其他證券或證書”情形。為應(yīng)對(duì)交易商品多樣化趨勢(shì)、重構(gòu)資本市場(chǎng)與金融市場(chǎng)之間的秩序,特別是吸收證券化關(guān)聯(lián)商品的法律規(guī)制需要,日本 1998 年修改《證券交易法》時(shí)增加了第 2 條第 18 項(xiàng),即在列舉第 1-17 項(xiàng)之外,法律概括性規(guī)定“斟酌流通性以及其他因素,為確保公益或保護(hù)投資者,認(rèn)為有必要,政令(《證券交易法實(shí)施令》1 條)規(guī)定的證券或證書”。[14]2006 年,日本制定《金融商品交易法》時(shí),將“證券”定義擴(kuò)展為“金融商品”的概念。盡管立法并未對(duì)“金融商品”進(jìn)行明確定義,但為適應(yīng)各種基金實(shí)踐需要而導(dǎo)入“集合投資計(jì)劃”定義,即在《金融商品交易法》第 2 條第 2 款第 5 項(xiàng)規(guī)定“集合投資計(jì)劃是指民法上的合伙、商法上的隱名合伙、投資實(shí)業(yè)有限責(zé)任合伙、有限責(zé)任事業(yè)合伙、社團(tuán)法人的社員權(quán)以及其他權(quán)利,享有通過(guò)金錢出資進(jìn)行的事業(yè)而產(chǎn)生的收益分配或該出資對(duì)象業(yè)務(wù)相關(guān)的財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利”。[15]盡管日本學(xué)者認(rèn)為日本金融改革立法尚未最終完成,但從“集合投資計(jì)劃”概念的導(dǎo)入,到對(duì)有價(jià)證券概念定位采用“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)”的做法,顯然是受到美國(guó)“Howey 案”判決的影響。這為日本《證券交易法》進(jìn)行大幅度修改而變身為《金融商品交易法》,并使該法規(guī)制所有具有投資性金融商品,奠定了根基。

篇3

[關(guān)鍵詞]后危機(jī)時(shí)代　金融衍生品　套期保值　金融監(jiān)管

金融衍生品以其不可替代的套期保值和投機(jī)功能為交易主體提供了豐富多樣的低成本、高效率的理財(cái)和避險(xiǎn)工具。但金融衍生品設(shè)計(jì)復(fù)雜、組合多變，本身蘊(yùn)含了極大的交易風(fēng)險(xiǎn)，若運(yùn)用不當(dāng)，非但未規(guī)避原有的風(fēng)險(xiǎn)，還可能產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和對(duì)外開放程度的加深，企業(yè)將面臨著越來(lái)越多的價(jià)格、利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，因此合理利用金融衍生品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。但由于我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)起步較晚，又經(jīng)歷2008年金融危機(jī)的沖擊，目前在企業(yè)的衍生品交易和監(jiān)管中還存在很多問題，本文將針對(duì)這些問題探討對(duì)策。

一、后危機(jī)時(shí)代企業(yè)金融衍生品交易和監(jiān)管中的積極變化

1、企業(yè)方面的改進(jìn)

企業(yè)方面的顯著變化在于利用衍生品理財(cái)和避險(xiǎn)時(shí)更加科學(xué)和審慎，采取切實(shí)有效措施防范交易風(fēng)險(xiǎn)，以避免重蹈深南電、中信泰富等企業(yè)的覆轍。具體而言，一是部分企業(yè)加強(qiáng)了公司治理結(jié)構(gòu)的完善和內(nèi)部控制制度的建設(shè)，二是引進(jìn)金融衍生品交易專業(yè)人才，三是通過(guò)向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)咨詢后再?gòu)氖陆灰椎鹊取＿@些積極變化可以以深圳康佳集團(tuán)為例加以印證。深圳康佳集團(tuán)2009年底制定和出臺(tái)了嚴(yán)格規(guī)范的金融衍生品投資管理制度，對(duì)衍生品投資的審議程序、風(fēng)險(xiǎn)控制及后續(xù)管理等事項(xiàng)做出具體規(guī)定，并高薪引進(jìn)衍生品交易的專業(yè)人才。對(duì)衍生品投資有類似舉措的國(guó)內(nèi)企業(yè)還有很多，如中興通訊、國(guó)電長(zhǎng)源電力、中信海洋直升機(jī)股份有限公司等，這些企業(yè)都從前期國(guó)企衍生品交易巨虧事件中意識(shí)到了自身存在的風(fēng)險(xiǎn)、漏洞和問題，并采取積極有效措施加以防范和化解。

2、政府方面的改進(jìn)

金融危機(jī)過(guò)程中眾多國(guó)企的衍生品交易巨虧事件，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)缺陷、套期保值和投機(jī)目的交織等是決定性內(nèi)因，但政府對(duì)衍生品交易重視程度不夠、監(jiān)管體系不完善等因素也負(fù)有不可推卸的責(zé)任。危機(jī)過(guò)后，政府針對(duì)衍生品市場(chǎng)發(fā)展和交易監(jiān)管等方面采取了一系列積極措施，以規(guī)范企業(yè)衍生品交易行為、降低交易風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)衍生品市場(chǎng)健康有序發(fā)展。具體措施包括：一是頒布相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)制度建設(shè)。如2009年3月24日和7月9日，國(guó)資委先后下發(fā)通知，要求各央企集團(tuán)總部加強(qiáng)衍生品業(yè)務(wù)監(jiān)控，并及時(shí)向國(guó)資委上報(bào)從事衍生品業(yè)務(wù)的情況；2011年1月27日，銀監(jiān)會(huì)了《銀行金融機(jī)構(gòu)衍生品交易管理辦法》，從總則、市場(chǎng)準(zhǔn)人、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品營(yíng)銷與后續(xù)服務(wù)、罰則等方面對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)行系繞性規(guī)范。二是增加衍生品交易品種。近兩年央行相繼推出了債券遠(yuǎn)期、人民幣利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期等衍生產(chǎn)品，2010年4月16日又成功推出了滬深300股指期貨，堪稱我國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的里程碑。

二、后危機(jī)時(shí)代企業(yè)金融衍生品交易和監(jiān)管中存在的主要問題

1、微觀方面

(1)企業(yè)對(duì)金融衍生品存在新的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。眾所周知，金融衍生品交易是此次金融危機(jī)的導(dǎo)火索，加之近年來(lái)媒體對(duì)我國(guó)企業(yè)衍生品交易巨虧事件的報(bào)道，一些專家學(xué)者還公開大肆批判金融衍生品，更進(jìn)一步扭曲了公眾對(duì)金融衍生品的認(rèn)識(shí)，很多企業(yè)主觀上無(wú)限放大衍生品風(fēng)險(xiǎn)，而忽視衍生品在理財(cái)和避險(xiǎn)中的積極作用。很多資金、技術(shù)和人才實(shí)力雄厚的大型企業(yè)近期內(nèi)不考慮利用金融衍生品進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。小企業(yè)對(duì)金融衍生品的態(tài)度更加消極。這種因噎廢食、糾枉過(guò)正的反應(yīng)正是此次金融危機(jī)和企業(yè)衍生品交易巨虧案例消極影響的具體體現(xiàn)。

(2)企業(yè)參與金融衍生品交易程度低。金融危機(jī)后我國(guó)企業(yè)參與金融衍生品交易的比例依然很低，數(shù)據(jù)表明，只有少數(shù)實(shí)力雄厚的大型企業(yè)才將金融衍生品運(yùn)用于財(cái)務(wù)管理中，這與西方國(guó)家企業(yè)的普遍參與形成鮮明對(duì)比。根據(jù)ISDA2009年的一份報(bào)告顯示，世界500強(qiáng)企業(yè)中有471家涉足衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，占比高達(dá)94 2‰而我國(guó)入選世界500強(qiáng)的企業(yè)利用衍生品的比率只有62％，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家(幾乎100％)，也落后于韓國(guó)(87％)和中國(guó)臺(tái)灣(80％)，與國(guó)際平均水平83.33％也相去甚遠(yuǎn)。世界500強(qiáng)企業(yè)尚且如此，中小型企業(yè)利用衍生品的比例則更低。

(3)企業(yè)盲目選擇場(chǎng)外交易。場(chǎng)外交易的不透明和高風(fēng)險(xiǎn)性是導(dǎo)致眾多企業(yè)衍生品交易頻頻失利的主要原因，深南電、中國(guó)遠(yuǎn)洋事件已經(jīng)向我們敲響了警鐘。然而在后危機(jī)時(shí)代，仍有企業(yè)盲目進(jìn)行場(chǎng)外衍生品交易，廣東東凌糧油股份有限公司就是一個(gè)很好的例證。該公司是我國(guó)內(nèi)資食用油行業(yè)中規(guī)模僅次于中糧集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)龍頭。2009年該公司年報(bào)顯示，衍生品交易出現(xiàn)了6546萬(wàn)元的巨額虧損，其中大豆期權(quán)合約虧損6276萬(wàn)元。鑒于目前我國(guó)期貨交易所中尚無(wú)推出大豆期權(quán)合約，所以可以推斷該公司進(jìn)行場(chǎng)外交易是導(dǎo)致巨額虧損的根本原因。

(4)金融衍生品專業(yè)人才依然匱乏。金融危機(jī)中企業(yè)衍生品交易虧損的原因之一就在于專業(yè)人才的匱乏，危機(jī)之后這一問題依然存在。目前在進(jìn)行衍生品交易的企業(yè)中，基本上沒有引進(jìn)金融衍生品交易人才，而是由財(cái)務(wù)人員代為從事衍生品的交易及管理事項(xiàng)，很多交易人員對(duì)衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)缺乏基本了解，甚至看不懂英文交易合同，只能靠投行的翻譯和介紹了解相關(guān)信息，在與國(guó)際投行進(jìn)行金融衍生品交易時(shí)很難做到公平交易和對(duì)等談判，交易虧損在所難免。

2、宏觀方面

(1)政府對(duì)金融衍生品的關(guān)注和重視程度不夠。長(zhǎng)期以來(lái)，大多數(shù)公眾對(duì)金融衍生品的內(nèi)涵、功能、風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)等知識(shí)知之甚少，這一狀況很大程度上要?dú)w咎于政府對(duì)金融衍生品的重視和關(guān)注程度不夠，未充分認(rèn)識(shí)到衍生品在企業(yè)理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)控制中的重要功能，未采取積極措施培養(yǎng)衍生品交易專業(yè)人才，更未在全社會(huì)范圍內(nèi)推廣普及金融衍生品知識(shí)，未能為各類交易主體提供良好的學(xué)習(xí)金融衍生品知識(shí)的平臺(tái)。

(2)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展不完善。具體體現(xiàn)在：一是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展緩慢，交易品種較少。目前僅包括債券遠(yuǎn)期、人民幣利率互換、銀行間外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期等業(yè)務(wù)，缺乏期權(quán)、互換等衍生產(chǎn)品，很多特定金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具尚未開發(fā)。二是投資者范圍不廣。目前推出的債券遠(yuǎn)期交易和人民幣利率互換交易試點(diǎn)，均是面向銀行間債券市場(chǎng)投資者的，一般投資者的避險(xiǎn)需求難以滿足。三是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)和市場(chǎng)營(yíng)銷能力欠缺，企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理工具的選擇上受到限制，部分有保值需要的境內(nèi)企業(yè)只能參與境外投資銀行提供的場(chǎng)外衍生品交易，也為交易失利埋下伏筆。

(3)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)不合理，監(jiān)管體系不完善。目

前我國(guó)實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)不適應(yīng)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的需要，因?yàn)檠苌方灰字黧w主要是商業(yè)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)投資者，這些機(jī)構(gòu)一方面有各自的主管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，但同時(shí)場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)由單一部門監(jiān)管，必然導(dǎo)致多頭監(jiān)管、相互協(xié)調(diào)的局面，衍生品交易的高風(fēng)險(xiǎn)性客觀上要求監(jiān)管的及時(shí)性，而機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)需要時(shí)間，很可能會(huì)因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)和行動(dòng)時(shí)滯導(dǎo)致交易虧損。此外，行業(yè)協(xié)會(huì)及交易所的自律機(jī)制尚不健全，電加大了交易風(fēng)險(xiǎn)。

三、后危機(jī)時(shí)代提高金融衍生品運(yùn)用效率的措施

1、微觀方面

(1)正確認(rèn)識(shí)金融衍生品，引進(jìn)和培養(yǎng)專業(yè)人才。綜合危機(jī)前后企業(yè)對(duì)金融衍生品的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，大致可以分為兩類，一是片面強(qiáng)調(diào)衍生品的避險(xiǎn)和套利投機(jī)功能而忽視風(fēng)險(xiǎn)的激進(jìn)態(tài)度，二是片面放大衍生品風(fēng)險(xiǎn)、忽視衍生品在理財(cái)和避險(xiǎn)中積極作用的消極態(tài)度。為此，企業(yè)首先應(yīng)辯證看待和客觀評(píng)價(jià)金融衍生品交易的功能和風(fēng)險(xiǎn)；其次，企業(yè)應(yīng)積極培養(yǎng)和引進(jìn)金融衍生品方面的專業(yè)人才。以改善在衍生品交易中與國(guó)際投行等對(duì)手的不對(duì)稱地位，提高金融衍生品交易成功的概率。

(2)堅(jiān)持套期保值原則、不做投機(jī)。企業(yè)在衍生品交易中，應(yīng)充分考慮自身的避險(xiǎn)需要和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，謹(jǐn)慎選擇交易品種，套期保值金額要完全對(duì)沖，避免交易過(guò)程中產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。如在期貨交易中，期匯交易總量應(yīng)與同期的現(xiàn)貨交易總量相適應(yīng)，避免頭寸暴露；在期權(quán)交易中，只做風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限的期權(quán)的買方，不做風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限收益有限的賣方等。

(3)完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。一是完善公司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。完善董事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)和人員構(gòu)成，形成董事會(huì)的內(nèi)部制衡機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)化解在決策過(guò)程之中。二是建立科學(xué)合理的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度。形成由風(fēng)險(xiǎn)決策、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)控制三部門組成的相互牽制的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。三是建立高管層的責(zé)任追究制度。強(qiáng)化董事的勤勉與誠(chéng)信，確保董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的有效監(jiān)督，建立健全經(jīng)理層激勵(lì)約束與績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制。在衍生品交易中，應(yīng)充分發(fā)展理財(cái)專家的作用，限制外行經(jīng)理層的權(quán)利。

(4)堅(jiān)持場(chǎng)內(nèi)交易，避免場(chǎng)外交易。場(chǎng)外市場(chǎng)交易的主要特征是合約的非標(biāo)準(zhǔn)化和一對(duì)一交易，其實(shí)質(zhì)是一種私下交易。由于交易過(guò)程比較隱蔽、信息不對(duì)稱、市場(chǎng)流動(dòng)性差、缺乏據(jù)以進(jìn)行逆向操作以對(duì)沖頭寸的競(jìng)價(jià)機(jī)制和清算系統(tǒng)，所以大大增加了交易風(fēng)險(xiǎn)。此外，因不涉及公眾投資者，場(chǎng)外交易也是政府監(jiān)管的“真空地帶”。中航油的航空煤油期權(quán)交易巨虧就是在新加坡紙貨市場(chǎng)(場(chǎng)外市場(chǎng))交易中產(chǎn)生的。交易所內(nèi)交易則相反，具有和約的標(biāo)準(zhǔn)化、交易公開透明、流動(dòng)性強(qiáng)、政府監(jiān)管到位等優(yōu)勢(shì)，可以有效地降低交易的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、宏觀方面

(1)政府應(yīng)加大對(duì)金融衍生品的推介力度。一是政府組織金融機(jī)構(gòu)和高校科研機(jī)構(gòu)等共同參與，針對(duì)企業(yè)高管層普及衍生品知識(shí)，介紹典型成功和失敗案例，提高企業(yè)對(duì)衍生品交易的認(rèn)知度和參與度。二是政府出面，走出去和請(qǐng)進(jìn)來(lái)相結(jié)合，引進(jìn)和培養(yǎng)一大批金融衍生品專業(yè)人才，逐步改變企業(yè)與衍生品交易對(duì)手的不對(duì)稱博弈局面。如政府可鼓勵(lì)高校開設(shè)金融衍生品專業(yè)，加大對(duì)金融衍生品課題的研究投入，使高校成為培養(yǎng)金融衍生品人才的搖籃。三是政府出資建立衍生品模擬交易機(jī)構(gòu)，對(duì)外提供衍生品交易前的決策過(guò)程及方法、交易過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)控制方法、出現(xiàn)異常情況時(shí)的應(yīng)急處理及止損方法，并鼓勵(lì)企業(yè)參與模擬交易過(guò)程，為現(xiàn)實(shí)中的衍生品交易打下基礎(chǔ)。

(2)優(yōu)先發(fā)展場(chǎng)內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)。場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)之間存在某種程度的可替代性，但兩者的區(qū)別非常明顯：場(chǎng)外交易由于是一對(duì)一交易，存在較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另外場(chǎng)外交易缺乏市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，交易效率大大降低。而場(chǎng)內(nèi)由結(jié)算所作為中介，可以極大地降低信用風(fēng)險(xiǎn)，并且具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。作為新興的金融衍生品市場(chǎng)，我國(guó)現(xiàn)階段的金融、信用環(huán)境欠佳，發(fā)生違約的可能性較大，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先發(fā)展場(chǎng)內(nèi)金融衍生品，場(chǎng)外市場(chǎng)作為有益的補(bǔ)充。

(3)加強(qiáng)政府監(jiān)管架構(gòu)的調(diào)整與協(xié)調(diào)。盡快建立起以中國(guó)證監(jiān)會(huì)為場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管主體、交易所和行業(yè)自律為輔的立體監(jiān)管格局。首先，應(yīng)加快立法建設(shè)，為衍生品交易創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境和完善的交易體系，保證交易活動(dòng)的有序進(jìn)行。其次，強(qiáng)調(diào)交易所的自我管理和監(jiān)督，以保護(hù)公開、公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)原則和保持市場(chǎng)的流動(dòng)性和高效性。再次，重視行業(yè)和企業(yè)自律。在國(guó)外，行業(yè)自律組織屬于衍生品市場(chǎng)三級(jí)監(jiān)管體系中的一級(jí)，是對(duì)政府宏觀監(jiān)管的重要補(bǔ)充。

(4)成立專門的衍生品交易機(jī)構(gòu)，為企業(yè)衍生品交易提供服務(wù)。目前我國(guó)參與衍生品交易的主要是國(guó)有企業(yè)，在專業(yè)人才匱乏、交易技能低下的現(xiàn)階段，為盡量降低國(guó)有企業(yè)衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的完整性，建議由國(guó)資委出資成立專門為國(guó)有企業(yè)進(jìn)行金融衍生品交易的機(jī)構(gòu)，高薪聘請(qǐng)金融衍生品人才。有理財(cái)或避險(xiǎn)需求的國(guó)有企業(yè)可與該機(jī)構(gòu)簽署委托交易協(xié)議，由該機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)金融衍生品交易。而對(duì)于有衍生品交易需求的中小民營(yíng)企業(yè)而言，則可借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)從事交易，以充分發(fā)揮專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，有效降低交易風(fēng)險(xiǎn)。

[參考文獻(xiàn)]

[1]陳志軍、魏鳳蓮：我國(guó)衍生金融工具發(fā)展的探討[J]科技信息，2009(6)

篇4

［關(guān)鍵詞］金融監(jiān)管;分業(yè)監(jiān)管;混業(yè)監(jiān)管

［中圖分類號(hào)］F832 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1005-6432（2011）35-0036-01

金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用,同時(shí)金融體系具有天然的脆弱性,金融風(fēng)險(xiǎn)的積累很容易誘發(fā)金融問題。自從我國(guó)加入了世貿(mào)組織后,我國(guó)的金融行業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放,與國(guó)際金融的發(fā)展緊密相連,在此環(huán)境下,我國(guó)應(yīng)盡快改革與完善金融監(jiān)管體制,對(duì)于確保我國(guó)金融業(yè)的安全性、效率性和高效性有著重要的意義。

1 我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管體制存在的問題

在我國(guó),各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)不同的授權(quán),實(shí)行分業(yè)監(jiān)管,維護(hù)金融業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。在我國(guó)目前的政體安排與現(xiàn)實(shí)國(guó)情條件下,這種“金融消費(fèi)者（存款人、投資者、投保人等）―中央銀行（國(guó)務(wù)院）―監(jiān)管機(jī)構(gòu)（銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）”的委托鏈條設(shè)計(jì),能充分保證監(jiān)管者獨(dú)立行使監(jiān)管職能,有利于最大限度地保護(hù)廣大金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。但是隨著改革開放的進(jìn)一步深化,金融創(chuàng)新和金融自由化的發(fā)展,我國(guó)金融監(jiān)管體系中存在的問題也日益凸顯,主要包括：

1.1 金融監(jiān)管存在“真空”

機(jī)構(gòu)設(shè)置的監(jiān)管“真空”。在目前的分業(yè)監(jiān)管格局下,人民銀行有自上而下系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)組織,而證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)由于是從人民銀行分離出來(lái)的,監(jiān)管機(jī)構(gòu)只設(shè)到省級(jí),對(duì)省以下的金融業(yè)態(tài)缺乏有力的監(jiān)管,而人民銀行又無(wú)權(quán)或無(wú)法行使監(jiān)管。如果證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)將監(jiān)管的分支機(jī)構(gòu)設(shè)到縣市又缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì),監(jiān)管成本過(guò)大。組織體系的監(jiān)管“真空”。我國(guó)的金融監(jiān)管組織體系還不健全,“一行三會(huì)”雖各有分工、各有工作側(cè)重,但是相互之間仍存在職責(zé)不清、相互扯皮的問題,我國(guó)的銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)正逐步加強(qiáng),原有的以機(jī)構(gòu)類型確定監(jiān)管對(duì)象的監(jiān)管模式難以發(fā)揮作用,進(jìn)而出現(xiàn)金融監(jiān)管“真空”,從而降低了整個(gè)金融監(jiān)管的效率。金融監(jiān)管范圍存在“真空”。隨著計(jì)算機(jī)通信技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展,電子商務(wù)的興起,網(wǎng)絡(luò)銀行得到了很快的發(fā)展并有廣闊的市場(chǎng)前景,在此情況下,我國(guó)商業(yè)銀行紛紛涉足網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù),但這種發(fā)展是在相關(guān)法律法規(guī)幾乎空白的情況下進(jìn)行的。英國(guó)FSA副主席福特曾說(shuō),未來(lái)金融領(lǐng)域的一大風(fēng)險(xiǎn)將來(lái)自網(wǎng)絡(luò),假如監(jiān)管不到位,幾年后很可能出問題。

1.2 金融監(jiān)管方式存在缺陷

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,金融監(jiān)管的方式大致有三種：即金融當(dāng)局的外部監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)的自我治理以及社會(huì)監(jiān)督。然而,目前我國(guó)金融監(jiān)管的方式較為單一,主要是外部監(jiān)管,自我治理雖有,但自我約束、自我治理機(jī)制不完善；行業(yè)自律組織很少,而且還沒有發(fā)揮大的作用。會(huì)計(jì)師、審計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)只是偶然進(jìn)行檢查,沒有形成制度,存在著嚴(yán)重的體制缺陷。

1.3 金融監(jiān)管法律體系不完善

我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直依賴自上而下的行政管理,法律手段極其薄弱,雖然自1993年開始逐步頒布了一系列金融監(jiān)管法律,初步形成了金融監(jiān)管法律框架,但金融監(jiān)管法律體系仍存在諸多不足。我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系是由兩個(gè)基本法律――《人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》以及中國(guó)人民銀行頒布的銀行管理章程三部分組成,然而有些法律與兩大基本法律有著重疊或者沖突之處,基本法律的部分法條由于未能及時(shí)修改而無(wú)法滿足當(dāng)今金融監(jiān)管的需要。一些重要領(lǐng)域仍然處于法律真空狀態(tài)。

1.4 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)人員素質(zhì)有待進(jìn)一步提高

在金融監(jiān)管工作中,無(wú)論是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審批,還是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的分析、識(shí)別、判定、化解,都需要從事金融監(jiān)管的人員有較為扎實(shí)的理論功底和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。尤其是在當(dāng)前金融全球化步伐不斷加快、金融創(chuàng)新層出不窮、網(wǎng)絡(luò)銀行迅猛發(fā)展的前景下,要想實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo),必然要對(duì)金融監(jiān)管人員的素質(zhì)提出更高的要求。但是,金融監(jiān)管當(dāng)局的許多現(xiàn)有監(jiān)管人員的知識(shí)水平、知識(shí)結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管目標(biāo)的高標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管任務(wù)的艱巨性相比,仍存在著較大的差距。

2 我國(guó)金融監(jiān)管體制改革的制度設(shè)計(jì)

2.1 建立有效合理的金融監(jiān)管體系

出現(xiàn)上述金融監(jiān)管“真空”的問題根本原因還是由于我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式已嚴(yán)重滯后于國(guó)際發(fā)展與實(shí)際需要。隨著金融全球化、經(jīng)濟(jì)一體化和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)不斷深化,各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局在金融監(jiān)管體制上不斷做出相應(yīng)調(diào)整,我國(guó)也應(yīng)該采取逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管的模式。我國(guó)的監(jiān)管體系有必要從過(guò)去強(qiáng)調(diào)針對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的模式向功能監(jiān)管模式過(guò)渡,即對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的同類型的業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管和統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管,以減少監(jiān)管的真空和盲區(qū)。

2.2 完善金融監(jiān)管方式

加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度的建設(shè)。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度,是防范金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)的根本性制度,是金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提。金融監(jiān)管當(dāng)局的外部監(jiān)管手段只是作為金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控不足的補(bǔ)充,控制風(fēng)險(xiǎn)的根本措施還要靠?jī)?nèi)控制度。加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)行業(yè)自律治理。金融行業(yè)自律,是金融業(yè)自我治理、自我規(guī)范、自我約束的一種民間治理方式。它可以提高行業(yè)內(nèi)部的治理,有效地避免各主體之間的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng),與官方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起來(lái)維護(hù)金融體系的穩(wěn)定與安全。強(qiáng)化社會(huì)獨(dú)立審計(jì)體系和其他社會(huì)監(jiān)督的作用。由于金融監(jiān)管是一項(xiàng)復(fù)雜的工作,很難完全由監(jiān)管當(dāng)局自身承擔(dān),所以應(yīng)該加強(qiáng)紀(jì)檢、審計(jì)師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)性監(jiān)管,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在資金營(yíng)運(yùn)、財(cái)務(wù)治理、業(yè)務(wù)開展和信用評(píng)級(jí)等方面的透明度,提高金融監(jiān)管的效率和質(zhì)量。

2.3 建立和完善金融監(jiān)管的法規(guī)體系

①盡快完善主體法律。首先要整理和完善《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》等金融法規(guī)。其次進(jìn)一步加緊其他金融法規(guī)的建設(shè),如《金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法》、《金融機(jī)構(gòu)兼并收購(gòu)管理辦法》等,從而為制度化、規(guī)范化的監(jiān)管提供法律基礎(chǔ)。②制定有關(guān)法律的實(shí)施細(xì)則。對(duì)于履行監(jiān)管職能的主體來(lái)說(shuō),需要一套較為完整的并與有關(guān)法律相配套的實(shí)施細(xì)則,也要對(duì)原頒布的有關(guān)法規(guī)、制度進(jìn)行清理,對(duì)不適應(yīng)的條款進(jìn)行廢除或修訂。③嚴(yán)格金融執(zhí)法,建立有效的市場(chǎng)懲戒機(jī)制。長(zhǎng)期的人治金融,造成了金融主體法治意識(shí)的淡漠,造成這種現(xiàn)象的根本原因是執(zhí)法不嚴(yán)、監(jiān)督不力。

2.4 不斷提高監(jiān)管人員素質(zhì)

我們必須采取一切措施,使我們的監(jiān)管人員能夠不斷擴(kuò)大知識(shí)面,同時(shí)還要嚴(yán)格約束監(jiān)管人員的行為,防止,樹立清正廉潔、秉公辦事的形象和作風(fēng)。具體可采取如下措施：

①對(duì)現(xiàn)有人員加強(qiáng)培訓(xùn)。通過(guò)培訓(xùn),優(yōu)化現(xiàn)有監(jiān)管人員的知識(shí)結(jié)構(gòu),使之逐漸符合現(xiàn)代金融監(jiān)管的需要；②在條件允許的情況下,從商業(yè)銀行和其他部門引進(jìn)高素質(zhì)的專門人才,充實(shí)到金融監(jiān)管的隊(duì)伍中,促進(jìn)監(jiān)管人員監(jiān)管水平的提高,達(dá)到防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的目的；③切實(shí)履行《中國(guó)人民銀行金融監(jiān)管責(zé)任制》（暫行）,努力做到監(jiān)管行為的客觀、公正,監(jiān)管人員盡職盡責(zé)。

參考文獻(xiàn)：

［1］劉毅.金融監(jiān)管問題研究［M］.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2006.

篇5

關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu)；小企業(yè)；信貸風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4117（2012）03-0110-01

一、提高分析和識(shí)別能力，優(yōu)選客戶，嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)

（一）用行業(yè)和集群的視角分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展前景

信貸人員在接觸一家有信貸需求的企業(yè)后，該怎樣去分析其經(jīng)營(yíng)水平和發(fā)展前景？每名客戶經(jīng)理可能都有自己的方式，但筆者認(rèn)為“從點(diǎn)到面，再?gòu)拿娴近c(diǎn)”的分析選擇模式比較有效。由單個(gè)企業(yè)出發(fā)，對(duì)當(dāng)?shù)卣麄€(gè)產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)行分析、判斷，然后將單個(gè)企業(yè)放在行業(yè)或集群中進(jìn)行定位和比較，選取符合信貸支持條件的企業(yè)。

（二）側(cè)重非財(cái)務(wù)因素分析小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

在行業(yè)或產(chǎn)業(yè)集群信息背景下初選企業(yè)后，再對(duì)單個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行多維度的分析，結(jié)合小企業(yè)特點(diǎn)，著重考察非財(cái)務(wù)因素。

1．要看企業(yè)實(shí)際控制人的品質(zhì)和能力

通過(guò)周邊企業(yè)、上下游企業(yè)、征信系統(tǒng)等渠道盡量了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的綜合素質(zhì)，注重其信用意識(shí)、道德水平，發(fā)展歷史，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面的情況；

2．要實(shí)地驗(yàn)證企業(yè)的資產(chǎn)和生產(chǎn)

需要對(duì)小企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值及有效性進(jìn)行評(píng)判；同時(shí)查看納稅憑證，確認(rèn)是否有較好的銷售；查看用電量及電費(fèi)繳納情況，確認(rèn)生產(chǎn)的景氣程度；查看銀行賬戶，確認(rèn)現(xiàn)金流量是否正常等；

3．關(guān)注和分析可能產(chǎn)生重大影響的因素

要關(guān)注和分析企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外擔(dān)保、民間借貸、訴訟和環(huán)保等可能產(chǎn)生重大影響的因素。有一家小企業(yè)企業(yè)，因老板多次拖欠個(gè)人貸款，信用意識(shí)淡薄，并有過(guò)產(chǎn)品質(zhì)量糾紛被銀行拒之門外。

金融機(jī)構(gòu)通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群分析、群內(nèi)企業(yè)比較、單個(gè)企業(yè)診斷，所選企業(yè)基本可保證是當(dāng)?shù)貐^(qū)域內(nèi)、行業(yè)中優(yōu)秀者，盡可能通過(guò)客戶準(zhǔn)入關(guān)，規(guī)避基本層面的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

二、量身定做授信方案，探討多種擔(dān)保，將風(fēng)險(xiǎn)控制融進(jìn)產(chǎn)品和流程

根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和實(shí)際需求，銀行可一戶一策設(shè)計(jì)授信產(chǎn)品、落實(shí)有效擔(dān)保，對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)具有事半功倍的效果。一個(gè)基本思路是，小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)貸款類產(chǎn)品一定要融入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，多嘗試辦理與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、現(xiàn)金流直接“捆綁”的業(yè)務(wù)品種，盡量做到“授信隨著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)走”，如國(guó)內(nèi)保理、供應(yīng)鏈融資等；選取貸款擔(dān)保應(yīng)堅(jiān)持“切實(shí)有效和便于執(zhí)行”的原則。

（一）擔(dān)保措施方面

首選土地廠房、價(jià)值較高的壓力機(jī)等鍛壓機(jī)械抵押；其次是規(guī)模較大的上下游企業(yè)或其他企業(yè)連帶責(zé)任保證；還可以考慮擔(dān)保公司擔(dān)保，“助保金”業(yè)務(wù)等。針對(duì)鋼材市場(chǎng)客戶，可推廣存貨質(zhì)押和多戶擔(dān)保。存貨質(zhì)押必須是委托專業(yè)監(jiān)管公司監(jiān)管；多戶擔(dān)保應(yīng)排除實(shí)際控制人是同一人的企業(yè)間擔(dān)保，真正發(fā)揮聯(lián)保業(yè)務(wù)促進(jìn)監(jiān)督和便于執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)。

（二）充分分析小企業(yè)自身的資金和經(jīng)營(yíng)狀況

小企業(yè)授信額度的確定，應(yīng)在考慮企業(yè)融資需求的基礎(chǔ)上，充分分析企業(yè)的自有資金狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。一方面，可以根據(jù)中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可以預(yù)見的收入流來(lái)估計(jì)其還貸水平并確定貸款額度；另一方面，可以根據(jù)中小企業(yè)自有資金數(shù)量確定一個(gè)貸款上限，按自有資金的一定比例控制融資總量。

三、以加強(qiáng)小企業(yè)貸后管理為主線，創(chuàng)新多種措施防控信貸風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)要更新理念，細(xì)化流程和規(guī)定，做實(shí)小企業(yè)貸后管理。在整個(gè)信貸流程中，貸后管理是持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、內(nèi)在不確性最多、最容易出問題的環(huán)節(jié)。從國(guó)內(nèi)銀行的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在整個(gè)信貸生命周期中，貸后環(huán)節(jié)是出問題最多的環(huán)節(jié)，帶來(lái)?yè)p失通常要占到全部損失的六成以上。同時(shí)，在責(zé)任認(rèn)定案例中，90%以上的主觀責(zé)任追究是因貸后管理存在問題引起的。因此，不論從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的角度，還是履職免責(zé)的角度，在貸后管理活動(dòng)中落實(shí)“深、細(xì)、實(shí)”尤為必要。針對(duì)小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，經(jīng)營(yíng)情況變化快，企業(yè)老板素質(zhì)良莠不齊的狀況，應(yīng)在現(xiàn)有貸后管理制度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化、明確小企業(yè)專有的貸后管理要求，通過(guò)制度規(guī)定和機(jī)制約束使之落到實(shí)處，發(fā)揮效能。在檢查內(nèi)容上，針對(duì)不同類型企業(yè)應(yīng)設(shè)置不同的管理重點(diǎn)和指標(biāo)參數(shù)，以利于發(fā)現(xiàn)真實(shí)和關(guān)鍵信息。

四、加強(qiáng)內(nèi)部管理和制度約束，規(guī)避操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)管控小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，不管是信用風(fēng)險(xiǎn)還是道德風(fēng)險(xiǎn)，其最活躍、最根本的因素還是“人”,強(qiáng)化信貸人員的盡職、履職意識(shí)是加強(qiáng)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的根本所在。加強(qiáng)內(nèi)部管理應(yīng)著重做好“完善制度、強(qiáng)化激勵(lì)、信貸文化建設(shè)”三個(gè)方面的工作。

（一）梳理完善各項(xiàng)信貸管理制度，貫徹落實(shí)到具體人和具體細(xì)節(jié)

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確信貸人員必須遵從的規(guī)章制度，并落實(shí)監(jiān)督考核，使信貸人員有“完成規(guī)定動(dòng)作”的履職意識(shí)。這對(duì)于規(guī)避操作風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。實(shí)際工作中，還可根據(jù)有效原則創(chuàng)新一些制度和辦法。

（二）強(qiáng)化激勵(lì)約束機(jī)制，調(diào)動(dòng)“人“的積極性和主動(dòng)性

金融機(jī)構(gòu)對(duì)信貸人員的考核激勵(lì)要兼顧業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和信貸管理質(zhì)量，采用高比例的收入掛鉤、風(fēng)險(xiǎn)金制度、終身追究制等措施，使個(gè)人利益和集體利益緊密結(jié)合，對(duì)因信貸管理不到位發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)要給予嚴(yán)懲。真正做到激勵(lì)有力、約束有效。

（三）培育健康信貸文化，打造和諧陽(yáng)光團(tuán)隊(duì)

篇6

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管體系：改革計(jì)劃；次貸危機(jī)；啟示

中圖分類號(hào)：F830.1文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－3544（2008）04－0006－03

在次貸危機(jī)的重壓下， 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森于今年3月31日向國(guó)會(huì)提交了一份全面改革金融監(jiān)管體系的計(jì)劃。這一改革方案對(duì)美國(guó)20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)所形成的金融監(jiān)管體系做出了重要調(diào)整，提出了短期、 中期和長(zhǎng)期的建議， 以整合聯(lián)邦監(jiān)管部門。 筆者認(rèn)為，此改革方案若被批準(zhǔn)實(shí)施將有助于美國(guó)盡快從次貸危機(jī)的泥沼中脫身，對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體系的改革也富有啟示。

一、美國(guó)金融監(jiān)管體系改革計(jì)劃的背景：現(xiàn)存體系的缺陷及次貸危機(jī)

美國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系是基于權(quán)力分散制衡理念建立起來(lái)的， 其最大特點(diǎn)是存在多種類型和多層次的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。應(yīng)該承認(rèn)，美國(guó)的這套監(jiān)管體制確實(shí)在歷史上支持了美國(guó)金融業(yè)的繁榮。然而，隨著全球化的發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)及金融市場(chǎng)之間產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展、 交叉出售的涌現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)的快速傳遞， 這樣的監(jiān)管體制也越來(lái)越多地暴露出一些問題， 其中最為突出的就是美國(guó)金融監(jiān)管體制是多頭監(jiān)管、監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管空白同時(shí)并存。一方面，監(jiān)管體系不僅機(jī)構(gòu)眾多、 職能不分， 而且權(quán)限互有重疊，相互扯皮，存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致，規(guī)則描述過(guò)于細(xì)致的問題。例如，當(dāng)前有多個(gè)部門負(fù)責(zé)銀行業(yè)的監(jiān)管。監(jiān)管部門為了獲取更多的監(jiān)管對(duì)象，存在放松監(jiān)管要求的動(dòng)機(jī)。另一方面，隨著金融市場(chǎng)不斷發(fā)展，監(jiān)管領(lǐng)域里的空白不斷增多。由于銀行業(yè)的監(jiān)管分散在5個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)中， 監(jiān)管對(duì)于市場(chǎng)的反應(yīng)緩慢和滯后， 沒有一個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)擁有足夠的法律授權(quán)來(lái)負(fù)責(zé)監(jiān)管金融市場(chǎng)和金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)， 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管無(wú)法得到全方位的覆蓋。同時(shí)，對(duì)沖基金、私募股權(quán)投資基金控制的資金龐大， 是國(guó)際資本跨境流動(dòng)的主要形式，也是投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的主力，但卻處于監(jiān)管真空區(qū)。此外，監(jiān)管部門掌握的信息滯后于金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)采取政策干預(yù)時(shí)，政策都事前被市場(chǎng)參與者所了解、預(yù)期，達(dá)不到預(yù)期效果。

這種監(jiān)管體制表面上看起來(lái)每一業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管， 但在當(dāng)今金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)多種業(yè)務(wù)交叉，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)往往同時(shí)涉及銀行信貸、證券、保險(xiǎn)、投資銀行等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域， 單一領(lǐng)域的監(jiān)管往往使交叉領(lǐng)域出現(xiàn)監(jiān)管真空，特別是對(duì)于涉及系統(tǒng)性、全局性的問題缺乏有效監(jiān)管和協(xié)調(diào)，導(dǎo)致監(jiān)管缺失和效率低下。輿論普遍認(rèn)為，美國(guó)在全球金融市場(chǎng)密切相連的情況下，這種監(jiān)管體系正在導(dǎo)致美國(guó)的資本市場(chǎng)日益喪失全球競(jìng)爭(zhēng)力。并且，金融監(jiān)管的混亂導(dǎo)致了近年來(lái)抵押貸款的過(guò)度增長(zhǎng)，并引發(fā)了次貸危機(jī)，這在一定程度上暴露了美國(guó)金融監(jiān)管體系的缺陷。

二、美國(guó)金融監(jiān)管體系計(jì)劃改革的特點(diǎn)：向目的導(dǎo)向的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變

美國(guó)財(cái)政部此次提出的改革方案主要包括短期和中期的改革建議， 并提出了長(zhǎng)期的概念化的最優(yōu)監(jiān)管框架。

1. 短期的改革措施是向中期和長(zhǎng)期最優(yōu)監(jiān)管框架的一種過(guò)渡。 短期的建議主要集中在針對(duì)目前的信貸和房屋抵押市場(chǎng)，采取措施，加強(qiáng)監(jiān)管當(dāng)局的合作，強(qiáng)化市場(chǎng)的監(jiān)管等。具體包括：（1）成立總統(tǒng)金融市場(chǎng)工作小組， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)在原來(lái)的基礎(chǔ)上增加貨幣監(jiān)理署、 聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室；（2）成立一個(gè)新的聯(lián)邦委員會(huì)，加強(qiáng)對(duì)房屋抵押貸款發(fā)起的監(jiān)管；（3）在聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性提供方面，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查和聯(lián)儲(chǔ)決定的其他方式提供給聯(lián)儲(chǔ)的信息必須充分。

2. 中期的建議主要集中在消除美國(guó)金融監(jiān)管制度中的重疊，提高監(jiān)管的有效性。重要的是，在現(xiàn)有監(jiān)管框架下，使得某些金融服務(wù)行業(yè)，如銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨的監(jiān)管體制更加現(xiàn)代化。 具體包括：（1）廢除聯(lián)邦儲(chǔ)蓄章程，將其納入國(guó)民銀行章程，這個(gè)過(guò)程應(yīng)該在兩年內(nèi)完成；（2） 研究聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行角色的變化；（3）聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)支付清算系統(tǒng)的主要監(jiān)督責(zé)任， 有權(quán)設(shè)計(jì)對(duì)于金融系統(tǒng)非常重要的支付清算系統(tǒng)，全權(quán)負(fù)責(zé)制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；（4）在財(cái)政部下成立國(guó)民保險(xiǎn)辦公室， 負(fù)責(zé)監(jiān)管按照聯(lián)邦保險(xiǎn)章程從事保險(xiǎn)業(yè)的公司；（5） 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)和證券交易委員會(huì)合并，對(duì)期貨和證券行業(yè)提供統(tǒng)一的監(jiān)管。

3. 長(zhǎng)期的建議是， 向著以目的為導(dǎo)向的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變。設(shè)立3個(gè)不同的監(jiān)管當(dāng)局：（1）負(fù)責(zé)市場(chǎng)穩(wěn)定的監(jiān)管當(dāng)局，由美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任該職。美聯(lián)儲(chǔ)將被賦予監(jiān)管整個(gè)金融系統(tǒng)的權(quán)力，包括商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金、私募股權(quán)公司等，并有責(zé)任和權(quán)利獲得適當(dāng)信息，披露信息，在監(jiān)管法規(guī)的制定方面與其他監(jiān)管當(dāng)局合作， 為了整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)定而采取必要的糾正措施和行動(dòng)， 以確保整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。 這將是聯(lián)邦政府的監(jiān)管部門首次對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管。 美國(guó)財(cái)政部建議由美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任該職。（2）負(fù)責(zé)與政府擔(dān)保有關(guān)的安全穩(wěn)健的審慎金融監(jiān)管當(dāng)局。 新審慎金融監(jiān)管當(dāng)局可以承擔(dān)目前的貨幣監(jiān)理署和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局的責(zé)任， 并負(fù)責(zé)金融控股公司監(jiān)管職責(zé)。（3）負(fù)責(zé)商業(yè)行為的監(jiān)管當(dāng)局。 商業(yè)行為監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)為金融公司進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，出售其產(chǎn)品和服務(wù)方面，提供和制定適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)。 這樣的監(jiān)管方法可以在增強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)， 更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展步伐，鼓勵(lì)創(chuàng)新和企業(yè)家精神。在這個(gè)監(jiān)管框架下，除了以上3個(gè)監(jiān)管者，還有另外兩個(gè)監(jiān)管者，一是聯(lián)邦保險(xiǎn)保證公司，二是公司財(cái)務(wù)監(jiān)管當(dāng)局。

美國(guó)財(cái)政部建議采用以目的為導(dǎo)向的監(jiān)管方式， 認(rèn)為這種方式代表未來(lái)最優(yōu)的監(jiān)管框架。 相比原則導(dǎo)向監(jiān)管區(qū)分銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨的分業(yè)監(jiān)管模式， 以目的為導(dǎo)向的監(jiān)管注重監(jiān)管的目標(biāo)，不再區(qū)分銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨幾個(gè)行業(yè)，而是按照監(jiān)管目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)類型的不同， 將監(jiān)管劃分為三個(gè)層次： 第一層次是著眼于解決整個(gè)金融市場(chǎng)穩(wěn)定問題的市場(chǎng)穩(wěn)定監(jiān)管； 第二層次是著眼于解決由政府擔(dān)保所導(dǎo)致的市場(chǎng)紀(jì)律缺乏問題的審慎金融監(jiān)管；第三層次是著眼于和消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管相關(guān)、 解決商業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)問題的商業(yè)行為監(jiān)管。 三個(gè)層次監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管框架的緊密聯(lián)系， 使監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)ο嗤慕鹑诋a(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)采取統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)， 將大大提高監(jiān)管的有效性。

三、美國(guó)金融監(jiān)管體系改革計(jì)劃對(duì)完善我國(guó)金融監(jiān)管體系的啟示

1． 我國(guó)金融監(jiān)管體制必須與經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展與開放的階段相適應(yīng)，應(yīng)采取漸進(jìn)式改革方式，同我國(guó)的實(shí)際情況相結(jié)合。 我國(guó)未來(lái)的監(jiān)管體系應(yīng)當(dāng)是開放式的，能夠不斷根據(jù)金融市場(chǎng)的發(fā)展需要進(jìn)行調(diào)整。 監(jiān)管要從整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展出發(fā)， 改善監(jiān)管而非單純地增加監(jiān)管和增加干預(yù)， 任何監(jiān)管理念和監(jiān)管框架都應(yīng)該隨著金融市場(chǎng)的變化而不斷地調(diào)整和發(fā)展。 這是防范風(fēng)險(xiǎn)和鼓勵(lì)創(chuàng)新都需要的選擇， 不能使監(jiān)管模式過(guò)多地受到某些過(guò)時(shí)規(guī)則的束縛。 金融監(jiān)管體制改革的目的， 應(yīng)是尋求有效監(jiān)管和金融創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)平衡。不管監(jiān)管體制如何選擇，必須做到風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋， 不能在整個(gè)金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上有絲毫的空白和真空， 從而最大限度地減少由于金融市場(chǎng)不斷發(fā)展而帶來(lái)的更嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題。

2． 完善金融監(jiān)管體制，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。當(dāng)前我國(guó)實(shí)行的“一行三會(huì)”金融監(jiān)管體制是在上世紀(jì)末針對(duì)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制參照美國(guó)的監(jiān)管體系建立起來(lái)的， 它在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下強(qiáng)化各自的監(jiān)管責(zé)任， 對(duì)提高監(jiān)管效率有其積極意義。但是，隨著金融創(chuàng)新和金融集團(tuán)化的發(fā)展， 分業(yè)經(jīng)營(yíng)的界限也正在逐漸模糊，在混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，其弊端日益暴露， 對(duì)于交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管， 各監(jiān)管部門之間不但缺少有效協(xié)調(diào)， 反而存在利益博弈現(xiàn)象，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)爭(zhēng)權(quán)力、推責(zé)任的情況嚴(yán)重存在。特別是在現(xiàn)代金融活動(dòng)全球化、交叉化、信息化的情況下，金融體系的監(jiān)管和穩(wěn)定，需要系統(tǒng)性的考慮和迅速的應(yīng)對(duì)。分業(yè)監(jiān)管體系對(duì)于涉及系統(tǒng)性、全局性問題的監(jiān)管、 救助和調(diào)控等往往難以形成迅速有效的應(yīng)對(duì)， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)成本巨大。“一行三會(huì)” 的監(jiān)管體制也使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人員不斷擴(kuò)張，監(jiān)管運(yùn)行成本膨脹，監(jiān)管效率下降。 在當(dāng)前我國(guó)金融領(lǐng)域系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越明顯、 金融監(jiān)管不到位等問題越來(lái)越突出的情況下，我們須未雨綢繆，認(rèn)真檢查并及時(shí)完善我國(guó)的金融監(jiān)管體系，防止出現(xiàn)漏洞。

因此，為了提高監(jiān)管效率，我國(guó)必須適時(shí)推進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革， 以適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)和全球化趨勢(shì)對(duì)統(tǒng)一監(jiān)管的需要。當(dāng)前“一行三會(huì)”之間的聯(lián)席會(huì)議機(jī)制沒有達(dá)到及時(shí)協(xié)調(diào)的目標(biāo)， 金融監(jiān)管體制改革的時(shí)機(jī)開始成熟，可以開始做一些局部調(diào)整、框架設(shè)計(jì)等前期的準(zhǔn)備工作。 我國(guó)的金融監(jiān)管體制改革不要在發(fā)生危機(jī)之后才出現(xiàn)真正的進(jìn)展。 具體設(shè)想是：（1）短期而言，借鑒美國(guó)的改革模式，在保留現(xiàn)有“一行三會(huì)”的同時(shí)，建議國(guó)務(wù)院成立強(qiáng)有力的下屬金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部門作為一種過(guò)渡機(jī)構(gòu)， 建立統(tǒng)一的信息共享平臺(tái)， 來(lái)平衡調(diào)節(jié)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能和紛爭(zhēng)，對(duì)所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，而不是將現(xiàn)有的所有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一起來(lái)。這樣既可以將證券、銀行、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的獨(dú)立監(jiān)管職能有效地協(xié)調(diào)起來(lái)，又可以避免機(jī)構(gòu)過(guò)于龐大而導(dǎo)致效率缺失。同時(shí)，成立下屬金融決策咨詢委員會(huì)，負(fù)責(zé)金融戰(zhàn)略、規(guī)劃制訂，審核監(jiān)管執(zhí)行情況， 下設(shè)若干個(gè)專業(yè)委員會(huì)（非常設(shè)機(jī)構(gòu)）。（2）從長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)將“一行三會(huì)”合并成一個(gè)機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管金融監(jiān)管，執(zhí)行功能監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，不對(duì)具體業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

3． 科學(xué)劃分監(jiān)管職能，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提高金融監(jiān)管效率。一是科學(xué)劃分監(jiān)管職能，確定對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)的主監(jiān)管人，強(qiáng)化聯(lián)合監(jiān)管力量，加強(qiáng)對(duì)跨市場(chǎng)金融產(chǎn)品和金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。二是轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管方式，實(shí)現(xiàn)由合規(guī)性監(jiān)管向?qū)徤餍员O(jiān)管轉(zhuǎn)變，由事后監(jiān)管向全過(guò)程持續(xù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變， 由單一監(jiān)管向全方位監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

4． 夯實(shí)金融監(jiān)管的微觀響應(yīng)基礎(chǔ)。一是建立金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定的資本金補(bǔ)充機(jī)制和不良資產(chǎn)沖銷機(jī)制，加強(qiáng)資本充足率約束，限制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過(guò)度擴(kuò)張，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出，建立危機(jī)救助和市場(chǎng)退出問責(zé)制。 二是加強(qiáng)有效金融監(jiān)管的微觀制度性建設(shè)， 建立健全金融企業(yè)內(nèi)控機(jī)制和對(duì)違規(guī)者的追究機(jī)制， 建立對(duì)金融企業(yè)市場(chǎng)化的正向激勵(lì)機(jī)制和對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)校正機(jī)制。 三是進(jìn)一步完善金融監(jiān)管的法規(guī)體系， 建立符合國(guó)際慣例的金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，完善公開信息披露制度，建立健全社會(huì)信用體系，科學(xué)推進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

［1］曹紅輝等. “美國(guó)版”金融大部制能否優(yōu)化金融監(jiān)管［N］. 國(guó)際金融報(bào)，2008-04-08.

［2］皇甫平麗.美金融監(jiān)管改革浮出［J］.望新聞周刊，2008-04-08.

篇7

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融監(jiān)管;金融穩(wěn)定

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2015（11）-0073-03

近幾年，隨著喀什經(jīng)濟(jì)社會(huì)和融資需求的快速發(fā)展，轄區(qū)融資性擔(dān)保公司、非融資性擔(dān)保公司、理財(cái)公司等為主體的民間借貸機(jī)構(gòu)異軍突起，民間融資活動(dòng)十分活躍，但由于對(duì)其監(jiān)管不到位、監(jiān)管職責(zé)不清晰等問題，該類機(jī)構(gòu)出現(xiàn)超范圍經(jīng)營(yíng)、涉嫌非法集資等現(xiàn)象較為嚴(yán)重，對(duì)轄區(qū)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響，區(qū)域金融監(jiān)管問題需進(jìn)一步探討。

一、喀什金融業(yè)發(fā)展與金融監(jiān)管現(xiàn)狀

自2010年國(guó)家確定設(shè)立喀什經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)后，在新一輪對(duì)口援疆、集中連片扶貧開發(fā)、“一路一帶”國(guó)家戰(zhàn)略等一系列重大歷史性發(fā)展機(jī)遇的推波助瀾下，喀什地區(qū)正規(guī)金融、非正規(guī)金融發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，金融業(yè)務(wù)發(fā)展的交叉性、創(chuàng)新性日益加劇，對(duì)金融監(jiān)管及監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。

（一）正規(guī)金融發(fā)展迅速，監(jiān)管機(jī)構(gòu)亟待健全。2010年以來(lái)，喀什地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，浦發(fā)銀行、烏魯木齊市商業(yè)銀行、廣發(fā)銀行、昆侖銀行相繼落戶喀什，成立二級(jí)分行、支行，2015年8月，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行喀什分行正式掛牌營(yíng)業(yè)。至今，喀什地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到26家（含11家農(nóng)村信用聯(lián)社），較2010年增長(zhǎng)24%;保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)12家，較2010年增加3家，增長(zhǎng)34%;證券營(yíng)業(yè)部新增1家至2家。在金融機(jī)構(gòu)增設(shè)的拉動(dòng)下，喀什金融總量不斷擴(kuò)張，截止2015年9月末，全地區(qū)存款達(dá)1198億元，貸款余額達(dá)569.2億元，分別較2010年同期增長(zhǎng)140.6%、293.9%;保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入、證券資產(chǎn)總額分別較2010年同期增長(zhǎng)144.4%、119.4%。但從喀什地區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置看，全地區(qū)12縣市設(shè)有1個(gè)地區(qū)級(jí)人民銀行中心支行和7個(gè)縣支行，1個(gè)地區(qū)級(jí)銀監(jiān)分局和7個(gè)縣監(jiān)管辦事處，保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)暫未設(shè)置任何辦事機(jī)構(gòu)。從日常對(duì)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管情況看，人民銀行、銀監(jiān)分局依法在自己職權(quán)范圍內(nèi)重點(diǎn)對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)務(wù)運(yùn)行基本數(shù)據(jù)掌握尚存在困難，對(duì)其業(yè)務(wù)監(jiān)管幾乎空白，亟待健全、完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

（二）民間融資較為活躍，監(jiān)管出現(xiàn)真空、職責(zé)不清。近幾年，喀什地區(qū)小貸公司、融資性擔(dān)保公司、非融資性擔(dān)保公司、投資咨詢管理公司等為主體的民間借貸機(jī)構(gòu)如雨后春筍般快速設(shè)立。截止目前，全地區(qū)小貸公司由2010年2家增至目前33家，融資性擔(dān)保公司8家，非融資性擔(dān)保公司45家，投資咨詢管理公司119家，農(nóng)業(yè)合作社1543家，股權(quán)投資企業(yè)60家，且95%以上集中在2013-2014年間登記成立。此類機(jī)構(gòu)除小貸公司和融資性擔(dān)保公司需要地方金融辦頒發(fā)金融許可證、業(yè)務(wù)受金融辦監(jiān)管外，其他機(jī)構(gòu)只需在當(dāng)?shù)毓ど滩块T注冊(cè)辦理營(yíng)業(yè)執(zhí)照即可掛牌營(yíng)業(yè)，但暫未明確監(jiān)管部門對(duì)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)管出現(xiàn)真空、監(jiān)管職責(zé)不清為此類機(jī)構(gòu)非法經(jīng)營(yíng)提供了可乘之機(jī)。

（三）金融交叉創(chuàng)新步伐加快，分業(yè)監(jiān)管對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的適應(yīng)性較差問題凸顯。隨著金融全球化發(fā)展和經(jīng)濟(jì)金融體制改革的不斷深化，混業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步成為金融市場(chǎng)發(fā)展的主流，新的金融工具和金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，在投資和融資雙重需求的推動(dòng)下，以銀保合作、銀證合作、理財(cái)業(yè)務(wù)為代表的金融交叉性業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2014年，喀什轄區(qū)商業(yè)銀行保險(xiǎn)保費(fèi)收入11041.43萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入642.19萬(wàn)元，分別較2012年增長(zhǎng)46.65%、17.9%;銀證合作從無(wú)到有，實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入15.8萬(wàn)元;個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品銷售額119.73億元，機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品銷售額35.1億元，分別較2012年增長(zhǎng)86.79%、30.77%。一些信托公司、證券公司成為商業(yè)銀行的“通道”，將銀行理財(cái)資金投資于證券市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，以跨行業(yè)、跨市場(chǎng)為顯著特征的交叉性金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等新金融使銀行與證券、保險(xiǎn)之間互相滲透、互相交叉，業(yè)務(wù)界限逐步模糊，部分理財(cái)產(chǎn)品走樣為信貸替代產(chǎn)品，規(guī)避了銀行監(jiān)管，對(duì)當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管模式提出很大挑戰(zhàn)，純粹的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)難以有效應(yīng)對(duì)新的金融機(jī)構(gòu)、新的金融業(yè)務(wù)和轄內(nèi)的經(jīng)營(yíng)方式，很難覆蓋混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融監(jiān)管不到位對(duì)轄區(qū)金融穩(wěn)定產(chǎn)生的影響

金融監(jiān)管是維護(hù)金融體系穩(wěn)定的重要手段，良好的金融監(jiān)管能夠促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范道德風(fēng)險(xiǎn)金融，保護(hù)存款人、投資者的合法權(quán)益，反之亦然，對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。

（一）非銀行業(yè)金融監(jiān)管不到位，加大金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)綜合性經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀證合作、銀保合作及跨市場(chǎng)和跨行業(yè)務(wù)日趨顯著，但目前喀什轄區(qū)對(duì)保險(xiǎn)、證券行業(yè)監(jiān)管不到位，保險(xiǎn)業(yè)僅有保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)履行非常有限的行業(yè)自律、管理職能，證券業(yè)與人民銀行簽署了《銀證合作備忘錄》，但在實(shí)際操作中，僅限于部分基本業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的共享，對(duì)其業(yè)務(wù)監(jiān)管涉及很少，對(duì)非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的一些深層次風(fēng)險(xiǎn)掌握較為膚淺。尤其在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展“晴雨表”的股市震蕩不穩(wěn)，如果股市資金不能真正用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，容易形成泡沫，潛藏的金融風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大。

（二）非正規(guī)金融風(fēng)險(xiǎn)暴露，擾亂正常金融秩序。由于轄區(qū)具有融資的非金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理和外部監(jiān)管薄弱，一些機(jī)構(gòu)存在違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象突出，出現(xiàn)高息“攬儲(chǔ)”等非法集資行為，在資金的趨利性影響下，很容易吸引社會(huì)資金至民間市場(chǎng)，分流銀行儲(chǔ)蓄存款，致使銀行存款下滑，削弱正規(guī)金融吸儲(chǔ)能力和信貸投放能力，部分規(guī)模較小的法人金融機(jī)構(gòu)甚至?xí)媾R流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，民間借貸資金規(guī)避了宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管，在某種程度上與國(guó)家貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策背道而馳，擾亂正常的金融秩序，加重基層央行維護(hù)金融穩(wěn)定的負(fù)擔(dān)。

（三）損害投資者權(quán)益，加劇社會(huì)維穩(wěn)壓力。在準(zhǔn)金融、類金融活動(dòng)以及非法集資活動(dòng)“高收益”的誘惑下，很多客戶傾其所有甚至通過(guò)銀行貸款、親友借款等方式進(jìn)行“以貸轉(zhuǎn)存”，賺取中間利差。但這類投資與正規(guī)金融投資相比，暫無(wú)金融監(jiān)管部門對(duì)其信息披露、風(fēng)險(xiǎn)撥備計(jì)提、經(jīng)營(yíng)行為要求等方面進(jìn)行外部約束，管理規(guī)則、市場(chǎng)監(jiān)督缺乏;從此類機(jī)構(gòu)自身看，行為底線較為缺乏，致使交易雙方信息不對(duì)稱，投資者無(wú)法對(duì)其投資經(jīng)營(yíng)進(jìn)行有效監(jiān)督，從而損害其合法權(quán)益。但一旦出現(xiàn)資金斷裂，社會(huì)影響面極大，甚至出現(xiàn)向正規(guī)金融體系傳遞的風(fēng)險(xiǎn)，很容易引發(fā)突發(fā)性和區(qū)域性社會(huì)穩(wěn)定事件。

三、加強(qiáng)區(qū)域金融監(jiān)管的思考

明確各部門監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)各金融管理部門的協(xié)調(diào)配合，建立健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，是進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管、維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全的必然要求和現(xiàn)實(shí)需要。

（一）加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，堅(jiān)持中央銀行的監(jiān)管核心地位。《人民銀行法》和“三定”方案明確人民銀行負(fù)有防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)，維護(hù)金融穩(wěn)定，需要實(shí)施宏觀審慎管理的權(quán)力，但目前人民銀行在實(shí)踐中缺乏強(qiáng)有力的監(jiān)管履職手段和豐富的宏觀審慎監(jiān)管工具，某種程度上使人民銀行履行維穩(wěn)職能效果大打折扣。建議從宏觀與微觀相結(jié)合的角度，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管資源配置，完善監(jiān)管手段和監(jiān)管工具，賦予人民銀行更多的監(jiān)管職權(quán)，改變基層央行目前維護(hù)金融穩(wěn)定工作“有原則、無(wú)細(xì)則，有主題、無(wú)邊界，有職責(zé)、無(wú)手段”的現(xiàn)狀，促進(jìn)中央銀行履行宏觀審慎管理職能與維護(hù)金融穩(wěn)定職能相統(tǒng)一，有效發(fā)揮維護(hù)金融穩(wěn)定職能。

（二）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋原則，完善微觀監(jiān)管體系。在我國(guó)當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式下，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各有明確的監(jiān)管對(duì)象，各有各的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和手段，但相互之間存在職責(zé)不清，面臨監(jiān)管重復(fù)、監(jiān)管缺位、監(jiān)管部門之間協(xié)調(diào)不暢等問題，建議以“風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋”為原則，完善“三會(huì)”監(jiān)管職能，監(jiān)管理念和監(jiān)管職責(zé)應(yīng)逐步由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管過(guò)渡，加強(qiáng)相互之間協(xié)調(diào)溝通，降低監(jiān)管成本，避免監(jiān)管重疊、監(jiān)管真空，切實(shí)做到金融業(yè)務(wù)監(jiān)管“無(wú)盲區(qū)、無(wú)縫隙”，適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的監(jiān)管需要。同時(shí)，“三會(huì)”要進(jìn)一步完善本行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和評(píng)估手段方法，根據(jù)人民銀行宏觀審慎監(jiān)管需要，定期向中央銀行報(bào)送監(jiān)管數(shù)據(jù)和信息，為中央銀行防范化解系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管提供必要的資料支撐。

（三）深化地方監(jiān)管職責(zé)，彌補(bǔ)金融監(jiān)管薄弱環(huán)節(jié)。從目前監(jiān)管市場(chǎng)看，“一行三會(huì)”對(duì)信貸市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，地方政府主要負(fù)責(zé)對(duì)交易規(guī)模較小、參與者較少，交易方式較為傳統(tǒng)的從事金融活動(dòng)的其他機(jī)構(gòu)或類金融活動(dòng)，如小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等。但這類機(jī)構(gòu)在監(jiān)管上尚未形成清晰的管理體系，存在管理職責(zé)不明、力度不足、管理效果欠佳等問題，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)且很容易向正規(guī)金融體系傳染。建議政府監(jiān)管部門由“辦金融”逐步向“管金融”轉(zhuǎn)變，樹立地方金融發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)防范并重的管理理念，進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)指導(dǎo)，制定管理辦法，強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)、非現(xiàn)場(chǎng)檢查，動(dòng)態(tài)掌握其經(jīng)營(yíng)狀況，注重發(fā)展質(zhì)量，夯實(shí)地方金融基礎(chǔ)，確保此類金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，減少違法違規(guī)行為產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)暴露以及向金融體系的傳染，有益補(bǔ)充“一行三會(huì)”對(duì)區(qū)域性金融活動(dòng)監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)金良性互動(dòng)、互相促進(jìn)目標(biāo)。

（四）實(shí)現(xiàn)資源共享，發(fā)揮金融協(xié)調(diào)機(jī)制作用。合理的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制是實(shí)現(xiàn)監(jiān)管資源有效配置和提高兼顧效率的基礎(chǔ)，也是保證金融體系安全穩(wěn)定的重要環(huán)節(jié)。我國(guó)實(shí)行“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管體制，2013年國(guó)務(wù)院正式批復(fù)人民銀行提交的《關(guān)于金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制工作方案的請(qǐng)示》，同意建立有人民銀行牽頭，成員單位包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局，必要時(shí)可邀請(qǐng)發(fā)改委、財(cái)政部等有關(guān)部門參加的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部級(jí)聯(lián)席會(huì)議制度。但基層央行該機(jī)制運(yùn)行不暢，央行在及時(shí)獲取金融機(jī)構(gòu)動(dòng)靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)信息還存在一定阻力，建議增強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制制度約束，明確要求各微觀監(jiān)管部門、地方政府相關(guān)部門及時(shí)將自身監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)可能影響金融穩(wěn)定的信息資料及時(shí)告知人民銀行，并提供專業(yè)建議和判斷，切實(shí)在信息資源共享、應(yīng)急預(yù)案、風(fēng)險(xiǎn)處置等方面達(dá)成良好的溝通、協(xié)作，形成監(jiān)管合力，切實(shí)提高金融監(jiān)管質(zhì)量和效率。

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The Discussion on the Regional Financial Regulation and

Financial Stability under the New Situation

――A Case of Kashi

WANG Xiaodong WANG Jinfen ZHANG Jie

（Kashi Municipal Sub-branch PBC， Kashi Xinjiang 844000）

篇8

摘要根據(jù)“十二五”規(guī)劃建議：現(xiàn)行金融體制需要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。本文根據(jù)我國(guó)金融監(jiān)管狀況分析，提出了建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的必要性，并對(duì)建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提出具體建議。

關(guān)鍵詞金融體制 金融監(jiān)管 金融監(jiān)管協(xié)調(diào)

一、我國(guó)金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀

20世紀(jì)90年代，全球范圍內(nèi)金融業(yè)出現(xiàn)了一種金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)也逐漸呈現(xiàn)出相互滲透的模糊狀態(tài)。建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，是我國(guó)現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制的要求。首先，隨著我國(guó)金融體制的改革和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，在某些金融領(lǐng)域單純依靠某一家監(jiān)管部門已經(jīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管，存在著監(jiān)管交叉和監(jiān)管真空的潛在風(fēng)險(xiǎn)。其次，隨著經(jīng)濟(jì)金融日益開放和金融發(fā)展步伐的加快，也提高了我國(guó)發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性。美國(guó)次貸危機(jī)表明：金融業(yè)發(fā)展水平和金融開放程度，與發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、爆發(fā)金融危機(jī)和受到外部金融危機(jī)的沖擊相關(guān)聯(lián)。在國(guó)際金融危機(jī)中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以沒有受到嚴(yán)重沖擊，主要原因在于我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)較為嚴(yán)格的監(jiān)管，同時(shí)也說(shuō)明我國(guó)的金融開放程度還不是很高，金融業(yè)發(fā)展還處于初級(jí)階段。因此，在分業(yè)監(jiān)管、綜合經(jīng)營(yíng)的金融體制下，要發(fā)揮監(jiān)管體制的功能，就必須建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)跨部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)與監(jiān)管合作，充分發(fā)揮金融監(jiān)管的合力作用。

二、我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀分析

1.我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

從我國(guó)實(shí)際情況看，目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式，監(jiān)管職能主要是“三會(huì)”，即“中國(guó)銀監(jiān)會(huì)”、“中國(guó)保監(jiān)會(huì)”和“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”。從目前業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)看，混業(yè)交叉經(jīng)營(yíng)發(fā)展比較迅速，包括產(chǎn)品交叉、機(jī)構(gòu)交叉。因此，在原有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管框架下，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空和多頭監(jiān)管現(xiàn)象，監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管套利將成為我國(guó)當(dāng)前監(jiān)管模式的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

2.金融監(jiān)管協(xié)調(diào)存在的問題

目前，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制面臨的主要問題：一是健全法律法規(guī)問題。我國(guó)目前的法律并沒有賦予任何一個(gè)監(jiān)管部門有協(xié)調(diào)其它監(jiān)管部門的職能。2008年的中國(guó)人民銀行“三定方案”中提到了人民銀行要加強(qiáng)與金融監(jiān)管部門的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融安全；加強(qiáng)綜合協(xié)調(diào)并推進(jìn)金融業(yè)改革和發(fā)展，研究、協(xié)調(diào)解決金融運(yùn)行中重大問題，但是，中國(guó)人民銀行法卻沒有賦予人民銀行綜合協(xié)調(diào)的職能；二是堅(jiān)持協(xié)調(diào)發(fā)展問題。2003年“一行三會(huì)”的體制形成后，我國(guó)一直試圖建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。2004年6月銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)起草了《三方在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，建立了監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，于當(dāng)年9月18日召開了第一次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議后沒有下文；三是權(quán)責(zé)利的劃分問題。在現(xiàn)行的“一行三會(huì)”體制下，各個(gè)監(jiān)管部門已經(jīng)形成了一套既成的職權(quán)劃分體制，重新進(jìn)行職責(zé)劃分，勢(shì)必會(huì)影響部門利益。

3．目前對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)

當(dāng)前，我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)較小，發(fā)生金融危機(jī)的可能性不大。從銀行業(yè)情況看，五大商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)股份制改革、法人治理結(jié)構(gòu)逐步完善，經(jīng)營(yíng)效益逐步提高，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善；股份制商業(yè)銀行加快了金融創(chuàng)新步伐，經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)健規(guī)范，資產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大；地方法人金融機(jī)構(gòu)通過(guò)增資擴(kuò)股、引入戰(zhàn)略投資者、合并重組等方式，化解了歷史包袱，增強(qiáng)了資本實(shí)力，改善了資產(chǎn)質(zhì)量，發(fā)展步伐明顯加快。證券期貨業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，證券期貨機(jī)構(gòu)的盈利能力顯著提高，經(jīng)營(yíng)實(shí)力明顯增強(qiáng)。保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展步伐加快，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，保費(fèi)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效益明顯好轉(zhuǎn)。

三、加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的對(duì)策建議

1．加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管

國(guó)際金融危機(jī)表明了加強(qiáng)宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的必要性，我國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展也提出了相應(yīng)的要求。宏觀審慎管理主要是指監(jiān)管當(dāng)局以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，以整個(gè)金融體系為管理對(duì)象的管理模式，與微觀審慎相比，更富有挑戰(zhàn)性。要充分重視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范，堅(jiān)持宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的相互協(xié)調(diào)，相互補(bǔ)充，保證完整和科學(xué)的金融監(jiān)管全覆蓋。科學(xué)的金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是通過(guò)宏觀審慎管理引導(dǎo)市場(chǎng)理性發(fā)展，從規(guī)范的角度去防范微觀主體機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，二者相互協(xié)調(diào)，共同維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

2.建立金融風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)管理體制

建立健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警體系和處置機(jī)制，實(shí)際上就是建立金融風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)管理體制。危機(jī)管理體制包括預(yù)警體系和處置機(jī)制。現(xiàn)有的監(jiān)管協(xié)調(diào)難以解決現(xiàn)有監(jiān)管體制的潛在風(fēng)險(xiǎn)，更不能解決系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，要建立監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制和經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制,明確監(jiān)管職責(zé)，尤其是對(duì)金融控股公司監(jiān)管的分工。

3.建立信息共享機(jī)制

對(duì)宏觀審慎管理框架而言，由于與貨幣政策和貸款人有著密切的聯(lián)系，信息的取得非常重要。為了中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局的更好合作，實(shí)現(xiàn)信息共存對(duì)宏觀審慎管理框架的建設(shè)具有重要作用。應(yīng)當(dāng)建立一種信息共存機(jī)制，并以相關(guān)的約束來(lái)保證信息質(zhì)量的可靠性。此外，人民銀行還應(yīng)當(dāng)根據(jù)內(nèi)部資金清算數(shù)據(jù)等，分析我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的特點(diǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)于未然。

4.健全和完善監(jiān)管法律體系

《中國(guó)人民銀行法》雖在法律層面確定了人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的權(quán)力，但缺乏對(duì)該權(quán)力的明確界定，在實(shí)踐操作中欠缺必要的工具和手段。應(yīng)當(dāng)在立法和實(shí)踐層面擴(kuò)大人民銀行的監(jiān)管權(quán)限，賦予必要的政策工具，以確保金融體系的整體穩(wěn)定。應(yīng)當(dāng)盡快填補(bǔ)相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管法律法規(guī)的空白，根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，衍生品交易在我國(guó)已具有合法地位，但目前還缺乏衍生品的發(fā)行規(guī)定。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞:金融危機(jī);金融監(jiān)管改革;比較研究

中圖分類號(hào):F831.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-9031(2010)01-0044-05

金融監(jiān)管理論來(lái)源于人們化解金融危機(jī)、保持金融穩(wěn)定的實(shí)踐需要,各國(guó)金融監(jiān)管的發(fā)展,是受金融監(jiān)管理論的指導(dǎo),但滯后于金融監(jiān)管理論的發(fā)展。2007年以美國(guó)次貸危機(jī)為導(dǎo)火索的金融海嘯迅速席卷全球,最終釀成一場(chǎng)全球性的金融危機(jī)。當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)仍在蔓延,全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。筆者認(rèn)為,金融監(jiān)管不力是造成這場(chǎng)危機(jī)的重要原因,只有加強(qiáng)金融監(jiān)管才能有效預(yù)防類似危機(jī)再次發(fā)生。美國(guó)、英國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家在危機(jī)爆發(fā)后采取了一系列補(bǔ)救措施,推動(dòng)了金融監(jiān)管體制的改革。筆者通過(guò)對(duì)美國(guó)和英國(guó)金融監(jiān)管改革的比較分析,總結(jié)出對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管改革的借鑒作用。

一、金融危機(jī)下美國(guó)的金融監(jiān)管改革

(一)美國(guó)金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)暴露出的問題

1.美國(guó)雙線多頭的監(jiān)管模式不能適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展。美國(guó)采取的監(jiān)管模式是雙線多頭型的。“雙線”是指聯(lián)邦政府和州政府兩條線,即聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)管理在聯(lián)邦注冊(cè)的國(guó)民銀行,州政府管理在州注冊(cè)的商業(yè)銀行;“多頭”是指有多個(gè)部門共同負(fù)有監(jiān)管職責(zé)。隨著金融全球化發(fā)展和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的加強(qiáng),特別是此次金融危機(jī)的爆發(fā),使這種監(jiān)管模式暴露出眾多問題。監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,存在監(jiān)管空白和重疊,導(dǎo)致規(guī)避監(jiān)管、監(jiān)管套利等問題的出現(xiàn),導(dǎo)致監(jiān)管成本過(guò)高。[1]

雙線多頭的監(jiān)管模式使得金融危機(jī)在蔓延的過(guò)程中,沒有金融機(jī)構(gòu)對(duì)此負(fù)責(zé)。目前,沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)能夠有足夠的權(quán)利來(lái)負(fù)責(zé)監(jiān)管整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。此外,法律對(duì)債務(wù)擔(dān)保憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)這樣的金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有明確的規(guī)定,造成了監(jiān)管空白。在實(shí)際金融監(jiān)管中,很多金融集團(tuán)同時(shí)受幾家監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管,造成了監(jiān)管重疊,不僅成本高而且效率低。種種現(xiàn)象表明現(xiàn)有的監(jiān)管框架已不能適應(yīng)金融體系的發(fā)展趨勢(shì)。

2.過(guò)度依賴金融機(jī)構(gòu)自律,忽視外部監(jiān)管。美國(guó)的金融監(jiān)管是伴隨著美國(guó)金融體系的發(fā)展逐步形成的,自1929年金融大蕭條以來(lái),美國(guó)的金融監(jiān)管先后經(jīng)歷了自由放任、加強(qiáng)管制、金融創(chuàng)新、放松監(jiān)管等多次轉(zhuǎn)折。隨著金融自由化思想的不斷深入,監(jiān)管當(dāng)局過(guò)度相信市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)能力,過(guò)于強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)自律的管理理念,認(rèn)為外部監(jiān)管會(huì)影響甚至阻礙市場(chǎng)的的發(fā)展和創(chuàng)新,從而過(guò)度放松了政府對(duì)金融體系和金融機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管力度。

(二)美國(guó)的金融監(jiān)管改革方案

2009年6月17日,美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬了題為《金融監(jiān)管改革:新的基礎(chǔ)》(Financial Regulatory Reform:A New Foundation)[2]的金融監(jiān)管改革白皮書,這是美國(guó)自大蕭條以來(lái)最大規(guī)模的金融監(jiān)管體系改革。這份改革計(jì)劃分五部分詳細(xì)闡述了改革的主要內(nèi)容,一旦通過(guò)必要的立法程序付諸實(shí)施,必將對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。金融監(jiān)管改革主要包括以下五大內(nèi)容。[3]

1.加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。白皮書指出,所有可能給金融系統(tǒng)帶來(lái)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)都必須受到嚴(yán)格監(jiān)管。改革內(nèi)容包括成立金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì),以監(jiān)督和識(shí)別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力,其監(jiān)管范圍擴(kuò)大到所有可能對(duì)金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè),除銀行控股公司外,還包括對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。對(duì)金融企業(yè)設(shè)立更嚴(yán)格的資本金和其他標(biāo)準(zhǔn),大型、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的企業(yè)將被設(shè)置更高標(biāo)準(zhǔn)。成立一家全國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)對(duì)所有聯(lián)邦特許存款機(jī)構(gòu)、外資銀行的聯(lián)邦分支機(jī)構(gòu)及分理處實(shí)施審慎監(jiān)管。由美聯(lián)儲(chǔ)接替證券交易委員會(huì)行使對(duì)投資銀行控股公司的監(jiān)管,并要求所有管理資產(chǎn)超過(guò)一定數(shù)額的對(duì)沖基金和其他私募資本機(jī)構(gòu)都在證券交易委員會(huì)注冊(cè)。

2.對(duì)金融市場(chǎng)的實(shí)施全面監(jiān)管。白皮書建議發(fā)起人應(yīng)承擔(dān)證券化所產(chǎn)生的部分信用風(fēng)險(xiǎn),證券交易委員會(huì)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)證券化市場(chǎng)的監(jiān)管,包括增加市場(chǎng)透明度,強(qiáng)化對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)管理。全面監(jiān)管金融衍生品的場(chǎng)外交易。賦予美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)督金融市場(chǎng)支付、結(jié)算和清算系統(tǒng)的權(quán)力。

3.保護(hù)消費(fèi)者和投資者權(quán)益。白皮書指出,為了重建對(duì)金融市場(chǎng)的信心,需對(duì)消費(fèi)者金融服務(wù)和投資市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格、協(xié)調(diào)地監(jiān)管。因此白皮書建議建立消費(fèi)者金融保護(hù)局,對(duì)信貸、儲(chǔ)蓄、支付和其他金融產(chǎn)品及服務(wù)的消費(fèi)者實(shí)施保護(hù)。在加強(qiáng)投資者保護(hù)方面,證券交易委員會(huì)應(yīng)擁有更大的權(quán)力。比如,要求提供投資建議的證券經(jīng)紀(jì)交易商承擔(dān)相應(yīng)的盡職責(zé)任,調(diào)整對(duì)投資顧問和證券經(jīng)紀(jì)交易商的監(jiān)管規(guī)則,以增加投資者保護(hù)的公平性。

4.賦予政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所需的政策工具。建立一種新的破產(chǎn)清算體制,以陷入破產(chǎn)困境的銀行持股公司無(wú)序破產(chǎn)。新的清算體制是對(duì)現(xiàn)行清算體制的補(bǔ)充和完善。此外,改革計(jì)劃建議修改美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款權(quán)限。

5.提高國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),促進(jìn)國(guó)際合作。白皮書建議,改革企業(yè)資本框架,強(qiáng)化對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)監(jiān)管,對(duì)跨國(guó)企業(yè)加強(qiáng)合作監(jiān)管,提高國(guó)際危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。

二、金融危機(jī)下英國(guó)的金融監(jiān)管改革

(一)英國(guó)金融監(jiān)管體制存在的缺陷

英國(guó)的金融監(jiān)管是在集中統(tǒng)一的監(jiān)管框架下實(shí)施自律性的金融監(jiān)管,此綜合監(jiān)管模式會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管過(guò)于集中,不利于機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)。而自律性的監(jiān)管模式由于沒有統(tǒng)一專門的法規(guī),容易出現(xiàn)監(jiān)管漏洞,這種非規(guī)范化的監(jiān)管模式也會(huì)由于監(jiān)管者的主觀因素造成監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致或者監(jiān)管的不能持續(xù),從而影響整個(gè)監(jiān)管體系的穩(wěn)定運(yùn)行。其在危機(jī)中暴露出的缺陷有以下兩方面。

1.監(jiān)管力度不夠。對(duì)于那些業(yè)務(wù)影響大、經(jīng)營(yíng)模式特殊的非常規(guī)金融機(jī)構(gòu),沒有配置足夠的監(jiān)管資源去監(jiān)督管理,尤其是對(duì)那些具有重要影響的金融機(jī)構(gòu)缺乏充足的監(jiān)管資源,且沒有進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)管行動(dòng)。[4]金融安全局等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于那些具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的監(jiān)管在內(nèi)容上不全面、時(shí)間上不持續(xù),導(dǎo)致這些機(jī)構(gòu)在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都處于監(jiān)管真空狀態(tài),造成了巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)金融監(jiān)管局的失職也是造成危機(jī)進(jìn)一步深入的重要原因。

2.監(jiān)管部門職責(zé)不明確。在英國(guó),金融管理局、英格蘭銀行和財(cái)政部是維持金融穩(wěn)定的三個(gè)權(quán)力機(jī)構(gòu),然而這三個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)于維持公共金融安全體系的框架還沒有完善,每個(gè)部門在維持金融穩(wěn)定方面的具體職責(zé)和作用都沒有詳細(xì)而切實(shí)可行的法律規(guī)定。因此在具體的監(jiān)管工作中,三方不能充分緊密的合作,從而出現(xiàn)相會(huì)推諉、意見不統(tǒng)一的情況,降低了監(jiān)管的效率,監(jiān)管重疊和監(jiān)管缺位的問題也就同時(shí)暴露出來(lái)。

(二)英國(guó)的金融監(jiān)管改革方案

為了修改完善現(xiàn)行金融管理體系,英國(guó)金融服務(wù)局主席特納在2009年3月19日發(fā)表題名為《反思全球銀行系統(tǒng)危機(jī),重建國(guó)際監(jiān)管體系》[5]的報(bào)告,這份報(bào)告在剖析當(dāng)前全球金融危機(jī)的主要成因之后,大膽地提出了全球金融監(jiān)管系統(tǒng)重建建議。報(bào)告中承諾改革金融業(yè)監(jiān)管,為銀行及對(duì)沖基金監(jiān)管制定新規(guī)則,并討論流動(dòng)性、資本準(zhǔn)則、補(bǔ)償問題、會(huì)計(jì)要求及當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控事宜。

報(bào)告中提到希望能夠?qū)崿F(xiàn)全球金融監(jiān)管體系改革的五大目標(biāo):一是全球銀行系統(tǒng)具備更強(qiáng)的資本能力,能夠從流動(dòng)性危機(jī)中快速恢復(fù);二是金融監(jiān)管體系以及這一體系下的部分要素,須具備平滑經(jīng)濟(jì)周期的能力;三是改革多邊金融服務(wù)的監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制以及相關(guān)協(xié)議安排,使其不僅有效反映發(fā)起者的利益,同時(shí)也有效體現(xiàn)其他參與者的利益;四是控制一切對(duì)金融系統(tǒng)不利的有形風(fēng)險(xiǎn),將因企業(yè)的不當(dāng)操作造成的風(fēng)險(xiǎn)控制在可能的范圍內(nèi);五是警惕來(lái)自宏觀層面的金融風(fēng)險(xiǎn),在一國(guó)和國(guó)際層面上,分別采取有效措施轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo),報(bào)告中提出了以下具體建議。

1.加強(qiáng)國(guó)際協(xié)作以增強(qiáng)跨境監(jiān)管的效率。首先,保證各國(guó)的獨(dú)立監(jiān)管和群組監(jiān)管都能充分考慮到各種市場(chǎng)關(guān)系,包括金融、信譽(yù)、政府關(guān)系或者與其他非監(jiān)管范圍內(nèi)組織的關(guān)系等。其次,對(duì)于一些暫未被監(jiān)管的機(jī)構(gòu)或活動(dòng)危及金融穩(wěn)定和消費(fèi)者安全的,政府應(yīng)保留將上述機(jī)構(gòu)或活動(dòng)納入監(jiān)管范圍的權(quán)力,或者要求其接受相關(guān)監(jiān)管規(guī)則等。

2.提高針對(duì)大型企業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。首先由金融服務(wù)局跟蹤調(diào)查事前認(rèn)定的過(guò)于龐大的企業(yè),逐個(gè)案例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,以確定是否需要對(duì)這些企業(yè)實(shí)施額外的更嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),尤其是一些關(guān)乎系統(tǒng)性穩(wěn)定的巨型公司。與此同時(shí),金融監(jiān)管局啟動(dòng)對(duì)一些系統(tǒng)性穩(wěn)定重要的銀行的評(píng)估,以確定是否要對(duì)它們?cè)试S參與的金融活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格限制,尤其要確定是否應(yīng)禁止它們參與更高風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)。

3.提高跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管效率。首先,可以要求這些大型集團(tuán)在某些造成風(fēng)險(xiǎn)的金融、管理或者運(yùn)營(yíng)方面進(jìn)行改善,而重要的一環(huán)是保證在集團(tuán)層面上采取恰當(dāng)?shù)男袆?dòng)。要增強(qiáng)監(jiān)管層和大型企業(yè)集團(tuán)之間的互動(dòng)和了解,監(jiān)管者應(yīng)充分掌握這些大型企業(yè)的信息,確保能在最恰當(dāng)?shù)膶用嫔峡刂颇骋粋€(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn),而無(wú)礙整個(gè)集團(tuán)的運(yùn)行。

4.重建國(guó)際監(jiān)管體系。金融監(jiān)管局為了解決國(guó)際監(jiān)管準(zhǔn)則的制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管效率的差異和跨境監(jiān)管力度的差距,希望通過(guò)在早期預(yù)警系統(tǒng)(EWS)、執(zhí)行已達(dá)成的國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際協(xié)作監(jiān)管、危機(jī)管理四個(gè)獨(dú)立而相互關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域的國(guó)際協(xié)力合作來(lái)推動(dòng)國(guó)際監(jiān)管體制的重建。

5.國(guó)際分支和準(zhǔn)入。危機(jī)過(guò)程中,全球企業(yè)集團(tuán)和其他國(guó)際分支的救助在英國(guó)遇到了特殊困難。當(dāng)前歐洲針對(duì)單一市場(chǎng)零售銀行的監(jiān)管存在不足,英國(guó)金融監(jiān)管局認(rèn)為,需要加緊對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)進(jìn)入權(quán)限的驗(yàn)證,至少對(duì)其開設(shè)零售銀行分支的申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審查。

《特納報(bào)告》提出的是一個(gè)符合商業(yè)周期的中期藍(lán)圖,這要求新的監(jiān)管框架能夠支撐全球銀行系統(tǒng)良好、可持續(xù)、具備競(jìng)爭(zhēng)力的運(yùn)行,能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)和消費(fèi)者提供所需的金融服務(wù)。

三、美、英金融監(jiān)管改革的比較研究

在危機(jī)影響還在持續(xù)的過(guò)程中,美國(guó)和英國(guó)分別提出了自己的金融監(jiān)管改革方案。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下,兩國(guó)金融監(jiān)管改革的大體方向趨同,但由于各個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管理念與監(jiān)管方式存在差異,在危機(jī)中受到的沖擊各不相同,困而提出的金融監(jiān)管改革方案的內(nèi)容也有差異。同時(shí)改革方案的提出也會(huì)遭到改革中涉及到的利益相關(guān)方的反對(duì),改革的推行也會(huì)遇到眾多阻力。本文對(duì)兩國(guó)金融監(jiān)管改革方案進(jìn)行了如下比較研究。

(一)美、英金融監(jiān)管改革的方向趨同

1.加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。在監(jiān)管理念方面,部分發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)分相信市場(chǎng),認(rèn)為“最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管”,從而導(dǎo)致過(guò)度相信市場(chǎng)的自我修復(fù)能力,忽視了在資本逐利動(dòng)機(jī)下隱藏的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。次貸危機(jī)的蔓延與惡化凸顯出局部性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的巨大缺陷,僅僅依靠市場(chǎng)本身力量,容易導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫或者引發(fā)金融危機(jī),給全球金融和經(jīng)濟(jì)造成了巨大破壞。再加上近年來(lái)興起的投資銀行、對(duì)沖基金、特殊目的實(shí)體等類銀行金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部存在多重問題以及資本流動(dòng)的跨市場(chǎng)投機(jī),與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)盤根錯(cuò)節(jié),很容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而一些大型傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模拓展非傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù),規(guī)避監(jiān)管,成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的另一來(lái)源。[6]這就要求金融監(jiān)管必須從監(jiān)管局部性風(fēng)險(xiǎn)向監(jiān)管金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變,金融監(jiān)管體系必須做到金融風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋,不能在金融產(chǎn)品、服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上留下金融監(jiān)管空白,這要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)鹑谑袌?chǎng)的穩(wěn)定負(fù)責(zé)、能夠有效監(jiān)測(cè)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍。西方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管時(shí),通常將金融系統(tǒng)劃分為兩大領(lǐng)域。一個(gè)領(lǐng)域是那些被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)核心的機(jī)構(gòu),有必要加以監(jiān)管和保護(hù),該領(lǐng)域包括大型銀行和許多零售型機(jī)構(gòu)。另一個(gè)領(lǐng)域是那些被認(rèn)為非“核心”的機(jī)構(gòu),可以允許以一種更為寬松自由的方式經(jīng)營(yíng),該領(lǐng)域包括經(jīng)紀(jì)商、對(duì)沖基金和結(jié)構(gòu)性投資工具等影子銀行實(shí)體,但如今非銀行機(jī)構(gòu)不再處于邊緣的非核心地位。截止2007年夏季,美國(guó)最大的6家商業(yè)銀行的資產(chǎn)為6萬(wàn)億美元,而影子銀行和對(duì)沖基金卻擁有4萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。[7]由于近年來(lái)投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)的飛速發(fā)展,在這次金融監(jiān)管體制改革中,美國(guó)和英國(guó)都提出要對(duì)包括對(duì)沖基金、私募股權(quán)公司和風(fēng)投基金在內(nèi)的私人杠桿投資基金,金融衍生產(chǎn)品等進(jìn)行監(jiān)管,使金融監(jiān)管范圍擴(kuò)大,內(nèi)容更加全面。

3.加強(qiáng)國(guó)際間協(xié)作,建立國(guó)際監(jiān)管體系。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,金融機(jī)構(gòu)開始跨國(guó)經(jīng)營(yíng),全球金融體系出現(xiàn)了資本高度流動(dòng)和套利趨向的特點(diǎn),這就要求各國(guó)加強(qiáng)國(guó)際協(xié)作,根據(jù)各國(guó)金融全球化、自由化的發(fā)展?fàn)顩r制定共同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、共同的監(jiān)管框架和共同的風(fēng)險(xiǎn)處置方法,通過(guò)國(guó)際合作防范一國(guó)出現(xiàn)的金融問題或者危機(jī)擴(kuò)散到其他的國(guó)家。美國(guó)的白皮書已經(jīng)把提升國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和加強(qiáng)國(guó)際合作定為改革的核心目標(biāo),英國(guó)的改革方案也強(qiáng)調(diào)了國(guó)際合作在監(jiān)管中的重要性。

(二)美、英金融監(jiān)管改革具體內(nèi)容的差異

1.對(duì)具有系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。這次金融危機(jī)讓我們把大部分注意力集中在大型的國(guó)際性金融服務(wù)公司,即指具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)。雷曼兄弟的事件表明,讓此類大型的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入普通的破產(chǎn)程序是不可行的,必將帶來(lái)全球金融市場(chǎng)的負(fù)面效應(yīng)。美國(guó)和英國(guó)的金融監(jiān)管改革報(bào)告都對(duì)具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)在資本和風(fēng)險(xiǎn)管理方面提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)。但由于兩國(guó)監(jiān)管體制的不同,還是將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)賦予了不同管理機(jī)構(gòu)。

美國(guó)首先提出要加強(qiáng)對(duì)大型的、相互關(guān)聯(lián)的金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)合監(jiān)管。此外還提出要建立一個(gè)獨(dú)立的監(jiān)管部門――金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì),負(fù)責(zé)監(jiān)管具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)和關(guān)鍵性的支付結(jié)算體系,以改變過(guò)去美國(guó)金融體系多頭監(jiān)管造成重大監(jiān)管死角的狀況。

英國(guó)的金融管理局分析了針對(duì)大型企業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),包括更高的資本要求和流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)等。此外這些具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)通常都是跨國(guó)企業(yè),提高對(duì)企業(yè)集團(tuán)監(jiān)管的有效性,重要的一環(huán)是保證在集團(tuán)層面上采取恰當(dāng)?shù)男袆?dòng),這就要求監(jiān)管層超越集團(tuán)內(nèi)部的某一個(gè)企業(yè)來(lái)實(shí)施權(quán)力,但其并沒有提出建立一個(gè)獨(dú)立的監(jiān)管部門,而是繼續(xù)由金融服務(wù)局實(shí)施統(tǒng)一金融監(jiān)管,特別是針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

2.對(duì)消費(fèi)者利益的保護(hù)。在所有的金融監(jiān)管改革中,對(duì)金融市場(chǎng)的消費(fèi)者的保護(hù)是最重要的問題,美國(guó)的金融監(jiān)管改革方案則對(duì)消費(fèi)者利益的保護(hù)提出了相關(guān)的建議。白皮書中提到了要建立一個(gè)全新的消費(fèi)者金融保護(hù)局以保護(hù)美國(guó)消費(fèi)者免受信用卡公司、銀行和按揭市場(chǎng)不法行為的侵害。消費(fèi)者金融保護(hù)局對(duì)信貸、儲(chǔ)蓄、支付和其他金融產(chǎn)品及服務(wù)的消費(fèi)者實(shí)施保護(hù),并對(duì)上述產(chǎn)品和服務(wù)的提供商進(jìn)行監(jiān)管。而英國(guó)的改革方案中更傾向于要求銀行將投資產(chǎn)品簡(jiǎn)單透明化以保護(hù)儲(chǔ)戶利益,簡(jiǎn)化爭(zhēng)端解決程序以更好地解決投資者投訴問題,成立代表消費(fèi)者利益的群體進(jìn)行維權(quán)等。

(三)美、英金融監(jiān)管改革的阻力的比較研究

1.美國(guó)和英國(guó)金融監(jiān)管改革遇到共同的阻力。一方面,首先在加強(qiáng)國(guó)際間協(xié)作,建立國(guó)際監(jiān)管體系過(guò)程中,遇到在執(zhí)行機(jī)構(gòu)、法律和政治勢(shì)力等方面的阻力。在金融危機(jī)背景下,各國(guó)對(duì)加強(qiáng)國(guó)際間的監(jiān)管協(xié)作已經(jīng)達(dá)成共識(shí),但是對(duì)于由哪個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)此重任沒有定論。其次是每個(gè)國(guó)家都有自己監(jiān)管的法律標(biāo)準(zhǔn),各個(gè)國(guó)家很難達(dá)成一致的法律標(biāo)準(zhǔn)。最后是政治勢(shì)力的阻力,金融監(jiān)管的背后是國(guó)家勢(shì)力的博弈,美國(guó)、歐盟和新興國(guó)家有各自的利益取向,因此沖突不可避免。[8]另一方面,在擴(kuò)大和深化監(jiān)管方面存在阻力。監(jiān)管改革的實(shí)施對(duì)對(duì)沖基金、私募基金的沖擊會(huì)非常大,因?yàn)樵诘兔缘氖袌?chǎng)環(huán)境下,對(duì)沖基金行業(yè)已經(jīng)面臨的明顯收益下降、贖回壓力巨大的困境,更加嚴(yán)格的監(jiān)管將帶來(lái)新的恐慌。對(duì)于美國(guó)衍生品的改革方案要求所有標(biāo)準(zhǔn)化衍生品都必須通過(guò)受監(jiān)管的中央交易對(duì)手進(jìn)行結(jié)算,這樣用大量衍生品合約來(lái)對(duì)沖利率、匯率和大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的公司可能面臨更高成本。

2.美國(guó)在金融監(jiān)管改革中遇到的阻力。對(duì)于美國(guó)要建立一個(gè)獨(dú)立負(fù)責(zé)監(jiān)管、具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門,由于改革的復(fù)雜性和擁擠的立法議程意味著其成立還有很大的難度。對(duì)于成立這樣一個(gè)全能的監(jiān)管機(jī)構(gòu),中小企業(yè)者認(rèn)為這可能暗示政府會(huì)提供破產(chǎn)保護(hù)而令超大型企業(yè)制度化,令較中小型企業(yè)處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì),并讓納稅人來(lái)承擔(dān)救助成本。[9]大型銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)反對(duì)政府提高資本充足率和實(shí)施謹(jǐn)慎要求的提議,并且會(huì)試圖削弱新的消費(fèi)者金融保護(hù)局的權(quán)力。

3.英國(guó)在金融監(jiān)管改革中遇到的阻力。對(duì)于英國(guó)提出的修正后全球資本體系應(yīng)具備平滑經(jīng)濟(jì)周期的機(jī)制,應(yīng)在巴塞爾資本協(xié)定的基礎(chǔ)上改善。在理論上新機(jī)制應(yīng)該要求銀行在經(jīng)濟(jì)回升時(shí)期形成緩沖,在衰退時(shí)期平緩頹勢(shì)。但在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)要求提高資本充足率雖然有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)提高資金實(shí)力,但信貸風(fēng)險(xiǎn)加大,限制了貸款的增長(zhǎng),進(jìn)一步抑制了經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

四、美、英金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)的借鑒

隨著我國(guó)金融業(yè)不斷發(fā)展、金融對(duì)外開放水平不斷提高,國(guó)內(nèi)各金融市場(chǎng)之間、國(guó)內(nèi)與國(guó)外金融市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)越來(lái)越緊密,金融交易越來(lái)越復(fù)雜,各種風(fēng)險(xiǎn)因素相互交織,再加上在此次金融危機(jī)影響下我國(guó)的金融業(yè)也受到一定的沖擊,這就要求我國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)金融監(jiān)管體制的完善和改革,而美國(guó)和英國(guó)金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管改革也具有借鑒意義。

(一)積極借鑒功能型監(jiān)管模式

為了適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)控股公司形式實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新形勢(shì)需要,減少監(jiān)管空白區(qū),提高防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力和效率,應(yīng)該明確各個(gè)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制,并且在現(xiàn)有機(jī)構(gòu)性監(jiān)管的基礎(chǔ)上,積極吸收功能性監(jiān)管理念。在存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下,功能性監(jiān)管從基本金融功能出發(fā)判斷業(yè)務(wù)性質(zhì)、劃分監(jiān)管歸屬的做法,能夠較全面地涵蓋各種金融業(yè)務(wù)種類,監(jiān)管歸屬也更易明確,可以避免多重監(jiān)管帶來(lái)的監(jiān)管套利和監(jiān)管空白區(qū)問題。功能性監(jiān)管對(duì)相同性質(zhì)的金融業(yè)務(wù)采取一致的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),也利于實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)。與機(jī)構(gòu)性監(jiān)管相比,功能性監(jiān)管還具有較強(qiáng)的靈活性,能夠更好地適應(yīng)金融業(yè)不斷發(fā)展的形勢(shì)。[10]

(二)加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范

處在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上的經(jīng)濟(jì)體會(huì)面臨不同的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展水平?jīng)Q定了我國(guó)金融市場(chǎng)不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源,但是隨著金融體系的逐步發(fā)展和完善,我國(guó)的金融體系也將面臨同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),這就要求我們要加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。要充分發(fā)揮監(jiān)管的作用,解決監(jiān)管可能存在的任何漏洞或空白點(diǎn)。監(jiān)管者在實(shí)施嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的同時(shí),必須注重宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化,關(guān)注金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體實(shí)際杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。同時(shí),加強(qiáng)對(duì)眾多同質(zhì)同類的中小金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提示,以幫助它們能夠及時(shí)地發(fā)現(xiàn)可能傷及其商業(yè)模式的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。[11]

(三)強(qiáng)化對(duì)跨市場(chǎng)、跨境風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

隨著金融全球化的不斷發(fā)展,金融機(jī)構(gòu)的跨市場(chǎng)、跨境交易越來(lái)越頻繁,而對(duì)交易中復(fù)雜的金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管給當(dāng)前各國(guó)監(jiān)管者提出了巨大挑戰(zhàn)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須要確保金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控體系的改進(jìn)能夠與金融創(chuàng)新和市場(chǎng)變革同步。金融監(jiān)管當(dāng)局要順應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展,大力培育市場(chǎng)化的金融中介,提升金融市場(chǎng)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)信用的信息數(shù)量和質(zhì)量。[11]這是進(jìn)行金融監(jiān)管、支持金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)條件,也是我國(guó)不斷推進(jìn)金融體系發(fā)展的目標(biāo)。

(四)加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作

隨著我國(guó)金融國(guó)際化的不斷發(fā)展,國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)外金融市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越緊密,這不僅要求我國(guó)將金融業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際共同標(biāo)準(zhǔn)接軌,還要求我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)際組織、外國(guó)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行合作。在與國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌方面,我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局要完善信息披露機(jī)制,增強(qiáng)金融業(yè)運(yùn)作的透明度。并依據(jù)巴塞爾協(xié)議,對(duì)資本充足率、資產(chǎn)的分類等制定標(biāo)準(zhǔn),使其與國(guó)際共同遵守的標(biāo)準(zhǔn)接軌。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),建立有效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系。■

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[9]崔曉偉.美國(guó)醞釀金融監(jiān)管風(fēng)暴[N].上海金融報(bào).2009-05-19.

篇10

論文摘要：金融市場(chǎng)開放突顯出我國(guó)金融監(jiān)管理念滯后、金融法律建設(shè)滯后等等問題。結(jié)合我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，本文建議我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)金融監(jiān)管制度改革，轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念、加強(qiáng)金融法制建設(shè)、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系，以強(qiáng)化金融監(jiān)管功能、提升金融監(jiān)管的水平。

一、引言

開放金融市場(chǎng)是我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后對(duì)外開放的重要組成部分，金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提出了更高的要求，更為重要的是，也給我國(guó)的金融監(jiān)管帶來(lái)了更大、更多的困難。如果我國(guó)的金融監(jiān)管不能適應(yīng)這種新的格局及其帶來(lái)的各種變化，必將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的良性發(fā)展甚至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成極為不利的影響。

二、金融市場(chǎng)開放對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的幾大挑戰(zhàn)

1、混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式成為發(fā)展趨勢(shì)

加入世界貿(mào)易組織后，我國(guó)金融市場(chǎng)開放加快，隨之而來(lái)的是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的快速轉(zhuǎn)變。這種經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入和國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面。

（1）混業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)者大量進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)

加入世界貿(mào)易組織后，按照我國(guó)政府的承諾，2007年以后我國(guó)金融市場(chǎng)將全面對(duì)外資開放，允許外國(guó)金融企業(yè)全面加入中國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在中國(guó)營(yíng)業(yè)的所有銀行機(jī)構(gòu)都將獲得許可，可以在全國(guó)的所有地方經(jīng)營(yíng)任何貨幣的業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年底，已有21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的72家外資銀行，在我國(guó)設(shè)立了254家營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計(jì)67家，其中銀行16家，信托公司4家，保險(xiǎn)公司19家，基金管理公司19家，汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進(jìn)，在境外跨國(guó)金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式會(huì)越來(lái)越被動(dòng)。

（2）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)

金融市場(chǎng)開放后，我國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成大勢(shì)所趨。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在同國(guó)外金融機(jī)構(gòu)展開的競(jìng)爭(zhēng)中，由于國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的背景是綜合性金融集團(tuán)，大都采用混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，具有許多綜合優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)的銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司相對(duì)而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務(wù)，幾乎都存在資本單薄、互相調(diào)度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識(shí)面較窄的缺陷，在競(jìng)爭(zhēng)中肯定處于劣勢(shì)。因此，在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步受到國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的影響，逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。事實(shí)上，我國(guó)政府已開始對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，國(guó)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作已日趨加強(qiáng)，已初步形成了三者之間業(yè)務(wù)滲透、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利互惠、共同利用現(xiàn)有市場(chǎng)資源、共同發(fā)展的新格局，并呈現(xiàn)了相互滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。例如中信集團(tuán)擁有中信銀行、信誠(chéng)人壽 、中信證券、中信基金、中信信托等子公司，業(yè)務(wù)橫跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融領(lǐng)域；光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險(xiǎn)公司、光大國(guó)際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

2、金融監(jiān)管理念滯后

目前我國(guó)金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護(hù)階段，金融監(jiān)管當(dāng)局依然遵循著限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為，限制金融機(jī)構(gòu)合并的金融管理理念。然而，在世界金融全球化趨勢(shì)日益明顯的背景下，國(guó)際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化，從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國(guó)金融市場(chǎng)開放后，為了拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，獲取更高的利潤(rùn)，內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)將不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新，開拓和經(jīng)營(yíng)非傳統(tǒng)性的業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，因此，我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的以金融安全為最終目標(biāo)的金融管理理念已然不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

3、金融法律、法規(guī)建設(shè)滯后

金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)是法制管理，從金融監(jiān)管的內(nèi)容來(lái)看，一般應(yīng)包括市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管、市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程監(jiān)管和市場(chǎng)退出監(jiān)管；從金融監(jiān)管的手段與方法來(lái)看，主要依據(jù)法律、法規(guī)來(lái)進(jìn)行；在具體監(jiān)管過(guò)程中，則主要運(yùn)用金融稽核手段來(lái)進(jìn)行。由于我國(guó)金融監(jiān)管長(zhǎng)期依靠由上而下的行政管理，因此造成我國(guó)金融監(jiān)管法律基礎(chǔ)環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺(tái)有《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等多部法律與法規(guī)，但條款比較概括、籠統(tǒng)，可操作性不強(qiáng)，有的已經(jīng)不能適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現(xiàn)實(shí)中，金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，到市場(chǎng)退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。

三、完善我國(guó)金融監(jiān)管的幾點(diǎn)建議

面對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)，結(jié)合我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，對(duì)完善　我國(guó)金融監(jiān)管制度提出以下建議：

1、轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，提升金融監(jiān)管的水平。

金融市場(chǎng)開放和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)要求金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，即在安全基礎(chǔ)上，更注重效率與創(chuàng)新。在當(dāng)前的金融監(jiān)管中引入激勵(lì)監(jiān)管的觀念，充分尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。

首先，從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管的內(nèi)容主要是以對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審批和金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管為主，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期，以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管角度分析，這樣的監(jiān)管措施往往起不到應(yīng)有的效果。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施強(qiáng)調(diào)的是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后如何控制風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，追究造成風(fēng)險(xiǎn)者的責(zé)任。長(zhǎng)期以來(lái)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)習(xí)慣于設(shè)定一系列管理規(guī)定，進(jìn)而據(jù)此檢查金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性，而風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管更為強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)性的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、盈利性和管理水平所實(shí)施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的市場(chǎng)敏感程度明顯降低，促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性。巴塞爾委員會(huì)據(jù)此也了一系列的文件，強(qiáng)調(diào)和鼓勵(lì)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

其次，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)已有一定的發(fā)展，金融業(yè)正逐步向國(guó)際化邁進(jìn)，如果仍缺乏對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、保護(hù)以及最后支持的基礎(chǔ)，將不利于我國(guó)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國(guó)，一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，政府往往是以行政方式出面干預(yù)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的違規(guī)行為做出糾正。這種被動(dòng)的事后處理方式，影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性，導(dǎo)致我國(guó)金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運(yùn)營(yíng)效率的低下。所以，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，盡快完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

第三，努力提高金融監(jiān)管水平。在我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放的同時(shí)，要努力提高監(jiān)管水平，要借鑒國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《新資本協(xié)議》的原則，跟上國(guó)際金融業(yè)務(wù)和監(jiān)管技術(shù)的發(fā)展；通過(guò)建立科學(xué)的評(píng)級(jí)體系和實(shí)施綜合并表監(jiān)管，提高以風(fēng)險(xiǎn)為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力；規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率；建立國(guó)際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機(jī)制，在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。

2、加強(qiáng)金融法制建設(shè)，強(qiáng)化金融監(jiān)管的功能和作用。

法律體系是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的主要保障和歸結(jié)點(diǎn)，把監(jiān)管工作建立在嚴(yán)密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上，使監(jiān)管工作依法進(jìn)行，并以此保障監(jiān)管行為的權(quán)威性、嚴(yán)肅性、強(qiáng)制性和統(tǒng)一性，這既是金融監(jiān)管自身的內(nèi)在要求，也是世界各國(guó)的共同經(jīng)驗(yàn)。因此，面對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的潮流，政府應(yīng)盡快適應(yīng)金融深化和金融創(chuàng)新的需要，可以借鑒國(guó)外成功的管理經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)，對(duì)現(xiàn)行法律、法規(guī)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的清理，廢除或完善相關(guān)條款，同時(shí)根據(jù)外部環(huán)境變化及內(nèi)部需求變動(dòng)增設(shè)新的金融監(jiān)管法律規(guī)范，形成從市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)退出等各個(gè)方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外，還要嚴(yán)格依照法律規(guī)定程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為，確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性，防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。 轉(zhuǎn)貼于

3、強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管與內(nèi)部控制的結(jié)合，尤其應(yīng)重視內(nèi)部控制的作用

有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機(jī)統(tǒng)一，即在對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管控制同時(shí)，強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提高自我監(jiān)控水平。因此，我國(guó)在強(qiáng)化國(guó)家金融監(jiān)管的同時(shí)，還要注意建立完善我國(guó)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制，形成一套完整、有效的內(nèi)控自律管理體系。只有金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成良好、嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制，外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能，這既是金融監(jiān)管最基本的約束機(jī)制，也是國(guó)家實(shí)行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)經(jīng)過(guò)大量的調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)很多金融機(jī)構(gòu)的問題出在內(nèi)部控制上。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要促進(jìn)和督察金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制，只有將外部監(jiān)管和內(nèi)部控制結(jié)合起來(lái)，才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的運(yùn)行。如果脫離了嚴(yán)密的內(nèi)部控制機(jī)制，再完善的外部監(jiān)管也會(huì)成為便的缺乏基礎(chǔ)，無(wú)法發(fā)揮效用。

4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。

為了適應(yīng)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放，我國(guó)需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立，是以金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展為契機(jī)，形成覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托及其它金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)有分散的金融監(jiān)管資源進(jìn)行有效配置，逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問題，提高監(jiān)管的有效性和全面性，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)：

1、巴曙松：《一行三會(huì)成鐵路警察 金融監(jiān)管各管一段》，2005年02月06日 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。